Capitulo ll: Inversin extranjera Directa y crecimiento econmico.

En el marco del modelo neoliberal y del fracaso del modelo ISI El Salvador cambio su estructura y se
implementaron medidas de ajuste de carcter estructural y llegar a una estabilizacin econmica,
que tiene como carcter la liberalizacin de los mercados, baja actividad del Estado, esto con el
objetivo de obtener crecimiento econmico y poder saldar las deudas y dficit externo y
presupuestario que acarreaba el pas, Una de las principales bases de la alianza entre el gobierno
de Cristiani y el sector empresarial organizado fue la adopcin de una reforma encaminada a superar
la crisis econmica y a instaurar en el pas un nuevo modelo econmico basado en la iniciativa
privada, en la liberalizacin y en la privatizacin. (Segovia, 2002: 30)

Este programa fundamentado en el trabajo de FUSADES, investigadores que venan adoctrinados

por los Chicago boys de la Universidad de Chile, con el objetivo de implementar el modelo de
acumulacin de capital neoliberal en El Salvador, y uno de los instrumentos que se utiliza para esta
va es la inversin Extranjera Directa, que anteriormente en el modelo ISI haba tomado un papel
determinante en la compra de maquinaria, pero ante este nuevo patrn se intensificara este flujo
y tendra buenas intenciones para el crecimiento del pas, buenas intenciones como transferencia
de tecnologa, empleo, difusin de conocimiento, importacin de maquinaria tecnolgica, mtodos
dinmicos aumentando la productividad, todo eso y ms, abonaran a que el pas creciera.

La IED en los 90s, polticas econmicas implementadas para el crecimiento.

En 1990 en El Salvador se crea como un incentivo a los inversionistas extranjeros la ley del rgimen
de zonas francas e incentivos fiscales. Las zonas francas son parques industriales en los que se
permite ingresar mercancas que se consideran como si no estuviesen en el territorio aduanero
nacional, con respecto a los impuestos de importacin y de exportacin (PROESA)

A estas zonas se le ofrecen ciertos beneficios fiscales: exoneracin de impuestos en importacin

de todo tipo de implementos para su establecimiento y funcionamiento, quince aos de exencin
de impuestos sobre la renta y exencin total de impuestos sobre el activo o el patrimonio de la
empresa (Diario Oficial, 1990a). Esta ley fue modificada despus para abarcar ms ramas
econmicas.

Posteriormente se crea Ley de Reactivacin de Exportaciones Esta ley tiene por objeto la
exportacin de bienes y servicios, que permitan a los titulares de empresas exportadoras, la
eliminacin gradual del sesgo anti-exportador generado por la estructura de proteccin a la
industria de sustitucin de importaciones (Diario Oficial, 1990b). Quienes gozan de esta ley? Las
personas naturales o jurdicas, nacionales o extranjeras, titulares de empresas que sean
exportadoras de bienes, servicios o comercializadoras de los mismos.

Estas dos leyes que se crearon en marco de aumentar las exportaciones de bienes transables, y
tenan el fin de estabilizar el saldo de la balanza de pago, pero, esto solo fue el comienzo, en 1991
se cre dos leyes referente a la banca comercial, Para asumir la privatizacin de la banca era
menester lograr con anterioridad su saneamiento. Esta tarea le correspondera al gobierno, para lo
cual se aprueba la "Ley de Saneamiento y fortalecimiento de Bancos Comerciales y Asociaciones de
Ahorro y Prstamo" Se aduca en la ley que los bancos comerciales y las asociaciones de ahorro y
prstamo se encontraban en situacin de insolvencia y que le corresponda al estado asumir el
saneamiento de esas instituciones financieras, para lo cual fue creado el Fondo de Saneamiento y
Fortalecimiento Financiero (Oscar Dada, pag. 8) Ley de Privatizacin de los Bancos Comerciales y
de las Asociaciones de Ahorro y Prstamo en donde se autoriza la venta de acciones estatales y del
Banco Central de Reserva a inversionistas privados y se establece que ninguna institucin estatal
podr adquirir acciones del sistema financiero (Diario Oficial, 1991). Sin embargo en la prctica, la
privatizacin se realiz de acuerdo a lo programado por los principales accionistas privados. Todo
les fue favorable para iniciar la nueva poca del capital bancario salvadoreo, es decir, esta fue
comprada por accionistas privados salvadoreos, hasta despus fueron compradas las acciones por
capital internacional. Con la privatizacin de la banca empieza un nuevo marco de concentracin de
capitales, fundamentado en el sector improductivo, pero esto no abono en nada a que aumentara
los flujos de inversin Extranjera Directa en un inicio.

Con la llegada del segundo gobierno de ARENA, el presidente Caldern Sol anunci pblicamente la
implementacin de una nueva estrategia econmica basada en la atraccin de inversin extranjera.
El nuevo gobierno, avanz con respecto a las privatizaciones de las telecomunicaciones y energa
elctrica pues dentro del modelo neoliberal la privatizacin de los activos del Estado era una medida
poltica estratgica (Segovia, 2002: pg. 44).

Simultneamente a estas acciones de poltica econmica, surge un nuevo patrn en el cual el

crecimiento econmico estaba basado en el dinamismo de los sectores no transables y de la
industria maquiladora lo que provoc la profundizacin del proceso de tercerizacin de la
economa (Segovia, 2002: pg. 38).
En dicho proceso, las empresas Transnacionales se favorecieron como producto de las
privatizaciones ya que permitieron penetrar en el mercado salvadoreo. La privatizacin de las
distribuidoras de energa elctrica se gest desde 1992, cuando se iniciaron los estudios para la
privatizacin en el sector energa. Con la aprobacin de la Ley de Privatizacin de las Distribuidoras
de Electricidad, la venta de acciones observara las siguientes proporciones: 75% para
inversionistas extranjeros, 20% para los empleados de las cuatro sociedades distribuidoras y de la
Comisin Ejecutiva Hidroelctrica del Ro Lempa, y el restante 5% para inversionistas nacionales
(Arias, 2008: pg. 112)

La firma Dresdner Kleinwort Benson distribuy informacin a las partes que podran estar
interesadas en adquirir participaciones mayoritarias en EEO, CAEES, CLESA y DELSUR y realiz las
sesiones de venta el 20 de enero de 1998, su precio base fue conocido solamente por las 6 firmas
interesadas en la compra y el capital contable de las cuatro empresas ascenda a 1,240.364.026
colones. Los montos de las ventas facturadas en el ejercicio del ltimo ao (1996) y las ganancias
netas de las empresas, que ascendan entre las cuatro a 12.1 millones de colones, representaban un
enorme atractivo para los inversionistas; pero a la vez dejan una imagen en proyeccin de las
ganancia que CEL dejara de percibir con la privatizacin de estas empresas. (SAPRIN, Pg. 8)

Finalmente, se consum la venta de las cuatro distribuidoras de Energa Elctrica, por un total de
US $ 586 millones de dlares, siendo adquiridas de la siguiente forma: CAESS y EEO, comprada por
ENERSAL C.A. de Venezuela, por US $ 297 millones. DELSUR, comprada por Electricidad de
Centroamrica S.A. de C.V, de Chile, por US $180 millones; CLESA, comprada por AES El Salvador
Limited, de Estados Unidos, por US $109 millones. El restante 25% de acciones de las tres
distribuidoras elctricas se vendieron de la siguiente manera: trabajadores de CEL el 20%, Bolsa de
Valores el restante 5%. (CEL y SIGET)1

A partir de ese mismo ao se empez a privatizar el sector de telecomunicaciones al aprobarse la

Ley de Privatizacin de la Administracin Nacional de Telecomunicaciones ANTEL, la cual
estableci la divisin de la empresa estatal en dos empresas: una que se encargara de operar el
servicio almbrico (CTE-ANTEL) la cual vendi el 51% de sus acciones a FRANCE TELECOM por
US$275 millones , y la otra, tratara el servicio inalmbrico de telecomunicaciones (INTEL) en la cual
TELEFNICA Espaa se convirti en el socio mayoritario ,al comprar por US$41 millones el 51% de

1
Ver anexo 1.
las acciones. CTE-ANTEL posteriormente fue adquirida por Amrica Mvil de Mxico, quien es una
multinacional con grandes inversiones en toda la Amrica Latina (SIGET, 2013).2

Inversin Extranjera Directa, motor del crecimiento?

Anteriormente en la dcada de los noventa, con las polticas y leyes implementadas, se reflejaba
que en El Salvador la Inversin Extranjera Directa sera una condicionante para obtener crecimientos
de la economa potenciales, por lo tanto es necesario ver el destino de esas Inversiones por ramas
econmicas en El Salvador, el grafico 1 presenta los saldos de Inversin Extranjera Directa en El
Salvador por rama de Actividad econmica 1997-2016.

Grafico N1
El Salvador: Saldo de IED por rama econmica 1997-2016
3500

3000

2500

2000

1500

1000

500

0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

1 Agropecuario 2 Minera
3 Industrias y Manufactureras 4 Suministro de Electricidad
5 Construccin 6 Comercio al por mayor y al por menor
8 Informacin y Comunicaciones 9 Actividades Financieras y de Seguros
10 Otros Sectores

No incluye prstamos entre empresas.

Fuente: elaboracin propia en base a los datos del BCR

En 1998 la rama que tuvo un papel ms activo gracias a las leyes aprobadas en ese ao fue el
suministro de electricidad e informacin y comunicaciones, pero tambin otra rama que recibi gran
monto de Inversin Extranjera Directa fue industrias manufactureras, en 1999 Cemex de Mxico

2
Ver anexo 2.
adquiri el total de las acciones de Cementos de EL Salvador (CESSA), esta misma fue adquirida en
el 2010 por Holcim cementos suiza, el 92% de las acciones, en el 2001 industria la Constancia pasa
a manos de grupo AGRISAL y South African Breweries (SAB) luego en el 2005 SAB posea el total de
las acciones, tambin Sigma alimentos una empresa mexicana en el 2003 adquiri las acciones de
la empresa productos Cmicos, AVX una corporacin multinacional de electrnica expandi sus
operaciones en 2001, 2005, 2006, 2009, 2010, estas son algunas empresas manufactureras que
expandieron operaciones o fueron adquiridas por capital extranjero, y que marcan la tendencia de
aumentos de saldos en la industria manufacturera en El Salvador, tambin hubieron empresas que
iniciaron operaciones estas son: Industrias Calvo que inici sus operaciones en el 20013, Jumex
empresa mexicana que se instauro en el 2009 y Red Fox Centro Amrica inicio operaciones en el
20074. Ante esto tambin no menos importante la industria textil que tambin ha tenido un papel
determinante en la IED son ms de 10 empresas de industrias textil que iniciacin operaciones en
la dcada de los 2000.5

La rama que ha tenido un papel ms activo y gran parte del modelo de acumulacin de capital tiene
que ver, y es actividades financieras y de seguros, con la de sistema de ahorro para pensiones que
permiti el funcionamiento de un sistema previsional basado en la capitalizacin individual y la
administracin de fondos de pensiones a cargo de empresas privadas en 1996, se crearon cuatro
administradoras privadas de pensiones, con capital de grupo financiero espaol, chileno y
salvadoreo. Que posteriormente hubo fusiones y solo quedaron dos grandes empresas AFP Confa
y AFP Crecer. Esta rama es la que ha tenido ms fusiones y adquisidores, no solo en las AFP sino
tambin en las instituciones financieras, en 1997 Scotiabank adquiri el Banco de Comercio, en el
2007 el Banco Salvadoreo pas a manos a Banco HSBC, que luego esta fue adquirida por
DaVivienda una multilatina colombiana. Banco Agrcola en el 2006 y 2007 fue adquirida por
Bancolombia el 99% del capital por 890 millones de dlares, que gran parte del crecimiento del saldo
en esos aos fue por la acciones adquiridas. Citibank en 2007 adquiri las acciones del Banco
Cuscatln por 1500 millones y Banco Uno por 2100 millones, que luego fue adquirido en el 2015 por
Grupo TERRA6, y paso a llamarse Banco Cuscatln.7

3
Agroindustria, procesadora de pescado.
4
Empresa dedicada a la produccin de esquejes de plantas omamentales.
5
Ver anexo 3
6
Capital Hondureo.
7
Ver anexo 4
En el caso de los bancos, la vigencia de un tratado de libre comercio como el CAFTA-DR pudo ser un
factor considerado positivo por los inversionistas, tomando en cuenta que uno de los captulos del
tratado contiene disposiciones especficas para los servicios financieros. (Fusades, 2010; pg. 14)

La otra rama que ha tenido un papel dinmico es informacin y comunicaciones, es aqu donde se
incluye la inversin atinente a Centro de llamadas, empresas de telecomunicaciones,
Teleperformance, sykes, digicel, intelfon, en 2003 Amrica Mvil compro CTE-Telecom por US$413
millones a France Telecom que posea el 51% de las acciones, despus las adquiri todas, hoy en dia
esta compaa trabajo como marca Claro. Milicom adquiri las acciones de Telemovil, que se estima
en un valor de US$200 millones, en 2004 lanza la marca TIGO, en 2008 adquiri AMNET empresa de
TV por cable, telefona e internet por US$510 millones.8

Finalmente el Comercio al por mayor y al por menor, aqu tambin se incluyen las empresas de
servicio, que empezaron a iniciar operaciones despus del CAFTA-DR estas son Decameron (2007),
Siemens (2008) y Arabela Logistics (2009), entre las empresas que operaciones o fueron adquiridas
al extranjero la ms importante fue de Avianca-TACA en 2009. Entre las empresas comerciales que
fueron adquiridas por el extranjero fue Wal-Mart actualmente posee todas las acciones CARHCO,
reconocido como la despensa de don Juan, dado que esta fue una adquisicin se realiz una
inversin de US$9 millones en seis nuevas despensas en el 2009.

Se ha observado que solo en los aos en que se privatizaron empresas o se vendieron a capital
extranjero se registraron flujos sustanciales, y que en general el comportamiento de las entradas
netas de Inversin Extranjera muestra que no hay un aumento sostenido de las mismas en el caso
de El Salvador, a diferencias de lo que sucede en otros pases de la regin. (Fusades, 2010; pg. 14)

Estos sectores analizados gran parte de ellos le pertenecen al sector terciario de la Economa, aqu
se refleja como los PAE y PEE y el actual modelo de acumulacin neoliberal incide en la tercerizacin
de la economa, en el capital improductivo como Valenzuela Feijoo caracterizaba el patrn
parasitario, gran parte del valor generado se destina a este sector, la grfica numero 2 sintetiza y
afirma esa tendencia a la tercerizacin de la economa.

8
Ver anexo 5
 Grafica N 2
El Salvador: Saldo de Inversin Extranjera Directa por sector Econmico en porcentaje de IED
periodo 1997-2016.
120.0%

100.0%

80.0%
porcentaje

60.0%

40.0%

20.0%

0.0%
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
ao
Sector Agropecuario Sector Industrial Sector Servicio otros sectores

No incluye prstamos entre empresas.

Fuente: elaboracin propia en base a los datos del BCR

Inversin Extranjera Directa por pas de Origen.