UNIVERSITATEA BABE BOLYAI CLUJ NAPOCA

FACULTATEA DE BUSINESS

Vorzsak Magdalena
Toader Valentin

MACROECONOMIE

Cluj Napoca, 2004

 Partea I

Protagoniti, indicatori i teorii

macroeconomice

2
 Indicatori macroeconomici

Unitatea I: Corelaiile macroeconomice de baz

Unitatea II: Sistemul conturilor naionale

3
 UNITATEA 1

Corelaiile macroeconomice fundamentale

Obiective
a face cunotin cu sectoarele macroeconomiei;
a descrie procesele care au loc pe pieele macroeconomice;
a defini consumul intermediar (productiv) i consumul final;
a studia sursele de utilizare a venitului;
a defini rolul statului i a exteriorului n procesele de venit;
a descrie circuitul macroeconomic i principalele corelaii dintre sectoare.

*
* *

La prima vedere poate prea c economiile naionale deoarece funcioneaz

n condiii deosebite pot fi analizate numai avnd n vedere posibilitile i
constrngerile lor concrete. Exist ns o serie de elemente comune, adic asemenea
factori de producie, protagoniti economici i instituii, care se regsesc n toate
economiile naionale. Tehnologiile aplicate pot fi diferite, dar unele dintre ele se
utilizeaz peste tot; banii n privina aspectului exterior, al valorii, al denumirii etc.
sunt diferii, dar n orice economie modern schimbul se realizeaz prin intermediul
lor. Toate acestea fac posibil modelarea macroeconomic, adic descrierea i studiul
corelaiilor fundamentale mai mult sau mai puin caracteristice oricrui sistem
economic.
Orice sistem economic se poate descrie cu ajutorul unui model. Sistemul
economic din rile dezvoltate este, n general, denumit ca fiind o economie mixt sau
o economie de pia mixt. Aceast denumire face referire la faptul c puterea
organizatoric principal a legturilor economice o reprezint piaa, dar paralel cu ea,
statul ia parte la viaa economic a naiunii ca factor economic de sine stttor,
modificnd esenial procesele de producie i de venit ce iau natere n urma
mecanismelor de pia.
n cadrul unei asemenea economii de pia mixte, n procesele economice
joac un rol determinant anumii protagoniti i anumite instituii.

1.1. Protagonitii macroeconomici

ntr-o economie naional, fiecare cetean este concomitent i un protagonist

economic. Dar modelarea ar fi de neconceput dac am analiza separat fiecare
cetean, fiecare ntreprindere. Este deci necesar o grupare a lor, avnd n vedere
unele caracteristici ale acestora, ajungnd astfel la sectoare economice.
Tot astfel, i legturile care iau natere ntre agenii economici sunt foarte
ramificate, indivizii i grupele lor sunt legai de instituii economice multiple i, prin
intermediul acestora, ntre ei iau natere relaii multiforme. Rolul decisiv n
funcionarea economiilor mixte o au instituiile de pia, care stau deci n centrul
modelului macroeconomic.

1.1.1. Sectoarele economiei

Microeconomia ne-a artat c unitile economice se deosebesc prin natura

activitii pe care o desfoar: ntreprinderile produc bunurile, iar menajele le
consum.
Totalitatea unitilor economice care ndeplinesc acelai rol n procesul
economic formeaz un sector economic.
La nivel de economie naional putem delimita cinci sectoare de baz: sectorul
ntreprinderilor, sectorul menajelor, sectorul public (de stat), sistemul bancar i
sectorul exterior (restul lumii). Aceste sectoare sunt protagonitii modelului ce descrie
economia naional (macromodel).
Cu conceptul de sector economic, agenii economici se pot aborda sub form
sintetic, agregat. La analiza comportamentului sectoarelor i a legturilor dintre ele
facem abstracie de legturile intrasectoriale, de fluxurile de bunuri i de bani dintre
agregatele economice de acelai tip.

Pagina 48 din 270

 Comportamentul a cte unui sector se identific cu comportamentul general
caracteristic unitilor economice ce-l compun, fr a lua n seam diferenele ce
exist ntre ele.
Sectorul ntreprinderilor (E) este totalitatea acelor uniti economice care
produc mrfuri (bunuri i servicii) cu scopul valorificrii pe pia. Ele i acoper
cheltuielile din ncasrile astfel rezultate. Scopul activitii lor este obinerea de profit.
Conform acestei definiii, n modelul nostru macroeconomic exclusiv sectorul
ntreprinderilor desfoar o activitate de producie.
Sectorul menajelor (M) este totalitatea acelor actori economici care au ca scop
principal s-i satisfac ct mai deplin nevoile, adic consumul. Pentru a-i putea
satisface nevoile, menajele trebuie s obin venituri. Acest lucru se realizeaz n
schimbul serviciilor factorilor de producie pe care le ofer sferei ntreprinderilor (n
principal, munc).
Sfera menajelor se compune din dou pri:
menaje private, n cadrul crora are loc consumul bunurilor
(serviciilor) procurate de pe pia i, deci, reproducia forei de munc;
organizaii non profit, n cadrul crora are loc consumul public al
menajelor, care contribuie nemijlocit (prin intermediul pieei) la
cheltuielile acestor organizaii sau aceste cheltuieli sunt acoperite din
surse publice. Aici intr, de exemplu, unitile de cult, organizaiile
sociale, uniunile culturale etc.
Delimitarea de mai sus nu este deloc riguroas i univoc. De sfera
ntreprinderilor aparin i acei consumatori care desfoar o activitate de producie
(de exemplu, construiesc), respectiv acele organizaii care fac rost de un venit n urma
utilizrii factorilor de producie. De exemplu, o organizaie social se comport ca un
menaj, cnd i finaneaz activitatea din cotizaii, dar i ca o ntreprindere, cnd
ncaseaz un venit din vnzarea sau nchirierea unor factori de producie aflai n
proprietatea ei. Ca urmare, adoptm acel principiu metodologic conform cruia
delimitarea celor dou sectoare se bazeaz prioritar nu pe deosebirile organizatorice,
ci pe funcia economic.
Sfera ntreprinderilor i sfera menajelor formeaz mpreun sectorul privat. n
afara sectorului privat i statul desfoar o activitate economic, ndeplinind funcii
pe care sfera privat nu dorete sau nu reuete s le rezolve: asigurarea

Pagina 49 din 270

nvmntului i ocrotirii sntii la nivel naional, conducerea ntregii societii,
aprarea naional etc. Ca urmare, statul este un protagonist macroeconomic
independent.
n sfera public (A) intr instituiile care asigur rezolvarea problemelor de
nivel naional, care nu satisfac nevoile prin intermediul pieei i care-i acoper
cheltuielile din impozite i alte ncasri publice. Aici intr toate serviciile
guvernamentale, ministerele, armata, poliia, justiia, primria, colile, spitalele,
muzeele etc.
n modelul nostru macroeconomic, sistemul bancar (SB) este un protagonist
aparte, avnd sarcina de a asigura cantitatea de bani necesar funcionrii economiei.
Economiile naionale moderne se leag prin tot mai multe fire de alte
economii naionale: i valorific o parte din producie n restul lumii, import bunuri
pentru a mbunti structura consumului intern etc. Ca urmare, restul lumii devine un
protagonist important n modelul economic.
Sectorul exterior (Ext) include acele persoane fizice i juridice care nu sunt
rezidenii permaneni ai rii date, respectiv nu se ncadreaz n procesele economice
interne ale economiei date.
Dac modelul macroeconomic face abstracie de sectorul exterior, el descrie
funcionarea economiei nchise (cu trei protagoniti), iar cnd l integreaz, descrie
funcionarea economiei deschise (cu patru protagoniti).

1.1.2. Scena relaiilor dintre protagonitii economici - pieele

Cele cinci sectoare delimitate mai sus intr n relaii sub diferite forme, n
principal prin intermediul relaiilor de pia (vnzare cumprare). n interesul
modelrii proceselor economice i pieele sunt tratate sub form agregat, fiind
delimitate n funcie de modalitatea n care are loc vnzarea cumprarea, de obiectul
operaiunilor de pia. Din punctul de vedere al circuitului economic, deosebim cinci
tipuri de mrfuri: bunurile de consum, bunurile capital, banii, capitalul i fora de
munc. ns, n privina felului n care are loc vnzarea cumprarea este suficient s
deosebim doar patru piee, deoarece vnzarea - cumprarea bunurilor de consum i a
bunurilor capital are loc n mod similar.

Pagina 50 din 270

 Bineneles, pe lng analiza funcionrii celor patru piee pariale, este
necesar s se analizeze i funcionarea de ansamblu a acestora (a pieei agregate).
Pe piaa mrfurilor (bunurilor) se schimb bunurile i serviciile, aici apare
deci cererea i oferta de bunuri (de consum i capital). Bunurile de consum satisfac
nevoile menajelor (consum final), iar bunurile capital (de investiie) satisfac nevoile
sectorului ntreprinderilor, fiind utilizate pentru producia altor bunuri sau servicii
(consum intermediar).
Piaa monetar descrie, n principal, legturile dintre sistemul bancar i
celelalte sectoare economice, urmrind realizarea echilibrului dintre masa monetar
creat de sistemul bancar i cererea de bani a protagonitilor economici.
Pe piaa de capital agenii economici fac rost de banii necesari pentru
investiii, pe seama surselor economisite temporar de ali ageni economici. n
modelul nostru, piaa de capital apare sub forma titlurilor (a hrtiilor de valoare). Pe
piaa capitalului, alturi de sistemul bancar, funcioneaz i alte instituii speciale (de
exemplu, bursa de mrfuri i valori), care faciliteaz circulaia eficient a hrtiilor de
valoare.
Piaa muncii intermediaz vnzarea cumprarea forei de munc, ca principal
factor de producie. Coninutul forei de munc nu este identic cu cel al muncii. Fora
de munc reprezint capacitatea indivizilor de a presta servicii de munc, pe cnd
munca este un factor de producie, reprezentnd utilizarea capacitii forei de munc
n procesul de producie. Ofertantul de munc dispune doar de capacitatea de a
muncii, dar munca devine o resurs de producie doar mpreun cu ceilali factori de
producie. Pe parcursul vnzrii cumprrii pe pia, vnztorul (fora de munc) i
cumprtorul (angajatorul) ncheie un contract, prin care vnztorul se oblig s
presteze servicii de munc (prin utilizarea capacitii sale de munc) contra unui
salariu. Vnzarea cumprarea se refer la fora de munc, dar realizarea contractului
se refer deja la munc. Unitatea de msura a forei de munc i a muncii este ora de
munc.
Pieele pariale sunt ntr-o interdependen strns: fluxurile monetare sunt
echivalentul valoric al fluxurilor de mrfuri, cererea factorilor de producie (bunuri
capital i for de munc) este strns legat de posibilitile de vnzare de pe piaa
mrfurilor etc. Ca urmare, pieele pariale i determin reciproc fluxurile.
Interdependenele dintre ele pot fi nelese numai dac cunoatem legitile proprii
fiecrei piee pariale. De aceea, dup analiza funcionrii pieelor pariale, ne vom

Pagina 51 din 270

rentoarce la piaa mrfurilor, pentru a analiza influenele celorlalte piee. n aceast
etap de analiz, piaa mrfurilor va fi denumit pia agregat.
Cererea de pe piaa mrfurilor care evolueaz ca urmare a influenelor
simultane ale tuturor pieelor pariale va fi cererea agregat, iar oferta de pe piaa
mrfurilor care oglindete micarea fiecrei piee pariale va fi oferta agregat.
Aceast pia agregat are caracter teoretic, dei procesele care au loc i
cantitile care se determin acolo sunt reale.
A realiza o analiz macroeconomic n aceste condiii, nseamn a studia cum
se comport protagonitii economici definii mai sus n condiiile de pia date i cum
se repercuteaz comportamentul lor asupra acestor condiii de pia.
Cu cele artate mai sus, am formulat deja cteva caracteristici importante ale
macroeconomiei:
1. Macroeconomia se preocup de un numr redus de protagoniti
agregai. Atenia economitilor se ndreapt nu asupra proceselor
specifice ce au loc n interiorul diferitelor sectoare, ci asupra
interdependenelor dintre sectoare.
2. n macroeconomie, piaa nu este ceva dat odat pentru totdeauna i
imobil, situaia ei se modific permanent sub influena interaciunilor
dintre sectoare i aceste modificri incit protagonitii economici
permanent la noi aciuni.

1.2. Producie, venituri, cheltuieli

1.2.1. Output i venit

Dac analizm relaiile de pia ca relaii ntre sectoare, atunci unele noiuni
din microeconomie trebuie s fie revizuite. Ceea ce pe piaa unui productor a unui
produs se poate determina univoc i este cuantificabil, la nivelul economiei naionale
apare deja ca o problem complicat. Cum s msurm, de exemplu, outputul
sectorului ntreprinderilor, avnd n vedere multitudinea de produse de natur diferit
din care se compune? La fel, ceea ce pentru o firm este univoc o cheltuial, la nivelul
sectorului ntreprinderilor poate dispare complet, deoarece pentru o ntreprindere este
o cheltuial, n timp ce pentru alta este o ncasare. Impozitele pltite statului reduc

Pagina 52 din 270

venitul unor protagoniti, dar concomitent mresc venitul altor protagoniti (sub
forma transferurilor, de exemplu). Un rol specific revine i economisirii: din punctul
de vedere al menajelor, economiile reprezint un venit neconsumat, pe cnd la nivelul
economiei devin sursa cererii de investiie.
Avnd n vedere cele de mai sus, rezult c la nivel de economie naional
trebuie s folosim o serie de noiuni ce nu apar n microeconomie, respectiv trebuie s
clarificm unele probleme de cuantificare.
Outputul naional reprezint totalitatea produselor create i a serviciilor
prestate n cadrul economiei ntr-o perioad determinat (de obicei 1 an). El reprezint
o mulime de produse/servicii, compus din elemente eterogene: locuine, costume,
televizoare reparate, producia de vinuri, servicii de taximetrie etc. Mrimea efectiv,
real a outputului naional se poate determina doar dac utilizm uniti de msur
naturale, fizice. n acest caz, obinem outputul naional real. Este ns foarte dificil s
facem un asemenea calcul, fiind vorba de produse de natur diferit.
Dac nmulim fiecare unitate de produs/serviciu cu preul monetar n vigoare
i totalizm valorile monetare astfel obinute, putem omogeniza mulimea mrfurilor
ce compun outputul naional.
Outputul naional nominal reprezint valoarea total (cantitate x pre) a
produselor create i a serviciilor prestate n decursul unei perioade (1 an).
Ca urmare, analiza proceselor macroeconomice este de neconceput fr
utilizarea unei asemenea uniti de msur care face posibil totalizarea unor mrfuri
de natur diferit. Aceast unitate de msur comun este moneda (banii).
Banii ntr-o prim aproximare reprezint orice lucru care servete ca
unitate general de contabilizare, ca instrument de plat general i ca instrument de
tezaurizare n cadrul economiei naionale. Cantitatea de bani ce se afl n circulaie n
economie la un moment dat reprezint masa monetar (M money).
Preurile exprimate n bani fac posibil totalizarea cantitilor de produse
diferite, fie c este vorba de cerere, fie de ofert. ns msurarea bneasc denatureaz
modificrile reale ale produciei: dac preurile cresc, dar cantitatea produs e
constant, outputul naional nominal crete. Dar este totui posibil i determinarea
valorii reale a produciei, dac outputul naional nominal se mparte la preul mediu,
adic cu nivelul general al preurilor. Astfel obinem mrimea outputului real,
exprimat n bani.

Pagina 53 din 270

 Media aritmetic ponderat (cu cantitile de produse i de servicii) a
preurilor produselor i serviciilor se numete nivelul general al preurilor (P Price).
Calculul lui P nu este uor, deoarece este vorba de o mas foarte mare de mrfuri.

Suma preurilor produselor create este p Q

i i (pi preul unitar al produsului i, Qi

cantitatea produs din produsul i), iar nivelul general al preurilor va fi: P=
p Q
i i
.
Q i

Nivelul general al preurilor este totui o categorie teoretic, deoarece n

realitate, doar ntmpltor poate exista o marf al crei pre s coincid cu P. Nivelul
general al preurilor reprezint, de fapt, cantitatea de bani ce revine pe o unitate
abstract de bun din totalul bunurilor produse n economie ntr-o perioad dat. Cu
ajutorul P putem determina i valoarea unei uniti monetare, adic puterea de
cumprare a banilor: dac masa monetar aflat n circulaie se mparte la P, atunci
gsim valoarea real a acestei mase monetare.
Valoarea real a masei monetare exprim cantitatea de bunuri ce se poate
cumpra cu ajutorul masei monetare date. Reciproca ei este puterea de cumprare a
banilor, care arat cantitatea de bun abstract ce poate fi cumprat cu o unitate
monetar.
n analiza proceselor macroeconomice, de cele mai multe ori, nu nivelul
general al preurilor, ci modificarea acestuia joac un rol mai important. Dac, de
exemplu, vrem s tim cum se modific outputul naional n anul dat, atunci nu este
necesar s cunoatem P, fiind suficient s cunoatem modificarea acestuia. Cu alte
cuvinte, cunoscnd modificarea outputului naional nominal i modificarea nivelului
general al preurilor, putem determina modificarea outputului naional real.
n msurarea modificrilor outputului naional nominal i real, mrimea
absolut a nivelului general al preurilor nu are nici un rol; n acest calcul se utilizeaz
doar modificarea procentual a acestuia. Nu are importan dac preul a crescut de la
100 la 120 sau de la 200 la 240, important este c trebuie s se plteasc cu 20% mai
mult pentru produsul dat.
Modificarea procentual a nivelului general al preurilor se numete indicele
preurilor. Acesta se determin mprind valoarea total a bunurilor la un moment
dat, cu valoarea total a acelorai bunuri dintr-un moment anterior.

Pagina 54 din 270

 Pt =
p i
t Qit
t-1 p
i
t-1 Qit

unde:
Qit - cantitatea din bunul i n momentul t

pit - preul bunului i n momentul t

Acum putem defini mai precis noiunea de output real. Outputul real se
msoar prin suma preurilor bunurilor produse, dac producia se totalizeaz cu
ajutorul banilor cu o putere de cumprare nemodificat (constant).
n cazul msurrii bunurilor care nu se valorific pe pia, deci care nu au pre
(de exemplu: serviciile oferite de instituiile de stat) se recurge la valoarea factorilor
utilizai pentru producerea lor sau la preul unor servicii similare valorificate pe pia.
ntrebarea este ce intr n outputul naional? La nceput facem abstracie de
restul lumii, considernd o economie nchis.
O soluie foarte simpl ar fi s nsumm la pre constant toate produsele i
serviciile create (oferite) de ntreprinderi. Dar outputul real astfel obinut nu ar fi egal
cu realizrile efective ale economiei, deoarece include unele nregistrri repetate. De
obicei, materiile prime trec prin faze succesive de prelucrare. n producia fiecrei
faze de prelucrare este prezent i valoarea materiei prime, dei aceasta mrete
realizarea economiei doar o singur dat. Bunurile care n perioada dat sunt
consumate productiv, formeaz consumul intermediar. Valoarea lor nu mrete
realizrile economiei. Ca urmare, n calculul outputului naional real trebuie s avem
n vedere numai produsele finale, adic bunurile i serviciile care n perioada dat nu
se mai prelucreaz, ci se consum ca atare (consumul final).
Performana unei economii se msoar prin nivelul la care reuete s
satisfac nevoile membrilor ei. Ca urmare, outputul naional se msoar prin masa
produselor destinate consumului final sau utilizrii finale. n acest scop, din outputul
naional total se scade valoarea consumurilor intermediare (productive). Din ntreaga
producie a diferitelor faze de fabricaie ne intereseaz deci numai valoarea adugat.
Din nou putem acum preciza definiia noiunii de output naional real.
Outputul real reprezint valoarea real a produselor (i serviciilor) finale
create (prestate) ntr-o economie ntr-o perioad dat. Se noteaz cu Y (Yield).
Aceast mrime se numete n statistic produs intern brut (PIB) (sau GDP Gross

Pagina 55 din 270

Domestic Product). Aceast mulime de mrfuri este oferit pentru schimb
intersectorial, fiind utilizat de protagonitii economici n scopul consumului final.
Consumul final nu coincide cu consumul menajelor. O parte din produsele
create se folosesc de sfera ntreprinderilor pentru acumulare (nlocuirea sau lrgirea
stocului de capital), iar o alt parte este cumprat de sectorul (sfera) public(). Deci,
masa de produse disponibil pentru consumul final se compune din bunuri de consum
i bunuri de investiie, respectiv din produsele pe care sectorul public dorete s le
achiziioneze.
Din cele de mai sus rezult c i outputul naional, prin definiie, coincide cu
cantitatea de bunuri oferit de sectorul ntreprinderilor, deoarece numai aici are loc
producia.
Dar oferta nu este n mod necesar egal cu cantitatea de bunuri valorificate.
Outputul naional include i modificarea stocurilor sectorului ntreprinderilor. Dac
aceste stocuri sunt mai mari dect cele dorite, atunci sectorul ntreprinderilor nu a
reuit s valorifice cantitatea de produse planificat a fi vndut. Un output dat
(ofert) poate nsemna sau cerere excedentar sau ofert excedentar.
Privind din alt unghi, outputul naional este izvorul (sursa) tuturor veniturilor
din economie: aceasta este suma venitului ce se poate mpri ntre protagonitii
economici.
La nivelul economiei naionale, valoarea total a outputului destinat
consumului final coincide cu venitul ntregii economii.
Protagonitii economici pot obine venituri pe baza proprietii factorilor de
producie. Ca urmare, deosebim venituri diferite, n funcie de natura factorilor
deinui n proprietate: salarii, dobnd, rent i profit.
Acest venit este sursa cheltuielilor sectoriale: din acest venit menajele
cumpr bunuri de consum, ntreprinderile fac investiii, guvernul i acoper
cheltuielile.
ntr-o economie nchis, venitul total coincide n mod necesar cu mrimea
cheltuielilor totale. Dar cheltuielile nu devin nemijlocit cerere la fiecare protagonist,
deoarece o parte din venit se poate economisi. Prin intermediul pieei monetare i a
pieei titlurilor, aceste economii reprezint sursa investiiilor.
Cheltuielile protagonitilor economici, utilizarea venitului, coincide n ultim
instan cu cererea total de pe piaa bunurilor.

Pagina 56 din 270

 Sintetiznd cele de mai sus: outputul naional pe termen scurt (1 an) reprezint
masa de produse disponibil pentru utilizare final, care coincide cu mrimea ofertei
(totale) naionale. Mrimea outputului coincide cu venitul macroeconomic, care este
sursa cheltuielilor. Utilizarea venitului, n final, conduce la o cerere identic cu
venitul.
Output = Ofert total = Venit = Utilizare final = Cerere total

Constatarea de mai sus necesit o analiz n continuare. Trebuie s studiem

mai profund crearea, distribuirea i utilizarea venitului, s definim elementele cererii
totale i s artm legtura dintre venit i cerere.

1.2.2. Sursa venitului i utilizarea sa

Am vzut deja c outputul este izvorul venitului, fiind de valoare egal cu

acesta. Dar analiza anterioar s-a referit doar la o economie nchis. S vedem acum
rolul sectorului exterior.

1.2.2.1. Rolul sectorului exterior n formarea venitului

Sectorul exterior, pe de o parte, cumpr o parte din produsele autohtone

(export), pe de alt parte, mrete cantitatea de produse ce se poate cumpra n
economie, pe baza importului. Contravaloarea produselor exportate este parte
component a venitului autohton, pe cnd valoarea importului reduce acest venit. Ca
urmare, mrimea venitului intern poate fi diferit de valoarea produselor create n
economie, datorit fluxurilor dinspre i spre sectorul exterior.
Venitul din export (EX Export) reprezint contravaloarea produselor
autohtone vndute pe pieele din exterior. Venitul din import (IM Import) reprezint
venitul partenerilor externi realizat pe pieele autohtone, care prsete economia
naional i este ncasat de restul lumii. Deci, o parte din venitul creat n interior
provine din export, respectiv contravaloarea importului prsete economia. Ca
urmare, utilizarea intern nu mai corespunde cu cantitatea produs n ar, deoarece se
utilizeaz i produse importate, iar produsele exportate nu se mai utilizeaz intern.
Venitul realizat de rezideni, adic venitul naional se modific astfel:

Pagina 57 din 270

 Y = utilizare intern + export - import

1.2.2.2. Factorii de producie i veniturile lor

Cine dispune de venitul total realizat, adic cine deine contravaloarea

produselor create n economie? La prima vedere, rspunsul pare simplu:
ntreprinderile dispun de ntreaga ncasare, deoarece ele valorific produsele
(serviciile) create. Numai c ntreprinderile nu utilizeaz n ntregime aceste ncasri,
fiind nevoite s plteasc contravaloarea factorilor de producie utilizai. n ultim
instan, proprietarii factorilor de producie sunt menajele. Salariul, dobnda,
dividendele etc. revin deci menajelor. Profitul ntreprinderilor, dac nu se folosete
pentru investire, reprezint tot venitul menajelor. Exist un singur venit care nu ajunge
la menaje acumularea ntreprinderilor, adic economiile acestora.
n modelul nostru macroeconomic, utilizm aceeai ipotez de simplificare ca
i n microeconomie: pentru producie se utilizeaz doar doi factori: capital i munc.
Ca urmare, i venitul factorilor va lua dou forme: salarii i dobnd pentru capital. O
alt simplificare const n faptul c gruparea proprietii capitalului are loc ntr-o
singur form: proprietarii de capital bnesc i cedeaz resursele sectorului
ntreprinderilor doar sub forma cumprrii de obligaiuni.
Munca necesar pentru procesul de producie st la dispoziie n sectorul
menajelor. Crearea, reproducerea i ntreinerea acesteia are loc tot n acest sector.
Meninerea capacitii de munc se realizeaz, n principal, prin consum, care are loc
n sectorul menajelor.
Venitul rezultat din munc este salariul, care are o form nominal i una
real. Salariul nominal (bnesc) este suma de bani pltit pentru unitatea de munc
(W Wage), iar salariul real reprezint cantitatea de bunuri ce se poate cumpra cu
aceast sum de bani, calculndu-se ca raport ntre salariul nominal i nivelul general

W
al preurilor w . Suma salariilor totale pltite n cadrul economiei se obine
P

nmulind numrul celor ocupai cu salariul nominal mediu.

Crearea bunurilor capital necesare pentru procesul de producie are loc n
procesul de producie ce se desfoar n cadrul sectorului ntreprinderilor. La un

Pagina 58 din 270

moment dat, economia dispune deja de un anumit stoc de capital, care face posibil
producia.
Stocul de capital al economiei naionale (K Kapital) cuprinde totalitatea
mainilor, utilajelor, cldirilor, echipamentelor etc. care asigur condiiile materiale
ale produciei.
Venitul proprietarilor de capital este dobnda, n sensul c ei avanseaz iniial
banii necesari pentru achiziionarea bunurilor capital. Capitalul lor bnesc ajunge la
ntreprinderi prin intermediul cumprrii de hrtii de valoare. Proprietarul hrtiei de
valoare primete venitul rezultat de pe urma utilizrii capitalului mprumutat, care n
economia de pia mbrac forma de dobnd.
Stocul de capital disponibil ntr-o perioad dat necesit, ca i munca, o
reproducere continu. nlocuirea capitalului uzat se asigur n sectorul
ntreprinderilor, prin faptul c o parte din bunurile produse iau forma bunurilor
capital.
Investiia este acea activitate, care vizeaz crearea i achiziionarea bunurilor
capital. Cererea de investiie este cererea total de bunuri capital necesare n procesul
produciei (I Investment). O parte din investiie servete la nlocuirea bunurilor
capital uzate n procesul de producie, adic la meninerea valorii i funcionalitii
stocului de capital. Aceasta este investiia de nlocuire (egal cu amortizarea).
Activitatea de investiie care are ca rezultat creterea stocului de capital este investiia
de lrgire (sau investiia net). Astfel, investiia total (investiia brut) a unei
perioade va fi suma investiiei de nlocuire (= Am) i a investiiei de lrgire (=
investiia net): I b A m I n .
Orice activitate de investiie este o utilizare final.
Amortizarea (egal cu uzura stocului de capital) nu poate deveni ns venit al
proprietarilor de capital (menajelor), deoarece nu ei asigur nlocuirea bunurilor
capital uzate. Ca urmare, amortizarea este venitul sferei ntreprinderilor i din acest
venit se finaneaz nlocuirea. Din punctul de vedere al unei ntreprinderi, amortizarea
poate fi i o surs de economisire, deoarece sumele amortizate nu se cheltuiesc
imediat pentru cumprarea de noi bunuri capital. Fondul de amortizare necheltuit
momentan de o ntreprindere, poate fi mprumutat altei ntreprinderi, care tocmai i
nlocuiete capitalul uzat. Dac ns avem n vedere ntregul sector al ntreprinderilor,

Pagina 59 din 270

ntreaga amortizare este cheltuial pentru nlocuire, deoarece numai aa poate rmne
stabil mrimea stocului de capital.
Partea venitului creat n economie care depete valoarea nlocuirii devine
venit al proprietarilor de capital, deci surs de venit pentru menaje.
Dac din venitul brut scdem amortizarea, gsim venitul net, care n statistic
se numete produs intern net (PIN) sau NDP (Net Domestic Product).
Venitul net cuprinde suma salariilor, a dobnzilor i a dividendelor pltite
proprietarilor i a profiturilor. Profitul reprezint venitul ntreprinztorilor.
Conducerea ntreprinderilor poate decide s foloseasc o parte din profit
pentru investiii de lrgire. n acest caz, transform o parte din venitul net n
economisire, ceea ce are acelai efect ca i cum economisirea ar fi fost realizat de
sfera menajelor. Din aceast cauz, n modelul nostru macroeconomic vom face
abstracie de investiiile de lrgire realizate din sursele interne ale ntreprinderilor.

1.2.2.3. Rolul sectorului public n procesele de venit

Pot utiliza menajele n mod liber ntregul venit net? Numai n cazul n care alte
sectoare nu beneficiaz de venitul factorilor. Dar acest lucru nu este posibil, deoarece
sectorul public nu desfoar activitate de producie, nu vinde factori de producie,
deci nu-i poate acoperi cheltuielile numai pe seama venitului net realizat de sectorul
menajelor, prin intermediul impozitelor ncasate de la sectorul privat. Impozitele
reduc deci venitul disponibil al menajelor.
Impozitul (T Tax) reprezint acel venit al statului pe care, pe baza legilor n
vigoare, l sustrage de la sectorul privat, respectiv de la sectorul exterior, fr nici un
contraserviciu.
n schimbul impozitului ncasat, statul nu ofer n mod nemijlocit nici un
serviciu, deci impozitarea nu are loc pe baza unor relaii de pia.
Statul i poate mri ncasrile i din alte pli obligatorii, cum ar fi, de
exemplu, diferite taxe (ca CASS, TVA, taxe vamale), al cror efect asupra sectorului
privat este similar cu cel al impozitelor: reduc venitul disponibil al acestuia.
Impozitele i taxele pot fi pltite att de ctre sectorul ntreprinderilor (T e) ct
i de sectorul menajelor (Tm) i influeneaz comportamentul pltitorului. n prim
faz, impozitele i taxele pltite de ntreprinderi reduc venitul acestora, dar n final
reduc de fapt venitul menajelor, deoarece orice venit net ajunge la acest sector. Ca

Pagina 60 din 270

urmare, n modelul nostru macroeconomic, impozitarea va reduce doar venitul
utilizabil al menajelor.
Prin intermediul impozitrii nu se epuizeaz activitatea de redistribuire a
venitului de ctre stat, deoarece o parte din impozitele ncasate este destinat
finanrii transferurilor.
Transferurile (Tr) apar prioritar din considerente sociale i reprezint fluxuri
de venit dinspre stat spre sfera privat. Transferurile pot viza att ntreprinderile (Tr e)
sub form de subvenii, ct i menajele (Trm) sub form de ajutor de omaj, alocaie
pentru copii etc. n ambele cazuri, beneficiarul transferului nu trebuie s-i asume nici
o obligaie, deci transferurile induc un flux de venit contrar impozitelor, fiind
considerate ca impozite negative.
Deoarece transferurile oferite ntreprinderilor ajung n ultim instan la
menaje, deoarece ele mresc venitul pe care ntreprinderile l pltesc menajelor, n
modelul nostru macroeconomic transferurile vor corecta doar venitul sectorului
menajelor.
Partea din valoarea outputului naional ce poate fi utilizat de sectorul privat
este venitul disponibil al acestui sector (Yd - disposable): Yd = Y + Tr T.
Sectorul public utilizeaz partea din ncasrile din impozite necheltuit ca
transferuri pentru cumprarea de mrfuri i servicii.
Cumprrile guvernamentale (G government) reprezint acea utilizare a
venitului, prin intermediul creia guvernul sau alte organe de stat achiziioneaz
bunuri i servicii de la sectorul privat. Aici intr: investiiile publice (de exemplu:
construirea de autostrzi), precum i cumprrile de mrfuri necesare funcionrii
aparatului de stat (bnci pentru colile publice, maini pentru poliie, avioane militare
etc.). n acest caz, fluxul de venit are o contraparte: fluxul de mrfuri dinspre sectorul
privat spre cel public.
Sectorul privat folosete venitul disponibil pentru consum i economisire.

1.2.2.4. Utilizarea venitului

Economiile sectorului ntreprinderilor se identific cu amortizarea (investiia

de nlocuire). Ca urmare, sectorul menajelor poate utiliza doar diferena dintre venitul
disponibil i amortizare, adic venitul disponibil net, care este destinat consumului i
economisirii.

Pagina 61 din 270

 Consumul (C Consumption) reprezint acea parte a venitului disponibil (net)
care se utilizeaz pentru cumprarea de bunuri i servicii n vederea satisfacerii
nemijlocite a nevoilor sferei private.
Consumul nseamn utilizarea efectiv a bunurilor, ceea ce nu este identic cu
cumprarea de mrfuri, dar la nivelul economiei naionale se consider a fi egal cu
cumprrile de bunuri de consum.
Economisirea (S Saving) reprezint partea neconsumat a venitului.
Utilizarea venitului realizat n cadrul economiei naionale are loc astfel:

Y = C + S + (T Tr)

Economisirea realizat din venitul perioadei date mrete avuia agenilor

economici, jucnd acelai rol ca i investiia de lrgire (net): are loc creterea unui
stoc existent pe seama venitului realizat n perioada dat.
Avuia (A Assets) este deci o economisire acumulat. Rolul ei economic este
de a asigura desfurarea fr probleme a produciei i a proceselor de venit.
Avuia naional apare sub forme diferite: bogii naturale, echipamentele de
producie ale ntreprinderilor, locuine, opere de art, diferite instrumente financiare,
cash etc.
Modelul macroeconomic ia n considerare doar trei forme de existen a
obiectelor de avuie: stocul de capital, hrtiile de valoare i banii.
Hrtiile de valoare (B Bond) pot mbrca forme diferite, dar n modelul
macroeconomic mbrac o form general (generic), desemnnd obligaiunile care
asigur o dobnd fix i au o valoare nominal determinat. Valoarea stocului de
hrtii de valoare a economiei la un moment dat se determin ca suma cursurilor
acestora.
De obicei, hrtiile de valoare se schimb pe piee speciale: burse. Valoarea lor
de pia este dat de cursul de schimb ce rezult din jocul cererii i ofertei. Este
recomandabil s determinm valoarea real a avuiei naionale, care nu depinde de
nivelul general al preurilor (care este fluctuant).

M B
AK
P P
unde: K stocul de capital

Pagina 62 din 270

 M
- cantitatea de bani reali
P
B
- valoarea real a stocului de hrtii de valoare
P
Avuia real poate fi neleas ca fiind cantitatea de mrfuri ce poate fi
cumprat din averea nominal a naiunii la un moment dat.
Economiile perioadei date influeneaz mrimea avuiei. Deoarece economiile
sectorului ntreprinderilor se identific cu investiia de nlocuire, ele sunt neutre n
privina mrimii avuiei. Ele au doar rolul de a menine neschimbat mrimea valorii
stocului de capital.
Economiile menajelor se in sub form de bani sau hrtii de valoare.
Economiile curente mresc stocul de moned i hrtii de valoare. Modificarea stocului
de bani atinge echilibrul pieei monetare, cum se va vedea mai trziu. Creterea
stocului de hrtii de valoare nseamn c menajele sunt dispuse s cumpere noi titluri
n valoarea respectiv, cu alte cuvinte, numai un venit de aceast mrime sunt dispuse
menajele s mprumute altor sectoare.
Hrtiile de valoare sunt emise de sectorul ntreprinderilor i de sectorul public.
Sectorul ntreprinderilor emite hrtii de valoare cnd din banii ncasai n urma
vnzrii acestora planific o investiie de lrgire. Ca urmare, aceast parte a creterii
stocului de hrtii de valoare finaneaz creterea stocului de capital al perioadei
viitoare. Guvernul emite hrtii de valoare dac ncasrile sale nu-i acoper
cheltuielile. n acest caz, creterea stocului de hrtii de valoare acoper deficitul
bugetar.
Dac facem abstracie de forma bneasc a avuiei, atunci economiile nete
curente ale sectorului privat acoper investiia net i deficitul bugetar al perioadei
date. Cu alte cuvinte, economiile nete reprezint partea economiilor care depete
investiiile de nlocuire.
n concluzie, outputul este identic cu oferta sectorului ntreprinderilor, din care
ia natere venitul ntregii economii naionale. n urma redistribuirii, venitul creat se
mparte ntre sectorul ntreprinderilor, al menajelor i cel public, care utilizeaz
venitul lor disponibil pentru cumprarea de mrfuri i economisire. Venitul neutilizat
n fiecare sector, prin intermediul economisirii, ajunge la acel sector care dorete s
cheltuiasc mai mult dect venitul su disponibil. n final, economia n ansamblu,
cheltuiete att ct este venitul su realizat.

Pagina 63 din 270

1.3. Circuitul macroeconomic

ntre sectoarele economice iau natere fluxuri repetabile n urma legturilor

reciproce dintre ele. Nevoile apar n mod repetat, deci i producia trebuie permanent
reluat. Micarea continuu repetat a economiei se numete circuit macroeconomic.
Circuitul i ndeplinete funciile dac bunurile produse n economie ajung la
utilizatori. elul final se poate urmri deci prin intermediul fluxurilor de produse.
ns, n economia de pia fluxurile de mrfuri (fluxuri reale) sunt nsoite de fluxuri
de sens opus, sub form bneasc (fluxuri valorice sau fluxuri de venit). Ca urmare, la
descrierea circuitului macroeconomic urmrim doar fluxurile de venit, acestea
coninnd subneles i fluxurile de mrfuri.
n descrierea circuitului se arat, pe de o parte, ce venituri primesc diferiii
protagoniti economici i la ce le folosesc, iar pe de alt parte, se clarific rolul
sectoarelor macroeconomice pe diferitele piee.
ncasrile i cheltuielile fiecrui sector, adic suma veniturilor care intr i ies,
coincid n mod necesar: venitul care intr se utilizeaz integral. Aceast coinciden
ns nu ntotdeauna nseamn c utilizarea venitului are loc neaprat n funcie de
inteniile protagonitilor economici. n modelul circuitului macroeconomic se reflect
fluxurile de venit efectiv realizate. Analiza ulterioar a modelului macroeconomic va
cuta rspuns la ntrebarea: n ce condiii crearea i utilizarea intenionat a venitului
(ex ante) devine identic cu cea efectiv realizat (ex post).
Punctul logic de start i de fini al circuitului economic este sectorul
menajelor: scopul activitii economice este satisfacerea nevoilor menajelor.
Iniiatorul activitii
Salarii Piaa
Menaj
muncii economice o
Consum
reprezint totalitatea
nevoilor menajelor,
Piaa
Impozite Transferuri deci aceast
mrfurilor
activitate i
Economisire
ndeplinete rolul
Piaa de
Stat capital prin satisfacerea

Fig. 1.1. Fluxurile de venit ale sferei menajelor

Pagina 64 din 270

acestor nevoi. Din aceast cauz, analiza circuitului trebuie nceput cu analiza
sectorului menaje.
Menajele au nevoie de venituri pentru a-i realiza elul. Dac ele nc nu
dispun de avuie acumulat, singura lor surs de venit este fora de munc disponibil
n cadrul lor. Deci, menajele ofer pe piaa muncii fora de munc disponibil n
cadrul lor. Dac menajele dispun de avuie acumulat, atunci n schimbul capitalului
i a stocului de hrtii de valoare ce le stau la dispoziie, fac rost de venituri din capital,
adic de dobnd, tot de la sectorul ntreprinderilor. Din venitul realizat pe pia,
menajele pltesc impozite sectorului public. De asemenea, ele primesc de la stat unele
transferuri, care mresc venitul lor disponibil. Venitul astfel realizat este izvorul
consumului menajelor.
Menajele decid ce proporie a veniturilor lor doresc s-o consume i astfel apar
ca cumprtori pe piaa bunurilor. Suma cheltuit efectiv pe consum nu coincide n
mod necesar cu cea planificat (dorit). Cert este ns c partea neconsumat a
venitului disponibil coincide cu economisirea. Partea de venit economisit se
folosete pentru cumprarea de hrtii de valoare sau se ine sub form lichid (cash).
Deocamdat, vom face abstracie de economiile inute sub form de cash, deoarece
nc nu cunoatem funcionarea pieei monetare. Ca urmare, n modelul circuitului
macroeconomic, economiile menajelor ajung integral pe piaa de capital, care se
identific n acest model cu piaa hrtiilor de valoare. n aceast accepiune,
economiile sectorului menaje devin oferta de capital, fiind identic cu cererea de
hrtii de valoare.
Pe baza celor de mai sus, putem descrie componena fluxurilor de venit ce
intr i ies din sfera menajelor. Cele dou fluxuri coincid n mod necesar, datorit
accepiunii pe care modelul o d economisirii. Dac din veniturile primite de la
sectorul ntreprinderilor ( W L ) i cel public (Trm) scdem cheltuielile pentru consum
(C) i plata impozitelor (Tm), restul obinut este economisirea (S). Deci, economisirea
este o funcie a mrimii venitului (Y) i a cheltuielilor de venit planificate. Aceast
acomodare a economisirii conduce la situaia c valoarea total a posturilor de venit
care ies din sfera menajelor este n mod necesar egal cu valoarea total a posturilor
de venit care intr n sfera menajelor:
W L + Trm = C + Tm + Sm

unde: W L - totalul salariilor nominale, iar L populaia ocupat.

Pagina 65 din 270

 Salarii () Sectorul
ntreprindere Piaa
muncii ntreprinderilor (E)
Output (Y) obine capitalul
necesar pentru
Investiii
Investiii Piaa cumprarea de bunuri
mrfurilor
capital (de investiie)
Impozite
Economisire pe piaa de capital.
Transferuri Se
Prin aceasta induce o
Piaa de
capital cerere de capital, care
Stat
conform ipotezelor
Fig. 1.2. Fluxurile de venit ale sferei ntreprinderilor modelului, coincide cu
oferta de hrtii de valoare. Pentru a ncepe producia, ntreprinderea cumpr
cantitatea necesar de munc pe piaa muncii, contravaloarea acestei operaiuni fiind
pltit ulterior, din ncasrile obinute prin vnzarea produselor create pe piaa
mrfurilor.
Cu ajutorul factorilor de producie astfel achiziionai are loc producia de
bunuri, care se valorific pe piaa mrfurilor. Contravaloarea mrfurilor vndute
reprezint venitul care intr n sfera ntreprinderilor. Din ncasrile astfel realizate,
ntreprinderile pltesc impozit statului, dar ele beneficiaz i de transferuri, care
mresc veniturile care intr n sectorul ntreprinderilor.
Din venitul disponibil, ntreprinderile pltesc veniturile factorilor (salariu,
dobnd, dividende). Suma
ntreprindere
Cumprri ce rmne reprezint

Te Tre guvernamentale Piaa economisirea, care se

(G) mrfurilor
cheltuiete pentru
cumprarea de hrtii de
Stat
valoare (ca n cazul
Economisire (Sa) menajelor). Mrimea
Tm Trm Piaa de
capital acestei economisiri,

Menaj conform ipotezelor, este

identic cu partea de venit
Fig. 1.3. Fluxurile de venit ale sectorului public
ce servete nlocuirea
capitalului uzat (investiia de nlocuire).
Ecuaia fluxurilor de venit ale sferei ntreprinderilor este:

Pagina 66 din 270

 Y + Tre = W L + Te + Se

Din analiza fluxurilor de venit ale sectorului privat au rezultat n mare parte i
fluxurile de venit ale sectorului public. Veniturile, care intr sunt formate din
impozitele pltite de menaje i ntreprinderi. Din aceste venituri, statul pltete
transferuri celor dou sectoare private, restul fiind destinat cumprrii de bunuri de pe
piaa mrfurilor (cerere de mrfuri). Diferena dintre ncasrile i cheltuielile publice
va apare pe piaa de capital sub forma cererii de hrtii de valoare.
Ecuaia fluxurilor de venit n cazul sectorului public este:

Te Tm G Trm Tre S a

unde: Sa economisirea public.

Rolul sectorului exterior s-a avut n vedere doar la realizarea venitului. Agenii
economici strini vnd sau
Export Piaa cumpr mrfuri, ceea ce
mrfurilor influeneaz mrimea
Exterior Import
venitului realizat de sectorul
ntreprinderilor. Dac agenii
Piaa de
Economisire capital externi vnd mai mult n
interior dect cumpr, atunci
Fig. 1.4. Fluxurile de venit ale sectorului exterior
nu-i utilizeaz ntregul venit
pentru cumprarea de mrfuri, deci economisesc. Ca urmare, n modelul nostru
simplificat, diferena dintre import (IM) i export (EX) coincide cu economisirea
sectorului exterior (Sext). Aceast economisire are loc tot sub forma hrtiilor de
valoare.

IM EX = Sext

Sintetiznd cele de mai sus, schema complet a circuitului macroeconomic

poate fi reprezentat conform figurii 1.5.

Pagina 67 din 270

 Din schema circuitului economic putem deduce principalele corelaii dintre
protagonitii economici care se manifest pe diferitele piee, cea mai important fiind
corelaia de pe piaa de mrfuri, unde venitul realizat din vnzri coincide cu mrimea
venitului cheltuit pe aceast pia.

Y IM C I G EX

Pe piaa muncii, salariile pltite de ntreprinderi coincid cu salariile ncasate de

menaje: W L = W L .
Pe piaa de capital, oferta se compune din suma economiilor sectoarelor, iar
cererea din cererile de investiii ale ntreprinderilor.

I S a S m S e S ext S

Piaa
muncii

W L W L

Piaa
C mrfurilor I
Menaje Y ntreprindere
IM
Tm Trm G Te Tre
EX

Stat
Sm
Sa I Se Exterior

Sext
Piaa de
capital

Fig. 1.5. Schema circuitului macroeconomic

UNITATEA 2

Pagina 68 din 270

 Sistemul conturilor naionale

Obiective
a defini corelaiile fundamentale ale SNA;
a determina costul vieii: ICP i deflatorul PIB;
a defini rata omajului i legtura acesteia cu PIB.

*
* *

2.1. Corelaiile macroeconomice fundamentale

Fluxurile de venit i cele reale se msoar i se analizeaz sistematic. Pentru a

asigura comparabilitatea lor internaional, specialitii ONU au creat un sistem unitar
de conturi i indicatori, numit Sistemul Conturilor Naionale (SNA System of
National Accounts).
Conturile SNA totalizeaz producia, veniturile i utilizarea acestora pe baza
logicii descrise n unitatea precedent. Outputul, respectiv veniturile diferitelor
sectoare sunt grupate n funcie de diferite puncte de vedere i, n final, datele sunt
totalizate n civa indicatori sintetici.
Cel mai important indicator al SNA este produsul intern brut (PIB sau GDP
Gross Domestic Product), care reprezint valoarea total a produselor create i a
serviciilor prestate ntr-o ar n decursul unui an i destinate consumului final.
Mrimea PIB este determinat excluzndu-se consumul intermediar, productiv (CI),
avndu-se deci n vedere numai valoarea adugat (VA).
Deosebim trei modaliti diferite de abordare i msurare a PIB:
a) prin prisma cheltuielilor;
b) a produciei,
c) a venitului.
a) Latura de cheltuieli a PIB cuprinde consumul, investiia, cumprrile de
mrfuri ale guvernului, respectiv exportul net:

Pagina 69 din 270

 PIB = C + I + G + NX
unde: NX = EX IM.
Deoarece PIB reprezint, de fapt, venitul total creat n economia naional n
decursul perioadei date, putem scrie:
Y = C + I + G + NX

ecuaie care descrie, pe baza circuitului macroeconomic, corelaia fundamental a

macroeconomiei, conform creia economia nu poate consuma un venit mai mare
dect venitul realizat n perioada dat (identitatea SNA).
b) Dac abordm PIB dinspre latura produciei, mrimea sa reprezint totalitatea
produselor create i a serviciilor prestate n economie n decurs de un an, prin
excluderea valorii produselor consumate productiv (pentru a evita
nregistrrile duble):
n
PIB VA i
i

unde: VAi valoarea adugat n ntreprinderea i, calculat ca diferen ntre

ncasrile totale brute ale ntreprinderii i n urma vnzrii produselor pe care le-a
creat ntr-un an, respectiv cheltuielile sale pentru bunurile utilizate n scop productiv
pe parcursul crerii produselor respective.
c) PIB poate fi abordat i de pe latura venitului. n aceast abordare, PIB
reprezint suma veniturilor primare realizate de toi participanii la procesul de
producie desfurat n economia naional n decurs de un an.
Venitul primar reprezint ceea ce primesc proprietarii factorilor de producie:
salarii, dobnzi, dividende, profit, rent. Venitul primar al statului rezult din aa
numitul impozit pe produs, care se pltete pe baza produciei i circulaiei i nu pe
baza venitului realizat: impozitul pe circulaia mrfurilor, impozitul pe consum,
impozitul pe producie. Tot un venit primar este i amortizarea.
Suma veniturilor nete ce apar la nivelul economiei naionale ntr-un an
reprezint produsul intern net (PIN sau NDP Net Domestic Product), reprezentnd
diferena dintre PIB i amortizare sau, de pe latura venitului, suma veniturilor primare
noi care au aprut n economie n decursul anului dat.
Dar veniturile care apar pe teritoriul rii nu sunt identice cu veniturile
cetenilor rii. O parte din aceste venituri vin din exterior, alt parte pleac spre

Pagina 70 din 270

exterior. Indicatorul de venit corectat cu fluxurile de venit internaionale reprezint
venitul naional.
Venitul naional brut (VNB sau GNI Gross National Income) este suma
veniturilor primare realizate de cetenii unei ri ntr-un an. Corespondentul net al
acestui indicator este venitul naional net (VNN sau NNI Net National Income),
acesta fiind mai mic dect VNB cu valoarea amortizrii, cuprinznd deci suma
veniturilor nete realizate de cetenii rii n decurs de un an.
Sistemul conturilor naionale analizeaz amnunit i fluxurile veniturilor
derivate, cum ar fi: impozitele pe venit i transferurile ce au loc ntre protagonitii
economici. Fluxurile de venituri derivate ce au loc ntre proprietarii de venit interni nu
modific mrimea venitului naional, deoarece ceea ce pred un sector altuia sub
form de venit derivat, este primit de cellalt sector, deci venitul total nu se modific.
Dar venitul disponibil al sectoarelor se abate de la venitul realizat de acestea.
Dac ns veniturile derivate vin sau pleac spre exterior, venitul naional se
modific. Deci, indicatorii venitului naional se corecteaz cu fluxurile de transferuri
internaionale i primim astfel indicatorii venitului naional disponibil.
Venitul naional disponibil brut (VNDB sau GNDI Gross National
Disposable Income) este suma venitului brut utilizabil de cetenii rii ntr-un an, iar
venitul naional disponibil net (VNDN sau NNDI Net National Disposable Income)
este suma venitului net utilizabil de cetenii rii ntr-un an.
Calculul indicatorilor de mai sus are loc astfel:

Output brut Sistemul conturilor

- Consum productiv (CI) naionale urmrete nu numai
PIB - Amortizare = PIN
crearea outputului i modul
+ venitul primar primit de rezideni din exterior
apariiei veniturilor, ci i
- venitul primar primit de exterior de la rezideni
utilizarea acestora. Se analizeaz
VNB - Amortizare = VNN
n fiecare sector mrimea
+ transferuri primite din exterior
consumului i a investiiei,
- transferuri spre exterior
VNDB - Amortizare = VNDN precum i evoluia economisirii.
Se face distincie ntre cheltuielile de consum ale sferei private i consumul public
(adic ceea ce menajele nu consum n mod individual: aprare naional, justiie etc.)
Investiiile i economiile se calculeaz pe fiecare sector, pentru a urmri dac
sectoarele i pot autofinana acumularea sau trebuie s ia n considerare i economiile

Pagina 71 din 270

altor sectoare. n mod obinuit, sectorul ntreprinderilor investete mai mult dect
economiile proprii, pe cnd sectorul menajelor economisete mai mult dect
investete. De asemenea, se urmrete n ce msur contribuie exteriorul la consumul
sau investiia naional.

2.2. Regulile calculrii PIB

S presupunem o economie n care se produce un singur produs: pine i

singurul input care se utilizeaz pentru producie este munca. n acest caz, procesele
economice care au loc ntre sfera menajelor i sfera ntreprinderilor pot fi descrise ca
n figura 2.1.
Cercul interior al figurii 2.1. descrie fluxurile reale, iar cel exterior arat
fluxurile de venit dintre cele dou sectoare macroeconomice.
n cazul acestei economii simple, PIB msoar fluxurile monetare i se poate
obine n dou modaliti diferite:
PIB reprezint venitul total ce rezult n urma produciei de pine, fiind
egal cu suma salariilor i a profitului (partea superioar a circuitului
exterior).
PIB reprezint cheltuielile totale pentru cumprarea de pine (partea
inferioar a circuitului exterior).
Cheltuielile i veniturile totale ale economiei trebuie s coincid, deoarece
fiecare tranzacie are dou laturi: o latur a cumprtorului i una a vnztorului.
Cheltuielile cumprtorilor trebuie s fie deci egale cu veniturile vnztorilor. Orice
tranzacie ce atrage cheltuieli, trebuie s atrag i venituri.

Venit S presupunem c
ntreprinderea produce cu o
Munc
pine mai mult dect nainte i o

Menaj ntreprindere vinde menajului. n acest caz,

vor crete cheltuielile, dar i
Produse (pine)
veniturile n aceeai msur.
Cheltuieli (Bani)
Fig. 2.1. Schema proceselor economice dintre Dac ntreprinderea produce
sfera ntreprinderilor i sfera menajelor pinea suplimentar fr un
consum suplimentar de munc (mrete deci eficiena produciei), atunci profitul va fi

Pagina 72 din 270

mai mare, iar dac utilizeaz munc suplimentar, atunci salariul va crete, dar n
ambele cazuri cheltuielile i veniturile cresc n proporie identic.
n aceast economie simpl, PIB se poate calcula foarte simplu, dac nsumm
cheltuielile pentru cumprarea de pine.
Dar ntr-o economie naional real se produc i se vnd nenumrate bunuri i
servicii. S urmrim deci, regulile fundamentale de calcul a PIB.
a) Stocurile
S presupunem c n economia simpl cu un singur produs (pine),
ntreprinderea angajeaz mai muli lucrtori pentru a putea produce mai mult. Pltete
salariul suplimentar, ns nu vinde producia suplimentar. Cum influeneaz aceast
situaie PIB-ul?
Pentru a putea rspunde la ntrebare, trebuie s tim ce se ntmpl cu pinea
nevndut. Dac aceast pine se usc n cadrul ntreprinderii, atunci profitul
ntreprinderii scade cu salariul suplimentar pltit, deoarece surplusul de salariu pltit
surplusului de for de munc nu a nsemnat i un surplus de venit pentru
ntreprindere. Tranzacia nu a atins nici cheltuielile totale, nici ncasrile totale,
valoarea PIB nu se modific, dei acum s-au pltit mai multe salarii i mai puin
profit. Dac ns pinea suplimentar este destinat vnzrii ulterioare i deci se
stocheaz, situaia se schimb. n acest caz, profitul nu scade, n sensul c putem
presupune c proprietarii ntreprinderii au fabricat acum o pine suplimentar pentru a
o stoca. PIB va crete, deoarece salariile suplimentare mresc venitul total, iar
stocurile totale mresc cheltuielile.
Conform regulii generale, creterea stocurilor ntreprinderii se are n vedere
ca fiind o cheltuial, dar i ca fiind un venit. Ca urmare, producia n vederea stocrii
mrete PIB, la fel ca valorificarea final.
b) nsumarea merelor cu portocalele. Pn acum am presupus c PIB cuprinde
doar un singur produs: pine. Dar oamenii nu pot tri numai cu pine. O economie
naional produce o multitudine de produse. PIB concentreaz valoarea acestor
produse ntr-un indicator cantitativ. Multitudinea produselor create ngreuneaz
calculul PIB. S presupunem c economia produce 4 mere i 3 portocale. Cum
calculm PIB? Am putea nsuma pur i simplu aceste cantiti spunnd c PIB=7
fructe? Acest lucru ar fi posibil numai dac valoarea merelor i a portocalelor ar
coincide, dei nu este tocmai aa. Dac preul unui mr este 0.5 euro i preul unei
portocale este 1 euro, atunci PIB s-ar putea calcula astfel:

Pagina 73 din 270

PIB = (cantitatea de mere x preul unui mr)
+ (cantitatea de portocale x preul unei portocale)
= (4 x 0.5 euro) + (3 x 1 euro)
= 5 euro, din care:
2 euro valoarea merelor
3 euro valoarea portocalelor
c) Semifabricate i valoarea adugat. Producia majoritii produselor se
realizeaz n mai multe faze. Materiile prime trec de la o faz la alta sub form de
semifabricate, apoi pot ajunge la o alt ntreprindere pentru prelucrarea final. Cum s
avem n vedere aceste produse n calculul PIB?
S presupunem c un fermier crete vite i vinde kg carne la McDonalds cu
0.5 euro, iar McDonalds vinde un hamburger cu 1.5 euro. PIB va fi oare 2 euro (0.5
euro + 1.5 euro) sau 1.5 euro (preul produsului final)?
Corect este ca PIB s includ doar valoarea produselor finale, nu i a
semifabricatelor. Ca urmare, n calculul PIB avem n vedere doar valoarea
hamburgerului (1.5 euro), adic PIB = 1.5 euro. De ce exist aceast regul? Deoarece
valoarea semifabricatelor apare n valoarea produsului final. Dac n calculul PIB am
avea n vedere i valoarea semifabricatelor, valoarea crnii (0.5 euro) ar apare de dou
ori n cadrul PIB.
Ca urmare, PIB cuprinde doar valoarea total a bunurilor destinate vnzrii
finale. Aceast regul ne conduce la concluzia c PIB se poate calcula i prin
nsumarea valorii adugate pe diferitele faze de fabricaie a produselor finale.
n cazul exemplului nostru, valoarea adugat a fermierului este 0.5 euro
(presupunnd c nu utilizeaz nici un semifabricat), iar valoarea adugat de
McDonalds este 1.5 euro 0.5 euro = 1 euro. Deci, PIB = 0.5 + 1 = 1.5 euro.
d) Valorile evaluate i cele neincluse n PIB. Dei majoritatea produselor i
serviciilor ajung n PIB la valoarea de pia, exist i cazuri n care acestea nu sunt
obiectul vnzrii-cumprrii, deci nu au valoare de pia. Pentru a le include n PIB,
trebuie s le aproximm valoarea. Astfel obinem valorile evaluate incluse n PIB.
S lum un exemplu. O persoan nchiriaz o locuin: ea primete un
serviciu i ofer n schimb un venit proprietarului locuinei. Chiria intr n PIB,
fiind cheltuial pentru chiria i venit pentru proprietar.
Muli locuiesc n case proprietate personal. Ei nu pltesc chirie i cu toate
acestea beneficiaz de un serviciu identic ca cel care a nchiriat locuina. Pentru ca

Pagina 74 din 270

acest serviciu s fie inclus n PIB, ar trebui s se adauge la PIB chiria pltit siei.
n realitate ns, o asemenea chirie nu se pltete. Aceste chirii fictive se pot evalua de
Direciile de Statistic i aceste valori se pot include n PIB, ca fiind concomitent o
cheltuial i un venit al proprietarului locuinei.
Asemenea calcule sunt logic justificate, dar pentru simplificare se face
abstracie de ele. Dac PIB-ul ar cuprinde chiria pentru locuina proprie, atunci la
fel ar trebui s se procedeze i n cazul mainilor personale etc., ceea ce ns nu se
face.
La fel, o parte din outputul naional se creeaz n gospodriile individuale i se
i consum acolo. Valoarea lor nu intr n PIB, dei de exemplu - mncrurile gtite
n menaje pentru consum propriu nu se deosebesc cu nimic de cele oferite de
restaurante.
Ce se ntmpl n cazul serviciilor publice: poliie, pompieri, aprare naional
etc.? Evaluarea lor este dificil, deoarece nimeni nu pltete pentru ele, nu au o
valoare de pia. Ca urmare, ele se includ n PIB la nivel de cheltuieli de salarii a
angajailor statului care presteaz aceste servicii.
Nu intr n PIB produsele (i serviciile) create (prestate) n cadrul economiei
subterane, unde se includ acele activiti care sunt ilegale (de exemplu, comerul cu
stupefiante, mita etc.).
Deoarece metoda valorilor evaluate nu este exact i unele produse i
servicii nu intr n PIB, acesta este un indicator inexact al rezultatelor
macroeconomiei. Aceste deficiene devin mai vizibile n cazul comparaiilor
internaionale privind nivelul de trai din diferitele ri. De exemplu, extinderea
economiei subterane difer foarte mult de la o ar la alta. Totui, proporia
deficienelor este practic constant de-a lungul timpului, deci PIB poate fi utilizat fr
probleme pentru compararea realizrilor economice a doi ani.

2.3. PIB real versus PIB nominal

Economitii calculeaz PIB pe baza regulilor descrise mai sus. Acesta este
egal cu mrimea outputului naional. Este utilizabil PIB pentru msurarea bunstrii
economice? S revenim iari la economia care produce mere i portocale, unde PIB

Pagina 75 din 270

= (preul merelor x cantitatea de mere) + (preul portocalelor x cantitatea de
portocale). PIB crete i dac preurile cresc i dac cantitatea creat crete.
n aceast form, PIB nu msoar corespunztor bunstarea economic,
deoarece nu red adevrat msura n care economia poate satisface nevoile menajelor,
ntreprinderilor i ale guvernului. Dac toate preurile s-ar dubla fr a se schimba
cantitile produse i PIB s-ar dubla. Ar fi o mare greeal s tragem concluzia c i
capacitile economiei de a satisface cererea s-au dublat.
PIB ul care ia n considerare produsele i serviciile la preul lor actual, se
numete PIB nominal.
Dac eliminm influena perturbatoare a modificrii preurilor, gsim un
indicator mai bun: PIB real, care ia n calcul produsele i serviciile la preuri
neschimbate, constante. n acest scop, se alege un an de baz, de exemplu: 2000. n
2004 avem:

PIB real = (preul merelor n 2000 x cantitatea de mere n 2004)

+ (preul portocalelor n 2000 x cantitatea de portocale n 2004)

Dac preurile sunt meninute constante n felul descris mai sus, PIB real se va
modifica numai n urma modificrii cantitilor. n acest fel, PIB real totalizeaz ntr-
un singur indicator realizrile economiei la preul anului de baz ales anterior.
Deoarece gradul de satisfacere a nevoilor economiei depinde prioritar de cantitatea de
bunuri i servicii existente, PIB real este un indicator mai adecvat pentru msurarea
bunstrii economice dect PIB nominal.

2.4. Deflatorul PIB

Cu ajutorul PIB nominal i PIB real se poate calcula i al treilea indicator:

deflatorul PIB, care conform definiiei se determin astfel:
S revenim la exemplul economiei
PIB nominal
Deflatorul PIB = care produce doar pine. Oricare an am lua,
PIB real
PIB nominal va fi egal cu cantitatea de bani cheltuii pentru cumprarea ntregii
cantiti de pine. PIB real se obine nmulind cantitatea de pine cu preurile unui an
de baz. n acest caz, deflatorul PIB se obine mprind preul actual al pinii cu

Pagina 76 din 270

preul anului de baz. Deoarece ns n economie sunt multe tipuri de produse, n
calculul deflatorului trebuie s avem n vedere preurile i cantitile tuturor acestor
produse.
n economia care produce mere i portocale avem:

p 2004
mere Qmere
2004

p 2004
portocale
2004
Qportocale PIB nominal
Deflatorul PIB = =
p 2000
mere Qmere
2004
p 2000
portocale Qportocale
2004
PIB real

Att PIB nominal, ct i PIB real pot fi privite ca preul unui co de bunuri: n
cazul nostru, coul cuprinde cantitile de mere i portocale produse n anul curent n
cadrul economiei naionale. Deflatorul PIB este raportul dintre preul actual i preul
din anul de baz al aceluiai co de bunuri. n aceast accepiune, deflatorul PIB face
posibil s descompunem PIB nominal n dou componente: o component msoar
cantitile, iar cealalt preurile. Deci:

PIB nominal = PIB real x Deflatorul PIB

n concluzie, PIB nominal arat valoarea bneasc a outputului naional. PIB

real msoar mrimea outputului naional calculat pe baza preurilor anului de
baz. Deflatorul PIB arat modificarea de pre a unei uniti fizice de output
naional, n raport cu anul de baz.

2.5. PIB versus PNB

PIB are n vedere venitul tuturora din cadrul economiei. Dar ce ascunde exact
cuvntul tuturora? Pentru a rspunde la aceast ntrebare trebuie s comparm PIB
cu un alt indicator statistic PNB. Prin ce se deosebesc cei doi indicatori?
PIB (Produs Intern Brut) este venitul total creat n interiorul rii.
Include venitul creat de strini n interiorul rii, dar nu include venitul
creat n exterior de ctre protagonitii economici autohtoni.
PNB (Produs Naional Brut) este venitul creat de toi protagonitii
autohtoni. Include venitul creat n exterior de protagonitii interni, dar
nu include venitul creat n interior de ctre protagonitii strini.

Pagina 77 din 270

 Cei doi indicatori sunt diferii, deoarece nu toat lumea i obine venitul n
locul de batin. Astfel, un romn poate lucra, spre exemplu, n Spania. Venitul pe
care-l realizeaz n Spania intr n PIBul Spaniei, deoarece acolo se creeaz, dar nu
intr n PNBul Spaniei, deoarece el nu este spaniol. La fel, dac un spaniol lucreaz
n Romnia, venitul pe care-l realizeaz intr n PIBul Romniei, dar nu i n PNB
ul Romniei, nefiind rezident al rii noastre.
S lum un alt exemplu: un cetean german are o cas n Romnia. Chiria pe
care o ncaseaz mrete PIBul Romniei deoarece venitul se realizeaz n interior,
dar nu modific PNBul Romniei, deoarece proprietarul nu e romn. Sau, dac un
romn are o vil n Italia, chiria pe care o ncaseaz intr n PIBul Italiei, dar nu
modific PNBul Italiei.

2.6. Costul vieii i indicele preurilor de consum

Un leu nu valoreaz azi ct a valorat n urm cu un deceniu. Toate bunurile

sunt azi mai scumpe. Creterea generalizat a preurilor se numete inflaie, aceasta
fiind problema numrul 1 a economitilor. Cum se msoar modificarea costului
vieii?
Indicatorul folosit cel mai frecvent pentru msurarea modificrii nivelului
general al preurilor este indicele preurilor de consum (CPI Consum Price Index),
sarcina calculrii acestuia revenind Direciei de Statistic. n acest scop, se
inventariaz preul tuturor produselor i serviciilor. Aa cum PIB concentreaz ntr-o
singur mrime cantitatea produselor i serviciilor, CPI concentreaz ntr-un singur
indice preurile tuturor produselor i serviciilor. Cum este posibil acest lucru? Am
putea calcula un pre mediu simplu, dar n acest caz, fiecare produs ar avea un rol
identic. ns oamenii consum mai mult pine dect caviar, deci preul pine trebuie
s aib o pondere mai mare n CPI dect preul caviarului. Ca urmare, media
aritmetic a preurilor trebuie s fie ponderat (cu cantitile consumate din fiecare
produs).
Deoarece n economie se consum mii de produse, se alege un co de bunuri
ce se consum de un consumator reprezentativ. CPI indic modificarea preului
acestui co n raport cu anul de baz.

Pagina 78 din 270

 Dac, de exemplu, un consumator tipic cumpr lunar 5 mere i 2 portocale,
coul de consum reprezentativ va cuprinde 5 mere i 2 portocale, iar CPI va fi:

(5 x preul curent al merelor) + (2 x preul curent al portocalelor)

CPI =
(5 x preul merelor n anul de baz) + (2 x preul portocalelor n anul de baz)

CPI este indicele de pre cel mai des citat, dar nu este singurul indice de pre.
Se calculeaz i indicele preurilor de producie, pe baza unui co de bunuri tipic ce
caracterizeaz cumprrile ntreprinderilor. De asemenea, se poate calcula indicele
preurilor alimentelor, a locuinelor, a energiei etc.

2.7. CPI versus deflatorul PIB

Deflatorul PIB msoar i el modificrile de pre, dar furnizeaz informaii

oarecum diferite fa de CPI n privina evoluiei preurilor. ntre cei doi indicatori
exist trei deosebiri fundamentale:
a) Deflatorul PIB are n vedere preul tuturor produselor i serviciilor, pe
cnd CPI are n vedere numai bunurile i serviciile cumprate de un
consumator tipic. Ca urmare, dac crete preul mrfurilor cumprate
de ntreprinderi i/sau guvern, acest lucru se reflect n deflatorul PIB,
dar nu i n CPI.
b) Deflatorul PIB se refer doar la mrfurile create n interior, deoarece
mrfurile importate nu intr n PIB, deci nici n deflator. Dac crete
preul unui Toyota fabricat n Japonia i valorificat n Romnia, aceast
modificare de pre se reflect n CPI deoarece consumatorii cumpr
aceast main, dar nu influeneaz deflatorul PIB.
c) Cea mai important deosebire se manifest n maniera n care cei doi
indici manevreaz multitudinea de preuri existente n economie. CPI
ataeaz la preul produselor ponderi constante, pe cnd deflatorul PIB
ataeaz ponderi flexibile. Cu alte cuvinte, n calculul CPI avem n
vedere un co de bunuri fix, iar n cazul deflatorului PIB structura
coului de bunuri se poate modifica.
S lum exemplul economiei n care se produc numai mere i portocale:

Pagina 79 din 270

 p 2004
mere Qmere
2004

p 2004
portocale
2004
Q portocale
Deflator PIB =
p 2000
mere Qmere
2004
p 2000
portocale Qportocale
2004

p
2004
mere Qmere
2000

p 2004
portocale
2000
Qportocale
CPI =
p
2000
mere Q 2000
mere p 2000
portocale Q 2000
portocale
Conform relaiilor de mai sus, att CPI ct i deflatorul PIB compar preul
actual al unui co de bunuri cu preul anului de baz al aceluiai co de bunuri.
Diferena const doar n faptul dac de-a lungul perioadei se schimb sau nu coul de
bunuri. CPI utilizeaz un co nemodificat (cantitile anului de baz), pe cnd
deflatorul PIB utilizeaz ponderi diferite.
S presupunem c un nghe reduce producia intern de portocale la 0, iar
cantitatea redus ce se import se vinde la preuri astronomice. Deoarece portocalele
nu mai sunt incluse n PIB, creterea preului portocalelor nu apare n deflator.
Deoarece ns CPI utilizeaz un co neschimbat n care intr i portocalele, creterea
preului portocalelor va mri simitor CPI.
Indicele de pre calculat pe baza unui co fix se numete indicele Laspeyrs,
iar cel calculat pe baza unui co variabil se numete indicele Paasche. Economitii nu
au reuit s demonstreze univoc care este mai bun. Se pare c, de fapt, nici unul nu
este mai bun dect cellalt.
Orice indice de pre are ca scop s msoare evoluia costului vieii. Cnd
preul unor produse diferite se modific n proporie diferit, indicele Laspeyrs are
tendina de a supraevalua creterea costului vieii, iar indicele Paasche de a o
subevalua. Indicele Laspeyrs folosete un co cu structur fix, neinnd seama de
posibilitatea ca consumatorii s substituie produsele relativ scumpe cu cele relativ mai
ieftine, n schimb indicele Paasche are n vedere posibilitatea acestei substituii, dar nu
reflect faptul c n urma ei este posibil s scad bunstarea consumatorului.
n cazul exemplului de mai sus, CPI este un indice Laspeyrs, deci acord o
importan mai mare creterii preului portocalelor, deoarece nu ine cont de faptul c
consumatorii vor nlocui portocalele cu mere. Dimpotriv, deflatorul PIB este un
indice Paasche i subevalueaz efectul creterii preului portocalelor asupra
consumatorilor. De fapt, el nici nu semnalizeaz o cretere de pre, dei preurile mari
ale portocalelor nrutesc fr ndoial nivelul de trai al consumatorilor.

Pagina 80 din 270

 Din fericire, diferena ntre valoarea celor doi indici nu este semnificativ i
tendina pe care o arat este similar: preurile cresc de la an la altul.

2.8. Msurarea nivelului omajului: rata omajului

Performanele economiei depind esenial de modul n care se gospodresc

resursele. Deoarece resursa cea mai important este fora de munc, utilizarea ei este
o problem esenial a economitilor. Rata omajului indic ponderea procentual a
acelor indivizi din economie care ar dori s lucreze, dar nu gsesc un loc de munc.
Stocul de fora de munc (L) a economiei este totalitatea populaiei ocupate (E) i a
omerilor (U). Rata omajului (u) se calculeaz astfel:

U U
u= 100 =
100
L E+U

Rata de activitate este un alt indicator important, calculat astfel:

L
ra = x 100
Populaia adult

Ce legtur poate exista ntre omaj i PIB real? Deoarece populaia ocupat
contribuie la creterea cantitii de bunuri i servicii i omerii nu, n cazul scderii
PIB real trebuie s creasc rata omajului. Deci, ntre PIB real i rata omajului exist
o relaie invers, cunoscut ca i legea lui Okun. Conform acestei legi, avem:

% PIB real = 3% - 2 %u

Dac rata omajului nu se modific, atunci PIB real crete cu circa 3% n urma
creterii naturale a populaiei, a acumulrii capitalului i a progresului tehnic. Fiecare
cretere cu 1% a ratei omajului reduce cu circa 2% PIB real.
De exemplu, dac %u = + 2% (adic rata omajului crete, de exemplu, de la
6% la 8%), modificarea PIB real va fi:
% PIB real = 3% - 2 (8% - 6%)= - 1%

Pagina 81 din 270

adic PIB real va scdea cu 1%, ceea ce nseamn recesiune economic.

Concluzii

1. PIB msoar, pe de o parte, venitul tuturor protagonitilor economici, iar, pe de

alt parte, cheltuielile lor totale pentru cumprarea de bunuri i servicii.
2. PIB nominal evalueaz produsele i serviciile la preuri curente, iar PIB real la
preuri constante. Valoarea PIB real crete doar dac crete cantitatea de produse i
servicii; creterea PIB nominal se poate datora att creterii outputului ct i a
preurilor.
3. PIB reprezint suma a patru categorii de cheltuieli: consum, investiie, cumprri
guvernamentale i export net.
4. CPI msoar preul unui co de bunuri cu structur constant, specific unui
consumator tipic. Deflatorul PIB raporteaz PIB nominal la PIB real. Att CPI ct
i deflatorul PIB arat evoluia general a nivelului preurilor.
5. Rata omajului arat ct la sut din cei ce ar dori s lucreze nu lucreaz. Creterea
ei este, n general, nsoit de scderea PIB real.
6. Cei trei indicatori discutai mai sus, PIB, CPI i u cuantific realizrile economiei.
Decidenii politici folosesc aceti indicatori pentru a urmri modificrile
proceselor economice i, pe aceast baz, s induc comportamentele adecvate.
Economitii utilizeaz aceti indicatori n vederea elaborrii teoriilor economice i
a testrii acestora.

Concepte cheie

Avuie economisire acumulat.

Cheltuieli guvernamentale cheltuielile administraiei centrale i locale pentru
cumprarea de bunuri i servicii.
Consum partea venitului disponibil care se cheltuiete pentru cumprarea de
bunuri i servicii n vederea satisfacerii unei nevoi.
CPI indice care msoar modificrile nivelurilor preurilor pe baza unui co
de mrfuri cu structur constant.
Deflatorul PIB indice ce msoar modificrile nivelului preurilor pe baza
unui co de mrfuri cu structur variabil.

Pagina 82 din 270

 Economisire partea neconsumat a venitului.
Export net termen care simbolizeaz comerul exterior. Se determin ca
diferen ntre valoarea exportului i valoarea importului. Pe latura cheltuielilor este o
cheltuial net a exteriorului pentru cumprarea de mrfuri din ar, fiind un venit
pentru productorii interni.
Impozit venitul pe care statul l sustrage (n scopul finanrii cheltuielilor
publice) de la sfera privat.
Indicele preurilor modificarea procentual a nivelului general al preurilor.
Investiie activitate orientat spre crearea i achiziionarea de bunuri capital.
Investiii bunuri ce sunt destinate consumului viitor; cuprind: investiii n
fonduri fixe productive (costul uzurii, cumprarea de echipamente de producie),
investiii n fonduri fixe neproductive (construirea sau cumprarea de locuine) i
investiii n stocuri (creterea stocurilor ntreprinderilor).
Legea lui Okun lege care exprim legtura invers ce exist ntre rata
omajului i PIB real.
Nivelul general al preurilor media aritmetic ponderat (cu cantitile) a
preurilor bunurilor i serviciilor dintr-o economie.
Output naional totalitatea bunurilor produse i a serviciilor prestate n
economie n decursului unei perioade (un an).
Produs intern brut valoarea total a bunurilor create i a serviciilor prestate
n economie ntr-un an, n scopul utilizrii finale. Pe latura venitului, PIB reprezint
venitul brut total realizat n ar ntr-un an.
Produs intern net suma veniturilor reale ce se formeaz pe teritoriul rii.
Rata omajului indice care arat ponderea procentual a celor ce doresc s
lucreze, dar nu au unde s lucreze.
Sector economic totalitatea unitilor economice care ndeplinesc un rol
similar n cadrul procesului economic.
Stoc de for de munc suma populaiei ocupate i a omerilor dintr-o
economie.
Venit disponibil venitul utilizabil pentru consum i economisire (dup plata
impozitelor).
Venit naional brut veniturile primare totale realizate de cetenii unei ri
ntr-un an.
Venit naional net venitul naional brut minus amortizarea.

Pagina 83 din 270

Verificai-v cunotinele

1. Definii cele patru sectoare macroeconomice. Ce rol ndeplinete fiecare sector?

2. Definii principalele piee macroeconomice. Ce operaiuni au loc pe fiecare pia?
3. Ce este outputul naional? Care sunt cele dou forme de msurare posibile?
4. Ce este i cum se determin nivelul general al preurilor i indicele preurilor?
5. Care este deosebirea ntre consumul intermediar i consumul final?
6. Care sunt veniturile proprietarilor factorilor de producie?
7. Ce nelegei prin investiie? De cte feluri este? Cum se finaneaz?
8. Care este rolul sectorului public n procesele de venit ale macroeconomie? Dar
rolul sectorului exterior?
9. Cum se utilizeaz veniturile? Care sunt principalele destinaii ale venitului?
10. Descriei fluxurile de venit de pe piaa muncii, piaa de mrfuri i piaa de capital.
11. Definii principalii indicatori macroeconomici: PIB nominal i PIB real, PIN,
deflatorul PIB, CPI i rata omajului, subliniind deficienele i meritele fiecruia.

Probleme i teme de reflecie

1. ntr-o economie se produc trei bunuri: A, B i C, cu urmtoarele ponderi n

totalul outputului naional: 0.50; 0.33 i 0.17. Preurile unitare ale celor trei
produse sunt:

An t t+1 t+2
A 5 6 14
B 1 1,5 2
C 4 8 9

Determinai indicii preurilor pentru anul t, t + 1 i t + 2.

2. Un fermier produce gru i-l vinde morarului contra 1 euro. Morarul produce
fin din gru i o vinde brutarului contra 3 euro. Brutarul produce pine din
fin i o vinde economistului contra 6 euro. Determinai valoarea adugat de
fiecare productor. Determinai PIB.

Pagina 84 din 270

 3. Plasai urmtoarele tranzacii n una din cele 4 categorii principale de
cheltuieli: C, I, G, EX:
a) Boeing vinde un avion lui Air Force;
b) Boeing vinde un avion lui American AirLines;
c) Boeing vinde un avion lui Air France;
d) Boeing construiete un avion cu scopul de a-l vinde anul urmtor;
e) Boeing vinde un avion Amaliei Earhardt.

4. S presupunem c o femeie se mrit cu argatul ei. Dup cstorie, argatul

lucreaz la fel, iar nevasta i d n continuare aceeai sum de bani (dar acum
ca soului ei i nu ca angajatului ei). Cum influeneaz aceast cstorie PIB?
Cum ar trebui s-l influeneze?

5. Cutai date privind msura i structura PIB n 1950, 1970 i 2000. Calculai
ponderea procentual a:
a) cheltuielilor de consum personale;
b) investiiilor private brute interne;
c) cumprrilor guvernamentale;
d) exporturilor nete;
e) cheltuielilor de aprare naional;
f) importurilor.
Exist o relaie univoc ntre date? Se poate observa un oarecare trend?

6. S ne nchipuim o economie unde consumul este orientat spre pine i

autoturisme. Cunoatem urmtoarele date:

Anul 2000 2010

Preul autoturismului 50.000 60.000
Preul pinii 10 20
Numr autoturisme produse 100 120
Numr pini produse 500.000 400.000

a) Luai anul 2000 ca an de baz i calculai pentru fiecare an PIB

nominal i PIB real, deflatorul PIB i CPI.

Pagina 85 din 270

 b) Cu ct au crescut preurile ntre 2000 i 2010? Comparai rezultatele
obinute pe baza indicelui Laspayrs i indicelul Paasche. Explicai
deosebirile!
c) S presupunem c suntei senator i trebuie s facei o propunere
privind indexarea pensiilor i a asigurrilor sociale, dorind s v
asigurai c valorea acestor transferuri urmeaz modificrile costului
vieii. Vei utiliza deflatorul PIB sau CPI? De ce?

7. Maria consum doar mere. n primul an, preul merelor ionatan este de 1 euro
pe bucat i a merelor golden este de 2 euro pe bucat, iar Maria cumpr 10
mere ionatan. n al doilea an, preul unui ionatan este de 2 euro i a unui
golden este 1 euro, iar Maria cumpr 10 mere golden.
a) Considernd primul an ca an de baz, calculai CPI pentru mere n
ambii ani. Cum se modific acesta de la un an la altul?
b) Calculai cheltuielile nominale ale Mariei pentru cumprarea de mere
n ambii ani. Cum se modific acestea de la un an la altul?
c) Considernd primul an ca an de baz, cum evolueaz cheltuielile reale
ale Mariei pentru cumprarea de mere n cei doi ani? Cum se modific
aceste cheltuieli de la un an la altul?
d) Fie deflatorul implicit raportul dintre cheltuielile nominale i
cheltuielile reale. Calculai deflatorul pentru ambii ani. Cum se
modific de la un an la altul?
e) S presupunem c Mariei i plac la fel de mult cele dou soiuri de
mere. Cu ct a crescut costul real al vieii n cazul Mariei? Comparai
rezultatul obinut aici cu rspunsurile de la punctele a) i b). Ce
concluzionai despre indicii Laspayrs i Paasche?

8. Analizai efectul urmtoarelor evenimente asupra PIB real:

a) un uragan din Florida oblig parcul Disney World s nchid timp de o
lun;
b) descoperirea unui nou soi de gru care crete foarte repede, duce la
creterea stocului de produse a economiei.
c) n urma unor divergene ntre conducerea ntreprinderilor i sindicate,
pornete un val de greve;

Pagina 86 din 270

 d) scderea cererii oblig ntreprinderile s fac concedieri masive;
e) noile legi ecologiste adoptate de guvern interzic procedeele
tehnologice poluante;
f) muli elevi i ntrerup studiile liceale i se angajeaz n domeniul
gospodririi parcurilor;
g) muli prini i reduc oferta de for de munc, pentru a putea petrece
mai mult timp cu copii lor.

MODELUL CLASIC I CRITICA

KEYNESIAN

Unitatea III. Abordarea clasic a economiei naionale

Unitatea IV. Critica keynesian a teoriei clasice

Pagina 87 din 270

 UNITATEA 3

Abordarea clasic a economiei naionale

Obiective
a prezenta concepia general a economiei i obiectul analizei n abordarea
clasic;
a descrie legea debueelor i teoria cantitativ a banilor;
a prezenta structura unui model de inspiraie clasic;

*
* *

n mod obinuit, denumirea de teorie clasic n macroeconomie se refer la

curentul de gndire care ncepe cu Adam Smith (Cercetri privind natura i cauzele
avuiei naiunilor 1776), Jean Baptiste Say (Tratat de economie politic 1803)
i David Ricardo (Principiile economiei politice i a impozitului - 1817) i se
sfrete cu Alfred Marshall (Principiile economiei politice 1890) i Arthur Cecil
Pigou (Teoria omajului 1933), predecesorii lui Keynes la Cambridge.
Avem n vedere att autorii clasici propriu-zii (Smith, Say, Ricardo) ct i
autorii calificai ca neo-clasici (Marshall, Pigou, Walras), care au declanat revoluia
marginalist n anii 1870, dar problematica lor fundamental nu s-a modificat n
esen.

3.1. Principiile fundamentale ale abordrii clasice

Abordarea clasic se bazeaz pe trei pietre de temelie: parabola minii

invizibile (capacitatea de autoreglare a economiilor de pia), legea debueelor i
teoria cantitativ a banilor. S le analizm!
* Economiile contemporane sunt economii de pia i au o capacitate
spontan de autoreglare. Aceast idee a fost emis de A. Smith prin parabola minii
invizibile, conform creia, fiecare individ se strduiete s dispun de tot mai mult

Pagina 49 din 270

capital, pe care s-l utilizeze ct mai eficient n beneficiul propriu, deci i al societii.
Grija cu care indivizii se preocup s-i mreasc beneficiul propriu, i determin s
prefere cele mai avantajoase forme de utilizare a resurselor, ceea ce implicit este i
n interesul societii n ansamblu. Nu exist deci nici o contradicie ntre propriul
interes egoist i interesul social i nu este necesar o mn vizibil (cea a statului)
pentru a tempera i concilia egoismele individuale, deoarece exist o mn
invizibil care determin n mod spontan convergena celor dou categorii de
interese, conducnd la ordine economic. Aceast mn invizibil este, de fapt, mna
pieei, care acioneaz cu ocazia schimbului dintre indivizii care se ntlnesc pe pia.
* Legea debueelor susine c orice ofert i creeaz ntotdeauna propria
cerere, n aa fel nct economia nu poate cunoate niciodat supraproducia. Asociat
cu ipoteza flexibilitii preurilor i a ajustrii spontane a pieelor, legea debueelor
(emis de Say) garanteaz c nivelul activitii economice va fi mereu maximal (la
nivelul potenial determinat de factorii de producie disponibili i nivelul tehnologic al
societii). Ca urmare, economiile capitaliste, definite ca economii de pia, satisfac
spontan ceea ce Walras a denumit n 1874 condiia de abunden.
n abordarea clasic nu pot apare probleme de desfacere pentru mrfurile
create n economie: nu cererea de bunuri ridic probleme prin insuficiena sa, ci,
dimpotriv, oferta de bunuri este cea care poate fi limitat la un moment dat. Ca
urmare, modelele clasice sunt modele ale ofertei, iar politicile liberale pe care le
inspir sunt politici orientate spre ameliorarea condiiilor de ofert i nu spre
susinerea cererii.
Argumentul adus de Say este: cnd un productor a terminat un produs, cea
mai mare dorin a sa este s-l vnd, deoarece valoarea acestui produs nu se
manifest atta timp ct l deine productorul su. Cu banii ncasai prin vnzarea
produsului, productorul cumpr (deci cere) noi factori de producie pentru a putea
relua producia, respectiv bunuri de consum pentru el i familia sa. Ca urmare, scopul
final al oricrui productor este s-i vnd produsele, pentru a putea cumpra alte
bunuri (vinde, pentru a cumpra!). Astfel, producia unui bun devine creatoarea unui
debueu pentru alte bunuri, pentru ali productori.
Legea debueelor este expresia versiunii clasice a echilibrului. Validitatea ei se
bazeaz pe rolul subordonat conferit monedei, care niciodat nu se cere pentru sine.
Singura funcie a banilor este de a fi un simplu intermediar al schimburilor: imediat ce

Pagina 50 din 270

se ncaseaz contravaloarea unui bun vndut, banii sunt cheltuii pentru a plti
bunurile cumprate de la alii.
Deci, n abordarea clasic, economia este realmente o economie de schimb
propriu-zis, care se comport ca o economie de troc. Numai n asemenea condiii se
verific legea debueelor.
* Teoria cantitativ a banilor susine c banii nu au efecte reale, ci afecteaz
doar nivelul general al preurilor. Teoria se bazeaz, de fapt, pe ideea c banii nu sunt
cerui pentru sine.
Teoria cantitativ exprim existena unei legturi directe ntre cantitatea de
bani aflat n circulaie n economie n decursul unei perioade i nivelul general al
preurilor: cu ct este mai mare stocul de bani din economie, cu att este mai ridicat
nivelul general al preurilor. Versiunea modern a teoriei cantitative a fost formulat
de Irving Fisher (Puterea de cumprare a monedei 1911). Punctul de plecare al
acestei teorii este identitatea contabil dintre valoarea nominal (n expresie bneasc)
total a bunurilor schimbate n economie n decursul unei perioade date (venitul
nominal Y) i valoarea total a cheltuielilor globale n expresie bneasc, adic:

Y = C sau P Q = M V
unde: P nivelul general al preurilor
Q producia vndut (n termeni reali)
M stocul de bani care circul n economie
P Q
V viteza de rotaie a banilor V = , care exprim de cte ori o unitate
M
monetar se utilizeaz pentru tranzacii n decursul unei perioade date.
Cu ct este mai mare V, cu att este necesar o cantitate mai mic de bani (M)
pentru a realiza tranzacii de aceeai valoare total. V apare deci ca un parametru de
ajustare: cu ct Y devine mai mare n raport cu M, cu att este necesar s fie mai mare
V (i invers).
Deoarece pe termen scurt putem presupune c viteza de rotaie a banilor i

producia total a economiei sunt constante ( V = V i Q = Q ), putem scrie:

M V = P Q

Pagina 51 din 270

ceea ce nseamn c exclusiv modificarea M (deci M) influeneaz modificarea P
(deci P). Cu alte cuvinte, variaia stocului de bani din economie se repercuteaz
direct asupra nivelului general al preurilor.
n concluzie, conform abordrii clasice, nivelul de activitate este ntotdeauna
optimal (dac pieele sunt lsate s funcioneze liber!) i acest lucru se datoreaz
faptului c moneda nu joac nici un rol specific n afar de cel de instrument tehnic
destinat s faciliteze realizarea schimburilor.

3.2. Concepia general a economiei n abordarea clasic

3.2.1. Natura economiei: o economie de schimb real

n abordarea clasic, sistemele economice sunt concepute ca fiind: economii

de schimb, economii reale i economii certe.
a) Economii de schimb, ceea ce nseamn c:
ntreaga activitate economic poate fi neleas ca fiind o
activitate de pia. Cu alte cuvinte, analiza produciei este o simpl
prelungire a principiului schimbului, fiind conceput ca o activitate
care demareaz printr-un schimb pe piaa factorilor de producie
sau a serviciilor productive i, dup ce factorii de producie
procurai sunt combinai pentru a obine din ei bunuri i servicii,
sfrete tot printr-un schimb pe piaa de mrfuri, unde se valorific
bunurile i serviciile obinute. Este vorba deci despre un proces n
sens unic, care merge de la inputuri spre outputuri. Nici o mrime
economic nu este predeterminat: nici veniturile, nici cantitile
de factori de producie schimbate (care se determin pe piaa de
input), nici preurile, nici cantitile de bunuri i servicii schimbate
(care se determin pe piaa de output).
coordonarea activitii economice, concilierea ntre interesele
individuale egoiste i optimul social are loc pe diferite piee, care
dincolo de a fi un loc unde se realizeaz tranzaciile, sunt i locuri
de ajustare, de asigurare a coerenei deciziilor individuale.
Deciziile economice ale fiecrui agent depind exclusiv de sistemul

Pagina 52 din 270

 de preuri pe care-l percep, iar aceste decizii individuale devin
compatibile la nivel social tocmai prin intermediul ajustrilor
realizate de preuri.
b) Economii reale, ceea ce nseamn c:
moneda este considerat ca fiind un simplu instrument de schimb.
Ea nu intervine numai n momentul realizrii tranzaciilor, pentru a
facilita schimbul i a permite evaluarea n bani a mrimilor reale.
Ca urmare, moneda este neutr.
banii nu sunt cerui pentru ei nii. Agenii raionali nu sunt
victimele iluziei monetare i nu cer moneda dect pentru motivul
tranzacional. Singura funcie recunoscut a banilor este cea de
intermediar al schimburilor.
c) Economii certe, ceea ce nseamn c:
nu exist nici o incertitudine exogen care s nu poat fi
probabilizat. Viitorul este riscant, dar nu incert. El poate fi
prevzut i cunoscut relativ bine.
nu exist nici o incertitudine endogen. Preferinele individuale
sunt n ntregime cunoscute i difuzate de partenerii de schimb,
deci informaia este perfect i piaa transparent.

3.2.2. Obiectul analizei: echilibrul general al schimburilor

n abordarea clasic, mecanismul esenial care permite coordonarea deciziilor

agenilor economici este piaa, deci este vorba despre economii de pia.
Obiectul analizei este, prin urmare, reprezentarea i studiul acestui mecanism
general al pieelor, de stabilitate a acestora.
Piaa, locul de ajustare i de asigurare a coerenei deciziilor individuale, este
evident un loc pur fictiv (chiar i bursele). Este vorba despre o abstracie teoretic,
care permite s se reprezinte modul n care se realizeaz confruntarea deciziilor
economice, cum se ntlnesc deciziile luate la nivel individual i cum devin ele
coerente la nivel global (social). Aceste decizii, dei se iau descentralizat, au ca
element comun faptul c iau natere pe pia, adic iau forma unei vnzri sau
cumprri, a unei cereri sau oferte, care pot fi confruntate unele cu altele i pot fi

Pagina 53 din 270

ajustate prin intermediul variabilelor de pre. Iat mecanismul de ajustare care permite
n final convergena, compatibilizarea a milioane de decizii egoiste, apriori
incompatibile (Fig. 3.1.).
La echilibru (punctul E) toi
P D S
D Q >Q
1 1 S agenii sunt satisfcui de situaia
P1 economiei, deoarece fiecare
realizeaz tranzacia dorit n
E
P* condiiile preului de echilibru (P*) n
vigoare.
P2
Conform celor de mai sus, n
QS2 > Q D2
D abordarea clasic pieele ndeplinesc
S
toate funciile economice: ele
Q1D QS2 Q* S
Q D2 Q1 determin preurile astfel nct
Q
Fig. 3.1. - Mecanismul de ajustare al cantitile pe care cumprtorii
pieelor n abordarea clasic
doresc s le achiziioneze s fie egale
cu cele pe care vnztorii doresc s le ofere. Economia de pia este deci capabil s
asigure n mod spontan o situaie de echilibru care este convenabil fiecrui agent n
parte, dar este concomitent i un optim social (colectiv).
Preul de echilibru al pieei este unic i stabil.

3.3. Structura unui model macroeconomic de inspiraie clasic

S presupunem o economie format din trei ageni (ntreprindere, menaj i

stat) i patru piee (a muncii, a mrfurilor, a titlurilor financiare, a banilor). Fiecare
agent este specializat: ntreprinderea (E) produce i investete; menajul (M) consum,
economisete i ofer munc; statul (A) este un agent n afara pieei, care efectueaz
cheltuieli publice n folosul social (comun), pe care le finaneaz din impozite, creaie
monetar sau emisiune de titluri financiare.
Economia este static i se analizeaz pe termen scurt: capacitile de
producie sunt fixe ( K ) i munca (L) este singurul factor variabil.
Walras a emis o lege conform creia dac trei din cele patru piee care compun
economia sunt n echilibru, a patra este obligatoriu n echilibru. n virtutea acestei
legi, modelul clasic se ocup doar de analiza a trei piee: a muncii, a titlurilor i a

Pagina 54 din 270

banilor, iar comportamentele i condiiile de echilibru de pe piaa de bunuri (mrfuri)
rmn induse sau implicite.
Modelul clasic este un model al ofertei, deoarece singurele constrngeri vin
doar de pe latura ofertei (legea debueelor): de pe piaa muncii i din funcia de
producie (nivelul tehnologic). De asemenea, acest model este un model dihotomic,
deoarece sectorul monetar nu are nici o influen asupra mrimilor economice reale
(moneda este neutr).

3.3.1. Determinarea nivelului de activitate i a nivelului ocuprii: piaa

muncii i funcia de producie

Analiza pieei muncii are ca scop s fixeze simultan att nivelul ocuprii, ct i
rata salariului (real) de echilibru. Conform abordrii clasice, nivelul ocuprii se
determin doar pe piaa muncii. Cererea de munc este dedus din condiiile tehnice i
de producie i ipoteza de raionalitate a ntreprinderilor.
Condiiile tehnice de producie reprezint o constrngere pentru ntreprindere
i sunt date printr-o funcie de producie macroeconomic de forma:

QS = A Y LD , K D ; Y' > 0; Y" < 0 ;

Deci, nivelul ofertei ntreprinderii este o funcie a cantitii de factori de

producie utilizai (L i K) i a nivelului progresului tehnic (parametrul A) care
determin randamentul factorilor de producie utilizai.
Pe termen scurt, ipoteza corect este absena progresului tehnic, deci A = A i

K = K , ceea ce nseamn c:

QS = A Y LD K sau QS = Y LD K sau QS = Y LD

Exist o relaie univoc cresctoare (Y > 0) ntre nivelul ocuprii (L D) i

nivelul ofertei (QS). Aceast funcie de producie reprezint o constrngere pentru
ntreprindere, stabilind relaia ce exist n fiecare moment dat ntre cantitatea de
munc cerut i nivelul posibil al ofertei.

Pagina 55 din 270

 Abordarea clasic are n vedere ntreprinderea concurenial, deci preul
bunurilor este impus de ntreprinderea productoare. Ca urmare, cererea de munc a
ntreprinderii se deduce din comportamentul ei de maximizare a profitului.
Deoarece QS se vinde la P, venitul nominal al ntreprinderii este de mrime

P Q sau
S

P Y LD . Fora de munc utilizat primete salariul nominal

(bnesc) W, deci cheltuielile totale ale ntreprinderii sunt de mrime W L .
D

Profitul ntreprinderii este:

= P Y LD - W LD max

' =
d
=P
dY LD
-W=0
dLD dLD
P MPL = W

W
MPL = =w
P
W
unde w = reprezint salariul real, adic cantitatea de bunuri ce se poate cumpra
P
din salariul nominal W n condiiile nivelului de preuri P.
Dac surplusul de producie realizat de ultima unitate de munc utilizat
depete salariul real pltit pentru ea, cererea de munc a ntreprinderii va crete.
Creterea LD conduce la scderea treptat a MPL. Creterea cererii de munc va
continua pn cnd randamentul marginal al muncii (MPL) va scdea la nivelul
salariului real (w).
Ca urmare, putem scrie c:

dLD
LD = LD w ; < 0.
dw
Dac w crete, MPL devine mai mic dect w, deci L D scade i LS crete, iar
dac w scade, MPL devine mai mare dect w: LD crete i LS scade. Cu alte cuvinte,
cererea de munc este o funcie a salariului real, iar curba LD are pant negativ.
Funcia ofertei de munc, dimpotriv, are panta pozitiv:
dLS
L = L w ;
S S
>0
dw

Pagina 56 din 270

w LD(w) LS(w) Cnd w1 > w*, avem exces de
Execes de ofert
w1
A B ofert de munc L D
1 < LS1 . Preul

nominal al muncii (W) scade, iar salariul

w* E real (w) scade i el, determinnd
reducerea LS i creterea LD pn cnd
w2
Execes de cerere
piaa muncii se echilibreaz (punctul E).
Cnd w2 < w*, avem exces de cerere de

for de munc L
D
2 > LS2 . Preul
LD1 LS2 L* LD2 LS1 L
nominal al muncii va crete, mrind i
Fig. 3.2. - Determinarea nivelului
ocup rii n modelul clasic

salariul real P = P , ceea ce conduce la
w
LD LS creterea LS i scderea LD pn cnd
piaa muncii se echilibreaz (punctul E).
n modelul clasic al pieei muncii
E
este de neconceput omajul involuntar,
w*
deoarece mecanismul spontan de
autoreglare (prin intermediul preului
nominal al muncii) absoarbe omajul
L* L
Q involuntar AB , deoarece nivelul de

preuri fiind dat, creterea salariului

S

Q = AY L / KD
nominal mrete i salariul real, mrind
QS astfel cererea de munc.
n concluzie, nivelul utilizrii
este determinat exclusiv de piaa muncii.
Acest nivel al utilizrii, prin intermediul
L* L funciei de producie, determin apoi
Fig. 3.3. - Determinarea ofertei
nivelul ofertei pe piaa bunurilor (vezi
de bunuri n modelul clasic
figura 3.3.)

3.3.2. Determinarea structurii produciei: piaa capitalului de mprumut

Pagina 57 din 270

 Piaa capitalului de mprumut (piaa titlurilor) pune fa n fa menajul, care
economisete i dorete s-i plaseze fondurile economisite, cu ntreprinderea, care
dorete s mprumute fonduri n vederea investirii, respectiv cu statul, care dorete s
finaneze din mprumuturi deficitul bugetar.
Aceast pia permite deci ajustarea capacitilor de finanare ale menajelor cu
nevoile de finanare ale ntreprinderilor i ale statului. De obicei, ea este denumit
piaa titlurilor financiare, unde oferta de titluri corespunde unei cereri de fonduri
pentru acoperirea unor nevoi de finanare, iar cererea de titluri corespunde unei
oferte de fonduri pentru utilizarea unei capaciti de finanare.
Funcionarea liber a acestei piee conduce la formarea unui pre (real) de
echilibru a capitalului de mprumut, sub forma ratei dobnzii de echilibru, la care
cererea i oferta de titluri se egaleaz.
Oferta de capital de mprumut (cererea de titluri) a menajelor este derivat din
comportamentul presupus al indivizilor. Se admite, c ea este rezultatul unui proces de
optimizare intertemporal a menajelor, care trebuie s aleag ntre consumul de azi i
consumul de mine. n aceste condiii, rata dobnzii apare ca o recompens pentru
abstinena de a consuma azi. Cu ct rata dobnzii este mai mare, cu att vor dori
menajele s economiseasc mai mult, deci s ofere spre mprumut fonduri mai mari
din economiile lor curente (adic vor cumpra mai multe titluri emise de ntreprinderi
i/sau stat). Cu alte cuvinte, creterea ratei dobnzii conduce la un efect de substituie:
se substituie consumul curent cu economisirea (consumul viitor).
Cererea de capital de mprumut (oferta de titluri) poate proveni de la
ntreprinderi sau de la stat. Se poate presupune c cererea de fonduri de mprumut din
partea statului este independent de rata dobnzii (cerere rigid, inelastic), dar
depinde de mrimea deficitului
r Cererea de titluri
(Oferta de fonduri bugetar ce trebuie acoperit.
de mprumut)
Dimpotriv, cererea de fonduri de
mprumut ce vine de la ntreprinderi
E este determinat de deciziile de
*
r Oferta de titluri
(Cererea de fonduri investiie ale acestora. Deoarece
de mprumut)
investiia i rata dobnzii sunt invers
proporionale, acelai lucru este
F* Capital de mprumut (F)
Fig. 3.4. - Formarea ratei (reale) de
echilibru a dobnzii n teoria clasic

Pagina 58 din 270

valabil i n privina cererii de capital de mprumut a ntreprinderilor i rata dobnzii
(sunt invers proporionale).
Echilibrul pieei capitalului de mprumut nu are nici o influen asupra
nivelului produciei globale (QS). Ea nu are efect dect asupra structurii acesteia
(ponderea bunurilor de consum, respectiv a bunurilor de investiie). Mrimea
produciei este dat, fiind fixat de piaa muncii care determin ocuparea, respectiv de
funcia de producie.
Pe termen scurt, decizia de a economisi (oferta de capital de mprumut),
respectiv de a investi (cererea de capital de mprumut) influeneaz numai structura
cererii ce se adreseaz ntreprinderilor, nu i nivelul ofertei, care depinde doar de
evenimentele de pe piaa muncii. Dar, pe termen lung, cnd investiiile realizate din
fondurile mprumutate vor intra n funciune, ele vor aciona i asupra nivelului
ofertei, mrind capacitatea de producie, ridicnd nivelul tehnic, deci modificnd
condiiile tehnice ale ofertei.
n acest cadru de analiz, o cretere a economisirii nu reduce nivelul
produciei i al ocuprii, ci numai proporia bunurilor de consum n favoarea bunurilor
de investiie n cadrul ofertei totale.

3.3.3. Determinarea nivelului general al preurilor: piaa banilor

(monetar)

Piaa muncii i piaa titlurilor (blocul real al economiei) determin mrimile

reale. Piaa muncii fixeaz salariul real de echilibru i nivelul ocuprii, iar prin
intermediul funciei de producie i nivelul produsului global, al ofertei. Piaa titlurilor
fixeaz rata de echilibru a dobnzii (reale), mrimea capitalurilor ce se schimb i,
deci, repartizarea produciei globale ntre bunuri de consum i bunuri de investiie.
Introducerea banilor are doar funcia de a determina mrimile nominale, deci,
nivelul general al preurilor. Ca urmare, modelul clasic este un model dihotomic:
sectorul real i sectorul monetar al economiei sunt separate, moneda este neutr n
raport cu variabilele reale ale economiei.
Pentru a explica determinarea mrimilor nominale, teoria clasic recurge la
teoria cantitativ a banilor. Din relaia M V = P Q , s-a dedus cererea de moned:

Pagina 59 din 270

 1
MD = P Q
V

Deoarece pe termen scurt V = V i conform legii debueelor Q = QS, putem

scrie:
1
MD = P QS
V

Oferta de bani este o variabil exogen, sub controlul exclusiv al autoritilor

monetare, deci M S = M S , deci echilibrul pieei monetare este:

1
MS = M D = P QS
V
de unde:

MS V
P=
QS
relaie care confirm c singura variabil exogen al crui nivel se determin pe piaa
monetar este nivelul general al preurilor (P).
Sintetic, modelul macroeconomic clasic, se poate reprezenta ca n figura 3.5.

3.4. Politica economic n modelul clasic

Modelul clasic descris mai sus prezint un optim n sens Pareto, la care nu este
posibil s se amelioreze situaia unui agent, fr a se deteriora situaia a cel puin unui
alt agent ntr-o proporie identic. Ca urmare, politica economic este inutil: dac
funcionarea spontan a economiei capitaliste conceput ca o economie de pia
este armonioas, de ce s o perturbm prin implementarea de politici economice? Este
suficient s lsm pieele s funcioneze liber, deoarece n virtutea capacitii lor de
autoreglare spontan ca urmare a ajustrii preurilor, ele vor elimina treptat
eventualele dezechilibre pe msur ce se realizeaz schimburile i acumularea.
Regsim aici logica lui A. Smith: atunci cnd mecanismul spontan de
funcionare a economiei de pia este armonios, orice ncercare chiar i bine
intenionat de intervenie din exterior n acest mecanism, nu poate dect s perturbe

Pagina 60 din 270

i s introduc dezechilibre care nainte erau absente. Aceste dezechilibre se vor
manifesta n sectorul monetar (piaa banilor) i financiar (piaa titlurilor), dar
intervenia statului nu va afecta cu nimic echilibrul pieei muncii, deci nici nivelul
ocuprii i al activitii economice reale.
O politic economic care ar viza susinerea nivelului de activitate economic
nu ar avea efect dect asupra mrimilor valorilor nominale, conducnd la creterea
nivelului general al preurilor, lsnd neatinse mrimile reale.

w r
LD S FD
L FS

E E
w* r*

I+G C
L* L F* F

Q Q

QS = F L
Q = QS
Q = QS

45o
L* L Q = QS Q
P

MS V
P=
QS
P*

Q
Fig. 3.5. - Reprezentarea sintetic a modelului clasic

Pagina 61 din 270

 ncercarea de a introduce unele reglementri (mai ales pe piaa muncii) nu
poate mpiedeca funcionarea corect a sistemului, dar poate permanentiza eventualele
dezechilibre care nainte erau doar temporare, deoarece perturb funcionarea
mecanismului spontan de ajustare a pieelor libere.
Politica monetar pur (politica de open market) expansiv (restrictiv)
mrete (reduce) masa monetar (M) i se realizeaz prin cumprarea (vnzarea) de
ctre stat a titlurilor. Singurele piee care sunt eventual afectate sunt piaa titlurilor i
piaa monetar. Pe piaa monetar, n virtutea ecuaiei cantitative, la un nivel dat al
activitii (ca volum), creterea masei monetare duce la creterea nivelului preurilor,
ceea ce mrete valoarea nominal a tranzaciilor realizate, deci i cererea de bani. O
asemenea politic (expansiv) nu poate avea nici un efect asupra pieei muncii i a
volumului de schimburi reale, deoarece preurile relative nu se modific, nici rata
omajului real, deci nu se modific nici comportamentul agenilor. Echilibrul pieei
muncii rmne stabil, ca urmare nu se modific nici ocuparea, nici nivelul produciei.
W P Mai exact,
YS
P W R creterea nivelului
R1 P1 preurilor conduce la
R0 P0 o scdere a salariului
R W real. Cererea de
P2
munc crete, iar
W W
w2 = 0 w1 = 0 oferta de munc
P2 P1
W W W Y* scade i piaa muncii
w w* = 0 = 1 = 2 Y
P0 P1 P2
se afl temporar n
LD
situaia de cerere
excesiv. Salariile
L*
E
nominale cresc pn

QS = F LD /K ce se restabilete
LS
L echilibrul la acelai
Fig. 3.6. - n modelul clasic, politica monetar nu are efect nivel al salariului
asupra ocuprii i a produciei globale
real i la acelai nivel
de ocupare, aa cum se poate vedea n figura 3.6.
Pe piaa titlurilor, politica de open market antreneaz o scdere a cererii de
titluri (scderea ofertei de titluri publice). Rata de echilibru a dobnzii nu se modific,
dar volumul titlurilor schimbate va fi mai redus (figura 3.7.)

Pagina 62 din 270

Legend: r
F1S T1D F0S T0D F1D T1S
1. scade oferta de titluri
F0D T0S
publice (statul i 2
1
rscumpr titlurile pentru
a mri oferta de bani); 4 E
r = r0 E0
2. scade cererea de titluri a
menajelor;
3. scade volumul schimbului
3
de fonduri de mprumut;
F1 F0 F
4. rata de echilibru a dobnzii
Fig. 3.7. - Efectul politicii de open market
nu se modific. pe piaa titlurilor n modelul clasic

n concluzie, politica monetar a creat doar inflaie (de pre i de salariu), dar
nu a avut nici un efect asupra mrimilor reale (preurilor relative, nivelul ocuprii,
nivelul activitii economice, nivelul investiiei).
La fel de ineficace este i politica bugetar pur. O politic bugetar finanat
prin impozite (creterea cumprrilor statului, acompaniat de o cretere identic a
impozitelor) apas asupra menajelor, al cror venit disponibil se reduce. Echilibrul pe
piaa muncii, a titlurilor, a banilor i a bunurilor nu se modific. Creterea
cumprrilor statului la un nivel de activitate constant va fi posibil numai printr-o
diminuare echivalent a consumului menajelor sub efectul creterii poverii fiscale.
O politic bugetar finanat prin ndatorare (emisiunea de titluri publice) nu
are nici un efect real, dar modific echilibrul pieei titlurilor. Emisiunea suplimentar
de titluri publice conduce la creterea ratei dobnzii (oferta de titluri devine
excedentar) i astfel investiiile private scad, iar economisirea menajelor crete.
n fine, o politic bugetar finanat prin creaie monetar nu influeneaz
ocuparea i nivelul activitii, dar conduce la creterea ofertei de bani, deci la inflaia
variabilelor nominale (crete nivelul preurilor).

Pagina 63 din 270

 UNITATEA 4

Critica keynesian a teoriei clasice

Obiective
a prezenta concepia general a economiei i obiectul analizei n abordarea
keynesian;
a descrie principiul cererii efective i principiul preferinei pentru lichiditate;
a motiva necesitatea politicii economice.

*
* *

4.1. Concepia general a economiei

4.1.1. Obiectivul lui Keynes: studiul variaiilor produciei i a ocuprii

Lucrarea lui Keynes Teoria general a utilizrii minii de lucru, a dobnzii i

a monedei nu este o teorie a tuturor fenomenelor economice, ci esenialmente o
teorie a ocuprii, clarificnd procesele care determin nivelul acestei mrimi
economice reale specifice.
n esen, Keynes a intenionat s demonstreze c funcionarea spontan a
economiei capitaliste nu este armonioas, aa cum susineau clasicii, c exist multe
situaii de subutilizare masiv a factorilor de producie i n special de omaj
involuntar.
Keynes a dorit s demonstreze c piaa muncii poate prezenta omaj
involuntar n ciuda flexibilitii salariului real, ceea ce nseamn, de fapt, c aceast
pia nu este operaional, deoarece omajul involuntar nu se resoarbe spontan prin
mecanismul forelor pieei i aceast incapacitate nu se datoreaz unui blocaj de pre
(a salariului real, n acest caz), ci faptului c piaa muncii nu este, de fapt, o pia n
sensul clasic al cuvntului. Pe aceast pia, echilibrul nu rezult din confruntarea
sistematic a comportamentelor ofertanilor de munc i a angajatorilor, deci oferta de
munc nu este capabil s preseze asupra nivelului ocuprii, care rezult exclusiv din
deciziile unilaterale ale ntreprinderilor.
Dac ntreprinderile nu-i sporesc cererea de munc nici n condiiile n care
ofertanii de munc sunt dispui s accepte o scdere a salariului real, nseamn c ele
nu au debueele asigurate. Numai ntr-o asemenea situaie ntreprinderile nu sporesc
ocuparea, dei ele urmresc s-i maximizeze profitul.
Atacul principal al lui Keynes privete deci legea lui Say, conform creia
maximizarea profitului ntreprinderilor se asigur exclusiv prin egalarea salariului real
cu randamentul marginal (fizic) al muncii (w = MP L). Cnd salariul real scade sub
efectul forei de munc excedentare a menajelor, ntreprinderile raionale trebuie s
mreasc ocuparea, pn cnd ntregul omaj involuntar este resorbit (deci, salariul
real i-a atins nivelul de echilibru i nu mai scade).
Pentru a-i fundamenta demonstraia, Keynes trebuia s porneasc de la
presupunerea c ntreprinderile nu sunt sigure n privina debueelor lor, deci nu au
interesul s sporeasc ocuparea, deoarece nu sunt sigure c pot vinde surplusul de
produse astfel realizat. n acest caz, omajul involuntar devine posibil chiar n
condiiile flexibilitii salariului real i legea debueelor devine invalid. ntreaga
teorie clasic trebuie repus n discuie, deoarece nici teoria cantitativ a banilor nu se
mai confirm (moneda este neutr i nu se cere pentru ea nsi), ntruct tocmai
aceast teorie a reprezentat fundamentul legii lui Say. La fel, trebuie rediscutat
viziunea clasic a pieei titlurilor, precum i rolul jucat de rata dobnzii i modalitatea
de realizare a egalitii investiiilor cu economisirea. Prin lucrarea sa, Keynes ofer o
teorie alternativ celei clasice.

4.1.2. Natura economiei: o economie monetar de producie

Critica teoriei clasice l-a condus pe Keynes s substituie viziunea clasic a

sistemelor economice concepute ca economii de pia (de schimb) reale, cu o
abordare alternativ n care economiile naionale sunt concepute ca economii de
producie, economii monetare, respectiv economii incerte.
a) Economii de producie, ceea ce nseamn c:
Organizarea activitii economice are n centru activitatea de
producie a ntreprinderilor, aceasta fiind un act economic specific ce

50
 nu se reduce la un act de pia (vnzare cumprare). Nivelul
produciei, al ocuprii i variaia acestora sunt determinate exclusiv de
ntreprinderi, pe baza anticipaiilor lor pe termen scurt privind cererea
global viitoare care li se va adresa (principiul cererii efective). n
acest cadru, piaa are un statut teoretic diferit fa de piaa clasic: nu
mai este dect locul unde se confirm sau se infirm anticiprile
ntreprinderilor privind cererea de bunuri. Ca urmare, piaa nu mai este
locul unde se pot ajusta diferitele decizii economice individuale, deci
preurile nu mai pot conduce la coerena deciziilor de ofert i cerere.
Cnd are loc o tranzacie pe pia, decizia a fost deja luat i
eventualele incompatibiliti au devenit deja evidente.
Economia nu mai este o economie de pia n sens strict, aa cum au
neles clasicii, fiind dotat cu locuri i instituii unde se pot ajusta
spontan deciziile economice descentralizate. n realitate, nu exist n
mod special o pia a muncii unde s se poat ajusta automat, prin
intermediul variaiei salariului real, deciziile celor care ofer i a celor
care cer munc. Chiar dac contractul de munc are aspectul unei
relaii de pia n care salariul pare s aib rolul de pre al tranzaciei,
ofertanii de munc, salariaii nu au mijloace de presiune asupra
deciziilor ntreprinderilor angajatoare, care decurg exclusiv din
deciziile lor legate de nivelul produciei. Salariile reale, chiar flexibile
fiind, nu sunt variabile de ajustare ale ofertei i cererii de munc.
b) Economii monetare, ceea ce nseamn c:
Moneda este mai mult dect un simplu instrument de schimb. Mai
nti, ea este o unitate de cont a tranzaciilor, etalon al valorilor:
ansamblul contractelor de vnzare cumprare, datoriile, salariile etc.
sunt evaluate n uniti monetare. Ca urmare, Keynes nu face distincie
ntre mrimile reale i cele nominale. Pentru el exist numai mrimi
monetare, mrimile economice neputnd exista n afara expresiei lor
monetare. Astfel, el abandoneaz dihotomia clasic.
n al doilea rnd, moneda este un mijloc de plat, fiind dotat cu
caracter de lichiditate prin excelen: numai moneda permite plata
imediat i fr costuri tranzacionale a unei datorii de orice natur.

51
 Din aceast cauz, moneda devine i un mijloc privilegiat de deinere a
avuiei (principiul preferinei pentru lichiditate). Moneda este deci
cerut pentru ea nsi.
Moneda nu mai este neutr. Datorit absenei dihotomiei,
comportamentele fa de moned (preferina pentru lichiditate)
influeneaz nivelul tuturor mrimilor economice, mai ales a produciei
i a ocuprii. Existena unei preferine pentru lichiditate reprezint
legtura dintre oferta global i cererea global i poate deveni un
factor de criz. Acest nou comportament asociaz economiei o mare
incertitudine ntr-un sistem economic descentralizat.
c) Economii incerte, ceea ce nseamn c:
Activitatea economic se deruleaz ntr-o lume caracterizat prin
existena unei incertitudini radicale (neprobabilizabile), legat
esenialmente de caracterul descentralizat al sistemelor economice, n
care o decizie economic poate fi luat independent i, foarte probabil,
fr a fi n coeren cu ansamblul celorlalte decizii economice
(incertitudine endogen).
Anticipaiile joac un rol esenial n economie i mbrac adesea o
form convenional, agenii economici avnd tendina de a-i
confrunta deciziile cu opinia public. Gradul de nencredere a agenilor
fa de propriile lor anticipri le confer acestora un grad de
volatilitate, ceea ce devine cauza unei instabiliti majore a sistemelor
economice (incertitudine exogen).
n concluzie, viziunea lui Keynes privind funcionarea economiei exprim
invaliditatea celor dou principii fundamentale ale teoriei clasice: legea debueelor i
teoria cantitativ a banilor, acestea fiind substituite cu principiul cererii efective,
respectiv cu principiul preferinei pentru lichiditate.

4.2. Principiile fundamentale ale teoriei lui Keynes

Teoria alternativ elaborat de Keynes se bazeaz pe dou principii

fundamentale: cel al cererii efective i cel al preferinei pentru lichiditate.

52
4.2.1. Principiul cererii efective: critica lui Say

n abordarea lui Keynes, mrimea produciei i a ocuprii nu rezult din

funcionarea pieei muncii, ci sunt determinate de ntreprinderi n funcie de
anticipaiile lor n privina debueelor.
Pentru a decide n privina nivelului lor de activitate (i a ocuprii),
ntreprinderile compar ncasrile ateptate (anticipate) n urma unui anumit grad de
ocupare cu costurile aferente. Aceste costuri au fost denumite de ctre Keynes preul
ofertei globale i sunt definite ca fiind nivelul minim de ncasri cerut de
ntreprindere pentru fiecare volum de producie (i ocupare) care trebuie s acopere
costurile de producie (esenialmente cele legate de factorul munc) i s garanteze o
marj minimal de profit (care s acopere riscul produciei, mai precis, costul ei de
oportunitate).
ncasrile ateptate au fost denumite preul cererii globale, fiind definite ca
suma ncasrilor ateptate de pe urma consumului i a investiiei. Consumul se supune
unei legi psihologice, dup care cnd venitul crete, consumul crete i el, dar ntr-o
proporie mai mic.
Preul ofertei globale i preul cererii globale cresc pe msur ce ocuparea,
deci i veniturile cresc. Ele nu sunt egale dect ntr-un singur punct, acolo unde cele
dou curbe ce le reprezint se intersecteaz. Acesta este punctul cererii efective, adic
punctul n care sperana de profit a ntreprinderilor a fost maximizat.

4.2.2. Principiul preferinei pentru lichiditate: critica teoriei cantitative a

banilor

n abordarea lui Keynes, nivelul ocuprii i a volumului activitii economice

depinde de trei variabile: nivelul consumului anticipat, marja minimal de profit i
nivelul investiiei.
a) Nivelul consumului anticipat depinde, n principal, de nclinaia marginal
de a consuma a naiunii, aa cum o percep ntreprinderile. Acest parametru este
considerat de Keynes ca fiind stabil, depinznd, n principal, de comportamentul
psihologic al agenilor, care nu se modific pe termen scurt.

53
 b) Marja minimal a profitului cerut de ntreprinderi influeneaz nivelul
ocuprii i al activitii: cu ct aceast marj este mai mare, cu att va fi mai mare
produsul social global, iar ocuparea va scdea. Din nou este vorba de o convenie
stabil pe termen scurt i foarte dificil de influenat din partea statului.
c) Nivelul investiiei este singura variabil ce este susceptibil s varieze pe
termen scurt, deci care poate fi influenat de autoriti. Ca urmare, insuficiena
ocuprii (i a nivelului activitii) poate fi atribuit, n principal, insuficienei
investiiilor.
La rndul ei, investiia se determin n urma comparrii de ctre ntreprinderile
ce doresc s investeasc a dou rate: rata eficienei marginale a capitalului, care
relev, n principal, anticiprile pe termen lung a ncasrilor nete induse de realizarea
proiectelor de investiie i rata dobnzii.
Rata dobnzii la Keynes nu este preul renunrii la consum, aa cum susine
teoria clasic, deoarece acest lucru nu ar fi coerent cu principiul cererii efective. n
optica keynesian, nivelul ocuprii i al activitii sunt cu att mai mari, cu ct
societatea consum o parte mai mare a venitului naional. Dimpotriv, economisirea,
renunarea la consum, este duntoare din punctul de vedere al celor dou mrimi,
deoarece reduce cererea efectiv. n aceste condiii, a face din rata dobnzii
recompensa pentru renunarea la consum (economisire) nu ar avea nici un sens: de
fapt, ar nsemna s negm nsi legitimitatea practic a dobnzii, aceasta devenind o
incitaie pentru agenii economici de a se comporta exact invers dect o cere
bunstarea economic a societii.
n teoria lui Keynes, raportul consum/economisire nu depinde de rata
dobnzii, ci decurge exclusiv din comportamentul psihologic al indivizilor, care este
relevat prin nclinaia lor marginal de a consuma.
Rata dobnzii nu mai este o variabil de ajustare a ofertei de fonduri de
mprumut (economisire) i a cererii de fonduri de mprumut (investiie), mai nti
deoarece ea nu mai reprezint un argument al deciziei de economisire. n plus, la
nivelul economiei naionale, economiile disponibile nu mai constituie o constrngere
asupra deciziei de investire, deoarece aceasta depinde exclusiv de rezultatul
comparrii ncasrilor ateptate (actualizate) nete cu costul curent al capitalului (rata
dobnzii).
Investiia se realizeaz pe baza unui credit bancar, deci a unei creaii monetare
i, prin venitul suplimentar pe care-l va degaja, investiia nsi va genera

54
economisirea necesar pentru a o finana ex post. Ca urmare, egalitatea economisirii
cu investiia (S=I) nu se realizeaz n sistemul economic keynesian prin intermediul
variaiilor ratei dobnzii, ci al variaiei venitului global. Deci, aceast egalitate nu este
o relaie de echilibru a pieei titlurilor, ci exprim ntr-o manier sintetic echilibrul
macroeconomic dintre oferta i cererea global.
n abordarea keynesian, rata dobnzii este preul renunrii la lichiditate.
Keynes consider c trebuie s existe dou decizii: prima const n partajul
consum/economisire despre care am vorbit mai sus i care rezult dintr-un
comportament psihologic i n care nu intervine rata dobnzii ca argument, dar odat
aceast decizie luat (s-a decis proporia S i C), trebuie luat i o a doua decizie, cu
privire la modalitatea transferului economisirii (S) din prezent spre viitor. Din acest
punct de vedere, exist la Keynes o alternativ riguroas ntre deinerea economiilor
sub form lichid (tezaurizarea monedei), respectiv inerea lor sub form de titluri
financiare. ntr-o economie monetar societatea arat o preferin pentru lichiditate,
adic prefer s-i dein avuia sub forma banilor. Deci, dac dorim s incitm
indivizii s se despart de ncasrile lor lichide plasndu-le sub form de titluri
financiare, ei trebuie recompensai pentru acest sacrificiu sub forma ratei dobnzii
pltit pentru titluri. Astfel, rata dobnzii este preul renunrii la lichiditate.
n lumina celor de mai sus, rata dobnzii este o variabil monetar care
ajusteaz preferina pentru lichiditate a indivizilor (cererea de moned pentru ea nsi
rezultat din motivul precauiei i a speculaiei) i cantitatea de moned disponibil n
economie (care decurge din politica de open market a bncii centrale).
n concluzie, dorina lui Keynes de a fundamenta teoretic posibilitatea unei
situaii de echilibru a subutilizrii involuntare n ciuda flexibilitii salariului real, l-a
condus din aproape n aproape s nruie ntregul edificiu clasic: legea lui Say,
reprezentarea pieei de capital i rolul ratei dobnzii, respectiv teoria cantitativ a
banilor.
Concluzia lui Keynes a fost c:
nivelul ocuprii nu se determin pe piaa muncii;
piaa bunurilor nu este o pia n sens tradiional, deoarece preurile nu
joac un rol de variabil de ajustare ntre oferta i cererea global.
Pe scurt, economia naional nu este o economie de pia real, ci o economie
monetar de producie.

55
4.3. Politica economic n teoria keynesian

Abordarea alternativ a mecanismului de funcionare a economiilor

contemporane l-a condus n mod logic pe Keynes la o concluzie diferit a
oportunitii i necesitii interveniei de origine guvernamental. Deoarece
mecanismul spontan al economiei nu poate asigura el nsui ocuparea deplin, este
nevoie de un ajutor din afar, prin implementarea unor politici economice destinate s
susin nivelul cererii globale anticipate.
O asemenea concluzie este logic: deoarece rul provine din excesiva
descentralizare a sistemului economic i incertitudinea care-l caracterizeaz, este
necesar o recentralizare a acestuia. Elementul central care se adaug funcionrii
economiei este reprezentat prin stat. O asemenea recentralizare nu trebuie s fie
total: statul trebuie s intervin doar pentru a se asigura c nivelul activitii
economice este suficient de nalt pentru a garanta ocuparea deplin a capacitilor de
producie disponibile n economie. n rest, mai ales n privina alocrii resurselor,
virtuile tradiionale dovedite ale economiei de pia sunt recunoscute i de Keynes.
El este un aprtor al economiei liberale i pledeaz pentru implicarea statului n
funcionarea economiei tocmai pentru a se putea realiza caracterul liberal al
acesteia.

Concluzii

1. Teoria clasic susine c economiile contemporane sunt economii de pia, care au

o capacitate spontan de a se autoregla. Ca urmare, nu sunt necesare politicile
economice. Are la baz dou principii fundamentale: legea debueelor (oferta i
creeaz propria cerere Say) i teoria cantitativ a banilor (moneda este neutr i
nu are nici un efect asupra variabilelor reale).
2. n teoria clasic, economiile capitaliste sunt descrise ca fiind: economii de pia
(de schimb), economii reale i economii certe.
3. Obiectul analizei clasice o constituie echilibrul general al schimburilor (pieelor).
Nivelul ocuprii se determin exclusiv pe piaa muncii. Prin intermediul funciei

56
 de producie, nivelul ocuprii determin nivelul activitii economice. Structura
produciei se determin pe piaa capitalului de mprumut, iar nivelul general al
preurilor pe piaa monetar.
4. Keynes a demonstrat invaliditatea principiilor fundamentale ale teoriei clasice. n
abordarea keynesian, economiile capitaliste sunt economii monetare de
producie, descrise ca fiind: economii de producie, economii monetare, economii
incerte.
5. La baza abordrii keynesiene stau dou principii fundamentale: principiul cererii
efective i principiul preferinei pentru lichiditate. Primul principiu face invalid
legea debueelor, iar cel de-al doilea teoria cantitativ a banilor.
6. Deoarece n abordarea keynesian mecanismul de funcionare a economiei nu
asigur automat utilizarea deplin a factorilor, devine necesar intervenia statului,
care prin politici economice adecvate este chemat s corecteze insuficiena cererii
globale anticipate.

Concepte cheie

Identitate contabil egalitate ex post, ntotdeauna verificat, care se deduce

din conturile agenilor economici sau din conturile naionale.
Incertitudine endogen incertitudine datorat comportamentului altor ageni
economici, ce decurge din caracterul descentralizat al sistemelor economice. Este
generat deci de interaciunile sociale i agenii o provoac i o suport n acelai
timp.
Incertitudine exogen incertitudine cu care se confrunt un agent economic,
rezultat din fenomenele aleatoare ce pot surveni n viitor i care afecteaz realizarea
planurilor elaborate. Decurge din fenomene exterioare.
nclinaie marginal de a consuma raportul dintre variaia consumului (C)
i variaia venitului (Y).
Optim Pareto situaie n care nu mai este posibil ameliorarea strii unui
agent economic fr a se deteriora proporional starea unui alt agent economic.
Parabola minii invizibile metafor ce exprim ideea fundamental c nu
exist nici o contradicie ntre urmrirea interesului individual, respectiv asigurarea
bunstrii societii.

57
 Vitez de circulaie a banilor de cte ori o unitate monetar se utilizeaz n

P Q
tranzacii n decursul unei perioade. Prin definiie: V = .
M

Verificai-v cunotinele

1. n teoria clasic, moneda:

a) este neutr n raport cu activitatea economic;
b) nu este cerut dect pentru realizarea tranzaciilor;
c) este esenialmente o rezerv de valoare.
2. Parabola minii invizibile nseamn c:
a) economia de pia este spontan armonioas;
b) individualismul este un pericol pentru societate;
c) trebuie s aplicm o politic de laissez-faire.
3. Legea lui Say conduce la:
a) lipsa crizelor de supraproducie;
b) un nivel de activitate economic ntotdeauna suficient de mare;
c) necesitatea ca statul s susin cererea global pentru ca ea s egaleze
oferta global.
4. Teoria cantitativ a banilor:
a) este teoria determinrii nivelului general al preurilor prin oferta de
moned;
b) exprim influena banilor asupra mrimilor reale (ocupare, producie);
c) este strns legat de legea lui Say.
5. Pentru clasici, variaiile de pre:
a) permit ajustarea cererii la ofert pe diferitele piee;
b) permit compatibilizarea diferitelor decizii individuale;
c) trebuie combtute.
6. Modelul clasic este:
a) un model al ofertei;
b) un model al cererii;
c) un model dihotomic.
7. Politica economic la Keynes:

58
 a) este un mijloc de conciliere a intereselor private;
b) este un mijloc de salvare a capitalismului;
c) nu este dect o etap spre socializarea complet a economiei.
8. Pentru Keynes, activitatea economic se deruleaz ntr-un mediu:
a) radical incert;
b) riscant;
c) cert.
9. La Keynes, rata dobnzii:
a) este preul renunrii la consum;
b) este preul renunrii la lichiditate;
c) este preul care ajusteaz oferta la cererea de fonduri de mprumut.
10. Pentru Keynes, nivelul ocuprii este:
a) determinat n urma confruntrii pe pia a ofertei i a cererii de munc;
b) determinat unilateral exclusiv de ctre ntreprinderi;
c) de regul, nivelul utilizrii depline.

Probleme i teme de reflecie

1. Se consider o economie cu trei ageni (nchis), caracterizat prin modelul:

Q = F L = A L unde:

dLD Q producie;
LD = LD w ; <0
dw C consum;
dLS I investiie;
L = L w ;
S S
>0
dw G cumprri guvernamentale;
L = LD = LS
S economisire;
S = S r
L ocupare;
dI
I = I r ; <0 w salariu real;
dr
G=G P nivelul preurilor;
S=I+G r rata (real) a dobnzii.
C=Q-S
P=P
a) Comentai cele zece ecuaii.
b) Explicai de ce modelul poate fi considerat ca o reprezentare simplificat a
teoriei clasice?

59
 c) De ce modelul clasic poate fi calificat ca un model al ofertei?
d) Care este efectul n acest model al unei creteri
d1) exogene ex ante a investiiei?
d2) exogene ex ante a economisirii?
d3) exogene a salariului nominal?
d4) a nivelului general al preurilor?
e) Ce putei spune despre necesitatea unor eventuale politici economice?

2. Se consider o economie nchis cu trei ageni, caracterizat prin urmtorul

model:

Q=A L S = 8.000r - 400

A 2
-2 G=G
W
LD = S=I+G
4 P
1
LS = E MD = P Q
V
LS = LD = L
MS = M
I = -2000r + 1000
MS = M D
a) Comentai pe scurt ecuaiile de mai sus i comportamentele pe care le
descriu.
b) Scriei constrngerea bugetar a statului. Din ce raiune se elimin n acest
caz piaa titlurilor?
c) Care sunt principalele variabile endogene ale modelului?
d) Studiai echilibrul pieei muncii i determinai salariul real de echilibru,
respectiv ocuparea i producia ce-i corespund.
e) Studiai echilibrul pieei monetare i determinai nivelul general al
preurilor. Care sunt variabilele exogene care influeneaz echilibrul pieei
monetare?
f) Studiai echilibrul pieei bunurilor i determinai rata dobnzii. Care sunt
variabilele exogene care influeneaz echilibrul acestei piee?
g) S presupunem c iniial A = 40; V = 3; E = 40.000; G = 200 i M S =
2.000. Determinai ansamblul mrimilor caracteristice ale economiei.
h) Studiai incidena creterii G cu 400 (finanare prin mprumut) asupra
echilibrului economic.
i) Studiai incidena asupra echilibrului economic:

60
 i. a unei creteri a masei monetare cu 200 (prin open market);
ii. a unei creteri a V cu +1.
j) Statul fixeaz rata salariului real la un nivel plafon de 0,2. Care vor fi
consecinele acestei decizii asupra economiei?

Teme pentru eseu

1. Statul este la originea crizelor economice sau, dimpotriv, permite ieirea din
criz?
2. Urmrirea interesului individual conduce inevitabil la asigurarea bunstrii
sociale.

PARTEA a II a

61
ECONOMIA PE TERMEN
LUNG

62
 UNITATEA 5

Venit naional: producie, distribuie, utilizare

Obiective
construirea unui model care explic crearea outputului naional, distribuia i
utilizarea acestuia;
a arta condiiile generale de echilibru economic;
a arta rolul preului factorilor i a ratei dobnzii n asigurarea echilibrului
dintre cerere i ofert;
a arta efectul politicii economice asupra echilibrului economic.

*
* *

Indicatorii economici cu care am fcut cunotin n capitolele precedente fac

posibil ca economitii i politicienii s calculeze an de an i s compare realizrile
economiilor naionale. Dar scopul studiului macroeconomiei nu este numai s se
msoare aceste realizri, ci s se explice funcionarea economiei. Ca urmare, trebuie
elaborat modelul care descrie aceast funcionare, relaiile dintre variabilele
economice i efectul politicilor economice.
Principalele ntrebri care se pun sunt:
Ct de mare este producia ntreprinderilor? Ce determin venitul total
al rii?
Cine realizeaz venituri din producie? Cum se distribuie venitul creat
ntre lucrtori i proprietarii de capital?
Cine cumpr bunurile produse? Ct de mare este consumul
menajelor? Ct cumpr pentru investiii menajele i ntreprinderile?
Ct cumpr statul?
 Ce determin echilibrul dintre cererea i oferta de bunuri i servicii?
Ce asigur coincidena consumului, investiiilor i cumprrilor
guvernamentale cu producia total?
Pentru a putea rspunde la aceste ntrebri, trebuie s analizm ce legturi iau
natere ntre diferitele pri componente ale economiei. Punctul de plecare n aceast
analiz este circuitul economic.
La nceput, vom avea n vedere circuitul unei economii nchise (Fig. 5.1.).

Venit Piaa Costul factorilor

factorilor de
producie

Economisirea Piaa
Menaje sferei private monetar ntreprinderi

Impozite
Investiii
Deficit
Stat
bugetar

Cumprri
guvernamentale Piaa
ncasrile
mrfurilor
Consum firmelor

Fig. 5.1. Circuitul simplificat al economiei nchise

5.1. Producia de bunuri i servicii

Outputul naional (PIB) depinde de doi factori: cantitatea factorilor de

producie utilizai i modul n care economia tie s transforme aceti factori n
produse i servicii, descris prin funcia de producie.
Factorii de producie sunt resurse utilizate n scopul producerii de bunuri i
servicii, cei mai importani fiind munca (L) i capitalul (K). Capitalul reprezint
totalitatea instrumentelor utilizate n procesul de producie: macarale, calculatoare,

50
strunguri etc. Prin munc nelegem timpul pe care indivizii l consacr pentru
activiti de producie.

Deocamdat, vom considera constant stocul de capital K = K i cantitatea

de munc utilizat L = L .
O alt ipotez va consta n faptul c vom considera o situaie de utilizare
deplin a factorilor de producie (fr capaciti neutilizate) dei n realitate o parte
din stocul de munc de obicei nu se utilizeaz (omaj).
Procedeele tehnologice existente determin cantitatea de producie ce se poate
realiza prin utilizarea stocului de factori de producie disponibil n economie. Aceste
tehnologii sunt descrise prin intermediul funciei de producie, care arat modul n
care factorii de producie determin nivelul outputului (Y), deci:

Y = F(L, K)

adic, outputul naional este funcie a cantitilor de K i L care se utilizeaz. Dac se

descoper modaliti mai eficiente de producie, cu cantiti identice de factori se
poate obine un output mai mare. n acest caz, se modific funcia de producie.
Factorii de producie i funcia de producie determin mpreun oferta de
bunuri i servicii, care este egal cu outputul naional:

Y = F K, L = Y

La un moment dat, outputul este dat, deoarece stocul de factori utilizabili i

tehnologia de producie sunt i ele date. n decursul timpului ns outputul, deci i
oferta, se modific: creterea stocului de factori i perfecionarea tehnologiilor
mrete outputul, deci i oferta.

5.2. Distribuirea venitului naional ntre factorii de producie

tim deja c outputul total al economiei coincide cu venitul total. Deoarece

factorii de producie i funcia de producie determin mpreun outputul total,
concomitent determin i mrimea venitului naional. Venitul naional, prin

51
intermediul pieei factorilor de producie, se ndreapt de la ntreprinderi spre menaje.
Ca urmare, distribuia venitului naional este determinat de preul factorilor de
producie, care reprezint, de fapt, preul pltit de ntreprindere pentru utilizarea
factorilor respectivi: salariu pentru munc, chirie pentru capital. Toate preurile pltite
pentru utilizarea factorilor determin o anumit ofert i cerere a factorilor respectivi
(Fig. 5.2.).
p
Df Sf
Deoarece am presupus K = K i

L = L , oferta de factori (SSf) este

E perpendicular (perfect rigid). Cererea de factori

pe
(DDf) are panta negativ. Intersecia ei cu oferta
Df
Sf rigid (SSf) determin preul de echilibru al
factorilor (Pe).
Qf Qf Pentru a nelege distribuia venitului,
Fig. 5.2. Echilibrul pieei
factorilor de input trebuie s analizm cererea de factori care
pornete de la multitudinea ntreprinderilor care utilizeaz K i L. S vedem ce decizii
trebuie s ia o ntreprindere tipic?
Cea mai tipic ipotez n legtur cu o ntreprindere este c e concurenial.
ntreprinderea concurenial este minuscul n raport cu dimensiunile pieei, deci nu
are o influen prea mare asupra preurilor pieei. S presupunem c o ntreprindere
produce un singur produs, pe care l valorific la preul pieei. Ea i va putea mri
producia ct dorete, fr a conduce la scderea preului. ntreprinderea nu
influeneaz nici nivelul salariilor, deoarece i celelalte ntreprinderi angajeaz for
de munc. Ea nu are nici un interes s plteasc salarii mai mari dect preul pieei, iar
dac ar plti salarii mai mici muncitorii ar pleca la alte ntreprinderi.
Deci, ntreprinderea concurenial este acceptatoare de pre att prin prisma
outputului ct i a inputului.
Tehnologia se poate descrie i n cazul ntreprinderii cu funcia de producie:

Y = F(K, L)

ntreprinderea i valorific produsele la preul pieei (P) i pltete salarii de

mrime W, respectiv o chirie R pentru capitalul utilizat (conform ipotezei, stocul de

52
capital este n proprietatea menajelor). Menajele nchiriaz capitalul i-i valorific
fora de munc, deci ambii factori de input se procur de la menaje.
Scopul ntreprinderii este s-i maximizeze profitul, care este diferena dintre

ncasri i cheltuieli. ncasarea este P Y , iar cheltuielile sunt W L + R K ,

deci:
= P Y - W L + R K

sau:
= P F K, L - W L - R
K

adic profitul depinde de preul produselor (P), preul factorilor (W i R) i cantitatea

de factori utilizat (K i L). Preurile sunt o variabil exogen, deci ntreprinderea
determin astfel cantitatea de K i L utilizat nct s-i maximizeze profitul.
Cum decide ntreprinderea mrimea cererii sale de factori de producie? Cu
ct ea utilizeaz mai mult munc, cu att va produce un output mai mare. Orice
unitate suplimentar de munc utilizat produce o producie suplimentar care
reprezint produsul marginal al muncii (MP L). Deci, dac ntreprinderea utilizeaz o
or de munc n plus, outputul ei crete cu MPL:

MPL = F(K, L+1) F(K, L)

unde: F(K, L+1) indic outputul realizabil cu o unitate de K i L+1 uniti de

munc;
F(K, L) indic outputul realizabil cu o unitate de K i o unitate de L.
Majoritatea factorilor de producie se
Y

F K, L caracterizeaz prin MP descresctor. Dac

K = K , nseamn c MP L va scdea paralel cu

MPL = Panta
1
F K,L creterea lui L, deoarece munca devine tot mai
puin productiv.
Cnd ntreprinderea care-i maximizeaz
profitul trebuie s decid dac s angajeze
L
Fig. 5.3. Funcia de producie munc suplimentar, compar ncasrile

53
suplimentare aduse de MPL cu cheltuielile suplimentare pentru plata salariilor.
ncasrile suplimentare depind i de preurile produselor, deci:
ncasri = P MPL
cheltuieli = W suplimentar
profit = ncasri - cheltuieli = P MPL - W

unde simbolizeaz modificarea.

ntreprinderea tie c dac ncasri depete cheltuieli, profitul ei crete.
Deci, va mri cererea de munc pn cnd cheltuielile suplimentare se recupereaz,
adic pn cnd ncasri = W:

W
P MPL = W sau MPL = =w
P
unde: W salariul nominal
w salariul real.
Deci, cererea de munc a ntreprinderii crete pn cnd produsul marginal al
muncii devine egal cu salariul real.
Y S lum un exemplu. S presupunem
c o economie produce doar pine i preul
pinii este 2 , iar salariul nominal orar al
unui muncitor este 20 . Salariul real va fi:
Salariu
real
W 20
MPL w= = = 10 pini/or. n acest caz,
P 2
ntreprinderile mresc cererea de munc pn
Cerere de munc L cnd noua persoan angajat mrete outputul
Fig. 5.4. Funcia MPL
doar cu 10 pini.
La fel decid ntreprinderile n privina cererii de capital. Produsul marginal al
capitalului este MPK i fiecare unitate suplimentar de capital utilizat mrete
outputul:
MPK = F(K+1, L) F(K, L)

54
 n aceste condiii: profit = ncasri - cheltuieli = P MPK - R. Profitul

R R
se maximizeaz cnd MPK = , unde = r este chiria real, adic chiria exprimat
P P
n uniti de marf i nu n bani (dobnda real).
n concluzie, cnd o ntreprindere concurenial decide ce cantiti de factori
va utiliza, i mrete cererea de factori pn cnd produsul marginal descresctor al
factorilor devine egal cu preul real al factorilor.

5.3. Distribuirea venitului naional

Cum se distribuie venitul naional pe piaa factorilor de producie? Dac toate

ntreprinderile din economie sunt concureniale i-i maximizeaz profitul, atunci ele
pltesc fiecare factor de producie n funcie de contribuia sa la producie. Salariul
real pltit muncitorilor va fi egal cu MPL, iar chiria real pltit proprietarilor de

capital va fi MPK. Ca urmare, cheltuielile reale totale pentru munc vor fi MPL L ,

iar cele pentru capital vor fi MPK K .

Partea din venitul naional ce rmne dup plata costului factorilor de
producie este profitul economic care revine proprietarilor de ntreprinderi. Profitul
economic real este deci:
= Y - MPL L - MPK K

sau:
Y = MPL L + MPK K +

Ca urmare, venitul total se descompune n randamentul stocului de munc

MPL L , randamentul stocului de capital MPK K i profitul economic .

Dac funcia de producie se caracterizeaz prin randament de scar constant,

profitul economic trebuie s fie zero, adic conform teoriei lui Euler, nu rmne
nimic dup plata factorilor de producie:

F K, L = MPL L + MPK K

55
 Aceast teorem susine c dac fiecare factor de producie este pltit la
nivelul produsului su marginal, atunci suma cheltuielilor este egal cu outputul total.
Dac profitul economic este zero, cum trebuie s nelegem profitul din
economie? Rspunsul este c termenul de profit folosit n viaa de toate zilele nu
coincide cu termenul de profit economic. S presupunem c exist trei protagoniti:
muncitori, proprietari de capital i proprietari de ntreprinderi. Venitul se mparte n
salarii, randamentul capitalului i profit economic. n realitate, majoritatea
proprietarilor de ntreprinderi sunt i proprietarii capitalului utilizat. n aceste condiii,
termenul de profit include att profitul economic ct i randamentul capitalului (=
chiria). n aceast accepiune vorbim de profit contabil:

contabil = economic + MPK K

Chiar dac profitul economic = 0, profitul contabil este mai mare dect 0, fiind
egal cu randamentul capitalului.
Acum putem rspunde la ntrebarea: cum ajunge profitul creat n ntreprinderi
la menaje? Fiecare factor de producie este pltit la randamentul su marginal, iar
suma cheltuielilor este egal cu venitul total. Ca urmare, outputul total proporional
cu randamentul marginal al factorilor, se mparte ntre costul muncii i costul
capitalului.

5.4. Cererea de mrfuri

S analizm n continuare cum sunt utilizate bunurile i serviciile care compun

outputul total.
Deja tim, c cele patru componente ale PIB sunt: consumul, investiiile,
cumprrile guvernamentale i exporturile nete. Deocamdat avem n vedere doar o
economie nchis, deci exporturile nete sunt nule:

Y=C+I+G

a) Consumul

56
 Cnd indivizii se hrnesc, se mbrac, merg la cinema etc., consum o parte
din output. n general, diferitele forme ale consumului reprezint circa 2/3 din PIB.
S analizm cea mai simpl teorie a comportamentului de consum.
Menajele, n schimbul forei de munc, realizeaz venituri, din care pltesc
impozitele ctre stat, iar venitul disponibil ce le rmne l mpart ntre consum i
economisire.
Am demonstrat deja c veniturile ncasate de menaje sunt egale cu outputul
naional. Mrimea consumului este funcie nemijlocit a mrimii venitului disponibil
al menajelor:
C = C(Y T) = C(Yd) sau C = C0 + C Yd = C0 + c Yd

C
Relaia ce exist ntre venitul disponibil
C = F(Y - T)
i consum se numete funcia de consum.

c = panta nclinaia marginal de a consuma (c) exprim

1 funciei de modificarea consumului n cazul creterii cu o
consum
unitate a Yd, (0 < c < 1).
C0
Dac venitul menajelor crete cu 1, n
general, nu ntregul venit suplimentar este
Y -T = Y d
Fig. 5.5. Funcia de consum consumat (o parte se economisete).
De exemplu, dac c = 0.80, nseamn c din surplusul de venit de 1, 0.80
ceni se consum, iar restul de 0.20 ceni se
Rata economisesc.
dobnzii
b) Investiia
Att ntreprinderile ct i menajele
cumpr bunuri de investiie: ntreprinderile
Funcia de
investiie pentru a-i mri stocul de capital i a nlocui
bunurile capital uzate, iar menajele cumpr
locuine noi, care reprezint tot o investiie. n
I general, ponderea investiiilor n PIB reprezint
Fig. 5.6. Funcia de investiie
circa 15%.
Mrimea cererii de bunuri de investiie este funcie a ratei dobnzii. O
investiie este eficient dac randamentul ei i depete costurile. Deoarece rata

57
dobnzii reprezint costul finanrii investiiei, creterea ei reduce eficiena investiiei,
deci reduce i cererea de bunuri de investiie.
S presupunem c o ntreprindere dorete s construiasc o uzin de 1 milion
, care promite un randament anual de 100.000 , adic de 10%. n acest caz,
ntreprinderea compar acest randament cu costul unui credit de 1 milion . Dac rata
dobnzii este mai mic de 10%, ntreprinderea ia mprumutul de 1 milion de pe
piaa monetar i realizeaz investiia, dac ns rata dobnzii este mai mare de 10%,
nu va construi uzina.
La fel decide ntreprinderea i n cazul n care milionul de i st la dispoziie.
Aceast sum se poate depune la banc i aduce o dobnd. Construirea uzinei este
oportun numai dac randamentul investirii sumei de 1 milion este mai mare dect
dobnda oferit de banc.
Cu o decizie identic se confrunt indivizii care doresc s-i cumpere o cas.
Cu ct e mai mare rata dobnzii, cu att este mai mare costul creditului ipotecar. La o
rat a dobnzii de 8%, un credit ipotecar de 100.000 cost anual 8.000 , dar la o
rat a dobnzii de 10% deja cost 10.000 . Cum crete rata dobnzii, aa crete costul
unei case noi, reducndu-se astfel cererea de case noi.
Economitii deosebesc rata nominal a dobnzii (i) i rata real a dobnzii (r).
Rata nominal a dobnzii este termenul utilizat n viaa de zi cu zi pentru a desemna
costul curent al unui mprumut. Dac rata nominal a dobnzii se corecteaz cu
inflaia, obinem rata real a dobnzii. Pentru a analiza diferena dintre cele dou rate
ale dobnzii, s presupunem c o ntreprindere dorete s construiasc o nou uzin i
obine un credit bancar cu o dobnd de 8%. Rata nominal a dobnzii este de 8% i
reprezint suma datorat de ctre ntreprindere bncii. Aceasta crete anual cu 8%.
Dac ns preurile cresc anual cu 5%, atunci ntreprinderea datoreaz n continuare
cu 8% mai mult bncii, dar fiecare unitate monetar pierde anual 5% din valoare, ceea
ce nseamn c rata real a dobnzii va fi: r = i rata inflaiei = 8% - 5% = 3%.
Legtura dintre cele dou rate ale dobnzii va fi tratat ulterior. Acum ne mulumim
cu faptul c rata real a dobnzii indic costul adevrat al creditului. Ca urmare,
investiia depinde mai mult de r dect de i:

I = I(r)

Panta curbei este negativ, deoarece cu creterea r, cererea de investiie scade.

58
 c) Cumprrile guvernamentale (G) reprezint cea de-a treia component a
cererii de bunuri i servicii. Guvernul cumpr, n general, circa 20% din PIB.
Alturi de cumprrile de bunuri i servicii, statul are i alte cheltuieli:
transferurile, care ns, spre deosebire de G, nu utilizeaz nemijlocit outputul naional,
deci sunt tratate separat de G.
Transferurile influeneaz cererea de bunuri i servicii doar n mod mijlocit, n
msura n care beneficiarii lor cheltuiesc acest supliment de venit pentru consum.
Transferurile reprezint impozite negative, deoarece mresc venitul disponibil
al menajelor. Dac creterea transferurilor este finanat integral din creterea
impozitelor, venitul disponibil nu se modific. De obicei, n analizele
macroeconomice avem n vedere impozitele micorate cu transferuri, adic (TTr),
atunci cnd determinm venitul disponibil al menajelor:

Yd = Y T

unde, de fapt, T reprezint diferena (TTr).

Dac statul finaneaz integral G din acest impozit micorat cu transferurile,
avem G = T i vorbim de un buget echilibrat. Dac G > T, bugetul este deficitar, ceea
ce se finaneaz, de obicei, prin mprumut pe piaa monetar. Dac G < T bugetul este
excedentar, acest excedent fiind utilizat de stat pentru plata unei pri din datoriile
sale anterioare.
n analizele macroeconomice, de cele mai multe ori, G i T se consider a fi
variabile exogene: G = G i T = T .

5.5. Echilibrul pieei de mrfuri

Analiza circuitului economic simplificat se apropie de sfrit: ntrebarea este

dac putem fi siguri c exist echilibru ntre cererea i oferta de bunuri i servicii? Ce
asigur ca C + I + G s fie egal cu Y (output)? Analiza va arta c n realizarea acestui
echilibru un rol decisiv revine ratei dobnzii. Corelaiile cererii pieei de mrfuri, aa
cum au rezultat mai sus, pot fi descrise astfel:

59
 Y = C + I + G ecuaia de echilibru

C = C Yd = C C - T = C Y - T - Tr

I = I r
unde:
G=G

T=T
sunt ecuaii explicative.
Am vzut c outputul este determinat de funcia de producie i factorii de
producie utilizai:

Y = F K, L = Y

Tocmai acest output total va reprezenta oferta pe piaa mrfurilor ntr-o

economie nchis.
S confruntm acum ecuaiile referitoare la cererea i oferta pe piaa de
mrfuri.
Pornim de la ecuaia de echilibru: Y = C + I + G, n care introducem funciile
de consum i de investiie i avem:

Y = C Y - T + I r + G

Deoarece G = G i T = T (nivelul lor depinde de politica economic), iar

nivelul outputul este i el dat Y = Y , putem scrie egalitatea cererii i ofertei de

mrfuri astfel:

Y = C Y - T + I r + G

ceea ce arat c singura variabil care poate ajusta eventualele diferene ntre cerere i
ofert este rata real a dobnzii (r), deoarece restul elementelor sunt date (exogene).
Dac r este mare, scade nivelul cererii de bunuri de investiie, ceea ce reduce cererea
total pe piaa mrfurilor (C + I + G). Dac r este prea mare, I este mai mic dect ar
trebui s fie i cererea total rmne n urma ofertei. Dimpotriv, dac r este prea mic,

60
cererea de investiie devine excesiv de mare i cererea total depete oferta. Numai
la rata real de echilibru se realizeaz echilibrul pieei de mrfuri.

5.6. Echilibrul pieei monetare

Deoarece rata dobnzii este costul fondurilor de mprumut i, n acelai timp,

i randamentul creditului pe pieele monetare, rolul ei se poate nelege mai bine prin
intermediul analizei pieei monetare.
S analizm puin identitatea SNA:

Y=C+I+G Y-C-G=I

unde Y C G reprezint acea parte a outputului care rmne dup consum i

cumprrile guvernamentale, adic economisirea naional (S). Conform acestei
relaii, economisirea este egal cu investiia.
Economisirea naional se poate descompune n dou componente:
economisirea menajelor (privat), adic (Y T C), respectiv economisirea statului
(public), adic (T G), deci:

S = (Y T C) + (T G) = I

unde (Y T C) este venitul disponibil mai puin consumul i se numete

economisire privat, iar (T G) reprezint ncasrile guvernului diminuate cu
cheltuielile sale i se numete economisire public, guvernamental, care poate fi i
negativ (dac bugetul este deficitar). Astfel, economisirea naional este suma
economisirii publice i private.
Schema circuitului simplificat al economiei faciliteaz interpretarea acestei
ecuaii: conform ecuaiei, cantitile ce intr i ies de pe piaa monetar trebuie s fie
n echilibru. Pentru a vedea rolul ratei dobnzii n realizarea echilibrului, vom nlocui
funcia de consum i funcia de investiie n identitatea SNA:

Y C(Y T) G = I(r)

61
 Deoarece G = G i T = T (fiind determinate de politica economic), iar

Y = Y (fiind determinat de factorii de producie i funcia de producie), putem scrie:

Y - C(Y - T) - G = I(r)

sau S = I r

Economisirea naional depinde de venit (Y) i variabilele politicii fiscale (G

i T). Deoarece aceste trei variabile sunt fixe, i economisirea naional este fix:

S = S . Singura variabil ce poate asigura echilibrul rmne deci rata dobnzii, care
determin mrimea investiiei naionale.
r Cererea Dup cum se poate vedea n figura
de credit S (oferta de
credit) 5.7., I i S pot fi interpretate ca fiind o
cerere i o ofert. n acest caz, bunul
rata de este sursa de mprumut, al crui pre este
echilibru E
a dobnzii rata dobnzii. Economisirea este oferta de
I(r)
credit, deoarece indivizii i mprumut
economiile investitorilor sau le depun la
S I, S banc, care apoi le mprumut mai
Fig. 5.7. Rolul ratei dobnzii n departe. Investiiile reprezint cererea de
echilibrarea S cu I
credit: n mod nemijlocit, prin emisiunea
de obligaiuni sau, indirect, prin luarea de credite de la banc. Deoarece investiia
depinde de rata dobnzii i cererea de credite va fi funcia ratei dobnzii.
Rata dobnzii evolueaz astfel ca investiia s fie egal cu economisirea. Dac
ea este prea mic, ntreprinderile i menajele vor dori s foloseasc pentru investiie o
parte mai mare a outputului naional dect intenioneaz menajele s economiseasc.
n acest caz, cererea de credite depete oferta de credite i rata dobnzii crete.
Dimpotriv, dac rata dobnzii este prea mare, economisirea este mai mare dect
investiia. Deoarece oferta de credite este mai mare dect cererea de credite, rata
dobnzii scade. Rata de echilibru a dobnzii este acolo unde cele doua curbe se
intersecteaz. La rata de echilibru a dobnzii economisirea devine egal cu investiia
i oferta de credite este egal cu cererea de credite.

62
 Politica bugetar (adic modificarea G sau T) influeneaz direct cererea de
mrfuri, deci modific i mrimea economisirii naionale, investiia i rata dobnzii.
a) Dac crete G cu G, efectul imediat va fi creterea cererii pe piaa de
mrfuri cu G. Deoarece ns outputul este dat, paralel cu creterea G trebuie s scad
un alt element al cererii. Venitul disponibil (Y T) nu se modific, deci i C rmne
neschimbat. Ca urmare, creterea G poate
r
S2 S1 fi compensat numai de scderea

1 proporional a I. Pentru ca investiiile s

r2 scad, rata dobnzii trebuie s creasc.
Deci, +G conduce la creterea ratei
2
r1 I(r) dobnzii i scderea investiiilor. Cu alte
cuvinte, cumprrile guvernamentale au un
efect de excludere asupra investiiilor
I, S
Fig. 5.8. Sc derea economisirii n private (crowding out).
urma creterii G Putem nelege mai bine efectul
creterii lui G dac analizm piaa monetar (a capitalului de mprumut). Deoarece
G nu este nsoit de o cretere a impozitelor, surplusul de cheltuieli guvernamentale
se finaneaz din mprumut public, deci scade economisirea statului. Deoarece
economiile sferei private nu se modific, scderea S a reduce economisirea naional i
rata dobnzii crete, aa cum se vede n figura 5.8.
n concluzie, creterea cumprrilor guvernamentale conduce la creterea
ratei dobnzii.
b) S vedem acum ce se ntmpl dac scad impozitele cu T. Efectul
nemijlocit este creterea venitului disponibil i deci a consumului. Venitul disponibil

crete cu T, iar consumul cu c T . Cu ct este mai mare nclinaia marginal de

a consuma (c), cu att va fi mai mare efectul T asupra consumului.
Deoarece Y = Y i G = G , creterea G va fi n mod necesar nsoit de
scderea lui I. Pentru ca I s scad, rata dobnzii trebuie s creasc. Deci, reducerea
impozitelor, ca i creterea G, are un efect de excludere asupra investiiilor i
conduce la creterea ratei dobnzii.
n urma scderii impozitelor cu T, consumul crete cu c T , iar

economisirea naional (Y C G) scade proporional cu creterea lui C. Are loc din

63
nou o deplasare spre stnga a ofertei de credite (S), ca n figura 5.8., ceea ce mrete
rata dobnzii i exclude I.

5.7. Modificarea cererii de investiie

Mai sus am analizat cum modific r

S
politica bugetar economisirea naional. Acum
vom analiza modificarea celeilalte laturi a
r2 E2
ecuaiei de echilibru: a cererii de investiie.
2 I2(r)
Creterea cererii de investiie poate fi E1
r1 1
determinat i de creterea nivelului tehnologic.
I1(r)
S presupunem c se descoper o nou
tehnologie (de exemplu, computerele). nainte ca S I, S
Fig. 5.9. Creterea investiiilor
ntreprinderile i menajele s poate utiliza planificate
inovaia, trebuie s cumpere bunuri de investiie.
O alt cauz a creterii cererii de investiie poate fi politica economic a
guvernului, care poate oferi scutiri de impozite r S(r)
pentru a favoriza I sau, dimpotriv, poate modera
investiiile prin diverse restricii fiscale. S
presupunem c guvernul mrete impozitul pe
veniturile personale i utilizeaz ncasrile
suplimentare pentru a reduce impozitul pe S
Fig. 5.10. Economisirea,
investiia n noi bunuri capital. n acest caz, vor funcie a ratei dobnzii
crete investiiile, crescnd i cererea pentru bunurile de investiie.
Ceea ce nu se poate observa pe figura 5.9. este faptul c nivelul de echilibru al
investiiei nu se modific. Conform ipotezei noastre, valoarea fix a economisirii (
r
S = S ), determin cantitatea de investiie. Cu
S(r)
alte cuvinte, oferta de credite nu se modific.
Ca urmare, creterea cererii de investiie nu va
E2
conduce dect la creterea ratei dobnzii. r2
2 I2(r)
Rezultatul ar fi diferit dac am r1 E1 1
modifica funcia de consum simpl utilizat I1(r)
3
pn acum i am pretinde consumului s
I1 I2 I, S
Fig. 5.11. Creterea investiiilor
planificate n cazul S(r)
64
depind de rata dobnzii. Deoarece rata dobnzii este randamentul economisirii (i
costul creditului), creterea ei poate reduce consumul i poate mri economisirea. n
acest caz, aa cum se vede n figura 5.10., funcia economisirii nu mai este
perpendicular, ci are pant pozitiv.
n acest caz, creterea cererii de investiie mrete att rata de echilibru a
dobnzii, ct i nivelul de echilibru al investiiei (figura 5.11.).
Creterea ratei dobnzii determin menajele s consume mai puin i s
economiseasc mai mult. Reducerea consumului elibereaz resurse pentru investiie.

Concluzii

1. Factorii de producie i tehnologia de producie determin outputul naional. Dac

crete cantitatea utilizat dintr-un factor sau se dezvolt tehnologia, crete i
outputul.
2. ntreprinderile concureniale care-i maximizeaz profitul mresc cantitatea de
munc utilizat pn cnd produsul marginal al muncii devine egal cu salariul
real, respectiv mresc cantitatea de capital utilizat pn cnd produsul marginal
al capitalului egaleaz chiria (dobnda) real pentru capital. n acest caz, fiecare
factor primete valoarea produsului su marginal. n cazul funciilor de producie
cu randament de scar constant, ntreaga valoare a outputului este pltit pentru
utilizarea inputului.
3. Outputul naional se utilizeaz pentru consum, investiie i pentru cumprrile
guvernamentale. Consumul depinde de venitul disponibil (relaie pozitiv).
Investiia este funcia ratei reale a dobnzii (relaie negativ), iar cumprrile
guvernamentale i impozitele sunt variabile exogene ale politicii bugetare.
4. Rata real a dobnzii conduce la realizarea echilibrului ntre cererea i oferta de
mrfuri, respectiv ntre oferta de credite (economisire) i cererea de credite
(investiie). Reducerea economisirii naionale (prin creterea G sau reducerea T)
reduce nivelul de echilibru al investiiei i mrete rata dobnzii. Creterea cererii
de investiie (n urma progresului tehnologic sau a impozitelor prefereniale)
mrete rata dobnzii. Creterea cererii de investiie mrete investiiile numai
dac rata mai mare a dobnzii duce la creterea economisirii.

65
Concepte cheie

Economisire naional venitul naional micorat cu consumul i cumprrile

guvernamentale; suma economisirii private i publice.
Economisire privat diferena dintre venitul disponibil i consum.
Economisire public diferena dintre ncasrile i cheltuielile
guvernamentale (excedent bugetar).
Efect de excludere scderea investiiilor private (I) datorit politicii bugetare
expansioniste, n urma efectului lor de cretere a ratei dobnzii.
Factori de producie resurse folosite n vederea producerii de bunuri i
servicii (de exemplu, munca i capitalul).
Funcia de consum relaia ntre determinanii consumului, de exemplu, ntre
consum i venitul disponibil: C = C(Yd).
nclinaie marginal de a consuma creterea consumului n urma creterii cu
o unitate a venitului disponibil.
Profit contabil parte din ncasri ce rmne la dispoziia proprietarilor de
ntreprinderi dup plata factorilor de producie, exclusiv a capitalului.
Profit economic parte din ncasri ce rmne la dispoziia proprietarilor
ntreprinderilor dup plata factorilor de producie.
Rat nominal a dobnzii randamentul economisirii i costul creditului.
Rat real a dobnzii randamentul economisirii i costul creditului, corectat
cu inflaia.
Salaril real cantitatea de bunuri i servicii ce se poate cumpra cu salariul
nominal (bnesc).

Verificai-v cunotinele

1. Ce determin mrimea outputului naional?

2. Cum decide o ntreprindere concurenial care-i maximizeaz profitul ce cantiti
s utilizeze din fiecare factor de producie?
3. Ce determin consumul i investiia?
4. Care este deosebirea ntre cumprrile guvernamentale i plata transferurilor? Dai
cte un exemplu.
5. Ce asigur echilibrul cererii i al ofertei pe piaa mrfurilor?

66
6. Cum evolueaz consumul, investiia i rata dobnzii, dac statul mrete
impozitele?

Probleme i teme de reflecie

1. n modelul macroeconomic prezentat n acest capitol, salariul real al unui

muncitor este egal cu productivitatea sa marginal. Utilizai aceast ipotez pentru
a analiza veniturile fermierilor i a brbierilor.
a. n decursul secolului XIX, n urma progresului tehnic, productivitatea
fermierilor a crescut considerabil. Cum ar fi trebuit s evolueze salariul lor
real?
b. n aceeai perioad, activitatea brbierilor nu s-a modificat. Cum ar fi
trebuit s evolueze salariul lor real?
c. S presupunem c indivizii pot oricnd decide liber dac s devin
fermieri sau brbieri. Ce efect ar avea o asemenea situaie asupra salariului
fermierilor?
d. Avnd n vedere rspunsurile anterioare, ce putei spune despre evoluia
probabil a preului unui tuns, respectiv a preurilor alimentelor?
e. Cine beneficiaz de pe urma progresului tehnic din agricultur?

2. Statul i mrete ncasrile din impozite cu 100 miliarde . Dac c = 0.6, cum
evolueaz:
a. economisirea public;
b. economisirea privat;
c. economisirea naional;
d. investiiile?

3. S presupunem c creterea ncrederii consumatorilor mbuntete previziunile

privind veniturile lor viitoare, ceea ce le mrete consumul actual. Acest lucru se
poate nelege i ca o deplasare a funciei de producie n sus. Cum atinge aceast
micare investiiile i rata dobnzii?

4. Avem o economie caracterizat prin ecuaiile de mai jos.

Y=C+I+G

67
 Y = 5000
G = 1000
T = 1000
C = 250 + 0.75 (Y - T)
I = 1000 50 r
a) Calculai investiia privat, investiia public i investiia naional.
b) Determinai rata de echilibru a dobnzii.
c) S presupunem c G crete la 1250. Determinai din nou indicatorii de la
punctul a).
d) Determinai noua rat de echilibru a dobnzii.

5. S presupunem c statul mrete n aceeai proporie att G ct i T. Cum

reacioneaz I i rata dobnzii la aceast modificare ce menine echilibrul bugetar?
Are importan nclinaia marginal de a consuma n privina rspunsului?

6. Cnd statul sprijin investitorii cu impozite prefereniale, de obicei acest sprijin se

refer numai la anumite investiii. S se evalueze efectele acestei politici
economice. n acest scop, presupunem c statul sprijin cu impozite prefereniale
investiiile productive, dar nu i cele pentru construcia de locuine.
a. Cum influeneaz aceast politic funcia cererii de investiii productive?
Dar cererea de investiii pentru locuine?
b. Desenai curba ofertei de credite. Ce efect are politica de mai sus asupra
cererii i ofertei de credite? Cum influeneaz rata de echilibru a dobnzii?

Teme pentru eseu

1. Determinanii economisirii menajelor.

2. Tipuri de solduri bugetare i modaliti de echilibrare a bugetului statului.

68
 PARTEA a II a

ECONOMIA PE TERMEN
LUNG

69
 UNITATEA 5

Venit naional: producie, distribuie, utilizare

Obiective
construirea unui model care explic crearea outputului naional, distribuia i
utilizarea acestuia;
a arta condiiile generale de echilibru economic;
a arta rolul preului factorilor i a ratei dobnzii n asigurarea echilibrului
dintre cerere i ofert;
a arta efectul politicii economice asupra echilibrului economic.

*
* *

Indicatorii economici cu care am fcut cunotin n capitolele precedente fac

posibil ca economitii i politicienii s calculeze an de an i s compare realizrile
economiilor naionale. Dar scopul studiului macroeconomiei nu este numai s se
msoare aceste realizri, ci s se explice funcionarea economiei. Ca urmare, trebuie
elaborat modelul care descrie aceast funcionare, relaiile dintre variabilele
economice i efectul politicilor economice.
Principalele ntrebri care se pun sunt:
Ct de mare este producia ntreprinderilor? Ce determin venitul total
al rii?
Cine realizeaz venituri din producie? Cum se distribuie venitul creat
ntre lucrtori i proprietarii de capital?
Cine cumpr bunurile produse? Ct de mare este consumul
menajelor? Ct cumpr pentru investiii menajele i ntreprinderile?
Ct cumpr statul?

65
 Ce determin echilibrul dintre cererea i oferta de bunuri i servicii?
Ce asigur coincidena consumului, investiiilor i cumprrilor
guvernamentale cu producia total?
Pentru a putea rspunde la aceste ntrebri, trebuie s analizm ce legturi iau
natere ntre diferitele pri componente ale economiei. Punctul de plecare n aceast
analiz este circuitul economic.
La nceput, vom avea n vedere circuitul unei economii nchise (Fig. 5.1.).

Venit Piaa Costul factorilor

factorilor de
producie

Economisirea Piaa
Menaje sferei private monetar ntreprinderi

Impozite
Investiii
Deficit
Stat
bugetar

Cumprri
guvernamentale Piaa
ncasrile
mrfurilor
Consum firmelor

Fig. 5.1. Circuitul simplificat al economiei nchise

5.1. Producia de bunuri i servicii

Outputul naional (PIB) depinde de doi factori: cantitatea factorilor de

producie utilizai i modul n care economia tie s transforme aceti factori n
produse i servicii, descris prin funcia de producie.
Factorii de producie sunt resurse utilizate n scopul producerii de bunuri i
servicii, cei mai importani fiind munca (L) i capitalul (K). Capitalul reprezint
totalitatea instrumentelor utilizate n procesul de producie: macarale, calculatoare,

66
strunguri etc. Prin munc nelegem timpul pe care indivizii l consacr pentru
activiti de producie.

Deocamdat, vom considera constant stocul de capital K = K i cantitatea

de munc utilizat L = L .
O alt ipotez va consta n faptul c vom considera o situaie de utilizare
deplin a factorilor de producie (fr capaciti neutilizate) dei n realitate o parte
din stocul de munc de obicei nu se utilizeaz (omaj).
Procedeele tehnologice existente determin cantitatea de producie ce se poate
realiza prin utilizarea stocului de factori de producie disponibil n economie. Aceste
tehnologii sunt descrise prin intermediul funciei de producie, care arat modul n
care factorii de producie determin nivelul outputului (Y), deci:

Y = F(L, K)

adic, outputul naional este funcie a cantitilor de K i L care se utilizeaz. Dac se

descoper modaliti mai eficiente de producie, cu cantiti identice de factori se
poate obine un output mai mare. n acest caz, se modific funcia de producie.
Factorii de producie i funcia de producie determin mpreun oferta de
bunuri i servicii, care este egal cu outputul naional:

Y = F K, L = Y

La un moment dat, outputul este dat, deoarece stocul de factori utilizabili i

tehnologia de producie sunt i ele date. n decursul timpului ns outputul, deci i
oferta, se modific: creterea stocului de factori i perfecionarea tehnologiilor
mrete outputul, deci i oferta.

5.2. Distribuirea venitului naional ntre factorii de producie

tim deja c outputul total al economiei coincide cu venitul total. Deoarece

factorii de producie i funcia de producie determin mpreun outputul total,
concomitent determin i mrimea venitului naional. Venitul naional, prin

67
intermediul pieei factorilor de producie, se ndreapt de la ntreprinderi spre menaje.
Ca urmare, distribuia venitului naional este determinat de preul factorilor de
producie, care reprezint, de fapt, preul pltit de ntreprindere pentru utilizarea
factorilor respectivi: salariu pentru munc, chirie pentru capital. Toate preurile pltite
pentru utilizarea factorilor determin o anumit ofert i cerere a factorilor respectivi
(Fig. 5.2.).
p
Df Sf
Deoarece am presupus K = K i

L = L , oferta de factori (SSf) este

E perpendicular (perfect rigid). Cererea de factori

pe
(DDf) are panta negativ. Intersecia ei cu oferta
Df
Sf rigid (SSf) determin preul de echilibru al
factorilor (Pe).
Qf Qf Pentru a nelege distribuia venitului,
Fig. 5.2. Echilibrul pieei
factorilor de input trebuie s analizm cererea de factori care
pornete de la multitudinea ntreprinderilor care utilizeaz K i L. S vedem ce decizii
trebuie s ia o ntreprindere tipic?
Cea mai tipic ipotez n legtur cu o ntreprindere este c e concurenial.
ntreprinderea concurenial este minuscul n raport cu dimensiunile pieei, deci nu
are o influen prea mare asupra preurilor pieei. S presupunem c o ntreprindere
produce un singur produs, pe care l valorific la preul pieei. Ea i va putea mri
producia ct dorete, fr a conduce la scderea preului. ntreprinderea nu
influeneaz nici nivelul salariilor, deoarece i celelalte ntreprinderi angajeaz for
de munc. Ea nu are nici un interes s plteasc salarii mai mari dect preul pieei, iar
dac ar plti salarii mai mici muncitorii ar pleca la alte ntreprinderi.
Deci, ntreprinderea concurenial este acceptatoare de pre att prin prisma
outputului ct i a inputului.
Tehnologia se poate descrie i n cazul ntreprinderii cu funcia de producie:

Y = F(K, L)

ntreprinderea i valorific produsele la preul pieei (P) i pltete salarii de

mrime W, respectiv o chirie R pentru capitalul utilizat (conform ipotezei, stocul de

68
capital este n proprietatea menajelor). Menajele nchiriaz capitalul i-i valorific
fora de munc, deci ambii factori de input se procur de la menaje.
Scopul ntreprinderii este s-i maximizeze profitul, care este diferena dintre

ncasri i cheltuieli. ncasarea este P Y , iar cheltuielile sunt W L + R K ,

deci:
= P Y - W L + R K

sau:
= P F K, L - W L - R
K

adic profitul depinde de preul produselor (P), preul factorilor (W i R) i cantitatea

de factori utilizat (K i L). Preurile sunt o variabil exogen, deci ntreprinderea
determin astfel cantitatea de K i L utilizat nct s-i maximizeze profitul.
Cum decide ntreprinderea mrimea cererii sale de factori de producie? Cu
ct ea utilizeaz mai mult munc, cu att va produce un output mai mare. Orice
unitate suplimentar de munc utilizat produce o producie suplimentar care
reprezint produsul marginal al muncii (MP L). Deci, dac ntreprinderea utilizeaz o
or de munc n plus, outputul ei crete cu MPL:

MPL = F(K, L+1) F(K, L)

unde: F(K, L+1) indic outputul realizabil cu o unitate de K i L+1 uniti de

munc;
F(K, L) indic outputul realizabil cu o unitate de K i o unitate de L.
Majoritatea factorilor de producie se
Y

F K, L caracterizeaz prin MP descresctor. Dac

K = K , nseamn c MP L va scdea paralel cu

MPL = Panta
1
F K,L creterea lui L, deoarece munca devine tot mai
puin productiv.
Cnd ntreprinderea care-i maximizeaz
profitul trebuie s decid dac s angajeze
L
Fig. 5.3. Funcia de producie munc suplimentar, compar ncasrile

69
suplimentare aduse de MPL cu cheltuielile suplimentare pentru plata salariilor.
ncasrile suplimentare depind i de preurile produselor, deci:
ncasri = P MPL
cheltuieli = W suplimentar
profit = ncasri - cheltuieli = P MPL - W

unde simbolizeaz modificarea.

ntreprinderea tie c dac ncasri depete cheltuieli, profitul ei crete.
Deci, va mri cererea de munc pn cnd cheltuielile suplimentare se recupereaz,
adic pn cnd ncasri = W:

W
P MPL = W sau MPL = =w
P
unde: W salariul nominal
w salariul real.
Deci, cererea de munc a ntreprinderii crete pn cnd produsul marginal al
muncii devine egal cu salariul real.
Y S lum un exemplu. S presupunem
c o economie produce doar pine i preul
pinii este 2 , iar salariul nominal orar al
unui muncitor este 20 . Salariul real va fi:
Salariu
real
W 20
MPL w= = = 10 pini/or. n acest caz,
P 2
ntreprinderile mresc cererea de munc pn
Cerere de munc L cnd noua persoan angajat mrete outputul
Fig. 5.4. Funcia MPL
doar cu 10 pini.
La fel decid ntreprinderile n privina cererii de capital. Produsul marginal al
capitalului este MPK i fiecare unitate suplimentar de capital utilizat mrete
outputul:
MPK = F(K+1, L) F(K, L)

70
 n aceste condiii: profit = ncasri - cheltuieli = P MPK - R. Profitul

R R
se maximizeaz cnd MPK = , unde = r este chiria real, adic chiria exprimat
P P
n uniti de marf i nu n bani (dobnda real).
n concluzie, cnd o ntreprindere concurenial decide ce cantiti de factori
va utiliza, i mrete cererea de factori pn cnd produsul marginal descresctor al
factorilor devine egal cu preul real al factorilor.

5.3. Distribuirea venitului naional

Cum se distribuie venitul naional pe piaa factorilor de producie? Dac toate

ntreprinderile din economie sunt concureniale i-i maximizeaz profitul, atunci ele
pltesc fiecare factor de producie n funcie de contribuia sa la producie. Salariul
real pltit muncitorilor va fi egal cu MPL, iar chiria real pltit proprietarilor de

capital va fi MPK. Ca urmare, cheltuielile reale totale pentru munc vor fi MPL L ,

iar cele pentru capital vor fi MPK K .

Partea din venitul naional ce rmne dup plata costului factorilor de
producie este profitul economic care revine proprietarilor de ntreprinderi. Profitul
economic real este deci:
= Y - MPL L - MPK K

sau:
Y = MPL L + MPK K +

Ca urmare, venitul total se descompune n randamentul stocului de munc

MPL L , randamentul stocului de capital MPK K i profitul economic .

Dac funcia de producie se caracterizeaz prin randament de scar constant,

profitul economic trebuie s fie zero, adic conform teoriei lui Euler, nu rmne
nimic dup plata factorilor de producie:

F K, L = MPL L + MPK K

71
 Aceast teorem susine c dac fiecare factor de producie este pltit la
nivelul produsului su marginal, atunci suma cheltuielilor este egal cu outputul total.
Dac profitul economic este zero, cum trebuie s nelegem profitul din
economie? Rspunsul este c termenul de profit folosit n viaa de toate zilele nu
coincide cu termenul de profit economic. S presupunem c exist trei protagoniti:
muncitori, proprietari de capital i proprietari de ntreprinderi. Venitul se mparte n
salarii, randamentul capitalului i profit economic. n realitate, majoritatea
proprietarilor de ntreprinderi sunt i proprietarii capitalului utilizat. n aceste condiii,
termenul de profit include att profitul economic ct i randamentul capitalului (=
chiria). n aceast accepiune vorbim de profit contabil:

contabil = economic + MPK K

Chiar dac profitul economic = 0, profitul contabil este mai mare dect 0, fiind
egal cu randamentul capitalului.
Acum putem rspunde la ntrebarea: cum ajunge profitul creat n ntreprinderi
la menaje? Fiecare factor de producie este pltit la randamentul su marginal, iar
suma cheltuielilor este egal cu venitul total. Ca urmare, outputul total proporional
cu randamentul marginal al factorilor, se mparte ntre costul muncii i costul
capitalului.

5.4. Cererea de mrfuri

S analizm n continuare cum sunt utilizate bunurile i serviciile care compun

outputul total.
Deja tim, c cele patru componente ale PIB sunt: consumul, investiiile,
cumprrile guvernamentale i exporturile nete. Deocamdat avem n vedere doar o
economie nchis, deci exporturile nete sunt nule:

Y=C+I+G

a) Consumul

72
 Cnd indivizii se hrnesc, se mbrac, merg la cinema etc., consum o parte
din output. n general, diferitele forme ale consumului reprezint circa 2/3 din PIB.
S analizm cea mai simpl teorie a comportamentului de consum.
Menajele, n schimbul forei de munc, realizeaz venituri, din care pltesc
impozitele ctre stat, iar venitul disponibil ce le rmne l mpart ntre consum i
economisire.
Am demonstrat deja c veniturile ncasate de menaje sunt egale cu outputul
naional. Mrimea consumului este funcie nemijlocit a mrimii venitului disponibil
al menajelor:
C = C(Y T) = C(Yd) sau C = C0 + C Yd = C0 + c Yd

C
Relaia ce exist ntre venitul disponibil
C = F(Y - T)
i consum se numete funcia de consum.

c = panta nclinaia marginal de a consuma (c) exprim

1 funciei de modificarea consumului n cazul creterii cu o
consum
unitate a Yd, (0 < c < 1).
C0
Dac venitul menajelor crete cu 1, n
general, nu ntregul venit suplimentar este
Y -T = Y d
Fig. 5.5. Funcia de consum consumat (o parte se economisete).
De exemplu, dac c = 0.80, nseamn c din surplusul de venit de 1, 0.80
ceni se consum, iar restul de 0.20 ceni se
Rata economisesc.
dobnzii
b) Investiia
Att ntreprinderile ct i menajele
cumpr bunuri de investiie: ntreprinderile
Funcia de
investiie pentru a-i mri stocul de capital i a nlocui
bunurile capital uzate, iar menajele cumpr
locuine noi, care reprezint tot o investiie. n
I general, ponderea investiiilor n PIB reprezint
Fig. 5.6. Funcia de investiie
circa 15%.
Mrimea cererii de bunuri de investiie este funcie a ratei dobnzii. O
investiie este eficient dac randamentul ei i depete costurile. Deoarece rata

73
dobnzii reprezint costul finanrii investiiei, creterea ei reduce eficiena investiiei,
deci reduce i cererea de bunuri de investiie.
S presupunem c o ntreprindere dorete s construiasc o uzin de 1 milion
, care promite un randament anual de 100.000 , adic de 10%. n acest caz,
ntreprinderea compar acest randament cu costul unui credit de 1 milion . Dac rata
dobnzii este mai mic de 10%, ntreprinderea ia mprumutul de 1 milion de pe
piaa monetar i realizeaz investiia, dac ns rata dobnzii este mai mare de 10%,
nu va construi uzina.
La fel decide ntreprinderea i n cazul n care milionul de i st la dispoziie.
Aceast sum se poate depune la banc i aduce o dobnd. Construirea uzinei este
oportun numai dac randamentul investirii sumei de 1 milion este mai mare dect
dobnda oferit de banc.
Cu o decizie identic se confrunt indivizii care doresc s-i cumpere o cas.
Cu ct e mai mare rata dobnzii, cu att este mai mare costul creditului ipotecar. La o
rat a dobnzii de 8%, un credit ipotecar de 100.000 cost anual 8.000 , dar la o
rat a dobnzii de 10% deja cost 10.000 . Cum crete rata dobnzii, aa crete costul
unei case noi, reducndu-se astfel cererea de case noi.
Economitii deosebesc rata nominal a dobnzii (i) i rata real a dobnzii (r).
Rata nominal a dobnzii este termenul utilizat n viaa de zi cu zi pentru a desemna
costul curent al unui mprumut. Dac rata nominal a dobnzii se corecteaz cu
inflaia, obinem rata real a dobnzii. Pentru a analiza diferena dintre cele dou rate
ale dobnzii, s presupunem c o ntreprindere dorete s construiasc o nou uzin i
obine un credit bancar cu o dobnd de 8%. Rata nominal a dobnzii este de 8% i
reprezint suma datorat de ctre ntreprindere bncii. Aceasta crete anual cu 8%.
Dac ns preurile cresc anual cu 5%, atunci ntreprinderea datoreaz n continuare
cu 8% mai mult bncii, dar fiecare unitate monetar pierde anual 5% din valoare, ceea
ce nseamn c rata real a dobnzii va fi: r = i rata inflaiei = 8% - 5% = 3%.
Legtura dintre cele dou rate ale dobnzii va fi tratat ulterior. Acum ne mulumim
cu faptul c rata real a dobnzii indic costul adevrat al creditului. Ca urmare,
investiia depinde mai mult de r dect de i:

I = I(r)

Panta curbei este negativ, deoarece cu creterea r, cererea de investiie scade.

74
 c) Cumprrile guvernamentale (G) reprezint cea de-a treia component a
cererii de bunuri i servicii. Guvernul cumpr, n general, circa 20% din PIB.
Alturi de cumprrile de bunuri i servicii, statul are i alte cheltuieli:
transferurile, care ns, spre deosebire de G, nu utilizeaz nemijlocit outputul naional,
deci sunt tratate separat de G.
Transferurile influeneaz cererea de bunuri i servicii doar n mod mijlocit, n
msura n care beneficiarii lor cheltuiesc acest supliment de venit pentru consum.
Transferurile reprezint impozite negative, deoarece mresc venitul disponibil
al menajelor. Dac creterea transferurilor este finanat integral din creterea
impozitelor, venitul disponibil nu se modific. De obicei, n analizele
macroeconomice avem n vedere impozitele micorate cu transferuri, adic (TTr),
atunci cnd determinm venitul disponibil al menajelor:

Yd = Y T

unde, de fapt, T reprezint diferena (TTr).

Dac statul finaneaz integral G din acest impozit micorat cu transferurile,
avem G = T i vorbim de un buget echilibrat. Dac G > T, bugetul este deficitar, ceea
ce se finaneaz, de obicei, prin mprumut pe piaa monetar. Dac G < T bugetul este
excedentar, acest excedent fiind utilizat de stat pentru plata unei pri din datoriile
sale anterioare.
n analizele macroeconomice, de cele mai multe ori, G i T se consider a fi
variabile exogene: G = G i T = T .

5.5. Echilibrul pieei de mrfuri

Analiza circuitului economic simplificat se apropie de sfrit: ntrebarea este

dac putem fi siguri c exist echilibru ntre cererea i oferta de bunuri i servicii? Ce
asigur ca C + I + G s fie egal cu Y (output)? Analiza va arta c n realizarea acestui
echilibru un rol decisiv revine ratei dobnzii. Corelaiile cererii pieei de mrfuri, aa
cum au rezultat mai sus, pot fi descrise astfel:

75
 Y = C + I + G ecuaia de echilibru

C = C Yd = C C - T = C Y - T - Tr

I = I r
unde:
G=G

T=T
sunt ecuaii explicative.
Am vzut c outputul este determinat de funcia de producie i factorii de
producie utilizai:

Y = F K, L = Y

Tocmai acest output total va reprezenta oferta pe piaa mrfurilor ntr-o

economie nchis.
S confruntm acum ecuaiile referitoare la cererea i oferta pe piaa de
mrfuri.
Pornim de la ecuaia de echilibru: Y = C + I + G, n care introducem funciile
de consum i de investiie i avem:

Y = C Y - T + I r + G

Deoarece G = G i T = T (nivelul lor depinde de politica economic), iar

nivelul outputul este i el dat Y = Y , putem scrie egalitatea cererii i ofertei de

mrfuri astfel:

Y = C Y - T + I r + G

ceea ce arat c singura variabil care poate ajusta eventualele diferene ntre cerere i
ofert este rata real a dobnzii (r), deoarece restul elementelor sunt date (exogene).
Dac r este mare, scade nivelul cererii de bunuri de investiie, ceea ce reduce cererea
total pe piaa mrfurilor (C + I + G). Dac r este prea mare, I este mai mic dect ar
trebui s fie i cererea total rmne n urma ofertei. Dimpotriv, dac r este prea mic,

76
cererea de investiie devine excesiv de mare i cererea total depete oferta. Numai
la rata real de echilibru se realizeaz echilibrul pieei de mrfuri.

5.6. Echilibrul pieei monetare

Deoarece rata dobnzii este costul fondurilor de mprumut i, n acelai timp,

i randamentul creditului pe pieele monetare, rolul ei se poate nelege mai bine prin
intermediul analizei pieei monetare.
S analizm puin identitatea SNA:

Y=C+I+G Y-C-G=I

unde Y C G reprezint acea parte a outputului care rmne dup consum i

cumprrile guvernamentale, adic economisirea naional (S). Conform acestei
relaii, economisirea este egal cu investiia.
Economisirea naional se poate descompune n dou componente:
economisirea menajelor (privat), adic (Y T C), respectiv economisirea statului
(public), adic (T G), deci:

S = (Y T C) + (T G) = I

unde (Y T C) este venitul disponibil mai puin consumul i se numete

economisire privat, iar (T G) reprezint ncasrile guvernului diminuate cu
cheltuielile sale i se numete economisire public, guvernamental, care poate fi i
negativ (dac bugetul este deficitar). Astfel, economisirea naional este suma
economisirii publice i private.
Schema circuitului simplificat al economiei faciliteaz interpretarea acestei
ecuaii: conform ecuaiei, cantitile ce intr i ies de pe piaa monetar trebuie s fie
n echilibru. Pentru a vedea rolul ratei dobnzii n realizarea echilibrului, vom nlocui
funcia de consum i funcia de investiie n identitatea SNA:

Y C(Y T) G = I(r)

77
 Deoarece G = G i T = T (fiind determinate de politica economic), iar

Y = Y (fiind determinat de factorii de producie i funcia de producie), putem scrie:

Y - C(Y - T) - G = I(r)

sau S = I r

Economisirea naional depinde de venit (Y) i variabilele politicii fiscale (G

i T). Deoarece aceste trei variabile sunt fixe, i economisirea naional este fix:

S = S . Singura variabil ce poate asigura echilibrul rmne deci rata dobnzii, care
determin mrimea investiiei naionale.
r Cererea Dup cum se poate vedea n figura
de credit S (oferta de
credit) 5.7., I i S pot fi interpretate ca fiind o
cerere i o ofert. n acest caz, bunul
rata de este sursa de mprumut, al crui pre este
echilibru E
a dobnzii rata dobnzii. Economisirea este oferta de
I(r)
credit, deoarece indivizii i mprumut
economiile investitorilor sau le depun la
S I, S banc, care apoi le mprumut mai
Fig. 5.7. Rolul ratei dobnzii n departe. Investiiile reprezint cererea de
echilibrarea S cu I
credit: n mod nemijlocit, prin emisiunea
de obligaiuni sau, indirect, prin luarea de credite de la banc. Deoarece investiia
depinde de rata dobnzii i cererea de credite va fi funcia ratei dobnzii.
Rata dobnzii evolueaz astfel ca investiia s fie egal cu economisirea. Dac
ea este prea mic, ntreprinderile i menajele vor dori s foloseasc pentru investiie o
parte mai mare a outputului naional dect intenioneaz menajele s economiseasc.
n acest caz, cererea de credite depete oferta de credite i rata dobnzii crete.
Dimpotriv, dac rata dobnzii este prea mare, economisirea este mai mare dect
investiia. Deoarece oferta de credite este mai mare dect cererea de credite, rata
dobnzii scade. Rata de echilibru a dobnzii este acolo unde cele doua curbe se
intersecteaz. La rata de echilibru a dobnzii economisirea devine egal cu investiia
i oferta de credite este egal cu cererea de credite.

78
 Politica bugetar (adic modificarea G sau T) influeneaz direct cererea de
mrfuri, deci modific i mrimea economisirii naionale, investiia i rata dobnzii.
a) Dac crete G cu G, efectul imediat va fi creterea cererii pe piaa de
mrfuri cu G. Deoarece ns outputul este dat, paralel cu creterea G trebuie s scad
un alt element al cererii. Venitul disponibil (Y T) nu se modific, deci i C rmne
neschimbat. Ca urmare, creterea G poate
r
S2 S1 fi compensat numai de scderea

1 proporional a I. Pentru ca investiiile s

r2 scad, rata dobnzii trebuie s creasc.
Deci, +G conduce la creterea ratei
2
r1 I(r) dobnzii i scderea investiiilor. Cu alte
cuvinte, cumprrile guvernamentale au un
efect de excludere asupra investiiilor
I, S
Fig. 5.8. Sc derea economisirii n private (crowding out).
urma creterii G Putem nelege mai bine efectul
creterii lui G dac analizm piaa monetar (a capitalului de mprumut). Deoarece
G nu este nsoit de o cretere a impozitelor, surplusul de cheltuieli guvernamentale
se finaneaz din mprumut public, deci scade economisirea statului. Deoarece
economiile sferei private nu se modific, scderea S a reduce economisirea naional i
rata dobnzii crete, aa cum se vede n figura 5.8.
n concluzie, creterea cumprrilor guvernamentale conduce la creterea
ratei dobnzii.
b) S vedem acum ce se ntmpl dac scad impozitele cu T. Efectul
nemijlocit este creterea venitului disponibil i deci a consumului. Venitul disponibil

crete cu T, iar consumul cu c T . Cu ct este mai mare nclinaia marginal de

a consuma (c), cu att va fi mai mare efectul T asupra consumului.
Deoarece Y = Y i G = G , creterea G va fi n mod necesar nsoit de
scderea lui I. Pentru ca I s scad, rata dobnzii trebuie s creasc. Deci, reducerea
impozitelor, ca i creterea G, are un efect de excludere asupra investiiilor i
conduce la creterea ratei dobnzii.
n urma scderii impozitelor cu T, consumul crete cu c T , iar

economisirea naional (Y C G) scade proporional cu creterea lui C. Are loc din

79
nou o deplasare spre stnga a ofertei de credite (S), ca n figura 5.8., ceea ce mrete
rata dobnzii i exclude I.

5.7. Modificarea cererii de investiie

Mai sus am analizat cum modific r

S
politica bugetar economisirea naional. Acum
vom analiza modificarea celeilalte laturi a
r2 E2
ecuaiei de echilibru: a cererii de investiie.
2 I2(r)
Creterea cererii de investiie poate fi E1
r1 1
determinat i de creterea nivelului tehnologic.
I1(r)
S presupunem c se descoper o nou
tehnologie (de exemplu, computerele). nainte ca S I, S
Fig. 5.9. Creterea investiiilor
ntreprinderile i menajele s poate utiliza planificate
inovaia, trebuie s cumpere bunuri de investiie.
O alt cauz a creterii cererii de investiie poate fi politica economic a
guvernului, care poate oferi scutiri de impozite r S(r)
pentru a favoriza I sau, dimpotriv, poate modera
investiiile prin diverse restricii fiscale. S
presupunem c guvernul mrete impozitul pe
veniturile personale i utilizeaz ncasrile
suplimentare pentru a reduce impozitul pe S
Fig. 5.10. Economisirea,
investiia n noi bunuri capital. n acest caz, vor funcie a ratei dobnzii
crete investiiile, crescnd i cererea pentru bunurile de investiie.
Ceea ce nu se poate observa pe figura 5.9. este faptul c nivelul de echilibru al
investiiei nu se modific. Conform ipotezei noastre, valoarea fix a economisirii (
r
S = S ), determin cantitatea de investiie. Cu
S(r)
alte cuvinte, oferta de credite nu se modific.
Ca urmare, creterea cererii de investiie nu va
E2
conduce dect la creterea ratei dobnzii. r2
2 I2(r)
Rezultatul ar fi diferit dac am r1 E1 1
modifica funcia de consum simpl utilizat I1(r)
3
pn acum i am pretinde consumului s
I1 I2 I, S
Fig. 5.11. Creterea investiiilor
planificate n cazul S(r)
80
depind de rata dobnzii. Deoarece rata dobnzii este randamentul economisirii (i
costul creditului), creterea ei poate reduce consumul i poate mri economisirea. n
acest caz, aa cum se vede n figura 5.10., funcia economisirii nu mai este
perpendicular, ci are pant pozitiv.
n acest caz, creterea cererii de investiie mrete att rata de echilibru a
dobnzii, ct i nivelul de echilibru al investiiei (figura 5.11.).
Creterea ratei dobnzii determin menajele s consume mai puin i s
economiseasc mai mult. Reducerea consumului elibereaz resurse pentru investiie.

Concluzii

5. Factorii de producie i tehnologia de producie determin outputul naional. Dac

crete cantitatea utilizat dintr-un factor sau se dezvolt tehnologia, crete i
outputul.
6. ntreprinderile concureniale care-i maximizeaz profitul mresc cantitatea de
munc utilizat pn cnd produsul marginal al muncii devine egal cu salariul
real, respectiv mresc cantitatea de capital utilizat pn cnd produsul marginal
al capitalului egaleaz chiria (dobnda) real pentru capital. n acest caz, fiecare
factor primete valoarea produsului su marginal. n cazul funciilor de producie
cu randament de scar constant, ntreaga valoare a outputului este pltit pentru
utilizarea inputului.
7. Outputul naional se utilizeaz pentru consum, investiie i pentru cumprrile
guvernamentale. Consumul depinde de venitul disponibil (relaie pozitiv).
Investiia este funcia ratei reale a dobnzii (relaie negativ), iar cumprrile
guvernamentale i impozitele sunt variabile exogene ale politicii bugetare.
8. Rata real a dobnzii conduce la realizarea echilibrului ntre cererea i oferta de
mrfuri, respectiv ntre oferta de credite (economisire) i cererea de credite
(investiie). Reducerea economisirii naionale (prin creterea G sau reducerea T)
reduce nivelul de echilibru al investiiei i mrete rata dobnzii. Creterea cererii
de investiie (n urma progresului tehnologic sau a impozitelor prefereniale)
mrete rata dobnzii. Creterea cererii de investiie mrete investiiile numai
dac rata mai mare a dobnzii duce la creterea economisirii.

81
Concepte cheie

Economisire naional venitul naional micorat cu consumul i cumprrile

guvernamentale; suma economisirii private i publice.
Economisire privat diferena dintre venitul disponibil i consum.
Economisire public diferena dintre ncasrile i cheltuielile
guvernamentale (excedent bugetar).
Efect de excludere scderea investiiilor private (I) datorit politicii bugetare
expansioniste, n urma efectului lor de cretere a ratei dobnzii.
Factori de producie resurse folosite n vederea producerii de bunuri i
servicii (de exemplu, munca i capitalul).
Funcia de consum relaia ntre determinanii consumului, de exemplu, ntre
consum i venitul disponibil: C = C(Yd).
nclinaie marginal de a consuma creterea consumului n urma creterii cu
o unitate a venitului disponibil.
Profit contabil parte din ncasri ce rmne la dispoziia proprietarilor de
ntreprinderi dup plata factorilor de producie, exclusiv a capitalului.
Profit economic parte din ncasri ce rmne la dispoziia proprietarilor
ntreprinderilor dup plata factorilor de producie.
Rat nominal a dobnzii randamentul economisirii i costul creditului.
Rat real a dobnzii randamentul economisirii i costul creditului, corectat
cu inflaia.
Salaril real cantitatea de bunuri i servicii ce se poate cumpra cu salariul
nominal (bnesc).

Verificai-v cunotinele

7. Ce determin mrimea outputului naional?

8. Cum decide o ntreprindere concurenial care-i maximizeaz profitul ce cantiti
s utilizeze din fiecare factor de producie?
9. Ce determin consumul i investiia?
10. Care este deosebirea ntre cumprrile guvernamentale i plata transferurilor? Dai
cte un exemplu.
11. Ce asigur echilibrul cererii i al ofertei pe piaa mrfurilor?

82
12. Cum evolueaz consumul, investiia i rata dobnzii, dac statul mrete
impozitele?

Probleme i teme de reflecie

7. n modelul macroeconomic prezentat n acest capitol, salariul real al unui

muncitor este egal cu productivitatea sa marginal. Utilizai aceast ipotez pentru
a analiza veniturile fermierilor i a brbierilor.
a. n decursul secolului XIX, n urma progresului tehnic, productivitatea
fermierilor a crescut considerabil. Cum ar fi trebuit s evolueze salariul lor
real?
b. n aceeai perioad, activitatea brbierilor nu s-a modificat. Cum ar fi
trebuit s evolueze salariul lor real?
c. S presupunem c indivizii pot oricnd decide liber dac s devin
fermieri sau brbieri. Ce efect ar avea o asemenea situaie asupra salariului
fermierilor?
d. Avnd n vedere rspunsurile anterioare, ce putei spune despre evoluia
probabil a preului unui tuns, respectiv a preurilor alimentelor?
e. Cine beneficiaz de pe urma progresului tehnic din agricultur?

8. Statul i mrete ncasrile din impozite cu 100 miliarde . Dac c = 0.6, cum
evolueaz:
a. economisirea public;
b. economisirea privat;
c. economisirea naional;
d. investiiile?

9. S presupunem c creterea ncrederii consumatorilor mbuntete previziunile

privind veniturile lor viitoare, ceea ce le mrete consumul actual. Acest lucru se
poate nelege i ca o deplasare a funciei de producie n sus. Cum atinge aceast
micare investiiile i rata dobnzii?

10. Avem o economie caracterizat prin ecuaiile de mai jos.

Y=C+I+G

83
 Y = 5000
G = 1000
T = 1000
C = 250 + 0.75 (Y - T)
I = 1000 50 r
e) Calculai investiia privat, investiia public i investiia naional.
f) Determinai rata de echilibru a dobnzii.
g) S presupunem c G crete la 1250. Determinai din nou indicatorii de la
punctul a).
h) Determinai noua rat de echilibru a dobnzii.

11. S presupunem c statul mrete n aceeai proporie att G ct i T. Cum

reacioneaz I i rata dobnzii la aceast modificare ce menine echilibrul bugetar?
Are importan nclinaia marginal de a consuma n privina rspunsului?

12. Cnd statul sprijin investitorii cu impozite prefereniale, de obicei acest sprijin se
refer numai la anumite investiii. S se evalueze efectele acestei politici
economice. n acest scop, presupunem c statul sprijin cu impozite prefereniale
investiiile productive, dar nu i cele pentru construcia de locuine.
a. Cum influeneaz aceast politic funcia cererii de investiii productive?
Dar cererea de investiii pentru locuine?
b. Desenai curba ofertei de credite. Ce efect are politica de mai sus asupra
cererii i ofertei de credite? Cum influeneaz rata de echilibru a dobnzii?

Teme pentru eseu

3. Determinanii economisirii menajelor.

4. Tipuri de solduri bugetare i modaliti de echilibrare a bugetului statului.

84
Creterea economic

Unitatea 6. Modelul lui Solow

Unitatea 7. Dincolo de Solow

85
 UNITATEA 6

Modelul lui Solow

Obiective
a prezenta modelul de cretere al lui Solow;
a explica procesul de acumulare a capitalului;
a defini creterea de echilibru (stare staionar) i a descrie modul n care
se poate atinge o traiectorie de cretere staionar;
a explica regula de aur a acumulrii.

*
* *

Economitii utilizeaz indicatorul PIB pentru a msura creterea economic.

PIB exprim venitul total creat n economie. Oricare an am analiza, ntre nivelul de
trai al diferitelor ri vom observa deosebiri eseniale. Care este cauza acestor
diferene? Ele rezult din deosebirile eseniale existente ntre capital, munc i
tehnologie.
Cel mai utilizat model al creterii economice este modelul construit de Solow.
n capitolul precedent am descris o economie static, analiznd un moment al
acesteia. Pentru a nelege ns creterea nivelului de trai, este necesar ca modelul
utilizat s permit i descrierea modificrilor intervenite de-a lungul timpului n
cadrul economiei. Ca urmare, modelul de analiz trebuie s fie dinamic.
Modelul lui Solow arat tocmai efectul creterii economisirii, a populaiei i a
progresului tehnic asupra creterii PIB, a outputului global. De asemenea, acest model
clarific i unele cauze ale deosebirilor substaniale de nivel de trai de la o ar la alta.
Modelul construit de Solow ne permite s rspundem la ntrebarea: ce
proporie a outputului s se consacre consumului i ct de mare ar trebui s fie
economisirea? Deoarece economisirea este egal cu investiiile, ea va determina
mrimea stocului de capital existent n economie pentru producia viitoare.
6.1. Acumularea capitalului

Modelul de cretere economic construit de Solow arat interdependenele

existente ntre creterea stocului de capital, creterea demografic i dezvoltarea
tehnologic i cum influeneaz toate acestea nivelul outputului global.
Pentru a putea construi modelul lui Solow, trebuie s analizm modul n care
oferta i cererea de bunuri influeneaz acumularea capitalului. n acest scop, vom
pstra deocamdat constant stocul de munc i nivelul tehnologiei.
Din analiza modelului static am aflat c oferta de bunuri determin mrimea
outputului la un moment dat, iar cererea de bunuri determin modul n care se
utilizeaz outputul global.
n modelul lui Solow, oferta de bunuri se construiete pe funcia de producie
Y = F(K, L), fiind presupus c randamentul de scar este constant:

Y = F K, L ; > 0

Pentru a simplifica analiza, toate mrimile din model se exprim prin raportare
la stocul de munc, deci:

Y K
= F ; 1
L L

adic, outputul ce revine pe un lucrtor este funcie a capitalului ce revine pe un

lucrtor. Mrimile ce revin pe un lucrtor se vor nota cu litere mici, astfel:

y = f k

unde f(k) = F(k, 1).

Cu o asemenea form a funciei de producie analiza devine mai comod.
Panta funciei de producie arat sporul de output ce se obine n urma
utilizrii unei uniti suplimentare de capital, adic:

MPK = f k+1 - f k
 Pe figura 6.1. putem observa c odat Y
y= f(k)
cu creterea stocului de capital (k) panta L

curbei f(k) se aplatizeaz, deoarece MPK

MPK
scade pe msur ce capitalul crete. Dac
1
stocul de capital este redus, atunci o unitate
suplimentar de capital este foarte util i
conduce la un spor de output substanial.
Dac ns stocul de capital este mare, k= K L
Fig. 6.1. Funcia de producie
utilizarea unei uniti suplimentare de K nu
mai este la fel de oportun, deoarece conduce la un spor foarte mic de output.
n modelului lui Solow, cererea de bunuri se compune din consumul i

C I
investiia ce revin pe un lucrtor c = i i = . Identitatea SNA este n acest caz:
L L
y = c + i. Lipsete G (cumprrile guvernamentale), dar aceasta nu influeneaz acum
concluziile.
Funcia de consum n modelul lui Solow are forma:

c = 1 - s y; 0 < s < 1

unde: s este rata economisirii i arat care este sporul de economisire, dac venitul
crete cu o unitate. Conform acestei relaii, consumul este proporional cu venitul (y).
O proporie (1 s) a venitului se consum anual, iar o proporie s se economisete,
deci [(1 s) + s] = 1, ceea ce nseamn c destinaia venitului y este consumul i
economisirea.
nlocuind funcia de consum n identitatea SNA avem:

y = (1 s)y + i sau i = sy

Conform ultimei relaii, investiia (ca i consumul, de altfel) este proporional

cu venitul. Deoarece investiia este egal cu economisirea, rata economisirii (s) nu
este altceva dect partea outputului y destinat a fi investit.
Acum, c cunoatem cele dou componente principale ale modelului lui Solow, s
continum cu analiza modului n care creterea n timp a stocului de capital conduce
la creterea economic.
Stocul de capital se modific sub influena a doi factori:
investiia: dac ntreprinderea cumpr noi echipamente (uzine), crete
stocul de capital, deci i outputul;
uzura: stocul de capital scade n urma uzurii unei pri a capitalului
existent, deci scade i outputul.
S analizm puin aceti doi factori. tim c i = sy. Dac n locul venitului y
punem funcia de producie, avem:
i = s f(k)
y
f(k)
c adic, investiia pe lucrtor (i) se exprim ca
sf(k) funcie a stocului de capital pe lucrtor (k): cu ct
y k este mai mare, cu att y este mai mare, deci i
i investiia (i) este mai mare. Relaia care conine
simultan att funcia de producie ct i funcia de
consum creeaz o legtur ntre stocul de capital
k
Fig. 6.2. Output, consum i existent (k) i capitalul nou (i). n figura 6.2. se
investiie
vede cum proporia economisirii mparte outputul
y n consum i investiie la diferitele nivele ale lui k.
Rata investiiei determin mprirea outputului n consum i investiie. La un

stoc de capital k, outputul este f(k), investiia s f k , iar consumul

f k - s f k .

Uzura este cuprins n model prin presupunerea c o proporie a stocului de

capital se uzeaz anual ( este rata uzurii sau rata de amortizare). De exemplu, dac
durata medie de serviciu (viaa economic) a capitalului este 25 ani, atunci rata anual
a uzurii este 4% ( = 0.04), iar mrimea capitalului ce se uzeaz (amortizeaz) anual

este k .

Cu alte cuvinte, o proporie constant a stocului de capital se uzeaz

anual. Ca urmare, uzura este proporional cu stocul de capital k .

 Efectul investiiei i a uzurii asupra
k stocului de capital se poate descrie cu relaia:
k = i - k
unde:
k modificarea stocului de

k capital de la un an la altul;
Fig. 6.3. Uzura capitalului
existent i investiia;
k - uzura.
Deoarece i = s, putem scrie:

k = s f k - k

Conform acestei relaii, modificarea stocului de capital este egal cu diferena

dintre investiie s f k i uzura stocului de capital k .

Deoarece rata economisirii (s) este constant i economisirea este egal cu

investiia (i), investiia are mrimea s f k . Deoarece capitalul se amortizeaz ntr-

un ritm constant , mrimea amortizrii este k . Valoarea de echilibru

(staionar) a stocului de capital (k*) va fi acolo, unde investiia este egal cu uzura.
Sub k* (de exemplu, k1 < k*),
k, i k
investiia depete uzura (i1 > k1 ), deci k2
2
stocul de capital crete (sgeata 1), iar i2
k * = i* sf k
peste k* (de exemplu, k2 > k*), investiia E

este mai mic dect uzura (i2 < k 2 ) i i1 1

stocul de capital scade (sgeata 2). Exist k1
doar un singur nivel al stocului de capital 1 2
(k*) la care investiia egaleaz uzura k
k1 k* k2
(punctul E: i* = k * ). Dac n economie Fig. 6.4. Investiie, uzur i situaia
staionar a economiei
stocul de capital este tocmai k*, nu se mai
modific cu trecerea timpului, deoarece efectul celor dou variabile care l determin
se echilibreaz reciproc (k = 0 dac k = k *, deoarece i* = k* ). Acest nivel al
stocului de capital se numete nivel staionar sau valoare de echilibru i nseamn o
situaie de echilibru economic pe termen lung.
Indiferent de stocul de capital iniial, n final, n economie se realizeaz stocul
de echilibru, deci situaia staionar. S presupunem c iniial k1 < k* i investiia
depete uzura. Ca urmare, stocul de capital va crete treptat, pn cnd va ajunge la
k*. Dimpotriv, dac stocul iniial este k2 > k*, uzura depete investiia i stocul de
capital va scdea treptat pn va ajunge la k *. Aa se explic miracolul economic
japonez i vest german n perioada de dup al doilea rzboi mondial.
Ce se ntmpl dac se modific rata economisirii(s)? S presupunem (fig.
k, i 6.5.) c economia este n situaie
k
E2 *
staionar (s1 i k1 ), cnd s1 ncepe s
s2 f k
creasc la s2. Creterea s duce la
1 E1 s1 f k
deplasarea n sus a curbei s f k ,
2 deoarece creterea economisirii mrete i
k investiia n aceeai proporie, dar stocul
k1* k *2
Fig. 6.5. Creterea ratei economisirii de capital i uzura nu se modific. Ca
urmare, investiia devine mai mare dect uzura i stocul de capital ncepe s creasc,
* *
pn cnd economisirea atinge o nou situaie staionar la k 2 > k1 . Noul stoc de
capital de echilibru fiind mai mare, i nivelul de output va fi mai mare. (Fig. 6.5.)
n concluzie, n modelul lui Solow, rata economisirii joac un rol central n
determinarea stocului de capital de echilibru. Dac ea este mai mare, atunci i stocul
de capital va fi mai mare, la fel i nivelul outputului. Dimpotriv, o rat a economisirii
mai modest conduce la un stoc de capital mai redus, deci la un nivel de output mai
sczut.
Ce legtur exist ntre economisire i creterea economic? O economisire
mai mare duce la o cretere economic mai rapid, dar numai pe termen scurt.
Creterea ratei economisirii accelereaz creterea doar pn cnd se atinge o nou
situaie staionar a economiei.

6.2. Regula de aur a acumulrii

 ntrebarea central este: cum se poate determina nivelul optim al acumulrii
capitalului?
Pentru a uura analiza, vom presupune c politica economic poate manipula
flexibil rata economisirii care conduce la o situaie staionar a economiei. Dar ce fel
de situaie staionar ar trebui urmrit cu politica economic?
n alegerea situaiei staionare dorite, decidenii politici au ca obiectiv
maximizarea bunstrii sociale. Indivizii dintr-o economie nu sunt interesai nici de
mrirea stocului de capital, nici de nivelul outputului. Important este pentru ei
exclusiv cantitatea de bunuri pe care o pot consuma. Deci, decidenii politici bine
intenionai, trebuie s se strduiasc s realizeze o asemenea situaie staionar a
economiei, care s asigure cel mai nalt nivel al consumului naional. Stocul de
capital ce asigur situaia staionar care maximizeaz consumul rezult n urma unei
*
acumulri a capitalului conform cu regula de aur i se noteaz cu k opt .
*
De unde putem ti cnd se afl economia la k opt ? La nceput, determinm
valorile staionare posibile ale consumului, apoi cutm acea valoare staionar care
asigur consumul maxim.
Pornim de la identitatea SNA: y = c + i, din care rezult: c = y i. Deci,
consumul este diferena dintre output i investiie. Deoarece cutm consumul de
echilibru, nlocuim y i i cu mrimile lor de echilibru. Nivelul de echilibru al

k * , y* outputului este f k . Deoarece k* este constant i

*
k*

f k*
investiia este egal cu uzura la nivelul staionar al
A
stocului de capital k , putem scrie n locul
b *
*
c opt
a
A investiiei de echilibru aceast valoare a uzurii,
deci avem:
k *opt k*
Fig. 6.6. Consumul de echilibru c* = f k * - k *

Conform acestei relaii, consumul de echilibru este diferena dintre outputul

de echilibru i uzura de echilibru. Cu alte cuvinte, capitalul mai mare (datorit
acumulrii) influeneaz consumul n dou direcii: pe de o parte, mrete outputul,
dar concomitent o parte mai mare a acestuia trebuie afectat nlocuirii capitalului uzat.
 n figura 6.6. am prezentat valorile de echilibru ale outputului i ale uzurii (n
funcie de k*). Diferena dintre output i uzur este consumul de echilibru. Exist un

singur nivel de k* k opt care maximizeaz consumul.

*

La compararea valorilor de echilibru trebuie s tim cum influeneaz un stoc

* *
de capital mai mare asupra outputului i uzurii. Dac k < k opt , atunci creterea k*
mrete outputul mai mult dect l reduce uzura, deci consumul crete. n acest caz i

panta funciei de producie y = f(k*) este mai mare dect panta curbei uzurii k .
*

Ca urmare, distana dintre cele dou curbe crete, deci consumul de echilibru crete
* *
(zona a). Dimpotriv, dac k > k opt , atunci creterea k* reduce consumul c*, deoarece
creterea outputului rmne sub creterea amortizrii (uzurii). n astfel de cazuri,
panta funciei de producie este mai mic dect cea a curbei uzurii, deci distana dintre
* *
cele dou curbe se reduce, adic c* scade (zona b). Dac k = k opt , panta celor dou

curbe se egaleaz, distana dintre ele este maxim AA' , deci consumul devine
maxim.
Acum, s pornim analiza de pe cealalt latur, adic s presupunem c
economia este iniial la k* i scopul politicii economice este s mreasc nivelul
stocului de capital la (k* + 1). Surplusul de output ce se va putea realiza n acest caz
va fi:

y* = f k * +1 - f k * = MPK

Mrimea amortizrii suplimentare n urma utilizrii unei noi uniti de capital

va fi egal cu rata uzurii . Efectul net al utilizrii unei noi uniti de capital asupra

consumului este: MPK - , adic diferena dintre randamentul marginal al unitii

suplimentare de capital i rata uzurii (amortizrii).
* *
Dac k < k opt , atunci creterea capitalului mrete consumul, deoarece

MPK > . Dac dimpotriv k * > k *opt , creterea capitalului va reduce consumul,
deoarece MPK < . Ca urmare, condiia acumulrii conforme cu regula de aur este:

MPK - = 0 sau MPK = .

k * , y* Trebuie s subliniem c economia nu

k*
tinde automat spre traiectoria de cretere
f k*
a
*
conform cu regula de aur a acumulrii.
c opt
s*opt f k *
b *
Nivelul special al stocului de capital k opt
i*opt
necesit i o rat special de economisire s opt
*

k *opt k*
(Fig. 6.7.).
Fig. 6.7. Rata economisirii i regula
de aur a acumul rii capitalului Dac rata economisirii este mai mare
*
dect s opt , atunci k* va fi prea mare (zona a), iar dac rata economisirii este mai mic
* *
dect s opt , atunci nivelul k* va fi prea mic fa de k opt (zona b).

6.3. Atingerea strii staionare conform cu regula de aur

S analizm acum mai realist problema ce st n faa politicii economice. Mai

sus, am presupus c politica economic poate oricnd alege situaia staionar (k*)
*
dorit, deci alegerea k opt nu ridic nici o problem.
S presupunem acum, c economia nu se afl pe o traiectorie de cretere
staionar. Cum evolueaz consumul, investiia i stocul de capital, atunci cnd
economia se ndreapt de la o stare staionar la alta?

y, c, i Pot exista dou cazuri: stocul de

y capital existent n economie este mai
mare, respectiv mai mic dect valoarea
c cerut de regula de aur. Dac este mai
mic, pot aprea greuti serioase, deoarece
i
politica economic este constrns s
raporteze avantajele consumului actual
t Timp (prezent) la cele ale consumului viitor.
Fig. 6.8. Sc derea economisirii dac a) La nceput, s presupunem c
k * > k *opt
economia pornete de la o situaie n care
stocul de capital depete valoarea conform cu regula de aur. Ca urmare, trebuie
adoptat o politic economic care s reduc rata economisirii, pentru a reduce k *.
Dac aceast politic are succes, rata economisirii scade pn la nivelul ce asigur
creterea conform cu regula de aur.
n figura 6.8. se vede evoluia y, c i i n perioada scderii ratei economisirii
(s). Scderea s mrete imediat nivelul consumului i reduce nivelul investiiei.
Investiia devine mai mic dect uzura, deci economia iese de pe traiectoria creterii
staionare. Cu timpul, scderea stocului de capital conduce la scderea outputului i a
investiiei pn la un nou nivel de echilibru. Deoarece noua stare este o situaie
staionar conform cu regula de aur, consumul trebuie s fie mai mare dect la
nceputul perioadei de tranziie, chiar dac outputul i investiia sunt mai mici.
Cu alte cuvinte, scderea ratei economisirii n momentul t determin creterea
consumului i reducerea proporional a investiiei. Pe msur ce stocul de capital
scade, outputul, consumul i investiia scad i ele. Deoarece economia a pornit de la
un stoc de capital prea mare, pe noua traiectorie staionar consumul este mai mare
dect nainte.
Observm c fa de situaia iniial, consumul este mai mare nu numai n
noua stare staionar, dar pe tot parcursul tranziiei.
n concluzie, dac stocul de capital depete valoarea optim prescris de
legea de aur, atunci scderea economisirii este o politic bun, deoarece mrete
consumul n fiecare punct.
b) Dac ns nivelul iniial al stocului de capital este sub nivelul optim, atunci
politica economic trebuie s incite creterea economisirii. Creterea s n momentul t
conduce imediat la scderea consumului i la creterea investiiei. Cu timpul,
investiia mai mare dect uzura va mri stocul de capital. Paralel cu acumularea
capitalului crete att outputul, ct i consumul i economisirea, pn ce toate trei i
ating noul nivel de echilibru. Deoarece
y, c, i
y valoarea de echilibru a stocului de capital a
fost iniial sub nivelul optim, n final,
creterea economisirii conduce la un nivel
c
mai ridicat al consumului.
i
Oare creterea economic ce
asigur situaia staionar conform cu
t Timp regula de aur mrete bunstarea
Fig. 6.9. Creterea economisirii dac
k* < k *opt
economic a societii? n final da, deoarece consumul de echilibru crete fa de
nivelul dinainte. Dar atingerea noii traiectorii de echilibru necesit, la nceput, un
consum mai redus (pe termen scurt).
Acum, s comparm cele dou cazuri prezentate mai sus. Dac pornim de la
* *
un nivel k > k opt , atunci pn la atingerea strii conforme cu regula de aur consumul
este ntotdeauna mai mare dect consumul iniial. Dimpotriv, dac economia
* *
pornete de la k < k opt , atunci tranziia spre starea conform cu regula de aur
necesit momentan un consum mai redus, pentru a se putea consuma mine mai mult.
Aplicarea regulii de aur devine n acest caz mai dificil, cu att mai mult cu
ct au loc micri demografice mai consistente. Regula de aur asigur un consum
maxim la atingerea echilibrului, adic n viitor (pentru generaia urmtoare), dar
reduce consumul de azi (a actualei generaii). Cu alte cuvinte, dac dorim s decidem
oportunitatea acumulrii capitalului, trebuie s alegem ntre bunstarea economic a
unor generaii diferite. Cei pentru care bunstarea generaiei actuale este mai
important, vor decide c nu este necesar strduina de a realiza o cretere economic
conform cu regula de aur. Dimpotriv, cei pentru care este mai important bunstarea
generaiilor viitoare, vor opta pentru o cretere economic conform cu regula de aur.
n lumina celor de mai sus, rezult c nivelul optim al acumulrii capitalului
depinde esenial de modul n care ponderm interesele generaiei de azi i de mine.
Dac pornim ns de la convingerea c bunstarea tuturor generaiilor este la fel de
important, fiecare generaie ar trebui s asigure creterea conform cu creterea de
aur.
 UNITATEA 7

Dincolo de Solow

Obiective
a descrie rolul creterii demografice i a progresului tehnic n modelul lui
Solow;
a explica ncetinirea creterii economice pe plan mondial n ultimele
decenii.

*
* *

7.1. Creterea demografic i progresul tehnic

Modelul lui Solow ne arat cum s atingem nivelul optim al acumulrii i s

maximizm consumul. Totui, acest model nu poate explica n sine creterea
economic mondial. Ratele mari ale economisirii conduc tranzitoriu (pe termen
scurt) la o cretere accelerat, dar, n final, economia ajunge pe o traiectorie staionar
(capitalul i outputul nu se mai modific). Ca urmare, modelul lui Solow trebuie
lrgit, ncorpornd n analiz i alte dou surse de cretere economic: creterea
populaiei i progresul tehnic.

7.1.1. Creterea demografic i creterea economic

Solow a considerat constant numrul populaiei, dar acum vom presupune c

stocul de for de munc (L) crete ntr-un ritm constant n. Cum se ajunge atunci la
o situaie staionar? Pentru a rspunde la ntrebare, trebuie s analizm modul n care
influeneaz creterea populaiei (alturi de investiie i uzur) asupra acumulrii
capitalului/lucrtor (k).
 Dup cum am vzut deja, investiia mrete, iar uzura reduce stocul de capital.
Acum intr n scen un al treilea factor creterea numrului de lucrtori, care reduce
stocul de capital/lucrtor, deci:

k = i - + n k

O nou investiie mrete k, pe cnd uzura i creterea populaiei reduce k (n

modelul lui Solow: n = 0).
Expresia [( + n)k] poate fi considerat ca fiind valoarea de acoperire a
investiiei (break even level), indicnd acea mrime a investiiei care este necesar
pentru ca stocul de capital/lucrtor s nu se modifice. Aceast valoare conine uzura

stocului de capital k , ct i investiia necesar pentru a asigura dotarea cu capital

nou a noilor lucrtori n k . Conform ecuaiei de mai sus, creterea populaiei

reduce acumularea capitalului exact aa ca uzura.
Dac n locul investiiei introducem economisirea (cu care este egal), avem:

+ n k, i
+ n k k = s f k - + n k
+ n k1 2
i2
s f k
+ n k = i*
*
E
i1 n figura 7.1. putem observa
1 ce determin nivelul de echilibru al
+ n k1 1 2
stocului de capital/lucrtor (k). O
* k
k1 k k2 economie este n stare staionar
Fig. 7.1. Creterea demografic n modelul
lui Solow dac k nu se modific. Nivelul de

echilibru este k*. Dac k1 < k*, atunci i1 > ( + n) k1 , deci stocul de capital crete

(sgeata 1). Dac k2 > k*, atunci i 2 < ( + n) k 2 i stocul de capital scade (sgeata 2).
n situaie staionar (k = k*), efectul pozitiv al investiiei asupra k egaleaz efectul
negativ al uzurii i al creterii demografice, deci k = 0 i i* = k* + n k* . Cnd

economia este pe o traiectorie staionar, investiia are un dublu rol: o parte ( = k * )

nlocuiete capitalul uzat, restul ( n k * ) doteaz cu capital lucrtorii noi.
 Creterea demografic d o nou
+ n k, i + n2 k
+ n1 k explicaie faptului de ce o ar este srac i
1
sf k alta bogat. Ce nseamn, de fapt, efectul
E1
E2 creterii demografice?
Dac rata creterii demografice
2
*
* sporete de la n1 la n2 (sgeata 1) k1 scade la
k 2 k1* k
Fig. 7.2. Creterea demografic n k *2 (sgeata 2), ceea ce nseamn c stocul de
modelul lui Solow
echilibru al capitalului scade, deci i outputul
de echilibru y* = f(k*) va fi mai mic. Ca urmare, conform modelului lui Solow, n
rile cu o rat mare a creterii demografice PIB pe locuitor este mai mic. Integrarea
n model a creterii demografice modific ipoteza elaborat pe baza regulii de aur a
acumulrii. La determinarea noii ipoteze care include i creterea economic se
ajunge parcurgnd aceeai pai cunoscui deja. Consumul/lucrtor este c = y i.

Deoarece outputul de echilibru este y* = f(k*) i investiia de echilibru este + n k ,

*

consumul de echilibru va fi:

c* = f k * - + n k *

Conform logicii cunoscute, n cazul k* care asigur consumul maxim, avem:

MPK = + n, adic MPK = n.
n concluzie, n situaia conform cu regula de aur, produsul marginal al
capitalului minus amortizarea este egal cu ritmul creterii demografice.

7.1.2. Progresul tehnic i creterea economic

S includem acum n modelul lui Solow i cel de-al treilea factor al creterii
economice: progresul tehnologic. n acest scop, s ne ntoarcem la funcia de

producie: Y = F(K, L) pe care s o scriem sub forma: Y = F K, L E , unde noua

variabil E reprezint eficiena muncii i exprim nivelul de cunoatere a procedeelor
de producie. Odat cu progresul tehnologic crete randamentul, eficiena muncii. n
eficiena muncii se oglindete starea de sntate, respectiv nivelul de pregtire
profesional i de cunoatine a forei de munc (L). Deci, expresia L E arat
stocul de for de munc n uniti de eficien, avnd n vedere att numrul
lucrtorilor ct i eficiena fiecruia.
Conform ipotezei, progresul tehnic mrete eficiena muncii ntr-un ritm
constant g. Dac, de exemplu, g = 0.02, atunci fiecare unitate de munc devine
anual mai eficient cu 2%, deci crete outputul, ca i cum stocul de for de munc ar
fi crescut cu 2% pe an. Deoarece rata de cretere a stocului de for de munc este n
i eficiena fiecrei uniti de munc crete cu o rat g, numrul unitilor de
eficien a muncii ( L E ) crete ntr-un ritm (n + g).
Pentru a analiza creterea de echilibru n condiiile progresului tehnic
procedm analog ca la analiza creterii stocului de for de munc. Noile notaii vor

K Y
fi: k = , care reprezint capitalul ce revine pe o unitate de eficien i y = ,
L E L E
care reprezint outputul ce revine pe o unitate de eficien. Deci, putem scrie i acum
c: y = f(k).

+ n + g k, i + n + g k Ecuaia care exprim modificarea n timp

a stocului de capital va fi:
E
sf k
k = s f k - + n + g k
Dac valoarea lui g este mare, atunci
numrul unitilor de eficien crete repede i
k* k cantitatea de capital ce revine pe o unitate de
Fig. 7.3. Progresul tehnic n eficien scade.
modelul lui Solow
Introducerea progresului tehnic nu
modific esenial analiza creterii de echilibru. Exist i acum o singur valoare k * la
care outputul pe unitatea de eficien nu se mai modific i economia este n situaie
staionar, adic n echilibru pe termen lung.
K
Pentru a vedea efectele progresului tehnic, s ne amintim c k = este
L E
constant la nivelul de echilibru (k = 0). Deoarece y = f(k) i outputul pe unitate de

Y
eficien y = = f k este constant (y = 0). tim ns c numrul unitilor de
L E
 Y
eficien pe lucrtor crete ntr-un ritm g, deci i outputul pe lucrtor = y E
L

crete ntr-un ritm g. Ca urmare, outputul total Y = y L E crete ntr-un ritm (n+g).
n noua sa form, modelul lui Solow poate explica creterea durabil a
nivelului de trai. Am demonstrat c progresul tehnic conduce la creterea durabil a
outputului/lucrtor, spre deosebire de rata nalt a economisirii care asigur un ritm
nalt de cretere doar pn la atingerea strii staionare. Cnd economia este pe o
traiectorie staionar, ritmul creterii outputului pe lucrtor depinde exclusiv de
progresul tehnic. Deci, conform modelului nou, numai progresul tehnic poate
conduce la creterea durabil a nivelului de trai.
Progresul tehnic modific ipoteza referitoare la regula de aur a acumulrii.
Nivelul acumulrii conforme cu regula de aur, prin definiie, este valoarea de
echilibru ce revine pe o unitate de eficien a muncii care maximizeaz consumul:

c* = f k * - + n + g k *

Maximul consumului de echilibru este acolo, unde:

MPK = + n + g

adic:

MPK - = n + g

*
n concluzie, n cazul stocului de capital k opt (conform cu regula de aur),

produsul marginal net al capitalului MPK - este egal cu ritmul de cretere al

outputului global. Deoarece economiile contemporane se caracterizeaz att prin

cretere demografic ct i prin progres tehnic, aceasta este ipoteza pe baza creia
trebuie s se decid dac o economie dispune de un stoc de capital mai mare, egal sau
mai mic dect valoarea conform cu regula de aur a acumulrii.
7.2. Economisire, cretere i politic economic

Modelul lui Solow poate fi utilizat, pe lng explicarea relaiei dintre factorii
creterii economice, i n analiza oportunitii unor politici economice. El poate da
rspuns la ntrebri de genul:
a) Trebuie s economisim mai mult sau mai puin?
b) Cum poate influena politica economic rata economisirii?
c) Exist investiii care ar trebui neaprat susinute prin politica
economic?
d) Cum poate influena politica economic ritmul progresului tehnic?

7.2.1. S economisim mai mult sau mai puin?

Modelul lui Solow arat modul n care rata economisirii determin valoarea
de echilibru a capitalului i a outputului. O anumit rat de economisire asigur
creterea conform regulii de aur, maximiznd consumul, deci bunstarea economic.
Cunoscnd toate acestea, putem pune ntrebarea dac rata de economisire
existent n economie este prea mic, prea mare sau tocmai corespunztoare?
Dac randamentul marginal al capitalului micorat cu amortizarea este mai
mare dect ritmul creterii, atunci n economie exist mai puin capital dect cere
regula de aur. n acest caz, prin creterea ratei economisirii se poate mri consumul pe
termen lung. Dac ns (MPK ), adic produsul marginal net al capitalului, este
inferior ratei de cretere (n + g), atunci n economie exist un stoc de capital prea
mare, deci economisirea trebuie redus. Cu alte cuvinte, pentru aprecierea nivelului
ratei acumulrii trebuie s se compare rata de cretere cu randamentul net al
capitalului. n acest scop, trebuie s evalum rata de cretere (n + g) i randamentul
net al capitalului (MPK ).
S lum un exemplu. ntr-o ar, ritmul anual de cretere a PIB este de 3%,
deci (n + g) = 0.03. Pentru a determina randamentul net al capitalului avem nevoie de:
mrimea stocului de capital (= 2.5 PIB) ;
uzura (= 10% din PIB);
proporia capitalului n producie (= 30%).
 Pe baza acestor informaii putem construi modelul lui Solow. Din prima
informaie rezult c:
k = 2.5 y

Din informaia a doua avem:

k = 0.1 y ,

k 0.1 y
de unde = = = 0.04 ,
k 2.5 k
adic 4% din stocul de capital se uzeaz (amortizeaz) anual.
Din prima i a treia informaie avem:

MPK K K
ponderea K = = MPK
Y Y
0.3
deci: 0.3 = MPK 2.5 MPK 0.12
2.5
ceea ce nseamn c MPK este de 12% pe an. Randamentul net al capitalului (MPK)
este de 8% pe an, deci mult mai mare dect rata de cretere (3%). Ca urmare, stocul
de capital din economie este sub nivelul cerut de regula de aur. Politica economic
trebuie deci s stimuleze creterea ratei de economisire (i a investiiei). Cu alte
cuvinte, elul prioritar al politicii economice trebuie s fie creterea acumulrii
capitalului.

7.2.2. Ct s fie rata economisirii?

Politica economic a guvernului poate influena rata economisirii n dou

feluri: nemijlocit, prin intermediul economisirii publice i mijlocit, prin promovarea
economisirii private.
Economisirea public este diferena dintre ncasrile i cheltuielile publice.
Dac statul cheltuiete mai mult dect ncaseaz, bugetul este deficitar i
economisirea negativ. Deficitul bugetar are un efect de excludere a investiiilor, deci
stocul de capital scade i generaiile viitoare suport efectele negative. Dac statul
cheltuiete mai puin dect ncaseaz atunci bugetul este excedentar, statul pltete o
parte din datoria public i promoveaz investiiile.
 Economisirea public poate fi influenat n mai multe modaliti de ctre
politica economic. Deciziile menajelor privind economisirea se iau n funcie de
randamentul capitalului (dar acest lucru nu este inclus n modelul lui Solow). Cu ct
este mai mare randamentul economisirii, cu att este mai atractiv economisirea.
Impozitele mari pe veniturile din capital determin o scdere a economisirii private,
deoarece scade randamentul capitalului.
Cu ajutorul politicii fiscale se poate mri acest randament, deci se favorizeaz
economisirea. n privina msurii n care economisirea privat rspunde la asemenea
instrumente de incitare, economitii nu sunt ntru totul de acord.

7.2.3. Ce investiii s susin statul?

Modelul lui Solow se bazeaz pe ipoteza de simplificare c exist un singur

fel de capital (dei, n realitate, bunurile capital sunt extrem de variate: investiiile
private includ, de exemplu, strunguri, furnale, buldozere etc.; investiiile publice
cuprind bunuri publice, de exemplu, infrastructur drumuri, poduri, canale etc.;
capitalul uman presupune cunoatere, pregtire profesional etc.). Modelul presupune
doar capitalul fizic i nu explic eficiena muncii, dar capitalul uman seamn n
multe privine cu capitalul fizic: creterea lui necesit investiii, se uzeaz, poate fi
reprodus simplu i lrgit.
Politica economic trebuie s decid ce tip de capital este mai necesar,
respectiv, care ofer cel mai mare randament marginal. De obicei, se las ca piaa s
decid destinaia economisirii (ce tip de investiii s fie finanate din ea). Cu cea mai
mare probabilitate, acele ramuri industriale vor obine credite la preul pieei i vor
finana din ele investiii noi, n care randamentul capitalului este cel mai mare.
Unii economiti propun ca statul s sprijine activ anumite bunuri capital,
motivnd c unele activiti au produse secundare favorabile (externale pozitive). De
exemplu, procesul acumulrii capitalului poate permite elaborarea unor tehnologii
noi, mai performante. Dac acest raionament este corect, atunci efectul favorabil al
acumulrii asupra societii poate fi mrit fa de nivelul asigurat pe baza modelului
lui Solow.
De exemplu, dac se introduc roboi industriali, efectele secundare ale noii
tehnologii pot fi mai mari dect n cazul unei mori cu aburi, deci este justificat ca
statul s sprijine prin impozite prefereniale investiiile n roboi industriali. Aceasta
este politica tehnologic a statului, care se bazeaz pe msurarea externalelor induse
de diferitele activiti economice. Deoarece ns aceast msurare este foarte dificil,
unii economiti sunt sceptici n privina eficacitii acestei politici.

7.2.4. Cum s influenm progresul tehnic?

Conform modelului lui Solow, creterea durabil a venitului naional pe

lucrtor (y) este o consecin a progresului tehnic, dar totodat, modelul consider
progresul tehnic ca fiind o variabil exogen, deci nu-l explic. Deocamdat, n teoria
economic, factorii progresului tehnic nu sunt explicai corespunztor.
Cu toate acestea, politica economic a statului sprijin activ progresul tehnic.
n cele mai multe cazuri, oamenii sunt incitai s fac sacrificii pentru nnoirea
tehnologic. Sistemul brevetelor i al licenelor asigur un monopol temporar pentru
inovator. Sistemul fiscal acord scutiri pentru ntreprinderile ce fac cercetare
dezvoltare. Unele instituii sprijin nemijlocit cercetrile fundamentale din
universiti. n fine, adepii politicii tehnologice militeaz activ pentru ca statul s-i
asume un rol mai activ n acele ramuri industriale care favorizeaz progresul tehnic,
cu att mai mult cu ct creterea economic, ncepnd cu anii 1970, a ncetinit
considerabil pe plan mondial. Cum se explic acest lucru?
Se modific structura forei de munc. Cei nscui ca urmare a exploziei
demografice din anii 1970, intrnd n stocul de munc, au redus
substanial nivelul mediu al experienei n munc i deci productivitatea
muncii.
A crescut reglementarea din partea statului a unor domenii ca ocrotirea
mediului, care oblig ntreprinderile s utilizeze tehnologii mai puin
eficiente, reducnd astfel productivitatea muncii i ritmul de cretere a
venitului naional.
Modificrile intervenite n preul petrolului ncepnd din anii 1970
(nfiinarea OPEC) au determinat uzura nainte de termen a unei pri din
stocul de capital, deoarece ntreprinderile au fost nevoite s retrag
echipamentele mari consumatoare de combustibil.
 Ideile noi care propulseaz producia devin tot mai rare. Lumea a intrat n
epoca progresului tehnic mai lent.
Care din factorii enumerai mai sus este mai responsabil pentru ncetinirea
creterii economice? Ar fi greu de precizat! Deocamdat, ncetinirea creterii
economice mondiale rmne o enigm nedezlegat.

7.3. Utilizarea modelului lui Solow

1. Pentru a vedea cum funcioneaz modelul lui Solow i cum atinge

economia starea staionar presupunem c funcia de producie are forma:
1 1
Y = K L 2 2

Pentru a determina f(k), adic funcia de producie/lucrtor, mprim ambele

laturi ale ecuaiei cu L:
1 1 1
Y K 2 L2 , deci y = K 2
=
L L L

Y K
Deoarece y = i k = , putem scrie:
L L
1
y = k 2 sau y = k

Pentru ca modelul s fie complet, presupunem c 30% din output se

economisete (s = 0.3) i anual se amortizeaz 10% din stocul de capital ( = 0.1).
Economia pornete cu k = 4.
S analizm acum evoluia n timp a economiei.
La nceput, vom analiza evoluia n primul an a producerii i utilizrii
venitului. Conform funciei de producie, k = 4 creeaz dou uniti de

output/lucrtor: y = 4 = 2 . Deoarece 70% din output se consum i 30% se

economisete i se investete: c = 1.4 i i = 0.6. Dar stocul de capital se uzeaz n
proporie de 10%, deci k = 0.4 . Dac i = 0.6 i amortizarea este 0.4, modificarea
k = 0.2 . Al doilea an pornete deci cu un stoc de capital pe lucrtor de 4.2 uniti.
 n fiecare an se adaug la k capital nou (acumulare), deci outputul crete
conform tabelului 7.1.
Cu trecerea anilor, economia atinge cndva valoarea de echilibru a stocului de
capital/lucrtor (9 uniti). n acest moment, amortizarea de 0.9 compenseaz
ntocmai investiia de 0.9, deci stocul de capital i outputul nu mai cresc situaie
staionar a economiei.
O modalitate de determinare a stocului de capital de echilibru este urmrirea
an de an a dezvoltrii economice (aa cum am procedat mai sus), dar tot la acelai
rezultat se poate ajunge i altfel.
tim c ecuaia:
k = s f k - k

arat evoluia n timp a stocului de capital k. Deoarece la valoarea de echilibru k = 0,

scriem:
k* s 0.9
0 = s f k * - k * sau: = = =9
fk
*
0.1

Tabel. 7.1.
An k y c i k k
1 4000 2000 1400 0.600 0.400 0.200
2 4200 2049 1435 0.615 0.420 0.195
3 4395 2096 1467 0.629 0.440 0.189
4 4584 2141 1499 0.642 0.458 0.184
5 4768 2184 1529 0.655 0.477 0.178
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
10 5602 2367 1657 0.710 0.560 0.150
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
25 7321 2706 1894 0.812 0.732 0.080
. . . . . . .
. . . . . . .
 . . . . . . .
100 8962 2994 2096 0.898 0.896 0.002
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
9000 3000 2100 0.900 0.900 0.000

2. Vrem s analizm alegerea ce st n faa politicii economice atunci cnd

trebuie s se decid ntre diferitele stri staionare posibile. Continund analiza de mai
sus, ntrebarea este acum ct s fie rata economisirii (s) i, prin intermediul ei,
alegerea traiectoriei de cretere staionar dorit. Pentru a vedea ntre ce posibiliti
putem alege, s ne amintim relaia de mai sus:

k* s
=
fk
*

de unde:
k* s
= k * = 100 s 2
k* 0.1
(dup ridicare la ptrat).
Cu aceast relaie putem determina pentru orice s stocul de capital de
echilibru, aa cum se vede n tabelul 7.2.:
Tabel 7.2.
s k* y* k * c* MPK MPK -
0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
0.1 1.0 1.0 0.1 0.9 0.500 0.400
0.2 4.0 2.0 0.4 1.6 0.250 0.150
0.3 9.0 3.0 0.9 2.1 0.167 0.067
0.4 16.0 4.0 1.6 2.4 0.125 0.025
0.5 25.0 5.0 2.5 2.5 0.100 0.000
0.6 36.0 6.0 3.6 2.4 0.083 - 0.017
0.7 49.0 7.0 4.9 2.1 0.071 - 0.029
0.8 64.0 8.0 6.4 1.6 0.062 - 0.038
0.9 81.0 9.0 8.1 0.9 0.056 - 0.044
1.0 100.0 10.0 10.0 0.0 0.050 - 0.050
 Dup cum se vede, o economisire mai mare conduce la un stoc de capital mai
mare, deci outputul crete, la fel i amortizarea. Consumul de echilibru la nceput
crete odat cu economisirea, dar apoi scade. Consumul devine maxim cnd s = 0.5 .
Deci, creterea conform cu regula de aur este asigurat de o rat a
economisirii de 50%.
O alt cale de determinare a strii staionare pornete de la MPK. Din funcia
de producie avem:
1
MPK =
2 k

Cu aceast relaie putem obine valorile din ultimele dou coloane ale
tabelului de mai sus. i n acest caz, observm c starea staionar conform cu regula
de aur se realizeaz cnd (MPK ) devine nul, deci la s = 0.5 .

Concluzii

1. Conform modelului lui Solow, pe termen scurt, rata economisirii determin

mrimea stocului de capital din economie i nivelul outputului. Cu ct este mai
mare rata economisirii, cu att este mai mare stocul de capital i outputul.
2. Creterea ratei economisirii conduce la o cretere economic rapid, dar numai
pn la atingerea noii situaii staionare. Pe termen lung, ea nu are efect asupra
creterii economice. Creterea durabil a venitului naional pe lucrtor depinde de
progresul tehnic.
3. Cantitatea de capital care maximizeaz consumul se numete stoc de capital
conform cu regula de aur a acumulrii. Dac stocul de capital din economie este
inferior nivelului optim conform cu regula de aur, pentru asigurarea creterii
economice trebuie mrit investiia, ceea ce ns reduce consumul generaiei
actuale.
4. Adesea, economitii susin c ar trebui mrit rata de acumulare a capitalului.
Creterea economisirii publice i private se poate realiza prin introducerea unor
impozite prefereniale (credite fiscale).
5. Modelul lui Solow arat c creterea demografic este al doilea factor care
determin evoluia nivelului de trai pe termen lung. Dac rata de cretere a
populaiei este mare, conduce la un output/lucrtor mai mic.
6. Din anii 1970, ritmul creterii economice a sczut considerabil n majoritatea
rilor dezvoltate. Deocamdat, cauza acestei evoluii nu este clarificat pe deplin.
7. Modelul lui Solow este cel mai bun cadru de analiz a creterii economice, dar
este suficient doar ca baz de pornire a analizei, deoarece ipotezele de simplificare
de la care pleac modelul exclud din analiz o serie de factori importani.
Economitii ncearc s elaboreze modele mai complexe, care s dea rspuns la
mai multe probleme. Asemenea modele transform variabilele exogene din
modelul lui Solow n variabile endogene.

Concepte cheie

Eficiena muncii variabil a modelului lui Solow, care se refer la starea de

sntate i de instruire, precum i la competenele stocului de for de munc.
Modelul lui Solow model macroeconomic care descrie modul n care
economisirea, creterea demografic i progresul tehnic influeneaz ritmul creterii
economice i nivelul bunstrii economice.
Regula de aur a acumulrii nivel al ratei de economisire n modelul lui
Solow, la care consumul pe lucrtor (sau pe unitate de eficien a muncii) este maxim.
Unitate de eficien a muncii indicator al stocului de for de munc, care
include att numrul lucrtorilor ct i eficiena fiecrui lucrtor.

Verificai-v cunotinele

1. Cum influeneaz rata economisirii nivelul venitului de echilibru n modelul lui

Solow? Dar ritmul creterii staionare?
2. De ce ar prefera politica economic stocul de capital conform cu regula de aur?
3. Ar prefera politica economic creterea staionar dac stocul de capital ar depi
nivelul prescris de regula de aur? Dar dac ar fi inferior acestui nivel?
4. Cum influeneaz rata creterii demografice nivelul venitului de echilibru n
modelul lui Solow?
5. Ce determin ritmul de cretere staionar al venitului pe lucrtor?
6. Cum poate influena politica economic rata de economisire?
7. Cum a evoluat ritmul creterii economice n ultima jumtate de secol? Cum se
explic aceast evoluie?
Probleme i teme de reflecie

1. Dou ri (A i B) au funcia de producie:

1 1
Y = F K, L = K 2 L2

a. Ce tip de randament de scar are aceast funcie de producie? Explicai!

b. Ce form are funcia outputului/lucrtor: y = f(k)?
c. S presupunem c n niciuna din cele dou ri nu exist cretere
demografic (n = 0) i nici progres tehnic (g = 0), iar rata amortizrii
capitalului este de 5% pe an. ara A economisete n fiecare an 10% din
output, iar ara B 20%. Utiliznd rspunsul de la b) i condiia de echilibru
a egalitii investiie = uzur, determinai valoarea de echilibru a
capitalului/lucrtor (k) pentru ambele ri. Determinai i nivelul de
echilibru a venitului i consumul pe lucrtor.
d. S presupunem c n cele dou ri coincide nivelul iniial al stocului de
capital/lucrtor. Ct este nivelul outputului i al consumului/lucrtor?

2. Miracolul economic japonez i vest german din perioada postbelic a

demonstrat ce se ntmpl ntr-o economie n care o parte din stocul de capital este
distrus. S presupunem c rzboiul nu atinge nemijlocit stocul de capital, ci
distruge o parte din stocul de munc.
a. Ce efect va avea acest lucru asupra outputului total i pe lucrtor?
b. S presupunem c rata economisirii nu se modific i nainte de rzboi
economia era pe o traiectorie de cretere staionar. Cum evolueaz dup
rzboi outputul/lucrtor? Este mai mare, mai mic sau normal ritmul de
cretere postbelic?

3. S presupunem c funcia de producie este y = k .

a. Determinai nivelul de echilibru al outputului y n funcie de s, n, g i .
b. ntr-o ar dezvoltat s = 28% i n = 1% pe an. ntr-o ar mai puin
dezvoltat s = 10% i n = 4%. n ambele ri g = 0.02 i = 0.04 .
Determinai valoarea de echilibru a outputului y n cele dou ri.
 c. Ce politic economic poate aplica ara mai puin dezvoltat pentru ca y s
creasc?

4. ntr-o ar, venitul brut al capitalului reprezint 30% din PIB. Ritmul mediu anual
de cretere a outputului este de 3%, rata anual a uzurii este 4%, iar proporia
capitalului n producie este de 2.5. Funcia de producie este de tip Cobb
Douglas, adic proporia capitalului n producie este constant. Economia este pe
o traiectorie staionar.
a. Ct este rata economisirii pe aceast traiectorie iniial? (utilizai relaia

s y = + n + g k ).

b. Ct este MPK pe aceast traiectorie iniial?

c. S presupunem c sub efectul politicii economice crete rata economisirii
i n economie se realizeaz creterea conform cu regula de aur. Ct este
acum MPK? Comparai aceast valoare cu cea corespunztoare traiectoriei
iniiale i explicai!
d. Ct este ponderea capitalului n producie pe noua traiectorie? Explicai!
e. Ce rat de economisire ar fi necesar pentru realizarea creterii conforme
cu regula de aur?

5. ntr-o ar, ritmul mediu anual al creterii demografice n secolul XX a fost de 1%.
Pentru secolul XXI s-a prognozat un ritm de 0%. Utiliznd modelul lui Solow,
precizai efectele ncetinirii creterii demografice asupra ritmului de cretere a
outputului global i pe lucrtor. Analizai efectele probabile pe traiectoria de
cretere staionar, precum i n perioada de tranziie ntre dou stri staionare.

6. Dovedii enunurile de mai jos, referitoare la creterea de echilibru care are n

vedere i creterea demografic i progresul tehnic.
a. Proporia capitalului n producie nu se modific.
b. Ponderea K i L n procesul produciei venitului este constant (avei n
vedere c MPK = f(k+1) f(k)).

7. Nivelul nvmntului arat deosebiri mari de la o ar la alta. S presupunem c

trebuie s comparm o economie cu un stoc de for de munc mai instruit cu alta
 n care stocul de for de munc este mai puin instruit. Ambele ri au aceeai rat
de economisire, de cretere demografic i de progres tehnic. Conform modelului
lui Solow, cum evolueaz valoarea urmtoarelor variabile:
a. ritmul de cretere a outputului global (Y);
b. nivelul outputului pe lucrtor (y);
c. chiria (dobnda) real pentru capital;
d. salariul real.

8. n modelul lui Solow, creterea demografic mrete outputul global, dar nu i

outputul pe lucrtor. Este adevrat acest lucru i cnd funcia de producie are
randament de scar cresctor sau descresctor? Explicai!

Marile probleme macroeconomice

Unitatea 8. omajul

Unitatea 9. Inflaia
84
 UNITATEA 8

omajul

Obiective:
a explica ce este rata natural a omajului i ce factori o determin;
a explica cauzele omajului fricional i a omajului de ateptare;
a arta cauzele rigiditii salariilor;
a analiza durata i structura omajului;
a explica de ce crete continuu rata omajului n ultimele decenii.

*
* *

omajul este acea problem macroeconomic, care atinge indivizii n modul

cel mai nemijlocit i cel mai grav. Pentru cei mai muli oameni, pierderea locului de
munc nseamn scderea nivelului de trai i o povar psihologic. Nu este deci de
mirare c omajul este adesea n centrul dezbaterilor politice.
Muli politicieni utilizeaz pentru msurarea strii economice indicatorul
suferinei (misery index), adic suma valorii nominale a omajului i a inflaiei,
evalund pe baza acestuia succesul sau eecul politicilor economice.
Economitii studiaz omajul, pentru ca identificnd cauzele sale, s faciliteze
dezvoltarea unor instrumente de politic economic care s modeleze situaia
omerilor. Unele dintre acestea (de exemplu, programele de recalificare) fac posibil
ctigarea unui nou loc de munc pentru cei n cauz. Altele (de exemplu, sistemul
ajutorului de omaj), ncearc s uureze povara economic cauzat de pierderea
locului de munc. Exist ns i instrumente politice care, dei neintenionat,
contribuie la creterea omajului. Economitii pot ajuta politicienii n fundamentarea
deciziilor lor, artnd posibilele efecte nedorite ale acestora.
Pn acum, n analiza pieei muncii am fcut abstracie de omaj, presupunnd
c economia ajunge la starea de ocupare deplin. n realitate, nu toi cei ce intr n

124
stocul de for de munc dispun n fiecare moment de un loc de munc, omajul fiind
astfel un nsoitor natural al economiilor bazate pe piee libere.
omajul exist permanent, dei valoarea lui oscileaz de la un an la altul.

8.1. Rata natural a omajului

Prima ntrebare pe care o punem n legtur cu omajul este: de ce exist

omaj i ce determin nivelul omajului? Cu alte cuvinte, ne intereseaz deocamdat
doar rata natural a omajului i cauzele sale.
Rata natural a omajului (un) este acel nivel mediu, n jurul cruia oscileaz
omajul de la un an la altul ntr-o economie.
Zi de zi, unii lucrtori i prsesc sau i pierd locul de munc, respectiv alii
gsesc un loc de munc. Acest circuit permanent determin structura stocului de
munc la fiecare moment dat:
L=E+U

unde: L stocul de for de munc;

E populaia ocupat;
U omeri.
Din relaia de mai sus rezult rata omajului:
U
u=
L
Pentru a ne putea concentra atenia doar asupra factorilor ce determin
omajul, vom presupune c mrimea stocului de munc (L) este dat (constant).
Trecerea permanent din categoria E n U i invers, se poate reprezenta schematic ca
n figura 8.1.
S notm cu p rata pierderii
Pierderea
locului locului de munc, adic ponderea
de munc
populaiei ocupate care-i pierde locul de
E U munc n decursul lunii i cu g rata

Gsirea unui gsirii unui loc de munc, adic

loc de munc ponderea omerilor care gsesc un loc de

Fig. 8.1. - Modificarea permanent a munc n decursul lunii. Presupunnd c

populaiei ocupate i a omerilor cele dou rate sunt constante, putem

125
determina rata omajului. Dac aceast rat nu se modific, piaa muncii este
staionar i numrul celor ce-i pierd, respectiv a celor ce gsesc loc de munc
coincide, adic:

g U = p E

Deoarece E = L U, putem scrie:

L - U = p L - p U : L
g U = p

U U U
g = p 1- =p-p
L L L
U U
g + p = p
L L
U
unde: = u n , deci:
L
g u n + p u n = p

p
un = sau u n = u n p, g
p+g

Din relaia de mai sus, rezult c rata natural a omajului depinde de rata
pierderii i rata gsirii unui loc de munc. Cu ct este mai mare rata pierderii, cu att
este mai mare rata natural a omajului, respectiv cu ct este mai mare rata gsirii, cu
att este mai redus omajul.
De exemplu, s presupunem c 1% din cei ocupai i pierd locul de munc n
decurs de o lun (p = 0.01), iar 20% din omeri gsesc un loc de munc n decurs de o
lun (g = 0.2). n acest caz, rata staionar (natural) a omajului este:

U p 0.01
un = = = = 0.0476 u n 5%
L p+g 0.2 + 0.01

Acest model are o foarte important consecin n privina politicii economice:

rata natural a omajului poate fi redus fie prin reducerea ratei pierderii, fie prin
mrirea ratei gsirii. Dac o decizie politic modific p sau g, atunci modific automat
i rata natural a omajului. ns acest model nu rspunde la o ntrebare esenial: de

126
ce exist omaj? Dac indivizii ar gsi imediat un loc de munc, rata gsirii ar fi
foarte mare i rata omajului ar oscila n jur de zero. Modelul presupune ns c
gsirea unui loc de munc nu are loc imediat, dei nu explic de ce?
S analizm n continuare dou din cauzele principale ale omajului: cutarea
unui loc de munc acceptabil i rigiditatea salariilor.

8.2. omajul fricional (de cutare)

Una din cauzele omajului este faptul c cuplarea celor ce caut un loc de
munc cu locurile de munc libere necesit timp. Pn acum am presupus c fiecare
lucrtor i fiecare loc de munc este identic, deci oricine poate ocupa oricare loc de
munc liber. Dac acest lucru ar fi adevrat, n condiiile echilibrului pieei forei de
munc pierderea locului de munc nu ar genera omaj: cei concediai ar gsi imediat
un nou loc de munc la salariul pieei (de echilibru).
n realitate, oamenii au preferine i competene diferite; la fel i locurile de
munc se deosebesc. n plus, nici informaiile nu sunt perfecte i mobilitatea
geografic a forei de munc este limitat. Ca urmare, cutarea unui loc de munc
corespunztor necesit timp i energie.
Diferitele locuri de munc necesit competene diferite i difer salariile
pltite. Nu este de mirare c un omer nu accept neaprat primul loc de munc care i
se ofer. Pentru a gsi locul de munc preferat, el are nevoie de timp. n timpul
cutrii noului loc de munc exist deci un omaj numit omaj fricional, care
nsoete n mod normal economiile contemporane.
ntr-o economie n continu dezvoltare se modific permanent structura
bunurilor cerute. Concomitent cu modificarea structurii cererii de bunuri, se schimb
i cererea de for de munc care produce aceste bunuri. De exemplu, descoperirea
calculatorului a redus treptat cererea de maini de scris, deci i cererea de for de
munc a fabricilor de maini de scris a devenit tot mai mic, crescnd ns cererea de
for de munc a industriei electronice.
De asemenea, diferitele regiuni geografice produc produse diferite, ceea ce
nseamn c modificrile structurale ale cererii de bunuri influeneaz diferit
modificrile structurale ale cererii de for de munc. Astfel, n unele regiuni, cererea
de munc poate s scad, n altele poate s creasc. De exemplu, creterea preului

127
ieiului a mrit cererea de for de munc n rile productoare de petrol i a redus
cererea de for de munc n rile ce produc automobile.
Asemenea modificri ale cererii de for de munc (n funcie de ramuri
industriale sau zone geografice) se numesc modificri sectoriale. Ele sunt
permanente, iar transferul de for de munc dintr-un sector n altul, dintr-o zon
geografic n alta necesit timp, deci ntotdeauna exist omaj fricional (de cutare).
n fine, angajaii pot rmne fr loc de munc i dac firmele dau faliment,
dac sunt concediai pentru diferite motive, dac nu mai sunt necesare competenele
lor speciale etc. Ei pot demisiona pentru a cuta o alt carier sau pentru a se muta n
alt zon geografic. Toate aceste evenimente conduc la omaj fricional.
Multe iniiative ale politicii economice vizeaz limitarea omajului fricional,
cu scopul de a reduce rata natural a omajului. Centrele teritoriale de for de munc
rspndesc informaiile privind locurile de munc libere, pentru a mri eficiena
cutrii locului de munc corespunztor. Statul organizeaz programe de reconversie
profesional, pentru a uura transferul forei de munc ntre diferitele sectoare n
declin i cele n expansiune. Asemenea aciuni mresc rata gsirii (g), deci contribuie
la reducerea ratei naturale a omajului.
Exist ns i aciuni guvernamentale care, neintenionat, mresc omajul
fricional. Aa este, de exemplu, sistemul ajutoarelor de omaj, n cadrul cruia, dup
pierderea locului de munc, pentru un timp limitat, omerii primesc o parte din
salariul pierdut. Ajutorul de omaj, prin uurarea poverii economice a pierderii locului
de munc mrete omajul fricional, deci i rata natural a omajului. Acel omer
care beneficiaz de ajutor public, consider c nu este chiar att presant necesitatea
de a gsi un loc de munc nct s accepte prima slujb ce i se ofer. n felul acesta,
scade rata gsirii i crete omajul.
n plus, n cadrul negocierilor ce premerg ncheierea contractului de munc
angajaii insist mai puin pentru oferirea unor garanii legate de pstrarea locului de
munc, deoarece tiu c ajutorul de omaj i va compensa parial dac-i pierd
serviciul. Un asemenea comportament mrete rata pierderii, deci rata omajului.
Cele artate mai sus nu nseamn totui c sistemul ajutoarelor de omaj nu
este de dorit. Avantajul lui const n faptul c reduce nesigurana angajailor n
privina veniturilor lor. n plus, faptul c omerii pot refuza ofertele de serviciu
neatractive poate ameliora eficiena cuplrii omului potrivit cu locul de munc
potrivit.

128
 Avnd n vedere avantajele i dezavantajele sistemului ajutoarelor de omaj,
analiza cost beneficiu a diferitelor sale forme este dificil i constituie un domeniu
de cercetare prioritar pentru economiti.
Adesea, economitii propun reformarea sistemului cu scopul eliminrii
efectelor sale nedorite. O asemenea propunere este: dac o firm cauzeaz omaj
temporar (de exemplu, concediu forat nepltit), atunci s plteasc integral ajutorul
de omaj pentru persoanele n cauz. Pltind doar parial sau deloc acest ajutor de
omaj (aa cum se ntmpl cel mai des), firmele nu sunt cointeresate s utilizeze
integral fora de munc de care dispun, iar bugetul de stat suport o cheltuial prea
mare. Reforma propus ar reduce omajul temporar.
O alt propunere este ca omerii s fie obligai dup un timp s presteze munci
n folos obtesc, deoarece n acest caz ei ar fi mai insisteni n cutarea unui loc de
munc, ar crete rata gsirii i ar scdea rata natural a omajului.

8.3. omajul de ateptare

A doua cauz a omajului este rigiditatea salariilor: salariile nu se adapteaz

imediat n vederea egalizrii cererii i ofertei de munc. n modelul echilibrului pieei
muncii tratat pn acum, am presupus c prin adaptarea instantanee a salariului real se
realizeaz echilibrul cererii i a ofertei de for de munc, ns, n realitate, salariile nu
sunt ntotdeauna flexibile. Adesea, salariul real rmne deasupra nivelului de echilibru
al pieei (Fig. 8.2.).

w LD LS omajul datorat rigiditii salariilor reale

(ce cauzeaz insuficiena locurilor de munc) se
U1
w1 numete omaj de ateptare. O parte din fora de
munc rmne fr loc de munc nu pentru c
tocmai caut o slujb corespunztoare, ci
w* E
deoarece n condiiile salariilor n vigoare, oferta
L de munc depete cererea de munc. Indivizii
L1 L* = LD = LS ateapt eliberarea de noi locuri de munc.
Fig. 8.2. - Rigiditatea salariului
real Pentru a nelege omajul de ateptare,
trebuie s studiem cauzele nerealizrii

129
echilibrului pe piaa muncii. Cnd salariul real depete nivelul de echilibru i oferta
de munc este mai mare dect cererea, ne-am putea atepta ca ntreprinderile s
reduc salariile oferite. omajul de ateptare ia natere tocmai pentru c firmele, n
pofida ofertei de munc excedentare, nu reduc salariile. De ce rmn salariile rigide?
Economitii amintesc trei asemenea cauze: salariul minim legal, monopolul
sindicatelor i salariile de eficien.

8.3.1. Salariul minim legal

Guvernul provoac rigiditatea salariilor atunci cnd nu permite firmelor s

reduc salariile la nivelul de echilibru, prescriind un nivel minim sub care salariile nu
pot cobor, indiferent ce se ntmpl pe piaa muncii.
Pentru cei mai muli lucrtori, salariul minim nu are nici o semnificaie,
deoarece salariile lor sunt mai mari dect salariul minim legal. ns pentru ali
lucrtori, mai ales cei necalificai sau fr experien, salariul minim mrete salariul
peste nivelul de echilibru i, astfel, scade cererea fa de aceti lucrtori.
Economitii sunt de prere c salariul minim are impactul cel mai mare asupra
omajului tnr. Salariul de echilibru pentru aceast categorie de lucrtori este redus,
deoarece sunt mai puin calificai i/sau experimentai, deci au un randament mai
redus. n plus, o parte din salariul lor se realizeaz sub forma ctigrii de experien,
a nvrii meseriei (calificare la locul de munc). Ca urmare, nivelul salariului efectiv
pltit tinerilor lucrtori (ucenici) la care s-ar realiza echilibrul cererii i ofertei de
munc este redus. Astfel, n cazul lor, salariul minim reprezint o barier real, spre
deosebire de alte categorii de lucrtori.
Cercetrile arat c sporirea salariului minim cu 10%, reduce numrul tinerilor
ocupai cu 1-3%.
Salariul minim reprezint o permanent surs de dezbatere. Susintorii
salariului minim ct mai mare sunt de prere c n acest fel poate s creasc venitul
lucrtorilor sraci i cu familii numeroase. Cert este ns c salariul minim asigur
doar un nivel de trai foarte modest. Adversarii salariului minim consider c
ajutorarea celor sraci trebuie realizat altfel. Salariul minim nu ajut, de fapt, pe cei
nevoiai. Majoritatea celor ce beneficiaz sunt tineri din clasa de mijloc, care se
angajeaz pentru a-i completa banii de buzunar.

130
 Pentru a ameliora efectele negative ale salariului minim asupra tinerilor
lucrtori, unii economiti au propus ca aceast lege s nu se refere i la aceast
categorie a forei de munc, pentru ca tinerii s se poat angaja i cu un salariu mai
mic. Astfel, ar scdea omajul tnr i tinerii ar avea posibilitatea s ctige experien
i s nvee o meserie la locul de munc.
Adversarii acestei propuneri susin c o asemenea msur ar cointeresa firmele
s nlocuiasc fora de munc adult cu tineri, deci ar crete omajul adult.
Muli economiti i politicieni sunt de prere c o form mult mai eficace de
ajutorare a lucrtorilor sraci o constituie scutirea total sau parial de impozitul pe
salariu. Efectul negativ al unei asemenea msuri ar fi ns scderea ncasrilor
bugetare.

8.3.2. Monopolul sindicatelor

A doua cauz a rigiditii salariilor este situaia de monopol a sindicatelor n

negocierile cu angajatorii. n majoritatea rilor europene puterea sindicatelor este
considerabil.
Salariile sindicalitilor nu sunt determinate de echilibrul cererii i ofertei, ci de
negocierile colective ale conducerii sindicatelor cu directorii firmelor. Adesea, aceste
negocieri ridic nivelul salariului peste nivelul de echilibru i fac posibil ca firmele s
determine ci lucrtori angajeaz. Rezultatul este scderea numrului de angajri i
creterea omajului de ateptare.
Sindicatele influeneaz nivelul salariilor chiar i la firmele la care nu lucreaz
sindicaliti, deoarece nsi ameninarea pericolului acordului colectiv poate menine
un nivel ridicat de salarii.
n general, firmele nu agreeaz sindicatele, care mresc puterea n negocieri a
angajailor i n alte domenii: durata zilei de munc, condiiile de munc etc. Ca
urmare, o firm poate decide s plteasc salarii peste cel de echilibru, numai pentru a
prentmpina crearea unui sindicat al angajailor ei.
omajul cauzat de sindicate conduce la conflictul dintre insideri i outsideri.
Acei lucrtori care sunt angajai (insideri) ncearc s menin la un nivel ct mai nalt
salariile pltite de firme. Astfel, o parte din cheltuielile salariale ale firmelor se
suport de omeri (outsideri), deoarece dac salariile ar fi mici, ei ar fi angajai.

131
8.3.3. Salariile de eficien

Salariile de eficien reprezint a treia cauz presupus a rigiditii salariilor.

Teoria salariilor de eficien pornete de la ipoteza c un salariu mai mare mrete
productivitatea muncii. Relaia ce exist ntre nivelul salariilor i productivitate poate
explica de ce nu sunt dispuse firmele s reduc salariile n pofida faptului c pe piaa
muncii este ofert excedentar. Dei, n acest caz ar scdea cheltuielile salariale ale
firmelor, ar scdea i eficiena muncii, deci i profitul firmelor.
Economitii ncearc s explice cu diferite teorii modul n care influeneaz
salariile productivitatea muncii. Conform unei teorii aplicate n special n cazul rilor
mai srace, nivelul salariilor influeneaz alimentaia lucrtorilor. Lucrtorii mai bine
pltii consum alimente mai hrnitoare, iar lucrtorii mai bine pltii i mai sntoi
au o productivitate mai mare. Firma decide deci s plteasc salarii mai mari dect cel
de echilibru, pentru a menine sntatea angajailor ei. O asemenea abordare nu poate
fi aplicat n cazul rilor bogate, unde nsui salariul de echilibru depete
considerabil nivelul necesar pentru meninerea sntii lucrtorilor.
n cazul rilor bogate se aplic deci o alt teorie, conform creia salariile mai
mari reduc fluctuaiile forei de munc. Lucrtorii pot decide din mai multe motive s-
i dea demisia: au primit o ofert mai bun n alt parte, i-au schimbat cariera sau
domiciliul etc. Cu ct este mai mare salariul pltit de o firm, cu att sunt mai
interesai lucrtorii ei s-i pstreze locul de munc. Astfel, crete stabilitatea
angajailor i se reduc cheltuielile firmei pentru a angaja i pregti lucrtori noi.
A treia teorie susine c nivelul mediu de calificare a angajailor unei firme
depinde de nivelul salariilor pltite de aceasta. Dac o firm reduce salariile, cei mai
buni angajai pleac i rmn doar cei mai slabi, care nu au oferte alternative mai
bune. n acest caz, are loc o selecie invers. Prin plata unor salarii mai mari dect cel
de echilibru, ntreprinderile pot reduce selecia invers, deci pot ameliora calitatea
medie a angajailor lor, mrind astfel productivitatea.
n fine, a patra teorie susine c salariile mai mari incit angajaii s fac
eforturi mai substaniale. Angajatorii nu pot controla permanent fiecare angajat, deci,
n ultim instan, angajaii decid ct de intens s lucreze. Ei pot decide s lucreze
intens sau pot alege chiulul, riscnd s fie prini i concediai. Acesta este riscul
moral al firmei. Dac ns firma pltete bine, acest risc moral scade, deoarece crete

132
costul de oportunitate al concedierii. Salariile mari reduc atractivitatea chiulului n
ochii angajailor i mresc deci productivitatea.
Elementul comun al celor patru teorii descrise mai sus const n ideea c
firmele funcioneaz mai eficient dac i pltesc bine angajaii. De aici rezult c
uneori ntreprinderile sunt interesate s plteasc salarii ce depesc salariul de
echilibru al pieei, iar rigiditatea (n jos) a salariilor ce rezult din acest
comportament, conduce la omaj de ateptare.

8.4. Durata i structura omajului

Dac un lucrtor i pierde locul de munc, el trebuie s suporte povara

omajului pentru o perioad mai scurt sau mai lung? Rspunsul la aceast ntrebare
este important, deoarece poate clarifica cauzele omajului.
Dac omajul este prioritar pe termen scurt, atunci putem presupune c este
vorba de un omaj fricional, care nu poate fi eradicat, deoarece ntotdeauna este
nevoie de timp pentru a gsi un loc de munc corespunztor. Dac ns predomin
omajul pe termen lung, nu mai poate fi vorba despre omaj fricional. n acest caz, ne
confruntm cu un omaj de ateptare, al crui management este deja posibil.
Studiile statistice arat c, n general, majoritatea indivizilor care-i pierd
locul de munc rmn n omaj doar pe termen scurt. Totui, ponderea majoritar n
timpul total petrecut n omaj revine omajului pe termen lung. S lum un exemplu.
n anul t1, ntr-o economie rata omajului este 5.6%, iar 60% dintre omeri gsesc un
alt loc de munc dup mai puin de o lun. n acelai an t 1, 69% din timpul total
petrecut n omaj n economia naional se poate atribui omajului pe termen lung (2
sau mai multe luni). Cum pot fi adevrate ambele afirmaii? n anul t 1, numrul
omerilor a fost U = 10, din care 8 omeri au gsit de lucru n mai puin de o lun, iar
2 omeri numai dup 12 luni. Ca urmare, timpul total petrecut n omaj n anul t 1 a

fost de 10 1 2 12
32 luni. Preponderent este omajul pe termen scurt: 8 din 10,

adic 80%. Totui, ponderea prioritar n timpul total petrecut n omaj o are omajul
pe termen lung: din 32 luni, 24 luni (75%) s-au datorat celor 2 omeri care nu i-au
gsit de lucru numai dup 12 luni (dei ei reprezint doar 20% dintre omeri).
Concluziile de genul celor de mai sus pot fi foarte importante pentru politica
economic. Dac obiectivul este reducerea timpului total petrecut n omaj, atunci

133
trebuie s se acioneze asupra celor ce rmn mult timp n omaj (omaj de ateptare).
Aciunile ntreprinse trebuie s fie prudente, avnd n vedere faptul c este vorba
despre un numr relativ redus de omeri, deoarece cei mai muli sunt afectai de
omajul fricional (pe termen scurt).
Studiul datelor statistice arat c rata omajului se deosebete substanial de
la o categorie social la alta. n general, aceast rat este mult mai mare n rndul
lucrtorilor tineri dect a celor mai n vrst. Dup cum se tie, rata natural a
omajului depinde de rata gsirii i a pierderii. n cazul grupelor sociale cu o rat mare
a omajului se observ o rat nalt a pierderii, ns rata gsirii arat abateri mai mici.
Lucrtorii tineri au intrat mai recent n stocul de munc i adesea sunt foarte inceri n
privina planurilor lor de viitor. Pare rezonabil pentru ei s ncerce mai multe
alternative nainte de a se stabiliza ntr-un domeniu anume. Ca urmare, rata pierderii
este mai mare i omajul fricional devine o caracteristic dominant la aceast
categorie social.
La fel, se observ o rat mai mare a omajului n rndul femeilor, comparativ
cu brbaii. n cazul femeilor, rata gsirii este mai redus dect rata pierderii. Din
pcate, cea mai probabil explicaie rezid n discriminarea din partea angajatorilor.
n majoritatea rilor, se observ o continu cretere a omajului. Dei
economitii nu au ajuns nc la o concluzie univoc n privina explicrii acestui
fenomen, exist totui unele teorii.
a) O explicaie posibil ar consta n modificarea structurii stocului de for de
munc. Dup al doilea rzboi mondial, numrul noilor nscui a crescut repede, iar
generaia baby-boom a aprut pe piaa muncii n anii 1970. Deoarece n cazul
tinerilor este mai mare rata omajului, a crescut i rata natural (medie) a omajului.
A crescut i numrul femeilor active, iar n rndul lor este mai mare rata
omajului. Creterea ponderii femeilor n cadrul stocului de for de munc a
influenat deci tot n direcia creterii ratei medii a omajului.
b) O alt posibil explicaie pornete de la observaia c apariia femeilor pe
piaa muncii a mrit numrul familiilor cu doi salariai, ceea ce a condus la creterea
ponderii brbailor n rndul omerilor. Dac soia lucreaz i ea, brbatul va refuza
mai probabil un post neatrgtor dect dac el ar fi singurul salariat al familiei. Astfel,
scade rata gsirii n rndul brbailor omeri, ceea ce mrete rata omajului.
Chiar dac aceast explicaie ar fi adevrat, este greu de corelat cu faptul c
omajul masculin este mai redus n rndul acelora care au soia salariat dect la cei a

134
cror soie este casnic. n plus, omajul a crescut n ultimul timp i n rndul
brbailor celibatari.
c) A treia explicaie alternativ ar consta n extinderea mutaiilor sectoriale. Cu
ct modificrile sectoriale sunt mai mari, cu att va fi mai mare i rata pierderii, deci
i omajul fricional. Una din principalele cauze ale modificrilor sectoriale din zilele
noastre este creterea preului energiei (n principal, al petrolului). Aceste modificri
au necesitat i o puternic realocare a forei de munc dinspre sectoarele energo
intensive spre cele mai puin energo intensive, mrind astfel nivelul omajului. O
asemenea explicaie este n concordan cu evoluiile din ultimele decenii: n anii
1990, cnd preul ieiului a devenit mai stabil, nivelul mediu al omajului a sczut,
chiar dac nu prea mult.
n concluzie, cauzele creterii omajului rmn deocamdat neclarificate
ntru-totul. Unele ipoteze par logice, dar nici una nu poate explica integral fenomenul.
Creterea omajului este rezultatul mai multor procese independente unul de altul,
deci nu poate exista o unic explicaie general acceptabil.
Un fenomen interesant este creterea considerabil a omajului n cadrul UE.
Fenomenul s-a numit euroscleroz. Care ar fi cauza acestui fenomen? Nimeni nu tie
nimic cert, dar exist o teorie general acceptat: programele de ajutorare a omerilor
foarte mrinimoase, conjugate cu restructurarea cererii de for de munc ntre
calificai i necalificai intervenit n urma progresului tehnic.
Programele de ajutorare a omerilor sunt multiple (asigurare social, securitate
social, ajutor de omaj, statul bunstrii etc.). n multe ri din UE, ajutorul de omaj
se poate obine pe termen nelimitat. Statisticile arat c n acele ri care sunt mai
mrinimoase, rata omajului este mai mare. ntr-o anumit privin, cei ce triesc
din ajutoare sociale nu intr n stocul de for de munc, deoarece ajutoarele de care
beneficiaz reduc atractivitatea angajrii comparativ cu omajul. Cu toate acestea,
statisticile guvernamentale includ adesea i aceti indivizi n rndul omerilor (dei ei
nu caut activ un loc de munc).
n ultimii ani, a sczut substanial cererea de munc necalificat, n favoarea
celei calificate. Astfel, apariia calculatorului a mrit cererea de for de munc
capabil s-l utilizeze i a redus substanial cererea de for de munc care nu tie s-l
utilizeze. A sczut i salariul muncitorilor necalificai, n raport cu salariul celor
calificai. Cu ct scade mai mult salariul celor necalificai, cu att devine mai atractiv
pentru ei ajutorul de omaj, deci omajul crete.

135
 Diagnosticul eurosclerozei nu indic i remediul, tratamentul ce se impune.
Economitii trebuie s continue nc studiul acestui fenomen.

8.5. Micrile din cadrul stocului de for de munc

Pn acum, am considerat c stocul de for de munc (L) este constant, ceea

ce ns nu concord cu realitatea.
Dac L este constant, singura cauz a omajului poate fi pierderea locului de
munc, iar din grupa omerilor nu exist alt scpare dect gsirea unui loc de munc.
n realitate, este foarte important s studiem dinamica stocului de for de
munc. Circa o treime din omeri au intrat n stocul de for de munc n trecutul
apropiat. O parte din cei nou intrai n acest stoc sunt tinerii care-i caut primul loc
de munc, iar restul au lucrat i nainte, dar pentru un timp au ieit din stocul de for
de munc. n plus, nu orice stare de omaj se termin cu gsirea unui loc de munc.
Circa jumtate din omeri se retrag n final de pe piaa muncii.
Ieirile i intrrile n stocul de for de munc ngreuneaz analiza statistic a
omajului. Astfel, o parte din cei ce se consider omeri, nu caut realmente un loc de
munc, deci nu fac parte de fapt din stocul de for de munc. omajul lor nu
reprezint deci o problem social. Pe de alt parte ns, exist indivizi care ar dori s
lucreze, dar dup o perioad de cutare zadarnic se descurajeaz i prsesc piaa
muncii. Aceti indivizi nu sunt inclui n stocul de for de munc i nu apar n
statisticile omajului, dei ei, de fapt, sunt omeri. Chiar dac acest fenomen nu este
msurabil (nu exist statistici), el reprezint totui o problem social.

Concluzii

1. omajul nseamn resurse risipite, deoarece omerii dispun de competene cu care

ar putea contribui la creterea venitului naional i totui nu fac acest lucru.
2. Rata natural a omajului este egal cu rata staionar a omajului. Nivelul ei
depinde de rata gsirii i rata pierderii locului de munc.
3. Deoarece indivizii au nevoie de timp pentru a gsi un loc de munc care
corespunde competenelor i preferinelor lor, un oarecare nivel al omajului este
nelipsit n orice economie.

136
4. omajul de ateptare ia natere atunci cnd salariul real rmne deasupra
salariului de echilibru al pieei libere a muncii. Cauzele rigiditii salariilor reale
sunt: salariul minim, situaia de monopol a sindicatelor, salariile de eficien.
5. Rata omajului msurat la nivelul diferitelor categorii sociale arat mari decalaje,
fiind mai mare la tineri, respectiv la femei.
6. n ultimele decenii, nivelul omajului a crescut n mod permanent. S-au emis mai
multe teorii, dar nici una nu poate explica integral fenomenul.
7. Studiul dinamicii stocului de for de munc are o importan mare n explicarea
cauzelor omajului.
8. Politica economic dispune de unele instrumente relativ eficiente de reducere a
omajului, dar unele din ele pot avea i efecte secundare nedorite. Ca urmare,
problema omajului rmne n continuare n centrul dezbaterilor politice.

Concepte cheie

Ajutor de omaj program guvernamental de ajutorare, n cadrul cruia, dup

pierderea locului de munc, omerii primesc pentru o perioad limitat o parte din
venitul pe care l-au pierdut.
Deplasare sectorial modificare a structurii cererii de bunuri, deci i de for
de munc, pe ramuri industriale sau pe zone geografice.
Insideri lucrtori angajai, care influeneaz negocierile de salarii.
Lucrtori descurajai lucrtori care prsesc piaa muncii, deoarece nu mai
sper s gseasc un loc de munc.
Outsideri lucrtori fr loc de munc, care nu pot influena negocierile de
salarii.
Rata natural a omajului rata de echilibru a omajului, n jurul creia
oscileaz nivelul omajului de-a lungul anilor.
Rigiditatea salariilor - reducerea salariilor nu conduce la echilibrarea cererii
i ofertei de munc.
omaj de ateptare omaj datorat rigiditii salariilor i insuficienei
locurilor de munc.
omaj fricional omaj datorat faptului c este nevoie de timp pentru a gsi
locul de munc ce corespunde competenelor i preferinelor personale.

137
 Teoria salariilor de eficien teorie a rigiditii salariilor i a omajului,
conform creia firmele mresc eficiena muncii i profitul prin pstrarea salariilor
deasupra nivelului de echilibru de pe piaa liber a forei de munc.

Verificai-v cunotinele

1. Ce determin rata natural a omajului?

2. Explicai omajul fricional i omajul de ateptare. Prin ce se deosebesc ele?
3. Dai trei exemple posibile pentru rigiditatea salariilor, care nu permit echilibrarea
cererii cu oferta de munc.
4. omajul este, de obicei, pe termen scurt sau lung? Explicai!
5. Cum explic economitii creterea continu a ratei omajului n ultimele decenii?

Probleme i teme de reflecie

1. Rspundei, pe baza propriei experiene, la urmtoarele ntrebri legate de piaa

muncii:
a. Dac un prieten ar dori s gseasc un loc de munc cu program redus,
cam n ct timp l-ar gsi? Dac gsete un asemenea loc de munc, cam
ct timp l-ar pstra?
b. Care este rata natural a omajului n grupa demografic din care facei
parte?

U p
2. tim c rata natural a omajului este u n = = . S presupunem c iniial
L p+g
rata omajului nu este egal cu aceast valoare. Artai c odat cu trecerea
timpului, rata omajului se modific i, n final, atinge nivelul staionar (un).

3. S presupunem c legile n vigoare ngreuneaz concedierea lucrtorilor de ctre

firme (de exemplu, ele trebuie s plteasc 10 salarii celor concediai). Cum
influeneaz acest lucru rata natural a omajului, dac are ca efect reducerea ratei
pierderii, dar nu modific rata gsirii? Ce credei, se poate probabiliza c legea n
cauz nu atinge rata gsirii? Motivai rspunsul!

138
4. S presupunem c ntr-o ar scade productivitatea muncii.
a. Ce se ntmpl cu curba cererii?
b. Cum influeneaz fenomenul amintit piaa forei de munc (E, U i w),
dac piaa muncii este ntotdeauna n echilibru?
c. Cum influeneaz acest fenomen piaa muncii, dac sindicatele mpiedic
reducerea salariilor reale?

5. S presupunem c o economie are funcia de producie Y = K 13 L2 3 . n economie

exist K = 1.000 i L = 1.000.
a. Ce ecuaie determin cererea de munc?
b. Dac salariul real este capabil s echilibreze cererea i oferta de for de
munc, atunci care este mrimea lui? n starea de echilibru care este gradul
de ocupare, outputul i ctigul total al lucrtorilor?
c. Acum s presupunem c guvernul adopt o lege care oblig firmele s
plteasc un salariu real egal cu o unitate de output. Cum se raporteaz
acest salariu real la nivelul de echilibru?
d. Legea nu poate prescrie numrul de lucrtori angajai de firme la nivelul
salariului obligatoriu. n acest caz, ce efect va avea legea? Ce se va
ntmpla concret cu gradul de ocupare, output i ctigul total al
lucrtorilor?
e. Se realizeaz scopul urmrit prin noua lege de a mbunti situaia
lucrtorilor? Explicai!
f. Ce credei, aceast analiz ofer un instrument corespunztor pentru
studiul legii care prescrie un salariu minim legal? De ce?

139
 UNITATEA 9

Inflaia

Obiective
a explica ce sunt banii, cum au aprut i ce funcie ndeplinesc;
a prezenta teoria cantitativ a banilor i a deduce funcia cererii de bani;
a elucida legtura dintre bani, preuri i inflaie, respectiv ntre inflaie i rata
dobnzii;
a prezenta costurile sociale ale inflaiei;
a arta cauzele hiperinflaiei i modalitile de stopare ale acesteia.

*
* *

Creterea generalizat a tuturor preurilor se numete inflaie. Rata inflaiei

(modificarea procentual a nivelului preurilor) difer de la o ar la alta, de la o
perioad la alta.
Muli economiti i politicieni consider inflaia ca fiind cea mai important
problem social. La fel, opinia public consider inflaia ca fiind duntoare. Deci,
studiul cauzelor i efectelor sociale ale inflaiei este foarte important.
Deoarece inflaia reprezint creterea nivelului general al preurilor, trebuie s
pornim de la elucidarea factorilor care determin preurile. Preul reprezint proporia
n care putem schimba banii pe bunuri i servicii. Pentru a nelege preurile, trebuie
s cunoatem banii. Ce sunt banii? Ce determin oferta i cererea de bani? Ce efecte
au banii asupra economiei? Rspunsul la asemenea ntrebri este oferit de economia
monetar, o ramur a tiinei economice.

9.1. Esena i funciile banilor

Cnd spunem c cineva are muli bani, ne gndim la faptul c este bogat. Cu
toate acestea, economitii utilizeaz noiunea de bani ntr-o accepiune mult mai

140
special. Pentru un economist, banii nseamn nu bogia n sine, ci numai una din
formele ei. Banii reprezint un asemenea instrument, care poate fi utilizat oricnd
pentru derularea tranzaciilor. n ultim instan, banii aflai n mna agenilor
economici reprezint stocul de bani al economiei naionale (M).
Banii ndeplinesc trei funcii de baz: instrument de deinere a avuiei, etalon
al valorii i mijloc de circulaie.
Funcia de deinere a avuiei face posibil transformarea puterii de cumprare
actuale n putere de cumprare viitoare. Dac pentru munca depus azi un individ
primete 100 , atunci el poate pstra aceti bani pentru a-i cheltui n viitor. Desigur,
banii nu conserv perfect avuia, deoarece preurile cresc i valoarea real a banilor
(puterea de cumprare) scade. Cu toate acestea, oamenii i pstreaz banii, deoarece
n orice moment i pot transforma n bunuri i servicii.
Funcia de msurare a valorii face posibil msurarea preurilor i a datoriilor.
tim c distribuia resurselor are loc n funcie de preurile relative, totui n magazine
gsim preuri exprimate n bani. De exemplu, vnztorul unui autoturism nu cere 400
cmi, ci 12.000 pentru autoturism, chiar dac ambele au aceeai valoare. La fel,
cei mai muli datornici trebuie s-i plteasc datoria cu o sum de bani determinat i
nu cu o cantitate de bunuri. Deci, banii reprezint etalonul de msur n tranzaciile
economice.
Funcia de mijloc de circulaie a banilor asigur posibilitatea de a putea
cumpra contra bani diferite bunuri i servicii. Bancnotele sunt instrumente de plat
oficiale. Cnd indivizii intr ntr-un magazin, sunt siguri c vnztorul le va da contra
bancnotelor lor orice doresc s cumpere.
Cum ar arta economia fr bani? Ar fi o economie de troc, n care schimbul
ar necesita ntlnirea reciproc a inteniilor, adic ntlnirea a doi indivizi care doresc
s-i schimbe reciproc bunurile. n aceste condiii, s-ar putea realiza doar tranzacii
simple.
Banii fac posibile i tranzacii mai indirecte (mijlocite). De exemplu, un
profesor cumpr o carte din salariu, cu banii ncasai din cartea vndut editura
cumpr hrtie, din banii ncasai, fabrica de hrtie pltete tietorul de lemne, din
salariul ncasat, acesta pltete taxa de colarizare a copiilor, din taxele ncasate,
coala l pltete pe profesor. Deci, ntr-o economie modern complex, schimbul se
realizeaz prioritar n form mijlocit, ceea ce nu este posibil fr intervenia banilor.

141
 Deosebim diferite forme de bani. Bancnotele (dolari, euro, lire, lei etc.)
utilizate n diferitele ri au o singur funcie: de a funciona ca bani. Ele nu au
valoare intrinsec: valoarea lor se datoreaz acceptabilitii lor generale. Banii fr
valoare intrinsec se numesc bani de hrtie i ajung n circulaie ca urmare a
deciziilor guvernamentale.
nainte de apariia banilor de hrtie circulau bani cu valoare intrinsec: bani
marf. Cea mai rspndit form a banilor marf a fost aurul. Aurul a reprezentat bani
marf, deoarece se putea utiliza i pentru altceva dect desfurarea tranzaciilor
(bijuterii, coroane dentare etc.). Sistemul monetar standard - aur s-a utilizat pe plan
mondial la sfritul secolului XIX.
Banii marf au aprut pentru a facilita schimbul. Oamenii au acceptat bucuroi
banii marf (aurul), deoarece aveau o valoare intrinsec. Ce a determinat oamenii s
confere valoare unor instrumente de plat fr valoare intrinsec?
S ne imaginm o economie n care oamenii transportau permanent aurul n
geant pentru a cumpra n orice moment ceea ce doresc. Cumprtorul cntrea
cantitatea de aur cu care trebuia s plteasc vnztorul. Utilizarea aurului brut ca
bani era ns costisitoare, deoarece era necesar cntrirea i controlul puritii
aurului. Din aceast cauz, la un moment dat, statul intervine pentru a reduce aceste
costuri tranzacionale, btnd monede de aur cu o greutate i puritate cunoscute i
garantate.
Urmtorul pas a constat n emiterea de ctre stat de nlocuitori ai banilor de
aur hrtii, care oricnd puteau fi convertite ntr-o cantitate de aur. Dac oamenii
aveau ncredere n promisiunea statului, atunci aceste hrtii erau la fel de valoroase ca
nsui aurul. n plus, banii de hrtie erau mai uori dect aurul i se puteau folosi mult
mai uor n derularea tranzaciilor. Nimeni nu mai cra dup el aurul i astfel,
nlocuitorii de hrtie ai aurului emii de stat devin bani, prelund funciile acestora.
n final, acoperirea n aur a banilor de hrtie i pierde importana. Dac
nimeni niciodat nu este interesat s converteasc bancnotele n aur, atunci nu
deranjeaz faptul c aceast posibilitate nici nu exist. Banii de hrtie dispun de
valoare i pot funciona ca bani atta timp ct sunt acceptai oricnd i de ctre
oricine ca un instrument de plat. n felul acesta, sistemul banilor marf se
transform n sistemul banilor de hrtie.

142
9.2. Oferta de bani

Cantitatea de bani existen n economie reprezint oferta de bani. ntr-o

economie bazat pe bani marf, oferta de bani reprezint cantitatea disponibil din
marfa respectiv. n economiile bazate pe bani de hrtie, statul reglementeaz oferta
de bani. El are monopolul emisiunii de bani, deci oferta de bani devine un instrument
al politicii economice.
Reglementarea ofertei de bani ntr-o economie este sarcina unei instituii
relativ independente banca central care decide n privina ofertei de bani.
Reglementarea ofertei de bani se numete politic monetar.
Banca central reglementeaz oferta de bani, prioritar, prin operaiunile de
open market (pia deschis): pentru a mri oferta de bani, ea cumpr obligaiuni
de stat contra bani de la sectorul privat, iar pentru a reduce oferta de bani, vinde
asemenea obligaiuni.
Cum putem msura cantitatea de bani din economie?
Deoarece banii reprezint stocul instrumentelor utilizate pentru desfurarea
tranzaciilor, cantitatea de bani este mrimea acestui stoc. Dar, pentru realizarea
tranzaciilor oamenii pot utiliza diverse instrumente. Ca urmare, putem vorbi despre
diferii indicatori cu care se poate msura cantitatea de bani din economie.
Cel mai evident instrument de desfurare a tranzaciilor l reprezint, desigur,
banii lichizi (cash), care includ totalitatea bancnotelor i monedelor divizionare
utilizate n afacerile de zi cu zi, inclusiv banii pe care oamenii (agenii economici) i
in n conturile lor curente.
Deoarece majoritatea vnztorilor accept i cecuri pentru plat, banii inui n
contul curent sunt la fel de uor de utilizat n tranzacii ca i banii lichizi. Depunerile
la vedere se adaug la banii lichizi atunci cnd se msoar stocul de bani din
economie. Dar atunci de ce nu ar putea intra n acest stoc i alte forme de depozite
bancare? Depunerile la termen pot fi oricnd mobilizate prin virarea lor n fondurile
curente, deci sunt aproape la fel de potrivii pentru desfurarea tranzaciilor ca i
banii din contul curent.
Ca urmare, i depunerile la termen pot intra n stocul de bani. Raionamentul
poate continua i, astfel, n funcie de natura instrumentelor monetare pe care le includ
indicatorii stocului de bani pot fi diferii:

143
 C bani lichizi;
M1 bani lichizi + depuneri la vedere + cecuri de cltorie + alte
depuneri bancare lichide;
M2 M1 + depuneri pe termen scurt;
M3 M2 + depuneri pe termen determinat;
L M3 + carnete de economii, hrtii de valoare emise de stat pe
termen scurt + alte instrumente lichide.
n analiza efectelor stocului de bani asupra economiei se utilizeaz, de cele
mai multe ori, indicatorii M1 i M2. Nu exist ns o prere univoc cu privire la o
eventual ierarhizare a indicatorilor de mai sus. n condiii normale, toi aceti
indicatori se mic n acelai sens, deci conduc la concluzii similare.

9.3. Teoria cantitativ a banilor

Acum s analizm cum influeneaz cantitatea de bani asupra economiei. n

acest scop, la nceput trebuie s clarificm relaia ce exist ntre stocul de bani i
celelalte mrimi (variabile) economice.
Oamenii dein (cer) bani pentru a putea cumpra bunuri i servicii. Cu ct au
nevoie de mai muli bani pentru tranzacii, cu att dein mai muli bani. Deci, stocul
de bani este strns legat de cantitatea de bani ce-i schimb stpnul pe parcursul
tranzaciilor. Legtura dintre volumul tranzaciilor i stocul de bani este exprimat
prin ecuaia cantitativ:
M V = P T

unde: M stocul de bani;

V viteza de rotaie (tranzacional) a banilor;
P nivelul general al preurilor;
T numrul total de tranzacii dintr-o perioad dat (1 an).
S analizm cele patru variabile de mai sus. Prin T s-a notat numrul acelor
evenimente n care s-a realizat schimbul unui bun contra bani, iar P este preul mediu
al unei tranzacii, adic cantitatea de bani care s-a schimbat n cadrul unei tranzacii
medii. Expresia (P T) este egal deci cu cantitatea total de bani ce i-a schimbat
stpnul n decursul perioadei analizate.

144
 Expresia M V ne d indicaii cu privire la banii utilizai n tranzacii. V
msoar ritmul n care o unitate monetar ia parte la tranzacii, adic arat numrul de
schimburi de bani ce au loc n economie n perioada dat. De exemplu, dac anual se
vnd 60 de pini, fiecare cu 0.5 , atunci T = 60 pini/an i P = 0.5 /pine. Cantitatea
total de bani care ia parte la tranzacii n anul dat (economia produce doar pine)
este:
P T = 0.5 60 = 30 /an

Suma de 30 /an reprezint valoarea monetar a tuturor tranzaciilor din ar

ntr-un an.
Acum s presupunem c n economie exist M = 10 . n acest caz, viteza de
rotaie a banilor va fi:
P T 30
V= = = 3 schimburi/an
M 10

Cu alte cuvinte, pentru realizarea tranzaciilor n valoare de 30 /an, n

condiiile n care stocul de bani a economiei este de 10 , fiecare unitate monetar ()
trebuie s-i schimbe stpnul de 3 ori pe an.
Ecuaia cantitativ este, de fapt, o identitate, deoarece se realizeaz
ntotdeauna. Ea este util, deoarece din ecuaie rezult c dac valoarea unei variabile
se schimb, atunci n mod necesar se modific valoarea altei/altor variabile pentru ca
identitatea s se menin. Dac, de exemplu, crete M i V este constant, atunci sau P
sau T trebuie s se modifice.
n practic, economitii folosesc, de regul, o variant modificat a ecuaiei
cantitative. n cazul formei prezentate mai sus apare dificultatea de a msura numrul
de tranzacii (T). Problema se poate rezolva dac nlocuim T cu Y, adic cu outputul
global.
ntre T i Y exist o strns legtur, deoarece cu ct se produce mai mult, cu
att se tranzacioneaz mai multe mrfuri. Totui, cei doi indicatori nu se suprapun.
Dac, de exemplu, cineva vinde un automobil second hand, pentru realizarea
tranzaciei este nevoie de bani, dar automobilul n cauz nu intr n outputul curent.
Cu toate acestea, n mare, valoarea bneasc a tranzaciilor este proporional cu
valoarea monetar a outputului, deci putem scrie:

145
 M V = P Y

Deoarece outputul Y este egal cu venitul naional, V din aceast relaie arat
de cte ori ntr-o perioad dat o unitate monetar apare ca venitul cuiva.

9.4. Funcia cererii de bani

Cnd se analizeaz modul n care banii influeneaz economia, este

recomandabil s exprimm cantitatea de bani prin cantitatea de mrfuri ce se pot
cumpra cu ei. Aceast cantitate se determin ca M/P i se numete stocul de bani
reali a economiei, care msoar puterea de cumprare a stocului de bani nominali
(M).
S presupunem c o economie produce numai pine. M = 10 i P = 0.5 . n
acest caz, stocul de bani reali va fi:

M 10
= = 20 pini
P 0.5

adic, cu stocul de bani disponibili n economie se pot cumpra 20 de pini.

Funcia cererii de bani este o ecuaie ce arat mrimea stocului de bani reali
pe care oamenii doresc s-l dein la un moment dat:

D
M
= k Y ; k constant.
P

Conform acestei ecuaii, cererea de bani reali este proporional cu venitul

real. Funcia cererii de bani seamn cu funcia cererii oricrui alt bun, doar c aici
prin bun nelegem utilitatea ce rezult din deinerea de bani. Dac venitul este mai
mare, crete i cererea de bani reali (se pot realiza mai multe tranzacii).
Din funcia cererii de bani se poate deduce teoria cantitativ a banilor. n
acest scop, presupunem c cererea de bani reali (M/P)D este egal cu oferta de bani
reali (M/P), deci:

146
 M
= k Y
P
de unde:
1
M = P Y M V = P Y , unde V = 1/k.
k
Din relaia de mai sus rezult c oferta de bani reali este egal cu cererea, iar
cererea de bani reali este proporional cu venitul. Pornind de aici, putem construi

teoria cantitativ a banilor, dac presupunem c V este constant V = V . Aceast

presupunere este, desigur, doar o ipotez de simplificare, deoarece V se modific

odat cu modificarea cererii de bani. De exemplu, introducerea bancomatelor face
posibil scderea nevoii de bani a agenilor, ceea ce reduce parametrul k al cererii de
bani (V = 1/k). Totui, presupunerea constanei V poate fi corect n multe situaii. n
aceast ipotez, avem:
M V = P Y

n asemenea condiii, modificarea M conduce la schimbarea proporional a

PIB nominal P Y . Deci, cantitatea de bani (M) determin n final valoarea

nominal a outputului.

9.5. Bani, preuri, inflaie

Acum avem o teorie care poate explica ce determin nivelul preurilor ntr-o
economie. Aceast teorie se construiete n trei pai:
nivelul outputului (Y) este determinat de factorii de producie i funcia
de producie;
oferta de bani determin valoarea nominal a outputului P Y ;

ca urmare, nivelul preurilor rezult din raportul dintre valoarea

nominal a outputului P Y i nivelul outputului (Y).

Putem formula astfel: capacitatea de producie a economiei determin PIB
real; cantitatea de bani determin PIB nominal, iar deflatorul PIB este raportul dintre
PIB nominal i PIB real.

147
 Pe baza acestei teorii putem deduce ce se ntmpl dac banca central
modific oferta de bani. Deoarece V = V , modificarea M schimb proporional PIB
nominal. Deoarece funcia de producie, K i L au determinat deja PIB real,
modificarea PIB nominal poate oglindi exclusiv schimbarea P. Ca urmare, din teoria
cantitativ a banilor rezult c nivelul preurilor este proporional cu oferta de bani.
Deoarece rata inflaiei este modificarea procentual a nivelului preurilor,
aceast teorie se refer i la rata inflaiei. Dac scriem ecuaia cantitativ folosind
modificrile procentuale, avem:

% M + % V = % P + % Y

% M reprezint modificarea procentual a masei monetare, care este reglementat

de banca central. % V este modificarea procentual a vitezei de rotaie a banilor,
care oglindete schimbarea cererii de bani. Deoarece V = V prin ipotez, %V = 0,
deci %P reflect, de fapt, rata inflaiei, fiind tocmai variabila pe care dorim s o
determinm. n fine, %Y depinde de schimbarea cantitii factorilor de producie i
progresul tehnic, care acum se consider ca fiind date.
Putem spune deci, c creterea ofertei de bani determin rata inflaiei.
n concluzie, conform teoriei cantitative a banilor, n final, banca central care
reglementeaz cantitatea de bani din economie determin i rata inflaiei. Dac ea
menine stabil oferta de bani, atunci nivelul preurilor va fi stabil, dar dac mrete n
ritm nalt oferta de bani, atunci i nivelul preurilor va crete repede i economia se va
caracteriza prin inflaie crescnd.
n economiile contemporane numai statul (prin banca central) poate modifica
cantitatea de bani aflat n circulaie. Venitul rezultat n urma emisiunii monetare se
numete seignorage (termen francez: seigneur = moier; n evul mediu doar moierul
avea dreptul baterii de moned pe propria moie). Acest venit revine azi statului, fiind
una din ncasrile sale.
Statul i poate finana cheltuielile pe trei ci: impozite, mprumut de la
sectorul privat, emisiune monetar. n cazul emisiunii monetare crete cantitatea de
bani din economie, ceea ce conduce, n final, la inflaie, ca i cum guvernul ar fi
introdus un impozit inflaionist.

148
 La prima vedere, nu este evident de ce considerm inflaia ca fiind un impozit.
Cine pltete acest impozit? Cei ce dein bani! Odat cu creterea preurilor scade
valoarea banilor aflai n portmonee. Cnd statul emite bani pentru a-i finana
deficitul, scade valoarea banilor aflai la sectorul privat i, astfel, inflaia este
impozitul pe deinerea de bani.
Cnd ntr-o ar seignorageul devine sursa principal a venitului statului,
apare hiperinflaia.

9.6. Inflaia i rata dobnzii

Mai sus, am analizat legtura dintre creterea cantitii de bani i inflaie. S

studiem acum relaia dintre inflaie i rata dobnzii.
S presupunem c economiile depuse la banc aduc anual o dobnd de 8%,
deci dup un an, deponentul poate scoate depunerea plus dobnda anual (de
exemplu: 100 + 8 = 108 ). Devine el mai bogat cu 8% ca la nceputul anului?
Rspunsul depinde de nelesul pe care-l dm expresiei mai bogat. Cert este c are
cu 8% mai muli bani, dar dac preurile au crescut i banii valoreaz acum mai puin,
atunci puterea de cumprare a deponentului nu a crescut cu 8%. Dac, de exemplu,
rata inflaiei a fost de 5% pe an, atunci cantitatea de mrfuri pe care o poate cumpra a
crescut doar cu 8 % - 5% = 3%, iar dac rata inflaiei a fost de 10%, atunci puterea de
cumprare a deponentului a sczut cu 8% - 10% = -2%.
Economitii numesc rata nominal a dobnzii (i) dobnda pe care o pltete
banca pentru depuneri. Rata real a dobnzii (r) indic creterea puterii de cumprare
a deponenilor i se determin ca diferen ntre rata nominal a dobnzii i rata
inflaiei ():
r=i-

Rearanjnd relaia de mai sus, avem:

i=r+

care arat c rata nominal a dobnzii se determin ca sum a ratei reale a dobnzii
i a ratei inflaiei. Aceasta este relaia lui Fischer i din ea aflm c rata nominal a

149
dobnzii se poate modifica n urma modificrii fie a ratei reale a dobnzii, fie a ratei
inflaiei.
Din capitolele anterioare tim c rata real a dobnzii evolueaz n aa fel
nct s asigure egalitatea dintre economisire (S) i investiie (I): S = I. Din ecuaia
cantitativ a rezultat c ritmul creterii cantitii de bani determin rata inflaiei, iar
din ecuaia lui Fischer aflm c rata real a dobnzii plus rata inflaiei determin rata
nominal a dobnzii.
Avem astfel o teorie cu privire la rata nominal a dobnzii, n sensul c stocul
de bani i ecuaia lui Fischer determin mpreun influena creterii cantitii de bani
asupra ratei nominale a dobnzii.
n concluzie, conform teoriei cantitative a banilor, majorarea ritmului de
cretere a cantitii de bani cu 1%, mrete rata inflaiei cu 1%. Conform ecuaiei lui
Fischer, creterea cu 1% a ratei inflaiei, mrete cu 1% rata nominal a dobnzii.
Relaia ce exist ntre rata inflaiei i rata nominal a dobnzii se numete
efectul Fischer.
Cnd creditorul i debitorul se neleg cu privire la mrimea ratei nominale a
dobnzii, nc nu tiu cum va evolua rata inflaiei. Ca urmare, trebuie s facem
deosebire ntre rata real ex ante a dobnzii (determinat n momentul ncheierii
tranzaciei de creditare), respectiv rata real ex post a dobnzii (mrimea efectiv a
ratei reale a dobnzii).
Dei cele dou pri implicate nu tiu cu certitudine cum va evolua rata
inflaiei n viitor, au unele ateptri n aceast privin. Dac notm cu e rata

ateptat a inflaiei, rata real ex ante a dobnzii va fi i - , iar rata real ex post a
e

dobnzii va fi (i ). Aceste dou rate vor fi diferite dac rata efectiv a inflaiei ()
nu coincide cu cea ateptat ( e ).
Cum modific acest lucru efectul Fischer? Cert este c rata nominal a
dobnzii nu se poate alinia la inflaia efectiv, deoarece aceast rat nu se cunoate
nc n momentul determinrii ratei nominale a dobnzii. Ca urmare, rata nominal a
dobnzii se poate determina exclusiv pe baza inflaiei ateptate, deci:

i = r + e

150
 Rata real ex ante a dobnzii (r) este determinat de echilibrul pieei de bunuri,
aa cum am vzut ntr-un capitol anterior, iar rata nominal a dobnzii (i) evolueaz
direct proporional cu inflaia ateptat (e).

9.7. Costul deinerii banilor

Teoria cantitativ a banilor este construit pe o funcie a cererii de bani simpl

i presupune c stocul de bani reali este proporional cu venitul. Aceast ipotez este
un punct de plecare potrivit pentru analiza rolului banilor, dar nu poate explica toate
aspectele ce ne intereseaz. Ca urmare, este necesar s introducem n analiz i un alt
factor al cererii de bani rata nominal a dobnzii.
Banii inui n portmonee nu aduc dobnd. Dac ns se cumpr obligaiuni
de stat sau se depun la banc banii economisii, atunci se ctig dobnda nominal.
Deci, dobnda nominal este sacrificat atunci cnd banii se in n portmoneu, ca
urmare, ea este costul de oportunitate al deinerii banilor.
La aceeai concluzie ajungem i dac comparm randamentele reale ale
instrumentelor alternative de deinere a avuiei. Avuia se poate ine sub form de bani
lichizi sau obligaiuni care asigur randamentul r. Randamentul real ateptat (sperat)
al banilor este determinat de e, deoarece valoarea lor real scade odat cu creterea
ratei inflaiei. Cnd deinem bani lichizi, renunm la diferena [r (- e)], ceea ce,
conform relaiei lui Fischer, este tocmai rata nominal a dobnzii (i).
Aa cum cererea de pine depinde de preul pinii, tot aa i cererea de bani
depinde de preul deinerii banilor. Deci, cererea de bani reali depinde att de venit
ct i de rata nominal a dobnzii:
D
M
= L Y, i
P
unde L (Liquidity) este utilizat pentru a nota cererea de bani (lichizi), semnificnd c
banii sunt un instrument lichid, care se pot utiliza cel mai uor n derularea
tranzaciilor. Conform ecuaiei de mai sus, cererea de lichiditate (L) este funcie a
venitului (Y) i a ratei nominale a dobnzii (i). Cu ct Y este mai mare, cu att i
cererea de bani reali este mai mare i cu ct rata nominal a dobnzii (i) este mai
mare, cu att va fi mai redus cererea de bani reali.

151
 Banii, preurile i rata dobnzii se interacioneaz n diverse direcii, aa cum
se vede n figura 9.1.

Oferta de
bani (M/P) Niveul Rata Rata nominal
preurilor inflaiei a dobnzii (i)
Cererea de (P) ( )
bani (M/P)D

Fig. 9.1. - Legturile existente ntre bani, nivelul preurilor i

rata dobnzii

Conform figurii 9.1, cererea i oferta de bani determin nivelul preurilor,

modificrile P determin rata inflaiei i schimbarea influeneaz rata nominal a
dobnzii. Deoarece i este costul deinerii banilor, influeneaz cererea de bani.
Aceast ultim legtur (- - >) este neglijat de teoria cantitativ a banilor.
S analizm acum influena acestei ultime legturi asupra teorie construite mai
sus cu privire la nivelul preurilor. Mai nti, s egalm oferta i cererea de bani reali:

M
= L i, Y
P

i s nlocuim i cu ecuaia lui Fischer:

M
= L r + e ,Y
P

Conform acestei ecuaii, cererea de bani reali (care se numete funcia

general a cererii de bani) depinde i de rata ateptat a inflaiei.
Spre deosebire de teoria cantitativ a banilor conform creia preurile actuale
sunt determinate de oferta de bani actual, ecuaia de mai sus d o explicaie mai
complet nivelului preurilor. Concluzia teoriei cantitative este parial adevrat, n
sensul c dac rata nominal a dobnzii i venitul sunt constante, atunci nivelul
preurilor se mic simultan cu oferta. Dar rata nominal a dobnzii nu este constant,
ci depinde de stocul de bani. Prin includerea ratei nominale a dobnzii n funcia

152
cererii de bani, introducem un nou canal prin care oferta de bani poate influena
nivelul preurilor.
Funcia general a cererii de bani ne permite s concluzionm c nivelul
preurilor depinde nu numai de oferta de bani actual, ci i de cea ateptat n viitor.
De ce? S presupunem c banca central anun c va mri n viitor oferta de bani. n
urma acestui anun, oamenii se vor atepta la accelerarea ritmului de cretere a
stocului de bani, deci a inflaiei (e crete). Prin intermediul efectului Fischer,
creterea inflaiei ateptate va mri rata nominal a dobnzii, ceea ce va reduce
imediat cererea de bani reali. Deoarece cantitatea de bani (M) nu s-a modificat nc,
reducerea cererii de bani va conduce la creterea nivelului preurilor.
Ca urmare, dac indivizii se ateapt la creterea mai accentuat a stocului de
bani n viitor, atunci nivelul preurilor va crete deja n prezent.
n concluzie, influena banilor asupra preurilor este complex, dar n mod cert
inflaia depinde de media aritmetic ponderat a nivelului actual i viitor al preurilor.

9.8. Costurile sociale ale inflaiei

Analiza cauzelor i efectelor inflaiei nu ne spune prea multe despre costurile

sociale pe care aceasta le provoac.
Dac ntrebm omul de rnd de ce inflaia este o problem social, probabil va
rspunde c inflaia srcete populaia: chiar dac salariile cresc n fiecare an,
creterea preurilor nghite o parte din sporul de venit. Un asemenea rspuns se
bazeaz pe presupunerea c, n lipsa inflaiei, creterea salariilor ar mri cantitatea de
bunuri ce se poate cumpra.
O asemenea prere despre inflaie oglindete ns o nelegere eronat. tim c
creterea puterii de cumprare a muncii rezult din acumularea capitalului i progresul
tehnic, deci nu depinde de cantitatea de bani emis de stat. Dac statul ar reduce
ritmul de cretere a cantitii de bani, atunci preurile nu ar crete att de repede, dar
nici lucrtorii nu ar sesiza creterea mai rapid a salariilor lor reale. n schimb, n
fiecare an ar beneficia de o cretere tot mai mic de salariu.
Atunci, de ce inflaia este o problem social? Se pare c costurile sociale ale
inflaiei sunt complexe, dar nu exist nc o prere unanim acceptat cu privire la
evaluarea lor. Spre surprinderea omului de rnd, unii economiti sunt de prere c

153
costurile sociale ale inflaiei sunt reduse (cel puin n rile n care ritmul inflaiei este
moderat).
Inflaia poate fi ateptat sau neateptat. S vedem ce se ntmpl n cazul
inflaiei ateptate.
S presupunem c nivelul preurilor crete lunar cu 1%. Ce costuri sociale are
o asemenea cretere constant de 12% pe an a inflaiei? Unul dintre costuri este
modificarea impozitului inflaionist pentru banii deinui sub form lichid, deoarece
o rat mai mare a inflaiei conduce la o rat nominal a dobnzii mai mare, ceea ce
determin scderea stocului de bani reali. Dac oamenii dein un stoc de bani reali
mai redus, atunci trebuie s mearg mai des la banc pentru a scoate bani (de
exemplu, n loc s scoat o dat 100 pe sptmn, ei vor scoate de dou ori 50 pe
sptmn). Metaforic, neplcerea cauzat de scderea cantitii de bani deinut de
ctre oameni a fost denumit costul pingelelor, avnd n vedere c talpa
nclmintei se tocete mai repede de atta mers la banc.
Al doilea cost al inflaiei rezult din faptul c din cauza inflaiei ridicate
ntreprinderile sunt nevoite s-i modifice mai des preurile, ceea ce poate fi destul de
costisitor (trebuie retiprite cataloagele de pre). Acest tip de costuri s-a denumit
metaforic costul listei meniu, avnd n vedere c n caz de inflaie ridicat
restaurantele trebuie s retipreasc noi liste meniu la intervale scurte.
Al treilea cost al inflaiei decurge din faptul c ntreprinderile care se
confrunt cu costul listei meniu i modific preurile nesistematic. Din aceast cauz,
cu ct este mai mare rata inflaiei, cu att este mai mare i modificarea preurilor
relative. S ne gndim la o ntreprindere care tiprete un nou catalog n fiecare lun
ianuarie. Dac nu este inflaie, atunci de-a lungul anului preurile ei nu se modific n
raport cu celelalte preuri. Dac ns inflaia lunar este de 1%, atunci de la 01.01
pn la 31.12, preurile relative ale ntreprinderii scad cu 12%. Ca urmare, inflaia
conduce la instabilitatea preurilor relative. Deoarece n economiile de pia alocarea
eficient a resurselor depinde de preurile relative, la nivel macroeconomic inflaia
reduce eficiena.
Al patrulea cost al inflaiei izvorte din dispoziiile fiscale. Multe din aceste
dispoziii nu au n vedere efectele inflaiei. Inflaia modific povara fiscal i, de
obicei, ntr-o direcie care contravine inteniilor decidenilor politici.
Erorile regulilor de impozitare devin foarte vizibile dac analizm veniturile
din capital. S presupunem c cumprm azi o aciune i dup un an o vindem la

154
acelai curs real. Deoarece investiia nu aduce nici un venit real, nu pare logic ca
statul s o impoziteze. Dac nu ar fi inflaie, atunci ntr-adevr ar nsemna o obligaie
fiscal de mrime nul. Dar dac, de exemplu, rata inflaiei este de 12% pe an i
pentru o aciune s-au pltit 100 , numai atunci aciunea se vinde la acelai curs real,
dac n loc de 100 se ncaseaz 112 . Conform legii fiscale, fcnd abstracie de
inflaie, n acest caz s-au ctigat 12 , pe care statul i poate impozita. Problema
const ns n faptul c legea fiscal are n vedere ca baz de impozitare valoarea
nominal i nu cea real a ctigului. Deci, inflaia modific mrimea poverii fiscale.
Al cincilea cost al inflaiei const n neplcerile rezultate din convieuirea cu
preurile n continu schimbare. Banii reprezint etalonul de msur al tranzaciilor
economice. n caz de inflaie, lungimea acestui etalon se modific mereu. S ne
gndim ce s-ar ntmpla dac legea ar stabili c un metru azi conine 100 cm, mine
110 cm, poimine 120 cm etc. n acest caz, pentru a putea compara distanele n zile
diferite, ar trebui s aplicm o corecie inflaionist.
n concluzie, unitatea monetar este un etalon de msur mai puin eficient
dac valoarea ei se modific permanent. Un nivel de preuri n continu modificare
ngreuneaz planificarea financiar a indivizilor. Pentru fiecare menaj este important
s tie ce parte a venitului s o consume azi i ct s economiseasc n vederea
consumului viitor. O unitate monetar economisit azi i investit cu o dobnd fix,
aduce un ctig viitor precis determinabil. Dar valoarea real a acestui ctig depinde
de rata inflaiei din perioada viitoare.
Mult mai duntoare este ns inflaia neateptat dect cea prognozabil, cu
un ritm de cretere constant, deoarece redistribuie veniturile ntre indivizi.
S vedem ce se ntmpl n cazul creditelor pe termen lung. n cazul
contractelor de creditare se stabilete o rat nominal a dobnzii calculat pe baza
inflaiei ateptate. Dac inflaia evolueaz altfel dect ateptrile iniiale, atunci
randamentul real ex post pltit de debitor creditorului va diferi fa de ateptrile celor
dou pri implicate.
Dac e < , atunci creditorul pierde i debitorul ctig, deoarece restituie
creditul n moned devalorizat. Dac ns e > , atunci creditorul ctig i debitorul
pierde, deoarece suma pe care o restituie valoreaz mai mult dect datoria sa iniial.
Pentru exemplificare, s presupunem c o persoan a contractat un credit
ipotecar n 1970, cnd rata dobnzii pentru un credit ipotecar pe 30 an era de circa
6%. Rata dobnzii s-a calculat pe baza unei inflaii sczute, deoarece rata medie a

155
inflaiei n deceniul anterior anilor 1970 a fost doar de 2.5%. Creditorul a sperat c va
realiza un randament real de circa 3.5%, iar debitorul s-a ateptat s plteasc un
asemenea randament real. Dar, n cei 30 ani (1970 2000) pentru care s-a luat
creditul, inflaia medie este dubl: 5% pe an, deci randamentul real ex post este doar
de 6% - 5% = 1%. Inflaia neateptat l-a favorizat pe debitor n dauna creditorului.
Inflaia neateptat poate s pun ntr-o situaie nefavorabil pe cei ce triesc
dintr-o pensie fix. n momentul pensionrii, angajatorul i angajatul se neleg, de
obicei, cu privire la o pensie fix. Deoarece pensia reprezint un ctig amnat, n
esen, cei ocupai crediteaz angajatorul (firma sau statul): lucrtorii i ofer fora de
munc (ca serviciu) angajatorului, dar nu primesc integral venitul ce li s-ar cuveni (o
parte se reine pn la pensionare). Ca orice creditor, lucrtorii sunt atini nefavorabil
dac inflaia efectiv este mai mare dect cea ateptat. Dac < e, atunci, ca orice
debitor, este favorizat angajatorul.
Cu ct este mai dinamic inflaia, cu att este mai mare i nesigurana n
rndul debitorilor i a creditorilor. Deoarece majoritatea oamenilor au aversiune fa
de risc, aceast nesiguran perturb derularea contractelor pe termen lung.
Pentru a corecta acest neajuns, este indicat ca tranzaciile pe termen lung s fie
ncheiate nu n termeni nominali, ci n termeni reali. O alt posibilitate ar fi ca aceste
contracte pe termen lung s se ncheie ntr-un instrument de plat mai stabil (de
exemplu: euro sau dolari).

9.9. Hiperinflaia

Prin hiperinflaie nelegem o rat lunar a inflaiei de peste 50 % pe lun, ceea

ce nseamn mai mult de 1 % pe zi. Calculat pe mai multe luni, o asemenea rat a
inflaiei nseamn o cretere foarte mare a preurilor. O rat a inflaiei de peste 50 %
pe lun nseamn o cretere anual de peste 100 de ori.
ntrebarea dac costurile inflaiei sunt mici sau mari constituie obiectul multor
dezbateri vii ntre economiti, dar toi sunt de acord c hiperinflaia nseamn o
povar grea pentru societate. Dac inflaia ia asemenea proporii, atunci i costurile
sale devin considerabile.
Crete mult costul pingelelor. Cnd banii i pierd repede valoarea,
managementul lichiditii cere timp i consum de energie substanial din partea

156
conducerii firmelor. Scade eficiena economiei, deoarece activitile legate de inflaie
sustrag un timp preios de la activitile mai valoroase, cum ar fi fundamentarea
deciziilor de producie i de investiie.
Crete considerabil i costul listei meniu. ntreprinderile trebuie s-i modifice
att de rapid preurile nct cataloagele lor de ofert i pierde complet eficacitatea. De
exemplu, n perioada de hiperinflaie din Germania anilor 1920, ntr-un restaurant, un
chelner se urca pe mas din 30 n 30 de minute, pentru a anuna noile preuri.
Nici preurile relative nu-i mai pot ndeplini rolul de a oglindi raritatea
bunurilor. Cnd preurile se modific des i substanial, atunci cumprtorii nu mai au
posibilitatea de a cuta vnztorul cu cele mai bune preuri. Un exemplu tot din
Germania anilor 1920: clienii, cum ajungeau la crcium, comandau imediat dou
halbe de bere. Dei a doua halb se nclzea pn era but, deci pierdea din valoare,
totui se devaloriza mai ncet dect banii din buzunarul clienilor.
Hiperinflaia distorsioneaz considerabil i sistemele fiscale, dar cu totul altfel
dect inflaia moderat. n majoritatea sistemelor fiscale, exist un decalaj ntre
instituirea impozitului i plata acestuia. n cazul inflaiei moderate acest lucru nu are
nici o importan, dar n caz de hiperinflaie, chiar i o decalare mic reduce
substanial valoarea real a ncasrilor din impozite. Pn ce statul ncaseaz
impozitele, banii i pierd mult din valoare. Ca urmare, n perioadele de hiperinflaie,
ncasrile reale ale statului se reduc considerabil.
Nu trebuie s neglijm nici neplcerile simple ale hiperinflaiei. De
exemplu, a cra banii la magazine devine o problem la fel de mare ca a cra bunurile
acas, ceea ce ngreuneaz procesele de schimb. Statul ncearc s rezolve problema
prin adugarea mai multor zerouri la bancnote, dar nu prea reuete s in pasul cu
nivelul galopant al preurilor.
n final, costurile hiperinflaiei devin insuportabile. Banii i pierd treptat toate
funciile i se generalizeaz trocul. Rolul de instrument de plat este tot mai mult luat
de bani neoficiali, mai stabili sau chiar de diferite bunuri (de exemplu, igri).
De ce apare hiperinflaia? Exist mai multe explicaii. Cea mai logic pare
explicaia conform creia hiperinflaia este rezultatul creterii exagerate a ofertei de
bani. Cnd banca central emite bani, nivelul preurilor crete. Dac ritmul emisiunii
de bani devine suficient de mare, genereaz hiperinflaie.
Pentru stoparea hiperinflaiei ar trebui deci ca banca central s reduc ritmul
emisiunii de bani. Dar aceast explicaie nu este complet, deoarece las fr rspuns

157
ntrebarea: de ce decid bncile centrale n favoarea creterii ritmului emisiunii de
bani? Pentru a rspunde la aceast ntrebare, trebuie s ne ndreptm atenia dinspre
politica monetar spre politica fiscal. De cele mai multe ori, hiperinflaia este
declanat de faptul c statul nu are suficiente ncasri pentru a-i putea finana
cheltuielile. Dac statul nu poate obine un credit deoarece creditorii consider c ar fi
prea riscant s ofere un mprumut statului, atunci deficitul bugetar se acoper prin
emisiune monetar, iar rezultatul este creterea rapid a stocului de bani i
hiperinflaie.
Cnd a aprut deja hiperinflaia, problemele fiscale devin i mai grave,
deoarece ncasrile din impozite ntrzie i i pierd din valoarea real. Ca urmare,
sprijinirea statului prin seignorage este un proces care se autontreine. Emisiunea de
bani n ritm rapid conduce la hiperinflaie, care genereaz un deficit bugetar i mai
mare, oblignd statul la mrirea n continuare a ritmului emisiunii de bani.
Stoparea hiperinflaiei are loc aproape ntotdeauna prin reforme fiscale.
Statul este nevoit s-i reduc cheltuielile i s mreasc impozitele. Aceste reforme
reduc nevoia de seignorage, ceea ce permite reducerea emisiunii de bani.
n concluzie, inflaia poate avea oriunde i oricnd un caracter monetar, dar
sfritul hiperinflaiei este ntotdeauna un fenomen fiscal.

Concluzii

1. Banii reprezint stocul instrumentelor utilizate n tranzacii. Banii sunt instrument

de pstrare a avuiei, msur a valorii i mijloc de circulaie. Pot fi bani marf cu
valoare intrinsec sau bani de hrtie fr valoare intrinsec, avnd singurul rol de
a funciona ca bani. n economiile moderne, banca central are responsabilitatea
reglementrii ofertei de bani.
2. Conform teoriei cantitative a banilor, PIB nominal este proporional cu mrimea
stocului de bani. Deoarece factorii de producie i funcia de producie determin
PIB real, din teoria cantitativ a banilor rezult c nivelul preurilor este
proporional cu cantitatea de bani. Ritmul creterii masei monetare determin deci
rata inflaiei.
3. Seignorageul este venitul ce rezult din emisiunea monetar: este impozitul
deinerii de bani. Dei n multe ri seignorageul nu este substanial, n acele

158
 economii n care este hiperinflaie, devine adesea principala surs de ncasri
guvernamentale.
4. Suma dintre rata real a dobnzii i rata inflaiei determin rata nominal a
dobnzii. Conform efectului Fischer, rata nominal a dobnzii este direct
proporional cu inflaia ateptat.
5. Rata nominal a dobnzii este costul deinerii de bani. Ca urmare, s-ar putea crede
c cererea de bani depinde de rata nominal a dobnzii. Dac acest lucru este
adevrat, atunci nivelul preurilor depinde nu numai de stocul actual de bani, ci i
de stocul viitor de moned.
6. ntre costurile inflaiei ateptate se numr costul pingelelor, costul listei meniu,
costul oscilaiilor preurilor relative i costul neplcerilor ce rezult din
modificarea impozitelor i ajustrile inflaioniste. Costul inflaiei neateptate este
redistribuirea de avuie ce are loc ntre debitori i creditori.
7. n caz de hiperinflaie, costurile inflaiei se agraveaz. Hiperinflaia apare atunci
cnd statul i finaneaz deficitul bugetar prin emisiune monetar. Ea poate fi
oprit doar dac reformele fiscale care reduc nevoia fa de seignorage.

Concepte cheie

Banc central instituie responsabil pentru conducerea politicii monetare.

Bani stocul de instrumente utilizate n vederea desfurrii tranzaciilor.
Bani de hrtie bani fr valoare intrinsec; valoarea lor este dat exclusiv de
faptul c se utilizeaz ca bani.
Bani lichizi bancnotele i monedele divizionare aflate n circulaie.
Bani marf bani cu valoare intrinsec; au valoare i dac nu se utilizeaz
ca bani.
Costul listei meniu costul modificrii preurilor.
Costul pingelelor costul rezultat din scderea stocului de bani reali.
Depuneri la vedere instrumente inute la banc cu care se pot realiza
tranzaciile (de exemplu: cecuri).
Ecuaia lui Fischer ecuaie conform creia rata nominal a dobnzii este
dat de suma ratei reale a dobnzii i a ratei inflaiei ateptate.

159
 Ecuaie cantitativ - identitate M V = P Y conform creia oferta de bani
ori viteza de rotaie a banilor este egal cu venitul nominal; explic mrimea
cheltuielilor nominale, presupunnd V = V .
Etalon de valori unitate de stabilire a preurilor i de inere a contabilitii;
este una din funciile banilor.
Funcia cererii de bani funcie ce arat factorii ce determin cererea de bani

M D
reali: = L i, Y .
P
Hiperinflaie inflaie excesiv de mare.
Inflaie creterea preurilor.
ntlnirea inteniilor reciproce ntlnirea a doi protagoniti economici care
au nevoie tocmai de bunurile celuilalt.
Operaiuni de open market cumprarea vnzarea de obligaiuni de stat de
ctre banca central, avnd ca scop reducerea sau sporirea masei monetare.
Pstrarea avuiei - transformarea puterii de cumprare actuale n putere de
cumprare viitoare; este una din funciile banilor.
Politic monetar deciziile bncii centrale referitoare la oferta de bani.
Rata nominal a dobnzii randamentul economisirii i costul creditului,
necorectate cu inflaia.
Rata real a dobnzii - randamentul economisirii i costul creditului, corectate
cu inflaia.
Seignorage ncasri bugetare ncasate n urma emisiunii de bani; impozit
inflaionist.
Stoc de bani reali cantitate de bani exprimat prin cantitatea de mrfuri ce se
poate cumpra; este raportul dintre masa monetar i nivelul preurilor.
Teoria cantitativ a banilor teorie conform creia modificrile stocului de
bani determin modificarea cheltuielilor nominale.
Vitez de rotaie a banilor raport ntre cheltuiala nominal i oferta de bani;
arat de cte ori banii i schimb stpnul.

Verificai-v cunotinele

160
1. Care sunt funciile banilor? n ce constau ele?
2. Ce sunt banii marf i banii de hrtie?
3. Cine i cum reglementeaz oferta de bani?
4. Scriei i explicai ecuaia cantitativ.
5. Ce consecine are ipoteza constanei vitezei de rotaie a banilor?
6. Cine pltete impozitul inflaionist?
7. Cum evolueaz rata real i rata nominal a dobnzii conform efectului Fischer,
dac inflaia crete de la 6% la 8%?
8. Enumerai i explicai costurile posibile ale inflaiei.
9. Explicai rolul politicii monetare i fiscale n apariia i stoparea hiperinflaiei.

Probleme i teme de reflecie

1. Care sunt cele trei funcii ale banilor? Ce funcie ndeplinesc urmtoarele
instrumente? Ce funcie nu ndeplinesc ele?
a. cartea de credit;
b. o pictur de Picasso;
c. abonamentul de autobuz.

2. ntr-o economie, viteza de rotaie a banilor este constant. PIB real crete anual cu
5%, stocul de bani cu 14% i rata nominal a dobnzii este de 11%. Ct este rata
real a dobnzii?

3. La un moment dat, n pres apare un articol, conform cruia inflaia are

dezavantaje: cei peste 5.000.000 de oameni care beneficiaz de diferite transferuri
sociale vor observa c puterea lor de cumprare crete numai n proporie de 80%
din valoarea transferurilor ncasate.
a. De ce inflaia influeneaz transferurile sociale?
b. Este ntr-adevr un cost al inflaiei efectul despre care se vorbete?
Motivai!

4. S presupunem c trebuie s decidei dac o ar mic s emit bani proprii sau s

utilizeze banii unui stat vecin mai mare. Ce avantaje i ce dezavantaje ar avea

161
 valuta naional? Are vreun rol stabilitatea politic a celor dou ri n luarea
acestei decizii?

5. n al doilea rzboi mondial, Germania i Anglia s-au gndit s introduc arma de

hrtie: ambele ri au nceput s tipreasc bancnotele celeilalte ri, cu scopul de
a le mprtia din avion deasupra rii dumane. De ce ar fi fost eficient o
asemenea arm?

6. Calvin Coolidge a afirmat c inflaia echivaleaz cu eecul. Ce a neles prin

aceasta? Suntei de acord cu el? De ce? Conteaz dac inflaia este previzibil sau
nu?

7. Istoria arat c n perioada standard aur probabilitatea descoperii unor noi mine
de aur a fost cea mai mare dup o lung perioad de deflaie (de exemplu, n
1986). De ce aceast afirmaie poate fi adevrat?

8. S presupunem c consumul depinde de stocul de bani reali (deoarece e parte a

avuiei). Artai c n msura n care stocul de bani reali depinde de rata nominal
a dobnzii, ritmul de cretere a stocului de bani va influena consumul, investiia
i rata real a dobnzii. Cum se acomodeaz rata nominal a dobnzii la rata
inflaiei: n proporie de 1 la 1, mai ncet sau mai repede?

UNITATEA 10

Economia deschis

Obiective
a analiza fluxurile internaionale de capital i de mrfuri i a deduce rolul
exportului net;

162
 a analiza efectele politicii economice asupra soldului balanei comerciale
externe;
a defini cursul de schimb nominal i real i a deduce factorii care influeneaz
mrimea lor;
a elucida legtura dintre cursul real i exportul net;
a analiza efectele politicii economice asupra cursului real.

*
* *

Pn acum, n analizele noastre am introdus ipoteza de simplificare conform

creia economia nu are comer internaional, fiind deci o economie nchis. n
realitate ns, o mare parte din bunurile consumate ntr-o ar provin din exterior (se
import) i o parte tot mai mare din output se export.
n ultimele decenii, volumul comerului internaional a crescut continuu,
crescnd i dependena reciproc dintre economiile naionale. Comerul exterior a
devenit azi vital, mai ales pentru economiile mici.

10.1. Fluxul internaional al capitalului i al mrfurilor

S relum analiza structurii cheltuielilor globale. ntr-o economie nchis, totul

se valorific n interior i cheltuielile se compun din consum, investiie i cumprri
guvernamentale (Y = C + I + G). ntr-o economie deschis, o parte din output se
valorific n exterior (EX), restul n interior (C + I + G). Ca urmare, outputul Y se
mparte n 4 pri (destinaii):
consumul de bunuri autohtone (Cd);
investiia acumularea bunurilor de investiie din producia autohton
(Id);
cumprrile guvernamentale de bunuri autohtone (Gd);
exportul bunurilor autohtone (EX),
iar cheltuielile globale se pot descrie generic cu identitatea:

163
 Y = C + I + G + EX

unde:
C + I + G cheltuielile interne pentru procurarea de bunuri autohtone;
EX cheltuielile externe pentru cumprarea de bunuri autohtone.
Dar ntr-o economie deschis se consum i bunuri din exterior, se acumuleaz
i bunuri de investiie produse n alte ri, respectiv statul cumpr i bunuri produse
n strintate, adic:
C = C d + Cf
I = I d + If
G = Gd + Gf

unde: d (domestic) intern i f (foreign) extern.

n aceste condiii, identitatea de mai sus devine:

Y = (C Cf) + (I If) + (G Gf) + EX

care dup rearanjarea termenilor devine:

Y = C + I + G + EX (Cf + If + Gf) = C + I + G + EX - IM

unde: Cf + If + Gf = IM; EX IM = NX (export net), iar C + I + G + NX = cheltuieli

totale interne. Ca urmare, putem scrie:

Y = C + I + G + NX

Relaia de mai sus este cea mai cunoscut form a identitii SNA, care arat
corelaia dintre outputul intern, cheltuielile interne i exportul net. De aici, avem:

NX = Y (C + I + G)

adic exportul net este egal cu outputul global minus cheltuielile interne.

164
 Dac outputul depete cheltuielile interne, atunci diferena se export i
NX>0. Dac ns outputul rmne n urma cheltuielilor interne, atunci diferena se
import i NX < 0.

10.2. Investiia extern net i exportul net

ntr-o economie deschis (ca i n cea nchis) piaa capitalului i piaa

bunurilor sunt ntr-o strns interdependen. S pornim de la identitatea SNA:

Y = C + I + G + NX | - (C + G)

Y C G = I + NX

unde: Y C G = S economisirea global, compus din economisirea privat (Y

T C) i economisirea public (T G), deci putem scrie c:

S = I + NX | - I

deci: .
S I = NX

Aceast nou form a identitii SNA arat c fluxul internaional de capital (S

I) i fluxul internaional de bunuri i servicii (NX) sunt strns corelate. Expresia (S
I) este investiia extern net, adic partea din economisirea intern global care
depete investiia naional. Ea este egal cu mprumuturile oferite de rezideni
exteriorului, mai puin mprumuturile oferite de strini rezidenilor. Expresia NX este
soldul balanei comerciale externe sau exportul net.
Conform identitii SNA, investiia extern net este ntotdeauna egal cu
soldul balanei comerciale. Dac (S I) i NX sunt pozitive, vorbim despre balan
comercial excedentar. n acest caz, ara este creditoare pe piaa monetar mondial
i export mai mult dect import.
n concluzie, identitatea SNA arat c fluxul internaional de capital i fluxul
internaional de bunuri reprezint cele dou fee ale aceleiai monede. Dac

165
economisirea intern depete investiia intern, atunci acea parte a ei care nu se
investete n interior se folosete pentru creditarea exteriorului. Strinii au nevoie de
aceste credite pentru c import mai mult dect export (balan comercial
excedentar: NX > 0). Dimpotriv, dac investiiile interne depesc economisirea
intern, atunci suplimentul de investiie se finaneaz din credite externe, care fac
posibil s importm mai mult dect exportm (balan comercial deficitar: NX < 0).
Fluxul internaional de capital poate lua diverse forme.

10.3. Economisire i investiie ntr-o economie deschis (mic)

Analizele privind fluxurile internaionale s-au limitat pn acum la analiza

identitii SNA. n continuare, vom ncerca s construim un model care s explice
comportamentul variabilelor pe care le-am determinat mai sus.
Deoarece valoarea investiiei externe nete (S I) este egal cu diferena dintre
economisire i investiiile interne, modelul explic investiia extern net cu ajutorul
celor dou variabile i se poate utiliza pentru analiza soldului balanei comerciale,
care trebuie s fie egal cu investiia extern net.
n construirea modelului vom folosi unele elemente din ecuaia cunoscut:
S=I(r), dar nu vom presupune c rata real a dobnzii echilibreaz economisirea cu
investiia, ci vom permite existena deficitului balanei comerciale.
Dac rata real a dobnzii nu egaleaz S cu I, atunci ce va determina n noul
model rata real a dobnzii? Conform celei mai simple ipoteze, economia analizat
este o economie deschis mic, n care sunt posibile fluxuri de capital nelimitate.
Faptul c este vorba despre o economie mic nseamn c influena ei asupra ratei
internaionale a dobnzii este neglijabil. Fluxul de capital nelimitat nseamn c
rezidenii pot intra liber pe pieele monetare internaionale. Statul nu limiteaz deci
relaiile de credit internaionale. Ca urmare, rata dobnzii va fi egal cu rata
internaional a dobnzii(r*), adic cu rata dobnzii care domin pe piaa monetar
mondial. r* se consider deci ca fiind dat (variabil exogen).
Ce determin r*? ntr-o economie nchis, rata dobnzii este determinat de
echilibrul S = I. Economia mondial poate fi considerat ca fiind o economie nchis,
deci egalitatea S = I va determina r*. Deoarece economia deschis mic este doar un

166
atom al economiei mondiale, economisirea i investiia intern va avea o influen
neglijabil asupra S i I mondiale, deci asupra r*.
Pentru a construi modelul, pornim de la trei ipoteze deja cunoscute:

Y = Y = F K,L
C = C Y - T = C Yd

I = I(r)

Aceste trei ipoteze formeaz elementele principale ale modelului.

S ne ntoarcem acum la identitatea SNA:

NX = (Y C G) I, deci NX = S I

i s nlocuim cele trei ipoteze de mai sus:

NX = Y - C Y - T - G - I r * = S - I r *

Din aceast relaie se vede ce determin S i I, deci i NX. Dup cum tim, S
r S depinde de politica fiscal (de mrimea G i T),

NX iar investiia depinde de rata internaional a

r* B dobnzii (r*): dac r* este mare, atunci
A
investiiile nu se recupereaz.
Ca urmare, NX depinde de aceleai
r E
I(r) variabile. Modelul construit poate fi utilizat
pentru a analiza cum reacioneaz NX la
I, S modificarea politicii fiscale (Fig. 10.1.).
Fig. 10.1. - S i I ntr-o
economie deschis mic ntr-o economie nchis, rata real a
dobnzii (r) evolueaz n aa fel nct S i I s se egaleze (punctul E). ntr-o economie
deschis (mic) ns, r = r*. NX este determinat de diferena (S I) care rezult din r *
(segmentul AB ).
Se pune ntrebarea: ce mecanism asigur egalitatea NX = S I? Determinanii
investiiei externe nete sunt uor de neles. Cnd S rmne sub nivelul lui I, atunci

167
diferena se suport din credite externe, iar cnd S depete I, diferena se mprumut
exteriorului. Dar ce asigur ca importatorii i exportatorii s se comporte n aa fel
nct micarea internaional a bunurilor s egaleze fluxurile internaionale de capital?

10.4. Influena politicii economice asupra NX

S presupunem c economia pornete de la o stare de balan comercial

echilibrat: EX = IM, deci NX = 0 i S = I. S folosim modelul construit mai sus
pentru a analiza efectele politicii economice interne i externe asupra NX.

10.4.1. Politica fiscal intern

Ce se ntmpl dac ntr-o economie deschis (mic) statul dorete s

mreasc cheltuielile interne prin creterea G? Creterea G reduce S, deoarece S = Y
C G. n condiiile r* dat, investiia nu se modific, deci S devine mai mic ca I i o
parte din I trebuie finanat din credite externe. Deoarece NX = S I, reducerea S
reduce i NX. Balana comercial devine deficitar (Fig. 10.2.).
r S1
S2
S I < 0 NX < 0.

Acelai raionament se poate aplica n

cazul reducerii T: reducerea T mrete Yd = Y
r* E
I(r) T, deci crete consumul (C) i scade
NX < 0
economisirea (S). Deoarece NX = S I,
I, S reducerea S reduce i NX.
Fig. 10.2. - Efectul
expansiunii fiscale interne n concluzie, dac pornim de la o balan
comercial echilibrat, politica fiscal intern reduce economisirea i conduce la
deficitul balanei comerciale externe.
10.4.2. Politica fiscal extern

Ce se ntmpl dac exteriorul mrete cumprrile guvernamentale? Dac

ara strin este mic, atunci modificrile politicii fiscale nu vor influena semnificativ
celelalte ri. Dac ns este vorba despre o ar mare, atunci creterea G va reduce

168
economisirea mondial i va mri r *. Creterea r* mrete costul creditului extern i
reduce investiia n rile partenere (mici). Deoarece economisirea intern n aceste
ri nu se modific, economisirea devine mai mare dect investiia. O parte din
economisirea intern a rii mici curge spre exterior. Deoarece NX = S I, scderea
I mrete NX. Deci, reducerea economisirii externe conduce la excedentul balanei
comerciale autohtone.
r n figura 10.3. se vede cum reacioneaz
S
o economie deschis mic cu balana comercial
NX > 0
r2* iniial echilibrat la expansiunea fiscal extern.
B
A
Deoarece modificarea politicii fiscale are loc n
exterior, funciile S i I din interior nu se
r * E
1 modific. Singura schimbare este creterea r*.
I(r)
Deoarece soldul balanei comerciale este
I, S diferena dintre cele dou funcii, creterea r*
Fig.10.3. - Efectul expansiunii
fiscale externe asupra conduce la excedentul balanei comerciale
economiei deschise mici interne.
n concluzie, sub influena expansiunii fiscale externe crete rata
internaional a dobnzii, ceea ce conduce la excedentul balanei comerciale externe
a unei economii deschise mici.

10.4.3. Modificarea funciei de investiie

S vedem, ce se ntmpl ntr-o economie deschis mic dac funcia I(r *) se

deplaseaz spre dreapta? O asemenea modificare intervine atunci cnd statul modific
dispoziiile fiscale n aa fel nct acestea s incite la creterea investiiilor interne
(Fig. 10.4.).
n condiiile r* dat, investiia intern crete i, deoarece S nu se modific, o
parte din I se finaneaz din credite externe. Deoarece NX = S I, creterea I conduce
la scderea NX.

169
r n concluzie, deplasarea spre dreapta
S
a funciei de investiie are ca efect deficitul
balanei comerciale externe a unei economii
NX < 0 deschise mici.
r*
I2(r)
NX > 0 10.4.4. Evaluarea politicii economice
I1(r) E

I, S Conform modelului economiei

Fig.10.4. - Efectul deplasrii
funciei de investiie ntr-o deschise (mici), soldul balanei comerciale
economie deschis mic care msoar fluxul de bunuri i investiia
extern net care msoar fluxul de capital, sunt permanent n strns
interdependen. Ca urmare, efectul politicii economice asupra NX se poate urmri
prin analiza efectelor asupra S i I. Politicile economice care mresc I i reduc S
conduc, n general, la deficit extern, iar cele orientate spre reducerea I i creterea S
conduc, n general, la excedent extern.
Analiza de mai sus este pozitiv i nu normativ, deoarece nu spune nimic
despre dezirabilitatea politicilor economice analizate.
Dac economia are balan comercial deficitar (NX < 0), politicienii trebuie
s decid dac acest deficit reprezint sau nu o problem. Muli economiti sunt de
prere c, n sine, deficitul balanei comerciale nu este o problem, dar poate fi
manifestarea unei probleme.
Deficitul balanei comerciale oglindete o rat mic a economisirii, care
nseamn c n viitor se va putea consuma mai puin. ntr-o economie nchis, o rat
mic a economisirii conduce la o investiie mic, deci la un stoc redus de capital n
viitor. Dimpotriv, ntr-o economie deschis, o rat mic a economisirii conduce la
deficit extern i creterea ndatorrii economiei fa de exterior, datorii ce vor trebui
rambursate n viitor. n ambele cazuri, consumul actual mare conduce la un consum
viitor mic, ceea ce nseamn c generaiile viitoare suport consecinele unei
asemenea situaii.
Totui, deficitul extern nu n toate cazurile nseamn c economia este
suferind. Cnd o ar agrar srac se dezvolt din credite externe, deficitul extern
este un semn al dezvoltrii economiei.

170
10.5. Cursuri de schimb

10.5.1. Cursul nominal i cursul real

n continuare, trebuie s analizm preul tranzaciilor care asigur fluxurile

internaionale de bunuri i de capital. Cursul de schimb ntre dou ri reprezint
preul la care se desfoar procesele de schimb ce au loc ntre ele.
Economitii deosebesc cursul nominal de cel real. Cursul nominal este preul
relativ al instrumentelor de plat a dou ri (se mai numete i curs valutar). De
exemplu, dac 1 = 41.000 lei, nseamn c 1 se poate schimba pe 41.000 lei pe
pieele valutare internaionale. Romnul care are nevoie de 1 , pltete 41.000 lei. n
general, cnd se vorbete despre cursul de schimb dintre dou ri, se are n vedere
cursul nominal.
Cursul real este preul relativ al produselor a dou ri, deci ne informeaz
despre raportul la care se pot schimba produsele unei ri cu produsele unei alte ri
(se mai numete i curs de schimb).
Pentru a clarifica deosebirea dintre cele dou cursuri, s lum ca exemplu un
produs care se fabric n mai multe ri: automobilul. S presupunem c o main
american cost 10.000 USD i o main japonez cost 2.4 milioane de yeni. Pentru
a putea compara cele dou preuri, este necesar o moned comun. Dac 1 USD
valoreaz 120 yeni, atunci o main american cost 1.2 milioane de yeni. La
compararea preului unei maini americane (1.2 milioane yeni) i a celei japoneze (2.4
milioane yeni) se observ c o main american cost doar jumtate fa de cea
japonez. Cu alte cuvinte, la preurile actuale se pot schimba 2 maini americane cu o
main japonez, adic:
Cursul 120 yeni/USD x 10.000
real USD/main american
= = 0.5 maini japoneze/1 main american
(de 2.400.000 yeni/main
schimb) japonez
n general:

Curs nominal x pre produs intern

Curs real =
Pre produs extern

171
 Acest raport la care se schimb una contra alta produsele a dou ri depinde
deci de preul produselor n moned naional i cursul valutar la care se schimb cele
dou valute naionale.
Ce se ntmpl ns dac dorim s determinm cursul real referitor la un co de
bunuri? Notm cu e cursul nominal, cu P nivelul preurilor n interior i cu P *
nivelul preurilor n exterior. Cursul real () va fi:

P
= e *
P

adic cursul real este produsul dintre cursul nominal i raportul nivelului preurilor
din cele dou ri comparate. Dac este mare, atunci produsele strine sunt relativ
mai ieftine i cele autohtone sunt relativ mai scumpe. Dac este mai mic, produsele
autohtone sunt relativ mai ieftine i cele strine relativ mai scumpe.

10.5.2. Cursul real i NX

Aa cum preul pinii influeneaz cererea de pine, tot aa i preul relativ al

produselor autohtone fa de cele strine influeneaz cererea acestor produse. Dac
cursul real este redus, deci produsele autohtone sunt relativ mai ieftine, atunci
rezidenii rii vor cumpra puine produse strine (de exemplu, cumpr Dacie i nu
Toyota, beau Ursus i nu Heineken, i petrec vacanele la Sinaia i nu n Alpii
elveieni). Din aceleai considerente, strinii vor cumpra produse de la noi, deci
exportul nostru net va fi mai mare balan excedentar (NX > 0).
Dac cursul real este mare i produsele autohtone devin relativ scumpe fa de
cele strine, rezidenii rii vor cumpra mai multe produse strine, iar strinii vor
importa de la noi mai puin, ceea ce conduce la balan deficitar (NX < 0).
Relaia de mai sus se poate modela astfel:

NX = NX ()

adic, exportul net este funcia invers a cursului

real (Fig. 10.5.).
NX( )

0 NX 172
Fig. 10.5. - NX i cursul real
 Cu ct este mai redus , cu att este mai mare NX.
Pe axa NX se pot interpreta i valorile negative ale NX: deoarece importul
poate depi exportul, exportul real poate deveni negativ.

10.5.3. Factorii care determin cursul real

Pentru a construi un model al cursului real, introducem corelaia NX = NX()

n modelul creat pentru soldul balanei comerciale (NX = S I). Cursul real este n
legtur cu NX: cu ct este mai mic, cu att sunt mai ieftine bunurile interne fa de
cele strine, deci cu att este mai mare cererea de NX.
Soldul balanei comerciale trebuie ns s fie egal cu investiiile externe nete.
S i C sunt date de politica fiscal, iar I este determinat, prin funcia de investiie, de
rata internaional a dobnzii (r*).

Figura 10.6. ilustreaz cele dou

(S - I)
oferta de valut condiii de mai sus. Curba care indic
intern
legtura dintre NX i are panta negativ,
deoarece scderea nseamn produse
* E interne relativ mai ieftine.
cererea de
valut intern Curba (S I) este vertical, deoarece
NX( )
nici S i nici I nu depind de . Intersecia
NX* NX celor dou curbe indic cursul real de
Fig. 10.6. - Ce determin cursul real?
echilibru (*).
Cele dou curbe din figur seamn cu curbele tradiionale ale ofertei i
cererii, deci le putem interpreta ca fiind cererea i oferta de valut naional. Dreapta
(S I) indic valoarea economisirii ce depete investiia, adic oferta de valut
intern destinat investirii externe i schimbat n valut strin. Curba NX indic
cererea de valut intern a strinilor, pe care doresc s-o afecteze cumprrii de bunuri
interne (import).
n concluzie, n condiiile cursului real de echilibru (*), oferta de valut
intern disponibil pentru investiii externe este egal cu cererea de valut intern
generat din exportul net pe care strinii doresc s-o cumpere de la rezideni.

173
10.6. Politica economic i cursul real

Modelul construit mai sus poate fi utilizat pentru a analiza cum influeneaz
politica economic asupra cursului real.

S2 - I S1 - I
1
10.6.1. Politica fiscal intern
2
Dac statul mrete G sau reduce T 2
pentru a reduce economisirea naional (S), 1
NX()
acest lucru duce la deficitul balanei 3
comerciale (fig. 10.7). NX2 NX1 NX
Scderea S deplaseaz curba (S I) Fig. 10.7. - Politica fiscal intern i
cursul real
spre stnga (sgeata 1) i reduce oferta de
valut intern pentru investiii externe. Ca urmare, cursul real crete (sgeata 2), adic
valoarea valutei interne crete. Produsele interne devin relativ mai scumpe, ceea ce
conduce la reducerea NX (sgeata 3).

10.6.2. Politica fiscal extern

S - I r S - I r2*
*
1

Dac guvernele strine mresc G 1

sau reduc T, scade economisirea mondial,
1
ceea ce mrete rata internaional a
2
dobnzii (r*) i investiiile interne scad. 2
NX()
Dreapta (S I) se deplaseaz spre dreapta i 3
NX crete (excedent comercial extern).
NX1 NX2 NX
Deplasarea dreptei (S I) spre Fig. 10.8. - Politica fiscal extern i
dreapta mrete oferta de valut intern cursul real

destinat investiiei externe, deci cursul real de echilibru scade. Valuta intern i
pierde din valoare, iar produsele interne devin relativ mai ieftine. NX crete.

10.6.3. Modificarea funciei de investiie

174
 Dac crete cererea de investiie n
S - I 2 r* S -I 1 r*
interior (de exemplu, guvernul acord
1
*
impozite prefereniale investitorilor), la r
dat, acest lucru conduce la reducerea (S I). 2

Dreapta (S I) se deplaseaz spre stnga i 2

1
NX scade (deficit extern). NX()
3
Creterea investiiei interne reduce
oferta de valut intern pentru investire NX2 NX1 NX
Fig. 10.9. - Creterea investiiei
extern, deci cursul real crete. Valuta interne i cursul real
intern se supraevalueaz, ceea ce scumpete importul produselor autohtone de ctre
restul lumii. NX scade.

10.7. Politica comercial S-I

1
Acum dispunem de un model al 2 E2

cursului real i putem analiza efectele 2

1 E1 NX2()
politicii comerciale. ntr-o concepie mai
larg, politicile comerciale nseamn 3 NX1()
asemenea intervenii, care vizeaz influena NX1 = NX2 NX
nemijlocit a exportului sau a importului. Fig. 10.10. - Politica economic
protecionist
De cele mai multe ori, aceste politici
au ca scop s apere industriile autohtone de concurena celor strine, fie prin
impozitele impuse pe import (taxe vamale), fie prin limitarea cantitilor importabile
(cote de import).
Pentru a nelege politica comercial protecionist, s ne gndim ce s-ar
ntmpla dac statul ar interzice importul de automobile strine. n condiiile dat,
importul scade i NX crete. Curba NX() se deplaseaz spre dreapta (fig. 10.10.).
Dei cursul real de echilibru crete, exportul net nu se modific, deci politica
economic nu-i atinge scopul. Concluzia pare paradoxal. Deoarece deficitul extern
nseamn c IM > EX, am putea crede c reducerea IM ar reduce i deficitul. Totui,
modelul arat c NX nu se modific, doar crete. Creterea preului relativ al
bunurilor autohtone reduce NX i compenseaz creterea NX n urma scderii IM.

175
Deoarece politica comercial nu modific S sau I, nu poate avea nici un efect asupra
NX.
Dar politica comercial modific dimensiunile comerului extern. Creterea
cursului real i scumpirea relativ a bunurilor interne face ca la noul echilibru (E 2) s
se exporte mai puin. Deoarece NX nu se modific i se import mai puin, i exportul
scade.
Din cauz c politica comercial protecionist reduce dimensiunile
comerului internaional, economitii sunt, n general, mpotriva ei. Comerul i
avantajeaz pe toi, fcnd posibil specializarea fiecrei ri i creterea ofertei totale.
Protecionismul reduce avantajele comerului: dei favorizeaz unele grupe sociale,
societatea n ansamblu este dezavantajat.

10.8. Factorii care determin cursul nominal

Cursul nominal este raportul n care se schimb instrumentele de plat a dou

ri. Legtura cursului nominal i real este dat de relaia:

P
= e *
P
de unde:
P*
e =
P

Conform acestei relaii, cursul nominal (e) depinde de cursul real () i

raportul nivelului preurilor din cele dou ri. Dac nivelul preurilor interne (P)
crete, cursul nominal scade: deoarece valuta intern se subevalueaz, se poate
cumpra mai puin valut strin cu unitatea monetar intern. Dimpotriv, dac
crete nivelul preurilor n ara strin (P *), cursul nominal crete: valuta strin
valoreaz mai puin, deci se poate cumpra mai mult valut strin cu o unitate
monetar intern.
Dac urmrim modificrile cursului de-a lungul anilor, putem scrie:

% e = % + % P % P*

176
 Deoarece % P = i % P* = *, putem scrie c:

% e = % + (* - )

adic, modificarea procentual a cursului nominal rezult din suma modificrii

procentuale a cursului real i a diferenei dintre ratele inflaiei din cele dou ri.
Dac ntr-o ar strin rata inflaiei este mai mare dect n interior, atunci
unitatea valutar intern va valora tot mai mult n valuta rii strine. Dac ns n
ara strin rata inflaiei este mai mic dect n interior, atunci valuta intern se va
deprecia tot mai mult n raport cu valuta strin.
Din cele de mai sus, putem deduce efectul politicii monetare asupra cursului
nominal. Creterea rapid a ofertei de bani conduce la creterea inflaiei. Inflaia mare
devalorizeaz moneda intern, deci inflaia mare reduce cursul nominal. Altfel spus,
dac creterea stocului intern de bani mrete preul n moned a produselor interne (P
crete), atunci mrete i preul valutei strine exprimat n valut naional (e).

Concluzii

1. Exportul net este diferena dintre export i import. Valoarea lui coincide cu
diferena dintre outputul total i suma (C + I + G).
2. Investiia extern net este partea economisirii naionale care depete investiia
naional. Soldul balanei comerciale este contravaloarea exportului net de bunuri.
Pe baza identitii SNA, investiia extern net (S I) este ntotdeauna egal cu
soldul balanei comerciale (NX).
3. Efectul politicii economice asupra soldului balanei comerciale este suma
efectelor pe care le are asupra economisirii i a investirii. Politicile care mresc S
i reduc I conduc la excedent extern, iar cele care reduc S sau mresc I conduc la
deficit extern.
4. Cursul nominal este raportul n care se pot schimba valutele a dou ri. Cursul
real este acel raport n care se pot schimba produsele a dou ri. Cursul real este
dat de produsul dintre cursul nominal i raportul nivelului preurilor din cele dou
ri.

177
5. Cu ct este mai mare cursul real, cu att este mai mic cererea fa de exportul net
al rii. Cursul real de echilibru este acela la care cererea fa de exportul net al
rii egaleaz investiia extern net.
6. Cursul nominal este determinat de cursul real i raportul nivelului preurilor din
cele dou ri. Ceteris paribus, inflaia mare conduce la devalorizarea valutei
naionale.

Concepte cheie

Curs nominal raportul n care se schimb valutele a dou ri.

Curs real raportul n care se schimb produsele a dou ri.
Deficit comercial extern export net negativ (EX < IM NX < 0).
Excedent comercial extern export net pozitiv (IM < EX NX > 0).
Export net diferen ntre export i import.
Economie deschis mic economie deschis n care rata dobnzii este dat
de pieele monetare internaionale; economie care are dimensiuni neglijabile n raport
cu economia mondial, deci nu are un efect semnificativ asupra ratei internaionale a
dobnzii.
Investiie extern net valoarea net a investiiilor externe, calculat ca
diferen ntre economisirea i investiia naional.
Rata internaional a dobnzii rata dobnzii n vigoare pe pieele monetare
internaionale.
Soldul balanei comerciale export net.

Verificai-v cunotinele

1. Ce nelegei prin investiie extern net i soldul balanei comerciale? Ce legtur

exist ntre ele?
2. Definii cursul nominal i cursul real. Ce legtur exist ntre ele?
3. Cum evolueaz economisirea, investiia, soldul balanei comerciale, rata dobnzii
i cursul de schimb, dac o economie deschis mic i reduce cheltuielile de
aprare naional?
4. Aceeai ntrebare, dac interzice importul de televizoare japoneze?

178
5. Cum evolueaz cursul valutelor rii A i B, dac n ara A inflaia este redus, iar
n ara B inflaia este mare?

Probleme i teme de reflecie

1. Utiliznd modelul economiei deschise mici, artai cum ar evolua soldul balanei
comerciale, cursul real i cursul nominal sub influena urmtoarelor evenimente:
a. scade ncrederea consumatorilor i ei consum mai puin, deci
economisesc mai mult;
b. dup introducerea pe pia a unui nou model de Fiat, o parte din
consumatori prefer noul model n raport cu mainile autohtone;
c. introducerea bancomatelor reduce cererea de bani.

2. O economie se caracterizeaz prin urmtoarele ecuaii:

Y = C + I + G + NX
Y = 5.000
G = 1.000
C = 250 + 0.75 (Y T)
I = 1.000 50 r
NX = 500 500
r = r* = 5
T = 1.000
a) Calculai S, NX i cursul real de echilibru.
b) Dac G crete la 1.250, cum se modific mrimile calculate la punctul a)?
Explicai!
c) Dac r* crete la 10% i G rmne 1.000, cum se modific cele trei mrimi?
Explicai!

3. ara A este o economie deschis mic. Din cauza modificrii modei n strintate,
exportul rii scade.
a. Cum evolueaz S, NX, rata dobnzii i cursul de schimb?
b. Rezidenii rii A cltoresc mult n strintate. Cum i atinge modificarea
cursului de schimb?

179
 c. Satul dorete s modifice T pentru a menine cursul la nivelul iniial. Ce
trebuie s fac? Ce efect va avea aceast politic fiscal intern asupra S, I,
NX i rata dobnzii?

4. Cum ar evolua NX i cursul real ntr-o economie deschis mic dac din motive
de rzboi ar crete G? Are influen n privina rspunsului dac este vorba despre
un rzboi local sau mondial?

5. Preedintele rii A intenioneaz s instituie un impozit de 100% asupra

importului de autoturisme de lux din ara B. Analizai dedesubturile economice i
politice ale unei asemenea decizii. Ce efect ar avea asupra cursului? Ale cui
interese ar avea de suferit? Cine ar profita?

6. S presupunem c unele ri strine ncearc s sprijine investiiile lor prin

introducerea unor credite fiscale (impozite prefereniale):
a. Cum evolueaz cererea de investiie n economiile deschise mici?
b. Cum evolueaz r*?
c. Cum evolueaz I n economiile deschise mici?
d. Cum evolueaz NX n economiile deschise mici?
e. Cum evolueaz cursul real?

7. Un american spune prietenului su: este mult mai ieftin s cltoreti azi n
Romnia dect acum 10 ani, cnd un dolar valora 10.000 lei. Azi primeti 33.000
lei pentru un dolar. Are dreptate americanul? Presupunnd c n perioada
analizat inflaia a fost de 25 % n SUA i de 100% n Romnia, este mai scump
sau mai ieftin cltoria americanului n Romnia?

8. S presupunem c rata nominal a dobnzii este de 12% pe an n ara A i de 8%

n ara B, iar rata real a dobnzii coincide n cele dou ri.
a. Pe baza ecuaiei lui Fischer, ce inflaie se poate atepta n cele dou ri?
b. Ce credei, cum evolueaz ateptrile privind modificarea cursului
monedei celor dou ri?
c. Un prieten v ofer posibilitatea mbogirii rapide: s luai un mprumut
n ara B cu dobnd de 8% i s plasai banii n ara A cu o dobnd de

180
12%. Ai ctiga un profit de 4 %. Suntei de acord cu acest raionament?
Motivai rspunsul!

Partea a III a

ECONOMIA PE TERMEN
SCURT

181
 UNITATEA 11

Introducere n teoria oscilaiilor economice

Obiective
a face deosebire ntre termen scurt i termen lung n abordarea economiei;
a defini cererea agregat i oferta agregat;
a analiza ocurile cererii i ofertei agregate;
a analiza eficiena politicilor de stabilizare.

*
* *

Oscilaiile economice reprezint o tem de discuie mereu actual n rndul

economitilor i a politicienilor. PIB nu crete uniform n timp. Recesiunea este un
fenomen frecvent, fiind caracterizat prin scderea venitului i omaj n cretere.
Economitii numesc oscilaiile outputului i ocuprii ciclul de afaceri. Dei aceast
denumire sugereaz c oscilaiile sunt sistematice i previzibile, realitatea nu este
tocmai aa, n sensul c recesiunile sunt la fel de nesistematice, ct sunt de obinuite:
uneori ele se succed repede, alteori apar la intervale mai mari.

11.1. Termen scurt i termen lung n economie

Dac dorim s modelm oscilaiile pe termen scurt, trebuie s deducem mai

nti prin ce se deosebete acest model de modelul clasic pe termen lung prezentat n
capitolele anterioare.
Cei mai muli economiti sunt de prere c deosebirea ntre termen scurt i
lung n macroeconomie const n comportamentul preurilor. Pe termen lung preurile
sunt mai flexibile, reacioneaz la modificrile cererii i ale ofertei. Pe termen scurt
ns, multe preuri sunt lipicioase, rmn constante. Deoarece preurile se comport
diferit pe termen scurt i lung, vor diferi i efectele politicii economice.

182
 Pentru exemplificare, s analizm efectele politicii monetare. S presupunem
c banca central reduce oferta de bani cu 5%. Pe baza modelului clasic care
ilustreaz bine economia pe termen lung, oferta de bani are efect asupra variabilelor
nominale (exprimate n bani), dar nu influeneaz variabilele reale. Aceasta este
dihotomia clasic.
Pe termen lung, creterea ofertei de bani cu 5% reduce toate preurile cu 5%,
dar nu modific nici o variabil real. Ca urmare, pe termen lung, modificrile ofertei
de bani nu conduc la oscilaii ale outputului i ocuprii.
Pe termen scurt ns, multe preuri rmn neutre la modificrile politicii
monetare. Reducerea ofertei de bani nu incit firmele s-i reduc imediat salariile i
nici vnztorii din magazine s-i reduc imediat preurile. Deci, n general, pe termen
scurt, preurile sunt lipicioase (constante). Din aceast rigiditate a preurilor rezult c
efectele pe termen scurt i lung ale politicii monetare nu coincid. Modelul oscilaiilor
pe termen scurt trebuie deci s aib n vedere rigiditatea preurilor. Deoarece preurile
nu se acomodeaz imediat la modificarea ofertei de bani, dihotomia clasic nu se
realizeaz neaprat. Dac preurile nu reacioneaz imediat la modificarea ofertei de
bani, outputul i ocuparea sunt nevoite s se adapteze la noile condiii i astfel apar
oscilaiile pe termen scurt.
n condiiile unor preuri lipicioase, outputul se poate abate de la nivelul ce ar
rezulta din modelul clasic.
n modelul clasic, mrimea outputului depinde de capacitatea de ofert a
economiei, determinat de cantitatea de factori de producie disponibil i tehnologie.
Adaptarea continu a preurilor flexibile conduce la echilibrarea cererii i a ofertei. n
cazul preurilor lipicioase ns oferta depinde de cerere. Dar cererea este influenat
de politica economic (i ali factori). Ca urmare, rigiditatea preurilor face ca politica
economic s poat fi utilizat pentru stabilizarea economiei pe termen scurt.
Vom construi deci un model care s explice oscilaiile economiei pe termen
scurt. Fiindc suntem la nivel macroeconomic, n loc de cerere i ofert vom utiliza
cererea i oferta agregat.

11.2. Cererea agregat (AD)

183
 Cererea agregat indic relaia ce exist ntre cererea fa de output i nivelul
agregat al preurilor. Cu alte cuvinte, curba AD ne informeaz despre cantitatea de
bunuri pe care oamenii doresc s o cumpere n condiiile nivelului general al
preurilor (P).
Pentru a deduce curba AD, pornim de la teoria cantitativ a banilor:
M V = P Y , care arat c oferta de bani determin valoarea nominal a outputului

P Y , deci putem scrie c:

D
M M 1
= = k Y , unde k = .
P P V

M
Sub aceast form, teoria cantitativ indic faptul c oferta de bani este
P

D
M
egal cu cererea de bani , care este proporional cu outputul Y.
P
Dac oferta de bani este dat, teoria cantitativ arat existena unei legturi
inverse (negative) ntre Y i P (Fig. 11.1.). Curba care descrie aceast legtur se
numete curba cererii agregate (AD).

P De ce curba AD are pant negativ?

Oferta de bani fiind dat, ecuaia cantitativ ne

d valoarea nominal a outputului P Y . Deci,

dac P crete, outputul Y trebuie s scad.
AD
n analiza relaiei negative dintre P i Y
Y ne ajut analiza corelaiei dintre bani i
Fig. 11.1. - Curba AD
tranzacii. Deoarece prin ipotez V = V , oferta
de bani determin valoarea bneasc a tranzaciilor ce au loc n economie. Dac P
crete, adic fiecare tranzacie necesit mai muli bani, atunci numrul tranzaciilor
(cantitatea de mrfuri cumprate) trebuie s scad.
La fel, am putea avea n vedere i oferta cererea de bani reali. Dac outputul
este mai mare, oamenii desfoar mai multe tranzacii, pentru care este nevoie de un
stoc mai mare de bani reali. M fiind dat, un stoc M/P mai mare nseamn un P mai

184
redus. Dac ns P este redus, atunci M/P este mare, fcnd posibil un numr mai
mare de tranzacii.
Curba AD este locul geometric al posibilelor combinaii de P i Y, n condiiile
M dat. Dac oferta de bani se modific, se schimb i combinaiile de P i Y, deci
curba AD se deplaseaz.
Dac banca central reduce oferta de bani, conform ecuaiei cantitative
M V = P Y , deci aceast aciune duce la scderea proporional a valorii nominale a
P
outputului P Y . La nivelul P dat, outputul
b
este mai mic, respectiv la nivelul Y dat, P este
mai mic (sgeata a).
AD1 Dac banca central mrete oferta de
a
AD2 bani, conform ecuaiei cantitative crete i
Y P Y . La nivelul P dat, valoarea outputului
Fig.11.2.-Deplasarea curbei AD
este mai mare, respectiv la nivelul Y dat,
nivelul P este mai mare. Curba AD se deplaseaz spre dreapta (sgeata b).
Oscilaiile ofertei de bani nu sunt ns singurul factor al modificrii cererii
agregate. Chiar dac oferta de bani este constant, curba AD se poate deplasa n urma
modificrii V, aa cum vom vedea n continuare.

11.3. Oferta agregat (AS)

Oferta agregat, n sine, nu ne d indicaii cu privire la P i Y. Curba AS indic

doar legtura ce exist ntre aceste dou variabile. Nivelul P i Y este determinat de
intersecia curbei AD i a curbei AS.
Deoarece pe termen lung preurile sunt flexibile i pe termen scurt sunt
lipicioase, corelaia dintre P i cantitatea de bunuri oferit n economie, indicat de
curba AS depinde de lungimea perioadei analizate. Deosebim deci curba AS pe
termen scurt (SRAS) i curba AS pe termen lung (LRAS). De asemenea, trebuie s
analizm cum are loc tranziia de la SRAS la LRAS.
Deoarece funcionarea pe termen lung a economiei este descris de modelul
clasic, LRAS se deduce din acest model. tim c nivelul outputului este determinat de
K, L i tehnologie, astfel:

185

Y = F K, L = Y
P Conform modelului clasic, outputul nu depinde
LRAS
de P, deci curba LRAS este paralel cu axa P (outputul
este constant la orice nivel de pre), aa cum se vede n
figura 11.3.
Nivelul preurilor este determinat de intersecia
Y
Y LRAS cu curba AD. Dac curba LRAS este
Fig.11.3.- Curba LRAS perpendicular, atunci modificrile cererii agregate
influeneaz P, dar nu i outputul. De exemplu, P LRAS
dac scade oferta de bani, curba AD se deplaseaz
spre stnga (Fig. 11.4.). 1 E1
P1
n noul punct de echilibru (E2), outputul AD1
2
rmne Y , dar nivelul preurilor scade de la P 1 la P2 E2
AD2
P2. 3
Curba LRAS corespunde deci principiului
Y Y
dihotomiei clasice, deoarece nivelul outputului real Fig.11.4.- Deplasarea curbei
AD pe termen lung
este independent de oferta de bani.
Nivelul pe termen lung al outputului ( Y ) se numete outputul ocuprii

depline sau nivelul natural al outputului. La acest nivel Y , economia exploateaz

integral resursele disponibile, adic se realizeaz rata natural a omajului.
Modelul clasic i curba perpendicular a ofertei agregate se manifest numai
pe termen lung. Pe termen scurt preurile sunt lipicioase, deci nu se adapteaz la
modificrile cererii. Ca urmare, curba ofertei agregate nu mai este perpendicular.
S analizm un caz extrem n care fiecare ntreprindere emite cataloage de pre
(ofert), pe care ar fi foarte costisitor s le retipreasc frecvent. Ca urmare, pe termen
scurt, ele nu-i pot modifica preurile. La preurile din catalog, ntreprinderile sunt
dispuse s vnd ct doresc oamenii s cumpere i vor utiliza ntotdeauna cantitatea

P de munc necesar producerii cantitilor cerute.

La fiecare nivel de pre, oferta agregat este
SRAS indicat de dreapta orizontal paralel cu axa Y
P
(Fig. 11.5.) curba SRAS.
Y

Fig.11.5.- Curba SRAS

186
 Echilibrul economiei pe termen scurt se realizeaz la intersecia SRAS i
curba AD. n acest caz, modificarea cererii agregate influeneaz outputul Y, nu i P.
P Dac banca central reduce oferta de
1 bani, curba AD se deplaseaz spre stnga i la

E2 E1 SRAS noul punct de echilibru (E2), la preul dat P

P
outputul scade de la Y1 la Y2 (Fig. 11.6.).
3 AD1
Reducerea cererii agregate pe termen
2
AD2 scurt reduce outputul, deoarece preurile nu
Y2 Y1 Y reacioneaz imediat. Dup reducerea cererii,
Fig.11.6.- Deplasarea curbei
AD pe termen scurt ntreprinderile i pstreaz preurile ridicate. Se
vinde mai puin, deci se produce mai puin i ocuparea scade.
n concluzie, pe termen scurt, preurile sunt lipicioase, curba ofertei agregate
este plat i modificrile cererii agregate influeneaz outputul. Pe termen lung,
preurile sunt flexibile, curba ofertei agregate este perpendicular i modificrile
cererii agregate influeneaz doar nivelul preurilor.

11.4. Tranziia de la termen scurt la termen lung

S urmrim acum ndeaproape efectele n timp ale reducerii cererii agregate.

S presupunem c economia pornete de la o stare de echilibru pe termen scurt (Fig.
11.7.).
Punctul de echilibru pe termen lung rezult din intersecia a trei curbe: SRAS,
LRAS i AD. Preul evolueaz conform acestui punct de echilibru, deci dac
P
economia este n echilibru pe termen lung n
punctul E (adic LRAS intersecteaz AD n E),

SRAS atunci SRAS trebuie n mod obligatoriu s treac

P
E i el prin acest punct.
Acum s presupunem c banca central
P AD reduce oferta de bani i cererea agregat se
1
Y Y reduce (sgeata 1 din Fig. 11.8.)
2
Fig.11.7.- Echilibrul
A E SRAS
P1 economiei pe termen lung
3 Pe termen scurt preurile fiind rigide,
economia ajunge din E n A (sgeata 2). Outputul
P2 B AD1
AD2
Y Y 187
Y
Fig.11.8.- Scderea cererii
agregate

i ocuparea ajung sub nivelul natural Y' < Y . Este recesiune. Cu timpul, preurile i

salariilor vor reaciona la scderea cererii agregate i vor ncepe s scad treptat
(sgeata 3). Economia se apropie tot mai mult de punctul B, care va deveni un nou
punct de echilibru pe termen lung. Outputul i ocuparea revin la nivelul lor natural,
dar preurile sunt mai mici (deflaie): P2 < P1.

11.5. Politici de stabilizare

Oscilaiile economiei sunt cauzate exclusiv de modificrile ce intervin n

cererea i oferta agregat. Modificrile exogene ale acestor curbe au fost denumite de
economiti efecte de oc. Ele ating nefavorabil bunstarea economic, deoarece
ndeprteaz outputul i ocuparea de la nivelul lor natural.

11.5.1. ocurile cererii agregate

S analizm la nceput un oc al cererii agregate: introducerea bancomatelor

faciliteaz accesul la bani i reduce cererea de bani a oamenilor. S presupunem, de
exemplu, c nainte de introducerea bancomatelor indivizii merg o dat pe sptmn
la banc i scot 100 . Aceast sum se cheltuiete treptat n timpul sptmnii, deci
deinerea n bani este n medie de (100 + 0)/2 = 50 pe sptmn. Dup introducerea
bancomatelor, indivizii merg sptmnal de dou ori la bancomat i scot cte 50 ,
deci dein n medie 25 pe sptmn, adic cererea lor de bani se njumtete.
Scderea cererii de bani echivaleaz n acest caz cu creterea (dublarea) vitezei de
rotaie a banilor:
M 1
= k Y; k =
P V

Scderea stocului de bani reali n condiiile Y = Y nseamn scderea k i

creterea V. Deoarece bancomatele fac posibil ca indivizii s in n portmoneu mai
puini bani, banii se rotesc mai repede. Altfel spus, deoarece indivizii au mai des acces
la bani, trece mai puin timp ntre primirea i cheltuirea unei uniti monetare, deci V
crete.

188
 Dac oferta de bani este constant, atunci creterea V mrete cheltuielile
nominale i curba cererii agregate se deplaseaz spre dreapta (Fig. 11.9.).

P 1 LRAS Creterea cererii agregate pe termen scurt

E1
P2
3
mrete outputul Y' > Y i conduce la

nviorarea economic (boom). La nivelul dat al

E SRAS
P1 preurilor (P1), ntreprinderile vnd mai mult,
E 2
AD2 deci angajeaz mai muli lucrtori i utilizeaz
AD1 mai bine capacitile de producie (sgeata 2).
Y Y Y
Cu timpul ns, nivelul nalt al cererii
Fig.11.9.- Creterea cererii
agregate duce la creterea preurilor i a salariilor (sgeata
3). Ca urmare, cererea scade, la fel i outputul, care treptat, revine la nivelul natural (

Y ). Pe parcursul acestui proces economia este instabil, nu este n echilibru, deci

YY.
Ce poate face banca central pentru a contracara creterea V i, deci, pentru a
atenua oscilaiile economiei? Poate reduce oferta de bani i astfel se va stabiliza
cererea agregat.
n concluzie, banca central poate reduce (mpiedeca) efectul de oc al cererii
agregate, dac reglementeaz corespunztor oferta de bani.

11.5.2. ocurile ofertei agregate

ocurile ofertei agregate pot conduce i ele la oscilaii economice. Ele ating
costurile de producie, deci preurile stabilite de firme. Deoarece ocurile ofertei
agregate ating nemijlocit P, se mai numesc i ocurile preului. S dm cteva
exemple:
seceta distruge recolta, scade oferta de alimente i crete preul
acestora;
o nou lege contra polurii mrete costurile de producie ale firmelor,
deci ele vor fixa preuri mai mari, pentru a transfera costurile
suplimentare pe umerii consumatorilor;
sindicatele obin o cretere a salariilor, deci firmele vor mri preurile;

189
 formarea OPEC mrete preul mondial al petrolului etc.
P LRAS Asemenea evenimente sunt ocuri nedorite
E SRAS2
P2 (Fig. 11.10.), deoarece conduc la creterea
costurilor, deci i al preurilor. Exist ns i ocuri
2 1
favorabile ale ofertei agregate. De exemplu,
P1 SRAS1
E destrmarea OPEC ar reduce preul mondial al

3 AD petrolului, descoperirea unor tehnologii noi

mrete randamentul factorilor de producie i
Y Y Y
Fig.11.10.- ocul nefavorabil reduce costurile de fabricaie etc.
al ofertei agregate Curba plat a ofertei agregate pe termen
scurt se deplaseaz n sus i outputul scade sub nivelul normal. Dac curba AD nu se
modific, economia ajunge n punctul E: preurile cresc (P2 > P1) i outputul scade

Y' < Y . Un asemenea fenomen se numete stagflaie, deoarece se manifest

simultan att stagnarea economic (recesiunea), ct i inflaia.

Ce poate face banca central n acest caz? Are dou posibiliti:
1. o cale ar fi s pstreze la nivelul iniial cererea de bani (Fig. 11.10.). n
acest caz, outputul i ocuparea ar scdea la nivelul lor natural. n final,
preurile vor scdea i economia va reveni din E n E, dar o asemenea
decizie are ca efect o recesiune dureroas.
2. a doua cale este prezentat n figura 11.11.
n acest caz, banca central va P LRAS
3
spori cererea agregat (sgeata 3), pentru E
E2 SRAS2
P2
ca economia s revin ct mai repede la
2 1
nivelul natural al outputului i al SRAS1
P1
ocuprii. E1
AD2
Dac creterea cererii agregate AD1
este sincronizat cu ocul ofertei, atunci
Y Y
economia trece direct din E1 n E2 (noul Fig. 11.11. - Acomodarea la ocul
nefavorabil al ofertei agregate
punct de echilibru pe termen lung).
Recesiunea este evitat, dar preul pltit este creterea inflaiei (P 2 > P1). Nu exist
nici o posibilitate ca toate mrimile s revin la nivelul iniial (P1 i Y ).

190
Concluzii

1. ntre termen scurt i termen lung exist o deosebire esenial, care const n faptul
c pe termen lung preurile sunt flexibile, pe cnd pe termen scurt ele sunt
lipicioase.
2. Curba cererii agregate are panta negativ. Forma curbei indic faptul c la nivele
de pre mai sczute aparin nivele ale cererii de bunuri tot mai mari.
3. Pe termen lung, curba ofertei agregate este perpendicular (Y nu depinde de P).
Ca urmare, deplasarea curbei AD modific doar P, nu i Y i ocuparea.
4. Pe termen scurt, curba ofertei agregate este orizontal ( P = P ). Ca urmare,
deplasrile curbei AD modific Y i ocuparea.
5. ocurile ce ating cererea i oferta agregat conduc la oscilaiile economiei.
Deoarece banca central este capabil s deplaseze curba AD, poate menine
nivelul outputului i a ocuprii la nivelul lor natural.

Concepte cheie

Funcia cererii agregate corelaie negativ ntre nivelul preurilor i cererea

agregat, care rezult din intercondiionarea ce exist ntre piaa muncii i cea
monetar.
Funcia ofertei agregate corelaie ce exist ntre nivelul preurilor i outputul
agregat al ntreprinderilor.
Politic de stabilizare politic economic care are ca scop meninerea
outputului i al ocuprii la nivelul lor natural.
Stagflaie manifestare simultan a recesiunii i a inflaiei, adic output
descresctor cuplat cu preuri cresctoare.
oc modificare cu caracter exogen a curbei cererii sau a ofertei agregate.

Verificai-v cunotinele

1. Dai un exemplu de pre care este lipicios pe termen scurt i flexibil pe termen
lung.

191
2. De ce curba AD are pant negativ?
3. Care sunt efectele pe termen scurt i lung ale creterii ofertei monetare?
4. De ce este mai uor pentru banca central s atenueze efectele ocurilor cererii
fa de efectele ocurilor ofertei agregate?

Probleme i teme de reflecie

1. S presupunem c n urma modificrii legislaiei, bncile au posibilitatea de a plti

dobnd i pe cecuri, deci depozitele bancare devin o form mai atractiv de inere
a banilor.
a. Cum atinge aceast modificare cererea de bani?
b. Cum evolueaz viteza de rotaie a banilor?
c. Cum evolueaz P i Y dac banca central menine nivelul ofertei de bani?
d. Trebuie s menin banca central nivelul ofertei de bani? De ce?

2. Banca central reduce cu 5% oferta de bani. (Indicaie: utilizai modelul

Y = C Y - T + I r + G i presupunei c Y se modific).

a. Cum se modific curba AD?

b. Cum evolueaz oferta i nivelul preurilor pe termen scurt i lung?
c. Conform legii lui Okun, cum evolueaz omajul pe termen scurt i lung?
d. Cum evolueaz rata real a dobnzii pe termen scurt i lung?

3. Analizai cum depinde rspunsul bncii centrale la ocuri n funcie de obiectivul

pe care-l urmrete. S presupunem c banca central A are ca obiectiv exclusiv
stabilitatea P, iar banca central B, meninerea la nivel natural al outputului i
ocuprii. Cum ar reaciona cele dou bnci centrale:
a. la scderea exogen a V?
b. la creterea exogen a preului ieiului?

UNITATEA 12

192
 Cererea agregat

Obiective
a deduce curba IS i curba LM i a examina deplasrile lor sub efectul politicii
economice;
a explica multiplicatorul cumprrilor guvernamentale i cel al impozitelor;
a explica echilibrul economic pe termen scurt: modelul IS LM.

*
* *

Cea mai cutremurtoare oscilaie a economiei mondiale a fost provocat de

marea criz din anii 1930, care a determinat o foarte mare scdere a venitului i o
grav cretere a omajului. Aceast criz a determinat economitii s repun n
discuie validitatea teoriei clasice discutat n capitolele anterioare.
Pe baza teoriei clasice nu se putea explica aceast criz, deoarece n perioada
ct a durat ea nu s-au modificat esenial nici factorii de producie, nici tehnologia. Era
necesar s se construiasc un nou model, care s poat explica o recesiune de o aa
proporie i relativ spontan i s permit propunerea unor politici economice eficace.
n 1936, economistul J. M. Keynes a revoluionat teoria economic, oferind un
nou instrument de analiz i o alternativ pentru teoria clasic, conform creia oferta
agregat (adic factorii de producie i tehnologia) ar determina, n sine, venitul
naional (Y).
n prezent, economitii mpac teoria clasic cu cea keynesian, artnd c
pe termen lung preurile sunt flexibile i oferta agregat determin venitul, aa cum
susine teoria clasic, iar pe termen scurt preurile sunt lipicioase i modificrile
cererii agregate influeneaz venitul naional, aa cum susine teoria keynesian.

12.1. Modelul IS LM: noul model al cererii agregate

193
 Noul model al AD este denumit modelul ISLM i reprezint cea mai
cunoscut dezvoltare ulterioar a teoriei keynesiene. Modelul consider ca exogen
nivelul preurilor i arat factorii care determin cererea agregat.
Modelul ISLM poate fi abordat din dou direcii:
este modelul care arat factorii ce determin venitul naional pe termen
scurt, n ipoteza preurilor constante;
este modelul care explic deplasarea curbei AD.
Cele dou abordri sunt echivalente, deoarece aa cum se vede n figura 12.1.,
modificrile venitului n condiiile preurilor constante i deplasrile curbei AD
nseamn acelai lucru.
Cele dou componente ale
P AD 1 AD2 AD3
modelului ISLM sunt curba IS
(InvestmentSaving) i curba LM
2
1
(LiquidityMoney). Curba IS
E1 E2 E3 SRAS
P materializeaz piaa bunurilor, iar curba
LM reflect cererea i oferta de bani.

1 2 Deoarece rata dobnzii influeneaz

att cererea de investiie ct i cererea de
Y1 Y2 Y3 Y
Fig. 12.1. - Deplasrile curbei AD bani, aceast variabil (r) leag cele dou
componente ale modelului.
Modelul ISLM arat modul n care interdependenele dintre piaa de bunuri i
piaa monetar determin cererea agregat.

12.2. Piaa bunurilor i curba IS

Curba IS exprim legtura ce exist ntre rata dobnzii i venitul naional pe

piaa mrfurilor. Aceast legtur se poate analiza cu ajutorul teoriei crucii lui
Keynes.
La deducerea crucii lui Keynes pornim de la determinanii cheltuielilor
planificate: suma cheltuielilor destinate cumprrii de bunuri de ctre sectorul privat
(menaje i ntreprinderi) i sectorul public (stat).
Diferena dintre cheltuielile planificate i cele efective va fi investiia
(nedorit, neplanificat) n stocuri. Dac ntreprinderile vnd mai puin dect au

194
planificat, stocurile lor vor crete automat, dar dac vnd mai mult dect au planificat,
atunci stocurile lor se vor reduce. Deoarece aceste modificri neprevzute ale
stocurilor sunt considerate ca cheltuieli ale ntreprinderii (ntreprinderile i
cumpr propriile produse), cheltuielile naionale totale se modific n acelai sens
i proporie ca stocurile.
Dac economia este nchis (NX = 0), cheltuiala naional planificat (E) este
suma consumului (C), a investiiei planificate (I) i a cumprrilor guvernamentale
(G): E = C + I + G.
Dac n ecuaia de mai sus nlocuim funcia de consum C = C 0 + C(Y-T) i

presupunem c investiia planificat este dat I = I , la fel i politica fiscal

G = G; T = T , atunci putem scrie:

E = C0 + C Y - T
+I+G

unde C0 consum autonom (independent de Y).

Conform acestei ecuaii, cheltuiala naional planificat este funcie a
venitului, a investiiei planificate exogene i a variabilelor exogene ale politicii fiscale
(G i T).

E Panta curbei E este dat de nclinaia

E = C0 + C Y - T
+I+G
marginal de a consuma (c), care arat creterea
consumului n urma creterii venitului cu o
unitate monetar:
c
1
C0 C
c=
Y

Y
Fig. 12.2. - Cheltuiala naional Conform legii psihologice a
planificat, ca funcie a venitului
consumului: 0 < c < 1.
Curba E are pant pozitiv, deoarece un venit mai mare nseamn i un
consum mai mare.

195
 Economia poate fi n echilibru dac cheltuielile efective sunt egale cu cele
planificate: Y = E (Fig. 12.3.).
Dreapta de 45o din figura 12.3. este locul geometric al punctelor n care
condiia E = Y este ndeplinit. Intersecia ei cu dreapta cheltuielilor efective (E) va
indica echilibrul economic (Y*). Cum ajunge
E
economia n echilibru? Y=E

Modificarea stocurilor
ntreprinderilor joac un rol important n E=C+I+G
E*
procesul de echilibrare. S presupunem c
PIB este mai mare dect Y* (Fig. 12.4.). n
acest caz, E1 < Y1. Deoarece cheltuielile 450
planificate sunt mai mici dect producia Y* Y
Fig. 12.3. - Crucea lui Keynes
(outputul), ntreprinderile vnd mai puin
dect au produs. Produsele nevndute mresc stocurile lor. Creterea neplanificat a
stocurilor incit ntreprinderile s reduc numrul de angajai i producia, deci PIB
E Y=E scade (sgeata 1). Creterea neplanificat
Y1 a stocurilor i scderea venitului naional
1
E1 continu pn cnd venitul atinge nivelul

* A de echilibru Y*. La echilibru, venitul este

E
egal cu cheltuiala planificat (Y* = E*),
E2 E=C+I+G
Y2 deoarece punctul A este pe dreapta de 45o.
2 Dac, dimpotriv, PIB este mai
mic dect nivelul de echilibru (Y2 < Y*),
450 2 1
Y2 Y* Y1 atunci cheltuielile planificate depesc
Y
Fig. 12.4. - Procesul de echilibru i producia (E2 > Y2). ntreprinderile vnd
crucea lui Keynes
mai mult dect produc i stocurile lor
scad. Se angajeaz noi lucrtori pentru a mri producia (sgeata 2). Acest proces va
continua pn cnd venitul devine egal cu cheltuiala planificat.
n concluzie, crucea lui Keynes arat cum se determin venitul Y n condiiile

investiiei planificate date I = I i a politicii fiscale date G = G; T = T .

12.3. Politica fiscal i multiplicatorul

196
 Ce se ntmpl dac se Y=E
E
modific cumprrile E 2 = C1 + I1 + G 2
Y2* = E*2 B
guvernamentale (G)? Deoarece
1 G
G este o component a Y
cheltuielilor, un nivel mai mare
A
al lui G n condiiile Y dat Y1* = E1*
E1 = C1 + I1 + G1
mrete cheltuielile planificate.
Dac G crete cu G, atunci
dreapta cheltuielilor planificate 450 2 Y
Y
(E) se deplaseaz n sus cu G Y1* Y2*
Fig. 12.5. - Creterea lui G i crucea lui Keynes
i economia ajunge la un nou
punct de echilibru (B).
Dup cum se vede, creterea G cu G conduce la o cretere i mai mare a
venitului: Y > G. Raportul Y/G se numete multiplicatorul cheltuielilor
guvernamentale (mG) i arat cu ct crete venitul Y dac G crete cu o unitate
monetar. Din crucea lui Keynes rezult c valoarea lui mG este supraunitar.
De ce politica fiscal are un efect multiplicator asupra venitului? Deoarece un
venit mai mare induce un consum mai mare (conform funciei de consum). Creterea
G mrete venitul, deci i consumul, ceea ce din nou mrete venitul, apoi din nou
crete consumul etc. Ca urmare, creterea G cu G mrete venitul cu mai mult dect

G (Adic: Y = m G G ).
Cum se poate determina mrimea lui mG? S urmrim modificrile venitului.
Procesul ncepe atunci cnd G crete cu G, ceea ce mrete venitul tot cu G.

Creterea venitului va mri consumul cu cG

. Creterea consumului mrete
proporional cheltuielile i venitul. Noua cretere a venitului din nou va mri

consumul, acum cu c cG
= c 2 G
etc.

Schematic:
Creterea G = G

Prima modificare a consumului = cG
2
A doua modificare a consumului = cG
A treia modificare a consumului =
3
cG

197
 .
.
.
Y = 1 + c + c + ... G
2

Y 1 1
Deci: m G = = 1 + c + c 2 + ... = mG =
G 1- c 1- c

E Y=E Dac, de exemplu, c = 0.6,

Y2* = E*2 B
1 1
mG = = = 2.5 , ceea ce
1 cT 1- 0.6 0.4
Y
nseamn c creterea cu o unitate
A monetar a G va mri venitul cu
Y1* = E1*
2.5 uniti monetare.
Ce se ntmpl dac statul
utilizeaz cellalt instrument al
450 Y 2
Y politicii fiscale i reduce impozitele
Y1* Y2*
Fig. 12.6. - Reducerea T i crucea lui Keynes cu T? Urmarea imediat va fi

creterea venitului disponibil cu T i a consumului cu cT

. La orice nivel al
venitului, acum cheltuielile planificate sunt mai mari, deci curba E gliseaz n sus cu

cT
.

Noul punct de echilibru este n B. Reducerea T are un efect de multiplicare

asupra venitului, ca i creterea G.

Y c
mT = =-
T 1-c

Multiplicatorul impozitului (mT) arat modificarea venitului n urma

modificrii impozitelor cu o unitate monetar. Dac, de exemplu, c = 0.6,

0.6 0.6
mT = - =- = - 1.5 , ceea ce nseamn c dac impozitul scade cu o unitate
1- 0.6 0.4
monetar, venitul crete cu 1.5 uniti monetare.

198
12.4. Rata dobnzii, investiia i curba IS

E Y=E
A
E 2 = C0 + C Y - T + I r1 + G
I

E2 B
3
E1 = C0 + C Y - T + I r2 + G
E1
4
450
Y
Y2 Y1
b) Crucea lui Keynes
r r

B r2 B
r2
1
A r1 A
r1
IS
2 I(r)

I Y
I(r2) I(r1) Y2 Y1
a) Funcia de investiie c) Curba IS
Fig. 12.7. - Deducerea curbei IS
Crucea lui Keynes este doar punctul de pornire n elaborarea modelului IS
LM, deoarece arat ce determin venitul n condiiile I = I . Dar, conine o ipotez
ireal i anume c investiia planificat este dat (exogen). tim c, de fapt, I = I(r).
Modelul trebuie deci completat cu aceast legtur dintre investiie i rata real a
dobnzii.
Influena modificrii r asupra venitului Y se poate analiza cu ajutorul crucii lui
Keynes i a funciei investiiei (Fig. 12.7.).

199
 Curba IS are pant negativ, deoarece cu ct r este mai mare, cu att Y este
mai mic.
Curba IS determin nivelul venitului Y la fiecare nivel dat al ratei reale a
dobnzii (r). Din crucea lui Keynes tim c nivelul Y depinde i de politica fiscal.
Modelul presupune o politic fiscal dat, dar dac G sau T se modific, curba IS se
deplaseaz (Fig. 12.8.).
Dac G crete, IS se E Y=E
deplaseaz spre dreapta. Dac E 2 = C0 + C Y - T + I r + G 2 A
Y2 = E 2
G2 = G1 + G i r = r , venitul 1 G
crete cu Y

G B
Y = m G G = . Curba Y1 = E1 E1 = C0 + C Y - T + I r + G1
1-c
IS se deplaseaz n dreapta cu 1
Y = G
aceeai valoare. Dac scad 1-c
45 0 2
impozitele, are loc aceeai Y
Y1 Y2
deplasare a curbei IS.
r
n concluzie, curba IS
exprim legtura dintre rata
dobnzii i nivelul venitului.
3 B
Modelul IS presupune o r
A
politic fiscal dat. Dac
IS2
politica fiscal se modific n
IS1
sensul sporirii cererii pe piaa Y
Y1 Y2
bunurilor, curba IS gliseaz
Fig. 12.8. - Dac G crete, IS se deplaseaz
spre dreapta, iar dac se spre dreapta
modific n sensul reducerii cererii de bunuri, curba IS gliseaz spre stnga.

12.5. Curba IS i piaa capitalului de mprumut

Curba IS poate fi abordat i prin prisma pieei capitalului de mprumut. ntr-

un capitol anterior am pus semnul egalitii ntre cererea i oferta pe piaa bunurilor,
respectiv cererea i oferta de fonduri de mprumut. Aceast egalitate ofer o
alternativ de nelegere a curbei IS.

200
 Pornim de la identitatea SNA: Y C G = I sau S = I, unde S este suma
economiilor private (Y T C) i a economiilor publice (T G). Economisirea
naional (S) indic oferta de fonduri de mprumut, iar investiia naional (I) indic
cererea acestor fonduri de mprumut. Egalitatea S = I este ecuaia curbei IS. Pentru a
lega IS de piaa fondurilor de mprumut, introducem n ecuaia ei funcia de consum
C(Y - T) i funcia de investiie I(r). Avem:

S=I
adic: Y C(Y T) G = I(r)

Partea stng arat c oferta de surse de mprumut depinde de venit i politica

fiscal, iar partea dreapt arat c cererea de surse de mprumut depinde de rata
dobnzii. Rata real a dobnzii evolueaz n aa fel nct cererea i oferta de surse de
mprumut s se egaleze (Fig. 12.9.):

r S(Y 1) S(Y2)

2
r1 A
r1
A
3
B r2 B
r2
IS
I(r) 1

I, S Y1 Y2 Y
Fig. 12.9. - Curba IS i piaa capitalului de mprumut

Dac venitul crete de la Y1 la Y2, atunci economisirea naional egal cu (Y

T C) crete (consumul crete n proporie mai mic dect venitul). Crete deci oferta
de surse de mprumut i scade rata dobnzii. Curba IS sintetizeaz tocmai aceast
corelaie: un venit mai mare nseamn o economisire mai mare, care conduce la o rat
a dobnzii mai mic. Deci, panta IS este negativ.
Aceast a doua accepiune a curbei IS clarific de ce sub influena politicii
fiscale se deplaseaz curba IS. Creterea G sau scderea T, n condiiile Y dat, reduce
economisirea. Oferta mai mic a surselor de mprumut mrete rata de echilibru a

201
dobnzii. Deoarece rata dobnzii mai mare se cupleaz acum cu vechiul venit, sub
efectul politicii fiscale expansive curba IS se deplaseaz spre dreapta.
Trebuie ns s subliniem c curba IS nu determin nici Y, nici r. Ea exprim
doar legtura ce exist ntre ele pe piaa bunurilor i pe piaa capitalului de mprumut.
La determinarea echilibrului economic mai avem nevoie i de o a doua legtur, cea
exprimat de curba LM.

12.6. Piaa monetar: curba LM

Curba LM arat legtura dintre r i Y pe piaa monetar i se deduce pe baza

teoriei preferinei pentru lichiditate, elaborat de Keynes. Aceasta este cea mai simpl
teorie a ratei dobnzii. Ca i crucea lui Keynes n
r
cazul curbei IS, teoria preferinei pentru (M/P)S

lichiditate st la baza curbei LM i arat cum

determin cererea i oferta de bani reali rata
dobnzii pe piaa monetar.
Pornim de la oferta de bani reali: M/P.
Conform teoriei preferinei pentru lichiditate, M P M/P
Fig. 12.10 - Oferta de
oferta de bani reali este dat, deci:
bani reali
r
S
M M
= P
P

Oferta de bani este o variabil exogen a L(r)

politicii economice, valorile sale fiind
reglementate de ctre banca central. Nivelul M/P
Fig. 12.11 - Cererea de
preurilor este tot o variabil exogen n acest bani reali
model (modelul IS LM analizeaz termenul
r
scurt, deci preurile sunt lipicioase!). Din aceste (M/P)S

ipoteze rezult c oferta de bani reali este

independent de rata dobnzii. Deci, se poate
r*
reprezenta printr-o dreapt perpendicular, L(r) = (M/P)D
paralel cu axa Or (Fig. 12.10.). M/P
M P
Fig. 12.12 -Determinarea
ratei dobnzii de echilibru
202
 S vedem acum cererea de bani reali. Oamenii in bani, deoarece acetia
reprezint un instrument lichid uor utilizabil n tranzacii.
Teoria preferinei pentru lichiditate pornete de la ipoteza c cererea de bani
reali depinde de rata dobnzii, aceasta fiind costul deinerii banilor. Dac r crete,
oamenii vor ine o parte mai mic a avuiei lor sub form lichid.

D
M
= L r
P

Curba cererii de bani are panta negativ, deoarece la r mai mare, scade cererea
de bani lichizi.
La r* (rata real de echilibru a dobnzii) oferta i cererea de bani reali se
egaleaz.
Modificarea r pentru a putea asigura echilibrul pieei monetare are loc n urma
faptului c oamenii se strduiesc s-i restructureze portofoliul dac rata dobnzii se
abate de la r*. Astfel, dac r > r*, atunci oferta de bani reali depete cererea. Cei care
ofer surplusul de bani se grbesc s transforme o parte din banii disponibili n
depuneri bancare sau obligaiuni aductoare de dobnd. Bncile i emitenii de
obligaiuni (interesai de plata unor dobnzi mici) reacioneaz la oferta excedentar
r de bani prin oferirea unor dobnzi mai mici.
Dimpotriv, dac r < r*, cererea de bani
r2* B depete oferta. Oamenii i vnd obligaiunile i-i
2 scot depunerile din bnci, ceea ce duce la creterea
A
r1* L(r) r. Dac r = r*, oamenii sunt mulumii cu structura de
1
M/P portofoliului lor de instrumente.
M 2 P1 M1 P1
Fig. 12.13 -Reducerea ofertei Reducerea ofertei de bani mrete rata
de bani n teoria preferinei dobnzii, iar creterea ofertei de bani o reduce.
pentru lichiditate
S presupunem c banca central reduce
oferta de bani (Fig. 12.13.). Reducerea M reduce i M/P, deoarece P = P . Oferta de
bani reali scade, curba se deplaseaz spre stnga (sgeata 1) i rata de echilibru a
economisirii crete (sgeata 2). O rat a dobnzii mai mare incit oamenii s dein
mai puini bani reali (cererea scade) i piaa se reechilibreaz (punctul B).

203
 Teoria preferinei pentru lichiditate se poate utiliza pentru deducerea LM. tim
c rata de echilibru a dobnzii depinde de venit. Curba LM descrie tocmai legtura
dintre venit i rata dobnzii.
Pn acum am presupus c numai rata dobnzii influeneaz cererea de bani
reali. Cnd venitul este mare, cheltuielile planificate (E) sunt mari i oamenii ncheie
mai multe tranzacii, deci au nevoie de mai muli bani. Ca urmare, un venit mai mare
nseamn o cerere mai mare de bani. Funcia cererii de bani este:

D
M
= L r, Y
P

Cererea de bani reali este ntr-o relaie negativ cu rata dobnzii i o relaie
pozitiv cu venitul.
Utiliznd preferina pentru lichiditate, s analizm cum evolueaz r, dac Y se
modific. Ce se ntmpl, de exemplu, dac venitul crete? (Fig. 12.14.)

r r Cu creterea

LM venitului, funcia
2
cererii de bani se
B r2 B
r2 deplaseaz n sus,
3 iar rata dobnzii
L(r, Y 2) r A
1
r1 crete: un venit
A
L(r, Y 1) 1
mai mare duce la
M P Y
M P Y1 Y2 o rat a dobnzii
a) Piaa banilor reali b) Curba LM mai mare. Curba
Fig. 12.14. - Deducerea curbei LM
LM descrie
r r
tocmai aceast
LM2 relaie. LM are
3
B r2 B LM1 pant pozitiv.
r2
La nivelul
2
A r1 de venit dat,
r1
A
1

L r, Y curba LM indic
nivelul ratei
M P Y
M 2 P1 M1 P1 Y
Fig. 12.15. - Deplasarea curbei LM cnd scade oferta de bani
204
dobnzii care asigur echilibrul pieei monetare. Teoria preferinei pentru lichiditate
arat c r* depinde de oferta de bani reali. Curba LM presupune o ofert de bani reali
dat. Dac ns banca central modific oferta de bani (politic monetar), curba LM
se deplaseaz.
S presupunem c banca central reduce oferta de bani. Ce se ntmpl?
Venitul, deci i cererea de bani reali, fiind constante, crete rata de echilibru a
dobnzii. Deci, scderea stocului de bani deplaseaz curba LM n sus (Fig. 12.15.).
n concluzie, LM exprim legtura dintre rata dobnzii i venit. LM presupune
un stoc de bani reali dat. Dac acest stoc scade, curba LM urc, iar dac crete, LM
coboar.

12.7. Abordarea curbei LM pe baza teoriei cantitative a banilor

ntr-un capitol anterior, am dedus funcia cererii agregate (AD) din ecuaia

cantitativ M V = P Y i am presupus c V = V . Din aceast ipotez rezult c,

n condiiile nivelului dat al preurilor, oferta de bani determin i nivelul venitului.
Deoarece acest nivel de venit este independent de rata dobnzii, din ecuaia cantitativ
rezult un LM orizontal.
Putem ns deduce din aceast ecuaie i un LM cu pant pozitiv, mai
aproape realitate, dac renunm la ipoteza constanei V, care este echivalent i cu
presupunerea c cererea de bani reali depinde numai de Y. n realitate ns, cererea de
bani reali depinde, aa cum am vzut deja, i de rata dobnzii: r mai mare mrete
costul deinerii banilor i reduce cererea de bani. Deoarece oamenii reduc cantitatea
de bani pe care o dein dac r crete, fiecare unitate monetar se va roti mai repede,
deci V crete. Acest lucru se poate descrie astfel:

M V r = P Y

Funcia V(r) arat c viteza de rotaie a banilor este n legtur pozitiv cu rata
dobnzii.
Aceast nou form a teoriei cantitative conduce la un LM cu pant pozitiv.
Deoarece creterea r mrete V, la P dat i ofert de bani dat, nivelul venitului crete.
Curba LM descrie aceast legtur pozitiv dintre r i Y.

205
 Din ecuaie rezult i de ce se deplaseaz LM dac se modific oferta de bani.
P i r fiind date, creterea ofertei de bani mrete Y. Deci, la creterea ofertei de bani,
curba LM se deplaseaz spre dreapta, iar la scderea acesteia, LM gliseaz spre
stnga.
Subliniem c ecuaia cantitativ d doar o accepiune alternativ a curbei LM.
n principiu, aceast nou accepiune este echivalent cu cea exprimat de teoria
preferinei pentru lichiditate. n ambele cazuri, curba LM exprim aceeai relaie
pozitiv ce exist ntre r i Y.
n sine, curba LM nu determin nici Y nici r, aa cum nici curba IS nu face
acest lucru. Aceast curb exprim doar legtura dintre cele doua variabile endogene
pe piaa monetar. mpreun, cele dou curbe, LM i IS, determin echilibrul
economic.

12.8. Echilibrul economic pe termen scurt

Acum cunoatem ambele componente ale modelului IS LM:

IS: Y = C(Y T) + I(r) + G

LM: M/P = L(r, Y)

Modelul IS LM consider exogen politica fiscal ( G = G i T = T ),

politica monetar M = M i nivelul preurilor P = P . Cu aceste ipoteze, curba IS

indic acele combinaii de r i Y care corespund echilibrului pieei bunurilor, iar curba
LM acele combinaii de r i Y care corespund echilibrului pieei monetare. Ca urmare,
intersecia celor dou curbe d o asemenea unic combinaie de r i Y la care cele
r dou piee sunt simultan n echilibru.
IS LM
n punctul A(Y*, r*), cheltuielile naionale
efective sunt egale cu cele planificate i,
A
*
r concomitent, cererea de bani reali este egal cu
oferta de bani reali.

Y* Y
Fig. 12.16. - Echilibrul n
modelul IS - LM

206
 Scopul construirii modelului IS LM a fost s nelegem oscilaiile economice
pe termen scurt (Fig. 12.17.).

Crucea lui Curba

Keynes IS
Modelul Curba Curba
Teoria IS - LM AD AS
preferinei Curba
pentru LM
lichiditate
Explicaia
oscilaiilor Modelul
economice pe AD -AS
termen scurt
Fig. 12.17. - Teoria oscilaiilor economiei pe termen scurt

Concluzii

1. Crucea lui Keynes este modelul simplu al determinrii venitului naional.

Presupune exogen politica fiscal i investiiile planificate i arat c exist un
singur nivel de venit la care cheltuielile efective sunt egale cu cele planificate. Din
model rezult efectul multiplicator al politicii fiscale asupra venitului.
2. Dac presupunem c investiiile planificate depind de rata dobnzii, crucea lui
Keynes creeaz o legtur ntre rata dobnzii i venitul naional. O rat a dobnzii
mai mare reduce investiia planificat, deci i venitul. Curba IS exprim aceast
legtur negativ dintre r i Y.
3. Teoria preferinei pentru lichiditate este modelul simplu al determinrii ratei
dobnzii. Consider exogen oferta de bani i nivelul preurilor. Presupunem c
rata dobnzii echilibreaz oferta i cererea de bani reali. Din aceast teorie rezult
c creterea ofertei de bani reduce rata dobnzii.
4. Dac presupunem c cererea de bani reali depinde de venitul naional, atunci
teoria preferinei pentru lichiditate creeaz o legtur ntre venit i rata dobnzii.
Un venit mai mare mrete cererea de bani reali i rata dobnzii crete. Curba LM
exprim aceast legtur pozitiv dintre r i Y.

207
5. Modelul ISLM sintetizeaz elementele crucii lui Keynes i ale teoriei preferinei
pentru lichiditate. Intersecia celor dou curbe d combinaia de r i Y ce asigur
echilibrul simultan al pieei bunurilor i al pieei banilor.

Concepte cheie

Crucea lui Keynes model simplu de determinare a venitului; arat efectul de

multiplicare a modificrii cheltuielilor asupra cererii agregate.
Curba IS corelaie negativ existent pe piaa bunurilor ntre rata dobnzii i
venit.
Curba LM corelaie pozitiv existent pe piaa monetar ntre rata dobnzii
i venit (n condiiile constanei preurilor).
Modelul IS LM modelul cererii agregate care arat ce determin venitul
agregat n condiiile preurilor constante, dac avem n vedere interdependenele
reciproce dintre piaa bunurilor i piaa monetar.
Multiplicatorul cumprrilor guvernamentale modificarea cererii agregate
n urma modificrii cu o unitate monetar a cumprrilor guvernamentale.
Multiplicatorul impozitelor modificarea cererii agregate n urma modificrii
cu o unitate monetar a impozitelor.
Teoria preferinei pentru lichiditate model simplu de determinare a ratei
dobnzii; arat c rata dobnzii asigur echilibrarea ofertei i a cererii de bani reali.

Verificai-v cunotinele

1. Utiliznd crucea lui Keynes, artai de ce politica fiscal are un efect multiplicator
asupra venitului naional.
2. Utiliznd teoria preferinei pentru lichiditate, explicai de ce creterea ofertei de
bani duce la creterea ratei dobnzii. Ce condiie trebuie pus n privina nivelului
preurilor?
3. De ce curba IS are pant negativ?
4. De ce curba LM are pant pozitiv?

208
Probleme i teme de reflecie

1. Cu ajutorul crucii lui Keynes, determinai ce efecte au urmtoarele evenimente:

a. crete G;
b. crete T;
c. G i T cresc n aceeai proporie.
2. S presupunem c funcia de consum are forma: C = 200 + 0.75 (Y T). Investiia
planificat este 100, cumprrile guvernamentale i impozitele sunt 100 uniti
monetare.
a. Reprezentai cheltuielile planificate n funcie de venit;
b. Calculai venitul de echilibru;
c. Ct va fi venitul de echilibru dac G crete la 125?
d. Ct ar trebui s fie G pentru ca venitul de echilibru s fie 1600?

3. Exist i impozite care depind de venit. n acest caz, funcia impozitului este:

T = T + t Y (unde T i t sunt parametrii sistemului de impozitare; t este rata

de impozitare i arat c dac venitul crete cu o unitate monetar, impozitul
crete cu t uniti monetare).
a. Cum modific acest sistem de impozitare reacia consumatorului la
modificarea PIB?
b. Cum modific acest sistem fiscal reacia economisirii (n crucea lui
Keynes) la modificarea G?
c. Cum modific acest sistem fiscal panta curbei IS n modelul IS LM?

4. Analizai efectele creterii economisirii n crucea lui Keynes. Funcia de consum

are forma: C = C0 + c Y - T .

a. Cum se modific venitul de echilibru dac S crete i C0 scade?

b. Cum se modific economisirea de echilibru?
c. De ce economitii numesc acest fenomen paradoxul economisirii?
d. Este valabil acest paradox i n modelul clasic?
D
M
5. Funcia cererii de bani este = 1.000 - 100 r (r n %). Oferta de bani este
P
M= 1.000, iar P = 2.

209
 a. Reprezentai cererea i oferta de bani reali.
b. Ct este rata de echilibru a dobnzii?
c. S presupunem c P nu se modific. Cum evolueaz rata de echilibru a
dobnzii dac oferta de bani crete de la 1.000 la 1.200?
d. Ce ofert de bani ar fi necesar pentru ca rata dobnzii s creasc la 7%?

UNITATEA 13

Politica economic n modelul IS LM

Obiective
a arta efectele politicii fiscale i a celei monetare asupra echilibrului
economic descris de modelul IS LM;
a clarifica interdependenele dintre ocurile cererii i ofertei agregate n
modelul IS LM;
a deduce curba AD din modelul IS LM;
a descrie utilizarea modelului IS LM pe termen scurt i lung;
a explica pe baza modelului IS LM marea criz din anii 1930.

*
* *

13.1. Explicarea oscilaiilor economice cu modelul IS-LM

Punctul de intersecie a curbelor IS i r IS2

LM determin nivelul venitului naional. Dac IS1 LM
una din cele dou curbe de deplaseaz, venitul 1
naional oscileaz n jurul punctului de echilibru B
r2
pe termen scurt. Deplasarea curbelor are loc sub 3 A A
r1
efectul modificrii politicilor economice. 1

2
Y1 Y 2 Y Y
Fig. 13.1. - Creterea G n
210 modelul IS - LM
 S analizm la nceput politica fiscal, care deplaseaz curba IS. Ce efect are
aceast deplasare asupra Y i r?
S presupunem c G crete cu G. Cu ajutorul multiplicatorului mG a crucii lui

1
Keynes putem determina c, n condiiile r dat, venitul va crete cu G , deci
1-c
curba IS se deplaseaz spre dreapta cu aceeai mrime. Economia trece la un nou
punct de echilibru (B). Creterea G conduce la creterea Y i creterea r (Fig. 13.1.).
La nceput (rata dobnzii nc nu s-a modificat), venitul crete la Y (punctul
A). Creterea venitului mrete cererea de bani reali i rata dobnzii ncepe s
creasc, conducnd la reducerea investiiei. Pe msura scderii I, scade venitul.
Economia trece dinspre A spre B, un nou punct de echilibru pe termen scurt, unde
Y1< Y2 < Y. n concluzie, creterea G are un r IS2 LM
efect de excludere a investiiilor private IS1
(crowding out). 1
La fel putem analiza efectul scderii B
r2
impozitelor cu T, care mrete venitul cu 3 A A
r1
1
c
T n condiiile ratei date a dobnzii 2
1-c
Y1 Y 2 Y Y
(r1). Curba IS se deplaseaz spre dreapta cu
Fig. 13.2. - Reducerea T n
aceeai mrime. n noul punct de echilibru (B) modelul IS -LM
venitul este mai mare, la fel i rata dobnzii (Fig. 13.2.).
Observm c n modelul IS LM creterea de venit sub efectul politicii fiscale
expansive este mai mic dect n modelul crucii lui Keynes. Aceast diferen provine
din faptul c n modelul crucii lui Keynes I = I prin ipotez; pe cnd n modelul IS
LM investiia este invers proporional cu rata dobnzii (I = I(r); dI/dr < 0) i apare
fenomenul de excludere.
S vedem n continuare efectul modificrii politicii monetare, care deplaseaz
r LM1 curba LM. Presupunem c banca central
IS
LM2 mrete oferta de bani. Dac M crete, crete i
1
A M/P, deoarece P = P . Conform preferinei
r1
3 pentru lichiditate, dac Y= Y, creterea
r2 B
stocului de bani reali duce la scderea ratei
2
Y
Y1 Y2 211
Fig. 13.3. - Creterea ofertei de
bani n modelul IS -LM
dobnzii. Curba LM se deplaseaz n jos (Fig. 13.3.). La noul echilibru (B), venitul
este mai mare i rata dobnzii este mai mic.
Deci, conform modelului IS LM, politica monetar influeneaz venitul prin
intermediul modificrii ratei dobnzii. Politica monetar expansiv reduce rata
dobnzii i incit la creterea investiiei, mrind astfel cererea de bunuri.
13.2. Interaciunea politicilor economice n modelul IS LM

Politica fiscal i cea monetar se pot influena reciproc, nu sunt neaprat

independente una de cealalt. Modificarea uneia poate avea efecte asupra celeilalte.
Aceast interdependen poate modifica efectele politicii economice.
S lum un exemplu. S presupunem c se propune sporirea impozitelor
pentru a atenua deficitul bugetar. Cum poate influena economia o asemenea politic
fiscal? Conform modelului IS LM, rspunsul la ntrebare depinde de modul n care
va reaciona banca central la creterea impozitelor.
r r LM2
IS1 LM IS1
IS2
IS2 1 2
1
LM1
B B A
r1 r1 = r2
2
r2 A 1 2 1
2
r A

3 1
Y 2 Y
Y2 Y 1
Fig. 13.4. - Creterea T cnd Y 2 Y Y1
banca central nu modific M Fig. 13.5. - Creterea T i reducerea M
a) O variant posibil este ca banca central s nu modifice oferta de bani
(Fig. 13.4.). n urma creterii T, curba IS se deplaseaz spre stnga: rata dobnzii i
venitul scad.

r b) A doua variant este ca banca

IS1 LM1
central s doreasc meninerea constant a
IS2 1 A 2
r1 LM2 ratei dobnzii (Fig. 13.5.). n acest caz,
1
1 creterea T deplaseaz spre stnga IS i
A
r pentru ca r s nu scad, banca central
2
r2 2 reduce M. Astfel, LM urc i contracareaz
B
2 efectul de scdere a ratei dobnzii indus de
1 Y
Y Y 2 = Y 1
Fig. 13.6. - Creterea T i creterea M 212
coborrea lui IS. Rata dobnzii nu se modific, dar venitul scade mai substanial dect
n varianta anterioar.
c) n fine, a treia variant este dac banca central dorete s evite scderea
venitului n urma creterii T (Fig. 13.6.), deci mrete oferta de bani.
n acest caz, creterea poverii fiscale nu duce la recesiune, dar rata dobnzii
scade mult mai substanial i modific alocarea resurselor. Impozitele mai mari reduc
consumul, iar rata mic a dobnzii incit la investiie.
n concluzie, efectul modificrii politicii fiscale depinde de politica monetar a
bncii centrale, adic de faptul dac aceasta dorete s in neschimbat nivelul ofertei
de bani, a ratei dobnzii sau a venitului naional.

13.3. ocuri n modelul ISLM

Deoarece modelul ISLM arat ce determin venitul pe termen scurt, cu

ajutorul lui putem studia efectele diferitelor ocuri asupra venitului naional. ocurile
pot fi mprite n dou categorii: care ating curba IS, respectiv curba LM.

13.3.1. ocurile ce ating curba IS

Curba IS este atins de acele ocuri care induc modificri exogene pe piaa
bunurilor.
Unii economiti (inclusiv Keynes) sunt de prere c modificrile cererii
rezult din valurile optimiste i pesimiste care ating investitorii. S presupunem, de
exemplu, c previziunile de viitor ale firmelor devin pesimiste, deci se construiesc
mai puine uzine, scade cererea de bunuri de investiie, ceea ce conduce la deplasarea
curbei I(r) spre stnga: la orice rat a dobnzii firmele doresc s investeasc mai
puin.
Reducerea I deplaseaz spre stnga i curba IS: venitul scade i ocuparea se
reduce. Scderea venitului de echilibru confirm parial pesimismul iniial al
ntreprinderilor.
ocurile ce ating curba IS pot rezulta i din modificarea cererii de consum. S
lum cazul n care creterea ncrederii consumatorilor i determin s stocheze mai

213
puin pentru viitor, respectiv s consume mai mult n prezent. Ca urmare, curba
consumului se deplaseaz n sus, la fel i curba IS gliseaz spre dreapta. Astfel,
venitul crete.

13.3.2. ocurile care ating curba LM

ocurile care ating curba LM izvorsc din modificrile exogene ale cererii de
bani. S presupunem c cererea de bani crete substanial. Ca urmare, rata dobnzii
care trebuie s asigure echilibrul pieei monetare trebuie s creasc, deoarece venitul
i oferta de bani fiind date, cererea de bani devine excedentar.
Astfel, creterea cererii de bani deplaseaz curba LM n sus: rata dobnzii
crete, venitul scade.
n concluzie, prin intermediul deplasrii curbelor IS i LM, multe evenimente
pot determina oscilaii economice pe termen scurt. Dar aceste oscilaii nu sunt de
neocolit. Politica fiscal i cea monetar pot contracara (total sau parial) ocurile
exogene. Dac intervenia are loc la momentul oportun, ocurile ce ating curbele IS i
LM nu conduc la oscilaii (prea mari) ale venitului naional i ale ocuprii.

13.4. Modelul ISLM i teoria cererii agregate

Pn acum am explicat oscilaiile pe r LM(P2)

IS
termen scurt ale venitului cu ajutorul modelului
1
ISLM, n ipoteza constanei nivelului preurilor. B
S vedem ce se ntmpl dac ridicm ns LM(P1)
aceast constrngere. A
tim c curba AD arat legtura ce exist
ntre P i Y. Aceast relaie a fost dedus ntr-un 2
capitol anterior din teoria cantitativ a banilor. La Y2 Y1 Y
o ofert de bani dat, un nivel mai nalt al P a) Modelul IS - LM
nseamn un nivel mai mic al venitului. Cu P

creterea ofertei de bani, curba AD se deplaseaz

P2 B
spre dreapta, iar scderea ofertei de bani
P1 A
deplaseaz curba AD spre stnga.
AD

Y2 Y1 Y
214 b) Curba AD
Fig. 13.7. - Deducerea curbei
AD din modelul IS - LM
 Acum vom deduce curba AD din modelul ISLM. La nceput, cu ajutorul
modelului, demonstrm c creterea P duce la reducerea Y, iar curba AD cu pant
negativ exprim tocmai aceast legtur invers (Fig. 13.7.).
De ce curba AD are pant negativ? Ca s putem rspunde la ntrebare, s
vedem ce se ntmpl n modelul ISLM dac preurile devin variabile.
M fiind dat, un nivel de preuri mai mare reduce stocul de bani reali (M/P) i
curba LM se deplaseaz n sus, deci r crete i venitul de echilibru scade. (Fig.
13.7./a). Dac P crete la P2, atunci venitul scade la Y2.
n figura 13.7./b am reprezentat curba AD dedus din modelul ISLM.
Acum s vedem ce poate cauza deplasarea curbei AD? Deoarece curba AD
sintetizeaz consecinele modelului ISLM, deplasarea celor dou curbe componente
sub efectul unor ocuri exogene va deplasa i curba AD.
Politica economic expansiv mrete Y n modelul ISLM, deci i curba AD
se va deplasa spre dreapta (Fig. 13.8./a). La fel, o politic economic restrictiv care
reduce venitul din modelul ISLM, determin deplasarea curbei AD spre stnga.
n concluzie, dac venitul se modific n modelul ISLM din cauza modificrii
nivelului preurilor (P), atunci are loc o deplasare de-a lungul curbei AD. Dac
modificarea venitului n modelul ISLM are loc la nivelul constant al preurilor,
atunci are loc deplasarea curbei AD.

215
 a) Politic monetar expansiv b) Politic fiscal expansiv
r LM(M1) r IS2(G2)
IS
1 IS1(G1) LM
A LM(M ) 2
1 B

B A

2 2
Y1 Y2 Y Y1 Y2 Y
P P

3 B P 3 B
P
A A
AD2
AD2
AD1 AD1
Y1 Y2 Y Y1 Y2 Y
Fig. 13.8. - Deplasarea curbei AD sub efectul politicii economice

13.5. Modelul IS LM pe termen scurt i lung

Modelul ISLM descrie micrile economiei pe termen scurt, n condiiile

P = P . Am vzut mai sus cum influeneaz LM(P1)

r Y
modificarea P echilibrul economic. Acum IS

putem studia i evoluia economiei pe termen A LM(P2)

lung, cnd P devine flexibil i acomodarea lui
conduce economia spre realizarea outputului
B
potenial (Y*), corespunztor nivelului natural

al venitului Y .
Y Y* = Y Y
n figura 13.9./a am reprezentat trei
a) Modelul IS -LM
curbe necesare pentru ilustrarea echilibrului pe
P
LRAS
termen scurt i lung: IS, LM i nivelul dat al A SRAS
P1
outputului potenial Y = Y . Curba LM s-a
*
B
P2

AD
Y Y* = Y Y
216 b) Modelul AD -AS
Fig. 13.9. - Echilibrul pe
termen scurt i lung
reprezentat la nivelul de pre dat P 1. Economia este n echilibru pe termen scurt n A,
unde se intersecteaz IS cu LM (P1).
n figura 13.9./b am reprezentat aceeai stare a economiei, dar cu ajutorul
curbelor AD i AS (deduse din crucea lui Keynes). La P1 outputul rmne sub nivelul
potenial (Y < Y*). Altfel spus, la nivelul dat al preurilor, cererea de bunuri este
insuficient pentru meninerea economiei la nivel natural.
Cele dou diagrame se pot utiliza i pentru a analiza echilibrul pe termen lung
spre care tinde economia. A este un punct de echilibru pe termen scurt la P1.
Ulterior, din cauza cererii reduse de bunuri, nivelul preurilor ncepe s scad i
economia ncepe s se apropie de outputul natural. Cnd P devine egal cu P 2,
economia a ajuns ntr-un punct de echilibru pe termen lung (punctul B).
La P2 cererea agregat este egal cu oferta potenial (Fig. 13.9./b). n modelul
IS LM se ajunge n punctul B prin deplasarea curbei LM: reducerea P mrete stocul
de bani reali (M/P), deci LM gliseaz spre dreapta.
Acum vedem care este deosebirea de baz ntre determinarea venitului pe baza
crucii lui Keynes i pe baza teoriei clasice. Conform teoriei keynesiene, n punctul A
nivelul preurilor este constant i outputul (determinat de politica monetar i fiscal,
respectiv de ali determinai ai cererii agregate) se poate abate de la nivelul su
potenial. Conform teoriei clasice, n punctul A nivelul preurilor este flexibil i P se
modific n aa fel nct venitul s fie ntotdeauna egal cu outputul natural (potenial).
La aceeai concluzie ajungem i pe cale analitic, dac pornim de la modelul
IS LM:
IS: Y = C Y - T + I r + G

M
LM: = L r, Y
P
Ecuaiile de mai sus conin trei variabile importante: Y, P i r. n abordarea
keynesian, modelul IS LM trebuie completat cu o a treia ecuaie privitoare la
constana preurilor:
P=P

Aceast ipotez nseamn c valorile r i Y se modific ntotdeauna n aa fel

nct s satisfac ecuaiile IS LM.
n abordarea clasic, modelul IS LM trebuie completat cu ecuaia privitoare
la ipoteza c outputul este constant la nivelul su natural (potenial).

217
 Y=Y

Aceast ipotez nseamn c valorile r i P se modific n aa fel nct s

satisfac ntotdeauna relaiile IS i LM.
Care abordare este mai acceptabil? Depinde de lungimea perioadei analizate:
abordarea keynesian caracterizeaz termenul scurt, pe cnd cea clasic descrie
termenul lung.

13.6. Un exemplu de utilizare a modelului ISLM

Cu ajutorul modelului ISLM putem rspunde la ntrebarea: ce a cauzat marea

criz din anii 1930. Aceast criz este utilizat ca un studiu de caz reprezentativ
pentru demonstrarea utilitii modelului ISLM n analiza oscilaiilor economiei pe
termen scurt.
13.6.1. Prima ipotez: ocurile asupra IS ipoteza cheltuielilor

La nceputul anilor 1930, scderea venitului a fost acompaniat de scderea

ratei dobnzii. Din aceast cauz, muli economiti au crezut c motivul depresiunii a
fost deplasarea curbei IS spre stnga. Aceast prere a fost denumit ipoteza
cheltuielilor, deoarece cauza depresiunii se considera a fi scderea exogen a
cheltuielilor destinate cumprrilor de bunuri. Economitii au ncercat s explice n
diferite moduri aceast scdere a cheltuielilor. Unii au atribuit deplasarea curbei IS
glisrii n jos a funciei de consum. Criza bursei americane din anul 1929 s-a datorat
parial scderii cererii. Scderea avuiei i creterea incert a economiei au incitat
oamenii s economiseasc mai mult.
O alt cauz a reducerii cheltuielilor s-a considerat a fi scderea substanial a
investiiilor n imobiliare. n anii 1920 s-a exagerat cu construirea de imobile, ceea ce
ulterior a redus drastic cererea de investiii n locuine. n aceeai direcie a acionat
ncetinirea imigrrilor n America n anii 1930: creterea populaiei devine mai lent,
deci scade i cererea de locuine.
Dup declanarea crizei, numeroase evenimente au redus n continuare
cheltuielile naionale. Falimentul bncilor a redus de asemenea investiiile. nchiderea

218
masiv a bncilor la nceputul anilor 1930 a lipsit ntreprinderile de surse de credit i
funcia de investiie s-a deplasat n continuare spre stnga.
Politica fiscal a anilor 1930 a determinat, de asemenea, deplasarea curbei IS
spre stnga: interesul pentru meninerea echilibrului bugetar a dus la creterea poverii
fiscale.
Toate aceste evenimente au deplasat curba IS spre stnga.

13.6.2. A doua ipotez: ocurile asupra LM - ipoteza monetar

Datele statistice arat c n anii 1930 a sczut oferta de bani, n timp ce rata
omajului a crescut considerabil. Din aceast cauz, economitii au nvinuit banca
central ca fiind vinovat pentru declanarea crizei. Aceasta este ipoteza monetar.
Cel mai fervent susintor al acestei ipoteze a fost Milton Friedman, care era de prere
c cele mai multe recesiuni economice s-au datorat lipsei de bani i marea criz din
anii 1930 este un exemplu spectaculos al acestei ipoteze.
Lipsa de bani deplaseaz LM spre stnga. Dar dac pornim de la aceast
ipotez monetar, apar dou probleme. Una const n evoluia stocului de bani reali.
Politica monetar poate conduce la deplasarea spre stnga a curbei LM numai dac
scade stocul de bani reali. Dar datele statistice nu confirm o asemenea evoluie.
Stocul de bani reali a crescut ntre 1929 1931, deoarece reducerea ofertei de bani a
fost acompaniat de o scdere mai accentuat a nivelului preurilor.
Restricia monetar poate fi vinovat pentru creterea omajului ntre 1931
1933, cnd stocul de bani reali a sczut ntr-adevr, dar nu este deloc probabil c a
declanat criza n 1929.
A doua problem privete evoluia ratei dobnzii. Dac criza s-a datorat
deplasrii curbei LM spre stnga, atunci rata dobnzii trebuia s creasc, dar datele
statistice arat o evoluie invers: ntre 1929 1933, rata dobnzii a sczut sistematic.
Avnd n vedere aceste dou probleme, putem concluziona c marea criz nu
s-a declanat n urma deplasrii spre stnga a curbei LM, dar nu putem neglija analiza
scderii drastice a stocului de bani.

13.6.3. A treia ipotez: efectul scderii preurilor

219
 ntre 1929 i 1933, nivelul preurilor a sczut drastic. Muli economiti cred c
aceast deflaie a provocat, n principal, creterea omajului i scderea venitului
naional. Dac aceast ipotez este corect, atunci trebuie s reconsiderm i ipoteza
monetar. n msura n care reducerea ofertei de bani a cauzat scderea P, banca
central poate fi considerat a fi responsabil pentru declanarea crizei.
S analizm modul n care modificrile nivelului preurilor influeneaz
venitul n modelul ISLM.
Efectele deflaiei pot fi stabilizatoare, dar i destabilizatoare.
Din modelul ISLM a rezultat pn acum c reducerea P mrete Y. Dac

M = M , un nivel mai redus al P nseamn un stoc mai mare de bani reali (M/P), iar
creterea stocului de bani reali conduce la deplasarea curbei LM spre dreapta,
mrindu-se astfel venitul.
O alt cale posibil prin care deflaia poate mri venitul este efectul Pigou. A.
Pigou a fost un economist clasic renumit n anii 1930. El a artat c stocul de bani
reali este o component a avuiei menajelor. Cu reducerea P, stocul de bani reali crete
i consumatorii au impresia c sunt mai bogai, deci pot cheltui mai mult. Prin
creterea cheltuielilor de consum curba IS se deplaseaz spre dreapta i venitul crete.
Aceste dou explicaii au condus unii economiti din anii 1930 la convingerea
c deflaia poate facilita restabilirea ocuprii depline n economie. Dimpotriv, ali
economiti erau mai sceptici n privina capacitii de autoreglare a economiei. Ei au
atribuit un alt efect deflaiei, dezvoltnd dou teorii pentru a explica c reducerea P nu
mrete, ci dimpotriv, reduce venitul.
Una din aceste explicaii s-a denumit deflaia datoriei i subliniaz efectele
scderii neateptate a P. Se pornete de la observaia c modificarea spontan a P
conduce la restructurarea avuiei ntre debitori i creditori. Dac debitorul datoreaz
1.000 , atunci valoarea real a datoriei este 1.000/P. Reducerea P mrete valoarea
real a datoriei, adic puterea de cumprare a sumei restituite creditorului. Astfel,
deflaia neprevzut mbogete creditorii i srcete debitorii. Aceast redistribuire
a venitului influeneaz cheltuielile destinate cumprrii de bunuri. Debitorii vor
cumpra mai puin, creditorii mai mult. Dac ambii ar avea aceeai nclinaie
marginal de a consuma (c), atunci nu ar exista un efect agregat. Dar, pare real s
presupunem c nclinaia marginal de a consuma a debitorilor este mai mare (poate
tocmai din aceast cauz au devenit debitori!). n acest caz, debitorii i reduc

220
cheltuielile ntr-o msur mai mare dect i le mresc creditorii i efectul net va fi
reducerea cheltuielilor totale. Curba IS se va deplasa spre stnga i venitul va scdea.
Dac dorim s nelegem cum influeneaz modificrile previzibile ale P
asupra venitului, trebuie s lrgim modelul IS LM cu o nou variabil. Pn acum
nu am fcut deosebire ntre rata real i rata nominal a dobnzii. Dar am vzut deja
c investiia depinde de rata real a dobnzii (r), iar cererea de bani de rata nominal a
dobnzii (i). Dac e este inflaia ateptat, atunci rata real ex ante a dobnzii este:

r = i - e

iar modelul IS LM se poate scrie astfel:

IS: Y = C Y - T + I i - e + G

M
LM: = L i, Y
P

Astfel, inflaia ateptat devine o variabil a curbei IS i modificrile ei vor

deplasa aceast curb.
Dac toi se ateapt s nu se modifice P, atunci e = 0 i modelul IS LM este
cel utilizat pn acum.

r, i IS1 Pornim de la o situaie de echilibru

r2 (punctul A) i presupunem c toi se ateapt ca
IS2 LM
n viitor P s scad, deci e < 0. n condiiile
A
r1 = i1 ratei nominale a dobnzii dat, rata real a
i2 B dobnzii va fi mai mare, ceea ce poate reduce

1 cheltuielile destinate investiiei i curba IS

e coboar. Astfel, venitul scade, la fel i rata
2
nominal a dobnzii (i2 < i1), pe cnd rata real
Y 2 Y1 Y
Fig. 13.10. - Deflaia ateptat n a dobnzii crete (r2 > r1).
modelul IS - LM Putem observa c cele dou teorii ale
deflaiei stabilizatoare au un element comun: reducerea P reduce Y, deoarece are loc
deplasarea spre stnga a curbei IS.

221
 Deoarece n perioada 1929 1933 deflaia a fost substanial, nu ar fi fost
posibil fr o reducere drastic a ofertei de bani. Banca central care a luat o
asemenea decizie a devenit responsabil (cel puin parial) pentru recesiune. Altfel
spus, dac reducerea preurilor are efect destabilizator, atunci reducerea ofertei de
bani poate conduce la reducerea venitului, chiar dac stocul de bani reali nu scade i
rata nominal a dobnzii nu crete.
Economitii studiaz marea criz nu numai ca pe o curiozitate, ci pentru a
putea da sfaturi responsabililor cu politica economic n privina evitrii repetrii sale.
Deocamdat nu exist un consens n privina cauzelor ce au declanat marea
criz, deci nu putem spune cu certitudine c aa ceva nu se va mai repeta.
Totui, cei mai muli economiti sunt optimiti, fiind de prere c greelile
care n final au dus la declanarea crizei din anii 1930 nu se vor mai repeta. Nici o
banc central nu ar permite azi scderea ofertei de bani cu 25%. n plus, politica
fiscal a anilor 1930, n loc s ajute, mai mult a nrutit situaia, reducnd cererea
agregat. De asemenea, avnd n vedere rata omajului relativ mare, puini economiti
ar cere echilibrarea strict a bugetului de stat.
Trebuie s mai subliniem c n zilele noastre funcioneaz o serie de
instrumente care faciliteaz prentmpinarea unor evenimente asemntoare celor din
anii 1930. n plus, economitii tiu azi mai mult despre funcionarea economiei ca la
nceputul secolului XX.

Concluzii

1. Modelul IS LM este teoria general a cererii agregate. Variabilele sale exogene

sunt politica economic i nivelul preurilor. Modelul explic dou variabile
endogene: rata dobnzii i venitul naional.
2. Curba IS exprim corelaia negativ ce exist ntre rata dobnzii i venitul global
n cazul echilibrului pieei banilor reali. Echilibrul n modelul IS LM nseamn
echilibrul concertat al pieei bunurilor i al pieei monetare.
3. Sub efectul politicii fiscale expansive (crete G sau scade T) curba IS se
deplaseaz spre dreapta, conducnd la creterea venitului i a ratei dobnzii.
Creterea venitului deplaseaz spre dreapta i curba AD. Politica fiscal restrictiv
deplaseaz IS spre stnga, reduce rata dobnzii i venitul, conducnd la deplasarea
spre stnga a curbei AD.

222
4. Sub efectul politicii monetare expansive curba LM se deplaseaz n jos. Rata
dobnzii i venitul cresc. Creterea venitului deplaseaz spre dreapta curba AD.
Politica monetar restrictiv deplaseaz LM n sus, reduce rata dobnzii i venitul,
deci deplaseaz AD spre stnga.

Concepte cheie

Efect Pigou sub efectul reducerii nivelului preurilor crete stocul de bani
reali i avuia consumatorilor, ceea ce conduce la creterea cheltuielilor de consum.
Model macroeconomic model ce descrie i cuantific economia cu ajutorul
datelor i metodelor statistice.
Teoria deflaiei datoriei teorie conform creia reducerea neateptat a
preurilor conduce la redistribuirea avuiei ntre debitori i creditori i reduce
cheltuielile totale ale economiei.

Verificai-v cunotinele

1. Explicai de ce curba AD are pant negativ.

2. Ce efect are creterea impozitelor asupra ratei dobnzii, a venitului naional, a
consumului i a investiiei?
3. Aceeai ntrebare n cazul reducerii ofertei de bani.
4. Ce efecte posibile are reducerea preurilor asupra venitului de echilibru?

Probleme i teme de reflecie

1. Cum evolueaz n modelul IS LM rata dobnzii, venitul, consumul i investiia,

dac:
a. banca central mrete oferta de bani;
b. statul mrete G;
c. statul mrete T;
d. statul mrete G i T n aceeai proporie.

223
2. Cu ajutorul modelului IS LM, determinai efectul urmtoarelor ocuri asupra
venitului, ratei dobnzii, consumului i investiiei. Ce ar trebui s fac banca
central n interesul stabilizrii economiei?
a. Dup apariia unei generaii noi de calculatoare mai performante,
ntreprinderile i schimb integral sistemul computerizat.
b. Din cauza unui val de falsificare a crilor de credit, crete numrul
tranzaciilor n bani lichizi.
c. Economitii conving populaia s economiseasc mai mult din venit.

3. O economie se caracterizeaz prin ecuaiile:

a. C = 200 + 0.75 (Y - T)
I = 200 25r
G = T = 100
Reprezentai curba IS n regiunea cuprins ntre r = 0 i r = 8%.
D
M
b. Mai cunoatem: = Y - 100r , M = 1.000 i P = 2. Reprezentai curba
P
LM n regiunea cuprins ntre r = 0 i r = 8%.
c. Determinai la echilibru rata dobnzii i venitul.
d. S presupunem c G crete la 150. Care va fi deplasarea curbei IS? Ct vor
fi la noul echilibru r i Y?
e. S presupunem c M crete de la 1000 la 1200. Cu ct de deplaseaz LM?
Ct vor fi la noul echilibru r i Y?
f. Pornind de la situaia iniial, s presupunem c P crete de la 2 la 4. Ct
vor fi la noul echilibru r i Y?
g. Deducei ecuaia AD i reprezentai curba AD. Cum se deplaseaz ea dac
politica fiscal se modific conform punctului a) i politica monetar
conform punctului e)?

4. De ce sunt adevrate afirmaiile de mai jos? Analizai efectele politicii monetare i

fiscale n urmtoarele situaii:
a. Dac investiia nu depinde de rata dobnzii, curba IS este perpendicular.
b. Dac cererea de bani nu depinde de rata dobnzii, curba LM este
perpendicular.

224
 c. Dac cererea de bani nu depinde de venit, curba LM este orizontal.
d. Dac cererea de bani este foarte sensibil la rata dobnzii, curba LM este
orizontal.

5. S presupunem c statul dorete s mreasc I n condiiile Y constant. Ce mix de

politic economic asigur realizarea acestui obiectiv n modelul IS LM? Dac
statul reduce T i produce deficit bugetar, n timp ce banca central duce o politic
monetar riguroas, ce efect ateptm de la un asemenea mix de politic
economic?

6. Cu ajutorul modelului IS LM, artai efectul urmtoarelor evenimente asupra Y,

P i r:
a. creterea ofertei de bani;
b. creterea G;
c. creterea T.

7. Banca central oscileaz ntre dou politici monetare: s menin constant oferta
de bani sau s modeleze n aa fel oferta de bani nct r s nu se modifice. Care
politic ar stabiliza mai bine outputul n modelul IS LM, dac:
a. ocul ce atinge economia pornete exclusiv din modificarea exogen a
cererii de pe piaa bunurilor;
b. ocul ce atinge economia pornete exclusiv din modificarea exogen a
cererii de bani.

8. S presupunem c cererea de bani reali depinde de venitul disponibil. Funcia

D
M
cererii de bani este: = L r, Y - T . Utiliznd modelul IS LM, analizai
P
dac modificarea funciei cererii de bani modific:
a. modelul de analiz a efectelor modificrii G?
b. modelul de analiz a efectelor modificrii T?

225
 UNITATEA 14

Cererea agregat n economia deschis

Obiective
a prezenta modelul Mundell Fleming n ipoteza P = P ;
a analiza efectul politicii economice n acest model;
a explica sistemul cursurilor flotante, respectiv sistemul cursurilor fixe;
a prezenta modelul Mundell Fleming n ipoteza preurilor variabile;
a analiza efectul politicii economice n acest model.

*
* *

Acum vom extinde analiza oscilaiilor economiei prin includerea comerului

internaional i a finanelor mondiale.
Modelul IS LM referitor la economia deschis se numete modelul Mundell
Fleming: presupune P = P i arat cauzele oscilaiilor venitului agregat.
Deosebirea fa de modelul IS LM const n faptul c acesta din urm
analizeaz economia nchis.

14.1. Modelul Mundell - Fleming

Componentele modelului sunt:

IS: Y = C Y - T + I r + G + NX e

M
LM: = L r, Y
P
r = r*

Ce arat aceste ecuaii? Ecuaia IS arat c venitul agregat este suma

consumului, investiiilor, cumprrilor guvernamentale i a exportului net. Consumul
este funcia venitului disponibil, iar investiia este funcia negativ a ratei dobnzii.
Exportul net este funcia negativ a cursului.

226
 Cursul se definete ca preul valutei interne msurat n valut strin. n acest
e LM* model nu trebuie s facem distincie ntre cursul
nominal i cel real, deoarece prin ipotez P = P ,
deci modificrile cursului nominal sunt
r= r * A (echilibru)
proporionale cu modificrile cursului real:
IS*
P
= e * , adic atunci cnd e crete, produsele
Y P
Fig. 14.1. - Modelul Mundell
-Fleming strine devin relativ mai ieftine fa de cele
autohtone i exportul scade, importul crete.
Ecuaia curbei LM descrie piaa banilor, artnd c oferta de bani reali este
egal cu cererea de bani reali, care este funcia negativ a ratei dobnzii i funcia
pozitiv a venitului. Oferta de bani (M) este reglementat de banca central, deci este
o variabil exogen, ca i nivelul preurilor (P).
A treia ecuaie arat c rata dobnzii este dat de nivelul su internaional (r*).
Cele trei ecuaii descriu modelul Mundell Fleming, care poate fi analizat i
grafic, utiliznd un sistem de axe: pe axa orizontal se reprezint venitul, iar pe axa
vertical este cursul (Fig. 14.1.). Deoarece r = r*, ecuaiile curbelor IS i LM devin:

r LM

r* r = r*

Y
a) Curba LM
e
LM*

Y
b) Curba LM*
Fig. 14.2. - Deducerea
curbei LM*

227
 IS*: Y = C Y - T + I r * + G + NX e

M
*
LM : = L r* , Y
P
Asterixul de la LM i IS nseamn c r = r *. Intersecia celor dou curbe
determin r i Y de echilibru. Curba LM* este perpendicular, deoarece r nu apare n
ecuaie. La r* dat, LM* determin venitul agregat, independent de r.
Curba LM se poate deduce deci din r*, dup care se deduce LM*, care descrie
legtura dintre Y i e (Fig. 14.2.).
n figura 14.2./a am reprezentat curba LM standard, iar linia orizontal indic
nivelul constant al ratei internaionale a dobnzii (r *). Cele dou curbe determin
mpreun nivelul venitului, independent de rata dobnzii (r).
n figura 14.2./b am dedus curba LM* perpendicular, care nu depinde de curs
(e).
Curba IS* are pant negativ, deoarece un curs mai nalt reduce NX, deci i Y.
Ea se deduce ca n figura 14.3. din crucea lui Keynes i funcia NX.
Dac cursul crete la e2 (sgeata 1), exportul net scade (sgeta 2), deci se
reduce i cheltuiala naional planificat (sgeata 3) i venitul (sgeata 4). Curba IS *
leag funcia NX i crucea lui Keynes, aa cum curba IS leag funcia investiiei cu
crucea lui Keynes.
Cu ajutorul modelului Mundell Fleming astfel construit, putem analiza
reacia venitului agregat i a cursului la modificarea politicii economice. n acest scop,
trebuie s tim ce tip de sistem valutar internaional a ales o ar dat. Deoarece cele
mai multe ri au optat pentru sistemul cursurilor flotante, analiza va porni de la
existena unor cursuri flotante: cursul valutar poate oscila liber, n funciile de
condiiile economice variabile.

14.2. Politica fiscal n ipoteza cursurilor flotante

S presupunem c statul nvioreaz creterea economic prin sporirea G sau

reducerea T. Sub influena politicii fiscale expansive, curba IS * se deplaseaz spre
dreapta (sgeata 1), cursul crete (sgeata 2), dar venitul nu se modific (sgeata 3).
Constatarea legat de politica fiscal se deosebete net de ceea ce am vzut n
modelul IS LM n cazul economiei nchise, cnd politica fiscal a mrit venitul. n

228
economia deschis cu curs flotant, politica fiscal nu modific venitul, deoarece n
acest caz expansiunea fiscal reduce economisirea naional i, prin aceasta, investiia
strin net, deci cursul crete. Supraevaluarea valutei naionale reduce NX, ceea ce
contracareaz creterea cererii interne.
Pentru a nelege mai bine deosebirea dintre economia nchis i cea deschis,
s analizm ecuaia ce descrie echilibrul pieei monetare:
M
= L r, Y
P

Oferta de bani reali (M/P) este dat i cererea trebuie ntotdeauna s fie egal
cu oferta dat. n economia nchis, sub influena politicii fiscale expansive crete rata
dobnzii i frneaz creterea venitului de echilibru.

E Y=E
A
E1 = C Y - T + I r* + G + NX e1
3

B
E 2 = C Y - T + I r * + G + NX e 2

4
450
Y
Y2 Y1
b) Crucea lui Keynes
e e

e2 B e2 B

1
A e1 A
e1

NX(e) IS*
2
e
IS*2LM* NX Y
IS NX(e 2) NX(e 1)
*
1
Y2 Y1
a) Funcia NX(e) c) Curba IS *

Fig. 14.3. - Deducerea curbei IS*

e2
2
e1 1
3 Y
Y1 = Y2 229
Fig. 14.4. - Expansiunea fiscal
n ipoteza cursurilor flotante
 Dimpotriv, ntr-o economie deschis (mic), rata dobnzii este fixat la
nivelul r*, deci exist un singur nivel de venit care satisface ecuaia. Ca urmare,
supraevaluarea cursului i reducerea NX trebuie s fie suficient de mare pentru a
compensa integral efectul politicii fiscale expansive.

14.3. Politica monetar n ipoteza cursului flotant

e
IS* LM1* LM*2
S presupunem c banca central
1
mrete oferta de bani. Deoarece P = P prin
ipotez, creterea ofertei de bani mrete e1 A
*
stocul de bani reali i curba LM se deplaseaz 2
spre dreapta (Fig. 14.5.): venitul crete, cursul e2 B

scade. 3
Y
Ca i n economia nchis, politica Y1 Y2
Fig. 14.5. - Expansiunea monetar
monetar i n economia deschis influeneaz
n ipoteza cursului flotant
venitul, dar mecanismul este altul. n
e
economia nchis, creterea ofertei de bani
reduce rata dobnzii i incit astfel investiiile. 1

n economia deschis (mic) r = r*.

Imediat ce apare efectul de reducere a ratei
NX2
dobnzii n urma creterii ofertei de bani,
capitalul iese din ar, investitorii cutnd n
NX1
alt parte randamente mai mari. Ieirea
capitalului din ar mpiedic scderea ratei Y
e
dobnzii. n plus, deoarece ieirea capitalului
2
mrete oferta de bani naionali pe piaa de
devize, cursul scade, produsele interne devin e2 B
relativ mai ieftine fa de cele strine i NX 3 IS*2
crete. Astfel, n economia deschis, politica A
e1
IS1*
4
Y
Y1 = Y2
Fig. 14.6. - Limitarea importurilor
230 n condiiile cursului flotant
monetar influeneaz economia nu prin intermediul modificrii ratei dobnzii, ci a
cursului (e).

14.4. Politica comercial n condiiile cursului flotant

S presupunem c statul ncearc s reduc cererea fa de produsele importate

prin cote de import i taxe vamale. Cum evolueaz venitul i cursul? Deoarece NX =
EX IM, reducerea IM mrete NX. Funcia NX se deplaseaz spre dreapta, deci i
curba IS* gliseaz spre dreapta: cursul crete, dar venitul nu se modific (Fig. 14.6.).
De obicei, scopul recunoscut al contingentrii importului este modificarea
soldului balanei comerciale (NX). Totui, aa cum am vzut ntr-un capitol anterior,
acest lucru nu reuete neaprat. n condiiile cursului flotant, n modelul Mundell
Fleming ajungem la aceeai concluzie:

NX e = Y - C Y - T - I r - G

Deoarece restricionarea comerului internaional nu influeneaz venitul,

consumul, investiia i G, nu atinge nici soldul balanei comerciale (NX). Dei
deplasarea funciei NX mrete exportul net, creterea cursului l reduce n aceeai
msur.

14.5. Economia deschis (mic) n sistemul cursurilor fixe

Acum s analizm sistemul cursurilor fixe, care dei a fost abandonat n anii
1970, n ultimul timp unele state l aplic din nou. Exist economiti care propun
ntoarcerea generalizat la cursurile fixe.
n cadrul acestui sistem, banca central este dispus ca, la un curs dinainte
stabilit, s converteasc nelimitat valuta intern n valute strine i invers. n acest
scop, ea trebuie s dispun de rezerve valutare considerabile.
Dup fixarea cursului, singurul scop al politicii monetare este meninerea
acestuia la nivelul prestabilit. n acest scop, banca central reglementeaz n aa fel
oferta de bani, nct cursul de echilibru s fie egal cu cursul prestabilit. Am putea

231
spune c atta timp ct banca central este dispus s cumpere sau s vnd valuta
strin, oferta de bani se aliniaz automat la nivelul necesar.
S analizm cu un exemplu modul n care determin oferta de bani fixarea
cursului. S presupunem c banca central anun c fixeaz cursul la 100 u.m.s./
u.m.i. La oferta actual de bani ns cursul este de 150 u.m.s./u.m.i., ceea ce depete
cu 50 u.m.s. cursul anunat (Fig. 14.7./a).
Apare astfel posibilitatea de profit e
pentru speculatori, care pot cumpra pe pia
300 u.m.s. cu 2 u.m.i. i s-i vnd pentru 3
u.m.i. bncii centrale, obinnd un profit de 1
Curs de
u.m.i. echilibru Curs
fixat
Cnd banca central cumpr de la
speculatori valut strin, mrete automat IS*

oferta de bani. Creterea ofertei de bani

*
a) Cursul de echilibru Y
deplaseaz LM spre dreapta, ridicnd cursul depete cursul prestabilit
de echilibru. Ca urmare, oferta de bani va e
crete pn cnd cursul de echilibru egaleaz
cursul anunat.
Curs
Dac n momentul fixrii cursului
fixat
anunat cursul de echilibru este de 50 u.m.s./1 Curs de A
u.m.i. (Fig. 14.7./b), atunci speculanii obin echilibru
IS*
profit dac cumpr 100 u.m.s de la banca
Y
central cu 1 u.m.i. i-i vnd pe pia cu 2
a) Cursul de echilibru este sub
u.m.i. Cnd banca central vinde valuta cursul prestabilit
strin, valuta intern ncasat reduce oferta de Fig. 14.7. - Cum determin cursul
fix oferta de bani?
bani, deci LM* se deplaseaz spre stnga i
cursul de echilibru crete. Oferta de bani scade pn cnd cursul de echilibru atinge
nivelul cursului anunat.
Trebuie s subliniem c sistemul descris mai sus fixeaz cursul nominal.
Faptul dac i cursul real este meninut la un nivel constant depinde de lungimea
perioadei analizate. Dac preurile sunt flexibile, ceea ce este caracteristic termenului
lung, atunci cursul real se poate modifica, chiar dac cursul nominal este fix. Din
aceast cauz, politica economic care urmrete fixarea cursului nominal, nu

232
influeneaz nici o variabil real, deci nici cursul real. Aceast politic influeneaz
exclusiv oferta de bani i nivelul preurilor.
n modelul Mundell Fleming preurile sunt ns constante, deci un curs
nominal fixat de banca central nseamn i un curs real fixat.

14.6. Politica fiscal n condiiile e LM1* LM*2

1 2
cursului fix

S presupunem c statul mrete G sau B Curs

A fixat
reduce T pentru a spori cheltuielile naionale.
IS*2
Curba IS* se deplaseaz spre dreapta i cursul
crete (Fig. 14.8.). IS1*
Y1 Y2 Y
Spre deosebire de cursurile flotante, n
cazul cursului fix politica fiscal mrete Fig. 14.8. - Expansiunea
fiscal n condiiile cursului fix
venitul, deoarece expansiunea fiscal conduce
e LM*2
acum automat i la expansiune monetar. LM1* 1
2

14.7. Politica monetar n condiiile

Curs
cursului fix A fixat

Dac banca central mrete oferta de IS*

bani (cumpr obligaiuni de la sectorul privat), Y1 = Y2 Y
*
curba LM gliseaz spre dreapta i cursul real Fig. 14.9. - Expansiunea
monetar n condiiile cursului fix
scade (Fig. 14.9.).
Deoarece cursul este fixat, banca central este dispus s cumpere i s vnd
nelimitat valut la acest curs. Speculatorii vnd repede valuta bncii centrale,
reducnd astfel oferta de bani i LM* revine n poziia iniial.
Ca urmare, n condiiile cursului fix, politica monetar tradiional este fr
efect. Cu alte cuvinte, dac se adopt sistemul cursurilor fixe, banca central renun
la reglementarea ofertei de bani.
Totui, rile care au cursuri fixe pot alege ntre diferite politici monetare. De
exemplu, pot modifica cursul fixat (l reduc = devalorizarea valutei; l mresc =
supraevaluarea valutei).

233
 Devalorizarea mpinge LM* spre dreapta (ca n cazul creterii ofertei de bani),
deci crete exportul net i venitul agregat.
Supraevaluarea mpinge LM* spre stnga: exportul net scade, la fel i venitul
agregat.

14.8. Politica comercial n condiiile cursului fix

S presupunem c statul introduce o e LM1* LM*2

contingentare a importurilor. Funcia NX i 2
*
1
curba IS se deplaseaz spre dreapta (Fig.
14.10.).
Rezultatul difer de cel din sistemul e2 = e1 B Curs
A fixat
cursului flotant. Ca urmare a restriciei
IS*2
importului, n ambele sisteme funcia NX se
IS1*
deplaseaz spre dreapta, dar numai n cazul
Y1 Y2 Y
cursului fix duce la creterea exportului net,
Fig. 14.10. - Politica comercial n
deoarece datorit cursului fix, restricia condiiile cursului fix
importului n loc s duc la creterea cursului, induce expansiune monetar. Creterea
cantitii de bani mrete venitul agregat (NX = S I, iar creterea venitului mrete
i S, deci i NX).

LM* P1 LM* P2
14.9. Modelul Mundell Fleming
1
pe termen lung
1 A

Pn acum am folosit modelul 2

2 B
pentru a analiza economia deschis (mic)
3 IS*
pe termen scurt, n condiiile nivelului dat
al preurilor. Acum s vedem ce se Y1 Y2 Y
P
ntmpl dac P devine variabil.
n aceast analiz trebuie s facem
deosebire ntre cursul nominal (e) i cursul A
P1
real , iar modelul Mundell - Fleming
P2 B
se scrie astfel:
AD
234 Y1 Y2 Y
Fig. 14.11. - Modelul Mundell -
Fleming ca teorie a cererii agregate
 IS: Y = C Y - T + I r * + G + NX
M
LM: = L r* , Y
P
Deosebirea este c exportul net depinde acum de cursul real i nu de cursul
nominal. S vedem ce se ntmpl dac P scade (Fig. 14.11.).
Deoarece la P mai mic crete
*
stocul de bani reali, curba LM se
deplaseaz spre dreapta (Fig. 14.12./a),
A
cursul real scade i venitul de echilibru 1
crete.
2 B
Curba AD exprim legtura
negativ ce exist ntre P i Y (Fig. IS*
14.12./b). Curba AD dedus din modelul Y1 Y2 Y
Mundell Fleming seamn cu cea a) Modelul Mundell - Fleming pe
termen lung
dedus din modelul ISLM; politica P
economic care n modelul Mundell
P1 A SRAS
Fleming mrete venitul, deplaseaz AD
spre stnga.
P2 B
Ce legtur exist ntre modelul
Mundell Fleming i modelul ADAS? AD
Punctul A n ambele diagrame indic Y Y
b) Modelul AD -AS
punctul de echilibru pe termen scurt,
Fig. 14.12. - Echilibrul pe termen scurt
deoarece presupune un nivel de pre i lung n economia deschis (mic )
nemodificat. n acest punct de echilibru, cererea nu este suficient pentru ca economia
s produc la nivelul outputului potenial Y . Din cauza cererii reduse, P scade treptat
i, ca urmare, crete stocul de bani reali, iar curba LM * se deplaseaz spre dreapta
(Fig. 14.12./a). Cursul real scade, deci NX crete. n final, economia ajunge n punctul
B, care indic echilibrul pe termen lung.
Viteza cu care economia trece de la echilibrul pe termen scurt la cel pe termen
lung depinde de viteza cu care nivelul variabil al preurilor reuete s readuc

economia la nivelul outputului potenial Y .

Cnd politicienii iau decizii economice, trebuie s aib n vedere att efectele
pe termen scurt ct i efectele pe termen lung.

235
Concluzii

1. Modelul Mundell Fleming este modelul IS LM pentru economia deschis.

Consider P = P i arat ce factor determin oscilaiile venitului i ale cursului.
2. Din modelul Mundell Fleming rezult c n sistemul cursurilor flotante politica
fiscal nu are efect asupra venitului agregat. Sub efectul expansiunii fiscale valuta
se supraevalueaz, ceea ce reduce exportul net i contracareaz efectul expansiv
obinuit exercitat asupra venitului agregat.
3. Conform modelului Mundell - Fleming, n sistemul cursului fix politica monetar
nu are efect asupra venitului agregat. Orice ncercare de a extinde oferta de bani
este zadarnic, deoarece oferta de bani trebuie s evolueze n aa fel nct cursul
anunat s fie meninut. Dimpotriv, n sistemul cursurilor flotante politica
monetar are efect asupra venitului agregat.
4. Dac investitorii nu au ncredere n deinerea instrumentelor de plat ale unei ri,
atunci rata dobnzii n interior depete nivelul internaional. Conform modelului
Mundell Fleming, creterea suprapreului riscului conduce la creterea ratei
dobnzii i devalorizarea valutei naionale.
5. Ambele sisteme ale cursului au propriile lor avantaje. n sistemul cursurilor
flexibile politica monetar poate urmri i alte obiective dect meninerea
stabilitii cursului. Cursul fix reduce oarecum incertitudinea tranzaciilor
internaionale.

Concepte cheie

Curs fix curs predeterminat de banca central, la care aceasta schimb valuta
proprie n valut strin i invers.
Curs flotant banca central permite ca cursul s reacioneze la modificrile
condiiilor economice i ale politicii economice.
Devalorizare banca central reduce valoarea valutei naionale n sistemul
cursului fix.
Modelul Mundell Fleming modelul IS LM al economiei deschise.

236
 Supraevaluare banca central mrete valoarea valutei naionale n sistemul
cursului fix.
Verificai-v cunotinele

1. Cum evolueaz venitul agregat, cursul i soldul balanei comerciale n modelul

Mundell - Fleming, dac cursurile sunt flotante i cresc impozitele?
2. Aceeai ntrebare, dac cursurile sunt flotante i crete oferta de bani? Ce s-ar
ntmpla dac cursurile ar fi fixe?
3. Aceeai ntrebare, dac cursurile sunt flotante i se instituie cote de import la
importul de automobile? Cum ar evolua aceste variabile dac cursurile ar fi fixe?
4. Ce avantaje are sistemul cursurilor flotante? Dar sistemul cursurilor fixe?

Probleme i teme de reflecie

1. Utiliznd modelul Mundell Fleming, determinai cum evolueaz venitul, cursul

i exportul net n sistemul cursurilor flotante i fixe, sub efectul urmtoarelor
ocuri:
a. Consumatorii consum mai puin i economisesc mai mult.
b. Apare un nou model de autoturism strin i consumatorii interni l prefer.
c. Se introduc bancomatele i scade cererea de bani.

2. Modelul Mundell Fleming consider r* ca variabil exogen. S analizm ce s-ar

ntmpla dac r* s-ar modifica?
a. Ce poate cauza creterea r*?
b. Cum evolueaz n modelul Mundell Fleming cu cursuri flotante venitul,
cursul i NX, dac rata dobnzii crete?
c. Cum evolueaz n modelul Mundell Fleming cu cursuri fixe venitul,
cursul i NX, dac rata dobnzii crete?

3. Oamenii de afaceri i politicienii se ocup sistematic de competitivitatea extern a

ramurilor industriale autohtone.
a. Cum atinge modificarea cursului aceast competitivitate?

237
 b. S presupunem c dorim s mrim competitivitatea industriilor autohtone,
dar nu dorim s se modifice venitul. Conform modelului Mundell
Fleming, ce politic monetar i fiscal ar trebui implementat?

4. S presupunem c un venit mai mare induce un import mai mare i deci un NX

mai mic: NX = NX (e, Y). S analizm efectul expansiunii fiscale asupra venitului
i a soldului balanei comerciale:
a. n sistemul cursurilor flotante?
b. n sistemul cursurilor fixe?

5. S presupunem c cererea de bani depinde de venitul disponibil i ecuaia pieei

M
monetare este: = L r, Y - T . Analizai efectul reducerii T asupra cursului
P
ntr-o economie deschis (mic) ntr-un sistem al cursurilor fixe.

6. Pe baza modelului Mundell Fleming, rspundei la urmtoarele ntrebri n

legtur cu ara mic A:
a. Dac n ara A este recesiune, este necesar ca statul s aplice o politic
monetar sau fiscal pentru a mri ocuparea? De ce?
b. Cum ar influena asupra outputului, consumului i a soldului balanei
comerciale dac ara A ar interzice importul de vin din ara B? Analizai
att efectul pe termen scurt, ct i efectul pe termen lung.

238