FIBRIA CELULOSE S.A.

CNPJ/MF n. 60.643.228/0001-21
NIRE 35.300.022.807
(companhia aberta)

ATA DA REUNIO ORDINRIA DO CONSELHO DE ADMINISTRAO

REALIZADA EM 16 DE MARO DE 2017

1. Data, hora e local: Realizada no dia 16 de maro de 2017, s 08:30, na sede social da Fibria
Celulose S.A. (Companhia), Rua Fidncio Ramos, 302, 4 andar, Torre B, Edifcio Vila Olmpia
Corporate, bairro Vila Olmpia, na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo.

2. Convocao: Os membros do Conselho de Administrao foram devidamente convocados nos

termos do item 6 do Regimento Interno do Conselho de Administrao.

3. Presenas: A totalidade dos membros em exerccio do Conselho de Administrao da

Companhia, a saber, os Srs. Jos Luciano Duarte Penido (Presidente do Conselho de Administrao),
Joo Carvalho de Miranda (Vice Presidente do Conselho de Administrao), Alexandre Gonalves
Silva, Carlos Augusto Lira Aguiar, Eduardo Rath Fingerl, Ernesto Lozardo, Joo Henrique Batista de
Souza Schmidt, Raul Calfat e Marcos Pinto Barbosa.

4. Mesa Diretora: Os trabalhos foram presididos pelo Sr. Jos Luciano Duarte Penido e
secretariados pela Sra. Claudia Elisete Rockenbach Leal.

5. Ordem do dia: Nos termos do artigo 17 do Estatuto Social da Companhia, deliberar sobre: (i)
eleio do Sr. Leonardo Mandelblatt de Lima Figueiredo para o cargo de membro suplente do Conselho
de Administrao da Companhia; (ii) eleio do Sr. Leonardo Mandelblatt de Lima Figueiredo, para o
cargo de membro do Comit de Finanas da Companhia; (iii) aumento do limite de crdito da Companhia
junto ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES); (iv) retificao de escritura
para doao e regularizao de permuta de imveis (Negociaes Patrimnio Imobilirio); (v) o
programa de aquisio de aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal de emisso
da Companhia; (vi) o plano Phantom Shares Plan; (vii) convocao das Assembleias Gerais Ordinria
e Extraordinria da Companhia para dia 28 Abril 2017; (viii) feedback anual de desempenho do Diretor
Presidente; e (ix) processo de avaliao do Conselho de Administrao.

6. Deliberaes: Aps anlise e discusso da matria constante da Ordem do Dia, os

Conselheiros presentes decidiram:

6.1. Tendo em vista a vacncia do cargo, nos termos do Artigo 12 do Estatuto Social, por
unanimidade dos presentes, sem reservas e/ou ressalvas, eleger para o cargo de membro suplente do
Sr. Ernesto Lozardo, no Conselho de Administrao, o Sr. Leonardo Mandelblatt de Lima Figueiredo,
brasileiro, casado, administrador de empresas, portador da Cdula de Identidade RG n 106.533.60-7 DIC
RJ, inscrito no CPF/MF sob o n 070.969.007-05, com domicilio comercial na Avenida Repblica do Chile
n 100, 11 andar, Centro, Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, CEP 20031-917, com mandato at
a primeira Assembleia Geral que se realizar a partir desta data;

6.2 Ainda em vista da deliberao do item 6.1 acima e nos termos do Artigo 17, inciso XXII do
Estatuto Social e Artigo 3 do Regimento Interno do Comit de Finanas, por unanimidade dos
presentes, sem reservas e/ou ressalvas, eleger para o cargo de membro do Comit de Finanas o Sr.
Leonardo Mandelblatt de Lima Figueiredo, brasileiro, casado, administrador de empresas, portador da
Cdula de Identidade RG n 106.533.60-7 DIC RJ, inscrito no CPF/MF sob o n 070.969.007-05, com
domicilio comercial Avenida Repblica do Chile n 100, 11 andar, Centro, Rio de Janeiro, Estado do Rio
de Janeiro, CEP 20031-917, cujo prazo de mandato coincidir com o prazo de mandato dos membros do
Conselho de Administrao.

6.3. Aprovar, nos termos do Artigo 17, incisos XVII e XIX, por unanimidade dos presentes, sem
reservas e/ou ressalvas, conforme item 6.3.1 abaixo, o aumento do limite do crdito concedido pelo
BNDES Companhia para at R$ 1.300.000.000,00 (um bilho e trezentos milhes reais), por meio da
celebrao do Contrato de Financiamento Mediante Abertura de Limite de Crdito Rotativo.

6.3.1. Aps o Presidente indagar os membros do Conselho sobre possveis conflitos de interesses
para deliberao desta matria, os Srs. Eduardo Rath Fingerl e Ernesto Lozardo declararam
no estarem impedidos de participar na sua deliberao.

6.3.2. Tendo em vista os termos do Contrato de Financiamento Mediante Abertura de Limite de

Crdito Rotativo, aprovado no item 6.3 acima, aprovar, nos termos do Artigo 17, inciso XVI
do Estatuto Social, a constituio de garantia real em segundo grau, incidente sobre o
imvel objeto da matrcula n 47.281, do Ofcio de Registro de Imveis da Comarca de Trs
Lagoas, Estado de Mato Grosso do Sul, imvel esse de titularidade da Fibria-MS Celulose
Sul Mato-Grossense Ltda., subsidiria da Companhia, incluindo a referida hipoteca a
unidade industrial H1 e a unidade industrial H2, bem como todas e quaisquer
construes, edificaes, instalaes, mquinas, equipamentos, benfeitorias, acesses
e/ou pertenas que sejam incorporados ou nele sejam instalados ou operados de maneira
permanente ou que venham a ser incorporados ou instalados, conforme aplicvel,
exceo daquelas mquinas e equipamentos j onerados a outras instituies.
 6.3.3. Fica a Diretoria da Companhia e/ou seus procuradores devidamente nomeados autorizados
a praticar todos os atos necessrios celebrao do contrato ora aprovado.

6.4. Aprovar, nos termos do Artigo 17, inciso XV do Estatuto Social, por unanimidade dos presentes,
sem reservas e/ou ressalvas, a celebrao de Escritura Pblica pela Companhia para aditar a Escritura
Pblica de Doao lavrada no Livro 08-CD, Termo 852, fls. 181 do Cartrio de Notas Posto da Mata,
Comarca de Nova Viosa, Estado da Bahia, celebrado pela Aracruz Celulose S.A. (sucedida por
incorporao pela Companhia) e pela Suzano Papel e Celulose S.A., por meio do qual doaram
Superintendncia de Projetos de Polarizao Industrial (SUPPIN) o imvel localizado no municpio de
So Mateus, no Estado do Esprito Santo, matriculado no Cartrio de Registro de Imveis sob n 20.148,
com rea total de 56,0500 hectares, no valor de R$ R$ 170.513,44, para fazer constar (i) a anuncia
da sucesso da SUPPIN pela Secretaria de Estado de Desenvolvimento (SEDES); e (ii) a prorrogao
do prazo para a implantao pela SEDES do Polo Empresarial de So Mateus para at 30 de novembro
de 2019.

6.5. Ratificar, nos termos do Artigo 17, inciso XV do Estatuto Social, por unanimidade dos presentes,
sem reservas e/ou ressalvas, a celebrao do Compromisso de Permuta, realizada em 05 de agosto de
2008, entre Aracruz Celulose S.A. (sucedida por incorporao pela Companhia) e Estel Servios
Industriais Ltda., sociedade limitada com sede na Avenida Presidente Castelo Branco, s/n, Edifcio
Operacional, Bloco A/B/C, Centro Empresarial, Municpio de Aracruz, Estado do Esprito Santo,
devidamente inscrita no CPF/FM sob o n 27.451.582/0001-89 (Estel), referente aos imveis listados
no Anexo I.

6.6. Aprovar, por unanimidade dos presentes, sem reservas e/ou ressalvas, a aplicao de lucros
e/ou reservas disponveis, em conformidade com o disposto no artigo 17, inciso XIV, do Estatuto Social
da Companhia, no 1. do artigo 30 da Lei n. 6.404 de 15 de dezembro de 1976, conforme alterada
(Lei das S.A.), e na Instruo CVM n. 567, de 17 de setembro de 2015 (ICVM 567/15), na aquisio,
em uma nica operao ou em uma srie de operaes, de at 548.090 (quinhentas e quarenta e oito
mil e noventa) aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal, de emisso da
Companhia, de acordo com o Anexo II e os seguintes termos e condies (Programa de Recompra de
Aes):

(i) Objetivo: O objetivo da Companhia na execuo do Programa de Recompra de Aes

a aquisio de aes para destinao ao eventual exerccio de opes de compra de aes no
mbito do programa de opo de compra de aes da Companhia, sem reduo do capital social
da Companhia, respeitado o disposto no 1. do artigo 30 da Lei das S.A., e nas normas
enunciadas na ICVM 567/15.

(ii) Aes em circulao: Atualmente, nos termos do 3. do art. 8. da ICVM 567/15,

existem 229.533.588 (duzentas e vinte e nove milhes, quinhentas e trinta e trs mil, quinhentas e
oitenta e oito) aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal, de emisso da
Companhia em circulao (Aes em Circulao).

(iii) Aes em tesouraria: H em tesouraria, nesta data, um total de 344.042 (trezentas e quarenta
e quatro mil e quarenta e duas) aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal.

(iv)Quantidade de aes a serem adquiridas: Considerando o nmero de Aes em Circulao e o

nmero de aes atualmente em tesouraria, a Companhia poder, a seu exclusivo critrio e nos
termos deste Programa de Recompra de Aes, em atendimento ao disposto no art. 8. da ICVM
567/15, adquirir at 548.090 (quinhentas e quarenta e oito mil e noventa) aes, correspondentes
a at, aproximadamente, 0,10% do total de aes de emisso da Companhia e a at,
aproximadamente 0,24% das Aes em Circulao.

(v) Preo e modo de aquisio: As operaes de aquisio sero realizadas na

BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA), a preo de
mercado, cabendo Diretoria da Companhia decidir o momento e a quantidade de aes a serem
adquiridas, seja em uma nica operao ou em uma srie de operaes, respeitando os limites
previstos na regulamentao aplicvel.

(vi)Durao do Programa de Recompra de Aes: O prazo mximo para realizao das compras e
aquisies de 18 (dezoito) meses, iniciando-se em 28 de maro de 2017 e encerrando-se em 27
de setembro de 2018.

(vii) Instituies financeiras que atuaro como intermedirias: A operao de aquisio das
aes da Companhia ser realizada a preo de mercado e intermediada pela(s) corretora(s)
definidas oportunamente pela administrao da Companhia.
(viii) Recursos disponveis: As operaes realizadas no mbito do Programa de Recompra
de Aes sero suportadas pelo montante global (a) das reservas de lucro e de capital, com
excluso da reserva legal, da reserva de lucros a realizar, da reserva especial de dividendo no
distribudo e da reserva de incentivos fiscais, conforme aplicvel; e (b) do resultado realizado do
exerccio em curso, com a excluso dos montantes a serem destinados formao da reserva
legal, da reserva de lucros a realizar, da reserva especial de dividendo no distribudo e da reserva
de incentivos fiscais e ao pagamento do dividendo obrigatrio, conforme o caso.

(ix) Verificao dos recursos disponveis: A existncia de recursos disponveis para lastrear
as operaes de aquisio das prprias aes dever ser verificada com base nas demonstraes
contbeis anuais, intermedirias ou trimestrais mais recentes divulgadas pela Companhia
anteriormente efetiva transferncia, para a Companhia, da titularidade das aes de sua emisso.

(x) Medidas prudenciais assecuratrias: A utilizao das demonstraes contbeis

intermedirias e informaes financeiras trimestrais para lastrear as operaes devero observar,
no mnimo, as seguintes medidas prudenciais assecuratrias: (a) segregao dos valores que, caso
fosse final de exerccio social, teriam que ficar apartados para cobertura de reservas
necessariamente constituveis e o montante que seria destinado ao dividendo obrigatrio; (b)
realizao das retenes necessrias para garantir que os valores a serem utilizados para
pagamento do dividendo obrigatrio no final do exerccio social e para recomprar as aes estejam
totalmente lastreados em lucros realizados (financeiramente disponveis ou muito proximamente
disponveis); e (c) anlise do passado da Companhia quanto ao comportamento tpico do resultado
na fase restante do exerccio social e uma projeo para o resultado do exerccio social em
andamento, submetendo tais informaes ao Conselho de Administrao.

(xi) Valores projetados do resultado do exerccio: Em nenhuma hiptese ser admitida a

utilizao de valores projetados para o resultado de exerccio em curso para lastrear as operaes
realizadas no mbito do Programa de Recompra de Aes.

(xii) Verificaes da Diretoria: A Diretoria somente poder efetivar as aquisies se tiver

tomado todas as diligncias necessrias para assegurar que: (a) a liquidao de cada operao
em seu vencimento compatvel com a situao financeira da Companhia, no afetando o
cumprimento das obrigaes assumidas com credores nem o pagamento do dividendo obrigatrio;
e (b) na hiptese de verificao da existncia de recursos disponveis com base em demonstraes
 contbeis intermedirias ou refletidas nos formulrios de informaes trimestrais ITR, no h
fatos previsveis capazes de ensejar alteraes significativas no montante de tais recursos ao longo
do restante do exerccio social.

(xiii) Direitos das aes mantidas em tesouraria: Nos termos da legislao aplicvel, as
aes, enquanto mantidas em tesouraria, no tero direitos patrimoniais ou polticos.

(xiv) Desconsiderao das aes em tesouraria: Consoante o 2. do art. 10 da ICVM

567/15, as aes em tesouraria sero desconsideradas no cmputo dos quruns de instalao e
deliberao previstos na Lei das S.A. e na regulamentao do mercado de valores mobilirios.

(xv) Bonificao em aes, grupamento e desdobramento: Caso venha a ser aprovado

qualquer grupamento, desdobramento ou bonificao em aes da Companhia, o nmero de aes
em tesouraria ser alterado de maneira a corrigir a expresso numrica do volume das aes de
emisso prpria em poder da Companhia, sem que isso tenha como consequncia a modificao
do saldo da conta patrimonial que lastreou a aquisio.

(xvi) Alienao das aes no mbito do Programa de opo de compra das aes da
Companhia: As aes adquiridas nos termos deste Programa de Recompra de Aes podero, a
critrio do Conselho de Administrao, ser destinadas ao eventual exerccio de opes de compra
de aes no mbito do plano de opo de compra das aes da Companhia.

(xvii) Alienao ou cancelamento do excesso de aes: A Companhia dever cancelar ou

alienar as aes que excederem o saldo de lucros e reservas disponveis, no prazo de 6 (seis)
meses, a contar da divulgao das demonstraes contbeis, anuais e intermedirias ou
informaes financeiras trimestrais em que se apurar o excesso.

(xviii) Autorizao para os administradores: Em razo das deliberaes acima, ficam

autorizados os administradores da Companhia a tomarem todas e quaisquer providncias e a
celebrarem todos e quaisquer instrumentos necessrios para a efetivao do Programa de
Recompra de Aes ora aprovado.

6.7. Submeter apreciao da Assembleia Geral Extraordinria da Companhia proposta de um

Plano de Outorga de Direitos sobre Valorizao de Aes de Emisso da Companhia (Phantom Shares
Plan), conforme recomendao do Comit de Finanas e do Comit de Pessoas e Remunerao da
Companhia.

6.7.1. O Phantom Shares Plan tem por objetivo alinhar os interesses dos membros da diretoria
estatutria e no estatutria da Companhia, bem como seus executivos em nvel gerencial
que forem selecionados pelo Conselho de Administrao (Beneficirios) aos interesses da
Companhia e de seus acionistas, vinculando parte da remunerao dos Beneficirios ao
desempenho da Companhia e gerao de valor para seus acionistas, bem como estimular
a expanso, o xito e a consecuo dos objetivos sociais da Companhia e,
consequentemente, a criao de valor de longo prazo para a Companhia e seus acionistas.

6.7.2. Nos termos do Phantom Shares Plan, atendidas as exigncias, condies e prazos a serem
previstos em tal plano, ser outorgado ao Beneficirio direito sobre valorizao de aes de
emisso da Companhia (Aes Referncia), que sero traduzidos no direito de receber da
Companhia remunerao, em moeda corrente nacional, atrelada valorizao dessas
Aes Referncia.

6.7.3. O Phantom Shares Plan ser submetido aprovao da assembleia de acionistas de forma
a substituir e, simultaneamente, cancelar, a partir da data de sua aprovao, o plano de
opo de compra de aes da Companhia aprovado pela Assembleia Geral Extraordinria
da Companhia realizada em 25 de abril de 2014 (Plano de Opo 2014). O trmino do
Plano de Opo 2014, no entanto, no dever afetar a eficcia das opes que tenham sido
outorgadas com base em referido Plano de Opo 2014 e que ainda estejam em vigor, as
quais devem continuar vigentes, sendo regidas pelas disposies contidas no Plano de
Opo 2014 e nos respectivos contratos de outorga.

6.7.4. A administrao do Phantom Shares Plan, bem como os valores das outorgas individuais
sero definidos anualmente pelo Conselho de Administrao da Companhia.

6.8. Aprovar a convocao dos acionistas para, no dia 28 de abril de 2017, se reunirem (i) s 10h,
em Assembleia Geral Extraordinria para deliberar sobre a matria prevista no item 6.7, entre outras; e
(ii) s 14h, em Assembleia Geral Ordinria para deliberao das matrias previstas no artigo 132 da Lei
6.404/76.
6.9. O Conselho de Administrao discutiu e preparou o feedback anual de desempenho do Diretor
Presidente, em complemento avaliao das Metas estabelecidas ao Executivo para o ano de 2016;

6.10. O Conselho de Administrao tomou conhecimento do resultado do processo de avaliao do

Conselho de Administrao desenvolvido com o apoio de Consultoria Independente, sendo este o
stimo ciclo consecutivo de avaliao do Conselho. As concluses do processo foram discutidas,
delegando-se ao Presidente do Conselho a responsabilidade de elaborao de um Plano de Ao
incorporando as oportunidades de melhorias na governana do rgo, a ser submetido aprovao do
Conselho de Administrao na prxima reunio.

7. Encerramento: Nada mais havendo a tratar, foi encerrada a Reunio, da qual se lavrou a
presente ata que, aps lida e aprovada, foi assinada por todos os presentes. Presentes: Srs. Jos
Luciano Duarte Penido (Presidente do Conselho de Administrao), Alexandre Gonalves Silva, Carlos
Augusto Lira Aguiar, Eduardo Rath Fingerl, Ernesto Lozardo, Joo Carvalho de Miranda, Joo Henrique
Batista de Souza Schmidt, Raul Calfat e Marcos Pinto Barbosa, e, ainda, Sra. Claudia Elisete
Rockenbach Leal (Secretria da Mesa).

So Paulo, 16 de maro de 2017.

Certifico que a presente ata cpia fiel da original que se encontra lavrada em livro prprio.

Mesa:

Jos Luciano Duarte Penido Claudia Elisete Rockenbach Leal

Presidente Secretria
 ANEXO I
DA ATA DA REUNIO EXTRAORDINRIA DO CONSELHO DE ADMINISTRAO
REALIZADA EM 16 DE MARO DE 2017

Imveis a serem permutados

TIPO REA A SER

PROPRITRIO DO REA TOTAL
DE NOME DO IMVEL MATRCULA MUNICPIO UF PREMUTADA
IMVEL 1 DO IMVEL (ha)
IMVEL (ha)

Fibria Celulose S.A Rural Bloco 01 AR 13182 Aracruz ES 38.414,16 7,44

TIPO REA A SER

PROPRITRIO DO REA TOTAL
DE NOME DO IMVEL MATRCULA MUNICPIO UF PREMUTADA
IMVEL 2 DO IMVEL (ha)
IMVEL (ha)

Estel Maquinas e Servios

Rural Fazenda Estel 28993 Linhares ES 74,44 74,44
Industriais Ltda.
 ANEXO II
DA ATA DA REUNIO EXTRAORDINRIA DO CONSELHO DE ADMINISTRAO
REALIZADA EM 16 DE MARO DE 2017 DA FIBRIA CELULOSE S.A.

INFORMAES REQUERIDAS PELO ANEXO 30 XXXVI

DA INSTRUO CVM N. 480, DE 7 DE DEZEMBRO DE 2009

1. Justificar pormenorizadamente o objetivo e os efeitos econmicos esperados da

operao.

O objetivo da Companhia na execuo do Programa de Recompra de Aes a aquisio de aes

para destinao ao eventual exerccio de opes de compra de aes no mbito do programa de opo
de compra de aes da Companhia, sem reduo do capital social da Companhia, respeitado o disposto
no 1. do artigo 30 da Lei das S.A., e nas normas enunciadas na ICVM 567/15.

2. Informar as quantidades de aes (i) em circulao e (ii) j mantidas em tesouraria.

Nesta data, (i) esto em circulao 229.533.588 (duzentas e vinte e nove milhes, quinhentas e trinta e
trs mil, quinhentas e oitenta e oito) aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal,
emitidas pela Companhia, conforme definio do artigo 8, 3. da ICVM 567/15 (Aes em
Circulao); e (ii) esto mantidas em tesouraria 344.042 trezentas e quarenta e quatro mil e quarenta
e duas aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal.

3. Informar a quantidade de aes que podero ser adquiridas ou alienadas.

A Companhia poder adquirir at 548.090 (quinhentas e quarenta e oito mil e noventa) aes,
correspondentes a at, aproximadamente, 0,10% do total de aes de emisso da Companhia e a at,
aproximadamente, 0,24% das Aes em Circulao.
4. Descrever as principais caractersticas dos instrumentos derivativos que a companhia
vier a utilizar, se houver.

A Companhia no utilizar instrumentos derivativos.

5. Descrever, se houver, eventuais acordos ou orientaes de voto existentes entre a

companhia e a contraparte das operaes.

No h orientaes de voto entre a Companhia e contrapartes, uma vez que as aquisies de aes
ocorrero na BM&FBOVESPA.

6. Na hiptese de operaes cursadas fora de mercados organizados de valores

mobilirios, informar:
a. o preo mximo (mnimo) pelo qual as aes sero adquiridas (alienadas); e
b. se for o caso, as razes que justificam a realizao da operao a preos mais de
10% (dez por cento) superiores, no caso de aquisio, ou mais de 10% (dez por
cento) inferiores, no caso de alienao, mdia da cotao, ponderada pelo
volume, nos 10 (dez) preges anteriores.

No aplicvel, uma vez que as operaes de aquisio de aes sero realizadas na

BM&FBOVESPA.

7. Informar, se houver, os impactos que a negociao ter sobre a composio do controle

acionrio ou da estrutura administrativa da sociedade.

No haver impacto na composio do controle acionrio ou na estrutura administrativa da Companhia

em razo da implementao do Programa de Recompra de Aes.

8. Identificar as contrapartes, se conhecidas, e, em se tratando de parte relacionada

companhia, tal como definida pelas regras contbeis que tratam desse assunto, fornecer
 ainda as informaes exigidas pelo art. 8 da Instruo CVM n 481, de 17 de dezembro
de 2009.

A aquisio de aes ocorrer por meio de operaes na BM&FBOVESPA, de modo que no h

contrapartes conhecidas ou operaes com partes relacionadas.

9. Indicar a destinao dos recursos auferidos, se for o caso.

A deciso de cancelamento ou alienao de aes mantidas em tesouraria ser tomada oportunamente

e comunicada ao mercado. Caso seja aprovada a alienao de aes, os recursos auferidos sero
destinados s operaes da Companhia.

10. Indicar o prazo mximo para a liquidao das operaes autorizadas.

A liquidao das operaes de compra de aes ser realizada no prazo mximo de 18 (dezoito) meses,
iniciando-se em 28 de maro de 2017 e encerrando-se em 27 de setembro de 2018.

11. Identificar instituies que atuaro como intermedirias, se houver.

A operao de aquisio de aes ser intermediadas pela(s) instituio(es) a serem oportunamente

definidas pela Administrao.

12. Especificar os recursos disponveis a serem utilizados, na forma do art. 7, 1., da

Instruo CVM n 567, de 17 de setembro de 2015.

As operaes de compra das aes nos termos do Programa de Recompra de Aes sero suportadas
pelo montante global (a) das reservas de lucro e de capital, com excluso da reserva legal, da reserva
de lucros a realizar, da reserva especial de dividendo no distribudo e da reserva de incentivos fiscais,
conforme aplicvel; e (b) do resultado realizado do exerccio em curso, com a excluso dos montantes
a serem destinados formao da reserva legal, da reserva de lucros a realizar, da reserva especial de
dividendo no distribudo e da reserva de incentivos fiscais e ao pagamento do dividendo obrigatrio,
conforme o caso.

A verificao do lastro para as operaes ser realizada com base nas ltimas demonstraes
financeiras da Companhia, anuais, intermedirias ou trimestrais, divulgadas anteriormente efetiva
transferncia, para a Companhia, da titularidade das aes de sua emisso, observado o disposto na
ICVM 567/15.

13. Especificar as razes pelas quais os membros do conselho de administrao se sentem

confortveis de que a recompra de aes no prejudicar o cumprimento das obrigaes
assumidas com credores nem o pagamento de dividendos obrigatrios, fixos ou
mnimos.

Com base nas demonstraes financeiras referentes ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro
de 2016, a Companhia possua uma posio consolidada de ativos monetizveis (Ativos Monetizveis)
no valor de aproximadamente R$ 3.295.060.000,00 (trs bilhes, duzentos e noventa e cinco milhes e
sessenta mil reais), que se compara a uma posio consolidada de obrigaes junto a credores
(Obrigaes) no valor de aproximadamente R$ 3.005.118.000,00 (trs bilhes, cinco milhes, cento e
dezoito mil reais).

Os Ativos Monetizveis incluem: posio de caixa de aproximadamente R$ 2.660.073.000,00 (dois

bilhes, seiscentos e sessenta milhes, setenta e trs mil reais); e contas a receber de clientes de
aproximadamente R$ 634.987.000,00 (seiscentos e trinta e quatro milhes, novecentos e oitenta e sete
mil reais).

As Obrigaes incluem: emprstimos e financiamentos de curto prazo de aproximadamente

R$ 1.138.287.000,00 (um bilho, cento e trinta e oito milhes, duzentos e oitenta e sete mil reais); e
fornecedores de aproximadamente R$ 1.866.831.000,00 (um bilho, oitocentos e sessenta e seis
milhes, oitocentos e trinta e um mil reais).

No caso de recompra da totalidade das 548.090 (quinhentas e quarenta e oito mil e noventa) aes
ordinrias objeto do Programa de Recompra, o montante que seria destinado para tal operao,
considerando a mdia simples das cotaes dos ltimos 10 (dez) preges nos quais as aes da
Companhia foram negociadas, atingiria o valor total de R$ 14.455.325,66 (quatorze milhes,
quatrocentos e cinquenta e cinco mil, trezentos e vinte e cinco reais e sessenta e seis centavos),
correspondente a menos de 0,44% (zero vrgula quarenta e quatro por cento) dos Ativos Monetizveis.

Dessa forma, dado que a recompra de aes ir potencialmente consumir um percentual reduzido dos
Ativos Monetizveis da Companhia, ocorrendo mediante a aplicao de recursos excedentes, e que a
administrao avalia a situao financeira da Companhia de forma favorvel, os administradores
entendem de que a efetivao do Programa de Recompra de Aes no prejudicar o cumprimento das
obrigaes assumidas com credores nem o pagamento de dividendos obrigatrios.