DESAFIO PROFISSIONAL

CURSO: ADMINISTRAO
SRIE: 5

DISCIPLINAS NORTEADORAS:
Anlise de Investimentos.
Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras.
Contabilidade de Custos.
Gesto de Negcios Internacionais.
Desenvolvimento Econmico.
Estgio Supervisionado I.

O Desafio Profissional um procedimento metodolgico de ensino-aprendizagem que

tem por objetivos:
Favorecer a aprendizagem.
Estimular a corresponsabilidade do aluno pelo aprendizado eficiente e
eficaz.
Promover o estudo dirigido a distncia.
Desenvolver os estudos independentes, sistemticos e o
autoaprendizado.
Oferecer diferentes ambientes de aprendizagem.
Auxiliar no desenvolvimento das competncias requeridas pelas
Diretrizes Curriculares Nacionais dos Cursos de Graduao.
Promover a aplicao da teoria e conceitos para a soluo de
problemas prticos relativos profisso.
Direcionar o estudante para a busca do raciocnio crtico e a
emancipao intelectual.

Para atingir estes objetivos, voc dever seguir as instrues na elaborao do

Desafio Profissional ao longo do semestre, sob a orientao do tutor a distncia,
considerando as disciplinas norteadoras.
1
 A sua participao nesta proposta essencial para o desenvolvimento de
competncias e habilidades requeridas na sua atuao profissional.

Competncias e habilidades

Ao concluir as etapas propostas neste desafio, voc ter desenvolvido as

competncias e habilidades que constam nas Diretrizes Curriculares Nacionais
(BRASIL, 2016, p. 1) descritas a seguir:

Reconhecer e definir problemas, equacionar solues, pensar

estrategicamente, introduzir modificaes no processo produtivo, atuar
preventivamente, transferir e generalizar conhecimentos e exercer, em
diferentes graus de complexidade, o processo da tomada de deciso.
Desenvolver expresso e comunicao compatveis com o exerccio
profissional, inclusive nos processos de negociao e nas comunicaes
interpessoais ou intergrupais.
Refletir e atuar criticamente sobre a esfera da produo, compreendendo
sua posio e funo na estrutura produtiva sob seu controle e
gerenciamento.
Desenvolver raciocnio lgico, crtico e analtico para operar com valores
e formulaes matemticas presentes nas relaes formais e causais entre
fenmenos produtivos, administrativos e de controle, bem assim
expressando-se de modo crtico e criativo diante dos diferentes contextos
organizacionais e sociais.
Ter iniciativa, criatividade, determinao, vontade poltica e
administrativa, vontade de aprender, abertura s mudanas e conscincia da
qualidade e das implicaes ticas do seu exerccio profissional.
Desenvolver capacidade de transferir conhecimentos da vida e da
experincia cotidianas para o ambiente de trabalho e do seu campo de
atuao profissional, em diferentes modelos organizacionais, revelando-se
profissional adaptvel.
Desenvolver capacidade para elaborar, implementar e consolidar projetos
em organizaes.
Desenvolver capacidade para realizar consultoria em gesto e
administrao, pareceres e percias administrativas, gerenciais,
organizacionais, estratgicos e operacionais.

Objetivo do desafio

Desenvolver de forma interdisciplinar a experimentao da soluo de

problemas a partir de conhecimentos:
Anlise de Investimentos.

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 Gesto de Negcios Internacionais.
Desenvolvimento Econmico.
Contabilidade de Custos.
Anlise das Demonstraes Financeiras.

Verificar a viabilidade econmica do projeto de investimento para construo

de uma pousada.

Produo acadmica
Esta uma produo acadmica que visa analisar a viabilidade econmica por
meio das tcnicas para anlise de investimento. Este um caso prtico sobre o
projeto de investimento em uma pousada na regio nordeste do pas.

Desafio profissional
Um grupo de investidores est analisando a proposta para construo
de uma pousada na regio nordeste do pas, uma vez que o setor de turismo
est crescendo cada vez mais na regio. Todavia, a situao econmica do
pas atualmente instvel e, por este motivo, preciso tomar uma deciso
que venha a garantir o retorno do capital investido ao longo do tempo. Deste
modo, preciso verificar se o projeto de investimento vivel ou no em
aspectos econmicos.

1. Anlise do projeto de investimento

A proposta para o desafio profissional realizar o estudo de viabilidade

econmica sobre um projeto de investimento (construo de uma pousada). Para
realizar este estudo de viabilidade sero utilizadas as seguintes tcnicas: Valor
Presente Lquido (VPL); Valor Presente Lquido Anualizado (VPLa); Taxa Interna de
Retorno (TIR); Payback Simples e Payback descontado.

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 Este projeto de investimento est sendo avaliado por um grupo de
investidores que busca verificar a viabilidade econmica do projeto, visto que,
segundo pesquisa realizada pelo Ministrio do Turismo no ano de 2016, os destinos
mais desejados pelos turistas nacionais so:
1. Nordeste (36,9%).
2. Sudeste (36,8%).
3. Sul (17,3%).
4. Centro-Oeste (6,4%).
5. Norte (2,6%).

Considerando os dados desta pesquisa e as perspectivas para o turismo na

regio, o grupo de investidores se interessou pelo projeto de investimento na
pousada, uma vez que o negcio pode ser lucrativo e rentvel ao longo do tempo.
Por esta razo, o projeto necessita de uma avaliao tcnica acerca da sua
viabilidade econmica.
Porm, a economia domstica, est passando por uma instabilidade
econmica, visto que o Produto Interno Bruto (PIB) decresceu em -3,8% no ano de
2015, alm disso, a inflao medida pelo ndice de Preos ao Consumidor Amplo
(IPCA) est maior do que a meta estabelecida pelas autoridades monetrias.
Verificamos, ainda, que a taxa de consumo e investimento foram negativas
para os ltimos trimestres, contudo, a perspectiva para os prximos anos de
equilbrio econmico e tambm que se tenha um maior volume de turistas
estrangeiros na regio nordeste do pas
Assim, o seu Desafio Profissional verificar a viabilidade econmica deste
investimento segundo as projees econmicas e financeiras para o projeto e, com
isso, auxiliar o grupo de investidores a tomar sua deciso de investimento na
construo da pousada.

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2. Dados econmicos e financeiros do projeto de investimento

Para analisar o projeto de investimento, ser utilizado um horizonte de quinze

anos para verificar a viabilidade econmica do projeto. Este um prazo mdio para
prever com maior equilbrio as receitas, despesas e custos operacionais e, alm
disso, ter uma projeo da situao econmica do pas.
O investimento inicial na pousada ser de R$ 1.936.242,61. Sendo R$
1.583.977,61 para construo do prdio e as devidas instalaes, R$ 322.265 para
aquisio de bens, equipamentos e softwares e R$ 30.000,00 para outras despesas
(ser utilizado capital prprio para o investimento inicial). No Quadro 1 temos o
resumo para o investimento inicial.

Quadro 1 | Resumo investimento inicial

Investimento Inicial R$
Construo 1.583.977,61
Compra de bens e equipamentos 322.265
Outras despesas 30.000
Total 1.936.242,61
Fonte: Elaborado pelo autor (2016).

Na pousada haver trs tipos de quartos para os hospedes, sendo eles:

Standard, Luxo e Master. Os quartos tm caractersticas alinhadas ao perfil dos
hospedes em relao ao tamanho (m), moblia e eletrodomsticos. No Quadro 2 h
os valores para as dirias e a frequncia de utilizao dos quartos (esta uma
projeo anual).

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Quadro 2 | Quartos e dirias
Quartos Valor diria (R$) Frequncia Utilizao
Quarto Standard 165,20 55%
Quarto Luxo 249,78 40%
Quarto Master 391,40 5%
Valor mdio dirias/ (freq.%) 210,34
Fonte: Elaborado por autor (2016).

Conforme o Quadro 2, o valor mdio das dirias de R$ 210,34,

considerando a frequncia de utilizao (o valor mdio das dirias ser utilizado
para calcular a receita anual da pousada, esta informao essencial para verificar
a viabilidade por meio dos indicadores j selecionados).
O pblico-alvo da pousada ser de hospedes com renda mdia entre quatro e
seis salrios mnimos. Com isso, estima-se que o perodo mdio de permanncia na
pousada seja de quatro dirias e, assim, acredita-se que a preferncia maior ser
para quartos do estilo standard e luxo. No Quadro 3 h o nmero de dirias semanal
projetado.

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Quadro 3 | Volume de dirias
1 semana 2 semana 3 semana 4 semana
Ms dirias dirias dirias dirias Total Dirias
Janeiro 172 172 306 172 822
Fevereiro 308 70 70 70 518
Maro 172 70 70 70 382
Abril 70 172 70 70 382
Maio 70 70 70 70 280
Junho 70 70 60 70 270
Julho 70 70 70 140 350
Agosto 70 70 70 70 280
Setembro 70 70 70 70 280
Outubro 70 70 70 70 280
Novembro 70 70 70 172 382
Dezembro 172 172 172 140 656
Total 4882
Fonte: Elaborado pelo autor (2016).

No Quadro 3 possvel observar que o volume maior de ocupao na

pousada para os meses de janeiro, fevereiro, novembro e dezembro. Estes
perodos correspondem s festividades de fim de ano, bem como o perodo de frias
da maior parte dos hspedes, por isso, a demanda aumentar na pousada nestes
perodos.
No Quadro 4 temos os gastos operacionais mdios para cada ano de
atividade no hotel. H uma expectativa de crescimento de 6% ao ano para estes
gastos, assim sendo, realizada posteriormente uma projeo de crescimento para
cada ano em relao aos gastos.

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Quadro 4 | Gastos operacionais
Gastos operacionais R$
Custo fixo R$ 146.084,18
Custo varivel R$ 259.705,22
Despesas R$ 324.631,52
Outros gastos R$ 81.157,88
Total R$ 811.578,80
Fonte: Elaborado pelo autor (2016).

No Quadro 4, podemos observar todo os gastos operacionais para o primeiro

ano de atividade da pousada. Estima-se que todos os gastos (custo fixo, varivel,
despesas e outros gastos) venham a crescer taxa de 6% por ano. Em outro plano,
projeta-se um crescimento de 8% ao ano para as receitas operacionais. Alm disso,
estima-se uma taxa de 10% de impostos sobre a receita de vendas.

3. Anlise de viabilidade econmica do projeto

Com os dados apresentados para o projeto de investimento na pousada,

podemos verificar sua viabilidade econmica. Considere que os investidores
definiram uma taxa mnima de atratividade (TMA) de 10% ao ano e o prazo mximo
aceitvel para recuperao do investimento de nove anos.
Para construir o seu Desafio Profissional, ser necessrio seguir os seguintes
passos:
1 passo: calcular a projeo para receita operacional lquida e, assim,
considerar a taxa de crescimento para as receitas. A projeo para um prazo de
quinze anos conforme foi determinado pelo grupo de investidores.
2 passo: estimar todos os gastos conforme a taxa de crescimento projetada
para o prazo de quinze anos.
3 passo: elaborar o fluxo de caixa com as entradas (receitas) e sadas
gastos) financeiras para o perodo de quinze anos (este o perodo a ser
considerado para verificar a viabilidade do projeto).

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 4 passo: com o fluxo de caixa pronto, calcular o Valor Presente Lquido
(VPL) e no esquea de utilizar a TMA de 10% no seu clculo.
5 passo: com o clculo do VPL pronto, o prximo passo calcular o Valor
Presente Lquido Anualizado (VPLa).
6 passo: desenvolver o clculo da Taxa Interna de Retorno (TIR) para
verificar o retorno do investimento.
7 passo: calcular o Payback simples e descontado e, com isso, analisar o
perodo necessrio para recuperar o investimento. Para payback descontado, utilize
a TMA de 10% a.a.
8 passo: desenvolver um relatrio financeiro com todas as informaes
financeiras (projeo de receitas, gastos e fluxo de caixa, alm disso, apresentar o
resultado para todas as tcnicas de viabilidade econmica).

Deste modo, analise de forma quantitativa e qualitativa os resultados das

tcnicas utilizadas para determinar a viabilidade econmica. Ainda, discorra como
a situao econmica apresentada do pas poder interferir a curto e a longo prazo
nos resultados financeiros para o projeto de investimento na pousada.
Para o desenvolvimento do relatrio, voc dever respeitar a seguinte
estrutura:
I. Introduo: apresentao do caso a ser estudo, bem como das
tcnicas e mtodos que sero utilizados ao longo trabalho.
II. Desenvolvimento: apresentao dos resultados financeiros de uma
anlise quantitativa e qualitativa. Caso seja necessrio e prefira, utilize
tabelas, quadros e grficos para apresentar os resultados. Todavia,
respeite as normas da ABNT para sua apresentao.
III. Concluso: considerando o resultado das tcnicas de viabilidade
econmica, bem como a anlise da situao econmica do pas, defina
se o projeto de investimento para construo da pousada vivel ou
no.

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Orientao pedaggica

O desenvolvimento das competncias e habilidades dispostas nas Diretrizes

Curriculares Nacionais, juntamente com todas as propostas neste desafio, so base
para a utilizao das ementas de nossas disciplinas para o desenvolvimento desta
atividade.
A observao destas ementas em conjunto com a leitura dos artigos
apresentados faro com que vocs, alunos, desenvolvam uma viso sistmica sobre
o universo empresarial/organizacional e a importncia das mudanas
organizacionais.
Assim sendo, iremos apresentar alguns elementos essenciais para o
desenvolvimento deste desafio profissional, tais como: fluxo de caixa, valor presente
lquido, taxa interna de retorno e payback.

Fluxo de caixa

O fluxo de caixa um dos pilares para anlise do projeto de investimento,

pois por meio dele podemos analisar a gerao de receitas, custos e despesas. [...]
a anlise do fluxo de caixa tem como objetivo demonstrar origem e o destino dos
recursos da empresa em determinado perodo (MEGLIORINI; VALIM, 2009, p. 57).

Valor Presente Lquido (VPL)

O valor presente lquido (VPL) concentra-se em uma data zero e o valor

presente (VP) para os fluxos de caixa do investimento. A frmula para clculo do
VPL :

VPL = - C + + + + ... , ou simplificando

VPL = - C +

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 Em que:

C = capital inicial investido

FC = fluxo de caixa

i = taxa de juros (taxa mnima de atratividade)

n = perodo de tempo

Logo, o VPL pode ser entendido tambm como o lucro econmico do projeto
de investimento.

Valor Presente Lquido Anualizado (VPLa)

Com o valor presente lquido anualizado, podemos verificar o lucro econmico

do projeto de forma peridica. Assim, em vez de mostrar o lucro total obtido com o
investimento na data zero, o VPLa indica o quanto se pode ganhar, em mdia, por
perodos (JESUS; CORBARI, 2014, p. 66). A frmula para o VPLa :

VPLa = VPL.

Taxa Interna Retorno (TIR)

A Taxa Interna de Retorno (TIR) compreendida como a taxa de desconto

que ir zerar o Valor Presente Lquido (VLP). Deste modo, temos que:

0=-C+ + + + ... ,

Ou simplificando a expresso:

0=-C+

O clculo da TIR ser realizado por meio da calculadora financeira, uma vez
que quando estamos analisando um projeto de investimento com mais de dois

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perodos para o fluxo de caixa, passa a ser mais trabalhoso e impreciso realizar o
clculo de forma manual.

O clculo da TIR por meio da calculadora financeira ocorre por meio dos
seguintes procedimentos:

Investimento inicial CHS g

Fluxo de Caixa 01 g

Fluxo de Caixa 02 g

Fluxo de Caixa 03 g

Fluxo de Caixa n g

f IRR

Perodo de Recuperao do Investimento (PRI): Payback Simples

O Payback compreendido como o perodo de tempo necessrio para

recuperar o investimento inicial do projeto de investimento. A frmula para clculo :

PRI = n +

Em que:
n = perodo imediatamente antes do fluxo de caixa acumulado se tornar
positivo.
= fluxo de caixa acumulado no perodo n.
= fluxo de caixa acumulado no perodo n+1 (posterior a n).

Payback Descontado
Segundo Jesus e Corbari (2014, p. 74) [...] o payback descontado refere-se
ao nmero de perodos necessrios para que se recuperar o investimento inicial,
sendo que os fluxos so descontados pela TMA.
Assim, devemos trazer o valor dos fluxos para uma data zero (valor presente),
logo:
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 = =

Em que:
= valor presente do fluxo de caixa
FCA = fluxo de caixa do perodo
i = taxa de juros
n = nmero de perodos

Resumo:
VPL > 0: o projeto considerado vivel e, por isso, deve continuar sendo
analisado.
VPL < 0: o projeto invivel.
TIR > TMA: o projeto considerado vivel e pode continuar sendo analisado.
TIR < TMA: este um projeto considerado invivel.
Payback simples/ descontado: deve ser maior do que o perodo aceitvel
pelos investidores para recuperao do investimento, caso contrrio, o projeto
considerado invivel.

Postagem do Desafio Profissional

Postar no Ambiente Virtual a verso final do Desafio Profissional em arquivo

nico no formato .doc / .docx (Word), para a avaliao e do tutor a distncia.

Critrios de avaliao

Desafio Profissional: Nota 0 a 4 pontos.

Observncia a padronizao e s orientaes para a construo do projeto.

Padronizao

A atividade deve ser estruturada de acordo com a seguinte padronizao:

1. Em pginas de formato A4.
2. Com margens esquerda e superior de 3cm, direita e inferior de 2cm.
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3. Fonte Times New Roman ou Arial tamanho 12, cor preta.
4. Espaamento de 1,5 entre linhas.
5. Se houver citaes com mais de trs linhas, devem ser em fonte tamanho 10,
com um recuo de 4cm da margem esquerda e espaamento simples entre linhas.
6. Com capa, contendo:
6.1. Nome de sua unidade de ensino, curso e disciplinas.
6.2. Nome completo e RA do(a) aluno(a).
6.3. Ttulo da atividade.
6.4. Nome do Tutor(a) a Distncia (EAD).
6.5. Cidade e data da entrega, apresentao ou publicao.

Referncias bibliogrficas

JESUS, M; CORBARI E. Anlise de projeto e oramento empresarial. Curitiba:

Intersaberes, 2014.

MEGLIORINI, Evandir; VALLIM, Marco. Administrao financeira: uma abordagem

brasileira. So Paulo: Pearson Prentice Hall, 2009.

Como citar este Desafio Profissional

CARDOSO, Leuter D. Jr. Desafio profissional de anlise econmica para

projeto de investimentos. [On-line]. Valinhos, 2014, p. 01-13.

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