INICIANDO EL ANLISIS

FINANCIERO
Mg. Marlyn Vallejos
ESTRUCTURA DE UN INFORME
Introduccin
Antecedentes generales de la empresa.
Anlisis estructural / Vertical y Horizontal
Anlisis de ratios y sus relaciones

Anlisis de punto de equilibrio.

Proyeccin financiera.
Conclusiones y recomendaciones
 Qu lleva la Introduccin

Antecedentes bases.
Objetivos del informe.
Relacin entre objetivos y partes del informe.
Aspectos metodolgicos generales.
 Qu va en los Antecedentes Generales
Describir la historia de la empresa.
Los representantes legales.
La estructura organizacional y su evolucin.
Los negocios y productos en los que participa.
La caracterizacin de su sector competitivo. (proveedores,
compradores, sustitutos, competencia, etc.)

EJEMPLO.
Muebles Garca, es una empresa familiar, constituida hace 20 aos por el
abuelo de la familia el Sr. J. Garca. Su estructura organizacional inicial la
conformaban 3 personas, siendo en la actualidad la estructura vigente la
siguiente
Estructura Organizacional
Muebles Garca

G.General
JUAN GARCIA

GERENCIA COMERCIAL GERENCIA DE PRODUCCION GERENCIA DE FINANZAS

Escriba aqu el cargo Escriba aqu el cargo Escriba aqu el cargo

Gerente de productos Gerente de productos. Gerente De tiendas Gerente Fabrica Serena Gerente Fabrica Angol
Hogar Oficinas
ANALISIS ESTRUCTURAL DE LA
EMPRESA
 ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
Objetivo:
Este anlisis pretende evaluar la consistencia de la poltica de inversiones y su
financiamiento, en un momento determinado as como su evolucin en el tiempo.

Junto con ello para efectos del estado de resultado, permite dimensionar la
estructura de costos involucrados en la empresa proveniente de las operaciones
separando de dicho anlisis aquellos resultados no operacionales.

FORMAS DE ANALIZAR.
Por lo general un anlisis involucra la existencia de 3 componentes.
La dimensin en cifras.
La dimensin de tendencia histrica y futura.
La dimensin comparativa.
Algunos elementos causales de los datos.
 EJEMPLO de redaccin del anlisis
Los activos de la empresa reflejan en 1999 M$1.500,
con un crecimiento de un 6% anual desde 199x. De
ellos en el ltimo ao un 25% corresponde a activos
circulantes y un 78% a activos fijos.
De los activos circulantes la principal cuenta
corresponde a Cuentas por cobrar con M$____, la
cual representa un x% del total de activos en 1999 y un
x% del total circulante. Cabe destacar que su
participacin ha ido en aumento desde 1995 debido a
una flexibilizacin en la poltica de crdito de la
empresa, lo cual se ve reflejado en un incremento de
las ventas a crdito de cada ejercicio.
ANALISIS DE ACTIVOS Y PASIVOS % SEGN
AO

60

50

40
A.C
30
A.F.
20 O.A

10

0
1996 1997 1998 1999
ANALISIS DE PASIVOS

50
45
40
35
30
PC
25
PL/P
20
PATRIM
15
10
5
0
1996 1997 1998 1999
 ANALISIS DE INDICES O RATIOS
OBJETIVO:
Evaluar la situacin financiera de la empresa respecto de su
consistencia y coherencia de sus operaciones en el tiempo y con el
medio.
Relacionar las fuentes e inversiones con los resultados obtenidos.
Evaluar la capacidad de crecimiento de la empresa a travs de
deuda.
Analizar la existencia de polticas financieras.
 CONSIDERACIONES GENERALES
Se recomienda omitir partidas que generen distorsin
en las cifras ( ingresos no operacionales no frecuentes,
Retiros, otros).
Debe disponerse de estados financieros que permitan
evaluar tendencia.
Los estados financieros no deben estar influenciados por
factores estacionales y si es as el anlisis debe guardar
relacin con ella.
Deben utilizarse indicadores que entreguen informacin
evitando la redundancia.
Pueden construirse indicadores a criterio del analista.
Componentes del Anlisis Financiero
ndices o Ratios
(1) Liquidez.
(2) Operacionales De actividad .
(3) Endeudamiento.
(4) Rentabilidad.
(4) Cobertura.
(5) Anlisis relacionado
ANALISIS DE LIQUIDEZ
Capital de Trabajo Neto = Activos Circulantes Pasivos Circulantes

Capital de Trabajo Neto 2007 = 14.042.733 9.103.278 = 4.939.455

Capital de Trabajo Neto 2006 = 11.281.883 11.951.195 = -669.312

Capital de Trabajo Neto 2005 = 11.386.028 7.415.514 = 3.970.514

Valores en base a taller n 2

ANALISIS DE LIQUIDEZ
Razn Circulante = Activos Circulantes / Pasivos Circulantes

Razn Circulante 2007 = 14.042.733 / 9.103.278 = 1,54

Razn Circulante 2006 = 11.281.883 / 11.951.195 = 0,94

Razn circulante 2005 = 11.386.028 / 7.415.514 = 1,54
ANALISIS DE LIQUIDEZ
Razn Rpida (cida) = Activos Circulantes - Inventario / Pasivos
Circulantes
Razn Rpida 2007 = (14.042.733 2.951.442) / 9.103.278
= 11.091.291 / 9.103.278
= 1,22

Razn Rpida 2006 = (11.281.883 2.806.421) / 11.951.195

= 8.475.462 / 11.951.195
= 0,71

Razn rpida 2005 = (11.386.028 2.541.979) / 7.415.514

= 8.844.049
= 1,19
ANLISIS DE ACTIVIDAD - OPERACIONES
Las razones de actividad miden la velocidad con que diversas cuentas se
convierten en ventas o efectivo.

1) ROTACIN DE INVENTARIOS = Costo de ventas / Inventario

Mide la actividad o la liquidez del inventario de la empresa. La rotacin resultante
slo es importante cuando se compara con los valores de las empresas de la misma
industria.

La rotacin promedio del inventario se puede convertir en duracin promedio de

inventarios al dividir 360 ( das del ao).

360/rotacin de inventarios = N de das de duracin promedio de inventarios

 ANLISIS DE ACTIVIDAD - OPERACIONES
1) ROTACIN DE INVENTARIOS = Costo de ventas / Inventario

= 10.629/ 2.951= 3,6

La rotacin promedio del inventario se puede convertir en duracin promedio de

inventarios al dividir 360 ( das del ao).

360/rotacin de inventarios = N de das de duracin promedio de

inventarios

360 / 3,6 = 100 das

La rotacin de inventarios ocurre cada 100 das.
O
El nmero promedio de venta del inventario es de 100 das.

Hacer anlisis de costo de uso de bodega.

2) Periodo Promedio de Cobro = cuentas por cobrar / ventas promedio por da

Periodo Promedio de Cobro= cuentas por cobrar / (ventas anuales/360)

Corresponde al tiempo promedio de las cuentas por cobrar ( en das). Este

indicador es til para la definicin y evaluacin de las polticas de crdito y
cobranza.
El periodo promedio de cobro es significativo slo respecto de las condiciones
de crdito de la empresa.
Si la empresa tiene condiciones de crdito a 60 das y un periodo promedio de
cobro de 90 das entonces tendr 30 das de desface en su financiamiento.

Ideal sera que con condiciones de crdito de 60 das, el periodo promedio de

cobro sea inferior por ejemplo 55 das.
2) Periodo Promedio de Cobro = cuentas por cobrar / ventas promedio por da
= 4.920 / (25.900 /360)
= 4.920 / 71,94
= 68,39

Periodo Promedio de Cobro= cuentas por cobrar / (ventas anuales/360)

En promedio se requieren de 69 das para recuperar pagos por cuentas por cobrar.

Cul es su anlisis si la empresa tiene financiamiento a 60 das?

Si su anlisis no es positivo, que recomienda hacer?

- Crear unidad de cobranza

- Contratar servicio de cobranza
- Negociar con los proveedores para mejorar poltica de financiamiento
- Mejorar poltica de crdito
- otros
 4) Rotacin de Activos totales = Ventas / Activos Totales
Indica la Eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar
ventas.

Mientras mayor sea la rotacin de activos totales de la empresa, mayor ser

la eficiencia en la utilizacin de sus activos.
Ejm.
Empresa 1 Rotacin de Activos totales = 3.000 / 3.500 = 0,857

Esto significa que la empresa rota sus activos 0,857 veces al ao

Empresa 2 Rotacin de Activos totales = 5.500 / 3.500 = 1,571
Esta empresa rota sus activos 1,57 veces en el ao

Cul empresa es ms eficiente? O Cul empresa genera ms utilidades con

sus activos?
La empresa 2 es ms eficiente que la empresa 1,
porque rota ms veces sus activos
ANLISIS DE LA DEUDA- ENDEUDAMIENTO

El nivel de deuda de un empresa indica la cantidad de dinero prestado

por otras personas que se utiliza para generar ganancias.

Hay que prestar atencin en la capacidad para pagar estas deudas.

Mientras mayor sea el nivel de endeudamiento de la empresa, menor

ser la capacidad de la empresa para satisfacer derechos de los
acreedores.
1) RAZN DE DEUDA = Pasivos Totales / Activos Totales

RAZN DE DEUDA = (Pasivo c/p + Pasivo l/p) / Activos Totales

Mide la proporcin de los activos totales financiados por los

acreedores de la empresa.

Cuanto ms alta sea esta razn, mayor ser la cantidad de dinero

prestada por terceras personas que se utiliza para generar ganancias.
En este caso mayor ser el nivel de endeudamiento de la empresa y
mayor ser el apalancamiento financiero que posee.
1) RAZN DE DEUDA = Pasivos Totales / Activos Totales

RAZN DE DEUDA = (10.300 + 2.000) / 20.000

= 0,615

Los activos totales de la empresa estn financiados en un 61,5% por

deudas de corto y largo plazo.

El apalancamiento financiero es de un 61,5%

Supuesto: Si la industria presenta una apalancamiento financiero promedio

del 40%

Qu cul sera su anlisis de esta empresa?

ANLISIS DE RENTABILIDAD

OBJETIVO
Analizar los resultados financieros de la empresa
respecto de su eficiencia y su rentabilidad sobre
lo invertido.

1) RAZN RENTABILIDAD SOBRE EL ACTIVO
= Utilidad Despus de Impuestos e intereses (Neta) / Activo Total

Indica el margen real de rentabilidad respecto de la inversin

realizada
Ejm.
Total Activos: 100.000

Ut. Neta : 4.000

Razn Rentabilidad Sobre el Activo= 4.000 /100.000

= 0,04
a) Si la rentabilidad promedio de la industria es del 15%, qu recomendara ud.?

b) Qu podemos decir del costo de oportunidad, si la rentabilidad de un depsito

bancario es del 3%.
2) RAZN RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO
= Utilidad Despus de Impuestos e intereses (Neta) / Patrimonio
Indica la rentabilidad que la empresa entrega a los accionistas o socios.
Ejm. Total Patrimonio: 30.000 Ut. Neta : 4.000

Razn Rentabilidad Sobre el Patrimonio= 4.000 /30.000
= 0,13
a) Que anlisis se puede hacer si lo comparamos con la razn anterior?

Tb. Podemos calcular con el Margen operacional (ventas Costo de Ventas) y calcular la rentabilidad de
las operaciones propias de la empresa, sin considerar financiamiento externo y pagos de impuestos.

Ejm. Total Patrimonio: 30.000 Margen Operativo: 10.000

Razn Rentabilidad Sobre el Patrimonio = 10.000 /30.000

= 0,33

La rentabilidad disminuye un 20% por efecto del pago de intereses, deuda, impuestos y otros.

1) RAZN RENTABILIDAD SOBRE LAS VENTAS
= Utilidad Despus de Impuestos e intereses (Neta) / Ventas

Indica el margen de utilidad respecto del nivel de ventas

Ejm.
Ventas : 45.000
Ut. Neta : 4.000

Razn Rentabilidad Sobre las Ventas= 4.000 /45.000

= 0,09
a) Si la rentabilidad promedio de la industria es del 15%, qu recomendara ud.?

b) Qu podemos decir del costo de oportunidad, si la rentabilidad de un depsito

bancario es del 3%.
ANALISIS DE INDICES DE COBERTURA
OBJETIVOS
Analizar la capacidad de pago de la empresa.
Determinar la capacidad de endeudamiento de la empresa

COBERTURA DE INTERESES
=Utilidad antes de impuestos e intereses /intereses.