I.

ECONOMA INTERNACIONAL:
El presidente Trump vive su segunda derrota en el congreso tras su intento
fallido por derogar el programa de salud de Obama, con la cada de una de sus
reformas emblemticas, todo apunta a que sus esfuerzos se concentraran en
conseguir apoyo de su partido en miras a su reforma tributaria ms liberal.

La promesa de campaa de un crecimiento sostenido entre un 3% y 4% anual

bajo su mandato, prolonga la incertidumbre respecto de la magnitud de la
reforma tributaria, sobre la reduccin de impuestos y modalidad de la
expansin del gasto, provocaran un aumento en la velocidad de las alzas de
tasas por la Fed.

Una aceleracin en el ritmo de la inflacin acompaada por una sostenida

fortaleza en el mercado laboral, fueron antecedentes concretos para que la
Reserva Federal diera paso a su primera alza de tasas de inters del ao, en
lnea con lo esperado por el mercado, pese a ello se mantiene la cautela en la
velocidad del sesgo expansivo de tres alzas ya que el banco central asla de su
proyecciones el efecto de las propuestas de Trump ya que no existen proyectos
concretos.

Se abre la oportunidad para que Donald Trump impregne con su sello el

carcter de la poltica monetaria y financiera del pas, pavimentando su
desregulacin del sector financiero al poder designar a la plana mayor de la
Fed, cuando llegue a su fin los periodos de Yellen y Fischer durante los
prximos aos.

Con la carta de notificacin a las autoridades europeas se da inicio a un

momento histrico, la salida del Reino Unido de la Unin Europea bajo una
doble negociacin pretendiendo definir acuerdos comerciales mientras se
negocian los trminos de su salida, transcurso que se espera sea ms duro
frente a la negativa del bloque de llevar dichos procesos en paralelo.

En la regin un despegue ms turbulento de lo esperado presenta la economa

Brasilea, sumando un nuevo caso de corrupcin a los ya conocidos que
involucran a la clase poltica, la crisis de la carne restringe uno de su mercados
de exportacin, pese a ello dejando atrs la recesin ms grande del pas en las
ltimas dcadas, se estima un crecimiento de 0,5% para este 2017.

Venezuela en tanto parece haberse precipitado a dar un salto hacia el vaco, la

grave situacin institucional que vive el pas, con el desacato del parlamento
aumenta el agravamiento de una economa abrumada por la escasez de
 recursos y la necesidad de cumplir con el servicio de su deuda que la tienen al
borde del colapso.

En materias de precios de commodities la jornada estuvo marcada por leves

cadas, tanto el crudo como el cobre presentaron un leve retroceso en su valor,
las dudas e incertidumbre en torno al plan econmico de Trump y su traspi
con el parlamento en conjunto con el alza de tasa por la Fed fueron los factores
que determinaron su comportamiento. Ver Grfico 3.

Grfico 3

Comparacin precio del cobre (eje

derecho) y del petrleo (eje izquierdo)
$ 90,00 $ 3,50
$ 80,00 $ 3,00
$ 70,00
$ 2,50
$ 60,00
$ 50,00 $ 2,00
$ 40,00 $ 1,50
$ 30,00
$ 1,00
$ 20,00
$ 10,00 $ 0,50

$ 0,00 $ 0,00
oct..2014

oct..2015

oct..2016

feb..2017
jun..2015

jun..2016
feb..2015

feb..2016

1. Petrleo WTI (dlares/barril) 2. Cobre refinado BML (dlares/libra)

Fuente: Cochilco, U.S EnergyInformationAdministration y clculos propios.