Por qu el dficit comercial de EU con Mxico no es 'injusto'?

| El Financiero 16/03/17 22)13

Por qu el dficit comercial de EU con Mxico no

es 'injusto'?
Desde su campaa, Donald Trump anticip que buscaba un comercio ms 'justo' con sus socios comerciales,
en especial con Mxico, pero de acuerdo con el Wall Street Journal, la actual administracin podr comenzar
guerras comerciales sin sustento.
Redaccin
15.03.2017
ltima actualizacin
15.03.2017
Etiquetas

Estados Unidos
Mxico
TLCAN
comercio internacional
dficit comercial de EU

Si los dficits bilaterales fueran la gua para "hacer grande" a

Estados Unidos
, el gobierno de
Donald Trump
ha puesto a su equipo en ruta de cometer un error, ya que este ser un indicador profundamente defectuoso
sobre sus relaciones comerciales y podra llevar a los Estados Unidos a disputas equivocadas, de acuerdo con
el
Wall Street Journal
.

El peridico seala que EU tiene un dficit comercial que se atribuye a que consume ms de lo que produce,
y al carecer de ahorro interno, son los
mercados financieros
los que captan ahorro del exterior por medio de la venta de activos financieros como acciones, bonos u otros
instrumentos para financiar este consumo y el gasto de capital.

Un dficit comercial siempre tiene como contraparte una entrada de capital extranjero.

El dficit comercial aritmtico (importaciones menos exportaciones) no es lo que genera controversia, sino lo
que lo causa.

Para Trump y para

Pedro Navarro
, el director del Consejo Nacional de Comercio, la culpa es del comercio desleal, argumentando que otros
pases estn haciendo trampas en el mbito del comercio mundial. Sin embargo, sus crticos dicen que es el
atractivo de EU como destino de inversin extranjera.

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La publicacin dice que los

dficits comerciales
y las entradas de capital son el resultado de una combinacin de los flujos de captacin de ahorro interno y
externo de los Estados Unidos, as como del
comportamiento del consumo interno
y de la
inversin
, que en gran parte puede ser benigno, pero algunos casos no.

Los argumentos de Donald Trump parten de que debera haber alguna

correlacin entre las barreras proteccionistas y la balanza comercial
, pero no es as. Por ejemplo
Brasil
y la
India
son altamente proteccionista y continan registrando dficits comerciales, ya que ahorran menos de lo que
invierten.

Por el contrario,
Alemania
y
Suiza
tienen un sistema comercial de bajos aranceles y mantienen balanzas comerciales superavitarias debido a su
elevado ahorro
en relacin con la inversin.

En un prximo libro,
Joseph Gagnon
y
Fred Bergsten
, del Instituto Peterson para la Economa Internacional, estudiaron 125 pases y encontraron que entre 2003 y
2014, los que tienen
tarifas comerciales ms altas
por lo general tenan
grandes dficits
en cuenta corriente o excedentes ms pequeos que otros. Algunas
barreras comerciales
no aparecen como aranceles, sino como requisitos de contenido local, pero esos no parecen alterar la relacin
general.

Esta es la razn por la que los tipos de cambio entre monedas se ajustan.

En lo que se refiere a la idea de un

impuesto transfronterizo
, se seala que si los Estados Unidos impulsan
algn tipo de gravamen

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que afecte a las importaciones, tendra que

reducir la demanda de inversiones extranjeras
, lo que llevar a un fortalecimiento del dlar, abaratando las importaciones y haciendo las exportaciones ms
caras, anulndose los efectos de este impuesto.

Si se le
imponen aranceles a un solo pas
, la moneda de ese pas se depreciara. Sus exportaciones iran a otros pases (donde se les cobran menos o
ningn arancel), en tanto que las importaciones estadounidenses tendran otros pases de origen. Esto podra
cambiar el
dficit bilateral
de Estados Unidos con ese pas; pero su
dficit global
podra registrar una reduccin menor.

Pero esto no quiere decir que las prcticas comerciales desleales no importan.

Cuando un pas
subsidia sus exportaciones
y restringe las importaciones, el
beneficio es para los consumidores
a expensas de los trabajadores de las fbricas nacionales.

En este contexto, las importaciones estadounidenses de bienes o la adquisicin de empresas de EU por parte
de empresas extranjeras pueden costarle a la economa americana el know-how, la propiedad intelectual y
futuros empleos bien remunerados.

Un estudio realizado por

David Autor,
del Instituto de Tecnolgico de Massachusetts, y otras cuatro personas lleg a la conclusin de que las
empresas estadounidenses ms afectadas por la competencia de las importaciones chinas han reducido no
slo el empleo sino tambin el nmero de
patentes
y la investigacin y el desarrollo.

Los persistentes dficits comerciales por lo general son reflejo de factores estructurales. Los Estados Unidos
estn prcticamente obligados a mantener un dficit comercial debido a la demanda por refugio seguro de
que sus instrumentos de inversin, lo que impulsa al dlar y las entradas de capitales.

Los trabajadores japoneses que tenan una elevada capacidad de ahorro alimentaron su supervit comercial;
pero como se estn retirando y gastado sus ahorros, el excedente ha desaparecido.

El equipo de Trump est en lo correcto al creer que

a veces
los
desequilibrios comerciales
reflejan la

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manipulacin
de cierto gobierno, reflejndose en los mercados de capitales. El estudio de Gagnon y Bergsten encontr que
los pases que compran divisas para manipular el valor de su propia moneda, tienden a registrar elevados
excedentes comerciales.

En el pasado, la intervencin de la moneda china y los controles ms estrictos sobre las entradas de capital
han mantenido al yuan artificialmente barato y sus excedentes comerciales, inflados.

Brad Setser,
del Consejo de Relaciones Exteriores de EU, dice que
Taiwn
y
Corea del Sur
han mantenido bajas sus divisas a travs de la intervencin de moneda y para alentar a los inversionistas
nacionales a comprar activos en el extranjero, y desalentando a los extranjeros a comprar activos financieros
de esos pases.

En el caso de
Mxico
, Trump podra utilizar el argumento del dficit para comenzar este periodo de disputas equivocadas. Mxico
tiene un supervit comercial con EU y Trump parece determinado a solucionarlo mediante la renegociacin
del
Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte
y golpeando con tarifas transfronterizas a las empresas que subcontratan su produccin en Mxico.

Sin embargo, Mxico tiene un dficit comercial con el mundo en su conjunto y Estados Unidos estara
atacando a un pas que est reduciendo el exceso mundial de ahorro y que no contribuyen al mismo.

Si el
dao econmico y diplomtico
no fuera suficiente, eso es una razn ms para que el presidente de Estados Unidos tenga cuidado acerca de
cmo escoge sus batallas.

EU ve a Mxico como parte de 'potencia' regional: Navarro

Un TLCAN moderno piden empresas de EU
El 'martillo comercial' de Trump que busca golpear a China y Mxico

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