1. Cul es la relacin entre la valoracin de activos y la crisis econmica del 2008?

La valoracin de los activos y pasivos, son en parte culpable de la crisis econmica, por
agudizar los efectos de la misma. Esta asociacin se debe a que la aplicacin del valor
razonable (Valoracin de los activos y pasivos) en pocas de recesin o crisis produce
prdidas, poniendo a las empresas en una situacin econmico-financiera complicada. Y es
que, ante una situacin de cadas de los precios continuadas, se incrementa la incertidumbre
sobre si los precios o parmetros que se obtienen en el mercado son fiables, por lo que los
responsables de la medicin del valor razonable en las empresas opinan que, en periodos de
crisis, su aplicacin no debera ser tan estricta, permitiendo que se mantengan los valores de
adquisicin. Esta es una fuente de conflicto con los auditores que consideran que su
aplicacin debe ser obligatoria donde as lo indique la norma.

2. Explique en qu consisten los derivados financieros y en qu consisten los CDO.

Derivados financieros: En trminos generales, un derivado es un acuerdo de compra o

venta de un activo determinado, en una fecha futura especfica y a un precio definido. Los
activos subyacentes, sobre los que se crea el derivado, pueden ser acciones, ttulos de renta
fija, divisas, tasas de inters, ndices burstiles, materias primas y energa, entre otros.

Normalmente son activos muy interesantes ya que permiten que juguemos con el valor
futuro de los activos subyacentes sin hacer un gran desembolso, aunque tambin su
carcter especulativo es muy grande debido a que no slo podemos hacer un uso normal de
compra y venta de las acciones, sino que tambin podemos comerciar los con derechos para
comprar o vender los activos; con un mismo capital inicial jugando con la segunda opcin
de los derechos podemos conseguir muchos ms beneficios.

CDO (Obligacin Colateralizada por deuda): es un tipo de producto

financiero estructurado es decir con mayor fuentes de liquidez o fuentes de financiacin y
respaldado por activos financieros de tipo ABS (asset-backed security). Originalmente este
tipo de valores fueron desarrollados para los mercados de deuda corporativos, aunque con
el tiempo las CDO se ampliaron para incluir tambin hipotecas y valores respaldados por
hipotecas ("MBS").
Las obligaciones de deuda garantizada pueden pagar, dos veces por ao, en forma trimestral
o mensual un cupn fijo o variable, con la mayor parte de la deuda preferencial calificada
desde AAA a A y la subordinada desde BBB a B o una "seccin de primera prdida" sin
calificar. Hay muchas clases de obligaciones de deuda garantizada. Algunas estn
respaldadas por un fondo comn de clases sencillas de activos (diversificados en hipotecas,
en prstamos a la pequea y la mediana empresa, a las grandes empresas) o de una mezcla
de clases de activos.

3. Identifique tres factores clave para explicar el origen de la crisis econmica.

1) El sostenimiento durante varios aos de una poltica monetaria errnea y laxa por parte
de la Reserva Federal.

2) La autorizacin de la SEC (Securities and Exchange Commission) en 2004, que

permiti aumentar el apalancamiento de la banca de inversin. La SEC tiene como funcin
proteger a los inversionistas y mantener la integridad de los mercados de valores. Debido a
que un nmero siempre creciente de nuevos inversionistas est acudiendo a los mercados
para asegurar su futuro, pagar por sus viviendas, y garantizar una buena educacin para sus
hijos, estas metas son ms interesantes que nunca.

3) Las bajas impositivas, a partir de 2001, a las empresas y a las ganancias de capital que
distorsionaron los incentivos al ahorro, aumentando peligrosamente el dficit fiscal.

4) La estructura de compensaciones a los ejecutivos en las empresas pblicas en la forma

de "opciones sobre acciones", que se transform en un incentivo para presentar resultados
manipulados.

4. Identifique tres factores clave durante la crisis.

Los conflictos de intereses.

El binomio mayor riesgo-mejores remuneraciones de los ejecutivos resulta un atractivo

muy peligroso. Los gestores actan teniendo en cuenta ms los intereses particulares
(elevadas rentabilidades a corto plazo) en lugar de orientarse por una visin ms estratgica
de largo plazo, y defender una mejora en la posicin de las compaas y de
los stakeholders (resto de intereses implicados en la misma). Ante este riesgo, hay quienes
abogan por dejar caer a los bancos, dejando atrs el cortoplacismo, sustituyendo la
maximizacin del beneficio de los accionistas y considerar a todos los stakeholders Quiebra
y procedimientos de resolucin.

Cuando un banco entra en problemas, si se produce una salida de algunos clientes por este
motivo, puede cundir el pnico. En la medida en que se generalice la retirada masiva de
fondos, se podra precipitar una situacin evitable de otro modo.

Riesgo de Pnico bancario

La desconfianza en el sistema hizo que muchas contrapartes desaparecieran: los

prestamistas pedan garantas crecientes, los fondos de cobertura dejaron de asegurar
operaciones, y finalmente se desat el pnico bancario destructivo que hundi a muchas
empresas.

Ineficacia de la estructura reguladora.

En esta ocasin la regulacin financiera sigue en pos de la innovacin financiera. La

realidad sistmica estaba supervisada con normas incapaces de gestionar la complejidad
creciente del sistema financiero; de ah que muchas operaciones e instituciones quedaran
al margen de la regulacin. Para evitar este fenmeno convendra sacrificar algo de
innovacin financiera en favor de la estabilidad.

Las recomendaciones del referido grupo de sabios se centran en general a mejoras en la

regulacin. La idea de que se precisa ms regulacin para salvar la honestidad de
capitalismo

5. Identifique oportunidades o respuestas frente a este tipo de situaciones a nivel

mundial.

Expansin fiscal y regulacin financiera.

Aumento del dficit presupuestario y refinanciacin de deuda ya que disminuyen
intereses que permite amortizaciones de capital que podra incrementar el consumo.
 Reparto de la riqueza y del trabajo para lograr el pleno empleo, ya que no fue crisis
por escasez sino por mal reparto de la riqueza.
Apoyo a la agricultura
Control en la tasa de natalidad
Cambio del sistema econmico que este implantado durante la crisis.