Tema 9.

El keynesianismo: anlisis
macroeconmico de la rigidez de los
salarios y los precios.

9.1 Introduccin

Los economistas clsicos parten e la premisa de que en una economa los precios y
los salarios son flexibles. Esto significa que partiendo de una situacin de equilibrio
general, (cuando todos los mercados estn en equilibrio) cualquier perturbacin en
la oferta la demanda de un determinado mercado har que los precios (si es el
mercado de bienes) y/o los salarios si se trata del mercado de trabajo se ajusten
rpidamente para restablecer el equilibrio. Los economistas clsicos sostienen que
los ciclos econmicos constituyen la mejor respuesta de la economa a las
perturbaciones, por lo que no est muy justificado que el gobierno intente
contrarrestar el ciclo econmico.

Los economistas keynesianos parten de la premisa de que en una economa los

precios y los salarios son rgidos (fijos), es decir, que no se mueven con facilidad
ante cambios en la oferta o la demanda de un mercado. Por esta razn, si partiendo
de una situacin de equilibrio general, se producen alguna perturbacin en la oferta
o la demanda de un mercado, los precios no se ajustarn, y el mercado estar en
desequilibrio durante varios perodos. Para los keynesianos una profunda recesin
no es la respuesta ptima del libre mercado a las perturbaciones externas sino que
es una situacin de desequilibrio en la que el elevado desempleo se debe a que el
trabajo ofrecido es mayor que el demandado. Los economistas keynesianos creen
que los gobiernos deben actuar para eliminar o al menos reducir lo posible estos
perodos de baja produccin y elevado desempleo.

El resto del captulo se organiza como sigue. En la seccin 9.2 se presentan algunas
justificaciones que dan los economistas keynesianos al hecho de que los precios y
los salarios sean rgidos, es decir, se justifica dese el punto de vista
microeconmico porque los precios y los salarios son rgidos en el corto plazo. En la
seccin 9.3 se presenta el modelo Keynesiano. E la seccin 9.4 se analiza el efecto
de la poltica monetaria y la poltica fiscal sobre la produccin y el empleo.

9.2 La rigidez de los precios y los salarios

Como el anlisis keynesiano y sus recomendaciones dependen del supuesto de que

los salarios y los precios son rgidos, es decir, no varan rpidamente para equilibrar
los mercados comenzamos analizando con detalle las posibles razones econmicas
por las que el ajuste es lento o incompleto.

9.2.1 La rigidez de los salarios

Los keynesianos introducen la rigidez de los salarios en su anlisis porque no les

satisface la explicacin clsica del desempleo. Recuerde que los clsicos creen que
la mayor parte del desempleo, incluido el aumento experimentado en las
recesiones, se debe a los desajustes entre los trabajadores y los puestos de
trabajo. Los keynesianos no dudan de que el desempleo se deba en parte a eso,
pero s de que lo explique todo.

Los keynesianos no estn dispuestos a asumir que las recesiones son perodos en
los que aumenta el desajuste entre los trabajadores y los puestos de trabajo. Si eso
fuera as, las precesiones sern perodos en los que los trabajadores buscasen
empleo con especial intensidad y las empresas nuevos asalariados. Sin embargo las
 Tema 9

encuestas sugieren que los trabajadores desempleados dedican poco tiempo a

buscar trabajo, y las ofertas de empleo por parte de las empresas disminuyen
considerablemente en esos perodos. Los keynesianos creen que las recesiones no
son perodos de desajuste entre trabajadores y empresas sino perodos en los que
la demanda es escasa, tanto de produccin como de trabajadores.

Para explicar la existencia de desempleo sin basarse nicamente en el desajuste

entre los trabajadores y el empleo, los keynesianos abogan por rechazar el
supuesto clsico de que los salarios reales se ajustan relativamente rpido para
igualar la cantidad ofrecida y la cantidad demandada. En particular, si los salarios
reales son superiores al nivel que equilibra el mercado, habr desempleo. Desde el
punto de vista keynesiano, la idea de que los salarios reales varan demasiado poco
se denomina rigidez de salarios.

Algunas causas de la rigidez de salarios

Se han ofrecido varias explicaciones de la razn por la que los salarios reales
pueden ser rgidos:

(1) En primer lugar existen factores globales e institucionales que mantienen

altos los salarios, como la legislacin sobre el salario mnimo y los convenios
colectivos. La negociacin colectiva puede ayudar a explicar la rigidez de los
salarios reales en Europa Occidental. En estos pases hay un elevado
nmero de trabajadores sindicados en los que los salarios nominales
normalmente se ajustan para tener en cuenta la inflacin con el fin de
mantener el salario real en el nivel negociado.
(2) La segunda explicacin por la que la empresa estara dispuesta a pagar
salarios mayores a los de equilibrio es para reducir los costes de rotacin.
Un trabajador mal pagado no va a durar mucho en su puesto de trabajo. Al
incorporarse trabajadores nuevos, la empresa tendr que formar
nuevamente a los trabajadores entranteseso puede ocasionarle costes de
rotacin elevados.
(3) La tercera razn por la que las empresas pagan unos salarios ms altos que
los que equilibra el mercado es porque los trabajadores bien remunerados
son ms productivos, la empresa puede beneficiarte pagndoles bien,
incluso aunque fuera posible a traer a todos los trabajadores que necesita a
un salario menor. La idea de que la productividad de los trabajadores
depende del salario es la esencia del modelo de salarios de eficiencia.

El modelo de salario de eficiencia

El modelo de salarios de eficiencia parte de la idea de que el esfuerzo que

desempean los trabajadores depende de su salario. Dicha relacin viene dada por
la curva de esfuerzo recoge la relacin entre el salario y el esfuerzo realizado por
los trabajadores.

Grfico de esfuerzo

Como determina la empresa el salario que fija?. Para responder a esta pregunta
vamos al modelo de salario de eficiencia.

Supuestos del modelo.

1. Asumimos que el objetivo ltimo que est detrs de las decisiones de la

empresa es la maximizacin de beneficios.

= Y wL

2
 Tema 9

donde Y es la produccin de la empresa; w es el salario y L la cantidad de

trabajo contratada por la empresa.

2. El volumen de produccin de la empresa depende tanto del nmero de

trabajadores contratados como del esfuerzo de estos:

Y = F (eL), F ' () > 0, F '' () < 0,

donde e representa el esfuerzo de los trabajadores.

3. La hiptesis clave de los modelos de trabajo de eficiencia es que el esfuerzo

es una variable que depende positivamente del salario que paga la empresa. En
esta seccin consideramos el modelo ms simple donde el esfuerzo depende solo
del salario:
e = e( w), e ' () > 0

El problema al que se enfrenta la empresa representativa es el siguiente:

Max = F (e( w) L) wL
L, w

La empresa decide el salario que va a pagar a los trabajadores de tal forma que
su beneficio sea mximo. Se puede demostrar que el salario que hace mximo
el beneficio de la empresa es aquel que minimiza el coste por unidad de trabajo
efectivo. Por eso como este segundo problema es ms sencillo para calcular el
salario de eficiencia resolvemos este ltimo problema. Antes de hacerlo
definimos que es el trabajo efectivo y cul es su coste.

El trabajo efectivo es el producto del nmero de trabajadores por el esfuerzo

que hacen. El coste por unidad de trabajo efectivo es el ratio entre el salario del
trabajador y el esfuerzo.

As, para derivar el salario de eficiencia resolvemos el siguiente problema:

w
Min
e(w)

e( w) we ' ( w)
cpo. =0
(e( w) )2

1 we ' ( w)
=0
e( w) (e( w) )2

we ' ( w)
1=
(e( w))

3
 Tema 9

e( w)
La solucin optima: e' ( w) =
w

As, grficamente, la solucin est en aquel punto de la funcin de esfuerzo (w, e(w)),
cuya recta que pase por ah sea tangente a la funcin de esfuerzo. Y esto implica que la
pendiente de la funcin de esfuerzo en ese punto tiene que ser igual a la pendiente de la
renta.

Recordar que la pendiente de una recta se puede calcular como sigue: tomamos un
punto cualquiera de la recta, calculamos las coordenadas de ese punto (xA, yA), pues
bien la pendiente es el cociente:

yA
pendiente recta =
xA

El salario que cumple esta condicin es el salario de eficiencia. Esta condicin te

dice que la elasticidad del esfuerzo respecto al salario es unitaria. El salario que
maximiza el esfuerzo y que a la vez minimiza el coste por euro de salario real es la
pendiente de la curva tangente a la funcin de esfuerzo.

9.4 La poltica monetaria y la poltica fiscal en el modelo Keynesiano

La poltica monetaria

La versin keynesiana del modelo IS-LM es muy parecida a la versin clsica que
vimos en el tema anterior. En particular la IS y la LM son iguales que las del
anlisis anterior. Y tambin la demanda agregada en la economa. La recta de pleno
empleo (PE) en el modelo keynesiano es parecida a la recta de pleno empleo del
modelo clsico. Las rectas de pleno empleo Keynesiana y clsica se diferencian en
dos aspectos. En el modelo keynesiano el nivel de empleo de pleno empleo se
encuentra en la interseccin de la demanda de trabajo con la recta de los salarios
de eficiencia. Como consecuencia, cambios en la oferta de trabajo no afectan al
nivel de empleo de pleno empleo en el modelo keynesiano (esto es muy
importante). Sin embargo, en el modelo clsico el nivel de empleo de pleno empleo
viene dado por la interseccin entre la demanda y la oferta de trabajo.

Partiendo de una situacin de equilibrio general (punto E), vamos a analizar el

efecto de un aumento de la oferta monetaria nominal.

4
 Tema 9

Un aumento en la oferta nominal de dinero, hace que al tipo de inters vigente, la

oferta de dinero de saldos reales sea superior a la demanda. Si en la economa hay
ms dinero del que la gente quiere mantener, la nica forma de equilibrar el
mercado es haciendo que el tipo de inters real de activos alternativos al dinero
caiga. Al hacerlo la demanda de dinero aumenta y se restablece el equilibrio en el
mercado de activos. As pues una primera consecuencia de que aumente la oferta
nominal de dinero es una cada del tipo de inters real de activos alternativos al
dinero. Al caer el tipo de inters real, la curva LM se desplaza de forma
descendente. Ahora el punto de corte entre la nueva curva LM y la curva IS est a
la derecha del punto E, lo que implica que la demanda agregada se desplaza a la
derecha. Como a corto plazo los precios estn fijos, las empresas producirn para
satisfacer la demanda. Como consecuencia la produccin aumentar y tambin lo
har el empleo, ya que para aumentar la produccin las empresas contratarn ms
trabajo.

IS-LM
Mercado de Dinero
PE
r r
(M/P)1
(M/P)0 LM0 LM1

r0
r0 E

r1 r1
Ld
IS0

(M/P)0 (M/P)1 Y0 Y1
N Y

M/P: oferta de dinero de saldos reales

Ld: demanda de dinero de saldos reales
Demanda Y Oferta Agregada

PE

OAcp

P0

DA1

DA0

Y0 Y1
Y

As pues los efectos que a corto plazo tiene una poltica monetaria expansiva son:
(1) la produccin y el empleo aumentan. (2) El tipo de inters real cae. (3) El
consumo aumenta. (4) La inversin aumenta. Los precios y los salarios se
mantienen constantes por construccin del modelo, que asume que a corto plazo
son rgidos.

La rigidez del nivel de precios no es permanente. Las empresas acaban revisando y

reajustando sus precios, permitiendo as que la economa alcance su equilibrio a

5
 Tema 9

largo plazo. En el caso de un aumento de la oferta nominal de dinero las empresas

observan que la demanda del producto es mayor a su nivel deseado por lo que
finalmente suben sus precios. La subida monetaria devuelve la oferta real de dinero
a su nivel inicial y el tipo de inters real vuelve al nivel inicial (r0). As, la LM se
desplaza a la izquierda. A largo plazo la economa retorna al punto de equilibrio
inicial (E). Este proceso de ajuste es exactamente igual que en el modelo clsico
pero el proceso de ajuste es mucho ms lento. A largo plazo todas las variables
reales retoman su valor inicial. Los precios aumentan del P0 a P1 .

As pues, el modelo Keynesiano predice que el dinero no es neutral a corto plazo

pero s a largo plazo. A este respecto, las predicciones del modelo keynesiano son
iguales que las del modelo clsico con percepciones errneas. En el modelo
keynesiano, la rigidez de precios a corto plazo impide que la economa alcance sy
equilibrio general, pero a largo plazo, los precios son flexibles garantizando el
equilibrio general.

IS-LM
Mercado de Dinero
PE
r r
(M/P)1
(M/P)0 LM0 LM1

r0
r0 E

r1 r1
Ld IS0

(M/P) 0 (M/P)1 Y0 Y1
N Y

M/P: oferta de dinero de saldos reales

Ld: demanda de dinero de saldos reales
Demanda Y Oferta Agregada

PE

OAcp-1

P1
OAcp-0
P0

DA1

DA0

Y0 Y1
Y

La poltica fiscal

El modelo Keynesiano se desarroll inicialmente durante la Gran Depresin cuando

los economistas trataron de explicar el colapso econmico mundial y de encontrar
medidas que ayudaran a la economa a retornar a la normalidad. Los primeros
keynesianos insistieron en que la poltica fiscal las decisiones de los gobiernos
sobre las compras del estado y los impuestos- puede influir significativamente en
los niveles de produccin y empleo. Examinaremos las conclusiones keynesianas de

6
 Tema 9

que es posible aumentar las compras del estado o bajar los impuestos para elevar
la produccin y el empleo.

Analizamos el efecto de un aumento de las compras del Estado

Partimos de una situacin de equilibrio a largo plazo recogida en el punto (E). Un

aumento del gasto pblico, es decir de las compras del estado hace que la curva IS
se desplace a la derecha. En principio, el aumento del gasto no afecta a la curva
LM. As, el punto de corte entre la nueva curva IS y la curva LM est a la derecha
del punto inicial. Esto significa que la demanda agregada se desplazar a la
derecha.

Como en el modelo keynesiano los precios estn fijos, es decir, la oferta es

horizontal, las empresas producen siempre para satisfacer la demanda. A diferencia
del modelo clsico, en el modelo keynesiano un aumento del gasto pblico no
afecta a la recta de pleno empleo. Recordar que en el modelo clsico, el nivel de
empleo de pleno empleo viene determinado por la interseccin de la demanda de
trabajo con la recta de salarios de eficiencia. La oferta de trabajo no afecta al nivel
de pleno empleo. Por esta razn, la recta de pleno empleo no se ve afectada por el
aumento del gasto pblico. En el modelo clsico, la recta de pleno empleo se
desplaza a la derecha cuando el gasto pblico aumenta.

A corto plazo, los efectos de un aumento del gasto pblico son: (1) la produccin y
el empleo aumentan. (2) El tipo de inters real aumenta. (3) El consumo aumenta,
ya que aumenta la produccin. Los precios y los salarios se mantienen constantes
por construccin del modelo que asume que a corto plazo estn fijos.

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 Tema 9

IS-LM

PE
r

LM0
B
r1

r0 A

IS1

IS 0

Y0 Y1
Y

Demanda Y Oferta Agregada

PE

OAcp
P0

DA1

DA 0

Y0 Y 1
Y

En el modelo keynesiano el efecto que produce un aumento del gasto pblico en la

produccin solo dura lo necesario para que se ajuste el nivel de precios. A largo
plazo, cuando las empresas ajustan sus precios, la curva LM se desplaza de forma
ascendente y hacia la izquierda. La economa alcanza su equilibrio general en el
punto C, donde la produccin vuelve a ser la produccin de pleno empleo.

A largo plazo, la produccin vuelve a su nivel de pleno empleo. El tipo de inters

real sube por encima del inicial. Los precios tambin suben a largo plazo.

8
 Tema 9
IS-LM
Mercado de Dinero
PE LM1
r (M/P)1 r
(M/P)0
C LM0
r2
r1 B

r0 A
r0

r1 IS1

IS0
Ld0

(M/P)1 (M/P) 0 Y0 Y1
N Y

M/P: oferta de dinero de saldos reales

Ld: demanda de dinero de saldos reales
Demanda Y Oferta Agregada

PE

OAcp-1
C
P1
B OAcp-0
A
P0

DA1

DA0

Y0 Y1
Y

Efecto de un aumento de los impuestos

Los keynesianos creen que una reduccin de los impuestos de cuanta fija tiene el
mismo efecto expansivo que un aumento del gasto pblico. En principio, una cada
de los impuestos tiene un efecto positivo sobre el consumo. Al reducirse los
impuestos, la renta disponible de las familias aumenta. Al aumentar la renta
disponible aumenta el consumo privado. Por otra parte, al aumentar el consumo el
ahorro nacional disminuye. Si disminuye el ahorro, el tipo de inters real aumenta.
Al aumentar el tipo de inters la curva IS se desplaza de forma ascendente, es
decir, a la derecha.

La curva LM no se ve afectada por la cada de los impuestos. As, en el modelo IS-

LM el equilibrio a corto plazo se dar en el punto B, donde se cortan la nueva IS y
la curva LM. Como este punto est a la derecha del punto inicial, esto significa que
la demanda agregada se desplaza a la derecha. Como los precios estn fijos, es
decir, la oferta agregada es horizontal, la produccin aumentar. Las empresas
aumentan su produccin para satisfacer ese aumento de demanda.

A corto plazo, una cada de impuestos da lugar a: (1) un aumento de la produccin

y el empleo. (2) El tipo de inters real aumenta. (3) El consumo privado aumenta.

La nica diferencia entre una reduccin de impuestos y un aumento del gasto

pblico se halla en que una reduccin de impuestos, en lugar de aumentar la
proporcin de produccin de pleno empleo dedicada a compras del Estado, eleva la
proporcin de pleno empleo dedicada a consumo.

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 Tema 9

A largo plazo, cuando los precios se ajustan, suben en este caso, la oferta
monetaria de saldos reales se desplaza hacia la izquierda, hasta cortar a la nueva
curva IS y la recta de pleno empleo. As, a largo plazo, la economa vuelve a su
posicin inicial. Los precios aumentan.

Grficamente, el efecto de una bajada de impuestos es similar al efecto de un

aumento del gasto pblico.

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