MERCADO DE CAPITALES PERUANO

Concepto
El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero en el que se
realiza la compra-venta de ttulos (principalmente las "acciones"),
representativos de los activos financieros de las empresas cotizadas en
bolsa.
Base legal
Desde la fundacin de la Bolsa de Valores de Lima en 1857 la regulacin
y supervisin de las operaciones burstiles recay completamente en
esta hasta que en 1970 aparece la Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores que luego cambiar de nombre a Superintendencia
del Mercado de Valores (SMV).
El mercado burstil peruano tiene como principal pilar de su estructura legal
y de regulacin a su propia Ley de mercado de valores, basada en el
Decreto Legislativo N 861 que entr en vigencia en diciembre de 1996
Tambin se encuentra la autorregulacin que juega un papel importante
en el ordenamiento del mercado de valores en Per, segn se define en
la misma Ley del mercado de valores en su artculo N. 131: las bolsas
deben reglamentar su actividad y la de sus asociados, vigilando su estricto
cumplimiento.
Estructura del mercado
Los reguladores
a) Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)
Es una institucin pblica cuya finalidad es promover el mercado
de valores, velar por la transparencia, la correcta formacin de
precios y la proteccin de los inversionistas. Asimismo, se encarga
de dictar normas que regulan el mercado de valores.
b) Empresas calificadoras de riesgo
Las empresas calificadoras de riesgo son empresas especializadas
que emiten opinin sobre la capacidad de un emisor para cumplir
con las obligaciones asumidas al emitir por oferta pblica, bonos e
instrumentos de corto plazo, de acuerdo con las condiciones
establecidas (tasa de inters, plazo, etc.).

De esta manera, los inversionistas pueden conocer y comparar el

riesgo de estos valores, sobre la base de una opinin especializada.
Cuanto mejor sea la calificacin de riesgo mayor ser la posibilidad
de que la empresa cumpla con las obligaciones de pago asumida, sin
embargo, el dictamen de clasificacin no constituye una
recomendacin para comprar, vender o mantener un valor
clasificado, es tan solo una opinin respecto de la calidad del valor.

Segn la legislacin vigente en el Per, los emisores de bonos y

otras obligaciones deben contar con la opinin de al menos dos
empresas calificadoras de riesgo.
 Por parte del sector privado, existen en el Per cinco empresas
clasificadoras de riesgo: Apoyo & Asociados Internacionales SA, Class
& Asociados SA, PCR (Pacific Credit Rating), Equilibrium. Clasificadora
de Riesgo SA y Microrate Latin Amrica SA.
Emisores u oferentes
En Per actualmente existen participantes privados activos en el proceso de
emisin de alternativas de inversin en la rueda de bolsa. Los segundos
emisores en importancia son los bancos y dems instituciones financieras.
Los restantes emisores se relacionan con empresas del exterior.
Estos emisores emiten los valores para generar capital con la finalidad
de llevar a cabo sus proyectos o pagar deudas. Pueden ser emisores: el
Gobierno, los municipios, los bancos, empresas industriales, empresas
comerciales, etc.
Los intermediarios
a) Bolsa de Valores de Lima
En Per actualmente solo se encuentra en operacin la Bolsa de
Valores de Lima. Es un mercado en el cual los inversionistas realizan
operaciones de compra venta con valores (acciones, bonos, etc.).
Estas transacciones son realizadas por intermediarios conocidos como
SAB
b) Sociedad agentes de bolsa (SAB)
Es el intermediario del mercado burstil autorizado por la SMV que se
encarga realizar las operaciones de compra y venta que los
inversionistas solicitan a cambio de una comisin determinada.
Los inversionistas
Son las personas o empresas que compran o venden valores. En el rea de
pensiones, existen funcionando hoy en da cuatro administradoras de fondos
de pensiones.
Institucin de compensacin y liquidacin de valores: CAVAL
Es una sociedad annima especial cuya finalidad es la de registrar valores
que han sido convertidos en registros computarizados o anotaciones en
cuenta y realizar la liquidacin de operaciones efectuadas en la Bolsa de
Valores de Lima.
Bienes negociables en el mercado
1. Bonos
Son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades
privadas y/o pblicas que sirven para financiar a las mismas
empresas o al Estado. El bono es un de las formas de materializar
ttulos de deuda, de renta fija o variable.

El gobierno peruano autoriz en agosto de este ao la emisin

externa de bonos por hasta US$ 1,250 millones para prefinanciar el
presupuesto pblico de 2016. Esto suma a la emisin de su bono
global 2050 por US$ 545 millones y del bono con vencimiento en el
2031 por S/. 2,250 millones que hizo en marzo de este ao.
 2. Acciones
Una accin o accin ordinaria es un ttulo emitido por una sociedad
que representa el valor de una de las fracciones iguales que formar
parte del capital social.

En la Bolsa de Valores de Lima el NDICE GENERAL (IGBVL) refleja la

tendencia promedio de las cotizaciones de las principales acciones
inscritas en bolsa, en funcin de una cartera seleccionada, que
actualmente representa a las 38 acciones ms negociadas del
mercado.

Caractersticas de bonos y acciones

Proceso de funcionamiento

Barreras de entrada al mercado de capitales

Barreras legales o regulatorias
Barreras econmicas
Barreras Institucionales
Recientes acontecimientos: contexto actual
Segn el Marco Macroeconmico Multianual (MMM) 2016-2018 revisado
en los ltimos aos, el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) ha venido
implementando una poltica de financiamiento orientada a profundizar el
mercado de capitales domstico. Se remarca que en el marco de la
Estrategia de Gestin Global de Activos y Pasivos se busca
incrementar la participacin de la moneda local en el portafolio de deuda
pblica y optimizar su perfil de vencimientos, minimizando el costo
financiero y el riesgo de refinanciamiento. Se seala que durante el ltimo
ao se implementaron varias operaciones en el mercado de capitales
internacional, destinadas a financiar necesidades futuras y mejorar el perfil
de deuda.
Se remarca que se realizaron intercambios de instrumentos de deuda en
soles y dlares, por emisiones en soles, las cuales se han convertido en las
referencias ms lquidas de la curva de rendimientos de bonos soberanos.
De otro lado, tcticamente se emitieron bonos globales ya existentes de
largo plazo, con la finalidad de aprovechar las favorables condiciones de
tasas en dlares en niveles mnimos.
HISTORIA DEL MERCADO DE CAPITALES EN EL PERU
El Mercado de Capitales en el Per, tiene su origen en 1860 con la creacin
de la Bolsa Mercantil de Lima, evolucionando desde una Cmara de
Comercio donde se llevaba a cabo el intercambio de productos y se
centralizaba el ingreso y salida de mercancas en los barcos del
puerto del Callao; hasta transformarse en una Moderna Bolsa de
Valores, con una legislacin acorde (Decreto Legislativo 775) a partir de
1991 con lo cual se ha convertido en altamente competitiva a nivel
Latinoamericano y Mundial. Se ha modernizado el sistema financiero,
bancario, los inversionistas Institucionales (AFPs, Fondos Mutuos, etc.),
facilidades de acceso a los flujos de capital internacional, la
presencia de la Banca de Inversin, entre otros; ha facilitado para
contar con un Mercado de Capitales en constante crecimiento y
fortalecimiento de su institucionalidad y desempeo. El
comportamiento del Mercado Nacional de Capitales tiene una relacin
directa con el rendimiento de la actividad econmica; en el perodo
1985-90 existe un mercado nacional de capitales dbil, poco dinmico,
en concordancia con el comportamiento de la economa peruana, en
cambio en el perodo 1991-2002 existe un mercado nacional de
capitales, dinmico, en crecimiento, competitivo, en concordancia con
un mejor comportamiento de la economa nacional.