ESTRUCTURA ORGANIZATIVA DEL MERCADO DE CAPITALES

ARGENTINO
Estructura del Sistema Bursatil Argentino
- Mercados de capitales -
C.N.V.

BOLSAS de Valores o Stocks

MERCADOS de valores o stocks

AGENTES

BANCO DE VALORES

Estructura de Sistemas EXTRA Burstiles en la Argentina

- Mercados de capitales electnicos, virtuales, etc. -
C.N.V.

BANCOS o ENTIDADES intervinientes

Los MERCADOS son electrnicos

BANCO DE VALORES

La COMISION NACIONAL DE VALORES (CNV) es la autoridad de aplicacin de la

legislacin que regula el funcionamiento de todos los mercados de capitales en la Argentina.
Especialmente, siempre que se haga oferta pblica de cualquier tipo de ttulos o stocks.
A su vez, las BOLSAS -de COMERCIO o STOCKS- son las que controlan y contabilizacin
todas las operaciones realizados en el mbito de los MERCADOS (de valores o stocks) que
dependan de cada Bolsa.
Las BOLSAS son persona jurdica independiente (normalmente, S.A. o Fundacin).
Por otro lado, estas operaciones solo pueden ser realizadas/formalizadas por AGENTES DE
BOLSA o sus mandatarios. Pero, los Agentes de Bolsa son los socios de la Bolsa. Para operar en el
mercado burstil hace falta ser o pertenecer a un agente de bolsa (persona fsica o "sociedad de
bolsa") y aprobar un examen habilitante, a cargo de la COMISION NACIONAL DE VALORES.
Fsicamente, las operaciones de realizan en los MERCADOS DE VALORES. Estos son otra
sociedad, jurdicamente idependientes de las anteriores y que explotan precisamente, el recinto
donde se realizan las operaciones burstiles.
Pero adems, en las operaciones burstiles, rara vez se mueven fsicamente los ttulos transados
entre las partes. Por el contrario, las operaciones se concretan a travs de certificados de cada
operacin y CERTIFICADOS DE TENENCIA en el BANCO DE VALORES (otra sociedad
jurdicamente independiente) quien es el que tienen la custodia de todos los ttulos.
Por su parte, el MERCADO EXTRA BURSATIL o MERCADO ABIERTO o mercado/recinto
electrnico consiste en las operaciones de mercado de capitales realizadas por Bancos a travs de
redes TELEMATICAS ("recinto electrnico").
Por ltimo, tpicamente, los mercados de stocks son manejados por las Bolsa de Cereales y/o de
productos mineros y agropecuarios. Aqu suele adquirir especial relevancia la figura del "brocker",
quien contribuye a juntar las partes y concretar la operacin, a cambio de una comisin.
Mercados de Capitales. Marco legislativo aplicable.
Mercado de Capitales en la Argentina
Un mercado de capitales comprende a toda operacin de financiamiento o de cobertura de
riesgos basada, a su vez, en operaciones de "compra-venta" de ttulos (de la ms diversa especie) o
de stocks reales.

En la Argentina, los mercados de capitales son supervisados por la COMISION

NACIONAL DE VALORES, quien debe autorizar la oferta pblica de todo ttulo.

Pueden distinguirse los siguientes tipos dentro del mercados de capitales:

-a- BURSATIL.

-b- ABIERTO o MERCADOS ELECTRONICOS.

-c- de STOCKS (bsicamente, mineros y agropecuarios).

A su vez, en cada uno pueden presentarse dos grandes categoras de operaciones:

- PRIMARIAS: es la primera compra-venta de un nuevo ttulo. Es la que aporta fondos
"frescos" (financiamiento adicional) a la empresa emisora.
- SECUNDARIAS: es toda negociacin posterior entre futuros tenedores y operadores.

Analicemos ahora cada mercado.

1ro) El MERCADO BURSATIL se caracteriza porque las operaciones son realizadas bajo el
control y contabilizacin de una Bolsa de Comercio. La cual, es una persona jurdica independiente
(normalmente, S.A. o Fundacin).

Por otro lado, estas operaciones solo pueden ser realizadas/formalizadas por AGENTES DE
BOLSA o sus mandatarios. Pero, los Agentes de Bolsa son los socios de la Bolsa. Para operar en el
mercado burstil hace falta ser o pertenecer a un agente de bolsa (persona fsica o "sociedad de
bolsa") y aprobar un examen habilitante, a cargo de la COMISION NACIONAL DE VALORES.
Fsicamente, las operaciones de realizan en los MERCADOS DE VALORES. Estos son otra
sociedad, jurdicamente idependientes de las anteriores y que explotan precisamente, el recinto
donde se realizan las operaciones burstiles.
Pero adems, en las operaciones burstiles, rara vez se mueven fsicamente los ttulos
transados entre las partes. Por el contrario, las operaciones se concretan a travs de certificados de
cada operacin y CERTIFICADOS DE TENENCIA en el BANCO DE VALORES (otra sociedad
jurdicamente independiente) quien es el que tienen la custodia de todos los ttulos.

2do) El MERCADO EXTRA BURSATIL o MERCADO ABIERTO o mercado/recinto

electrnico consiste en las operaciones de mercado de capitales realizadas por Bancos a travs de
redes TELEMATICAS ("recinto electrnico").

3ro) Tpicamente, los mercados de stocks son manejados por las Bolsa de Cereales y/o de
productos mineros y agropecuarios. Aqu suele adquirir especial relevancia la figura del "brocker",
quien contribuye a juntar las partes y concretar la operacin, a cambio de una comisin.