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INDICE

Datos de la empresa................................................................................. 02
Historia de la empresa.............................................................................. 05
Estructura organizacional.......................................................................... 07
Estados financieros de Cementos Pacasmayo S.A.A...................................... 11
Balance General 2008 2009
Balance Comparativo Anlisis Horizontal
Balance Comparativo Anlisis Vertical
Comparativo Balance en porcentajes de las Cementeras Anlisis Vertical
Estado De Prdidas Y Ganancias Anlisis Horizontal
Estado De Prdidas Y Ganancias Anlisis Vertical
Comparativo G.G. P.P. en porcentajes de las Cementeras
Anlisis Horizontal y Vertical Cementos Pacasmayo y Subsidiarias

Principales Factores e Influencias............................................................ 19

Anlisis del sector al que pertenece la empresa........................................... 20
Diagnostico y Pronostico Econmico y Financiero 2009................................ 21

INDICE DE TABLAS

INDICE DE IMAGENES

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 CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.

1 DATOS GENERALES
Razn Social : CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
Direccin : Calle La Colonia N 150, Urbanizacin El Vivero,
Santiago de Surco, Lima
Sector : Industrial y Minero
RUC : 20419387658
Fundacin : 10/12/1998
Gerente General : Humberto Reynaldo Nadal del Carpio
Fecha de listado en el BLV : CPACASCI 23/07/1999
CPACASI1 23/07/1999
Web Site : www.cementospacasmayo.com.pe
Telfono/Fax : 3176000
Planta Pacasmayo : Panamericana Norte Km 666 Pacasmayo - La
Libertad.
Planta Selva : Carretera Fernando Belaunde Terry km 468 Rioja
San
Martin.

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Grupo: Cementos Pacasmayo S.A.A pertenece al Grupo Econmico de Inversiones
Pacasmayo S.A. (IPSA). Dicho Grupo Econmico, es conocido tambin como Grupo
Hochschild y est integrado principalmente por las siguientes sociedades:

Razn Social Objeto Social

Hartsdale Capital INC
Farragut Holdings INC
Greystone Corporation
Inversiones Pacasmayo S.A.
Cementos Selva S.A.
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L.
Dinoselva Iquitos S.A.C.
Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C. Transmisin de Energa
Acucola Los Paiches S.A.C.
Zemex LLC
Zemex Industrial Minerals LLC
Suzorite Mineral Products LLC
Zemex Attapulgite LLC
Corianta S.A.
Tinku Generacin S.A.C.
Fosfatos del Pacifico S.A.
Hochschild Mining PLC y subsidiarias
Actividades Empresariales
Actividades Empresariales
Actividades Empresariales
Inversiones
Fabricacin y comercio de Cemento
Distribucin y Comercializacin
Distribucin y Comercializacin
Pesca, explotacin de granjas pisccolas
Inversiones
Inversiones
Fabricacin y comercializacin de minera
industrial Fabricacin y
comercializacin de minera industrial
Actividades mineras
Generacin de energa elctrica
Actividades mineras y fabricacin de
fertilizantes y productos qumicos
Actividades Mineras

Capital social del emisor: est representado por 419,977,479 acciones comunes,
ntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de un nuevo sol por accin y
representa el 89.44% de la totalidad de acciones en circulacin.
Acciones de Inversin: Corresponden a 49, 575,341 acciones, cuyo valor nominal es de
un nuevo sol por accin y representan aproximadamente el 10.56% de la totalidad de
acciones en circulacin.
Estructura accionaria: los porcentajes de participacin de los diez principales
accionistas son los siguientes:

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 1. 67.47 %
2. 11.61 %
3. 6.08 %
4. 3.30 %
5. 3.04 %
6. 0.57 %
7. 0.50 %
8. 0.37 %
9. 0.29 %
10. 0.25 %

Accionistas con participacin mayor al 5% del capital social:

Nombre y/o Razn Social Participaci Nacionalidad Grupo Econmico

n
Inversiones Pacasmayo 67.47 % Peruana IPSA
S.A.
AFP Prima 11.61 % Peruana Grupo Crdito
AFP Integra 6.08 % Peruana ING Group

DIRECTORIO PERIODO 2011-2013

NOMBRE CARGO
Lino Abram Caballerino Presidente del Directorio
Eduardo Hochschild Beeck Vicepresidente
Dionisio Romero Paoletti Director
Roberto Daino Zapata Director
Humberto Reynaldo Natal del Carpio Director
Jos Raimundo Morales Dasso Director
Juan Inchaustegui Vargas Director
Gianfranco Castagnola Ziga Director
Rolando Antonio Arellano Cueva Director

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2 LA EMPRESA
Cementos Pacasmayo S.A.A., empresa privada fundada en 1949, inici sus
operaciones bajo el nombre de Compaa Nacional de Cemento Portland del
Norte S.A. cuya finalidad es la produccin y comercializacin de cementos, cal,
bloques, concreto y agregados.
En el ao 1970 se promulga la ley en que declaran la produccin de cemento como
industria bsica, es as que en 1973 la empresa vende en forma gradual sus
acciones al Estado, reestructurando de manera tal que la mayora de accionistas
mantienen su participacin a travs de la empresa Inversiones Pacasmayo S.A.
En 1977 Inversiones Pacasmayo S.A. demanda al Estado Peruano con la finalidad
de que este no adquiera la mayora de acciones de la empresa, en 1980 mediante
un contrato el Gobierno Peruano transa quedarse con el 49% de las acciones
mientras el 51% de acciones permanecera en poder de los principales accionistas.
Esta operacin se realizo mediante la creacin de una nueva empresa denominada
Cementos Pacasmayo del Norte S.A.
Las operaciones se realizan en el norte y oriente del pas. Contando con una
moderna planta de cemento en Pacasmayo, una planta de cemento en Rioja
(Cemento Selva S.A.) y plantas de premezclados de concreto en Chimbote, Trujillo,
Pacasmayo, Chiclayo, Piura y Cajamarca.
Las actividades comerciales se realizan a travs de nuestra empresa subsidiaria
comercial DINO S.R.Ltda., que cuenta con una amplia red de distribuidores
asociados en toda la regin para brindar una mejor atencin a nuestros clientes.

SUBSIDIARIAS
CEMENTOS SELVA S.A., constituida en el 2000 en la Provincia de Rioja, Dpto. de
San Martin dedicaba a la produccin y comercializacin de cemento, cal y otros
materiales de construccin. Cuenta con las subsidiarias DINOSELVA IQUITOS SAC
dedicada a la comercializacin de cemento y otros materiales de construccin y
ACUICOLA LOS PAICHES SAC dedicada a estudios de desarrollo en la acuicultura
amaznica.
DINOSELVA IQUITOS S.A.C., constituida en el 1997 en la ciudad de Tarapoto,
dedicada a la prestacin de servicios de gestin comercial, gestin de crditos y
cobranza, gestin logstica del cemento producido por Cementos Selva S.A.
DISTRIBUIDORA NORTE PACASMAYO S.R.L. DINO, fue constituida en 1990 y
se dedica a la comercializacin de cemento, artculos de ferretera y fierros de

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construccin; adems produce agregados, bloques, ladrillos de cemento y concreto
pre mezclado.

EMPRESA DE TRANSMISION GUADALUPE S.A.C., constituida en el 2002 y se

dedica a la prestacin de servicios de transmisin de energa a la compaa.

CORIANTA S.A., constituida en 1994 con el objeto de dedicarse a la prospeccin,

exploracin y explotacin de concesiones y derechos mineros en el Per.
Comenzando en el 2007 con la explotacin de un yacimiento de zinc en el Dpto. de
Amazonas (Proyecto Bogar) con la cada significativa de la cotizacin de zinc en el
2008 se suspende la extraccin del mineral.

TINKU GENERACION S.A.C., constituida en el 2008 con el objeto de dedicarse al

desarrollo de proyectos de inversin en general y en particular, en las reas de
energa, hidrocarburos, infraestructura, servicios, transporte, comunicacin y
recursos naturales.

FOSFATOS DEL PACIFICO S.A., Constituida en el 2009 con el objeto de

dedicarse a todo tipo de actividades mineras metlicas y no metlicas, incluyendo
las actividades de cateo, prospeccin, exploracin, explotacin, procesamiento,
transporte y comercializacin de minerales metlicos y no metlicos; as como la
industrializacin y comercializacin de fertilizantes, productos qumicos en general
y materiales para la construccin, tanto en el Per como en el exterior. Actualmente
est dedicada principalmente al desarrollo del proyecto Bayovar.

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3 ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL:

4 CULTURA ORGANIZACIONAL:
VISION:
Ubicarnos dentro del 10% de empresas cementeras ms rentables y
comprometidas con el cuidado del medio ambiente en Amrica Latina.
MISION:
Somos una empresa innovadora que se especializa en cemento, as como en cal y
materiales de construccin.
COMPROMISO:
Con la creacin de valor mediante la innovacin, calidad, eficiencia operativa,
cuidado del medio ambiente, responsabilidad social, seguridad y el desarrollo de
los clientes y capital humano.

VALORES:
Creatividad: Capacidad de pensar de forma distinta.
Excelencia: Vivir en un proceso de mejoramiento continuo, tratando siempre
de hacer mejor las cosas.

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 Integridad: Implica vivir correctamente y bajo los principios de honestidad,
respeto y equidad.
Responsabilidad: Respetar los altos estndares de seguridad, cuidad el
medio ambiente y contribuir con el desarrollo sostenible de las comunidades
locales.
Trabajo en Equipo: Escuchar siempre las ideas de los dems para el logro de
objetivos comunes, creando as un clima de confianza y aprendiendo de
nuestros errores.
POLTICA DE GESTIN
La Organizacin maneja actualmente cuatro polticas:
Poltica de Calidad
Poltica Ambiental
Poltica de Seguridad y Salud Ocupacional
Buenas Prcticas en Materia de Competencia

CERTIFICADOS INTERNACIONALES
Sistema de Gestin de la Calidad ISO 9001
La Organizacin cuenta con la certificacin ISO9001:2000, la cual tiene un alcance
que abarca sus procesos de explotacin de materias primas en canteras,
produccin de crudo y clinker, transporte y comercializacin de cemento, cal,
bloques, adoquines de concreto, produccin de concreto premezclado y
comercializacin de productos para la construccin.

Sistema de Gestin Ambiental ISO14001

Actualmente Cementos Selva S.A. se encuentra en proceso de alcanzar la
certificacin ISO14001:2004 para sus procesos de explotacin y abastecimiento de
materias primas de canteras, produccin y despacho de cemento y produccin de
concreto premezclado.

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 DESCRIPCION DEL SECTOR
En el pas existen 7 fbricas productoras de cemento, debido a los altos costos de
transporte, las compaas productoras han competido principalmente en la periferia de
zonas de mercado definidas.
La Compaa se encuentra ubicada en Pacasmayo al norte de la ciudad de Trujillo y
en la ciudad de Rioja, la subsidiaria Cementos Selva S.A., atendiendo al nor-oriente
del Per.
Cementos Lima S.A., es el mayor fabricante de cemento en el Per. Atiende a los
departamentos de Lima, Ica y Ancash.
Cemento Andino (Junn), atiende la zona central del pas, algunas zonas de Lima y
parte de Loreto, Ucayali y San Martn.
Yura S.A., (Arequipa), atiende principalmente el sur del Per: Cuzco, Tacna y
Moquegua, y las reas cercanas a las fronteras con Bolivia y Chile.
Cementos Sur S.A. (Juliaca-Puno) contribuye a satisfacer las necesidades de la zona
andina del sur del Per.
Caliza Cementos Inca, cuya planta est ubicada en el departamento de Lima
especficamente en Cajamarquilla, cubre principalmente las necesidades de esa
zona.

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Durante los aos 2010 2011 ingresarn cuatro nuevas compaas extranjeras
con la construccin de sus respetivas plantas, cuya finalizacin esta prevista
para el 2013 2014.

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BALANCE GENERAL DE CEMENTOS PACASMAYO 2008 Y 2009
BALANCE COMPARATIVO ANALISIS HORIZONTAL DE CEMENTOS PACASMAYO
2008 Y 2009
BALANCE COMPARATIVO ANALISIS VERTICAL DE CEMENTOS PACASMAYO 2008 Y
2009
COMPARATIVO BALANCE GENERAL ANALISIS VERTICAL DE LAS PRINCIPALES
CEMENTERAS 2009
ANALISIS

HORIZONTAL:

Los efectos de la conduccin de la empresa se reflejan en el balance general en forma de

incrementos o disminuciones.
El activo corriente ha aumentado S/.13825 que representa un incremento del 61.7%
respecto al inicio del periodo.
El activo no corriente tambin tuvo un ligero aumento del 7.9o% equivalente a
S/.61.295
El pasivo corriente tiene una disminucin del S/.6145 para el periodo 2009
El pasivo no corriente ha aumentado significativamente en 36.8%
El patrimonio neto incremento un 18.4%
VERTICAL
Muestra la relacin de cada uno de sus componentes con el total, o sea la relacin de cada
activo con el total activo y de cada cuenta de pasivo y capital con el total de ambos. Una
inspeccin del estado nos informa que al 31 de diciembre del 2009:

El activo corriente representa el 25.7% y el activo no corriente representa el 74.3%

para el periodo 2009, si comparamos con el periodo 2008 el activo corriente
representa el 18.8% y el activo no corriente represente el 81.2%

El pasivo corriente representa el 17.8%, y el pasivo no corriente representa el

26.3%; haciendo un total de pasivo representado en 44.1%

El patrimonio representa el 55.8% del total PASIVO Y PATRIMONIO, teniendo mayor

incidencia en este valor el capital social.

COMPARACION

Compararemos la situacin financiera de 4 empresas al 31 de diciembre del 2009, para

decidir cul de las 4 ofrece mejores perspectivas de una inversin provechosa. La dificultad
es eliminada si se compara porcentajes, sea traduciendo las empresas a un tamao
comn.

Cementos Pacasmayo es la empresa que dispone de una mayor cantidad de efectivo

en comparacin con las dems cementeras.

La empresa que dispone de mayores activos corrientes en comparacin con las

dems cementeras es Cementos Yura.
 La empresa que dispone de mayores activos no corrientes en comparacin con las
dems cementeras es Cementos Lima.

Cementos Yura tiene mayores pasivos corrientes que las dems cementeras

Cementos Lima tiene mayor pasivo no corriente que las dems cementeras, seguido
de Cementos Pacasmayo.

Cementos andino es la empresa que tiene mayor patrimonio

Cabe mencionar que generalmente no es posible hacer una comparacin exacta pues en
realidad la forma de llevar los EEFF por las empresas son diferentes.

Hemos colocado los 2 tipos de anlisis tanto horizontal como vertical, pues constituyen la
espina dorsal de la moderna tcnica de anlisis de EEFF.

RATIOS

RATIOS DE LIQUIDEZ
INDICE DE LIQUIDEZ 2009 2008
RAZON CORRIENTE 1.44 0.87
LIQUIDEZ EXTREMA 0.55 0.11
CAPITAL DE TRABAJO 89442.00 83297.00

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO
INDICE DE ENDEUDAMIENTO 2009 2008

RAZON DE DEUDA 44.08 44.30

RATIOS DE GESTION
PPC PLAZO PROMEDIO DE DE COBRO A
CLIENTES 14 11

RATIOS DE RENTABILIDAD
RENTABILIDAD SOBRE VENTAS (ROS) 16% 9%
ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDAS DE CEMENTOS PACASMAYO 2009-2008
ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDASANALISIS HORIZONTAL DE CEMENTOS PACASMAYO 2009, 2008 Y 2007
ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDAS ANALISIS VERTICAL DE CEMENTOS
PACASMAYO 2008 Y 2009
COMPARATIVO ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDAS ANALISIS VERTICAL DE LAS
PRINCIPALES CEMENTERAS 2009
TEXTO

HORIZONTAL

Los porcentajes mostrados en los cuadros, miden los cambios de los items durante los
ejercicios, proveen una base para el anlisis horizontal.

La variacin de las ventas netas es drstica pues al pasar del periodo 2007 al 2008
tiene un incremento de 20.1%, mientras que el incremento del periodo 2008 al 2009
es bastante bajo equivalente al 3.4%.

Los costos de ventas operacionales disminuyeron en 7.5%

Los gastos de ventas aumentaron 6.9%, los gastos administrativos en 12.3%

La utilidad neta para el periodo 2008 tena un crecimiento de 311.2%, mientras que
al periodo 2008 solo alcanza el 74.4%

VERTICAL

Estos porcentajes proporcionan la medicin vertical de las relaciones de cada item con las
ventas netas.

En el 2009 el costo de las mercaderas vendidas fue de 55% de las ventas netas,
mientras que el 2008 fue del 62% de las ventas netas.

Para el periodo 2009 los gastos de ventas, administracin representan el 2% y 18%

respectivamente de las ventas netas

Para finalizar la utilidad neta del ejercicio 2009 corresponde al 16%, mientras que
para el periodo 2008 fue de 9%; podemos notar que existe un incremento leve ao
tras ao.

COMPARACION

Para el cuadro consolidado de las 4 empresas del mismo rubro, notamos que el costo de
ventas vara entre 50% y 58% de las ventas netas, haciendo un promedio de 54% por lo
que los costos de ventas de la empresa Cementos Pacasmayo est por encima del dicho
promedio.

Los gastos de administracin de Cementos Pacasmayo son bastante altos a

comparacin con las dems cementeras.
 Por ltimo la utilidad neta del ejercicio para Yura es superior a las dems
cementeras, quedando en ltimo lugar Cementos Lima y Cementos Pacasmayo.

 COMPARATIVO ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DE ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

ANALISIS

La empresa Cementos Pacasmayo muestra los movimientos de la partida del patrimonio.

La cuenta capital, que representa las aportaciones directas hechas por los accionistas a la empres nos muestra que al 2008, tena un
saldo de S/.419977 y al ao 2009 nos muestra un saldo de S/.418778, habindose producido una disminucin de S/.1.00 dicha variacin
representa el 0.0002% con relacin al ejercicio anterior.

Acciones de inversin, representa el importe de las acciones representativas de los trabajadores en la utilidad generada por la empresa,
durante el ltimo ejercicio no muestra variacin alguna.

Reserva legal, registra la detraccin de utilidad de conformidad a lo establecido por la ley general de sociedades, la misma que se
constituye en respaldo de los crditos obtenidos. Por ley deben alcanzar un mnimo de 20% del capital social. Hasta que no se cumpla el
porcentaje la empresa debe destinar el 10% de sus utilidades netas de cada ao a reservas.

Resultados acumulados, este rubro representa las utilidades generadas por la empresa deducido el impuesto a la renta y las
participaciones establecidas por ley.

Durante el ltimo ejercicio se produjo una variacin de S/. 85653.

LOS PRINCIPALES FACTORES E INFLUENCIAS QUE HAN DETERMINADO EL
RENDIMIENTO FINANCIERO

Ent or no Ec o n m ic o
El ao 2009 comenz bajo la sombra de una de las peores crisis financieras mundiales.
Durante el ao 2008 importantes bancos de inversin como Lehman Brothers se declararon
en quiebra e incluso en Enero de 2009 el Fondo Monetario Internacional declar que La
economa mundial est confrontada con una recesin profunda".

La balanza comercial, compuesta por las exportaciones (26,016 millones de dlares) y las
importaciones (21,105 millones de dlares), alcanz los 4,911 millones de dlares. Las
reservas internacionales aumentaron de 31,196 millones de dlares en diciembre del 2008
a 33,091 millones de dlares en diciembre del 2009.
M ERCA DO N A CI ON A L DE CEM EN TO
La crisis internacional afect los despachos de cemento durante los primeros meses del ao,
sin embargo los despachos de cemento a nivel nacional alcanzaran un record histrico de
7,264,239 TM de cemento (4.6% de crecimiento frente al ao anterior). Este
crecimiento se origina bsicamente en la ltima mitad del ao, lo que auspicia un mayor
crecimiento para el ao 2010.

La participacin de mercado, obtenida por Cementos Pacasmayo y Cementos Selva durante

el ao 2009, fue de 21,4%. En el ao 2008 esta participacin fue de 21.3%.
IN N OVA CI N COM E RCI AL
Cementos Pacasmayo continu durante el 2009 con su estrategia de acercamiento a los
clientes y consumidores, buscando satisfacer sus necesidades a travs de la innovacin y
nuevos productos que mejoren la durabilidad de las construcciones. En este sentido, puso a
disposicin de sus clientes el nuevo cemento Extradurable; el cual, fue diseado
especialmente para la construccin del Proyecto Planta de Beneficio de fosfatos y Puerto de
Bayvar y luego fue puesto a disposicin de todos nuestros clientes.
DIAGNOSTICO Y PRONOSTICO ECONOMICO Y FINANCIERO 2009
1. CAPACIDAD DE PAGO Se pueden atender los pagos a corto y medio plazo?

La situacin financiera de la empresa se puede calificar de moderada baja al mostrar

los niveles de liquidez corriente, tiene una capacidad de pago del pasivo corriente,
aunque el capital de trabajo es limitado. La empresa no se encuentra en aptitud de
asumir el capital de trabajo limitado. La empresa no se encuentra en aptitud de
asumir deudas cuyos vencimientos sean de muy corto plazo.

Aunque generalmente se considera una relacin de 2.0 como la mas satisfactoria se

admite hasta un 1.5 para empresas que operan en pases no suficientemente
desarrollados, y que por lo tanto estn en vas de su desarrollo como es el caso de
nuestro pas

2. NIVEL DE ENDEUDAMIENTO: Cuenta la empresa con suficiente capacidad de

endeudamiento?

La capacidad de endeudamiento no es ptima. Esto debido a que bsicamente el

endeudamiento se realizo con recursos externos va bancos y proveedores (corto
plazo y largo plazo), estas se dieron en un 44.08% y 44.30% respectivamente.

3. En lo referente a la situacin econmica esta empresa muestra una aceptable razn

o ndice de solvencia en los aos 2008 y 2009

4. En lo que se refiere a su relacin patrimonio/Deudas, es de 1.27 y 1.26

respectivamente. La capacidad de endeudamiento est comprometida.

5. Con respecto a la rentabilidad de la empresa se viene manejando sobre lmites

aceptables para el giro del negocio.

PRONOSTICO
A la empresa se le recomienda lo sgte:
1. El manejar actualmente altos ndices de liquidez le posibilita el pago a su
vencimiento de las obligaciones a corto plazo con proveedores y banco; debe
reestructurar su endeudamiento con recursos a mediano plazo.

2. Asimismo se recomienda agilizar las cobranzas con el fin de mejorar la liquides para
el pago oportuno de las obligaciones y evitar el excesivo gasto financiero.
3. Asimismo se recomienda analizar los gastos de administracin y ventas, a fin de
poder determinar aquellos rubros en los cuales se puedan efectuar ajustes e
incrementar la utilidad operativa.