Royaume du Maroc

Direction de la Politique
Economique Gnrale

L'activisme budgtaire

Mme Saida Samari

Document de travail n 103

Aot 2004
 Constituant une slection mensuelle des travaux mens par les cadres de
la Direction de la Politique Economique Gnrale, les documents de
travail engagent cependant la responsabilit des auteurs les ayant initis.
Ils sont diffuss par la Direction pour approfondir le dbat sur les
sujets en question et susciter des observations.

Adresse : 137, Avenue Allal ben Abdallah, Rabat. Site Internet : http://www.finances.gov.ma/dpeg/dpeg.htm
 Rsum

Pour apprcier le degr d'activisme budgtaire des Etats, on peut examiner dans quelle
mesure ceux-ci laissent jouer les stabilisateurs automatiques qui conduisent un creusement
du dficit en priode de rcession et une amlioration en priode d'expansion.

L'activisme budgtaire est mesur par l'ampleur de la raction de la politique

budgtaire aux variations de l'activit conomique (cycles conomiques). Il sagit dexaminer
dans quelle mesure la politique budgtaire exerce une influence stabilisatrice ou
dstabilisatrice sur l'activit conomique.

L'tude procde en premier lieu la mesure du degr d'activisme budgtaire dun

chantillon constitu de vingt pays de l'OCDE(*) sur la priode 1960-2003. La deuxime partie
est consacre lvaluation de l'asymtrie de la politique budgtaire c'est--dire une raction
plus forte de celle-ci en phase de basse conjoncture comparativement la priode de reprise.
Ces calculs ont t effectus galement pour le Maroc. Aussi, il a t procd la
comparaison des rsultats du Maroc avec ceux des pays de l'chantillon.

1. La Mesure du degr d'activisme budgtaire

L'tude effectue sur le degr dactivisme budgtaire c'est--dire lintensit de la

rponse de la politique budgtaire au cycle conomique, permet de tirer les conclusions
suivantes :

Le degr d'activisme budgtaire diffre beaucoup d'un pays l'autre. Il est par exemple
important aux Etats-Unis, modr en France et faible au Portugal. En ce qui concerne le
Maroc, lvaluation des diffrents indicateurs dactivisme budgtaire le classe dans la
catgorie des pays qui ont un faible activisme budgtaire sur la priode 1980-2003.
Examin par priode, lactivisme budgtaire a connu une amlioration notable. En effet,
une valuation directe des effets des variations de lactivit conomique a permis de
montrer que la sensibilit du solde budgtaire la conjoncture conomique a t de lordre
de 0,4 sur la priode rcente 1996-2003 contre 0,1 sur la dcennie 80.

L'effet du degr d'activisme sur la performance conomique se rvle tre faible car un
degr d'activisme budgtaire ne rduit que peu la variabilit de la croissance, de l'inflation,
du chmage ou du taux d'intrt.

Le Maroc peut tre class dans la catgorie des pays qui ont un faible activisme
budgtaire ct du Portugal, de l'Irlande, de la Nouvelle-Zlande et de la Suisse. Cette
situation, quivalente la faiblesse de la composante conjoncturelle du dficit budgtaire,
trouve son origine dans limportance des exonrations, le poids relativement lev du secteur
informel dans le PIB ainsi que la faiblesse des marges de manuvre en matire de rduction
des dpenses.

(*)
les Etats Unis, l'Australie, le Canada, le Danemark, la Finlande, les Pays Bas, la Norvge , la Sude, le Japon,
l'Allemagne, la France, l'Italie, la Grande Bretagne, l'Espagne, l'Autriche, la Belgique, l'Irlande, la nouvelle
Zlande, le Portugal et la Suisse.

1
 Toutefois, examin par priode, lactivisme budgtaire a connu une avance notable
en rapport avec la rforme fiscale qui sest traduite par une amlioration du rendement de la
fiscalit suite llargissement de la base imposable. En effet, une valuation directe des
effets des variations de lactivit conomique a permis de montrer que la sensibilit du solde
budgtaire la conjoncture conomique a t de lordre de 0,2 au cours de la priode 1990-
2003 contre 0,1 entre 1980 et 1990. Elle sest mme situe 0,4 sur la priode rcente 1996-
2003. Il en rsulte quune hausse de la croissance de 1% se traduirait par une amlioration du
solde budgtaire de 0,4% du PIB. Quand le secteur agricole nest pas pris en considration
dans les calculs, cette sensibilit est rduite de moiti en raison de llimination des
fluctuations conjoncturelles rsultant des alas climatiques.

2. Lasymtrie de la politique budgtaire

L'asymtrie de la politique budgtaire signifie une raction plus forte de celle-ci en

phase de basse conjoncture comparativement la priode de reprise.
Sur la priode 1960-2003, l'asymtrie de la politique budgtaire est observe pour cinq des
vingt pays de l'chantillon qui sont : les Etats unis, la Grande Bretagne, le Danemark, la
Finlande et la Sude.
Sur la priode 1980-2003, lasymtrie de la politique budgtaire est observe seulement
pour trois pays sur vingt qui sont : les Etats unis, le Danemark et les Pays-Bas.
Ces rsultats montrent que l'asymtrie de la politique budgtaire est un phnomne assez
rare. Ceci est normal en prsence de rgles de retour l'quilibre budgtaire dans les
priodes d'expansion.

L'application du test de l'asymtrie de la politique budgtaire pour le cas du Maroc a

montr que cette condition est vrifie, c'est dire que la raction de la politique budgtaire
dans la priode de rcession est plus forte qu'en priode de reprise. Cette asymtrie de la
politique budgtaire se justifie par lintervention de lEtat en priode de basse conjoncture
notamment travers la mise en place de programmes de lutte contre les effets de la
scheresse, alors quen priode de conjoncture favorable, lEtat laisse, gnralement, jouer les
stabilisateurs automatiques.

2
 Introduction

Pour apprcier le degr d'activisme budgtaire des Etats, on peut examiner dans quelle
mesure ceux-ci laissent jouer les stabilisateurs automatiques qui conduisent un creusement
du dficit en priode de rcession et une amlioration en priode d'expansion.

L'activisme budgtaire est mesur par l'ampleur de la raction de la politique

budgtaire aux variations de l'activit conomique (cycles conomiques). Il sagit dexaminer
dans quelle mesure la politique budgtaire exerce une influence stabilisatrice ou
dstabilisatrice sur l'activit conomique.

L'tude procde en premier lieu la mesure du degr d'activisme budgtaire dun

chantillon constitu de vingt pays de l'OCDE(*) sur la priode 1960-2003. La deuxime partie
est consacre lvaluation de l'asymtrie de la politique budgtaire c'est--dire une raction
plus forte de celle-ci en phase de basse conjoncture comparativement la priode de reprise.
La mesure de l'effet du degr d'activisme budgtaire sur la performance conomique
(croissance conomique, taux de chmage, taux dintrt et la dette) a fait lobjet de la
dernire partie du document.

Les calculs ont t effectus galement pour le Maroc. Aussi, il a t procd la

comparaison des rsultats du Maroc avec ceux des pays de l'chantillon.

Loriginalit de cette tude rside dans la dmarche consistant tirer des rsultats
gnraux en fonction de plusieurs conomies de lOCDE.

1. La Mesure du degr d'activisme budgtaire

Pour apprcier le degr d'activisme budgtaire de chaque pays, l'tude propose quatre
mesures possibles. Il sagit des coefficients de rgression des variations absolues du solde
public et du solde primaire en % du PIB sur le taux de croissance de l'activit conomique
(A1 et A2) et ceux du solde public et du solde primaire en % du PIB sur l'output gap (A3 et
A4).

L'examen des rsultats a montr que le degr d'activisme budgtaire diffre d'un pays
l'autre. Ainsi, le calcul de ces "coefficients de rgression" sur la priode 1960-2003 a permis
de tirer les constations suivantes :

Les pays qui vrifient un activisme budgtaire important, c'est dire dont les quatre
mesures mettent en vidence de fortes corrlations entre les variations du solde public et
la croissance du PIB dune part et du solde public et l'output gap de lautre, sont les Etats
Unis, l'Australie, le Canada, le Danemark, la Finlande, les Pays Bas, la Norvge et la
Sude.

(*)
les Etats Unis, l'Australie, le Canada, le Danemark, la Finlande, les Pays Bas, la Norvge , la Sude, le Japon,
l'Allemagne, la France, l'Italie, la Grande Bretagne, l'Espagne, l'Autriche, la Belgique, l'Irlande, la nouvelle
Zlande, le Portugal et la Suisse.

3
 Les pays qui ont un activisme budgtaire modr, c'est dire ceux qui prsentent une ou
deux corrlations importantes sur les quatre mesures proposes, sont le Japon,
l'Allemagne, la France, l'Italie, la Grande Bretagne, l'Espagne, l'Autriche et la Belgique.

Les pays dont l'activisme budgtaire est faible c'est dire dont les corrlations sont juges
trop faibles (corrlation infrieure 0,3) sont l'Irlande, la nouvelle Zlande, le Portugal et
la Suisse.

Reprsentation graphique des deux mesures de l'activisme budgtaire pour la

priode 1960-2003

1,40

1,20

1,00

0,80

0,60

0,40

0,20

0,00

al
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de
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G

coefficient de rgression du solde public (% du PIB) et de l'output gap

coefficient de rgression du taux de croissance et des variations du solde public (% du PIB)

Sur la sous priode (1980-2003), les rsultats ont montr qu'il y a davantage de pays
pratiquant soit un fort soit un faible activisme budgtaire, que sur la priode 1960-2003. Les
rsultats concernant cette sous priode ont permis la constitution de trois groupes homognes.
Ils se prsentent comme suit :

Les pays qui vrifient un activisme budgtaire important sont les Etats Unis, l'Australie, le
Canada, le Danemark, la Finlande, les Pays Bas, la Norvge, la Sude, le Japon, la Grande
Bretagne et l'Espagne. Ainsi, il en ressort une amlioration de lactivisme budgtaire de
ces trois derniers pays comparativement la priode 1960-2003.

Les pays qui ont un activisme budgtaire modr sont dune part la France et la Belgique
dont le degr dactivisme na pas chang, et dautre part la Suisse dont la politique
budgtaire est devenue plus active comparativement la priode 1960-2003.

Le troisime groupe class au plus bas de lchelle est form par les pays dont l'activisme
budgtaire est faible. Il est constitu par l'Irlande, la Nouvelle Zlande, le Portugal,
l'Allemagne, l'Italie et l'Autriche. Ces trois derniers pays ont un activisme budgtaire
modr sur la priode 1960-2003.

4
 Reprsentation graphique des deux mesures de l'activisme budgtaire pour la priode 1980-
2003

1,60
1,40
1,20
1,00
0,80
0,60
0,40
0,20
0,00
-0,20

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G

coefficient de rgression du taux de croissance et des variations du solde public en % du PIB

coefficient de rgrssion du solde public et de l'output gap

2. Lasymtrie de la politique budgtaire

L'asymtrie de la politique budgtaire signifie une raction plus forte de celle-ci en

phase de basse conjoncture comparativement la priode de reprise. Pour valuer cette
asymtrie de la politique budgtaire, il a t question destimer les deux quations suivantes :
+
1) La variation des dficits publics (% PIB) = constante + B * yt (quand la
croissance de l'anne est suprieure la croissance de l'anne prcdente);
-
2) La variation des dficits publics (% PIB) = constante + B * yt (quand la
croissance de l'anne est infrieure la croissance de l'anne prcdente).
-
Selon cette estimation l'asymtrie implique que le paramtre B soit significativement
+
suprieur B . La comparaison des deux paramtres (voir annexe) a permis de tirer les
conclusions suivantes:

Sur la priode 1960-2003, l'asymtrie de la politique budgtaire est observe pour cinq des
vingt pays de l'chantillon qui sont les Etats-Unis, la Grande Bretagne, le Danemark, la
Finlande, la Sude et lAustralie.

Sur la sous priode 1980-2003, lasymtrie de la politique budgtaire est observe

seulement pour trois pays sur vingt qui sont : les Etats-Unis, le Danemark et les Pays-Bas.

Ces rsultats montrent que l'asymtrie de la politique budgtaire est un phnomne assez
rare. Ceci est normal en prsence de rgles de retour l'quilibre budgtaire dans les
priodes d'expansion.

5
 Asymtrie de la politique budgtaire sur la priode
1960-2003

1,20

1,00

0,80

0,60

0,40

0,20

0,00
ne
ne

de

e
de

lie

Au e

lie

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G

Le coeffcient B+ le coefficient B-

3. Les effets de l'activisme budgtaire

Les effets de l'activisme budgtaire sur la croissance, la dette, la variabilit de la

croissance, la variabilit de l'inflation, la variabilit du taux d'intrt et du taux de change sont
estims par la corrlation entre ces variables et les quatre mesures d'activisme values
auparavant (voir tableaux).

Sur la priode 1960-2003, on observe que le degr d'activisme est ngativement

corrl la croissance, la dette publique, la variabilit de la croissance, la variabilit de
l'inflation et la variabilit du taux de change et du taux d'intrt. Cependant, la diffrence
des degrs dactivisme budgtaire a peu deffets sur la performance conomique car un degr
lev dactivisme budgtaire ne rduit que peu la variabilit de la croissance, de linflation, du
chmage ou du taux dintrt.

Tableau reprsentant les effets de l'activisme budgtaire

sur la performance conomique 1960-2003
1960-2003 Y D P VAR Y VAR P VAR TC VAR TI
A1 -0,36 -0,12 -0,16 -0,47 -0,41 -0,24 -0,16
A2 -0,43 -0,25 -0,18 -0,43 -0,39 -0,33 -0,19
A3 -0,09 -0,15 -0,12 -0,24 -0,31 0,06 -0,15
A4 -0,20 -0,49 -0,19 -0,16 -0,34 -0,15 -0,22

Avec : (Y) la croissance ; (D) la dette publique ; (VAR Y) la variabilit de la

croissance ; (P) linflation ; (VAR P) la variabilit de l'inflation ; (VARTC) la variabilit du
taux de change et (VARTI) variabilit du taux d'intrt.
A1 : est le coefficient de rgression des variations des dficits publics en % PIB avec le taux
de croissance du PIB;
A2 : est le coefficient de rgression des variations des dficits publics primaire en % PIB
avec le taux de croissance du PIB;
A3 : est le coefficient de rgression du dficit public en % PIB avec l'output gap;
A4 : est le coefficient de rgression du dficit public primaire en % PIB avec l'output gap.

6
 Sur la sous priode 1980-2003, le degr d'activisme est ngativement corrl la dette
publique et la variation de linflation et du taux d'intrt. Il n'est plus corrl aux
fluctuations de la croissance.

Tableau reprsentant les effets de l'activisme budgtaire

sur la performance conomique 1980-2003
1980-2003 Y D P VAR Y VAR P VAR TC VAR TI
A1 -0,16 -0,07 0,02 -0,08 -0,20 0,01 -0,07
A2 -0,21 -0,24 -0,06 -0,03 -0,23 0,01 -0,14
A3 0,04 -0,19 -0,10 0,18 -0,26 0,15 -0,19
A4 -0,08 -0,39 -0,18 0,02 -0,36 0,02 -0,29

Ainsi, gnralement l'effet du degr d'activisme budgtaire sur la performance

conomique se rvle tre faible car un degr lev d'activisme budgtaire rduit lgrement
la variabilit de la croissance de l'inflation, du chmage ou du taux d'intrt (les degrs de
corrlation sont faibles au mieux 0,2 0,4).

4. Le cas du Maroc

Selon les rsultats des quatre mesures d'activisme calcules sur la priode 1980-2003,
le Maroc peut tre class dans la catgorie des pays qui ont un faible activisme budgtaire
ct du Portugal, de l'Irlande, de la Nouvelle-Zlande et de la Suisse. Cette situation,
quivalente la faiblesse de la composante conjoncturelle du dficit budgtaire, trouve son
origine dans limportance des exonrations, le poids relativement lev du secteur informel
dans le PIB ainsi que la faiblesse des marges de manuvre en matire de rduction des
dpenses.

Toutefois, examin par priode, lactivisme budgtaire a connu une avance notable
en rapport avec la rforme fiscale qui sest traduite par une amlioration du rendement de la
fiscalit suite llargissement de la base imposable. En effet, une valuation directe des
effets des variations de lactivit conomique a permis de montrer que la sensibilit du solde
budgtaire la conjoncture conomique a t de lordre de 0,2 au cours de la sous priode
1990-2003 contre 0,1 entre 1980 et 1990. Elle sest mme situe 0,4 sur la sous priode
rcente 1996-2003. Il en rsulte quune hausse de la croissance de 1% se traduirait par une
amlioration du solde budgtaire de 0,4% du PIB. Quand le secteur agricole nest pas pris en
considration dans les calculs, cette sensibilit est rduite de moiti en raison de llimination
des fluctuations conjoncturelles rsultant des alas climatiques.

7
 Nuage de points de la variation absolue du dficit budgtaire en % Nuage de points de la variation du solde primaire en % du PIB
du PIB et du taux de croissance du PIB et taux de croissance
(1980-2003) du PIB (1980-2003)
6 A1 = 0,04
y = 0,043 x - 0,063 6 A2 = 0,03

y = 0,03x + 0,12
Variation du soldes budgtaire en % du PIB

Variation du solde primaire en % du PIB

2

0
-5 0 5 10 15 20 25
0
-5 0 5 10 15 20 25

-2
Taux de croissance du PIB
-2
Taux de croissance du PIB

-4
-4

-6 -6

-8 -8

Nuage de points du dficit budgtaire en % du PIB et de l'output

gap (1980-2003) Nuage de points du solde primaire en % du PIB et de l'output gap
(1980-2003)
A3 = 0,007 A4 = 0,06
25000
5000

20000
output gap
0
-20000 -15000 -10000 -5000 0 5000 10000 15000 20000

15000

y = 0,0071x + 2515,8 -5000

10000

-10000

5000

output gap
-15000

0
-20000 -15000 -10000 -5000 0 5000 10000 15000 20000
y = 0,065x - 9881,8
-20000
-5000

-10000 -25000

Le solde primaire en % du PIB

Le solde budgtaire en % du PIB

L'application du test de l'asymtrie de la politique budgtaire pour le cas du Maroc a

montr que cette condition est vrifie, c'est dire que la raction de la politique budgtaire
dans la priode de rcession est plus forte qu'en priode de reprise comme en tmoignent les
valeurs des paramtres estims dans les deux situations. Cette asymtrie de la politique
budgtaire se justifie par lintervention de lEtat en priode de basse conjoncture notamment
travers la mise en place de programmes de lutte contre les effets de la scheresse, alors quen
priode de conjoncture favorable, lEtat laisse, gnralement, jouer les stabilisateurs
automatiques.

8
 Nuage de points de la variation absolue du dficit
Nuage de points de la variation absolue du dficit budgtaire en % du PIB et du taux de croissance du PIB
budgtaire en % du PIB et du taux de croissance du en priodes de reprise
PIB en priodes de recession
B+ = 0,21
B- = -0,47
6,0
4,0 y = 0,21x - 2,26
5,0
variation des dficits budgtaires

y = -0,47x + 1,79

variation des dficits budgtaires

4,0 2,0
3,0 taux de croissance
2,0 0,0
0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0
1,0 taux de croissance
-2,0
0,0
-2,0 -1,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0
-4,0
-2,0
-3,0 -6,0
-4,0
-8,0
-5,0

Conclusion

L'tude effectue sur le degr dactivisme budgtaire c'est--dire lintensit de la

rponse de la politique budgtaire au cycle conomique, permet de tirer les conclusions
suivantes :

Le degr d'activisme budgtaire diffre beaucoup d'un pays l'autre. Il est par exemple
important aux Etats-Unis, modr en France et faible au Portugal. En ce qui concerne le
Maroc, lvaluation des diffrents indicateurs dactivisme budgtaire le classe dans la
catgorie des pays qui ont un faible activisme budgtaire sur la priode 1980-2003.
Examin par priode, lactivisme budgtaire a connu une amlioration notable. En effet,
une valuation directe des effets des variations de lactivit conomique a permis de
montrer que la sensibilit du solde budgtaire la conjoncture conomique a t de lordre
de 0,4 sur la priode rcente 1996-2003 contre 0,1 sur la dcennie 80.

L'effet du degr d'activisme sur la performance conomique se rvle tre faible car un
degr d'activisme budgtaire ne rduit que peu la variabilit de la croissance, de l'inflation,
du chmage ou du taux d'intrt.

L'asymtrie de la politique budgtaire est un phnomne rare en relation avec lexistence

de rgles de retour l'quilibre budgtaire en priodes d'expansion. En effet, celle-ci est
vrifie seulement pour trois pays parmi les vingt pays de l'chantillon. Lasymtrie de la
politique budgtaire au Maroc se justifie par lintervention de lEtat en priode de basse
conjoncture notamment travers la mise en place de programmes de lutte contre les effets
de la scheresse, alors quen priode de conjoncture favorable, lEtat laisse, gnralement,
jouer les stabilisateurs automatiques.

Par ailleurs, la mise en place dune politique budgtaire plus active nest pas vidente.
Plusieurs contraintes entravent le degr dactivisme budgtaire dont il convient de citer entre
autres :

9
 Les problmes de soutenabilit budgtaire, associs l'endettement, semblent tre une
contrainte fondamentale dans l'orientation de la politique budgtaire,

En prsence de rigidits des dpenses, un resserrement budgtaire pendant les phases de

rcession a peu de chances de se produire. Tel est le cas lorsque, par exemple, la masse
salariale, plus difficile comprimer que les dpenses d'quipement, reprsente une grande
partie des dpenses publiques.

10
 Annexe
1-Tableau reprsentant l'asymtrie de la politique budgtaire sur la priode 1960-2003 :

B+ B-
Etats unis 0,41 0,59
Grande Bretagne 0,18 0,39
Danemark 0,49 1,03
Finlande 0,34 0,53
sude 0,43 0,80
Japon 0,07 0,11
Allemagne 0,24 0,09
France 0,24 0,25
Italie 0,22 0,16
Espagne 0,17 0,21
Australie 0,30 0,37
Autriche 0,19 0,17
Belgique 0,16 0,10
Canada 0,42 0,38
Irlande 0,09 0,00
Hollande 0,31 0,30
Nouvelle Zlande 0,24 -0,12
Norvge 0,38 0,37
Portugal 0,17 0,12
Suisse 0,22 0,08

2-Tableau reprsentant l'asymtrie de la politique budgtaire sur la priode 1980-2003 :

B+ B-
Etats unis 0,38 0,54
Japon 0,38 0,39
Allemagne 0,05 0,02
France 0,36 0,38
Italie 0,28 0,20
Grande Bretagne 0,52 0,41
Espagne 0,62 0,46
Australie 0,39 0,45
Autriche 0,06 0,10
Belgique 0,36 0,17
Canada 0,55 0,53
Danemark 0,54 1,14
Finlande 0,71 0,74
Irlande 0,07 0,04
Hollande 0,32 0,43
Nouvelle Zlande 0,24 -0,21
Norvge 0,78 0,51
Portugal 0,28 0,04
sude 1,06 1,19
Suisse 0,25 0,08

11