PREFACIO

Vivimos en una poca que est dominado por la actitud "Yo s lo que quiero y lo quiero
tiempo de comida rpida y soluciones rpidas. Un tiempo de auto antes de que todo y yo
carrera de ratas de la clase ms baja. Mantenerse al da nunca ha parecido ms importa
mentalidad de hacerse rico rpidamente a cualquier precio.

Esta actitud es la razn por la que muchas personas se estn involucrando con la in
las materias primas y de futuros. Comercio puede ser un poderoso esfuerzo. Por otro la
puede ser financieramente paralizante. El comercio es un juego de riesgo-recompensa.
un juego que no es perdn de los jugadores que se meten sin que el aprendizaje de las
aquellos con el "hacerse rico rpidamente" o "tengo que tienen ahora" la mentalidad, el
casi seguro.

La tasa de fracaso de los que intentan operar en el mbito de los mercados de apala
de alrededor de 90 por ciento. Por lo que yo puedo decir, esto significa que el 90 por cie
empiezan a negociar dejar de mostrar una prdida neta. Tambin me han dicho que en cu
momento dado el 90 por ciento de las cuentas abiertas muestran prdidas, mientras que
ciento de las cuentas muestran beneficios. Estas estadsticas ilustran que hacerse rico r
estos mercados es altamente improbable. Para hacer dinero en serio en este entorno, los
deben gestionar su dinero. A menos que un golpe de suerte interviene, nadie va a hacer
los mercados apalancados sin una estrategia adecuada de manejo de dinero. Esta es la b
libro.

R Y A NJ L O S

Colorado Springs, Colorado, Marzo de

1999

ix
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 EXPRESIONES DE GRATITUD

Muchas personas me han ayudado a adquirir los conocimientos para escribir sobre la administracin
del dinero en instrumentos apalancados. La informacin contenida en este libro se basa
principalmente en la experiencia, desde la experiencia, luego vino la investigacin. De mi
investigacin he desarrollado los mtodos descritos aqu. Por lo tanto, quiero reconocer en primer
lugar los que hicieron posible la experiencia.

Cuando tena 16 aos, entr en un concurso nacional de acciones comerciales con mi alta clase
de economa de la escuela y se convirti en muy interesado en los mercados. Mi primer mentor fue
Mike Benzin, un miembro de la misma iglesia que atenda. Era un analista de Smith Barney y se
ofreci a ayudarme. Se tom el tiempo para comenzar a ensear a un chico de secundaria sobre los
mercados y la forma en que trabaj. Abri sus puertas de la oficina para m en cualquier momento (a
veces a diario) y pone al da con mis constantes consultas y presencia inconveniente. Sin Mike,
nunca habra hecho ms que empezar en los mercados.

Estaba casado, tena dos hijos, y estaba poniendo a m mismo a travs de la universidad
cuando Fred se inclina me contrat en el bufete de abogados de Richardson, se inclina y Keating en
Tulsa, Oklahoma. Mi ao y medio en la firma fue otro perodo de tiempo crucial durante mi formacin.
Fred hizo ms que proporcionar un cheque de pago, mucho ms. Un simple reconocimiento no puede
describir profunda influencia de Fred en mi carrera de comercio o de mi vida en general. Estoy muy
en deuda con l por lo que me ha dado. En ese mismo bufete de abogados, Chuck Richardson se
convirti en un buen amigo y mostr una gran confianza en mis habilidades de negociacin. Chuck y
yo estbamos en algunos oficios juntos. A travs de una serie de los oficios vino la experiencia que
me llev a la investigacin

xi
 -
xii EXPRESIONES DE GRATITUD

la administracin del dinero en el comercio. Chuck ciertamente merece algo de crdito por este libro.

Sal de la firma de abogados para convertirse en un corredor en el sur de la Florida, pero dejar de
fumar despus de slo tres meses, cuando me di cuenta de que ser un corredor no era para m. Mi plan
desde el principio haba sido aprender la industria desde hace dos aos y poner en marcha mi propio
negocio. Ni que decir tiene, que no estaba listo para iniciar mi propio negocio despus de tres meses. Por lo
tanto, decid probar la negociacin para ganarse la vida. Despus de unos seis meses, descubr que no
CONTENIDO
estaba preparado para eso.

Sin embargo, como ya he puesto mi plan de negocios juntos, Willard Keeran mostr una gran
cantidad de fe en mis habilidades y financiado por completo la puesta en marcha de Rumery y
Lehman, Inc. No slo l y su familia a financiar por completo el negocio, lo hicieron sin ningn tipo de
condiciones. Yo tena la libertad para llevar a la empresa en la direccin que vi en forma sin siquiera
un indicio o una pregunta de Willard. Si alguien ha demostrado plena confianza y la fe de que esta
empresa se convertira en un xito, es Willard-la persona ms influyente (a excepcin de mi esposa)
en la fabricacin de este libro, mi comercio, y mi negocio en una realidad. Gracias, Willard, por su Captulo 1
confianza, la confianza, y lo ms importante, sus oraciones. Por qu? Qu? Dnde? Cuando? Quien? Cmo? 1

Capitulo 2
Por qu (Proper) La administracin del dinero? 10
Entre los muchos otros que pertenecen a este reconocimiento son nuestras cuatro hijas, Fe
otoo, la esperanza de verano, amor del invierno, y la primavera de gracia y nuestro hijo, Christian Captulo 3
Everett, cuyos espritus libres han sido un estmulo para m. Mi ex pareja, Darren Peeples, que Tipos de la administracin del dinero 18
soport lo peor de m, ha sido un verdadero amigo. Monte de ternera es un amigo que con gusto
renunciar a su vida para m y para l. l es un firme amigo y hermano. Mi padre-en-ley, Thomas Captulo 4
Gamwell, me ayud a poner juntos algunas de las frmulas que figuran en este libro. Gracias a mis Datos prcticos 29
padres, George y Pat Jones, que me criaron y me mostr cmo ganarme la vida con el trabajo duro.
Y, por ltimo, pero no menos importante, Larry Williams ha dado su amistad y su cenar- Captulo 5
Trading fijo fraccional 36

Captulo 6
puerto de muchos de los mtodos contenidos en este libro. Adems, me he beneficiado de su Tasa fija de comercio 80
investigacin masiva.
Esta lista podra continuar durante mucho tiempo. Quiero agradecer a todos los que han Captulo 7
contribuido a este compromiso. No podra haberlo hecho sola. Disminucin de la tasa de 98

RJ Captulo 8
118 carteras

Captulo 9
Ponderacin de mercado 136

. . .
x111
x i v C O N T E N I D O

C a p t u l o 1 0

P o n d e r a c i n m e r c a d o a t r a v s d e l a a d m i n i s t r a c i n d e l d i n e r o , THETRADING
N o a n t e s 1 4 2

JUEGO
c a p t u l o 1 3

O t r a s m e d i d a s d e p r o t e c c i n d e l u c r o 1 4 8

C a p t u l o 1 2

R i e s g o d e R u i n a 1 7 2

c a p t u l o 1 3

E l S i s t e m a 1 7 7

C a p t u l o 1 4

o p t i m i z a c i n 1 9 1

C a p t u l o 1 5

A s e s o r e s d e c o m e r c i o d e p r o d u c t o s b s i c o s ( C T A )
y g e r e n c i a d e d i n e r o 2 0 9

C a p t u l o 1 6

L a a d m i n i s t r a c i n d e l d i n e r o M a t r i m o n i o 2 1 4

c a p t u l o 1 7

P o n i e n d o t o d o j u n t o 2 2 2

n d i c e 2 3 3
 1

POR QU? QU? DNDE?

CUANDO? QUIEN? CMO?

Antes de decidirse a leer un libro acerca de jugar un juego de nmeros (tambin conocida como la
administracin del dinero), la mayora de la gente tiene que estar convencido de que la informacin es
suficientemente importante como para merecer la pena su tiempo y esfuerzo. Despus de que ellos
aceptan que las razones son convincentes, deben entender lo que es la administracin del dinero y en
qu se diferencia de lo que la mayora de los comerciantes creen que la administracin del dinero es. La
siguiente pregunta lgica es dnde aplicar los principios de gestin de dinero. Son determinados
mercados o mtodos inadecuados para la administracin del dinero? Hacer un trabajo mejor que otros?
El comerciante que sabe por qu es importante, lo que es, y donde se necesita aplicar, prxima
pregunta, cundo empezar a aplicarlo? Ahora? Luego? Despus hay una cierta cantidad de
beneficios? Despus de la cuenta entra en un perodo de tiempo perdedor?

Quin debe aplicar los principios de gestin de dinero? No es la administracin del dinero para las
grandes cuentas? No son administradores de dinero los nicos que realmente pueden utilizar los principios de
gestin de dinero? Es slo para un determinado tipo de comerciante? Se incluyen los operadores de valores?
Por ltimo, la forma de aplicar la administracin del dinero Para completar todas las preguntas bsicas mayora
de los comerciantes hacen con frecuencia sobre este tema. Este captulo responde a muchas de estas preguntas
en general; el resto del libro proporciona los detalles. Abrchense los cinturones de seguridad, que est a punto
de entrar en la zona de administracin del dinero!

POR QU?

Por qu en el mundo es lo que quiero, para persuadir a los lectores inteligentes sanos para pasar
voluntariamente unas horas de aprendizaje sobre un tema que se cree
2 POR QU? QU? DNDE? CUANDO? QUIEN? CMO?
para competir con la contabilidad en el aburrimiento? Por qu? Debido a que la administracin del dinero
es mal entendido-es lejos de ser aburrido; que realmente es emocionante. Ningn otro conocimiento en todo
el mbito de comercio o la inversin puede encender una cuenta ms rpido que la administracin del
dinero. Mira los siguientes nmeros y juzgar por s mismo.
Una meta comn entre muchos comerciantes es alcanzar $ 1 milln en los beneficios de
explotacin en su vida. Es un sueo que la mayora de los comerciantes no esperan realizar a lo
largo de menos de 20 aos (a menos que sean principiantes, que creen que pueden llegar a $ 1
milln en los beneficios de explotacin en poco ms de una hora). Sin embargo, los siguientes
nmeros son lo que necesita para alcanzar $ 1 milln en ganancias con la ayuda de las tcnicas de
manejo de dinero en este libro. Estas cifras se basan en un enfoque de gestin de dinero
conservadora (en oposicin a agresivo).
Para llegar a $ 1 milln en ganancias con criterios de gestin de dinero
conservadora FixedRatio, necesita 100.000 $ en ganancias basado en el comercio
de una sola unidad, contrato, o una opcin.
As es, usted no necesita $ 1 milln para alcanzar $ 1 milln. Slo es necesario para construir
las ganancias que el total de $ 100,000 basado en el comercio de un nmero determinado de
acciones o una sola unidad, contrato, o una opcin. Lo que esto significa es que una persona que
comercia un mismo contrato, una opcin o establecer el nmero de acciones y hace $ 100,000 al final
de los cinco aos, en lugar podra hacer $ 1 milln por la aplicacin correcta administracin del dinero
o aumentar el riesgo en cada operacin. Podemos descomponerlo en una meta de mantenimiento de
cinco aos:
1. $ 100.000 en ganancias durante los prximos cinco aos.
2. Los beneficios $ 20,000 por ao durante los prximos cinco aos.
3. $ 1667 ganancias por mes para los prximos 60 meses.
4. Los beneficios $ 384 por semana durante los prximos 260 semanas
5. $ 75 por da en promedio para los prximos 1.320 das de cotizacin.
Esto equivale a 3 garrapatas por da en el ndice Standard & Poor (S & P), o menos de 3 ticks
por da en bonos o $% en el comercio de acciones de 100 lotes por da, o 6 garrapatas por da en
un mercado de divisas, o 2 garrapatas por da en el mercado del caf. Te dan la imagen.
POR QU ? 3
Para los que negocian una cesta de los mercados de divisas como el franco suizo, el marco
alemn, el yen japons, la libra esterlina (SF, DM, JY, PA):
1. $ 20.000 por ao en ganancias durante cinco aos.
2. $ 5,000 por el mercado por ao durante los prximos cinco aos.
3. $ 416 por mercado por mes durante los prximos 60 meses,
4. $ 96 por el mercado por semana durante los siguientes 260 semanas.
Esto viene a ser un poco ms de 1.5 por da por garrapatas mercado. Para aquellos que estn
muy diversificado en 10 mercados:
1. $ 20.000 por ao en ganancias para los prximos cinco aos.
2. $ 1667 por mes en beneficios para los prximos 60 meses.
3. $ 167 por mes de mercado por el comercio de 10 mercados.
4. Menos de $ 40 por semana por mercado.
Debido a que se trata de matemticas, el poder de este tipo de gestin de dinero no se limita
slo a los futuros y las opciones. Para lograr el mismo objetivo comercial 10 acciones de 100 lotes
cada uno:
1. $ 100.000 en ganancias durante un perodo de cinco aos.
2. $ 20,000 cada uno ao durante los prximos cinco aos.
3. $ 0,37 por accin, por semana.
4. $ 375 por semana de la negociacin total de 100 lotes.
Por qu es importante la administracin del dinero? Debido a que puede tomar un promedio o
incluso menor que el retorno promedio de cinco aos y producir ms que suficiente beneficios para
retirarse durante esos cinco aos. La administracin del dinero toma el comerciante ms all del
punto de no retorno. Un comerciante que hace $ 40.000 durante los prximos dos aos y luego
pierde el $ 40,000 durante los siguientes dos aos tiene un retorno de $ 0 (cero dlares) despus de
cuatro aos de negociacin. el comerciante haba utilizado la administracin del dinero apropiado, el
$ 40.000 podran haber crecido hasta $ 200,000 al final de dos aos. Entonces, cuando el gran
perodo de perder vino, tanto como $ 100.000 podra haberse protegido. Despus de que el
comerciante lleg a $ 200.000, la cuenta estaba en condiciones de soportar casi cualquier reduccin
de tamao (siempre y cuando el operador aplica la administracin del dinero) sin tener que volver a
cero. Esa es una cuenta que es el punto de no retorno.
4 POR QU? QU? DNDE? CUANDO? QUIEN? CMO?
hasta $ 100.000, mientras que el comerciante no aplicacin correcta administracin del dinero est en 0 $.
Por qu la administracin del dinero? Debido a que es responsable del 90 por ciento de los $
1 milln en ganancias muestra en la ilustracin anterior de cinco aos. No es el sistema, no es el
mercado de ser cambiado, no es la alineacin de la luna y las estrellas, es sonido, matemticamente
demostrado, las tcnicas de manejo de dinero. Es por eso.
QU administracin del dinero es ... Y NO ES
La administracin del dinero es del 90 por ciento del juego. La administracin del dinero es el aspecto
ms importante en el comercio cuando se trata de la lnea de fondo. Larry Williams volvi $ 10.000 a
$ 1,1 millones en un ao. l afirma en su libro La gua definitiva a negociacin de Futuros ( Vol. II), "La
gestin del dinero [es] el captulo ms importante en este libro." Como cuestin de hecho, muchos
comerciantes exitosos rango de manejo de dinero como el mayor contribuyente a su xito global en
los mercados. Si la administracin del dinero es un factor tan crtico, entonces se vuelve importante
saber exactamente lo que la administracin del dinero es, y no lo es.
Hay muchas definiciones ms o menos correctas de manejo de dinero en la industria hoy en
da. Voy a definir el trmino como lo uso y como aprender lo largo de este libro. Aunque algunos
comerciantes insisten en que si t buscar aburrido en el diccionario, se dar cuenta de su definicin es
"la administracin del dinero," He aprendido que es uno de los elementos ms fascinantes de la
negociacin.
Hay definiciones de la administracin del dinero que se relacionan con stops de proteccin
tambin conocida como "paradas de manejo de dinero," pero este tipo de definicin no se utiliza en
este libro. La administracin del dinero, tal como se define aqu, se limita a la cantidad de su capital
de la cuenta estar en riesgo en el comercio de al lado. Se ve en la totalidad de la cuenta, se aplica
frmulas matemticas adecuadas, y le permite saber cunto de la cuenta que debe arriesgar en el
comercio de al lado.
La administracin del dinero a continuacin, se puede dividir en dos categoras diferentes:
y incorrecto administracin del dinero. La gestin adecuada de dinero tiene en cuenta factores tanto
de riesgo y recompensa. la administracin del dinero inadecuada considera uno u otro, el riesgo o
recompensa. La gestin adecuada de dinero tiene en cuenta el valor de la totalidad de la cuenta.
inadecuada administracin del dinero slo se basa en ciertas propiedades de la cuenta o
caractersticas tales como porcentajes de ganar o ganar proporciones / prdida. La gestin adecuada
de dinero descuenta todos los factores que no se pueden demostrar matemticamente. dinero
inadecuada
QU administracin del dinero es ... Y ES NO 5
gestin sugiere que puede tener en cuenta factores que no se pueden demostrar matemticamente.
La gestin adecuada de dinero dice que si A y B entonces C inadecuada administracin del dinero
dice que si A y B entonces C. . . a veces. La gestin adecuada de dinero nunca se dicta dnde
conseguir en o por dnde salir de los mercados. Esto es mejor define como "el comercio" o la gestin
de "riesgo" y no se debe confundir con los mtodos apropiados de manejo de dinero.
No obstante, algunas estrategias, tales como los enumerados en el prrafo anterior, con
frecuencia se agrupan en la categora de manejo de dinero. Y, cubrimos esas estrategias tambin.
Por ejemplo, la administracin del dinero se detiene simplemente ests diciendo a dnde salir de un
mercado para reducir sus prdidas en el mismo oficio. A pesar de que esto tiene una relacin con la
definicin de gestin de dinero, es mejor definida como una "parada gestin comercial" o "parada de
la gestin de riesgos." La gestin adecuada de dinero no tiene nada que ver con el lugar donde debe
entrar o salir de un comercio en particular. Cuando se realiza una parada en cualquier posicin dada,
est determinando donde se sali del comercio. paradas de manejo de dinero y de manejo de dinero
son dos trminos totalmente separadas.
El mtodo comercial conocido como pyramiding Tambin con frecuencia se confunde con la
administracin del dinero. El operador que utiliza la administracin del dinero se ve en la cuenta en su
conjunto. Piramidal por otra parte est limitada a un comercio en particular en un mercado en
particular, independientemente del estado de la cuenta en su conjunto. Pyramiding dice que a medida
que un comercio particular es rentable, el comerciante puede aadir posiciones para tratar de
aprovechar el precio se mueve en la direccin correcta. Los an ms el precio se mueve en la
direccin de la operacin, las posiciones ms el comerciante aade, en general, uno a la vez. Rara
vez se vea un mtodo piramidal que se inicia un contrato y luego agrega en dos ms en un nivel de
precios y tres contratos adicionales en un nivel superior y as sucesivamente. En general, si uno se
negocia en el principio, cada posicin es aadido con un nico contrato. Estas decisiones para
sumarse a las posiciones no se basan en el aumento global de la cuenta, al igual que una posicin.
Adems, la compra o venta de otro contrato en esta situacin se basa nicamente en la accin del
precio.
apropiado
Otra prctica comn en los estados comerciales que slo se debe tomar comercios despus de
X nmero de perdedores en una fila. Este mtodo se demanda para aumentar el porcentaje de
victorias de los sistemas de comercio. Sin embargo, puede no ser matemticamente probada. De
hecho, me matemticamente refutar la idea de que se puede aumentar el porcentaje de victorias de
los oficios. Esto trae en una categora totalmente diferente de la negociacin sin embargo. No tiene
que ver con la cantidad a arriesgar en el comercio. No tiene nada que ver con el lugar donde se entre
o salga de un comercio. tomando oficios
 CUANDO ? 7
6 POR QU? QU? DNDE? CUANDO? QUIEN? CMO?

slo para los comerciantes del sistema, o los operadores del sistema creen que la administracin del
slo despus de un nmero X de los perdedores en una fila respuestas si tomar un comercio, al tomar
dinero es slo para aquellos que comercian por el asiento de sus pantalones. Los principios de gestin de
comercios, y cuando no tomar comercios. Esto no tiene que ver con la cantidad a arriesgar en el
dinero en este libro deben aplicarse a todas las formas o nonform de la negociacin: el da de comercio, el
comercio de al lado.
comercio de temporada, la opcin de propagacin de comercio, las opciones sintticas, a largo plazo,
Adems de la serie X de los perdedores en una estrategia fila, otra estrategia que responde si o
siguiendo la tendencia, las conexiones en la lista sigue y sigue y sigue. Adems, es especialmente
cundo y cundo no tomar comercios est operando de acuerdo al da x media de la curva de la
aplicable a cualquier combinacin de estos mtodos simplemente porque cada mtodo o mercado o bien
equidad en movimiento. Esta teora requiere la creacin de una media mvil de la curva de la
se producir una prdida o una ganancia. Esa prdida o ganancia no es discriminada segn la cual el
equidad. Una vez que el rendimiento real de las cadas de patrimonio por debajo de ese promedio,
mercado o estrategia que vena de cuando se aplica a la curva de la equidad. Por lo tanto, simplemente no
las nuevas operaciones no deben ser introducidos en hasta despus de la equidad se mueve hacia
importa.
atrs por encima de la media mvil. Dado que esta es una estrategia que determina cundo dejar de
tomar los oficios en lugar de la cantidad a arriesgar en las siguientes operaciones, que no entra en
Inevitablemente, al hablar en un seminario y tratar de hacer de este punto tan bruscamente
nuestra definicin de la administracin del dinero.
como me sea posible, alguien va a llegar an despus y preguntar si esto es aplicable a la libra
esterlina. Para mayor claridad, si se toma un comercio, que debe hacer frente a la administracin del
dinero, tiempo, fin de la historia. . . Eso es todo lo que ella escribi.
En cualquier caso, ninguno de los perdedores X en una fila ni el mtodo de negociacin media
curva de las acciones pueden ser matemticamente demostrado mejorar los resultados comerciales. En
los captulos que tratan de estos mtodos de negociacin, examino los beneficios y riesgos de la
aplicacin de tales mtodos. Adems, se muestra por qu no se puede confiar en estos mtodos
CUANDO?
matemticamente para mejorar los resultados comerciales.

Cuando un comerciante debe comenzar a aplicar la administracin del dinero de la negociacin? En

Por lo tanto, la definicin de la administracin del dinero apropiado establece que debe tener en
una palabra, ayer. la planificacin de la administracin del dinero debe ser una parte consciente de la
cuenta tanto el riesgo y la recompensa, se debe tener en cuenta el valor total de la cuenta de
preparacin, incluso antes de tomar la primera operacin. Todos y cada operador que haya realizado
explotacin, y debe probarse matemticamente. Esta es una definicin estrecha y slo hay dos
una operacin de cualquier tipo tiene una cosa en comn con cada comerciante-que otra todos
mtodos principales que cumplan el mismo: el mtodo de negociacin Fraccin Fija y el mtodo de
hechos una decisin de gestin de dinero cuando decidieron cuntos contratos u opciones o
negociacin proporcin fija. Todos los mtodos mencionados en este captulo se examinan a fondo
mercados o riesgo para colocar en el primer comercio. Adems, con cada operacin individual, el
en este libro.
comerciante est tomando una decisin de gestin de dinero, incluso cuando no saben que este es el
caso. Usted est, en este momento, la aplicacin de algn tipo de decisiones de gestin de dinero
para su comercio. Mis objetivos son, en primer lugar, para informarle acerca de estas decisiones; en
segundo lugar, dar a entender que ellos deben ser su prioridad en el comercio; y, en tercer lugar,

DNDE?

principios de manejo de dinero deben aplicarse a operaciones a corto plazo, el comercio a largo plazo,
opciones, acciones, futuros, para untar, propiedades inmobiliarias, y los fondos de inversin. Este libro, sin
Si ya ha empezado a negociar, es el momento de reorganizar y volver a planificar la estrategia
embargo, se ocupa de la aplicacin de gestin de dinero para instrumentos apalancados solamente. Por lo
de aqu en adelante. No importa si usted est negociando un contrato o de una opcin o si el
tanto, esto no es un libro de la administracin del dinero para los operadores de fondos de inversin.
tamao de su cuenta es de $ 5,000 o $ 5 m'll '
Tampoco es para los inversores en acciones que simplemente comprar y mantener durante aos a pesar de
1 ion. Es necesario aplicar la administracin del dinero apropiado
que s se aplica a los operadores de valores que utilizan margen. Se aplica a todos los tipos de opciones y,
estrategias de ahora.
obviamente, a todos los mercados del grupo de futuros y materias primas.
Si usted no ha comenzado comercio, usted puede tener la tentacin de meter la administracin
del dinero de lado por ahora. No! Muchos creen que la administracin del dinero es slo un
escenario-se-ya hechos a post-dinero despus de los hechos, o. La siguiente historia ilustra esta
No hay ningn tipo de comercio para el que la administracin del dinero no es aplicable. Algunos
actitud. Varios aos
operadores piensan errneamente que la administracin del dinero es
 -
8 POR QU? QU? DNDE? CUANDO? QUIEN? CMO?
CMO? 9

Hace, un comerciante estaba entusiasmado con el potencial efecto de la administracin del dinero
Los principios bsicos de este libro se aplican a todos los operadores. Ya sea agresivo o
sobre el resultado de la negociacin. l me llam y me compr mi programa de software de gestin
conservador, cada comerciante aplica los mismos principios y tcnicas de manejo de dinero
de dinero Rendimiento I. Un ao ms tarde, recib una llamada del mismo hombre. Tengo por
matemticamente probadas. Preguntas tales como cundo y quin debe ser agresiva o conservadora
telfono con l y l me dijo: "Ryan, estoy listo para usar el programa de manejo de dinero ahora,
se responden en los siguientes captulos.
podra ayudarme a empezar"? Un poco desconcertado, me dijo: "Claro, pero por qu has esperado
un ao para comenzar a usar el programa? " El respondi que quera asegurarse de que el mtodo
Espero que este captulo ha convencido a seguir leyendo. Las cifras por s solas son lo
que iba a comercio trabaj primero. Le dije: "Muy bien" y procedi a ayudar a l. Hacia el final de la
suficientemente convincentes. Si nunca ha abordado conscientemente la administracin del dinero en
conversacin, le pregunt, slo por curiosidad, lo mucho que haba hecho sin aplicar la
su comercio, es posible que tenga que pasar por este libro un poco ms lento que los que tienen.
administracin del dinero. Respondi que haba hecho sobre $ 70.000 basado en el comercio de un
Pero si se toma el tiempo necesario y mantener el rumbo, este ser uno de los libros ms
contrato nico! Despus de llegar en el suelo,
beneficiosos que tendr que leer en su carrera comercial.

Cuando? Ahora!

QUIEN?

A pesar de que esta respuesta ha sido contestado indirectamente a travs de las respuestas a las
otras preguntas, quiero ser directo y al grano. T. Si est contemplando incluso negociacin de un
instrumento de apalancamiento, ya se trate de acciones, materias primas, opciones, o cualquier otro
mercado de apalancamiento, que debe abordar la cuestin de manejo de dinero. Si ya est operando,
va a llegar tarde y por detrs, pero es mejor tarde que nunca. Es necesario aplicar estas tcnicas. No
importa donde se fue a la escuela, su edad, sexo, color, raza o religin. Si usted es una madre,
padre, hermano, hermana, primo, sobrino, sobrina, ta o to, no tiene importancia. Estoy recibiendo el
punto a travs? Los nmeros tienen ningn respeto por los seres humanos. Ellos simplemente son.

CMO?

Esta es probablemente la nica pregunta que no puedo asignar automticamente la misma respuesta
a todos. Cmo aplicar estos principios a su comercio va a ser diferente de cmo alguien else vistas y
las aplica. Cmo se aplican estas tcnicas dependern de varios factores, incluyendo pero no
limitado a lo conservadora o agresiva es usted, sus metas como un comerciante, y su tolerancia al
riesgo.
 POR (CORRECTA) GESTIN DE DINERO? 11

consecuentemente. Sin embargo, acababa de comprar un nuevo sistema de comercio de uno de

2
esos tipos que se retiraba de una larga vida de comercio rentable y haban decidido revelar su,
mtodo de negociacin demostrado antigua a unos comerciantes seleccione honrados por $ 100. M
calificado porque tena $ 100. Y, para que conste, creo que el manual est todava a la venta si ust
desea conseguir sus manos en una copia.

De todos modos, me haba unido su mtodo con algunos de mi propio anlisis que haca en los
POR (CORRECTA) mercados. Me haba dado cuenta de que algo que pens que sera una muy alta probabilidad de
comercio-divergencias. Decid que si vi la creacin de una divergencia, me gustara utilizar las

MONEYMANAGEMENT? tcnicas de entrada y salida que se describen en este manual $ 100. Poco despus de la apertura d
la cuenta, empec a operar estas seales. , Hubo, sin embargo totalmente demasiado pocos de ello
para hacerme feliz. As, empec a hacer algunas otras cosas en la cuenta para reforzar la actividad
Sorprendentemente (no entonces pero ahora), me fue muy bien. A la madura edad de 21 aos, tom
una cuenta de $ 10.000 y la convert en ms de $ 20.000 en slo cuatro meses. Debido a que todas
mis empresas comerciales anteriores haban sido un completo fracaso, estaba absolutamente
eufrico en este xito recin descubierto. Francamente arrogante podra ser una mejor frase para e
Pens que tena que hacer. Y, no fue debido a algn comercio suerte de que me haba alejado a.
Todos los comerciantes tienen una cosa en comn. Si usted es un comerciante de opciones, un
Tena metdicamente, el comercio de 20 mercados, mov un poco la cuenta, el comercio por el
comerciante de da, un corredor de bolsa, o un poco de todo tipo de comerciante, usted es, al menos,
comercio, a ms de un retorno anualizado del 300 por ciento. A la edad de 21 aos, que haba
de un modo similar a cualquier otro operador. No importa lo que el mercado o mtodo, cada
logrado un estatus que slo el 10 por ciento de todos los comerciantes logra resultados positivos.
comerciante debe tomar una decisin de gestin de dinero antes de entrar en un comercio. A veces
esto no es an una decisin consciente. Para estos operadores, la administracin del dinero ni siquiera
se cruzan los alcances del pensamiento intencional. Esta es una manera extremadamente peligroso
para el comercio. Es asombroso cmo los comerciantes pasan mucho tiempo investigando dnde entrar
y cuando salir de los mercados, pero luego asignar a cada comercio con poco ms que un tiro de
Eso fue el jueves. El viernes, yo estaba tomando mi esposa en una pequea escapada de fin
dardos. A travs de mis propias experiencias y algunas ilustraciones, espero dar a entender que la
de semana. Despus de conducir por unas horas, decid parar, llamar a mi agente, y averiguar cm
administracin del dinero apropiado es la clave del xito en el comercio.
mis 11 posiciones estaban haciendo. Yo estaba en todo, desde el gas natural al azcar. En varios d
los mercados, que tena dos o tres contratos. Cuando llam, me informaron que 9 de las 11
posiciones haban ido en contra de m. A pesar de que ciertamente no fue devastador, no tena
En este captulo, explico por qu y cmo cumpl mi enfoque a la administracin del dinero y, a
margen para llevar a todas las posiciones 11 a travs del fin de semana. Por lo tanto, Liquid unos
continuacin presento varias razones por las que, y cada otro comerciante, debera centrarse en la
pocos de los que, razon que los otros hacan el relevo el lunes y segu mi camino. Estaba un poco
forma de gestionar el dinero en su cuenta, incluso antes de decidir sobre qu sistema o mtodo de
decepcionado e incluso un poco preocupado, pero lejos de ser devastado. Ese estado era an por
comercio.
venir.
Cuando el comercio, examino algo hasta cierto punto, hacer un juicio si vale la pena el comercio,
y luego hacerlo. El comercio de papel puede producir solamente tanta informacin. La verdadera
historia que hay detrs de los resultados del hecho de tomar los oficios. Durante una de mis
experiencias las primeras operaciones, que haba abierto una cuenta de $ 10.000. Esta era, en ese
Dos semanas ms tarde, mi cuenta de $ 20.000 + haba cado a menos de $ 2,500! Ahora,
momento, lo ms que haban invertido en una nueva empresa comercial. Tambin haba decidido
estaba devastado. Mi orgullo haba sido aplastada y yo estaba de vuelta entre el 90 por ciento de la
negociar futuros rectas con esta cuenta. Opciones Hasta entonces, no haba cambiado, los
personas que pierden el comercio de dinero. Que pas? Esa fue mi pregunta. Decid tomar un
diferenciales de opciones, opciones, futuros cubiertos para untar, y haban escrito opciones
tiempo libre de comercio e investigar exactamente lo que le haba pasado a
desnudos. Nunca haba negociado futuros rectas

10
12 POR (CORRECTA) GESTIN DE DINERO? POR (CORRECTA) GESTIN DE DINERO? 13

esta cuenta. Iba a averiguar qu haba causado el colapso de si era el ltimo que hice. La derrota es ronda a su vez-40 de ellos-1 perdi aproximadamente $ 2,000 en la posicin que supuestamente me

slo temporal. estaba haciendo cerca de $ 7,500!

Tras el anlisis de los oficios, determin que la explicacin ms razonable para la desaparicin A continuacin, me rega por no devolver la llamada en relacin con el dficit de margen. Se

fue Overtrading la cuenta. Sin embargo, esto era un territorio nuevo para m. Mi primera cuenta era me inform que estaba siendo cargado margen total para la venta corta de las opciones porque

una cuenta de $ 2500 donde compr cinco opciones de bonos (o cinco de un mercado, no estoy estaban en el contrato de diciembre y por lo tanto no fueron compensados p
or la compra opcin

seguro de si se trataba de bonos o crudo). Pongo la totalidad del importe, en ese mercado. Dos septiembre. Estaban a punto de liquidar mi posicin con o sin mi consentimiento (con razn, debo

semanas en el comercio, que se haban duplicado mi dinero. El da en que el mercado pas a mi aadir).

manera, haciendo que los precios de las opciones de pico, llam a mi agente para salir. Sin embargo,
l me convenci de que el mercado iba a continuar movindose en direccin a m y que yo A pesar de que yo haba colocado demasiados opcin libra esterlina se extiende en esa cuenta,

definitivamente no debera salir todava. As que no lo hice. Dos semanas despus de eso, mi $ 5000 no aprend sobre overtrading la cuenta. Esta pequea leccin me escapaba hasta que analizaba por

se haba reducido a cerca de $ 300. Llegu a la conclusin de que en lugar de overtrading, mi error qu mi comercio de futuros recta me llev a ms de $ 20.000 en cuatro meses y hasta menos de $

no se estaba saliendo mientras que el conseguir era bueno. 2,500 en dos semanas. No estar absolutamente seguro de que mi conclusin, hice un poco de
investigacin sobre el tema.

Unas cuentas despus de la opcin descalabro me haban aventurado en los mrgenes de Este fue un importante punto de inflexin en mi bsqueda para tener xito en el comercio. Cog
negociacin de opciones. Yo haba estado siguiendo OEX (100 de ndice Standard & Poor 's) Tiempo un libro llamado Gestin de la cartera frmulas, por Ralph Vince (New York: John Wiley & Sons), y
de opcin se propaga. Que iba a comprar la opcin cerca de mes y vender un mes diferido y sacar fue aturdido por uno de los ejemplos en ese libro. A pesar de que el libro es muy tcnica y poco

ganancias de la decadencia del mes diferido con la proteccin. Despus de seguir estos por un prctico para la mayora de los comerciantes, que hace un trabajo excelente de revelar la importancia

tiempo, vi una enorme oportunidad en las opciones de libra esterlina. Not una gran discrepancia en de la administracin del dinero. El siguiente ejemplo de ese libro confirma mi conclusin original que

el precio de la opcin cerca meses frente al precio del precio de la opcin del mes diferido. Despus .had simplemente overtraded mi cuenta y tambin ilustra por qu los comerciantes necesitan una

de mucho clculo de la cantidad que iba a hacer de este comercio, decid colocar 20 untar con mi gestin adecuada del dinero,

cuenta de $ 7,500. Yo saba que mi riesgo era limitado y que no iban a cobrar ms que la diferencia
entre las dos opciones de margen. Lstima que mi agente no saba esto.
Tome una moneda y darle la vuelta en el aire 100 veces. Cada vez que la moneda cae cara
arriba, usted puede ganar dos dlares. Cada vez que sale cruz arriba, se pierde slo un dlar.
Siempre y cuando la moneda cae cara hasta el 50 por ciento del tiempo y colas de hasta el 50 por

Unos das ms tarde, el agente me llam y dej un mensaje que indica que estaba ciento del tiempo y slo se apost un dlar en cada cara de la moneda, despus de 100

undermargined considerablemente. Pensando que esto fue un error (y porque en realidad estaba lanzamientos, usted debe haber ganado un total de $ 50.

haciendo alrededor de $ 100 en cada pliego), no me molest llamndolo de nuevo de forma

inmediata. Unos pocos das despus de eso, haba casi duplicado mi dinero con el comercio y decidi
salir sin querer repetir el error que haba cometido con las opciones del crudo. As, que se llama el 100 lanzamientos

corredor y sali de la posicin en el mercado. He aprendido varias lecciones importantes de ese da.
50 cabezas voltea la tierra hacia arriba. 50 x $ 2 = $ 100 50 voltea
En primer lugar, las opciones de libra britnica no son muy lquidos. En segundo lugar, una opcin
libra esterlina septiembre es basa en el contrato de septiembre de la libra esterlina. Una opcin libra colas de tierra hacia arriba. 50 x ($ 1) = ($ 50)
esterlina Diciembre es basado en el contrato de diciembre de la libra esterlina. En tercer lugar, el
$ 100 + ($ 50) = $ 50
margen total se carga en esta situacin.

(Nota: Este es un juego ficticio. He tenido algunos comerciantes llmame y dime que esto no
En lugar de hacer $ 7500 en el comercio, por la vez que cerraba los dos extremos del trfico, el simula el comercio en tiempo real. Mi respuesta es que no est destinado a simular el comercio real,

deslizamiento me llev a la compensacin en realidad un negativo de $ 500 en el comercio. Cuando slo para mostrar el poder y la desaparicin de la administracin del dinero.)

aad en el deslizamiento y $ 35 por

14 POR (CORRECTA) GESTIN DE DINERO?
Obviamente, esta es una situacin de apuestas ideal. Ya que podemos detectar las
oportunidades rentables aqu (siendo los comerciantes astutos que somos), no vamos a apostar slo
un dlar en cada cara de la moneda. En cambio, tenemos una cuenta de $ 100 a apostar en este
juego. Hay muchas maneras posibles para apostar el escenario. Sin embargo, se debe elegir una de
las cuatro opciones siguientes:
A. Apuesta 10% de la cuenta total en cada cara de la comercio.
B. Bet 25% de la cuenta total en cada cara de la comercio.
C. Bet 40% de la cuenta total en cada cara de la comercio.
D. Bet 51% de la cuenta total en cada cara de la comercio.
Estas son las cuatro opciones. Si elige A, va a multiplicar el saldo de la cuenta en un 10 por
ciento y apostar esa cantidad en la prxima cara de la moneda. A continuacin, tomar la cantidad
total de ganado o perdido, ms la cantidad de la apuesta original con, colocarlos de nuevo en la
cuenta y multiplicar el total por el 10 por ciento de nuevo y apostar con esa cantidad. Por lo tanto, a
partir de $ 100 y multiplicndolo por 10 por ciento le da $ 10 a apostar en el prximo lanzamiento. Si
esa cara es un ganador, usted gana $ 2 por cada $ 1 que apuesta con. Dado que se apuesta con $
10, usted puede ganar un total de $ 20 en la primera vuelta ($ 10 x $ 2 = $ 20). Tome los $ 20 y
colocarlo de nuevo en la cuenta y ahora tiene $ 120. Multiplique esto por 10 por ciento y va a apostar
$ 12 en el prximo lanzamiento. Si el prximo lanzamiento es un perdedor, se perder slo $ 12, que
traer la cuenta por $ 108. Te dan la imagen.
Los resultados son los siguientes:
A. Despus de 100 lanzamientos, $ 100 se convirti en $ 4,700.
B. Despus de 100 lanzamientos, $ 100 se convirti en $ 36.100.
C. Despus de 100 lanzamientos, $ 100 se convirti en $ 4,700.
D. Despus de 100 lanzamientos, $ 100 se redujo a slo $ de 31.
Los porqus y los cmo de esta ilustracin se tratarn ms adelante en el libro. Por ahora,
quiero sealar dos hechos crticos sobre la administracin del dinero. En primer lugar, se puede
convertir una situacin de comercio relativamente mediocre en una fuente de dinero dinmico. Para
un comerciante que apost un piso de $ 10 en cada comercio sin aumentar el tamao de la apuesta,
el valor neto de la cuenta habra sido solamente en $ 600. Sin embargo, el aumento y la disminucin
de la cantidad de cada tipo de apuesta aumenta el retorno por 683
Las expectativas negativas VERSUS POSITIVOS 15
por ciento. Si un comerciante habra apostado un piso de $ 25 en cada lado, el valor neto de la
cuenta habra terminado en $ 1,350. Al aumentar la cantidad apostada como la cuenta creci, el
retorno se increment en un 2.788 por ciento. Si el comerciante tuviera que apostar un piso $ 40 en
cada lado, despus de sufrir dos derrotas consecutivas, el comerciante sera incapaz de continuar.
Ya que por decreciente la cantidad arriesgada en cada lado, el comerciante fue capaz de permanecer
en el juego.
En segundo lugar, arriesgar mucho en cada operacin tambin puede convertir una situacin
de ganar en un escenario perdedor. A pesar de que el comerciante nunca agotar totalmente la
cuenta (en teora), la disminucin hara
equivaldra a una prdida del 79 por ciento despus de 100 lanzamientos.
Esta ilustracin muestra que la administracin del dinero inadecuada puede dar vuelta a una situacin
ganadora en una situacin de prdida. Sin embargo, ninguna cantidad de la administracin del dinero a su
vez, matemticamente una situacin de prdida en una situacin ganadora.
Las expectativas negativas VERSUS POSITIVOS
A pesar de que este libro no se implique intensamente en probabilidades y estadsticas, ya que atae
a los aspectos requeridos forthe aplicacin de manejo de dinero. Aqu es donde las expectativas
positivas y negativas vienen en.
En pocas palabras, el comerciante debe tener una expectativa positiva para aplicar administracin
del dinero apropiado. Adems, los comerciantes deben experimentar un cierto grado de rentabilidad
positiva. La definicin de una expectativa positiva puede reducirse a la afirmacin de que existe una
probabilidad matemticamente probado que el comerciante va a terminar con los beneficios, no
prdidas. El ejemplo de la moneda es un escenario de expectativas positivas sobre la base de los
siguientes clculos:
Probabilidad de ganar el comercio = 50%
Probabilidad de prdida de los oficios = 50%
Cantidad de cada victoria = $ 2
Cantidad de cada prdida = $ 1
La ecuacin matemtica para una expectativa positiva es el siguiente:
[L + (W / L) LXP-1
diecisis POR (CORRECTA) GESTIN DE DINERO? Las expectativas negativas VERSUS POSITIVOS 17

Por lo tanto, el ejemplo anterior producira una esperanza matemtica de: Compare esto con la estrategia que tiene las siguientes estadsticas:

Promedio de victorias = $ 2,025

(1 + 2) x. 5 - 1 =
promedio = prdida de $ 1,235 por ciento
3 x. 5 - 1 =
rentable = 0,52 (1 + 1.64) x 0,52 - 1 =
1,5 - 1 =. 5

expectativa positiva se define por el resultado de esta ecuacin es mayor que cero. Cuanto
mayor sea el nmero, ms fuerte las estadsticas subyacentes. Si el resultado es menor que cero,
entonces la esperanza matemtica es tambin negativa. Cuanto mayor sea el negativo, la ms
negativa es la situacin. Si el resultado es exactamente cero, a continuacin, la expectativa es el
punto de equilibrio.
1.37 - 1 = .37
Este sistema tiene un resultado matemtico ligeramente ms alta que las estadsticas
anteriores. Las siguientes estadsticas tienen este resultado matemtico:

Los operadores pueden utilizar la frmula matemtica en dos situaciones. La primera es cuando Win Media = $ 3,775 promedio
las victorias son todos del mismo tamao y las prdidas son todos del mismo tamao. Sin embargo,
= prdida de $ 1.150 que gana
las victorias, pueden ser de un tamao diferente de las prdidas. El otro escenario en el que es til es
cuando se toman los promedios de las victorias y derrotas. Obviamente, esta ecuacin de probabilidad = 65% = 1,78 resultado
probabilidad se aplica a un registro histrico de ganar / prdida y no se puede utilizar para fines de
matemtico
prediccin. No es una ecuacin que representa un escenario en el que el tamao de las ganancias y
prdidas puede ser un nmero infinito de posibilidades. Esta ecuacin es intil para fines de
Este resultado matemtico no es predictivo en la naturaleza y slo se puede utilizar para medir la
negociacin, ya que se aplica al registro histrico de victorias / derrotas. La probabilidad de ganadores
fuerza de los resultados anteriores de un sistema. Esto es, en cualquier caso, el nico uso de las
a perdedores de cualquier sistema o estrategia particular slo se calcula de acuerdo con las pruebas
estadsticas histricas.
de espalda tambin. Por lo tanto, antes de la ecuacin puede tener cualquier nmero de puestas en
Sabiendo que la administracin del dinero es simplemente un juego de nmeros y necesita una
l, tiene que haber una historia de nuevo. Como resultado de ello, vamos a seguir con la ecuacin
expectativa positiva para trabajar, el comerciante puede dejar de buscar el mtodo Santo Grial a
dada y simplemente medir la fuerza de la trayectoria histrica. Cuando voltear las monedas, ya
negociacin. El comerciante puede dejar de tratar de hacer un home run en el comercio. El
sabemos la probabilidad futura sin importar el pasado resultado de cualquier nmero de lanzamientos.
comerciante, en cambio, puede concentrarse en asegurar que el mtodo de ser negociado es
No tenemos esta informacin en el mundo real de la negociacin.
lgicamente sonido y tiene una expectativa positiva. Las tcnicas de manejo de dinero propio aplicado
a estos mtodos mediocres rendimiento harn el resto.

Un ejemplo siguiente se utiliza esta ecuacin en una trayectoria histrica. Cuando la

probabilidad de ganar fue del 63 por ciento y la media del comercio ganador fue de $ 454 y la media
del comercio perdedora fue de $ 458, la esperanza matemtica es:

[L + (W / L)] XP-1 = [l + ( 454/4581

x .63 - 1 =

1.99 x 0.63 - L =. 2537

 ADMINISTRACIN DEL DINERO MARTINGALE 19

50 tiradas x ($ 5) = ($ 250) de 50

3 tiradas x $ 4 = $ 200

($ 250) + $ 200 = ($ 50)

Sin embargo, slo se apuesta despus de una racha de tres en una fila y va a apostar opue

TIPOS DE de esa racha. Por lo tanto, si la moneda cae Heads Up tres veces seguidas, se le apuesta la pr
cara de la moneda para ser colas hacia arriba. Si pierde, se le dobla su apuesta en el lado del ti
ser colas hacia arriba. Si pierde de nuevo, se le dobla su apuesta en el lado del tirn a ser colas
ADMINISTRACIN DEL DINERO hacia arriba. Despus de tres derrotas, saldr.

Para la ilustracin, de hecho me lanz una moneda 100 veces para llegar a las vetas para
simular el rendimiento real. Fuera de esos 100 lanzamientos, haba 16 vetas de 3 en una fila de c
cruz. Fuera de esos 16 vetas de 3 en una fila, 10 generaron un resultado opuesto de la racha en
prximo lanzamiento. Para esos 10 veces, ganamos $ 4 por la victoria, o $ 40 en total. Hubo tres
ocasiones que generaron un resultado opuesto despus de la cuarta solapa. Para esos tres rayas
hemos perdido $ 5 en la primera apuesta y gan $ 8 en la siguiente. Salimos $ 9 por delante de e
tres veces, con lo que nuestras ganancias hasta a $ 49. En dos ocasiones, la racha fue 5 en una
El objetivo de este captulo no es para diferenciar los "buenos" mtodos de manejo de dinero de los luego genera un resultado opuesto en el prximo lanzamiento. Para esas dos rayas, hemos perdi
"malos" los mtodos de manejo de dinero, sino para dar al lector una visin general de las principales 5 en la primera apuesta, $ 10 en la segunda apuesta y gan $ 16 en la tercera apuesta para un n
ideas y mtodos de manejo de dinero. La mayora de los mtodos de manejo de dinero encajan una de slo $ 1 cada vez. Esto trajo nuestras ganancias totales de hasta $ 51. Sin embargo, hubo una
de dos categoras: martingala o antimartingale. racha que dur colas de hasta 8 veces consecutivas. Por esta racha, hemos perdido $ 5, la prime
apuesta, la prdida de $ 10, la segunda apuesta, y la prdida de $ 20, la tercera apuesta y tuvo q
dejar de fumar. Por esta racha, hemos perdido un total de $ 35. Esto trajo nuestras ganancias tot
solo $ 16.
ADMINISTRACIN DEL DINERO MARTINGALE

L a c a t e g o r a m a r t i n g a l a s e l i m i t a a e s t a b l e c e r q u e a m e d i d a q u e e l v a l o rddeec ruencai ecnuteenl, t a e s

t a m a o d e l a s s i g u i e n t e s o p e r ai cnicorneem
s e n t aLr a
. caracterstica bsica de la martingala es que a Este es un ejemplo clsico de los jugadores que intentan tomar ventaja de rayas. La nica
m e d i d a q u e l a c u e n t a s u f r e p r d i d a s , l a c a p a c i d a d p a r a c o m p e n s a r e s a sapumr deindtaoss
o, y a s e a manera que pierden en esta situacin es que si la racha dura 6 saltos consecutivos. Sin embargo
se mantiene igual. Este es un tipo popular de la administracin del dinero para los jugadores. Como se esto todava no es una esperanza matemtica positiva. Se discuten las matemticas de las vetas
indica en el captulo 2, sin ningn tipo de manejo de dinero puede convertir a un escenario de expectativa adelante en el libro. Por ahora, sin embargo, creo que es suficiente para hacerle saber cmo fue
negativa en una expectativa positiva. Como resultado, los jugadores no estn tratando de cambiar las siguiente serie de 100 lanzamientos. En los prximos 100 lanzamientos, haba 9 vetas de 3 cabe
probabilidades, sino que estn tratando de tomar ventaja de rayas. Consideremos el siguiente ejemplo. voltea consecutivos o cruz. Slo 4 de ellos, sin embargo, genera un resultado opuesto en la cuar
solapa. Con esos 4 rayas, las ganancias fueron de $ 16. Slo una racha genera un tirn opuesto
quinta cara de la moneda. Con esa racha, se aadi $ 3 a la total, que ahora se sita en $ 19. D
Lanza una moneda 100 veces. Usted tiene la opcin de apostar a cualquiera de las cabezas para rayas terminaron en la sexta cara de la moneda la incorporacin de $ 1 por cada racha y el total
arriba o cruz arriba en cada lanzamiento. Sin embargo, cuando se gana, slo gana $ 4 y cuando se pierde, 21. Haba dos lanzamientos que se prolong durante ms de 6 caras o cruces consecutivos. Para
se pierde $ 5. Se trata de una esperanza matemtica negativa. Si se va a $ 5 de cada cara de la moneda, cada
que acabara perdiendo $ 50 despus de 100 lanzamientos de la moneda:

18
20 TIPOS DE GESTIN DE DINERO
de esas rachas, se realizaron prdidas de $ 35 por la racha. Con ello, el total para el segundo
conjunto de vetas a negativo ($ 49) y el total entre ambos conjuntos en negativo ($ 33).
La teora detrs de duplicar el tamao de la apuesta es que con el tiempo, la racha tiene que
llegar a su fin. Si se va a duplicar $ 100 diez veces, sin embargo, que terminara con $ 102.400. En
veinte veces, que terminara con $ 104.857.600. A los treinta veces, se termina con $
107,374,182,400. Una de dos cosas va a pasar con el tiempo. Ya sea que la racha va a terminar, o
se quedar sin dinero por completo. Esto significa que va a travs de las secuencias suficientes
veces, usted, con el tiempo, se queda sin dinero, ya que slo tiene que hacer que de una vez se ha
terminado.
La teora martingala no significa que las siguientes operaciones tienen que duplicar su tamao.
Por ejemplo, un comerciante se negocia 10 contratos en los que la prdida potencial en el mismo
oficio es de $ 1,000 por contrato y la ganancia potencial en el mismo oficio es de $ 800 por contrato
(no hay excepciones a estas dos figuras en aras del ejemplo). Si sufre una prdida de comercio, la
prdida total en el comercio es $ 10.000. Para compensar esa prdida $ 10.000, el comerciante
puede aumentar el nmero de contratos a 13 en el comercio de al lado. Esto hara que en un total de
$ 10.400 si el comercio de al lado eran para ser un ganador. Si se trata de un perdedor, sin embargo,
la prdida ser a $ 13.000 puntos por el comercio y $ 23.000 entre los dos. El comerciante tiene un
par de opciones en este punto. El tamao de la operacin siguiente puede tratar de compensar la
prdida total (29 contratos y no es realmente una opcin) o slo se puede tratar de compensar la
prdida anterior (17 contratos). Obviamente, esto no es una situacin muy buena en ambos sentidos.
El comerciante est mirando a $ 40.000 en prdidas mnima debera ser el tercer comercio un
perdedor y hasta $ 62.000 en prdidas a los 4 perdedores en una fila.
Estas son slo algunas maneras de utilizar los mtodos de manejo de dinero martingala. Este
tipo de manejo de dinero definitivamente no es recomendable para el comerciante de futuros,
acciones, u opciones. Los riesgos son demasiado grandes y no son mejores y mtodos ms
eficientes de gestionar el dinero.
ADMINISTRACIN DEL DINERO ANTIMARTINGALE
La definicin obvia de un mtodo de manejo de dinero antimartingale es exactamente lo contrario de
los mtodos de martingala. A medida que se incrementa una cuenta, la cantidad en riesgo colocado
en futuras operaciones tambin se incrementa. Las principales caractersticas de los mtodos son
antimartingale
ADMINISTRACIN DEL DINERO ANTIMARTINGALE 21
que causa un crecimiento geomtrico durante los recorridos positivos y sufre de lo que se llama
apalancamiento asimtrico durante la disposicin del crdito. apalancamiento asimtrico simplemente
que como una cuenta sufre prdidas, la capacidad de compensar esas prdidas disminuye. Si se sufre
una reduccin del 20 por ciento, se requiere un aumento de 25 por ciento para volver a incluso. Una
reduccin del 10 por ciento requiere un aumento de 11,11 por ciento para volver a incluso. La frmula
para este es:
[L / (1 -% de prdida)] - 1 = ganancia requerida%
En muchos casos, el apalancamiento asimtrico no alteren. Por ejemplo, si un trading el mnimo
absoluto disponible en el mercado de bonos (que sera un nico contrato de los bonos que se
Mid-American Exchange) sufri una reduccin del 20 por ciento, la ganancia requerida seguira
siendo el 25 por ciento de la nueva cuenta equilibrio, pero la capacidad de lograr el descuento del 5
por ciento no ha disminuido. Esto se debe a que a pesar de que el porcentaje requerido para
recuperar la prdida porcentual de la cuenta aumenta, la cantidad de capital para recuperar la
cantidad de capital perdido sigue siendo el mismo. Por lo tanto, el apalancamiento asimtrico no
juega un papel en el rendimiento de la cuenta.
Por otra parte, juega un papel muy importante cuando los comerciantes se aplican ciertas
tcnicas de manejo de dinero. Por ejemplo, si un operador decide cambiar un contrato por cada $
10.000 en la cuenta, a continuacin, un solo contrato se negoci entre $ 10.000 y $ 19.999 a travs. A
partir de $ 20.000, los contratos se incrementaran de uno a dos. Supongamos que el primer comercio
despus de aumentar a dos contratos es un perdedor por $ 1.000. Ya que haba dos contratos en
este comercio, la prdida real llega a $ 2.000 y la cuenta va a $ 18.000. De acuerdo con las reglas de
manejo de dinero, un nico contrato tiene que ser cambiado una vez ms. El comerciante debe ahora
incurrir en dos, de 1.000 $ operaciones ganadoras para obtener la cuenta de vuelta a donde estaba
justo antes de sufrir una prdida de $ 1.000 con dos contratos. En este caso, la cantidad de capital
necesario para llevar la cuenta de nuevo a aun sigue siendo el mismo, pero la capacidad de alcanzar
esa cantidad ha disminuido en un 50 por ciento. Es decir apalancamiento asimtrico y puede ser
perjudicial. Ms adelante en este libro, presento algunas maneras de evitar o al menos disminuir sus
efectos en el mbito prctico de la negociacin.
El aspecto positivo del mtodo de administracin del dinero antimartingale es que pone la
cuenta en condiciones de crecer geomtricamente.
22 TIPOS DE GESTIN DE DINERO
Cuando empec mi investigacin en el campo de la administracin del dinero, slo un tipo de
manejo de dinero se acepta generalmente en la industria. Ese mtodo se llama el comercio de
Fraccin Fija. Fraccin Fija el comercio es un mtodo de manejo de dinero antimartingale. Es el
mismo tipo de mtodo utilizado en el ejemplo de cara o cruz en el Captulo 2. Corregido el manejo de
dinero fraccionario se limita a establecer que en el mismo oficio, x% de la cuenta va a ser asignado, o
en riesgo. El% de lo asignado a cara o cruz ejemplo, 25%, 40%, o el 51% de la cuenta en cada cara
de la moneda. Captulo 5 de este libro ofrece una explicacin detallada del mtodo de Fraccin Fija,
as que no voy a entrar en detalle con l en este punto. Debe tener en cuenta, sin embargo, que el
mtodo de Fraccin Fija adquiere muchos nombres diferentes. Independientemente de sus nombres
o cmo se explican los mtodos,
l Operando con un contrato para cada x dlares en la cuenta. sola
este ejemplo anteriormente al describir el apalancamiento asimtrico (1 contrato por cada $
10.000 en la cuenta).
l ptima fi Se trata de una frmula que se hizo popular por Ralph Vince.
los "F" es sinnimo de fraccin. Es la fraccin fija ptima para el comercio en cualquier
situacin dada. El ejemplo a cara o cruz dio $ 36,100 por poner en riesgo el 25 por ciento de
la cuenta en cada lanzamiento. Este porcentaje representa el ptimo f de esa situacin
particular. Ningn otro porcentaje rendir ms que el $ 36.100 en ese ejemplo. Sin
embargo, f ptima para un conjunto de operaciones no es necesariamente ptima f para
otro.
l Seguro fi Esto es slo un modo de "seguro" de la ptima f y la voluntad
ser tocado en el captulo 5.
l Correr el riesgo de un 2 por ciento, 3 por ciento en cada comercio. Este dinero Hombre-
la prctica gestin es comn entre los asesores comerciales y gestores de fondos.
Despus de hacer una amplia investigacin sobre el mtodo de Fraccin Fija, que no estaba
satisfecho con sus caractersticas. Por lo tanto, he desarrollado algo llamado el fijo RatioTM
manejo de dinero, que no tiene nada en comn con cualquier tipo de mtodo de Fraccin Fija excepto
que todos estos mtodos son tipos de manejo de dinero antimartingale.
Estos son los mtodos bsicos de los que derivan la mayora de otras ideas de manejo de
dinero especfica. Los mtodos martingala no se discuten aqu con mayor detalle ya que nunca son
un promedio de coste 23
se recomienda en este libro. Sin embargo, este libro proporciona informacin detallada sobre todos los
tipos antimartingale de la administracin del dinero mencionados anteriormente.
un promedio de coste
Esto no es un tipo de manejo de dinero en el sentido puro de la palabra. No obstante, este es el lugar
ms lgico en el libro para entrar. Promediar el costo es especialmente popular en la industria de
valores y fondos de inversin. No es tan popular entre los comerciantes en instrumentos apalancados
y hay una razn para ello. Tambin un promedio de coste no es un mtodo de manejo de dinero pura,
simplemente porque la decisin de coste medio est directamente relacionada con la accin del
mercado. Adems, es ms preocupados por dnde entrar en un mercado en particular acerca de lo
que es Cunto cuesta
arriesgar. Como se mencion anteriormente, la administracin del dinero en el verdadero sentido es
completamente ajenos a dnde entrar y cuando salir de los mercados.
La definicin ms simple de un promedio de coste consiste en aadir a una posicin perdedora.
Hay excepciones, pero esto es el uso ms comn del mtodo. Por ejemplo Trader Joe invierte $
5.000 en un fondo de inversin en $ 17,00 por accin. La mayora de los fondos de inversin permitir
fracciones de acciones y por lo tanto tiene Trader Joe 294.11 acciones (siempre que no haya carga).
A medida que el tiempo se mueve a lo largo (como lo hace normalmente), el precio del fondo de
inversin cae lentamente. Varios meses ms tarde, Trader Joe decide invertir $ 5,000 adicionales en
el fondo a $ 14.80 por accin. Debido a la cada de los precios, Joe es capaz de adquirir 337.83
acciones del fondo con la segunda inversin de $ 5.000. Joe ahora posee 631.94 acciones de este
fondo de inversin a un costo promedio de $ 15,82. precio promedio de Joe por cada accin de los
fondos de inversin se redujo desde el precio original de $ 17,00 a $ 15,82. As,
mtodo de
$ 15.82 promedio. Precio x 631.94 = $ 9,997.29 acciones (si llevamos las dcimas ms que
totalizar $ 10.000) $ 10.000 acciones totales investedl631.94 total = $ 15,8242 promedio. precio de
la accin
Esto puede continuar durante un tiempo considerable. Si el precio de las acciones del fondo
sigue bajando, Joe puede tener un plan para invertir un adicional
 un promedio de coste 25
24 TIPOS DE GESTIN DE DINERO

Si se juega bien, hay veces que un promedio de coste pueden ser utilizados en el mbito de futuros. De vuelta en abril de
$ 1,000 por cada $ 0,50 el precio cae de $ 14.80. Si el precio baja a $ 12,00 por accin, Joe habr
1997, el jugo de naranja se negociaba a $ 0,68 por libra. Dado que el valor de un contrato en el mercado de jugo de naranja es de
invertido de la siguiente manera:
15.000 libras, el valor total del contrato fue slo $ 10.200. Para aquellos que no estn familiarizados con este mercado, el zumo de

naranja ha sido ms bajo desde el ao 1970 es de unos 32 centavos de dlar (principios de 1970). Despus de que el auge de la
$ 1,000 al $ 14.30 p / s = 69.93 acciones Acciones totales = 701,87 $ 1,000 al $ 13.80 p / s
inflacin a finales de 1970 y principios de 1980 el zumo de naranja ms bajo alcanzado fue de alrededor de 63 centavos de dlar a

= 72,46 acciones Total acciones = 774,33 $ 1,000 al $ 13.30 p / s = 75,19 acciones Total principios de 1993. Para finales de 1993, el mercado se haba trasladado de nuevo hasta el nivel de $ 1,30 (un valor total de $ 19.500

por contrato). Yo haba hecho algunas investigaciones y determin que si el zumo de naranja haba cambiado a los 32 centavos de
acciones = 849.52 $ 1.000 en $ 12,80 p / s = 78,13 acciones acciones totales = 927.65 $
dlar a principios de los aos 1970 el precio equivalente despus de una tasa anual de inflacin del 2 por ciento debe ser alrededor de

1,000 al $ 12.30 p / s = 81.30 acciones acciones total = 1,008.95 58 centavos en abril de 1997. Como resultado de ello, yo estaba muy seguro de que el jugo de naranja no volvera al nivel de 32

centavos a continuacin, y muy posiblemente nunca ms. Por lo tanto, decid que debera comprar un contrato por cada $ 5,000 val (a

pesar de que el margen era de slo 800 $). Decid esto con la intencin de poder seguir manteniendo en las posiciones, incluso si la

parte inferior cay fuera del mercado y se fue por debajo de la inflacin ajustada nivel de precios de 58 centavos. Y, si fue a 58
Joe tiene ahora $ 15,000 invertido en este fondo a un costo promedio de $ 14,87 por accin.
centavos de dlar, que estaba preparado para comprar ms (coste medio), ya que no tendra que liquidar, incluso si estuviera
Para Joe para recuperar las prdidas, el fondo tiene que moverse hasta $ 14,87 por accin. Si el
equivocado en el momento y la parte inferior. Esto es cuando usted costo promedio en el mercado de futuros. 000 el val (a pesar de
fondo se mueve todo el camino hasta $ 17.00 horas, a continuacin, Joe tendr ganancias de $
que el margen era de slo 800 $). Decid esto con la intencin de poder seguir manteniendo en las posiciones, incluso si la parte inferior
2,152.15, o una ganancia de 14,34 por ciento de su inversin. Si Joe no le cost promedio, la
cay fuera del mercado y se fue por debajo de la inflacin ajustada nivel de precios de 58 centavos. Y, si fue a 58 centavos de dlar,
inversin sera simplemente un punto de equilibrio.
que estaba preparado para comprar ms (coste medio), ya que no tendra que liquidar, incluso si estuviera equivocado en el momento y

la parte inferior. Esto es cuando usted costo promedio en el mercado de futuros. 000 el val (a pesar de que el margen era de slo 800
Hay un tiempo y lugar para un promedio de coste. Que el tiempo y el lugar es cuando el
$). Decid esto con la intencin de poder seguir manteniendo en las posiciones, incluso si la parte inferior cay fuera del mercado y se
inversor no tiene que liquidar. Esto es exactamente por qu no es popular en el mbito de
fue por debajo de la inflacin ajustada nivel de precios de 58 centavos. Y, si fue a 58 centavos de dlar, que estaba preparado para
instrumentos de apalancamiento. Joe nunca tiene que venir con ms dinero para poder colgar en el
comprar ms (coste medio), ya que no tendra que liquidar, incluso si estuviera equivocado en el momento y la parte inferior. Esto es
fondo de inversin. Sin embargo, si Joe decide comprar caf a $ 1,10, Joe no tiene que aguantar $
cuando usted costo promedio en el mercado de futuros.
41.250 para hacerlo. (Este es el precio total de un contrato de caf a $ 1.10 por libra, con una compra
En realidad, hay una positiva a un promedio de costo en los mercados de futuros en estas
mnima de 37.500 libras.) Joe solamente tiene que aguantar el margen, que probablemente ser en
situaciones durante un promedio de costo en el mercado de valores o de la industria de fondos mutuos. El
cualquier lugar de $ 4.000 a $ 7.000 dependiendo de la volatilidad.
valor de la accin se basa en el rendimiento de la empresa subyacente. Las empresas pueden ir a la
quiebra. Si est promedio de coste de una accin y se va a la quiebra, se pierde toda su inversin. O, las
acciones (as como las compaas de fondos mutuos) pueden caer, seguirn cayendo, y nunca, nunca
Utilizando el mismo tipo de escenario que en el fondo de inversin, Joe invierte $ 5.000 en el
volver a los niveles a los que se les haya comprado. Los productos bsicos, por otra parte, nunca se irn
caf. Con esos $ 5,000, que es capaz de comprar un contrato. Si el caf se mueve hacia abajo a $
a valor cero. Ser el zumo de naranja ser libre alguna vez? Puede ir a la quiebra? Es el movimiento de los
1,00 y Joe toma otro $ 5,000 para comprar un contrato adicional, tendr dos contratos de caf a un
precios depende de las acciones humanas? Las respuestas a estas preguntas son, evidentemente, no.
costo promedio de $ 1.05 por contrato. Sin embargo, est perdiendo un total de 10 centavos de dlar
No me importa lo que los agricultores tratan de hacerlo, de lo mucho que tratan de crecer o no crecer, si
en el comercio. Diez centavos en el caf asciende a $ 3,750 (.Lo x 37.500). Si el caf cae otros 10
a, congelacin prolongada masiva golpea Florida en enero, o en Brasil en julio, Los precios del zumo de
centavos, Joe ser la prdida de 15 centavos de dlar por contrato, o 30 centavos de dlar en total,
naranja se van a mover, y van a actuar con rapidez. De hecho, desde 1980, el jugo de naranja ha estado
que viene a ser una prdida de $ 11.250 en una inversin de $ 10.000. Obviamente, Joe no puede
por debajo de 80 centavos cuatro veces. Cada vez que (a excepcin de la ms reciente movimiento por
tomar otro $ 5.000 y invertirlo en otro contrato de caf debido a que el agente va a querer eso y ms
debajo de 80 centavos de dlar en abril de 1997), el precio ha rebotado a ms de $ 1.30 dentro de un
para mantener los actuales dos posiciones. Si Joe no puede financiar de inmediato la cuenta, el
perodo de tiempo de dos aos de golpear a esos mnimos. Tom cerca LY2 aos, pero a finales de 1998, el
agente proceder a la liquidacin y Joe no slo han perdido sus $ 10.000, tambin tendr que pagar
jugo de naranja golpe $ 1,30! Haba un gestor de fondos simplemente comprar un contrato de zumo de
un adicional de $ 1.125.
naranja por cada $ 5,000

Una regla de oro cuando el comercio de instrumentos apalancados es, no agregue a perder
posiciones a menos que usted no tendr que liquidar.
26 TIPOS Del manejo del dinero
bajo gestin a cada uno de estos tiempos y liquidado en $ 1,25, que tendran una rentabilidad
anualizada de 18 por ciento durante los ltimos 18 aos con prcticamente ningn riesgo. Una
inversin de $ 5000 habra crecido a ms de $ 105.000! Un rendimiento total de 2,100 por ciento:
1980: compraron 1 contrato de zumo de naranja en 80 centavos de dlar.
1981: Cerrado a cabo a $ 1.25 para una ganancia $ 6,750 por contrato. = valor de la
cuenta $ 11.675.
1986: compraron 2 contratos de jugo de naranja en 80 centavos de dlar.
1986: La ausencia de poder en $ 1.25 para un beneficio $ 13.500. = valor de
la cuenta $ 25.175.
1993: Comprado 5 contratos de jugo de naranja en 80 centavos de dlar.
1993: La ausencia de poder para un beneficio $ 33.750. = valor
de la cuenta $ 58.925.
1997: Comprado 11 contratos de zumo de naranja en 80 centavos de dlar. Valor
actual = $ 1,08 para los beneficios abiertas de $ 46.200. valor de la cuenta corriente
= $ 105.125.
Otra regla de oro sobre un promedio de costo antes de continuar. Nunca coste medio de una
venta corta! un promedio de coste de las materias primas se basa en el hecho de que los precios de
todo lo que no pueden ir por debajo de cero. Con los productos bsicos, el ms cercano a cero, la ms
segura la inversin. Sin embargo, corta la venta de un mercado porque cree que el mercado no puede
ir ms arriba es poco menos que un suicidio comercial. Los comerciantes que venden plata en $ 10 la
onza en 1979 verificarn esto.
pyramiding
Pyramiding tambin es ampliamente confundido con un mtodo de manejo de dinero; Sin embargo, al igual que un
promedio de costo, que est directamente relacionada con el rendimiento del mercado en particular que se
comercializan. Pyramiding es exactamente lo contrario
pyramiding 27
de un promedio de coste. Pyramiding es simplemente agregar a una posicin ganadora. Si Trader
Joe invirti $ 5.000 en un fondo de inversin en $ 17.00 por accin, a continuacin, Joe sera invertir
otros $ 5,000 si el fondo de inversin subi a $ 18.00 horas (o al precio que sea Joe decidi invertir
ms, siempre y cuando el precio era superior a $ 17,00).
La lgica detrs de pirmide es que si un comercio particular se est moviendo en la direccin
preferida, entonces el mercado est en tendencia, probablemente, y las inversiones adicionales se
hacen con la esperanza de que el mercado va a continuar en la direccin de la tendencia actual.
Puede ser muy poderosa. Sin embargo, tambin puede ser decepcionante si el mercado no contina
a moverse en la direccin deseada. La siguiente ilustracin capta las caractersticas de pirmide.
Trader Joe ha comprado un contrato de jugo de naranja en 80 centavos y los planes para
comprar otro contrato en cada 5 centavos el mercado se mueve hacia arriba. Por lo tanto, si el
mercado va a 85 centavos, Joe va a comprar otro contrato, y otro si el mercado va a 90 centavos, y
otro a los 95 centavos, $ 1.00, y as sucesivamente.
pyramiding
$ 1.05 precio actual - S.925 precio medio de compra = $ .I25 beneficio por
contrato
$ 0,125 x 6 = $ 0,75 contratos beneficio total. $ 0.75 x 15.000 = $ 11.250
no pyramiding
$ 1.05 precio actual - $ 0.80 precio de compra = $ 0,25 ganancias
$ 0.25 x 15.000 = $ 3,750 beneficio total
Para proteger a los $ 3,750 en beneficios con pyramiding
$ 3,750 de beneficio / 6 contratos = $ 625 por contrato
$ 625 de ganancia por contrato yo 15.000 libras = $ 0,0416
$ 0,925 precio de compra promedio + $ 0.045 (redondeado) = $ 0.97 (o $
625 por contrato)
28 TIPOS DE GESTIN DE DINERO

Qu pasa si despus de que Joe compra a 80 centavos de dlar, el mercado se mueve hasta
85 centavos y Joe compra otro contrato; pero entonces el mercado se mueve hacia abajo a 80
centavos? En lugar de punto de equilibrio, Joe tendr prdidas de272 centavos por contrato (prdida
de $ 750 = 2Y2 ciento de prdida x 2 contratos x 15.000 lbs.). Si el mercado se mueve a 90 centavos y
4
Joe compra un tercer contrato, las prdidas sern 5 centavos por contrato (prdida de $ 2.250). Sin
embargo, si el mercado contina movindose hacia arriba a $ 1,05, Joe se ha comprado un total de 6
contratos a un precio promedio de 92,5 centavos [(+ 0,85 + 0,80 + 0,95 + 0,90 + 1,00 1,05) 61
/ = 92,5
centavos. El beneficio total posicin abierta en el comercio est en $ 11.250. Joe no haba utilizado el
P AR CTICALFACTS
mtodo piramidal, el beneficio en el comercio slo sera de $ 3,750. Adems, Joe puede dejar que el
mercado baje hasta 97 centavos y an ganar $ 3750 en el comercio con el mtodo piramidal.

Esta ilustracin no promueve ni desalienta la pirmide. Hay riesgos evidentes que deben ser
considerados para la recompensa potencial adicional. La mayor parte del riesgo viene en el extremo Los hechos prcticos tratados en este captulo son tiles para comprender la aplicacin prctica de

delantero del mtodo, mientras que la mayora de la recompensa viene en en el extremo posterior. La los mtodos de gestin de dinero para su comercio. Lea este captulo cuidadosamente para formar

clave es hacer que el extremo posterior. una idea de cmo aplicar lo aprendido en este libro a su propio comercio. Estos hechos incluyen por
dnde empezar, la aplicacin en relacin con los diferentes sistemas y mercados, el apalancamiento

Finalmente, la decisin de la pirmide es completamente independiente de la actuacin total de
la cuenta. Por ejemplo, si una cuenta se inici con $ 20.000 y debido a una serie de operaciones
perdedoras se ha reducido a $ 17.000 habitantes, la capacidad de la pirmide del mercado de los
zumos de naranja se basa en si ese mercado se mueve hacia arriba, independientemente de si la
cuenta en su conjunto est en nmeros rojos . Esta es otra razn por la que no debe ser confundida
con la administracin del dinero. En piramidal, el comerciante decide si va a entrar en base a la
accin del mercado.
asimtrico, y el papel de los requisitos de margen.
DONDE para comenzar a aplicar
ADMINISTRACIN DEL DINERO
Esta es una de las preguntas ms comunes que recibo, as como una de las reas ms comunes de
graves errores cometidos por los comerciantes. Los operadores tienden a creer que no es necesario
para hacer frente a la administracin del dinero hasta que en algn momento en el futuro, despus de
que se estn haciendo dinero. Ellos quieren "probar" que una estrategia particular funcionar antes de
su decisin de aplicar cualquier mtodo de manejo de dinero. Esto puede ser un error costoso.
Recordemos que el comerciante que hizo $ 70.000 sin la aplicacin de administracin de dinero slo
para demostrar que la estrategia se va a hacer el dinero en primer lugar. Le cost alrededor de $
600.000 en ganancias durante ese ao. Probablemente podra descansar mi caso con el ejemplo, pero
quiero explicar los "porqus" aqu.

En primer lugar, buen manejo del dinero no entran en juego a menos que haya beneficios en la
cuenta. Recuerde que con los mtodos de tipo antimartingale, ya que la cuenta crece, la cantidad que
se corra el riesgo en cada operacin tambin aumenta. Por lo tanto, la aplicacin de administracin
del dinero apropiado requiere un cierto grado de xito o prueba

29
30 hechos prcticos
que la estrategia hace dinero. Sin embargo, esa cantidad de la prueba no se acerca al nivel de $
70.000. Esa es una de las razones de este error. Los operadores quieren demostrar que el mtodo
hace que el dinero, sino que esperan demasiado tiempo.
En segundo lugar, hay poco riesgo adicional en la aplicacin de la administracin del dinero
desde el principio en lugar de no aplicar en absoluto. Ese riesgo adicional se asocia con un
apalancamiento asimtrico, que ya se ha tocado y se analiza en el captulo 7. riesgo adicional de que
slo se realiza si la cuenta llega a dos contratos, inmediatamente cae de nuevo a uno y sigue
sufriendo una reduccin por debajo el tamao inicial del relato original. Si el saldo de la cuenta de
partida era $ 20.000, estaba previsto que aumente a dos contratos en $ 25.000 y sufre una prdida
de $ 1,000 justo despus de ese aumento, la cantidad que se pierde es un adicional de $ 1.000. Si la
cuenta sigue bajando por debajo de la original de $ 20,000, habr una prdida de tiempo de $ 1,000
que no habra estado all si no se hubiera aplicado la administracin del dinero. La otra cara es el
potencial de $ 500, 000 de los beneficios que estn arriesgando al no aplicar la administracin del
dinero apropiado. Vamos a ver, un riesgo $ 1.000 y el porcentaje de retribucin $ 500.000. . .
decisin difcil!
En tercer lugar, si la cuenta sigue el escenario descrito en el prrafo anterior, el escenario no
llegar a ser una expectativa positiva. Como se dijo anteriormente, hay un esquema de manejo de
dinero puede convertir matemticamente una expectativa negativa en una ganancia positiva.
Si en realidad se est arriesgando su dinero en los mercados, es muy probable que lo estn
haciendo con una estrategia que tiene una expectativa positiva. En ese caso, se debe aplicar la
administracin del dinero desde el principio en funcin de su rendimiento esperado. La nica razn
por un comerciante no debe aplicar los principios adecuados de manejo de dinero desde el principio
es que si en realidad comerciante espera perder. Y, si ese es el caso, por qu el comercio?
Aplicacin prctica mediante DIFERENTES
SISTEMAS Y MERCADOS
Esta es otra rea de confusin comn cuando se refiere a la administracin del dinero. A menudo
recibo preguntas acerca de si mis mtodos de manejo de dinero trabajan en la libra esterlina, o sea
que trabajen con las opciones de compra, la venta de opciones, el comercio de acciones, o lo que el
mercado puede ser. Para ser tan directa como me sea posible acerca de este tema,
EL PAPEL DE LOS REQUISITOS DE MARGEN 31
manejo de dinero se puede utilizar en cualquier situacin de negociacin apalancada,
independientemente del mercado. No importa si el mercado es la libra esterlina o patatas. No importa
si el mercado es IBM opciones sobre acciones, o el ndice S & P 500.
La gestin adecuada de dinero se basa en una sola cosa, rendimiento de la cuenta, tambin
conocida como la curva de las acciones de la cuenta. Cerr a cabo una operacin de ayer para una
ganancia de $ 500. Que el beneficio se destinar a mi cuenta y aumentar el valor de la cuenta por $
500. Me puede decir lo que el mercado produce los $ 500? Por supuesto no . . . y tampoco puede la
curva de la equidad. Simplemente no importa dnde sali el dinero ni cmo. Quinientos dlares es tan
significativa en mi cuenta si proceda de un margen de tiempo colocado en las opciones OEX o de un
comercio de futuros en la madera de construccin.
Relacionada con ese tema es una pregunta comn de que los mtodos de manejo de dinero se
pueden utilizar en un sistema de estilo de negociacin o el comercio en particular. La respuesta es la
misma que antes sobre los mercados, y por las mismas razones. Me puede decir qu sistema que $
500 de beneficio viene? No y tampoco puede hacerlo la curva de la equidad. El sistema y el mercado
son irrelevantes cuando se trata de la aplicacin de estos principios de gestin de dinero.
Sin embargo, las aplicaciones ms prcticas estn en instrumentos apalancados, incluso si son
slo el 50 por ciento de apalancamiento, tales como los mercados de comercio de acciones a corto
plazo. Los usos son poco prcticos donde el inversor no est apalancado y reinvierte el 100 por
ciento de las ganancias. Cuando no hay apalancamiento, por lo general hay poco riesgo de perder
toda la inversin, sobre todo si las inversiones estn diversificadas. Esta es la nica excepcin. Yo
quiero sealar que cuando los inversores reinvertir el 100 por ciento de su capital, las matemticas se
saca de la ecuacin para el xito.
EL PAPEL DE LOS REQUISITOS DE MARGEN
Un requisito de margen es simplemente una cantidad de dinero necesaria para la garanta para poner
un comercio, que se utiliza comnmente en la arena o en los futuros de opciones de escritura. Esta
cantidad es fijada por las bolsas en las que son objeto de transacciones los mercados y generalmente
se determina por el valor y la volatilidad del mercado subyacente. No hay frmulas establecidas entre
los intercambios para determinar los requisitos de margen. Cada requisito de margen est sujeta a
cambios por cualquier motivo, en cualquier momento y sin previo aviso. Por ejemplo, el margen
requerido para operar en el S & P 500 sola ser
32 hechos prcticos
$ 10.000. Sin embargo, debido a la volatilidad en ese mercado durante el tiempo que este libro
estaba siendo escrito, el requisito de margen fue de alrededor de $ 20.000. El valor actual de un
contrato de S & P es de aproximadamente $ 270.000. Por lo tanto, puede beneficiarse del movimiento
de un instrumento de $ 270.000 con slo $ 20.000 en su cuenta. El problema es que si el valor se
reduce de $ 270.000 $ 250.000, perder toda su $ 20.000.
Hay un par de cosas a tener en cuenta cuando se asocia con el margen de negociacin y, en
particular, la administracin del dinero. En realidad, slo hay una cosa que hay que recordar acerca
de eso. . . no lo hacen. Los intercambios no fijaron estos mrgenes con la intencin de ayudar a
usted y yo (los comerciantes) a travs de nuestro comercio. Establecen las tasas de margen para su
proteccin y su beneficio econmico. Siendo ese el caso, no basar cualquier decisin comercial
sobre los requisitos de margen. . . nunca. Simple como eso. tcnicas de manejo de dinero rara vez, o
nunca, se recomienda ser ms agresivo que el margen necesario para ponerlas en prctica.
El requisito actual margen de negociacin de un contrato de fianza completo es de $ 3.000. Si
abro una cuenta por $ 3,000, ya que es el requisito de margen, y luego el comercio un contrato en el
mercado de bonos, el mismo da en que posicin va en contra de m, mi agente lo que me llama de
fondos adicionales para colocar en la cuenta. Si no lo enva, se liquidar la posicin.
La pregunta entonces es, cul es la cantidad adecuada para iniciar una cuenta de operaciones
y an as ser capaz de aplicar los principios adecuados de manejo de dinero? No hay una respuesta
mgica a esta pregunta; sin embargo, hay un mnimo lgico. La razn principal de que las nuevas
empresas no es una capitalizacin insuficiente. Ese es tambin el caso de los comerciantes que se
involucran con los instrumentos apalancados. Luego estn los que tan fcilmente perder $ 500,000 $
5,000 si lo tenan. Ellos entran en la categora de ser bien capitalizado, pero no tener absolutamente
ninguna planificacin de manejo de dinero en absoluto.
Usted debe considerar tres factores antes de decidir qu cantidad se debe utilizar para abrir una
cuenta. El primero no es el margen, pero la reduccin que est dispuesto a permitir que con la
estrategia que ha decidido el comercio. Si el requisito de margen de negociacin de los bonos es de
$ 3,000, pero la estrategia es muy probable que sufra una reduccin $ 5,000 a travs del curso de la
negociacin, ests muerto en el agua.
El segundo factor que debe ser considerado es el margen. Si la reduccin es muy probable que
sea por lo menos $ 5,000 y el margen es de $ 3,000,
EL PAPEL DE LOS REQUISITOS DE MARGEN 33
usted sabe que no puede iniciar la cuenta por menos de $ 8.000. Incluso si no se va a considerar el
tercer factor, a pesar de ello quieren dar un poco de margen de error en la expectativa de reduccin.
Esto se explica ms adelante en este captulo en la seccin "Disposiciones".
El tercer factor a considerar es la capacidad de seguir operando despus de darse cuenta de la
disminucin prevista. Lo bueno es que para financiar la cuenta con una cantidad igual a las
exigencias drawdown ms el margen esperados si esto le hace incapaz de continuar con el comercio
una vez que la reduccin se lleva a cabo? Personalmente, me gusta triplicar o incluso cuadruplicar la
cifra de margen ms reduccin esperada.
Cuadruplicar esta cantidad hace varias cosas. En primer lugar, me permite estar en el juego
deberan mi sistema o mtodo de negociacin no cumplen con mis expectativas de ganancias. Puedo
reagruparse, reevaluar, y continuar la negociacin lo que estoy actualmente en el comercio o
mtodos de cambio. En segundo lugar, me da la capacidad psicolgica para tomar todos los oficios,
incluso mientras estoy en la disposicin del crdito. Aunque este libro no aborda el tema de la
psicologa y el comercio, los efectos emocionales de sufrir una serie de operaciones perdedoras hace
mella en la capacidad del operador para el comercio. La razn por la que no se ocupan de este
asunto es que creo que la discusin es una prdida de tiempo. Si un comerciante es dbil en esta
rea (como yo) y no puede ejecutar operaciones porque el temor de perder la segunda adivinar
causas, entonces la respuesta es encontrar a alguien que tome las operaciones para usted. En lugar
de pasar incontables horas y dlares en tratar de encontrar ese evento en su infancia que le impide
tomar los oficios, delegar la debilidad. Concentrarse en las fortalezas y delegar la debilidad. Yo s
porque me ha funcionado desde hace varios aos. (Eso ser $ 185 para el asesoramiento por favor.)
La tercera cosa que se obtiene de cuadruplicar el margen ms el esperado retiro es que da un
cojn para el error. Si yo errneamente calculado la disminucin prevista de $ 5,000, cuando en
realidad se debe esperar a $ 10,000, esta precaucin me impide a m mismo que sopla fuera del
juego.
Esto es simplemente un punto de partida. No se requiere la misma cantidad de capital para
aumentar el riesgo en el mismo oficio. Muchos comerciantes determinan una cantidad para empezar,
y luego llegar a la conclusin de que el enfoque mejor administracin del dinero sera aumentar la
cantidad a arriesgar en el mismo oficio despus de la cuenta se ha duplicado. Se trata de una
aplicacin completamente ilgica de una estrategia de manejo de dinero. Algunos comerciantes creen
que debido a que se acerquen a operar de manera muy conservadora su mtodo, tan ilgico como
que sea, sigue siendo la nica manera para ellos. Ellos
34 hechos prcticos
estan equivocados. No caer en este tipo de pensamiento. Los captulos posteriores sobre el mtodo
de Tasa fija demuestran que se trata de una estrategia de manejo de dinero ineficiente para el
comerciante conservador y agresivo por igual.
Disposiciones
Este tema no se presta mucha atencin fuera del mundo de las mercancas, futuros y opciones. Por
ejemplo, no ve la industria de fondos mutuos que cuenta con una rentabilidad del 11 por ciento con
slo una reduccin del 1 por ciento durante el ao. De hecho, si alguna vez ha visto a un fondo de
inversin convencional anunciar una retirada, que ha visto ms de I. No obstante, es una parte muy
real e importante de instrumentos de negociacin apalancada. Disposicin se define como el punto
ms bajo entre dos mximos de renta variable. Un ejemplo de esto sera un gran reconocimiento que
ocurre en el 10 y despus de bajar a 8 antes de volver hacia arriba y golpear 11. Entre el 10 y el 11,
la equidad golpeado 8. Esto significa que despus de golpear
10, la equidad sufrieron una reduccin de 2.
En el comercio, estas oscilaciones de valores pueden variar desde unos pocos miles de dlares
basado en el comercio de unidades individuales de decenas de miles de dlares de comercio unidades
individuales. El apalancamiento es lo que hace que estas cosas tan importantes para los comerciantes.
Cuando un comerciante empieza a operar una cuenta con $ 20.000 y hay una posible reduccin de $
20.000 con los mercados y los mtodos de ser negociado, dicho operador est tomando un gran riesgo.
Disposiciones pueden hacer efectiva una cuenta fallecido.
La reduccin es igualmente importante cuando se consideran los principios de gestin de dinero.
En los ejemplos lanzamiento de monedas en los captulos 2 y 3, se han sufrido algunos de disposicin
del crdito fuertes. Si no se controla, puede ser perjudicial. La mayora de los profesionales le dirn
que no se puede controlar reduccin. En su mayor parte, no es necesario para el control de reduccin.
Sin embargo, cuando la reduccin llega a un punto que puede terminar no poder continuar su
actividad, debe controlar que al detener primero. Parafraseando el viejo dicho, "Haz a los dems antes
de que te hagan a ti." Antes de la reduccin que se detiene, debe detener o frenar gravemente, la
reduccin en primer lugar.
Es cierto: Disposicin es completamente, 100 por ciento impredecible. Un comerciante que
investig un mtodo particular y reconoce que tal mtodo slo sufri una reduccin $ 5.000 en el
pasado no se puede decir que esta ser la mxima reduccin sufrida en el futuro. Mediante el control
de la disposicin del crdito, no estamos tratando de predecirlo. Simplemente estamos tratando de
prepararse y limitarlo. Cada comerciante tiene un cierto tamao
La mayor prdida 35
reduccin que absolutamente no puede ser violada. Para continuar su actividad, el comerciante debe
evitar que el tamao.
En el mbito de la administracin del dinero, reduccin es controlada por la disminucin del
nmero de contratos se estn negociando como la reduccin comienza a amenazar a la cuenta. La
aplicacin de tcnicas de manejo de dinero puede impulsar a la cuenta a varios cientos de miles de
dlares de comercio mltiples contratos. Sin embargo, la administracin del dinero adecuado tambin
proteger esos beneficios al disminuir la exposicin al riesgo de la cuenta. Esto se explica a fondo en
el Captulo 7. Sin embargo, lo menciono ahora para compararlo con otra parte de la negociacin que
recibe una atencin considerable.
La mayor prdida
La prdida ms grande puede definirse de dos maneras. En primer lugar, es la ms grande comercial nica
perdedora en un sistema o mtodo en particular. En segundo lugar, es el ms grande comercial nica
perdedora que estarn sufrido en un sistema o mtodo en particular. Como resultado, puede ser tirado a la
categora de disposicin del crdito. La prdida ms grande no se puede predecir, incluso cuando se
detiene se utilizan en el mercado. Si estoy mucho tiempo el marco alemn (DM) y tiene un stop de
proteccin $ 1.000 en el comercio, lo que ocurre cuando el mercado se abre hacia abajo $ 3000 por debajo
de donde era mi parada? Te voy a decir lo que pase, pierdo $ 4.000.
Dependiendo del tamao ms grande prdida de comercio, que puede o no puede ser devastador
para una cuenta. Sin embargo, la mayora de las veces, la prdida de comercio ms grande es ms
pequea que la mayor reduccin. Por lo tanto, en comparacin, la prdida de comercio ms grande
puede hacer la cuenta de algunos daos, pero no va a hacer cerca del dao que la mayor reduccin va
a hacer. Cuando se prepare para la reduccin ms grande, usted debe estar preparado
adecuadamente a sufrir la prdida ms grande tambin. As es como veo las dos sujetos en el mbito
de la administracin del dinero. Una decisin perjudica ms que el otro y, por lo tanto voy a preparar
para que uno.
 C O M E R C I O F r a c c i n F i j a 3 7

m u c h o s d u r a n t e m i s p r i m e r o s c o m p r o m i s o s p a r a h a b l a r s o b r e e l

5
t e n i d o e x p e r i e n c i a p r e v i a e n h a b l a r e n p b l i c o e n l a s i g l e s i a s
h u b i e r a t e n i d o e s t e c o n t e x t o , n o h a b r a m a n e r a d e q u e h u b i e r a
9 0 m i n u t o s d e v e r g e n z a p u r a .

L a s e s i n e m p e z b i e n y l a m a y o r a e s t a b a n d e s e o s o s d e a p r
m a y o r a d e l o s c o m e r c i a n t e s n o g a s t a n u n a g r a n c a n t i d a d d e t i e
FIXEDFRACTIONALTRADIN G e l e j e m p l o a c a r a o c r u z s e d e s c r i b e e n e l c a p t u l o 2 d e e s t e l i
l o s r e s u l t a d o s , y q u e s i n d u d a t e n a s u a t e n c i n . S i n e m b a r g o ,
h o m b r e s e l e v a n t d e l a n a d a y , p a r a t o d o s l o s p r o p s i t o s p r c
a c e r c a d e p o r q u y o e s t a b an o
ue sn as re. S
aon rd po r el on dqi ud eo lpeosr e l e s t a l l i d o ,
t r a v s d e l a e x p l i c a c i n d e q u e e r a e l m t o d o m s r e c o m e n d a d o
a l a g e n t e a u t i l i z a r e l m t o d o d e T a s a f i j a , q u e t e n d r a n q u e e
F i j a m t o d o . B u e n o , q u e a p l a c a e l q u e p r e g u n t a p o r e l m o m e n t o
h i z o e v i d e n t e q u e n o i b a a e n s e a r e l m t o d o d e r e l a c i n f i j a .
E s t e c a p t u l o l e e x p l i c a t o d o l o q u e s i e m p r e q u i s o s a b e r s o b r e
m t o d o d e n e g o c i a c i n F r a c c i n e l
v a r i a s c o p i a s i m p r e s a s d e l o s h i p o t t i c o s r e s u l t a d o s q u e c o m p a
F i j a . F r a c c i n F i j a e l c o m e r c i o e s e l m t o d o d e m a n e j o d e d i n e r o m s c o m n m e n t e u s a d o y
d e F r a c c i n F i j a c o n e l m t o d o d e r e l a c i n f i j a .
r e c o m e n d a d o p a r a l o s i n s t r u m e n t o s a p a l a n c a d o s . D e h e c h o , e x c e p t o p o r e l m t o d o d e T a s a f i j a e n
e s t e l i b r o , q u e p o d r a m u y b i e n s e r e l n i c o m t o d o d e m a n e j o d e d i n e r o r e c o m e n d a d o e n l i b r o s
p u b l i c a d o s d i s p o n i b l e s e n l a a c t u a l i d a d . S i n e m b a r g o , l a m a y o r a d e l o s l i b r o s r e l a c i o n a d o s c o n l a
n e g o c i a c i n d e i n s t r u m e n t o s a p a l a n c a d o s c o n u n a s e c c i n o c a p t u l o s o b r e l a a d m i n i s t r a c i n d e l
d i n e r o r e c o m i e n d a n q u u s a r s i n n i n g u n a e x p l i c a c i n d e l a s p o s i b l e s c o n s e c u e n c i a s . L o s a r g u m e n t o s
c o m u n e s s e r e a l i z a n e n d e f e n s a d e l m t o d o , p e r o e n s u m a y o r p a r t e , e lD emspt uo d so dh ea gs ui da or d a r l o s , e m p e c e l a p a r t a d o d e c a r t e r a s . L a
r e c o m e n d a d o p o r f a l t a d e o t r o m t o d o p a r a r e e m p l a z a r l o . i n t e r r o g a d o a n t e r i o r m e n t e s e p u s o d e p i e d e n u e v o . E s t a v e z , s
e s t a b a t r a t a n d o d e e m p e a r m i p r o d u c t o d e s o f t w a r e s o b r e e l l o s
s o f t w a r e h a b a h e c h o e l d a a n t e r i o r . S e q u e j a b a d e q u e l e s t a

E s t e c a p t u l o n o s l o e n s e a y m u e s t r a c m o f u n c i o n a e l m t o d o ,p rsoi dn uo c qt ou ed et a smobf it w na rme u. eLs ot r ca u lr ai os s o d e l s i n e m baal rg guponr, ao e d su c qt u

oe y o

c o n s e c u e n c i a s d e l a u t i l i z a c i n d e t a l m t o d o . S o b r e d e s o f t w a r e . N i s i q u i e
l a b a s e d e e s t a i n f o r m a c i n , s e h a c e e v i d e n t er a t e n g o u n o r d e n a d o r c o n m i g o . H a b a u t i

q u e l o s c o m e r c i a n t e s r a r a v e z s e d e b e u t i l i z a r e l m t r e n d i m i e n t o d e E p
o d o d e F r a c c i n F i j a , e s p e c i a l m e n t e l o sa r a c o m p a r a r e l m t o d o d e F r a c c i n F i j a c o n

c o m e r c i a n t e s i n d i v i d u a l e s c o n c u e n t a s m s p e q u e a s . t a n t o , l e e x p l i q u q u e y o n o e r a u n v e n d e d o r y q u e s i t e n a i n t e
s o f t w a r e n o , h a b r a e s t a d o d e m o s t r a n d o l a m i s m a . N o i m p o r t a b a

N u n c a o l v i d a r m i p r i m e r c o m p r o m i s o d e h a b l a r s o b r e e l t e m a d e c loam p aa d m ei n r oi s et rna cs iu na r dg eu lm de innt eo r, o y. d e r e p e n t e , c u a t r o o c i n c o p e r s o

L a r r y W i l l i a m s h a b a l e d o m i t r a b a j o e n d i f e r e n t e s t c n i c a s d e m a n e j o d e d i dn oe reon ty r et u ev lol o l sa , gd eo ns t i ql u
d i s c u t i e n e e j a e n c o n t r a d e l a s e s i n y l o s
z a
d e i n v i t a r m e a h a b l a r e n u n a d e s u s f u t u r a s S i m p o s i o I n t e r n a c i o n a l S e m i n a r i o s . D a d o q u e e s t e f u e mqi u e h a b a p e d i d o p a r a v e r u n e
c a l l e . A l p r i n c i p i o d e l a s e s i n ,

p r i m e r d i s c u r s o s o b r e e s t e t e m a , n o e s t a b a s e g u r o d e c m o p r e s e n t pa er r ts oo dn oa eq l u e m ae t ne t r ei nadl i ee nr o en l l l oa pq suoe deel c o m e r c i o e r a F r a c c i n F i j a . N

s l o 9 0 m i n u t o s . F i n a l m e n t e d e c i d q u e e n l u g at ro dd oe p r e s e n t a r u n a b r e v e d e s c r i p c i n d en d e s e a l q u e f u e r a . E s t a c o n f r o n t a c i n d e
p o c o s q u e m e d e f i e
m i n u t o s , a u n q u e p a r e c a c o m o s i e m p r e .

T e n a , d e b o e x p l i c a r a f o n d o e l m t o d o m s c o m n m e n t e r e c o m e n d a d a a c o n t i n u a c i n , t o q u e e n e l
c o m e r c i o d e c a r t e r a , a s c o m o p e r m i t i r q u e l o s p a r t i c i p a n t e s s a b e r q u e t e n a u n m t o d o d e m a n e j o d e
d i n e r o m u c h o m e j o r p a r a s u s t i t u i r e l m t o d o d e F r a c c i n F i j a . E s t e f u e u n g r a n e r r o r ( u n o d e

3 6
 COMERCIO Fraccin Fija FIJO DE COMERCIO-LA FRACCIONAL MATH 39
38

Si Joe es el comercio opciones y el precio de la opcin es de $ 100, Joe comprar 2 opciones.

la risa como sud la cosa. Finalmente, tom el control por pedir disculpas a aquellos que no estaban
Si el precio de la opcin es de $ 400, Joe no puede hacer que el comercio y seguir su estrategia de
contentos con mi presentacin, pero indicando que todava tenamos mucho material para cubrir y
gestin de dinero, porque si la opcin fuera a expirar sin valor, Joe habr perdido un 4 por ciento en
que se movan adelante. Si queran discutir el asunto ms lejos, podan hacerlo despus de mi
una sola operacin.
sesin. Despus de eso, no hubo ningn problema.

Futuros oficios son exactamente los mismos. Si el riesgo en cualquier comercio dado es mayor
A partir de esa experiencia, sin embargo, aprend dos cosas acerca de muchos comerciantes (y
que $ 200, el comercio debe ser aprobada. Si el riesgo es exactamente $ 200, entonces Joe es
espero que no est en este grupo). En primer lugar, si no se confundan, no estn contentos con el
capaz de comprar (o vender) un contrato. Si Joe decide aumentar el riesgo que est dispuesto a
material. Yo quera tomar el tiempo necesario para explicar a fondo un par de puntos clave en el
asumir el mismo oficio a 10 por ciento, entonces se podra aumentar el nmero de contratos a 5, con
manejo del dinero. Pens, hacia la sesin, que los asistentes se les desagrada que se precipit a
un riesgo de $ 200 por contrato.
travs de la mayor parte de lo que saba sobre la administracin del dinero en slo 90 minutos.
Estaba equivocado. En segundo lugar, que hay algunos comerciantes groseros simple y llanamente
por ah. Se trat de avergonzarme, pero slo terminaron situaciones embarazosas. Para ser justos,
$ 10.000 x .Lo = $ 1,000 $ 1,000 $ 200
hay muchos consejos en esta industria que hacer un mejor trabajo de encender un fuego en mi
chimenea de hacer mi comercio ms rentable. Con demasiada frecuencia, sin embargo, los juicios se = I 5 contratos
hacen fuera de los hechos o de la mala comprensin de los hechos a mano.
Cuando se aplica el mtodo de Fraccin Fija de futuros y / o opciones de comercio, se puede
afirmar de una manera diferente. Por ejemplo, si su riesgo ms grande en el comercio siguiente
igual $ 1.000 y se decidi no arriesgar ms del 10 por ciento de una cuenta en el mismo oficio, la
Este captulo le ensea lo que la administracin del dinero, generalmente no debera usar. Es siguiente frmula que le dir lo que el mnimo de la cuenta debe ser hacer el comercio:
extremadamente importante que usted entienda esta forma de gestin de dinero si usted va a
entender el mtodo de relacin fija, que es lo que debe utilizar. Cuando empec mi investigacin, las
nicas alternativas que se presentan para m eran variaciones del mtodo de Fraccin Fija. El
desarrollo del mtodo de Tasa fija vino directamente de los problemas que se derivan de utilizar el Mayor prdida potencial yo Porcentaje arriesgado en un comercio de $ 1,000 / .Lo = $ 10,000 equilibrio
mtodo de Fraccin Fija. Es una progresin natural para entender el mtodo de Tasa fija cuando se
para tomar el comercio mnimo de la cuenta
tiene un conocimiento profundo del material en este captulo.

Esta es una de las recomendaciones ms populares de los profesionales del sector: Comercio
un contrato por cada $ 10.000 en su cuenta. Este es un mtodo Fraccin Fija. La ecuacin es simple
en el orden inverso.

FIJO DE COMERCIO-LA FRACCIONAL MATH La naturaleza del mtodo de Fraccin Fija es interesante. En primer lugar, no se basa en
cualquier nmero, secuencia, o el resultado de las operaciones anteriores. Si la mayor prdida en
cualquier sistema de comercio en particular es $ 2.000 y el riesgo por operacin es de 10 por ciento
El mtodo de Fraccin Fija establece que para cada comercio, no ms de x por ciento del saldo de la
de la cuenta, un conjunto de niveles se generan para indicar dnde se incrementarn los contratos y
cuenta se arriesgaron. Por ejemplo, si Trader Joe tiene un tamao de cuenta de $ 10.000 y que es el
la disminucin independientemente de las estadsticas comerciales y secuencias. La fraccin fija se
comercio de acuerdo con el mtodo de Fraccin Fija del 2 por ciento, Joe no arriesgar ms de $ 200
basa en una sola operacin, que es la prdida ms grande. No toma en cuenta cualquier reduccin
en el mismo oficio ($ 10.000 x 0,02 = $ 200). Si Trader Joe es el comercio de acciones a corto plazo,
potencial que puede surgir de una serie de varias operaciones perdedoras consecutivas.
que puede estar buscando para comprar XYZ a $ 10 por accin y colocar un stop de proteccin en $
9. Por lo tanto, Joe estara arriesgando $ 1 por accin. Correr el riesgo de no ms de 2 por ciento de
la cuenta en el comercio, Joe va a comprar 200 acciones de la accin.
Por ejemplo, si la prdida potencial ms grande es de $ 2,000 en cualquier sistema o mtodo
de negociacin, y el porcentaje mximo de la
40 Fraccin Fija COMERCIO
UN CONTRATO PARA CADA $ 10.000 41

cuenta al riesgo en el mismo oficio es del 10 por ciento, entonces la siguiente tabla es cierto para dos oficios. Si las posiciones de Joe se detuvo a cabo durante tres prdidas mximas consecutivas,
cada aumento o disminucin y: Joe est fuera del 48 por ciento de su cuenta. Obviamente, algunos otros factores deben ser
considerados antes de aplicar ciegamente el uno por cada contrato de $ 10.000 en el mtodo de
$ 2.000 / . Lo = $ 20.000 saldo de la cuenta mnima para el comercio
cuenta.
un contrato
Hay momentos en que el riesgo no es tan alto con el mtodo. Por ejemplo, si la prdida ms
$ 20,000- $ 39,999 = $ 1 contrato 40,000- $ grande eran slo $ 1.000, la mxima Joe estara arriesgando en el mismo oficio sera del 10 por ciento,

59,999 = $ 2 contratos 60.000- $ 79.999 = $
3 contratos 80.000 $ 99.999 = 4 contratos
Y el calendario contina en un contrato adicional por cada $ 20.000 en la cuenta. Si la cuenta
se mueve por encima del nivel de $ 40.000 y est negociando dos contratos, se reducir de nuevo a
un contrato si el saldo de la cuenta se mueve por debajo de $ 40.000. La misma frmula se utiliza
para cualquier porcentaje y cualquier tamao de la prdida ms grande.
Esta es la esencia del mtodo de negociacin Fraccin Fija. Cualquier persona que pone su
cabeza para esto se puede entender cmo funciona y cmo aplicarlo a negociacin. Sin embargo, es
sorprendente para m cuntas han puesto su cabeza a este mtodo y seguir abogando como un
mtodo de manejo de dinero eficiente para la negociacin de instrumentos apalancados. Las
siguientes secciones muestran algunas caractersticas del mtodo que los comerciantes deben sin
duda tener en cuenta antes de aplicar este mtodo para su comercio.
no el 20 por ciento como en el ejemplo anterior. Sin embargo, en caso de tres perdedores consecutivos
ocurren cuando solamente correr el riesgo de un 10 por ciento de la cuenta, Joe, y cualquier otro
operador para el caso, todava estaran arriesgando el 27 por ciento de la cuenta. Para aquellos de
ustedes que pueden vivir con una reduccin del 27 por ciento en tres perdedores consecutivos,
echemos un vistazo a este mtodo de la realidad.
Si Trader Joe se negocia un contrato por cada $ 10.000 en la cuenta y el mximo de operacin
ms grande perdedor es de slo $ 1.000, Joe est arriesgando el 27 por ciento de la cuenta deben
producirse tres perdedores consecutivos en una fila. Sin embargo, con una prdida de comercio ms
grande potencial de $ 1.000, cul es el potencial total de reduccin? Matemticamente, el verdadero
potencial de reduccin es ilimitada (vase el captulo 4, seccin "Disposiciones"). Sin embargo, en base
a fondo de nuevo la comprobacin del mtodo de ser cambiado, nunca ha sufrido un mayor descenso
Tharr $ 6.000. Esta reduccin no tiene que ocurrir en seis operaciones consecutivas. Por ejemplo, la
secuencia del comercio puede ser de la siguiente manera:

Comercio 1 = ($ 1,000) Disposicin = ($ 1,000)

Comercio 2 = $ 500 Disposicin = ($ 500)
UN CONTRATO PARA CADA $ 10.000 interesados y 3 = ($ 1,000) Disposicin = ($ 1,500)
Comercio 4 = $ 500 Disposicin = ($ 1,000)
Como se explic anteriormente, esto simplemente dice que divida el saldo de su cuenta por $ 10.000
interesados y 5 = ($ 1,000) Disposicin = ($ 2,000)
a averiguar cuntos contratos deben ser negociados en el siguiente intercambio. Si Trader Joe tiene
$ 100.000 en la cuenta, se colocar 10 contratos en el comercio de al lado. En este ejemplo se Comercio 6 = ($ 500) Disposicin = ($ 2,500)
establece el primer gran problema con el mtodo de Fraccin Fija. Comercio 7 = ($ 1,000) Disposicin = ($ 3,500)
Comercio 8 = $ 500 Disposicin = ($ 3,000)
Supongamos Trader Joe tiene $ 100.000 en la cuenta y se negocia de acuerdo con el contrato
interesados y 9 = ($ 1,000) Disposicin = ($ 4,000)
de uno por cada $ 10.000 en el mtodo de cuenta. Si el riesgo mximo de Joe en el comercio de al
lado es de $ 2,000 por contrato, el riesgo de Joe en el comercio de al lado es de $ 20.000. Esto no es Comercio 10 = ($ 1,000) Disposicin = ($ 5.000)
posible reduccin de Joe; este es el riesgo de Joe en el comercio de al lado. Aplicar la ecuacin Comercio 11 = ($ 1.000) Disposicin = ($ 6.000)
apropiada y esto viene a un riesgo del 20 por ciento en el comercio de al lado.

De acuerdo con esta disposicin del crdito, si Joe se negociaban con un contrato por cada $ 10.000
No hace falta ser un genio para darse cuenta de que si Joe sufre dos derrotas consecutivas, el 36 en la cuenta con una cuenta de $ 100.000, expediente de funcionamiento de Joe se muestra en el cuadro.
por ciento de su cuenta est en riesgo en los que simplemente
 ARRIESGANDO SOLO 3 por ciento o menos en cada comercio 43
42 COMERCIO Fraccin Fija

estara en $ 34,000 despus de comenzar con $ 100.000. Operando con un contrato por cada $
10.000 pacientes es todo lo que se pintan.
Cuenta = $ 100.000
prdida potencial mxima en cada operacin = $ 1,000 Comercio 1= 10
contratos X ($ 1,000) = ($ 10.000) Saldo prdida = $ 90,000 Comercio 2 =
ARRIESGANDO SOLO 3 por ciento o MENOS
9 contratos x$ 500 = $ 4,500 Ganancia de equilibrio = $ 94,500 Comercio
En cada comercio
3 = 9 contratos x ($ 1,000) = ($ 9.000) Saldo prdida = $ 85,500 Comercio
4 = 8 contratos x ($ 500) = ($ 4.000) Saldo = prdida de $ 81.500
Esta variacin del mtodo de Fraccin Fija es a menudo utilizado por los gestores de fondos. Sin
embargo, tambin se recomienda para los comerciantes en muchos libros, as como por muchos
corredores. A diferencia del contrato para cada variacin de $ 10.000, esto ofrece riesgos totales
mucho ms pequeas a la cuenta debe haber disposicin del crdito ms grandes. Por ejemplo,
siguiendo las mismas rutas utilizadas en el ejemplo anterior, la reduccin total despus de un retiro $
6,000 por contrato slo traera la cuenta de $ 100.000 a $ 93.000 correr el riesgo de no ms de 2 por
Comercio 5 = 8 x contratos ($ 1,000) = ($ 8.000) prdida
ciento en cada operacin. Si la reduccin fuera a continuar, la cuenta slo se reducira a $ 89,000
Equilibrio = $ 73,500 Comercio 6 = 7 contratos x ($ 500) = ($ 3,500)
para una reduccin total de 11 por ciento.
Saldo = prdida de $ 70,000 Comercio 7 = 7 contratos x ($ 1,000) = ($
7,000) Saldo = prdida de $ 63.000

El principal problema de esta variacin no es obviamente el riesgo de que se trata. Es el factor

de crecimiento. Aplicar la ecuacin adecuada a esta situacin y que va a terminar con el siguiente
Operacin 8 = 6 contratos x $ 500 = ganancia de $ 3,000 Saldo = $ escenario:

66,000 Comercio 9 = 6 contratos x ($ 1,000) = ($ 6.000) Saldo =

prdida de $ 60,000 Comercio 10 = 6 contratos x ($ 1,000) = ($ 6.000) $ 1,000 / 0,02 = $ 50.000

Saldo prdida = $ 54,000 Comercio 11 = 5 contratos x ($ 1,000) = ($

O bien, cambiar un contrato por cada $ 50.000 en la cuenta. De acuerdo con este escenario, Trader
5.000) Saldo = prdida de $ 49.000
Joe es capaz de operar dos contratos con $ 100.000 en la cuenta. Sin embargo, si la primera
operacin es un perdedor, que traer la cuenta por debajo de los $ 100.000 y deje caer el nmero de
contratos a uno porque Joe es incapaz de negociar contratos fraccionados. Lo nico que puede ir de
un contrato de dos contratos y viceversa. Joe no puede comerciar

1,5 1,9 contratos o contratos.

Este escenario tambin significa que si Joe comienza a operar una cuenta de $ 100.000, que
no puede aumentar a tres contratos hasta que llega a $ 150.000. Para los operadores que no tienen
Por lo tanto, con slo una reduccin $ 6.000 negociacin de un contrato por cada $ 10.000 en la
$ 50,000 para comenzar a negociar, este escenario es imposible, ya que este es el saldo mnimo
cuenta, Joe sufri una paliza de 51 por ciento! Para aquellos de ustedes que son nuevos en el
requerido para operar esta variacin del mtodo de Fraccin Fija. Ratchet el porcentaje de arriesgar
comercio, si el comercio en algo as como un nivel de actividad mediocre y vaya todo un ao sin sufrir
en cada operacin hasta un 1 por ciento ms conservador y el comerciante est obligado a tener un
una reduccin $ 6,000, usted es uno de .Ol quiz por ciento de todos los operadores. Es decir l / 10
saldo mnimo de $ 100.000 y no se incrementar a dos contratos hasta que la cuenta llegue a $
de 1 por ciento! Para aquellos de ustedes que han estado operando durante aos y aos, sabe que
200.000!
es comn a sufrir $ 10.000 detracciones. En caso de que el comercio de Joe seguir sufriendo hasta
que alcanza una reduccin $ 10.000 sobre la base de un contrato nico, Joe habr perdido el 66 por
ciento de su cuenta, o $ 66.000 ido a la reduccin. su cuenta

$ 1.000 / .Ol = $ 100.000

44 COMERCIO Fraccin Fija
O bien, en lugar de trinquete el porcentaje abajo, mantenerla en un 2 por ciento con una posible
prdida de $ 2.000. El comerciante est en el mismo barco que el riesgo de un 1 por ciento, con una
prdida mxima de $ 1,000. Antes de cualquier operacin se pueden tomar, la cuenta tiene que ser
financiado con $ 100.000 y no puede aumentar a dos contratos antes de generar otros $ 100.000 en
ganancias. Esto es por qu el problema con esta variacin del mtodo de Fraccin Fija es con el
factor de crecimiento en lugar de el factor de riesgo. Para todos los efectos, no hay factor de
crecimiento con esta variacin. Para los comerciantes individuales, que podran pasar aos antes de
que la estrategia de manejo de dinero incluso entrar en juego mucho menos afectar el crecimiento
geomtrico de la cuenta.
$ 2,000 / 0,02 = $ 100.000
Si los porcentajes de riesgo pequeo, por el comercio no son adecuados para el comerciante
individual, por qu son adecuados para los gestores de fondos, tales como comercio de materia
Advisors (CTA) y los operadores de conjunto de bienes (CPO)? La respuesta corta es que realmente
no lo son. Sin embargo, no es tan evidente debido a la gran cantidad de dinero en juego. Algunos
fondos estn en las decenas de millones de dlares. Por ejemplo, un fondo de $ 20 millones pueden
ser el uso de la fraccin fija del 1 por ciento para determinar el nmero de contratos que se negocian.
Si la mayor prdida potencial del comercio de al lado es de $ 2,000 por contrato, que se dividen los $
20 millones a $ 200.000 y colocan 100 contratos en el comercio de al lado. Si el comercio es un
perdedor, todava pierden un 1 por ciento de la totalidad del capital bajo su administracin. Si el
comercio es un ganador por $ 2,000 por contrato, que aumentan el capital bajo su administracin a $
20, 200.000. En la siguiente operacin, que son capaces de colocar 101 contratos. A diferencia de los
comerciantes a los que podra esperar aos antes de que puedan pasar de una a dos contratos, los
grandes gestores de fondos se pueden utilizar a veces el crecimiento en una sola operacin.
Por esta razn, no es obvio que esto no es el mtodo de manejo de dinero ms eficiente para
los grandes fondos. Evidente o no, rara vez los grandes fondos institucionales cosechan rendimientos
anuales consistentes de ms del 20 por ciento al ao. Ellos todava sufren de la falta de crecimiento
geomtrico. Para ser justos, la mayora de los fondos no comercian todo el fondo de la misma
manera. Tales fondos utilizan modelos de asignacin de activos para dividir el capital total bajo
gestin en porciones ms pequeas para ser negociados, ya sea por otros gestores u otros mtodos
de negociacin. Al hacerlo, sin embargo, que estn disminuyendo su capacidad para aprovechar el
crecimiento geomtrico del fondo. Cuanto menor sea la cantidad que se comercia, menor ser el
efecto de crecimiento geomtrico. Parece ser una situacin Catch-22,
ALGUN LADO EN ENTRE
45
pero hay maneras de lograr tanto los pequeos detracciones (algunos fondos que producen
rendimientos anuales de menos de 20 por ciento en general, tienden a tener muy pequeas de
disposicin del crdito, as) y el crecimiento geomtrico de los fondos ms grandes. Esto se explica con
ms detalle en el captulo 16.
EN ALGN LUGAR ENTREMEDIO
La conclusin lgica despus de investigar el contrato por cada $ 10.000 en la cuenta y los riesgos
extremadamente bajas porcentuales que se toma en una base por transaccin es que la respuesta se
encuentra en algn punto intermedio. Sin embargo, la respuesta lgica es no utilizar ninguna
variacin de la negociacin Fraccin Fija.
De acuerdo con el primer ejemplo (uno por cada contrato de $ lO, OOO), el riesgo por operacin
fue de 20 por ciento. Este fue descontado ms rpido no es una opcin viable para el comercio el
comerciante promedio. El porcentaje fue abajo despus de cortar la mayor prdida de $ 2.000 a $ 1.000.
Sin embargo, la cuenta de Joe estaba siendo sacrificados con una prdida del 51 por ciento despus de
slo $ 6,000 por reduccin contrato. Despus de la reduccin fue a $ 10.000 por contrato, Joe haba
perdido el 66 por ciento de la cuenta. Esto tampoco es una opcin viable para la administracin del
dinero que el comerciante promedio. Esto, junto con el hecho de que el riesgo de porcentajes mucho ms
pequeos en cada operacin no va a producir una gran cantidad de crecimiento geomtrico en una
cuenta, nos deja a tratar de escoger un porcentaje en algn lugar entre el 2 por ciento y 10 por ciento.
En las pginas siguientes son hojas de clculo de los mismos $ 6.000 y $ 10.000 detracciones
(contrato nico) se sufridas en una cuenta de $ 100.000 correr el riesgo de un 3 por ciento a 9 por
ciento en cada operacin. Tambin he incluido las hojas de clculo para ambos $ 1,000 ms grande
potencial de comercio y perder un mayor potencial de prdida de comercio $ 2.000.
Estas hojas de clculo muestran la prdida ms grande, el porcentaje fraccional fijo utilizado,
seguido por el capital adicional requerida necesaria para aumentar un contrato adicional. Con el
comercio de Fraccin Fija, las tres primeras columnas siempre seguir siendo el mismo. La columna
4 muestra el nmero de contratos que se negocian despus de que se alcance el capital adicional
requerido. La columna 5 muestra lo que cada contrato debe producir para alcanzar el capital
requerido. Esta columna siempre disminuyen de tamao a medida que ms se negocian contratos.
Esto se calcula simplemente dividiendo el capital adicional requerido por el nmero de columna de
contratos. Por lo tanto, cuando el comercio de dos contratos, cada contrato tiene que producir
solamente $ 16.667 en ganancias (un total de $ 33.333) para aumentar a tres contratos (Tabla 5.1).
46 Fraccin Fija COMERCIO EN ALGN LUGAR ENTREMEDIO
47

MESA 5.1 $ 1000 Correr el riesgo de prdida de 3% CUADRO 5.1 (Continuacin)

Por Por
Req. Ty Contrato 1 contrato Req. Contrato 1 Contrato
Gran prdida% Riesgo equi # racts Cont Req
Acum Resultado neto Gran prdida% Riesgo Ty equi # racts Cont Acum
Req Resultado neto

$ 1.000 3 $ 33.333 1 $ 33.333 $ 33.333 $ 33.333 1000 3 33.333 42 794 144.225 1,400,000
1000 3 33.333 2 16.667 50.000 66.667 1000 3 33.333 43 775 145.000 1,433,333

1000 3 33.333 3 11.111 61.111 100.000 1000 3 33.333 44 758 145.758 1,466,667
33.333 4 8.333 69444 133333 1000 3 33.333 45 741
1000 3 146.498 1,500,000
33.333 5 6.667 76111 166,667 1000 3 33.333 46 725
1000 3 147.223 1,533,333
33.333 6 5,556 81.667 200.000 1000 3 33.333 47 709
1000 3 147.932 1,566,667
1000 3 33.333 7 4,762 86429 233.333 1000 3 33.333 48 694 148.627 1,600, OOO
1000 3 33.333 8 4.167 90595 266.667 1000 3 33.333 49 680 149.307 1,633,333
1000 3 33.333 9 3.704 94299 300.000 1000 3 33.333 50 667 149.974 1,666,667
1000 3 33.333 10 3,333 97632 333.333 1000 3 33.333 51 654 150.627 1,700,000
1000 3 33.333 11 3.030 100.663 366.667 1000 3 33.333 52 641 151.268 1,733,333
1000 3 33.333 12 2.778 103.440 400.000 1000 3 33.333 53 629 151.897 1,766,667

1000 3 33.333 13 2,564 106.004 433.333 1000 3 33.333 54 617 152.514 1,800, OOO

1000 3 33.333 14 2.381 108.385 466.667 1000 3 33.333 55 606 153.120 1,833,333

1000 3 33.333 15 2,222 110.608 500.000

1000 3 33.333 diecisis 2,083 112.691 533.333

1000 3 33.333 17 1.961 114.652 566.667

1000 3 33.333 18 1,852 116.504 600.000

Columna 6 es el rendimiento basado en el comercio de una sola unidad. En otras palabras, es
1000 3 33.333 19 1754 118.258 633.333

33.333 20 1.667 119.925 666.667 la suma de la quinta columna. Columna 7 es la administracin del dinero que se aplica a la columna
1000 3

1000 3 33.333 21 1.587 121.512 700.000 6. Por lo tanto, la columna 6 es lo que se requiere basado en el comercio de una sola unidad para
1000 3 33.333 22 1,515 123.027 733.333 producir los beneficios con esa fraccin fija especialmente en la columna 7.
1000 3 33.333 23 1,449 124.476 766.667

1000 33.333 24 1.389 125.865 800.000

3
Como se muestra en la Tabla 5.1, se necesitaran 100.000 $ en los beneficios de explotacin de una
1000 3 33.333 25 1.333 127.199 833.333
sola unidad para producir $ 366,000 mediante la aplicacin del mtodo de Fraccin Fija 3 por ciento. Sin
1000 3 33.333 26 1.282 128481 866.667
embargo, se necesitar slo $ 21.000 basado en el comercio de una sola unidad para producir la prxima $
1000 3 33.333 27 1.235 129.715 900.000

130.906 933.333 350.000 con el mtodo de Fraccin Fija 3 por ciento.

1000 3 33.333 28 1.190

1000 3 33.333 29 1,149 132.055 966.667

1000 3 33.333 30 1.111 133.166 1.000.000 Tabla 5.2 es un poco ms agresivo, sin embargo, todava se hace cargo de $ 81.000 beneficios
1000 3 33.333 31 1,075 134.242 1,033,333 basados e
n el comercio de una sola unidad para producir $ 350,000 en ganancias con el mtodo
33.333 32 135.283 1,066,667
1000 3 1.042 fraccional fijo. No alcanzar casi $ 1 milln en ganancias despus de aproximadamente $ 106,000
33.333 33 1.010 136.293 1,100,000
1000 3
basado en una sola unidad, pero el ltimo $ 650.000 que dependa de solamente $ 26.000 mientras
1000 3 33.333 34 980 137.274 1,133,333
que el primer $ 350.000 requiere ms de $ 80.000.
1000 3 33.333 35 952 138.226 1,166,667

1000 3 33.333 36 926 139.152 1,200,000

1000 3 33.333 37 901 140.053 1,233,333 Tabla 5.3 no requiere casi $ 130.000 antes de llegar a $ 350.000 con la administracin del
1000 3 33.333 38 877 140.930 1,266,667 dinero y $ 50,000 adicionales despus de eso para que sea de $ 1 milln.
1000 3 33.333 39 855 141.785 1,300,000

33.333 40 833 142.618 1,333,333

1000 3 Tabla 5.4 requiere una estrecha a $ 70.000 en la ida y un adicional de $ 20.000 a llegar a $ 1
1000 3 33.333 41 813 143.431 1,366,667
milln. Ahora bien, el mtodo es lo que es $ 1
48 COMERCIO Fraccin Fija EN ALGN LUGAR ENTREMEDIO 49

TABLA 5.2 $ 1000 Correr el riesgo de prdida de 4% CUADRO 5.2 (Continuacin)

Por
Por Cont
yo

Req. ract cont 1 Cont t rac Req. Ty rac t 1 Cont ract

Gran prdida% Riesgo Ty equi # racts Cont Acum Resultado neto Prdida Large% Riesgo
Req equi # racts Cont Req Acum Resultado neto

$ 1.000 4 $ 25.000 1 $ 25.000 $ 25.000 $ 25.000 1000 4 25.000 42 595 108.169 1,050,000
25.000 2 12.500 37.500 50.000 25.000
1000 4 1000 4 43 581 108.750 1,075,000
25.000 3 8.333 45.833 75.000 25.000
1000 4 1000 4 44 568 109.318 1,100,000
25.000 4 6,250 52.083 100.000 25.000
1000 4 1000 4 45 556 109.874 1,125, OOO
25.000 5 5,000 57.083 125.000 25.000
1000 4 1000 4 46 543 110.417 1,150,000
25.000 6 4.167 61.250 150.000
1000 4 1000 4 25.000 47 532 110.949 1,175, ooo
25.000 7 3.571 64821 175.000
1000 4 1000 4 25.000 48 521 111.470 1,200,000
4 25.000 8 3.125 67946 200.000
1000 1000 4 25.000 49 510 111.980 1,225, OOO
1000 4 25.000 9 2.778 70724 225.000 1000 25.000 50
4 500 112.480 1,250, OOO
1000 25.000 10 2,500 73224 250.000 1000 25.000 51
4 4 490 112.970 1,275, OOO
25.000 11 2,273 75497 275.000
1000 4 1000 4 25.000 52 481 113.451 1,300,000
25.000 12 2,083 77580 300.000
1000 4 1000 4 25.000 53 472 113.923 1,325, OOO
1000 4 25.000 13 1,923 79503 325.000 1000 25.000 54
4 463 114.386 1,350,000
25.000 14 1.786 81289 350.000 25.000 55
1000 4 1000 4 455 114.840 1,375, ooo
1000 4 25.000 15 1.667 82956 375.000

1000 4 25.000 diecisis 1.563 84518 400.000

1000 4 25.000 17 1.471 85.989 425.000

1000 4 25.000 18 1.389 87378 450.000

1000 4 25.000 19 1,316 88693 475.000

1000 4 25.000 20 1,250 89943 500.000

1000 4 25.000 21 1.190 91134 525.000

92.270 550.000 TABLA 5.3 $ 2,000 Prdida Arriesgar 4%

1000 4 25.000 22 1.136

1000 4 25.000 23 1.087 93357 575.000

Por Cont
1000 4 25.000 24 1.042 94399 600.000
Req. Ty rac t 1 contrato
1000 4 25.000 25 1000 95399 625.000
Prdida grande % Riesgo equi # racts Cont Acum Resultado neto
Req
1000 4 25.000 26 962 96360 650.000

27 926 97286 675.000 $ 2.000 4 $ 50.000 $ 50.000 50,000 $ 50,000

1000 4 25.000 1 ps

28 893 98179 700.000 2.000 4 50.000 2 25.000 75.000 100.000

1000 4 25.000
29 862 99041 725.000 2.000 4 50.000 16.667 91667 150.000
1000 4 25.000 3

30 833 99875 750.000 2.000 4 50.000 4 12.500 104.167 200.000

1000 4 25.000
31 806 100.681 775.000 2.000 4 50.000 5 10.000 114.167 250.000
1000 4 25.000
781 101.462 800.000 2.000 4 50.000 8.333 122.500 300.000
1000 4 25.000 32 6

4 25.000 33 758 102.220 825.000 2.000 4 50.000 7 7,143 129.643 350.000

1000

4 25.000 34 735 102.955 850.000 2.000 4 50.000 8 6,250 135.893 400.000

1000

25.000 35 714 103.670 875.000 2.000 4 50.000 9 5,556 141.448 450.000

1000 4

25.000 36 694 104.364 900.000 2.000 4 50.000 10 5,000 146.448 500.000

1000 4

25.000 37 676 105.040 925.000 2.000 4 50.000 11 4,545 150.994 550.000

1000 4

25.000 38 658 105.698 950.000 2.000 4 50.000 12 4.167 155.161 600.000

1000 4

39 641 106.339 975.000 2.000 4 50.000 13 3,846 159.007 650.000

1000 4 25.000
40 625 106.964 1.000.000 2.000 4 50.000 14 3.571 162.578 700.000
1000 4 25.000
25.000 41 610 107.573 1,025, OOO
1000 4
(Continuado)
50 COMERCIO Fraccin Fija ALGUN LADO ENTRE 51

TABLA 5.3 (Continuacin) TABLA 5.4 $ 1,000 Prdida Arriesgar 5%

Por Por

Req. Contrato 1 contrato Req. Contrato 1 contrato

Gran prdida% Riesgo Ty equi # racts Cont Acum Resultado neto Gran prdida% Riesgo Equidad # racts Cont R ea Acum Resultado neto
Req

750.000 $ 1.000 $ 20.000

2.000 4 50.000 15 3,333 165.911 5 1 $ 20.000 $ 20.000 $ 20.000
2.000 4 50.000 diecisis 3.125 169.036 800.000 1000 5 20.000 2 10.000 30.000 40.000
2.000 4 50.000 17 2.941 171.978 850.000 1000 5 20.000 3 6.667 36.667 60.000
2.000 4 50.000 18 2.778 174.755 900.000 1000 5 20.000 4 5,000 41.667 80.000
2.000 4 50.000 19 2.632 177.387 950.000 1000 5 20.000 5 4.000 45.667 100.000
2.000 4 50.000 20 2,500 179.887 1.000.000 1000 5 20.000 6 3,333 49.000 120.000
2.000 4 50.000 21 2.381 182.268 1,050,000 1000 5 20.000 7 2.857 51,857 140.000
2.000 4 50.000 22 2,273 184.541 1,100,000 1000 5 20.000 8 2,500 54357 160.000
2.000 4 50.000 23 2.174 186.715 1,150,000 1000 5 20.000 9 2,222 56579 180.000
2.000 4 50.000 24 2,083 188.798 1,200,000 1000 5 20.000 10 2.000 58579 200.000
2.000 4 50.000 25 2.000 190.798 1,250, OOO 1000 5 20.000 11 1,818 60398 220.000
2.000 4 50.000 26 1,923 192.721 1,300,000 1000 5 20.000 12 1.667 62064 240.000

2.000 4 50.000 27 1,852 194.573 1,350,000 1000 5 20.000 13 1.538 63603 260.000
2.000 4 50.000 28 1.786 196.359 1,400,000 1000 5 20.000 14 1.429 65,031 280.000
2.000 4 50.000 29 1.724 198.083 1,450,000 1000 5 20.000 15 1.333 66365 300.000
2.000 4 50.000 30 1.667 199.749 1,500,000 1000 5 20.000 diecisis 1,250 67615 320.000
2.000 4 50.000 31 1.613 201.362 1,550,000 1000 5 20.000 17 1.176 68791 340.000
2.000 4 50.000 32 1.563 202.925 1,600, OOO 1000 5 20.000 18 1.111 69902 360.000
2.000 4 50.000 33 1,515 204.440 1,650, OOO 1000 5 20.000 19 1.053 70955 380.000
2.000 4 50.000 34 1.471 205.910 1,700,000 1000 5 20.000 20 1000 71955 400.000
2.000 4 50.000 35 1.429 207.339 1,750,000 1000 5 20.000 21 952 72907 420.000
2.000 4 50.000 36 1.389 208.728 1,800,000 1000 5 20.000 22 909 73816 440.000
2.000 4 50.000 37 1.351 210079 1,850,000 1000 5 20.000 23 870 74686 460.000
2.000 4 50.000 38 1,316 211.395 1,900,000 1000 5 20.000 24 833 75.519 480.000
2.000 4 50.000 39 1.282 212.677 1,950,000 1000 5 20.000 25 800 76319 500.000
2.000 4 50.000 40 1,250 213.927 2,000,000 1000 5 20.000 26 769 77088 520.000
2.000 4 50.000 41 1,220 215.147 2,050, OOO 1000 5 20.000 27 741 77829 540.000
2.000 4 50.000 42 1.190 216.337 2,100,000 1000 5 20.000 28 714 78543 560.000
2.000 4 50.000 43 1,163 217.500 2,150, OOO 1000 5 20.000 29 690 79233 580.000

2.000 4 50.000 44 1.136 218.636 2,200,000 1000 5 20.000 30 667 79,900 600.000
2.000 4 50.000 45 1.111 219.747 2,250, OOO 1000 5 20.000 31 645 80545 620.000
2.000 4 50.000 46 1.087 220.834 2,300, OOO 1000 5 20.000 32 625 81170 640.000
2.000 4 50.000 47 1.064 221.898 2,350, OOO 1000 5 20.000 33 606 81776 660.000
2.000 4 50.000 48 1.042 222.940 2,400, OOO 1000 5 20.000 34 588 82364 680.000
2.000 4 50.000 49 1.020 223.960 2,450, OOO 1000 5 20.000 35 571 82936 700.000
2.000 4 50.000 50 1000 224.960 2,500, OOO 1000 5 20.000 36 556 83491 720.000
2.000 4 50.000 51 980 225.941 2,550, OOO 1000 5 20.000 37 541 84032 740.000

2.000 4 50.000 52 962 226.902 2,600, OOO 1000 5 20.000 38 526 84558 760.000

2.000 4 50.000 53 943 227.846 2,650, OOO 1000 5 20.000 39 513 85071 780.000

2.000 50.000 54 926 228.772 2,700, OOO

4
(Continuado)
2.000 4 50.000 55 909 229.681 2,750, OOO
52 COMERCIO Fraccin Fija EN ALGN LUGAR ENTREMEDIO 53

TABLA 5.4 (Continuacin) TABLA 5.5 $ 2,000 Prdida Arriesgar 5%

Por Por

Req. Ty ract cont 1 Cont t rac Req. Contrato 1 contrato

Gran prdida% Riesgo equi # racts Cont Req
Acum Resultado neto Gran prdida% Riesgo Ty equi # racts Cont Req Acum Resultado neto

1000 5 20.000 40 500 85571 800.000 $ 2.000 5 $ 40.000 1 $ 40.000 $ 40.000 $ 40.000
1000 5 20.000 41 488 86059 820.000 2.000 5 40.000 2 20.000 60.000 80.000
1000 5 20.000 42 476 86535 840.000 2.000 5 40.000 3 13.333 73.333 120.000
1000 5 20.000 43 465 87.000 860.000 2.000 5 40.000 4 10.000 83.333 160.000
1000 5 20.000 44 455 87455 880.000 2.000 5 40.000 5 8.000 91333 200.000
1000 5 20.000 45 444 87899 900.000 2.000 5 40.000 6 6.667 98.000 240.000
1000 5 20.000 46 435 88334 920.000 2.000 5 40.000 7 5.714 103.714 280.000
1000 5 20.000 47 426 88759 940.000 2.000 5 40.000 8 5,000 108.714 320.000
1000 5 20.000 48 417 89176 960.000 2.000 5 40.000 9 4,444 113.159 360.000
1000 5 20.000 49 408 89584 980.000 2.000 5 40.000 10 4.000 117.159 400.000
1000 5 20.000 50 400 89984 1.000.000 2.000 5 40.000 11 3,636 120.795 440.000
1000 5 20.000 51 392 90376 1,020,000 2.000 5 40.000 12 3,333 124.128 480.000
1000 5 20.000 52 385 90761 1,040,000 2.000 5 40.000 13 3.077 127.205 520.000
1000 5 20.000 53 377 91138 1,060, OOO 2.000 5 40.000 14 2.857 130.062 560.000
1000 5 20.000 54 370 91509 1,080, OOO 2.000 5 40.000 15 2.667 132.729 600.000
1000 5 20.000 55 364 91872 1,100,000 2.000 5 40.000 diecisis 2,500 135.229 640.000
2.000 5 40.000 17 2,353 137.582 680.000
2.000 5 40.000 18 2,222 139.804 720.000
2.000 5 40.000 19 2,105 141.910 760.000
2.000 5 40.000 20 2.000 143.910 800.000
millones en menos de los $ 100.000 requerida en el desglose y el ao en el Captulo 2, utilizando un 2.000 5 40.000 21 1,905 145.814 840.000

mtodo de relacin fija conservadora. 2.000 5 40.000 22 1,818 147.633 880.000

2.000 5 40.000 23 1.739 149.372 920.000
Tabla 5.5 saltos de hasta $ 113.000 para alcanzar el $ 350.000 con el manejo de dinero,
2.000 5 40.000 24 1.667 151.038 960.000
mientras que $ 1 milln tarda menos de $ 40.000 beneficios adicionales.
2.000 5 40.000 25 1,600 152.638 1.000.000
2.000 5 40.000 26 1.538 154.177 1,040,000
Tabla 5.6 requiere $ 60.000 y un adicional de $ 18.000. Es aqu donde las cosas empiezan a 2.000 40.000 27
5 1.481 155.658 1,080, OOO
cambiar con los riesgos asumidos. Observe que hay 55 contratos comercializadas con la cuenta slo 2.000 5 40.000 28 1.429 157.087 1,120,000

a $ 916,000. Con una prdida de comercio ms grande, la cuenta cae por $ 55.000 (6%). Una 2.000 5 40.000 29 1.379 158.466 1,160, OOO

reduccin $ 5,000 aqu cae el nivel de beneficios con slo el comercio de $ 674,000 40 contratos. Se 2.000 5 40.000 30 1.333 159.799 1,200,000
2.000 40.000 31 1.290 161.090 1,240, OOO
trata de una reduccin del 26 por ciento procedente de slo una reduccin $ 5000 basado en un 5

2.000 5 40.000 32 1,250 162.340 1,280, OOO

contrato. Las cosas comienzan a ponerse un poco ms salvaje a partir de ahora.
2.000 5 40.000 33 1.212 163.552 1,320, OOO
2.000 5 40.000 34 1.176 164.728 1,360, OOO
2.000 5 40.000 35 1.143 165.871 1,400,000
Tabla 5.7 pasa a ser exactamente la misma secuencia que en la Tabla 5.1, porque ambos 2.000 5 40.000 36 1.111 166.982 1,440,000

calculan en 1 contrato por cada $ 33.333 en la cuenta. 2.000 5 40.000 37 1.081 168.063 1,480, OOO
2.000 40.000 38
Tabla 5.8 requiere $ 54.000 llegar a $ 350.000 con la administracin del dinero. La extensin de 5 1.053 169.116 1,520, OOO
2.000 5 40.000 39 1.026 170.142 1,560, OOO
la hoja de clculo hasta $ 1 milln tendra el nmero de contratos a 70 y slo necesita otros $ 15.000
por contrato para llegar all. A los 70 contratos, se necesita slo una victoria de $ 204 a (Continuado)
54 COMERCIO Fraccin Fija EN ALGN LUGAR ENTREMEDIO 55

TABLA 5.5 (Continuacin) TABLA 5.6 (Continuacin)

Pb
ract por Cont1 Cont t rac
Req. ract cont 1 Cont t rac
Req. Ty
Gran prdida% Riesgo Ty equi # racts Cont Acum Resultado neto
Req Gran prdida% Riesgo equi # racts Cont Acum Resultado neto
Req

2.000 5 40.000 40 1000 171.142 1,600, OOO

1000 6 16.667 15 1.111 55304 250.000
2.000 5 40.000 41 976 172.117 1,640, OOO
1000 6 16.667 diecisis 1.042 56345 266.667
2.000 5 40.000 42 952 173.070 1,680, OOO
1000 6 16.667 17 980 57326 283.333
2.000 5 40.000 43 930 174.000 1,720, OOO
1000 6 16.667 18 926 58252 300.000
2.000 5 40.000 44 909 174.909 1,760, OOO
1000 6 16.667 19 877 59129 316.667
2.000 5 40.000 45 889 175.798 1,800,000
1000 6 16.667 20 833 59962 333.333
2.000 5 40.000 46 870 176.667 1,840,000
1000 6 16.667 21 794 60756 350.000
2.000 5 40.000 47 851 177.519 1,880, OOO 1000 6 16.667 22 758 61514 366.667
2.000 5 40.000 48 833 178.352 1,920,000
1000 6 16.667 23 725 62238 383.333
2.000 5 40.000 49 816 179.168 1,960, OOO
1000 6 16.667 24 694 62933 400.000
2.000 5 40.000 50 800 179.968 2,000,000
1000 6 16.667 25 667 63599 416.667
2.000 5 40.000 51 784 180.753 2,040, OOO 1000 6 16.667 26 641 64240 433.333
2.000 5 40.000 52 769 181.522 2.080.000
1000 6 16.667 27 617 64858 450.000
2.000 5 40.000 53 755 182.276 2,120,000
1000 6 16.667 28 595 65453 466.667
2.000 5 40.000 54 741 183.017 2,160, OOO
1000 6 16.667 29 575 66028 483.333
2.000 5 40.000 55 727 183.744 2,200,000
1000 6 16.667 30 556 66583 500.000
1000 6 16.667 31 538 67121 516.667
1000 6 16.667 32 521 67642 533.333
1000 6 16.667 33 505 68147 550.000
1000 6 16.667 34 490 68637 566.667
1000 6 16.667 35 476 69113 583.333
1000 6 16.667 36 463 69576 600.000

TABLA 5.6 $ 1000 Correr el riesgo de prdida de 6%

1000 6 16.667 37 450 70026 616.667
1000 6 16.667 38 439 70465 633.333
Por
1000 6 16.667 39 427 70582 650.000
Req. Ty Contrato 1 contrato 16.667 40
1000 6 417 71309 666.667
Gran prdida% Riesgo equi # racts Cont Acum Resultado neto
Req 1000 6 16.667 41 407 71716 683.333
1000 6 16.667 42 397 72112 700.000
$ 1.000 6 $ 16.667 1 $ 16.667 $ 16.667 $ 16.667
1000 6 16.667 43 388 72.500 716.667
1000 6 16.667 2 8.333 25.000 33.333
1000 6 16.667 44 379 72879 733.333
1000 6 16.667 3 5,556 30.556 50.000
1000 6 16.667 45 370 73249 750.000
1000 6 16.667 4 4.167 34722 66.667
1000 6 16.667 46 362 73611 766.667
1000 6 16.667 5 3,333 38.056 83.333
1000 6 16.667 47 355 73966 783.333
1000 6 16.667 6 2.778 40.833 100.000
116.667
1000 6 16.667 48 347 74.313 800.000
1000 6 16.667 7 2.381 43214
1000 6 16.667 49 340 74653 816.667
1000 6 16.667 8 2,083 45298 133333
1000 6 16.667 50 333 74987 833.333
1000 6 16.667 9 1,852 47149 150.000
1000 6 16.667 51 327 75314 850.000
1000 6 16.667 10 1.667 48816 166,667
1000 6 16.667 52 321 75634 866.667
1000 6 16.667 11 1,515 50331 183.333
1000 6 16.667 53 314 75949 883.333
1000 6 16.667 12 1.389 51720 200.000
1000 6 16.667 54 309 76257 900.000
1000 6 16.667 13 1.282 53002 216.667
1000 6 16.667 55 303 76.560 916.667
1000 6 16.667 14 1.190 54193 233.333
 EN ALGN LUGAR ENTREMEDIO 57
56 COMERCIO Fraccin Fija

TABLA 5.7 (Continuacin)

TABLA 5.7 $ 2,000 Prdida Arriesgar 6%
ract por Cont 1 Cont t rac
Por
Req. Ty
Req. ract cont 1 Cont t rac
Gran prdida% Riesgo equi # racts Cont Req Acum Resultado neto
Gran prdida% Riesgo Ty equi # racts Cont Req Acum Resultado neto

2.000 6 33.333 42 794 144.225 1,400,000

$ 2.000 6 $ 33.333 1 $ 33.333 $ 33.333 $ 33.333
2.000 6 33.333 43 775 145.000 1,433,333
2.000 6 33.333 2 16.667 50.000 66.667
2.000 6 33.333 44 758 145.758 1,466,667
2.000 6 33.333 3 11.111 61.111 100.000
2.000 6 33.333 45 741 146.498 1,500,000
2.000 6 33.333 4 8.333 69444 133333
2.000 6 33.333 46 725 147.223 1,533,333
2.000 6 33.333 5 6.667 76111 166,667
2.000 6 33.333 47 709 147.932 1,566,667
2.000 6 33.333 6 5,556 81.667 200.000
2.000 6 33.333 48 694 148.627 1,600, OOO
2.000 6 33.333 7 4,762 86429 233.333
2.000 6 33.333 49 680 149.307 1,633,333
2.000 6 33.333 8 4.167 90595 266.667
2.000 6 33.333 50 667 149.974 1,666,667
2.000 6 33.333 9 3.704 94299 300.000
2.000 6 33.333 51 654 150.627 1,700,000
2.000 6 33.333 10 3,333 97632 333.333
2.000 6 33.333 52 641 151.268 1,733,333
2.000 6 33.333 11 3.030 100.663 366.667
2.000 6 33.333 53 629 151.897 1,766,667
2.000 6 33.333 12 2.778 103.440 400.000
2.000 6 33.333 54 617 152.514 1,800,000
2.000 6 33.333 13 2,564 106.004 433.333
2.000 6 33.333 55 606 153.120 1,833,333
2.000 6 33.333 14 2.381 108.385 466.667

2.000 6 33.333 15 2,222 110.608 500.000

2.000 6 33.333 diecisis 2,083 112.691 533.333

2.000 6 33.333 17 1.961 114.652 566.667

2.000 6 33.333 18 1,852 116.504 600.000

2.000 6 33.333 19 1754 118.258 633.333

2.000 6 33.333 20 1.667 119.925 666.667

2.000 6 33.333 21 1.587 121.512 700.000 TABLA 5.8 $ 1000 Correr el riesgo de prdida de 7%

2.000 6 33.333 22 1,515 123.027 733.333

Por
2.000 6 33.333 23 1,449 124.476 766.667
Req. Ty Contrato 1 contrato
2.000 6 33.333 24 1.389 125.865 800.000
Gran prdida% Riesgo equi # racts Cont Req Acum Resultado neto
2.000 6 33.333 25 1.333 127.199 833.333

2.000 6 33.333 26 1.282 128481 866.667 $ 1.000 7 $ 14.286 1 $ 14.286 $ 14.286 $ 14.286
2.000 6 33.333 27 1.235 129.715 900.000 1000 7 14.286 2 7,143 21.429 28.571
2.000 6 33.333 28 1.190 130.906 933.333 1000 7 14.286 3 4,762 26.190 42.857
2.000 6 33.333 29 1,149 132.055 966.667 1000 7 14.286 4 3.571 29762 57.143
2.000 6 33.333 30 1.111 133.166 1.000.000 1000 7 14.286 5 2.857 32619 71.429
2.000 6 33.333 31 1,075 134.242 1,033,333 1000 7 14.286 6 2.381 35.000 85.714
2.000 6 33.333 32 1.042 135.283 1,066,667 1000 7 14.286 7 2,041 37041 100.000
2.000 6 33.333 33 1.010 136.293 1,100,000 1000 7 14.286 8 1.786 38,827 114.286
2.000 6 33.333 34 980 137.274 1,133,333 1000 7 14.286 9 1.587 40414 128.571
2.000 6 33.333 35 952 138.226 1,166,667 1000 7 14.286 10 1.429 41842 142.857
2.000 6 33.333 36 926 139.152 1,200,000 1000 7 14.286 11 1,299 43141 157.143
2.000 6 33.333 37 901 140.053 1,233,333 1000 7 14.286 12 1.190 44332 171.429
2.000 6 33.333 38 877 140.930 1,266,667 1000 7 14.286 13 1.099 45.430 185.714
2.000 6 33.333 39 855 141.785 1,300,000 1000 7 14.286 14 1.020 46.451 200.000
2.000 6 33.333 40 833 142.618 1,333,333
(Continuado)
2.000 6 33.333 41 813 143.431 1,366,667
 F

58 COMERCIO Fraccin Fija ALGUN LADO ENTRE 59

TABLA 5.8 (Continuacin) TABLA 5.9 $ 2,000 Prdida Arriesgar 7%

Por Por

Req. Contrato 1 Contrato Req. Contrato 1 contrato

Gran prdida% Riesgo Equidad Los contratos #

Req
Acum Resultado neto Gran prdida% Riesgo Equidad Los contratos # Req Acum Resultado neto

1000 7 14.286 15 952 47403 214286 $ 2.000 7 $ 28.571 1 $ 28.571 $ 28.571 $ 28.571
1000 7 14.286 diecisis 893 48296 228.571 2.000 7 28.571 2 14.286 42.857 57.143

1000 7 14.286 17 840 49136 242.857 2.000 7 28.571 3 9,524 52381 85.714

1000 7 14.286 18 794 49.930 257.143 2.000 7 28.571 4 7,143 59524 114.286

1000 7 14.286 19 752 50682 271.429 2.000 7 28.571 5 5.714 65238 142.857

1000 7 14.286 20 714 51396 285.714 2.000 7 28.571 6 4,762 70.000 171.429

1000 7 14.286 21 680 52077 300.000 2.000 7 28.571 7 4,082 74082 200.000

1000 7 14.286 22 649 52726 314.286 2.000 7 28.571 8 3.571 77653 228.571
1000 7 14.286 23 621 53347 328.571 2.000 7 28.571 9 3.175 80828 257.143
1000 7 14.286 24 595 53.942 342.857 2.000 7 28.571 10 2.857 83685 285.714
1000 7 14.286 25 571 54.514 357.143 2.000 7 28.571 11 2.597 86282 314.286
1000 7 14.286 26 549 55063 371.429 2.000 7 28.571 12 2.381 88663 342.857
1000 7 14.286 27 529 55592 385.714 2.000 7 28.571 13 2,198 90861 371.429
1000 7 14.286 28 510 56102 400.000 2.000 7 28.571 14 2,041 92902 400.000
1000 7 14.286 29 493 56595 414.286 2.000 7 28.571 15 1,905 94807 428,571

1000 7 14.286 30 476 57071 428,571 2.000 7 28.571 diecisis 1.786 96592 457.143

1000 7 14.286 31 461 57532 442.857 2.000 7 28.571 17 1.681 98273 485.714

1000 7 14.286 32 446 57979 457.143 2.000 7 28.571 18 1.587 99860 514.286

1000 7 14.286 33 433 58411 471.429 2.000 7 28.571 19 1.504 iO1,364 542.857

1000 7 14.286 34 420 58832 485.714 2.000 7 28.571 20 1.429 102.793 571.429
1000 7 14.286 35 408 59240 500.000 2.000 7 28.571 21 1.361 104.153 600.000
1000 7 14.286 36 397 59637 514.286 2.000 7 28.571 22 1,299 105.452 628.571
1000 7 14.286 37 386 60023 528.571 2.000 7 28.571 23 1.242 106.694 657.143
1000 7 14.286 38 376 60399 542.857 2.000 7 28.571 24 1.190 107.885 685.714
1000 14.286 39 366 60765 557.143 28.571 25 1.143 109.027 714286
7 2.000 7

1000 14.286 40 357 61122 571.429 28.571 26 1.099 110.126 742.857

7 2.000 7

1000 14.286 41 348 61470 585.714 28.571 27 1.058 111.184 771.429

7 2.000 7

1000 7 14.286 42 340 61811 600.000 2.000 7 28.571 28 1.020 112.205 800.000

1000 7 14.286 43 332 62143 614.286 2.000 7 28.571 29 985 113.190 828.571

1000 7 14.286 44 325 62468 628.571 2.000 7 28.571 30 952 114.142 857.143

1000 7 14.286 45 317 62785 642.857 2.000 7 28.571 31 922 115.064 885.714

1000 7 14.286 46 311 63096 657.143 2.000 7 28.571 32 893 115.957 914.286

1000 7 14.286 47 304 63399 971.429 2.000 7 28.571 33 866 116.823 942.857
1000 14.286 48 298 63697 685.714 28.571 34 840 117.663 971.429
7 2.000 7

1000 14.286 49 292 63989 700.000 28.571 35 816 118.479 1.000.000

7 2.000 7

1000 14.286 50 286 64274 714286 28.571 36 794 119.273 1,028,571

7 2.000 7

1000 14.286 51 280 64554 728.571 28.571 37 772 120.045 1,057,143

7 2.000 7

1000 14.286 52 275 64829 742.857 28.571 38 752 120.797 1,085,714

7 2.000 7

1000 14.286 53 270 65099 757.143 28.571 39 733 121.530 1,114,286

7 2.000 7

1000 7 14.286 54 265 65363 771.429 2.000 7 28.571 40 714 122.244 1,142,857

14.286 55 260 65623 785.714

1000 7
(Continuado)
60 FIJO FRACTIONALTRADING ALGUN LADO EN ENTRE 61

TABLA 5.9 (Continuacin) TABLA 5.10 $ 1000 Correr el riesgo de prdida de 8%

pdr Por

Req. Ty Contrato 1 contrato Req. Contrato 1 Contrato

Gran prdida% Riesgo equi # racts Cont Acum Resultado neto Gran prdida% Riesgo Ty equi # racts Cont Acum Resultado neto
Req Req

2.000 7 28.571 40 714 122.244 1,142,857 $ 1.000 8 $ 12.500 1 $ 12.500 $ 12.500 $ 12.500

2.000 7 28.571 41 697 122.941 1,171,429 1000 8 12.500 2 6,250 18750 25.000
2.000 7 28.571 42 680 123.621 1,200,000 1000 8 12.500 3 4.167 22.917 37.500
2.000 7 28.571 43 664 124.286 1,228,571 1000 8 12.500 4 3.125 26.042 50.000
2.000 7 28.571 44 649 124.935 1,257,143 1000 8 12.500 5 2,500 28.542 62.500

2.000 7 28.571 45 635 125.570 1,285,714 1000 8 12.500 6 2,083 30.625 75.000

2.000 7 28.571 46 621 126.191 1,314,286 1000 8 12.500 7 1.786 32.411 87.500

2.000 7 28.571 47 608 126.799 1,342,857 1000 8 12.500 8 1.563 33973 100.000
2.000 7 28.571 48 595 127.394 1,371,429 1000 8 12.500 9 1.389 35362 112.500

2.000 7 28.571 49 583 127.977 1,400,000 1000 8 12.500 10 1,250 36612 125.000

2.000 7 28.571 50 571 128.549 1,428,571 1000 8 12.500 11 1.136 37748 137.500

2.000 7 28.571 51 560 129.109 1,457,143 1000 8 12.500 12 1.042 38790 150.000

2.000 7 28.571 52 549 129.658 1,485,714 1000 8 12.500 13 962 39752 162.500

2.000 7 28.571 53 539 130.197 1,514,286 1000 8 12.500 14 893 40.645 175.000
2.000 7 28.571 54 529 130.727 1,542,857 1000 8 12.500 15 833 41478 187.500
2.000 7 28.571 55 519 131.246 1,571,429 1000 8 12.500 diecisis 781 42259 200.000
1000 8 12.500 17 735 42994 212.500
1000 8 12.500 18 694 43689 225.000
1000 8 12.500 19 658 . 44347 237.500
aumentar a 71 contratos. En cuanto a la parte superior de la hoja de clculo, se llev $ 14.286 para 1000 8 12.500 20 625 44972 250.000
pasar de la negociacin de un contrato a dos. 1000 8 12.500 21 595 45567 262.500

Tabla 5.9 requiere cerca de $ 90.000 a $ 350.000 con llegar a la administracin del dinero y $ 1000 8 12.500 22 568 46135 275.000
1000 12.500 23 543 46679 287.500
30,000 adicionales sobre la base de un contrato nico para llegar a $ 1 millones con la administracin 8

1000 8 12.500 24 521 47199 300.000

del dinero. Recuerda que esto es con una mayor prdida de slo $ 2.000.
1000 8 12.500 25 500 47699 312.500
1000 8 12.500 26 481 48,180 325.000
Tabla 5.10 requiere slo $ 49.000 y se ampla la tabla de $ 1 milln en ganancias con la 1000 8 12.500 27 463 48643 337.500
administracin del dinero slo necesita un adicional de $ 13.000. En el momento en que se alcanza, 1000 8 12.500 28 446 49090 350.000

80 contratos estn siendo negociados. 1000 8 12.500 29 431 49521 362.500

1000 8 12.500 30 417 49937 375.000
1000 8 12.500 31 403 50341 387.500
Tabla 5.11 requiere $ 81.000 beneficios derivados de contratos individuales para llegar a $ 350.000 en
1000 8 12.500 32 391 50731 400.000
ganancias despus de aplicar la administracin del dinero. Un adicional de $ 25,000 en beneficios derivados de
1000 8 12.500 33 379 51,110 412,500
contratos individuales se requiere para aumentar las ganancias totales de administracin de dinero a $ l, OOO,
1000 8 12.500 34 368 51478 425.000
OOO. Cuarenta contratos estn siendo negociados a este nivel. 1000 8 12.500 35 357 51835 437.500
1000 8 12.500 36 347 52182 450.000

Tabla 5.12 se negocia 90 contratos en $ 1 milln. Esto calcula a 1 contrato por cada $ 11.111 1000 8 12.500 37 338 52.520 462.500

en la cuenta. Correr el riesgo de slo el 9 por ciento de los resultados de cada comercio en una 1000 8 12.500 38 329 52849 475.000
1000 8 12.500 39 321 53169 487.500
reduccin del 37,4 por ciento de las ganancias. Una reduccin que trae $ 10,000 a una reduccin del
61 por ciento. (Continuado)
62 COMERCIO Fraccin Fija ALGUN LADO ENTRE 63

TABLA 5.10 (Continuacin) TABLA 5.11 (Continuacin)

Por j
Por

Req. Ty Contrato 1 contrato Req. Ty Contrato 1 contrato

Gran prdida% Riesgo # racts Cont Gran prdida% Riesgo equi # racts Cont Acum Resultado neto
equi Req Acum Resultado neto Req

1000 8 12.500 40 313 53.482 500.000

2.000 8 25.000 15 1.667 82956 375.000

12.500 41 2.000 8 25.000 diecisis 1.563 84518 400.000

1000 8 305 53787 512.500
12.500 2.000 8 25.000 17 1.471 85.989 425.000
1000 8 42 298 54084 525.000
12.500 2.000 8 25.000 18 1.389 87378 450.000
1000 8 43 291 54.375 537.500
1000 8 12.500 44 284 54.659 550.000 2.000 8 25.000 19 1,316 88693 475.000

1000 8 12.500 45 278 54937 562.500 2.000 8 25.000 20 1,250 89943 500.000

12.500 46 272 2.000 8 25.000 21 1.190 91134 525.000

1000 8 55209 575.000
12.500 47 266 2.000 8 25.000 22 1.136 92.270 550.000
1000 8 55475 587.500
12.500 48 260 2.000 8 25.000 23 1.087 93357 575.000
1000 8 55735 600.000
12.500 49 255 2.000 8 25.000 24 1.042 94399 600.000
1000 8 55.990 612.500
12.500 50 2.000 8 25.000 25 1000 95399 625.000
1000 8 250 56240 625.000
12.500 51 2.000 8 25.000 26 962 96360 650.000
1000 8 245 56485 637.500
12.500 52 2.000 8 25.000 27 926 97286 675.000
1000 8 240 56726 650.000
12.500 53 2.000 8 25.000 28 893 98179 700.000
1000 8 236 56961 662.500
2.000 8 25.000 29 862 99041 725.000
1000 8 12.500 54 231 57193 675.000
2.000 8 25.000 30 833 99875 750.000
1000 8 12.500 55 227 57420 687.500
2.000 8 25.000 31 806 100.681 775.000

2.000 8 25.000 32 781 101.462 800.000

2.000 8 25.000 33 758 102.220 825.000
2.000 8 25.000 34 735 102.955 850.000
2.000 8 25.000 35 714 103.670 875.000
2.000 8 25.000 36 694 104.364 900.000
2.000 8 25.000 37 676 105.040 925.000
TABLA 5.11 $ 2,000 Prdida Arriesgar 8% 2.000 8 25.000 38 658 105.698 950.000
2.000 8 25.000 39 641 106.339 975.000
Por
2.000 8 25.000 40 625 106.964 1.000.000
Req. ract cont 1 Cont t rac
2.000 8 25.000 41 610 107.573 1,025, OOO
Gran prdida% Riesgo Ty equi # racts Cont Req
Acum Resultado neto
2.000 8 25.000 42 595 108.169 1,050,000
$ 2.000 8 $ 25.000 1 $ 25.000 $ 25.000 $ 25.000 2.000 8 25.000 43 581 108.750 1,075,000
2.000 8 25.000 2 12.500 37.500 50.000 2.000 8 25.000 44 568 109.318 1,100,000
2.000 8 25.000 3 8.333 45.833 75.000 2.000 8 25.000 45 556 109.874 1,125, OOO
2.000 8 25.000 4 6,250 52.083 100.000 2.000 8 25.000 46 543 110.417 1,150,000
2.000 8 25.000 5 5,000 57.083 125.000 2.000 8 25.000 47 532 110.949 1,175, ooo
2.000 8 25.000 6 4.167 61.250 150.000 2.000 8 25.000 48 521 111.470 1,200,000
2.000 8 25.000 7 3.571 64821 175.000 2.000 8 25.000 49 510 111.980 1,225, OOO
2.000 8 25.000 8 3.125 67946 200.000 2.000 8 25.000 50 500 112.480 1,250, OOO
2.000 8 25.000 9 2.778 70724 225.000 2.000 8 25.000 51 490 112.970 1,275, OOO
2.000 8 25.000 10 2,500 73224 250.000 2.000 8 25.000 52 481 113.451 1,300,000
2.000 8 25.000 11 2,273 75497 275.000 2.000 8 25.000 53 472 113.923 1,325, OOO
2.000 8 25.000 12 2,083 77580 300.000 2.000 8 25.000 54 463 114.386 1,350,000
2.000 8 25.000 13 1,923 79503 325.000 2.000 8 25.000 55 455 114.840 1,375, ooo
2.000 8 25.000 14 1.786 81289 350.000
64 COMERCIO Fraccin Fija EN ALGN LUGAR ENTREMEDIO sesenta y cinco

TABLA 5.12 $ 1,000 Prdida Arriesgar 9% TABLA 5.12 (Continuacin)

Por, por

Req. Contrato 1 Contrato Req. Contrato 1 Contrato

Gran prdida% Riesgo Equidad Los contratos #

Req
Acum Resultado neto Gran prdida% Riesgo Equidad Los contratos # Req Acum Resultado neto

$ 1.000 9 $ 11.111 1 $ 11.111 $ 11.111 $ 11.111 1000 9 11.111 42 265 48075 466.667
1000 9 11.111 2 5,556 16.667 22.222 1000 9 11.111 43 258 48.333 477.778
1000 9 11.111 3 3.704 20.370 33.333 1000 9 11.111 44 253 48586 488.889

1000 9 11.111 4 2.778 23.148 44,444 1000 9 11.111 45 247 48833 500.000

1000 9 11.111 5 2,222 25.370 55556 1000 9 11.111 46 242 49074 511.111
1000 9 11.111 6 1,852 27.222 66.667 1000 9 11.111 47 236 49311 522.222
1000 9 11.111 7 1.587 28810 77778 1000 9 11.111 48 231 49542 533.333

1000 9 11.111 8 1.389 30198 88889 1000 9 11.111 49 227 49769 544.444

1000 9 11.111 9 1.235 31433 100.000 1000 9 11.111 50 222 49991 555.556

1000 9 11.111 10 1.111 32544 111,111 1000 9 11.111 51 218 50209 566.667

1000 9 11.111 11 1.010 33554 122222 1000 9 11.111 52 214 50423 577.778

1000 9 11.111 12 926 34.480 133333 1000 9 11.111 53 210 50632 588.889

1000 9 11.111 13 855 35335 144.444 1000 9 11.111 54 206 50838 600.000

1000 9 11.111 14 794 36128 155.556 1000 9 11.111 55 202 51.040 611.111

1000 9 11.111 15 741 36869 166,667

1000 9 11.111 diecisis 694 37.564 177.778
1000 9 11.111 17 654 38217 188.889
1000 9 11.111 18 617 38835 200.000
1000 9 11.111 19 585 39.419 211.111
1000 9 11.111 20 556 39.975 222.222

1000 9 11.111 21 529 40504 233.333

1000 9 11.111 22 505 41.009 244.444 TABLA 5.13 $ 2,000 Prdida Arriesgar 9%
1000 9 11.111 23 483 41492 255.556
Por
1000 9 11.111 24 463 41955 266.667
Req. Contrato 1 contrato
1000 9 11.111 25 444 42.400 277.778
Gran prdida% Riesgo Equidad Los contratos # Req Acum Resultado neto
1000 9 11.111 26 427 42827 288.889
1000 11.111 27 412 43238 300.000
9
$ 2.000 9 $ 22,222 9 $ 22.222 $ 22,222 $ 22.222
1000 11.111 28 397 43.635 311.111
9
2.000 22.222 111111 331333 44,444
1000 9 11.111 29 383 44018 322.222 22.222 40741 66.667
2.000 9 7.407
1000 9 11.111 30 370 44,389 333.333 22.222 5,556 46296 88889
2.000 9

1000 9 11.111 31 358 44747 344.444 4,444 111,111

2.000 9 22.222 50741
1000 9 11.111 32 347 45094 355.556 133333
2.000 9 22.222 3.704 54444
1000 11.111 33 337 45431 366.667 155.556
9
2.000 9 22.222 3.175 57619
1000 11.111 34 327 45758 377.778 177.778
9
2.000 9 22.222 8 2.778 60397
1000 9 11.111 35 317 46075 388.889
2.000 9 22.222 9 10 2,469 62866 200.000
1000 11.111 36 309 46384 400.000
9
2.000 9 22.222 11 2,222 65088 222.222
1000 11.111 37 300 46684 411.111
9
2.000 9 22.222 12 2,020 67108 244.444
1000 9 11.111 38 292 46.977 422.222 2.000 9 22.222 13 1,852 68960 266.667
1000 9 11.111 39 285 47262 433.333 2.000 9 22.222 14 1.709 70670 288.889
1000 11.111 40 278 47539 444.444
9
2.000 9 22.222 1.587 72257 311.111
1000 9 11.111 41 271 47810 455.556
(Continuado)
66 COMERCIO Fraccin Fija
PTIMA F 67

TABLA 5.13 (Continuado) Tabla 5.13 requiere $ 75,000 en beneficios derivados de contratos individuales para llegar a $

Por 350.000 con el manejo del dinero. Un adicional de $ 22,000 en beneficios derivados de contratos
Req. ract cont 1 Cont t rac individuales impulsar utilidades de administracin de dinero a $ l, OOO, OOO de comercio 45 contratos.
Gran prdida% Riesgo Ty equi # racts Cont Req
Acum Resultado neto Una reduccin $ 6.000 producira una prdida del 25 por ciento en este escenario.

2.000 9 22.222 15 1.481 73738 333.333

2.000 9 22.222 diecisis 1.389 75127 355.556

2.000 9 22.222 17 1.307 76435 377.778

2.000 9 22.222 18 1.235 77669 400.000 PTIMA F

2.000 9 22.222 19 1.170 78839 422.222

2.000 9 22.222 20 1.111 79,950 444.444

Otra forma del mtodo de Fraccin Fija se llama f ptima. Ralph Vince hizo este mtodo popular.
2.000 9 22.222 21 1.058 81008 466.667
Representa la fraccin fija ptima para el comercio en cualquier situacin dada. f ptimo se define
2.000 9 22.222 22 1.010 82018 488.889
22.222 23 966 82984 511.111
como la fraccin fija que producir ms retornos que cualquier otra fraccin fija aplicada a la misma
2.000 9

2.000 9 22.222 24 926 83910 533.333 situacin. Nuestro primer ejemplo con el lanzamiento de la moneda dio ms beneficios con la
2.000 9 22.222 25 889 84799 555.556 estrategia de reinversin del 25 por ciento que cualquiera de la fraccin fija por debajo de ella, el 15
2.000 9 22.222 26 855 85654 577.778 por ciento, o las dos fracciones anteriores fijos, el 40 por ciento y 51 por ciento. De hecho, realizando
2.000 22.222 27 823 86477 600.000
9
bien el 24 por ciento o el 26 por ciento se han producido un menor nmero de beneficios.
2.000 9 22.222 28 794 87270 622.222

2.000 9 22.222 29 766 88037 644.444

2.000 9 22.222 30 741 88777 666.667

688.889
A primera vista, esto parece ser el camino a seguir. Puede tener efectos fenomenales en el
2.000 9 22.222 31 717 89494
2.000 9 22.222 32 694 90189 711.111 crecimiento de la cuenta. Sin embargo, tambin puede, y la mayora de las veces ser, tener efectos
2.000 9 22.222 33 673 90862 733.333 devastadores en la cuenta. Es primero tiene que ser sealado que cada situacin va a tener un
2.000 9 22.222 34 654 91516 755.556 diferente f ptima. El ejemplo a cara o cruz se basa en los parmetros establecidos y probabilidades. El
2.000 9 22.222 35 635 92151 777.778 comercio puede tener parmetros establecidos, pero los resultados no necesariamente se mantendr
2.000 9 22.222 36 617 92768 800.000
dentro de los lmites de esos parmetros. Si tengo una estrategia que negocia los mercados de futuros
2.000 9 22.222 37 601 93369 822.222
con un conjunto $ 500 de parada y un objetivo de beneficio conjunto de $ 1,000 y no hay otras reglas
2.000 9 22.222 38 585 93953 844.444

2.000 9 22.222 39 570 94523 866.667

de salida en su lugar, el deslizamiento puede causar varios de mis prdidas que ser mayor que el tope

2.000 9 22.222 40 556 95079 888.889 fijo de $ 500. Si tengo posiciones durante la noche y las lagunas en el mercado en contra de la
2.000 9 22.222 41 542 95621 911.111 direccin de la operacin, la prdida potencial es un poco ms grande que la que se estableci el tope.
2.000 9 22.222 42 529 96150 933.333 Adems, la probabilidad de ganar el comercio a la prdida de oficios puede ser un 50 por ciento
2.000 22.222 43 517 96.667 955.556
9
durante los ltimos 100 operaciones, pero la probabilidad es pasado, no los datos futuros. Estas
2.000 9 22.222 44 505 97172 977.778
probabilidades no pueden ser invocados en la misma forma que las cabezas para la moneda de
2.000 9 22.222 45 494 97666 1.000.000
destino o cruz.
2.000 9 22.222 46 483 98149 1,022,222

2.000 9 22.222 47 473 98621 1,044,444

2.000 9 22.222 48 463 99084 1,066,667

2.000 9 22.222 49 454 99538 1,088,889

2.000 9 22.222 50 444 99982 l, lll, lll Debido a que se trata de probabilidades no predictiva, cada resultado de comercio debe tener
22.222 51 436 100.418 1,133,333
2.000 9
una frmula matemtica en crculo a travs de cada una de las operaciones para determinar la
2.000 22.222 52 427 100.845 1,155,556
fraccin fija ptima para esas operaciones anteriores. Este es el mayor problema con el mtodo f
9

2.000 9 22.222 53 419 101.265 1,177,778

ptima de restriccin de los factores de riesgo. No es predictiva en el comercio, se amolda a un
2.000 9 22.222 54 412 101.676 1,200,000

22.222 55 404 102.080 1,222,222

conjunto ms all de los datos. Como resultado, ptima f para la anterior
2.000 9
68 COMERCIO Fraccin Fija PTIMA F 69

100 operaciones pueden ser un 15 por ciento, pero durante los prximos 100 operaciones, que slo TABLA 5.14 Operaciones f ptimos
pueden ser del 9 por ciento. Si las 100 operaciones anteriores produjeron un 15 por ciento ptima f y
Comercio f ptima
decide al comercio que en los prximos 100 operaciones, usted no estara operando ptima f para esas
operaciones. Usted se Overtrading ptima f y por lo tanto su cuenta. ($ 29) ($ 238) 41%
$ 18 # 41
La dinmica del mtodo f ptimo se puede ilustrar mejor con una curva de campana. f ptima (24) (6) 41
representara la parte superior de la curva con todo a la derecha ya la izquierda inclinada hacia abajo. 51 45 41
En el escenario con el lanzamiento de la moneda, el 10 por ciento dio menos del 25 por ciento y 25 (12) 33 41
por ciento produjo ms del 40 por ciento. Al mismo tiempo, tres de ellas produjo una mucho mayor (diecisis) 17 41
resultado que sin cualquier esquema de reinversin. Sin embargo, al aumentar el porcentaje corra el 42 59 41

riesgo en cada operacin a 51 por ciento, la expectativa positiva se convirti en una situacin de 37 96 41

prdida. Por lo tanto, el comercio de un porcentaje demasiado a la derecha de la curva de campana (5) 91 41

podra significar un desastre. 15 106 41

(21) 85 41

En la secuencia de operaciones de la Tabla 5.14, los primeros 30 oficios tienen una ptima f 39 124 41

del 41 por ciento. Desde aqu, tomar los 30 oficios inmediatamente despus de los 30 originales y 27 151 41

calcular la f ptima para estos 30 oficios. 14 165 41

Ntese la ptima f para el segundo conjunto de operaciones es 20 por ciento inferior a la (24) 141 41

ptima f por primera 30. Sin embargo, puesto que no sabamos que la ptima f para el segundo (24) 117 41

conjunto de operaciones que sera mucho menor, seguimos adelante y f aplicado la ptima desde el 32 149 41

primer set. 41 190 41

No slo el cambio f ptima para el segundo conjunto de operaciones, cambi tan pronto como 18 208 41

se haba hecho el comercio 31. Aplicacin prctica de la estrategia ptima f optimiza sobre los datos 11 219 41

del pasado. Por lo tanto, tan pronto como se haga otro oficio, que sean desechados en la secuencia (15) 204 41

ptima y f se reoptimice. Y, se reoptimice con cada comercio a partir de entonces. 17 221 41

(26) 195 41

Si usted est diciendo a s mismo que el camino alrededor de la negociacin ptima mal f para 4 199 41

toda la segunda serie de oficios es para hacer exactamente eso, reoptimizarn despus de cada 19 218 41

operacin, se equivoca de nuevo. Cuando se calcul la f ptima para la primera serie de oficios, eso 41 259 41

es exactamente lo que se calcul para la primera serie. Cuando la f ptimo se calcul para la segunda (8) 251 41

serie, el clculo era completamente independiente de la primera serie. Por lo tanto, cuando se vuelve (18) 233 41

a optimizar para cada oficio, despus de haber llegado al final de la segunda serie, la f ptima es de 20 253 41

31 por ciento en lugar del 41 por ciento para la primera serie y el 21 por ciento para la segunda serie. 14 267 41

Como resultado de ello, todava overtraded f en la segunda serie, ya que estaba tomando en cuenta (29) 238 41

los primeros 30 oficios (vase el Captulo 14 para ver las probabilidades de conjuntos de operaciones
(Continuado)
que se repiten).

Estos problemas con la aplicacin de la realidad f ptima ni siquiera tocar el riesgo relacionado
con el mtodo, incluso si usted es de algn modo capaz de predecir lo que el f ptima va a estar en la
siguiente serie de
oficios (lo cual es imposible). Una vez ms, tomar el ejemplo a cara o cruz en el captulo 2, donde f es
ptimo el 25 por ciento. Con un escenario de lanzamiento de monedas y slo $ 100 a apostar, la
estrategia no es tan malo. Usted sabe que la probabilidad, usted sabe que es muy probable que
ganar dinero, incluso si usted sufre una terrible serie de operaciones perdedoras consecutivas.
70 FRACTIONALTRADING FIJO PTIMA F 71

TABLA 5.14 (Continuacin) TABLA 5.15 41% Optimalf Aplicada a la segunda serie OF30 Operaciones

Comercio ptima F Fecha de entrada Fecha de salida Mercado

P/L Cumulat ive racts Cont

14 14 21 24.12.90 9.1.91 Figura fl $ 14.00 $ 14.00 1

(3) 21 01.10.91 01.21.91 Figura fl (17.00)

(17) (3,00) 1

8 21 0l /2l/9 1 2.1.91 Figura fl

111 11.00 8.00 1

5 23 21 2.1.91 03 / O l/91 Figura fl 15.00 23.00 1

(25) (2) 21 03/04/9 1 15.03.91 Figura fl (25.00) (2,00) 1

14 123 21 15.03.91 15.04.91 Figura fl 14.00 12.00 1

24 6 17 21 04122191 05128191 Figura fl 24.00 36.00 1

(19) (1) 1 5 21 05128191 18.07.91 Figura fl (19.00) 17.00 1

(18) 1 (14) 21 18.07.91 31.10.91 Figura fl (18.00) (1,00) 1

6 (29) (43) 21 31.10.91 22.11.91 Figura fl 16.00 15.00 1

(56) 21 22.11.91 3.2.92 Figura fl (29.00) (14.00) 1

(29) (64) 21 3.2.92 21.04.92 Figura fl (29.00) (43.00) 1

(13) (81) 21 04121192 04128192 Figura fl (13.00) (56.00) 1

(8) (58) 21 04129192 6.5.92 Figura fl (8,00) (64.00) 1

(17) (47) 21 6.5.92 8.5.92 Figura fl (17.00) (81.00) 1

23 (61) 21 11.05.92 15.05.92 Figura Florida 23.00 (58.00) 1

11 21 05127192 1l / 04/92 Figura fl 11.00 (47.00) 1

(14) 21 1l / 04/92 1l / 30/92 Figura Florida (14.00) (61.00) 1

1l / 30/92 12.04.93 Figura fl

38 (23) 21 38.00 (23.00) 1

22 21 12.04.93 04127193 Figura fl 22.00

(1) (1,00) 1

34 33 21 04127193 18.05.93 Figura fl 34.00 33.00 1

(15) 18 9 21 05119193 05128193 Figura fl (15.00) 18.00 1

(9) 1 27 21 05128193 6.3.93 Figura fl (9,00) 9.00 1

8 31 58 21 6.4.93 11.06.93 Figura fl 18.00 27.00 1

22 2 80 21 07126193 17.11.93 Figura fl 31.00 58.00 1

7 79 21 1l / 17/93 12116193 Figura fl 22.00 80.00 2

88 21 12116193 01.11.94 Figura fl 27.00 107.00 2

(28) 107 21 01.11.94 0l / 25/94 Figura fl (56.00) 51.00 1

9 77 21 01.25.94 7.2.94 Figura fl 18.00 69.00 1

(11) 98 21 8.2.94 18.02.94 Figura fl (11.00) 58.00 1

21 21 18.03.94 20.06.94 Figura fl 21.00 79.00 2

De hecho, usted tiene que sufrir 16 prdidas en una fila antes de que se han reducido a la apuesta
mnima de $ 1. Cuanto mayor sea la cuenta deja atrs $ 100, ms grande es la cadena de prdidas
necesarias para ponerlo fuera del juego. Despus de unos 30 oficios iguales en el nmero de
victorias y derrotas, la cuenta sera de aproximadamente $ 780 y que tomara una cadena de 23
 6

72 FIJO FRACTIONALTRADING
SEGURO F 73

perdedores en una fila a lo ponen fuera del juego. Con estas cuotas, no hay razn para preocuparse por
SEGURO F
la reduccin potencial, ya que 16 lanzamientos de perder en una fila es poco probable. Sin embargo, la
comparacin de un juego de lanzamiento de monedas para el comercio es peor que comparaban las
Este es un mtodo que me han preguntado acerca de los das ms recientes. Se trata simplemente
naranjas y las manzanas, es ms como comparar patatas y mandarinas con moho. No hay
de una variacin del mtodo de Fraccin Fija que trata de tomar ventaja del mtodo f ptima mediante
comparacin. El comercio es completamente impredecible, independientemente de los nmeros que
el uso de algo que no sea la prdida ms grande como punto de partida, en 1995, trabaj en un
pueden ser generados con los resultados histricos. No me malinterpreten, la lgica se puede aplicar
mtodo similar y public los resultados en noviembre de 1995 cuestin de la Kamikaze Trading
que traer conclusiones de las expectativas razonables y probabilidades razonables, pero ninguna
Newsletter. Que el trabajo y la publicacin extendieron el ptimo f teora del uso de la mayor prdida
ecuacin matemtica puede garantizar que despus de x nmero de operaciones, el 50 por ciento
potencial de la mayor disminucin prevista. Por ejemplo, si la prdida ms grande fue de $ 1.500 y la f
sern los ganadores y el 50 por ciento sern perdedores o si no 50 / 50, muy cerca. se forman las
ptima se haba calculado en un 19 por ciento, entonces yo lo cambiara un contrato por cada $ 7,895
estrategias comerciales basadas en la lgica y, en su mayor parte, la accin del mercado anterior.
en la cuenta. A partir de $ 100.000 en la cuenta, estara negociacin 12 contratos. Una vez ms, yo
cambios accin del mercado. Lo que pudo haber sido una lgica favorable para la jornada de ayer,
tambin estara arriesgando el 19 por ciento en un comercio. Con la nueva forma de calcular f ptimo
puede que no sea una lgica favorable para el comercio de hoy. Por lo tanto, es ridculo pensar que el
basado en retiro en lugar de la prdida ms grande, el 19 por ciento sera el mximo de la cuenta
tipo de riesgo que se corre con el escenario de lanzamiento de monedas puede ser transferido a
podra perder a partir del mayor disminucin prevista. Si la mayor disminucin prevista era de $ 7.500
cotizacin, ya se trate de acciones, opciones, futuros o (o cualquier otra cosa).
a continuacin, en lugar de dividir $ 1500 en 19 por ciento, Yo dividira los $ 7.500, mediante el mismo
19 por ciento. Esto viene a ser un contrato por cada $ 39.473. De acuerdo con esta norma, Slo
cambiara dos contratos con $ 100.000. Adems, no me reducir a un contrato hasta que la cuenta
disminuido por debajo de $ 79.000. Para disminuir a ese nivel, el sistema o estrategia requerira una
Considere por un momento que la ptima f durante los ltimos oficios de un sistema que se va a
reduccin mayor que el $ 7500 basado en un nico contrato.
operar es, de hecho, el 25 por ciento. Como se ha sealado en la seccin "Un contrato por cada $
10.000," si la primera operacin es un perdedor, la cuenta va a reducir un 25 por ciento en esa sola
operacin. Si el segundo comercio es un perdedor, la cuenta va a reducir un 44 por ciento en slo dos
oficios. Ms perdedores consecutivos traer la reduccin al 58 por ciento y luego el 69 por ciento, y
para el momento cinco perdedores en una fila han sufrido, cerca de 77 por ciento de la cuenta se ha
ido. La transferencia de los mismos nmeros en el mercado de futuros, por cada victoria, usted trae
en $ 2.000 y por cada prdida le dar hasta $ 1.000. Esto significa que va a cambiar un contrato por
El problema es que este mtodo no es ms til que cualquiera de los otros mtodos
cada $ 4,000 en la cuenta.
fraccionales fijos que se han explicado. Es todava el mtodo Fraccin Fija. La nica diferencia es que
en lugar de correr el riesgo de un 19 por ciento en una base por el comercio, que se arriesga a slo el
3,8 por ciento sobre una base por transaccin.

$ 1.000 mayores prdidas / .25 = $ 4,000 riesgo

Como resultado de ello, le de comercio 25 contratos con una cuenta de $ 100.000. $ 7,500 ms grande disminucin prevista yo 19% = $ 39.473
Supongamos que el mercado con huecos en contra de la direccin de un comercio y en lugar de una
prdida de $ 1.000, se convirti en una prdida de $ 2.000 por contrato. La mitad de la cuenta se $ 39.473 yo riesgo 1,500 = 3,8% en cada comercio

habra ido en ese comercio. Hay otras 100 razones lgicas por las ptimo f es grande matemticas
pero intil cuando se trata de la aplicacin prctica en el comercio. Sin embargo, los pocos hechos
Como resultado, usted est de vuelta a la situacin en la que podra tomar algunos aos para
que he revelado hasta el momento hacen que sea innecesario continuar el lanzamiento de tomate en
aplicar incluso la administracin del dinero, y muchos ms aos de los que para ver un efecto
el mtodo. El riesgo ya es razn para no usarlo. Si usted cree que puede manejar el riesgo, a
significativo en su cuenta, especialmente para los pequeos comerciantes.
continuacin, asegrese de que entiende lo que es antes de intentar aplicarlo a su comercio.

El mtodo de F-Secure puede tener en cuenta las cosas que no sean la mayor reduccin
posible para aliviar el riesgo creado por la

74 COMERCIO Fraccin Fija
f mtodo ptimo. Sin embargo, no importa en qu direccin se corta el mtodo, cortado en dados, o
corte, todava se fija fraccional y sigue teniendo los mismos problemas cuando se aplica a
operaciones reales.
OTROS cachivaches COMERCIO
FRACCIONAL ACERCA DE FIJO
En su mayor parte, los problemas y el resultado de los problemas son generalmente evidente por s
mismo; Tambin he sealado muchas de ellas en las secciones anteriores de este captulo. Sin
embargo, algunas otras caractersticas del mtodo que sea ineficiente e ilgico aplica a operaciones
reales.
Fijo fraccional. . . O es eso?
Algo que nunca he visto a nadie ms cuenta es que el comercio de Fraccin Fija en realidad no est
fijado en absoluto. Al menos no cuando se trata de comercio. Usted puede haber notado que antes,
en el ejemplo de cambiar el clculo f ptima de la prdida ms grande que el mayor potencial de
reduccin de modo que si la reduccin se dio cuenta, la prdida en la cuenta no superara el original f
ptima. El ejemplo que utilizamos fue del 19 por ciento. En ese mismo ejemplo, he dicho que si la
mayor reduccin se produjera desde el principio y un saldo de la cuenta $ 100.000 se utiliz, la cuenta
podra incluso no llegar al nivel de $ 79.000, que es donde se iba a operar solamente un nico
contrato. De hecho, si dos contratos fueron objeto de comercio y la mayor reduccin se ha sufrido, la
cuenta sera slo se reducir a $ 85.000, que es una disminucin del 15 por ciento, no 19 por ciento.
Esto es porque los contratos fraccionada o fraccionarios opciones no son posibles. Por lo tanto, una
vez establecidos los niveles, el nmero de contratos u opciones para ser objeto de comercio debe
seguir siendo el mismo hasta que se alcanza el siguiente nivel.
Si nos vamos a negociar un contrato por cada $ 10.000 en la cuenta con un potencial mayor
prdida de $ 750, estaramos arriesgando 7,5 por ciento en cada comercio. Nos aumentar y disminuir
segn lo siguiente:
1 contrato entre $ 10.000 a $ 19.999
2 contratos de $ 20.000 a$ 29,999
OTROS cachivaches COMERCIO FRACCIONAL ACERCA DE FIJO 75
3 contratos de $ 30.000 a $ 39.999 4 contratos de $
40.000 a $ 49.999
Y as, la tabla contina en la misma forma siempre. Aviso sin embargo que si la cuenta es en
cualquier lugar entre estos niveles, la cantidad que se corra el riesgo de sobre una base por
transaccin es menor que el 7,5 por ciento. Si la cuenta es de $ 15.000 y la prdida de $ 750 se
incurre, el porcentaje real perdido en el comercio es slo el 5 por ciento. Si la cuenta es de $ 19.000 y
la prdida es sufrida, es slo el 3,9 por ciento de la cuenta. A niveles ms altos, la diferencia en los
porcentajes entre los niveles disminuye; no es realmente un mtodo de Fraccin Fija. Si la cuenta se
encontraban en $ 43,000 ($ 3,000 por encima del nivel 3-4 contrato) y el comercio de 4 contratos, la
prdida total sera de $ 3,000, o solamente 6.25 por ciento de la cuenta en lugar del 7,5 por ciento.
Sin embargo, a $ 13.000, ($ 3,000 por encima del nivel mnimo) el riesgo es del 5,7 por ciento, no
6,25 por ciento, ya que es de $ 3,000 por encima de los $ 40, 000 de nivel. La explicacin de esto
aparece en la seccin siguiente.
Logro desigual
A travs de mi investigacin, llegu a la conclusin de que esta era la raz de la mayora de los
problemas con el mtodo de negociacin Fraccin Fija. El mtodo de Fraccin Fija requiere el logro
desigual en los diferentes niveles del contrato. Ms en pocas palabras, si usted est negociando un
contrato por cada $ 10.000 en la cuenta y por lo tanto comienza con $ 10.000 y negociar un contrato,
un contrato que debe producir la totalidad de $ 10.000 en ganancias necesarias para aumentar de
dos contratos. Sin embargo, una vez que el nivel de dos contrato sea objeto de comercio, esos
mismos $ 10.000 en beneficios adicionales para aumentar se est logrando mediante dos contratos,
uno no (Figura 5.1). Como resultado, el sistema o estrategia que requiere $ 10,000 en beneficios
sobre la base de un contrato nico para aumentar los contratos, ahora slo requiere $ 5,000 en
beneficios sobre la base de un contrato nico para aumentar los contratos a tres. En $ 100, 000
contratos de comercio 10, el mismo sistema slo necesita producir $ 1,000 en beneficios para
aumentar a 11 contratos. En $ 500.000, una operacin ganadora $ 1000 aumentar el nmero de
contratos de 50 a 55. Esto significa que un comercio rentable de $ 200 aumentar contratos a ese
nivel.
El efecto de este problema es el mismo como se ha mencionado anteriormente en este captulo.
cuentas ms pequeas, arriesgando un porcentaje razonable en cada comercio, tendrn que esperar un
tiempo muy largo, por regla general, para empezar se benefician de la administracin del dinero. Sin
embargo, una vez que el
76 COMERCIO Fraccin Fija OTROS cachivaches COMERCIO FRACCIONAL ACERCA DE FIJO 77

y la pared alcanz menos de 4 pulgadas, el siguiente salto causara la rana tocar la pared. Por lo
tanto, hay una limitacin a esta teora en el mundo real.

Rana = 2 pulgadas de adelante hacia atrs Parte

posterior de la rana = 10 pies de la pared

En primer salto = 60 pulgadas (5 pies) de

segundo salto = 30 pulgadas tercer salto = 15
pulgadas cuarto salto = 7,5 pulgadas quinto
salto = 3,75 pulgadas

Sexta salto = 1,875 pulgadas. . . la rana est en contacto con la

pared.

Del mismo modo en el comercio. Si Trader Joe corre el riesgo de un 10 por ciento de su capital
social en cada comercio, hay un punto en el que ya no tiene el capital suficiente para realmente tomar
cualquier operacin. Esta es la misma limitacin que hace que la secuencia de operaciones para alterar el
0 5 10 15 20 25 30 35

resultado final cuando la aplicacin de cualquier tipo de manejo de dinero.

l $ percnlr

Figura 5.1 dlares requeridos por contrato de 10%.

la cuenta se construye (10 aos despus), comienza a saltar violentamente contratos. Se puede
resumir de esta manera: fracciones fijas razonables toman demasiado tiempo para aumentar en la
parte delantera y aumentar demasiado rpido en la parte final. Esta es la razn por la espalda probar
el mtodo fraccional fijos en perodos moderados de tiempo con la rentabilidad moderada puede ser
en los millares de contratos al final de la carrera.
Secuencia de Operaciones
En la aplicacin pura de comercio de Fraccin Fija, la secuencia de operaciones no altera el resultado
final despus de aplicar el mtodo de Fraccin Fija. Sin embargo, esto no es cierto en la aplicacin
prctica. Lo que quiero decir con "la aplicacin ms pura" es que la aplicacin del mtodo es sin
obstculos por las limitaciones externas. En el mundo de ninguna limitacin, si una rana era de 10
pies de distancia de una pared y salt '/ de la distancia a la pared en cada salto, la rana nunca llegara
2 de al lado es un perdedor de ($ 1.000) y por lo tanto, Joe debe volver a bajar a un solo contrato. Por
a la pared. Sin embargo, para que esto sea cierto, la rana tendra que hacerse ms pequeo. Si la
rana es de 2 pulgadas de adelante hacia atrs, tan pronto como la distancia entre la rana
El ejemplo en las pginas 78-79 demuestra esta verdad prctica. Operando con un nico
contrato, Trader Joe determina que tan pronto como se alcanza $ 3,000 en beneficios, que se
incrementar el nmero de contratos negociados en el siguiente comercial a dos. Si las ganancias
estn por debajo del nivel de $ 3.000, Joe se remonta a la negociacin de un contrato nico.
Secuencia 1 tiene tres ganadores en una fila de $ 1.000. Se abre entonces por una prdida de
($ 1.000), seguido de un triunfo $ 1,000, una prdida ($ 1,000), otro un triunfo $ 1.000 y, finalmente,
una prdida de ($ 1,000). El resultado total es positivo neto $ 2,000. Secuencia 2 tiene la misma
alterna $ 1.000 victorias y derrotas en primer lugar, seguido de los tres consecutivos $ 1,000
ganadores. El resultado total en la secuencia de dos sin la administracin del dinero es tambin $
2.000.
Secuencia 1 (con) es la primera secuencia; Sin embargo, la administracin del dinero se aplica
de acuerdo con el nivel de ganancia de $ 3.000. Como resultado de incurrir en las tres operaciones
rentables consecutivos en primer lugar, Joe es capaz de ir a dos contratos. Sin embargo, el comercio
desgracia, la prdida de Joe ($ 1,000) lleg con dos contratos, que lo puso de nuevo en $ 1.000, las
ganancias acumuladas en lugar de $ 2000 que se logr sin la administracin del dinero.
78 COMERCIO Fraccin Fija OTROS cachivaches COMERCIO FRACCIONAL ACERCA DE FIJO 79

~~ 1
Secuencia 1 (w / o) WL) $ 2,000.00 $ 1,000.00 ($

Acum. 1,000.00) $ 1,000.00 $ 1,000.00

$ 2,000.00 ($ 1,000.00) $
$ 1,000.00 $ $ 1,000.00
1,000.00
1,000.00 $ 2,000.00 $ 1,000.00

$ 3,000.00 ($ 1,000.00) $ Secuencia 2 (con) P / (L)

2,000.00 $ 1,000.00 $ 3,000.00 Acum.

($ 1,000.00) $ 2,000.00 $
($ 1,000.00> $ 1,000.00 ($
1,000.00 $ 3,000.00 ($
1,000.00) ($ 1,000.00>
1,000.00) $ 2,000.00
$ 1,000.00 $ 0.00

($ 1,000.00) ($ 1,000.00>

Secuencia 2 (w / o) P / (L) $ 1,000.00 $ 0.00

Acum. ($ 1,000.00) ($ 1,000.00)

$ 1,000.00 $ 0.00
($ 1,000.00) ($ 1,000.00)
$ 1,000.00 $ 1,000.00
$ 1,000.00 $ 0.00
$ 1,000.00 $ 2,000.00
($ 1,000.00) ($ 1,000.00)
1
$ 1,000.00 $ 0.00

($ 1,000.00) ($ 1,000.00)

$ 0.00 No importa lo que la administracin del dinero se utiliza para aumentar el nmero de contratos
$ 1,000.00
que se negocian. Siempre y cuando el mtodo es un mtodo de manejo de dinero de tipo
$ 1,000.00 $ 1,000.00
antimartingale, resultados similares se producen en escenarios similares. La ilustracin muestra
$ 1,000.00 $ 2,000.00 simplemente que en la aplicacin prctica del mtodo de manejo de dinero fraccionario fijo, la
secuencia de operaciones puede hacer una gran diferencia en el resultado final.
Secuencia 1 (con) P / (L)

Acum.

$ 1,000.00 $ 1,000.00 $

1,000.00 $ 2,000.00

$ L, OOO.OO $ 3,000.00 va a dos contratos en el prximo

comercio

($ Z, OOO.OO) $ l, OOO.OO Vuelve a un contrato de

comercio de al lado.
 R I E S G OY R E C O M P E N S A 81

Mtodo dirigida ya sea el crecimiento sin los riesgos generales (es decir, ptimo F) o que se dirigi a

6
los riesgos (es decir, que arriesgan menos de 3 por ciento en cada operacin), lo que dejara sin
darse cuenta del potencial de recompensa vacilante como un pjaro con un ala. Hubo intentos de
abordar estos dos temas en algn lugar entre el 3 por ciento o menos variacin y la variacin f
ptima. Sin embargo, la eficiencia de este modo era defectuoso por las caractersticas del mtodo en
s. Por lo tanto, no importa lo que fija el mtodo fraccional se aplica, ya sea el riesgo, la recompensa,
o ambos encararse de manera adecuada.
FIXEDRATIOTRADING
El objetivo detrs de la elaboracin de un nuevo mtodo de gestin de dinero era comenzar por
abordar los riesgos y beneficios inherentes a la administracin del dinero en general. Como se dijo
anteriormente, para cualquier situacin con un resultado positivo, el nico tipo de manejo de dinero
que se debe utilizar es un mtodo de tipo antimartingale. Esto significa que a medida que aumenta la
equidad, el tamao de la inversin o el comercio tambin debe aumentar. A medida que disminuye la
equidad, el tamao de la inversin o el comercio tambin debe disminuir. Esto es lo opuesto del tipo
Los siguientes captulos explican minuciosamente, discuten e ilustran el mtodo de negociacin Tasa
martingala donde el tamao aumenta a medida que disminuye el capital y viceversa. Por lo tanto, el
fija. Este mtodo fue el resultado directo de la investigacin y romper el mtodo de Fraccin Fija. Sin
tipo de manejo de dinero debe permanecer el mismo que para la Fraccin Fija. Usando esto como un
embargo, no es el mismo. Algunos dirn que una fraccin fija y una relacin fija son la misma cosa y,
punto de inicio, empec a enumerar los pros y los contras del mtodo. Mi lista pareca algo como
por tanto, los dos mtodos son los mismos tambin. Este razonamiento es tan superficial como
esto:
juzgar un libro por su ttulo. Oso est tambin deletreado al descubierto, pero las palabras tienen
significados completamente diferentes, y si yo fuera a decir "oso" sin ningn contexto, que no sabra
si me refera oso o desnudo. Del mismo modo, los trminos fijos de comercio y el comercio fraccional
Tasa fija son similares, sino que representan diferentes conceptos.
Pros

1. crecimiento geomtrico era posible con porcentajes ms altos.

2. El riesgo podra mantenerse con porcentajes ms bajos.

Si se ha saltado el captulo 5, recomiendo encarecidamente que vuelve a leer ahora. A pesar de
que el mtodo de relacin fija es completamente diferente en funcionalidad y cada otra caracterstica,
Contras
que fue desarrollado como resultado directo de romper el primer mtodo, el aislamiento de los pros y
los contras, as como las causas de cada uno. La comprensin del mtodo de Fraccin Fija le 1. El uso de porcentajes ms altos sometidos a la cuenta de los riesgos catastrficos.
ayudar a entender no slo la mecnica del mtodo de relacin fija, sino tambin por qu es el nico
mtodo prctico de manejo de dinero disponible. 2. Uso de los porcentajes ms bajos tomaron demasiado tiempo para poner en prctica y, por tanto, era

ineficiente.

3. El uso de un porcentaje en el medio no lo hizo correctamente proporcin del potencial

recompensa con el potencial riesgo.

RIESGOY RECOMPENSA
Despus de contemplar estos pros y contras para un rato, decid que la raz del problema era
que el mtodo requiere el logro desigual. Era ilgico que el mtodo de Fraccin Fija para exigir ms
La gestin adecuada de dinero debe abordar dos temas bsicos, el riesgo y la recompensa. Un
beneficios del sistema o estrategia al principio y ganancias cada vez menos a medida que aumenta
comerciante no puede abordar uno sin abordar la otra y esperar beneficiarse de la administracin del
la equidad. En todo caso, llegu a la conclusin,
dinero. Este fue uno de los principales problemas con los mtodos Fraccin Fija. Cualquier variacin
de la

80
 PAG

82 COMERCIO proporcin fija RIESGO Y RECOMPENSA 83

Debera ser de otra manera. Un mtodo de gestin de dinero debe requerir un menor nmero de el mtodo de Fraccin Fija. Sin embargo, de acuerdo a esta escala, el crecimiento geomtrico es

beneficios al principio (por lo tanto ser ms eficiente) y ms beneficios como el patrimonio aument mucho ms rpido con el mtodo fraccional fijo. De hecho, salvo los efectos de apalancamiento

(que hacer frente al riesgo). asimtrico, que se llevar $ 19,375 en beneficios sobre la base de un contrato nico para alcanzar el
nivel de la cuenta $ 70.000 para este mtodo de Fraccin Fija. Utilizando el mtodo de relacin fija de

Al principio, trat de diferentes ideas para aumentar la cantidad necesaria para aumentar los 1 contrato por $ 10,000 en beneficios, se necesitaran $ 40,000 para alcanzar el nivel de $ 70.000.

contratos, pero no estaba completamente satisfecho. Entonces me di cuenta de que la respuesta est Esto es el doble de la cantidad del mtodo de Fraccin Fija.

en la relacin del nmero de contratos de ser traspasado a la cantidad de ganancias requeridas para
aumentar a un contrato adicional. Y, esa relacin debe ser inamovible. Si la administracin del dinero
requerido $ 10,000 en el comercio de los beneficios de un contrato para aumentar a dos contratos, de Debido a que el riesgo es mucho menos con el mtodo de relacin de fijo, una relacin fija ms

lo que debera requerir $ 20.000 beneficios adicionales cuando el comercio de dos contratos para pequea puede ser utilizado. Uno de los problemas con el mtodo fraccional fijo es que toma

aumentar a tres. Por lo tanto, esta relacin era una relacin fija de contratos a los beneficios demasiado tiempo para empezar a utilizar el manejo de dinero en el comercio debido a la gran suma

requeridos. As es como el mtodo de relacin fija lleg a ser y cmo se gan el nombre de relacin de dinero de un contrato debe generar. El mtodo de relacin fija ha disminuido el riesgo en el

fija. extremo largo de la negociacin y por lo tanto puede ser utilizado ms rpido en el extremo delantero
de la negociacin. La comparacin de la Tasa fija y el mtodo de Fraccin Fija se puede hacer con un
delta ms pequea (o proporcin fija):

El mtodo de relacin fija tiene una sola variable, el delta. Esta variable simplemente se ajusta
a la frmula matemtica del mtodo y determina la forma agresiva o conservadora para aplicar el
manejo del dinero. Cuanto menor sea la variable, el ms agresivo de la aplicacin. Cuanto mayor
sea la variable, el ms conservador de la aplicacin. No hay una curva de campana con el mtodo
Fraccin fija Proporcin fija
de relacin fija.
Saldo de la Saldo de la
Nmero de cuenta Nmero de cuenta
La siguiente comparacin de los mtodos de relacin fija fraccional y fijos muestra que los
contratos requerida contratos requerida
niveles de aumento son y cmo se relacionan entre s:
1 $ 10.000 1 $ 10.000
2 20.000 2 15.000
Fraccin fija Proporcin fija
3 30.000 3 25.000
Saldo de la Saldo de la 4 40.000 4 40.000
Nmero de cuenta Nmero de cuenta 5 50.000 5 60.000
contratos requerida contratos requerida 6 60.000
7 70.000
$ 10.000 1 $ 10.000
20.000 2 20.000
30.000 Con este ejemplo, la Fraccin Fija est utilizando un contrato por cada $ 10.000 en la cuenta
40.000 3 40.000 mientras que la Tasa fija est utilizando un delta de $ 5.000. Como resultado, slo se llev $ 20.000 a
50.000 alcanzar el nivel de $ 60,000 en lugar de $ 40.000 a alcanzar el nivel de $ 70.000. Adems, otros $
60.000 5,000 en beneficios llevara la cuenta de hasta $ 85.000. Por lo tanto, el crecimiento geomtrico de la
70.000 4 70.000 cuenta est empezando a lanzar realmente en en este momento.

A medida que el nmero de contratos a aumentar con el mtodo de relacin fija, la cantidad requerida
para el siguiente incremento de la contratacin aumenta proporcionalmente con exactitud. Como resultado, La frmula para el clculo de los niveles en los que se incrementarn los contratos (u opciones
el riesgo disminuye muy por debajo de la de o acciones) es la siguiente:
84 COMERCIO proporcin fija RIESGO Y RECOMPENSA 85

Debido a esta relacin, existen otras relaciones dentro del mtodo que nos permite varios
anterior requerido
+ (N de contratos x delta) = Siguiente Nivel beneficios adicionales. En primer lugar, debido a esta relacin, podemos estimar el rendimiento de
equidad
cualquier sistema o estrategia simplemente conectando algunas estadsticas. Si una estrategia de
saldo inicial = $ 10.000 (primer nivel
requerido) negociacin en particular en el mercado de bonos produjo $ 50.000 en ganancias a lo largo de 100
operaciones, la media del comercio es de $ 500 ($ 50.000 o ms 100 = $ 500). Dado que la relacin
No. de contratos = 1
del mtodo de relacin fija de dlares necesarios para aumentar permanece exactamente
Delta = $ 5,000 proporcional al nmero de contratos que se negocian, tambin sabemos que si tenemos un promedio
de comercio $ 500 usando un delta $ 5,000, vamos a aumentar los contratos, en promedio, una vez
$ 10.000 + (1 x $ 5,000) = $ 15.000 a aumentar hasta
cada 10 vientos alisios. Si se tarda 10 operaciones para aumentar de 1 a 2 contratos, que se llevar a
1

contratos
10 operaciones para aumentar de 10 a 11 contratos (en promedio):

Si el saldo de la cuenta pasa por encima de $ 15.000, $ 15.000 y luego se convierte en el nivel
requerido anterior en la ecuacin:

$ 15.000 + (2 x $ 5,000) = $ 25,000 $ 25,000 +

(3 x $ 5,000) = $ 40,000 $ 40,000 + (4 x $ $ 5.000 / $ 500 = 10 oficios (promedio)

5,000) = $ 60,000 $ 60,000 + (5 x $ 5,000) = $

Para aumentar de 10 a 11 contratos requerir $ 50,000 en beneficios:
85,000

10 contratos x $ 5.000 = $ 50.000

La palabra delta representa el cambio. Es la nica variable en la ecuacin de que el usuario
cambia libremente para adaptarse a un mtodo particular y / o estilo de negociacin. Tambin es la Dado que estamos negociando 10 contratos sabemos que nuestro comercio medio tambin aumenta
variable que puede cambiar la dinmica de los resultados. Como regla general, cuanto menor sea el en un factor de 10. Por lo tanto, la ecuacin es:
delta, el ms agresivo de la administracin del dinero, cuanto mayor sea el delta del ms
conservador del mtodo. $ 50.000 / $ 5000 = 10 operaciones

comercio de razn fija tiene una relacin de dlares requeridos para el nmero de contratos que
se negocian para lograr esos dlares. Esta relacin es una relacin de 1: l. Multiplicar el nmero de
contratos y la cantidad de dinero necesaria para conseguir un contrato adicional debe ser
multiplicada por el mismo nmero. Si la relacin es 1: $ 5.000, entonces usted sabe que para
aumentar de 10 a 11 contratos, que tendr que lograr $ 50.000 en beneficios:
Por lo tanto, despus de 100 operaciones, se puede estimar que vamos a desarrollar una
actividad comercial 10 contratos. Si se va a extender la tabla delta $ 5,000 a 10 contratos, sabras que
el $ 50,000 en beneficios basados e
n el comercio de un solo contrato debe obtener aproximadamente $
225.000:
$ 85.000 + (6 x $ 5,000) = $ 115.000 $ 115.000 +

(7 x $ 5,000) = $ $ 150,000 150,000 + (8 x $ 5,000)

1 x 10 = 10 $ 5.000 x 10 = $ 190.000 $ 190.000 + (9 x $ 5,000) = $ 235.000

= $ 50,000

Este nmero no es el mismo que el saldo de la cuenta requerida. Es la cantidad de beneficios Restar el saldo inicial de $ 10,000 y que llegar a $ 225,000 en ganancias! Obviamente,

adicionales que se requieren para aumentar al siguiente nivel. comercios no tienen el mismo promedio
 PAG
86 COMERCIO proporcin fija
en la uniformidad a travs de toda la secuencia de las operaciones. Las primeras 50 transacciones
pueden haber producido $ 35.000 de los beneficios (lo que hace que la media del comercio $ 700),
mientras que los segundos 50 transacciones slo produjeron $ 15.000 de los beneficios (que trae la media
del comercio a $ 300 para los segundos 50 transacciones). No hay ninguna diferencia en nuestra
estimacin, donde el promedio es en cualquier punto dado. Para el mtodo de simplemente aumentar los
contratos ms rpido durante el perodo en que el promedio es de $ 700 en lo que ser cuando el
promedio es de $ 300.
Sin embargo, esto es slo una estimacin, y es una estimacin liberal en eso. La razn por la
que no est escrito en piedra es el apalancamiento asimtrico, que la estimacin no tiene en
consideracin. Una estimacin conservadora que incluye el apalancamiento asimtrico es de
aproximadamente 90 por ciento de los beneficios estimados. No hay una posible frmula matemtica
para la inclusin de apalancamiento asimtrico simplemente porque se determina nicamente en la
secuencia de las operaciones, como se discuti en el captulo 2.
Despus de haber adquirido 100.000 $ en ganancias usando $ 5.000 como el delta para el
mtodo de Tasa fija, estaramos negociando 20 contratos. El nivel mnimo de beneficios para el
comercio 20 contratos es de $ l, OOO, OOO. Por lo tanto, lo que llev 4 aos para generar $ 225.000
beneficios estimados, generado $ 750.000 ms de los beneficios durante los prximos 4 aos. Tenga
en cuenta que la tasa de capitalizacin se mantuvo relativamente cosnistent. $ 225.000 es 450 por
ciento ms que el comercio de un nico contrato de cuatro aos. $ L, OOO, OOO es 400 por ciento
de $ 225.000 para continuar el mtodo de los siguientes cuatro aos. El aumento global de la
negociacin de un contrato es de 1.000 por ciento o 10 veces mayor!
Hemos hablado sobre el potencial de ganancias, ahora vamos a echar un vistazo a los factores
de riesgo. Con un tamao de cuenta de $ 240.000 y el comercio de 10 contratos, si una reduccin de
$ 5,000 por contrato se produjera, la cuenta sera dibujar hasta aproximadamente $ 194.000 o el 19
por ciento:
$ 240.000 negociar 10 contratos con una prdida de $ 1,000
= ($ 10.000)
240.000 $ - $ 10.000 = $ 230.000 contratos comerciales 9
9 x ($ 1,000) = (9.000 dlares)
$ 230 000 - ($ 9,000) = $ 221.000 contratos comerciales 9
9 x ($ 1,000) = (9.000 dlares)
$ 221 000 - ($ 9,000) = $ 212.000 contratos comerciales 9
9 x ($ 1,000) = (9.000 dlares)
RIESGO Y RECOMPENSA 87
$ 212 000 - ($ 9,000) = $ 203.000 contratos comerciales 9
9 x ($ 1,000) = (9.000 dlares) 203.000 $ - ($ 9,000) = $ 194.000
comerciales 9 contratos y la
reduccin ha terminado
Si la misma reduccin se sufri el comercio de un solo contrato, la reduccin sera del 8,3 por
ciento de la cuenta. Por lo tanto, las ganancias aumentaron un 450 por ciento, mientras que el riesgo
slo aument un 11 por ciento! Al comparar los tamaos de cuentas, preferira correr el riesgo de un
10 por ciento de $ 60,000 o 20 por ciento de $ 240.000? Despus de la reduccin que sera $ 55.000
en el comercio de un solo contrato y en $ 190.000 despus de negociar con el mtodo de relacin
fija. Esto es todava un aumento del 350 por ciento.
La comparacin final es sin embargo con el mtodo de Fraccin Fija. Esta comparacin usa el
contrato para todos los escenarios de $ 10.000. Con ese escenario, despus de $ 50,000 en
beneficios sobre la base de un contrato, el mtodo se habra incrementado a $ 830.000 negociar 83
contratos. Despus de slo la primera prdida de $ 1.000, la cuenta podra caer de nuevo por $
83.000 a $ 747.000. Despus de la plena $ 5,000 disposicin del crdito, la cuenta ser de hasta $
490.000. Esto sigue siendo un poco ms alto que el mtodo de Fraccin Fija conservadora pero
habra sido una cada del 41 por ciento. Adems, la disposicin del crdito $ 10.000 caera en la
cuenta de $ 291.000. Se imaginan al pasar de $ 830,000 en ganancias slo a $ 291,000 en
ganancias de slo una reduccin $ 10.000? La cuenta sera 52 por ciento ms alto, pero el riesgo
sera al 65 por ciento de la cuenta.
Adems, en $ 40.000 en ganancias (en lugar de $ 50.000), la cuenta sera el comercio de 30
contratos con slo $ 300.000 en la cuenta. Esto significa que el 64 por ciento de las ganancias
proviene de slo el ltimo 20 por ciento del registro de rendimiento. Si la reduccin se produjera en
ese punto en lugar del nivel de ganancia de $ 50.000, la cuenta se reducira a $ 180,000 y no se
ganara nada.
Se le puede decir que el valor de $ 800.000 es utilizando el mtodo de Fraccin Fija y que est
dispuesto a sufrir un riesgo 41 por ciento con slo $ 5,000 en reduccin. O, incluso aumentar esa
reduccin de $ 10.000 con una cada en la cuenta del 65 por ciento para la recompensa potencial. Es
cierto, usted puede operar un mtodo de Fraccin Fija y alcanzar mayores beneficios ms rpido. Si
ese es su objetivo, comercial ptima f. Sin embargo, he hablado con muchos, muchos comerciantes
en el pasado y no uno de ellos un uso ptimo f debido a la disposicin del crdito. La mayora no
estn dispuestos
 COMERCIO proporcin fija
RIESGO Y RECOMPENSA 89
88

Lo bueno de esta relacin es que usted no slo sabe dnde se encuentra en todo momento,
para llegar tan cerca de $ l, OOO, OOO nica para dar el 65 por ciento de nuevo en una
pero lo que su riesgo es en cualquier nivel de reduccin en comparacin con el delta que est
golpear hasta. Adems, el delta es extremadamente conservadora ser AP-
utilizando. La siguiente frmula producir cada nivel de cambio de contrato sin tener que pasar por
surcando cuando se toma en consideracin una pequea $ 5,000 posible reduccin. Al disminuir el
un proceso tedioso tabla:
tamao del delta de $ 2.500, esos mismos $ 50.000 de convertirse en el comercio de $ 485,000 20
contratos, mientras que correr el riesgo de slo el 20 por ciento de eso. Despus de $ 30,000 en
beneficios, el mtodo de Fraccin Fija slo sera de $ 100.000, mientras que el mtodo de relacin de
[(N de contratos x Nmero de contratos - Nmero de contratos) yo 21 x delta
fijo que utilizan un delta $ 2500 sera de $ 175.000. La reduccin $ 5000 tomara el mtodo de
= Nivel mnimo de beneficio
Fraccin Fija abajo a $ 60.000, mientras que el mtodo de Tasa fija tomara la cuenta de $ 122.500,
ms del doble que la de la Fraccin Fija!
Si el nmero de contratos que estoy de comercio es 10 con un delta de $ 5.000, entonces el
nivel de beneficio mnimo requerido sera $ 225.000:

Como se puede ver, hay algunas ventajas y desventajas; Sin embargo, si se tiene en cuenta
10 x 10 = 100
tanto el riesgo y la recompensa, el mtodo de relacin fija ofrece un equilibrio entre los dos.
Disposiciones sucedern y que a menudo determinar si un comerciante contina operando. El 100-10 = 90
comerciante que no pueden tolerar la reduccin no ser capaz de ver a travs de mayores beneficios.
90 yo 2 = 45 x 45 $ 5.000 =
La estrategia ser objeto de dumping y reemplazado con otro slo para ir a otra reduccin. Este es el
ciclo de la mayora de los comerciantes. Hay que tener en cuenta tanto el riesgo y las recompensas $ 225.000
de cualquier mtodo de manejo de dinero.
A partir de $ 225,000 en ganancias, voy a cambiar de 9 a 10 contratos y de 10 a 9 contratos en
funcin de si voy por encima o por debajo de ese nmero.
Esto nos lleva a otra relacin que existe dentro del mtodo de relacin fija. Esa relacin es con
la reduccin. Al igual que en la relacin entre la media del comercio y delta, tambin existe una Simplemente cambiando el signo "- Nmero de contratos" a un "+ N de contratos," puedo
relacin de la reduccin en el delta. Por ejemplo, si el delta es de $ 5.000 y la disminucin prevista del calcular el nivel superior de comercio de 10 contratos. En este nivel, aumentara de 10 a 11 y de 11 a
mtodo es de $ 10,000, la relacin de delta para drawdown es 1: 2. Lo que se hace en el lado de la 10 dependiendo de si voy por encima o por debajo de l:
delta tambin se debe hacer en el lado de la reduccin. Si se toma el retiro y se divide por el delta (en
este caso es 2) va a tener esta relacin, sin importar dnde se produce la reduccin en relacin con el
nmero de contratos que se negocian. En caso de producirse una reduccin, la cuenta sufrira una 10 x 10 = 100 100 + 10 =
prdida que es igual a dos deltas (o dos contratos). Si alcanzo el nivel de lo-contrato a travs del delta
110 110 I2 = 55 x 55 $ 5.000
$ 5.000 y luego sufrir una reduccin de $ 10, 000 por contrato, no puede disminuir ms de dos niveles
de contrato. Por lo tanto, yo le de comercio 8 contratos al final de esa reduccin. Si estoy negociando = $ 275.000
10 contratos con un delta $ 2.500 y sufrir una reduccin de $ 10.000, no voy a caer por debajo de
comercio 6 contratos al final de la reduccin:

Ahora he calculado el ms bajo ($ 225.000), y los niveles de rentabilidad superiores ($ 275.000)

para negociar 10 contratos. Estos niveles tambin sirven como el nivel superior de 9 contratos y el
nivel inferior de 11 contratos. Puesto que soy capaz de calcular estos niveles, as como calcular los
niveles mximos que cualquier reduccin disminuir la cuenta, s que el riesgo exacto de dlar en un
momento dado. Si mi cuenta se negocia a $ 250.000 en ganancias, s que debe producirse una
reduccin de $ 10.000, yo no caer por debajo del nivel ms bajo de 8 contratos:
$ 10.000 reduccin / $ 2,500 delta = 4 niveles delta (contratos)

lo-4 = 6
90 COMERCIO proporcin fija APLICACIN DEL MTODO PARA proporcin fija el comercio de acciones 91

8x8=64 Este mtodo le permite saber exactamente qu esperar durante los perodos de detracciones
en un momento dado. Saber qu esperar es la mitad de la batalla en la preparacin para lo que
64-8 = 56 '

pueda venir.
56/2 = 28 28 x $ 5.000 =

$ 140.000
Se trata de los beneficios mnimos que tendrn si hay una reduccin de $ 10.000. Sin embargo,
si quera ser ms exactos, podra ir un paso ms all y calcular la distancia entre los niveles 10 y 11
del contrato y que es donde me gustara estar entre los niveles 8 y 9 del contrato.
La cantidad de $ 250,000 es exactamente a medio camino entre el nivel de $ 225,000 inferior y
el nivel superior $ 275.000. La marca a medio camino entre el nivel superior y el nivel inferior de 8
contratos es de $ 160.000. Aqu es donde la reduccin $ 10.000 caera en la cuenta:
10 x 10 / 2 x $ 5.000 = $ 250.000
8 x 8 / 2 x $ 5.000 = $ 160.000
APLICACIN DE LA RELACIN FIJA
MTODO PARA comercio de acciones
Hay algunas diferencias en la aplicacin del mtodo de relacin fija, o cualquier mtodo de manejo de
dinero para el caso, que el comercio de acciones. La diferencia, sin embargo, no es que los mercados
son intrnsecamente diferentes. El hecho ms importante es entender que en la administracin del
dinero, y especficamente el mtodo de Tasa fija, es que este es un juego de nmeros. No estamos
jugando los mercados y en todos los aspectos de los mercados. Tampoco estamos necesariamente
la aplicacin de gestin de dinero para el mtodo o sistema que estamos negociando. Estamos
aplicando la administracin del dinero a la suma neta de las ganancias y las prdidas generadas por
los mercados, mtodos o sistemas que producen esas ganancias o prdidas. Por lo tanto, no importa
si la ganancia $ 500 vino de las acciones de IBM o de la soja mercado- $ 500 tiene el mismo valor en
cualquier mercado.

El no. de los contratos "de la ecuacin calcula el nivel inferior. El "+ N de contratos" de la
ecuacin calcula el nivel superior. Por tanto, dejando ms o menos fuera de la ecuacin calcular el
Dado que estamos jugando un juego de nmeros, podemos ignorar por completo los mercados
centro exacto entre las dos ecuaciones. Con estos tres como una referencia, es fcil de calcular
y / o mtodos que se aplica y concentrarse en los nmeros que son producidos. Con el mercado de
exactamente donde la cuenta se encuentra en el nivel de los contratos que se negocian para
valores, sin embargo, la aplicacin del mtodo de relacin fija es ligeramente diferente por dos
comparar a otro nivel. Por ejemplo, si la cuenta de estaban en $ 230.000, entonces es 20 por ciento
razones bsicas. En primer lugar, hay una gran disparidad en derechos de emisin de margen y entre
de la forma de la mitad exacta. Por lo tanto, 80 por ciento del nmero de contratos comercializadas
acciones y materias primas. Margen de las materias primas puede ser a veces menos de 10 por
se resta en la ecuacin. Es como sigue:
ciento del valor del mercado subyacente. Uno S & P 500 contrato de ndices (que es un contrato de
futuros en el mercado de valores) es actualmente un valor de $ 318.000, pero con el comercio un
contrato en ese mercado requiere menos de $ 20.000. El margen es slo un 6 por ciento del valor del
contrato. Stocks, por otra parte, slo permiten una tasa de margen de 50 por ciento. Por lo tanto, si
10 x 0.80 = 8 usted compra $ 50.000 en acciones de IBM, debe tener $ 25.000 en la cuenta. Luego,

[(LO x 10 - 8) / 21 x $ 5.000 =

46 x $ 5.000 = $ 230.000

La cada de comparacin despus de la reduccin sera la siguiente: La segunda razn principal por la diferencia de aplicacin es la capacidad de negociar los Picos.
Lo que sola ser muy difcil encontrar un corredor que cambiara de forma activa 103 partes de una
8 x. 8 = 6.4
poblacin o 17 partes de una poblacin; ahora se puede encontrar durante todo el da. Los lotes
[(B x 8 - 6.4) / 21 x $ 5.000 = excepcionales son exactamente lo que suenan, un tamao de posicin que no sea un nmero
redondo. El tamao ms comn era 100 acciones, que tambin es el valor de una opcin en
28,8 x $ 5.000 = $ 144.000
 COMERCIO proporcin fija APLICACIN DEL MTODO PARA proporcin fija el comercio de acciones 93
92

cepo. Una opcin es el valor de 100 acciones. Sin embargo, esta capacidad de negociar los Picos con $ 4000 no es an suficiente margen para el comercio esa situacin. Ahora agregue la reduccin

permite una aplicacin altamente eficiente administracin del dinero. ms margen para el error a los nuevos requisitos de margen y el saldo de la cuenta apropiada para el
comercio un contrato sera de aproximadamente $ 9.000. Segn esta solicitud de saldo de la cuenta y

Estos son los dos grandes diferencias cuando se aplica la Tasa fija para el comercio de la administracin del dinero de partida, los contratos se incrementaran hasta 2 a $ 10.000. El

acciones, pero antes de continuar, tengo que destacar que este tipo de manejo de dinero no es para problema aqu es que no hay suficiente margen para aumentar adecuadamente los contratos.

estrategias de compra y retencin. Compra y retencin es un mtodo de inversin. Usted podra Necesitamos otros $ 2,000 en la cuenta para tener suficiente margen. Se trata de la misma manera

considerar una cuenta de operaciones a ser una inversin; Sin embargo, las mismas operaciones se que el margen entra en juego cuando el comercio de acciones. La forma ms sencilla de evitar esto

basan normalmente en la compra y venta activa. Wal-Mart compr en los aos 1970 y llev a cabo es asegurarse de que hay suficiente dinero en la cuenta para cubrir los aumentos futuros. En lugar de

hoy en da es sin duda una inversin. La administracin del dinero requiere aumentar y disminuir el comenzar con $ 9.000 que se necesita para comenzar con $ 20.000 en la cuenta. El siguiente

tamao de la operacin en los aumentos de capital y disminuye. Comprar y mantener por lo general calendario muestra el margen de margen adecuado para el comercio un contrato adicional en este

no utilizar el margen, y el aumento de una posicin existente sera en realidad entran en la categora ejemplo.

de pirmide. Por lo tanto, si slo se est comprando y el mantenimiento de reservas, esta seccin
generalmente no aplicarse en su caso.

Margen Proporcin fija

Efectos de Margen
$ 6.000 1 contrato $ 20.000 1 contrato

Los increbles efectos de la administracin del dinero reflejan su capacidad para lograr un crecimiento 12.000 2 contratos 21.000 2 contratos
geomtrico. En gran medida, los bajos requerimientos de margen en los mercados de materias 18.000 3 contratos 23.000 3 contratos
primas y de futuros permiten el crecimiento geomtrico sustancial. Debido a que el margen es tan
24.000 4 contratos 26.000 4 contratos
baja en estos mercados, que en realidad nunca entra en juego. Por ejemplo, el margen en un
30.000 5 contratos 30.000 5 contratos
contrato de maz es de aproximadamente $ 800. Tengo un sistema de maz, donde la mayor
reduccin es de aproximadamente $ 2,000. De acuerdo con esta disposicin del crdito, Tasa de 36.000 6 contratos 36.000 6 contratos

enfoque fijo conservador sera el uso de un delta de $ 1.000. Esto significa que las prdidas
potenciales de esta situacin tanto exceden el requisito de margen y el aumento de la administracin Este nivel cuenta que comienza no significa que usted est arriesgando ms; esto no significa que el

del dinero requisito. Obviamente, si slo est obligado a tener $ 800 en la cuenta para el comercio de efecto de la administracin del dinero es diferente. Simplemente se est alineando el saldo de la

maz, pero tienen potenciales prdidas de $ 2.000, que se va a financiar la cuenta con ms de $ cuenta con la capacidad de aplicar la administracin del dinero sin tener que hacer frente a los

2,000. De hecho, debe financiar la cuenta con los $ 2,000 habitacin adems de error adems de requisitos de margen.

espacio para el margen debe producirse las prdidas. Por lo tanto, es probable que ser inteligentes
para dar esta situacin al menos $ 4.000. De esta manera, si se golpea la disposicin del crdito, En el mercado de valores, si usted fuera a comenzar a operar 100 lotes y aumentar por slo

todava hay suficiente en la cuenta para continuar su actividad. Adems, los contratos no se 100 lotes, que se preparara de un modo similar. La razn es similar y no exacta es que la tasa de

incrementarn hasta que hay un adicional de $ 1,000 en la cuenta. Margen ni siquiera entra en juego margen es exactamente proporcional al precio de la accin. Si la accin es de $ 50 por accin,

en esta situacin. necesita al menos $ 25 para el comercio. Si el precio es de $ 100 por accin, lo que necesita $ 50 a
comerciar con l. Supongamos que usted est negociando una cuota de $ 50 por accin. Con esos $
50 en el almacn, su potencial de reduccin a lo largo de varios oficios es de $ 10. Por lo tanto, se
necesitara aproximadamente $ 25 para el margen ms $ 10 para el potencial de reduccin. Para el

En la actualidad, un contrato de maz es un valor aproximado de $ 12.000. Supongamos que el comercio de las existencias con un poco de margen para el error requerira alrededor de $ 40. El

margen para el maz es de $ 6,000. Qu pasa con el saldo de la cuenta requerida con el ejemplo del primer aumento
prrafo anterior? Comenzando
 APLICACIN DEL MTODO PARA proporcin fija el comercio de acciones 95
94 COMERCIO proporcin fija

A continuacin, restar esta cantidad del margen requerido para el comercio 5 acciones y esto se
vendra a $ 5 segn un enfoque conservador relacin fija. El problema con esto es que son de $ 5
convierte en su saldo de la cuenta de partida:
shor't en el margen vez que se produce el aumento. El saldo de la cuenta de partida adecuado sera
$ 75. El siguiente calendario muestra margen de los mrgenes requeridos y el programa de razn fija $ 125- $ 50 = $ 75
muestra los niveles de aumento de la cuota:
Un delta de $ 6, se calcula de la siguiente manera:

Margen Proporcin fija $ 25 / $ 6 = 4 4x $ 25

1 compartir $ 75 1 compartir
= $ 100
ps 25

50 2 acciones 80 2 acciones ($ 4 x 4 $ - $ 4) / $ 2 x 4 = $ $ 24

75 3 Comparte 90 3 acciones $ 100 - $ 24 = $ 76 (el saldo de partida)

100 4 acciones 105 4 acciones La mayora de los comerciantes no se inician simplemente cambiando una parte de la accin. Si
125 5 acciones 125 5 acciones comienza a operar con 100 lotes, puede aumentar los requisitos en consecuencia. Adems, usted no
tiene que comenzar aumenta en 100 lotes, puede comenzar aumenta en 10 lotes o lotes de 50 si lo
150 6 acciones 150 6 acciones
desea. Lo que elija, lo mejor es seguir con ese nmero como una unidad. Usando este mtodo con
175 7 acciones 180 7 acciones
10 unidades de lote, que se incrementara en 10 lotes sin cambiar. Para ello, lo que se necesita para
calcular el saldo inicial de acuerdo con la reduccin de las operaciones de 100 lotes, pero el aumento
A partir de $ 75 en la cuenta para el comercio un contrato le permite continuar con el comercio de acuerdo con una reduccin de 10 lote. Si la cada fue de $ 10 por accin, que tendra una
sin margen cada vez que afecta al crecimiento geomtrico de la aplicacin del mtodo de reduccin total de $ 1,000 de acuerdo con el saldo inicial, pero usara un delta de 50 $ para aumentar
negociacin Tasa fija. las unidades de 10 lotes. Por lo tanto, se aplicaran los siguientes horarios:
La matemtica para calcular esto es simplemente:

Margen requerido / Delta = n. de unidades a las que requieren los deltas y el margen necesario
para aumentar un contrato adicional ocurre.

Margen Proporcin fija

Donde margen = $ 25 y delta = $ 5:
$ 2.500 100 acciones $ 3.000 100 acciones
$ 25 / $ 5 = 5
2,750 110 acciones 3,050 110 acciones

3.000 120 acciones 3,150 120 acciones

A continuacin, aplica el siguiente clculo para determinar el balance de partida:
3.250 130 acciones 3,300 130 acciones

3.500 140 acciones 3.500 140 acciones

En primer lugar es el margen total de 5 acciones:
3,750 150 acciones 3,750 150 acciones

4.000 160 acciones 4,050 160 acciones

5 acciones x $ 25 = $ 125.

Como se puede ver, slo tiene que comenzar con un extra de $ 500 en la cuenta de margen para
En segundo lugar es el total que se requiere para aumentar a 5 acciones utilizando un delta $ 5:
anular problemas durante el uso de los mismos conceptos de manejo de dinero al igual que con los
mercados de materias primas y de futuros. Usted tendr que hacer espacio para el retiro $ 1,000 al
(N de acciones x N de acciones) - N de acciones / 2 x Delta
principio, pero que no afecta a la aplicacin de la administracin del dinero ya que se requieren para
= Total de dlares requeridos
aumentar las ganancias.

[($ 5 x $ 5) - $ 5] / 2 x $ 5 = $ 50
 APLICACIN DEL MTODO PARA proporcin fija el comercio de acciones
96 COMERCIO proporcin fija 97

Operando con una cesta de acciones
Operando con una cesta de acciones sigue un patrn similar. Por ejemplo, si usted estuviera operando
a una cesta de 10 acciones y los 10 promedio a ser alrededor de $ 50 por accin, podr configurar los
requisitos de margen y seguir el mismo proceso. La manera ms conservadora para configurar esto
sera para asumir una posicin en todas las poblaciones de 10 al mismo tiempo. He aplicado una vez al
sistema a ms de 250 poblaciones diferentes a la vez. Sin embargo, hubo por lo general slo alrededor
de 5 posiciones abiertas en un momento dado y nunca ms de 8. Como resultado, slo se necesitaba
para calcular el margen para un mximo de 10 acciones con un precio medio ms alto. Del mismo
modo, si es prcticamente imposible estar en todas las 10 acciones al mismo tiempo, es posible que
slo es necesario para calcular el margen de 5 o 6 de ellos. No obstante, vamos a utilizar todos los 10
slo para estar en el lado ultraconservador:
mismo argumento que uso en los mercados de materias primas. El maz no es el S & P y el azcar
no es el cacao. Ellos son diferentes. Diferente es lo que nos da la diversidad. Si desea igualar todo,
por qu diversificar? Si se toma todo en cuenta, no hay ninguna razn para igualar los precios de las
acciones. Si usted est operando el sistema en estas poblaciones, las reglas de entrada y salida
deben ser las reas para cubrir las diferencias en la volatilidad. A $ 10 stock tiene probablemente una
probabilidad mucho menor de sufrir el mismo tamao que la reduccin una accin de $ 100. Si la
accin $ 10 slo tiene una reduccin de $ 2 y la existencia US $ 100 tiene una reduccin de $ 15, los
dos combinados cronolgicamente pueden tener una reduccin $ 16 y no puede tener ms de una
reduccin $ 17 (siempre que los $ 2 y $ 15 detracciones no se superen de forma individual) . En esta
situacin, que ha tomado tanto en cuenta.

5 x $ 25 (margen para el promedio de 1 accin) = $ 125
Operando con 100 lotes de cada requerira un margen de $ 12.500.
Si la reduccin final fue de $ 15, utilizara un delta de $ 75 a aumentar a partir de 100 lotes de
110 lotes. se aplicara el siguiente calendario:
Este tema se trata ampliamente en los captulos 8, 9 y 10. Recuerde, la administracin del
dinero es un juego de nmeros. No se ve afectado por los mercados o tipos de mercados, o por los
sistemas y mtodos que se aplican a dichos mercados. Tenga esto en cuenta al leer el resto del libro.
Este hecho ser corregido muchas veces en los siguientes captulos. La conclusin es que estos
principios se pueden aplicar en todos los mbitos donde se aprovechan los mercados.

Margen Proporcin fija

$ 12.500 100 acciones $ 18.950 100 acciones

13.750 110 acciones 19025 110 acciones

15.000 120 acciones 19.100 120 acciones

16.250 130 acciones 19.250 130 acciones

17.500 140 acciones 19.450 140 acciones

18750 150 acciones 19.700 150 acciones

20.000 160 acciones 20.000 160 acciones

La mecnica de la aplicacin no cambian. Simplemente hay que tener en cuenta los requisitos
de mayor margen. Una vez hecho esto, todo permanece relativamente igual.

Cmo manejar los diferentes precios de las acciones

Una de las primeras preguntas que escucho cuando se habla de la administracin del dinero y de las
existencias es: Por qu quiere comprar 100 lotes de una accin de $ 10 y $ 100 lotes de un $ 100 en el
almacn, por qu no igualarlas? Siempre ofrezco la

7 detracciones, disminuyendo el riesgo ms rpido se asegurar de que cuanto mayor sea la reduccin l
RA TEOFDECRE como E
Ha sido el estndar de que cualquiera que sea la asignacin de capital tasa se incrementa, la
asignacin de capital se reducir en la misma proporcin. Si la cuenta aumenta el riesgo en todos los
niveles $ 10.000 de la cuenta, esos mismos niveles sern utilizados para disminuir la asignacin. Si
los contratos se incrementaron de 10 a 11 en $ 100.000 en la capital, sino que tambin se reducir
de 11 a 10 por debajo del nivel de $ 100.000.
Maneras de disminuir el riesgo de que fueron las primeras cosas que empec a mirar despus
de concluir que el comercio fraccionada fijo es demasiado arriesgado. Como resultado de ello, he
desarrollado una estrategia que simplemente se llama tasa de disminucin. Bsicamente, la tasa de
disminucin se hace independiente de la tasa de aumento. Por lo tanto, los niveles en los que el
riesgo se incrementa no ser necesariamente los niveles en los que se realizarn las mismas
disminuciones en riesgo. Hay dos funciones bsicas de la estrategia de tasa de disminucin: la
proteccin de beneficio y mejora el crecimiento geomtrico. Tal vez un mejor trmino para ello sera
asimtrica abandono apalancamiento. En cualquier caso, este captulo se explica a fondo ambas
funciones. Ver que, como regla general, no se puede tener su pastel y comrselo tambin con esta
estrategia.
PROTECCIN DE GANANCIAS
La disminucin del riesgo rpido de lo que se aument proteger beneficios durante detracciones. Un
comerciante puede tener varias razones para la disminucin del riesgo rpido de lo que se increment.
En primer lugar, se puede limitar el tamao de
98
PROTECCIN DE GANANCIAS 99
detracciones. Si la estrategia o sistema que est siendo objeto de comercio es propenso a sufrir grand
ser, cuanto menos capital que se corra el riesgo durante el retiro.
En segundo lugar, permite que el comerciante conservador para ser ms agresivo cuando el
aumento de la tasa de reinversin. La principal razn de los comerciantes no son agresivos con la
administracin del dinero es porque temen que su efecto sobre la reduccin potencial. Disminuyen
riesgo ms rpido en lugar de a los mismos resultados en una reduccin del nivel considerablemen
menor.
Algunas desventajas se pueden asociar con la tasa ms rpida de disminucin. Estas son las
ventajas y desventajas de los beneficios que recibe. El mayor inconveniente de utilizar la tasa m
r p i d a d e d i s m i n u c i n e s qauuemseen t olso s e f e c t o s n e g a t i v o s d e a p a l a n c a m i e n t o a s i m t r i c o . A
medida que disminuye el riesgo ms rpido, la capacidad de recuperar esas prdidas tambin
disminuye proporcionalmente. Si todas las ganancias y las prdidas son de $ 1,000 en tamao po
contrato y 10 contratos estn siendo negociados y contratos se cayeron de 10 a 9 a travs de la t
disminucin convencional, la cantidad necesaria de dinero por contrato para compensar los ltimo
p r d i d a a u m e n t a d e s d e $ 1 . 0 0l,0 lll-la
a $
disminucin caus una prdida del 11 por ciento en la capacidad de compensar la prdida anterio
el nmero de contratos se redujo a 8 en lugar de 9 debido a la tasa ms rpida de la disminucin
capacidad de compensar la ltima prdida se redujo en un 25 por ciento. Ahora toma un triunfo d
1250 con 8 contratos para compensar la prdida de $ 1,000 que se produjo con 10 contratos.
Obviamente, si el comercio de al lado es una prdida de comercio por $ 1.000, los 8 contratos se
pierden aproximadamente el 1 por ciento menos en el comercio siguiente que har las 9 contrato
medida que contina la reduccin, el porcentaje perdido a travs de la mayor tasa de disminucin
ser significativamente menor que el porcentaje perdido por el tipo convencional del aumento.
Los clculos para encontrar un nuevo ritmo de descenso cuando el riesgo aumenta a un nivel establec
el siguiente:
Donde CL = Nivel actual
P L = n i v e l a n t e r i o r X % = p o r c e n t a j e v a r i a b l e C L - X[ %
( C, 1L =S- iP
guL i)exn t e
nivel de disminucin
Si CL = $ 275,000 PL = $ 225.000:
$ 275.000 - [(275.000 $ - $ 225.000) x 50% 1 $ 275,000 - $ 25.000 = $ 250.000
(Nuevo nivel de disminucin)
100 Tasa de disminucin PROTECTOR GANANCIAS 1 0 1

El nivel original de descenso habra sido en $ 225.000 en lugar del nuevo nivel de $ 250.000. Esto La Tabla 7.2 muestra los mismos a aumentar los niveles de gestin de dinero como proporc

tambin funciona de la misma manera con el mtodo fraccional fijo. Si el nivel de aumento es un fija la tabla 7.1; el calendario de aumento y disminucin es de un delta $ 1,000 comenzando con

contrato por cada $ 10.000, a continuacin, se aplica la misma ecuacin: saldo de cuenta de $ 20.000. Sin embargo, la Tabla 7.2 presenta la tasa de disminucin fijado e
doble de la velocidad a la que se aument el riesgo.

S i C L = $1 0 0 . 0 0 0 y P L = $ 9 0 . 0 0 0 : A diferencia de los primeros escenarios, lo que dio vuelta casi todas las ganancias, la tas
disminucin hizo su trabajo aqu y protegida $ 16,100 de los beneficios obtenidos en un princip
1 0 0 . 0 0 0 $ - [ ( 1 0 0 . 0 0 0 $ - 9 0 . 0m
0 0l %
$) x A d e m s , e l e j e m p l o c o n l a t a s a m s r p i d a d e d i s m i n u c i n p$u eaddei csi ounf r1ai 6lr .u1n0a0
reduccin sobre la base de un nico contrato antes de la cuenta se mueve hacia atrs al punto
1 0 0 . 0 0 0 $ -5$. 0 0 0 = $ 9 5 . 0 0 0 N u e v o n i v e l d e d i s m i n u c i n equilibrio. Por lo tanto, la reduccin total del sistema se negocia puede ir tan alto como $ 24.1
an as no se pierde dinero. Esto se alojaba el poder!
Los siguientes ejemplos ilustran la disminucin del riesgo doble de rpido que la tasa de
aumento utilizando el mtodo de relacin fija con un delta $ 1,000 en una estrategia que va a sufrir Sin embargo, la verdadera prueba es la misma situacin sin ningn tipo de manejo de dine

una reduccin $ 8,000 (relacin de la administracin del dinero muy agresivo). La Tabla 7.1 muestra absoluto. Recuerde que llev solo $ 11.000 basado en el comercio de una sola unidad para per
por primera vez los niveles de aumento que comienzan con un saldo de cuenta de $ 20.000. A hasta el nivel de $ 80.000. Sin la administracin del dinero, la cuenta slo habra estado en $

c o n t i n u a c i n s e m u e s t r a e l s a l d o d e l a c u e n t a e n $ 8 0 . 1 0 0 , e l c o m e r c i o d e 1 1 c o n t r a t o s , y l a s l i s t a s dDee s p u s d e l a r e d u c c i n $ 8 . 0 0 0 , e l s a l d o d e l a c u e n t a h a b r a e s t a d o e n $ 2 3 . 0 0 0 s i n l a
lo que sucedera durante el retiro $ 8000 en base a la misma tasa de disminucin como la tasa de administracin del dinero. Esto significa que el aumento de la tasa de disminucin junto con un

aumento. relacin fija agresivo todava produce 57 por ciento ms de los beneficios. Despus de la redu
el nico contrato slo produjo $ 3,000, mientras que esta combinacin del mtodo de relacin f

L a r e d u c c i n s u f r i d a e n l a T a b l a 7 . 1 f u e u n a r e d u c c i n $ 8 0 0 0 b a s a d o e n u n i d a d e s i n d i v i d u a l e s d et a s a d e d i s m i n u c i n c o n v i r t i e s e m s e r o $ 3 , 0 0 0 a m s d e $ 1 6 , 0 0 0 !
comercio, pero se convirti en una reduccin $ 58.000 debido a la naturaleza agresiva de la
administracin del dinero. Tenga en cuenta que slo tom $ 11.000 en ganancias basado en el
comercio de una sola unidad para que sea hasta el nivel de $ 80.000 en el primer lugar. Esta es la principal ventaja de utilizar la tasa ms rpida de descenso. Sin embargo, para o
la imagen completa, ahora tenemos que ver qu sucede si la

T A B L A 7 .110 0 %D i s m i n u c i n d e l a t a s a c o n l a D i s p o s i c i n d e l B $ , O O O TABLA 7.2 50% tasa de disminucin de $ 8.000 Disposicin

nivel de Nivel de Nivel de Nivel de

Incrementar Reducir el contrato Cont t rac Disposicin Incrementar Cont t rac Disminucin Cont t rac Disposicin

$ 20,000- $ 21,000 1 $ 80.100 11 ($ 11.000) $ 20,000- $ 21,000 1 $ 80.100 11 cm, 000)

2 69.100 10 (10.000)
21,001-23,000 21,001-23,000 2 69.100 9 (9.000)

23,001-26,000 3 59.100 9 (9.000) 23,001-26,000 3 60.100 7 (7000)

26,001-30,000 4 50,100 8 (8.000) 26,001-30,000 4 53.100 6 (6.000)

30,001-35,000 5 42.100 7 (7000) 30,001-35,000 5 47.100 4 (4000)

35,001-41,000 6 35.100 6 (6.000) 35,001-41,000 6 43.100 3 (3000)

41,001-48,000 7 29.100 4 (4000) 41,001-48,000 7 40.100 2 (2000)

48,001 56,000 ~ 8 25.100 3 (3000) 48,001-56,000 8 38.100 2 c2,000)

56,001-65,000 9 22.100 2 D i s p o s i c i e nn c i m a 56,001-65,000 9 36.100 1 Drawdownover
65,001-75,000 10 65,001-75,000 10

75,001-86,000 11 75,001-86,000 11
 -
PROTECCIN DE GANANCIAS 103
102 Tasa de disminucin

TABLA 7.4 Reincreased conmutacin regresiva

$ 8,000 reduccin es seguido por una carrera positiva de $ 12.000. Con la tasa de aumento y
disminucin de ser la misma, hay que recordar que la cuenta fue de $ 20.000 a $ 80.100 y luego de Cuenta Cantidad Cuenta Cantidad
tamao Reducir el incremento de Reducir el incremento de
vuelta a $ 22.100. La reduccin ha terminado y una carrera positiva de $ 12.000 en incrementos de $ tamao

1.000 por operacin ganadora se muestra en la Tabla 7.3. ps 22.100 2 $ 2.000 ps 36.100 1 $ 1.000
,

24.100 3.000 37.100 2.000

27.100 4.000 39.100
Las columnas de la izquierda muestran el tamao de la cuenta al pasar de $ 20.000 a $ 80.100 2.000
31.100 5,000 41.100 3.000
y de vuelta a $ 22.100 con el mismo ritmo de descenso. Las columnas de la derecha muestran la
36.100 6.000 44.100 3.000
cuenta al pasar de $ 20.000 a $ 80.100 y de vuelta a $ 36.100 con el ritmo ms rpido de 42.100 7, 0 0 0 47.100 4.000
disminucin. En la tabla 7.3, que reincreased contratos en los mismos niveles a medida que se 49.100 8.000 51.100 5,000
redujeron. Observe que la misma tasa de disminucin termin haciendo ms que la tasa ms rpida 57.100 9.000 (casi 56.100 9.000 (interruptor)
incluso)
de descenso debido a los efectos de apalancamiento asimtrico. La diferencia en el resultado de la
66.100 101 1 0, 0 0 0 65.100 1 0, 0 0 0
ejemplo fue $ 112.100 para la misma tasa de aumento y disminucin y $ 104.100 para la tasa ms 76.100 112 1 1, 0 0 0 75.100 1 1, 0 0 0
rpida de disminucin. Esto constituye una prdida de $ 8.000 en ganancias o poco ms de un 7 por 87.100 13 12000 86.100 12000
ciento menos beneficios mediante el uso de la tasa de disminucin ms rpida. Al final de la 99,100 1 3, 0 0 0 98.100 1 3, 0 0 0

reduccin, sin embargo, la tasa ms rpida de disminucin mostr una ganancia neta de $ 14.000, o 112.100 111.100

casi 700 por ciento ms sobre la misma tasa de disminucin! No es una mala compensacin cuando
el mismo nfasis es en la proteccin de los beneficios.

La Tabla 7.4 muestra lo que se llama la conmutacin regresiva reincrease. Esta tabla muestra una
forma ms eficiente de reincrease riesgo despus de lo positivo
TABLA 7.3 Re-Increasina despus 100% y 50% Tasas de Disminucin
carrera comienza. Originalmente, el reincrease en el riesgo se mantuvo en los mismos niveles en los
que disminuy el riesgo. Sin embargo, en algn momento, el reincrease original, se pone al da y
pasa el reincrease despus de usar la tasa disminuya ms rpidamente. El reincrease original tuvo
que comenzar desde un saldo de cuenta de tan slo $ 22.100 y termin con un saldo de cuenta de $
112.100. El descenso ms rpido se inici a $ 36.100, ms de la reincrease original, pero termin a
tan solo $ 104.100, menos de la reincrease originales. La idea detrs de esta estrategia es pasar de

Cantidad
los niveles de aumento de la tasa ms rpida de disminucin de los niveles originales reincrease en el
t accoun Cantidad t accoun
Disminucin de
punto de que las capturas originales hasta la tasa ms rpida de descenso.
tamao I nc r t Emen Disminucin de tamao I nc r t Emen

$ 22.100 2 $ 2.000 $ 36.100 1 $ 1.000

24.100 3 3.000 37.100 2 2.000

27.100 4 4.000 39.100 2.000

2
Observe que este mtodo de conmutacin hace que la tasa de disminucin ms rpida para
31.100 5,000 41.100 3.000
5 3
compensar $ 7.000 de la original de $ 8,000 perdido debido a los efectos de apalancamiento
36.100 6 6.000 44.100 3 3.000 asimtrico. Utilizando la tasa ms rpida de descenso proporciona el nivel de rendimiento de alta
42.100 7 7.000 47.100 4 4.000 ventaja sobre el uso de la tasa original de disminucin durante agresivas estrategias de manejo de
49.100 8 8.000 51.100 5 5,000 dinero. Sin embargo, algunos riesgos involucrados son que los comerciantes deben tener en cuenta si
57.100 9 9.000 56.100 7 7.000 se utiliza el mtodo de conmutacin. La razn por la prdida de beneficios se obtienen de vuelta es
66.100 10 10.000 63.100 8 8.000 debido a que el nmero de contratos aumenta de cinco a nueve en un solo salto. Esto es grande si el
76.100 11 11.000 71.100 10 10.000 comercio contina en una carrera positiva, pero si el comercio de al lado se convierte en un perdedor,
87.100 12 12.000 81.100 11 11.000
pierde con nueve contratos, no siete. A continuacin, tendra que saltar hacia atrs hasta cuatro
99,100 13 13.000 92.100 12 12.000
contratos,
112.100 104.100
 Tasa de disminucin
104
lo que aumentara los efectos de apalancamiento asimtrico tanto ms. Tenga cuidado al aplicar este
mtodo en torno a los niveles en los que se cambia la tasa de reincrease.
Adems, la reduccin no siempre puede ser tan grande como la que se muestra en el ejemplo.
Despus de slo una reduccin $ 4.000, los niveles de cuentas son muy similares. Si la reduccin se
detiene despus de $ 4.000 y el nmero de contratos que se negocian con la tasa original de
disminucin es de ocho, mientras que la tasa ms rpida de descenso solamente se negocia seis
contratos, no se puede utilizar el mtodo de conmutacin, ya que no se sabe si la reduccin
continuar . Si utiliza esta estrategia en este nivel, en realidad no desciende ms. Por lo tanto, slo se
debe tener en cuenta que cuando hay una diferencia significativa en el tamao de la cuenta antes de
que comience la carrera positiva.
CRECIENTE crecimiento geomtrico
(ABANDONO DE APALANCAMIENTO ASYMMETRICAL)
Esta es la otra cara de la utilizacin de la tasa ms rpida de descenso. Esta estrategia puede aumentar
los beneficios de manera significativa si se utiliza correctamente. Para ilustrar los efectos negativos de
apalancamiento asimtrico, (y por lo tanto el poder de su abandono) vamos a ir de nuevo al ejemplo
lanzamiento de monedas en el Captulo 2.
La ptima f de esa situacin particular fue reinvirtiendo el 25 por ciento de las utilidades en cada
cara de la moneda. Al hacerlo, la cantidad obtenida fue $ 36.100 en comparacin con la ganancia de
solamente $ 4700 usando 10 por ciento y el mismo usando 40 por ciento. Recordemos tambin que
esta funcin crea una curva de campana. Cualquier cosa a la izquierda oa la derecha de f ptima no
di ganancias tan alto como ptima f s. La curva de campana existe como resultado de
apalancamiento asimtrico. Tome el apalancamiento asimtrico fuera de la imagen, y se produce una
situacin completamente diferente.
apalancamiento asimtrico es simplemente perdiendo una parte de la capacidad de recuperar las
prdidas. Si el nmero de contratos comercializadas es dos y una prdida cae el nmero de contratos de
vuelta a uno, la capacidad de recuperar la prdida haya disminuido en un 50 por ciento. Si la prdida fue
de $ 1,000 por contrato, la prdida total sera de $ 2.000. Si el comercio de al lado era un ganador $
1,000 pero con un solo contrato, se necesita otro ganador de $ 1,000 para compensar el original sufrido
prdida de $ 1,000 con dos contratos. La manera de conseguir alrededor de esto es simplemente no
disminuir en absoluto contratos.
Volviendo al ejemplo del lanzamiento de monedas, el comercio de 10 por ciento del saldo de la cuenta
significaba multiplicando el saldo de 0,10 y correr el riesgo de que
AUMENTO crecimiento geomtrico
105
cantidad en el comercio de al lado. Si la cuenta se inici con $ 100, la cantidad arriesgado en el
comercio siguiente sera $ 10. Si el comercio era un ganador, la cantidad ganada sera de $ 2 por
cada $ 1 arriesgado. Si el comercio pierde la cantidad sera slo $ 1 por cada $ 1 perdido arriesgado.
La cuenta sera o bien aadir o restar las ganancias de las prdidas y volver a calcular para el
comercio de al lado o cara de la moneda. Si el prximo lanzamiento fue un ganador, la cuenta se
incrementara de $ 100 a $ 120. La cantidad de riesgo en el comercio siguiente sera $ 12. Si el o
f 11owing comercio fuera un perdedor, la accin
cuentan dejara caer a $ 108 y $ 10.80 sera arriesgado en el comercio de al lado o cara de la
moneda.
Quitando el apalancamiento asimtrico dice que si la cuenta corra el riesgo de $ 12 en el
comercio y cae de nuevo a $ 108, la cantidad arriesgado en el comercio de al lado se mantiene en $
12. Tome la cifra ms alta arriesg y se mantienen a esa cifra, independientemente de las
disminuciones en el saldo de la cuenta. Esto se aplica al mtodo de lanzamiento de monedas con el
10 por ciento, 25 por ciento, y 40 por ciento mtodo de aumento fraccional fijo como se explic
anteriormente.
Al tomar el apalancamiento asimtrico fuera de la ecuacin, el 10 por ciento de reinversin
aument de $ 4,700 a $ 11,526 (ver Tabla 7.5). Correr el riesgo de un 25 por ciento en cada comercio
sin disminuir la cantidad planteada a partir de $ 36.100 a $ 6.305.843 (ver Tabla 7.6). Observe que el
rendimiento no es objeto de la curva de campana encontrado con el apalancamiento asimtrico. En el
40 por ciento, los beneficios obtenidos no sean menores que el 25 por ciento, pero estn en $
1562059253 (ver Tabla 7.7). Este es el poder potencial de la administracin del dinero cuando no se
ve afectada por el apalancamiento asimtrico. Hay un problema, sin embargo. Estos resultados
requieren que cada victoria seguida de una prdida y cada prdida seguido por una victoria. El uso de
este mtodo y correr el riesgo de un 25 por ciento de la cuenta requerira slo cuatro prdidas
consecutivas para limpiar la cuenta fuera. Dos derrotas consecutivas usando $ 40 (o el 40% del
capital inicial) haran imposible mantener una apuesta de $ 40 en el tercer flip tan slo habra
izquierda $ 20 en la cuenta. Este ejemplo fue slo para fines ilustrativos.
Hay maneras de implementar al menos una variacin de este concepto en el comercio de la
vida real, pero no con el comercio de Fraccin Fija. En caso de disposicin del crdito son grandes
cuando se utiliza el mtodo de Fraccin Fija con el apalancamiento asimtrico, que son francamente
enorme y sin apalancamiento asimtrico. Operando con un 10 por ciento dejara la cuenta a cero con
10 operaciones perdedoras en una fila. Sera Da cuenta tambin intil antes de que, debido a los
requisitos de margen.
Sin embargo, mediante la aplicacin de este concepto al mtodo de negociacin Tasa fija, tiene un
completamente nuevo juego de pelota. Recordemos que el siguiente
114 Tasa de disminucin ALGUN LADO ENTRE 115

TABLA 7.7 (Continuacin) existe relacin entre la reduccin, el nmero de contratos que se negocian, y el delta est aplicando:

Comenzando Cantidad Aumentar

Cantidad Won fraccional Resultado

reduccin esperada = $ 10.000
10041000 2.00 40 8,032,800
Delta = $ 5,000
23.429, ooo (1,00) 40 (9371600)

14057400 2,00 40 11245920 Nmero de contratos que se negocian = 10

32800600 (1,00) 40 (13120240)

19680360 2,00 40 15744288 Nmero mnimo de contratos que pueden ser disminuidas es dos.
45920840 (1,00) 40 (18368336)
$ 10.000 / $ 5000 = 2
27552504 2,00 40 22042003

64289176 (1,00) 40 (25715670) 10-2 = 8

38573506 2,00 40 30858805

90004847 (1,00) 40 (36001939) Para poner esto en perspectiva, si la cuenta fue de $ 250,000 negociar 10 contratos y un
54002908 2,00 40 43202326 lo-comercio se produjo mala racha, la cuenta bajara a $ 159.000. Al no disminuir durante la
126006785 (1,00) 40 (50402714) disposicin del crdito, la cuenta bajara $ 150.000 en lugar de $ 159.000. Por lo tanto, el riesgo slo
75604071 2,00 40 60483257 aumenta en $ 9.000. La reduccin total sera de 40 por ciento en lugar del 36,4 por ciento. Si se
176409500 (1,00) 40 (70563800) produce el mismo $ 10.000 racha ganadora, la cuenta estara de vuelta en el nivel $ 250.000 sin
105845700 2,00 40 84676560 apalancamiento asimtrico. Con el apalancamiento asimtrico, sera en $ 248.000. Por tanto, el
246973299 (1,00) 40 (98789320) apalancamiento asimtrico tiene un efecto mucho menor sobre la capacidad de recuperar las
148183980 2,00 40 118547184 ganancias mediante la aplicacin de una relacin fija conservador.
345762619 (1,00) 40 (138305048)

207457571 2,00 40 165966057

484067667 (1,00) 40 (193627067)

290440600 2,00 40 232352480

677694733 (1,00) 40 (271077893)

406616840 2,00 40 325293472 EN ALGN LUGAR ENTREMEDIO

948772627 (1,00) 40 (379509051)

569263576 2.00 40 455410861 Hasta ahora, hemos hablado de la disminucin del riesgo ms rpido durante la disposicin del
1328281678 (1,00) 40 (531312671) crdito, disminuyendo al mismo ritmo del incremento original y no disminuir en absoluto. En esta
796969007 2,00 40 637575205 ltima seccin, se discute la disminucin en algn lugar entre la tasa original de aumento y no
1859594349 (1,00) 40 (743837739) disminuyendo en absoluto. Como se mencion anteriormente, no disminuyendo tiene un efecto
1115756609 2,00 40 892605287 mucho menor sobre el riesgo adicional en general cuando se aplica el mtodo de relacin fija. La
2603432088 (1,00) 40 (1041372835) razn es la relacin entre el delta y la mayor reduccin posible. Si la diferencia es un valor igual al
1562059253 tamao de la mitad del mayor reduccin, entonces no hay ms de dos contratos se pueden caer,
debe originarse la mayor reduccin. En caso de superar la mayor reduccin, sin embargo, a
continuacin, los contratos son libres para caer de acuerdo a qu tan lejos va la reduccin.
116 Tasa de disminucin EN ALGN LUGAR ENTREMEDIO 117

Con esta informacin, los comerciantes tienen algunas formas de tomar ventaja de los hasta $ 29.000. El progreso poco a poco se est haciendo con este ritmo de descenso donde habra
beneficios de no disminuir hasta un cierto punto. Por ejemplo, un comerciante puede querer alojarse ido a ninguna parte con la misma tasa de disminucin. En las siguientes series de operaciones, la
en el mayor nmero de contratos posibles hasta que la reduccin supera el mayor nivel esperado y cuenta se mover por encima del nivel threecontract y luego no disminuir a menos que se sufri una
luego disminuir. Mediante la aplicacin de este mtodo, el comerciante est a la espera para rescatar serie de operaciones perdedoras.
hasta el ltimo minuto posible. Esto tambin permite que el comerciante para evitar cualquier
influencia asimtrica para todas las detracciones de crdito que son ms pequeas que la mayor La tasa de disminucin se puede colocar en cualquier variacin el comerciante elige. No slo
disminucin prevista. Entonces, si se supera esa reduccin, el comerciante proteger las ganancias a tiene que ser una relacin porcentual de la tasa de aumento. Tambin puede ser una relacin a los
partir de entonces hasta que el retiro ha terminado. perdedores consecutivos o cualquier otro tipo de escenario que establece un patrn para cuando se
disminuyeron contratos. A pesar de que es mejor seguir con las relaciones matemticas en lugar de
las relaciones de rendimiento comercial, no hay lmite a la forma en que se puede aplicar.
Otro mtodo que utilizo con frecuencia es disminuir a la mitad de la velocidad que he aumentado
los contratos. Si los niveles de aumento estn en 10, 20, 30,
40 y 50, una vez que soy mayor de 50, yo no disminuye hasta que la cuenta se mueve hacia abajo a
45. La tasa original de disminucin tendra yo la disminucin a los 50, 40, 30, 20 y 10. Si utilizo un
delta igual a la mitad del tamao de la mayor disminucin prevista, no voy a disminuir ms de un
contrato en cualquier momento, siempre que no se supere esa reduccin.

Esta variacin de la tasa de disminucin logra un efecto de palanca asimtrica ms lenta. Hay
una situacin en la que el apalancamiento asimtrico en realidad puede dar vuelta a un sistema de
ganar $ 50,000 en un punto de equilibrio en las circunstancias adecuadas. Aunque estas
circunstancias no pueden ocurrir en el mundo real de la negociacin, permtanme ilustrar por usted.

Supongamos que usted comienza con $ 20.000 en su cuenta y se incrementar a dos contratos
en $ 25.000. A $ 23,000 usted tiene un comercio que gana $ 2.000 que empuja a la cuenta el nivel de $
25.000. Ahora el comercio de contratos en el comercio de al lado. La siguiente operacin es un
perdedor $ 1.000, pero ya que usted estuviera operando dos contratos, la prdida total en el comercio
es de $ 2,000. Ahora la cuenta se ha reducido a $ 23.000 y que estn de vuelta a la negociacin de un
contrato. La siguiente operacin es un ganador $ 2000 de nuevo y una vez ms, empuja la cuenta para
el nivel de dos contratos. La siguiente operacin es un perdedor $ 1000 pero en vez de dos contratos.

Ves que forman el ciclo? El escenario anterior basado en el comercio de una sola unidad era
en realidad un total de $ 2,000. Sin embargo, debido a la influencia asimtrica, la cuenta se
encuentra en un punto de equilibrio. Este ciclo, tericamente, puede durar para siempre. Sin
embargo, mediante la aplicacin de una tasa de descenso ms lento que el aumento, se puede evitar
esto. En lugar de disminuir despus de la primera prdida, el nmero de contratos se mantienen en
dos. La siguiente operacin es un ganador $ 2.000 con dos contratos y empuja la cuenta de $
27.000. Ahora que se origin la prdida de comercio, la cuenta slo baja a $ 25,000, no $ 23.000.
Adems, despus de la prdida de comercio viene otra operacin ganadora de $ 2,000 por contrato.
Esto empuja la cuenta

8 la posicin, las prdidas del comerciante se limita al precio de compra de la opcin. Dado que el
CARTERAS
Los portafolios son uno de los aspectos ms importantes de cualquier empresa de inversin. Este
antiguo concepto se ha aplicado a todas las facetas de la inversin de los fondos de inversin de
bienes races. Es tan antiguo como el dinero. Una cartera simplemente significa no poner todos los
huevos en una sola canasta. Si usted tiene $ 100,000 para invertir, no ponga el monto total de las
acciones de IBM. O en otro fondo de inversin. Se divide la cantidad y colocar cada segmento en un
mercado o tipo de segmento de mercado diferente. La razn de esto se expresa mejor en la Biblia:
Dos son mejor que uno; porque tienen mejor paga de su trabajo. Si caen, el uno levantar
a su compaero; pero ay de aquel que est solo cuando cayere; porque no tiene otro que
lo levante.
Eclesiasts 4: 9-10
La diversificacin es una forma de hacer frente a este potencial para el fracaso. Se divide el
riesgo de manera que si falla una inversin, existe la posibilidad de que otro para tomar el relevo o al
menos aliviar el golpe.
En el mbito de las operaciones especulativas ya sea en opciones, futuros, materias primas, o
acciones, el mismo principio se aplica, si no ms. Hay casas de bolsa por ah que va a vender un operador
novato en un mercado u otro, por una razn u otra. El aceite de calefaccin es uno de los mercados ms
populares que los corredores empujan durante el otoo. El argumento es que se acerca el invierno y la
demanda de combustible para calefaccin debera aumentar. A medida que la demanda para el mercado
sube, tambin lo har el precio. Debido a que es un argumento lgico, el sonido, la gente compra el
terreno de juego y luego terminan comprando el mercado. La mayora de las casas de bolsa que venden
este terreno de juego lo hacen
118
El comercio de una cartera sin ADMINISTRACIN DEL DINERO 119
a travs de opciones. De esta manera, si por alguna razn u otra, el mercado se mueve en contra de
argumento es tan lgico y los riesgos son absolutamente limitada, algunos se abren las cuentas de $
10.000, $ 50.000, incluso $ lOO, OOO + y comprar la cantidad de esas opciones como que el dinero
va a comprar. Ellos estn jugando. No es el comercio de una cartera cuando es asequible no es ms
que los juegos de azar. Algunos han perdido todo el valor de su cuenta debido a que el mercado iba
en contra de ellos (y porque no implementan ningn principio de manejo de dinero).
En este captulo, se analizan los beneficios de la creacin de carteras en dos situaciones: el
comercio sin la administracin del dinero y el comercio con el mtodo de manejo de dinero proporcin
fija. Ambos ejemplos usan instrumentos apalancados. Los beneficios de la negociacin de una
cartera a diferencia de un solo mercado o sistema sin la aplicacin de ninguna administracin del
dinero en realidad aumentar los efectos de la aplicacin de la administracin del dinero de la cartera.
ponderacin de mercado, como se discute en el captulo 9, es una estrategia popular entre muchos
comerciantes. Sin embargo, este captulo demuestra que en su mayor parte, no deben hacer una
prctica comn.
El comercio de una cartera sin
ADMINISTRACIN DEL DINERO
las estrategias de reinversin a un lado, las carteras son extremadamente beneficioso por varias
razones. Como ya se ha mencionado, la primera y ms evidente es la reduccin en el riesgo. Un objetivo
principal en la creacin de una cartera es ser capaz de permanecer en el juego si uno o varios de los
vehculos comerciales no per-
formar como se esperaba. No poner todo el capital de riesgo disponible en un mercado automticamente se
/
extiende la capacidad de resistencia de cualquier comerciante. Otro de los objetivos y beneficios de
mltiples mercados de comercio y / o sistemas es
que es probable que mejore la relacin riesgo / recompensa.
yo
Para nuestro ejemplo de esta afirmacin, utilizaremos el ejemplo del lanzamiento de monedas
Captulo 2. Sin embargo, vamos a tener un poco diferente
reglas para una de las monedas. La primera moneda va a ser el mercado trimestre. Para el mercado
1
trimestre, cada vez que la moneda cae Heads Up,
el jugador ganar $ 2. Cada vez que sale cruz arriba dar lugar a una
;
$ 1 derrota. La siguiente moneda ser el mercado de medio dlar. Cada vez que el
;
moneda cae colas de hasta rendir al jugador un triunfo de $ 1,50 y cada vez
yo
la moneda cae Heads Up dar lugar a una prdida de $ 1. Habr 100 lanzamientos de cada moneda. Los
! 100 primeros lanzamientos sern todos del mercado trimestre.
Los segundos 100 lanzamientos estarn todos en el mercado de medio dlar.
1 '
 El comercio de una cartera sin ADMINISTRACIN DEL DINERO 121
120 CARTERAS

MESA 8.1 Coin Flip al azar

A continuacin, habr un tiempo separado cuando cada moneda se lanza 100 veces excepto que
esta vez van a tomar turnos siendo volteado una detrs de la otra alterna en una relacin 1: 1 Saldo de la

Mercado cuenta
secuencia de par. Slo para que conste, en realidad estoy hojeando las monedas para representar la Fecha W/L

accin de la vida real. A continuacin, se aplicarn los mismos ejemplos que el mismo sistema en dos l / 1/98 l / 50 centavo 1 ($ 1.00)
mercados diferentes para mostrar el notable parecido entre el efecto de la combinacin de los sistemas 2/98 l / trimestre 1 50 centavo (1,00) (2,00)

de mercado y las operaciones reales con los ejemplos lanzamiento de monedas. 3/98 l / 1 1.50 (0,50)

4/98 l / trimestre 1 50 centavo 2,00 1.50

5/98 l / 1 (1,00) 0,50

6/98 trimestre 1 50 centavo (1,00) (0,50)

Los primeros lanzamientos venan del mercado trimestre. Haba 52 colas (prdida de los oficios) y
117198 1 (1,00) (1,50)
48 cabezas (operaciones ganadoras). El beneficio neto fue de $ 44 despus de 100 voltea con una l / 8/98 l trimestre 1 50 centavo 2,00 0,50
reduccin de $ 12.00 horas. La segunda serie de lanzamientos provino del mercado de medio dlar. Este / 9/98 1 (1,00) (0,50)

conjunto de saltos de produccin de 47 colas (ganar el comercio con la moneda de medio dlar) y 52 l / 10/98 l / l l trimestre 1 50 1 (1,00) (1,50)

cabezas (prdida de los oficios). El beneficio neto ascendi a $ 18.50 con una reduccin de $ 8.50. / 98 trimestre ciento 1 (1,00) (2,50)

l / 12/98 l / 50 centavo 1 (1,00) (3,50)

Mediante la adicin de los dos juntos, el beneficio neto es $ 62.50, y aadiendo el retiro, el peor de los
13/98 1,50 (2,00)
casos ambos posibilidad es detracciones ocurrieron al mismo tiempo sera una reduccin total de $ 20:50.
l / 14/98 l / trimestre 1 50 centavo (1,00) (3,00)

15/98 1 1,50 (1,50)

l / 16/98 trimestre 1 50 centavo (1,00) (2,50)

Tabla 8.1 fue tomado del programa de manejo de dinero Rendimiento I. Todas las operaciones l / 17/98 1 (1,00) (3,50)

trimestre fueron en los das impares y oficios de medio dlar eran los das pares para simular los l / 18/98 l / trimestre 1 50 centavo (1,00) (4,50)

mercados de comercio de forma alterna. Como resultado de poner los dos juntos mercados, la 19/98 l / 1 1.50 (3,00)

20/98 l / trimestre 1 50 centavo 2,00 (1,00)

reduccin total fue de slo $ 15.00 $ No 20:50.
21/98 1 (1,00) (2,00)

I / 22/98 trimestre 1 50 centavo (1,00) (3,00)

El tercer ejemplo el uso de estos lanzamientos de la moneda vino de dar la vuelta al medio dlar
l / 23/98 l / 1 (1,00) (4,00)
primero y luego dar la vuelta al trimestre. Las ganancias y prdidas de cada resultado son los mismos 24/98 trimestre 1 50 centavo (1,00) (5,00) (
que los dos primeros ejemplos. Fuera de 200 lanzamientos, haba un 50,5 por ciento de ganar el 1125l98 1 (1,00) 6,00)

comercio para un beneficio total de $ 80,00. Mientras tanto, la mayor cada fue de slo $ 9.50. Al l / 26/98 l / trimestre 1 50 centavo (1,00) (7,00)

separar los dos mercados a travs del programa de Actuacin I, el mercado trimestre solamente 27/98 1 1,50 (5,50)

genera 55 operaciones ganadoras Por $ 65.00 El en las ganancias con una reduccin de $ 8.00. El I / 28/98 l / trimestre 1 50 centavo (1,00) (6,50)

29/98 l / 1 (1,00) (7,50)

mercado de medio dlar produjo $ 15.00 en beneficios despus de 46 por ciento de operaciones
30/98 trimestre 1 50 centavo (1,001 (8,50)
ganadoras y una reduccin de $ 7.50. La reduccin suman un total de $ 15:50. En ambos casos, la
1131198 1 (1,00) (9,50)
reduccin fue menor en el ejemplo combinada. 212198 trimestre 1 50 centavo (1,00) 10.50)

213198 1 (1,00) 11.50)

214198 trimestre 1 50 centavo (1,00) 12.50)

Ahora vamos a aplicar la misma lgica a los mercados reales. El primer mercado es el mercado 2/5/98 1 50 centavo 1 1,50 11.00)

216198 (1,00) 12.00)

de bonos. El segundo es el mercado franco suizo. El mismo sistema se est aplicando a cada
216198 trimestre 1 50 centavo (1,00) 13.00)
mercado durante el mismo perodo de tiempo. Las estadsticas para cada mercado individual se
217198 1 1,50 (11.50)
muestran en la Tabla 8.2.
218198 trimestre 1 50 centavo (1,00) (12.50)

219198 1 (1,00) (13.50)

Las estadsticas particulares que tenemos que prestar mucha atencin a son el beneficio total 10.02.98 trimestre 1 2.00 (11.50)

neto de cada mercado, porcentaje de victorias, y la mayor reduccin. El beneficio neto total de los
(Continuado)
bonos fue de
126 CARTERAS El comercio de una cartera sin ADMINISTRACIN DEL DINERO 127

TABLA 8.2 del sistema 1 de obligaciones TABLA 8.3 Los bonos y SF contrato nico Estadsticas combinadas

Cautiverio beneficio neto total $ 100,413 ganador del promedio ps 943

beneficio neto total N de $ 41.718 ganador promedio Coeficiente medio $ 1.167 $ operaciones numricas 337 perdedor promedio $ 966

operaciones N de N 127 8 2 de perdedor media del comercio 1.200 Nmero de ganadores 223 comercio ratio media . 98

ganadores de 45 65% $ promedio del comercio W / L / D . 97 Nmero perdedores 114 comercio medio W / TAPA $ 297

perdedores Ganar% de 95.750 $ factor de mximo beneficio DD $ 328 ganar% 66% mximo DD $ 7.025

beneficio bruto 54.031 $ 5.968 Beneficio bruto $ 210,375 factor de lucro 1.90

1.77 La prdida bruta $ 110,231

La prdida bruta

Franco suizo
beneficio neto total N de ps 58425 ganador promedio Coeficiente medio $ 813 $
Operaciones N de N 210 141 de perdedor media del comercio 814 Observe que el beneficio neto total se mantiene igual que los dos totales de rendimiento
ganadores de 69 67% $ promedio del comercio W / L / D 1.00 individuales se sumarn. El porcentaje de victorias es el promedio de las dos estadsticas de
perdedores Ganar% de 114,625 factor de mximo beneficio DD $ 278 rendimiento individuales. La reduccin en el otro lado no es la de dos aadieron juntos, ni es el
beneficio bruto $ 8.125 promedio de dos juntos, pero es su propia estadstica, completamente independiente. (Aunque en
2.04 este caso, es muy cercano a la media de las dos utilizaciones de un solo rendimiento. Sin embargo,
La prdida bruta $ 56.200 todava no hay una relacin.) Esto hace que la relacin riesgo / recompensa aumento todo el camino
a 14,26. Este es el mayor beneficio de la creacin de carteras.

$ 41.718 y $ 58.425 en el franco suizo. Aadir las dos ganancias netas juntos y nos encontramos con
$ 100.143. El porcentaje de victorias de los bonos fue de 65 por ciento, mientras que el porcentaje de
victorias para el franco suizo fue del 67 por ciento. Por ltimo, los retiros de fondos para cada
totalizaron $ 5.968 para los bonos y $ 8125 para el franco suizo. Aadir los dos juntos y la reduccin
total combinado es $ 14.093.
La razn la reduccin es mucho menor que la suma de los dos Disposiciones aadidos juntos
es porque los dos individuales Disposiciones ms grandes se produjeron dos aos el uno del otro.
Ellos no se producen al mismo tiempo. La suma de las detracciones representa la mayor reduccin
posible entre los dos y slo puede ocurrir si suceden simultneamente. Incluso si son de
solapamiento, la reduccin no llegar a $ 14.093. Tiene que ser algo menos de ese nmero.

La relacin riesgo / recompensa de la ganancia neta de giro por el mercado de bonos se calcula
en 6.99. La relacin riesgo / recompensa para el franco suizo se calcula en 7,19. Aadir las dos
utilidades netas y de disposicin juntos y nos encontramos con una relacin riesgo / recompensa de
7,09. El mismo nmero se calcula si agrega el 6.99 y el 7.19 y luego se divide por 2:
(6.99 + 7.19) I2 = 7.09
Como resultado de esta necesidad, los ms mercados y / o sistemas que se comercializan en
una cartera, menor ser la probabilidad de que se sufri la suma de todas las detracciones aadido.
Para examinar la probabilidad, utilizaremos dos monedas para nuestra ilustracin. Vamos a voltear
cada moneda dos veces con las colas que representan hasta el retiro. Cada moneda se voltear al
mismo tiempo. Hay cuatro posibles resultados de la primera vuelta:

Los datos sobre la actuacin de dos de mercado ahora se combinan en orden cronolgico y
forman nuevas estadsticas. Esto simplemente significa que si el sistema de unin negocia todos los 1. Coin1 = = Coin2 cabezas cabezas
lunes y el rgimen del franco suiza que opera todos los martes, de que cada comercio de bonos sera
2. Coin1 = = cabezas Coin2 colas
seguido por un intercambio franco suizo y cada franco suiza que opera seguidas de un comercio de
3. Coin1 = = colas Coin2 cabezas
bonos. La Tabla 8.3 muestra las estadsticas combinadas.
4. Coin1 = = colas Coin2 colas
128 CARTERAS
Estos son los nicos cuatro posibilidades y cada uno tiene la misma oportunidad en que se
produzcan. Por lo tanto, cada uno tiene una probabilidad del 25 por ciento de sucediendo. Si las colas
representan la disposicin del crdito, entonces slo hay un 25 por ciento de posibilidades de ambos
detracciones que ocurren al mismo tiempo. Si se aade otra moneda para el escenario (es decir, otro
mercado), la probabilidad de los tres Disposiciones que ocurren al mismo tiempo solamente son
12,5 por ciento. Si los tres estn volteado al mismo tiempo, hay ocho posibles resultados:
1. Coin1 = = Coin2 cabezas cabezas COIN3 = cabezas
2. Coin1 = = cabezas Coin2 colas COIN3 = cabezas
3. Coin1 = colas Coin2 = = cabezas COIN3 cabezas
4. Coin1 = = colas Coin2 colas COIN3 = cabezas
5. Coin1 = = Coin2 cabezas cabezas COIN3 = colas
6. Coin1 = = cabezas Coin2 colas COIN3 = colas
7. Coin1 = = colas Coin2 cabezas COIN3 = colas
8. Coin1 = = colas Coin2 colas COIN3 = colas
Estas son las nicas ocho posibilidades y cada uno tiene la misma oportunidad en que se
produzcan. Por lo tanto, cada uno tiene la oportunidad de que ocurra un 12,5 por ciento. Si las colas
representan la reduccin, slo hay una posibilidad 12,5 por ciento que todos ellos aterrizarn colas al
mismo tiempo. Cada moneda que se aade cortar la probabilidad porcentual en la mitad para que
en el momento en que se estn negociando 10 mercados, hay menos de
O del
un%1 por ciento de
posibilidades de aterrizaje de colas al mismo tiempo. Eso es mejor que 1 de cada 1.000
probabilidades! A pesar de que la probabilidad de que la suma aadido de la reduccin se produce
continuar a disminuir, se aadi 100 por ciento de las ganancias de cada mercado. Esto significa
que la relacin riesgo / recompensa en el largo plazo sigue mejorando.
El ejemplo anterior era con las monedas y se limita a las detracciones, ya sea pasando ahora o
no sucediendo ahora. En el comercio, la probabilidad es marginalmente ms pequea con slo dos
mercados. Cuando nos volteado las monedas, les volteado al mismo tiempo y, o bien la reduccin iba
a ocurrir o no fue as. Disposiciones comerciales son diferentes. Cada vez que la moneda se voltea,
la moneda caiga dirige es considerada la mayor reduccin. Con el comercio, sin embargo, la mayor
reduccin se produce slo una vez (en las pruebas hipottico). En otras palabras, los resultados de
las pruebas dadas para los bonos y el franco suizo fueron durante un perodo de cinco aos. Si el
retiro ms largo de cada mercado eran de una duracin de tres meses cada uno, entonces el perodo
de cinco aos tendra que ser
El comercio de una cartera sin ADMINISTRACIN DEL DINERO 129
dividido en 20 divisiones iguales de tres meses por divisin. Dado que la mayor reduccin slo se
producir una vez, hay un 1 en 20 posibilidades, o el 5 por ciento de probabilidad, que va a ocurrir en
cualquier perodo de tiempo determinado de tres meses. Esto significa que con slo dos mercados
durante un perodo de tiempo de cinco aos, hay dos posibilidades de cada 40 que van a ocurrir,
pero la probabilidad es 1 en 400 que van a ocurrir al mismo tiempo. La probabilidad
1 / 4 del 1es
por
ciento que, en cualquier perodo de tres meses dado, un mercado sufrir la reduccin ms grande
durante el mismo perodo de tres meses como el otro mercado. Aadir otro mercado para ese
escenario y las probabilidades slo 1 de cada 8.000 que los tres se realizarn simultneamente son.
Con cuatro mercados, las probabilidades estn Oen%
, O O O ,y ese factor es un mltiplo de 20 cada vez
que traer a otro mercado en el cuadro. Mientras tanto, el 100 por ciento de los beneficios se suma al
total beneficio neto.
Estas estadsticas se ven bastante prometedora para el comercio de cartera. Aunque esta
informacin es todo lo precisa, otra estadstica necesita ser discutido ms de arrojar ms luz sobre el
tema. Hasta este momento, slo hemos discutido la ms grande operacin de disposicin y que se
bas en las pruebas de espalda hipottico. Sin embargo, un conocido estadstica poco que no se
revela por la mayora de los vendedores de sistemas es que la mayora de los sistemas estn en una
reduccin de algn tipo entre 60 y 75 por ciento del tiempo. Esto significa que slo el 25 por ciento a
40 por ciento de las veces es la equidad haciendo nuevos mximos de renta variable. Si tomamos el
adjetivo "grande" de la palabra retiro, se convierte en un escenario completamente diferente.
En el ejemplo de lanzamiento de monedas con tres monedas, la probabilidad de que al menos uno
de ellos en una reduccin (o colas) en cualquier tirn dado es del 88,5 por ciento. La probabilidad de que
dos de ellos de aterrizar colas hacia arriba (reduccin) es del 50 por ciento:
COIN3 = = COIN3
1. Coin1 = = Coin2 cabezas cabezas
2. Coin1 = = cabezas Coin2 colas cabezas cabezas
3. Coin1 = = colas Coin2 cabezas COIN3 = = COIN3
4. Coin1 = = colas Coin2 colas cabezas cabezas
COIN3 = = colas
5. Coin1 = = Coin2 cabezas cabezas
6. Coin1 = = cabezas Coin2 colas COIN3 colas COIN3 =
7. Coin1 = = colas Coin2 cabezas = colas COIN3 colas
8. Coin1 = = colas Coin2 colas
Aadir otro mercado y el porcentaje sube ms a la misma velocidad que fue menor para todos
ellos estar en la disposicin del crdito al mismo tiempo. Un cuarto mercado aumentara uno de los
mercados de estar en una
130 CARTERAS
drawdown en un momento dado a 93,75 por ciento. La probabilidad de cualquiera de dos de los mercados
de estar en una reduccin en Al mismo tiempo es 68,75
por ciento. La probabilidad de cualquier tres de los cuatro miembros de un Drawdown trata de 31,25
por ciento. Ese es el resto de la historia. Hay que recordar, sin embargo, que las probabilidades de
uno o ms de los mercados no estar en una reduccin en un momento dado es la misma que las
probabilidades dadas para los mercados que estn en disposicin del crdito.
Una vez ms, el comercio no es lanzar la moneda. Como se dijo anteriormente, la mayora de los sistemas
estn en disposicin del crdito entre el 60 y el 75 por ciento del tiempo (que no estn haciendo nuevos mximos de
renta variable). Y para que no cree que los buenos sistemas no pueden posiblemente estar en disposicin del crdito
que gran parte del tiempo, aqu es un ejemplo de un sistema en el petrleo crudo que se ha optimizado:
beneficio neto total = $ 60.690
Nmero ganados / perdidos = 29154
porcentaje de victorias = 53.70 reduccin ms
grande = $ 3,750 operacin Promedia
= $ 1,173
relacin de victorias / derrotas = 3,25
Los nmeros no hay nada mejor que eso. Sin embargo, el sistema estaba haciendo nuevos mximos
en este mercado slo el 35 por ciento del tiempo. Eso significa que estaba en reduccin del 65 por ciento de
las veces! Usted dice cmo puede ser eso? Una nueva alta equidad debe venir de una operacin ganadora;
Sin embargo, una operacin ganadora no necesariamente tiene que hacer una nueva alta equidad. Por lo
tanto, la cantidad mxima de tiempo incluso posible para hacer nuevos mximos de renta variable es igual al
porcentaje de operaciones ganadoras. Dado que una operacin ganadora no es, por definicin, una nueva
alta equidad, algunas operaciones ganadoras no van a hacer nuevos mximos de renta variable. Haba slo
un 53 por ciento de operaciones ganadoras que significa que a menos que cada comercio nico ganador
tambin hizo un nuevo mximo equidad, el perodo de tiempo mximo que el sistema estaba haciendo
nuevos mximos de renta variable no podra haber superado este porcentaje.
Adems, tener un sistema de porcentaje de victorias ms alto no significa que vaya a tener un
mayor porcentaje de los oficios que hacen nuevos mximos de renta variable. Como regla general, el
porcentaje de victorias se relaciona con la razn de ganancia / prdida. Cuanto mayor sea el
porcentaje de victorias, la ms pequea es la victoria promedio de prdida promedio ser (hay
excepciones a esto y no hay conjunto de nmeros que es slo una regla general). El razonamiento
detrs de la regla es que tener un mtodo de porcentaje de victorias de comercio ms alto significa
que las ganancias se toman a menudo mientras que el riesgo de
CARTERAS Y LA ADMINISTRACIN DEL DINERO proporcin fija MTODO 131
una base por el comercio sigue siendo relativamente alta. Tengo un sistema final del da en el S & P que se
dirige a una ganancia $ 650, pero permitir que el movimiento comercial contra m por tanto como $ 1.250.
Aunque el porcentaje de victorias es del 85 por ciento, que slo tiene nuevos mximos de capital del 33 por
ciento de las veces. El sistema todava hace el dinero; slo se necesita ms operaciones ganadoras para
compensar una sola prdida.
Como resultado de esta estadstica nica, hay probabilidades an mayores que uno o ms
mercados en cualquier cartera dada estn sufriendo a travs de una reduccin. Esta informacin
luego, no se coloca dentro de este libro para disuadirlo de las carteras de negociacin. Se incluye
simplemente para darle una imagen completa de la dinmica de la negociacin con las carteras. La
conclusin es que el comercio con carteras aumentar la relacin riesgo / recompensa a largo plazo
por una suma significativa. Adems, la administracin del dinero no se basa en el nmero de
disposicin del crdito, sino ms bien la mayor reduccin. Por lo tanto, menor es la reduccin ms
grande, el ms eficiente el manejo de dinero se puede aplicar.
Una ltima advertencia antes de continuar. La reduccin ms grande dentro de una situacin
hipottica de pruebas no significa de ninguna manera, forma o forma que esta reduccin no puede
ser superado en el futuro. Adems, es completamente imposible que los resultados hipotticos, no
importa qu tan rentable, para asegurarse de que el mtodo generar cualquier cantidad de beneficio
neto en el tiempo. Los sistemas no son certezas matemticas. Como regla general, son frmulas
matemticas aplicadas a la accin del precio tratando de capturar posibles operaciones rentables en
el futuro. La accin del precio no tiene que ajustarse a lo parmetros matemticos se aplicaron a la
misma. Los mercados cambian al igual que la forma en que se mueven y se negocian. Por lo tanto,
no se puede confiar en estas estadsticas y probabilidades para determinar absolutos desde el punto
de vista del rendimiento.
CARTERAS Y LA PROPORCIN FIJA
MTODO DE ADMINISTRACIN DEL DINERO
Cuanto ms entienda el mtodo de manejo de dinero proporcin fija, ms se va a entender cunto
disposicin del crdito puede afectar el resultado final de la negociacin. detracciones potenciales
determinar la cantidad de capital que se necesita para empezar, as como el grado de agresividad o de
forma conservadora, el comerciante debe aplicar la administracin del dinero para la estrategia. Cuanto
menor sea la ms grande disminucin prevista, mayor ser la rentabilidad potencial despus de la
aplicacin de la administracin del dinero. Cuanto mayor sea la disposicin del crdito, los ms bajos
los beneficios potenciales de la aplicacin de la Fijo
132 CARTERAS CARTERAS Y LA ADMINISTRACIN DEL DINERO proporcin fija MTODO 133

mtodo de administracin del dinero relacin. La razn es cuanto menor es la reduccin, ms Ahora hay que calcular el tamao mnimo de la cuenta para el comercio 15 contratos:

pequea la variable delta puede-estar en la frmula de relacin fija. Cuanto menor sea la variable
delta, ms rpido ser el mtodo de relacin fija afectar a la negociacin. Cuanto mayor sea la 15 x 15 a 15 yo 2 = 105

variable delta, ms lento es el mtodo de relacin fija afectar a la negociacin.

105 x $ 5.000 = $ 525.000 + $ 20.000 = $ 545.000.

Esto no tiene nada que ver con cambiar el factor de riesgo del mtodo. Si la mayor disminucin
Ahora hay que calcular el tamao mnimo de la cuenta para el comercio 20 contratos:
prevista es de $ 5,000, una proporcin 2: 1 de la disposicin nmero de delta es $ 2,500. Si la mayor
disminucin prevista es de $ 10.000, una proporcin 2: 1 de la disposicin nmero de delta es de $
20 x 20 a 20/2 = 200
5.000. La relacin de los niveles aumentan en la potencial cada sigue siendo la misma en ambos. Sin
embargo, si cada uno hacer la misma cantidad de las ganancias netas, la estrategia con el bajo delta 190 x $ 5.000 = $ 950.000 + $ 20.000 = $ 970.000.
har considerablemente ms beneficios que el mtodo con la variable delta ms grande.
Por lo tanto, los contratos de 5 a 10 contratos rendimientos de $ 162.500 en ganancias. El rendimiento
de 10 a 15 contratos es de $ 300.000 en ganancias adicionales. Por ltimo, del 15 al 20 produce $ 425.000

Adems, cuanto ms se entiende la administracin del dinero y el crecimiento geomtrico en beneficios adicionales.

general, cuanto ms se entiende que los beneficios de la aplicacin de gestin de dinero son ms Si se tom exactamente el mismo nmero de negocios y las ganancias en base a una sola unidad para

visibles en la parte final de lo que son en la parte delantera. Es exactamente lo contrario de la ley de alcanzar cada nivel, el ltimo conjunto de operaciones dio $ 262.500 ms beneficios que el primer conjunto de

los rendimientos decrecientes. Si hubieras ido sin comida durante das y das y luego entr en un operaciones que hizo exactamente la misma cantidad sobre una base de una sola unidad.

lugar de hamburguesas y compr su ms grande, ms grueso, todo en ella, incluyendo el fregadero

de la cocina, hamburguesa de $ 5.00, la primera hamburguesa devolvera el mayor beneficio y sea el
ms satisfactorio. Si usted todava estaba un poco de hambre despus de la primera y decide Las tres fases de la administracin del dinero
comprar un segundo, puede que no termine el segundo. Por lo tanto, la segunda hamburguesa era
menos satisfactorio y volvi un beneficio ms pequeo que el primero. De qu valor sera una Debido a este efecto, he dividido la aplicacin de los principios de gestin de dinero en tres fases. La

tercera hamburguesa? Ninguna. Con la administracin del dinero, que es exactamente lo contrario. El primera es la fase de siembra. Esto es cuando la cuenta est en el nivel mnimo necesario para

primer aumento se producir el menor beneficio, ya que dar lugar a menores ganancias. Cuanto comenzar a negociar y aplicar la administracin del dinero. La cuenta se negocia una sola unidad.

ms aumenta el riesgo de que se experimentan, mayores sern los beneficios. Durante este tiempo, el comerciante recibir el menor beneficio desde la administracin del dinero y
sufrir los mayores efectos de apalancamiento asimtrico. La segunda fase es la fase de crecimiento.
Esta es la fase en la cuenta empieza a ver un crecimiento significativo de la aplicacin de la
administracin del dinero, los efectos de apalancamiento asimtrico estn disminuyendo, y el

Utilizando los clculos para averiguar los niveles en que para aumentar el riesgo, podemos comerciante est cerca de un punto de no retorno. En otras palabras, mediante la aplicacin de

determinar cul ser el tamao de la cuenta cuando el mtodo alcanza el nivel 5-contrato a travs de manejo de dinero, incluso si el sistema o mtodo que est siendo objeto de comercio va por el

un delta $ 5,000: inodoro, el comerciante an muestran ganancias.

5 x 5 = 25/2 = 12,5

12,5 x $ 5.000 = $ 62.500 + A partir saldo de la cuenta $ 20,000

La ltima fase, la fase de cosecha, es cuando el comerciante cosecha grandes recompensas de
= $ 82.500.
la aplicacin correcta administracin del dinero. apalancamiento asimtrico es casi inexistente y no
slo es el comerciante hasta el punto de no retorno, pero incluso si el sistema no se negocia, se han
Ahora hay que calcular el tamao mnimo de la cuenta para el comercio 10 contratos:
conservado las ganancias significativas.

10 x 10 a 10 yo 2 = 45
Operando con el mtodo de proporcin fija de las carteras fuerza a dos obstculos principales. En primer lugar,

45 x $ 5.000 = $ 225.000 + $ 20.000 = $ 245.000. dado que la relacin riesgo / recompensa se ha mejorado enormemente,
134 CARTERAS
que permite al operador a beneficiarse de la administracin del dinero antes. Cuanto antes la administracin
del dinero puede aumentar los riesgos, ms pronto el comerciante pasar de la primera fase de la siembra de
la negociacin. En segundo lugar, los beneficios no disminuyen mediante la combinacin de los mercados y
sistemas y, por tanto, el comerciante puede utilizar el potencial de ganancias de varios mercados o sistemas
para alcanzar el crecimiento y la cosecha de fase de la negociacin.
Como resultado de ello, el objetivo de aplicar el mtodo de Tasa fija es aplicarlo como una
pequea relacin riesgo / recompensa posible. A menudo, ms de un mercado o sistema se
negocian al mismo tiempo. La pregunta surge a menudo en cuanto a si la administracin del dinero
se debe aplicar a cada mercado individual o para los mercados combinados como una cartera. Ya
hemos dado la respuesta, pero la prueba est en el pudn, o resulta en este caso. Desde disposicin
del crdito ms pequeas permiten obtener resultados ms eficientes de manejo de dinero y mayores
ganancias de una sola unidad traer resultados manejo de dinero mejoradas en el largo plazo, es
lgico que la combinacin de los mercados y sistemas y aplicando la administracin del dinero de la
cartera combinada como una sola entidad, se la aplicacin ms eficiente de la administracin del
dinero.
Vamos a empezar con el resultado de un solo contrato para la unin y el ejemplo franco suizo
utilizado anteriormente (ver Tabla 8.2).
A continuacin, la administracin del dinero ser aplicado al mercado de bonos de forma
individual y luego al mercado franco suizo individualmente. El delta se determin mediante el uso de
/ z de la mayor reduccin redondeado hacia arriba o hacia abajo con una precisin de $ 500. Esto
significa que para el mercado de bonos, un delta $ 3,000 y se aplicar al mercado franco suizo, se
aplicar un delta de $ 4.000. Los resultados se muestran en la Tabla 8.4.
Estos nmeros se basan slo en los beneficios. No hay saldo de la cuenta a partir de estos
nmeros y por lo tanto los riesgos se basan en las ganancias a nico riesgo. El beneficio neto total
entre los dos mercados es $ 636.636 con un total posible reduccin de $ $ 130.219, que sigue siendo
slo el 20 por ciento de las ganancias.
TABLA 8.4 Resultados individuales para Bonds y francos suizos
Cautiverio Franco suizo
El patrimonio total final $ 271,544 $ 365,092
Nmero total de contratos 14 14
Riesgo mximo de porcentaje en curso 20% 20%
Mximo riesgo actual del dlar $ 55.144 $ 75.075
CARTERAS Y LA ADMINISTRACIN DEL DINERO proporcin fija MTODO 135
TABLA 8.5 Fixed Ratio de bonos combinados y francos suizos
Combinado LOS RESULTADOS
El patrimonio total final $ 1,327,536
Nmero total de contratos 28
Riesgo mximo de porcentaje en curso 13. 5%
Mximo riesgo actual del dlar $ 129,822
Mira de nuevo a los resultados individuales de contratos anteriores, tanto para los bonos y el
franco suizo. Observe que la reduccin combinada es de $ 7.025, lo que significa que el delta se
calcula en $ 3.500 para fines de manejo de dinero proporcin fija. Mientras tanto, las ganancias netas
totales siguen siendo la suma de los beneficios del mercado nico aadidos juntos en $ 100.143.
Los resultados de la Tabla 8.5 son de aplicacin a la gestin de relacin de dinero fija a la
cartera.
Estos resultados son casi increble. Sin embargo, los nmeros y las operaciones demuestran que
este es el efecto de la administracin del dinero cuando se aplica a situaciones de cartera en
comparacin con la aplicacin a los mercados y / o sistemas individuales. Observe que el resultado neto
es ms del doble, mientras que los dlares que son arriesgadas son ms bajos que los dlares que se
corra el riesgo de los resultados de la aplicacin de mercado individuales. Este es el resultado de llegar
a la fase de cosecha de la aplicacin de la administracin del dinero. Adems, estos son slo dos
1
mercados en los resultados de cinco aos.
El nmero de contratos comercializadas aparece en 28. Esto significa que 28 contratos estn
siendo negociados en los mercados. Si la siguiente seal es un comercio de bonos, 28 contratos se
negocian. Si se trata de un comercio franco suizo, 28 contratos se negocian. Si se genera una seal
en ambos mercados, a continuacin, 28 contratos se negocian en los mercados. Muchos operadores
tienen dificultades con este concepto. El razonamiento es que la cosa lgica a hacer es el comercio
de 14 contratos en cada mercado. Sin embargo, eso es lo que cada mercado se negociaba cuando la
administracin del dinero se est aplicando a los registros de rendimiento individuales. Adems, los
contratos se incrementan de acuerdo con las ganancias en los mercados y que ya se han tenido en
cuenta la mayor disminucin prevista de la combinacin.
El porcentaje de los beneficios que se corra el riesgo de la aplicacin del mercado nico fue del 20 por
ciento en cada mercado. El porcentaje que se corra el riesgo de
incluso con el comercio de 28 contratos en cada mercado es slo el 13,5 por ciento. Si el nmero
total de contratos eran un 14 por mercado, el riesgo sera
6,75 por ciento. Carteras pueden ser una herramienta enorme para aumentar drsticamente la eficiencia
del mtodo de negociacin Tasa fija.

9 de $ 12.000.
MERCADOPONDERACIN
La discusin de las carteras en el captulo anterior es un gran primer bate en la materia objeto de este
captulo. Qu pasa si los dos mercados en cuestin eran los mercados de maz y S & P? Hara
cada operacin de mercado 28 contratos entonces? O los mercados se ponderarn con tres o
cuatro contratos de maz por cada contrato de S & P? Cada vez que llevar este tema a colacin en
un seminario, la pregunta es siempre respondi con un rotundo "a
1 A
"b s
l goul un toasm e n t e .
participantes estn decididos a que ni siquiera es posible operar en el mismo nmero de contratos
para estos dos mercados. Ellos sostienen hasta que su cara es de color azul contra toda prueba
matemtica.
El quid de la cuestin es que podemos llamar a los dos mercados lo que queramos. A partir de
r o c a s d e M a r t e p a r a e s c a r g o t . S i e s t o s s o n l o s d o s m e r c a d o s c o m e r c i a l i z a d a s y q u e p r o d u c e n e s t e t i p oa b i e r t o y s a l e a l f i n a l d e l d a . L a n i c a o t r a r e g l a d e s a l i d a e s u n s t o p d e p r o t e c c i n q u e s e c o l o c a p
de nmeros, entonces la matemtica es la misma. No hay ninguna diferencia en lo que los mercados
producen los beneficios. Se trata de un juego de nmeros y tiene que ser interpretado en consecuencia.
Si hiciera una ganancia de $ 500 hoy en da, me puede que comercializan esos $ 500 fue generada a
partir de contar? Tampoco puede el capital de la cuenta. Es totalmente independiente de lo que los
mercados y / o estrategias estn siendo negociados. Como resultado, todo puede ser tratado con
igualdad en la aplicacin de la administracin del dinero.
Sin embargo, la siguiente ilustracin es para aquellos que todava no estn convencidos de que se
puede operar en el mismo nmero de contratos como el mercado de S & P. Tenemos en nuestra cartera
de un sistema que negocia el mercado de maz sobre una base a largo plazo. Tambin tenemos un
sistema de S & P al final de su da que sale en el cierre si se introduce una posicin durante el da. El
sistema de maz tiene una reduccin de $ 5.000, mientras que el sistema de S & P tiene una
136
PONDERACIN MERCADO 137
reduccin de $ 15.000. El rendimiento combinado producira una reduccin entre los dos mercado
De acuerdo con las prcticas comunes de ponderacin, la cartera cambiara 3 contratos de
maz por cada contrato de S & P desde la reduccin potencial del S & P es tres veces el tamao d
grano, con lo que "igualacin" los mercados. Antes de aplicar este tipo de lgica para el comercio
cuestin debe responderse primero: Qu beneficios vendrn de igualacin de los mercados? Los
operadores aplican este sistema, ya que simplemente "parece" lgico. Pero, qu beneficios
provienen de igualacin de los mercados? El nico beneficio posible es de aumentar los beneficio
debido al aumento del nmero de contratos. Sin embargo, si ese fuera el verdadero objetivo de to
esta decisin, por qu igualar? Por qu no slo el comercio de otro contrato S & P? La respues
lgica es que si el comercio de otro contrato de S & P, tendr el potencial de $ 30.000 en reducci
de slo el S & P. Esto es correcto.
Como se dijo anteriormente, la disposicin de fondos con los mtodos de S & P y maz
cronolgicamente combinados lleg a slo $ 12.000. La razn de esta reduccin es de $ 12.000 y
20.000, no debido a la mayor reduccin no se produjo en el mismo momento exacto. Sin embargo,
mediante la adicin de un contrato de maz adicional, la reduccin del contrato de maz debe ocur
mismo tiempo exacto como el contrato de maz originales. Por lo tanto, por el comercio de tres
contratos de maz, el potencial de reduccin de estos tres contratos es de $ 15.000, no $ 5.000. P
tanto, el beneficio de las detracciones noncorrelating est gravemente disminuida.
Los resultados en el cuadro son de un sistema en el que P S y compra o vende en el mercado
mantener las prdidas razonable.
S & P
beneficio neto total = $ 59,212.50
proporcin correcta de victorias / derrotas
118/203 operaciones ganadoras 58%
= 1,45
media del comercio = $ 291
reduccin ms grande = $ 9,100
El siguiente conjunto de resultados provienen de una tendencia a largo plazo despus de sistemas
comercializados en el mercado de maz.
138 PONDERACIN MERCADO PONDERACIN MERCADO 139

Maz La adicin de dos contratos de maz

beneficio neto total = $ 21.925 beneficio neto total = $ 124.987 1

relacin rentable de victorias / derrotas relacin rentable de victorias / derrotas

28152 operaciones ganadoras 53% 146/255 operaciones ganadoras 57%

= 2,72 = 1,8
media del comercio = $ 421 media del comercio = $ 490
reduccin ms grande = $ 2,662.50 reduccin ms grande = $ 11.325

Los resultados combinados de comercio de estos dos sistemas a travs de los dos mercados diferentes
se muestran en el siguiente cuadro. persona mayor reduccin del mercado. Si hubiramos aadido tres contratos al S & P en lugar de
maz, los resultados se vera como se muestra en el cuadro que sigue.

Combinado S & P y maz

beneficio neto total = $ 81,137.50

relacin rentable de victorias /
derrotas 1461255 oficios ganar 57%
media del comercio
reduccin ms grande = $ 8,925
La adicin de tres contratos de S & P
beneficio neto total = $ 199.562
= 1.64 relacin rentable de victorias /
= $ 318 derrotas 1461255 oficios ganar 57%
= 1,56
J media del comercio = $ 782
reduccin ms grande = $ 24.375

El resultado neto es simplemente las dos ganancias netas de mercado individuales se suman.
El nmero de operaciones ganadoras y perdedoras siguen siendo los mismos, as como la media del
comercio y ganar relacin / prdida. Sin embargo, la mayor reduccin se fij en $ 8.925, lo que es La mayor reduccin representa 2,74 veces el maz combinado y S & P reduccin. Hemos

ms bajo que el S & P, pero algo mayor que el maz. La relacin de la reduccin mercado nico de S aumentado la reduccin de 2.74 de los dos contratos adicionales. Por el comercio del S & P por s

& P a la reduccin de maz mercado nico fue de aproximadamente 3,4, es decir, la reduccin de S & sola, la reduccin habra sido $ 27.300. Haba una posibilidad de 50/50 que esto es exactamente

P fue de 3,4 veces el tamao de la reduccin de maz. Por lo tanto, para igualar los mercados, tres cmo la adicin de los contratos de maz habra dado lugar.

de maz ser comercializada por cada contrato en el S & P. Los resultados (cortesa del software de
rendimiento I) se muestran en el cuadro en la parte superior de la pgina 139.
Mediante la adicin de dos contratos de maz adicionales, la reduccin aumenta en al menos
De acuerdo con reduccin y el hecho de que la administracin del dinero es ms eficiente con
la disposicin del crdito ms bajos, lo ms lgico que hacer es cambiar un contrato de maz con un
contrato de S & P. Si el objetivo de la ponderacin de los mercados es aumentar los beneficios
potenciales, sera mejor aumentar los beneficios mediante la adicin de una diferente mercado en
lugar de la adicin de un contrato adicional a un mercado ya existente. Al hacerlo, va a aumentar el

un contrato completo. Por lo tanto, hemos perdido el beneficio de detracciones noncorrelating de uno beneficio neto de la cartera, as como las posibilidades de que las detracciones se noncorrelating.

de esos contratos. La razn por la que no perder el beneficio de ambos contratos adicionales es Los resultados en el cuadro situado en la parte superior de la pgina 140 son del mismo sistema que

que la reduccin principal se produjo durante la reduccin ms grande de S & P, no los callos. Existe se aplica al ser el maz aplicada a los bonos.

un disparo 50150 de la mayor reduccin se produce durante cualquiera

 PONDERACIN MERCADO PONDERACIN MERCADO 141
140

Cautiverio yo
Tres de maz, un S & P con la administracin del dinero

beneficio neto total = $ 67.781 beneficio neto total = $ 1.113.700

relacin rentable de victorias / derrotas 1461255 oficios ganar 57%
32173 operaciones ganadoras 43%
rentable reduccin ms grande
= 3.18
= $ 928 = $ 128,175 (11.5%
media del comercio
ganancias)
reduccin ms grande = $ 6,093
nmero mximo de contratos de mantenimiento = 20

Uno de maz, un enlace, y un S & P con la administracin del dinero

El siguiente cuadro muestra los resultados de la combinacin de las actuaciones individuales de cada
contrato de maz, bonos, y S & P. beneficio neto total = $ 1.890.175
1781328 oficios ganar 54%

rentable reduccin ms grande

El maz, bonos y S & P combinada = $ 266,000 (14% de los

= $ 148.918 beneficios)
beneficio neto total
relacin rentable de victorias / nmero mximo de contratos = 30
derrotas 1781328 oficios ganar 54%
= 1,95
media del comercio = $ 454
reduccin ms grande = $ 9,168 estara en $ 1.624.175, mientras que los tres de maz, una cartera de S & P estara en $ 985.000. Se trata
de un aumento del 60 por ciento en sus ganancias netas despus del retiro!

Algunos comerciantes pueden encontrar este captulo es extremadamente difcil de tragar. La

lgica no parece fluir con las matemticas y viceversa. Sin embargo, si va a echar un vistazo a la
En concreto, esta combinacin debe ser comparado con la combinacin de las operaciones de lgica de un punto de vista de los nmeros, no el mercado o la volatilidad histrica de los mercados,
tres contratos de maz y uno de S & P. Observe que el beneficio neto fue de $ 24.000, mientras que ver que tiene un sentido lgico perfecto. Sin embargo, si usted todava tiene problemas, creo que el
la mayor cada fue de ms de $ 2,000 ms pequeo. Esto puede no parecer una cantidad enorme, siguiente captulo es para usted.
pero en una arena que tiene un muy pequeo margen de error, que puede ser un poco. Adems, los
resultados de gestin de dinero van a magnificar las diferencias. Aplicando el mtodo de relacin fija
con el delta = a 72 el tamao de la mayor reduccin, los siguientes resultados se produjo, por primera
vez de los contratos de maz adicionales aadidos a la cartera y luego con el maz solo, bonos, y S &
P contratos (vase el recuadro en la pg. 141).

La diferencia en la ganancia neta fue de ms de $ 775,000 dentro de un perodo de prueba de

ocho aos. Eso es como perderse en un sueldo de alrededor de $ 100.000 al ao, simplemente por
una alternativa a la ponderacin de mercado. Adems, despus de la reduccin, la combinacin de
tres de mercado
 MERCADO DE PONDERACIN A TRAVS DE GESTIN DE DINERO
143

los nmeros eran completamente irrelevante (y con razn, ya que la curva de la equidad no pue

10
discernir qu mercados gener lo que los nmeros).
ponderacin mercado a travs de la administracin del dinero intenta tomar las caracterst
individuales de cada mercado y / o sistema, as como el efecto combinado de los mercados y ap
la administracin del dinero a cada mercado en funcin de su propio rendimiento mientras se
benefician de los otros mercados o sistemas que se estn negociados. Si hay tres mercados se
negocian-los bonos, S & P y maz mercados de cada uno tiene su propio historial de rentabilida
MERCADOPONDERACINA TRAVS DE nica caracterstica vamos a ver de manera individual es la mayor reduccin esperada. Si el ma
disminucin prevista de los bonos es de $ 8,000, mientras ms grande la disminucin prevista d
MONEYMANAGEMENT, NO P es $ 12.000, y la del maz es de $ 4,000, entonces ponderacin mercado a travs de la
administracin del dinero se aplicar un delta diferente a cada mercado. Sin embargo,

ANTES DE ESO

Por ejemplo, si la reduccin combinada de los tres mercados eran $ 12.000, el mtodo orig
de la administracin del dinero aumentara los contratos de los tres mercados con un delta $ 6.0
Sin embargo, el 75 por ciento de la reduccin combinada puede ser atribuido al S & P, mientras
Captulo 9 trata de una alternativa a la ponderacin de mercado antes de aplicar la administracin del
los bonos y mercados de maz solamente constituan el 25 por ciento de la reduccin. Por lo tan
dinero. Hay una manera de asignar un peso diferente a m l oesd m
i a en rtlceaa d
aod sm i n i s t r a c i n d e l
durante el retiro, el S & P es tradingjust tantos contratos como los mercados que no contribuyen
dinero sin embargo. Este proceso no debe confundirse con la que se ilustra con el S & P contratos y
reduccin en el mismo grado. Como resultado, el S & P puede aumentar de acuerdo con un delta
maz en el Captulo 9. Cuando se aplica la administracin del dinero a las carteras donde ya existe
$ 6.000, los bonos de acuerdo con un delta de $ 4.000, y la de maz de acuerdo con un delta de
ponderacin de mercado, un aumento en el riesgo significa que los mercados que fueron ponderados
2.000. El maz ser la primera de aumentar, a continuacin, los bonos, y luego el S & P. Como
deben aumentar en el mismo grado de ponderacin. Cuando el capital se traslad ms all del primer
cuestin de hecho, el maz se destinar a tres contratos en el mismo nivel que el S & P va a do
nivel en el que el riesgo de aumento, el nmero de contratos de S & P para ser negociados traslad a
contratos. Pero,
dos, mientras que el nmero de contratos de maz tuvo que ser aumentado a seis! Por lo tanto,
cuando 20 contratos fueron objeto de comercio en la cartera, 60 contratos fueron efectivamente se
negocian en los mercados de maz porque el maz se pes a los 3 contratos por unidades
comercializadas en el S & P. Por lo tanto, cuando 20 contratos fueron objeto de comercio, en realidad
Los efectos de este mtodo no se deben confundir con igual ponderacin a los mercados an
era 20 unidades de 3 contratos por unidad en el mercado de maz.
de aplicar la administracin del dinero. La ponderacin de los mercados a travs de la administr
del dinero no est igualando los mercados, sino ms bien la aplicacin de diferentes pesos al gr
de riesgo de cada mercado ofrece. Si un mercado ofrece un grado mucho menor de riesgo, que n
aumentan el riesgo de que para cumplir con el grado de riesgo de los otros mercados; ms bien,
ponderacin mercado a travs de la administracin del dinero es diferente. En su lugar, todos
estamos permitiendo que el mercado para aumentar los contratos de manera ms eficiente que l
l o s m e r c a d o s c o m i e n z a c o n e l m i s m o n m e r o d e c o n t r a t o s i n d i v i d u a l e sl.a Lvae d
l oi fcei dr eandc i a e s
mercados con mayor riesgo. Por lo tanto, estamos igualando la ganancia potencial del mercado
a la que aumenta cada mercado
acuerdo a los beneficios que se generan. Recuerde, todos los mercados comienzan con la misma
contratos. A travs de la forma original de la aplicacin de la administracin del dinero, tan pronto
cantidad de contratos, y por lo tanto no estn aumentando el riesgo.
como el nivel fue superado en la equidad, el riesgo se incrementa en todos los mbitos,
independientemente de los mercados de ser cambiado debido a la reduccin de los mercados
combinados ya haba sido tomada en consideracin. En otras palabras, se deindividualized los
Hay varias cosas a tener en cuenta al ponderar el mercado a travs de la administracin de
mercados. Simplemente se convirti en un juego de nmeros a los que los mercados que generaron
dinero. En primer lugar, se trata de una ms eficiente

142
 4

144 MERCADO DE PONDERACIN A TRAVS DE GESTIN DE DINERO MERCADO DE PONDERACIN A TRAVS DE GESTIN DE DINERO 145

forma de administracin del dinero. Debido a que es lo que permite ciertos mercados para aumentar
ms rpido que otros mercados, el efecto del crecimiento geomtrico es una tasa de aceleracin
aumentado. En segundo lugar, a pesar de que no est igualando el riesgo de cada mercado se
comercializan, se aumenta ligeramente el potencial de reduccin. El mercado que representa la
mayor parte de la reduccin combinada puede ser aumentado a un ritmo ms lento y no el comercio
de tantos contratos como los otros mercados, pero a la vez que se produce la reduccin, los otros
mercados estn negociando ms contratos. Como resultado, el aumento de la eficiencia permite que
el comerciante utilice un delta ms conservadora en todos los mbitos. En lugar de utilizar un delta
de% la mayor reduccin de cada mercado, el comerciante podr aplicar una delta igual a
de cada reduccin. Esto tiene el potencial de producir ms beneficios mientras se mantiene la
reduccin a, al mismo nivel que la aplicacin original del mtodo de manejo de dinero Tasa fija.
Tabla 10.1 es una trayectoria ficticia de aceite crudo de comercio, bonos, y el yen japons. Las
fechas son ficticios y slo se muestran a
ponen de manifiesto que todos los mercados se comercializan de forma simultnea. Adems, no hay
prdidas en este disco y todos los comercios estn ganando oficios de $ 500. En consecuencia, con 18
operaciones, el beneficio neto de esta ilustracin y sin ningn manejo de dinero es de $ 9.000.
La tabla muestra un delta diferente que se aplica a cada mercado utilizando el mtodo de
manejo de dinero proporcin fija. El delta se aplica a cada mercado fue de $ 300 para el crudo, $ 600
para los bonos, y $ 900 para el yen. En otras palabras, una vez que el patrimonio se eleva por
encima $ 300 (sin tener en cuenta el mercado que genera las ganancias), el petrleo crudo
74 el tamao aumentar un contrato. Sin embargo, tanto los bonos y el yen se mantendr en un solo contrato. Si el
capital cae por debajo del nivel de ganancia de $ 300, entonces el nmero de contratos que se
negocian en el crudo cae de nuevo a uno. Dos contratos no se comercializan en el mercado de bonos
hasta que haya al menos $ 600 en ganancias. Esto puede venir de los beneficios de explotacin de
dos contratos en el crudo si es necesario. A nivel de $ 600, el crudo se mantiene en dos contratos,
los bonos aumentan de dos contratos,

MESA 10.1 Historia del comercio durante 3 Mercados

El crudo = $ 300, Bonds = $ 600, $ 900 = JY Para Tabla 10.1:

Las columnas 1 y 2 = Entrada y salida fecha de comercio
Saldo de la

cuenta contratos
Columna 3 = comercio en el mercado Columna 4 = Ganancia
Entrada Salida Mercado P/L*
de cada comercio
l / 1/98 l / 1/98 Cautiverio ps 500 ps 500 1
(Beneficio se determina multiplicando el nmero en
l / 2/98 l / 2/98 JY 1000 1,500 2
la columna 6 por $ 500. $ 500 fue la cantidad de las
l / 3/98 l / 3/98 Crudo 1,500 3.000 3
ganancias de comercio de un solo contrato).
l / 4/98 l / 4/98 Cautiverio 1,500 4.500 3

l / 5/98 l / 5/98 JY 1,500 6.000 3

La columna 5 = acumulativa cuenta de saldo neto Columna 6 =
l / 6/98 l / 6/98 Crudo 3.000 9.000 6
Nmero de contratos que eran
II7198 l / 7/98 Cautiverio 3.000 12.000 6
negociados
l / 8/98 l / 8/98 JY 2,500 14.500 5

l / 9/98 119198 Crudo 5,000 19.500 10 Para Tabla 10.2:

l / 10/98 1110198 Cautiverio 4.000 23.500 8 Columnas 7-9 = Niveles de cuenta en el que cada mercado
l / l l / 98 l / 11/98 JY 3.500 27.000 7 aumentara contratos.
1112198 l / 12/98 Crudo 6.500 33.500 13
Por ejemplo, la fila 7 tiene en la columna 10 el nmero 8. Esto significa que el
l / 13/98 l / 13/98 Cautiverio 5.500 39.000 11
mnimo requerido para operar la cuenta 8 contratos es $ 8400 para el petrleo
l / 14/98 l / 14/98 JY 4.500 43.500 9
crudo, $ 16.800 para los bonos y $ 25,200 para el yen.
1115198 l / 15/98 Crudo 8.500 52.000 17

1116198 l / 16/98 Cautiverio 6.500 58.500 13

l / 17/98 l / 17/98 JY 5.500 64.000 11 Columna 10 = Nmero de contratos para el comercio en cada
l / 18/98 l / 18/98 Crudo 10.500 74.500 21 nivel (aparece en la columna 7 ejemplo)

* Todas las operaciones bajo la columna de prdidas y ganancias fueron de $ 500 con sede en un solo contrato.
 MERCADO DE PONDERACIN A TRAVS DE GESTIN DE DINERO 147
146 MERCADO DE PONDERACIN A TRAVS DE GESTIN DE DINERO

Este escenario se volvi un registro de ganancias $ 9000 basado en el comercio de un nico $ 475 lo cual producira un beneficio neto de $ 77.000 mientras que el comercio 17 contratos en todos los

contrato en ms de $ 74.000! Compare esto con el simple uso de un delta $ 900 para todos los mercados.

mercados, lo que disminuye el beneficio neto total de $ 74.500 a slo $ 45.000. El beneficio neto de La clave aqu es, una vez ms, la reduccin potencial. Si un mercado o mtodo tiene una

usar un delta $ 600 en todos los mercados est en $ 62.500 y un delta $ 300 en todos los mercados tendencia a producir grandes detracciones, ese mercado tambin puede "contener" otros mercados

slo se lleg a $ 111.500. El delta ms cercano en todos los mercados para igualar el efecto de debido a que el delta se basa en la inclusin de la reduccin inusualmente grande. Mediante el uso de

ponderacin mercado sera utilizar un delta en todos los mercados de un delta conjunto en todos los mbitos de $ 475, el mercado que pueden ser responsables de una
gran parte de una reduccin siguiente si el comercio 17 contratos en lugar de slo el 13 como se
indica en las Tablas 10.1 y 10.2. Por lo tanto, el riesgo sera ligeramente superior. Mientras tanto, los
otros mercados estn aumentando contratos ms rpido y se compensan de forma natural en

TABLA 10.2 fijo Relacin de la tabla de referencia usando la relacin de manera eficiente
reduccin de la capacidad de avanzar de todos los otros mercados.

Valorado Mtodo

Petrleo crudo Cautiverio JY

Este mtodo no dar ms beneficios con la disposicin del crdito ms bajos cada vez que se
LeveP ruidob Nivel' contratos
aplica. Sin embargo, basado en la lgica se explica en este captulo, el historial de aumento de la
$ 300 ps 600 ps 900 23 remuneracin debe ser positivo. Como regla general, el crecimiento geomtrico causada por la

900 1,800 2.700 45 aplicacin del mtodo debe comenzar antes porque los mercados ms pequeos con detracciones

1,800 3.600 5.400 67 aumentarn ms rpido que si una sola delta se utiliza de forma generalizada. Este mtodo est

3.000 6.000 9.000 89 disponible en la ms reciente actualizacin del software de gestin de rendimiento de dinero que si

4.500 9.000 13.500 10 quieres probarlo.

6.300 12.600 18.900 11

8.400 16.800 25.200 12

10.800 21.600 32.400 13

13.500 27.000 40.500 14

16.500 33.000 49.500 15

19.800 39.600 59.400 16

23.400 46.800 70.200 17

27.300 54.600 81,900 18

31.500 63.000 94.500 19

36.000 72.000 108.000 20

40.800 81.600 122.400 21

45.900 91.800 137.700 22

51.300 102.600 153.900 23

57.000 24

63.000 25

69.300

75.900

82.800

90.000

un capital requerido para el petrleo crudo.

segundo capital requerido para los bonos.

do capital requerido para el yen japons.


11
MEDIDAS DE PROTECCIN
Otros resultados
En el captulo 2, discutimos brevemente varios tipos de manejo de dinero, as como las
caractersticas de manejo del dinero y la administracin del dinero inadecuada. Me dijo que la
administracin del dinero adecuado podra (1) se ha demostrado matemticamente y (2) ocuparon de
los problemas de riesgo y recompensa. Los siguientes mtodos no se consideran las tcnicas de
manejo de dinero puros porque pertenecen a estas dos categoras. Ninguno de los siguientes puede
ser matemticamente probado, y el nico problema que tratan de direccin es el lado negativo. Por lo
tanto, usted debe considerar cuidadosamente estos mtodos antes de implementar cualquiera de
ellos en su negociacin personal.
CONSECUTIVOS / ganadores de perdedores
S e h a p e n s a d o d u r a n t e m u c h o t i e m p o q u e d e a l g u n a m a n e r a , d e a l g u n a m a npeer ar d
, edora consecutiva
o operaciones ganadoras proporcionan oportunidades adicionales para los comerciantes. Estas
oportunidades vienen en todas las formas y tamaos. La creencia ms comn es que varios perdedores
consecutivos en realidad aumentan la probabilidad de que el comercio de al lado convertirse en un
ganador. Otros creen que si un mtodo o sistema ha generado varias operaciones ganadoras en una fila,
se hace ms probable que una prdida de comercio est a punto de ocurrir. Como resultado de ello, dejan
de tomar los oficios hasta que el mtodo o sistema sufre al menos un par de operaciones perdedoras.
Esta teora ha venido de varias reas de la vida, ninguno de los cuales existe alguna prueba
matemtica en lo que se refiere a la negociacin. Algunos
148
CONSECUTIVO GANADORES / PERDEDORES
reas temticas son vlidos en estos supuestos de resultados consecutivos. Sin embargo, ciert
condiciones deben estar presentes para que la teora para mantener el agua matemtica. Este
captulo trata de unas pocas reas en las que la afirmacin es cierta y por qu. A continuacin,
explora la validez matemtica de estas creencias en el mbito comercial. Por ltimo, el captulo
presenta las posibles relaciones entre los mercados y esta teora. Aunque no hay ninguna susta
matemtica, hay, sin embargo, algunas ideas interesantes sobre cmo abordar esto en unas po
situaciones de negociacin real.
Conjeturo que la mayora de la ganadora consecutiva y / o perder las teoras del comercio
hecho su camino en el escenario comercial de la industria del juego. El juego es un juego de ra
Cualquier jugador profesional le dir que no hay manera de convertir las probabilidades a su fa
Por lo tanto, los jugadores esquemas de manejo de dinero utilizan provienen de la gestin de la
ganancia y la prdida rayas del mtodo. Ms temprano en el libro, me dio un ejemplo de lanzar
moneda y las apuestas, donde la expectativa era negativo. Hubo momentos en que la manipulac
de los tamaos de las apuestas de acuerdo con rayas podran aumentar las ganancias de las
apuestas de acuerdo con esas rayas. Sin embargo, en otros casos el resultado era peor como
resultado de las rayas. Yo no pretendo ser un experto en juegos de azar y las estadsticas. Yo
juego para el potencial de hacer dinero de l ni por el puro gusto de hacerlo. No soy el tipo de
que experimenta una "sensacin borrosa" de hacer algo que est garantizado para tomar mi din
el tiempo. No encuentro nada interesante de jugar un juego amaado. Supongamos que haya
disfrutado de boxeo, pero no era un profesional o incluso, para el caso, un aficionado; que acab
disfrutado de entrar en el ring con cualquier otro boxeador inexperto que disfruta recibiendo un
en la cabeza sin sentido. Le disfrutar de la actividad, si usted fuera a entrar en el anillo con, p
ejemplo. . . Mike Tyson? Si el ganador de la pelea recibi $ 25 millones, quin crees que gan
Cules seran las probabilidades de que ganar? Esto es lo que yo llamara una pelea amaada
Aparejado como en injusta. Me pregunto cules seran las probabilidades de apuestas. A decir
verdad, ni siquiera saber quin eres, lo hara de manera inequvoca, sin lugar a dudas,
Del mismo modo, los casinos de estaca una enorme cantidad de dinero en lo que ellos
consideran que es una inversin muy segura. A pesar de mi falta de experiencia en el tema de l
juegos de azar, las reglas y las estadsticas, lo que s s algunas cosas; y ellos son exactamen
qu no las monedas del pedazo en las mquinas tragamonedas o juega mesas de ruleta. No hay
garantas de matemticas en vetas.
150 OTRO PROFITPROTECTING MEDIDAS
La teora OFSTREAKS ... 151

LA TEORA DE RAYAS ...
Rayas en lanzar la moneda son interesantes. Se cree que si tuviera que lanzar una moneda al aire y
fuera de aterrizar cabezas hasta seis veces seguidas, que la probabilidad de que la moneda caiga
colas de hasta el sptimo flip ha aumentado significativamente. El apoyo de matemticas errnea de
esto proviene de dividir el nmero de saltos (incluyendo uno ms) en 100 por ciento y luego restando
que a partir de 100 por ciento.
Si hay tres colas consecutivos, la probabilidad de que los flip prximo aterrizaje mano a mano
es de 75 por ciento:
En la superficie, esto parece imposible. Por ejemplo, cuntos apostar que la prxima cara de la
moneda va a ser si las colas 999.999 lanzamientos anteriores fueron todas las cabezas? A condicin
de que la moneda no est manipulado de alguna manera, que es legtimamente 50/50, con
independencia de los 999.999 anteriores lanzamientos de aterrizaje mano a mano, la probabilidad de
que los prximos colas de monedas de aterrizaje Up es y siempre ser de 50/50. La siguiente
ilustracin demuestra este punto.
Vamos a lanzar una moneda dos veces. Ni mas ni menos. Hay cuatro posibles resultados de
estos dos lanzamientos:
1. Los jefes, cabezas

100% / 4 = 25% 2. Cabezas, colas

100% - 25% = 75% 3. colas, colas

Por lo tanto, los ms saltos, menor es el nmero restan de 100 por ciento. Con esta lgica, 100
lanzamientos consecutivos significa que ser el prximo lanzamiento contrario es lOO / lOl = 0,99; 100
a 0,99 = 99,01 por ciento de probabilidad de la siguiente flip siendo opuesta.
Si esto fuera realmente el caso, podramos todos se enriquecen a los casinos. . . pero no lo es.
Empezamos por el lanzamiento de una moneda en el aire con un disparo de 50 por ciento de los jefes de
monedas de aterrizaje hacia arriba y un tiro de las colas de monedas de aterrizaje hasta el 50 por ciento.
Movemos de un tirn y la moneda cae hasta colas. El supuesto es que, dado que la moneda ha aterrizado
colas hacia arriba, hay una mayor posibilidad de que el prximo lanzamiento saldr cara arriba. La matemtica
utilizada para apoyar esta es la probabilidad de que los dos prximos lanzamientos producir una mano a
mano y uno colas hacia arriba. Desde la primera era una cola hacia arriba, la probabilidad de que la secuencia
de los dos siguientes sern cabezas y luego colas. La tapa est hecha y tierras colas de nuevo. Ahora la
matemtica es 50% x 50% x 50% =
4. colas, cabezas
Estos son los cuatro resultados posibles. Cada resultado tiene una posibilidad o probabilidad de que
se produzca la misma. Si slo hay cuatro posibilidades, a continuacin, cada uno tiene una probabilidad
del 25 por ciento de ocurrir.
Las primeras tierras flip colas hacia arriba. Hay dos posibilidades donde el primer resultado es
una cola. Como resultado, los dos posibles resultados, donde la cabeza es el primer resultado se
descartan como resultados imposibles. Eso deja dos resultados posibles. O bien la secuencia ser
colas, cola o colas, cabezas. En otras palabras, hay una posibilidad de 50/50 de la prxima cara de la
moneda es cara o cruz. El resultado anterior no afect a la siguiente probabilidad. Esta es la regla,
independientemente del nmero de saltos incluidos en esta ilustracin. Si nos vamos a tirar la
moneda cuatro veces, no habra 16 resultados posibles de secuencias:
1. h, h, h, h

12,5%. 2. T, T, T, T

Esta lnea de pensamiento asume errneamente algo que no est en existencia: un estado de 3. h, h, h, t
dependencia de los resultados. Esto significa que el resultado de la prxima cara de la moneda tiene
4. h, h, t, h
algn tipo de dependencia del resultado de la tapa anterior de la moneda. La definicin de la
dependencia es simplemente un rea sujeta a la regla por un poder externo o influencia. La 5. h, t, h, h

independencia es un rea libre de la regla de un poder externo o influencia. Para el nmero de 6. t, h, h, h

resultados consecutivos para aumentar o disminuir la probabilidad de un resultado siguiente, la 7. t, t, t, h
dependencia tiene que existir. No existe en saltos de monedas. Cada lanzamiento de moneda es un
8. t, t, h, t
resultado completamente independiente no relacionada o influenciados por cualquier nmero de
resultados anteriores. 9. t, h, t, t

10. h, t, t, t

11. h, h, t, t
 Probabilidad cada vez mayor con dependencia 153
152 MEDIDAS DE PROTECCIN Otros resultados

posibilidades de aterrizaje colas hacia arriba. Por lo tanto, la prxima cara de la moneda tiene la misma
12. t, t, h, h
probabilidad de que salga cara o cruz arriba. Queda 50/50. La prxima cara de la moneda es de nuevo una
13. t, h, t, h
cola. Por lo tanto, quedan dos posibilidades: t,
14. h, t, h, t t, t, h o t, t, t, t. Estos son los nicos dos resultados posibles, y tienen un igual del 50 por ciento de

15. h, t, t, h posibilidades de que se produzca simplemente porque las operaciones anteriores no quitan o
disminuyen la capacidad de las siguientes operaciones para aterrizar a cara o cruz arriba.
diecisis. t, h, h, t

Esta es la razn por una secuencia de aterrizaje 999.999 cabezas o colas de hasta no aumenta la
Estos son los nicos resultados posibles. Antes de voltear la moneda, cada resultado posible tiene
probabilidad de que los prximos cabezas tirn de aterrizaje o de las colas hacia arriba. Incluso con 999.999
la misma 6,25 por ciento de posibilidades de que se produzca (100/16). Tan pronto como el primer flip es
aterrizaje colas hacia arriba, slo hay dos posibilidades para el resultado de esta secuencia de 1 milln de
a travs de, ocho de esas posibilidades se eliminan automticamente. Si la primera cara de la moneda
tirn, que ser o bien 999.999 colas y cabezas 1 o l, OOO, OOO
es una cola, se eliminan todas las posibilidades que comienzan con las primeras cabezas de aterrizaje
cruz. Uno o el otro y ambos
tirn hacia arriba. Por lo tanto, ahora slo existen los siguientes ocho posibilidades:
tienen la misma probabilidad de que se produzcan.

1. T, T, T, T AUMENTO DE PROBABILIDAD con dependencia

2. t, h, h, h
La dependencia es la otra cara de la independencia (sin doble sentido). La siguiente ilustracin
3. t, t, t, h
muestra cmo la dependencia hace en realidad, a aumentar las probabilidades. Supongamos que
4. t, t, h, t
tenemos una baraja de 20 cartas. En esa cubierta es un as de trboles. Cul es la probabilidad de
5. t, h, t, t que la primera tarjeta entregada ser el as de bastos? % O= 5% de probabilidad. La primera tarjeta se
6. t, t, h, h volc y es un 10 de diamantes. La carta es retirada que trae las cartas en total en la cubierta de abajo

7. t, h, h, t a 19. Por lo tanto, ahora hay una oportunidad 5,26315 por ciento que la siguiente carta ser el as de
bastos (% 9=
8. t, h, t, h

.0.526.315). La siguiente carta es un 2 de corazones. Se elimina de la cubierta y la probabilidad de

Cada uno tiene la misma posibilidad 12,5 por ciento de posibilidades de que se produzca (100/8).
que la siguiente carta es el as de bastos es 5,5555 por ciento. Los siguientes 8 coches estn
Cuatro de estos ocho posibilidades tienen la oportunidad de conseguir un 12,5 por ciento colas y cuatro
volteadas, ninguno de ellos est el as de bastos. En la actualidad hay slo 10 cartas restantes. Una
de estas posibilidades tienen la oportunidad de las cabezas de aterrizaje al lado del tirn hasta el 12,5
de esas 10 cartas es el as de bastos y cada uno tiene la misma probabilidad de ser que la tarjeta
por ciento. Por lo tanto, la posibilidad de que el prximo lanzamiento es cara o cruz permanece en 50/50
hasta que otro se retira de la cubierta. Las posibilidades han aumentado un 10 por ciento en la
(12,5 x 4 = 50). El prximo lanzamiento elimina cuatro posibilidades ms. Si la siguiente tierras flip colas
prxima carta. Si ms de 8 tarjetas se han tomado de la cubierta y ninguno de ellos fue el as de
de nuevo, cuatro de las posibilidades que permanecieron se eliminan inmediatamente. Las cuatro
bastos, slo 2 permanecen posibilidades. O bien la siguiente carta es el as o la tarjeta despus. Por lo
posibilidades restantes son:
tanto, la probabilidad se ha incrementado de 5 por ciento a 50 por ciento. Si la siguiente tarjeta no es
el as, la probabilidad de la ltima carta es 100 por ciento. Las probabilidades se incrementaron cada
vez que una tarjeta fue retirado de la cubierta. Por lo tanto,
1. t, t, h, h

2. t, t, t, h

3. t, t, h, t
La dependencia existe aqu, ya que cada tarjeta que fue entregado, pero no era el as influy en
4. t, t, t, t
el nmero de posibilidades que quedaban. Es por esto que el conteo de cartas es ilegal en los
casinos. (Es legal para que puedan idear maneras de manipular las probabilidades de tomar su
Fuera de los cuatro resultados posibles, dos tienen un igual del 25 por ciento de posibilidades de aterrizaje
dinero
dirige hacia arriba, mientras que dos tienen un igual del 25 por ciento
154 MEDIDAS DE PROTECCIN Otros resultados
pero ilegal que idear maneras de manipular las probabilidades para tomar la suya!) Si una tarjeta se dio
la vuelta y luego se coloca de nuevo en la cubierta y la cubierta arrastrando los pies, la probabilidad
permanecera siempre y para siempre en el 5 por ciento.
En el comercio, el nico escenario posible es el ejemplo lanzamiento de monedas. Si usted cree
que la matemtica demuestra una mayor probabilidad de ganar el comercio despus de perdedores
consecutivos, slo tiene que sustituir una operacin ganadora por cada cola y una prdida de comercio
para cada cabezas. Se va a salir la misma hora todos.
Entonces surge la pregunta, y si el mtodo o sistema ha demostrado en el largo plazo a ser del
75 por ciento de precisin en ganar el comercio? Entonces que? La respuesta es que se aplica la
misma lgica. Supongamos que hay un juego en el que podramos apostar en juegos de tres saltos
consecutivos. Los dos nicos conjuntos que perderamos sera la secuencia de lanzamientos h,
t.
Si la secuencia aterriz de otra manera, que ganaramos. Recuerde, slo hay ocho resultados
posibles. Dos de esos resultados estn perdiendo los resultados mientras que seis estn ganando
resultados ( 6/8 = 75%). Cada vez que tenemos a travs de voltear la moneda tres veces, la secuencia
gana o pierde. Despus de eso, los tres lanzamientos se repiten y se dan las ocho posibilidades de
nuevo. Por lo tanto, cada conjunto de saltos tiene la misma el 75 por ciento de probabilidades de
producir una secuencia ganadora, independientemente del resultado anterior de secuencias. La
lgica sigue siendo el mismo.
Esto nos lleva al tema de los registros histricos de comercio. Cmo son confiables
antecedentes histricos en la retransmisin de precisin para las probabilidades de cualquier sistema
o mtodo dado? Gran parte del tiempo, una trayectoria que se ha recurrido en forma intensiva en el
mundo de las operaciones apalancadas. La respuesta no se encuentra en la propia trayectoria, sino
ms bien la capacidad de la lgica que produce los comercios para descubrir o aislar un sesgo en el
mercado (s). Si las 100 operaciones anteriores tuvieron un resultado de 75 ganadores y 25 por ciento
perdedores, hacer los mismos nmeros nos dan la probabilidad de que los prximos 100 oficios ser
ganadores sern del 75 por ciento, as? Aqu es una estadstica impactante que creo que la mayora
encontrar eyepopping. Con excepcin de algn sesgo existente en el mercado, slo hay una
31,25 por ciento de probabilidad de que el siguiente grupo de 100 operaciones ser de 75 por ciento o ms
ganadores.
Usted dice: "Cmo puede ser eso? " A menos que un cierto sesgo en los mercados entra en
juego, hay 126 + 30 ceros de los posibles resultados de los prximos 100 operaciones. Slo hay una
posibilidad de que todos estos 126 + 30 ceros posibles resultados sern los ganadores! Tan pronto
como la primera operacin es un perdedor, hay cero posibilidades de que todas las 100 operaciones
sern los ganadores. Por lo tanto, se elimina al menos una posibilidad. Podramos hacer lo mismo
Probabilidad cada vez mayor con dependencia 155
cuentan como antes, pero eso sera asumir enteramente demasiado tiempo y el espacio, por lo que
vamos a saltar a algo ms corto.
Si hay 4 oficios, hay 16 resultados posibles. Al exigir que 3 de cada 4 de los oficios ser
ganadores, estamos eliminando 11 resultados posibles. Eso deja slo 5 resultados, o 31,25 por
ciento. Para ilustrar esto, consulte el ejemplo anterior con los 4 lanzamientos de la moneda. Hay 16
resultados posibles. Total de posibles resultados con al menos tres colas en la secuencia (o ms) son
5 fuera de la 16.
Esto puede ser calculado para cualquier nmero de operaciones. Cada operacin adicional
duplica el nmero de posibles resultados. Si hay un lado, slo hay 2 posibles resultados. Si hay dos
saltos, hay 4 posibles resultados. Si hay tres saltos, hay 8 resultados posibles. Cada vez que los
lanzamientos aumentar a uno, los posibles resultados doble en nmero. Es por eso que hay tantas
S.S a t, t, secuencias posibles de 100 operaciones. Sin embargo, no importa cuntos resultados posibles, el
porcentaje de secuencias que producirn el 75 por ciento de los ganadores comercios permanecen
constantes. Por lo tanto, slo hay una posibilidad 31,25 por ciento de que 75 de los prximos 100
operaciones habr ganadores de restriccin de cualquier sesgo mercado.
Compare esto con un historial de 100 operaciones que tiene slo 30 por ciento de los
ganadores. Con excepcin de algn sesgo en el mercado que llevara a esas estadsticas, la
probabilidad de que los prximos 100 comercios tendrn al menos 30 por ciento de los oficios ganar
o mejor es ms del 89 por ciento. Si lanzamos una moneda al aire seis veces, hay 64 resultados
posibles. Para ganar al menos el 30 por ciento de las veces, tiene que haber al menos dos colas
(WINS) dentro de la secuencia de ganar el 33 por ciento de las veces. Slo siete secuencias no
tienen al menos dos colas (WINS): 7/64
(posible
resultados) = 10,9 por ciento, 100 por ciento - 10,9 por ciento = 89 por ciento. Esto supone que no
existe un sesgo en los mercados que influyen en la tasa de operaciones ganadoras.
Esto nos lleva a la pregunta de exactamente qu es el sesgo de mercado? Hay dos lados de un
gato. Si el gato se lanza en el aire, cul es la probabilidad de que el gato va a aterrizar el vientre hacia
arriba o una copia de seguridad? Existen dos posibilidades. Si el gato se lanza en el aire, lo har ya sea la
tierra con el dorso hacia arriba o boca arriba (aterrizajes secundarios requieren un volver a lanzar). Debido
a que existen dos posibilidades, no es automticamente una probabilidad igual de cada posibilidad? Por
supuesto no. Hay un sesgo con este ejemplo. Si yo fuera un apostador, me pongo mi dinero en el rellano
del gato copia de seguridad cada vez independientemente de lo que las estadsticas anteriores muestran,
a menos que el gato estaba muerto, a la que vez que se refieren a este tipo de estadsticas.
Este es un ejemplo de un sesgo en el resultado. El sesgo es que debe haber una ley de la fsica
que viven en algn lugar gatos tierra con sus pies
 MEDIDAS DE PROTECCIN Otros resultados
en el suelo, por lo tanto vientre hacia abajo. Los sesgos en los mercados no se ven tan fcilmente.
Simplemente, pueden existir como ms compradores en el mercado de los vendedores, o como un
desequilibrio en la oferta y la demanda de un producto, o como uno o ms de los catalizadores
posibles innumerables. Por lo tanto, cuando se mira en el historial, en lugar de ver un sistema
ganadora el 75 por ciento y de forma automtica el supuesto de que la siguiente secuencia de
operaciones debe ceder el 75 por ciento de operaciones ganadoras, mirar a la lgica subyacente del
mtodo. Los nmeros en s no le dir nada en esta rea.
DEPENDENCIAS EN LOS RESULTADOS DE MERCADO
En la discusin de las posibles dependencias en los resultados del mercado, quiero decir por
adelantado y muy claramente que, en el mejor Soy escptico acerca de esta teora y slo incluyo para el
pensamiento adicional. Puede haber (y subrayo la palabra podra) una dependencia en el resultado de
las operaciones futuras del resultado de las operaciones anteriores. Ninguna matemticas alguna vez
probar esta afirmacin. Slo la lgica y la precaucin pueden ser las guas de resolucin sobre esta
teora.
Para la dependencia de existir, tiene que haber una disminucin de la posible perder o ganar el comercio
dentro de la siguiente secuencia de operaciones. Al igual que el ejemplo de la tarjeta de conteo, si hay 20 cartas
y 10 se dan la vuelta sin girar sobre el as, la probabilidad de que la siguiente carta no ser el as ha disminuido del
95 por ciento a slo el 80 por ciento. Para la dependencia de existir en la secuencia de resultados en el
comercio, tiene que haber una disminucin relacionada (no idnticos) de perdedores continuos como resultado
de la accin del mercado. Por ejemplo, al momento de escribir este captulo, el mercado de combustible para
calefaccin est muy cerca de los mnimos de 30 aos. El precio del combustible para calefaccin cerr
alrededor de 36 centavos en la actualidad. El bajo en 30 aos est justo debajo de 30 centavos de dlar. La
lgica concluir que si un mtodo o sistema contina para comprar combustible para calefaccin, que con el
tiempo, que dejar de moverse hacia abajo y, de hecho subir generando de esta manera una operacin
ganadora. Las ms cerca de cero combustible de calefaccin se mueve, mayor es la probabilidad de que el
combustible para calefaccin ha llegado a su corto plazo de bajo a medio plazo. Por lo tanto, la compra del
mercado se convierte en una operacin ganadora ms probable que hace la venta en el mercado.
En este ejemplo, en realidad no muestran una dependencia en el comercio, sino ms bien una
dependencia en los resultados comerciales de la accin del mercado. Se puede demostrar que la
dependencia existe en la accin mark.et. Recordemos lunes negro en 1987. El promedio industrial
Dow Jones se desplom
Operando con el promedio de las curva de la equidad 157
ms de 500 puntos en un da. Hoy en da, una cada de 500 puntos sera considerado bastante
grande, pero muy lejos de la magnitud que lo era entonces. La cada represent una cada de ms
del 20 por ciento en un solo da. Si usted va a cualquier libro grfico, ver que el martes siguiente, el
mercado se recuper ms de 150 puntos de nuevo al alza. Tal rebote estaba directamente
relacionada con y dependa del movimiento a la baja del da anterior. Tena el mercado subi 10
puntos el lunes, puede estar seguro, el mercado no se habra movido hasta 150 puntos de ese
martes. La dependencia existe en la accin del mercado porque no hay conocimiento de la accin
anterior. Accin maana no est libre del poder o influencia externos. Ese poder exterior es
exactamente lo que mueve los mercados. La nica forma de algn tipo de dependencia puede existir
en las secuencias de comercio es si la dependencia en los mercados es de alguna manera
transferido a las operaciones que se estn tomando. Esta no es una tarea fcil de lograr.
Operando con el promedio de las EQUIDAD CURVA
Este es un tema con casi tantas posibilidades como hay creencias sobre cmo funciona. Operando
con el promedio de la curva de la equidad puede asumir muchas formas y maneras. La idea de este
mtodo es tomar el punto de los 10 das anteriores equidad, sumarlos y dividir por 10 (o por cualquier
otro nmero arbitrario). Este es el promedio de la curva de la equidad. Como regla general, cuando el
capital se mueve hacia arriba, la media estar bajo la equidad real. Si la curva de las acciones se
mueve hacia abajo, el promedio ser normalmente por encima de la equidad. Por lo tanto, el
comerciante confiar en este sistema slo toma oficios cuando la curva de las acciones es superior a
la media de la curva de las acciones y luego deja de tomar operaciones cuando el capital se mueve
por debajo de la media. A pesar de que no se estn tomando las operaciones, el comerciante sigue
trazar la curva de las acciones y cuando se traslada de nuevo por encima de la media mvil,
Este es el uso ms popular de la negociacin de un promedio de una curva de la equidad. Este
captulo trata de este mtodo y muchos ms mtodos posibles. Tambin examina la validez del
mtodo, la forma en que debe o no debe ser utilizado y, a continuacin ofrece algunas otras
maneras de implementar los mtodos.
En primer lugar, la pregunta debe ser contestada, se negocia un promedio mvil de la curva de las
acciones de un tipo de manejo de dinero tal como se define en este libro? Operando con un promedio de
la curva de las acciones no se aborda la
158 MEDIDAS DE PROTECCIN Otros resultados Operando con el promedio de las curva de la equidad

tamao de la inversin que se hizo, que se incluye en esta definicin. aborda si el comercio de al lado
se debe tomar o no. Esta es una forma de seleccin comercio. la seleccin del comercio no tiene
sustancia matemtica para demostrar la eficacia, o para el caso, refuta la eficacia del mtodo. Por lo
tanto, no se puede ver como una verdadera forma de administracin de dinero. Y, si no es la
administracin del dinero, entonces, qu. Yo clasificara este mtodo como una forma de gestin de
riesgos. Los dos no son lo mismo. La gestin del riesgo, simplemente toma medidas para intentar
frenar la exposicin al riesgo. La gestin de riesgos es un paso de seguridad. Es un paso adicional
comerciantes pueden tomar, adems de la administracin del dinero.

Como se dijo anteriormente, la negociacin de la media de una curva de las acciones simplemente
significa que si el capital es superior a la media de la curva de la equidad, se tomarn los oficios. Si el
Figura 11.1 La curva que resulta de tomar outthetrades inmediatamente despus de una cada de abajo la
capital est por debajo de la curva de los recursos propios medios, no se tendrn oficios. El nico
curva promedio de equidad.
propsito de intentar aplicar una estrategia de este tipo de comercio o la inversin es reducir al mnimo
los riesgos. En ningn momento se debe considerar este mtodo como un mtodo de mejora de lucro.
Esto no quiere decir que no puede o no aumentar los beneficios; a veces, puede muy bien. Este es un
beneficio adicional si se produce. comercio curva de la equidad intenta quitar un comerciante del riesgo
de grandes detracciones, mientras se coloca el comerciante en condiciones de beneficiarse cuando el
y tomando slo opera por encima de la media de g-barra que se desplaza, el beneficio neto se redujo
mtodo o sistema empieza a dibujar una copia de seguridad.
a $ 39.500 y 105 comercios. El porcentaje de victorias se mantuvo relativamente igual, pero la
reduccin fue en realidad ms de $ 8,400. . . ms sin el comercio de la curva de capital promedio!

El comercio es una cosa: Riesgo frente recompensa. Hay ventajas y desventajas. Un comerciante corre
el riesgo de X dlares para hacer Y dlares. Antes de tomar el comercio, el comerciante debe creer que el
potencial de recompensa vale la pena el riesgo. comercio curva de las acciones hace exactamente lo contrario. Pero, antes de tirar por completo en el sombrero en este mtodo, haba una razn que dio este

El riesgo es que los dlares que potencialmente no sern hechos mientras que la recompensa es
ejemplo. Este es un sistema aplicado a un mercado. Se trata de la peor cada de rendimiento que

potencialmente los dlares que no se perdern. El comerciante tiene que creer que vale la pena correr el
debe ver en un solo sistema y del mercado. El promedio mvil que se eligi fue recogido por completo

riesgo de posibles ganancias para proteger el capital existente.

de la nada. No haba ninguna optimizacin en absoluto a este ejemplo. Lo elegimos para mostrar que
hay riesgos en el comercio de este mtodo. Los riesgos no estn necesariamente en lo que podra

Para aplicar negociacin media curva de las acciones a su cuenta, usted debe tomar el da promedio X
perder, pero en lo que no podra hacer. Tambin se dar cuenta de que el mtodo est actualmente

de esa curva de la equidad y la trama que en el mismo grfico como la curva de las acciones en s. La figura
en una operacin de disposicin y no se estn tomando oficios. Si nos vamos a extender esta
reduccin, se vera que est protegiendo la cuenta de dos cosas que parecen ocurrir cuando menos
11.1 muestra una curva de las acciones de una trayectoria hipottica producido a partir de un sistema que he
se esperan. Lo primero que la cuenta est protegida contra fallo del sistema es completo y total. Si el
desarrollado. La curva de la equidad real es la lnea en negrita, mientras que la media curva de las acciones
sistema sufre fracaso total, la cuenta no estar participando en la mayor parte de las operaciones que
es la lnea ms delgada que est por debajo de la curva de las acciones alrededor del 80 por ciento del
componen ese fracaso. S de un sistema en particular comercializado por muchos clientes que se
tiempo. El siguiente grfico es la curva de las acciones que se produce a partir de sacar las operaciones
han beneficiado enormemente de este ao de evitar una masiva $ 30.000 + reduccin. Esto tambin
inmediatamente despus de una cada por debajo de la curva de capital promedio.
habra protegido tranquilidad.

En este ejemplo, hay 132 comercios sin el comercio de acuerdo con la curva de capital
promedio; 47 por ciento de estas operaciones eran rentables produciendo ms de $ 61.000 beneficios
con una mayor reduccin de $ 7.625. Despus de la aplicacin de una media mvil del G-punto de la
curva de las acciones
160 MEDIDAS DE PROTECCIN Otros resultados ANLISIS DE LA CURVA DE LA MEDIA EQUIDAD 161

La razn nmero uno para el fracaso empresarial es una capitalizacin insuficiente. Tambin MESA 11.1 Comercio por Desglose de Comercio de una curva de la equidad

me considero que es la principal causa de fracaso comercial. Oficios tienen escasez de capital para
Saldo de la 9 Punto Nueva cuenta
soportar las grandes detracciones que se producen con la arena de negociacin apalancada. Pueden
P/L cuenta Promedio < o> P / L Tomado Equilibrar
tener la capital para resistir, pero el no tener el capital de riesgo para soportarla. Al tomar el riesgo de
las detracciones prolongados fuera de la cuenta, la capital debe tener una vida til mucho ms larga. $ (1,406.25) $ (1,406.25) $ (1,406.25) $ (1,406.25)

(1,406.25) (2,812.50) (1,406.25) (2,812.50)

1,750.oo (1,062.50) 1,750.oo (1,602.50)

(1,406.25) (2,468.75) (1,406.25) (2,468.75)

(468,75) (2,937.50) (468.75) (2,937.50)

ANLISIS DE LA MEDIA EQUIDAD CURVA (1,406.25) (4,343.75) (1,406.25) (4,343.75)

(1,406.25) (5,750.OO) (1,406.25) (5,750.OO)

Tomando una mirada ms profunda en el comercio de la curva de las acciones promedio, problemas con la lgica del mtodo (937.50) (6,687.50) (937.50) (6,687.50)

comienzan a surgir. En el ejemplo anterior, el registro de los resultados mostrados en realidad disminuy por el comercio de 62.50 (6,625.OO) $ (3,788.19) < 62.50 (6,625.OO)

acuerdo con el promedio de la equidad. Tabla 11.1 se muestra un desglose del comercio por el comercio de la serie original de 132 2,125.OO (4,500.OO) (4J31.94) < 2,656.25 (3,968.75)

operaciones, el promedio mvil del G-punto de los oficios y despus que se hayan efectuado las operaciones y por qu. Si hay un (750.00) (5,250.OO) (4,402.78) < (1,406.25) (5,375.OO)

"5" al lado del comercio, la siguiente el comercio fue tomada debido a que el capital fue mayor que el promedio. Si hay un "<" al 4,406.25 (843.75) (4,378.47) > 1,718.75 (3,656.25)

lado del comercio, se negaba el comercio de al lado porque la equidad haba descendido por debajo de la media. Aviso en la fila 21 2,656.25 1,812.50 (3,902.78) > 687.50 (2,968.75)

de la reduccin se haba extendido la baja equidad suficiente que el comercio de al lado no fue tomada. Fila 22 resulta en ganancia (1,406.25) 406.25 (3,531.25) > 2,312.50 (656,25)

de $ 1,718.50. Este es el comercio que no fue tomada. Como resultado de que el comercio, sin embargo, la curva de las acciones 1,718.75 2,125.OO (2,812.50) > (1,406.25) (2,062.50)

se movi de nuevo por encima de la media mvil y el comercio se reanud. Esto sucedi de nuevo en las filas 43 y 44. En el 687.50 2,812.50 (1,861.11) > (1,406.25) (3,468.75)

momento en que llegue a las filas 63-72 esta misma situacin parece repetirse varias veces con la curva de la equidad en 2,312.50 5,125.OO (548.61) > 1,562.50 (1,906.25)

movimiento arriba y por debajo de la media mvil cada pocos comercios. Cada vez que el promedio mvil se traslad a (1,406.25) 3,718.75 600,69 > (1,406.25) (3,312.50)

continuacin, que marc el mtodo que deje de tomar los oficios, pareca una operacin ganadora seguira inmediatamente. La (1,406.25) 2,312.50 1,357.64 > 250.00 (3,062.50)

equidad se movera hacia atrs y el comercio de al lado sera un perdedor, que movera la equidad de nuevo por debajo. que marc 1,562.50 3,875.OO 2,371.53 > 1,750.oo (1,312.50)

el mtodo que deje de tomar los oficios, pareca una operacin ganadora seguira inmediatamente. La equidad se movera hacia (1,406.25) 2,468.75 2,739.58 < 4,406.25 3,093.75

atrs y el comercio de al lado sera un perdedor, que movera la equidad de nuevo por debajo. que marc el mtodo que deje de 1,718.75 4,187.50 3,003.47 > 1,250.OO 4,343.75

tomar los oficios, pareca una operacin ganadora seguira inmediatamente. La equidad se movera hacia atrs y el comercio de al L50.00 4,437.50 3,451.39 > (687.50) 3,656.25

lado sera un perdedor, que movera la equidad de nuevo por debajo. 1,750.oo 6,187.50 3,902.78 > (156.25) 3,500.oo

4,406.25 10,593.75 4,767.36 > 0.00 3,500.oo

1,250.OO 11,843.75 5,513.89 > 343.75 3,843.75

(687.50) 11.156.25 6,340.28 > 3,187.50 7,031.25

(156.25) 11, ooo.oo 7,305.56 > 4,343.75 11,375.oo

Esta es otra razn por la que este mtodo, como regla general, no se puede considerar como la 0.00 11, ooo.oo 8,097.22 > 4, ooo.oo 15,375.oo

gestin de dinero puro. No hay dependencia en los oficios y por lo tanto no hay manera de predecir el 343.75 11,343.75 9,083.33 > 0.00 15,375.oo

resultado de las siguientes operaciones tan pronto como el capital se mueve por debajo de la media 3,187.50 14,531.25 10,232.64 > 562.50 15,937.50

mvil. Hay una idea popular por ah que este tipo de comercio es exactamente lo que le impedir que 4,343.75 18,875.OO 11,836.81 > (2,187.50) 13,750.oo

sale de la reduccin. Se basa en la teora de que drawups engendran disposicin del crdito y de 4, ooo.oo 22,875.OO 13,690.97 > 1,875.OO 15,625.OO

disposicin del crdito engendran drawups. Si deja de operar tan pronto como una reduccin 0.00 22,875.OO 15,055.56 > 218.75 15,843.75

realmente se pone en movimiento, ests parando en el peor momento posible. Una vez ms, la 562.50 23,437.50 16,343.75 > (1,406.25) 14,437.50

(Continuado)
162 MEDIDAS DE PROTECCIN Otros resultados ANLISIS DE LA CURVA DE LA MEDIA EQUIDAD 163

MESA 11.1 ( Continuado) MESA 11.1 ( Continuado)

Cuenta Punto 9 Nueva cuenta Saldo de la Punto 9 Nueva cuenta

Equilibrar Promedio <O p P / LTaken Equilibrar

cuenta Promedio co5 P / LTaken Equilibrar
P/L P/L

(2,187.50) 21,250.OO 17,465.28 > 1,687.50 16,125.OO 39,625.OO 39,302.08 > 1,156.25 31,781.25
(1,406.25)

23,125.OO 18,812.50 > 1,687.50 17,812.50 41,312.50 29,937.50

1,875.OO 1,687.50 39,333.33 > (1,843.75)

218.75 23,343.75 20,184.03 > (1,406.25) 16,406.25 28,531.25

5,437.50 46,750.OO 40,125.OO > (1,406.25)

(1,406.25) 21,937.50 21,361.11 > (1,406.25) 15, ooo.oo 1,437.50 48,187.50 41,232.64 > 5,093.75 33,625.OO

1,687.50 23,625.OO 22,371.53 > 968,75 15,968.75 (31.25) 48,156.25 42,368.06 > (1,406.25) 32,218.75

1,687.50 25,312.50 23,086.81 > 2,062.50 18,031.25 (1,625.OO) 46,531.25 43,312.50 > 2,375.OO 34,593.75

(1,406.25) 23,906.25 23,201.39 > 2,906.25 20,937.50 (1,406.25) 45,125.OO 43,902.78 > 0.00 34,593.75

(1,406.25) 22.500.00 23,159.72 < 937.50 21,875.OO (343.75) 44,781.25 44,611.11 > (1,406.25) 33,187.50

1,187.50 23,687.50 23,187.50 > (1,406.25) 20,468.75 (1,406.25) 43,375.oo 44,871.53 < (1,406.25) 31,781.25

968,75 24,656.25 23,565.97 > 4,437.50 24,906.25 (1,406.25) 41,968.75 45,131.94 < 3,156.25 34,937.50

2,062.50 26,718.75 23,965.28 > 0.00 24,906.25 (1,406.25) 40,562.50 45,048.61 < 906,25 35,843.75

2,906.25 29,625.OO 24,663.19 > 4,750.oo 29,656.25 3,906.25 44,468.75 44,795.14 < (1,406.25) 34,437.50

937.50 30,562.50 25,621.53 > (1,406.25) 28,250.OO 47,125.OO 44,677.08 > (1,406.25) 33,031.25
2,656.25

(1,406.25) 29,156.25 26,236.11 > 2, ooo.oo 30,250.OO (1,406.25) 45,718.75 44,406.25 > (1,406.25) 31,625.OO

4,437.50 33.593.75 27,156.25 > (1,406.25) 28,843.75 2,812.50 48,531.25 44,628.47 > 1,250.OO 32,875.OO

0.00 33.593.75 28,232.64 > 1,718.75 30,562.50 (1,406.25) 47,125.OO 44,850.69 > 3,687.50 36,562.50

4,750.oo 38,343.75 29,993.06 > 2,937.50 33,500.oo 1,156.25 48,281.25 45,239.58 > (1,406.25) 35,156.25

(1,406.25) 36,937.50 31,465.28 > 1,812.50 35,312.50 (1,843.75) 46,437.50 45,579.86 > (1,406.25) 33,750.oo

2, ooo.oo 38,937.50 33,052.08 > (1,406.25) 33,906.25 (1,406.25) 45,031.25 45,920.14 < (1,406.25) 32,343.75

(1,406.25) 37,531.25 34,253.47 > (1,406.25) 32,500.OO 3,750.oo 48,781.25 46,833.33 > 3,312.50 35,656.25

1,718.75 39,250.oo 35,322.92 > (1,406.25) 31,093.75 5,093.75 53,875.OO 47,878.47 > (1,406.25) 34,250.OO

2,937.50 42,187.50 36,614.58 > (1,406.25) 29,687.50 (1,406.25) 52,468.75 48,472.22 > 718,75 34,968.75

1,812.50 44.000.00 38,263.89 > (1,406.25) 28,281.25 2,375.OO 54,843.75 49,486.11 > (1,406.25) 33,562.50

(1,406.25) 42,593.75 39,263.89 > (1,406.25) 26,875.OO 0.00 54,843.75 50,187.50 > (375.00) 33,187.50

(1,406.25) 41,187.50 40,107.64 > 1,687.50 28,562.50 C & 406.25) 53,437.50 50,888.89 > 2,531.25 35,718.75

(1,406.25) 39,781.25 40,267.36 < 5,437.50 34, ooo.oo (1,406.25) 52,031.25 51,305.56 > 625.00 36,343.75

(437.50) 39,343.75 40,534.72 < 1,437.50 35,437.50 3,156.25 55,187.50 52,277.78 > 0.00 36,343.75

1,687.50 41,031.25 40,767.36 > (31.25) 35,406.25 906,25 56,093.75 53,506.94 > 5,437.50 41,781.25

(1,406.25) 39,625.OO 41, ooo.oo < (1,625.50) 33,781.25 (1,406.25) 54,687.50 54,163.19 > (1,406.25) 40,375.oo

(1,406.25) 38,218.75 40,885.42 < (1,406.25) 32,375.OO (1,406.25) 53,281.25 54,097.22 < 1,187.50 41,562.50

(281.25) 37,937.50 40,413.19 < (343.75) 32,031.25 (1,406.25) 51,875.OO 54,031.25 < 1,843.75 43,406.25

93.75 38,031.25 39,750.oo < (1,406.25) 30,625.OO 4,781.25 56,656.25 54,232.64 > 375.00 43,781.25

1,781.25 39,812.50 39,440.97 > (1,406.25) 29,218.75 C & 406.25) 55,250.OO 54,277.78 > (1,406.25) 42,375.OO

(1,406.25) 38,406.25 39,131.94 < 2,812.50 32,031.25 1,250.OO 56,500.OO 54,618.06 > (1,406.25) 40,968.75

2,625.OO 41,031.25 39,270.83 > (1.406.25) 30.625.00 3,687.50 60,187.50 55,524.31 > (1,406.25) 39,562.50

(Continuado)
 MEDIDAS DE PROTECCIN Otros resultados Capital promedio CURVA DE COMERCIO 165
164

de puntos de acciones pasadas. Se va a la zaga. Si la media mvil es mucho ms largo, el retraso

MESA 11.1 (Cont inued)
podra llegar a ser incluso ms exagerada. Por lo tanto, los prximos mtodos son los esfuerzos para
Cuenta 9 Punto Nueva cuenta
resolver estos dos problemas y los argumentos que se han mencionado en el respeto de la razn
Equilibrar Promedio 4oz P / L Tomado Equilibrar
P/L para usar la media mvil en el primer lugar.

(1,406.25) 58,781.25 55,923.61 >

(1,406.25) 57,375.oo 56,065.97 >

(1,406.25) 55,968.75 56,208.33 <

1,218.75 57,187.50 56,642.36 > PROMEDIO operaciones con acciones curva

0.00 57,187.50 57,232.64 < con una expectativa negativa
(1,406.25) 55,781.25 57,135.42 <

(93.75) 55,687.50 57,184.03 < Aqu es un escenario interesante. A lo largo de este libro, se ha declarado que no existe un mtodo

1,906.25 57,593.75 57,305.56 > de manejo de dinero puede convertir una expectativa negativa en una positiva. Esta es una

3,312.50 60,906.25 57,385.42 > afirmacin absolutamente cierto. No hay ninguna prueba matemtica de tal afirmacin. Sin embargo,

(1,406.25) 59,500.oo 57,465.28 > eso no quiere decir que no puede o no va a ocurrir. En el juego, el jugador puede incurrir en una

718,75 60,218.75 57,781.25 > racha ganadora y simplemente dejar de jugar. Esa persona es un ganador. A pesar de que el

(1,406.25) 58,812.50 58,097.22 > comercio con una curva de capital promedio no puede ser comparado con los juegos de azar, en

(375.00) 58,437.50 58,236.ll > algunas situaciones de negociacin este mtodo puede producir nmeros positivos, aunque el

2,531.25 60,968.75 58,656.25 > sistema y / o mtodo perdieron dinero mediante la adopcin de todas las operaciones. Los

625.00 61,593.75 59,302.08 > comerciantes no se involucran en estos mercados o mtodos de negociacin, ya que esperan perder

0.00 61,593.75 59,958.33 > dinero en cambio, tienen una expectativa positiva. Independientemente de qu tan positivo puede ser

5,437.50 67,031.25 61,006.94 > su expectativa, el mtodo o sistema que se utilizan no siempre se cumple. Considere el siguiente flujo

(1,406.25) 65,625.OO 61,531.25 > de comercio:

1,187.50 66,812.50 62,343.75 >

1,843.75 68,656.25 63,281.25 >

375.00 69,031.25 64,416.67 >

(1,406.25) 67,625.OO 65,437.50 > 100 100 100 (110) (110)

(1,406.25) 66,218.75 66,020.83 >
100 100 100 100 100
(1,406.25) 64,812.50 66,378.47 <
100 (110) (110) 100 (110)
(187,50) 64,625.OO 66,715.28 <

66,284.72 < (110) $ 500 ganancia neta

(1,468.75) 63,156.25

(1,500.00) 61,656.25 65,843.75 < 100 total

100

100
motivo por el uso de un mtodo como este no es para un mayor potencial de beneficio. Adems,
100
existen los casos en los que la reduccin engendra reduccin futura.
(110)

A pesar de estos problemas y argumentos, hay algunas formas de mejorar el mtodo. Una de (110)

las razones para los problemas mencionados aqu es que el promedio mvil requiere que el comercio 100
se detiene demasiado pronto. La manera obvia de corregir este problema es utilizar un trmino ms (110)
largo de media mvil. Sin embargo, esto no resuelve otra razn para los problemas con el mtodo.
100
Una media mvil es exactamente eso, una media mvil
(110)
 PROMEDIO curva de la equidad DESPUS DE 2 se cierra CONSECUTIVOS 167
166 MEDIDAS DE PROTECCIN Otros resultados

TABLA 11.2 Curva Patrimonio Promedio afterTwo Cierra consecutivos

De los 26 comercios, 16 eran rentables y 10 eran perdedores. Al final de este recorrido que nos
levantbamos $ 500. Cul es la esperanza matemtica de este sistema? En el 62 por ciento t accoun Punto 9 Nueva cuenta

rentable y un factor de ganancia de 1,45, lo que parece ser positiva. Incorrecto! . . . Este sistema es P/L Equilibrar Promedio 4 o> P / L Tomado Equilibrar

el siguiente; Tom un cuarto y se da la vuelta 26 veces. Si aterriz mano a mano, he ganado $ 100. $ (1,406.25) $ (1,406.25) $ (1,406.25) $ (1,406.25)
Si la moneda cay hasta colas, perd $ 110. Esta expectativa es negativa y siempre ser negativo. (1,406.25) (2,812.50) (1,406.25) (2,812.50)
Sin embargo, a causa de la carrera positiva, nos habra sido capaz de alejarse ganadores. 1,750.oo (1,062.50) 1,750.oo (1,062.50)

(1,406.25) (2,468.75) (1,406.25) (2,468.75)

(468,75) (2,937.50) (468,75) (2,937.50)

Ahora . . . para el resto de la historia. Si hubiramos pegado alrededor de los siguientes 26
(1,406.25) (4,343.75) (1,406.25) (4,343.75)
lanzamientos, hubiramos tenido una mala racha que asciende a $ 760 y el lado negativo. Nuestra
(1,406.25) (5,750.OO) (1,406.25) (5,750.OO)
utilidad $ 500 habra revertido a una prdida neta de ($ 260). Cmo podramos haber conseguido (937.50) (6,687.50) (937.50) (6,687.50) (6,625.OO)
evitar esto? Si hubiramos aplicado un promedio mvil de cuatro perodos de la curva de las acciones, 62.50 (6,625.OO) $ (3,788.19) < 62.50 (4,500.OO) (1,843.75)
el resultado final de la negociacin slo si el capital fue por encima de la curva de las acciones habra 2,125.OO (4,500.OO) (4,131.94) < 2,125.OO (3,250.OO) (1,531.25) 1
sido un positivo $ 620 con un porcentaje de victorias del 65 por ciento. El porcentaje de victorias sin la (750.00) (5,250.OO) (4,402.78) < 2,656.25
curva fue de slo el 50 por ciento. Esto no ocurrir cada vez. Secuencia de operaciones tiene mucho 4,406.25 (843.75) (4,378.47) > (1,406.25)
que ver con el resultado de la negociacin de la media de la curva de la equidad. Sin embargo, no 2,656.25 1,812.50 (3,902.78) > 1,718.75
muestran cmo una racha positiva se puede conservar, incluso en un escenario expectativa negativa. (1,406.25) 406.25 (3,531.25) > 687.50 (843,75) 1
1,718.75 2,125.OO (2,812.50) > 2,312.50 1,468.75 1
687.50 2,812.50 (1,861.ll) > (1,406.25) 62.50 1
2,312.50 5,125.OO (548.61) > (1,406.25) (L343.75) 1
(1,406.25) 3,718.75 600,69 > 1,562.50 218.75 1
Dos termina consecutivos por debajo LA (1,406.25) 2,312.50 1,357.64 > (1,406.25) (1,187.50) 1
MEDIA MVIL 1,562.50 3,875.OO 2,371.53 > 1,718.75 531,25 1
(1,406.25) 2,468.75 2,739.58 < 250.00 781,25 1
Este mtodo requiere que el movimiento curva de las acciones por debajo de la media mvil, pero 1,718.75 4,187.50 3,003.47 > 1,750.oo 2,531.25 1
tambin requiere una confirmacin por tener el siguiente punto de la equidad de cierre por debajo de la 250.00 4,437.50 3,451.39 > 4,406.25 6,937.50 1
media mvil. La Tabla 11.2 muestra el resultado de la aplicacin de este mtodo para el mismo ejemplo 1,750.oo 6,187.50 3,902.78 > 1,250.OO 8,187.50 1
utilizado en el mtodo de la participacin curva de negociacin media inicial. Mediante la implementacin 4,406.25 10,593.75 4,767.36 > (687.50) 7,500.oo 1
de la regla de los dos cierres consecutivos, hemos sido capaces de aumentar de nuevo hasta el nivel de 1,250.OO 11,843.75 5,513.89 > (156.25) 7,343.75 1
beneficio $ 47.000, mientras que se mantienen los mismos niveles de disposicin que en los ejemplos (687.50) 11,156.25 6,340.28 > 0.00 7,343.75 1
anteriores. Adems, este requisito adicional elimina menos operaciones con un total de 117 operaciones (156.25) 11, ooo.oo 7,305.56 > 343.75 7,687.50 1
que se toma de un mximo de 132. 0.00 11, ooo.oo 8,097.22 > 3,187.50 10,875.OO 1
343.75 11,343.75 9,083.33 > 4,343.75 15,218.75 1
3,187.50 14,531.25 10,232.64 > 4, ooo.oo 19,218.75 1
4,343.75 18,875.OO 11,836.81 > 0.00 19,218.75 1
4, ooo.oo 22,875.OO 13,690.97 > 562.50 19,781.25 1
DLAR ABATIMIENTO CON 30 POR CIENTO retroceso 0.00 22,875.OO 15,055.56 > (2,187.50) 17,593.75 1
562.50 23,437.50 16,343.75 > 1,875.OO 19,468.75 1
Este mtodo no utiliza un promedio de la curva de las acciones, pero la lgica (2,187.50) 21,250.OO 17,465.28 > 218.75 19,687.50 1
y el razonamiento de que son exactamente los mismos. En lugar de utilizar una media mvil para indicar
(Continuado)
cundo dejar de tomar los oficios, basta con utilizar un dlar establecido

yo . .
168 OTRAS UTILIDADESPROTECCIN DE MEDIDAS EQUITYCURVE promedio despus 2 se cierra CONSECUTIVOS 169

TABLA 11.2 (Continuacin) TABLA 11.2 (Continuacin)

Punto 9 Nueva cuenta

t accoun t accoun Punto 9 Nueva cuenta

Equilibrar Promedio cor P / L Tomado Equilibrar

P/L Equilibrar Promedio < o5 P / L Tomado Equilibrar
P/L

18,812.50 > (1,406.25) 18,281.25

23,125.OO (31.25) 48,156.25 33,625.OO 1
1
1,875.OO 42,368.06 > (1,406.25)

20,184.03 > 1,687.50 19,968.75 1

218.75 23,343.75 (1,625.OO) 46,531.25 43,312.50 > 2,812.50 36,437.50 1
21,361.11 > 1,687.50 21,656.25 1
(1,406.25) 21,937.50 (1,406.25) 45,125.OO 43,902.78 > (1,406.25) 35,031.25 1
22,371.53 > (1,406.25) 20,250.OO
23,625.OO 44,781.25 36,187.50 1
1
1,687.50 (343.75) 44,611.11 > 1,156.25

23,086.81 > (1,406.25) 18,843.75 1

1,687.50 25,312.50 (1,406.25) 43,375.oo 44,871.53 < (1,843.75) 34,343.75 1
23,201.39 > 1,187.50 20,031.25 1
(1,406.25) 23,906.25 (1,406.25) 41,968.75 45,131.94 < (1,406.25) 32,937.50
23,159.72 < 968,75 21, ooo.oo 1
(1,406.25) 22,500.OO (1,406.25) 40,562.50 45,048.61 < 3,750.oo 36,687.50
23,187.50 > 2,062.50 23,062.50 1
1,187.50 23,687.50 3,906.25 44,468.75 44,795.14 < 5,093.75 41,781.25
2,906.25 25,968.75 1
968,75 24,656.25 23,565.97 > 2,656.25 47,125.OO 44,677.08 > (1,406.25) 40,375.oo 1
23,965.28 > 937.50 26,906.25 1
2,062.50 26,718.75 (1,406.25) 45,718.75 44,406.25 > 2,375.OO 42,750.OO 1
24,663.19 > (1,406.25) 25,500.OO 1
2,906.25 29,625.OO 2,812.50 48,531.25 44,628.47 > 0.00 42,750.OO 1
25,621.53 > 4,437.50 29,937.50 1
937.50 30,562.50 (1,406.25) 47,125.OO 44,850.69 > (1,406.25) 41,343.75 1
26,236.11 > 0.00 29,937.50 1
(1,406.25) 29,156.25 1,156.25 48,281.25 45,239.58 > (1,406.25) 39,937.50 1
27,156.25 > 4,750.oo 34,687.50 1
4,437.50 33,593.75 (1,843.75) 46,437.50 45,579.86 > 3,156.25 43,093.75 1
28,232.64 > (1,406.25) 33,281.25 1
0.00 33,593.75 (1,406.25) 45,031.25 45,920.14 < 906,25 44, ooo.oo1
29,993.06 > 2, ooo.oo 35,281.25 1
4,750.oo 38,343.75 3,750.oo 48,781.25 46,833.33 > (1,406.25) 42,593.75 1
31,465.28 > (1,406.25) 33,875.OO 53,875.OO 41,187.50 1
1
(1,406.25) 36,937.50 5,093.75 47,878.47 > (1,406.25)

33,052.08 > 1,718.75 35,593.75 (1,406.25) 52,468.75 39,781.25 1

1
2, ooo.oo 38,937.50 48,472.22 > (1,406.25)

> 2,937.50 38,531.25

34,253.47 2,375.OO 54,843.75 44,562.50 1
1
(1,406.25) 37,531.25 49,486.11 > 4,781.25

> 1,812.50 40,343.75

35,322.92 54,843.75 43,156.25 1
1
1,718.75 39,250.oo 0.00 50,187.50 > (1,406.25)
(1,406.25) 38,937.50 1
2,937.50 42,187.50 36,614.58 > (1,406.25) 53,437.50 50,888.89 > 1,250.OO 44,406.25 1
(1,406.25) 37,531.25 1
1,812.50 44, ooo.oo 38,263.89 > (1,406.25) 52,031.25 51,305.56 > 3,687.50 48,093.75 1
(1,406.25) 36,125.OO
42,593.75 39,263.89 > 3,156.25 55,187.50 52,277.78 46,687.50 1
1
(1,406.25) > (1,406.25)

(437.50) 35,687.50
41,187.50 40,107.64 > 906,25 56,093.75 53,506.94 45,281.25 1
1
(1,406.25) > (1,406.25)

(1,406.25) 34,281.25
39,781.25 40,267.36 < (1,406.25) 54,687.50 54,163.19 43,875.OO 1
1
(1,406.25) > (1,406.25)

(1,406.25) 32,875.OO
(437.50) 39,343.75 40,534.72 < (1,406.25) 53,281.25 54,097.22 > 1,218.75 45,093.75 1
(1,406.25) 31,468.75
41,031.25 40,767.36 > (1,406.25) 51,875.OO 54,031.25 45,093.75 1
1
1,687.50 < 0.00
2,625.OO 34,093.75
43,687.50 1
1
(1,406.25) 39,625.OO 41, ooo.oo < 4,781.25 56,656.25 54,232.64 > (1,406.25)
(1,406.25) 32,687.50
(1,406.25) 38,218.75 40,885.42 < (1,406.25) 55,250.OO 54,277.78 > 3,312.50 47, ooo.oo1
1,687.50 34,375.oo
281.25 37,937.50 40,413.19 < 1,250.OO 56,500.OO 54,618.06 > (1,406.25) 45,593.75 1
5,437.50 39,812.50 3,687.50
93.75 38,031.25 39,750.oo < 60,187.50 55,524.31 > 718,75 46,312.50 1
1,437.50 41,250.OO
39,440.97 > (1,406.25) 58,781.25 55,923.61 1
1
1,781.25 39,812.50 > (1,406.25) 44,906.25
(31.25) 41,218.75
38,406.25 39,131.94 < (1,406.25) 57,375.oo 56,065.97 44,531.25 1
1
(1,406.25) > (375.00)

(1,625.OO) 39,593.75
41,031.25 39,270.83 > (1,406.25) 55,968.75 56,208.33 47,062.50 1
1
2,625.OO < 2,531.25

(1,406.25) 38,187.50
39,625.OO 39,302.08 > 1,218.75 57J87.50 56,642.36 625.00 47,687.50 1
1
(1,406.25) >

(343.75) 37,843.75
41,312.50 39,333.33 0.00 57J87.50 57,232.64 47,687.50 1
1
1,687.50
> < 0.00

40,125.OO > (1,406.25) 36,437.50 1 (1,406.25) 55,781.25 57,135.42

5,437.50 46,750.OO < 5.437.50 53,125.OO
41,232.64 (1,406.25) 35,031.25
1,437.50 48,187.50 > 1
(Continuado)

L .:
 Lneas de tendencia y la curva de la equidad
170 MEDIDAS DE PROTECCIN Otros resultados 171

MESA 11. 2 (Cont inued) Lneas de tendencia y LA EQUIDAD CURVA

t accoun Punto 9 Nueva cuenta

El uso de lneas de tendencia en la curva de las acciones es otra forma de reducir las rachas ms
P/L Equilibrar Promedio 4o5 P / L Tomado Equilibrar
grandes de cualquier mtodo o sistema en su sitio. Las lneas de tendencia poder ser utilizado con la

51,718.75
curva de las acciones dibujando una lnea entre los dos puntos bajos ms recientes de la equidad y
(93.75) 55,687.50 57,184.03 < (1,406.25)

1,187.50 52,906.25 proyectarla hacia el futuro. Si el capital rompe la lnea, el comercio se detuvo. Una vez que el
1,906.25 57,593.75 57,305.56 > 1

1,843.75 54,750.oo 1 patrimonio se mueve hacia atrs por encima de la lnea, una nueva lnea se extiende hacia el futuro y
3,312.50 60,906.25 57,385.42 >

375.00 55J25.00 el ciclo comienza de nuevo. Esto puede ir acompaado de los dos cierres consecutivos requeridos por
(1,406.25) 59,500.oo 57,465.28 > 1

53,718.75
debajo de la lnea de requerimiento as.
718,75 60,218.75 57,781.25 > (1,406.25) 1

(1,406.25) 58,812.50 58,097.22 > (1,406.25) 52,312.50 1

58,236.11 (1,406.25) 50,906.25 A partir de los ejemplos anteriores, hay muchas herramientas posibles para ayudar al registro
(375.00) 58,437.50 > 1

58,656.25
de la actuacin global de nuestro comercio. Sin embargo, las ilustraciones y los mtodos en este
2J31.25 60,968.75 > 1

59,302.08
captulo no pueden ser probadas para aumentar matemticamente que el rendimiento. Hay casos en
625.00 61,593.75 > 1

que la aplicacin de algunas de estas estrategias nos guardar de ser soplado fuera de los mercados
0.00 61,593.75 59,958.33 > 1

durante la disposicin del crdito inesperados y fracasos comerciales. Sobre la base de la lgica, lo
5,437.50 67,031.25 61,006.94 > 1

mejor es utilizar estas estrategias para ese propsito.

(1,406.25) 65,625.OO 61,531.25 > 1

1,187.50 66,812.50 62,343.75 > 1

1,843.75 68,656.25 63,281.25 > 1

375.00 69,031.25 64,416.67 > 1

(1,406.25) 67,625.OO 65,437.50 > 1

(1,406.25) 66,218.75 66,020.83 > 1

(1,406.25) 64,812.50 66,378.47 < 1

(187.50) 64,625.OO 66,715.28 <

(1,468.75) 63,156.25 66,284.72 <

(1.500,00) 61,656.25 65,843.75 <

importe de la reduccin exceda. Despus de la reduccin es superior a este nivel y comercios han
cesado, exigir que ese nmero en dlares de la reduccin retraerse un 30 por ciento antes de
empezar a tomar comercios de nuevo. Por ejemplo, si la mayor reduccin hipottica era $ 8.000,
podramos establecer una regla que los Estados una vez que la reduccin supera $ 9000 vamos a
dejar de tomar los oficios. Si la reduccin va a $ 12.000 y luego comienza a volver a subir un 30 por
ciento, vamos a comenzar a tomar los oficios

' Esto significa que la reduccin tendra que disminuir desde i? I'onbO a $ 8 400.
Cualquiera que sea la cantidad $ utilizado para este mtodo, debe ser al menos el tamao del
registro hipottica pista.
El mismo ejemplo del comercio de bonos con este mtodo aplicado nunca dej de tomar los
oficios y por lo tanto mantiene el total de $ 61.000 beneficios y todava estar fuera del mercado
mucho antes de la reduccin va a $ 20.000 o incluso ms.
 Riesgo de ruina 173

mercado de bonos debe cesar. Los clculos de riesgo de ruina tienen en cuenta la secuen

12
victorias y derrotas que se producen y volver a calcular el riesgo de ruina en base a la su
victorias y derrotas. Cuanto mayor sea la cuenta sobre el requisito de margen $ 3,000, m
riesgo de ruina. (Este es un ejemplo aproximado, pero es lo ms cercano a la prctica co
conseguir.)

El nico lugar que he visto una extensa discusin sobre este tema se encuentra en el
Riesgo de ruina R a l p h V i nC
c ea r t e r a f r m u l a s d e gSe is tpi o
rn .a l g u n a r a z n , e l l e c t o r q u i e r e e n t e n d e r l a s m a t e m t i c
detrs de esta estadstica, le sugiero ir a ese libro. En el presente captulo se utiliza slo
ms simples de matemticas para ilustrar cmo el riesgo general de obras ruina y por qu
ilustrar lo que es riesgo de ruina, nos referiremos de nuevo a la ilustracin del juego lanza
monedas en el que corra el riesgo de un 25 por ciento de la totalidad de la participacin d
sin disminuir el tamao de la prxima apuesta despus de perder un flip. Ese ejemplo nos
riesgo de $ 25 en los prximos cuatro saltos, independientemente de ganar o perder. Por n
de $ 100 a ser arruinado (es decir, la izquierda con nada ms que apostar o para el caso s
No me atrevo siquiera a abrir este tema en un libro que se centra en proporcionar conocimientos y
baja que no somos capaces de seguir apostando), tendramos que perder cuatro veces seg
aplicaciones de gestin de dinero prctico. A menudo recibo llamadas de los aspirantes a
saber-l-alls que discutirn un mtodo de manera inteligente y despus de abordar el tema del riesgo
de ruina. Bsicamente, mi reaccin es "a quin le importa!" Riesgo de ruina no tiene absolutamente
cero aplicacin prctica en el comercio. Corriendo a travs de los clculos para determinar el riesgo
Podemos calcular fcilmente el riesgo de ruina en este escenario. Durante los tres pr
de ruina en cualquier mtodo en particular es tambin completamente intil. A diferencia de la
oficios, el riesgo de ruina es cero. Es imposible, en el supuesto de que los nmeros y las
mayora de las otras aplicaciones contenidas en este libro, no hay una llamada a la accin con el
pueden ser alterados, que dibujamos la cuenta hacia abajo hasta el momento que no pode
riesgo de ruina. Es simplemente "es". Es una estadstica que est all. Hay una estadstica para casi
la cuarta comercio. Sin embargo, una vez que se tiene en cuenta la posibilidad de la cuar
todas las posibles "i" de puntos y cruz "t" en el mbito de la negociacin. La mayora son intiles.
el riesgo de ruina se convierte en 6,25 por ciento para los prximos cuatro operaciones. A
Podramos mirarlos y decir, wow, yo no lo saba. Pero ms all de atraer a un wow de nosotros, no
100 en la cuenta, antes de hacer cualquier apuesta, hay 16 combinaciones posibles de vic
tienen ningn valor adicional. Tal es el caso de riesgo de ruina.
derrotas. Sin embargo, slo una posible combinacin har que la cuenta en ruinas. Esa co
es: prdida, la prdida, la prdida, la prdida.

Por lo tanto, si tiene valor como una estadstica, entonces por qu siquiera lo menciona en el
Cualquier otra combinacin de victorias y derrotas no va a hacer que la cuenta en ruin
libro? Mi propsito es convencerte de que no se debe dedicar tiempo ni energa para este riesgo. Al
t a n t o , n u e s t r o r i e s g o d e r u i n a , a n t e s d e a p u e s t a s , e s d e s 6=.. 0
265 2p5o) r Sci ine netm
ob. a( %
rgo,
dedicar esta parte del libro a l, espero que corregir algunos malos entendidos de la materia. Espero
sucede algo muy interesante; este riesgo de ruina no puede conseguir nada ms pequeo c
salvar a los que son jefes de estadsticas un tiempo valioso en el futuro. Para aquellos de ustedes
situacin. Incluso si la apuesta rinde 100 victorias en fila, el hecho de que el 25 por ciento
que nunca han odo hablar de riesgo de ruina, es posible hacer usted mismo buena ni siquiera leer
est siendo apuesta sin un $ disminucin en la prdida de oficios nunca tomar la cuenta l
este captulo. Sin embargo, estoy muy seguro de curiosidad no le permitir hacer eso.
posibilidad de ser en ruinas en los prximos cuatro lanzamientos de la moneda. Adems, ta
como un flip perder se incurre en el riesgo de ruina se dirige de inmediato a un 12,5 por ci
a que slo hay ocho posibles resultados de los prximos tres lanzamientos. Slo uno de es
La definicin de riesgo de ruina es la probabilidad de que la cuenta va a reducir a un estado
resultados puede hacer que la cuenta en ruinas: la prdida, la prdida, la prdida. Ningn
donde no se puede negociar puede tener lugar. Un ejemplo es el comercio de una cuenta de $ 5,000
resultado har que la cuenta en ruinas dentro de los prximos tres oficios.
en el mercado de bonos que tiene un requisito de margen de $ 3,000 por contrato. Si la cuenta de $
5000 disminuya a menos de $ 3.000, la cuenta est en ruinas y la negociacin

172
174 Riesgo de ruina Riesgo de ruina 175

A los siete oficios, la probabilidad se traslada a un 12,5 por ciento e incluye la secuencia adicional
Si el segundo comercio es una prdida, el riesgo de ruina se dirige de inmediato a un 25 por ciento. Si el tercer
adems de las cuatro derrotas consecutivas que rendir la cuenta en ruinas.
comercio es una prdida, hay una probabilidad del 50 por ciento que la prxima operacin ser una prdida de
comercio y por lo tanto una cuenta en ruinas. Si hay tres oficios en una fila que son perdedores y el cuarto el
comercio es un ganador, no va a iniciar el proceso de todo. En lugar de ello, puesto que el riesgo total de la He utilizado este ejemplo, porque no es una opcin en la vida real de los comerciantes de la vida real.
La razn de que no es una opcin en la vida real para los comerciantes es que el riesgo real de la ruina es
ruina siempre puede ocurrir dentro de los cuatro lanzamientos de la moneda en esta situacin, simplemente se
real grande. Cuntas necesita para ver los nmeros de riesgo-ofruin que deciden no operar con este
deja caer la quinta vuelta el comercio fuera del registro y de los recursos de TI con la victoria. En esta situacin,
escenario absurdo?
el escenario del comercio es el siguiente: La prdida, la prdida, la prdida, Win.
Si un comerciante aplicar el riesgo de ruina a negociacin coloca la cuenta donde no es
cualquier cosa menos una fraccin absoluta de una fraccin de la posibilidad de que la cuenta va a
entrar en un estado ruinoso, la cuenta es demasiado pequeo. Este es el nico uso para el riesgo de
Recordemos que cada vez que hemos perdido, hemos perdido $ 1 para cada ser apuesta de $ 1, pero
ruina y no es la estadstica, pero si an existe dentro de los confines de la negociacin. No haca falta
que gan $ 2 por cada apuesta es de $ 1 en ganar lanzamientos. Si la secuencia anterior eran el resultado
ser un genio para darse cuenta de que el comercio de un sistema de unin donde el margen es de $
de los primeros cuatro lanzamientos de la moneda, nuestra cuenta habra pasado de $ 100 a $ 75 a $ 50 a $
3,000 a $ 5,000 con lugares de la cuenta la cuenta en riesgo a la ruina en el 99,9 por ciento de las
25 y luego de vuelta hasta $ 75 despus de la operacin ganadora. Desde el 25 por ciento de $ 75 es menor
situaciones.
que el original $ 25 empezamos a apostar con (sin disminucin), nuestra prxima apuesta es todava va a
ser $ 25. Por lo tanto, nuestro riesgo de ruina cae de nuevo al 12,5 por ciento en los prximos tres
operaciones (es decir, slo se requerira tres perdedores en una fila para rendir la cuenta en ruinas).
Entonces surge la pregunta, qu pasara si un operador tiene slo $ 5.000 a comerciar.
Entonces que? No es el clculo de riesgo de ruina importante para determinar mejor qu mtodo o
los mercados para el comercio en esa situacin? En teora, tal vez. Sin embargo, hay una cosa mal
con todo el clculo del riesgo-ofruin. Realmente no tiene ningn efecto sobre el comercio futuro.
Este escenario no le da una buena comprensin de todo el cuadro, sin embargo. Los oficios
Puede ejecutar el clculo de riesgo de ruina en una situacin particular y llegar a un riesgo de ruina
ms se tiene en cuenta, mayor ser la probabilidad de ruina se convierte. En el ejemplo, nos
de, por ejemplo, el 28 por ciento. A continuacin, se puede correr el riesgo de ruina en otra situacin
encontramos con otro escenario que hara que la cuenta arruinada por tomar en una secuencia de
y calcular un 23 por ciento de probabilidad de riesgo de ruina. Cul va a decidir al comercio? Es
siete oficios en vez de cuatro: La prdida, la prdida, la prdida, ganar, la prdida, la prdida, la
obvio que no es? La situacin del 23 por ciento de riesgo de ruina debe ser el uno. As se inicia el
prdida. Este escenario hara que la cuenta en ruinas. La cuenta pasara de $ 100 a 0:
comercio y tan pronto como se inicia el comercio, la cosa va en una operacin de disposicin y que
est arruinado. Mientras tanto,

$ 100

75

50 En este escenario, el clculo de riesgo de ruina no le ayuda en absoluto, porque el clculo slo
25 puede tomar en consideracin las operaciones anteriores. Es algo as como la optimizacin (vase el
Captulo 14) o f ptimo (vase el captulo 5). Todo el clculo se basa en los datos del pasado. Una
75
pequea desviacin de que los datos del pasado y los clculos son muy lejos. Adems, el clculo se
50
toma en cuenta una larga historia de las operaciones anteriores. Si se va a tomar el peor ao de las
25 0 estadsticas de comercio en lugar de toda la historia, puede encontrarse con que el riesgo de ruina de
esas estadsticas fue del 50 por ciento de su situacin actual ahora. En pocas palabras cuando se
trata de este tipo de nmeros es que todo es un juego de azar. Los operadores debern hacer mucho
mejor con un poco de sentido comn y la lgica cuando se mira en los mtodos de negociacin con
De hecho, los ms oficios que se toman en consideracin, ms probable es que para el riesgo
cuentas pequeas.
de ruina. Tomando en consideracin seis oficios en lugar de slo cuatro, antes de que cualquiera de
esas operaciones estn tomando, aumenta la probabilidad de ruina del 6,25 por ciento a 9,375 por
ciento.
176 Riesgo de ruina

13
En una nota lateral, mi sugerencia para cuentas pequeas sera pegarse a los comercios que,
en s mismas, tienen una alta probabilidad de ganar dinero. Esto no implica el sistema de comercio.
Se trata de disparidad en ciertas situaciones de mercado. Se trata de una oportunidad nica que no
vienen a menudo. Por ejemplo, en enero de 1997, el precio del platino baj y se sumergi en realidad
por debajo del precio del oro. Sin entrar en los fundamentos de esta oportunidad, basta con decir que
esto es una cosa rara. El platino se cotiza a un promedio de $ 50 a $ 100 por onza ms que el oro.
Para tomar ventaja de esto, slo tiene que comprar el platino y vender el oro (en realidad, la compra EL SISTEMA
de 2 de platino, ya que slo opera en 50 onzas. Contratos en comparacin con 100 onza contratos de
oro).

Hay otras oportunidades raras como sta, que las cuentas pequeas pueden negociar con poco
riesgo y alta probabilidad de ganar, as como oportunidad de ganancia. Desde luego, no necesito una
Hasta ahora, hemos cubierto a fondo varios mtodos prcticos, as como poco prcticas de man
comparacin de clculo de riesgo de ruina cuando se trata de decidir llevar a cabo operaciones como
de dinero para el comercio de apalancamiento. Estos mtodos se pueden utilizar en cualquier
este o al comercio un sistema de bonos durante la noche con una reduccin de $ 3.000 en una
mercado en el que la cantidad de dinero que se requiere para hacer que el comercio es menor q
cuenta de $ 5.000. Un poco de sentido comn y la lgica te llevarn ms lejos que los clculos de
valor del mercado de ser cambiado. Sin embargo, sin el mtodo o sistema para el comercio de e
riesgo de ruina.
instrumentos apalancados, todo el manejo de dinero en el mundo no har ningn bien. Es como
carro sin caballo, la mesa de billar y sin las bolas, el techo sin la casa. Todos ellos sirven a su
propsito bien, pero slo con el objeto acompaante. La administracin del dinero sin el mtodo
sistema o mercado al comercio, es para todos los efectos prcticos, intiles.

La mayora cree que el sistema o mtodo que se comercializan pueden ser autosuficientes. Q
un comerciante puede tener el sistema sin tener necesariamente la administracin del dinero. En
ltimos 10 aos, los sistemas y mtodos se han lanzado a la corriente principal de importancia
comercial, mientras que la administracin del dinero adecuado ha sido ignorada groseramente. P
de este problema es que ahora vivimos en un "Obligatorio ahora" la sociedad y se han convertido
un pas materialista. Tanto es as que la gente est dispuesta a renunciar a lo que es correcto po
bien de la conveniencia o beneficio personal, como lo demuestra el escndalo en la Casa Blanca
pesar de la conducta reprobable del presidente Clinton, las encuestas muestran que los
estadounidenses creen que deberamos permanecer fuera de su vida privada. Por qu? Debido a
que la economa es buena. Te garantizo que si estbamos en tiempos de alto desempleo y el aum
de las tasas de inters, los votantes seran menos indulgente. Por supuesto, la vida y el carcter
privado del presidente no tienen nada que ver con nada. Es todo sobre el dinero.

Del mismo modo, muchas personas estn interesadas en entrar en los mercados porque han
odo que los mercados apalancados pueden hacerlos ricos.

177
178 EL SISTEMA Los estadsticos robustos 179

Ellos quieren alcanzar esta meta mientras que la inversin tan poco dinero y la investigacin como RO 6 UST ESTADSTICA

sea posible. Ms investigacin y el aprendizaje requiere tiempo. En el Obligatorio toda la sociedad

ahora, el tiempo es exactamente lo que no ser tolerado. Por lo tanto, se llevan lo que la industria ha Las estadsticas son lo primero que miro antes de seguir adelante con el sistema o mtodo. Cunto

ofrecido como el camino hacia la riqueza: los sistemas, mtodos, indicadores, osciladores, la dinero tena el mtodo de hacer durante qu perodo de tiempo? Cuntas veces el mtodo

alineacin de la luna y las estrellas, y la lista contina. Mientras tanto, ignoran por completo la clave negociado en los ltimos 10 aos? Cul fue la razn de ganancia / prdida en comparacin con el

para el xito comercial a largo plazo. Administracin del dinero. Tenga la seguridad, sin embargo, si porcentaje de victorias? Qu tipo de disposicin de fondos fue all y es realista? Estas son algunas

se queda el tiempo suficiente, van a aprender. Yo si. de las estadsticas que vamos a ver en concreto. La razn por la que miro las estadsticas antes de
que la lgica es porque he desarrollado y probado muchos mtodos lgicos que eran perdedores. Yo
llevaba una lgica perfectamente razonable en mi comercio y estaba totalmente equivocado. Muy a

Del mismo modo que la administracin del dinero que necesita el mtodo o sistema; el mtodo o sistema
menudo nuestras ideas preconcebidas de lo que funciona y lo que no funciona estn muy lejos.

de necesidades de gestin de dinero.

Nunca olvidar mi introduccin en el mundo de opciones de futuros. Fue a mediados del mes de

El propsito de este captulo no es dar realidad de estos sistemas o mtodos que el comerciante octubre, el invierno era vuelta de la esquina, y yo estaba tratando de someterme a la universidad,

puede comenzar a utilizar inmediatamente. Hay ms libros y materiales de aprendizaje para que los mientras que el apoyo a una mujer y su hijo. Haba sido contratado para desnudarse por completo,

sujetos que no son comerciantes. El objetivo de este captulo es el de cambiar el punto de vista arena y pintar el exterior de una casa y estaba escuchando la radio como antes he trabajado en esta

popular en la industria y demostrar que el xito a largo plazo se puede lograr con los sistemas tarea cuando un argumento perfectamente lgico para la compra de combustible para calefaccin

simples y lgicas, mediocres y mtodos. El trmino comn para describir ese sistema o mtodo por lleg por el aire. Demanda. Eso es todo. Durante el invierno, hay una mayor demanda de combustible

ah que va a alcanzar el xito ms grande es el Santo Grial. Es una bsqueda intil. Un sistema que para calefaccin. Con la compra de opciones de combustible para calefaccin, pude keep.my

rara vez se pierde con muy pequeas de disposicin del crdito y nunca podra fallar posiblemente es conjunto de riesgos y tienen el potencial de ganancias ilimitado. Yo estaba cmodo y familiarizado

lo que muchos comerciantes pasan largas horas buscando. Y, por lo general son los comerciantes con las opciones de comercio a partir de mi experiencia de la negociacin de opciones sobre

que se involucraron en los mercados con los sueos con los ojos abiertos, poco realistas de hacerse acciones. Por lo tanto, abr una cuenta de miserables $ 2.500 y compr tantas opciones de los bonos

rico rpidamente sin ningn riesgo. Y, si usted se est preguntando por qu s mucho acerca de ya que poda permitirse el lujo (o algn otro mercado, adems de calentar el aceite, que no recuerdo

estos comerciantes, es porque una vez fui uno de ellos. Vi el potencial de los mercados y cerr los lo que el mercado). Era la rutina de cebo y el interruptor de edad. Me haban convencido para abrir la

ojos a los verdaderos riesgos. Tambin he pagado el precio, muchas veces ms. Tambin yo era el cuenta basada en el combustible para calefaccin, pero me convenci en otro comercio despus de

comerciante buscando el Santo Grial. Oh, fue prometido en muchas ocasiones, pero nunca fue haber tenido mi dinero. Me vendieron a causa de la lgica que haba odo.

entregado. Tengo, a travs de mucha experiencia y mucha investigacin, llega a la conclusin de que
no existe del comerciante Santo Grial (1); y (2) no es necesario.

La parte de la lgica que ni oa, ni investigado, fue que el combustible de calefaccin ya

Hay dos reglas que uso cuando se trata de determinar si un sistema debe ser cambiado o no. Al cotizaba bastante alto en el momento. Esta es la parte de la lgica que me perd en la radio. Del
mirar a los mtodos para el comercio, siempre estoy pensando de cmo la administracin del dinero mismo modo, a menudo pensamos que un determinado mtodo es completamente lgico en la

va a afectar a las estadsticas que cualquier sistema o mtodo en particular ha producido naturaleza y son vendidos en una parte de la lgica, pero no vemos o ignorar otros factores que

histricamente. Por lo tanto, lo primero que miro a la solidez de las estadsticas. A continuacin, miro influyen en esa lgica. Es por esto que miro las estadsticas primera. Si las estadsticas no estn all,

lo que est produciendo esas estadsticas. Cuando el comercio, debo tener confianza en el mtodo, que se preocupa por la lgica. Lo ms probable es incorrecta. Mi punto? El combustible de

especialmente cuando las detracciones entrar en razn. Debo tener confianza en que la lgica detrs calefaccin baj ese ao, y yo no ganar dinero con las opciones que compr tampoco.

del sistema, se impondr. Despus echamos un vistazo ms de cerca a estas dos reglas, doy algunos
mtodos muy sencillos y lgicos para demostrar que las conclusiones formuladas anteriormente sobre
el Santo Grial son en realidad verdadera. Algunos de estos parmetros tienen ms valor que otros. Ciertas estadsticas tambin tienen
valor en diferentes reas que en otras. Por lo tanto, es mejor mirar a una cesta de las estadsticas en
lugar de slo dos o tres.
180 EL SISTEMA ROBUSTSTATISTICS 181

Las siguientes secciones describen las estadsticas que miro, lo que busco, y por qu. Estos no se He ledo de algunos que dicen que una buena manera de medir esta estadstica es dividirla en

enumeran en any'order de importancia, ya que es difcil de clasificar cualquier estadstica individual al el beneficio neto. Si se trata de menos del 10 por ciento de los beneficios netos, es probable que sea

margen de su relacin con una o varias otras estadsticas. un sistema muy bueno. Estoy totalmente de acuerdo. Si un sistema se prueba durante 2 aos con
una ganancia neta de $ 20.000 y una reduccin de $ 10.000, de acuerdo con esta lgica, este
mtodo realmente mal. Sin embargo, si se prueba por 10 aos y produce $ 100,000 pero nunca
excede la reduccin $ 10.000, entonces se considera un buen sistema. El problema aqu es que
El beneficio neto total
puedo lanzar el tiempo suficiente para mantener los beneficios que van ms alta con el fin de llevar

Esta estadstica es las ganancias brutas menos las prdidas brutas. Se le dar la visin ms amplia este nmero en el cumplimiento. El hecho de que he comprobado por un perodo lo-ao no cambi el

de lo que el sistema o mtodo pueden hacer. El beneficio neto total es de poco valor hasta que se sistema de malo a bueno. Y si esa reduccin se produce justo despus de comenzar a operar?

divide por el nmero de aos o perodo de tiempo que se tard en construir. Por ejemplo, rara vez lo Cul es la razn entonces? Si usted no ha hecho ningn beneficio, es infinita.

hace un sistema en el mercado de bonos producir ms de $ 5,000 a $ 8,000 por contrato en un ao

determinado. Por lo tanto, si el sistema slo hizo $ 20.000 en los ltimos 10 aos, que se reduce a $
2.000 por ao. Esto es obviamente inferior a la media. Antes de emitir un juicio definitivo, otras
estadsticas deben ser tomados en consideracin.

Resultado matemtica (Expectativa)

Mximo Disposicin
Esta estadstica se trata en el captulo 2 bajo el tema de la esperanza matemtica positiva y negativa.

Ha habido disputas sobre la definicin de la disposicin del crdito. Esta es la definicin correcta: la Cuando se usa para medir la fuerza de una trayectoria histrica, no se puede utilizar como una

distancia entre un punto alto en la equidad seguido de un punto ms bajo en el patrimonio hasta un expectativa ya que las probabilidades no se mantienen constantes para futuras operaciones. Sin

nuevo mximo est hecho. En otras palabras, si el patrimonio actual es en $ 50.000, pero se encontraba embargo, se le puede dar la fuerza del registro de rendimiento para comparar con los dems. Por lo

en su punto ms alto de $ 60.000 hace unas semanas, entonces el mtodo se encuentra actualmente general no gusta ver nada debajo. 6

en una reduccin de $ 10.000. Esta reduccin va a durar hasta que se super el mximo anterior de la
equidad $ 60.000. Si el capital no va menos de $ 50,000 antes de alcanzar un nuevo mximo equidad, cuando el comercio. Recuerde, cuanto mayor sea el nmero, ms robusto grabar la pista. Cuanto

entonces esto va a ser considerado como una reduccin de $ 10.000. Si el sistema anteriormente tena menor sea el nmero (bajo cero), el ms negativo es el resultado.

una alta equidad de $ 20.000 y el capital se redujo a $ 8.000 antes de mover ms alto, entonces el $
12.000 es la reduccin ms grande, no los actuales $ 10.000. Como referencia, la siguiente ecuacin se utiliza para determinar el resultado matemtico:

Este nmero no es el nmero ms til en el mundo. En primer lugar, puede haber habido cuatro 11 + ( win media / prdida promedio)] x Porcentaje de victorias - 1

o cinco detracciones que estaban cerca del nivel de $ 10.000 lo que demuestra detracciones grandes
consistentes. O bien, todos los dems actos dispositivos pueden haber sido menos de $ 3,000 Comercio promedio
demostrando que la reduccin $ 10.000 pacientes es una ocurrencia regular. Adems, slo porque la
Esta es la estadstica para llevar a casa. La media del comercio no es ms que el beneficio neto total
disposicin del crdito es de $ 10.000 no quiere decir que de alguna manera, mgicamente, no va a
dividido por el nmero total de operaciones realizadas. Por lo tanto, cada vez que realice una actividad
superar ese nmero en el futuro. Disposiciones no saben que se supone que deben parar en
comercial, en promedio, esto es lo que va a llevar a casa. El mejor uso para esta estadstica es medir
cualquier punto dado. Ellos ni siquiera saben si estn actualmente en una reduccin de $ 1,000 o una
la cantidad de margen de error que tiene. Si un sistema tiene $ 100.000 en cinco aos, pero lo hace a
reduccin de $ 100.000. Sin embargo, ayuda a hacer una conjetura sobre qu esperar al medir el
lo largo de 1.000 comercios, la media del comercio es slo $ 100. En un mercado como el S & P, $
riesgo global de un mtodo.
100 es 4 conjunto garrapatas! Usted puede estar buscando en
182 EL SISTEMA
la pantalla y giran en torno a hacer el hokeypokey y el mercado se ha movido 4 garrapatas en usted.
No hay mucho margen para el error. Sacar la comisin y el deslizamiento y que probablemente va a
perder dinero. Por lo tanto, cuanto mayor es la media del comercio, la ms margen para el error. Yo
por lo general ni siquiera consideran un mtodo o sistema que no me da, al menos, $ 250 la media
del comercio.
Coeficiente medio de Win / Loss y
Porcentaje rentable
Estas dos estadsticas aaden poco valor, si alguna, por s mismos. Cuando se toman juntos, sin
embargo, pueden ser muy valiosa. Si tuviera que clasificar a una estadstica, esta combinacin
probablemente estn a la cabeza. De hecho, si pudiera ver una sola cosa y nada ms para hacer mis
decisiones, que sera as. La esencia del sistema de comercio est en el juego de nmeros. Al igual
que la media del comercio, la combinacin de estas dos estadsticas ayuda a la habitacin de calibre
para el error. Tambin le dicen un poco acerca de la lgica
% Wimng Vientos alisios
Figura 13.1 relacin / de victorias y derrotas.
Los estadsticos robustos 183
del mtodo de ser cambiado tambin. El punto de partida de esta combinacin se ilustra en la figura
13.1. Para resumir rpidamente, cada vez que un sistema o mtodo es 50 por ciento correcta con un
promedio de victorias / derrotas de
1.00, que es una situacin de equilibrio. Si el mtodo es del 50 por ciento, la proporcin media de victorias /
derrotas debe ser superior a 1,00 (despus de comisiones y el deslizamiento se han restado). Cuanto mayor sea
el porcentaje de victorias, menor es la razn de ganancia / prdida tiene que ser el punto de equilibrio. Cuanto
menor sea el porcentaje de victorias, mayor es la proporcin de victorias / derrotas tiene que ser el punto de
equilibrio. En el 20 por ciento rentable, la razn de ganancia / prdida tiene que ser la friolera de 4 a 1 o 4,00 slo
para el punto de equilibrio. En el 80 por ciento, la razn de ganancia / prdida de solamente tiene que ser .25 (la
victoria promedio slo tiene que $ 1,000, mientras que el promedio de prdida puede ser tan alto como $ 4.000).
El estndar para una muy bien sistema es tomar generalmente un porcentaje de victorias del 10
por ciento ms baja mientras se mantiene una relacin de 1.0 mejor de victorias / derrotas por encima
del punto de equilibrio. Si tengo un mtodo que muestra el 70 por ciento correcto, voy a mover el
porcentaje hasta el 60 por ciento y exigir que la razn de ganancia / prdida siendo mejor que 1.0 por
encima del punto de equilibrio. Esto significa que la relacin tendra que ser al menos 1,70 con una
estrategia correcta 70 por ciento. Con una estrategia de 50 por ciento, la razn de ganancia / prdida
tendra que ser 2,50. Si existe esta combinacin, usted es lo ms cercano a una estrategia Santo Grial a
medida que se va a conseguir.
Promedio Disposicin
La reduccin media es diferente de la mayor reduccin. La reduccin promedio toma todas las
detracciones de promedios y hacia fuera. Cuando las detracciones comienzan a ocurrir, puede utilizar
esto como una gua para saber por dnde empezar a ver de cerca. Es mejor no tener en cuenta
cualquier reduccin menor o igual a tres veces el tamao promedio de una prdida de comercio es.
Este es el estndar de mi programa de rendimiento que se utiliza para determinar la reduccin
promedio. Adems, tambin es bueno comparar este nmero con el mayor estadstica de reduccin.
En general, me gusta ver sobre una proporcin de dos a uno del ms grande reduccin de reduccin
promedio. Si la relacin es menos que eso, la mayor reduccin ms probable es que sea mucho ms
grande.
Otra relacin que puede dar una idea valiosa es la reduccin promedio de la ganancia media
anual. Esto toma un acercamiento experiencia ms comn para hacerle saber lo que puede esperar
de forma coherente. Si la ganancia media anual es de $ 5.000 y la reduccin promedio es de $ 4.000,
entonces usted tiene una mejor idea de la relacin general entre la expectativa de reduccin y
expectativa de ganancia. Yo por lo general
 LA LGICA DEL MTODO 185
184 EL SISTEMA

Cunto dinero voy a hacer por el comercio de cualquier sistema en particular. Yo uso de estadsticas
requieren por lo menos una proporcin de l a l o mayor entre los dos. Idealmente, me gustara ver una
para medir cuando debera decir "to" y cuando debera pegar cosas a cabo.
ganancia anual promedio de 2 a 1 cociente medio de reduccin.

Proporcin de victorias ms grande al promedio de victorias

LA LGICA DEL MTODO

Esta estadstica tambin incluir la relacin de la prdida ms grande a la prdida media. El valor de
esta estadstica se ubica cerca de la parte inferior, pero lo miro para medir si mi mayor victoria fue
No ponga toda su cartera en un sistema de cuadro negro. Un sistema de cuadro negro es una de las
slo un comercio sin cuartel suerte que nunca se puede esperar, o si hay una posibilidad legtima de
que no sabe por qu se estn generando los oficios. Si las estadsticas de un sistema de cuadro negro
que voy a ver otro gana cerca que escala. Si el triunfo ms grande es mayor que tres o cuatro veces
parece demasiado bueno para ser verdad, probablemente lo son. La nica manera de que un
el promedio de la victoria, no cuente en verlo. Si es menos de tres veces el promedio de la victoria,
comerciante para verificar la verdadera solidez de un mtodo o sistema est probando personalmente
usted tiene un mayor potencial de ver algunos oficios de mayor tamao con el mtodo. Si la prdida
las reglas. Puedo producir cualquier estadsticas desea ver. Puedo producir el Santo Grial de los
ms grande es tres o cuatro veces el promedio de prdida, probablemente significa que se produjo
sistemas de acuerdo con las estadsticas. Pero no cambiara la cosa con una moneda de diez centavos.
como consecuencia de un deslizamiento o una abertura del espacio o algo por el estilo. Las prdidas
Las estadsticas pueden ser producidos por lo que se llama ajuste de curvas los datos para el mercado.
en ese rango deben ser muy pocos y entre. Si la relacin es inferior a tres, las prdidas ms grandes
Otro trmino popular para los que est optimizando. La optimizacin se abord ampliamente en el
pueden ser la regla y se debe esperar.
captulo 14.

El conocimiento de la lgica de un sistema no slo le ayudar a saber si ha sido optimizado

para ajustar los datos, sino que tambin le dar confianza en el mtodo en s mismo, especialmente
Factor de Beneficio durante las detracciones. Independientemente de cmo el mtodo est tratando de tomar ventaja de
los mercados, la lgica ms sonido se muele en los nmeros. Los sistemas ms racionales, robustos,
La ltima estadstica, y ciertamente no menos importante que voy a cubrir es el factor de ganancia. Esta
y lgicos son los que cortan las operaciones perdedoras corta y permita que el paseo ganancias. Este
estadstica se divide la ganancia bruta por la prdida bruta. Si la suma bruta de operaciones ganadoras
es uno de los clichs ms antiguas de la industria del comercio y la inversin, pero es uno de los
en un mtodo fue de $ 100.000, mientras que la suma bruta de prdida de los oficios era $ 50.000,
mejores. As que muchos tratan de vencer a los mercados con su doctorado en matemticas o
entonces el factor de ganancia sera 2.0. (Esto tambin hara que el beneficio neto $ 50.000.) Esta es
economa. Su educacin y la sabidura que supera toda sabidura se golpearon los mercados, o por
una estadstica que confirma para m. Si otras estadsticas estn en lnea o para el caso, en la frontera,
lo que estn convencidos. Os digo que una completamente sin educacin, sin letras, e individual
voy a echar un vistazo a esta estadstica y requieren un mnimo de 2.0. Esto significa que gan dos
altamente calificado probablemente podra hacer igual de bien que estos expertos apenas siguiendo
veces ms que he perdido. Esta estadstica est estrechamente relacionado con la tasa de prdida
la regla bsica de cortar las prdidas y dejar que el paseo ganancias. La mayora ignora esto porque
promedio de ganar / y ganadoras estadsticas porcentuales. Por ejemplo, a 50 por ciento rentable con
suena demasiado simple. Seguramente hay ms a vencer a los mercados. Oh no, pero comienza con
una relacin de ganar 2,0 / prdida, el factor de ganancia tambin ser 2,0. Si consigo un mejor que
esa afirmacin.

2.0 Factor de ganancia, que puede estar dispuesto a eludir todas muy ligeramente en mis requisitos para
el porcentaje de victorias y ganar relacin / prdida.
Podra estar aqu durante das diciendo que las historias de horror de las prdidas masivas
Muchas otras estadsticas pueden ser generadas y analizadas. Sin embargo, en algn
sufridas por los comerciantes que simplemente no creen en la reduccin de las prdidas y ganancias
momento, la bsqueda se vuelve excesivo y redundante. Me gusta escoger varios que cubre tanto
dejando paseo. Saban que esta simple verdad en el fondo, pero cuando el beneficio fue de all,
los riesgos y recompensas y algunas comparaciones entre los dos. Si todo sale de ellos, todo lo ms
tuvieron que tomar. Si se soport una prdida, es porque estn seguros de que el mercado va a dar
se alinearn en otras estadsticas tambin. Yo he hecho mis deberes. No importa cuntos nos
la vuelta. Y, estar seguro de que lo har, en cuanto que no se puede aguantar ms y decir to. Hoy en
fijamos en las estadsticas y no importa cmo muchos caen dentro de sus requisitos designados, no
da, tenemos la lgica difusa y la inteligencia artificial, las teoras del caos, conformaciones al azar,
va a cambiar la forma en que el sistema se va a realizar. No me gusta usar las estadsticas para
discomboobalations, y quin sabe cuntos
medir qu
186 EL SISTEMA
otros tipos de lgica por ah basan en la creencia de que los mercados son de alguna manera
predecible. Y, si el mtodo ideado por uno de estos expertos resulta para el trabajo, que el
desarrollador dice: "Mira, te dije que esto funciona." Apuesto a pesar de que si funciona
constantemente, es porque corta prdidas a corto y permite a los beneficios de montar. Creo que lo
nico que quieren creer que su educacin y habilidades valen ms que los resultados de una regla
simple. Aunque otras lgicas pueden trabajar, cortar las prdidas y ganancias que permite a montar
es el rey en un mtodo de negociacin. Es la lgica ms fiable que se puede aplicar en todos los
mbitos.
El siguiente objeto de la lgica que busco es la base para entrar en un comercio. Est
siguiendo la tendencia, es un mtodo de arranque, que es un selector superior e inferior? El mtodo
de tratar de aprovechar el impulso o retrocesos a corto plazo? Es el mtodo basado en ciclos o
estacional? Alrededor del 95 por ciento de los mtodos caen bajo una de estas categoras. Una vez
que haya establecido qu categora cae bajo, que determina el grado de lgica son las razones para
entrar realmente en los comercios. Por ejemplo, si el mtodo se basa en recoger parte superior e
inferior en el mercado del caf, yo podra pensar dos veces antes de la negociacin si la lgica de
recoger la parte superior o inferior se basa en la cantidad de leche de edad Bessy est produciendo
de nuevo en el granero de stos das. Eso puede ser una exageracin, pero usted se sorprender de
cmo muchos comerciantes por ah basan sus operaciones en datos completamente irrelevantes.
Algunos creen que la parte superior e inferior se pueden recoger en base a los ciclos del planeta
Plutn. Otros piensan que hay una cierta ecuacin matemtica mgica que en realidad puede recoger
la parte superior e inferior de un mercado para el da siguiente. S, y en un buen da, podra ser capaz
de volar sin la ayuda de ningn equipo hecho por el hombre (hasta chocar con el suelo, es decir, la
realidad y me pega en la cabeza... Duro).
Por ltimo, simple es mejor. El ms complicado, menos me gusta. Lo simple es fcil de
entender y fcil de cambiar. No slo hay menos cdigo de programacin para tratar, pero es menos
probable que fuesen hechos conformes a los datos del sistema. Adems, si un mtodo es sencillo y
lgico, pero le falta el ltimo ingrediente clave que realmente va a empujarlo por encima del muro del
xito potencial, se trata de un mtodo complicado lo mantendr para que no pasen. Si va a tomar las
siguientes medidas, puede ayudar a prevenir una situacin de prdida, pero incluso con estas
medidas de seguridad, no se puede filtrar por completo todos los sistemas y mtodos que pierden:
1. Asegrese de que el cuerpo de la lgica tiene que ver con lo que est tratando de lograr.
2. Asegrese de que las estadsticas estn en su lugar y cumplir con los requisitos mnimos.
Un mtodo de negociacin SIMPLE 187
3. Asegrese de que la lgica de las entradas y salidas se refieren a la meta que est tratando
de lograr.
4. Asegrese de que el mtodo es tan simple como sea posible para captar la lgica.
Un mtodo de negociacin SIMPLE
He hablado mucho acerca de lo que funciona y lo que no funciona tan lejos como la simplicidad y la
lgica de los mercados. El siguiente mtodo es tan sencillo y lgico, ya que vienen. Adems, algunos
sistemas o mtodos generarn las estadsticas que se van a ver en las siguientes pginas.
Este es un mtodo de seguimiento de tendencias y se invierte. No hay reglas de salida distintos de una
situacin de marcha atrs y un stop de proteccin establecido. Si el mtodo es actualmente mucho tiempo un
mercado en particular, continuar mucho tiempo hasta que haya una seal para invertir e ir corto y se detuvo
a cabo por una prdida. Los resultados de ocho mercados se muestran en el cuadro en las pginas 184-185.
El mtodo que produce estos nmeros es sorprendentemente simple. Las reglas son las
siguientes:
Buys:
1. Requiere el cierre promedio de das X sea mayor que hace las mismas medias cercanas Y
das.
2. Requiere la cerca para ser menos que hace las estrechas Y das.
3. Requiere la cerca para ser mayor que la estrecha Y hace + X das.
Si se cumplen estas tres condiciones, el mtodo va a comprar en el mercado abierto al da
siguiente.
vende:
1. Requiere el cierre promedio de X das a ser menos que hace las mismas promedio cercano
Y das.
2. Requiere la cerca para ser mayor que hace los estrechos Y das.
3. Requiere la cerca de ser inferior a la estrecha Y hace + X das.
Si se cumplen estas tres condiciones, el mtodo va a vender en el mercado abierto al da
siguiente.
Por ejemplo, si X = 20 y Y = 3, entonces el promedio cerca de los 20 das anteriores debe ser
mayor (por compra) que la media cerca de
 E L S I S T E M A U n m t o d o d e n e g o c i a c i n S I M P L E 1 8 9
1 8 8

C a u t i v e r i o Franco suizo m s g r raend du ec c i n ( $ 9 . 4 0 0 ) m s g r raend du ec c i n ($ 5.900)

f a c t o r d e l u c r o 4 . 2 9 f a c t o r d e l u c r o 4 . 5 0
B e n e f i c i o n e t o $ 9 2 . 0 0 0 B e n e f i c i o n e t o $ 8 1 . 8 0 0
% T i e m p o d e d d . 6 4 % % T i e m p o d e d d . 6 4 %
# g a n a d o r e s / p e r d e d 3o 0
r e1 s4 8 # g a n a d o r e s / p e r d e3d 7o 1r e6 s6
P r o m e r de idou c c i n $ 3 . 5 0 0 P r o m e $d ir oe d u c1 c. i 7 0n 0
W i n n i n g % 6 3 % W i n n i n g % 5 6 %

w i n m e d i a $ 3 . 7 7 5 w i n m e d i a $ 3 . 4 4 0 D-Mark Euro dlar

L a p r d i d a m e d i a $ 1 . 1 5 0 L a p r d i d a m e d i a $ 1 . 5 7 0
B e n e f i c i o n e t o $ 6 4 . 5 0 0 B e n e f i c i o n e t o $ 1 3 . 2 5 0
r e l a c i n d e v i c t o r i a s / 3d .e 2r 9r o t a s r e l a c i n d e v i c t o r i a s 2/ . d1 e9 r r o t a s
# g a n a d o r e s / p e r d e d o 2r e4 s1 3 8 # g a n a d o r e s / p e r d e d2o 7r 1
e s4 7
m e d i a d e l c o m e r c i o$ 1 . 9 1 5 m e d i a d e l c o m e r c i $o 1 . 2 3 9
W i n n i n g % 6 3 % W i n n i n g % 5 7 %
reduccin ms grande ($ m
5 . 8s 7 g5 r)raend du ec c i n ($ 9.000)
w i n m e d i a $ 3 . 4 0 0 w i n m e d i a $ 7 7 5
f a c t o r d e l u c r o 5 . 4 8 f a c t o r d e l u c r o 2 . 8 0
L a p r d i d a m e d i a $ 1 . 3 0 0 L a p r d i d a m e d i a $ 3 8 5
% T i e m p o d e d d . 5 2 % % T i e m p o d e d d . 6 8 %
r e l a c i n d e v i c t o r i a s / d 2e .r 6r o t a s r e l a c i n d e v i c t o r i a s 2/ . d0 e 2r r o t a s
reduccin promedio de $ P
2 r, 1o 0m0e $d ir oe d u c4 c. i 5 0n 0
m e d i a d e l c o m e r c i o$ 1 . 7 0 0 m e d i a d e l c o m e r c i o $ 2 8 0

P e t r l e o c r u d o Trigo m s g r raend du ec c i n ( $ 6 . 5 0 0 ) m s g r raend du ec c i n ($ 2.850)

f a c t o r d e l u c r o 4 . 5 0 f a c t o r d e l u c r o 2 . 7 2
B e n e f i c i o n e t o $ 6 5 . 2 9 0 B e n e f i c i o n e t o $ 2 5 . 7 4 0
% T i e m p o d e d d . 5 6 % % T i e m p o d e d d . 6 4 %
# g a n a d o r e s / p e r d e d 4o 3r e1 s7 3 # g a n a d o r e s / p e r d e3d 5o 1r e6 s1
P r o m e r de idou c c i n $ 2 . 7 0 0 P r o m e r de idou c c i n $ 8 0 0
W i n n i n g % 5 9 % W i n n i n g % 5 7 %

w i n m e d i a $ 2 . 0 0 0 w i n m e d i a $ 1 . 1 8 0 L o s r e s u l t a d o s c o m b i n a d o s d e l o s 8 m e r c a d o s

L a p r d i d a m e d i a $ 7 2 5 L a p r d i d a m e d i a $ 6 1 5
B e n e f i c i o n e t o $ 5 2 0 , 0 0 0
r e l a c i n d e v i c t o r i a s / 2d .e 8r 0r o t a s r e l a c i n d e v i c t o r i a s 1/ . d9 e 3r r o t a s
# g a n a d o r e s / p e r d e 2d 4
o r3 e1s 4 2 2
m e d i a d e l c o m e r c i o $ 8 9 5 m e d i a d e l c o m e r c i o $ 4 0 4
W i n n i n g % 5 7 %
reduccin ms grande ($ m
5 . 7s 0 g0 r)raend du ec c i n ($ 4.800)
w i n m e d i a $ 2 . 8 6 0
f a c t o r d e l u c r o 4 . 0 1 f a c t o r d e l u c r o 2 . 5 0
L a p r d i d a m e d i a $ 1 . 0 0 0
% T i e m p o d e d d . 5 9 % % T i e m p o d e d d . 6 9 %
r e l a c i n d e v i c t o r i a s / d 2e .r 8r o t a s
P r o m e r de idou c c i n $ 1.700 P r o m e $d ir oe d u c1 c, i 5 0n 0
m e d i a d e l c o m e r c i o$ 1 . 2 3 0

n oo tas m s g r raend du ec c i n ($ 14.500)

JY I O - A

f a c t o r d e l u c r o 3 . 9 0
B e n e f i c i o n e t o $ 1 1 8 , 3 0 0 B e n e f i c i o n e t o $ 6 2 . 0 0 0
% T i e m p o d e d d . s e s e n t a y c i n c o %

# g a n a d o r e s / p e r d e d 2o 0r e1 s3 5 # g a n a d o r e s / p e r d e3d 0o 1r e5 s0
P r o m e r de idou c c i n $ 3.400
W i n n i n g % 5 7 % W i n n i n g % 6 0 %

w i n m e d i a $ 3 . 9 0 0 w i n m e d i a $ 2 . 6 0 0

L a p r d i d a m e d i a $ 1 . 5 0 0 L a p r d i d a m e d i a $ 8 9 0

r e l a c i n d e v i c t o r i a s / 2d . e6r 0r o t a s r e l a c i n d e v i c t o r i a s 2/ . d9 e 2r r o t a s

m e d i a d e l c o m e r c i o$ 2 . 2 3 5 m e d i a d e l c o m e r c i $o 1 . 2 4 0
190 EL SISTEMA
los ltimos 20 das, comenzando hace 3 das. Esto simplemente significa que el promedio de cierre de los ltimos 20
das est en pendiente hacia arriba:
Se requiere entonces que el precio de cierre de hoy es menor que el precio de cierre hace 3 das.
Esto ayuda a determinar una retirada antes de la entrada en el mercado. Por ltimo, se requiere que el
cierre, a pesar de que es menor que el cierre hace 3 das, es mayor que hace las estrechas 23 das.
Se trata de un verificador de la media mvil de la pendiente ms. El mtodo se quedar con una
posicin hasta que se produzca la configuracin inversa o menos que el mercado va en contra de la
posicin demasiado sin la configuracin inversa se produce.
Eso es. Tres reglas muy simples, muy lgicas producen los resultados de las pruebas
anteriores. Las estadsticas son tan impresionantes que no mucho el anlisis debe ser realizado
sobre si vale la pena el comercio o no. La nica pregunta es, qu es lo que es X y Y? Para todos los
propsitos prcticos, X puede ser cualquier cosa que se reflejar en la alineacin-pendiente de una
tendencia a largo plazo. Y puede ser cualquier cosa que reflejar un retroceso a corto plazo. Ciertos
valores de X e Y producirn mejores estadsticas que otros. Como regla general, sin embargo,
siempre y cuando los valores caen dentro de la lgica del mtodo, todos ellos deben producir
estadsticas slidas.
14
MEJORAMIENTO
Este tema parece ser un poco fuera de lugar en un libro sobre la administracin del dinero. Sin
embargo, de manera indirecta, que est muy relacionada con el tema. La administracin del dinero y
sin un mtodo o sistema de comercio es intil. Adems, el comercio de un mtodo con una esperanza
matemtica negativa es prcticamente intil tambin. Por lo tanto, un mtodo o sistema deben realizar
beneficios para los factores de crecimiento manejo de dinero para jugar un papel importante en el
resultado final. Abra cualquier revista especializada y encontrar ms sistemas y mtodos de lo que
puede posiblemente nunca comercio. Todos ellos suenan muy bien y la mayora dicen que tienen el
mejor mtodo de negociacin que hay. Adems, los resultados hipotticos son la base para la mayora
de estas reclamaciones. He recibido un correo slo hoy cuyo autor afirm haber dado vuelta $ 200 en
$ 18 millones (es decir $ 18 de millones de dlares!) En tan slo unos pocos aos. Y usted puede,
tambin, comprando el libro $ 39.95 y leyendo el mtodo de negociacin increble en ella contenidas.
(Por una pequea cuota, incluso voy a decirte qu libro se trata.) El punto es que la mayora de estas
afirmaciones hipotticas vienen slo despus de muchas pruebas optimizacin se ha ejecutado en el
mtodo. Si la administracin del dinero est inextricablemente ligado al mtodo o mtodos que se
comercializan, a continuacin, la validez de los resultados hipotticos a ser importante cuando se
decide a cambiar un mtodo.
Una razn exagerado para la optimizacin
Una de las razones ms populares para la optimizacin es encontrar los mejores parmetros de un
sistema durante un perodo de tiempo histrico en los mercados. Un ejemplo sencillo sera la sencilla
probado y verdadero movimiento de cruce promedio. Si el da de la mudanza lo-cruza por encima de
la
191
192 MEJORAMIENTO Una razn exagerado para la optimizacin 193

40 das de media mvil, comprar. Si el da de la mudanza lo-cruza por debajo de los 40 das de
media mvil; vendes. Este sistema tiene tres parmetros. La primera es la longitud de corto plazo de Nmero beneficio neto $ 57.000
media mvil; el segundo es la duracin de largo plazo de media mvil; y el tercero es el tipo de media comercia ganadores Nmero 28
mvil que se utiliza. Cada uno de estos parmetros se define. El corto plazo de media mvil es 10. El perdedores nmero ganador% 17 11
promedio a largo plazo en movimiento es 40 y el tipo de media mvil es simple (a diferencia de
Promedio Promedio de 60% $
desplazados, ponderado o exponencial).
victorias prdida de comercio 4.200 $

Promedio Promedio de 1.300 $

Si aplicamos este mtodo a un grfico diario del mercado de bonos en los ltimos cinco aos,
victorias / prdida ms grande 2.000
obtenemos las siguientes estadsticas:
DD

3.20

$ 5.000
Beneficio neto $ 29.000
yo yo
operaciones numricas 32

Nmero de ganadores 12

Nmero perdedores 20

ganar% 37,5%
El mejor resultado del cruce de media mvil desplazada era un cercano segundo lugar con
win media $ 5.200 poco menos de $ 57.000 en ganancias netas. Sin embargo, se tard 34157 comercios con un
La prdida media $ 1.700 promedio de comercio $ 1,000 en solamente una reduccin $ 5.600. El corto plazo promedio fue de
6, mientras que la media a largo plazo fue de 25. El promedio mvil ponderado de cruce era de
media del comercio $ 906
nuevo, muy de cerca, con un poco menos de $ 57,000 ms de 18136 comercios. La razn de
relacin de victorias / derrotas 3.08
ganancia / prdida fue de 4,0 con una media del comercio de casi $ 1.600. Disposicin de nuevo era
DD ms grande $ 11.593 razonable a tan solo $ 5,600. El cruce de media mvil exponencial fue relativamente decepcionante,
con slo $ 23.000 en ganancias, un 32 por ciento rentable, con una reduccin de $ 10.000. La media
del comercio todava se situ en $ 700, sin embargo.

Estas son las estadsticas bsicas de rendimiento. No son el tipo de estadsticas que harn que
los comerciantes en subirse, pero son estadsticas slidas. Sin embargo, estas estadsticas no
estaban basadas en los valores ptimos de los parmetros. Qu pasara si tuviramos que
optimizar los parmetros para obtener el mayor beneficio? Habra que optimizar todos los tres
parmetros al mismo tiempo para producir la mejor combinacin. Por lo tanto, he probado la media a
corto plazo pasar de 4 a 19 en incrementos de 1. El promedio mvil de largo plazo se prob de 20 a
50 en incrementos de 1; cada una de estas pruebas se confirm por el mtodo de la media mvil
simple, desplazados, exponencial, y las medias mviles ponderadas.
Los mejores resultados se dieron a usar la media mvil simple con un promedio de corto plazo de
10 y un promedio de ms largo plazo en movimiento de 34:
No lo tenemos. Los resultados optimizados de un sistema de media mvil aplicados al mercado
de bonos. Ahora la nica pregunta es, de qu sirve esta informacin hacer nosotros? Bueno, no
mucho, me temo. Esta informacin por s sola es poco menos que intil, salvo para decirnos que con
ciertos ajustes de los parmetros, este sistema hace el dinero durante un cierto perodo de cinco aos.
Los resultados anteriores son, bsicamente, todo lo que ves cuando alguien solicitando un sistema o
mtodo de prueba muestra hipottica. Muy a menudo, los resultados de las pruebas de espalda son
bastante bueno. En los prrafos siguientes, sin embargo, muestran que la optimizacin de un sistema
de comercio en un mercado y en un conjunto de datos es muy similar a la optimizacin de comercio
fraccionada fija en un conjunto de datos, tal como se explica en el captulo 5. Cul es ptimo para un
conjunto de datos puede no ser ptima para otro.
194 MEJORAMIENTO Una mirada ms profunda en OPTIMIZACIN 195

Una mirada ms profunda en optimizar Existen diferencias importantes en los dos resultados. En primer lugar, el beneficio neto fue un
poco ms baja durante un periodo de tiempo de lo que era para el perodo ms largo optimizado. El
Para ilustrar esto, los siguientes resultados de la prueba fueron de nuevo desde el mercado de porcentaje de victorias se redujo ligeramente, y haba una gran diferencia en la prdida media.
bonos, pero esta vez, el mvil simple cruce de media sistema Imagnese que usted va en un sistema de pensar que la prdida promedio debera ser de $ 800 y
se optimiz 1990-1993: luego empezar a sufrir prdidas promedio de $ 2.600. Sera difcil de seguir operando. Adems, la
proporcin de victorias / derrotas fue significativamente menor. Cuando tanto el porcentaje de
victorias y ganar relacin / prdidas son significativamente ms bajos, hay mucho menos margen
1990-1993 parmetros optimizados para el error. Por ltimo, la reduccin no fue etiquetada en $ 6.000, pero ms del doble que en $
Beneficio neto $ 34.000 13.000. Si usted cree que slo van a sufrir una reduccin $ 6.000 y quizs un poco ms que eso, en
operaciones numricas 21 qu punto dira usted to y dejar de operar este mtodo como la reduccin continu? Para la mayora
Nmero de ganadores 10 de nosotros, que no sera demasiado superior a los $ 13.000.
Nmero perdedores 11
ganar% 48%
win media $ 4.300
La prdida media $ 800 El siguiente conjunto de resultados muestra los mismos parmetros en el mismo mercado, pero
media del comercio $ 1.600 durante un perodo de tiempo diferente. Este perodo de tiempo toma una porcin de la primera
la tasa de prdida Winl 5.30 perodo de prueba y una porcin de la segunda perodo de pruebas. Las fechas son desde 992 hasta
DD ms grande $ 6.100 1996. Los parmetros que se utilizan son 18 para el ms corto plazo de media mvil y 48 para el
largo plazo:

.^
Por el simple sistema de media mvil optimizado desde 1993 hasta
1995, los parmetros que produjeron la mayora de las ganancias fueron de 10 a ms corto plazo de
media mvil y 34 para la media mvil a ms largo plazo. No as entre 1990 y 1993. Los parmetros
Nmero beneficio neto $ 6.600
optimizados eran 18 para el promedio ms corto plazo y 48 para el promedio a largo plazo. Si
hubiramos ontimized estos datos de nuevo a finales de 1993 y decidimos el comercio de estos pa- comercia ganadores Nmero 14

yo perdedores nmero ganador% 4 10

parme- en 1994 y 1998, los resultados seran los siguientes: Promedio Promedio de victorias 29% $

prdida de comercio Promedio 7.700 $

Promedio de victorias / prdida 2.400 $

1990-1993 parmetros optimizados Aplicado a
1994-1998 datos ms grande DD 475

Beneficio neto $ 23.000

operaciones numricas 18 3.20
Nmero de ganadores 8 $ 17.000
Nmero perdedores 10
ganar% 44%
win media $ 6.300
La prdida media $ 2.600 Que diferencia! Durante casi cuatro aos, este mtodo utilizando los ajustes de los parmetros
media del comercio $ 1.300 anteriores slo produjo $ 6600 con slo 4 ganadores! La mayor reduccin durante este perodo es de
relacin de victorias / derrotas 2.35 $ 17.000. Como se puede ver, las estadsticas pueden ser engaosas, las estadsticas especialmente
DD ms grande $ 13.000 optimizados. S, el mtodo todava se hacen dinero, y hay algo que decir
196 MEJORAMIENTO El proceso de optimizacin 197

para eso. Pero habra podido continuar la negociacin que? Tome el mismo mtodo y los mismos
parmetros y aplicarlos a otro mercado. Qu pasa con esas estadsticas? Los siguientes resultados Beneficio neto $ 39.000

fueron de aplicar el mismo mtodo para el mercado franco suizo desde 1993 hasta 1998. El primer operaciones numricas 52
conjunto de resultados fue el uso de los 18 y 48 medias mviles y el segundo conjunto procedan de Nmero de ganadores 26
la aplicacin de los parmetros medios 10 y 34 se mueven:
Nmero perdedores 26
ganar% 50%
win media $ 2.600
La prdida media $ 1.100
Beneficio neto $ 10.000 El beneficio neto $ 8.000
media del comercio $ 730
operaciones numricas 29 Nmero oficios 45
relacin de victorias / derrotas 2.30
Nmero de ganadores Nmero 10 ganadores 15
DD ms grande $ 6.000
Nmero perdedores 19 Nmero perdedores 30

ganar% 34%% de Ganar 3 3%

win media $ 3,200 Promedio de victorias $ 3.000

relmpago. Adems, hay una muy alta probabilidad de que los resultados optimizados para un conjunto de
La prdida media La prdida media de $ 1.200 $ 1.200 datos ni siquiera estar cerca de los resultados optimizados de un conjunto de datos de tamao igual

media del comercio $ 350 Promedio del comercio $ 175 durante un perodo de tiempo diferente.

relacin de victorias / derrotas 2.75 Promedio de victorias / prdidas 2.40

DD ms grande $ 7.000 DD ms grande $ 11.000

El proceso de optimizacin

Los nicos beneficios prcticos que se pueden derivar de la optimizacin no provienen de las
No slo eran estos resultados bastante diferentes unos de otros y del mercado de bonos, pero estadsticas de los resultados en s, sino ms bien de las estadsticas de todas las pruebas de la
eran diferentes de los resultados optimizados de este mercado. Despus de la optimizacin de los optimizacin. Por ejemplo, la optimizacin realizada en el mercado franco suizo con el simple sistema
parmetros, la media mvil a corto plazo ptimo fue de 19, mientras que el promedio mvil ptima a de cruce de media mvil pas por 496 pruebas de parmetros diferentes. Cada una de esas pruebas

largo plazo era 27. Los resultados en el cuadro en la parte superior de la pgina 197 venir de esa produjeron un conjunto diferente de las estadsticas. Para poder extraer algunas conclusiones

prueba. prcticas sobre lo que debe esperar de cualquier sistema de comercio dado, es mucho ms
beneficioso para saber qu tipo de nmeros de la mayor parte de esas pruebas producidas de qu

Sin machacar el punto, todos los sistemas y todos los mercados encontrarn diferencias tipo de nmeros produjo el single mejor prueba.

similares entre los resultados optimizados dentro de diferentes marcos de tiempo y los mercados. Y,
si ese es el caso, qu podemos esperar de forma realista a partir de sistemas. 3 Si los resultados de
optimizacin no son realistas, cmo ya que los operadores saben qu esperar? En una palabra, no Cuando puedo optimizar un sistema, yo no busco los mejores resultados; en cambio, trato de

sabemos. Podemos hacer algunas conclusiones lgicas, sin embargo, no a partir de los resultados determinar la solidez de la rentabilidad del sistema fue durante todo el proceso de prueba. Volviendo

optimizados, pero a partir del proceso de optimizacin. Optimizacin nunca debe llevarse a cabo para al sistema simple promedio de cruce en movimiento que se est probando en el mercado de bonos,

encontrar los "mejores" parmetros, las paradas, las reglas de salida, o cualquier pieza de un sistema haba 496 pruebas general entre 1994 y 1998. Durante este perodo de tiempo determinado, los

que se est optimizado. El mejor en el pasado ser no ser el mejor en el futuro. Esto puedo decir mejores resultados se dieron a la aplicacin de un plazo ms corto promedio de 10 en movimiento y

tiene una mayor probabilidad de que se puede decir que no se ver afectado por un movimiento ms largo plazo promedio de 34. Estos son los resultados de este perodo de cuatro
aos:

MEJORAMIENTO
198
Beneficio neto
operaciones numricas
Nmero de ganadores
Nmero perdedores
ganar%
win media
La prdida media
media del comercio
relacin de victorias / derrotas
DD ms grande
Estas estadsticas sern el primer conjunto de datos de control. El siguiente conjunto de
estadsticas son de lo peor conjunto de parmetros de rendimiento. Estos nmeros se producen a partir
de la aplicacin de un plazo ms corto promedio de 4 y largo plazo en movimiento promedio mvil de 25:
Nmero beneficio neto
comercia ganadores Nmero
perdedores nmero ganador%
Promedio Promedio de
victorias prdida de comercio
Promedio Promedio de
victorias / prdida ms grande
DD
Estos son nuestros dos extremos. La primera buena noticia es que lo mejor es mucho mejor
que el peor de los casos. A veces, ver la mejor marca
El proceso de optimizacin 199
$ 40.000 y el peor perder $ 40.000. Yendo un poco ms all con las estadsticas revela los siguientes
44.000 nmeros interesantes:
i$
21
l Fuera de 496 pruebas, 475 combinaciones hicieron dinero.
13
l 367 hizo ms de $ 14,000 en beneficios.
8
l 196 hizo ms de $ 22.000 (la mitad o ms de los mejores).
62%
l A slo 5 combinaciones estaban dentro del 10 por ciento de los mejores.
$ 4.200
l Slo 175 combinaciones hicieron dinero en el lado corto (que
$ 1.300
321 significa dinero perdido).
$ 2.100
l Las mayora de las utilidades del lado corto pudo proporcionar fue $ 9,600.
3.15
l La reduccin ms grande de todas las pruebas fue de 496 $ 19.000.
$ 5.000
l 206 tenan pruebas de disposicin del crdito de $ 10.000 o mayor.
l Slo 55 tenan combinaciones de disposicin del crdito de menos de $ 8.000.
l La reduccin promedio fue de ms de $ 11.000.
l 405 pruebas tuvieron un porcentaje de victorias de menos de 50% (que
significa slo 91 combinaciones tenan un porcentaje de victorias superior al 50%).
l El mejor porcentaje de victorias fue de 62%, mientras que el peor fue
23%.
l El porcentaje promedio de victorias fue del 40%.
($ 14.000)
l El factor de ganancia (vase la definicin en el Captulo 13) estaba en 2.00 o
57 superior 161 de las combinaciones.
16 41 l El factor de ganancia fue menor de 1,5 en 165 de las combinaciones.
28% $ l 496 fuera de las 496 combinaciones hicieron dinero en el lado largo.
2.800 $ (Bonos estaban en una tendencia alcista a largo plazo durante la mayor parte del perodo de tiempo.)
1.400
l 457 combinaciones totalizaron $ 15,000 o mayor en el lado largo.
($ 245)
El proceso de pruebas de optimizacin puede revelar informacin mucho ms relevante y
2.00 prctica que simplemente ver la mejor combinacin de parmetros. Muchos sistemas y mtodos por
$ 17.000 ah realmente resultarn en beneficios con un cierto conjunto de los nmeros y las prdidas de una o
dos desviaciones estndar de los parmetros. El simple cruce de media mvil no es un sistema
masivo de lucro que produce, pero tal como se describe ms adelante en este captulo, podemos
asumir algunas probabilidades de resultados futuros.
200 MEJORAMIENTO COMPARACIONES DE OPTIMIZACIN 201

COMPARACIONES DE OPTIMIZACIN se redujo en 80 por ciento. El nmero de combinaciones que hicieron al menos la mitad de los
beneficios de la mejor combinacin se redujo en un 86 por ciento. El nmero de combinaciones que

Ahora que tenemos algunos datos relevantes, tenemos que poner esos datos para algn uso. El hicieron dinero en el lado corto se redujo de 100 por ciento. Otras comparaciones de datos relevantes

mejor enfoque es compararlo con otro conjunto de datos de prueba. Las pruebas anteriores se muestran que:

realizaron en el mercado de bonos entre 1994 y 1998. Los siguientes son la misma serie de datos en
el mismo mercado desde 1990 hasta 1994. Una vez ms, se probaron 496 combinaciones: La mayor reduccin se increment en 42%. El nmero de combinaciones que produce una
mayor disposicin del crdito de $ 10,000 aumentado en un 64%. La reduccin promedio
aument en $ 3,000 (27%). Un factor de ganancia de 1,5 o superior se redujo de 331
. Fuera de 496 pruebas, 361 combinaciones hicieron dinero. Slo 76
combinaciones de slo el 79.
. hizo ms de $ 14,000 en beneficios.
. Slo el 27 hizo ms de $ 22.000 (la mitad o ms de los mejores de la primera prueba).

Los beneficios secundarios largos cayeron un 27% y mayores beneficios a largo de $ 15,000
. Slo 2 combinaciones estaban dentro del 10% de los mejores. Ninguno (0) como en cayeron 85%.
. combinaciones hizo dinero en el lado corto. La menor cantidad de prdidas produjo el lado corto
. El problema obvio con este mtodo es la consistencia. Si se han negociado durante un perodo
era ($ 2,100). La reduccin ms grande de todas las pruebas fue de 496 $ 27.000. 338 tenan
de ocho aos, lo ms probable es que va a hacer al menos algo de dinero. Es probable que va a
. pruebas de disposicin del crdito de $ 10.000 o mayor. Slo 48 tenan combinaciones de
hacer una vuelta decente con detracciones bajas no son tan grandes. Optimizacin le mostrar lo que
. disposicin del crdito de menos de $ 8.000. La reduccin promedio fue de ms de $ 14.000. eran los parmetros ptimos para el perodo de prueba de datos, sino que ni siquiera puede
. acercarse a lo que le dice a los parmetros ptimos ser ser durante el prximo periodo de
. negociacin cuando en realidad tienen dinero en riesgo. Supongamos que volvemos al ao 1994 que
acaba de pruebas realizadas en este sistema con los parmetros de 18 a ms corto plazo de media
. 477 pruebas tuvieron un porcentaje de victorias de menos de 50% (lo que significa que slo
mvil y 47 para el promedio a largo plazo en movimiento. Cul es la probabilidad de que el 18 y 47
19 combinaciones tiene un porcentaje de victorias superior al 50%).
sern los parmetros ptimos para el comercio en 1995? La probabilidad es Y&6 que estos sern los
parmetros ptimos. Y, si cogemos otra serie de parmetros, la probabilidad de que el conjunto que
. El mejor porcentaje de victorias fue del 61%, mientras que el peor fue es el ptimo tambin es nica Y & G! Yo dira que las probabilidades de ganar son contra nosotros
24%. (siempre que los parmetros ptimos caen dentro del intervalo ensayado).
. El porcentaje promedio de victorias fue del 38%.
. El factor de ganancia (vase la definicin en el Captulo 13) estaba en 2,00 o ms alto 41 de
las combinaciones.
Por lo tanto, lo que necesitamos es grande margen para el error. Lo ms probable es que no vamos
. El factor de ganancia fue menor de 1,5 en 417 de las combinaciones. Slo 361 de cada 496
a elegir la mejor combinacin. Sin embargo, es probable que no escoger el parmetro peores resultados
. combinaciones hicieron dinero en el lado largo. Slo 68 combinaciones resultaron en $ tampoco. Lo que queremos hacer es el comercio un sistema en el que las probabilidades de ganar dinero
. 15.000 o ms beneficios en el lado largo. estn a nuestro favor, independientemente de la combinacin o conjunto de parmetros que elegimos. El
sistema de cruce de media mvil pas por un mal ciclo y luego un buen ciclo. Si hubiramos comenzado a
operar este sistema en 1990, la probabilidad de que nos convierte en ms de $ 14,000 despus de las

Los dos conjuntos de datos tienen algunas grandes disparidades. El primero es en el nmero cuatro ao de actividad era slo el 15 por ciento. Sin embargo, la probabilidad de que nos convierte en

de combinaciones que realmente hicieron dinero. El nmero de combinaciones que hizo el dinero se dinero durante los prximos cuatro aos aument a 74 por ciento. Esto no es datos coherentes. Adems,

redujo en un 25 por ciento. Sin embargo, el nmero de combinaciones que obtuvo beneficios $ se

14,000 o ms en total
 OPTIMIZATION COMPARISONS 203
202 MEJORAMIENTO

l 19 and 20 made $3,800.

se hace evidente que la posibilidad de elegir qu conjunto de parmetros a utilizar se vuelve casi
The best combination was 7 and 50 producing $10,000.
imposible. Considera lo siguiente:
l

l 298 combinations made money.

1990
l 124 combinations produced more profits than 19 and 22.
l The best combination was 19 and 24. That combination made l None of the combinations made money on the short side.
$15,000 in 1990.
l The average drawdown was $8,000.
l The combination of 17 and 24 made only $3,000.

l The combination 16 and 24 lost $3,000. 1994

l The combination 19 and 25 made $5,000, while 26 and higher l The combination 7 and 50 lost $10,000.
lost money.
l 19 and 20 lost $2,200.
l 31 combinations made money, while 465 lost money.
l 19 and 24 lost $17,000.
l The average drawdown was close to $9,000.
l 19 and 22 lost $4,000.

1991 l The best combination was 12 and 28 producing $6,500 in

profits.
l The combination 19 and 24 made $3,000.
l Only 124 combinations made money.
l The best combination was 19 and 20 making $13,000.
l 140 combinations produced better than 19 and 20.
l 430 combinations made money.
l Only 14 combinations produced money on the long side.
l 240 combinations did better than 19 and 24 during that year.
l 215 combinations produced money on the short side.
l None of the combinations made money on the short side.
l The average drawdown was $10,000.
l The average drawdown was $4,000.

1995
1992

The combination 12 and 28 lost $1,400.

The combination 19 and 20 lost $3,500.
l
l

19 and 22 made $7,500.

The combination 19 and 24 made $1,125.
l
l

l 19 and 24 made $2,800.

l The best combination was 19 and 22 producing $8,000 in
profits. l 19 and 20 made $2,600.

l 337 combinations made money. l 7 and 50 lost $3,600.

l 259 combinations produced more than $1,125. l The best combination was 14 and 29 producing $21,000 in
profits.
l 449 combinations produced better than 19 and 20.
l Only 77 combinations made money.
l None of the combinations made money on the short side.
Only 21 produced more than $3,000 in profits.
The average drawdown was $5,000.
l
l

l 65 on the long side and 40 on the short side made money. (342
1993 combinations had an open profit of at least $2,000 on a long position at the end of the year.)

l The combination 19 and 22 made $3,700.

l The average drawdown was only $3,000.
l 19 and 24 lost $3,800.
204 OPTIMIZATION OPTIMIZATION COMPARISONS 205

14 and 20 made $8,000.

1996
l

l 12 and 28 made $7,000.

. The combination 14 and 20 lost $7,500. 12 and 28 lost
l 19 and 22 made $10,000.
. $5,700. 19 and 22 lost $5,000. 19 and 24 lost $8,000. 19
l 19 and 24 made $13,000.
. and 20 lost $4,000. 7 and 50 lost $8,500.
l 19 and 20 made $10,000.
.
l 7 and 50 made $4,600.
.
l The best combination was 18 and 22 producing $15,000 in
.
profits.
. The best combination was 7 and 21 producing $5,100 in profits.
1998 was not yet over at the time of this testing. Therefore, all open trades as of October 5,
. were automatically closed. This happened to be right after one of the most unprecedented moves in
Only 40 combinations made money.
history in the bond market to record highs, which started in the beginning of August. Taking the trades
. Only 2 combinations made money on the short side. 11 combinations made
and ending anv onen nositions
. $3,000 or better. 341 combinations lost $3,000 or more. The average
- I I

. drawdown was $9,000. in August produce quite different results, as follows:

.
. The combination 19 and 26 produced $3,800 in profits. 7 and 21 lost $3,500. 14
. and 20 lost $2,000. 12 and 28 lost $1,500. 19 and 22 made $2,000. 19 and 24
1997
. made $4,000. 19 and 20 made $2,000. 7 and 50 lost $5,000.
l The combination 7 and 21 lost $375.
.
. 14 and 20 lost $2,000. 12 and 28
.
. lost $1,000. 19 and 22 made
.
. $4,000. 19 and 24 lost $3,500. 19
.
. and 20 lost $4,000. 7 and 50 lost
.
. $1,200.
. The best combination was 18 and 22 producing $7,400 in profits. 72 combinations made
.
money. 13 combinations made $3,000 or more. 247 combinations lost $3,000 or more. Only
. The best combination was 19 and 26 producing $8,300 in profits. 274 combinations made
12 combinations made money on the short side (2 over $1,000). The average drawdown was
. money.
$5,000.
. Only 34 combinations made $3,000 or more in profits. 72 combinations lost
. $3,000 or more.
. None of the combinations made money on the short side. None of the
. combinations lost money on the long side. The average drawdown was $4,000.
.
These are the year-by-year statistics. Not a single year had the same best producing
parameters as the previous year, nor did any two years have the same two parameters. In fact, the
1998 (through October 5)
following are the best parameters for each year and their overall performance had each set been
l The combination 19 and 26 produced $12,000 in profits. traded throughout the eight-year period.

l 7 and 21 made $6,300.

 OPTIMIZATION OPTIMIZATION COMPARISONS
206 207

7 and 21
19and24 7and-50 18 and 22

Net profit $10,000 Net profit $32,000 Net profit $9,700 Net profit $43,000
Number trades 127 Number trades 69 Number trades 124 Number trades 138
Number winners 63 Number winners 28 Number winners 52 Number winners 69
Number losers 64 Number losers 41 Number losers 72 Number losers 69
Winning % 50% Winning % 41% Winning % 42% Winning % 50%
Average win $1,600 Average win $3,000 Average win $2,000 Average win $2,000
Average loss $1,500 Average loss $1,300 Average loss $1,300 Average loss $1,400
Average trade $78 Average trade $473 Average trade $78 Average trade $315
Win/loss ratio 1.12 Win/loss ratio 2.35 Win/loss ratio 1.53 Win/loss ratio 1.47

Largest DD $29,000 Largest DD $12,000 Largest DD $18,000 Largest DD $13,000

19and20 12 and28 19 and 26

Net profit $39,000 Net profit $38,000 Net profit $29,000

Number trades 259 Number trades 74 Number trades 100

Number winners 130 Number winners 32 Number winners 45

Number losers 129 Number losers 42 Number losers 55

Winning % 50% Winning % 43% Winning % 45%

Average win $1,100 Average win $3,300 Average win $2,600

$800 Average loss $1,600 Average loss $1,600

Average loss
Average trade $150 Average trade $500 Average trade $290

Win/loss ratio 1.34 Win/loss ratio 2.04 Win/loss ratio 1.62

Largest DD $11,000 Largest DD $11,000 Largest DD $19,000

19and22 14and20

Net profit $50,000 Net profit $37,000

Number trades 161 Number trades 122

Number winners 79 Number winners 56 All the combinations made money over the long haul. However, over the long haul, only 40

Number losers 82 Number losers 66 combinations lost money during that time period. Therefore, regardless of the parameters we used,

46% we had a 92 percent chance of making money over an eight-year period. In fact, over the eight-year
Winning % 49% Winning %
period, 306 combinations (62%) made $24,000 or more for an average of $3,000 per year. Having the
Average win $1,700 Average win $2,200
best parameters of each year still only produced 68 long-term results with at least $24,000.
Average loss $1,000 Average loss $1,300

Average trade $315 Average trade $300

Win/loss ratio 1.66 Win/loss ratio 1.68

Largest DD $11,000 Largest DD $16,000 What about drawdown? The results show that 442 combinations (90%) produced a $10,000
drawdown of larger; 146 combinations (30%)
208 OPTIMIZATION

15
produced a drawdown of $15,000 or higher; and 34 combinations (7%) produced a drawdown of
$20,000 or higher.
The question is, with all this data, can you accurately predict what will be the optimum
parameters for the year 1999? Smart money says no way. But, take comfort in knowing that you have
a 62 percent chance of picking a combination that should make better than $3,000 on average every
year for the next eight years. Further, you only have a 7 percent chance of losing more than a total of
$3,000 over the next eight years. C O MM O D I T Y T R A D I N G

Nonetheless, compare all this data with the test results using the optimized parameters for the
A D V I S O R S (CTAs) A N D M
O N E Y M A N A G E M E N T
eight-year period:

Net profit $63,000

Number trades 58

Number winners 31

Number losers 27

53% This chapter is not long but is for CTAs and traders alike who want to know a little more about th
Winning %
logic and money management most CTAs use. It provides CTAs with another option in- trading
Average win $3,400
customer accounts. In addition, those who are interested in possibly investing with a particular C
Average loss $1,760
can learn what questions to ask and what things to look for.
Average trade $1,100

Win/loss ratio 2.16

First, CTA and CPO stand for Commodity Trading Advisor and Commodity Pool Operator. Th
Largest DD $9,593
are more commonly known as fund managers in the commodity and options industry. Approximat
L

3,500 CTAs are registered with the National Futures Association. CTAs manage anywhere from a
little as a few hundred thousand dollars to upward of hundreds of millions of dollars.
Then, ask yourself what your chances are of reproducing these results during the next eight
years. Provided that the optimum parameters produce similar statistics, your chances of reproducing
a r e 1 i n 4 9 6 ,2 /o1 r0 t h so f 1 p e r c e n t , S o m e t h i n g t o t h i n k a b o u t t h e n e x t t i m e s o m e o n e g i v e s y o u s o m e
hypothetical testing results.
L A R G EC T A s

As a general rule, large CTAs manage money extremely conservatively. They understand that
drawdowns as small as 8 percent can lead to a mass exodus of funds. Therefore, they focus muc
attention on keeping the risk levels down. As a result of this goal, most major fund managers em
Fixed Fractional money management method to their trading. Usually, no more than a fraction of
percent is risked on each trade. This doesnt sound like much, but if the CTA

209

210 COMMODITY TRADING ADVISORS ( CTAs)
has $50 million under management and there is only one strategy being traded with a $3,000 stop, this
comes to one contract for every $600,000 under management, or 83 contracts. Like most individual
traders though, CTAs do most of their research on where to get in and where to get out of trades, not
on how to actually manage the money being traded.
CTAs can do a few simple things to sustain the current risk (if not decrease it) while increasing
the potential profits of the entire fund. The first is to get rid of the fixed fractional money management
method. The next is division of money. By replacing the Fixed Fractional money management method
with at least a form of the Fixed Ratio method and properly dividing funds and allocating them to
separate methods and systems, overall risk can be sustained or even decreased, while diversification
and potential geometric growth can be increased.
An example is a firm with $50 million under management. If the CTA has divided the funds into
four equal amounts to be traded with four separate trading methods, then the risk on each method is
usually according to the amount divided, the total sum of the money under management. This means
that with this example, a $3,000 risk trade would be traded according to 72 of one percent risk into
$12500,000. This comes to trading 20 contracts on the next trade. This is pretty conservative which
means that 4 losing trades only produces a 2 percent loss or drawdown.
If you think it is unlikely that four different systems will suffer four consecutive losses of $3,000
per contract, you are thinking along the wrong lines. If the risk was only $1,500, the number of
contracts double according to their money management schemes. Therefore, the $3,000 losing trade
comes to a $60,000 loss, the $1,500 losing trade comes to a $60,000 loss, the $500 losing trade
comes to a $60,000 loss. You get the picture. Even as conservative as this is, there is a price to pay.
That price is growth potential.
Suppose that each system produced $50,000 based on a single unit being traded over the next
12 months. Remember, the calculation for a largest loss of $3,000 risking no more than 1/2 of 1 percent
on each trade comes to one contract for every $600,000 in the account. Therefore, contracts will only
increase from 20 to 22 being traded during this period. The money management scheme will only
increase the return from $4,000,000 to 4,300,OOO. This means that instead of an 8 percent return,
they have a whopping 8.6 percent return! Not much help from this money management method.
4
LARGE CTAs 211
One suggestion to solve this problem is to divide the money into 12 or 15 equal portions and
trade 12 or 15 different methods including all types of strategies in all types of markets. Because this
creates a much wider diversified portfolio, the potential exists of keeping the risks extremely low. At
the same time, the lower number of contracts being traded will create an atmosphere of geometric
growth. For example, at $50,000,000 divided into 15 different segments, each segment will consist of
$3,333,333. Referring back to the three phases of money management, each segment can start out
trading 6 to 10 units of whatever market is being traded which will put them in the immediate position
to benefit from geometric growth. If the risk on the next trade is $1,500 trading 8 contracts, they will be
risking approximately
.0036 percent or just over one-third of 1 percent on that trade. If the risk is at $3,000 per contract,
then the risk on the trade is just over two-thirds of 1 percent. Therefore, the risk is comparable to the
Fixed Fractional method. However, the Fixed Fractional method would only be trading 5 contracts and
would need the method to produce a whopping $120,000 per contract or unit before that method could
move to trading 6 contracts! With the Fixed Ratio money management, the method would only have to
increase an additional $5,000 to $10,000 per contract, depending on how conservative or aggressive
the delta is set. By doing this, the estimated outcome after the method has made $50,000 per contract
is $650,000 with the Fixed Ratio trading (or
19.5%) compared with $250,000 with the Fixed Fractional (or 7.5%). This is a 260 percent increase
over the fixed fractional method without increasing the overall risk. If a drawdown of $10,000 were to
occur at the end of the $50,000 run, the total overall risk of the account would be at 4.25 percent.
Further, if all 15 methods were all to suffer a $10,000 drawdown at the same time from the word go,
the entire fund would only suffer a 2.4 percent drawdown. In fact, all 15 methods would have to suffer
a drawdown of $33,334 per contract to reach the 8 percent drawdown mark.
8 units x $33,334 = $266,672
$266,672 x 15 methods being traded = $4,000,080
$4,000,080 / $50,000,000 in fund = 8.00016% (8%)
As discussed earlier, this is all but impossible. For all 15 methods to go into a largest drawdown
of $33,000 at the same time is 1 chance in somewhere around 1 with 20 zeros after it. And if it ever
were to
212 COMMODITY TRADING ADVISORS ( CTAs)
happen, the firm would need to fire the system developers and researchers!
SMALL CTAs
Some CTAs do not even have $3 million under management. As a result, their risk is normally going to
be a bit higher than that of the larger CTA who can afford to diversify much more effectively. However,
the smaller CTAs also have a higher probability of sustaining higher returns than the larger CTAs. The
smaller CTA, who is willing to risk more than 8 percent of the capital for the sake of growth, can see
upward of 40 percent returns with the help of money management. The main difference between a
small CTA and a larger CTA is how the funds are diversified. With the large CTA, the funds are
divided and treated almost as separate little funds. Although the smaller CTA will trade several
methods for diversification, all the methods will be traded as one portfolio. Therefore, the number of
contracts that can be traded is still high enough to place the fund in position to immediately benefit
from geometric growth.
If the small CTA has $3,000,000 under management and is trading four methods as one single
portfolio, the fund can still trade 8 contracts without exposing the fund to an inordinate risk. If each
method had an expected drawdown of $15,000 and all went into a drawdown at the same exact time,
the fund would be exposed to approximately 16 percent risk. This again is highly unlikely since the
probability of all four methods going into the largest drawdown at the same time during any given
five-year period is only a fraction of a fraction of a percent (unless all methods are based on similar
logic).
Realistically, if the portfolio as a whole suffered a $20,000 drawdown, the fund would suffer a
5.3 percent drawdown. If each method produced $20,000 per contract during a 12-month period,
which is not spectacular, with the Fixed Ratio money management method, the account would grow
to $4.28 million or a 42.6 percent return.
Smaller CTAs use a form of the Fixed Fractional money management method as well.
Compared with the larger CTAs, they are willing to risk more than a fraction of a percent on any given
trade. Some smaller CTAs risk as much as 2 percent on any given trade in an effort to produce higher
returns. With a 2 percent risk on a trade risking $1,500 per contract, the smaller CTA may put on one
contract for every $75,000 under management. This means that the trader will
SMALL CTAs 213
place 40 contracts on that trade. If that CTA suffers a $20,000 drawdown per contract, he is looking at
upward of a 25 percent drawdown of the fund. On the flip side, if each method produced $20,000 per
contract of profits, the return would be well over 100 percent for the year.
However, if the goal is higher profits and higher risks, the smaller CTA would be in a much better
position by further diversifying the risk instead of lumping contracts on the current methods.
Conceivably, the trader can have 15 different trading methods divided into 5 different portfolios of 3
methods per portfolio and trade 8 contracts in each portfolio. If each portfolio went into a drawdown of
$10,000 per contract being traded, all at the same time, the maximum risk would only be 13 percent.
Meanwhile, if each method only produced $10,000 in a years time ($30,000 per portfolio), the Fixed
Ratio method could increase those returns to $3.5 million (116% return) with a much lower probability
of exposure to high risks.
One last note of comparison: Each method in the preceding scenario only had to produce half of
the profits per contract that were required in the 2 percent risk scenario. Each method in that scenario
had to produce $20,000 per contract to achieve greater than 100 percent returns. If each method
traded produced $20,000 in the latter scenario, the estimated profits would be .somewhere around
$11,560,000, or a 385 percent return. It is not probable that each method would produce those kind of
returns. Rarely do all methods prove profitable at the end of the year. However, to compare apples
with apples, those are the numbers.
At the time of writing this book, I know of only one CTA who has actively sought to use the
principles outlined in this book consistently within the fund. His name is John Zervas. John is fairly
new and not well known in the management arena but has been trading for many years; in fact, his
dad was a trader and his first mentor. John has definitely placed the emphasis on money
management and regularly consults with me on how to apply the principles to increase potential for
geometric growth while maintaining an extremely low risk exposure.
Most likely, other CTAs and CPOs will address these issues in the coming months and years.
However, I am unaware of any others that apply these principles on an active basis. I have never
managed money for a fund, nor do I have any desire to do so. If you are looking at different funds, I
would question them thoroughly about the money management principles they currently use.
 MONEY MANAGEMENT MARRIAGE 215

drawdown were to be sustained, then the trader would trade one contract for every $100,000 in the

16 j
account:

Expected drawdown _ Minimum required

Total risk (%) - equity per contract

MONEYMA $lgoO = $ 100,000

0

NAGEMENTM Therefore, the trader must have in the account as a starting balance a total of $100,000 before
being able to trade even one contract. Further, that one contract has to produce a total of $100,000 in
ARRIAGE profits before contracts can be increased. The only way around this is to increase the percentage of
total risk to the account. Therefore, if the trader was willing for the account to sustain a total risk of 20
percent if the drawdown reached $10,000, then the required minimum account would be $50,000 and
the account would increase one contract for every $50,000 in additional profits.

There are a couple of problems with this logic when the drawdowns are actually sustained. The
This chapter deals with both the Fixed Fractional and Fixed Ratio money management strategies. In
first is that there is no guarantee that the drawdown will not grow larger than the $10,000. It has been
previous chapters, I explained many of the drawbacks to using the Fixed Fractional money
proven that the individual trades are independent of any other trades either prior to or immediately
management method. Further, it was demonstrated that for most traders, including CTAs,
following such trades. Therefore, the next trade, next 10 trades, or next 100 trades do not know or
care that the drawdown is at $10,000, $20,000, or even $30,000. As a result, this percentage of the
the Fixed Ratio method was by far the better choice
account is not necessarily the maximum that the account is at risk for. It is only the amount at risk if
from a risk/reward standpoint. However, one of the drawbacks with the Fixed Fractional method can
the drawdown reaches a certain level. If the drawdown increases from $10,000 to $20,000 and the
actually help one of the drawbacks of the Fixed Ratio method in the later life of a money management
total of the account being risked at $10,000 was 20 percent, then the total being risked at $20,000 is
plan. In this chapter I discuss this relationship, why it exists, and when to use it. There are only a few
40 percent. This therefore must be taken into consideration when choosing the percentage at risk
times that this method is worth implementing. It is useful only when the account has built up
compared with the dollar size drawdown.
substantial profits due to the Fixed Ratio money management method. Simply having an equity
buildup, however, does not mean that this is the only option for the trader. In fact, there are sometimes
better options such as the one outlined for large money managers. On the other hand, there are
instances that make this the preferred choice. It is up to the trader to determine which routes to
choose at this stage of the game.
The second main problem with this method is the most obvious one. The growth potential is next
to nothing. It is extremely slow and inefficient at the beginning. The first problem will never go away. It
remains no matter when or how you use this particular Fixed Fractional strategy. However, the second
drawback does go away. In fact, the higher the number of contracts, the less this problem exists until it
To recap the drawback that prevents us from using the Fixed Fractional method from the
is almost a reverse problem in that the growth becomes too fast. However, regardless of how fast the
beginning, it is the reward potential-or lack thereof-when keeping the total risk to the account relatively
growth seems to
low. T O
keep the risk low through the Fixed Fractional trading method, a very low risk percentage must be
applied. For example, if the trader wanted to keep the total risk of the account at 10 percent or below
be going, the total percentage of the account at risk never changes at
if a $10,000 E

214
 MONEY MANAGEMENT MARRIAGE 217
216 MONEY MANAGEMENT MARRIAGE

certain drawdown levels. It is because the problem of slow growth actually disappears that the method
No. of contracts x No. of contracts
can benefit the use of the Fixed Ratio method later.
- No. of contracts x Delta = Bottom level

The reason this problem disappears is the same reason that it exists in the first place. The Fixed 2

Fractional trading method requires that the same amount of additional profits accumulate before an

Yx3
additional contract is added. Therefore, the account requires an additional $10,000 in profits to
increase from one to two contracts. By the time the account is trading 100 contracts, it still only needs x $5,000 = Bottom level
a total of $10,000 in profits to go to 101 contracts. The ability th achieve that same $10,000 has
64-8=56 =28
increased loo-fold! What may have been slow in the beginning has increased in speed loo-fold at n L
this level. This is what can be used to advantage in switching from the Fixed Fractional method to the
Fixed Ratio method. 28 x $5,000 = $140,000

The effects of the Fixed Ratio method are almost exactly opposite that of the Fixed Fractional
method. The Fixed Ratio method allows for the increase in contracts at the beginning to be much
faster than the Fixed Fractional method. However, if $5,000 is required to increase from one to two
contracts, the ability to achieve that $5,000 remains constant because the requirement is $5,000 per
contract being traded. Therefore the rate of growth never increases or decreases. It remains constant.
Next, calculate the bottom level for 6 contracts. The reason for calculating the bottom level for 6
contracts is that the delta divided by the drawdown equals the number of contracts the account will
decrease during the drawdown. Since the delta size to expected drawdown is 2: 1, then the number of
contracts that can be decreased during the drawdown is 2; 8 - 2 = 6.
[(6 x 6 - 6) / 21 x $5,000 = Bottom level for six contracts

30 / 2 x $5,000 = Bottom level

First glance would indicate that since the rate of growth remains constant the total risk on the 15 x $5,000 = 75,000.
account would remain constant as well. This, however, is not the case. After the fifth or sixth increase,
Therefore, the account is risking a total of $65,000 in profits after the $10,000 drawdown is
depending on the relationship between the delta size and the expected drawdown, the total risk of the
sustained and assuming a rate of decrease of 100 percent. If the account started with $50,000 and is
account actually decreases. Recall that the risk from trading the Fixed Fractional method remains the
now at $210,000, then the total risk would be 30 percent ($65,000 / $210,000 = .30 or 30%). The top
same even though the growth rate increases. It is therefore impossible for the risk to remain the same
level for 8 contracts is $180,000 plus the starting balance of $50,000 means the increase would occur
when the growth rate actually stays the same. According to this logic, the risk must decrease:
at $230,000. This is calculated by changing the minus to a plus in the equation:

[(8 x 8 + 8) / 21 x $5,000 = $180,000 + $50,000 = $230,000

Fixed Fractional method = Increase in growth rate with constant risk

The calculation for the exact middle of the bottom level of 8 and top level of 8 leaves the plus or
minus completely out of the equation:
Fixed Ratio method = Constant growth rate with decreasing risk

[(8 x 8) / 21 x $5,000 = $160,000 + $50,000 = $210,000

1
To illustrate this, consider the risk using a $5,000 delta after trading 8 contracts. If the expected
This amount is what is used for the account balance. Therefore, the risk calculation is a
drawdown is $10,000, then the delta to drawdown is 2: 1. To calculate the total risk at a sustained
worst-case scenario since we used the lower level of the 6-contract level instead of the
$10,000 drawdown, first calculate the bottom level of 8 contracts:
middle-6-contract level.
218 MONEY MANAGEMENT MARRIAGE
Now, double the number being traded to 16 contracts. Even though the number of contracts has
doubled, the rate of growth has remained the same. The relationship of the delta size to potential
drawdown has also remained the same. Therefore, if the $10,000 drawdown is sustained, the
account will still only drop 2 contracts:
16 x 16 - 16 / 2 x $5,000 = Bottom level for 16 contracts
16 x 16 - 16 = 240
2 4 0 / 2 x $5,000 = $600,000
Now calculate the bottom level for 14 contracts:
14x14-14/2x$5,000=14x14-14=182
182 12 x $5,000 = $455,000
Adding the $50,000 original starting balance to the $600,000 brings the account to $650,000
while risking $145,000 of that balance ($600,000 - $455,000 = $145,000 at risk). This lowers the risk
from 30 percent down to 22 percent ($145,000 / $650,000 = .22).
At 24 contracts, the risk is lowered to 15 percent of the account and 30 contracts brings the risk
down to 12 percent. At 100 contracts, the risk is lowered to less than 4 percent of the total account.
The reason the risk continues to lower is because the percentage of contracts lowered to the total
number of contracts being traded also lowers. At 8 contracts, a drop of 2 contracts calculates to a 25
percent drop in the number of contracts being traded. At 16 contracts, a drop of 2 contracts came to
only a 12.5 percent. By the time 100 contracts are being traded, a 2-contract drop only constitutes a 2
percent drop in the number of contracts being traded. Therefore, after the trader has traded a certain
number of contracts, the risk curve is continuous to the downside.
By most counts, this is not a drawback to the Fixed Ratio method. The growth rate stays the
same while the risk decreases. It sounds great, and for that matter, is great. However, there is a
trade-off. The geometric effect is also diminished as the risk diminishes. For example, when the
number of contracts increased from 8 to 16, the number of contracts doubled. The total profits during
the first eight increases came to $140,000 minimum profits. During the next eight increases, however,
the profits soared to $460,000 (bottom level of
MONEY MANAGEMENT MARRIAGE 219
16 -bottom level of 8 contracts = $460,000). The number of contracts doubled but the amount of
profits increased by 328 percent. The profits from the first 16 increases totaled $600,000. The total
profits from the second 16 increases totaled $1,880,000. The number of contracts doubled but the
profits increased by 313 percent. However, the size of the profits increased 328 percent by doubling
the contracts once, but doubling the contacts again increased the profits only 313 percent-a 15
percent slowdown. The first 32 increases yielded $2,480,000 in profits but the second 32 increases
yielded $7,600,000 in profits. The number of contracts doubled, but the number of profits increased by
306 percent-another 7 percent drop in growth.
This is the trade-off. Yes, it is extremely small, but in the long run, it can make a difference if the
number of contracts continues to increase. Compare the previous results with how the Fixed
Fractional method increases growth percentages.
The Fixed Fractional example used here is one contract for every $10,000 in the account. For
the account to trade 8 contracts, a total of $80,000 must be in the account. Double the number of
contracts to 16 and the minimum account required is at $160,000. The number of contracts doubled as
did the profits. At 32 contracts, the minimum account balance required is $320,000. The number of
contracts doubled as did the number of profits. You may be saying, Wait a minute, the Fixed Ratio
method was increasing profits by 300 percent + not only 200 percent. This is true; however, a
one-contract increase with the Fixed Ratio method is synonymous with an equal increase in the
number of profits per contract. From one to two contracts required a $5,000 increase per contract. An
increase from 99 to 100 contracts required a $5,000 increase per contract. The Fixed Fractional
method is not on a per contract basis. Therefore, we must compare the Fixed Fractional increases with
the number of profits produced on a per contract basis. From 8 to 16 contracts with the Fixed Ratio
method, there was a $40,000 increase per contract (8 contracts x
$5,000 = $40,000) .
At 8 contracts with the Fixed Fractional method, an additional $40,000 increase based on a
single contract would put the number of contracts at 480 with an account of $4,800,000. The first
8-contract increase required $27,179 to reach. By doubling the required single-contract performance
of $27,179 to $54,358, the profits grew from $80,000 total to $ 1,200,000-an increase of 1,500
percent. Doubling the per contract requirement to $108,716, the total profits generated would increase
to over $100,000,000, while trading over
220 MONEY MANAGEMENT MARRIAGE MONEY MANAGEMENT MARRIAGE 221

//
I
10,000 contracts. Instead of dropping from a growth rate of $1,500 percent, the growth rate increased $140.000 -

to over 8,300 percent. You get the picture.

This example of the Fixed Fractional method is so unrealistic that there is no way it can ever be
implemented at these levels. However, trading one contract for every $10,000 is a far cry from trading
5120,000-
///
one contract for every $100,000. To reach a total of 20 contracts with this Fixed Fractional would take $100,000

a single contract performance of $360,000, whereas in the Fixed Ratio method it would only take
$100,000. To increase from 20 contracts to 21 contracts with the Fixed Fractional method would
require an additional $5,000 based on a single contract performance. To increase from 20 to 21 $80,000

contracts with the Fixed Ratio method would also require an additional $5,000 per contract
performance. Therefore, at the 20-contract level, these two methods cross. From 19 to 20, the Fixed
530,000
Fractional required an additional $5,263 per contract. However, the Fixed Ratio still required only an
additional $5,000. To increase from 21 to 22 contracts, the Fixed Fractional method required only
$4,762, while the Fixed Ratio method still required $5,000. $40,000

$20,000

$04 ! ! ! ! ! ! ! ! ! !
To look at it another way, at 20 contracts, the total risk would be 10 percent if a $10,000 per
!

l Foxed Fractmal . Feed

contract drawdown were to be sustained in the Fixed Fractional method. In the Fixed Ratio, however,
Rabo

20 contracts would be risking 18.5 percent. Therefore, this is the area at which the rate of growth in Figure 16.1 Fixed Fractional/Fixed Ratio crossover.
the Fixed Fractional method surpasses the rate of growth with the Fixed Ratio method. Worded
another way, the Fixed Fractional method can be implemented at this point and level off the total risk
to 18.5 percent of the account. before but would reach the risk level of no more than 12 percent at 29 to 30 contracts. This is the level
at which the account balances cross in Figure 16.1.

This leads us into the marriage of the Fixed Fractional method and the Fixed Ratio method. At
one point, it is better to switch from trading the Fixed Ratio method to the Fixed Fractional method.
This point can be determined logically in one of two ways. The first way has already been explained.
The growth rate of the two methods cross, then the switch can take place. The growth rate switch of
the example given came at 18.5 percent. However, you can switch according to the risk percentage
instead of the growth rate. If you wanted to use the Fixed Ratio method until the risk was lowered to a
constant 12 percent should a $10,000 drawdown per contract be sustained, then the switch would not
occur until the Fixed Ratio level of increase crossed that risk level of the Fixed Fractional increase.
This means that the Fixed Fractional method would increase one contract for every $83,333. The
Fixed Ratio method would increase one contract for every $5,000 as
The vertical axis in the figure represents the Fixed Fractional calculation that equals one
contract for every $83,333. This allows for a very low risk level but from the beginning, almost
impossible to implement. Notice that the straight horizontal line never changes. The horizontal axis at
the bottom represents the Fixed Ratio method using a $5,000 delta. Notice that the line slopes to the
upside as more contracts are being traded. This line represents the increased capital required to add
on each additional contract. At approximately contract number 17, the methods cross. This is the level
at which the growth factor becomes more potent with the Fixed Fractional method than with this level
of the Fixed Ratio method.

17
PUTTING IT ALL
TOGETHER
Throughout this book, there is practical information that you can apply to your trading. For some, this
information may all be new and eye-opening. For others, it may be confirmation of many previous
thoughts and ideas. Regardless, the information is useless unless you apply it in actual practice. My
goal in this chapter is to help you accomplish this goal.
It has been said that when you plan a vacation, where you are going and when you will get there
are not nearly as important as where you are starting from. If you dont have that piece of information,
you have no clue about the direction you need to take. Trading is much the same way. Many traders
develop halfhearted goals because they have no clue how to reach those goals. Part of the problem is
that they are unsure that they have started in the right direction. It is like being in the middle of
nowhere, having somewhere to go, and hoping you are moving in the right direction. Most traders are
not moving in the right direction.
When traders call me and begin to tell me that they have certain goals in trading, invariably I ask
if they have developed a plan to achieve these goals and the answer has always been no. I often tell
traders that before developing a plan, they need to completely stop trading. Clear the account of all
open positions so that when the plan is developed, they know exactly what they are starting with. For
some, this is not needed. For most though, it is where to start. Some traders are amazed at what they
are doing when they step back and look at things. Most are overtrading, trading by the seat of their
222
WRITE DOWN YOUR GOALS 223
pants, or trading blind hope systems. The following is a step-by-step guide to developing your own
trading plan.
TAKE AN ACCOUNT OF WHAT
YOU HAVE DONE
After you have completely stopped trading, go back to the very first day you ever laid eyes on the
market and write down the methods, systems, strategies, and trades you have ever made. This does
not mean list every single trade you have ever taken. However, if you have ever opened an account
for the sole purpose of writing options, summarize the experience. Write down as much detail as
possible including what events lead you to start trading a particular method, the account size you
started with, why you started with that account size, the type of trading, the frequency of trading,
whether you enjoyed taking the trades (or hated it). Write down how long you traded the method,
whether you stuck with it, (if not, why), the size of drawdowns as well as drawups. Dont forget to
include time variances. How long did the drawdowns last compared with the drawups? How long did
you stick with the method? Finally, write down when you quit trading the method, what the final
outcome of the experience was (gain/loss) and what you did with the account afterward.
Once you have done this for every single experience, consider the mistakes that you made over
and over again. Some traders never ever stick with the method. Others simply get distracted by other
things to do in the market. Regardless, you will know where your weaknesses and strengths are in
trading after completing this summary. You will also know which type of trading you enjoyed the most.
Some enjoy winning often and dont mind a big loser every now and then. Others like longer term
trading, and still others like being able to research every single trade before placing it. Later when
finalizing your plan, you will be able to look back at this and determine what type of trading you should
be doing.
WRITE DOWN YOUR GOALS
Now that you have written down what you have done, write down what you would like to accomplish.
These goals are not just how you would like to become a millionaire in the next 12 days. They must
be
224 PUllING IT ALL TOGETHER
much more specific than that. Goals begin with how much capital you are starting with. When you
have a goal of making $1 million in the next five years, is that goal to reach $1 million risking the
entire starting account to achieve it, or do you only want to risk 50 percent of the account to achieve
the goal? The risk tolerance becomes part of the goal.
The goal may also include other things such as the manner in which you want to achieve the end
dollar figure. Do you want to achieve it by spending four hours a day researching the markets after you
get home from eight hours of work? Do you want to be able to achieve the goal and be completely
hands off for time to spend with your family? Is part of your goal to be able to quit your current job
within a certain time period? These things must be taken into account. Write them all down.
Also include within the goals the sacrifices you are willing to make. No amount of wealth is worth
sacrificing your wife, husband, or children, but there are sacrifices. Sacrifice the things that have little
impact first. Maybe you will have to cut out your three golf games a week or soups at lunch. These
sacrifices may only be temporary until things get rolling smoothly, but be prepared to make them. My
former boss at the law firm, Fred Stoops, used to say, If you do what you have to do when you have
to do it, then you will be able to do what you want to do, when you want to do it. I have never
forgotten. It goes back to the biblical principle of sowing and reaping. We do reap what we sow.
DEVELOP A PLAN OF ACTION
Thus far, you know what you have done, what you want to do and what you are willing to do to get
there. Now comes the specifics. You must take the information contained in this book and make
practical application with it. There are two vital areas in developing this plan. The first is the methods
you will use. The second is the money management you will use.
The Methods
If at all possible, develop a diversified group of methods and markets. This may only consist of two
methods and a few markets, or it may consist of many methods and many markets. Whatever you do,
make
DEVELOP A PLAN OF ACTION 225
sure you do not begin the plan by overtrading at the start. Go back and reread Chapter
4 for some
ideas on the starting amount needed. Make sure and double sure that you have done your research
on the markets and methods you have decided to implement. One set of numbers can be very
deceiving as noted in Chapter 15. The more you know what to expect, the better you will be able to
prepare for it.
Later in this chapter, I provide additional information about putting together a portfolio after
viewing the overall performance abilities of a particular system and market. A well-diversified portfolio
may consist of one long-term trading method, one short-term trading method and possibly an options
trading strategy or some other type of system unrelated to the first two. Be careful not to have too
many similar strategies as you will often be on the same side of trades in both systems. If you have
two systems that are longer term based on trends, drawdowns will often occur in both systems at the
same time.
There is one type of trading that I recommend that every trader at least take a look at. It is what I
call easy money trading. There are certain things in various markets that are deemed as unusual.
Often, these unusual situations provide very low-risk high-probability opportunities for the trader who
is willing to watch and wait. For example, back in April 1997, I gave some interesting research facts to
several of my clients on the OJ market. At the time, OJ was trading around 68 cents which is
extremely low for that market. According to my research, OJ was extremely close to all-time lows
when inflation was accounted for. The entire contract was worth only $10,000. According to my
research, I thought there was a good probability that OJ would hit 1.30 within the following two years. I
also gave some information on how to take advantage of this situation with little or virtually no risk.
This trade was as close to as sure thing as there is. Sure, OJ could have gone down to 50 cents, but
as long as traders took steps to prepare for such a move, they could still hang on. I further stated that
if implemented properly, this trade would most likely yield far, far more than any mutual fund in the
following two years with virtually no risk involved. Unlike mutual funds that could go bankrupt and
actually go to zero, OJ simply will not do that. Sure enough, on October
10, 1998, OJ hit 1.30. There were a few who took advantage of this situation; they had to wait, but just
when the stock market was making a huge correction and everyone was scrambling, folks in OJ were
laughing all the way to the bank.
This is just one example. Another is the spread between gold and platinum. As a rule, platinum
trades at a premium to gold due to a
 PUTTING IT ALL TOGETHER
226
lower supply. In January 1997, the spread between the two narrowed to almost nothing. There have
been a few brief periods when platinum actually traded below gold. Nonetheless, for the few who were
watching for such a situation, the spread increased from nothing to over $90 within the next few
months. By selling the gold market and buying the platinum market, the profit potential within that
six-month period was $9,000. It was easy money. More recently, heating oil was heading into the
winter months at 35 cents. This is ridiculously low. This is easy money. Buy heating oil and make sure
that you wont have to get out should the market go to 25 cents and eventually, the market will move
up, most likely to the 50 cent area. Again, with the right strategy, easy money.
I highly recommend that all traders look for these situations. They offer good profit potential with
extremely low risks. They can help boost the account level which will in turn boost the effects of money
management. If you would like to know more about this type of trading, I suggest you get a copy of Smart
Trading Market Letter. It is a monthly publication that reveals these special situations as well as ideas
and strategies to take advantage of them. Further, there is a CTA who trades these as well. His name
is John Zervas (see discussion in Chapter 15) and you can reach him at 303-771-7711.
Money Management
The second area of developing a plan is money management. The earlier chapters in this book
should give you just about everything you need to know to put together a plan for trading. The more
you understand these methods, the better you will be able to apply them to your own trading. Take
the time to understand them as thoroughly as possible.
/
Within the plan, you need to gauge the money management strategies against your goals. If you
do not want to risk a lot of capital at the beginning, then you will need to be conservative with the
money management strategies you implement. If you want to get to a certain point as quickly as
possible while only risking X amount of the account, the money management needs to be tailored to
those goals.
In this area, you have a few choices. First, you can either learn the money management as
thoroughly as possible and know what you need to do for your specific goals and risk tolerances.
Second, you can
CONCENTRATE ON YOUR STRENGTHS, DELEGATE YOUR WEAKNESSES 227
plug the information into a money management program called Performance I, and it will make some
suggestions for you. However, if you choose the second option and decide not to thoroughly
understand the money management principles contained in this book, be prepared to follow the
suggestions. I have found that many traders who do not know why they are doing something, wont do
it. It is always best to understand before doing.
When developing the money management portion of the plan, be specific with every detail. Do
not simply say that you are going to use a delta of $5,000 and a rate of decrease of 150 percent and
let that be the end of it. Calculate specifically the levels the account must achieve to increase an
additional contract. Calculate specifically the levels at which you will decrease contracts. Do not
hesitate to use a more aggressive delta and rate of decrease at the beginning and then slow it down
later in the plan or vice versa. If your goals are to be aggressive now, and conservative later, then feel
free to change the delta midstream.
CONCENTRATE ON YOUR STRENGTHS,
DELEGATE YOUR WEAKNESSES
Several years ago, I learned that I was terrible at keeping track of all the orders that had to be placed.
I was also terrible at following a method precisely. I was forever trumping the signals with my own
biased opinion and choosing the signals I would take and the signals I would not take. I would get out
of profits early and hang onto losses
far too long. Sometimes, I would just plain not take the time to make sure that the orders were all right
when I called them in. Now, I realize that there are many psychologists out there who can help you
overcome your weaknesses . . . in a few decades, but until then, deleI
gate your weaknesses. If you cant follow a method, then have someI
one else do it for you. Remove yourself from the decision-making process if you cant pull the trigger.
Wow, what a concept. Believe me, there are plenty of brokers who are willing to follow a method for a I
little extra commission. Or, it could be your wife or husband, or the fellow down the street who has
always wanted to get involved but is scared to risk his own money. He may even do it for free!
When you delegate your weaknesses, guess what that leaves more time for . . . your strengths.
Can you imagine Dan Marino trying to
228 PUmING IT ALL TOGETHER OPTIMIZATION STATISTICS AND PORTFOLIOS
229

kick a field goal? Shoot, before long, theyll have him in a wheelchair throwing passes. But he will day. Sometimes death with the ship is not always wise. Preserving capital may limit your growth
never ever kick a field goal, or for that matter even attempt to kick a field goal. Why? Because his factor, but it keeps you in the game. You dont play if you are not in the game.
strength is in the quarterback position. I wonder if I could charge a fee to go out there and tell Dan that
I can help him overcome his weakness in this area. We can work all week long on his field goal
kicking, but come gameday,

PREPARE FOR ADDITIONAL

he will still be passing and someone else will still be
STRATEGIES AND MARKETS
kicking. However, because he didnt spend any time practicing on his strengths, they, too, may begin
to suffer. If you spend all your time trying to overcome your weaknesses as a trader, you will never
Proper money management plans include increases not only in the number of contracts being traded,
increase what is already strong. Instead, the strengths will become weaker.
but also in the number of strategies and markets, or both. There are times when the trading account
can absorb additional strategies or markets without noticeably adding to the risk. A good rule of thumb
is to add to the portfolio once every 6 to 8 contract increase in the current strategies. You obviously do
not have to have these strategies set in stone before you start the plan. After you have started trading,
then plan on preparing for these additional strategies. You will have the time to do the research and
PREPARE A BACKUP PLAN
the ability to do a thorough job.

The only traders who fail are traders who quit. If you develop a plan and things dont go as planned,
have a backup plan. Within the original plan, you should always have room to continue trading should
the original plan produce losses. For example, if you start out with a $50,000 account, be sure that
Also, it is a good idea to explore trading strategies that are unrelated to what the plan is currently
you are not risking the entire $50,000 within the first plan. If you are, how can you implement a
trading. If you have a longer term trend-following system and a short-term swing trading system, then
backup plan?
look at breakout systems or the same systems in different markets. Just as in the creation of the
original portfolio, diversified is the name of the game when adding strategies and/or markets later on
in the plan.
As a general rule, develop a portfolio that will not lose more than 40 percent of the account,
worst-case scenario. Therefore, starting with $50,000, you would switch to your backup plan if the
account draws down to $30,000, but plan on reevaluating strategies before reaching this level.
Sometimes, reevaluating will allow you to alter the plan midgame and avoid further losses. However,
know what you are looking for when you reevaluate. Sometimes, just one market or one method may
be causing the trouble. Be prepared to isolate the problem and replace it first before replacing the OPTIMIZATION STATISTICS AND PORTFOLIOS
whole plan.
In Chapter 8, we saw the benefits proper money management techniques can have on portfolios. In
Chapter 14, we saw how examining optimization tests a little closer can give us a more realistic picture
of what to expect from system trading in the future. What we have not seen is how portfolios can

Further, the backup plan needs to be more conservative than the original plan, especially if you increase our chances of making money through the eyes of the optimization process.

allow for a 40 percent drop before going to the backup. If you start with a $50,000 account and
drawdown to $30,000, you may only be able to implement one low-risk method across a few markets
and trade the easy money trades. Or, you may have to take the longer term strategy that you havent
scrapped and trade midam contracts with it. With a backup plan, capital preservation becomes
priority. He who fights and runs away, lives to fight another
Recall a few of the final statistics given after applying 496 different combinations of a simple
moving average crossover system to the bond market over an eight-year period. In this section, we
will add 496 tests applied to the Swiss franc market using the same system during the same time
period. The best results came from using
230 PUTTING IT ALL TOGETHER OPTIMIZATION STATISTICS AND PORTFOLIOS
231

of two coins, there is a 75 percent chance that one of them will land heads up. If there are three
parameters of 8 for the short-term moving average and 49 for the long-term moving average. The
coins, what is the probability that at least one of the coins will land heads up? These are the possible
statistics are shown in the box.
outcomes:

1. h, h, h
Net profit $79,000
2. h, h, t
Number trades 44
3. h ,t, h
Number winners 19
4. t, h, h
Number losers 25
5. h, t, t
Winning % 43%
6. t, h, t
Average win $6,000
7. t, t, h
Average loss $1,400
8. t, t, t
Average trade $1,800

Win/loss ratio 4.6

Here, there are eight possible outcomes. Seven of those eight outcomes include at least one
Largest DD $11,000 coin landing heads up. The answer is 87.5 percent chance. Swing this back into the probabilities of
making at least $24,000 in the bond market and $24,000 in the Swiss franc market. We said that the
probability was 62 percent in the bonds and 70 percent in the Swiss franc. However, our probability of
making the $24,000 in at least one of the markets is 88.6 percent.
According to the optimization tests performed on the bond market over the same eight-year
period, we concluded that we had a 62 percent shot of averaging at last $3,000 per year with that
system. With the Swiss franc, there were 347 combinations that produced more than $24,000 during
the eight-year period. This computes to a 70 percent chance that over the next eight-year period, we
30% x 38% = 11.4% chance that both markets will not
should be able to produce at least $3,000 on average per year.
produce at least $24,000

We also added the crude oil market into the picture. In crude oil, there were 334 combinations
Relating this information back to the coin-flipping examples, also recall that if you have two coins
out of 496 (67%) that made $24,000 over the eight-year period. This means that there is less than a 4
and flip them in the air, each coin has a 50/50 chance that it will land heads up and a 50/50 chance
percent chance that all of them will not produce at least $24,000. Further, there is a 96 percent
that it will land tails up. What are the probabilities that at least one of the two will land heads up? The
chance that at least one of them will produce $24,000 in profits during the next eight years.
four possible outcomes of the two coins are:

Not only does the probability go up that at least one will profit, but the more markets, the higher
the probability that more than one will produce the required amount. For example, with only two coins,
1. h,h
there was only a 25 percent chance that both of the coins would land heads up. With the bonds and
2. h, t Swiss franc, there is a 43 percent chance that both markets will reach the $24,000 level. With three
3. t, h coins, there is a 50 percent chance that two thirds will be heads up. With three markets, there is a 64

4. t, t percent chance that two of them will produce the $24,000.

This means that there are three out of the four possible outcomes where heads landed up on at
least one of the coins. This means that out
232 PUTTING IT ALL TOGETHER

Finally, we can make a probability estimate on what the chances might be for one market to
make $24,000 and the other to lose $24,000. There were 20 combinations (4%) in the crude oil that
produced a drawdown of $24,000 of more. In the bond market, there were 18 combinations (3.5%)
with drawdowns of $24,000 or more. Therefore, there is an 88 percent chance that at least one of the
markets will make $24,000 and a less than1/5 of 1 chance (.04 x .035 = .0014 or .14%) that one of the
markets will lose $24,000.

INDEX
All these facts make quite a bit to sift through. What is relevant for one trader will not be for
another. The basics behind these principles are applicable for every trader. How exactly to apply them
to your own trading is a question you alone can answer. I highly recommend that you fully understand
the principles before applying them. This may mean going over portions of the book several times.
The bottom line is the more you understand the principles, the better you will be able to make practical
applications with them. A Bond market:
margin required to trade
Antimartingale methods, contract, 32
20-23,81
Asymmetrical leverage, 21, 30, optimization example,
192-196,200-208,230,
A FINAL THOUGHT 86, 99, 102, 104, 105, 115, 231
116 Average drawdown (important portfolio trading example,
If a trader follows these steps and prepares to stick with them, that trader is ahead of the game, more with/without money management,
than 90 percent of all traders. Some traders with good intentions and a fine game plan in their head statistic), 183-184 Average equity 120, 126-127, 128, 134, 135
get sidetracked. Others have a game plan for trading something that they are confident will make curve trading proposed simple trading
money in the long run but feel the need to trade more actively. If you develop a plan, delegate the method, 6, 157-166 analysis,

implementation, and still feel the need to trade, keep it separate from the plan. Open a $10,000 160-165 with negative expectation, method, results in, 188 British
account and day-trade the S&P when you feel lucky if you want. But when that money is gone (and it pound options, 12-13 Buy-and-hold
most likely will be), do not alter the plan. Do not pollute the plan with hunches, trading tests, or other 165-166 Table 11.1 (trade by strategies, 92
things that you have not tested or thoroughly researched. Keep focused and play to win. trade
breakdown), 161-164 C
Average trade (important
statistic), 181-182 Average Capital allocation (rates of
win/loss ratio and increase/decrease), 98
percent profitable (important Coin-flipping illustrations. See
statistic), 182-183 Probabilities (coin-flipping
illustrations) Commodity Pool
Operators
B (CPOS), 44,209-213
Commodity Trading Advisors
Backup trading plan, (CTAs), 44,209-213,214
228-229 Bias, market, large, 209-2 12 small,
155-156 212-213

233