ESQUEMAS REGULATORIOS

BASADO EN COSTOS:
REGULACIN POR TASA DE
RETORNO
ESTUDIANTES:
WALTER ERICK CASTILLO LUDEA
GABRIEL JIMENEZ PAIVA
SHARON CCORAHUA PAREJA
VANESSA CHAVEZ HUANUCO
JOEL NUEZ SERRANO
 QU ES REGULACIN?

Es el control de una actividad econmica por parte del gobierno o entidades

independientes.

Lmite a la actuacin de los agentes bajo amenaza de sancin.

 SECTORES REGULADOS:

Electricidad, Gas.
Telecomunicaciones.
Servicios financieros, Mercados bursatiles, Seguros.
Profesiones liberales: abogados, medicos (colegios profesionales).
Transporte: autobuses, lineas aereas, etc.
 TIPOS DE REGULACIN

REGULACION DE PRECIOS
REGULACION DE LA CANTIDAD Y EL AREA GEOGRAFICA
DECISIONES DE ENTRADA Y SALIDA
REGULACION DE LA CALIDAD
 OBJETIVOS DE LA REGULACIN
Eficiencia tcnica o productiva (eficiencia)
Minimizacin de costes para un cierto nivel de produccin.
Garantizar que se realizan inversiones eficientes.
Eficiencia en la asignacin de recursos (rentas)
Max. Bienestar Social: precios cercanos a los costes de produccin; evitar rentas excesivas
para las empresas.

Distribucin de la renta
Entre tipos de consumidores, entre reas geogrficas

Variedad y Calidad
 LA REGULACION EN LA PRACTICA

Las diversas formas de regulacin que se podra aplicar a una determinada actividad que se
pueda regular:

Contratos e Incentivos
Regulacin del Coste del Servicio
Regulacin de la Tasa de Retorno
Price-capso Regla IPC-x
Competencia Referencial
 REGULACION POR TASA DE RETORNO

La regulacin de la tasa de retorno es un mecanismo de regulacin de

precios que garantiza que la empresa, adems de recuperar sus costes,
obtenga una tasa de retorno preestablecida.
Este esquema regulatorio evita los problemas que presentan los
monopolios naturales cuando se fijan precios con respecto al costo
marginal. Si stos ltimos son menores al costo medio, surge el
problema de la falta de financiamiento; mientras que si es superior
al coste medio, la empresa obtiene beneficios sobrenormales.
 PASOS A SEGUIR PARA UNA REGULACION POR TASA
DE RETORNO

1. La empresa regulada estima sus costes operativos y de capital, incluyendo

la depreciacin de los activos. Se consideran todos los costes que se incurren
durante el proceso de produccin de los servicios: gastos de depreciacin,
costes de operar el servicio, costes de mantener la infraestructura y coste del
capital.
2. El regulador y la empresa regulada realizan reuniones (hearings) para
validar la informacin aportada por la empresa. Se analiza la evolucin de la
demanda de los servicios, de los costes, y de las inversiones que debe realizar
la empresa
3. El regulador determina una tasa de rentabilidad normal que debe obtener
la empresa. De este modo, limita la rentabilidad que obtendr la empresa
regulada, pero establece un nivel suficientemente alto para remunerar la
inversin.
4. Finalmente, teniendo en cuenta los costes declarados por la empresa, el regulador
establece los precios de todos los servicios regulados. Los precios deben garantizar a
la empresa la rentabilidad normal previamente definida. Los precios deben reflejar
los costes que tiene la empresa al producir cada servicio, una parte de los costes
comunes de la empresa y la tasa de rentabilidad.
El principio general es que una empresa regulada debe conseguir va precios un
retorno a sus inversiones igual al que conseguira en el mercado (para un nivel
equivalente de riesgo)

Bajo este esquema se garantiza la viabilidad financiera de la empresa al reconocer

los costos incurridos mas una rentabilidad razonable. Sin embargo, no todos
los costos en los que se incurra sern reconocidos por el regulador al momento
de calcular la tasa de retorno obtenida en cada periodo regulatorio. Es por ello
que bajo este esquema regulatorio es de vital importancia la auditoria y la
contabilidad regulatoria realizada sobre los costos de la empresa, debido a que
el proceso de fijacin tarifaria se basa en dichos costos.
La regulacin de la tasa de retorno presenta las siguientes ventajas
Limita los precios que puede establecer la empresa regulada. Esto reduce sus beneficios y

mejora la situacin de los consumidores.

Los principios tericos para regular los precios son fciles de aplicar. A pesar de ello, en la

prctica la utilizacin de esta regulacin puede resultar compleja.

Se suele aplicar durante un periodo regulatorio largo, lo cual aumenta la seguridad de los

inversores.

Permite a los consumidores opinar sobre las condiciones de prestacin de los servicios e

influir en el proceso regulatorio. En este caso, el regulador acta como rbitro entre la

empresa regulada y los consumidores.

 Inconvenientes y problemas

El regulador debe determinar cual es la rentabilidad normal que debera

tener la empresa. Sin embargo, no existe una pauta consensuada que
permita calcular esta rentabilidad.

No incentiva la eficiencia de la empresa regulada. La empresa regulada no

tiene incentivos para reducir sus costes ya que haga lo que haga la RTR le
permite recuperarlos de forma integra. Adems, si los precios regulados
no permiten a la empresa cubrir sus costes, se le permite subirlos.
 Cuanto ms invierta la empresa, ms rentabilidad ganar posteriormente. El problema es
que con este mecanismo la empresa tiene incentivos a invertir ms de lo necesario para
aumenta sus beneficios. Este fenmeno es conocido como el Efecto Averch-Johnson, e
implica que el RTR con lleva una utilizacin ineficiente de los factores de produccin
capital y trabajo.

Gastos de depreciacin. Para calcular la tasa de retorno de la empresa deben tenerse en

cuenta sus gastos de depreciacin. Sin embargo, estos gastos pueden estar provocados
por malas decisiones de inversin, por lo que no deberan tenerse en cuenta a la hora de
determinar la rentabilidad de la empresa.
 El mencionado efecto de sobrecapitalizacion de la empresa regulada por la
tasa de retorno fue estudiado inicialmente por Averch y Johnson (1962) y es
comn mete denominada como el efecto averch Johnson; el cual
establece que la empresa regulada por tasa de retorno opera con una
cantidad de capital mayor a la necesaria, produciendo por lo tanto a un
costo mayor al que se podra alcanzar, generndose una ineficiencia
productiva como resultado de la aplicacin de la regulacin por tasa de
retorno.
 La formulacin bsica del mecanismo de tasa de retorno es la siguiente:

Donde
I: inversin en capital
g: tasa de retorno de la inversin
Y: vector de cantidades(y1,, yN)
C (Y) es el costo de producir la cantidad Y
pi es el precio del producto i
yi es la cantidad del producto i de la empresa.
 Si los costos de produccin aumentan, las tarifas se ajustan al alza.
Si la empresa obtiene beneficios mayores que la tasa de retorno, las tarifas se reducen.
Si dichos beneficios son menores, las tarifas suben. El regulador tiene un trabajo continuo
y constante,
ajustando los precios a las diversas circunstancias. En principio, la empresa elige la
cantidad producida, el precio y la combinacin de factores de produccin.
Este esquema de regulacin acta como un mecanismo de constante adaptacin ante
situaciones
 COLINA DE BENEFICIOS

Los beneficios que obtiene la empresa se pueden expresar como una funcin de los
factores de produccin utilizados por el monopolio, de este modo se tiene que:
= IT CT
Donde los precios dependen de la cantidad producida y se asumen solo dos
insumos para la produccin: capital y trabajo.
Lo que significa que los beneficios que puede obtener un monopolista dependen o
son una funcin de los insumos que se utilizan en la produccin, es decir:
= g (K, L)
EL PUNTO DE COURNOT

IMG=CMG
LA COLINA DE BENEFICIOS
La colina de
beneficios describe
el comportamiento
M de los beneficios de
un monopolista en
E funcin de la
cantidad de
factores de
produccin (capital
y trabajo) que utiliza
CURVAS DE ISOBENEFICIO EN LA
COLINA DE BENEFICIOS

Las curvas
isobeneficio ms
cercanas al punto
M representan un
mayor nivel de
beneficios,
mientras que
curvas ms
alejadas del
mismo
representan
menores
beneficios para el
monopolista.
LA RESTRICCIN IMPUESTA POR REGULACIN
POR TASA DE RETORNO
La empresa regulada enfrenta la
restriccin que los retornos sobre el
capital que obtiene en el mercado.

Dicha restriccin equivale a una relacin

directa entre el nivel de beneficios y el
stock de capital que posee la empresa

Se observa tres tasas fijadas por el regulador, manteniendo

constante el verdadero costo de oportunidad de la empresa
 EL MONOPOLISTA REGULADO POR TASA DE RETORNO
La colina de beneficios representa los
beneficios que un monopolista puede o es
capaz de alcanzar operando en el mercado,
mientras que el plano de restriccin determina
los beneficios que se le permiten como
mximo ganar al monopolista regulado por
tasa de retorno.

El plano de restriccin corta, con cierta

inclinacion determinada (la diferencia entre la
tasa de retorno fijada por el regulador y el costo
de oportunidad sobre el capital) a la colina de
beneficios

El monopolista buscara el punto donde coincida

el beneficio mas alto permitido con el que le es
se muestra las condiciones a las que se enfrenta un monopolista posible alcanzar
regulado por tasa de retorno
En este grafico se muestra solo la curva de isobeneficio y el contorno de restriccin. Este ltimo al ubicarse
dentro de la curva de isobeneficio implica un nivel de beneficios mayor para la empresa.

Un punto al interior del contorno de

beneficios representa mayores beneficios
alcanzables por la empresa, sin embargo,
solo se le permitir ganar exactamente lo
mismo que en el contorno de restriccin.

Puntos fuera del contorno de restriccion

representa beneficios permitidos
mayores a los que realmente se puede
alcanzar

Un monopolio regulado por la tasa de

retorno se ubicara necesariamente en un
punto sobre el contorno de restriccion
 Menor beneficio, debido al menor
nivel de capital

ratio de beneficio
(permitido)

beneficio nulo
La silueta de la colina de beneficios y la recta
de restriccin

Este grafico muestra como la recta de

restriccin RR, impuesta por el regulador al fijar
una tasa de retorno sobre el capital y corta la
silueta de beneficios, mostrando hasta donde el
monopolista tendr permitido obtener
beneficios para cada nivel de capital invertido.

Si el monopolista regulado por tasa de retorno

incrementara su stock de capital hasta el punto
donde la recta de restriccin corte a la silueta de
beneficios en el punto ms alto posible (punto
N).
EL DESPERDICIO Y LOS ACTIVOS DORADOS EN
LA REGULACIN POR TASA DE RETORNO

se muestra la silueta de beneficios y la recta de

restriccin a travs de lneas continuas, en dicha
situacin la empresa elige el nivel de capital
determinado por el punto N. la empresa regulada
por la tasa de retorno no presenta activos dorados,
no desperdicia el capital ni en el sentido de adquirir
capital que no utilizara ni en el sentido de adquirir
capital no productivo.

en el grafico se presenta una silueta de beneficios ms

peque, la cual presenta los beneficios que podra alczar
la empresa si es que no utiliza todo el capital que ha
adquirido, es decir si desperdicia una parte del capital
adquirido.
INCENTIVOS A SOBREVALUAR EL MONTO DE CAPITAL
INVERTIDO
se presenta la colina de beneficios alcanzable por un
monopolista dadas la demanda y la tecnologa de
produccin a travs de una lnea discontinua. Bajo
dichas condiciones y con una recta de restriccin como
RR, el monopolista elegira producir con un nivel de
capital lo que le brinda un nivel de beneficios
alcanzables y permitidos.

el monopolista regulado por tasa de retorno presentara

incentivos a sobrevaluar el nivel de capital que utiliza,
debido a que con ello le permitir obtener un nivel de
bendecidos mayor al que realmente debera tener. En el
grfico se presenta el caso donde el monopolista posee un
nivel de capital menor , con dicho nivel de capital, la colina
de beneficios que realmente se le podra alcanzar sera, por
ejemplo la representada a travs de la silueta de trazo
continuo. El mismo que le sera permitido debido a la
sobreactuacin de sus inversiones de capital.
LA TASA DE RETORNO JUSTA Y RAZONABLE

se puede apreciar que al disminuir la tasa

fijada por el regulador, la recta de restriccin
disminuye hasta, por ejemplo, la recta
restriccin 2. Donde el monopolista regulado
elegira producir asociados a un punto tal
como P, con menores beneficios y mayores
niveles de capital utilizado. Si se contina
disminuyendo la tasa fijada por el regulado,
por ejemplo desde la recta de restriccin 2 a la
3, el monopolista elegira un punto tal como
Q, donde nuevamente su beneficio disminuye
y su eleccin de capital a utilizar aumenta.
 EJEMPLO DE APLICACIN

Como un ejemplo sencillo de aplicacin de este mecanismo de fijacin tarifaria podemos citar al

servicio de Transmisin Elctrica en el Per, especficamente en lo referido al Sistema Principal,

regulado por la Ley de Concesiones Elctricas (Decreto Ley N 25844) y su Reglamento (aprobado

por Decreto Supremo N 009-93-EM).

Este esquema regulatorio establece que los propietarios de esta infraestructura sern compensados

mensualmente por el Costo Total de Transmisin, el mismo que comprende la anualidad de la

inversin ms los costos estndares de operacin y mantenimiento de las instalaciones de

transmisin (Artculo 59 de la Ley de Concesiones elctricas).

 La anualidad de la inversin, entendida como el importe peridico que se paga para
la amortizacin de una deuda o la recuperacin de una inversin que incluye capital
e intereses, ser calculada valorizando los activos a Valor Nuevo de Reemplazo. La
tasa a aplicar, en la legislacin peruana no requiere de una operacin compleja para
su determinacin, puesto que est determinada expresamente por el artculo 79 de
la Ley de Concesiones Elctricas, en 12% al ao.

El Valor Nuevo de Reemplazo est definido por el artculo 76 de la precitada norma

como el costo de renovar las obras y bienes fsicos destinados a prestar el mismo
servicio con tecnologa y precios vigentes.