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Maestra en Administracin de Negocios

Planteamiento del Proyecto


Nombre: Matrcula:
Elas Aguilar Salomn 02795749
Perla Guadalupe Alejandro Lpez 02797433
Hctor Garca Morales 02806677
Nombre del curso: Nombre del profesor:
Toma de decisiones administrativas y MBA Ariana Lara Jimnez
financieras
Mdulo: Actividad:
1.- La administracin financiera y sus Planteamiento del proyecto.-
principales herramientas de valuacin Proyecto de inversin. Plaza
Comercial
Fecha: mircoles 30 de noviembre de 2016
Bibliografa:
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de administracin
financiera (14 ed.). Mxico: Cengage Learning.
Myers, S. Brealey, R. y Allen, F. (2010), Principios de Finanzas
Corporativas, (9 ed.). Mxico: McGraw-Hill.
Ross, S., Westerfield, R. y Bradford, J. (2010). Fundamentos de
finanzas corporativas (9 ed.). Mxico: McGraw-Hill.

PROYECTO DE INVERSIN. PLAZA COMERCIAL

INTRODUCCIN

Conforme la situacin planteada este caso de estudio nos transportar al ao


2005 en la Cd. de Culiacn, Sinaloa, donde despus de diversas evaluaciones,
y un tanto nostlgico, el Ing. Crdenas se encuentra frente a cuatro alternativas
para conservar el patrimonio de su familia e iniciar un proyecto rentable. Ante
las opciones posibles, l decidir la mejor opcin para llevar a cabo un proyecto
de inversin.

La mejor solucin ser aquella que se determine con el correcto anlisis


financiero de acuerdo a la implementacin de mtodos y herramientas ideales
para la evaluacin financiera de proyectos de inversin y toma de decisiones
administrativas.
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La evaluacin de los proyectos permitir conocer la rentabilidad del mismo y
definir el presupuesto de capital, ya que los proyectos de inversin debidamente
evaluados requieren gran cantidad de anlisis y toma de decisiones antes de
invertir para el desarrollo del proyecto.

A continuacin, en la primera parte del proyecto se definir el propsito del


mismo y se encontrar la informacin terica que fundamente el anlisis
financiero, la cual se podr encontrar en la siguiente parte del proyecto aunada
de la propuesta de solucin del caso de estudio.

PLANTEAMIENTO DEL PROYECTO

Para el desarrollo del proyecto de inversin del Ing. Crdenas se requieren


evaluar las cuatro alternativas para la creacin de la Plaza Comercial. Cada
alternativa presentaba sus ventajas y desventajas desde los costos de la
construccin, inversin, rentabilidad, demanda de clientes, entre otros factores.
Sin embargo, tras la bsqueda de la mejor decisin para el proyecto de
inversin se deben evaluar y realizar los estudios convenientes para la
determinacin de ello con el objetivo de maximizar el valor de la inversin.

El anlisis para encontrar el mejor destino financiero de inversin de la herencia


de sus padres conllevar un proceso de toma de decisiones entre las
alternativas la cual debe asegurar y garantizar la buena generacin de
utilidades, ya que las cuatro alternativas de construccin de la plaza implican
un gran desembolso de recursos para el Ing. Crdenas. por lo que debe conocer
el periodo de recuperacin de la inversin para determinar si aprobar el
proyecto de construccin de la plaza o mantener el inmueble para ser rentada.

OBJETIVO DEL PROYECTO

Objetivo general

Determinar mediante la evaluacin del proyecto la viabilidad de las


alternativas de inversin para elegir aquella que ofrezca mejor
rentabilidad al Ing. Crdenas.
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Objetivos especficos

Evaluar los gastos en activos de los flujos de efectivo para el proyecto.


Determinar el mtodo de financiamiento que garantice y aumente la
rentabilidad del proyecto.
Describir las estrategias de financiamiento y mejora posibles para
implementar.

MARCO TERICO

, casi todas las compania


Hoy en dia s parten del costo de capital de la empresa
como una referencia de la tasa de descuento ajustada por riesgo para nuevas
inversiones. El costo de capital de la empresa es el costo de oportunidad del
capital invertido en la compania
tomada como un todo. Por lo regular, se calcula
como un costo promedio ponderado de capital, es decir, la tasa de rendimiento
promedio exigida por los inversionistas en la deuda y los tit ulos de capital de la
empresa. Cuando se usa el costo de capital de la empresa para descontar los
flujos de efectivo del proyecto. Veremos que es la tasa de descuento correcta
para proyectos que tienen el mismo riesgo que los negocios que ya tiene la
empresa, pero si un proyecto es proporcionalmente mas riesgoso que la
empresa en su conjunto, el costo de capital del proyecto es mas elevado. Por
el contrario, el costo de capital de un proyecto seguro es menor. El costo de
capital es el costo de oportunidad del capital invertido en los activos de la
empresa y, por lo tanto, la tasa de descuento apropiada para proyectos de
riesgo promedio de la empresa.

El presupuesto de capital segn Besley y Brigham (Fundamentos de


administracin financiera, 2009), es una herramienta que apoya en el proceso
de planear y evaluar gastos en activos cuyos flujos de efectivo se espera que
se extiendan ms all de un ao.

La presupuestacin del capital o elaboracin del presupuesto de capital es el


proceso de analizar proyectos y decidir:
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Cules inversiones son aceptables.
Cules en realidad se deben comprar.

Principales mtodos de evaluacin de proyectos

La evaluacin de proyectos por medio de mtodos matemticos-financieros es


una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones por parte de los
administradores financieros, ya que un anlisis que se anticipe al futuro puede
evitar posibles desviaciones y problemas en el largo plazo. Las tcnicas de
evaluacin econmica son herramientas de uso general. Lo mismo puede
aplicarse a inversiones industriales, de hotelera, de servicios, que a inversiones
en informtica.

Periodo de recuperacin

Es una tcnica de evaluacin que no considera de manera explcita el valor del


dinero en el tiempo mediante el descuento de flujos de efectivo proyectados a
valor presente. La definicin del periodo de recuperacin (PR) para la
evaluacin de una alternativa que satisfaga las necesidades de operacin,
funcionamiento, crecimiento y creacin de valor de una empresa se define:

0
=

Donde:

= Periodo de recuperacin
0 = Inversin inicial
= Flujo de efectivo esperado

Valor presente neto

El mtodo es muy utilizado por dos razones, la primera porque es de muy fcil
aplicacin y la segunda porque todos los ingresos y egresos futuros se
transforman a pesos de hoy y as puede verse, fcilmente, si los ingresos son
mayores que los egresos.
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Cuando el VPN es menor que cero, implica que hay una prdida a una cierta
tasa de inters o por el contrario si el VPN es mayor que cero, se presenta una
ganancia. Cuando el VPN es igual a cero se dice que el proyecto es indiferente.
La condicin indispensable para comparar alternativas es que siempre se tome
en la comparacin igual nmero de aos, pero si el tiempo de cada uno es
diferente, se debe tomar como base el mnimo comn mltiplo de los aos de
cada alternativa. En forma de ecuacin matemtica el valor actual neto o valor
presente neto se puede expresar de la siguiente manera:

Se puede reexpresar de la siguiente forma:

= (1 + ) 0
=1

Donde:

VPN= Valor presente neto


Fi= Flujo i-simo esperado
K= Costo de capital o tasa de rendimiento mnima aceptable esperada
(TREMA)
n= Plazo o periodo de vida til
I0= Inversin inicial

Tasa interna de rendimiento

Esta tcnica de evaluacin econmica se define como el mximo rendimiento


que puede generar el proyecto o la alternativa durante su vida til; en forma
matemtica quiere decir que la diferencia de los flujos de efectivo esperados
(ingresos) menos el valor actual de la inversin original, ambos descontados a
la tasa interna del retorno (TIR) ser igual a cero.
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En forma de ecuacin a tasa interna del retorno se puede expresar de la
siguiente forma:

0 =

En forma simplificada, puede quedar expresada de la siguiente forma:

0 = (1 + ) 0
=0

Donde:

VPN = Valor presente neto = 0


= Flujo i-simo esperado
= Tasa interna de rendimiento
= Plazo o periodo de vida til
0 = Inversin inicial

Tasa interna de rendimiento modificada

La tasa interna de retorno modificada (TIRM o TIR modificada) fue diseada


con la finalidad de superar algunas de las deficiencias de la TIR. Considera la
posibilidad de reinvertir los flujos de fondos positivos del proyecto a una tasa
diferente a la TIR. Su mtodo de clculo, permite corregir el problema de las
mltiples tasas internas de rendimiento de algunos proyectos en particular. Por
definicin, es la tasa que iguala el valor actual del valor terminal de los flujos de
efectivo positivos con el valor actual de los flujos de efectivo negativo. El mtodo
de clculo consiste en realizar los siguientes pasos:

1. Los flujos positivos se llevan hasta el periodo final (n) del proyecto a la
tasa de reinversin de fondos (k).
2. Los flujos negativos se llevan al inicio a la tasa de financiamiento (kd).
Se suele utilizar el costo promedio ponderado del capital de la compaa.
3. Se descuenta el valor hallado en 1 a la tasa que iguale al valor que arroja
el paso 2.
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En forma de ecuacin a tasa interna del retorno se puede expresar de la
siguiente forma:

1

=1 (1 + )1
= ( ) 1
0

Donde:

= Tasa Interna de rendimiento modificada


= Flujo i-simo esperado
= Costo de capital
= Plazo o periodo de vida til
0 = Inversin inicial incremental

ndice de rentabilidad

Esta tcnica de evaluacin econmica se define o se fundamenta en la


proyeccin de los flujos de efectivo esperados (ingresos) en relacin o con
respecto a la inversin inicial o desembolsos (egresos), de tal forma que la
proyeccin de los flujos de efectivo esperados ser a valor de la tasa de
rendimiento mnimo aceptable (TREMA) o al costo de capital; lo cual, es lo
mismo que se aplica en el mtodo del valor presente neto (VPN). Esto significa
que los flujos se descuentan al costo de capital o TREMA durante la vida til del
activo que se est evaluando. Es decir, se puede considerar que este mtodo
relaciona a travs de una divisin existente, el valor presente de los ingresos o
flujos de efectivo de entrada esperados entre los egresos o inversin inicial
esperada.

En forma simplificada, puede quedar expresada de la siguiente forma:

=1 (1 + )
=

Donde:

= ndice de rentabilidad
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= Flujo i-simo esperado
= Costo de capital o tasa de rendimiento mnima aceptable esperada
(TREMA)
= Plazo o periodo de vida til

Las principales decisiones estratgicas de una empresa, generalmente


conllevan un proceso de toma de decisiones entre varias alternativas de
proyectos de inversin que sern fundamentales para definir el posicionamiento
estratgico de la compaa dentro de su mercado y con ello, garantizar, primero
su subsistencia y posteriormente la obtencin de una participacin de mercado
que le garantice una buena generacin de utilidades.

Estas herramientas correctamente interpretadas y aplicadas de acuerdo a los


circunstancias particulares del proyecto sern de utilidad para el proceso de
toma de decisiones. Sin embargo, dentro del anlisis de cualquier proyecto de
inversin, en conjunto con lo cuantitativo, siempre habr que tomar todos esos
factores cualitativos que a manera de respaldo, servirn para tomar una
decisin que en el largo plazo agregue valor al proyecto.

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