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LA BALANZA DE PAGOS

DEFINICIN
La balanza de pagos es un registro de todas las transacciones monetarias
producidas entre un pas y el resto del mundo en un determinado periodo.

Estas transacciones pueden incluir pagos por las exportaciones e importaciones


del pas de bienes, servicios, capital financiero y transferencias financieras.

La balanza de pagos contabiliza de manera resumida las transacciones


internacionales para un perodo especfico, normalmente un ao, y se prepara
en una sola divisa, tpicamente la divisa domstica del pas concernido.

Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe


sumar cero, sin posibilidad de que exista un supervit o dficit.

ESTRUCTURA
- Cuenta Corriente
- Cuenta de Capital
- Cuenta Financiera
- Cuenta de Errores
Y Emisiones

- CUENTA CORRIENTE: La Cuenta corriente es un apartado dentro de


la balanza de pagos y recoge las operaciones reales (comercio de bienes y
servicios) y rentas que se producen entre los residentes de un pas y el resto del
mundo en un perodo de tiempo dado

- La balanza por cuenta corriente se divide en sub-balanzas:


La Balanza Comercial
La Balanza de Servicios
La Balanza de Rentas
La Balanza de Transferencias
La Balanza Comercial
Se anotan en ella las entradas o salidas de bienes del pas (importaciones
y exportaciones de bienes), y utiliza como fuente de informacin bsica
los datos estadsticos recogidos y elaborados por el Departamento de
Aduanas de la Agencia Estatal de la Administracin Tributaria.

Saldo Balanza Comercial = Exportaciones de Bienes - Importaciones de


Bienes

La Balanza de Servicios
Recoge los servicios que los residentes de un pas han realizado en otros
y viceversa (importaciones y exportaciones de servicios).
Fundamentalmente se trata de servicios de turismo y viajes, transportes,
comunicaciones, seguros y servicios financieros, informticos, culturales
o recreativos, entre otros.

Saldo Balanza de Servicios = Exportaciones de Servicios - Importaciones


de Servicios
La Balanza de Rentas
Ingresos y pagos por rentas del capital o del trabajo obtenidas fuera del
pas por residentes en el pas o pagadas a residentes en el resto del
mundo.

Saldo Balanza de Rentas = Rentas Percibidas - Rentas Pagadas


Balanza de Transferencias
Son los ingresos y pagos obtenidos o pagados sin una contrapartida.

En la balanza de transferencias se registrarn los movimientos


de dinero entre residentes del pas y residentes del exterior, pudiendo
circular en ambas direcciones. Estas transferencias son normalmente de
tipo donativo o premio y pueden ser tanto pblicas o privadas.

Se considerarn transferencias de cuenta corriente las remesas de los


emigrantes, los impuestos, las donaciones, premios artsticos, premios
cientficos, premios de juegos de azar.

Saldo Balanza de Transferencias Corrientes = Transferencias Percibidas


del exterior - Transferencias Pagadas.
- CUENTA DE CAPITAL

En sta se recogen las transferencias de capital y la adquisicin de activos no


financieros no producidos.

Las transferencias de capital, son transacciones de capital unilateral es decir sin


recibir nada a cambio, por ejemplo los fondos europeos para el desarrollo
humano.

La adquisicin de activos no financieros, por ejemplo: la tierra, los recursos del


subsuelo o la compra-venta de activos intangibles (patente, marcas).

Cuenta financiera

Se contabilizan las variaciones de activos y pasivos financieros del pas, debidas,


esencialmente a operaciones de compraventa de ttulos de distinta ndole
(acciones, obligaciones, propiedad de inmuebles, prstamos) y a la entrada o
salida de reservas (moneda internacional).

1. Inversiones Directas

2. Inversiones de Cartera

3. Otra Inversin

4. Derivados Financieros

5. Variacin de Reservas

* Errores y Omisiones

Inversiones Directas

Adquisiciones de valores negociables (bonos, acciones, etc.) con los que el


inversor pretende obtener una rentabilidad constante en la empresa en la que
invierte y alcanzar un grado significativo de influencia en los rganos de decisin
de la empresa.

Los prstamos entre las unidades de las multinacionales (matriz-filiales y entre


filiales-filiales).

Inversiones en inmuebles: adquisicin de la propiedad sobre bienes inmuebles


(total o en parte).
Inversiones de Cartera

Acciones (< 10%), fondos de inversin (todos los no incluidos en inversin


directa), bonos, obligaciones e instrumentos del mercado monetario.

Otra Inversin

Recoge, por exclusin, las variaciones de activos y pasivos financieros no


contabilizadas como inversin directa o de cartera. Incluye:

Prstamos entre residentes y no residentes.

Crditos comerciales con duracin superior a un ao.

Otros depsitos (incluida la tenencia de billetes extranjeros).

Derivados Financieros

Los futuros financieros.

Los warrants.

Las compraventas de divisas a plazo.

Los acuerdos de tipos de inters futuro (FRA)

Las permutas financieras, etc.

Variaciones de Reservas

Variaciones de los activos financieros que sirven como medio de pago


internacional, es decir, fundamentalmente la entrada y salida de divisas. Esta
balanza est muy influida por las dems, puestos que se utiliza como
contrapartida de las operaciones que son al contado.

Su aumento se registra con signo positivo (+) en variacin de activos y su


disminucin se anota con signo negativo (-) tambin en la columna de variacin
de activos.

Errores y emisiones

No es en realidad una rbrica perteneciente por naturaleza a la Cuenta


Financiera. Simplemente constituye una partida de ajuste para las operaciones
no registradas, de forma que la balanza de pagos siempre est cuadrada.
CMO SE REALIZAN LAS ANOTACIONES EN LA BALANZA DE PAGOS?

A cada rbrica le corresponde una fila.

En una columna se registran las operaciones que generan Ingresos para


el pas y en otra, las que implican Pagos.

En una ltima columna iremos obteniendo los saldos de las distintas


Cuentas.

CMO SE REALIZAN LAS ANOTACIONES EN LA BALANZA DE PAGOS?

SIGNIFICADO DE LOS SALDOS DE LA BALANZA DE PAGOS

Para cada cuenta se puede calcular su saldo, que no es ms que la diferencia


entre las entradas y salidas de divisas de las partidas correspondientes.

Si la operacin resulta positiva se dice que la balanza correspondiente presenta


un supervit, y si es negativa, un dficit.

El equilibrio se alcanza a travs de la relacin siguiente:


CC + CK = -(CF + MNR)

BALANZA DE PAGOS EN EL PER


En los nueve primeros meses de 2016, el dficit en la cuenta corriente de
la balanza de pagos baj de 5,3 por ciento del PBI a 3,6 por ciento
principalmente por menores importaciones y por mayores exportaciones
de cobre.

El dficit en cuenta corriente de la balanza de pagos ha continuado


reducindose a lo largo del ao reflejando, por:

el impacto de la menor inversin privada en un contexto de


finalizacin de proyectos.

la ligera recuperacin del ahorro privado reflejada en las mayores


ganancias corporativas.

En los ltimos cuatro trimestres, el dficit de cuenta corriente (como porcentaje


del PBI) se ha reducido de 4,8 a 3,6 por ciento en setiembre de 2016.

Esta reduccin del dficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos


se reflej fundamentalmente en los componentes de la balanza comercial.

Por un lado, las importaciones cayeron 7,7 por ciento en el periodo enero-
setiembre de 2016,

Y por otro lado, las exportaciones crecieron 2,9 por ciento.


En el caso de las exportaciones, el volumen creci 11,0 por ciento,
impulsado por las mayores ventas del sector tradicional (en especial de
harina de pescado, caf, cobre y oro).
EL TIPO DE CAMBIO
Los agentes econmicos, en el interior de su pas, utilizan
su propia moneda para comprar bienes y servicios.
Al realizar intercambios con otros pases cuya moneda es
diferente ser necesario establecer una relacin entre las
monedas respectivas: hay que cambiar una moneda por
otra.
Esta conversin se realiza en el mercado de cambios o mercado de divisas.
Por tanto el tipo de cambio expresa el valor de la moneda de un pas expresado
en la de otro. Indica el nmero de unidades de moneda nacional por cada unidad
de moneda extranjera.
El cambio de una moneda respecto al resto de las divisas se va modificando con
el tiempo. Si el precio sube, decimos que la moneda se aprecia, en caso contrario
se deprecia.
Enmarcado dentro de los tipos de cambio, podemos hablar de dos tipos:
1. El tipo de cambio nominal: El tipo de cambio nominal es un precio relativo
entre dos monedas. Por ejemplo tenemos que en Per, el tipo de cambio
actual es aproximadamente 3 nuevos soles por dlar. De igual manera
podemos tener un tipo de cambio inverso, es decir, cuantos dlares por
nuevo sol. Muchos factores influyen en la fijacin del tipo de cambio
nominal y estos factores se relacionan con una oferta y una demanda.
2. El tipo de cambio real: a diferencia del tipo de cambio nominal, no est en
unidades monetarias, sino, en cantidades. Tambin es un precio relativo
pero esta vez entre cantidades de bienes.
Se calcula de la siguiente manera:
TCR = (E x P*) / P
Donde:
E = tipo de cambio nominal
P*= precio del bien exportado
P = precio del bien importado
TRC = tipo de cambio real

El Fondo Monetario Internacional


El buen funcionamiento del mercado de divisas es clave para la economa
mundial. Por eso existe una institucin llamada Fondo Monetario
Internacional (FMI), encargada de promover la estabilidad en los tipos de
cambio, velar por la transparencia del sistema y ayudar a los pases afectados
por "tormentas financieras.

Sistemas de tipo de cambio


Fijo: el tipo de cambio es determinado rgidamente por el Banco central.

Flexible: el tipo de cambio se determina en un mercado libre, por el juego


de la oferta y la demanda de divisas. En las economas con tipo de cambio
flexible, los desequilibrios de la balanza de pagos se corrigen
automticamente por depreciacin o apreciacin del tipo de cambios.

Semifijo: Se permite cierta flexibilidad al tipo de cambio, pero dentro de


unos lmites. Se fija un tipo entre las divisas y se permite que el tipo vare
alrededor del mismo, pero slo unos pequeos mrgenes, llamados
bandas de fluctuacin.
FACTORES QUE INFLUYEN EN EL TIPO DE CAMBIO
1. DIFERENCIALES EN LA INFLACION
Un pas con baja inflacin por un largo tiempo, incrementa el valor de su
moneda, debido a que su poder de compra se incrementa en relacin a
otras.
Los pases con fuerte nivel inflacionario ven como sus monedas se
desprecian en relacin a las ondas de otros pases con baja inflacin.
2. DIFERENCIALES EN TASAS DE INTERES
Los cambios en la tasa de inters impactan sobre la inflacin y el valor de
la moneda.
Elevadas tasas de inters atraen capitales extranjeros y ocasionan que el
tipo de cambio aumente.
3. Dficit de cuenta corriente
La cuenta corriente es el balance de operaciones entre un pas y sus
socios comerciales.
Un dficit en la cuenta corriente muestra que el pas est gastando ms
de lo que gana.
El pas requiere ms moneda extranjera que la que recibe a travs de sus
ventas de exportacin y ofrece ms de lo que la demanda externa requiere
de su propia moneda.
4. La deuda publica
Una gran deuda publica impulsa la inflacin, y si la inflacin es alta, la
deuda ser mantenida y pagada en ltimo caso con un dlar real ms
barato
5. Trminos de intercambio
Los trminos del intercambio est relacionado con la cuenta corriente y el
balance de pago.
Si el precio de las exportaciones aumenta en una tasa menor al de las
importaciones, el valor de la moneda decrecer en relacin a sus socios
comerciales.
6. Estabilidad poltica y performance econmica
Los inversores extranjeros buscan pases estables con performance
econmica.
Un pas con atributos positivos obtienen ms fondos que aquellos otros
pases donde se perciba ms riesgo poltico y econmico.
TIPO DE CAMBIO EN EL PERU
El banco central de reserva puede modificar la cantidad de dinero
directamente.
El BCR tiene otras formas de cambiar la cantidad de dinero en circulacin:
Variacin del tipo de inters
Variacin del coeficiente de caja
Operaciones de mercado abierto
El tipo de cambio estuvo por encima de los S/.3 hasta el 2007, luego
empez a decaer.
Sin embargo a partir del 2015, el dlar volvi a subir a ms de S/.3.
Movilidad del capital
En la actualidad, los pases estn fuertemente relacionados no solo a
travs del comercio exterior sino que tambin a travs de las finanzas
internacionales.
La perfecta movilidad de capitales es una situacin econmica terica,
que se caracteriza de barreras de ningn tipo para los agentes
econmicos puedan llevar fondos entre los pases.
Las barreras podran ser impositivas, legales, fsicas, temporales, etc.
En una situacin de perfecta movilidad de capitales, los fondos van hacia
los pases con rendimientos superiores.
Si la tasa de inters en un pas es superior al resto del mundo,
inmediatamente van fondos hacia ese pas para aprovechar ese
diferencial de rendimiento