Empresa Brasileira de Pesquisa Agropecuria

Embrapa Florestas
Ministrio da Agricultura, Pecuria e Abastecimento

Servios Ambientais em Sistemas Agrcolas

e Florestais do Bioma Mata Atlntica

Lucilia Maria Parron

Junior Ruiz Garcia
Edilson Batista de Oliveira
George Gardner Brown
Rachel Bardy Prado
Editores Tcnicos

Embrapa
Braslia, DF
2015
METODOLOGIA PARA ANLISE DA VIABILIDADE FINANCEIRA E VALORAO DE SERVIOS AMBIENTAIS
EM SISTEMAS AGROFLORESTAIS

Metodologia para anlise da viabilidade 30

financeira e valorao de servios
ambientais em sistemas agroflorestais
Marcelo Francia Arco-Verde, George Corra Amaro

Resumo: a Anlise Financeira (AF) examina os custos e benefcios em funo dos preos de mercado e determina suas
relaes com os diferentes indicadores financeiros. O valor econmico de um bem (servio, produto, processo) estabelecido
pela interao das percepes dos indivduos a respeito de sua utilidade, determinando os preos como indicativos dessa
utilidade, resultantes da oferta e demanda dos bens, e as quantidades de equilbrio. Por meio da valorao do custo de
reposio de solo e de gua, de acordo com os coeficientes tcnicos utilizados na avaliao financeira do sistema, pode-se
comparar diversos sistemas de produo e estimar o valor dos servios ambientais (externalidades positivas) da adoo de
um novo sistema, com base na diferena dos custos. A metodologia proposta para realizar a AF indica a necessidade de
definir o perodo de anlise, o tamanho da rea de estudo, a taxa de juros e o fluxo de custos e receitas. Os principais critrios
para a AF so: definir os critrios de deciso; a rentabilidade financeira; as opes de logstica; e identificar as polticas de
incentivos. Os resultados indicaram a viabilidade financeira dos sistemas agroflorestais, avaliados por 20 anos, com taxa de
juros de 4%, onde foram obtidos os seguintes indicadores financeiros: valor presente lquido (VPL) de R$ 83.276,50; valor
anualizado equivalente (VAE) de R$ 6.127,63; relao benefcio custo (RB/C) de 3,7; taxa interna de retorno (TIR) de 35,40%;
e tempo de retorno do investimento (TRI) de 5,4 anos.

Palavras-chave: planejamento, custos, receitas, fluxo de caixa, coeficientes tcnicos, indicadores financeiros.

Methodology for analyze of financial availability and valuation of

environmental services in agroforestry systems
Abstract: The Financial Analysis (AF) examines the costs and benefits on the basis of market prices and determines its
relations with the various financial indicators. The economic value of a good (service, product, process) is established
by the interaction of the perceptions of individuals with respect to their usefulness, determining the prices as
indicative of this usefulness, resulting from the supply and demand of goods, and the quantities of balance. Through
the valuation of the replacement cost of soil and water, according to the technical coefficients used in the financial
evaluation of the system, you can compare different production systems and estimate the value of environmental
services (positive externalities) the adoption of a new system, on the basis of the difference in costs. The proposed
methodology to perform the AF indicates the need to define the period of analysis, the size of the study area, the
interest rate and the flow of costs and revenues. The main criteria for the AF are: define the criteria of decision; the
financial profitability; the options of logistics; and identify the incentive policies. The results indicated the financial
viability of agroforestry systems, evaluated for 20 years, with interest rate of 4 %, where were obtained the following
financial indicators: Net Present Value (NPV) of R$ 83,276,50; Annualized Value Equivalent (AVE) of R$ 6,127,63; The
Benefit Cost (RB/C) of 3.7; Internal Rate of Return (TIR) of 35,40 %; and Time of Return on Investment (TRI) of 5.4 years.

Keywords: planning, costs, revenues, cash flow, technical coefficients, financial indicators.

335
 SERVIOS AMBIENTAIS EM SISTEMAS AGRCOLAS E FLORESTAIS DO BIOMA MATA ATLNTICA
1. Introduo
As pesquisas com sistemas agroflorestais (SAFs) vm
enfatizando, principalmente, os aspectos biofsicos,
deixando uma lacuna sobre os temas econmicos. Nesse
contexto, importante ampliar os estudos sobre aspectos
financeiros como forma de aumentar a aceitabilidade dos
sistemas agroflorestais (SAFs) pelos produtores e definir
parmetros que possam respaldar os diferentes modelos
agroflorestais propostos.
Para o planejamento e avaliao de tecnologias
agroflorestais, deve-se conhecer um conjunto de prticas
de manejo, considerando os seguintes aspectos: definio
dos sistemas de produo de acordo com o perfil e
caractersticas dos produtores rurais aos quais se destinam;
definio dos objetivos e funes que a tecnologia dever
cumprir; descrio dos componentes e requerimentos
demandados pela tecnologia, assim como do mtodo de
implantao e regime de manejo a serem seguidos pelos
agricultores; e estimativa de produo e servios ambientais
sob condies favorveis e desfavorveis.
Os sistemas agroflorestais, na medida em que
representam atividades sustentveis de uso da terra,
adequam-se precisamente estratgia e prioridade
do desenvolvimento equilibrado. Desta maneira, as
tecnologias agroflorestais so ferramentas promissoras
para melhorar o bem-estar da populao rural; conservar
os recursos naturais; contribuir para a reduo da taxa
de desflorestamento; e manter a integridade das bacias
hidrogrficas e a estabilidade do clima. Potencializam
tambm oportunidades significativas para a segurana
alimentar com a oferta de mltiplos produtos e servios,
favorecendo ainda o ingresso de renda adicional para as
propriedades rurais.
Produtos oriundos de SAFs possuem caractersticas
tanto de bens privados (podem ser comercializados) quanto
de bens pblicos (servios ambientais, por exemplo), sendo
que estes ltimos no so remunerados pelo mercado, o
que pode ser decisivo para a adoo ou para a transio
desses para sistemas de produo. A implantao de
SAFs, pode reduzir os impactos ambientais da atividade
agropecuria no Brasil e diminuir o avano das fronteiras
produtivas.
O problema inerente, entretanto, que, mesmo
sendo considerada a multifuncionalidade da atividade
agropecuria (produo conjunta de commodities e
1
Onde as caractersticas de no rivalidade de consumo e de no exclusividade no esto presentes.
336
servios ambientais), o mercado no consegue incorporar
o benefcio social gerado pelas externalidades positivas
com caractersticas de bens pblicos impuros1, produzidas
conjuntamente atividade agrcola a partir da adoo de
SAFs.
A anlise financeira (AF) examina os custos e benefcios
em funo dos preos de mercado e determina suas
relaes com os diferentes indicadores, permitindo refletir
a possvel viabilidade de um empreendimento ou projeto
(MENDES, 2004; SANTOS et al., 2002). Desta forma,
ao realizar a AF, o investidor informado sobre quando
e quanto deve investir ou receber de um projeto sob a
forma de ingressos, podendo mensurar quando sero
realizadas as atividades produtivas e o fluxo real de custos
e ingressos durante o perodo da anlise e o balano final
do investimento.
Este trabalho visa apresentar a metodologia para
anlise da viabilidade financeira e da valorao de servios
ambientais em sistemas agroflorestais.
2. Descrio do sistema agroflorestal
A base dos dados foi obtida nos trabalhos de
pesquisa conduzidos no campo experimental Confiana,
pertencente Embrapa Roraima, localizado entre as
coordenadas 02 15 00 N e 60 39 54 W, a 90 km de
Boa Vista, RR. Esta rea apresenta vegetao de floresta e
clima Ami (Kppen), caracterizado como tropical chuvoso
com ntida estao seca, temperatura mdia anual
variando entre 26 a 29 oC e amplitude trmica inferior
a 5 C entre as mdias do ms mais quente e do ms
mais frio. A precipitao pluvial est entre 1.795 e 2.385
mm ano -1, com -perodo chuvoso compreendido entre os
meses de maio, junho e julho, representando mais de 55%
do total de precipitao (MOURO JUNIOR et al., 2003).
O solo classificado como tipo argissolo, constitudo
por material mineral que tem como caractersticas argila
de atividade baixa e horizonte B textural (SISTEMA...,
1999).
O modelo agrossilvicultural composto por espcies
intercaladas com distribuio regular por unidade de
rea, com espaamento geral de 3 m x 2 m, onde cada
parcela de 48 m x 48 m ocupou uma rea de 2.304 m2.
O modelo agrossilvicultural foi composto por culturas
anuais (arroz, milho, soja, feijo caupi (Vigna sp.) e
METODOLOGIA PARA ANLISE DA VIABILIDADE FINANCEIRA E VALORAO DE SERVIOS AMBIENTAIS
EM SISTEMAS AGROFLORESTAIS

mandioca), bananeira, ing-de-metro, gliricdia (Gliricidia apresentada na Figura 4 (sem escala), de forma a permitir
sepium), cupuauzeiro, pupunheira, castanha-do-brasil a visualizao do consrcio proposto entre a mandioca e
e cupiba (Goupia glabra) (ARCO-VERDE et al., 1999, o milho.
2000).
As culturas anuais (arroz, milho, soja e mandioca) foram
consideradas para segurana alimentar dos agricultores
(autoconsumo). No incio dos estudos, em 1995,
pensava-se comercializar tanto os frutos como o palmito
das pupunheiras. Entretanto, a produo do palmito no
ocorreu devido ao de animais, principalmente de
macacos-prego (Cebus apella) e cutias (Dasyprocta aguti),
que usam as plantas tanto para suporte de passagem,
quebrando-as muitas vezes, como para sua alimentao.
A ao da fauna local tambm prejudicou a produo do
cupuauzeiro, mas com menor intensidade.
As duas espcies plantadas para aumentar a fertilidade
Figura 1. Composio de um mdulo do SAF proposto, no
do solo e a ciclagem de nutrientes dos SAFs, Inga edulis
2. ano aps implantao.
e Gliricidia sepium, foram podadas anualmente e a
biomassa resultante foi distribuda nas linhas de plantio,
favorecendo as demais espcies do sistema. Os principais
benefcios decorrentes desta prtica foram a manuteno
da umidade do solo por um maior perodo, a diminuio
do aparecimento das plantas oportunistas e a melhoria da
fertilidade do solo.
A castanha-do-brasil foi considerada principalmente
pela produo de frutos e, tambm, pelo elevado preo
de sua madeira. A escolha do cupuau baseia-se na sua
caracterstica de produo contnua de frutos e no alto
valor agregado da polpa (ARCO-VERDE, 2008). A banana,
voltada fundamentalmente para o mercado, alm de
Figura 2. Composio de um mdulo do SAF proposto, no
oferecer as condies de sombreamento necessrias ao
5. ano aps implantao.
estabelecimento do cupuau, otimiza o uso do solo e
apresenta rpido retorno financeiro (menos de um ano).
O modelo formulado considerou a incluso de uma
faixa permanente para o plantio continuado de culturas
anuais (FaCA), conforme proposto por Arco-Verde (2008),
correspondendo a 10% de um ha (1.000 m2), com 10 m
de largura e 100 m de comprimento, onde sero mantidos
os cultivos de mandioca e milho, sem a presena das
demais espcies do SAF, em uma densidade superior
quela utilizada na combinao com as outras espcies.
A distribuio espacial das espcies pode ser
observada atravs das Figuras 1, 2 e 3 (sem escala para o
milho), onde foi representado um mdulo do sistema, que
pode ser replicado at que a rea desejada seja alcanada.
Figura 3. Composio de um mdulo do SAF proposto, a
A disposio das culturas anuais na faixa dedicada partir do 7 ano aps implantao.

337
 SERVIOS AMBIENTAIS EM SISTEMAS AGRCOLAS E FLORESTAIS DO BIOMA MATA ATLNTICA

Figura 4. Composio da faixa permanente para culturas anuais, no sistema proposto.

O sistema agrossilvicultural apresentado parte de
algumas premissas bsicas que levaram em considerao,
principalmente, o fato de que a produo objetiva o mercado
e a segurana alimentar e de que se deve desenvolver o
potencial produtivo das espcies selecionadas, com as
tecnologias produtivas disponveis, sem uso do fogo.
3. Critrios para a elaborao da anlise
financeira
1. Estabelecer critrios de deciso de acordo com as
possibilidades do produtor e a realidade local. Ao avaliar a
AF, o produtor identifica os diferentes custos das atividades
assim como o tempo de retorno do investimento, permitindo,
caso necessrio, alterar (incluir ou excluir) espcies, formas
de preparo de rea, tipos de insumos ou equipamentos que
seriam usados (BAQUERO, 1986).
2. Definir a rentabilidade financeira do projeto, j que ao
comparar os resultados da AF com outros investimentos o
produtor tem opes para escolher qual a atividade mais
rentvel (CASTILLO, 2000).
3. Avaliar as opes de manejo do projeto, sendo possvel
planejar a contratao de mo de obra, indicando a poca
do ano e o nmero de trabalhadores necessrios para realizar
as prticas de manejo das culturas como: preparo de solo,
desbastes, podas e coroamentos (SANTOS et al., 2002).
4. Identificar e definir as polticas de incentivos, considerando-se
2
que a AF apresenta dados s instituies financiadoras
2
Custos de implantao e manuteno dos SAFs e o tempo de retorno do investimento indicam a capacidade de pagamento do
agricultor e o tempo necessrio para que isto ocorra.
para abertura de linhas de crdito para implantar sistemas
agroflorestais (NAIR, 1993).
O proponente deve estar ciente de que a elaborao
de um projeto o estgio inicial da execuo de uma dada
atividade de interesse e que esta atividade sempre deve
ter um objetivo definido, ou pelo menos estimado. Deste
modo, algumas questes devem ser respondidas, desde o
momento da confeco do projeto, com a finalidade de que o
proponente no se desvie de seus objetivos (BAQUERO, 1986;
KRISHNAMURTH; VILA, 1999; NAIR, 1993).
A seguir so apresentados questionamentos bsicos
que devem ser considerados na elaborao de um projeto
agroflorestal:
1. Quais as caractersticas do local onde ser implantado
o projeto com as espcies selecionadas? Conhecer e
adequar as caractersticas edafo-climticas do local onde
ser implantado o projeto agroflorestal (solos, declividade,
temperatura, precipitao, altitude, luminosidade) com as
necessidades ecofisiolgicas das espcies selecionadas (ciclo
de vida, ritmo de crescimento, necessidades nutricionais,
gua, luz, temperatura, alelopatia, caractersticas morfolgicas
(ARCO-VERDE, 2008).
2. O que ser produzido? Respostas vagas como rvores
frutferas ou espcies madeirveis no so desejveis, j que
o espectro de espcies amplo e algumas destas podem no
ser adaptadas ou adaptveis regio-alvo do projeto. Resgatar
experincias relatadas na literatura ou obtidas de maneira

338
METODOLOGIA PARA ANLISE DA VIABILIDADE FINANCEIRA E VALORAO DE SERVIOS AMBIENTAIS
EM SISTEMAS AGROFLORESTAIS
participativa so fundamentais para a reduo ou eliminao
de erros primrios na confeco e execuo de um projeto.
Muitos produtores j realizam prticas agroflorestais exitosas
sem que a pesquisa tenha registrado ou acompanhado
tais experincias e, nestes casos, deve-se considerar tais
experincias.
3. Qual a finalidade? Sem uma finalidade especfica,
mensurvel, muito difcil traar metas e fornecer indicadores
de viabilidade e aferidores de cumprimento destas metas.
Respostas como: aumento de renda, gerao de emprego, etc.
so melhores quando precedidas de valores, como aumentar
a renda em torno de 45%, gerar 40 empregos diretos e 120
indiretos, por exemplo.
4. Quanto e quando ser produzido? A magnitude e escala
da gerao de produtos e os impactos da atividade devem
ser sempre considerados, seja esta uma nica unidade de
produo ou uma microrregio. Estas definies servem como
aferidoras para os rgos de fomento e para a inspeo do
cumprimento de metas.
5. Qual o destino do produto? A incluso do componente
de mercado, algumas vezes desconsiderada, de importncia
reconhecida, refletindo a prpria segurana e subsequncia
do empreendimento. Estudos de mercado disponveis so
fontes de informaes valiosas e devem ser tomados como
norteadoras aos projetos a serem praticados (MENDES, 1998).
Alm destas perguntas, outros aspectos, relacionados a
execuo e avaliao dos projetos, devem ser especificados,
de maneira a permitir uma criteriosa anlise financeira
(BAQUERO, 1986; LEONE, 1981):
1. Perodo de anlise: todo projeto deve estabelecer seu ciclo
de planejamento. Normalmente os projetos agropecurios so
mensurados em anos, mas h casos onde o acompanhamento
realizado semestral ou trimestralmente.
2. Dimenso da rea de estudo e unidade de inverso:
geralmente a rea do projeto est dimensionada em hectare.
Entretanto, h a possibilidade de se utilizar metro quadrado,
alqueire ou acre, devendo-se em qualquer situao definir
com preciso o tamanho total ou parcial da rea que ser
considerada.
3. Taxa de juros: a taxa de juros ou de desconto , na realidade,
o valor do uso do dinheiro ou da moeda. Com isso, torna-se
necessrio definir a taxa de juros para aferir o ganho ou perda
com o uso de recursos financeiros durante determinado
perodo de tempo, ou o que se paga pela obteno de recursos
de terceiros (emprstimos) durante determinado perodo.
4. Fluxo de custos e ingressos: esta a etapa que requer
mais tempo e labor para sua realizao, onde ser necessrio
elaborar as planilhas de custos e ingressos de todas as
atividades inerentes ao projeto. Os valores referentes aos
clculos de rendimento da mo de obra em cada atividade
so mensurados em dirias, ou seja, em quantas horas ou dias
um operrio rural ser capaz de realizar uma determinada
atividade. Os ingressos do projeto so medidos atravs do
clculo da produtividade de cada componente (espcie
vegetal ou animal) presente no sistema (BAQUERO, 1986).
4. Componentes mais comumente
encontrados na anlise financeira
Custos de mo de obra: de todos os custos usados nas
atividades agrcolas, a mo de obra a mais importante,
principalmente em pequenas propriedades onde a terra e o
capital so limitados. Na anlise financeira, a mo de obra
familiar representa um custo de oportunidade, que varia de
acordo com a poca do ano (alta ou baixa temporada), tipo
de trabalho (especializado ou no), e sexo (MACDICKEN;
VERGARA, 1990).
Os custos de mo de obra geralmente so avaliados
em atividades de amostragem de solo, limpeza da rea,
roagem manual, arao, gradagem, aplicao de corretivos
e agroqumicos, marcao da rea, marcao das linhas de
plantio, plantio, replantio, capina, colheita, adubao, preparo
de mudas, transporte das mudas, podas, desbastes, desfolha,
retirada do corao das bananeiras, controle de pragas, assim
como as demais atividades de manejo do solo e das culturas
presentes no sistema de produo.
Custos de insumos: fertilizantes (calcrio, NPK, super
fosfato simples, FTE BR 12, uria), adubos (esterco de
gado, esterco de galinha, compostos orgnicos), sementes,
maniva-semente, agroqumicos (herbicida, leo mineral,
inseticida), sacos ou recipientes para mudas, ferramentas
(ps, enxadas, foices, faces, cavadores, tesouras, podes),
combustveis.
Ingressos: so as receitas geradas pela venda dos
produtos dos sistemas agroflorestais, como gros, frutos,
madeira/lenha, plantas medicinais, flores, resina/ltex,
leos, etc. Tambm importante mensurar e valorar, com
metodologia especfica, o ingresso de nutrientes ao solo
provenientes da queda das folhas e ramos das rvores
presentes no sistema, assim como o armazenamento de
carbono e servios ambientais (manuteno da qualidade
da gua de rios e igaraps, diminuio dos riscos de eroso,
recomposio vegetal na propriedade, diminuio da
presso do desmatamento nas reas da reserva legal).
339
 SERVIOS AMBIENTAIS EM SISTEMAS AGRCOLAS E FLORESTAIS DO BIOMA MATA ATLNTICA
5. Coeficientes tcnicos de sistemas
agroflorestais
Para a correta utilizao de SAFs, dada necessidade
de consorciao de diferentes culturas, necessrio o
planejamento detalhado do sistema a partir da identificao
dos coeficientes tcnicos das espcies que sero utilizadas,
objetivando a posterior anlise da viabilidade financeira e
econmica do projeto e tomada de deciso com relao ao
investimento necessrio.
De acordo com Brasil (1996 citado por CONAB, 2010),
no clculo do custo de produo de uma determinada
cultura deve constar como informao bsica a combinao
de insumos, de servios e de mquinas e implementos
utilizados ao longo do processo produtivo. Esta combinao
conhecida como Sistema de Produo e indica a quantidade
de cada item em particular, por unidade de rea, que resulta
num determinado nvel de produtividade. Essas quantidades
mencionadas, referidas a unidade de rea (hectare) so
denominadas de coeficientes tcnicos de produo, podendo
ser expressas em tonelada, quilograma ou litro (corretivos,
fertilizantes, sementes e agrotxicos), em horas (mquinas e
equipamentos) e em dia de trabalho (humano ou animal). No
usar unidades de medidas locais ou regionais como linha,
lata, cacho, palma, alqueire, braa, tarefa, quintal, A avaliao financeira ex ante, uma vez que se baseia nos
entre outras. Desta forma poderemos comparar os resultados
das anlises financeiras entre as diferentes regies do pas.
Portanto, um coeficiente tcnico um valor numrico
que expressa a relao existente entre a quantidade de
insumos gasta e a quantidade de produtos obtida; ou o tempo
necessrio para realizar uma atividade.
Os coeficientes tcnicos podem ser obtidos, basicamente,
de trs formas diferentes, crescentes em nvel de complexidade
e tempo:
a) por meio da reviso de literatura, buscando-se
informaes nas publicaes disponveis;
b) consultas a tcnicos com experincia na implantao
e manejo de SAFs. importante destacar que nesta etapa,
a contribuio dos produtores rurais, que so referncia
na implantao e uso de SAFs de forma participativa,
fundamental para a obteno de dados para a elaborao da
anlise financeira.
c) realizando-se uma avaliao no local de implantao
do SAF, com todas as medies, em tempo real, durante o
desenvolvimento das atividades. Esta a forma mais precisa
para obter as informaes, entretanto, demanda muito tempo
para acompanhar as atividades de campo.
340
Os coeficientes tcnicos para os SAFs so calculados
conforme a quantidade de mo de obra necessria para
desenvolver as devidas atividades implantao, manuteno
e colheita no sistema e nas quantidades de insumos
demandadas por cada cultura. A partir da multiplicao
da matriz de coeficientes tcnicos pelo vetor de preos dos
fatores de produo, so identificados os custos de produo
do sistema. As receitas so obtidas por meio da produo
estimada de cada cultura, considerando-se as condies
edafoclimticas locais, os respectivos ciclos e o sistema de
produo utilizado.
Uma vez conhecidos os custos e receitas pertinentes ao
sistema, pode-se realizar a anlise financeira do projeto do
SAF, a partir do clculo e interpretao de seus indicadores
financeiros.
6. Indicadores financeiros
Durante o processo de planejamento e elaborao da
anlise financeira, os indicadores financeiros do projeto
permitem comparar os resultados obtidos com outros projetos
avaliados e demais investimentos existentes no mercado
financeiro. Desta forma, possvel verificar a rentabilidade e,
consequentemente, a viabilidade do projeto.
resultados esperados do projeto. Na anlise do SAF completo
so considerados os custos e benefcios de todas as culturas.
Como indicadores de rentabilidade podem ser utilizados o
valor presente lquido (VPL), a taxa interna de retorno (TIR),
a relao benefcio-custo (RB/C), o tempo de recuperao
do capital (payback simples ou descontado), o valor anual
equivalente (VAE), dentre outros, para anlises de horizonte
plurianual (ARCO-VERDE, 2008; BRNER, 2009; GAMA,
2003; SANTOS; CAMPOS, 2000 ).
Pode-se tambm realizar ajustes na AF ao longo da
execuo do projeto, substituindo-se os valores dos coeficientes
tcnicos estimados por informaes obtidas in loco. Desta
forma, aumenta-se a preciso dos indicadores financeiros.
O VPL apresenta os valores lquidos atualizados ao instante
considerado inicial, a partir de um fluxo de caixa formado por
uma srie de receitas e custos (HIRSCHFELD, 1998 citado
por ARCO-VERDE, 2008), descontando-se o investimento
inicial do projeto. Quando o resultado um valor superior a
zero, diz-se que o projeto apresenta viabilidade econmica
(BRNER, 2009). O VPL, por considerar o efeito do tempo
em seu clculo e, com isso, o valor financeiro descontado,
sensvel taxa de juros, conforme apresentado na Figura 5.
METODOLOGIA PARA ANLISE DA VIABILIDADE FINANCEIRA E VALORAO DE SERVIOS AMBIENTAIS
EM SISTEMAS AGROFLORESTAIS
Figura 5. Curva de variao do VPL de acordo com o aumento da taxa de juros.
O clculo do VPL pode ser efetuado atravs da seguinte
equao (BUARQUE, 1984):
n R j C j
VP L= (1+i)
----------
j=1
j
onde: Rj= receitas no perodo j; Cj= custos no perodo j; i
= taxa de desconto (juros) ; j = perodo de ocorrncia de Rj
e Cj ; n = durao do projeto, em anos, ou em nmero de
perodos de tempo ; I = investimento inicial.
Conforme Rezende e Oliveira (2001), o VAE a parcela
peridica e constante, necessria ao pagamento de uma
quantia igual ao VPL, da opo de investimento em anlise ao
longo de sua vida til. Ou seja, o VAE transforma o VPL em um
fluxo de receitas ou despesas contnuo e peridico, durante
toda a vida til do projeto. Quanto maior for o VAE calculado,
maior a viabilidade do projeto.
O VAE pode obtido atravs da seguinte equao:
VP L. i ----
VA E = ------------------------------n
1 (1+i)
onde: VPL = valor presente lquido; i = taxa de desconto
(juros); n = durao do projeto, em anos, ou em nmero de
perodos de tempo.
A RB/C indica o quanto os benefcios superam ou no
os custos totais. O critrio para a condio de viabilidade do
projeto, segundo Brner (2009), que o valor obtido seja
maior ou igual unidade.
A equao para clculo da RB/C :
 n
j =0
R j ( 1+i) -j
R B/ C= -----------------------------------------------
nj=0 C j ( 1+i) -j
onde: Rj= receitas no perodo j ; Cj= custos no perodo j ;
i = taxa de desconto (juros) ; j = perodo de ocorrncia de
Rje Cj ; n = durao do projeto, em anos, ou em nmero de
perodos de tempo.
A TIR a taxa de juros que iguala o valor presente dos
benefcios ao valor presente dos custos, ou seja, iguala o VPL
a zero, podendo ser entendida como a taxa percentual do
retorno do capital investido (Figura 1). Se a TIR for maior do
que a taxa de desconto exigida pelo investimento, conclui-se
pela viabilidade do projeto (BRNER, 2009).
O clculo da TIR, conforme Buarque (1984), dado pela
equao:
n
R j C j
0= (1+TIR)-----------------------------
j
I
j=1
onde: Rj= receitas no perodo j ; Cj= custos no perodo j ; i =
taxa de desconto (juros) ; j = perodo de ocorrncia de Rje Cj ;
n = durao do projeto, em anos, ou em nmero de perodos
de tempo ; I = investimento inicial.
O perodo de payback o tempo necessrio para
retornar o capital investido, ou seja, o tempo decorrido
entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro
lquido acumulado se iguala a esse valor (BRNER, 2009).
341
 SERVIOS AMBIENTAIS EM SISTEMAS AGRCOLAS E FLORESTAIS DO BIOMA MATA ATLNTICA
Algebricamente o perodo de payback, ou perodo de
recuperao (PR), pode ser descrito como:
T
P R = T, q u a n d o R C =I
j j
j=0
onde: Rj = receitas no perodo j; Cj = custos no perodo j; j =
perodo de ocorrncia de Rj e Cj; T = tempo para o fluxo de
caixa igualar os investimentos; I = investimento inicial.
Pode ser considerado tanto o payback simples, no qual os
valores no so atualizados, quanto o payback descontado,
onde todos os valores so atualizados pela taxa mnima de
atratividade (TMA), que a taxa de juros que representa o
custo de oportunidade do capital investido.
Esses so os indicadores financeiros mais comumente
utilizados, embora existam outros, e podem ser calculados
por diversos processos, inclusive com a utilizao de planilhas
eletrnicas.
7. Valorao de servios ambientais em
sistemas agroflorestais
De acordo com De Groot et al. (2002), o primeiro
passo para uma avaliao inteligvel de servios ambientais
envolve a traduo da complexidade ecolgica (estruturas
e processos) em um nmero limitado de funes
ecossistmicas que, por sua vez, fornecem os bens e
servios que tm valor para as pessoas.
O valor econmico de um bem (servio) estabelecido
pela interao das percepes de todos os indivduos a
respeito de sua utilidade, sejam eles consumidores ou
produtores, determinando os preos como indicativos
dessa utilidade, resultantes da oferta e demanda dos bens,
e as quantidades de equilbrio (MARSHAL, 1997).
Entretanto, no caso dos servios ambientais, que, embora
teis, so, a priori, abundantes, a percepo resultante de
que so de livre acesso e com direitos de propriedade no
definidos (RANDALL, 1987), sem uma medida de utilidade
marginal e, por consequncia, sem preo determinado
no mercado, o que passa a mudar apenas a partir de sua
indisponibilidade, pois o custo do uso de bens comuns
diludo em toda a sociedade e os benefcios percebidos
superam esses custos (HARDIN, 1968).
A despeito dos vrios mtodos de valorao existentes,
a partir da definio dos coeficientes tcnicos de SAFs e
da avaliao financeira do projeto do sistema, pode-se, de
forma simples e objetiva, recorrer ao mtodo dos custos
342
de reposio para solo e gua e, desta forma, obter um
indicativo de valor para estes servios ambientais.
O mtodo consiste na utilizao do modelo USLE
(universal soil loss equation), convertendo-se as quantidades
mdias perdidas de nutrientes em equivalentes de fertizantes
que, por sua vez, tm preos de mercado. Naturalmente,
devem ser considerados todos os custos envolvidos na
aplicao de fertilizantes, como mo de obra e frete e,
neste sentido, essencial fazer referncia aos coeficientes
tcnicos estabelecidos para o sistema de produo.
A partir de informaes j existentes, derivadas dos
coeficientes tcnicos utilizados para anlise financeira,
possvel, considerando o mtodo de custo de reposio
de nutrientes, proposto por Marques (1995), atribuir valor
monetrio ao servio de manuteno da produtividade.
O custo de reposio da gua baseia-se no clculo
do volume de gua escoada por tipo de cobertura do
solo, juntamente com a utilizao de tabelas CN (curva
nmero), para determinao do escoamento superficial.
Posteriormente, utiliza-se o preo da gua, com base nos
valores estipulados pelos comits de bacias hidrogrficas ou
mesmo aqueles praticados pelo servio de abastecimento
local, para estipular um valor de referncia para o servio
ambiental.
Dessa forma, atravs da valorao do custo de reposio
de solo e de gua, de acordo com os coeficientes tcnicos
utilizados na avaliao financeira do sistema, pode-se
comparar diversos sistemas de produo e estimar o valor
dos servios ambientais (externalidades positivas) da adoo
de um novo sistema, com base na diferena dos custos.
8. Avaliao financeira de sistemas
agroflorestais
Nas Figuras 6 e 7 so apresentadas informaes que
devem ser consideradas para avaliao de projetos de sistemas
agroflorestais e permitem entender a dinmica do sistema de
produo ao longo do tempo planejado.
Observa-se na Figura 6 a proporo entre as receitas
e os custos em cada ano do desenvolvimento do projeto.
Destaca-se que, no exemplo, as receitas superaram os custos a
partir do oitavo ano, com uma tendncia positiva at o ltimo
ano de avaliao do projeto. Os maiores custos ocorreram nos
trs primeiros anos aps a implantao. A fase de implantao
a mais onerosa e sugere-se que seja realizada ao longo dos
3 ou 4 anos, evitando-se a alta concentrao dos custos em
um s ano.
METODOLOGIA PARA ANLISE DA VIABILIDADE FINANCEIRA E VALORAO DE SERVIOS AMBIENTAIS
EM SISTEMAS AGROFLORESTAIS

Figura 6. Previso de receitas, custos e fluxo de caixa, acumulados, durante os 20 anos.

A partir do quinto ano at o dcimonono ano os custos
anuais mantiveram-se praticamente estveis. Nesta fase as
culturas anuais j no foram mais cultivadas e as despesas
foram alocadas principalmente para a manuteno das
espcies perenes. No vigsimo ano, houve o corte das rvores
madeirveis. Analisando-se a dinmica das receitas, verificou-se
a gerao de receitas em todos os anos do estudo, com os valores
oscilando nos primeiros seis anos e apresentando uma tendncia
de estabilizao a partir do dcimo at o dcimo-nono ano. No
vigsimo e ltimo ano do estudo houve um forte aumento na
gerao de receitas devido ao corte das rvores madeirveis.
Normalmente se espera, em projetos agropecurios,
uma maior demanda de mo de obra no incio da
implantao do projeto, com uma gradativa reduo desta
necessidade medida que o projeto atinge sua estabilidade
(Figura 7).
O ponto mais importante a ser observado nesta
tendncia a quantidade de dirias necessrias em cada
fase de avaliao do projeto. Desta forma, possvel
verificar se haver disponibilidade de mo de obra para
atender toda a rea de abrangncia do projeto em todas as
suas fases de execuo.

Figura 7. Demanda anual de mo de obra no SAF, para 1 ha, durante 20 anos.

343
 SERVIOS AMBIENTAIS EM SISTEMAS AGRCOLAS E FLORESTAIS DO BIOMA MATA ATLNTICA
Destacam-se quatro fases com diferentes necessidades de
dirias ao longo do perodo de avaliao:
I- Fase inicial ou de implantao: corresponde aos
3 primeiros anos onde houve, de forma geral, a demanda
-1
acima de 100 dirias ha . As atividades de preparo de rea,
semeadura e manuteno das culturas anuais contriburam
para o aumento das dirias nesta fase.
II- Fase de consolidao: ocorre entre o quarto e o stimo
ano. Nesse perodo ainda h um decrscimo da necessidade
de mo de obra, em relao ao perodo anterior, com valores
oscilando entre 40 - 45 dirias ha-1. Aps esta fase no h
mais a presena das culturas anuais devido ao sombreamento
projetado pelas espcies perenes e bananeiras.
III- Fase de estabilizao: corresponde ao perodo do
oitavo ao dcimo-nono ano, o qual apresentou as mais baixas
demandas de mo de obra. A mo de obra foi alocada para
as atividades de manuteno e colheita das espcies perenes
e frutferas.
IV- Fase de finalizao: refere-se ao vigsimo e ltimo ano
de avaliao, na qual houve aumento da necessidade de mo
de obra, principalmente para a colheita da madeira, atividade
que requer maior intensidade de trabalho.
Ao considerar-se o valor dos gastos com insumos para
correo (durante o preparo da rea) e para adubao
Tabela 1. Indicadores financeiros do projeto do SAF proposto, para os perodos de 10 e 20 anos.
Avaliao financeira
TMA (juros)
TIR do projeto
VPL do projeto
Payback simples
VAE
Relao B/C
9. Consideraes finais
O que se poderia fazer para reduzir o tempo de retorno do
investimento? Pode-se elencar algumas prticas de desenho
e manejo nos sistemas agroflorestais que poderiam atender a
este questionamento:
1. Intensificar o uso de culturas anuais nos modelos
agroflorestais. Neste estudo as culturas anuais no
344
(relativos aos tratos culturais) obtm-se, de forma direta,
um valor de referncia para a prestao de servios
ambientais relativos manuteno da fertilidade do
solo. Pode-se ainda, com relao a este mesmo servio,
considerar o aporte de nutrientes (que devero ser
estimados) a partir da utilizao de espcies adubadoras,
descontando-se seu custo de implantao e manuteno
no sistema.
De forma anloga, podem ser considerados os custos
com a irrigao do sistema, com o valor de referncia para
o servio ambiental referente disponibilidade de gua,
naturalmente, acrescidos do valor base do metro cbico de
gua para a regio.
Na Tabela 1 so apresentados os principais indicadores
financeiros, para dois perodos, aos 10 e aos 20 anos aps
o plantio, sem considerar a remunerao por servios
ambientais. A escolha de um ou mais de um indicador
deve se dar de acordo com critrios previamente
definidos e basear-se em padres determinados pelo
mercado ou estabelecidos mediante a comparao
de diversas opes de investimento. Os resultados
dos indicadores financeiros (TIR, VPL, VAE, Payback
e Relao B/C) confirmam a viabilidade financeira do
sistema agroflorestal avaliado.
10 anos 20 anos
4,0% 4,0%
30,6% 35,4%
20.372,75 83.276,50
5,4 5,4
2.511,78 6.127,63
1,9 3,7
apresentaram o rendimento esperado. Mas este fato no
representa o que acontece na regio. Deve-se melhorar
as prticas de manejo para cada espcie, otimizar o uso
de fertilizantes e mo de obra e selecionar variedades mais
adequadas para o local de plantio.
2. Aumentar a frequncia de plantio das culturas anuais.
Normalmente o plantio de culturas anuais vivel at o terceiro
METODOLOGIA PARA ANLISE DA VIABILIDADE FINANCEIRA E VALORAO DE SERVIOS AMBIENTAIS
EM SISTEMAS AGROFLORESTAIS

ano de implantao dos SAFs, uma vez que o crescimento
das copas das espcies arbreas aumenta o sombreamento
sobre as culturas agrcolas. Neste caso, deve-se otimizar o
plantio de espcies anuais durante o ano, principalmente
nos primeiros trs anos de implantao desde que seja
realizada uma avaliao das condies edficas com
a finalidade de suprir as necessidades nutricionais das
culturas anuais. Neste estudo a mandioca poderia ter sido
plantada durante trs anos, fornecendo duas produes a
mais para o sistema.
ARCO-VERDE, M. F.; SCHWENGBER, D. R.; DUARTE, O. R.;
LUCAS, J. G. dos S. Avaliao Silvicultural da castanha-do-Bra-
sil (Bertholletia excelsa) e cupiba (Goupia glabra) em sistemas
agroflorestais no estado de Roraima. In: III CONGRESSO
BRASILEIRO SOBRE SISTEMAS AGROFLORESTAIS:
Manejando a Biodiversidade e Compondo a Paisagem Rural.
Anais... Manaus: Embrapa Amaznia Ocidental, 2000. p.
61-62.
ARCO-VERDE, M. F. Sustentabilidade biofsica e socioeco-

3. Realizar anlise tcnica das espcies componentes. nmica de sistemas agroflorestais na Amaznia Brasileira.

Diluindo-se a instalao dos sistemas em trs ou quatro 2008. 188 f. Tese (Doutorado em Cincias Florestais)

anos, os custos de implantao e mo de obra empregada Universidade Federal do Paran, Curitiba.

seriam melhor distribudos, contribuindo para o uso mais

intensivo das culturas anuais. BAQUERO, H. I. Evaluacin econmica de proyectos
agroforestales. In: TALLER SOBRE DISENO ESTADISTICO Y
4. Desenhar e implantar alias permanentes nos
EVALUACIN ECONMICA DE PROYECTOS AGROFO-
sistemas agroflorestais. Com isso seria possvel a
RESTALES, 1986, Curitiba. Taller sobre Curitiba: FAO para
produo de culturas anuais durante todo o ciclo do SAF.
Amrica Latina y Caribe, 1986. 142 p. (Documento de Apoyo).
Deste modo o agricultor deixar de desflorestar novas
reas, para a prtica da agricultura de derruba e queima,
BRNER, J. Servios ambientais e adoo de sistemas agroflo-
alm de concentrar seus esforos no SAF.
restais na Amaznia: elementos metodolgicos para anlises
A demanda de mo de obra o mais importante
econmicas integradas. In: PORRO, R. (Ed.). Alternativa
de todos os custos usados nas atividades agrcolas,
agroflorestal na Amaznia em transformao. Braslia, DF:
principalmente em pequenas propriedades, onde a terra
Embrapa Informao Tecnolgica, 2009.
e o capital so limitados. Na anlise financeira, a mo
de obra familiar representa um custo de oportunidade,
BUARQUE, C. Avaliao econmica de projetos. Rio de
que varia de acordo com a poca do ano (alta ou baixa
Janeiro: Elsevier, 1984.
temporada), tipo de trabalho (especializado ou no), e
sexo (MACDICKEN; VERGARA, 1990).
CASTILLO, W. G. Como aplicar los conceptos de costo de
No mbito econmico, considerar opes viveis para
oportunidad y costobeneficio para la toma de decisiones en la
o pagamento por servios ambientais, a partir dos valores
produccin agroforestal? Agroforestera en las Amricas, v. 7,
identificados nas planilhas de anlise financeira dos
n. 28, p. 26-28. 2000.
projetos de SAF, especialmente de forma indireta, como o
rebate ecolgico do crdito rural ou compra de alimentos
CONAB. Custos de produo agrcola: a metodologia da
a preos diferenciados por mercados institucionais (Lei
Conab. Braslia, DF, 2010.
1.926/95), implementados na forma de polticas pblicas,
teriam um possvel impacto significativo na adoo de
DE GROOT, R. S.; WILSON, M. A.; BOUMANS, R. M. J.
SAFs. A typology for the classification, description and valuation
of ecosystem functions, goods and services. Ecological
Referncias Economics, Amsterdam, n. 41, p. 393-408, 2002.
ARCO-VERDE, M. F.; SCHWENGBER, D. R.; DUARTE,
O. R. Desenvolvimento de sistemas agroflorestais para GAMA, M. M. B. Anlise tcnica e econmica de sistemas
recuperao de reas de mata abandonadas de Roraima. agroflorestais em Machadinho DOeste, Rondnia. 2003.
Manaus, 1999. Resultados da Fase Emergencial e Fase 1 do 112 f. Tese (Doctor Scientiae) Universidade Federal de
Programa Piloto para a proteo das florestas. Viosa, Viosa, MG.

APLICAES E EXPERINCIAS DA AVALIAO DE SERVIOS AMBIENTAIS 345

 SERVIOS AMBIENTAIS EM SISTEMAS AGRCOLAS E FLORESTAIS DO BIOMA MATA ATLNTICA

HARDIN, G. Tragedy of the Commons. Science, n. 162, p. NAIR, P. K. R. An introduction to agroforestry. Netherlands:
1243-1248, 1968. Kluwer Academic Publishers, 1993. 499 p.

KRISHNAMURTHY, L.; VILA, M. Agroforestera bsica.
Mxico, DF: Programa de las Naciones Unidas para el
Medio Ambiente , 1999. 340 p. (Srie Textos Bsicos para la
Formacin Ambiental, 3).
LEONE, G. S. G. Custos: planejamento, implantao e
controle. So Paulo: Atlas, 1981. 512 p.
MACDICKEN, K. G.; VERGARA, N. T. Agroforestry: classifica-
tion and management. New York: Wiley 1990. 382 p.
RANDALL, A. Resource economics: an economic approach to
natural resource and environmental policy. 2nd ed. New York :
John Wiley & Sons, 1987. 434 p.
REZENDE, J. L. P.; OLIVEIRA, A. D. Anlise econmica e social
de projetos florestais. Viosa, MG: Ed da UFV, 2001.
SANTOS, G. J. dos; MARION, J. C.; SEGATTI, S.
Administrao de custos na agropecuria. 3. ed. So
Paulo: Atlas, 2002. 165 p.

MARQUES, J. F. Efeitos da degradao do solo na gerao SANTOS, J. C. dos; CAMPOS, R. T. Metodologia para
de energia eltrica: uma abordagem da economia ambiental. anlise de rentabilidade e risco de sistemas agroflo-
1995. 257 f. Tese (Doutorado) Universidade de So Paulo, restais. Rio Branco: Embrapa Acre, 2000. (Embrapa Acre.
So Paulo. Documentos, 47).

MARSHALL, A. Principles of economics. New York:
Amherst, 1997
MENDES, J. T. G. Economia agrcola: princpios bsicos e
aplicaes. 2. ed. Curitiba: ZNT , 1998. 458 p.
SISTEMA brasileiro de classificao de solos. Braslia, DF:
Embrapa Produo de Informao; Rio de Janeiro: Embrapa
Solos, 1999. 412 p.

MENDES, J. T. G. Economia: fundamentos e aplicaes. So

Paulo. Prentice Hall, 2004. 309 p.

MOURO JUNIOR, M.; XAUD, M. R.; XAUD, H. A. M.;

MOURA NETO, M. A. de; ARCO-VERDE, M. F.; PEREIRA, P.
R. V. S.; TONINI, H. Precipitao pluviomtrica em reas de
transio savana-mata de Roraima: campos experimentais
Serra da Prata e Confiana. Embrapa Roraima. Boa Vista:
Embrapa Roraima, 2003. 7 p. (Embrapa Roraima. Comunicado
tcnico, 17).

346