CLASE 2: ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

La comparacin de resultados en el anlisis se realiza contra un parmetro:

1. Histrico
2. Competidor de la misma industria ( posiblemente mi competidor este
haciendo mejor las cosas que yo, tengo q analizar el sector, evaluar
porcentajes)
3. Del promedio de la industria (evaluar promedios con mis indicadores,
para evaluar si estoy por encima o debajo del promedio)
El anlisis financiero consiste en aplicacin de tcnicas a datos contenidos en
informacin financiera. Con finalidad de obtener medidas y relacin q son
significativas y tiles para la toma de decisiones.
Para lograr un buen anlisis es necesario ubicarse en el contexto en donde se
genera la informacin financiera. Si soy una mype, no puedo comparar con una
multinacional para analizarme, tengo que escoger una empresa acorde a mi
tamao.

Principales Usuarios de anlisis financieros:

1.
2.
3.
4.
5.

Instituciones crediticias
Accionistas
La gerencia
Auditores
La banca de Inversin: Adquisiciones y Fusiones

Herramientas del Anlisis financiero:

ANALISIS HORIZONTAL: Para comparar periodos
ANALISIS VERTICAL o de ESTRUCTURA: Comparar dos o ms partidas de un
mismo perodo.
Cuando se hace el anlisis vertical se evala cada cuenta con respecto al total
de activos, se convierte en porcentajes, y se evala que cuentas tuvieron
cambios ms fuertes en porcentajes.
Sobreapalancado: Quiere decir sobreendeudado, hay un
sobreendeudamiento cuando hay muchas deudas con terceros.
Para el trabajo: Hacer anlisis horizontal y vertical y tomar puntos ms
relevantes. Encontrar la memoria de la empresa (Ah explica porque existieron
tales variaciones en los estados financieros). buscar informacin en internet.
El anlisis debe ser, Recomiendas o no comprar la Empresa, las reseas
histricas y anlisis de contexto, muy simples. Muy puntual
El anlisis financiero me permite ver cules son los criterios para financiarse
por el lado de pasivos y criterios para invertir por el lado de activos

Consultar que es son los resultados acumulados? Es lo mismo que las

utilidades retenidas, en el anlisis de gloria, cules seran los dividendos?
Que quiere decir la diferencia de cambio neto? Tiene que ver con el tipo
de cambio de la moneda, estabilizacin de la moneda acorde al tipo de cambio.
Si Compro a 3.40 dlares, la contadora lo registra a ese precio, pero si es
crdito y pago dentro de 90 das, Si cuando pago cuesta 3.6 hay una diferencia
por tipo de cambio. Y esa diferencia va al tipo de cambio NETO.

Ratio de rentabilidad: utilidad neta/ventas totales

Gloria tiene rentabilidad de 7% al ao 2014. Una rentabilidad de 7 u 8
est dentro del mercado.

RATIO DE LIQUIDEZ: Es super importante, una empresa que se

queda sin liquidez puede quebrarse. Miden de manera aproximada la
capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligacin de corto plazo.
Algunos autores consideran que la mejor forma de medir la liquidez es con el
flujo de caja.
Flujo de caja: Ingresos y egresos estimado en un determinado tiempo
a) Liquidez General: Activo corriente/ pasivo corriente
si me sale 1 significa que con mi activo c puedo pagar mi corriente,
si me sale >1 mejor todava
Si me sale < 1, Resulta un problema mucho mayor.
Es medio engaoso por que se considera muchas cuentas que no son
necesariamente liquidas.
b) Prueba Acida
(Activo Corriente Cargas Diferidas-Inventarios) / Pasivo
Corriente
Estas 2 cuentas son probablemente las menos liquida, le quito esas 2
cuentas y me quedo con lo que se llama la prueba acida.
De hecho la prueba acida es menor que la liquidez general pero da una
idea ms exacta de la capacidad de la empresa para pagar sus deudas
de corto plazo.
c)

Liquidez Absoluta
Mide la verdadera capacidad o la real capacidad que tiene la empresa
para pagar sus obligaciones
(Caja bancos + Valores Negociales) / Pasivos Corriente

d) CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo es el capital operativo, es la sangre, es el capital

que necesitas para funcionar para operar, para pagar tus insumos,
tusplanillas, el agua, la sunat, la deuda al banco. Y se estima ACTIVO
CORRR- PASIVO CORR.
CAPITAL DE TRABAJO NETO = ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Si no hay capital de trabajo se para la operacin, y eso contrae muchos
problemas.
Capital de trabajo neto: Algunas empresas lo usan.
Se considera al capital de trabajo como un porcentaje de las ventas.
CAPITAL DE TRABAJO NETO = CAPITAL DE TRABAJO / VENTAS
Ellos piensan, que porcentaje de mis ventas necesito para poder operar,
Lo calculan y luego tratan de mantenerlo.
* Hay muchas cuentas por pagar, mala Cobranza, Mala poltica de
inventarios, stockeas demasiado, estoy produciendo mucho, estos
problemas y ms hacen que haya plata paralizada, y salen los problemas
de liquidez.
Si no hay un buen control de inventarios, de compras, se buen seleccin
del proveedor, habrn problemas de liquidez.
Y un problema de liquidez, definitivamente tiene que tomar ms crdito,
y eso involucra tomar ms gasto financiero, y eso hace q se reduzcan las
utilidades. Produciendo disminucin en la rentabilidad.

RATIOS DE SOLVENCIA
Nos permiten determinar la capacidad de endeudamiento que tiene una
empresa.
Capacidad de poder endeudarse. Se mide por la cantidad dedeudas que
tiene y por el respaldo para poder soportar ms deudas.
a) ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO TOTAL:
Determina que porcentaje de mi activo total lo estoy financiando con
mis pasivos totales.
Cuenta hay muchos crditos por terceros, quiere decir que ests
super apalancados. Tienen una deuda enorme.
Este ratio nos da una idea de qu porcentaje de las inversiones
totales ha sido financiadas por deudas a terceros:
ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO TOTAL = PASIVO TOTAL /ACTIVO
TOTAL

b) ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL

Si es menor 1 el patrimonio esta aportando al endeudamiento

de la empresa.
TOTAL DEUDA / PATRIMONIO
c)
d) ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO FIJO
Esta razn muestra la relacin del pasivo no Corriente y el Activo fijo
Activo fijo neto = Activo Fijo depreciacin
PASIVO NO CTE/ ACT FIJO NETO
Que porcentaje de activo fijo neto he financiado con pasivo no
corriente
e) RESPALDO DEL ENDEUDAMIENTO
RESPALDO DE ENDEUDAMIENTO = Activo fijo neto/Patrimonio
f) Multiplicado del Capital
MULTIPLICADOR DE CAPITAL = TOTAL ACTIVOS / PATRIMONIO
Por cada sol de patrimonio que a aportado los socios a
generado 2 soles de activo.

RATIOS DE UTILIDAD
a) RENTABILIDA DE LAS VENTAS NETAS
RENTABILIDAD DE LAS VENTAS NETAS= UTILIDAD NETA / VENTAS
NETAS
Por cada sol vendido hemos tenido una utilidad de 7 centamos o
del 7%
Tmb se le llama Margen de Utilidad Neta.
b) RENTABILIDAD NETA DE LA INVERSIN
ROA = Utilidad Neta / Activo Total
Si el activo total es grande xq tengo un monton de planta en inventarior,
cuentas por cobrar, este ratio se reduce. Porq mi inversin no es rentable q no
manejo bien mis activos no corrientes.
El ROA es importante porque Mide la rentabilidad de la inversin total. Tambin
se le llama Retorno sobre los Activos
c) RENTABILIDAD NETAL DEL CAPITAL
Este ratio denominado ROE (RETURN ON EQUITY) mide de manera
aproximada la rentabilidad por accin que ha tenido la empresa.
Tambien llamado ROE o tambin llamado retorno sobre el capital. Un
ratio tmb demasiado importante para el accionista.

ROE= UTILIDAD NETA/PATRIMONIO

Esto midela rentablidad que me da el patrimonio o aporte del accionista.
Rentabilidad estimada por accin.
ES MUY IMPORTANTE CUANDO SE QUIERE TOMAR UNA DECISIN.
Cuando se quiere tomar una decisin se tiene que observar los ratios. En
especial el ROE, ROA y otros ms y con eso ms el riesgo que hay, ya se
toma la decisin.

RATIOS DE GESTIN
MIDE EL DESEMPEO COMO TOY MANEJANDO MIS INVENTARIOS, MIS
CUENTAS POR COBRAR,
a) ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR (DIAS)
Este ratio determina el nmero de das que demora en cobrar la
empresa las ventas realizadas a crdito.
ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR = Cuentas por cobrar
comerciales X 360 / Ventas Netas
Porque se demoran en pagarme, por que tengo q dar ms
plazo, que problemas hay, fenmeno del nio?
b) ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR ( VECES)
Me indica la veces de cuentas por cobrar en relacin a las
ventas netas.
VENTAS NETAS / CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES
c) ROTACIN DE INVENTARIOS ( DAS)
CUANTOS VECES ROTA MI INVENTARIO, EN CUANTOS DIAS,
ROTACION DE INVENTARIO (DIAS) = INVENTARIO PROMEDIO X
360 / COSTO DE VENTAS
Si no hay inventario promedio se toma el Inventario nomas.
d) ROTACION DE INVENTARIOS (VECES)
ROTACION DE INVENTARIOS (VECES) = Costo de ventas /
Inventario Promedio
Cuentas veces

e) ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR ( DAS)

Cuantos Das me estoy demorando en pagar a mis proveedores, cuantos

das me estoy demorando en cobrar a mis cliente.
ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR (DAS) = CUENTAS POR
PAGAR A PROVEEDORES X 360 / COMPRAS AL CREDITO
(COSTO DE VENTAS)
Si no hay compras al credito se divide entre costo de ventas y me da un
resultado muy parecido.
f) ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR ( VECES)
COMPRAS AL CREDITO (COSTO DE VENTAS) / CUENTAS POR
PAGAR A PROVEEDORES X 360

ROTACIN DE ACTIVOS= VENTAS TOTALES / TOTAL ACTIVOS

Cuentas por pagar comerciales neto? Que quiere decir?