Universidad de San Carlos de Guatemala

Facultad de Ciencias Econmicas

Escuela de Auditoria
Jornada Fin de Semana
Curso: Seminario de Integracin Profesional
Docente: Lic. MSc. Dlfido Eduardo Morales Gabriel

Tema:

Bonos y Obligaciones

Guatemala, 31 de enero del 2015

1
Universidad de San Carlos de Guatemala
Facultad de Ciencias Econmicas
Escuela de Auditoria
Jornada Fin de Semana
Curso: Seminario de Integracin Profesional
Docente: Lic. MSc. Dlfido Eduardo Morales Gabriel

Tema:

Bonos y Obligaciones
GRUPO 9
NO
CARN NOMBRES Y APELLIDOS
.
1 8610237 Hugo Ren Canastuj Coyoy

2 8613752 Oscar Ren Ortiz Lpez

3 8710198 Rudy Nehemas Lpez Lpez

Adder Amlcar Santizo
4 9213755
Pocasangre
5 9815980 Aura Marina AjquijayCostop

6 9914090 Flor de Mara Canizales Ortiz

7 200217095 Rosa Patricia Pea Carn

lvaro Estuardo Contreras
8 200414887
Cojoln
Mirlet Aracely Caballeros
9 200513375
Monroy
10 200613035 Juan Carlos Roca Marroqun

11 200619894 Ana Mara Meja Hernndez

12 200712312 Carlos Alberto Mrquez Torres

2
 ndice

Introduccin .............................................................................................................i

Bonos y Obligaciones
Definicin ...............................................................................................................1
Condiciones para crear y negociar bonos bancarios.............................................1
Aspectos Legales....................................................................................................2
Clasificacin de los bonos......................................................................................4
Clasificacin de bonos de acuerdo al emisor ........................................................4
Clasificacin de los bonos segn la empresa........................................................5
Otros tipos de bonos...............................................................................................6
Caractersticas de los bonos..................................................................................7
Los Bonos de Inversin .........................................................................................8
Factores que afectan el precio de una Obligacin.................................................8
Tipos de Emisin.....................................................................................................9
Conclusiones ........................................................................................................10
Recomendaciones ................................................................................................11
Bibliografa............................................................................................................12
Cuestionario..........................................................................................................12

3
4
 INTRODUCCIN

Un bono es un certificado de deuda o sea una promesa de pago futura

documentada en un papel y que determina el monto, plazo, moneda y secuencia
de pagos. Cuando un inversionista compra un bono, le est prestando
su dinero ya sea a un gobierno, a un ente territorial, a una agencia del estado, a
una corporacin o compaa, o simplemente al prestamista.

En retorno a este prstamo el emisor promete pagarle al inversionista unos

intereses durante la vida del bono para que el capital sea reinvertido a dicha tasa
cuando llega a la maduracin o vencimiento.

Nuestro Cdigo de Comercio de Guatemala en sus artculos del 544 al 578

define y estipula los aspectos importantes que un titulo bono debera contener.

Para la elaboracin de la presente investigacin se procedi al anlisis de varias

fuentes de informacin que permitieron su desarrollo de manera ms clara y
concisa.

5
 Bonos y Obligaciones

1.1. Definicin

Los bonos Son ttulos de crdito creados por un banco, que incorporan los
derechos correspondientes a una parte alcuota de un crdito colectivo,
constituido a su cargo, garantizados por el conjunto de prstamos a cuya
financiacin se destinan y sus garantas anexas, por las dems inversiones y
activos del banco y la responsabilidad subsidiaria que, en casos especiales,
otorguen el Estado, las entidades pblicas o las instituciones financieras oficiales
o semioficiales. Es un instrumento a travs del cual el emisor se compromete a
devolver en una fecha determinada el monto recibido en prstamo del inversor y
a retribuir dicho prstamo con una cantidad peridica en concepto de intereses". 1

1.2. Condiciones para crear y negociar bonos bancarios

Dentro de las condiciones generales que la Junta Monetaria solicita, previo a

aprobar la solicitud de creacin y negociacin de los bonos bancarios; se
encuentran el dictamen de la Superintendencia de Bancos, indicando que el
consejo de administracin del banco aprob el reglamento para la emisin,
negociacin de los Bonos bancarios, cumpliendo con el encaje legal en moneda
nacional o extranjera o ambas a la vez, contando con un nivel adecuado para
atender sus requerimientos de liquidez y solvencia, presentando una posicin
patrimonial positiva que le permita un margen de expansin de operaciones
dando un mayor respaldo financiero y seguridad, manteniendo el nivel de
normativa requerida para su funcionamiento, as como indicar al banco que se
regirn por el reglamento aprobado por el consejo de administracin de la

1
VSQUEZ MARTNEZ. Edmundo. Instituciones de Derecho mercantil. ed. Guatemala: Ed.
Serviprensa Centroamericana, 1978. Pag. 461

6
institucin, el cual solo podr ser modificada con autorizacin previa de la
2
Superintendencia de Bancos.

1.3. Aspectos Legales

El marco normativo de las obligaciones est constituido por el captulo VIII del
Cdigo de Comercio de Guatemala en sus artculos del 544 al 578, en los cuales
se establecen, entre otros, los siguientes aspectos:

Las obligaciones podrn ser nominativas, a la orden o al portador y

tendrn igual valor nominal, que ser de cien Quetzales o mltiplos de
cien.
Las obligaciones deben cumplir con ciertos requisitos tales como:
Nombre del ttulo de que se trata
Fecha y lugar de creacin
Los derechos que el ttulo incorpora
Lugar y fecha de cumplimiento o ejercicio de tales derechos
La firma de quien lo crea
Denominacin de obligacin social o debenture
Nombre, objeto y domicilio de la sociedad creadora
El monto del capital autorizado y la parte pagada del mismo, as
como el de su activo y pasivo, segn el resultado de la auditora
que deber practicarse, precisamente para proceder a la creacin
de obligaciones.
El importe de la emisin, con expresin del nmero y del valor
nominal de las obligaciones.

2
Resolucin de la Junta Monetaria nmero JM-95-2004, Bonos, Publicada en el Diario de
Centroamrica el 13 de mayo de 2005

7
 La indicacin de la cantidad efectivamente recibida por la sociedad
creadora, en los casos en que la emisin se coloque bajo la par o
mediante el pago de comisiones.
El tipo de inters.
La forma de amortizacin de los ttulos.
La especificacin de las garantas especiales que se constituyan,
as como los datos de su inscripcin en el registro correspondiente.
El lugar, la fecha y el nmero de la escritura de creacin, as como
el nombre del notario autorizante y el nmero y fecha de la
inscripcin de la escritura en el Registro Mercantil.
La firma de la persona designada como representante comn de
los tenedores.
El valor total de la emisin, no exceder del monto del capital
contable de la sociedad creadora, con deduccin de las utilidades
repartibles que aparezcan en el balance que se haya practicado
previamente al acto de creacin, a menos de que las obligaciones
se hayan creado para destinar su importe a la adquisicin de
bienes por la sociedad. En este caso, la suma excedente del
capital autorizado podr ser hasta las tres cuartas partes del valor
de los bienes.

8
1.4. Clasificacin de bonos

1.4.1. Clasificacin de los bonos de acuerdo al emisor

1.4.1.1. Bonos Pblicos

Son ttulos emitidos por el Estado o por personas jurdicas de derecho pblico,
con la finalidad de financiar inversiones y obtener fondos para cancelar
obligaciones contradas.

a) Del Gobierno Central: Son ttulos emitidos por el Ministerio de Economa

y Finanzas a travs de la direccin General del Tesoro Pblico, con la
finalidad de recaudar fondos para programas de inters nacional. Estos
se clasifican en:

b) Simples: Son ttulos que representan una obligacin contrada por parte
del emisor, el cual debe pagar intereses peridicos y la amortizacin del
principal al vencimiento. Entre estos podemos mencionar a los:

Bonos de Reestructuracin Financiera del Sector Productivo:

Son ttulos emitidos con la finalidad de refinanciar las deudas a
largo plazo del sector financiero y de mejorar la estructura de
sus pasivos.
Bonos de Inversin Pblica: Son ttulos emitidos con la finalidad
de captar recursos para financiar inversiones del Estado,
teniendo un vencimiento mximo de diez (10) aos.
Bonos de Tesorera: Son ttulos emitidos en moneda nacional
por el Tesoro Pblico, extendido al portador y de libre
negociabilidad, cuya finalidad es obtener recursos para atender
las necesidades transitorias de la Caja del Tesoro. Tienen un
vencimiento mximo de siete (7) aos.

9
 c) No Remunerados: Son ttulos que representan una obligacin contrada
por el emisor. Se caracterizan principalmente por no otorgar intereses.
Entre estos podemos mencionar a los:
1. Bonos de Reconocimiento: Son ttulos nominativos emitidos por el
Instituto Peruano de Seguridad Social (IPSS) y garantizados por el
Estado, con la finalidad de ser otorgados al titular a los momentos
de trasladarse del IPSS al sistema privado de pensiones.

1.4.1.2. Bonos Privados: Son obligaciones contradas por empresas

privadas, con la finalidad de destinar los recursos captados por la
emisin al capital de trabajo de la empresa u operaciones de
arrendamiento financiero de la misma, segn sea el caso.

1.4.2. Clasificacin segn la Empresa Emisora

1.4.2.1. "Empresas Privadas no Financieras: Son obligaciones respaldadas
nicamente por el prestigio de la empresa emisora, sin existir garantas
especficas para su pago, en caso de liquidacin de esta. Su vencimiento es
mayor a un (1) ao. Estas pueden ser:

Simples: Son ttulos que representan una obligacin contrada por

parte del emisor, el cual debe pagar intereses peridicamente y la
amortizacin del principal al vencimiento.
Convertibles: Son ttulos que representan una obligacin contrada
por parte del emisor, el cual le da al tenedor el derecho de optar por
recuperar el importe del bono o adquirir acciones de la empresa
emisora.
Eurobonos: Son ttulos que se caracterizan por ser colocados
simultneamente en al menos dos pases, en una misma moneda que
no es necesariamente la de cualesquiera de ellos. Su liquidacin se

10
 realiza a travs del sistema Euroclear (Bruselas) o Cedel
(Luxemburgo). Su vencimiento es superior a 2 aos, pudiendo
alcanzar hasta 40 aos.3

1.4.3. Otros tipos de Bonos

Bonos sin Garantas Especficas: obligaciones respaldadas
nicamente por el prestigio de la empresa que las emite. No existe
garanta especfica para su pago en caso de liquidacin de la empresa
emisora.

Bonos con Garantas Especficas: obligaciones que pueden estar

respaldadas a favor de los tenedores de ttulos, por medio de hipotecas,
prendas de efecto pblico, garantas del Estado, de personas jurdicas de
derecho pblico interno o de alguna entidad para estatal. En caso de
liquidacin de la empresa emisora, se reembolsa a los tenedores de estos
tipos de obligaciones con recursos provenientes de la realizacin efectiva
de dichas garantas.

Bonos Subordinados: obligaciones emitidas por empresas bancarias y

financieras. Su plazo de vigencia debe ser inferior a cuatro aos
emitindose generalmente a dos. Deben ser emitidos necesariamente por
oferta pblica y no pueden ser pagados antes de su vencimiento ni
procede su rescate por sorteo. En caso que la empresa emisora se
encuentre en una situacin financiera desfavorable, el directorio del
Banco Central de Reserva, dentro de las posibilidades que brinda para
rehabilitar a la empresa emisora, puede darle al tenedor del bono la

3
Tipos de bonos/Enciclopedia financiera.http://www.enciclopediafinanciera.com/mercados-
financieros/mercados-bonos/tipos-de-bonos.htm consultada miercoles 28 de enero de 2015.

11
 posibilidad de convertir dicho ttulo en acciones de la misma empresa con
la finalidad de capitalizarla.

Bonos Cupo Cero: obligaciones que acumulan los intereses que sern
pagados en el momento del vencimiento del prstamo, o en las fechas
previstas en que tenga lugar la amortizacin del principal.

Bonos Basura: obligaciones que se caracterizan por tener un alto riesgo

financiero y una alta rentabilidad. Son conocidos en algunos pases como
junk-bonds y generalmente son ubicados en una categora baja por las
Empresas Clasificadoras de Riesgo.

Bonos Internacionales Simples: obligaciones que se caracterizan por

ser emitidos en la moneda del pas donde sern colocados, efectundose
dicha colocacin a travs de un prestatario extranjero. Este tipo de bonos
toman diferentes denominaciones de acuerdo al pas donde son
colocados, por ejemplo, en Estados Unidos se denominan Yankee Bonds;
en Japn, Samurai; en Espaa, Matador; en Gran Bretaa, Bulldog, entre
otros.

Bono Financiero: Son los ttulos de crdito, que emiten las sociedades
financieras. Estos bonos debern tener garanta especfica; asimismo
tendrn preferencia sobre todo el activo de las sociedades emisoras en
caso de saldo insoluto despus de realizada la garanta especfica.

12
 Adems de los intereses podr pactarse para los tenedores una
participacin en las utilidades de la emisora. 4
1.5. Caractersticas de los Bonos

a) Podrn crearse fsicamente o representarse por medio de anotaciones

en cuenta.

b) Los bonos fsicos son emitidos al portador, a la orden, o nominativos.

c) Los bonos fsicos son transferibles mediante la costumbre.

d) Los bonos fsicos constituyen ttulo ejecutivo.

e) Los bonos creados por medio de anotaciones en cuenta, se crearn

por asiento correspondiente en los libros de contabilidad del banco

f) Se emiten segn reglamento establecido en la escritura de autorizacin

de cada serie.

g) Los bonos solo pueden ser emitidos por un banco.

h) Los bonos deben ser registrados en la Superintendencia de Bancos y

con autorizacin de la Junta Monetaria.

i) Devengan inters desde la fecha de creacin hasta el vencimiento.

j) Los bonos pueden inscribirse en la bolsa de valores. 5

4
Bonos http://es.wikipedia.org/wiki/Bono_%28finanzas%29 consultado mircoles 28 de enero de
2015
5
Vsquez, Ob. Cit; pg.463

13
1.6. Los Bonos de Inversin
Representan la creacin de un crdito colectivo a cargo de la emisora. La
finalidad de estos ttulos es la captacin de ahorro popular y de pequeos
inversionistas.

Algunas caractersticas de estos bonos son:

Pueden ser nominativos o al portador.

Los bonos son colocados por un valor menor al expresado en la lmina.
El valor de adquisicin corresponder al valor actual del valor nominal
impreso en el ttulo, descontado a una tasa de inters fijada por el emisor
y aceptada por el inversionista, de acuerdo al plazo que falte para el
vencimiento del bono.
Pueden ser emitidos con derecho a sorteo o no.
Pueden ser recomprados antes de su vencimiento, con el consiguiente
descuento por anticipacin.
Los intereses devengados por los bonos son acumulados y capitalizados
automticamente en cada perodo convenido, siendo pagados al
vencimiento con el valor de adquisicin de los ttulos, es decir, que
estarn incluidos en el valor expresado en el texto del bono, por lo que no
llevan cupones para el pago de intereses.6

1.7. Factores que Afectan el Precio de una Obligacin

6
Bonos y obligaciones www.galeon.com/contausac/descarga1/TEORIA.doc consultado mircoles 28
de enero 2015

14
El precio de los bonos u obligaciones en el mercado de valores, se fija por
acuerdo entre el comprador y el vendedor. Este precio depende bsicamente de
los siguientes factores:

a) Tasa de inters corriente en el mercado

b) Tasa de inters del cupn
c) Periodicidad del pago de cupn
d) Tiempo que falta para el vencimiento del bono
Valor de redencin.

1.8. TIPOS DE EMISION

Los bonos y obligaciones pueden ser emitidos de la siguiente manera:

Por su valor A la par o Nominal

Ocurre cuando el valor que tiene impreso el documento es el mismo que se
cancela a la fecha de su colocacin.

Por un precio menor a su valor nominal Con Descuento

Funciona como una compensacin, cuando el tipo de inters que figura en el
documento es menor al que prevalece en el mercado de valores para otros
ttulos de la misma clase. Es cuando el inversionista, que lo adquiere, paga
un valor menor al que tiene impreso el documento.

Por encima de su valor nominal Con Prima

Un bono se coloca con prima o con premio cuando el precio de colocacin es
superior a su valor a la par, debido a que el tipo de inters que se consigna en
el bono es superior a la tasa que prevalece en el mercado. Es cuando el
inversionista, que lo adquiere, paga un valor mayor al que tiene impreso el
documento.7

7
Bonos y obligaciones www.galeon.com/contausac/descarga1/TEORIA.doc consultado mircoles 28
de enero 2015

15
 CONCLUSIONES

Una de las ventajas de la emisin de ttulos para un inversor, comparado

con un prstamo, es que estos son transables, es decir, se pueden
vender a otros inversores en el mercado secundario.

Los bonos son ttulos valores utilizados por las empresas que ayudan en
gran medida para que continen con sus actividades con nuevas
aportaciones de capital, obteniendo crditos colectivos mediante la
emisin de estos.

RECOMENDACIONES

16
Tomar en cuenta todos los requisitos y aspectos legales que estipula el cdigo
de comercio de Guatemala papa la creacin de un bono.

Se debe de tener bien presente que los bonos deben ser registrados en la
Superintendencia de Bancos y con autorizacin de la Junta Monetaria para que
tengan valides.

Que al momento de crear un Bono financiero la garanta debe definir claramente

la garanta.

BIBLIOGRAFA

17
1. VSQUEZ MARTNEZ. Edmundo. Instituciones de Derecho mercantil. ed.
Guatemala: Ed. Serviprensa Centroamericana, 1978.
2. Resolucin de la Junta Monetaria nmero JM-95-2004, Bonos, Publicada
en el Diario de Centroamrica el 13 de mayo de 2005
3. Tiposdebonos/Enciclopediafinanciera.http://www.enciclopediafinanciera.co
m/mercados-financieros/mercados-bonos/tipos-de-bonos.htm
4. Bonos http://es.wikipedia.org/wiki/Bono_%28finanzas%29 consultado
mircoles 28 de enero de 2015

5. CERVANTES AHUMADA, Ral. Nociones generales de Derecho

mercantil. 4. ed; Mxico: Ed. Herrero, 1982.

CUESTIONARIO

1. Cul es el propsito de una empresa al emitir bonos y

obligaciones?

Es el de liquidez o financiamiento.

18
2. Son ttulos emitidos por el Estado o por personas jurdicas de
derecho pblico?

Bonos Pblicos

3. Segn su Clasificacin los bonos de acuerdo al emisor son?

Bonos Pblicos y Bonos Privados

4. Quines intervienen en la creacin de un bono?

El emisor
5. Mencione 3 caractersticas de los bonos
Los bonos fsicos son emitidos al portador, a la orden, o
nominativos
n inters desde la fecha de creacin hasta el vencimiento
Los bonos pueden inscribirse en la bolsa de valores.

6. La finalidad de estos ttulos es la captacin de ahorro popular y de

pequeos inversionistas?
Bonos de Inversin

7. Cules son los tipos de emisin de los bonos y obligaciones?

Por su valor A la par o Nominal

Por un precio menor a su valor nominal Con Descuento
Por encima de su valor nominal Con Prima

8. Quines fijan el precio de los Bonos en el mercado de valores?

El comprador y el Vendedor

9. Cules son los aspectos a considerar para fijar el precio de un

bono?
La Tasa de inters corriente en el mercado

La Tasa de inters del cupn

El Periodicidad del pago de cupn; y

19
 El tiempo que falta para el vencimiento del bono

10. Funciona como una compensacin, cuando el tipo de inters que

figura en el documento es menor al que prevalece en el mercado de
valores para otros ttulos de la misma clase?
Emisin de un bono por un precio menor a su valor nominal Con
Descuento

20