INGENIERIA CIVIL

EVALUACION DE PROYECTOS
Elaborado: Tec. Ing. Nataniel Rodriguez

MODELOS ECONMICOS Y FINANCIEROS CON EXCEL

6. CRITERIOS DE SELECCIN DE INVERSIONES

A la hora de elegir entre diferentes proyectos de inversin, los criterios utilizados son
el Pay-Back o Plazo de Recuperacin, el VAN (Valor Actual Neto de la Inversin) y el
TIR (Tasa Interna de Rentabilidad). A travs de Excel podemos construir un modelo
que nos permita el clculo y la eleccin de las inversiones preferibles.

Para la realizacin de este ejercicio necesitamos un libro de excel en el que vamos a

incluir una hoja de clculo con el siguiente formato:

Es una hoja de clculo en la cual hay que introducir los valores de cada proyecto de
inversin (desembolso inicial y flujos netos de caja) y la tasa de descuento de la
inversin.
- A travs de las funciones VNA y TIR de Excel se calculan estas magnitudes que nos
van a permitir cul es el proyecto de inversin preferible.
- El criterio del PAYBACK slo lo podemos calcular si tenemos flujos de caja
constantes en los aos en que dura el proyecto.

LAS FUNCIONES VAN Y TIR

Calcula el valor neto presente de una inversin a partir de una tasa de descuento y una
serie de pagos futuros (valores negativos) e ingresos (valores positivos). Se suele
utilizar para determinar la rentabilidad de una inversin. Cualquier inversin cuyo VAN
sea mayor que cero es rentable.
VNA(tasa;valor1;valor2; ...) : Nos proporciona el valor actualizado de los
rendimientos.

Tasa es la tasa de descuento a lo largo de un perodo.

Valor1, valor2, ... son de 1 a 29 argumentos que representan los pagos e ingresos.
Deben tener la misma duracin y ocurrir al final de cada perodo.

Nos tenemos que asegurar de que introducimos los valores de los pagos e ingresos en
el orden adecuado.

VAN = - Inversin Inicial + VNA() : Nos proporciona el VAN

EJEMPLO:

Suponemos un proyecto de inversin con un desembolso inicial de 10.000 y que nos

ha proporcionado unos rendimientos durante 3 aos de 3.000, 4.200 y 6.800 Euros. La
tasa anual de descuento del proyecto es del 10%. Con estos datos calcular el VAN del
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proyecto.

VAN= - Inversin inicial + VNA(tasa;valor1;valor2;valor3)

VAN= -10.000 + VNA(10%;3000;4200;6800) = 1.188,44

TIR
Devuelve la tasa interna de retorno de los flujos de caja, que deben ocurrir en
intervalos regulares, como meses o aos. La TIR es el tipo de inters que anula el VAN
de una inversin. Si la TIR es superior a la tasa de descuento la inversin ser
efectuable.
La tasa interna de retorno equivale a la tasa de inters producida por un proyecto de
inversin con pagos (valores negativos) e ingresos (valores positivos) que ocurren en
perodos regulares.
TIR(valores) siendo valores el rango de celdas que contienen la inversin inicial y
los rendimientos de los n perodos.

EJEMPLO:

Suponemos una inversin inicial de 70.000 que proporciona unos rendimientos

durante 5 aos de 12.000 , 15.000 , 18.000 , 21.000 y 26.000 Euros

=TIR(A2:A6) Tasa interna de retorno de la inversin despus de cuatro aos (-2%)

=TIR(A2:A7) Tasa interna de retorno despus de cinco aos (9%
=TIR(A2:A4;- Para calcular la tasa interna de retorno de la inversin despus de dos
10%) aos, tendr que incluir una estimacin (-44%)