Universidad del Pacfico

Curso elaborado para la Universidad de Ingeniera y Tecnologa - UTEC

Direccin de Humanidades y Gestin
Gerencia Financiera y de Costos Secciones A y B
Segundo Semestre 2016

SOLUCION PRACTICA DIRIGIDA No. 15, 16 y 17

CASO 1: Inversiones Rio Alto do Sud SA.

Importes en miles de S/.

2016 2017 2018

Depreciacin 1,117.00 1,051.00 1147
Cobranza dudosa 428.00 579.00 581
Invers Activos 2,412.00 2,554.00 665
Aportes accs - 1,900.00 2000

Estimacion de Flujo de Caja Libre (FCL)

Importes en miles de US$
2016 2017 2018
Utilidad de operacin 263.00 151.00 4,782.00
ms:
Depreciac maq y equipos 1,117.00 1,051.00 1,147.00
Cobranza dudosa 428.00 579.00 581.00
menos:
Impto a la renta -106.00 -178.00 -3,205.00
Flujo de caja bruto 1,702.00 1,603.00 3,305.00
Variac en NOF (742.00) (248.00) (3,528.00)
CAPEX (2,412.00) (2,554.00) (665.00) Acumulado
Flujo antes de aportes de Accs -1,452.00 -1,199.00 -888.00 -3,539.00
Aporte de accionistas propuesto 1,500.00 1,400.00 1,000.00 3,900.00
Flujo de Caja Libre (FCL) 48.00 201.00 112.00

Conclusin: La empresa por si sola (con sus propios recurso) nopuede afrontar el CAPEX programado, requiere de los aportes
con estructura distinta de tiempos de aportes o financiacin de entidades financieras

Estimacin de Variacin de NOF

Importes en miles de S/. a b c
Mas: 2016 2017 2018
Disponible 427 517 6,660 IMPORTANTE:
Exigible (Ctas x cobrar) 4,602 5,257 4,187 Aumento de activo neto =
Realizable (Existencias) 1,320 1,264 1,269
Menos: Disminucin de Activos n
Tributos 257 292 2,108
Cuentas por pagar 250 656 390 Aumento de pasivo neto =
NOF(miles de S/.) 5,842 6,090 9,618
activo neto activo neto activo neto Disminucin de pasivos n
Variacin NOF(miles de S/.) 742 248 3,528
a - 5,100 b-a c-b
uso fondos uso fondos uso fondos
SUPUESTO: NOF ao 2015 = 5,100 miles de S/.
NOTA:
Activo neto = cuando activos corrientes son mayores que pasivos corrientes
Pasivo neto = cuando pasivos corrientes son mayores que activos corrientes
 Requerimiento total
Aporte ofrecido (1900 + 2000)

, requiere de los aportes de accionistas (fuente de financiacin)

MPORTANTE:
umento de activo neto = disminucin de liquidez (uso de fondos)

isminucin de Activos netos = aumento de liquidez (origen de fondos)

umento de pasivo neto = aumento de liquidez (origen de fondos)

isminucin de pasivos netos = disminucin de liquidez (uso de fondos)

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Direccin de Humanidades y Gestin
Gerencia Financiera y de Costos Secciones A y B
Segundo Semestre 2016

SOLUCION PRACTICA DIRIGIDA No. 15, 16 y 17

Tema: El valor del dinero en el tiempo

CASO No.2
Importes en miles de US$
Premio 1 Premio 2 Premio 3
al final del 5to en c/u de los prox 10
Hoy ao aos
200 360 38

360/(1+0.12)^5 Suma de 38/(1.12)^n

donde:
n--> 1 hasta 10
PROCESO DE DESCUENTO:
Premio 2:
VP = 360 VP = 360 VP = 204.27 $(000)
(1.12)^5 1.7623

Premio 3: (Hoy = ao cero, no se recibe nada)

AO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
VP = 38 38 38 38 38 38 38 38 38 38
1.12 1.12^2 1.12^3 1.12^4 1.12^5 1.12^6 1.12^7 1.12^8 1.12^9 1.12^10

VP = 33.93 30.29 27.05 24.15 21.56 19.25 17.19 15.35 13.70 12.23

VP = 214.71 $(000)

CASO No.3

TASA DE INTERES SIMPLE:

A.
CAPITAL (o Principal) = 50,000.00 $
% Meses
interes anual 5 7 50,000.00 x (0.05/12 x 7)
1,458.33 $

B.
% Dias
interes mensual 8 63 50,000.00 x (0.08/30 x 63)
8,400.00 $

C.
% Dias
 interes trimestral 25 30 50,000.00 x (0.25/90 x 30)
4,166.67 $

CASO No.4
1.-
Precio de lista: 20,000.00 $
MODALIDAD A PLAZOS: Cuota inicial 5,000.00 25%
Saldo 15,000.00 Cuota 1 5,000.00
Cuota 2 5,000.00
Cuota 3 5,000.00
Tasa anual 16% 15,000.00 $
Tasa mensual 1.245%
2.-
Hoy 1 2 3
5,000.00 4,938.54 4,877.83 4,817.87
VP = 19,634.25 $

MODALIDAD CONTADO: 18,000.00 $ (20,000 X 0.90)

3.-
Hoy 1 2 3 4
0 4,938.54 4,877.83 4,817.87 4,758.65
VP = 19,392.90 $

CASO No.5

Valor actual de Deuda= 10,000,000 US$ Cuota actual = A = 232,682.51 US$

tasa descto actual = 14% anual
1.1667% mensual
plazo 60 meses
1.-
Propuesta 1
Valor cuota propuesta 200,000.00 mensual
plazo 84 meses

Valor presente anualidad vencida = VP(venc)

1- 1
200,000 (1.011667)^84 = 10,672,351.98 US$
0.01167

Propuesta 2
VP = 14,000,000
(1.011667)^60

VP = 6,980,420.64

Conclusin: El ejecutivo de negocios debe proponer al comit de creditos la propuesta 1 por tener mejorvalor presente respecto de los 10 millones actuales

2.-
El Banco ser indiferente si el valor actual de la deuda en ambas alternativas es el mismo, por lo tanto:
 10,000,000 = A = 187,400.12 US$

3.-

10,000,000 = 200,000 = i = 1.35% mensual

16.24% anual
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Gerencia Financiera y de Costos
Primer Semestre 2016

SOLUCION PRACTICA DIRIGIDA No. 15, 16 y 17

CASO No. 06:

Cuota inicial 1 2 3 4 5 6
2000 297.85 295.72 293.61 291.50 289.42 287.35

Tasa simple
1.007207
mensual
Opcin A Opcin B
VA ### 5,436.87

Pago 5,000.00 5,600.00 Se elige pagar la mquina mediante la

CASO No. 07:

Prstamo ###
Cuotas anuales
X
(30)
Costo anual de
4.04%
financiamiento

50,000.00 = A*(((1-(1/(1+(0.0404))^30))/(0.0404)))
A = ###
0.0404
Periodo Saldo Cuota Inters Amortizacin Nuevo Saldo
1 50,000.00 2,905.57 2,020.00 885.57 49,114.43
2 49,114.43 2,905.57 1,984.22 921.35 48,193.08
3 48,193.08 2,905.57 1,947.00 958.57 47,234.51
4 47,234.51 2,905.57 1,908.27 997.30 46,237.22
5 46,237.22 2,905.57 1,867.98 1,037.59 45,199.63
6 45,199.63 2,905.57 1,826.07 1,079.50 44,120.13
7 44,120.13 2,905.57 1,782.45 1,123.12 42,997.01
8 42,997.01 2,905.57 1,737.08 1,168.49 41,828.52
9 41,828.52 2,905.57 1,689.87 1,215.70 40,612.82
10 40,612.82 2,905.57 1,640.76 1,264.81 39,348.01
11 39,348.01 2,905.57 1,589.66 1,315.91 38,032.10
12 38,032.10 2,905.57 1,536.50 1,369.07 36,663.03
13 36,663.03 2,905.57 1,481.19 1,424.38 35,238.64
14 35,238.64 2,905.57 1,423.64 1,481.93 33,756.71
15 33,756.71 2,905.57 1,363.77 1,541.80 32,214.91
16 32,214.91 2,905.57 1,301.48 1,604.09 30,610.83
17 30,610.83 2,905.57 1,236.68 1,668.89 28,941.93
18 28,941.93 2,905.57 1,169.25 1,736.32 27,205.62
19 27,205.62 2,905.57 1,099.11 1,806.46 25,399.15
20 25,399.15 2,905.57 1,026.13 1,879.44 23,519.71
21 23,519.71 2,905.57 950.20 1,955.37 21,564.34
22 21,564.34 2,905.57 871.20 2,034.37 19,529.97
23 19,529.97 2,905.57 789.01 2,116.56 17,413.41
24 17,413.41 2,905.57 703.50 2,202.07 15,211.34
25 15,211.34 2,905.57 614.54 2,291.03 12,920.31
26 12,920.31 2,905.57 521.98 2,383.59 10,536.72
27 10,536.72 2,905.57 425.68 2,479.89 8,056.83
28 8,056.83 2,905.57 325.50 2,580.07 5,476.76
29 5,476.76 2,905.57 221.26 2,684.31 2,792.45
30 2,792.45 2,905.26 112.81 2,792.45 0.00
 7 8 9 10 11 12
285.29 283.25 281.22 279.21 277.21 275.23

ar la mquina mediante la alternativa A

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Segundo Semestre 2016

SOLUCION PRACTICA DIRIGIDA No. 15, 16 y 17

Inversiones Rio Alto do Sud SA.

Estado de Situacion Financiera - Proyectado

Al 31 de Diciembre de
Expresado en miles de nuevos soles

2016 2017 2018 2017 / 2016 2018 / 2017 2018 / 2016

ACTIVO

Activo Corriente 7,090 7,868 13,496 10.97% 71.53% 90.35%

Disponible 427 517 6,660 21.08% 1188.20% 1459.72%
Exigible (Ctas x cobrar) 4,602 5,257 4,187 14.23% -20.35% -9.02%
Realizable (Existencias) 1,320 1,264 1,269 -4.24% 0.40% -3.86%
Diferido 741 830 1,380 12.01% 66.27% 86.23%

Activo No Corriente 6,111 7,509 6,922 22.88% -7.82% 13.27%

Activo Fijo, neto 4,792 6,180 5,646 28.96% -8.64% 17.82%
Intangible, neto 1,269 1,267 1,265 -0.16% -0.16% -0.32%
Otros 50 62 11 24.00% -82.26% -78.00%
Total 13,201 15,377 20,418 16.48% 32.78% 54.67%

PASIVO y PATRIMONIO NETO

Pasivo Corriente 507 948 2,498 86.98% 163.50% 392.70%
Tributos 257 292 2,108 13.62% 621.92% 720.23%
Cuentas por pagar 250 656 390 162.40% -40.55% 56.00%
Otros

Patrimonio Neto 12,694 14,429 17,920 13.67% 24.19% 41.17%

Capital Social 11,461 13,361 15,351 16.58% 14.89% 33.94%
Reservas 126 131 131 3.97% 0.00% 3.97%
Resultados acumulados 1,107 937 2,438 -15.36% 160.19% 120.23%

Total 13,201 15,377 20,418 16.48% 32.78% 54.67%

Universidad del Pacfico
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Direccin de Humanidades y Gestin
Gerencia Financiera y de Costos Secciones A y B
Segundo Semestre 2016

SOLUCION PRACTICA DIRIGIDA No. 15, 16 y 17

Inversiones Rio Alto do Sud SA.

Estado de Resultados - Proyectado
del 1 de Enero al 31 de Diciembre de
(en miles de nuevos soles)
2016 2017 2018 2016 2017 2018

Ingresos por servicios 19,413 23,568 23,638 100.00% 100.00% 100.00%

Costos de los servicios -10,755 -14,056 -12,803 -55.40% -59.64% -54.16%
Utilidad Bruta 8,658 9,512 10,835 44.60% 40.36% 45.84%
Gastos de Operacin -8,395 -9,361 -6,053 -43.24% -39.72% -25.61%

Gastos de administracion -8,651 -9,560 -9,855 -44.56% -40.56% -41.69%

Otros ingresos operativos 569 476 6,584 2.93% 2.02% 27.85%
Otros gastos operativos -313 -277 -2,782 -1.61% -1.18% -11.77%
Utilidad de Operacin 263 151 4,782 1.35% 0.64% 20.23%
Partidas Financieras -108 -138 -86 -0.56% -0.59% -0.36%
Ingresos financieros 4 7 38 0.02% 0.03% 0.16%
Gastos financieros -84 -110 -155 -0.43% -0.47% -0.66%
Diferencia en cambio, neta -28 -35 31 -0.14% -0.15% 0.13%
Utilidad antes del IR 155 13 4,696 0.80% 0.06% 19.87%
Impuesto a la Renta -106 -178 -3,205 -0.55% -0.76% -13.56%
Utilidad (Perdida) Neta 49 -165 1,491 0.25% -0.70% 6.31%