1.

Conceptul managm fin

Managementul financiar poate fi definit ca un ansamblu de principii, metode, tehnici
i aciuni, prin intermediul crora se fundamenteaz deciziile financiare privind
constituirea i utilizarea eficient a resurselor financiare n contextul realizrii unor
obiective ale firmei, formulate printr-o strategie.
2.obiect mng fin
Obiectul managementul financiar l reprezint finanele ntreprinderii.
Finanele ntreprinderii reprezint un sistem de relaii bneti ce se realizeaz cu
scopul obinerii veniturilor, efecturii cheltuielilor i controlului eficienei utilizrii
resurselor financiare
3. subiectii mng fin
Subiecii managementului financiar sunt considerai persoanele i organele
implicate, cu rol direct sau indirect, n fundamentarea deciziilor financiare.
n ansamblu subiecii managementului financiar includ: Acionarii (proprietari);
Conductorii firmei; Creditorii; Statul.
Top managerii adopt decizii care privesc obiective fundamentale. Ei se implic
direct n fundamentarea deciziilor privind alocarea resurselor, pornind de la
obiectivele investiionale ale ntreprinderii i a deciziilor de finanare i de
repartizare a rezultatelor financiare.
Managerii de la nivelul mediu elaboreaz planuri i programe de aciune,
planificarea investiional, ei efectueaz analize situaiei economico-financiar,
stabilesc factorii de influen asupra fenomenului examinat i pregtesc propuneri
privind ameliorarea situaiei create.
Managerii de la nivelul de baza (first line managerii) sunt persoane care conduc
nemijlocit colective de munc. Ei au obligaia de a transpune n practic obiectivele
nscrise n planul de aciune elaborat de ctre managerii de la nivelele medii.
Totodat, first line managerii raporteaz sistematic rezultatele obinute, evideniaz
cauzele problemelor i la fel propun propuneri cu privire la perfectarea situaiilor.
4. functiile MF
1) funcii generale, care sunt caracteristice oricrui tip de management;
Din categoria funciilor generale vom meniona: planificarea, previzionarea.
organizarea, coordonarea, stimularea i controlul activitii ntreprinderii.
2) funcii specifice, caracteristice managementului financiar ca domeniu distinct al
gestiunii ntreprinderii, acestea fiind:
- gestiunea activelor curente i celor pe termen lung i optimizarea structurii lor;
- gestiunea capitalului propriu i a celui mprumutat i optimizarea structurii
acestuia;
- gestiunea investiiilor (reale, financiare); gestiunea fluxurilor de numerar (bneti);
gestiunea riscurilor financiare i a situaiilor de criz financiar (faliment).
5.Baza info a mf
Eficiena managementului financiar la ntreprindere este determinat de baza
informaional aplicat. Baza informaional a MF la ntreprindere se formeaz n
procesul de selectare a diferitor indicatori, orientai spre luarea deciziilor strategice,
precum i spre gestiunea curent a activitii financiare.
6.sis de relatii fin a intrp
7.conceptu valorii viitoare a ban si acuale , formul

Valoarea viitoare a banilor (FV - futures value) arat suma la care va crete
capitalul ntr-o anumit perioad de timp, la anumite condiii de alocare a
capitalului
Valoarea actual a banilor reprezint suma veniturilor obinute n viitor i
evaluate prin intermediul coeficientului de discontare (de actualizare) la momentul
actual. Valoarea actual se determin n caz cnd avem nevoie s tim ce sum
trebuie s investim ca s obinem un venit anumit ntr-o perioad de timp.

8. Ti ratei dob
1. Rata dobnzii simple; FV = PV (1+r*n) FV = PV (1+t/T *n)
2. Rata dobnzii compuse. FV= PV(1+r)n n numr de ani
FV =PV (1+ r/m) m*n m - numrul de calculri a dobnzii pe parcursul anului

9 rat efectiva a dob

Rata anual efectiv a dobnzii (EAR effective anual rate) este rata efectiv
obinut dup ajustrile fcute i eferente perioadelor de compunere. Aceast rat
se determin:
EAR = (1 + rata periodic)m 1
Rata periodic = rata nominal / m
Unde: m numrul de perioade de compunere ntr-un an.
10. tip flux de num, form de calc a valorii viitoare a ban in urma gen flux
Anuitate postnumerando cnd plile sau ncasrile se efectueaz la finele
fiecrui interval din perioad.
Anuitatea prenumerando cnd plile se fac la nceputul fiecrui interval

11. esenta anal

12. def elem cheie a an fin

13. neces divizarii cost fi cost var

Costurile variabile sunt acele costuri care evolueaza proportional cu volumul

productiei .

Costurile fixe sunt acele costuri care raman neschimbate pe o anumita perioada
de timp, indiferent de nivelul productiei.

O delimitare corecta a costurilor in costuri fixe sau variabile este utila in efectuarea
de previziuni si implicit la luarea de decizii la nivel de management.

14.Esenta ef levier fin in abor dif

Abordarea european - efectul levierului financiar reprezint modificarea
rentabilitii capitalului propriu n urma utilizrii capitalului mprumutat
Abordarea american presupune c efectul levierului financiar se trateaz ca
modificarea profitului net la fiecare o aciune ordinar n urma modificrii profitului
pn la plata dobnzii i impozitelor.
15.con dintre elm ef fin in amb europ

Abordarea european - efectul levierului financiar reprezint modificarea

rentabilitii capitalului propriu n urma utilizrii capitalului mprumutat
n diferenial i braul levierului financiar exist o legtur obiectiv i contra
dictorie:
Obiectivismul const n faptul c dac este capital mprumutat i respectiv braul
levierului financiar, neaprat va exista i diferenialul;
Contradicia ntre aceste dou elemente reiese din faptul c creterea braului
levierului financiar de regul provoac micorarea diferenialului
16. Surse proprii de finFinanarea din sursele proprii prevede 4 metode:
autofinanare;
cretere de capital prin aportare la capitalul propriu
ncorporarea de rezerve;
conversiunea datoriilor.
Sursele proprii de finanare au urmtoarele avantaje:
Nu vor fi retrase n cazul deteriorrii situaiei financiare;
Nu este necesar expunerea detaliat a planului de afaceri n faa unor parteneri
externi;
Exist o flexibilitate n gestiunea resurselor proprii, o siguran i independen.
Reprezint o garanie a motivaiei ntreprinztorului pentru asigurarea succesului
afacerii.
Sursele proprii de finanare au urmtoarele dezavantaje:
fondurile proprii sunt n general destul de limitate i pot frna dezvoltarea afacerii;
in caz de nereuit, pierderea va fi suportata n ntregime de ntreprinztor;
firma va fi puin cunoscut de instituiile financiare i va putea mai greu mobiliza
surse de finanare n situaii speciale.

17. Surs imprum

mprumuturile pe termen lung i scurt de la bnci i alte instituii financiare;
mprumuturi obligatare.
Avantajele surselor mprumutate sunt:
stabilirea relaiilor cu instituiile financiare cunoscute, i respectiv accesul mai uor
la alte servicii furnizate de ctre banc;
obinerea unui credit poate funciona ca un semnal ce atest viabilitatea afacerii n
fata altor investitori poteniali;
creditul bancare poate fi obinut mai uor dect emisiunea de valori mobiliare;
este posibilitatea restructurrii datoriei n procesul de rambursare a acestuia;
n rile cu economie dezvoltat, costul capitalului mprumutat este mai mic dect
costul capitalului acionar.
Dezavantajele surselor mprumutate sunt:
riscul de a pierde garaniile depuse sau chiar riscul de faliment n cazul
nerambursrii creditului;
implicarea unui factor extern n managementul firmei, apariia unor restricii;
expunerea la riscuri noi - de exemplu riscul ratei dobnzii;
riscul ntreruperii creditrii n cazul unor evenimente nefavorabile pentru firm

18.mod de rambs a cap imp

Tabelul 1. Rambursarea creditului bancare n sum unic la finele termenului, cu
plata trimestrial a dobnzii, lei
Schem presupune rambursarea valorii de baz a creditului n rate constante i
calcularea dobnzii la suma rmas de rambursat.
Tabelul 2. Rambursarea creditului n rate constante trimestriale, lei
Schem presupune rambursarea creditului prin metod de anuiti. Se prevede
achitarea periodic a unei valori i stingerea creditului i dobnda.
Tabelul 3. Rambursarea creditului n anuiti constante trimestriale, lei
Din cele trei scheme de rambursare prezentate, bncile dau preferin schemei a II,
deoarece presupune un grad de risc mai mic, pe cnd pentru ntreprinderi cea mai
convenabil este I schem , urmat de a III-a.

19. def cost cap

Costul capitalului ntreprinderii poate fi definit ca fiind preul perceput de
deintorul capitalului (investitorul sau creditorul) pentru resursele financiare, pe
care le pune la dispoziie, pe o perioad determinat, beneficiarul finanrii, adic
rentabilitatea cerut de investitori
20. form de cal cost cap

21 importanta calc cost cap

Costul capitalului este un subiect major care trebuie abordat din urmtoarele
considerente:
entru maximizarea valorii ntreprinderii. Conductorii ntreprinderii trebuie s
minimizeze costurile tuturor intrrilor de capital, iar pentru aceasta trebuie s fie
capabil s-le msoare;
pentru selectarea proiectelor investiionale;
pentru previziunea fluctuaiilor a preurilor la titluri de valori n funcie de
modificarea
valorilor ateptate a profiturilor i dividendelor.

22. decizii ce pot lua managerii impr cost cap

23 esent pol de div

Politica de dividend este o parte component a politicii financiare a ntreprinderii.
Dividendul reprezint remunerarea acionarilor i semneaz despre faptul c
entitatea economic n aciunile creia au fost investite mijloace bneti activeaz
cu succes.

24.Posibilele politici de dividend sunt:

Politica dividendelor reziduale. Aceasta declar c o firm trebuie s urmeze 4
etape pentru a decide proporia din profitul net distribuit sub form de dividende:
(1) determinarea bugetului optim de investiii; (2) determinarea valorii capitalului
necesar pentru finanarea acestui buget; (3) utilizarea profitului net n cadrul
capitalului propriu ca surs de finanare a acestui buget; (4) plata de dividende
numai dac profiturile obinute sunt mai mari dect valoarea investiiilor . Aceasta
metoda pornete de la ideea ca investitorii prefera ca firma s rein i s
reinvesteasc profiturile, dac rentabilitatea pe care o obine n urma acestei
reinvestiri este mai mare dect rentabilitatea pe care investitorii o pot obine din
alte investiii cu un grad comparabil de risc.
Dividende constante sau progresiv cresctoare. Aceasta politic prevede
acordarea de dividende n sum constant sau cu o rat de cretere constanta
(aceasta de regula se ajusteaz cu rata inflaiei). Prin modul de funcionare,
acordarea de dividende prin aceast metod presupune stabilitate
monetar i stabilitate economic n general. Raiunile care stau la baza acestei
politici sunt de natur a atrage investitorii, innd cont de preferinele acestora
pentru stabilitate. Astfel, investitorii confer o valoare mai mare dividendelor pe
care sunt siguri c le vor primi. Dividendele fluctuante (reziduale) au un grad de risc
mai ridicat, ceea ce determin o apreciere mai mic n pia a aciunilor respective.
n alt ordine de idei, muli acionari utilizeaz sumele primite ca dividend pentru
cheltuieli curente, iar acetia prefer s i poat planifica cheltuielile lor n funcie
de venituri stabile;
Rata constant a dividendelor. Este posibil ca o firm s urmeze o politic de
dividende care s
se caracterizeze printr-o proporie constant din profitul net distribuit sub form de
dividende. Aceast politic este n dezavantajul investitorilor atunci cnd profiturile
sunt mici. Pe de o parte, societatea i poate gestiona mai bine profiturile obinute,
nesuportnd povara unui dividend fix n perioadele cu profit mai mic. Pe de alt
parte, investitorii chiar dac nu se ateapt la o sum constant acordat ca
, pot estima valoarea acestuia pornind de la profiturile trimestriale nregistrate de
companie i nsoite cu bugetul de venituri i cheltuieli;
Dividendul regulat de valoare sczut plus surplusuri. O astfel de politic
prevede c acionarii vor primi un dividend stabil n valoare minim i n afar de
acesta periodic lor li se acord un dividend suplimentar. Acest extradividend nu se
va garanta pentru anii viitori. n caz cnd ntreprinderea are posibilitatea din an n an
s achite extradividendul atunci are rost s se treac la o alt valoare a dividendului
minim garantat.

25. proc de plata a div

Potrivit legislaiei n vigoare dividendele reprezint o parte din profitul net a SA,
distribuit dintre acionari proporional numrului aciunilor deinute.
Hotrrea privind plata dividendelor intermediare, proporia lor, forma de plat se
adopt de consiliul de directori (consiliul de observatori); Hotrrea privind
dividendele anuale se adopt de ctre adunarea general a acionarilor la
recomandarea consiliului de directori.
Proporia dividendelor anuale nu va depi cea recomandat de Consiliul
Directorilor i nu va fi mai mic dect mrimea dividendelor intermediare.
Dividendele se stabilesc n % fa de valoarea nominal a aciunii ori n lei la o
aciune. Pentru aciuni prefereniale mrimea dividendului se stabilete la
momentul emisiei acestor aciuni.
Dividendele se pltesc n form monetar, dar n cazuri prevzute de statutul SA n
alt form (aciuni, obligaiuni, mrfuri). Dividendele se pltesc prin cec, prin
dispoziie de plat sau prin transfer, de ctre nsi SA, sau de banc comercial.
Politica dividendelor reprezint o cale de afirmare a SA, pentru a se face cunoscut
i apreciat, sub aspectul viabilitii, prosperitii, rentabilitii i dezvoltrii.
Distribuirea de dividende este o politic sntoas i de dorit pentru fiecare SA. Dar
SA nu sunt obligate juridic s distribuie dividende n fiecare an, fapt pentru care ele
pot adopta o politic de reducere sau suspendare a plii dividendelor, n favoarea
unei politici de autofinanare.

26. idicat pol de div

27 not act circ
Activele circulante reprezint o component esenial a resurselor financiare ale
ntreprinderii, ce sunt menite s asigure activitatea curent a acesteia.

28.esenta si obiect polit sw Gestiune a act Circ

Active circulante i politica gestionrii acestora au o mare importan n vederea

asigurrii continuitii i eficienei funcionrii ntreprinderii. Deoarece modificarea
activelor curente este nsoit de transformri a datoriilor pe termen scurt, ambele
se trateaz concomitent n cadrul gestiunii fondului de rulment net, care se
determin n felul urmtor:
1)FRN = AC-DTS
2)FRN = Capital permanent ATC
Fondul de rulment este un indicator ce caracterizeaz echilibrul financiar a
ntreprinderii. Dup esena sa fondul de rulment reprezint resursele circulante
proprii a ntreprinderii.
Valoarea i structura activelor circulante a ntreprinderii se determin de mai muli
factori:
Genul de activitate;
Forma organizatorico-juridic;
Amplasarea ntreprinderii.
Din punct de vedere managerial activele circulante pot fi divizate n dou grupe:
1.Partea sistemic a activele circulante reprezint valoarea activelor circulante
nevoia de care este relativ stabil pe parcursul ciclului operaional;
2Partea variabil a activele circulante reprezint necesarul de active circulante ce
apare n unele perioade de activitate mai intens.
Politica ntreprinderii privind gestiunea activelor curente const n asigurarea unui
compromis dintre riscul pierderii lichiditii i eficienei activitii economico
financiar.

Obiectivele politicii de gestiune a activelor circulante sunt:

- determinarea valorii activelor circulante;
- determinarea structurii activelor circulante;
- determinarea surselor de finanare a activelor circulante.
Reieind din esena politicii ntreprinderii privind gestiunea activelor circulante se
identific mai multe riscuri legate de partea activelor i de partea pasivelor, riscurile
ce apar din cauza:
1. Insuficiena mijloacelor bneti;
2. Creterea nentemeiat a creanelor pe termen scurt;
3. Volumul neoptimal al stocurilor;
Cauzele riscurilor, legate de sursele de finanare:
4. Datorii pe termen scurt excesive;
5. Proporia neoptimal ntre mprumuturile pe termen scurt i termen lung;
6. Gradul nalt a datoriilor pe termen lung.

29.Strat de fin a ACT CIrc

1.Modelul ideal. Conform acestui model activele curente sunt egale cu datoriile pe
termen scurt. Din aspectul lichiditii modelul ideal este cel mai riscant, deoarece n
condiii nefavorabile ntreprinderea poate s fie nevoit s-i vnd o parte din
mijloacele fixe pentru a-i acoperi datoriile pe termen scurt. Capitalul permanent n
acest model este egal cu activele pe termen lung.
2.Modelul agresiv se caracterizeaz prin aceia c capitalul permanent acoper
activele pe termen lung (ATL) i partea sistemic a activelor curente, adic minimul
lor necesar pentru desfurarea activitii economice. Partea variabil a activelor
circulante totalmente se acoper de datoriile pe termen scurt, adic ntreprinderea
apeleaz la capital mprumutat pe termen scurt atunci, cnd apare o nevoie de
active circulante neprevzut. Din punct de vedere a lichiditii modelul acesta la
fel e riscant, deoarece n practic este problematic de a se limita numai de minimul
3.MODEl Conservativ prevede partea variabil a activelor circulante la fel se
acoper cu CApitalul permanent. In cazul dat datorii pe termen scurt nu sunt.
4. Modelul de compromis se consider cel mai realistic. n acest caz activele pe
termen lung, partea sistemic a activelor circulante i aproximativ o jumtatea din
partea variabil a activelor circulante se acoper de capitalul permanent.

30. Cauzele risc a act circ

Reieind din esena politicii ntreprinderii privind gestiunea activelor circulante se
identific mai multe riscuri legate de partea activelor i de partea pasivelor, riscurile
ce apar din cauza:
Insuficiena mijloacelor bneti;
Creterea nentemeiat a creanelor pe termen scurt;
Volumul neoptimal al stocurilor;
Cauzele riscurilor, legate de sursele de finanare:
Datorii pe termen scurt excesive;
Proporia neoptimal ntre mprumuturile pe termen scurt i termen lung;
Gradul nalt a datoriilor pe termen lung.

31. esenta compr intre efic si risc pierd lich in gest a ac

Politica ntreprinderii privind gestiunea activelor curente const n asigurarea unui
compromis dintre riscul pierderii lichiditii i eficienei activitii economico
financiar.
Fig. 1: Riscul i asigurarea cu fondul de rulment. Fig. 2: Dependena profitului de
active circulante.
32. Not si tip de risc fin
Riscul reprezint probabilitatea apariiei unor evenimente cu efecte negative asupra
unei activitii n ansamblu i se manifest prin pierderi, cheltuieli suplimentare
neprevzute i respectiv micorarea profitului.
Riscul de producie apare n sfera de producie i este cauzat de micorarea
volumului de producie, creterea consumurilor materiale.
Riscul comercial apare la etapa de desfacerea a produselor, serviciilor precum i
la etapa de asigurare tehnico-material. Riscurile comerciale sunt cauzate de
micorarea preurilor, creterea preurilor la resurse necesare pentru etapa de
producie.
Riscul financiar apare n relaiile ntreprinderii cu structurile financiare (bncile,
companiile de asigurri, cu fondurile de investiii, burse, etc.). Aceste riscuri apar
din cauza inflaiei, creterea ratelor dobnzii, ieftinirea titlurilor de valoare.
Riscurile pure sunt celea care determin fezabilitatea pierderilor sau rezultatul.
Riscurile speculative reflect fezabilitatea obinerii rezultatului att pozitiv ct i
negativ.

33. met de gest a risc

Metodele de gestiune a riscurilor financiare n general pot fi divizate n 2 grupe:
Metode fizice;
Metode economice.
Metodele de protecie fizic se refer la utilizarea urmtoarelor mijloace tehnice
ce limiteaz accesul la patrimoniul ntreprinderii, la baza de date. De exemplu:
safeuri, sisteme contabile, protejarea sistemului informaional al ntreprinderii de
accesul nesancionat, paza.
Protecia economic se manifest prin previziunea cheltuielilor suplimentare
evaluarea proporiilor de pagube posibile. Utilizarea ntregului mecanism financiar
cu scopul lichidrii riscului i consecinelor acestuia.
Afar de acestea se cunosc 4 metode de gestiune a riscurilor care pot fi
divizate n felul urmtor:
Anularea - const n renunarea de la realizarea unei afaceri riscante;
Prevenirea pierderilor i controlul - nseamn o sistem de aciuni preventive i
urmtoare, realizarea crora va prentmpina consecinele negative, va evita situaii
neprevzute, i vor controla proporia pierderilor, dac acestea deja au avut loc sau
sunt inevitabile;
Asigurarea presupune transmiterea de ctre companie a operaiunilor de
protecie a intereselor sale n cazul ntmplrii anumitor evenimente, din contul
fondurilor bneti, formate din plile de asigurare ale ei exprimate prin prime de
asigurare;
Asimilarea - const n recunoaterea pagubelor i renunarea de asigurare.
Asimilarea se practic n cazuri cnd proporia pierderilor prevzute este
nesemnificativ.
La selectarea metodelor de gestiune a riscurilor se iau n consideraie urmtoarele
principii:
nu se accept riscul, n valori ce depesc capitalul propriu.
e necesar de prevzut consecinele riscului.

34 etapele process de gest a risc fin

1.Determinarea scopului se concretizeaz n supravieuirea ntreprinderii n cazul
pierderilor
semnificative. n calitate de scopuri pot fi menionate:
a)protecia ntreprinderii de schimbrile mediului exterior a ntreprinderii;
b)optimizarea mediului interior a ntreprinderii.;
2.Identificarea riscurilor se efectueaz n baza diferitor informaii din surse oficiale i
neoficiale;
3.Evaluarea riscului adic determinarea valorii pierderilor posibile i reale;
4.n funcie de valoarea pierderilor se va selecta metoda (una sau mai multe);
5.Aplicarea metodelor nseamn ntreprinderea unor msuri concrete;
6.Pentru a evalua rezultatele este necesar o baz informaional ce va permite
examinarea pierderilor, i eficiena aciunilor ntreprinse.
35. esent aobiect si obiect an fin
Analiza financiar reprezint un domeniu special al activitii economice, orientat
spre cercetarea i generalizarea teoretic a fenomenelor ce au loc n procesul
desfurrii activitii ntreprinderii i explicarea i previziunea diferitor procese ce
au loc n gestiunea finanelor ntreprinderii. Analiza financiar se efectueaz prin
aplicarea unor metode i procedee analitice asupra rapoartelor financiare i asupra
altor date relevante.
Problemele cu care se confrunt subiecii managementului financiare i
care sunt studiate cu ajutorul analizei financiare sunt: Analiza situaiei
patrimoniale i a surselor de finanare - sub acest aspect se examineaz volumul,
structura, corelaia ntre diferite grupe. Situaia aceasta se examineaz din punct de
vedere static i dinamic; Analiza echilibrului financiar prin prisma studierii corelaiei
dintre fondul de rulment i activele curente, a raportului dintre creane i obligaii, a
solvabilitii, capacitii de plat i lichiditii; Analiza eficienei utilizrii
patrimoniului i a surselor de finanare; Capacitii de autofinanare, de asigurare a
surselor necesare realizrii obiectivelor planurilor de activitate i strategiei
financiare;
Riscul, deosebit de important pentru cunoaterea potenialelor situaii i factori care
pot conduce la eec afacerile unei firme; Analiza creterii economice n baza
aplicrii avantajelor progresului tehnic tiinific.
Obiectul analizei financiare reprezint resursele financiare i fluxurile acestora.
Obiectivul al analizei financiare const n evaluarea situaiei financiare a
ntreprinderii.
Scopul analizei financiare este identificarea oportunitilor de sporire a eficienei
activitii firmei.

36.subiect anali fin

De rezultatele analizei situaiei financiare sunt interesai urmtorii subiecii ai
managementului financiar:
1. Investitorii actuali i cei poteniali sunt interesai de profitabilitate. Profitul
realizat n perioadele anterioare servete drept punct de pornire pentru
previzionarea profiturilor ce vor fi realizate n viitor. Respectiv, vor putea face
previziuni ale dividendelor, la care se ateapt, s prevad preului de pia al
aciunilor pe care le dein sau intenioneaz s le procure;
2. Creditorii. Pe acetia i intereseaz situaia cu privire la lichiditatea i
solvabilitatea ntreprinderii, dect profitabilitate;
3. Conductorii ntreprinderii sunt interesai de toate aspectele privind situaia
financiar (profitabilitate, lichiditate, autonomie financiar, stabilitate .a.).

37.ind eficient act econm fin a intreprii

38.In lichi bil cont
Denumirea Formula de calcul Intervalul optim
coeficientului
1. Lichiditatea Mijloace 0,2 - 0,25
absolut bneti/Datorii pe
termen scurt
2. Lichiditatea (Active curente 0,7 - 1,0
intermediar Stocuri de mrfuri i
materiale) / Datorii
pe termen scurt
3. Lichiditatea Active curente / 1,0-2,5
curent Datorii pe termen
scurt