DERIVATIVOS

Derivativos
Instrumento financeiro cujo preo deriva de uma referncia
(ativo-objeto).
Ex.: Opo da Natura, o preo desta opo deriva do
ativo Ao da Natura.
Como surgiu: da necessidade do produtor rural garantir um
preo mnimo para sua safra. Hojetemos:
Derivativos Agrcolas;
Derivativos Financeiros;
Derivativos de Energia e Climticos; entre outros.
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Tipos de transaes no mercado:
Mercado de Opes
Mercado Futuro
Mercado a Termo
Mercado de Swaps
Participantes:
Hedger, opera buscando proteo, detentor do ativo;
Especulador, assumem o risco da operao, fazem apostas, objetivo
de auferir ganhos;
Arbitrador, monitor vrios mercados em busca de distores afim de
lucrar sem correr riscos.;
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Mercado Futuro:
Um contrato futuro representa o acordo entre vendedor e comprador
para entregar e receber certa quantidade de um ativo por determinado
preo para liquidao em uma data futura;
Alm de mercadorias so negociados ativos financeiros;
Contratos so padronizados (quantidade, peso, vencimento, local de
entrega). Pouco flexveis;
Ajustes dirios de valor;
Se o investidor compra o contrato futuro (posio comprado) espera
ganhar com elevao dos preos futuros. Se sua posio de venda
(posio vendido) espera ganha com a perda de contratos futuros;
Preo de Base = diferena entre seu preo futuro (determinado
vencimento) e seu preo vista (atual).
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Mercado Futuro:

PREOS
Preo futuro

Base

Preo vista

TEMPO
Data do vencimento do
contrato futuro
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Mercado a Termo:
Semelhante ao mercado futuro por ser acordo de compra e venda.
Mas:
Normalmente no so negociados em Bolsa;
Preo futuro = preo a vista + expectativa fixada livremente;
No possui ajuste dirio;
Tem menor liquidez e maior risco que o mercado Futuro;
No so padronizados (mais flexveis);
Liquidao no vencimento (ou antes se o comprador ou vendedor
desejar).
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Mercado a Termo:
Compra de aes a termo:
Proteger preos;
Obter recursos (operao caixa);
Alavancar ganhos.

Venda a termo:
Financiar;
Aumentar receita.
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Mercado de Swap:
Contrato que estabelece a troca de rentabilidade e de risco entre
investidores.
Essas operaes envolvem trocas de:
Moedas;
ndices;
Taxas de Juros.
Ex.: 1) Um devedor com contrato atrelado ao dlar, possui aplicaes
corrigidas a 20% a.a. E se o dlar subir mais de 20%?(troca de risco).
2) Exportador. Receitas em dlares, despesas em reais. Para evitar
riscos cambiais pode fazer com um banco um contrato de swap de DI
contra dlar.
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Mercado De Opo
Opo: direito de compra ou venda de um lote de aes com prazo preo
determinado.
Titular da opo (comprador): tem o direito de exercer ou negociar a
opo;
Lanador (vendedor): aquele que vende a opo e tem a obrigao de
vender ou comprar o lote de aes caso o titular exera seu direito
conforme os termos preestabelecidos;
Prmio: Preo pago pelo comprador da opo ao vendedor. resultadoda
oferta e demanda, variando de acordo com o preo da ao;
Preo de exerccio ou Strike: Preo da ao pr-estabelecida;
Exerccio de opes: titular de uma operao exerce seu direito de comprar
determinado lote pelo preo de exerccio;
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Mercado De Opo
Formas de exercer o direito de opo conforme o prazo:
Tipo Europeia: seu exerccio permitido apenas na data de
vencimento.
Tipo Americana: seu exerccio permitido a qualquer momento
durante a vigncia do contrato.

Tipos de opes:
CALL (opo de compra): d ao titular o direito de comprar um ativo por
certo preo at certadata;
PUT (opo de venda): d ao titular o direito de vender um ativo por certo
preo at certa data;
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Mercado De Opo
Em relao as negociaes e os Prmios pagos, as opes
podem estar:
AT THE MONEY IN THE MONEY OUT OF THEMONEY
= + -
Quando o preo de exerccio Quando: Quando:
da opo, seja de COMPRA - Preo do exerccio da - Preo do exerccio da
ou VENDA igual ao da ao opo de COMPRA opo de COMPRA maior
menor que o vista; ou que o vista; ou
- Preo do exerccio da - Preo do exerccio da
opo de VENDA maior opo de VENDA menor
que o vista. que o vista.

Opo com valor intrnseco

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Long Call (compra de uma opo de compra)
CALL COMPRADO

Preo de mercado
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Short Call (venda de uma opo de compra)

CALL VENDIDO
Resultado

Preo de mercado da ao
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Long Put (compra de uma opo devenda)

PUT COMPRADO
Resultado

Preo de mercado
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Short Put (venda de uma opo de venda)

PUT VENDIDO
Resultado

Preo de mercado
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Estratgias:
Proteo (Hedge):
Proteo contra oscilaes. Funciona com um seguro, no se sabe de
antemo se o valor a ser desembolsado ou recebido ser maior ou
menor, mas ser um valor certo;
Alavancagem:
Operao para amplificar possveis resultados positivos e,
consequentemente, os negativos tambm (eleva o risco);
Posicionamento:
Comprar ou vender determinado ativo (ou derivativo) com a
expectativa de obter ganhos com essa estratgia.
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Contratos futuros de balco sem entregafsica
(NDF Non Deliverable Forward)

So contratos negociados no mercado a termo mas que no

tem entrega fsica. So contratos de moedas, no conversveis, e
o que troca de mos a diferena entre o preo acordado e a
cotao vigente na data do vencimento.
Pode ser utilizado para HEDGE.

Forma de negociao:Mercado de balco