Prctica

ECONOMA
Cuestiones prcticas
Estrategias empresariales y contabilidad
j e rc icio
s t r a de e acin
Mue la prepar ctica
para rueba pr
p
de la
 ECONOMA 3
Cuestiones prcticas 6

EJERCICIO 1

En funcin del Balance y Cuenta de Resultados de FIJEMA, S.A. (ver documento

asociado), se pide elaborar:
Clculo de los principales ratios patrimoniales y financieros.
A partir de los clculos anteriores, elaborar unos comentarios acerca de la
situacin patrimonial de la compaa, de las expectativas de viabilidad a corto
y largo plazo.
Detallar, si se considera necesario, medidas para mejorar su situacin patrimonial
y/o mejorar su situacin financiera.
Indicar y razonar los aspectos ms destacables.
Comentarios sobre el anlisis horizontal y vertical del balance.
Comentarios sobre los principales ratios patrimoniales y financieros.
4 ECONOMA
prctica

Compaa FIJEMA, S.A.

Cifras en miles de euros 2015 2014
ACTIVO 450.800 556.069
A) Activo no corriente 262.400 232.369
A) I Inmovilizado intangible 3.100 3.500
A) I.1. Aplicaciones Informticas 3.500 4.500
Amortizaciones -400 -1.000
A) I.3. Patentes, licencias, marcas y similares 0 0
A) I.5. Aplicaciones Informticas 0 0
A) I.6. Investigacin 0 0
A) I.7. Otro inmovilizado intangible 0 0
A) II. Inmovilizado material 170.900 138.769
A) II.1. Terrenos y construcciones 145.000 105.000
A) II.2. Instalaciones tcnicas y otro inmovilizado material 34.500 42.000
A) II.3. Inmovilizado en curso y anticipos 0 1.269
Amortizaciones -8.600 -9.500
A) III Inversiones inmobiliarias 68.400 68.100
Terrenos y construcciones 70.000 70.000
Amortizaciones -1.600 -1.900
A) V. Inversiones financiera a largo plazo 20.000 22.000
A) V.2. Crditos a terceros (LP) 20.000 22.000
A) V.3. Valores representativos de deuda (LP) 0 0
A) V.5. Otros activos financieros (LP) 0 0
A) VI. Activos por impuesto diferido 0 0
B) Activo corriente 188.400 323.700
B) I. Activos no corrientes mantenidos para la venta 0 12.000
B) II. Existencias 23.000 38.000
B) II.1. Comerciales 8.000 12.000
B) II.2. Materias primas y otros aprovisionamientos 15.000 26.000
B) II.3. Productos en curso 0 0
B) II.4. Productos terminados 0 0
B) II.5. Subproductos, residuos y materiales recuperados 0 0
B) III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 99.770 120.600
B) III.1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios 75.800 115.000
B) III.3. Deudores varios 6.580 3.000
B) III.4. Personal 10.500 2.100
B) III.5. Activos por impuesto corriente 0 0
B) III.6. Otros crditos con las Administraciones Pblicas 6.890 500
B) V. Inversiones financieras a corto plazo 5.000 9.900
B) V.3. Valores representativos de deuda (CP) 5.000 8.700
B) V.5. Otros activos financieros (CP) 0 1.200
B) VI. Periodificaciones a corto plazo 0 0
B) VII. Efectivo y otros activos lquidos equivalentes 60.630 143.200
B) VII.1. Tesorera 25.630 101.200
B) VII.2. Otros activos lquidos equivalentes 35.000 42.000
 ECONOMA 5
Cuestiones prcticas 6

PATRIMONIO NETO Y PASIVO 450.800 556.069

A) Patrimonio Neto 225.500 256.400
A-1) Fondos propios 222.500 254.000
A-1) I. Capital social desembolsado 150.000 160.000
A-1) I.1. Capital escriturado 185.000 185.000
Capital pendiente de desembolsar -35.000 -25.000
A-1) III. Reservas 22.500 29.000
A-1) III.1. Legal y estatutarias 22.500 29.000
A-1) III.2. Otras reservas 0 0
A-1) V.2. (Resultados negativos de ejercicios anteriores) 0 0
A-1) VII. Resultado del ejercicio 50.000 66.500
Dividendo a cuenta 0 -1.500
A-2) Ajustes por cambio de valor 700 600
Otros ( diferencias de cambio) 700 600
A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos 2.300 1.800
B) Pasivo no corriente 28.000 46.150
B) I. Provisiones a L/P 8.500 0
B) I.1. Obligaciones por prestaciones L/P al personal 0 0
B) I.3. Provisiones por reestructuracin 0 0
B) I.4. Otras provisiones 12.500 0
B) II. Deudas a L/P 18.500 45.500
B) II.2. Deudas con entidades de crdito (LP) 18.500 45.500
B) II.3. Acreedores por arrendamiento financiero (LP) 0 0
B) II.5. Otros pasivos financieros (LP) 0 0
B) IV. Pasivos por impuesto diferido 1.000 650
B) V. Periodificaciones a L/P 0 0
C) Pasivo corriente 197.300 253.519
Pasivos vinculados con activos no corrientes para la
0 15.200
venta
C) II. Provisiones a C/P 0 0
C) III. Deudas a C/P 80.600 68.000
C) III.2. Deudas con entidades de crdito (P) 70.600 60.000
C) III.3. Acreedores por arrendamiento financiero 0 0
C) III.5. Otros pasivos financieros 10.000 8.000
C) V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 116.700 170.319
C) V.1. Proveedores 66.660 105.500
C) V.3. Acreedores varios 2.000 7.000
C) V.4. Personal (remuneraciones pendientes de pago) 6.590 8.569
C) V.5. Pasivos por impuesto corriente 10.500 25.600
C) V.6. Otras deudas con las Administraciones Pblicas 28.650 22.500
C) V.7. Anticipos de clientes 2.300 1.150
C) VI. Periodificaciones a C/P (P) 0 0
6 ECONOMA
prctica

FIGURAS SALMANTINAS, S.A.

OPERACIONES CONTINUADAS 2015
Importe neto de la cifra de negocios 1.305.000
Ventas 1.305.000
Prestacin de servicios 0
Variacin de existencias de productos terminados y en curso de fabricacin
Trabajos realizados por la empresa para su activo 1.200
Aprovisionamientos -690.000
Consumo de mercaderas -354.000
Consumo de materias primas y otras materias consumibles -336.000
Trabajos realizados por otras empresas 0
Deterioro de mercaderas, materias primas y otros aprovisionamientos 0
Otros ingresos de explotacin 0
Ingresos accesorios y otros de gestin corriente 0
Subvenciones de explotacin incorporadas al resultado del ejercicio 0
Gastos de personal -430.500
Sueldos, salarios y asimilados -346.000
Cargas sociales -84.500
Provisiones 0
Otros gastos de explotacin -89.000
Servicios exteriores -70.000
Tributos -2.900
Prdidas, deterioro y variacin de provisiones por operaciones comerciales 0
Otros gastos de gestin corriente -16.100
Amortizacin del inmovilizado -4.000
Imputacin de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras 500
Excesos de provisiones 1.800
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado 1.200
Deterioros y prdidas 0
Resultados por enajenaciones y otros 1.200
Diferencia negativa de combinaciones de negocio 0
Otros resultados 0

RESULTADO DE EXPLOTACIN 96.200

Ingresos financieros 0
De participaciones en instrumentos de patrimonio 0
En empresas del grupo y asociadas 0
En terceros 1.800
De valores negociables y otros instrumentos financieros 0
De empresas del grupo y asociadas 0
De terceros 0
 ECONOMA 7
Cuestiones prcticas 6

Gastos financieros -1.200

Por deudas con empresas del grupo y asociadas 0
Por deudas con terceros -1.200
Por actualizacin de provisiones 0
Diferencias de cambio 0
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros 0
Deterioros y prdidas de instrumentos financieros 0
Resultados por enajenaciones y otros de instrumentos financieros 0

RESULTADO FINANCIERO -1.200

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 95.000

Impuestos sobre beneficios -28.500

RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES
66.500
CONTINUADAS

OPERACIONES INTERRUMPIDAS
Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos
RESULTADO DEL EJERCICIO 66.500

RESPUESTA

XX Anlisis de ratios

La empresa presenta un ratio de solvencia de un 0,9 y lo ha mejorado hasta el 1,27. El

ratio recomendado es un 2, por lo que a pesar de estar un poco lejos podemos decir que
la tendencia es a mejorar y hay que estar vigilante para mantenerlo e incrementarlo. Sin
embargo, el ratio de liquidez se sita en torno al 1, que es el recomendable, lo que hace
que los potenciales problemas de solvencia no parezcan tan acuciantes.
El ratio de garanta ha mejorado, por lo que parece que la empresa tiene activos sufi-
cientes para cubrir el endeudamiento.
Tambin es positiva la evolucin del ratio de la regla de oro horizontal, ya que el cre-
cimiento de la cifra de Patrimonio neto da garanta de estabilidad financiera.
Esta compaa tiene una situacin patrimonial y financiera que a priori no es preocupan-
te. No nos hace concluir que se produzcan tensiones a corto y medio plazo, pero deberan
controlarse los ratios para ver una correcta evolucin y hacer un seguimiento.
La evolucin del resultado es positiva y nos hacen concluir que la gestin es correcta.
Los resultados deberan consolidarse y quedarse en el patrimonio sin repartirlo y es reco-
mendable que los socios desembolsen el capital pendiente para capitalizarla al mximo.
Los periodos medio de cobro y pago deben analizarse en detalle para hacer que la
compaa obtenga la mejor rentabilidad.
No parece por lo tanto que presente problemas de viabilidad a corto, medio y largo plazo.
8 ECONOMA
prctica

ACTIVO
A nivel de anlisis vertical el peso ms importante en el Activo lo tiene el Activo no
corriente, siendo la partida de Inmovilizado material la ms significativa, representando
casi un 38% del total de Activos aunque en el 2015 pierde peso pasando a representar slo
un 25%, ganando peso el Activo corriente.
El incremento en el Activo corriente se concentra en las siguientes partidas:
Existencias: incremento de prcticamente un 7%.
Puede ser un indicio de cambios en los criterios de valoracin, potenciales problemas
de facturacin que hacen que se incrementen nuestras existencias en el almacn, o
incremento en el coste de las materias primas, dado que parece que la compaa no
elabora producto acabado.
Otro de los epgrafes que sufre un incremento muy elevado es el de Clientes.
Se incrementa en un casi 4% y ello puede ser un indicio de que la empresa empieza a
tener problemas de cobro, alargando los plazos de los clientes.
Tendramos que analizar en detalle la evolucin del perodo medio de cobro para poder
concluir algo ms concreto.
Por otro lado, el epgrafe de Tesorera se incrementa de forma espectacular, probable-
mente debido a alguna venta de un activo (dado su decremento), algn terreno, lo cual
puede ser indicio de que la empresa se est deshaciendo de activos.
La empresa ha tenido un resultado por enajenaciones en la cuenta de PYG de 1.200
euros.
Habra que investigar qu poltica de inversiones a corto y medio plazo existe en la
compaa para valorar su continuidad.

PASIVO
A pesar de que en cifras absolutas los fondos propios han mejorado, el porcentaje de
lo que representan sobre el total del Pasivo ha empeorado en prcticamente un 4%.
Ha mejorado por el mejor resultado del ejercicio y por el incremento de las reservas.
Es destacable el incremento en el concepto de Deudas a largo plazo que se incrementa
en un 4% y pasa a representar un 8% sobre el total del Pasivo.
Parece que parte de la financiacin a corto plazo con las entidades de crdito se ha
pasado a largo, ya que las deudas a corto se han menguado en un 5%.
El pasivo corriente tambin se incrementa en un 5% debido a que la cifra de Proveedo-
res pasa de representar de un 15% a un 19%. Esto puede ser debido a diferentes factores:
Por un lado, puede que estemos aplazando pagos y retrasando pagos a los proveedores
debido a que los clientes se retrasan tambin a la hora de pagarnos.
Puede ser debido a que se han incrementado los precios de compra. Hay que analizar
la evolucin del perodo medio de pago a los proveedores.
El incremento en la partida Pasivos por impuesto corriente puede ser motivado por el
incremento en el resultado.
 ECONOMA 9
Cuestiones prcticas 6

Compaa FIJEMA , S.A.

Variacin
Cifras en miles de euros 2015 % 2014 %
porcentual
ACTIVO 450.800 100,00% 556.069 100,00%
A) Activo no corriente 262.400 58,21% 232.369 41,79% -16,42%
A) I Inmovilizado intangible 3.100 0,69% 3.500 0,63% -0,06%
A) I.1. Aplicaciones Informticas 3.500 0,78% 4.500 0,81% 0,03%
Amortizaciones -400 -0,09% -1.000 -0,18% -0,09%
A) I.3. Patentes, licencias, marcas y similares 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
A) I.5. Aplicaciones Informticas 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
A) I.6. Investigacin 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
A) I.7. Otro inmovilizado intangible 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
A) II. Inmovilizado material 170.900 37,91% 138.769 24,96% -12,96%
A) II.1. Terrenos y construcciones 145.000 32,17% 105.000 18,88% -13,28%
A) II.2. Instalaciones tcnicas y otro inmovilizado 34.500 7,65% 42.000 7,55% -0,10%
material
A) II.3. Inmovilizado en curso y anticipos 0 0,00% 1.269 0,23% 0,23%
Amortizaciones -8.600 -1,91% -9.500 -1,71% 0,20%
A) III Inversiones inmobiliarias 68.400 15,17% 68.100 12,25% -2,93%
Terrenos y construcciones 70.000 15,53% 70.000 12,59% -2,94%
Amortizaciones -1.600 -0,35% -1.900 -0,34% 0,01%
A) V. Inversiones financiera a largo plazo 20.000 4,44% 22.000 3,96% -0,48%
A) V.2. Crditos a terceros (LP) 20.000 4,44% 22.000 3,96% -0,48%
A) V.3. Valores representativos de deuda (LP) 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
A) V.5. Otros activos financieros (LP) 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
A) VI. Activos por impuesto diferido 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
B) Activo corriente 188.400 41,79% 323.700 58,21% 16,42%
B) I. Activos no corrientes mantenidos para la venta 0 0,00% 12.000 2,16% 2,16%
B) II. Existencias 23.000 5,10% 38.000 6,83% 1,73%
B) II.1. Comerciales 8.000 1,77% 12.000 2,16% 0,38%
B) II.2. Materias primas y otros aprovisionamientos 15.000 3,33% 26.000 4,68% 1,35%
B) II.3. Productos en curso 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
B) II.4. Productos terminados 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
B) II.5. Subproductos, residuos y materiales recuperados 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
B) III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 99.770 22,13% 120.600 21,69% -0,44%
B) III.1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios 75.800 16,81% 115.000 20,68% 3,87%
B) III.3. Deudores varios 6.580 1,46% 3.000 0,54% -0,92%
B) III.4. Personal 10.500 2,33% 2.100 0,38% -1,95%
B) III.5. Activos por impuesto corriente 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
B) III.6. Otros crditos con las Administraciones Pblicas 6.890 1,53% 500 0,09% -1,44%
B) V. Inversiones financieras a corto plazo 5.000 1,11% 9.900 1,78% 0,67%
B) V.3. Valores representativos de deuda (CP) 5.000 1,11% 8.700 1,56% 0,46%
B) V.5. Otros activos financieros (CP) 0 0,00% 1.200 0,22% 0,22%
B) VI. Periodificaciones a corto plazo 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
B) VII. Efectivo y otros activos lquidos equivalentes 60.630 13,45% 143.200 25,75% 12,30%
B) VII.1. Tesorera 25.630 5,69% 101.200 18,20% 12,51%
B) VII.2. Otros activos lquidos equivalentes 35.000 7,76% 42.000 7,55% -0,21%
10 ECONOMA
prctica

PATRIMONIO NETO Y PASIVO 450.800 % 556.069 %

A) Patrimonio Neto 225.500 100,00% 256.400 100,00% 0,00%
A-1) Fondos propios 222.500 49,36% 254.000 45,68% -3,68%
A-1) I. Capital social desembolsado 150.000 33,27% 160.000 28,77% -4,50%
A-1) I.1. Capital escriturado 185.000 41,04% 185.000 33,27% -7,77%
Capital pendiente de desembolsar -35.000 -7,76% -25.000 -4,50% 3,27%
A-1) III. Reservas 22.500 4,99% 29.000 5,22% 0,22%
A-1) III.1. Legal y estatutarias 22.500 4,99% 29.000 5,22% 0,22%
A-1) III.2. Otras reservas 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
A-1) V.2. (Resultados negativos de ejercicios anteriores) 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
A-1) VII. Resultado del ejercicio 50.000 11,09% 66.500 11,96% 0,87%
Dividendo a cuenta 0 0,00% -1.500 -0,27% -0,27%
A-2) Ajustes por cambio de valor 700 0,16% 600 0,11% -0,05%
Otros ( diferencias de cambio) 700 0,16% 600 0,11% -0,05%
A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos 2.300 0,51% 1.800 0,32% -0,19%
B) Pasivo no corriente 28.000 6,21% 46.150 8,30% 2,09%
B) I. Provisiones a L/P 8.500 1,89% 0 0,00% -1,89%
B) I.1. Obligaciones por prestaciones L/P al personal 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
B) I.3. Provisiones por reestructuracin 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
B) I.4. Otras provisiones 12.500 2,77% 0 0,00% -2,77%
B) II. Deudas a L/P 18.500 4,10% 45.500 8,18% 4,08%
B) II.2. Deudas con entidades de crdito (LP) 18.500 4,10% 45.500 8,18% 4,08%
B) II.3. Acreedores por arrendamiento financiero (LP) 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
B) II.5. Otros pasivos financieros (LP) 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
B) IV. Pasivos por impuesto diferido 1.000 0,22% 650 0,12% -0,10%
B) V. Periodificaciones a L/P 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
C) Pasivo corriente 197.300 43,77% 253.519 45,59% 1,82%
Pasivos vinculados con activos no corrientes 0 0,00% 15.200 2,73% 2,73%
para la venta
C) II. Provisiones a C/P 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
C) III. Deudas a C/P 80.600 17,88% 68.000 12,23% -5,65%
C) III.2. Deudas con entidades de crdito (P) 70.600 15,66% 60.000 10,79% -4,87%
C) III.3. Acreedores por arrendamiento financiero 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
C) III.5. Otros pasivos financieros 10.000 2,22% 8.000 1,44% -0,78%
C) V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 116.700 25,89% 170.319 30,63% 4,74%
C) V.1. Proveedores 66.660 14,79% 105.500 18,97% 4,19%
C) V.3. Acreedores varios 2.000 0,44% 7.000 1,26% 0,82%
C) V.4. Personal (remuneraciones pendientes de pago) 6.590 1,46% 8.569 1,54% 0,08%
C) V.5. Pasivos por impuesto corriente 10.500 2,33% 25.600 4,60% 2,27%
C) V.6. Otras deudas con las Administraciones Pblicas 28.650 6,36% 22.500 4,05% -2,31%
C) V.7. Anticipos de clientes 2.300 0,51% 1.150 0,21% -0,30%
C) VI. Periodificaciones a C/P (P) 0 0,00% 0 0,00% 0,00%
 ECONOMA 11
Cuestiones prcticas 6

RATIOS DE ANLISIS PATRIMONIAL 2015 2014

Ratios de Estructura Econmica:
masas o submasas patrimoniales del activo con respecto al total activo
ACTIVO NO CORRIENTE
ACTIVO INMOVILIZADO 0,582 0,418
(INMOVILIZADO) / TOTAL ACTIVO
Inmovilizado material Inmovilizado material /TOTAL ACTIVO 0,379 0,250
Inmovilizado intangible Inmovilizado intangible /TOTAL ACTIVO 0,007 0,006
Inversiones financieras a l/p Inversiones financieras a l/p / TOTAL ACTIVO 0,044 0,040

ACTIVO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE /TOTAL 0,418 0,582

EXISTENCIAS EXISTENCIAS /TOTAL 0,051 0,068
ACTIVOS FINANCIEROS A C/P ACTIVOS FINANCIEROS A C/P /TOTAL 0,011 0,018
TESORERA TESORERA /TOTAL 0,057 0,182
RATIOS DE ESTRUCTURA FINANCIERA 2015 2014
Ratios de estructura financiera:
masas o submasas patrimoniales del pasivo corriente y del patrimonio neto
RECURSOS PROPIOS Recursos Propios /Recursos Totales 0,494 0,457
RECURSOS AJENOS A LP Recursos Ajenos a LP/ Recursos Totales 0,041 0,082
(Recursos Propios + Pasivo No corriente)/
RECURSOS PERMANENTES 0,556 0,540
Recursos Totales
RECURSOS AJENOS A CP Pasivo Corriente/Recursos Totales 0,438 0,456
RECURSOS AJENOS Pasivo Corriente/ Pasivo No corriente 7,046 5,493
RECURSOS AJENOS TOTALES Recursos Ajenos Totales / Recursos Totales 0,308 0,309
ENDEUDAMIENTO Recursos Ajenos Totales / Recursos Propios 0,445 0,447
RATIOS DE ANLISIS FINANCIERO 2015 2014
Ratios de anlisis financiero:
masas o submasas patrimoniales de activo sobre masas de pasivo y/o patrimonio neto
ACTIVO CORRIENTE/ PASIVO CO-
SOLVENCIA O FONDO DE MANIOBRA 0,9549 1,2768
RRIENTE
Efectivo y otros activos lquidos equivalentes +
LIQUIDEZ 0,8130 1,0406
cuentas a cobrar/ Pasivo corriente
Efectivo y otros activos lquidos equivalentes /
TESORERA 0,3073 0,5648
Pasivo corriente
GARANTA Total Activo / Recursos Ajenos Totales 4,5489 4,8993
FIRMEZA Activo No corriente / Pasivo No corriente 9,3714 5,0351
ESTABILIDAD Activo No corriente / Patrimonio Neto 1,1636 0,9063
REGLA DE ORO HORIZONTAL Recursos Permanentes / Activo no corriente 0,8479 1,0931