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Nombre de la asignatura

Consultora y gestin del financiamiento

6o semestre

Clave:
LIC 07143635

2. Situacin financiera actual y proyectada


Consultora y gestin del financiamiento
Unidad 2. Situacin financiera actual y proyectada

ndice

Presentacin ........................................................................................................................................................................................ 3
Competencia de la unidad ................................................................................................................................................................... 4
Problematizacin ................................................................................................................................................................................. 5
2.1. Situacin financiera actual ............................................................................................................................................................ 6
2.2. Situacin financiera proyectada .................................................................................................................................................. 17
2.2.1. Variables econmicas externas ............................................................................................................................................ 18
2.2.1. Variables econmicas externas ............................................................................................................................................ 29
2.2.3. Anlisis de resultados ........................................................................................................................................................... 33
Cierre de la Unidad ............................................................................................................................................................................ 37
Fuentes de consulta........................................................................................................................................................................... 38

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME 2


Consultora y gestin del financiamiento
Unidad 2. Situacin financiera actual y proyectada

Presentacin

Bienvenido(a) a la unidad 2. Como recordars, hasta aqu has aprendido a elaborar la presentacin de la PyME a travs de su
currculo empresarial, y a determinar las necesidades de recursos en infraestructura, maquinaria y equipo, insumos y materiales y
recursos humanos para alcanzar los objetivos de implementacin o expansin en el mercado. Tambin aprendiste a estimar el
monto del financiamiento.

En esta unidad analizars la situacin financiera actual y proyectada de la empresa, conocers los factores internos y externos que
se toman en cuenta a la hora de pedir capital prestado. Estimars los flujos de efectivo neto para calcular la rentabilidad a travs de
las razones financieras, el Valor Actual Neto (VAN), y la Tasa Interna de Retorno (TIR); con el fin de conocer cmo est siendo
manejada la empresa y determinar si puede obtener capital prestado para apoyar su implementacin o crecimiento en el mercado.

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Competencia de la unidad

Identifica los factores internos y externos que se toman en cuenta a la hora de pedir capital
prestado, para proyectar el estado de resultados proforma y determinar la rentabilidad de la
empresa, mediante el uso de un simulador.

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Unidad 2. Situacin financiera actual y proyectada

Problematizacin

Desconocimiento del
uso de variables
exgenas que impactan
a la empresa como por
ejemplo: el PIB, la tasa
de inters, la tasa de
inflacin, o el tipo de
cambio que afectan
directamente a la
elaboracin de
estimaciones de los
estados de resultados

Factores que
pueden hacer
fracasar a una
empresa en sus
planes de
crecimiento
No consideran el valor
del dinero en el tiempo
para hacer una
planeacin que permita
que las proyecciones de
los ingresos y egresos,
son variables y
responden a condiciones
econmicas que se
modifican en el futuro.

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Unidad 2. Situacin financiera actual y proyectada

2.1. Situacin financiera actual

Los planes empresariales para implementar un nuevo negocio o de expandirse a nuevos mercados requieren en muchos casos de
financiamiento externo. Para que un empresario pueda conseguir capital prestado, es necesario primeramente que analice la
situacin financiera de su empresa, y determinar si su negocio est en condiciones de conseguir recursos externos, o si resultara
muy riesgoso hacerlo con una situacin financiera dbil.

Para conocer la situacin econmica de la empresa, se utilizan los estados financieros que son documentos contables que
muestran las operaciones del negocio en un intervalo de tiempo determinado, y los conforman: el balance general, los estados de
flujo de efectivo y el estado de resultados. Para fines de esta unidad, utilizaremos slo el estado de resultados o tambin llamado
estado de prdidas y ganancias, el cual contiene informacin valiosa para observar el comportamiento que presentan las variables
econmicas internas de la empresa, y el impacto que generan en ellas las variables econmicas externas. A continuacin se
analizar cada una de estas variables.
Son aqullas, donde la empresa puede tener control sobre ellas en
Variables econmicas internas un momento determinado a travs de su manejo o modificacin,
como son los ingresos, la adquisicin de maquinaria y equipo,
compras de materias primas, contratacin de personal, etc.

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En el estado de resultados de la empresa, podemos conocer el comportamiento que presenta las siguientes variables econmicas
internas:

Los flujos de entrada de efectivo El monto de los gastos

Variables econmicas
internas

Utilidad neta Rentabilidad

A continuacin analizaremos cada una.

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Flujo de Son las entradas de dinero, o los ingresos generados por las
entrada de ventas de los bienes o servicios.

dinero

En el ejemplo de la empresa Nueva Era S.A. que venimos manejando, los ingresos provienen de las ventas de uniformes escolares.
En el primer ao, se vendieron 3,000 uniformes a un precio unitario de $350, los cuales generan un flujo de entrada de efectivo de
$1,050,000 (3,000 x $350) ver cuadro 1.

Cuadro 1
Nueva Era S.A.
Flujo de efectivo de entrada
Ao 1
Concepto
$

1. Ventas totales 1,050,000

Nmero de uniformes 3,000

Precio unitario 350

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Son los desembolsos de dinero que realiza la empresa por los


Flujo de salida gastos generados en comprar o producir el bien o servicio que
vende y, por las actividades de operacin, por ejemplo; el pago a
de efectivo proveedores, a empleados, al fisco, a acreedores y a otros.

Iniciaremos analizando las salidas de flujo de efectivo que se registran en el estado de resultados.

Es el costo que la empresa tiene que pagar por comprar los


bienes o servicios que va a vender, o por producirlos. Por
ejemplo, si una empresa compra una bufanda a $70 y la vende a
$120, su costo de venta es igual a $70.
Costo de ventas Por lo tanto, al ingreso total obtenido por las ventas del bien o
servicio, se resta el costo de ventas, y se obtiene la utilidad
bruta; ventas - costo de ventas=utilidad bruta

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Son los desembolsos que realiza la empresa por llevar a cabo sus
actividades de venta y operaciones diarias como son:
Pago de luz.
Pago de telfono
Gastos de La renta del local
Papelera
operacin Sueldos y salarios
Propaganda
Si a la utilidad bruta se restan los gastos de operacin, se obtiene la
utilidad de operacin:
Utilidad bruta - gastos de operacin= utilidad de operacin.

La depreciacin solo se aplica al activo fijo y es la prdida del


valor de los bienes a travs del tiempo por el uso que se da a los
mismos. Es un incentivo fiscal que el gobierno federal otorga
Depreciacin para que la empresa recupere la inversin que realiza en
infraestructura, maquinaria y equipo.
A la utilidad de operacin se resta la depreciacin y se obtiene la
utilidad antes de impuesto.

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Son los flujos de efectivo del negocio despus del pago de


impuestos. Para calcular el flujo de efectivo neto, usamos la
siguiente ecuacin.

Ventas
- Costo de ventas
Utilidad bruta
- Gastos de operacin
Flujo de efectivo Utilidad de operacin
____-__ Depreciacin______
neto Utilidad antes de impuesto
- Impuesto a la utilidad (ISR)
Flujo de efectivo neto

A continuacin se muestran las variables econmicas internas que acabamos de explicar, y las cuales se reflejan en el
estado de resultados de la empresa Nueva Era, S.A. Ver cuadro 2. Observa que el flujo de efectivo neto para el ao actual
del negocio es igual a $81,840.

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Cuadro 2
Nueva Era S.A.
Estado de Resultados
Ao
CONCEPTO 1
$

1. Ventas totales (a x b) 1,050,000


a) Nmero de uniformes 3,000
b) Precio unitario 350
2.- Costo de Ventas 458,000
3. Utilidad bruta (1-2) 592,000
Renta del local 60,000
Luz 4,000
Telfono 6,000
Salarios 350,000
Publicidad 24,000
IMSS 12,000
4.- Gastos de operacin 456,000

5. Utilidad de operacin (3-4) 136,000


a) Menos = Depreciaciones 12,000

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6. Utilidad antes de impuestos (5-a) 124,000


7. Impuesto a la utilidad 34% 42,160
Flujo de efectivo neto (6-7) 81,840

Una vez presentada la informacin contenida en el estado de resultados, iniciaremos la realizacin del anlisis financiero,
utilizando primeramente como herramienta las razones financieras.

Son una herramienta que sirve para analizar la situacin


Razones econmica de la empresa, y resulta de la divisin de dos cifras.
Para fines de esta asignatura, utilizaremos solo las razones de
financieras rentabilidad y de crecimiento

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a) Razones de rentabilidad, miden la efectividad de la empresa a travs de los rendimientos generados sobre las ventas.
Una empresa que tiene utilidades generalmente las usa para expandir su mercado. Las utilidades pueden ser pagadas a
los socios o pueden ser retenidas para invertirse en el negocio.

Para calcular el margen de utilidad tenemos la siguiente frmula:

Margen de utilidad = Ingreso neto


Ventas

Sustituyendo en el ejemplo de la empresa Nueva Era, S.A. tenemos:

Margen de utilidad = $ 81,840 x 100=7.79%


$1,050,000

Por lo tanto, la empresa Nueva Era, S.A. tiene un margen de utilidad de 7.79% lo cual quiere decir que por cada $100 que
ingresa por concepto de ventas, obtiene un margen de utilidad neta de $7.79.

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En resumen, esta razn brinda informacin valiosa para determinar si la


empresa est operando con prdidas o ganancias, y tambin, brinda
informacin para que el empresario pueda tomar decisiones al respecto, como
de:

Continuar operando.
Hombre de negocios tomando
una taza de caf. Iniciar el nuevo negocio o expandir el mercado.
Fuente Freedigitalphotos.com
No iniciar el nuevo negocio o no expandirse a nuevos mercados.
Cerrar la empresa.

b) Razones de crecimiento.- Mide la habilidad de la empresa para mantener su posicin en el crecimiento de la economa.

La tasa de crecimiento se calcula as:

Tasa de crecimiento = Valor final del periodo valor inicial del periodo x 100
Valor inicial del periodo

Por ejemplo, las ventas anuales de uniformes fueron en el 2013 de 2,945 unidades, y el ao 2014 de 3,000 unidades,
sustituyendo en la frmula tenemos:

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Tasa de crecimiento = 3,000-2945 x 100=1.87%


2,945

Interpretando, se tiene que las ventas de uniformes


escolares en el 2014, crecieron en 1.87% respecto a
las ventas del 2013.

Mujer dando una indicacin.


Fuente Freedigitalphotos.com

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2.2. Situacin financiera proyectada

Para pronosticar la situacin financiera de la empresa, usaremos el estado de resultados proyectado o tambin llamado estado de
resultados proforma, el cual es un documento que muestra los ingresos y costos esperados por una empresa para los aos
siguientes.

Para realizar los estados de resultados proforma, primeramente se determinan los siguientes dos elementos:

Proyeccin de ventas Proyeccin de costos

Se realiza a travs de un pronstico donde Son los desembolsos de dinero que


se estima el volumen de ventas y los realizar una empresa en el futuro por
ingresos futuros de la empresa. adquirir o producir el bien o servicio y por los
gastos generados en las actividades de
operacin, por ejemplo, el costo de ventas,
los gastos de operacin, la depreciacin, el
impuesto sobre la utilidad (ISR).

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2.2.1. Variables econmicas externas


Para realizar las proyecciones de ventas y de costos, usaremos las variables externas.

Variables
econmicas
externas

Son aquellas en donde la empresa no


tiene control sobre ellas, pero afectan y
originan cambios en las variables
econmicas internas.

Por ejemplo, la inflacin, la tasa de inters,


el impuesto sobre la renta (ISR), el producto
interno bruto (PIB) y el tipo de cambio, son
variables econmicas externas que
utilizaremos para fines de esta asignatura,
ya que cualquier variacin que presenten en
su comportamiento, tendrn un impacto en
las variables economa internas de la
empresa, como en los ingresos y costos.

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A continuacin explicaremos cada una de ellas.

Inflacin:

Se refiere a un aumento generalizado en los precios de los bienes y servicios en una


economa. Es muy importante considerar esta variable en las proyecciones, ya que los
precios varan a lo largo del tiempo, es decir, los precios de los bienes y servicios que
vende el negocio, y los costos de las materias primas, no tienen el mismo valor hoy en el
Aumento de los bienes y
servicios. mercado que cinco aos despus.
Fuente Freedigitalphotos.com

Por ejemplo, si la empresa Nueva Era, S.A. desea estimar para el ao siguiente, los costos en materia prima que utilizar para
fabricar los uniformes escolares, seguramente el metro de tela, los hilos, las agujas, y dems materiales, tendr un valor mayor en
el mercado comparado con los precios del ao actual. Este incremento en el precio de las materias primas se debe al efecto
inflacionario que existe en la economa, y que afecta el volumen de ventas y los costos de la empresa. Por lo tanto, la variable
externa inflacin, afecta a las variables internas del negocio incrementando los precios del: combustible, renta de oficinas, gas, luz,
etc.

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En el siguiente cuadro se observa el comportamiento de la inflacin anual en Mxico durante los aos 2008 al 2015.

Cuadro 3
Inflacin en Mxico
AO INFLACIN
%
2008 6.40
2009 3.33
2010 3.28
2011 3.32
2012 2.84
2013 3.56
2014 3.16
2015 2.22

Promedio anual 3.51


Fuente: elaboracin propia con base en
http://www.inegi.org.mx/sistemas/indiceprecios/CalculadoraInflacion.aspx

En el cuadro 4, se observa el promedio de 3.51% de inflacin anual para los aos 2008 al 2015, la cual utilizaremos en las
proyeccin de los estados de resultados ms adelante.

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Tasa de inters:

Es la ganancia que obtienen los inversionistas privados y las instituciones financieras por
prestar dinero en un periodo de tiempo determinado. Segn Chagn (2009, p.37) es lo que
nos cobran por darnos un crdito o lo que nos pagan por invertir nuestros ahorros. Desde
el punto de vista del que solicita capital prestado, el inters es el pago adicional al capital
Signo de porcentaje. por el uso que se da de l en un plazo de tiempo determinado.
Fuente Freedigitalphotos.com

La tasa de inters es una variable externa que al tener una variacin al alza, afecta a las variables internas de la empresa
empezando por el costo del financiamiento el cual se encarece, es decir, pedir dinero prestado ser ms caro si la tasa de inters
sube.

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Impuesto sobre la renta:

Es un impuesto que se calculado sobre las ganancias obtenidas por una persona fsica o
moral, una vez que deduce sus gastos. Segn el artculo 1 de la ley del impuesto sobre la
renta (11 de diciembre del 2013, p 59) Las personas fsicas y las morales estn obligadas

Monedas. al pago del impuesto sobre la renta en los siguientes casos:


Fuente Freedigitalphotos.com

a) Los residentes en Mxico, respecto de todos sus ingresos, cualquiera que sea la ubicacin de la fuente de riqueza de donde
procedan.

b) El impuesto sobre la renta es una variable externa que afecta a las variables internas de las empresas, principalmente a las
utilidades, ya que una tasa alta del ISR reduce significativamente las ganancias del negocio. Cabe mencionar que La tasa
del impuesto sobre la renta vara segn el monto de los ingresos, ver cuadro 4.

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Cuadro 4
Impuesto sobre la renta ISR
Tarifa para el clculo del impuesto correspondiente al ejercicio 2015
Lmite inferior Lmite superior Cuota fija Por ciento para aplicarse sobre
el excedente del lmite inferior
$ $ $ %
0.01 5,952.84 0.00 1.92
5,952.85 50,524.92 114.29 6.40
50,524.93 88,793.04 2,966.91 10.88
88,793.05 103,218.00 7,130.48 16.00
103,218.01 123,580.20 9,438.47 17.92
123,580.21 249,243.48 13,087.37 21.36
249,243.49 392,841.96 39,929.05 23.52
392,841.97 750,000.00 73,703.41 30.00
750,000.01 1,000,000.0 180,850.8 32.00
0 2
1,000,000.0 3,000,000.0 260,850.8 34.00
1 0 1
3,000,000.0 En adelante 940,850.8 35.00
1 1
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (2015). Recuperado de
http://www.sat.gob.mx/informacion_fiscal/tablas_indicadores/Paginas/tarifa_anual.aspx

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Producto interno bruto (PIB:

Es el valor total de todos los bienes y servicios finales producidos por un pas en un tiempo
determinado. Esta variable externa permite conocer el crecimiento econmico de un pas,
es decir, segn Chagin (2009, p.19) Qu tanto ha crecido la produccin y el consumo de
todos los mexicanos, medido en un periodo de un trimestre o de un ao.
Estadsticas.
Fuente Freedigitalphotos.com

Es importante que el empresario tome en cuenta esta


variable a la hora de planear realizar una implementacin o
expansin de negocio, debido a que si la demanda del bien
que desea vender en el mercado, est disminuyendo,
seguramente tendr que realizar ajustes en sus niveles de
produccin y por lo tanto en los gastos.

Tipo de cambio:

Es el precio de una moneda en trminos de otra, por ejemplo cuantos pesos mexicanos se
tienen que dar a cambio de un dlar. Esta variable est presente en empresas que
compran materias primas o maquinaria y equipo en el exterior

Conversin
Fuente Freedigitalphotos.com

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Por ejemplo, si sube el precio del dlar, entonces la empresa tendr que desembolsar ms pesos para adquirir las materias primas
o la maquinaria y equipo, es decir, le resultar ms caro producir el bien o servicio que ofrece en el mercado, y por lo tanto, sus
costos aumentarn.

Es importante sealar que existen otras variables externas que pueden afectar a la empresa como son: la poltica, la competencia,
el entorno social, legal, etctera.

A continuacin se proyecta el estado de resultados de la empresa Nueva Era, S.A. para estimar los ingresos y egresos esperados
en cinco aos. Se utilizarn cuatro supuestos en los clculos:

Supuestos:

Se considera en la proyeccin de las ventas, los planes de expansin del mercado, es decir, el
a) Incremento en la produccin de acuerdo al objetivo y meta de la empresa (100 uniformes al mes,
1,200 uniformes vendidos al ao) a partir del segundo ao.

Incremento en el nmero de unidades vendidas del 5% anual a partir del ao tres y hasta el ao
b) cinco.

Incremento en el pago del salario anual de $216,000 por las dos nuevas contrataciones, el
c) modista quien ganar $13,000 y el ayudante $5,000 al mes, dando un monto mensual
de$18,000 x 12 meses= $216,000. Este incremento est considerado en el costo de ventas.

d)b) Inflacin de 3.51% anual. Por lo tanto se incrementa el precio de la mercancia y los costos

b) Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME 25


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Cuadro 5. Estado de resultados proforma Nueva Era S.A (cifras en pesos)

Concepto Ao
1 2 3 4 5

1. Ventas totales (a x b) 1,050,000 1,521,597 1,582,880 1,646,631 1,712,950


a) Nmero de uniformes 3,000 4,200 4,221 4,242 4,263
b) Precio unitario 350 362 375 388 402
2.- Costo de Ventas 458,000 850,200 880,042 910,931 942,905
3. Utilidad bruta (1-2) 592,000 671,397 702,838 735,700 770,045
Renta del local 60,000 62,106 64,286 66,542 68,878
Luz 4,000 4,140 4,286 4,436 4,592
Telfono 6,000 6,211 6,429 6,654 6,888
Salarios 350,000 362,285 375,001 388,164 401,788
Publicidad 24,000 24,842 25,714 26,617 27,551
IMSS 12,000 12,421 12,857 13,308 13,776
4.- Gastos de operacin 456,000 472,006 488,573 505,722 523,473

5. Utilidad de operacin (3-4) 136,000 199,391 214,265 229,978 246,572


a) Menos = Depreciaciones 12,000 20,160 20,160 20,160 20,160
6. Utilidad antes de impuestos (5-a) 124,000 179,231 194,105 209,818 226,412
7. Impuesto a la utilidad 34% 42,160 60,939 65,996 71,338 76,980

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Flujo de efectivo neto (6-7) 81,840 118,293 128,109 138,480 149,432


Razn de rentabilidad 7.79% 7.77% 8.09% 8.41% 8.72%
Promedio anual 8.16%
Razn de crecimiento del flujo neto de
efectivo 30.82% 7.66% 7.49% 7.33%
Promedio anual 13.32%

Se considera a partir del ao dos la depreciacin de la infraestructura, maquinaria y equipo que se va adquirir con la
nueva inversin.

En el cuadro 5 se observan los ingresos y los gastos que espera obtener la empresa Nueva Era, S.A. en los prximos cinco aos de
funcionamiento por producir y vender los uniformes escolares. Los flujos de efectivo netos presentan cifras positivas. Recuerda que
el flujo de efectivo neto tambin se conoce con el nombre de utilidad neta.

La razn de rentabilidad en el ao actual es de 7.79%, y para el ao cinco es de 8.72%. Puedes suponer que el 7.79% es una tasa
baja de margen de utilidad para los empresarios, pero ten presente que el entorno econmico que prevalece en el pas no es nada
fcil, y la presencia cada vez mayor de competencia en el mercado, hacen difcil para la empresa sostener el nivel de ventas de
productos. Tambin ten presente que por lo general, los empresarios trabajan en su negocio, por lo que su salario est considerado
en los gastos de nmina.

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Podemos concluir que la


empresa Nueva Era, S.A.,
presenta en sus estados
financieros proyectados, una
razn de rentabilidad promedio
anual de 8.16%, y una razn de
crecimiento en el flujo de efectivo
neto esperado promedio anual
de 13.32%.

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2.2.1. Variables econmicas externas

El VAN y la TIR, son herramientas financieras que permiten evaluar la rentabilidad de una inversin.

Tambin llamado valor presente neto, consiste en proyectar los flujos de efectivo netos futuros originados
VAN por una inversin, menos la inversin inicial.
Valor actual neto

La frmula para calcular el valor actual neto (VAN) es igual a:

Dnde:
FE = Flujo de efectivo neto
n= Tiempo en aos
i= Tasa de descuento
I= Inversin inicial

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Siguiendo con el ejemplo de la empresa Nueva Era S.A. en el cuadro 6 se tiene:

Cuadro 6. Evaluacin Financiera Nueva Era, S.A, clculo del VAN y TIR

Ao Flujo efectivo neto

0 -109,120
1 81,840
2 118,293
3 128,109
4 138,480
5 149,432

Tasa de descuento% 15%


Valor actual neto (VAN) 289,196
Tasa interna de
retorno(TIR) 91.7%

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Unidad 2. Situacin financiera actual y proyectada

En el ao cero la inversin inicial que desea hacer la empresa Nueva Era para producir los suteres adicionales, equivale a
$109,120. Recuerda que esta estimacin la realizaste en el formato 2 necesidades de financiamiento, actividad 2 de la
unidad 1. El monto de la inversin a realizar es negativo porque representa un desembolso en el ao cero para la empresa.
La tasa de descuento representa la tasa de rentabilidad mnima que espera el empresario obtener al realizar la inversin.
Por lo tanto, con una tasa de descuento del 15%, a la suma de los flujos de efectivo neto para los aos 1 al 5 se resta la
inversin inicial, y da como resultado un VAN igual a $289,196.

Si los resultados del VAN son:

VAN > 0 Quiere decir que la inversin generar ganancias mayores a la tasa de descuento, por lo tanto, la decisin
de llevar a cabo el plan de financiamiento se puede aceptar.

VAN< 0 Quiere decir que la inversin generar ganancias menores a la tasa de rentabilidad mnima que se espera
obtener, por lo que el plan de financiamiento se rechaza.

VAN = 0 Quiere decir que la inversin producir ganancias que solo recuperan la inversin inicial y la tasa mnima
exigida. El proyecto se puede aceptar a consideracin del empresario.

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Unidad 2. Situacin financiera actual y proyectada

En resumen, se tiene que la inversin que desea realizar la empresa Nueva


Era, S.A. de $109,120 para expandir su mercado de venta de uniformes
escolares, generar a lo largo de cinco aos, ganancias mayores a la
rentabilidad exigida del 15%, por lo tanto, se recomienda llevar a cabo el plan
de financiamiento.
Hombre de negocios tomando
una taza de caf.
Fuente Freedigitalphotos.com

Es la tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos futuros de efectivo esperados con el
TIR costo inicial de la inversin. Es decir, cuando el VAN toma un valor igual a cero, la tasa de descuento (i)
Tasa interna de pasa a llamarse tasa interna de retorno (TIR). La TIR es la rentabilidad que proporcionar el proyecto. Su
retorno
frmula es:

Donde:
FE = Flujo de efectivo neto
Representa la tasa de ganancia o prdida que
n= Tiempo en aos
espera una PyME por invertir en un proyecto. La
i= Tasa de descuento
tasa Interna de Retorno para el plan de expansin
I= Inversin inicial
de la empresa Nueva Era, S.A. es de 91.7%
.

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2.2.3. Anlisis de resultados

Con base a la informacin financiera hasta aqu obtenida resumimos:

La empresa Nueva Era,


S.A., tiene el siguiente
objetivo y meta.

Objetivo. Incrementar la produccin de uniformes


escolares para nios de primaria a travs de la
adquisicin de maquinaria, equipo, insumos, Para lograr su objetivo y cumplir la meta necesita
materiales y recursos humanos para su una inversin de $109,120 para adquirir los
fabricacin en la colonia San Rafael, delegacin siguientes recursos en: infraestructura
Cuauhtmoc, para generar ingresos adicionales maquinaria y equipo, insumos y materiales,
a la empresa a travs del incremento de las recursos humanos, ver cuadro 7.
ventas.
Meta. Producir 100 uniformes adicionales al mes.

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Unidad 2. Situacin financiera actual y proyectada

Cuadro 7. Necesidades de recursos. Nueva Era, S.A.


Costo FINANCIAMIENTO
Unidad unitario
TOTAL RECURSOS RECURSOS
Requerimientos de Cantidad 1/
medida PROPIOS EXTERNOS
$ $ $ $
Infraestructura, maquinaria y
equipo
Mquinas de costura Overlook pieza 1 32,200 32,200 32,200
Maquinas botoneras pieza 1 26,000 26,000 26,000
Sillas pieza 4 300 1,200 1,200
Mesa de madera pieza 2 2,500 5,000 5,000
Plancha de vapor pieza 1 2,800 2,800 2,800
Perchero de rueda doble pieza 3 1,300 3,900 3,900
Subtotal 71,100 1,200 69,900
Insumos y materiales
Tela metros 175 60 10,500 10,500
Hilos cono 10 20 200 200
Agujas paquete 10 10 100 100
Botones docenas 5 10 50 50

Tijeras pieza 1 140 140 140


Cinta mtrica pieza 2 15 30 30

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Subtotal 11,020 350 10,670


Recursos humanos
Modista empleada 1 19,500 19,500 19,500
Ayudante de costurera empleada 1 7,500 7,500 7,500
Subtotal 27,000 27,000
TOTAL 109,120 28,550 80,570

Con base a las proyecciones del estado de resultados la empresa tiene flujos netos de efectivo positivos para los siguientes cinco
aos, ver cuadro 8.
Cuadro 8. Evaluacin Financiera. Nueva Era, S.A, Clculo del VAN y TIR

Ao Flujo Efectivo Neto

0 -109,120
1 81,840
2 118,293
3 128,109
4 138,480
5 149,432

Tasa de descuento% 15%

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Valor actual neto (VAN) 289,196


Tasa interna de
retorno(TIR) 91.7%

La inversin que desea hacer la empresa Nueva Era, S.A. ser rentable y se recomienda llevar a cabo los planes de expansin del
mercado y de solicitar financiamiento externo, ya que durante los prximos cinco aos, los flujos de efectivo neto de la empresa le
permitirn cubrir la inversin que desea realizar, y adems con una tasa de descuento mnima exigible al negocio del 15%, se
tendr un valor actual neto positivo de $289,196 y una tasa interna de retorno de 91.7%.

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Cierre de la Unidad

Aprendiste a realizar anlisis financiero a travs de las


proyecciones de los estados de resultados y el clculo de las
razones financieras de rentabilidad y crecimiento. Tambin
aprendiste lo importante del anlisis de las variables
econmicas externas, como la tasa de inters, el tipo de
cambio, la inflacin, para calcular el VAN y la TIR e interpretar
los valores obtenidos para la toma de decisin de continuar con
el plan de financiamiento.

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Fuentes de consulta

Morales, A. (2009). Proyectos de inversin evaluacin y formulacin. Mxico: Mc Graw-Hill.


Velasco, F. (2007). Aprender a elaborar un plan de negocios. Espaa: Paids.
Del Rio, C. (2009). El presupuesto. Mxico: Cengage Learning.
Baca, G. (2001). Evaluacin de proyectos (4a ed.). Mxico: Mc Graw-Hill.
Chagn, A. (2009). Economa mexicana para todos. Cmo interpretar cifras, trminos y cambios. Mxico: Quarzo.
Taylor, J. (2007). Economa. Mxico: Patria.
Weston, F. y Brigham, E. (1990). Fundamentos de administracin financiera .Mxico, (7. ed.). Mc Graw Hill.
Johnson, R.(1984). Administracin financiera. Mxico: CECSA
Diario Oficial de la Federacin (2013). Ley del impuesto sobre la renta. Recuperado de
http://www.diputados.gob.mx/LeyesBiblio/ref/lisr/LISR_orig_11dic13.pdf

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