02 Fund Comercio Internacional

| Este documento contiene la Semana 2 1
INDICE
FUNDAMENTOS DEL COMERCIO INTERNACIONAL
EL COMERCIO, TEORAS Y DEFINICIONES................................................................................4

HISTORIA DEL COMERCIO......................................................................................................4
1. INTRODUCCIN ............................................................................................................4
2. COMERCIO....................................................................................................................4
1.2. DEFINICIN Y DENOMINACIN DE COMERCIO ........................................................5
1.3. COMERCIO DOMSTICO (Mercado local).................................................................5
1.4. TIPOS DE COMERCIO..............................................................................................5
1.5. SISTEMAS DE COMERCIO........................................................................................6
1.5.1. El mercantilismo.............................................................................................6
1.5.2. Colonialismo y neocolonialismo ......................................................................7
1.5.3. Capitalismo....................................................................................................7
2. EL TRUEQUE, ANTES DEL PAGO MONETARIO...................................................................8
1.1. ANTECEDENTES HISTRICOS ..................................................................................9
1.2. VENTAJAS Y DESVENTAJAS......................................................................................9
1.2.1. Ventajas.........................................................................................................9
1.2.2. Desventajas....................................................................................................9
2. LOS SISTEMAS MONETARIOS DE LAS CIVILIZACIONES NACIENTES ...................................10
3. APARICIN DE LA MONEDA METLICA CONCRETA.........................................................11
3.1. INVENCIN DE LA MONEDA .................................................................................11
3.2. ACUACIN ........................................................................................................12
3.3. NUEVAS FORMAS DE PAGO ..................................................................................13
4. DE LA MONEDA METLICA AL PAPEL MONEDA..............................................................15
4.1. PAPEL MONEDA...................................................................................................15
4.2. DINERO FIDUCIARIO.............................................................................................15
5. EL SISTEMA MONETARIO ACTUAL.................................................................................19
6. SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL (SMI) ...............................................................20
6.1. EL SISTEMA DEL PATRN ORO (EL PATRN-ORO CLSICO)......................................21
6.2. DEFINICIONES Y OBJETIVOS DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL (SMI).......23
Funciones del Sistema Monetario.................................................................................23
6.3. LOS PRINCIPIOS DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL (SMI) .........................24
6.4. HISTORIA DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL (SMI) ..................................25
6.5. EL PATRN ORO...................................................................................................25

6.6. EL SISTEMA DE BRETTON WOODS.........................................................................26
6.7. EL FIN DEL RGIMEN DE CAMBIOS FIJOS ...............................................................27
6.8. EL RGIMEN DE FLOTACIN..................................................................................27
6.9. EL SMI HOY Y EN EL FUTURO ................................................................................28
7. CONCLUSIN ..............................................................................................................28
8. RESUMEN ...................................................................................................................29

EL COMERCIO, TEORAS Y DEFINICIONES
HISTORIA DEL COMERCIO
1. INTRODUCCIN
Para ir introducindonos en el significado de Comercio Exterior, debemos ir entendiendo en
primera instancia lo que significa el Comercio, el cual siempre ha estado presente desde los
albores del ser humano.
Con el correr del tiempo, el comercio cada vez se fue perfeccionado ms en su forma,
procedimiento y normativa, llegando a los tiempos actuales que nos permiten comercializar y
negociar tanto local como internacionalmente con bastante seguridad si tomamos las
precauciones adecuadas y si logramos entender cmo operan los diferentes sistemas y
normativas.
Como Comercio denominamos a la actividad socioeconmica consistente en el intercambio de

materiales que estn libres en el mercado de compra y venta de bienes y servicios, ya sea para
su uso, para su venta o para su transformacin.
Comercio es un intercambio o transaccin de un bien o bienes a cambio de otro bien o bienes

de igual valor. Por actividades comerciales o industriales entendemos un intercambio de bienes
o de servicios que se afectan a travs de un comprador o de un vendedor.
2. COMERCIO
El origen del comercio se puede encontrar a finales del Neoltico, es decir, desde el comienzo
de la agricultura. Al principio, esta agricultura era de subsistencia, donde las cosechas
obtenidas eran las justas y mnimas para la poblacin dedicada a los asuntos agrcolas. Sin
embargo, a medida que iban incorporndose nuevas tecnologas al da a da de los agricultores,
como por ejemplo la fuerza animal o el uso de diferentes herramientas, las cosechas obtenidas
fueron cada vez mayores. Por ese camino lleg el momento propicio para el nacimiento del
comercio, favorecido por dos factores:
1. Los resultados de las cosechas obtenidas eran de mayor volumen que la necesaria para
la subsistencia de la comunidad.
2. No era necesario que toda la comunidad se dedicara a la agricultura, por lo tanto, parte
de la poblacin empez a especializarse en otros asuntos, como la alfarera o la
siderurgia.
Por lo tanto, los sobrantes de las cosechas empezaron a intercambiarse por otras cosas en los
que otras comunidades estaban especializadas. Habitualmente estos objetos eran elementos
para la defensa de la comunidad (armas), elementos para poder transportar o almacenar lo
que sobraba; alimentos (nforas, etc.), nuevos utensilios agrcolas (azadas de metal...) o incluso
ms adelante objetos de lujo (espejos, adornos, etc.).

Este comercio primitivo no slo supuso un intercambio local de bienes y alimentos, sino
tambin un intercambio global de innovaciones cientficas y tecnolgicas, entre otros, el
trabajo en hierro, el trabajo en bronce, la rueda, el torno, la navegacin, la escritura, nuevas
formas de urbanismo, y un largo etctera. En la Pennsula Ibrica este periodo se conoce como
el Orientalizante, por las continuas influencias recibidas de Oriente. En ese momento es
cuando surge la cultura ibrica.
Adems del intercambio de innovaciones, el comercio tambin propici un paulatino cambio

de las sociedades. Ahora la riqueza poda almacenarse e intercambiarse. Empezaron a aparecer
las primeras sociedades capitalistas tal como las conocemos hoy en da, y tambin las primeras
estratificaciones sociales. En un inicio las clases sociales eran simplemente la gente del poblado
y la familia del dirigente. Ms adelante aparecieron otras clases sociales ms sofisticadas como
los guerreros, los artesanos, los comerciantes, etc.
1.2. DEFINICIN Y DENOMINACIN DE COMERCIO

Se denomina comercio a la actividad socioeconmica de negociacin, que se hace al vender,
comprar, intercambiar productos, materiales o servicios para obtener beneficios, consistente
en el intercambio de algunos materiales que sean libres en el mercado, sea para su uso, para su
venta, su transformacin, cambio o transaccin, de algo a cambio de otra cosa de igual valor.
Por actividades comerciales o industriales entendemos todo intercambio de bienes o de

servicios que se afectan a travs de un mercader o comerciante.
El comerciante o mercader es la persona fsica o jurdica que se dedica al comercio en forma

habitual, como las sociedades mercantiles.
Tambin se utiliza la palabra comercio para referirse a un establecimiento comercial o tienda.
1.3. COMERCIO DOMSTICO (MERCADO LOCAL)

Es el que se efecta dentro de un pas. Una caracterstica esencial es que depende de una
legislacin y a un rgimen impositivo comn y, por lo tanto, no existen barreras proteccionistas
entre las mismas regiones de un pas.
1.4. TIPOS DE COMERCIO

El comercio es una fuente de recursos tanto para el empresario como para el pas en el que
est constituido, entre ms empresas vendan el mismo producto o brinden el mismo servicio,
se abaratan los servicios y los productos (ley de la oferta y la demanda).

Existen diferentes tipos de comercio:
1) COMERCIO MINORISTA (conocido tambin como "comercio al por menor", "comercio

al menor", "comercio detallista" o simplemente "al detal"), actividad de compra-venta
de mercancas cuyo comprador es el consumidor final de la mercanca, es decir, quien
usa o consume la mercanca.
2) COMERCIO MAYORISTA (conocido tambin como "comercio al por mayor" o "comercio

al mayor") actividad de compra-venta de mercancas cuyo comprador no es
consumidor final de la mercanca, sino que la compra con el objetivo de vendrsela a
otro comerciante o a una empresa manufacturera que la emplee como materia prima
para su transformacin en otra mercanca o producto.
3) COMERCIO EXTERIOR es el que se efecta entre personas de un pas y las que viven en
otro.
4) COMERCIO INTERIOR es el que se realiza entre personas que se hallan presentes en el

mismo pas, sujetos a la misma jurisdiccin.
5) COMERCIO TERRESTRE, MARTIMO, AREO Y FLUVIAL. Todos estos hacen referencia al

modo de transportar la mercanca y cada una es propia de una rama del derecho
mercantil que llevan el mismo nombre.
6) COMERCIO POR CUENTA PROPIA es el que se realiza como su nombre lo indica- por
cuenta propia, es decir, para s mismo.
7) COMERCIO POR COMISIN es el que se realiza a cuenta de otro o para terceros.
El comercio es la principal fuente de ingresos de cada pas, es por eso que los gobiernos
apoyan a que se generen cada vez ms nuevas empresas. Tambin es la mejor forma de ganar
dinero.
1.5. SISTEMAS DE COMERCIO

1.5.1. EL MERCANTILISMO
El mercantilismo es aquella teora econmica que dice que la riqueza de un pas est basada
nicamente en los suministros de oro y plata. De aqu se deriva que se tienen que fomentar las
exportaciones mientras que se tienen que gravar fuertemente con aranceles las importaciones.
Esta teora cal intensamente en los estados europeos en los siglos XVII y XVIII, y es uno de los
principales motivos que propiciaron el colonialismo. Los pases tenan que ser lo ms
independientes posibles con el fin de no importar muchos recursos de otros pases. Por este
motivo, los pases europeos crearon una densa red de colonias que suministraban a la
metrpoli todos aquellos bienes necesarios.
La idea de que la riqueza mundial era fija y que el nico medio para conseguir ms riqueza era
absorbiendo otro pas, motiv las grandes guerras europeas de los siglos XVII y XVIII, como por

ejemplo todas las guerras anglo-holandesas.
Gracias a las teoras econmicas de Adam Smith y la teora econmica liberal, se fue dejando
de lado el mercantilismo. De esta manera, se empezaron en concebir ideas como que las dos
partes de una transaccin comercial pueden salir beneficiadas, ya que los bienes
intercambiados son ms valiosos para los nuevos propietarios, o que el oro es simplemente un
mineral amarillo y que es valioso porque hay poco.
1.5.2. COLONIALISMO Y NEOCOLONIALISMO

El colonialismo es un sistema en el cual un estado clama soberana sobre otro territorio fuera
de sus lmites y la gente que lo habita. Es a menudo, para facilitar la dominacin de la
economa, los recursos, la fuerza laboral o incluso sus mercados. En cambio, el
neocolonialismo, aunque tiene los mismos objetivos: dominacin econmica, comercial, etc.;
utiliza otros medios de presin indirectos, como estrategias financieras, econmicas o
comerciales.
Frecuentemente, el Estado colonizador crea monopolios estatales, aunque a veces son

privados, para explotar los recursos de la colonia. Un claro ejemplo de este monopolio es el
British East India Company, que fue una de las mayores y ms potentes organizaciones de su
poca, al tener prcticamente todo el monopolio de exportacin de recursos de la India. Otro
monopolio comercial importante en la Edad Media fue la Liga Hansetica. En la actualidad, y
como consecuencia del neocolonialismo, las empresas petrolferas poseen grandes monopolios
de extraccin en pases de frica, Asia o Amrica del Sur.
1.5.3. CAPITALISMO
El capitalismo es el sistema econmico que se instituy en Europa entre los siglos XVIII y XIX. El
fundamento del capitalismo es el establecimiento de compaas especializadas en la compra,
produccin y venta de bienes y servicios, en un mercado libre del control del Estado. La nica
regla que rige en un sistema capitalista puro es la ley de la oferta y la demanda. Esta regla fija
los precios en funcin del grado de necesidad de las mercancas por parte del comprador, en
relacin con el grado de necesidad de capital del vendedor (tambin relacionado con la
cantidad de mercancas almacenadas por el vendedor).
Este sistema econmico gener una situacin de libre competencia en un mercado

autorregulado por la oferta y demanda, la cual supuso un nuevo cambio en el comercio
mundial. Durante la revolucin industrial y los cambios repentinos que represent, aparecieron
diferentes reacciones contra el capitalismo, como el sindicalismo, el comunismo o el
anarquismo.
Un caso especial es la aparicin del anarquismo de mercado que argumenta que el sistema
econmico-poltico vigente es ms bien un capitalismo de Estado que consiste en monopolios
salvaguardados por el Estado y es, por lo tanto, un sistema econmico incompatible con un
mercado genuinamente libre.

2. EL TRUEQUE, ANTES DEL PAGO MONETARIO
La primera condicin para que exista intercambio de bienes es la capacidad de producir
excedente. El excedente es una parte de la produccin que no se necesita consumir. Si una
sociedad dispone de excedente, puede intercambiarlo por algn producto que posea otra
sociedad (y que tampoco necesita consumir).
En la ms remota prehistoria, cuando los hombres se dedicaban a la caza y la recoleccin, la

produccin de excedentes era casi nula. Adems, por las caractersticas de sus productos, esos
excedentes no se hubieran podido almacenar. Pero desde las primeras actividades productivas,
el excedente permiti emprender el hbito de intercambiar productos.
Las primeras formas de comercio entre los hombres consistieron justamente en el intercambio
de productos mano a mano: lo que uno tena y no necesitaba, se cambiaba por lo que el otro
tena y no necesitaba. Esa forma de intercambio se denomina trueque.
De los estudios realizados sobre el intercambio utilitario entre los pueblos primitivos existentes
en la actualidad, se deduce que entre estos pueblos, el trueque no tiene un carcter
nicamente utilitario, sino que cumple, por encima de todo, una funcin social. De hecho, en
las poblaciones humanas de organizacin social ms sencilla (las de cazadores-recolectores), el
sostenimiento individual y familiar est siempre asegurado y por tanto, el intercambio no es
vitalmente necesario. S que es, en cambio, socialmente necesario, ya que sirve para establecer
lazos de amistad o alianzas con otros grupos, o bien para hacer mas firmes las relaciones
sociales existentes en el interior del propio grupo. Debido a la gran importancia de este
componente social del trueque primitivo, ste est muchas veces revestido de formalidades,
de rituales complejos ligados a la magia, es decir, a la concepcin de la vida del hombre. Todo
acto de intercambio es considerado sagrado, como toda relacin social.
El trueque es el intercambio de objetos o servicios por otros objetos o servicios y se diferencia

de la compra-venta habitual en que no intermedia el dinero en lquido en la transaccin. Al
contrato por el cual dos personas acceden a un trueque se le denomina permuta.
Para que exista el trueque entre individuos debe existir previamente la institucin de la
propiedad privada; condicin no necesaria en el trueque entre grupos (propiedad colectiva).
El trueque se mantuvo por mucho tiempo, an en sociedades sedentarias: un jarrn de vino
por una bolsita de trigo, pieles de abrigo por un arma de caza, lana de oveja por pescados.
Por qu se abandon el trueque? El desarrollo de nuevos bienes de consumo y el crecimiento
de la actividad comercial demostr que este sistema era poco prctico. En primer lugar porque
no siempre el otro necesitaba aquello de lo que uno dispona. Por ejemplo, si un artesano de
sandalias quera comprar pan, siempre deba encontrar un panadero que necesitara sandalias
o averiguar qu necesitaba el panadero, conseguirlo con su produccin de sandalias y recin
despus ofrecrselo en trueque.
En segundo lugar, tambin era un problema determinar cul era el valor exacto de los
productos a intercambiar: cunta lana por un jarrn de vino?, de qu tamao deba ser el
jarrn?, una vaca vala lo mismo que un camello?
Para resolver estos primeros problemas los hombres buscaron un producto de referencia: los
valores de todas las mercaderas se estableceran en base a ese producto. Esa referencia es el
primer paso en la historia de la moneda.

1.1. ANTECEDENTES HISTRICOS
Es un invento tan antiguo como la rueda y existe desde tiempos inmemorables. El ser humano
siempre ha tenido la necesidad de cambiar aquellos objetos que posea pero no necesitaba por
aquellos que realmente deseaba.
En el comercio se intercambiaba materia prima por artculos artesanos, o productos

elaborados a cambio de otros que el artesano no produca.
En los pequeos mercados era donde se originaron los primeros trueques entre una gran
variedad de artculos, por ejemplo: herramientas de slex, lanzas, zapatos, collares y hasta
productos agrcolas. Hoy en da, en algunos mercados se siguen usando este tipo de
transacciones.
En las sociedades postmodernas podemos observar una cierta revitalizacin de este fenmeno,
sobre todo gracias a Internet, que facilita transacciones complejas entre personas y empresas
alejadas geogrficamente.
1.2. VENTAJAS Y DESVENTAJAS

1.2.1. VENTAJAS
Las ventajas del trueque o intercambio para las empresas son muchas, como por ejemplo:
1) Comprar productos o servicios sin realizar movimientos monetarios.
2) Mantener la liquidez de la empresa.
3) Optimizar los resultados financieros del negocio.
4) Mejorar la productividad.
5) Compensar la variacin de produccin por temporadas, es decir, obtener ms clientes
an en temporada baja.
6) Reducir la acumulacin de stocks de productos, encontrndoles una salida, una
rentable alternativa.
7) Ampliar las relaciones comerciales con empresas de otros sectores.
8) Conseguir nuevos canales comerciales para el negocio sin modificar la agenda de
clientes.
1.2.2. DESVENTAJAS
1) No se encuentra rpidamente a alguien que quiera intercambiar lo que nosotros
deseamos por lo que podemos ofrecer.
2) La complejidad del clculo en el valor exacto entre las cosas que vamos a intercambiar
(falta de unidad de valor). De todas formas, se suele establecer el precio de los
productos o servicios segn su valor en el mercado.
3) Tiene un valor ms bien simblico segn la necesidad que un valor capital. Es decir, si
tengo una casa que no estoy utilizando y necesito con urgencia un computador, no le
dar un valor capital a la casa sino un valor de necesidad.

2. LOS SISTEMAS MONETARIOS DE LAS CIVILIZACIONES
NACIENTES
La arqueologa ha descubierto en los ltimos decenios cmo nacieron las primeras
civilizaciones en el Asia Sudoccidental, en el valle del Indo, en Egipto, ms tarde en el Egeo, en
el valle del Danubio.... Estas civilizaciones estaban fundamentadas en un utilitarismo neoltico
avanzado, de cultivo extensivo de cereales y con una divisin del trabajo ya bien establecida.
Con ellas aparece la escritura; pero la escritura no es sino la consecuencia de otra prctica
social que aqu nos interesa mucho, ya que no es otra que la utilizacin de instrumentos
monetarios.
Estas sociedades contaban desde los inicios de su neolitizacin, probablemente, con unidades
monetarias bien definidas. Por ejemplo, en Mesopotamia la unidad monetaria era el centeno y
ms tarde tambin la plata. Esto no significa, como acabamos de decir, que en los intercambios
concretos la gente cambiara mercadera por centeno (o plata), sino nicamente que el centeno
y la plata eran los patrones de valor en relacin a los cuales poda expresarse el valor de todas
y cada una de las mercaderas. Ahora bien, en un momento dado -que coincide con el inicio de
la Edad del Bronce, durante el milenio IV a.C.- las civilizaciones del Prximo Oriente conocen un
desarrollo econmico notable: se produce un aumento drstico de la poblacin en Irn e Irak y
aparece la especializacin artesana y los inicios del comercio a gran escala. El comercio se
realiza a muy larga distancia.
Esta especie de explosin econmica va aparejada con la aparicin de unos aparatos muy
curiosos, que recientemente han estado estudiados e interpretados. Se trata de las bullae, que
son como unas bolsas de arcilla, ms o menos esfricas, llenas de diferentes figurillas de barro
y selladas en el exterior. Estas bullae son herederas de un complejo sistema de contabilidad a
base de fichas -segn parece, representativas de diferentes mercaderas y diferentes valores
numricos- que data de los inicios del Neoltico, hacia el milenio IX a.C. Estas fichas son del
mismo tipo de las que se encuentran, posteriormente, en el interior de las bullae. Pero la
aparicin de las bullae representa un cambio cualitativo importante. Podemos interpretar el
hecho de que las fichas estuviesen juntas y cerradas en un sobre de arcilla, como indicacin
que tales fichas eran representativas de una determinada transaccin efectuada entre dos
personas.
El hecho de que muchas de las bullae descubiertas hasta el presente, lleven dos sellos
distintos, apoya esta interpretacin. Si esto fuera as, las bullae no seran otra cosa que lo que
hemos denominado instrumento-documento monetario: un documento que hace de mediador
y registra una transaccin mercantil elemental efectuada. Probablemente, adems, estas bullae
podan ser compensadas internamente, porque sabemos que los templos mesopotmicos
desarrollaban, ya en esta poca, funciones bancarias y administrativas complejas. Las bullae,
pues, cumplan al mismo tiempo las funciones del que hoy llamaramos albarn conformado,
factura aceptada y cheque extendido por el cliente. Ms adelante, las bullae se transformaron
en las famosas tablillas cuneiformes: las fichas cerradas en el interior del sobre pasaron a
representarse grficamente en el exterior. Este es el origen ms probable de la escritura
cuneiforme.

UNA MONEDA CON MUCHAS FORMAS. Una moneda es un elemento intermedio que sirve para
facilitar los intercambios. Si todos los hombres establecan el valor de sus productos sobre la
base del mismo bien, el intercambio era mucho ms simple. Los primeros bienes de referencia
fueron el trigo o el ganado. Entonces, era posible establecer el precio de los diferentes
productos: por ejemplo, obtener una vaca a cambio de una cantidad establecida de cereales.
Estos primeros bienes de referencia reunan dos caractersticas principales: eran aceptados por
la mayora de las personas, y eran sumamente tiles. Sin embargo, pronto surgi un nuevo
problema. El bien de referencia tena que ser divisible, deba poder fragmentarse para
intercambios menores, cotidianos, por objetos de menor valor. Adems, deba simplificarse
tambin su traslado, su cuidado y su almacenamiento.
As, los objetos que funcionaban como bienes de intercambio fueron hacindose ms
pequeos y fcilmente manipulables: collares hechos con caracoles o caparazones, barbas de
ballena, cocos, bolsitas con sal, etc.
3. APARICIN DE LA MONEDA METLICA CONCRETA

3.1. INVENCIN DE LA MONEDA
Los metales hacen su aparicin y se hacen muy populares como smbolo de dinero, por su
duracin y adems se podan hacer en piezas pequeas distintas para cubrir diferentes
necesidades. En Babilonia el oro y la plata se usaron como dinero 3.000 a.C., los metales se
conservaban y se iban cortando a trocitos para hacer efectivos los pagos. La plata era
especialmente popular ya que no era tan escasa como el oro y mucho ms dura. El cobre, el
bronce y el hierro, tambin se usaron como formas de dinero primitivo. El hierro era fuerte y
resistente, pero con un defecto, el de presentar un proceso de oxidacin.
Los elementos de intercambio fueron remplazados por monedas metlicas de curso legal por
primera vez en Mesopotamia, debido a la necesidad de buscar algo que fuese o que
representara un smbolo de valor, y de esta forma pudieran utilizar este smbolo para medir los
precios de todas las cosas. Lo primero que valoraron fueron las cosas ms tiles, como las
herramientas y armas, ms tarde otras cosas se valoraron por diferentes razones: porque eran
fciles de hacer o porque se hacan de materiales que no abundaban en ese entonces.
Los objetos de valor se usaban para muchos propsitos. Si un hombre mataba a otro, ste
poda ofrecer objetos a la familia del hombre muerto para poder pagar su muerte, a esto se le
llamaba "dinero de sangre". Cuando un hombre elega una esposa, tambin ofreca regalos a la
familia de aquella, estos eran los llamados "precios de dote", nosotros llamamos al dinero
"smbolo de valor".
Los gobernantes de Lidia, un antiguo reino en el Oriente Medio, acuan las primeras monedas
en el siglo VII a.C. El genio de los monarcas lidios consisti en reconocer la necesidad de
lingotes muy pequeos y fcilmente transportables equivalente a no ms de unos pocos das
de labor o una pequea fraccin de una cosecha. Al confeccionar estos lingotes ms reducidos
de un tamao y peso estndar y al imprimir en ellos un emblema que indicaba su valor por
medio de un smbolo facilitaba el entendimiento para los analfabetos.

Las primeras monedas que confeccionaron fueron de electro, una aleacin de oro y plata de
color mbar; este lo convertan en fichas ovaladas y para garantizar su autenticidad el rey hacia
estampar en cada una de ellas una cabeza de len. El proceso de estampar el sello aplanaba las
unidades completando el proceso.
Con la elaboracin de trocitos del mismo peso y aproximadamente del mismo tamao el rey
eliminaba la necesidad de pesar el oro cada vez que se realizaba una transaccin reduciendo, a
la vez, la posibilidad de hacer trampas con la cantidad o calidad del oro o la plata.
3.2. ACUACIN
Durante el reinado de Creso se crearon nuevas monedas de puro oro o pura plata utilizndolas
como medio estandarizado de intercambio. La comn utilizacin del oro, plata y cobre para su
fabricacin, se justifica en las grandes riquezas del ro Pactol, en Lidia, que acarreaba en s las
pepas de oro que Creso utilizaba para la acuacin de sus monedas. Al ser estos metales
escasos para el comn de la poblacin, permita un control de volumen de produccin y una
unidad representativa de gran valor intrnseco. A esto se llama dinero material, donde el valor
de la moneda es equivalente al valor de su materia.
En el imperio romano se cre una moneda homognea en las distintas regiones y unitaria en
peso, tamao y valor, el Denario (raz latina de la palabra dinero). La regulacin se efectuaba
por medio de una acuacin central y estatal que prohiba cualquier tipo de acuaciones
particulares.
Para que la moneda fuera reconocida por el mayor nmero de gente fue necesario grabarle
algo que la identificara. Los antiguos griegos ponan las cabezas de sus dioses en sus monedas y
los romanos los bustos o cabezas de sus csares. De este modo, las monedas eran fcilmente
identificadas y la gente saba que haban sido puestas en circulacin por la ms alta autoridad.
Algunas de las monedas primitivas ms famosas han sido la moneda de China y la Lechuza
Griega. En algunas monedas griegas se vean espigas de trigo, y las monedas romanas ms
antiguas llevaban estampadas dibujos de cabezas de ganado. Estas formas haban sido por
siglos y siglos los smbolos del dinero y al ponerlas en una moneda, sus acuadores no hacan
sino unir una vez ms las monedas con la idea familiar para todos de lo que era el valor de una
cosa. Esto hizo que la gente aceptara y comprendiera ms fcilmente el nuevo sistema
monetario.
Segn el historiador griego Herodoto, las primeras monedas metlicas surgieron en el Asia
Menor, en el siglo VIII a.C., debido a que un rey lidio se propuso simplificar la recaudacin de
los impuestos y su almacenamiento. As, habra reemplazado productos como el ganado, el
trigo o la madera, que su pueblo le tributaba, por su equivalente en monedas fabricadas con
una mezcla de oro y plata. Sin embargo, es probable que mucho tiempo antes las monedas
metlicas hayan surgido en otro lugar.
Hacia el ao 3000 a.C., en la Mesopotamia asitica, asirios y babilnicos comenzaron a utilizar

como bienes intermedios para los intercambios barras de oro y plata. Tambin se utilizaban
otros metales, como el cobre, el bronce o el hierro. Sin embargo, se preferan los dos primeros
(oro y plata) ya que tenan algunas ventajas sobre los otros: en primer lugar su escasez, lo que

los haca valiosos y, en segundo lugar, su incorruptibilidad. Esto ltimo se refiere tanto a que es
difcil falsificarlos como a que pueden almacenarse mucho tiempo sin echarse a perder (al
contrario del hierro que se oxida).
El desarrollo de las actividades comerciales, sobre todo a travs del imperio romano, extendi
la utilizacin de monedas metlicas. Desde entonces son los Estados los que monopolizan la
acuacin (fabricacin de monedas). Adems, las monedas solan tener un sello grabado: la
figura de algn dios, la esfinge del un emperador o algn otro smbolo. Estos sellos
garantizaban la pureza y el peso del material con que la moneda haba sido acuada.
3.3. NUEVAS FORMAS DE PAGO

El desarrollo de las actividades comerciales y el intercambio de productos trados y llevados a
largas distancias propias de la Edad Moderna europea, hizo necesario el desarrollo de nuevas
tcnicas que facilitaban el uso del dinero.
Muchas de estas tcnicas fueron en realidad apropiadas por los europeos a partir del siglo XV
provenientes de otras regiones en las que existan con anterioridad. Por ejemplo, las letras de
cambio existan en el mundo rabe musulmn desde el siglo X. Estas surgieron porque en
diferentes lugares se utilizaban diferentes monedas. Con estos documentos se garantizaba que
una persona pudiera cobrar una deuda en un lugar lejano con la moneda de su lugar de
residencia, pero por un importe equivalente a la moneda del lugar en el que se haba realizado
la venta.
Otra novedad europea del siglo XV fueron los billetes a la orden (o sea, rdenes de pago para
determinada persona) que dieron origen al cheque. Este evitaba que una persona tuviera que
caminar por la calle transportando dinero, por lo que permita comerciar con mayor seguridad.
El dinero real se encontraba depositado en un banco y el cheque permita a quien lo haba
recibido extraerlo cuando quisiera.
A partir del siglo XVI se generaliz la utilizacin de monedas de plata debido a la gran cantidad
de ese material extrado de las minas americanas. Ms tarde, a finales del siglo XVIII, surgi el
papel-moneda, o sea, el billete actual. Tambin fabricado por el Estado con exclusividad, su
aceptacin es forzosa (o sea, ningn comerciante puede exigir el pago en oro o en plata, debe
aceptar el billete de curso legal).
A partir de un cierto momento histrico que podemos situar, probablemente, en el 3000 a.C.,
los instrumentos monetarios cambiaron radicalmente de naturaleza. Los instrumentos
monetarios primitivos eran de naturaleza radicalmente abstracta-auxiliar, estaban desprovistos
de valor intrnseco. Su funcionamiento no implicaba el uso de ningn objeto concreto, sino
nicamente la referencia a una unidad monetaria abstracta.
Aunque la unidad monetaria abstracta estuviese simbolizada por una mercadera concreta
determinada (unas conchas, un saco de centeno, un buey...), esta mercadera no intervena
nunca realmente en las transacciones, ya que lo que interesaba era el hacer referencia
abstracta a su valor y no intercambiar otros bienes por ella. Sin embargo, en Mesopotamia,
como mencionamos anteriormente, se generaliza un nuevo tipo de instrumento monetario que
llamamos moneda metlica: todos sabemos qu es la moneda metlica (de oro, plata...) y

podemos comprender que ya no es un instrumento auxiliar-abstracto, sino un objeto bien
concreto, provisto de valor intrnseco.
La moneda metlica y en general cualquier instrumento monetario constituido por un objeto
concreto, se llama tambin moneda-mercadera, porque su caracterstica principal es que es
una mercadera concreta escogida de entre todas las dems para hacer de mediadora en
cualquier intercambio de cualquier otra mercadera. Es decir, se entrega mercadera contra
moneda-mercadera.
Durante el reinado de Hammurabi (1760 a.C.) est ya plenamente atestiguado a Babilonia el

uso de lingotes de oro, plata o bronce. Pero no solamente la civilizacin mesopotmica realiz
este cambio decisivo. Todas las civilizaciones histricas fueron entrando, ms pronto o ms
tarde, en el sistema monetario metalista. En el valle del Indo se utilizaron barras de cobre
oblongas; entre los hititas, lingotes de hierro; a Micenas, placas de bronce que imitaban pieles
de animales y en la China tambin placas de bronce en forma de vestidos. Los primeros
instrumentos monetarios metlicos eran, incluso en el interior de cada civilizacin y de cada
ciudad-imperio, de formas muy diversas y de calidades de metal muy variables. Por este
motivo, en cada transaccin haba de pesarse y probarse el metal utilizado.
Ms adelante, para solucionar el inconveniente del peso, se generaliz el uso de piezas de

metal normalizadas, garantizadas por un peso y calidad determinadas. La garanta era dada por
el sello de la persona que acuaba las piezas (sello que se grababa en la pieza), estas piezas son
las monedas propiamente dichas y las primeras de que tenemos noticia documentada se
remontan al siglo VII a. C. en el Asia Menor.
Si en un principio cualquier persona con suficiente autoridad y riqueza poda acuar su propia
moneda, con el paso del tiempo esta funcin fue monopolizada por los poderes oficiales.
La moneda metlica concreta ha perdido la caracterstica fundamental de los instrumentos
monetarios primitivos: estos eran, ante todo, un documento de transaccin efectuada, en
cambio, la moneda metlica es esencialmente antidocumentaria. La moneda metlica tiene
tres caractersticas que la hacen totalmente negada a cualquier intento de documentacin
eficaz:
1. Es annima (no personaliza los agentes de la transaccin).

2. Es uniforme (no analiza las caractersticas de la transaccin).
3. Es dinmica, circula indefinidamente (no permite tipo alguno de estadstica).
En cada transaccin mercantil y en cada acto social monetario, la nica funcin que cumple la
moneda metlica es la de ser un medio de pago, es decir, un instrumento que permite resolver,
concluir, cerrar la transaccin o acto en cuestin, con la entrega de unas piezas de moneda se
puede dar por pagada, por saldada, por resuelta, cualquier situacin monetaria. Y desde este
punto de vista, el uso de la moneda metlica es incluso mucho ms fcil, rpido y cmodo que
la redaccin de un instrumento monetario documentario, que ha de ser escrito, firmado y
posteriormente compensado.

4. DE LA MONEDA METLICA AL PAPEL MONEDA
4.1. PAPEL MONEDA
Lo que significaba acarrear pesados trozos de hierro, impuls en el 845 a.C., durante la dinasta
Tang, a emitir un papel representativo, mucho ms liviano y manejable, que si bien era
construido en un material de muy poco valor, vala por decreto gubernamental una cantidad
especfica de oro o plata, pero que no puede ser cambiado libremente por medidas de oro. A
eso precisamente llamamos dinero fiduciario. Cuando el elemento de intercambio tiene un
valor intrnsico mucho menor a lo que representa. De hecho, no slo el papel, las monedas de
cobre o bronce son dinero fiduciario que valen mucho ms al ser intercambiadas por monedas
oro.
El gobierno de la dinasta Tang encarg a los bancos privados emitir certificados a cambio de
dinero en efectivo. Transaccin que aseguraba su valor por el poder del imperio, que evitaba
que la emisin del papel moneda sin respaldo ni de plata ni de otras reservas tuviera
desvaloraciones importantes. Pero la depreciacin era inevitable, y para ello la plata se
mantuvo para las transacciones importantes.
Sera hasta 1250 d.C. que fue emitido por Jaime de Aragn en Europa con la importante
diferencia de slo darle valor dependiendo de los depsitos de oro que posea el pas.
El papel moneda se fue haciendo popular a lo largo del siglo XVIII. Los bancos privados fueron
remplazados para su emisin de papel moneda por bancos centrales. Para a finales del siglo
XIX, establecer un patrn internacional del valor del oro y el valor del dinero a paridad.
4.2. DINERO FIDUCIARIO

Monedas y billetes de curso legal que carecen de valor intrnseco. Su aceptacin y uso
descansa en la confianza que tiene el pblico en que otros, a su vez, lo aceptarn a cambio de
bienes y servicios.
El dinero fiduciario cuando surgi era normalmente una medida de urgencia para tiempos de
guerra. Los bancos privados fueron sustituidos paulatinamente por bancos centrales como
autoridades emisoras de papel moneda.
A finales del siglo XIX la cada del valor del oro acarre la creacin de un patrn oro
internacional en el que todas las monedas podan intercambiarse por oro, y el valor del dinero
(ms que los precios) estaba fijado por la paridad de la moneda con el oro. Casi todos los
gobiernos suspendieron la convertibilidad de sus monedas durante la Primera Guerra Mundial,
perdindose todo el inters por volver a introducir el patrn oro internacional tras la Gran
Depresin. Gran Bretaa abandon el patrn oro en 1931, y la transformacin de las monedas
mundiales a dinero fiduciario con valores fijados totalmente por la demanda del mercado
culmin con el abandono de la vinculacin del dlar estadounidense en 1971.
Desde la aparicin de la moneda metlica hasta nuestros das, los instrumentos monetarios
han ido retornando lentamente a una de sus caractersticas originarias: la abstraccin, que fue

conseguida definitivamente a partir de 1914. El motivo: la escasez de metales preciosos.
Estas construcciones abstractas, pues, corren paralelamente a las concretas mercaderas
producidas existentes; evolucionan con ellas y se adaptan a ellas. Desde el momento que
sustituimos la construccin abstracta por un objeto concreto y adems, escaso -los metales
preciosos-, esta flexibilidad del sistema monetario, esta capacidad de adaptacin a la realidad
mercante, se pierde definitivamente. De ello resultan graves distorsiones, tanto de nuestra
visin de la realidad, como del sano funcionamiento de sta. Ya en la Edad Media, la escasez de
metales preciosos llevaba a los reyes u otras autoridades acuadoras de moneda a practicar
manipulaciones monetarias, inconfesadas o pblicas.
Como la emisin y el curso legal de la moneda estn en manos de las autoridades del lugar,
estas pueden hacer que el valor nominal y legal de las piezas de moneda no corresponda a su
valor real en metal. Por este procedimiento, la autoridad acuadora poda realizar sus pagos
utilizando una menor cantidad de metal. Estas prcticas fueron corrientes durante toda la Baja
Edad Media: los tesoros reales se endeudaban casi permanentemente y encontraban en este
artificio monetario una solucin a sus problemas. Pero esta solucin slo era momentnea, ya
que la consecuencia inevitable de las manipulaciones monetarias era el alza de precios y
salarios, alza que agravaba nuevamente la situacin monetaria del Estado, que tena as, que
proceder a nuevas manipulaciones, iniciando un ciclo infernal. Pero los ms perjudicados eran
siempre las clases populares, que no tenan suficiente poder de compra para hacer frente a las
alzas de precios y que tampoco tenan la capacidad de manipular la moneda que les era
impuesta.
De cara a nuestro anlisis, el que nos interesa destacar ahora, es que las manipulaciones
monetarias de la Edad Media abren la brecha que empieza a separar el valor real de la moneda
metlica concreta del valor monetario que se le atribuye artificialmente, en funcin de las
necesidades de la vida utilitaria.
Con el descubrimiento de Amrica, con sus importantes minas de metales preciosos y tesoros
para saquear, parece que la penuria de metales se ha de terminar. Pero esta finalizacin es slo
relativa, ya que el final de la Edad Media ha visto un enorme desarrollo de las relaciones
comerciales y, por lo tanto, de las necesidades de moneda. As, los banqueros de esta poca
han inventado una nueva prctica para suplir la escasez de metal: nos referimos a la letra de
cambio.
En un principio, la letra de cambio es nicamente un medio para saldar deudas a distancia,

para evitar los peligros del transporte de metal: el comerciante de Barcelona puede pagar a su
proveedor de Gnova mediante una letra -una carta- que ste podr convertir en dinero
metlico presentndola a su banquero, ya que el banquero de Gnova y el del comerciante de
Barcelona estn en contacto.
Pero ms adelante a la letra de cambio se le aade la nocin de crdito, es decir, de pago

diferido en el tiempo. El cliente que en momento de la transaccin, no dispone de recursos
suficientes, puede entregar una letra a su proveedor, que le garantiza el pago de su deuda
dentro de un plazo bien especificado. El proveedor puede guardar la letra hasta la finalizacin
del plazo previsto, momento en el que le ser entregada la cantidad indicada, en metlico.
Ahora bien, en lugar de esperar la fecha de finalizacin del plazo, el beneficiario de la letra
puede, entre tanto, utilizar esta letra para realizar sus propios pagos, ya sea cedindola a un
acreedor suyo (prctica que se conoce con el nombre de endoso), ya sea vendindola al
banquero, el cual le entregar inmediatamente la cantidad indicada en moneda metlica,

descontando un porcentaje determinado en concepto de remuneracin del servicio prestado
(por este motivo a esta prctica se la llama descuento) y hacindose l cargo del cobro de la
letra al final del plazo. En los dos casos, el resultado final, que aqu nos interesa resaltar, es el
mismo: la creacin de nuevos instrumentos monetarios, la puesta en marcha de una nueva
circulacin monetaria, que se aade a la circulacin de moneda metlica. En efecto, tanto si la
letra de cambio circula, como si es descontada, hay la creacin de nuevos instrumentos
monetarios diferentes de la moneda metlica, pero que cumplen su misma funcin.
Cuando la letra circula, lo que circula es simplemente un papel que representa una promesa de
pago en metlico a una fecha determinada, pero este metlico an no existe; por lo tanto, la
letra de cambio no sustituye a la moneda metlica, sino que se aade; es un nuevo
instrumento monetario que, adems, no tiene ningn valor en s mismo, sino nicamente el de
la confianza que puede inspirar el que su pago ser realmente efectuado una vez cumplido el
plazo. Y si el banquero descuenta la letra, sabemos que no la paga con su propio dinero, sino
que lo hace con los depsitos de sus clientes, que en cualquier momento pueden ser
reclamados; se trata, pues, de circulacin monetaria nueva, porque existen al mismo tiempo la
moneda metlica de los depsitos de los clientes del banco y la de la persona que ha
descontado la letra. Y esto no es ningn misterio, porque el banquero sabe que los depsitos
no sern retirados todos a la vez y, por lo tanto, nicamente le hace falta mantener una
relacin prudente entre el total de depsitos y total de operaciones, para poder hacer frente,
en todo momento, a sus compromisos.
Cuando la letra sea hecha, finalmente, efectiva a final del plazo, se restablecer la normalidad
de la situacin. En estos dos casos de invencin de instrumentos monetarios adicionales se
entiende que ya no son moneda metlica, pero que representan el pago a un plazo dado de
moneda metlica, la limitacin respecto a la moneda metlica, es que estos nuevos
instrumentos son temporales: no duran indefinidamente, sino que se acaban, desaparecen una
vez transcurrido el plazo, una vez la letra es hecha efectiva por su librado. Con la invencin del
billete de banco, esta limitacin desaparece.
El billete de banco fue inventado en 1656 por Palmstruch, banquero de msterdam. Consiste
nicamente en el hecho de que el banco en lugar de pagar a sus clientes con piezas de moneda
metlica, lo hace con billetes, pedazos de papel que son una promesa del Banco de convertirlos
en metal en cualquier momento que su tenedor lo solicite. Como estos billetes no tienen un
plazo determinado, pueden circular indefinidamente hasta que alguien se decida a cambiarlos
por metal.
Nos encontramos ya as con dos circulaciones monetarias permanentes, bien diferenciadas: la

circulacin de moneda metlica concreta; y la circulacin de billetes de banco, que ya no
tienen valor intrnseco, pero que representan una promesa permanente de conversin en oro y
por tanto, estn fundamentados en la confianza en el banco emisor, en su capacidad de hacer
frente a las demandas de conversin. Esta circulacin monetaria, no es ya concreta, pero
guarda una relacin con la circulacin concreta (la de moneda metlica): la posibilidad
permanente de convertirse en ella. Gracias a los billetes de banco, los bancos tienen la
posibilidad de remediar la escasez de metales preciosos que, a pesar de los descubrimientos de
minas a lo largo del siglo XIX, continan -ya en plena industrializacin- siendo insuficientes.
Efectivamente, los bancos privados emiten billetes en cantidades que superan con creces el
contenido en metlico de sus depsitos. Como ya hemos dicho, esto pueden hacerlo sin
ocasionar problema alguno, siempre que guarden una proporcin prudente entre metlico y

billetes. Pero a travs de este mecanismo, crean los instrumentos monetarios de los que el
mercado o la sociedad estn necesitados, ya que la cantidad de moneda metlica es
insuficiente.
El sistema monetario que acabamos de describir -basado en moneda metlica y billete de

banco convertible-, llamado patrn oro (gold standards), caracteriza todo el siglo XIX. Pero,
finalmente, tambin este sistema se mostr inadecuado para las necesidades de un
utilitarismo desarrollado. Con la nueva evolucin, los instrumentos monetarios cambiarn
definitivamente de naturaleza, volviendo a su abstraccin primitiva. Cmo ocurri?
Durante el siglo XIX, los Bancos Centrales de los diferentes Estados monopolizan la emisin de
billetes de banco, que llegan a ser, as, de curso legal. Pero, cada vez que a un Estado se le
presentan problemas de tipo poltico o utilitario (crisis de produccin; guerras; revoluciones...)
ste, que ha de hacer frente a ms gastos, emite ms billetes hasta el momento en que se
produce una crisis de confianza, todos quieren convertir sus billetes en metal y entonces, se
decreta el curso forzoso, eso es, la inconvertibilidad de los billetes.
Cuando las cosas vuelven a la normalidad, la convertibilidad puede restablecerse. Durante la

Primera Guerra Mundial, los enormes gastos originados por la guerra provocaron el vaciado
casi total de las arcas de los Estados beligerantes -el oro de los cuales emigr, en gran parte, a
los Estados Unidos-. Los billetes se emitieron en grandes cantidades, pero la convertibilidad
hubo de ser, evidentemente, suprimida. A partir de entonces, los sistemas monetarios del
mundo civilizado se han caracterizado por la inconvertibilidad de los billetes de banco, oficial o
real. Despus de la guerra algunos pases intentaron restaurar una cierta convertibilidad
parcial, pero la crisis del 29 acab definitivamente la cuestin. De manera que el sistema
monetario surgido de la Primera Guerra Mundial se basa en el abandono de la moneda
metlica -en el interior de cada Estado, ya que en las relaciones internacionales las cosas son
durante un cierto tiempo (es decir, hasta 1971, cuando Nixon deslig el dlar del oro),
diferentes- y en el predominio del billete de banco inconvertible, que nosotros llamamos
seudo-billete de banco o papel-moneda. Este papel-moneda ya no tiene nada que ver con el
oro, no representa ninguna cantidad de oro ni puede ser convertido en l. Cul es pues su
naturaleza? Cul es su fundamento?
El papel-moneda, el que an circula en nuestros das, se basa sencilla y nicamente en la

necesidad que se tiene de l, en la convencin social que ha hecho de l el instrumento
necesario de los actos del mercado y de la sociedad y en la confianza que se le acuerda como
instrumento que cumple su funcin adecuadamente. Por lo tanto, su naturaleza es ya
radicalmente auxiliar-abstracta: su valor es el de un instrumento que nos ayuda en la
contabilidad e intercambio de las mercaderas concretas existentes en el mercado; es pues un
valor auxiliar y abstracto, no un valor intrnseco o concreto, que slo tienen las mercaderas
concretas, producidas o productoras.

5. EL SISTEMA MONETARIO ACTUAL
En esta larga -pero rica en enseanzas- evolucin de la moneda metlica, se ha ido abriendo
una brecha cada vez ms profunda entre el valor concreto-intrnseco de los metales preciosos y
el valor auxiliar-abstracto de los instrumentos monetarios. Con la llegada del papel-moneda,
estas dos realidades han quedado ya definitivamente disociadas: ya no tienen nada que ver la
una con la otra.
Llegados a este punto, el sistema monetario, libre del pesado lastre de los metales, puede
evolucionar hacia formas cada vez ms intangibles, ms desmaterializadas, ms abstractas, de
acuerdo a su primitiva naturaleza. Y esto es, efectivamente lo que ha ocurrido y sigue todava
ocurriendo bajo nuestros ojos.
Hoy el papel-moneda no es el nico tipo de instrumento monetario utilizado. A l se ha

sumado el llamado dinero escritural, que no es ms que el poder de compra inscrito en una
cuenta.
El papel-moneda que se lleva al banco, se convierte all en unidades monetarias inscritas en

una cuenta personal; estas unidades podrn despus circular por un simple juego de
anotaciones entre cuentas distintas, sin necesidad de hacer circular papel-moneda: en esto
consiste la compensacin bancaria. Dos personas que tengan cuentas corrientes en el mismo o
distinto banco, pueden efectuar sus pagos mutuos, inscribiendo simplemente las cifras
correspondientes en sus respectivas cuentas. Esta nueva forma de circulacin monetaria es la
ltima invencin de los banqueros para hacer frente, en este caso, a la escasez de papel
moneda, controlado por el Estado.
Con el procedimiento de las anotaciones en cuenta corriente, se evita el hacer correr papel-
moneda, pero adems, se puede crear nueva circulacin monetaria. Este es el oficio de
banquero: inventar el poder de compra que falta en el mercado, hacer posible una circulacin
monetaria suplementaria cuando la existente no es suficiente. Y esto se continua haciendo
como antes a travs del crdito, slo que ahora, el crdito ya no se hace emitiendo billetes de
banco ms o menos garantizados por los depsitos en metlico, porque esta emisin est
monopolizada por el Estado, sino que se hace abriendo cuentas corrientes de crdito, es decir,
a personas que no han realizado ningn depsito previo en papel-moneda. Y la garanta de
este crdito est constituida por todos los depsitos realmente efectuados en el banco. Como
antes, lo nico que hace falta para garantizar la solidez de este sistema es el mantener una
proporcin adecuada entre estas dos circulaciones monetarias: la circulacin a partir de los
depsitos efectuados -que se limita a sustituir la circulacin del papel-moneda- y la circulacin
originada por el crdito -que se aade a la primera-.
La moneda escritural ha llegado a ser la moneda por excelencia de los pases desarrollados,
donde el comercio y la industria concurren a multiplicar los intercambios. En algunos pases
industriales llega a representar el 80% de la masa monetaria total.
En nuestros das se est convirtiendo rpidamente en moneda electrnica: unos simples

impulsos elctricos y unas memorias magnticas son suficientes para realizar los pases de
anotaciones.

6. SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL (SMI)
El Sistema Monetario Internacional (SMI) se refiere a las instituciones por medio de las cuales
se pagan las transacciones que traspasan las fronteras nacionales, determina cmo se fijan los
tipos de cambio y cmo pueden influir en ellos los gobiernos.
La necesidad del SMI surge al aparecer la moneda como medio de pago (1870), momento en
que se empieza a desechar como tal el uso de los bienes y a generalizar la utilizacin del papel-
moneda. En el instante en que este ltimo se utiliza para realizar pagos al exterior, se vuelve
indispensable el hecho de contar con unas reglas de valoracin de esas monedas.
Este Sistema Monetario se presenta como un conjunto de acuerdos, leyes, mecanismos
bancarios, instituciones monetarias internacionales, instrumentos financieros, etc., que
regulan el trasvase de los flujos monetarios entre pases, desenvolvindose en funcin de
ciertas reglas del juego perfectamente establecidas, aceptadas por todos los pases que
participan en el mismo. Su objetivo es procurar la generacin de liquidez monetaria a los fines
que las transacciones internacionales se desarrollen en forma fluida, radicando en esto la
necesidad de su correcto funcionamiento. De ah la significacin asignada a los problemas
monetarios mundiales, que son causa y efecto de las alteraciones sufridas en el nivel de la
actividad econmica de cada uno de los pases.
Uno de los aspectos ms relevantes observado a travs de la historia de los distintos sistemas
monetarios internacionales vigentes desde fines del siglo pasado, es el abandono del principio
de independencia entre las decisiones gubernamentales y el funcionamiento del sistema.
El comercio internacional se realiza con diferentes monedas nacionales, que estn ligadas por
los precios relativos llamados tipos de cambio. Las transacciones entre monedas de distintos
pases se realizan en el mercado de cambios o divisas.
En este mercado se lleva a cabo el cambio de moneda nacional por monedas de los pases con
los que se mantienen relaciones econmicas, originndose un consenso de ofertas y demandas
de moneda nacional a cambio de monedas extranjeras. En el mercado de divisas, la demanda
de nuestra moneda procede de extranjeros que desean comprar nuestros bienes, servicios e
inversiones; la oferta de nuestra moneda proviene de conciudadanos que quieren comprar
bienes o activos financieros extranjeros. La relacin entre estas ofertas y demandas
determinan el tipo de cambio.
Un descenso del precio de mercado de una moneda es una depreciacin; un aumento de su

valor es una apreciacin. En un sistema en el que los gobiernos tienen unos tipos de cambio
oficiales, una bajada del tipo de cambio oficial se denomina devaluacin, mientras que un
aumento se denomina sobre valuacin.
El elemento fundamental del Sistema Monetario Internacional son los mecanismos por medio
de los cuales se fijan los tipos de cambio. En los ltimos aos, los pases han utilizado uno de
los tres grandes sistemas de tipos de cambio siguientes:
1) Un sistema de tipos de cambios flexibles o fluctuantes, en el que los tipos de cambio

son determinados enteramente por las fuerzas del mercado.
2) Un sistema de tipos de cambio fijos.
3) Un sistema hbrido de tipos de cambio dirigidos, en el que el valor de algunas
monedas flucta libremente, el valor de otras es el resultado de la intervencin del
Estado y del mercado, y el de otras es fijo con respecto a una moneda o a un grupo de
monedas.

6.1. EL SISTEMA DEL PATRN ORO (EL PATRN-ORO CLSICO)
Este sistema fue dominante en el perodo 1880-1913. En l los pases expresaban su moneda
en una cantidad fija de oro, estableciendo as unos tipos de cambio fijos entre los pases
acogidos al patrn-oro.
Desde el punto de vista terico, se lo consideraba un sistema totalmente automtico y que no

necesitaba de medidas gubernamentales, nacionales o de la cooperacin internacional para su
correcto funcionamiento.
Los rasgos ms caractersticos del patrn oro se pueden describir como sigue:
a) La unidad monetaria nacional estaba definida en trminos de determinada cantidad de
oro. As por ejemplo: el dlar norteamericano, segn una ley de 1934, posee
aproximadamente 0,88867 gramos.
b) La relacin de equivalencia o la paridad monetaria se obtena al comparar el contenido
de oro de dos monedas cualesquiera que participaban dentro del mecanismo. Por
ejemplo, con los datos de a) resulta que un peso oro argentino es equivalente a 1,6334
dlares norteamericanos.
c) Los medios de pagos internos constituidos por billetes del Banco Central eran
convertibles en oro en forma irrestricta. En la poca en que la Argentina estaba
asociada a las reglas del patrn oro (1899-1914), operaba la Caja de Conversin que
cumpla la funcin de entregar billetes de curso legal por monedas de oro, y viceversa,
en una proporcin de 227,27 pesos papel por 100 pesos oro 100 papel por 0,44 oro.
d) En cada pas la emisin de billetes por parte del organismo emisor estaba regulada
estrictamente en funcin de las existencias de oro. Si la cantidad de billetes
aumentaba, era como consecuencia del crecimiento del stock de oro. Las reservas de
oro eran equivalentes a la cantidad de billetes en circulacin en base a la proporcin
sealada en el punto anterior.
e) La convertibilidad de las monedas que participaban en el sistema quedaba asegurada a
tipos de cambios fijos determinados: por la paridad entre las monedas, mediante la
libertad de importacin-exportacin de este metal.
f) Es as como funcion bsicamente el patrn-oro hasta 1914. Naturalmente, los pases
tendan a utilizar sus propias monedas. Pero todo el mundo tena libertad para acuar
monedas y venderlas al precio del oro que estaba vigente. Por tanto, todos los pases
que seguan el patrn-oro tenan unos tipos de cambio fijos; los tipos de cambio
(tambin llamados 'valores paritarios' o 'paridades') entre las diferentes monedas
dependan del contenido de oro de sus unidades monetarias.
g) Como el oro era bastante incmodo de llevar, los gobiernos tuvieron que emitir
inevitablemente unos certificados de papel convertibles en ese metal. El pblico poda
cambiar oro por certificados y certificados por oro, y a menudo ejerca ese derecho. El
transporte transocenico era lento y caro, por lo que los tipos de cambio no eran
exactamente fijos, sino que fluctuaban en una estrecha banda.
Estas variaciones que se derivaban del coste del transporte del oro se denominaban
puntos oro, (punto de compra de oro y punto de venta de oro) y era la fluctuacin que
se permita sobre el tipo de cambio fijo.

Todas estas caractersticas, que son las principales, tendan a unificar en un slo cuerpo el
sistema monetario internacional con el sistema monetario de cada uno de los pases
componentes. El ajuste de cualquier desequilibrio en las cuentas externas de un pas se
produca en forma totalmente automtica, por lo menos, en teora. Dicho mecanismo de ajuste
se puede explicar simplemente como sigue: si un pas padeca en un momento dado de un
desequilibrio del balance comercial por un exceso de importaciones con respecto a las
exportaciones tena que acudir a sus reservas en oro a los efectos de cancelar la diferencia. Por
lo expresado en el punto d), una reduccin del stock de oro provocaba inmediatamente una
disminucin en los medios de pagos.
A travs de un principio muy en boga, que vincula las variaciones de la oferta monetaria con el
nivel de los precios, conocido bajo el nombre de Teora cuantitativa del dinero, dicha
disminucin de los medios de pagos traa aparejada una baja en los precios internos y, por
ende, en los precios de los productos que el pas exportaba. Esta cada en los precios de los
bienes que venda el pas provocara un aumento en la demanda de los pases extranjeros,
razn por la cual las exportaciones tenderan a incrementarse. Este acontecimiento
restablecera el equilibrio de las cuentas externas. Si se hubiera partido de una situacin con
supervit, el mismo proceso, pero invertido, hubiera llevado a una situacin de equilibrio al
sector externo.
El mecanismo descripto y las reglas de juego que le servan de fundamento, no surgan de

ningn acuerdo o convenio escrito por parte de los pases particulares, sino de una mera
aceptacin de ajustarse a normas de conducta que exigan su funcionamiento. Pero en la
realidad, haba detrs de l un pas que actuaba como el sol dentro del sistema planetario. Este
no era otro que el Imperio Britnico que gozaba en aquellos tiempos de un gran poder de
decisin en los aspectos econmicos financieros mundiales. Si el patrn oro cumpli con el
objetivo que tena previsto, fue por el apoyo y direccin de esa nacin.
El especial inters de Gran Bretaa en el comercio internacional, dado que dependa de ste en
gran medida para proveerse de los bienes alimenticios y materias primas para su propio
desarrollo, fue la causa de su gran preocupacin por el funcionamiento adecuado del sistema.
Haba creado internamente todos los mecanismos financieros a los efectos de colaborar en la
marcha correcta de los pagos internacionales. Ms an, sus medios de pago internos, la libra
esterlina, convertibles irrestrictamente en oro, agregaban de esta forma liquidez y evitaban al
sistema la utilizacin directa del oro con el consiguiente ahorro de fletes que su transporte
significaba. En principio, este sistema funcionaba bastante bien al ser muy simple y no
presentar problemas en su mecnica. Desde el punto de vista econmico, tena una ventaja
fundamental: la constancia en el valor de las monedas.
El sistema del patrn-oro clsico adoleca de serios inconvenientes:
1) Beneficiaba a los pases poseedores de oro, que son los que en un principio podan
emitir dinero en cantidades abundantes.
2) Estimulaba el desequilibrio inicial entre pases que tenan oro y los que no lo tenan;
aunque con el tiempo el sistema tendi a ajustarse al ir adquiriendo dicho metal estos
ltimos pases.
3) La cantidad de dinero en circulacin estaba limitada por la cantidad de oro existente.
No haba ms cantidad de dinero que la cantidad de oro. En un principio el sistema
funcionaba, la masa monetaria (M) era suficiente para pagar las transacciones
internacionales que se realizaban, pero a medida que el comercio y las economas

nacionales se fueron desarrollando, M se volvi insuficiente para hacer frente a los
cobros y pagos derivados de dichas transacciones.
4) La falta de liquidez provocaba un aumento de la deflacin y de los desequilibrios que
afectaban a cada economa nacional.
5) Esta es la razn por la que el sistema evolucion hacia otro denominado sistema de
patrn de cambios-oro o conocido tambin como patrn-oro-esterlina.
6.2. DEFINICIONES Y OBJETIVOS DEL SISTEMA MONETARIO

INTERNACIONAL (SMI)
Es un conjunto de organizaciones, normas, reglas, acuerdos e instrumentos, que est
estructurado para facilitar las relaciones monetarias entre pases; es decir, los pagos y cobros
derivados de las transacciones econmicas internacionales.
Su objetivo principal es generar la liquidez monetaria (mediante reserva de oro, materias

primas, activos financieros de algn pas, activos financieros supranacionales, etc.) para que los
negocios internacionales y, por tanto, las contrapartidas de pagos y cobros en distintas
monedas nacionales o divisas, se desarrollen en forma fluida.
FUNCIONES DEL SISTEMA MONETARIO

Las cuatro principales funciones de todo sistema monetario internacional son:
1. Ajuste (corregir los desequilibrios reales medidos por las balanzas de pagos que
afectan a las relaciones entre las divisas).
2. Liquidez (decidir los productos de reserva, formas de crearlos y posibilidad de cubrir
con ellos los desequilibrios en una balanza de pagos).
3. Gestin (repartir y atender competencias, ms o menos centralizadas en
organizaciones como el actual Fondo Monetario Internacional y los bancos centrales de
cada pas).
4. Generar con las tres anteriores confianza en la estabilidad del sistema.
Las funciones derivadas o secundarias de todo sistema son:

1. Asignar el seoreaje de las divisas (las ganancias por la emisin de dinero o diferencias
entre el coste de emisin y el valor del dinero).
2. Acordar los regmenes de tipo de cambio.
Esta ltima funcin (los mecanismos por medio de los cuales se fijan los tipos de cambio) es el
factor ms discutido y variable; concretamente, en las ltimas dcadas se ha discutido en torno
a tres modelos: un sistema de tipos de cambio flexibles, en el que los precios de cada divisa
son determinados por las fuerzas del mercado; un sistema de tipos de cambio fijos; y otro
sistema mixto de tipos de cambio 'dirigidos', en el que el valor de algunas monedas flucta
libremente, el valor de otras es el resultado de la intervencin del Estado y del mercado, y el de
otras es fijo con respecto a una moneda o a un grupo de monedas.

6.3. LOS PRINCIPIOS DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
(SMI)
Empieza a existir un Sistema Monetario Internacional cuando se pasa de relaciones econmicas
bilaterales a una estructura que, adems de reunir el carcter de internacional, es susceptible
de acuerdos o imposiciones ms o menos multilaterales.
De ah que todos los imperios hayan tenido un SMI incipiente y que algunos emperadores
antiguos concibieran como resultado la idea de una moneda nica e, incluso, mundial.
Carlomagno cuando introdujo el nuevo sistema monetario (libra, sueldo y dinero) en su
Imperio (hacia el ao 800 d.C.) albergar la posibilidad de ir extendindolo a otros pases. Lo
mismo le haba sucedido al Emperador Diocleciano, en el siglo de III, cuyo modelo inspir el
carolingio. Pero las nicas divisas que se han aproximado a ese objetivo antes del actual dlar
norteamericano han sido el real de a ocho de la plata espaola y la libra esterlina durante todo
el tiempo del patrn oro, desde mediados del siglo XIX hasta 1931, ao en que Londres
abandon definitivamente el sistema moneda mundial.
La necesidad de un SMI se deriva de que las transacciones internacionales (comercio,

transferencias, inversiones, etc.) se realizan con diferentes monedas nacionales, ligadas por
tanto a la realidad econmica de cada pas y a la confianza que ello genera en los dems, cuyas
medidas son los precios relativos o tipos de cambio de cada moneda. Las operaciones entre las
monedas que se utilizan como contrapartida de dichas transacciones reales o financieras se
realizan en el mercado de cambios. Los diferentes tipos dependen de la oferta y de la demanda
de cada moneda, regulados, a su vez, por las intervenciones de los diversos bancos centrales
que controlan las fluctuaciones de cada divisa.
La demanda de cada moneda depende de los extranjeros que desean usarla para comprar o
invertir en la economa donde se utilice, mientras que la oferta procede de los agentes
nacionales que quieren operar en el exterior. Un descenso del precio de mercado de una
moneda es una depreciacin; un aumento una apreciacin, aunque en una economa o
subsistema donde existen tipos de cambio oficiales (es el caso en un rgimen de cambios fijos),
una bajada se denomina devaluacin, mientras la subida se llama reevaluacin.
Por tanto, y al margen de algunos antecedentes ms tericos que prcticos como los
comentados durante el imperio romano, el carolingio o el espaol (baste recordar que en su
momento de mximo apogeo la economa y las exportaciones espaolas no llegaron a
representar durante su imperio ni siquiera el 2% al que se aproximan actualmente), la
necesidad de un SMI slo se hizo realmente evidente cuando se empezaron a dar dos
condiciones: un elevado grado de internacionalizacin de la economa y la aparicin del papel
moneda como medio de pago. Ambas se manifiestan ya con claridad hacia 1870, momento en
que se empieza a desechar como medio de pago el uso de los bienes y a generalizar la
utilizacin del papel moneda. Es entonces cuando se extiende la idea de que resulta
indispensable contar con unas reglas de valoracin de las distintas monedas, e incluso cuando
empiezan a independizarse las decisiones gubernamentales que en siglos pasados
configuraban los sistemas monetarios nacionales y el funcionamiento de un sistema monetario
realmente internacional.

6.4. HISTORIA DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL (SMI)
Desde 1870 hasta la actualidad, se han utilizado diversos esquemas organizativos del SMI a
partir de las seis funciones definidas anteriormente. Los tipos de SMI resultante han sido
bsicamente tres, habindose reimplantado elementos de los tres para un segundo periodo: el
patrn oro entre 1880 y 1914 y entre 1925 y 1931; el rgimen de flotacin dirigida entre 1918 y
1925, y nuevamente desde 1973 hasta la actualidad; y el sistema de Bretton Woods, articulado
institucionalmente en torno al FMI y operativo desde 1946 hasta 1973, aunque sus principales
instituciones y algunas de sus normas perviven en la actualidad.
Los principales rasgos diferenciadores de cada modelo radican en la mayor o menor flexibilidad
de los tipos de cambio resultantes, as como en el mecanismo de ajuste asociado a cada uno y
en el funcionamiento de las instituciones de decisin y supervisin.
6.5. EL PATRN ORO

En los aos del patrn oro (1870-1914 y 1925-1931), la clave del SMI radica en el uso de las
monedas de oro como medio de cambio, unidad de cuenta y depsito de valor. Los bancos
centrales nacionales emitan moneda en funcin de sus reservas de oro, a un tipo de cambio
fijo, pues expresaban su moneda en una cantidad fija de oro, aunque a su vez, pudieran
establecer cambios con la plata o algn otro metal. Esto estimulaba el desequilibrio inicial
entre pases que tenan oro y los que no lo tenan; aunque con el tiempo el sistema tendi a
ajustarse. La cantidad de dinero en circulacin estaba limitada por la cantidad de oro existente.
En un principio, el sistema funcionaba: la masa monetaria era suficiente para pagar las
transacciones internacionales, pero a medida que el comercio y las economas nacionales se
fueron desarrollando, se volvi insuficiente para hacer frente a los cobros y pagos.
Si las exportaciones de un pas eran superiores a sus importaciones, reciba oro (o divisas
convertibles en oro) como pago, y sus reservas aumentaban provocando, a la vez, la expansin
de la base monetaria. El aumento de la cantidad de dinero en circulacin correga
automticamente el desequilibrio haciendo crecer la demanda de productos importados y
provocando inflacin, lo que encareca los productos nacionales reduciendo sus exportaciones.
Si el comercio exterior del pas era deficitario, la disminucin de las reservas de oro provocaba
contraccin de la masa monetaria, reduciendo la demanda interior de bienes importados y
abaratando los productos nacionales en el exterior. Pero el sistema tena tambin serios
inconvenientes. El pas cuyo dficit exterior provocaba contraccin de la masa monetaria sufra
una fuerte reduccin de su actividad econmica, generalizndose el desempleo. Los pases con
supervit podan prolongar su privilegiada situacin "esterilizando el oro", impidiendo que el
aumento en sus reservas provocase crecimiento en la circulacin monetaria e inflacin. De ah
que los principales pases abandonaron el patrn oro durante la Primera Guerra Mundial, para
financiar parte de sus gastos militares imprimiendo dinero. A consecuencia de la guerra, la
fuerza de trabajo y la capacidad productiva se redujeron considerablemente, lo que hizo subir
los precios.
El recurso generalizado al gasto pblico para financiar la reconstruccin provoc procesos

inflacionistas, agravados por aumentos de la oferta monetaria. La vuelta al patrn oro tras la
guerra agrav la situacin de recesin mundial, aunque en el periodo de entreguerras, por la
aparicin relativa de la potencia estadounidense, tras 1922 se otorg junto al oro un papel

importante tanto a la libra como al dlar, consagradas como instrumentos de reserva
internacional, si bien las devaluaciones de ambas y el retorno al proteccionismo impidieron
que el patrn resistiera. Los resultados se manifestaron en inestabilidad financiera, desempleo
y desintegracin econmica internacional. Ya en 1931, como moneda convertible en oro a
efectos de transacciones entre los Bancos centrales, slo qued el dlar.
6.6. EL SISTEMA DE BRETTON WOODS

En 1944, al crearse en Bretton Woods el Fondo Monetario Internacional (FMI), se estableci un
patrn de cambios dlar oro, que funcion hasta 1972 como casi verdadera moneda universal.
As lo previ de hecho Mr. White, el delegado norteamericano en Bretton Woods, cuando John
Maynard Keynes, como delegado britnico, preconiz la idea de un Banco Mundial de emisin
(que habra sido el propio Fondo Monetario Internacional, y una moneda igualmente universal,
a la que incluso puso como nombre: Bancor. La respuesta de Mr. White fue drstica: Para qu
crear una nueva moneda mundial si ya tenemos el dlar; y para qu un Banco Mundial si ah
est el Sistema de la Reserva Federal?.
Pero all se crearon el FMI y el Banco Mundial, el primero para coordinar y controlar el SMI, y
el segundo, para facilitar financiacin para el desarrollo. Sus objetivos eran disear un SMI que
pudiera promover el pleno empleo y la estabilidad de precios de los pases (equilibrio interior y
exterior) sin perjudicar el comercio exterior. Surgi as un sistema de tipos de cambio fijos pero
ajustables, con el dlar como eje central y con la referencia del oro, de modo que los pases
quedaban obligados a mantener el tipo de cambio, aunque la paridad se poda modificar hasta
un 10% sin que el FMI pidiera explicaciones o pusiera objeciones.
Los Estados Unidos, que fijaban el precio del oro en dlares, se comprometan a comprar y
vender el oro que se le ofreciese o demandase a ese precio. Las dems monedas fijaban sus
tipos de cambio con respecto al dlar. Los bancos centrales nacionales que se sumaron a los 44
iniciales se comprometan a intervenir en los mercados de divisas para mantener el tipo de
cambio de su moneda. Si las compras de mercancas de su pas eran superiores a las ventas,
esa economa demandaba ms divisas que la cantidad de moneda nacional demandada por los
extranjeros. Eso presionaba hacia la depreciacin de la respectiva divisa, y el banco central
deba intervenir para evitar la fluctuacin en los tipos de cambio, vendiendo divisas de sus
reservas a cambio de su moneda.
La solucin era slo vlida a corto plazo, porque las reservas de divisas eran limitadas. Si las
causas del dficit por cuenta corriente permanecan a largo plazo, el pas deba devaluar.
Cuando las dudas sobre la estabilidad de una moneda generaban expectativas de devaluacin
(o reevaluacin), la oferta (o la demanda) de esa moneda en los mercados de divisas
presionaba con tanta fuerza que obligaba al reajuste. Y al confirmarse las expectativas, los
especuladores obtenan pringues beneficios, por lo que el sistema incentivaba la especulacin.
Pero el problema ms grave fue que la expansin del comercio internacional requera una gran
liquidez que no poda seguir dependiendo de los Estados Unidos.

6.7. EL FIN DEL RGIMEN DE CAMBIOS FIJOS
En efecto, como el dlar era el mayor instrumento de la liquidez internacional, ya desde los
aos cincuenta y en el transcurso de la dcada de los sesenta aparecieron los problemas de
liquidez que hicieron necesario crear como nuevo instrumento de reserva a partir de 1969: los
Derechos Especiales de Giro (DEG) emitidos por el FMI. Pero el problema pas a ser que no
todos los pases tenan igualdad de derechos y obligaciones, lo que unido a los propios
problemas norteamericanos (malas cosechas, efectos inflacionistas de la guerra de Vietnam,
necesidad de devaluar el dlar, etc.) llev a los EE.UU. a suspender en 1971 la convertibilidad
del dlar en oro, dando lugar a ajustes cambiarios que llevaron a la ruptura de uno de los
principales pilares del SMI surgido en Bretton Woods, a consecuencia de la falta de liquidez y
de confianza, as como de la necesidad de un ajuste cambiario.
Durante un par de aos ms el SMI sigui teniendo formalmente al dlar como patrn, hasta
que en 1973 se decidi permitir la libre flotacin de las monedas en los mercados de divisas. La
situacin no ha cambiado desde entonces.
Lo ocurrido en las ms de tres dcadas posteriores confirma que era inevitable la prdida de
referencia del oro y del dlar, pues los EE.UU. han incurrido en persistentes dficit por cuenta
corriente, hasta el punto de convertirse en mayor deudor mundial que la suma de todos los
dems pases en vas de desarrollo y con problemas de balanza de pagos que les han llevado a
incrementar tambin considerablemente la deuda, lo que ha causado desde principios de los
aos ochenta peridicos episodios de suspensiones de pagos y consiguientes renegociaciones
e impagos de la deuda.
El sistema ha sobrevivido gracias a las sucesivas reformas del FMI y, sobre todo, a que EE.UU.
ha encontrado siempre crdito para mantener su hegemona econmica, tecnolgica, cultural,
militar e incluso poltica, primero con los supervit europeos (sobre todo alemanes), luego con
los de Japn, y desde los aos noventa en que ambas economas han atravesado tambin
problemas con otros pases asiticos, tarea financiadora a la que en los ltimos aos se han
sumado China (cuyas reservas rondan los 800.000 millones de dlares) e incluso recientemente
la India (cuyas reservas llevan camino de los 200.000 millones de dlares). Por eso el euro, el
yen, el yuan (cuya revaluacin reclaman desde hace aos sin xito los EE.UU.), y ahora la rupia
india, han erosionado la hegemona del dlar.
6.8. EL RGIMEN DE FLOTACIN

Entre tanto, e instalado el mundo desde los aos setenta en un patrn fiduciario, las reformas
instrumentadas en el SMI desde el FMI no acabaran en la de los DEG de 1969 para mantener
tipos fijos. En 1975 hubo acuerdos para el aumento de las cuotas del FMI un 32,5%, abolicin
del precio del oro y reajuste de las reservas de oro. Y en 1978 hubo que pasar de tipos de
cambio fijos a flexibles o mltiples, con el fin de desmonetizar el oro, que desaparece como
activo de reserva, mientras que en 1992 el FMI se dota del poder de suspender los DEG a los
pases que no cumplen sus obligaciones.

De ah que el FMI, surgido con los objetivos centrales de regular el funcionamiento del SMI y
ayudar a los pases pobres con problemas en balanza de pagos, haya tenido que reajustarse en
funcin de los problemas de cada etapa, para encajar los desafos del derrumbe del sistema de
paridades de Bretton Woods, las crisis del petrleo en los setenta, la crisis de la deuda de los
aos ochenta y las perturbaciones de los mercados asiticos emergentes en la dcada de 1990,
el colapso de las economas estatistas de Europa oriente y ahora los problemas de los pases
pobres muy endeudados (FMI, Libro 45 de Organizacin y operaciones financieras del FMI,
Fondo Monetario Internacional, 2001). Hoy lo integran 184 pases con cuotas por valor de
312.000 millones de dlares (al 31 de agosto de 2005) y prstamos pendientes de reembolso
por 71.000 millones a favor de 82 pases, de los cuales 59 reciben prstamos por 10.000
millones en condiciones concesionarias. Mientras que algunas voces claman por su
desaparicin, siguen siendo necesarias funciones que se le atribuyeron al nacer como fomentar
la cooperacin monetaria internacional, facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del
comercio internacional, fomentar la estabilidad cambiaria, coadyuvar a establecer un sistema
multilateral de pagos y poner a disposicin de los pases miembros con dificultades de balanza
de pagos (con las garantas adecuadas) los recursos de la institucin.
El penltimo presidente, el espaol Rodrigo Rato, ha propuesto algunas reformas para atender
la necesidad de dar una nueva orientacin al asesoramiento a sus miembros, nuevos rumbos
en sus tareas de supervisin para corregir desequilibrios, la mejora de su funcin en las
economas emergentes (prevencin de las crisis y respuesta a las mismas), ms eficaz
participacin en los pases de bajo ingreso y la actualizacin del propio Gobierno del FMI, sin
olvidar el fortalecimiento de las capacidades.
6.9. EL SMI HOY Y EN EL FUTURO

Las dudas sobre si esto ser suficiente permanecen, mientras el valor de los intercambios
diarios de divisas, multiplicado por cien en quince aos, ser al menos trescientas veces mayor
que el del comercio mundial en el espacio de 30 aos. Igualmente, los intercambios de activos
financieros, que habrn pasado de cinco billones de dlares en 1980 a 83 billones hacia el ao
2000 (tres veces el PIB de la OCDE), aumentarn todava ms. Las transacciones en bonos del
Estado habrn pasado en el mismo intervalo de 30.000 millones a ocho billones de dlares, y
los crditos bancarios internacionales de 24 billones de dlares a 50 billones hacia el ao 2005.
En conclusin, sin una moneda universal cuyo advenimiento aporte soluciones duraderas a la
actual economa de casino, en cualquier momento puede aparecer una enorme crisis
financiera que mine el crecimiento mundial mucho ms de lo que lo hizo en etapas pasadas. Ya
en 1987 The Economist plante que, haca el ao 2017, debera haber una moneda mundial, el
Fnix (ave mitolgica que siempre renace de sus cenizas), pasando por un perodo de zonas
meta, con tipos de cambio en una banda estrecha para estabilizar los cambios entre las cinco
divisas que en las prximas dcadas tendrn economas con cuotas similares y podrn
disputarse la hegemona del SMI: dlar, euro, yen, yuan y rupia.
7. CONCLUSIN
A medida que ha pasado el tiempo, se ha incrementado la seguridad para poder negociar bajo
cualquier circunstancia, en especial para definir el valor de los bienes transados, poniendo
normativas y reglas especficas para definir y normar a travs de sistemas justos el valor de los
bienes transados (vendidos o comprados) en cada oportunidad de una relacin comercial.

8. RESUMEN
Hemos revisado el concepto de comercio y las distintas denominaciones, definiciones, tipos y
formas de operar y valorar la mercanca sujeta al intercambio. Vimos las diferentes formas de
valorar y pagar el bien transado y las normativas para efectuar estas valorizaciones del medio
por el cual se cancela el bien.
Asimismo, se presentaron las principales caractersticas y funciones del Sistema Monetario

Internacional y el Fondo Monetario Internacional, entidades que deben ser de conocimiento de
quien emprenda una accin en el comercio exterior.

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