Administração Financeira de Estoques PDF

Administrao
financeira de estoques
Jos Wladimir Freitas da Fonseca* *

Doutorado em Cincias
Econmicas pela Universi-
t de Toulouse 1. Mestrado
em Desenvolvimento Eco-
nmico pela Universidade
Federal do Paran (UFPR).
Introduo Especializao em Enge-

nharia Econmica pela
Universidade So Judas
Tadeu (USJT). Graduao
Enquanto os estoques de mercadorias representam a base das operaes em Cincias Econmicas
pela Faculdade Catlica
de uma empresa comercial, os estoques de matrias-primas, produtos em de Administrao e Eco-
nomia (FAE). Atualmente
processo e produtos acabados constituem a base das operaes de uma em- Professor Adjunto da
Universidade Federal do
presa indstrial. Paran. Tem experincia
na rea de Economia.
Atua nos seguintes temas:
projetos industriais, trans-
Embora os estoques, de qualquer natureza, representem tais bases, o ad- ferncia de tecnologia,
processo de inovao nas
ministrador financeiro no pode ignorar as condies necessrias ao pleno Biotecnologias.
desempenho das atividades operacionais na medida em que necessrio

manter certo nvel de estoques para se alcanar ganhos de escala e reduzir
os custos de produo.
Por outro lado, importante notar ainda que em certas circunstncias,

por exemplo, numa situao de recesso, um elevado nvel de estoques
pode implicar no estado de insolvncia da empresa, seja ela comercial ou
industrial, pois recesso implica em falta de demanda.
Assim, o objetivo deste captulo conhecermos as bases da administra-

o financeira de estoques, procurando identificar a gesto financeira dos
estoques quando se trata de indstria e quando se trata do comrcio.
Qual a importncia dos estoques?

Investimentos em estoques um dos fatores mais importantes para a
adequada gesto financeira de uma empresa. Essa relevncia pode ser con-
sequncia tanto da participao deste ativo no total de investimento quanto
da importncia de gerir o ciclo operacional, ou por ambos os motivos.
No que concerne a sua participao no ativo, note que os estoques de

matria-prima, produtos em processo e produtos acabados fazem parte do
circulante da empresa e, dessa forma, participam de forma direta do estado
de solvncia da empresa, quer dizer, fazem parte do giro de curto prazo.
Este material parte integrante do acervo do IESDE BRASIL S.A.,
mais informaes www.iesde.com.br
Administrao financeira de estoques
Quanto ao ciclo operacional, os estoques so variveis-chave na medida

em que o ciclo operacional inicia com a compra da matria-prima para ser
transformada (produto em processo) e acabada para ento ser vendida. Tal
descrio, trata-se do ciclo operacional da empresa.
Nesses termos, so vrias as razes que levam ao investimento em esto-

ques. Possuir estoques tem a importante funo de tornar contnuo o fluxo
econmico. Numa indstria, por exemplo, a falta de estoque de matria-pri-
ma pode paralisar a linha de produo. Desse modo mantm-se determi-
nada quantidade como precauo pela possvel falha no fornecimento de
estoque ou por um pedido extra de um cliente. J no comrcio varejista, a
existncia de uma variedade de produtos significa maior volume de vendas,
sendo este caso tpico das grandes redes de supermercados.
A ideia de estocar visando evitar a interrupo no fluxo de produo tem

1
O Just-In-Time uma
tcnica de gesto empre-
sido objeto de crticas. O Just-In-Time1, por exemplo, acredita que o estoque,
sarial criada no Japo que
se baseia em dois princ-
ao manter contnuo o fluxo econmico da empresa, impede que seus diri-
pios bsicos: a elimina-
o total dos estoques e
gentes tomem conhecimento dos problemas que esto ocorrendo na pro-
a produo puxada pela
demanda. Nesses termos, duo. Esse fato termina por contribuir para a no resoluo das ineficincias
tal tcnica supe que a
empresa somente deve do processo econmico, uma vez que esse problema estaria sendo encober-
produzir aquilo que tiver
demanda. to pelos estoques.
Outro fator que contribui para a existncia de estoques so as caracte-

rsticas econmicas particulares de cada setor. Em setores onde a produo
est concentrada em determinadas pocas do ano, enquanto a demanda
encontra-se distribuda ao longo do ano, a empresa no consegue uma sada
para seus produtos na mesma proporo da oferta.
Gesto dos estoques: uma abordagem

a partir do ciclo operacional e financeiro
As empresas que possuem estoques esto de alguma forma assumindo
certo custo e risco. Os principais so: custo de capital; custo de instalaes;
custo dos servios e riscos da estocagem.
Quando falamos em custo de capital, estamos nos referindo aos recursos

investidos nos materiais e produtos estocados, nas instalaes e nos equipa-
mentos empregados na movimentao fsica de armazenagem.
98 Este material parte integrante do acervo do IESDE BRASIL S.A.,

No que concerne aos custos das instalaes, estes envolvem os valores de

locao dos galpes e silos de armazenagem, prdios e instalaes, despe-
sas na manuteno, limpeza, iluminao, sistema de refrigerao, seguros
das instalaes etc.
Quanto ao custo dos servios encontramos a mo de obra necessria para

trabalhar com os estoques seja na recepo, armazenagem e controle dos
estoques.
Por fim, os riscos de estocagem esto relacionados a furtos, perdas por

deteriorao ou mau acondicionamento, queda nos preos, substituio do
produto por outro melhor em funo dos avanos tecnolgicos etc.
Uma vez conhecidos os principais custos e riscos de se manter estoques,

passamos agora ao estudo da administrao dos estoques comeando pelo
clculo do giro ou rotao dos estoques.
O giro dos estoques

O clculo do giro dos estoques, conhecido tambm como rotao, ex-
tremamente importante para a avaliao da gesto financeira na medida em
que fornece o nmero de vezes em que os recursos foram renovados
em certo perodo de tempo.
Nesses termos, o que se observa que estoques com baixa rotao repre-
sentam fundos ociosos enquanto uma alta rotao significa otimizao dos
recursos investidos. Veremos a seguir que essa rotao (giro) est relaciona-
da ao prazo mdio de estocagem.
Para o clculo do giro dos estoques podemos encontrar trs expresses

bsicas: uma para o clculo do giro dos estoques de produtos acabados ou
para mercadorias para revenda; outro para estoques de produtos em proces-
so e outro para matria-prima. Vejamos cada um deles.
Giro dos estoques de produtos

acabados e mercadorias para revenda
custo das vendas
Giro do estoque =
saldo mdio dos estoques
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Pela expresso anterior observamos que no numerador encontra-se o

custo das vendas que corresponde ao valor acumulado durante determi-
nado perodo de tempo. Normalmente esse tempo de um ano (360 dias).
Porm, podemos avaliar o giro no bimestre (60 dias), trimestre (90 dias), qua-
drimestre (120 dias) e assim sucessivamente.
No denominador encontramos o saldo mdio que deve estar no mesmo

perodo de tempo que o custo das vendas (se o custo das vendas estiver acu-
mulado no semestre ento o saldo mdio deve ser ao semestre considerando,
portanto, 180 dias). Para se obter o saldo mdio soma-se o saldo anterior
do perodo em questo com o saldo final e divide-se por dois. Vejamos um
exemplo de aplicao.
As informaes a seguir referem-se aos trs ltimos anos de uma empresa

qualquer:
X0 X1 X2
Estoques de produtos acabados R$2.000,00 R$3.000,00 R$7.000,00
Custo das vendas R$10.000,00 R$15.000,00 R$20.000,00
Pergunta: qual o giro dos estoques de produtos acabados em X1 e X2?
Em X1
Giro = Custo das vendas / saldo mdio dos estoques
Giro = R$15.000,00 / (R$2.000,00 + R$3.000,00 / 2)
Giro = 6 vezes
Interpretao: para o ano de X1 o resultado indica que a cada 6 vezes no

ano o estoque de produtos acabados se renova. Dito diferentemente, a cada
6 vezes no ano os estoques so baixados e vendidos necessitando de mais
estoques.
Em X2
Giro = R$20.000,00 / (R$3.000,00 + R$7.000,00 / 2)
Giro = 4 vezes
Interpretao: para o ano de X2 o resultado indica que a cada 4 vezes no

ano o estoque se renova.

Ao compararmos com o ano de X1, no qual o giro de 6 vezes, o ano de

X2 menos eficiente na gesto dos recursos em estoques, pois leva mais
tempo (o giro menor) para converter os estoques em vendas.
Isso pode ser comprovado pelo prazo mdio de estocagem. Enquanto

o giro dos estoques nos informa quantas vezes no ano o estoque reno-
vado, o prazo mdio de estocagem nos indica em quanto dias o estoque
renovado. Encontramos o Prazo Mdio de Estocagem (PME) atravs da
expresso abaixo:
n. de dias do perodo
Prazo mdio de estocagem =
giro dos estoques
Para o exemplo anterior, o prazo mdio de estocagem em X1 e X2 ser:
Em X1
PME = 360/6 = 60 dias
Em X2
PME = 360/4 = 90 dias
Notem que em X1 o prazo mdio de 60 dias, o que corresponde um giro

de 6 vezes no ano. Quando calculamos X2 encontramos um prazo mdio de
90 dias que maior do que X1. Isso significa que em X2, de fato, a empresa
menos eficiente na gesto dos recursos, pois imprime um ritmo mais lento
na converso dos seus estoques.
Uma vez conhecido o giro e o prazo mdio de estocagem dos produtos

acabados necessrio agora conhecermos o giro dos estoques de matria-
-prima e de produtos em processo.
Giro dos estoques de matria-prima

valor total do consumo no perodo
Giro dos estoques de matria-prima =
No giro das matrias-primas deve-se observar que tanto o numerador
quanto o denominador devem estar na mesma base de tempo. Na verdade
sempre que estivermos analisando o giro ou prazos mdios, as bases devem
ser as mesmas.

Vejamos um exemplo de aplicao:
X0 X1 X2
Estoques de matria-prima R$2.400,00 R$3.600,00 R$5.200,00
Consumo de matria-prima R$10.000,00 R$12.000,00 R$13.200,00
Em X1
Valor total do consumo no perodo

Giro dos Estoques de Matria-Prima (EMP)=
Giro EMP = R$12.000,00 / (R$2.400,00 + R$3.600,00 / 2)

Giro EMP = 4 vezes
Em X2
Giro dos Estoques de Matria-Prima (EMP) =

Valor total do consumo no perodo
Giro EMP = R$13.200,00 / (R$3.600,00 + R$5.200,00 / 2)
Giro EMP = 3 vezes
Interpretao: o ano de X2 menos eficiente na renovao da sua mat-

ria-prima na medida em que o giro menor. Isso quer dizer que a matria-
-prima em X2 leva mais tempo para ser consumida do que em X1.
Se quisermos conhecer o prazo mdio de renovao de ambos os per-

odos, basta dividirmos o nmero de dias do perodo pelo giro encontrado
acima.
Prazo Mdio de Estocagem =
giro dos estoques
Em X1 -> PME = 360/4 = 90 dias

Em X2 -> PME = 360/3 = 120 dias
Note que em X1 o prazo mdio de 90 dias, o que corresponde a um

giro de quatro vezes no ano. Quando calculamos X2 encontramos um prazo
mdio de 120 dias que maior do que X1. Isso significa que em X2 de fato a

empresa menos eficiente na gesto dos recursos, pois imprime um ritmo

menos rpido (120 dias em X2 contra 90 dias em X1) na converso dos seus
estoques.
Por fim, precisamos conhecer o giro dos estoques de produtos em pro-

cesso que expresso como segue.
Giro dos estoques de produtos em processo

Giro dos estoques de produtos em processo =
custo total da produo acabada no perodo
Vejamos um exemplo de aplicao:
X0 X1 X2
Estoques de produtos em processo R$6.000,00 R$8.000,00 R$12.000,00
Custo total da produo acabada R$10.000,00 R$14.000,00 R$40.000,00
Em X1
Giro dos Estoques de Produtos em Processo (EPP) =

custo total da produo acabada
Giro EPP = R$14.000,00 / (R$6.000,00 + R$8.000,00 / 2)
Giro EPP = 2 vezes
Em X2
Giro dos Estoques de Produtos em Processo =

custo total da produo acabada
Giro EPP = R$40.000,00 / (R$8.000,00 + R$12.000,00 / 2)
Giro EPP = 4 vezes
Interpretao: o ano de X2 mais eficiente na renovao dos produtos

em processo do que em X1, pois no segundo ano os estoques de produtos
em processo se renovam mais vezes no ano.

Para conhecermos o prazo mdio de renovao de ambos os perodos,

basta dividirmos o nmero de dias do perodo pelo giro encontrado acima.
Prazo mdio de estocagem =
giro dos estoques
Em X1
PME = 360/2 = 180 dias
Em X2
PME = 360/4 = 90 dias
Notem que em X1 o prazo mdio de 180 dias, o que corresponde um

giro de duas vezes no ano. Quando calculamos X2, encontramos um prazo
mdio de 90 dias que menor do que em X1. Isso significa que em X2 de fato
a empresa mais eficiente na gesto dos recursos, pois imprime um ritmo
mais rpido (90 dias em X2 contra 180 dias em X1) na converso dos seus
estoques.
Uma vez conhecida a gesto dos recursos e suas implicaes quando ava-
liamos o giro e os prazos mdios dos estoques de matria-prima, produtos
em processo e acabados, passamos agora para a anlise de uma tcnica na
gesto dos estoques conhecida por Lote Econmico de Compra.
Lote Econmico de Compra

O Lote Econmico de Compra (LEC) foi desenvolvido em 1915 por F. Harris
e ainda hoje um dos modelos (tcnicas) mais utilizados na gesto finaceira
de estoques, se no for o mais utilizado.
Para conhecermos de perto o LEC necessrio partirmos de algumas su-

posies as quais o modelo exige. Vejamos cada uma delas e suas implica-
es abaixo relacionadas.
As suposies do LEC
Demanda constante
A empresa pode determinar a procura pelo produto na condio de que a

demanda seja constante num determinado perodo de tempo (seja dia, ms

etc.). Nestes termos, se um produto tem vendas anuais de 120 000 unidades,
isso significa que em cada ms existir venda de 10 000 unidades (120 000/
112). Assim, o emprego do LEC depende desta condio: a demanda de seu
produto no varia no tempo.
Em algumas situaes pode-se no saber com preciso qual o valor da

demanda, embora informaes aproximadas possam ser utilizadas no cl-
culo do LEC.
Recebimento instantneo do estoque

Essa suposio diz respeito ao fornecimento do estoque a ser comerciali-
zado. Quando chegar o momento em que o estoque da empresa atingir zero,
novas unidades sero pedidas e recebidas imediatamente. Essa hiptese no
do modelo: trata-se aqui de uma adaptao ao modelo que torna-se senso
comum para avaliao do LEC.
No existe desconto
A existncia de desconto um incentivo para que se adquira mais uni-
dades do que o previsto originalmente. Ao no admitir a existncia de des-
conto, procura-se retirar o incentivo dado pelo fornecedor para compra do
produto e concentra-se na anlise to somente dos incentivos internos da
empresa no processo de tomada de deciso de estocagem.
No h variao dos preos

H necessidade de se manter constantes algumas variveis para estudar
melhor a gesto de estoques de uma empresa. Em ambientes inflacionrios
deve-se alterar essa restrio para melhor estruturar a deciso de estoca-
gem. Caso o estoque a ser adquirido esteja indexado por uma moeda forte2, 2
A moeda forte aquela
que apresenta facilidade
cabe ao gestor utilizar o LEC em moeda forte. Caso contrrio, ser necessrio de circulao e conversi-
bilidade nas transaes
considerar essa varivel. internacionais, por ofere-
cer ampla garantia como
meio de pagamento ou
reserva de valor. Entre as
moedas fortes mais utili-
No existe risco zadas atualmente desta-
cam-se o dlar americano
e o euro.
O LEC considera somente a varivel rentabilidade no modelo, relegando,
assim, a questo do risco.

Dois tipos de custo

Existem dois tipos de custo: o custo de estocagem e o custo do pedido.
Custo de estocagem
O custo de estocagem refere-se a todo tipo de custo proveniente da ati-
vidade de estocagem. Os principais custos de estocagem soos custos de
aluguel, segurana, seguros, financiamento de estoques, impostos, obsoles-
cncia etc.
Custo do pedido
O custo do pedido refere-se a todo custo decorrente do ato de pedir de-
terminado produto. Os principais so o nmero de funcionrios que traba-
lham no setor de material, o custo de emisso do pedido etc. Dessa forma,
enquanto o custo de estocagem guarda uma relao com o nmero de esto-
ques existentes, o custo do pedido est intimamente ligado ao processo de
fazer um pedido para um fornecedor.
Anlise independente
Cada estoque analisado independentemente. O Lote Econmico de
Compra considera que a administrao de estoques independente para
cada produto. A gesto de um item no afeta a gesto do outro.
O comportamento do LEC
O grfico a seguir revela o comportamento do LEC. A empresa parte de uma
quantidade de estoques (Q). Esta quantidade ser definida pelo modelo e, com
o passar do tempo, as unidades de estoque sero vendidas aos seus clientes.

Quantidade
(ASSAF NETO; TIBRCIO SILVA, 2007)

Q
Tempo
Figura 1 Comportamento do LEC.
Pela suposio da demanda constante apresentada anteriormente, o

volume vendido constante no tempo e por isso a representao feita em
forma de uma reta inclinada. No momento que o volume de estoque atingir
zero, um novo pedido feito e recebido quando ento a quantidade de
unidades de estoque volta ao nvel mximo.
O lote econmico procura a melhor estratgia para determinar qual ser a

quantidade a ser mantida em estoque e de quanto em quanto tempo dever
fazer novo pedido. Para tanto, o LEC ajuda a encontrar a quantidade tima de
cada pedido (Q), de modo que os custos totais, compreendidos pelo custo
de estocagem e o custo do pedido, sejam os menores possveis.
Como a demanda por perodo conhecida, ao encontrar a quantidade

por pedido que minimiza os custos da empresa pode-se obter a quantidade
de pedidos do perodo relacionando Q (quantidade do lote econmico) com
a demanda.
Nesses termos podemos encontrar as expresses para o clculo do lote

econmico.
Clculo do LEC
Custo de Estocagem Total

O custo de estocagem total determinado pelo Custo de Estocagem Uni-
trio (CEU) multiplicado pelo estoque mdio.

Custo de Estocagem Total = CEU . estoque mdio
Como a demanda do produto constante, o estoque mdio dado por

(Q/2), correspondendo metade da quantidade de cada pedido.
Q
Estoque mdio =
2
Assim temos:
Custo de Estocagem Total = CEU . (Q/2)
Custo do pedido total

O custo do pedido total o custo de cada pedido individual (CP) pelo
nmero de pedidos realizados em determinado perodo de tempo.
Custo do pedido total = Custo de cada pedido . nmero de pedidos
O nmero de pedidos o que ser feito num perodo de tempo e obtido

pela diviso das vendas no perodo (V) pela quantidade de (Q). Desse modo,
lotes pequenos significam uma reduo do nvel de estoque, um acrscimo
no nmero de pedidos e uma reduo no intervalo de tempo existente entre
dois pedidos.
vendas no perodo
Nmero de pedidos =
quantidade
V
Nmero de pedidos =
Q
Portanto, para um volume qualquer de vendas, a deciso de estocar
menor quantidade reduz o custo de estocagem total, mas aumenta o custo
do pedido. Ser atravs da combinao destes dois custos custo de pedido
e custo de estocagem que o lote econmico de compra encontra a melhor
quantidade de cada produto a ser pedida. Assim, o custo total da poltica de
estoques de uma empresa dado por:
Custo total da poltica de estoques

CT = CP . (V/P) + CEU . (Q/2)
Onde:
CP = Custo de cada pedido

V = Volume de vendas do perodo

Q = Quantidade de pedidos
CEU = Custo de estocagem de cada unidade
Para obter o menor custo, a seguir temos a expresso do lote econmico:

2 . V . CP
Lote Econmico de Compra (Q) =
CEU
O valor obtido acima a quantidade a ser pedida aos fornecedores em
cada ordem de modo que os custos da empresa sejam minimizados. Na equa-
o, um aumento no volume de vendas aumentar a quantidade pedida,
embora isso ocorra numa proporo menor. O mesmo vlido para o custo
de pedido. Por outro lado, um acrscimo no custo de estocagem diminui, em
proporo menor, a quantidade pedida.
Exemplo: considere uma empresa que tenha vendas de 100 unidades/

ms de determinado produto. O custo de cada pedido de R$1,00 e o custo
de estocagem de R$0,20 por produto. A quantidade de produtos solicitada
a cada compra dada por:
2 . V . CP
Q=
CEU
2 . 100 . R$1,00
Q=
R$0,20
Q = 31,62 unidades
Cada pedido a ser feito ao fornecedor de 31,62 unidades. Com isso o

estoque mdio do produto ser de 15,81 unidades (Q/2 = 31,62/2 = 15,81).
O nmero de pedidos ao longo do ms ser de 3,16 (V/Q = 100/31,62 = 3,16)
e o tempo entre cada pedido de aproximadamente 9,49 dias (30 dias/3,16
pedidos = 9,49 dias).
Grfico 1 Exerccio de lote econmico referente ao problema

anterior
Renata de Oliveira.
31,62
100
9,5 19 30
O
5
Este material 10 integrante
parte 15 20
do acervo 25
do IESDE 30 S.A., 35
BRASIL 109
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Outro tipo de aplicao

e anlise do Lote Econmico de Compra
Uma indstria fabrica dois modelos de certo produto: um popular deno-
minado Alfa e outro mais sofisticado identificado por Beta. Esses modelos
so fabricados alternadamente atravs de ordens de produo, envolvendo
custos fixos e variveis. A empresa est interessada em definir os respecti-
vos lotes econmicos que apresentem os menores valores para os custos
mdios de estocagem adicionados dos custos fixos de processamento de
cada ordem de produo (ordem de produo = pedido). Esses custos de
processamento constituem uma parcela dos custos totais que se mantm
inalterada para qualquer volume. Eis as projees para o prximo ms:
Alfa Beta
Vendas em quantidade (V) 1 200 400
Custo de processamento de cada ordem (CPU) R$60,00 R$90,00
Custo de estocagem mensal por unidade (CEU) R$1,60 R$1,80
Pede-se: empregando a frmula do lote econmico, determine a quan-

tidade de Alfa e Beta que minimizam os custos mensais de estocagem e de
processamento das ordens de produo. Depois comprove os resultados ob-
tidos considerando os seguintes lotes abaixo:
Variao das vendas do modelo Alfa = 150, 300, 600 e 1.200

Variao das vendas do modelo Beta = 50, 100, 200 e 400
Para facilitar utilize o quadro abaixo na comparao e explique se de fato

as quantidades encontradas para Alfa e Beta so melhores.
Modelo Alfa
Quantidade por perodo (Q) 150 300 600 1 200
N. de pedidos (V/Q) 8 4 2 1
Estoque Mdio (Q/2) 75 150 300 600
CTP (CPU . V/Q) R$480,00 R$240,00 R$120,00 R$60,00
CTE (CEU . Q/2) R$120,00 R$240,00 R$480,00 R$960,00
CT (CTP + CTE) R$600,00 R$480,00 R$600,00 R$1.020,00

Modelo Beta
Quantidade por perodo (Q) 50 100 200 400
N. de pedidos (V/Q) 8 4 2 1
Estoque Mdio (Q/2) 25 50 100 200
CTP (CPU . V/Q) R$720,00 R$360,00 R$180,00 R$90,00
CTE (CEU . Q/2) R$45,00 R$90,00 R$180,00 R$360,00
CT (CTP + CTE) R$765,00 R$450,00 R$360,00 R$450,00
Os quadros anteriores mostram o comportamento dos modelos Alfa e

Beta quando variamos as quantidades por perodo.
Tomando o modelo Alfa, observe que na primeira coluna temos todas as

variveis que compem o LEC. A segunda, terceira, quarta e quinta colunas
mostram a variao de 150 unidades at 1 200 unidades para Alfa.
Vejamos, a ttulo de exemplo, de que forma cada varivel foi calculada

para o modelo Alfa. Para o modelo Beta, os clculos so realizados de forma
anloga.
Nmero de pedidos = V/Q

Nmero de pedidos = R$1.200,00 / 150 = 8 pedidos
Nmero de pedidos = R$1.200,00 / 1 200 = 1 pedido
Estoque Mdio = Q/2

Estoque mdio = 150 / 2 = 75 unidades
Estoque mdio = 1.200 / 2 = 600 unidades
Custo Total do Pedido = CTP = CPU x V/Q

CTP = CPU . V/Q = R$60,00 . 8 = R$480,00
CTP = CPU . V/Q = R$60,00 . 4 = R$240,00
CTP = CPU . V/Q = R$60,00 . 2 = R$120,00
CTP = CPU . V/Q = R$60,00 . 1 = R$60,00

Custo Total de Estocagem = CTE = CEU x Q/2

CTE = CEU . Q/2 = R$1,60 . 75 = R$120,00
CTE = CEU . Q/2 = R$1,60 . 150 = R$240,00
CTE = CEU . Q/2 = R$1,60 . 300 = R$480,00
CTE = CEU . Q/2 = R$1,60 . 600 = R$960,00
Custo Total = CT = CTP + CTE

CT = R$480,00 + R$120,00 = R$600,00
CT = R$240,00 + R$240,00 = R$480,00
CT = R$120,00 + R$480,00 = R$600,00
CT = R$60,00 + R$960,00 = R$1.020,00
Para o modelo Alfa, a quantidade que minimiza os custos de estocagem e

armazenagem (portanto o LEC) de 300 unidades, que vai nos dar um custo
de R$480,00. Note que em qualquer outra quantidade os custos so maiores.
Por exemplo, se for produzido 150 unidades o custo total de estocagem ser
de R$600,00.
Uma forma de comprovarmos se estamos corretos empregarmos di-

retamente a frmula do LEC. Vejamos abaixo o emprego da frmula do LEC
para Alfa e Beta:
Modelo Alfa
2 . V . CP
Q=
CEU
Onde:
V = 1 200
CP = R$60,00
CEU = R$1,60
2 . R$1.200,00 . R$60,00
Q=
R$1,60
Q = 300

Significa que 300 unidades so de fato as quantidades que minimizam os

custos de estocagem para Alfa.
Modelo Beta
2 . V . CP
Q=
CEU
Onde:
V = 400
CP = R$90,00
CEU = R$1,80
2 . 400 . 90,00
Q=
R$1,80
Q = 200
Significa que 200 unidades so de fato as quantidades que minimizam os

custos de estocagem para Beta.
Concluso
Procuramos apresentar, neste captulo, a gesto dos estoques sob o ponto
de vista do ciclo operacional e financeiro abordando o giro e o prazo mdio,
para depois introduzirmos a tcnica do Lote Econmico de Compra (LEC).
Independente da tcnica empregada pelo administrador financeiro a

gesto dos estoques, como pudemos observar, de fundamental importn-
cia para a sade financeira da empresa na medida em que trata de custos
durante a etapa final do processo de produo.
Assim podemos perceber que a administrao dos estoques procura

certo equilbrio entre os aspectos operacionais e financeiros, o que significa
a soluo de conflitos de interesses entre a rea de deciso financeira e as
demais reas.

Ampliando seus conhecimentos
Reduo do tempo de preparao

(MAHER, 2001)
Companhias que fabricavam vrios tipos de um produto em uma nica

operao tm feito experincias com mtodos de manufatura flexvel, para
reduzir os nveis de estoques e o custo de preparao das mquinas. A Ford
Motor Co., por exemplo, fabricava para-lamas para vrios modelos de carros
em uma nica operao. Quando chegava a ocasio de fabricar para-lamas
do lado esquerdo, em vez do direito, ou para-lamas do carro modelo A, em
vez do modelo B, a linha de produo era paralisada, enquanto os operrios
alteravam as mquinas necessrias fabricao das novas peas. Efetuar a al-
terao e retomar a produo de para-lamas sem defeitos geralmente levava
de 4 a 16 horas.
As companhias esto encontrando formas de reduzir a durao desses pe-

rodos. O custo de preparao de mquinas cai, porque os operrios no mais
despendem tanto tempo nas mudanas, e a companhia tem menos tempo
ocioso de produo. Tcnicas de manufatura flexvel permitem que as com-
panhias realizem as mudanas rapidamente, utilizando equipamentos auto-
matizados; produtos so ento fabricados exatamente antes de ser utilizados,
dada a flexibilidade de passar a fabricao de um produto para outro. Utilizan-
do tcnicas de manufatura flexvel, as companhias conseguem manter baixos
nveis de estoques e baixos custos de preparao [].
Atividades de aplicao
1. As empresas investem em estoques por vrias razes. No entanto, duas
delas devem ser consideradas: o fato dos estoques estarem relaciona-
dos ao ativo das empresas e o fato dos estoques estarem relacionados
ao ciclo operacional. Nesses termos explique a relao e a importncia
dos estoques no ativo da empresa.

2. Quando as empresas investem em estoques elas esto, de alguma for-

ma, assumindo tambm alguns custos e riscos. Os principais so os
seguintes: custo de capital, custo de instalaes, custo dos servios e
riscos da estocagem. Explique o que vem a ser o risco de estocagem.
3. Na gesto dos estoques estuda-se o giro dos estoques. Explique o que

o giro dos estoques de produtos acabados.
4. Uma empresa rene as informaes referentes aos trs ltimos anos.
X0 X1 X2
Estoques de produtos acabados R$4.000,00 R$6.000,00 R$14.000,00
Custo das vendas R$20.000,00 R$30.000,00 R$40.000,00
a) Qual o giro dos estoques de produtos acabados em X1?
b) Qual o giro dos estoques de produtos acabados em X2?
c) Qual o prazo mdio de estocagem em X1 e em X2?
Gabarito
1. Os estoques de matria-prima, produtos em processo e acabados es-
to inseridos no ativo circulante da empresa. Alm de serem bens (di-
reitos) da empresa eles participam diretamente do estado de solvn-
cia (liquidez), pois juntamente com outros circulantes eles compem
o giro de curto prazo.
2. Os riscos de estocagem esto relacionados aos furtos, perdas, queda

nos preos, substituio do produto por outro melhor em funo dos
avanos tecnolgicos etc.
3. O giro refere-se rotao ou quantas vezes o estoque se renova na

unidade de tempo. Se o horizonte de tempo for um ano e o giro for
de duas vezes, significa que o estoque de produtos acabados vai se
renovar duas vezes naquele ano.
4.
a) Clculo do giro dos estoques
Em X1

Giro = R$30.000,00 / (R$4.000,00 + R$6.000,00 / 2)
Giro = 6 vezes
b) Clculo do giro dos estoques
Em X2
Giro = R$40.000,00 / (R$6.000,00 + R$14.000,00 / 2)
Giro = 4 vezes
c) Clculo do Prazo Mdio de Estocagem

Prazo Mdio de Estocagem =
giro dos estoques
Em X1
PME = 360/6 = 60 dias
Em X2
PME = 360/4 = 90 dias


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Interpretao: para o ano de X2 o resultado indica que a cada 4 vezes no

100 Este material parte integrante do acervo do IESDE BRASIL S.A.,

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PME = 360/6 = 60 dias

PME = 360/4 = 90 dias

Notem que em X1 o prazo mdio de 60 dias, o que corresponde um giro

Uma vez conhecido o giro e o prazo mdio de estocagem dos produtos

Giro dos estoques de matria-prima

Este material parte integrante do acervo do IESDE BRASIL S.A., 101

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Giro EMP = R$12.000,00 / (R$2.400,00 + R$3.600,00 / 2)

Giro dos Estoques de Matria-Prima (EMP) =

Interpretao: o ano de X2 menos eficiente na renovao da sua mat-

Se quisermos conhecer o prazo mdio de renovao de ambos os per-

Em X1 -> PME = 360/4 = 90 dias

Note que em X1 o prazo mdio de 90 dias, o que corresponde a um

102 Este material parte integrante do acervo do IESDE BRASIL S.A.,

empresa menos eficiente na gesto dos recursos, pois imprime um ritmo

Por fim, precisamos conhecer o giro dos estoques de produtos em pro-

Giro dos estoques de produtos em processo

Giro dos Estoques de Produtos em Processo (EPP) =

Giro dos Estoques de Produtos em Processo =

Interpretao: o ano de X2 mais eficiente na renovao dos produtos

Este material parte integrante do acervo do IESDE BRASIL S.A., 103

Para conhecermos o prazo mdio de renovao de ambos os perodos,

Notem que em X1 o prazo mdio de 180 dias, o que corresponde um

Lote Econmico de Compra

Para conhecermos de perto o LEC necessrio partirmos de algumas su-

104 Este material parte integrante do acervo do IESDE BRASIL S.A.,

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