Curso 9228 Aula 05 Profs Heber Carvalho e Jetro Coutinho v1

Aula 05 - Profs.
Heber Carvalho e Jetro Coutinho
Discursivas p/ APO-MPOG - Planejamento e Oramento (com 2 correes por aluno)
Professores: Dcio Terror, Heber Carvalho, Herbert Almeida, Jetro Coutinho, Ricardo Vale,
Rodrigo Barreto, Srgio Mendes, Vincius Nascimento
05685784732 - Waldyr de Oliveira Neto

Discursivas com Correo Individual
Analista de Planejamento e Oramento
Finanas Pblicas e Economia Brasileira
Prof. Heber Carvalho e Jetro Coutinho - Aula 05
AULA 05 Finanas Pblicas e Economia Brasileira
SUMRIO RESUMIDO PGINA

Apresentao 01
Questes Discursivas Comentadas 01
Lista das Questes Apresentadas 27
Ol caros(as) amigos(as),
Nesta aula, vamos propor:
02 questes de Finanas Pblicas (respostas entre 15 e 30 linhas) e

02 Dissertaes de Economia Brasileira (respostas entre 45 e 60
linhas)
Questo 01 Finanas Pblicas (15 a 30 linhas)
CONSULTOR LEGISLATIVO CMARA DOS DEPUTADOS

Adaptada
A manuteno do equilbrio oramentrio importante porque

dficits fiscais recorrentes diminuem a poupana nacional
investimento, contribuindo, assim, para reduzir o crescimento de
longo prazo da economia.
Considerando o texto acima, que tem carter unicamente

motivador, redija um discurso parlamentar, posicionando-se
acerca do tema a seguir:
ADOO DE UMA POLTICA DE ORAMENTO EQUILIBRADO.

05685784732
Em seu discurso, devem ser contemplados, necessariamente, os

seguintes aspectos:
a relao entre dficit e dvida pblica;

a questo dos dficits gmeos;
os limites da aplicao dessa poltica;
a questo da equivalncia ricardiana.
*****************
Comentrios:
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!1!#!%

Em primeiro lugar, observe que temos bastante contedo para tratar em
apenas 30 linhas. Em questes como essa, voc deve se preocupar ao
mximo em colocar tudo o que foi pedido dentro da sua redao.
Se o examinador consultar o barema de correo e no encontrar algo

que foi solicitado no enunciado, voc vai perder pontos preciosos. Neste
tipo de situao, esquea a forma tradicional de fazer seu texto
(introduo, desenvolvimento, concluso) e priorize a colocao de tudo o
que foi pedido na questo.
Vamos comentar brevemente cada item pedido no enunciado:
- Relao entre dficit e dvida pblica:
O dficit puro e simplesmente a variao da dvida pblica.
Esta uma varivel estoque, enquanto aquele varivel fluxo. E quanto

mais o pas tem dficit, mais a dvida pblica cresce.
Outro fator importante que no s o dficit que faz a dvida crescer,

mas o contrrio tambm ocorre. Isto : uma alta dvida estimula a
existncia de dficits.
Uma alta dvida gera a necessidade de pagamentos de juros cada vez

maiores. Esses juros a pagar, obviamente, aumentam o dficit (que, por
sua vez, aumenta a dvida).
- Dficits gmeos:
A teoria Keynesiana nos permite estabelecer uma relao entre o dficit

oramentrio decorrente de uma poltica fiscal expansionista e o dficit no
comrcio exterior de bens e servios (X M).
05685784732
Ns sabemos que:
Y = C + I + G + (X M)
Se chamarmos (X M) de exportaes lquidas (NX), teremos:
Y = C + I + G + NX
Se isolarmos NX, temos:
NX = Y C G I
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!2!#!%

Sabemos que (C + G) o consumo final (CFINAL), e que a renda
menos o consumo final igual poupana bruta do Brasil (ou poupana
nacional; ou poupana interna), de tal forma que:
NX = (Y CFINAL) I
S (poupana nacional) = (Y CFINAL)
Ento:
NX = S I
Pela expresso, percebe-se que a reduo da poupana nacional faz

reduzir tambm o saldo do comrcio exterior de bens e servios. Assim,
podemos entender que o excesso de gastos de governo, consubstanciado
no dficit oramentrio (decorrente de polticas fiscais expansionistas),
provoca tambm dficit comercial.
Desta forma, podemos entender que uma mudana na poltica fiscal

que reduza a poupana nacional acarreta um dficit comercial. Ou seja,
os dficits oramentrio e comercial andam juntos; da, o termo dficits
gmeos.
Um bom exemplo da ocorrncia destes dficits ocorreu com a

economia brasileira na dcada de 70 e 80, onde o excesso de gastos do
governo provocou tambm dficits externos. Isto culminou com a crise da
dvida externa, no incio da dcada de 80.
De forma oposta, tambm podemos entender que programas de

reduo do dficit governamental (e consequente aumento da poupana
nacional) tambm provocam melhoras no saldo externo. Dessa forma,
programas de ajuste fiscal (corte de gastos), ao reduzir o dficit pblico,
contribuem sobremaneira para melhorar as contas externas do pas,
reduzindo, assim, o dficit comercial.
05685784732
- Limites de aplicao desta poltica:
A poltica de que trata o enunciado a poltica de equilbrio oramentrio,

onde, geralmente, temos o uso de polticas fiscais restritivas, com pouco
gasto pblico.
O limite de aplicao desta poltica est no nvel de demanda agregada

encontrado na economia. s vezes, se o objetivo do governo reduzir o
desemprego e estimular a demanda agregada, ser necessrio aumentar
o dficit pblico.
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!3!#!%

Portanto, os limites de aplicao desta poltica encontram-se no nvel de
emprego da Economia e no atendimento das diversas demandas da
sociedade em termos de efetivao de polticas pblicas.
- Equivalncia ricardiana:
Segundo a teoria econmica convencional, o aumento de gastos do

governo teria como resultado o aumento da demanda agregada da
economia e o aumento da renda de equilbrio.
Essa tese, no entanto, no unnime. Uma viso alternativa,

chamada de equivalncia ricardiana, nos mostra concluses diferentes.
O consumidor toma suas decises de consumo baseando-se no

somente na renda corrente, mas tambm na renda futura. Isto , o
consumidor leva em conta o tempo futuro. Isto tambm ser verdade
quando ele analisa os efeitos decorrentes da poltica fiscal do governo.
Por exemplo, suponha que o governo decida reduzir os impostos no

perodo atual, sem que essa reduo de tributao seja acompanhada por
reduo de gastos pblicos. O consumidor que se preocupa com o futuro
sabe que o fato de o governo reduzir os impostos hoje sem reduzir os
gastos (por meio do aumento da dvida pblica) significa maiores
impostos amanh para pagar a dvida assumida. Assim, este consumidor
no alterar suas decises de consumo a partir da reduo de tributos do
governo. Como ele sabe que haver aumento de impostos no futuro, ele
decide poupar a renda adicional gerada pela reduo de tributos no
perodo atual para pagar o aumento destes tributos no perodo futuro.
Assim, a implicao da equivalncia ricardiana que uma reduo

de impostos financiada pelo endividamento e no pela reduo de gastos
do governo deixa o consumo inalterado. As famlias iro poupar a renda
05685784732
disponvel adicional para pagar o aumento de impostos no futuro.
Sendo um pouco mais tcnico e menos intuitivo, podemos dizer que

a equivalncia ricardiana nos mostra que a reduo de impostos sem a
previso de corte nos gastos pblicos apenas faz com que, no perodo 1,
haja reduo da poupana pblica em favor do aumento da poupana
privada. No perodo 2, ocorre o contrrio, o aumento de impostos
aumentar a poupana pblica e reduz a poupana privada. A poupana
interna (poupana pblica + poupana privada) permanece a mesma.
Como os consumidores se preocupam com o futuro, a reduo de
impostos no perodo 1 no exerce qualquer efeito sobre o consumo das
famlias.
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!4!#!%

Ainda possvel considerar o argumento de Ricardo1 de outra
maneira. Suponha que o governo decida reduzir os impostos sem reduzir
os gastos pblicos. Para que o oramento feche, o governo dever se
endividar, por exemplo, vendendo ttulos pblicos ao mercado. Esses
ttulos, por suas vezes, sero comprados pelos cidados. Em essncia,
veja que foi o cidado que deu dinheiro ao governo (comprando o ttulo
pblico para financiar o endividamento) para que este operasse a reduo
de impostos. No futuro (perodo 2), quando o governo aumentar os
tributos para pagar as dvidas, o cidado resgatar o ttulo pblico
comprado no perodo 1 e receber o dinheiro, que ser usado para pagar
o aumento de tributos no perodo 2. Assim, a operao no muda em
nada a riqueza do consumidor, de tal forma que a reduo de tributos
sem reduo de gastos pblicos no altera o consumo.
A ideia central da equivalncia ricardiana, entretanto, no conclui

que as mudanas na poltica fiscal (alterao de gastos pblicos e
tributao) so totalmente irrelevantes. Por exemplo, se o governo reduz
os impostos no presente porque planeja reduzir seus gastos no futuro, a
sim, as famlias aumentaro o consumo. Neste caso, as famlias
entendem que, como os gastos pblicos sero reduzidos, a reduo de
tributos no perodo corrente no implicar o aumento dos mesmos no
perodo 2. Assim, a reduo de tributos realmente significar aumento de
renda disponvel e aumentar o consumo.
Observe, porm, que a reduo dos gastos pblicos, e no a

reduo dos impostos, que estimula o consumo. Se o governo no alterar
a tributao no presente, mas anunciar que os gastos pblicos sero
reduzidos no futuro, isso faria o consumo corrente crescer, ainda que os
impostos no presente permanecessem inalterados. Neste caso, as
famlias, que prestam ateno ao futuro, iriam entender que menos
gastos pblicos no futuro significam menos impostos no futuro, e mais
renda disponvel no futuro.
05685784732
*************
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
&
!!(#)+!#,./01234.0!!#!%&!5!#!6+#307#!0!80/.!9.40)+:!#4+3+.;(0!41<;;.4+!+!
;541+!=>=:!+!?).#.)+!0!+;#)/0)!+!0)7#3(+!(#).4+!
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!5!#!%

Proposta de soluo:
O dficit e a dvida pblica so intimamente relacionados. A dvida

pblica representa as obrigaes do governo frente a terceiros. J o
dficit pblico a variao da dvida pblica. Uma dvida pblica vultosa
gera despesas com juros que tendem a pressionar o dficit pblico. Ao
mesmo tempo, notrio que, quanto maior o dficit, mais a dvida
cresce.
Os dficits gmeos so a coexistncia de: dficits pblicos e
comerciais. O excesso de gastos de governo, consubstanciado no dficit
oramentrio, decorrente de uma poltica fiscal desequilibrada, provoca
tambm dficit na balana comercial do pas.
Existem limites para aplicar uma poltica de oramento equilibrado.
Eles so refletidos na queda do nvel de demanda agregada e na possvel
insatisfao de setores da sociedade, uma vez que menos gastos do
governo significam menos servios pblicos disponveis para uma
determinada parte da populao.
A equivalncia ricardiana nos mostra que a alterao do gasto
pblico pode no alterar o comportamento da demanda agregada. Se o
governo, por exemplo, reduzir os tributos, sem reduzir o gasto pblico, no
intuito de estimular a demanda agregada, a populao no alterar o
nvel de consumo. Ela s aumentar o consumo e, por consequncia, a
demanda agregada se, simultaneamente reduo de tributos, houver a
reduo do gasto pblico.
05685784732
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!6!#!%

AUDITOR FISCAL DA RECEITA FEDERAL 2009
O Imposto sobre Valor Agregado (IVA) um instrumento para a

modernizao do Sistema Tributrio. Comente sobre os
argumentos que sustentam a nova proposta de adoo do IVA, na
reviso tributria, abrangendo os seguintes aspectos:
a) aspectos polticos;
b) aspectos econmicos e sociais;
c) aspectos administrativos;
d) aspectos financeiros.
********************
Comentrios:
Essa questo caiu no concurso da Receita Federal de 2009 (ESAF) e,

na poca, provocou desespero nos candidatos. Nenhuma bibliografia de
concurso tinha abordado esses temas. o tipo de coisa que
provavelmente tambm vai acontecer na sua prova discursiva.
Ser provvel que aparea uma ou outra questo sobre um assunto

que voc nunca leu. A, hora de ter calma e garantir o mximo de
pontos possvel. Foi o que os candidatos do concurso da Receita de 2009
fizeram quando encontraram a questo acima.
Lembre-se: nesta fase, os candidatos leram materiais de estudo

bastante semelhantes. Se uma questo da sua prova discursiva lhe
parecer bizarra, saiba que isto tambm est acontecendo para todos os
05685784732
outros candidatos.
Bem, vamos falar sobre IVA, antes de apresentar nossa proposta de

soluo:
Teoricamente, um imposto sobre o valor adicionado na venda de

bens de consumo seria equivalente a um imposto sobre vendas somente
ao consumidor final, tendo em vista a igualdade contbil entre a soma
dos valores adicionados e o valor do produto final. No exemplo que foi
dado no incio do tpico 4.1, os valores adicionados so R$ 1,00 e R$
2,50; e o valor do bem vendido ao consumidor final R$ 3,50. Um
imposto em cascata seria inferior a ambas as alternativas (seria cobrado
sobre os valores de R$ 1,00 e R$ 3,50), uma vez que discriminaria contra
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!7!#!%

produtos que apresentassem um nmero maior de etapas de produo e
comercializao, incentivando a integrao vertical das empresas e
reduzindo o grau de concorrncia.
No imposto cumulativo, conforme vimos no tpico precedente, h

incentivo para que vrias empresas se integrem, de forma que todas as
etapas de produo sejam tributadas somente uma vez. Explicando mais
uma vez, desta vez por meio de outra situao:
Imagine a produo de po. Caso tenhamos a tributao

cumulativa, haver tributao cheia em todas as etapas de produo
(produo do trigo, da farinha de trigo e do po). Assim, naturalmente,
h um forte estmulo para que as empresas das diversas etapas de
produo (fazenda produtora do trigo, indstria produtora da farinha de
trigo, padaria produtora do po) se integrem e formem uma s, de tal
maneira que somente o po, ao final, ser tributado. Por outro lado,
quando a tributao no cumulativa, no h estmulo a essa integrao
vertical, pois a tributao ocorre somente sobre o valor adicionado, pois
possvel utilizar como crdito fiscal o que foi pago na etapa anterior da
produo.
Pelo fato de no estimular a mudana de comportamento dos

agentes, e nem prejudicar a concorrncia de mercado (j que no h
estmulos integrao vertical), ns podemos entender que o IVA um
imposto mais eficiente economicamente do que o imposto em cascata.
Assim, se o governo pretende tributar o consumo e se preocupa com
questes de eficincia econmica, a soluo do IVA prefervel soluo
do imposto cumulativo. Por isso, em razo do IVA distorcer menos as
decises dos agentes (no estimular a integrao vertical e incidir
somente sobre o valor adicionado), ele mais neutro que o imposto
cumulativo.
Em relao fiscalizao dos impostos cumulativos e do IVA, neste

05685784732
ltimo, ela torna-se mais transparente. Como possvel o abatimento do

que foi pago nas etapas anteriores da produo por meio do crdito fiscal,
fica exposta uma espcie de trilha de auditoria. Assim, a sonegao
desincentivada, pois ela s no ser detectada se houver sonegao em
todas as etapas da produo. Muitos tributaristas dizem at que o IVA
(imposto no cumulativo) um tributo autofiscalizador, devido a este
rastro que ele deixa nas vrias etapas da produo.
Na anlise do imposto sobre valor agregado, as questes

importantes relativas ao esquema deste tributo incluem o estudo de suas
variantes (IVA-Produto, IVA-Renda e IVA-Consumo). Os principais tipos
de IVA so o IVA-P (IVA-Produto), e o IVA-C (IVA-Consumo), cujas bases
so, respectivamente, a produo e o consumo.
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!8!#!%

IVA-PRODUTO
O IVA-Produto, como o prprio nome sugere, tributa a produo de

um pas. Logo, a base de clculo do IVA-Produto ser:
Base do IVA-Produto ! PIB do pas (exceto gastos do governo com

salrios)
O gasto do governo com salrios faz parte do PIB mas no

representa produo. Tendo em vista tais gastos no representarem
gasto com a aquisio da produo, eles devem subtrados da base de
clculo do IVA-Produto.
IVA-CONSUMO
Na viso do IVA-Consumo, somente devem ser tributados os bens

de consumo. Os bens de capital (que fazem aumentar o valor do
agregado I, investimento) no devem fazer parte da base de clculo, pois
tais bens aumentam o estoque de capital da capital e contribuem para
expandir a produo e fazer a economia crescer. Assim,
Base do IVA-Consumo ! Produo de bens de consumo
.............
O IVA-Consumo o que apresenta a menor base de clculo e o

mais neutro dos dois. Ele no tributa os bens de capital e, por isso, no
desencoraja os investimentos no setor produtivo. Sua desvantagem que
05685784732
sua menor base pode fazer com que o governo cobre alquotas maiores
como forma de compensao. Isto provocaria um peso morto mais
elevado (gravame excessivo), caso adotasse um IVA de base maior e
menores alquotas.
De forma inversa, o IVA-Produto tem a base mais ampla e implica

custos econmicos, uma vez que este tipo de IVA desencoraja o
investimento (pois ele tributa os bens de capital). Alm de tributar os
investimentos, o IVA-Produto, ao contrrio do IVA-Consumo, tambm no
deduz as despesas com depreciao.
............
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!9!#!%

Segue agora um pequeno resumo sobre o IVA sob diversos
aspectos, analisados separadamente: aspecto poltico, econmico, social,
administrativo e financeiro.
Aspecto poltico - IVA
Segundo Fernando Rezende2, a tributao do consumo pelo IVA

estabelece um vnculo estreito entre o que tributado (base imponvel)
pelos governos e o poder aquisitivo de sua populao. A transferncia de
parte desse poder aquisitivo da populao para o poder pblico deve estar
fundamentada no reconhecimento de que este montante de tributo que
pago corresponde ao legtimo pagamento de bens e servios de interesse
coletivo, que so responsabilidade do Estado. Nesse ponto, o IVA, por ser
um tributo mais eficiente e neutro, pea importante e contribui para o
fortalecimento dessa relao contribuinte X Estado.
Assim, um Estado da Federao, ao adotar um imposto do tipo IVA,

e at mesmo a Unio, ao adotar o mesmo tipo de imposto, reforam a
autonomia federativa, em que cada ente federativo (Unio, Estados, DF e
Municpios) tem a autonomia de instituir os impostos de sua competncia
previstos na Constituio Federal. Diante do exposto, sob o ngulo
poltico, o IVA:
Refora a autonomia federativa;

Estabelece um vnculo estreito entre a base imponvel, que ser
tributada pelo ente federativo que impe o IVA, e o poder aquisitivo
de sua populao.
Aspectos econmicos - IVA
O IVA permite que se tribute apenas o consumo (IVA-Consumo), 05685784732
desonerando a produo, os investimentos e a exportao. Essa

possibilidade apresentada como uma das vantagens do IVA, sob o
aspecto econmico.
Supondo a adoo de um IVA-Consumo que contenha a base

tributria do ICMS, IPI e ISS, surgiria outra vantagem em relao ao
aspecto econmico e ela diz respeito (possvel) soluo da guerra fiscal
entre os estados e municpios brasileiros. Essa guerra fiscal redunda em
prejuzo e a sua soluo seria um aspecto positivo sob o ngulo
econmico.
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
!#)303+!9##3#:!.3030;!1.40;:!!.+:!#!(10;!
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!1:!#!%

Aspectos sociais IVA
A adoo do IVA possibilita a tcnica da seletividade, em que o

consumo de bens de luxo (consumidos apenas pelos mais ricos) e/ou
inadequados (fumo, bebidas) seja tributado sob alquotas maiores que
aquelas verificadas no consumo de bens de primeira necessidade.
Ademais, a adoo do IVA que tributa o consumo e desonera os
investimentos (IVA-Consumo) estimula o crescimento, melhorando os
nveis de emprego da economia.
Aspectos administrativos IVA
A adoo de um IVA que substitua o ICMS/IPI/ISS simplificaria o

sistema tributrio, reduzindo os custos administrativos para as empresas.
Alm disso, a autofiscalizao embutida nos mecanismos de dbito e
crdito, utilizados na aplicao do IVA, um fator de reduo dos custos
governamentais de controle e fiscalizao do tributo.
Aspectos financeiros IVA
A adoo de um IVA-Consumo (que incide somente sobre o

consumo) reequilibraria a distribuio regional de receitas, vinculando-as
repartio do consumo, e no da produo, como atualmente. Assim,
regies da Federao que possuem um mercado que consome bastante,
consequentemente, tambm teriam arrecadao maior de impostos, o
que justo. Assim, a adoo do IVA-Consumo tornaria a base da
tributao de cada ente federativo compatvel com o tamanho e o
dinamismo de sua economia, contribuindo para uma maior estabilidade da
receita, e para uma correlao mais estreita entre o crescimento dos
05685784732
recursos oramentrios e o incremento de renda e do poder aquisitivo da

populao.
**************
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!11!#!%

Proposta de soluo:
Em relao ao aspecto poltico, a adoo de um Imposto Sobre

Valor Adicionado (IVA) por um Estado da Federao refora a autonomia
federativa, em que cada ente federativo (Unio, Estados, DF e Municpios)
tem a autonomia de instituir os impostos de sua competncia previstos na
Constituio Federal. Ao mesmo tempo, sua adoo estabelece um
vnculo estreito entre a base tributria, que ser tributada pelo ente
federativo que impe o IVA, e o poder aquisitivo de sua populao.
Em relao aos aspectos econmicos, a adoo do IVA permite que
se tribute apenas o consumo, desonerando a produo, os investimentos
e a exportao.
Em relao aos aspectos sociais, a adoo do IVA possibilita a
tcnica da seletividade, em que o consumo de bens de luxo (consumidos
apenas pelos mais ricos) e/ou inadequados (fumo, bebidas) seja tributado
sob alquotas maiores que aquelas verificadas no consumo de bens de
primeira necessidade.
Em relao aos aspectos administrativos, a adoo do IVA
simplificaria o sistema tributrio, reduzindo os custos administrativos para
as empresas. Alm disso, a autofiscalizao embutida nos mecanismos de
dbito e crdito, utilizados na aplicao do IVA, um fator de reduo
dos custos governamentais de controle e fiscalizao do tributo.
Por fim, em relao aos aspectos financeiros, o IVA reequilibraria a
distribuio regional de receitas, vinculando-as repartio do consumo.
Assim, regies da Federao que possuem um mercado que consome
bastante, consequentemente, tambm teriam arrecadao maior de
impostos. Assim, a adoo do IVA tornaria a base da tributao de cada
ente federativo compatvel com o tamanho e o dinamismo de sua
economia, contribuindo para uma maior estabilidade da receita, e para
uma correlao mais estreita entre o crescimento dos recursos
oramentrios e o incremento de renda e do poder aquisitivo da
populao.
05685784732
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!12!#!%

Questo 03 Economia Brasileira (45 a 60 linhas)
Um dos momentos mais delicados vividos durante o Plano Real

foram os anos de 1998/1999, onde a crise russa provocou grande
fuga de capitais do pas. Nesse sentido, disserte, seguindo o
roteiro abaixo, as medidas tomadas pelo governo a fim de
enfrentar a crise:
aumento das taxas de juros e o pacote de ajuda com o FMI;

adoo de cmbio flutuante em janeiro de 1999;
sistema de metas de inflao; e
ajuste fiscal nos anos seguintes.
**********
Comentrios:
Segue um resumo dos antecedentes desse perodo e do que aconteceu

em 1998 e 1999 e imediatamente aps.
Aps o resumo, colocamos a proposta de soluo.
Um dos impactos do Plano Real foi o aparecimento de dficits na

balana comercial, tanto pelo aumento significativo das importaes,
como pelo fraco desempenho das exportaes. Ao mesmo tempo, o
capital estrangeiro ingressante no pas (que possibilitou a formao de
um alto nvel de reservas internacionais) era altamente especulativo.
Destinava-se a investimentos de portflio (aes, fundos de aplicao
financeira, etc). Assim, apesar do alto nvel de reservas, o ambiente era
de risco, pois qualquer situao em que os investidores se sentissem
ameaados, poderia haver grande fuga de capitais.
05685784732
A crise mexicana (incio de 1995) foi a primeira prova do Plano Real.

Os investidores internacionais se sentiram ameaados (afinal, j tinham
tomado o calote no Mxico, por que no poderiam tomar aqui tambm?)
e iniciou-se uma fuga de divisas, causando perdas de reservas
internacionais. Tornou-se claro, pois, que no se poderia deteriorar ainda
mais as contas externas. A dificuldade que se colocava era que a simples
correo da taxa de cmbio (que traria novamente o equilbrio das contas
externas), apesar dos efeitos benficos sobre as contas externas, poderia
trazer de volta a inflao, uma vez que a economia estava aquecida, a
memria inflacionria e o perigo da indexao ainda estavam muito
presentes.
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!13!#!%

A sada adotada foi uma pequena desvalorizao da taxa de cmbio,
que passou a variar dentro de bandas cambiais (limites mximo e
mnimo) alm do aumento das taxas de juros com o fito de controlar a
demanda interna e atrair o capital externo. Desta forma, se consolidava o
uso da poltica monetria (taxas de juros) para manter o pas atrativo ao
capital externo. O governo obteve sucesso em abortar o ataque
especulativo (fuga de capitais) e manter a taxa de cmbio, quando da
crise mexicana em 1995 (efeito tequila). O BACEN perdeu em torno de
US$ 12 bilhes de reservas, mas a elevao da taxa de juros fez com que
rapidamente voltassem os recursos, com as reservas j superando os US$
50 bilhes no final do ano.
Cabe destacar tambm a crise financeira ocorrida no segundo

trimestre de 1995. Como efeito da poltica econmica adotada e com a
reverso das expectativas dos agentes, verificou-se uma grande retrao
na atividade econmica. Como grande parte da expanso anterior tinha-
se dado com base no crdito, e a retrao se deu antes que os
investimentos anteriores tivessem maturado, verificou-se um grande
aumento na taxa de inadimplncia da economia, o que acabou
provocando o princpio de uma crise financeira, com a quebra de dois
grandes bancos privados. Essa crise no se espalhou devido atuao do
BACEN que rapidamente socorreu o sistema e iniciou um amplo processo
de reestruturao financeira, por meio do PROER (Programa de Estmulo
Reestruturao e Fortalecimento do Sistema Financeiro Nacional), visando
aumentar a solidez do sistema. Paralelamente, iniciou-se um programa
semelhante para a reestruturao dos bancos estaduais o PROES
(Programa de Incentivo Reduo do Setor Pblico Estadual na Atividade
Bancria).
O Plano Real foi colocado prova mais duas vezes: crise dos tigres
asiticos (1997) e crise russa (meados de 1998). Nas duas ocasies, o
governo teve que dobrar a taxa de juros para manter a atratividade do
pas ao capital externo. Essa dinmica da taxa de juros, combinada com o
05685784732
volume de dvida pblica, determinou elevados gastos com juros e

presses crescentes do lado fiscal. Para piorar a situao, houve grande
aumento dos gastos previdencirios e assistenciais no perodo, decorrente
de um forte aumento no nmero de beneficirios, mas, principalmente,
pelo aumento dos valores reais dos benefcios. Assim, vemos claramente
que a situao fiscal era perigosa. A deteriorao fiscal fez com que a
dvida pblica, que era da ordem de 30% do PIB em 1994, atingisse 44%,
em 1998.
A deteriorao fiscal e das contas externas atingiu o pice por

ocasio da crise russa (1998). Nesta, apesar da elevao das taxas de
juros, houve uma perda de reservas da ordem de US$ 30 bilhes. Foi
necessrio um emprstimo junto ao FMI no valor de US$ 42 bilhes. A
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!14!#!%

contrapartida do emprstimo foi uma srie de restries impostas por
aquele rgo que limitavam nossa autonomia no que tange ao uso das
polticas fiscais e monetrias.
Naquele momento, muita gente j defendia a correo cambial

(desvalorizao do Real) como forma de readquirir o controle sobre as
contas externas. Apesar da correo cambial j ser justificvel em agosto
ou setembro (1998), em outubro ocorreriam as eleies presidenciais, e o
presidente ainda tinha a estabilizao como grande conquista de seu
primeiro mandato; assim, esta no poderia ser colocada em risco. Dessa
forma, o primeiro mandato de FHC terminava em meio a um processo de
crise cambial, em funo de profundos desequilbrios gerados nesse
perodo com a deteriorao das contas externas e da situao fiscal.
Outro impacto importante, apenas para finalizar esse perodo, foi a

dinmica do produto e do desemprego. A partir da crise mexicana, houve
uma ruptura no crescimento econmico que se verificara logo aps a
implantao do Plano Real. A partir de ento, observou-se um lento
crescimento (por volta de 2,6% a.a.) com tendncia de queda no perodo.
O desemprego tambm iniciou uma trajetria de crescimento aps a crise
mexicana. Aps a crise asitica, a taxa de desemprego atingiu patamar
recorde de 8% em 1998. Temos, ento, a retrao do produto e o
aumento do desemprego como seqelas do ajustamento do Plano Real.
SEGUNDO MANDATO de FHC
Faltando poucos dias para as eleies presidenciais de 1998, o

governo comeou a negociar um acordo com o FMI que lhe permitisse
enfrentar o quadro externo adverso, iniciado pela crise russa e agravado
pelo temor de uma desvalorizao vista como iminente. Este temor pela
desvalorizao cambial estimulava a troca de R$ por US$ antes que
ocorresse a mudana cambial e/ou a adoo de algum tipo de controle de
capitais. 05685784732
O acordo firmado com o FMI garantia ao Brasil US$ 42 bilhes de

ajuda externa, condicionados a um severo pacote de ajuste fiscal. Assim,
foi imposto como condio para a concesso da ajuda, o ajuste fiscal
brasileiro, com o supervit primrio passando de 0% do PIB em 1998
para 2,6% do PIB em 1999, e 2,8% e 3,0% do PIB em 2000 e 2001.
importante registrar que o acordo no contemplava mudanas na poltica
cambial, que seria mantida inalterada (o governo ainda queria manter o
Real sobrevalorizado com vistas ao controle inflacionrio).
O acordo, porm, enfrentou dois obstculos que no puderam ser

superados. O primeiro deles foi o ceticismo com que o acordo foi recebido
pelo mercado, pouco disposto a considerar que o Brasil poderia escapar
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!15!#!%

de uma desvalorizao cambial. Ao mesmo tempo, uma das mais
importantes medidas do programa fiscal do governo foi rejeitada pelo
Congresso: a cobrana da contribuio previdenciria dos servidores
pblicos inativos. Em tais circunstncias, o pessimismo externo aumentou
e a perda de divisas se acelerou.
Nesse cenrio e apesar da sua defesa do regime cambial nos anos

anteriores -, o governo ficou sem opo, e a desvalorizao cambial foi
uma imposio das circunstancias. Em meados de janeiro de 1999, ela se
tornara inevitvel. Assim, o governo abandonou o sistema de bandas
cambiais e adotou o cmbio flutuante, que passou de R$ 1,20 para R$
2,00 em menos de 45 dias, no que se anunciava como a reedio do
surto inflacionrio vivido pelo Mxico quatro anos antes.
A fim de impedir o aparecimento ou a volta da inflao, foi

estabelecido em julho de 1999 o sistema de metas de inflao como
regra para a poltica monetria. De acordo com ele, a funo bsica do
BACEN e da poltica monetria o cumprimento da meta de inflao
estipulada pelo Conselho Monetrio Nacional, e o instrumento utilizado
para tal essencialmente a taxa de juros, que, por meio de seus
impactos sobre a demanda, influencia na inflao. Assim, quando a taxa
de inflao est acima da meta, a taxa de juros elevada, quando est
abaixo, a taxa de juros reduzida. A adoo do regime de metas de
inflao parece ter ajudado para manter a confiana dos indivduos de
que o governo encontrava-se engajado com a estabilizao, e para
impedir que o choque cambial se transformasse em presses
inflacionrias (afinal, a desvalorizao do Real havia provocado o fim da
ncora cambial).
Por fim, a desvalorizao do Real no teve os efeitos inflacionrios

que todos inicialmente temiam. Isto aconteceu por vrios motivos:
A desvalorizao em um momento de desaquecimento da

05685784732
economia,
Os quase cinco anos de estabilidade tinham mudado a mentalidade
indexatria dos agentes econmicos,
A baixa inflao inicial, em janeiro e fevereiro de 1999, diminuiu o
temor de uma grande propagao dos aumentos de preos,
Poltica monetria rgida,
Cumprimento religioso das metas fiscais acertadas com o FMI
aumentou a confiana de que a economia seria mantida sob
controle,
O aumento do salrio mnimo em menos de 5% nominais conteve
uma srie de outros aumentos salariais na economia,
O sucesso da adoo do sistema de metas de inflao.
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!16!#!%

A partir do comeo de 1999, o pas iniciou um processo de
retomada do crescimento que s viria a ser abortado pela combinao das
crises de 2001. Neste ano, houve:
i. Crise de energia: o programa de privatizao do governo havia sido

programado com uma inteno de privatizao completa das usinas
hidreltricas, o que acabou no ocorrendo. Prevendo que as
empresas seriam privatizadas, o governo no ampliou os
investimentos, esperando que o setor privado o fizesse. Porm, a
venda das empresas no ocorreu e, portanto, no houve grandes
inverses em novas obras no setor, nem em estatais, nem em
privadas. Enquanto isso, o consumo de energia eltrica aumentava.
Estes fatores, somado ao baixo ndice pluviomtrico de 2001, gerou
uma crise na oferta de energia eltrica que desaqueceu a economia,
interrompendo sua tendncia de crescimento.
ii. Contgio argentino: a Argentina vivia no perodo sua maior crise em

100 anos. Os investidores estrangeiros, por sua vez, ao adotarem o
mesmo comportamento para todos os pases emergentes,
provocaram uma fuga de capitais no s da Argentina, mas tambm
do Brasil.
iii. Atentados terroristas de 11 de setembro: os atentados abalaram

fortemente os mercados mundiais, tambm provocando fuga de
capitais do nosso pas.
Nesse contexto, o desempenho mdio da economia no segundo

governo FHC foi comprometido por essas crises. O balano do perodo de
1999 a 2002 ambguo. De um lado, o crescimento permaneceu baixo e
o pas continuou amargando taxas de juros reais elevadas; de outro,
houve melhoria sistemtica da balana comercial e do resultado em conta
corrente e o pas fez um ajuste fiscal que no incio do processo at os
mais otimistas julgavam que seria muito difcil de implementar: entre
05685784732
1998 e 2002, a melhora do resultado primrio foi de quase 4% do PIB.
Segue no quadro abaixo, um resumo das reformas do perodo FHC:
Medidas governo FHC:

Privatizaes: realizadas com nfase nas reas de telecomunicaes e
energia, tinham, entre outros, os seguintes objetivos: reduzir e reordenar
a posio do Estado na economia, transferir iniciativa privada atividades
indevidas e insatisfatoriamente exploradas pelo setor pblico, contribuir
para reduo da dvida pblica.
Fim dos monoplios estatais nos setores de petrleo e
telecomunicaes: permitiu que os setores de petrleo e
telecomunicaes deixassem de ser prerrogativa exclusiva de atuao do
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!17!#!%

Estado, abrindo caminho para o estabelecimento de competio no setor
de petrleo e para a privatizao da Telebrs.
Mudana no tratamento do capital estrangeiro: os setores de
minerao e energia puderam ser explorados por capital estrangeiro. O
conceito de empresa nacional mudou, permitindo que firmas com sede no
exterior passassem a dispor do mesmo tratamento que as empresas
constitudas por brasileiros. Ambas contriburam para a elevao dos
investimentos estrangeiros a partir de 1995.
Saneamento do sistema financeiro: instituio do Programa de
Estmulo Reestruturao e ao Fortalecimento do Sistema Financeiro
Nacional (PROER); privatizao da maioria dos bancos estaduais;
facilitao entrada de bancos estrangeiros, procurando ampliar a
concorrncia no setor; favorecimento ao processo de conglomerao, que
deixou o mercado com menos instituies, porm relativamente mais
fortes; ampliao dos requisitos de capital para a constituio de bancos;
e melhora substancial do acompanhamento e monitoramento do nvel de
risco do sistema por parte do BACEN.
Renegociao das dvidas estaduais: consistiu na federalizao de
dvidas frente ao mercado, mediante comprometimento dos estados junto
Unio, com as dvidas sendo pagas em 30 anos, na forma de prestaes
mensais. A contrapartida exigida, na forma de colateralizao das receitas
futuras de transferncias constitucionais, evitou que os estados
conseguissem burlar a regra de pagamento, pois nesse caso a Unio
poderia se apropriar das receitas de transferncias dos Fundos de
Participao e at do ICMS estadual.
Reforma parcial da previdncia social: ampliou-se a necessidade de
tempo de contribuio para quem j estava na ativa, alm da
desconstitucionalizao da frmula de clculo das aposentadorias do INSS
e uso do fator previdencirio que desestimula aposentadorias precoces.
Aprovao da Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF): estabeleceu
tetos para as despesas com pessoal em cada um dos poderes nas trs
esferas da Federao e, entre vrios dispositivos de controle dos gastos
pblicos, proibiu novas renegociaes de dvidas entre entes da
05685784732
Federao.
Ajuste fiscal, a partir de 1999: vigncia de restrio oramentria
efetiva, baseada em metas fiscais rgidas.
Criao de agncias reguladoras dos servios de utilidade pblica:
com o intuito de defender os interesses do consumidor, assegurar o
cumprimento dos contratos, estimular nveis adequados de investimento e
zelar pela qualidade do servio, nas reas de telecomunicaes (Anatel),
petrleo (ANP) e energia eltrica (Aneel).
Sistema de metas de inflao: compromisso formal com a estabilidade
de preos, por parte das autoridades, indito na histria do pas.
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!18!#!%

Para finalizar o segundo mandato do governo FHC, ns tivemos a reduo
do desemprego, ao contrrio do primeiro mandato, onde houve aumento
do desemprego.
**********
Proposta de soluo:
Entre o final do ano de 1998 e incio de 1999, o sucesso do Plano

Real foi duramente colocado prova. poca, a crise russa provocava
grande fuga de capitais do pas, agravando seriamente as contas
externas. Nesse contexto, foram adotadas importantes medidas que
possibilitaram controlar a crise cambial e, ao mesmo tempo, garantir a
estabilidade inicialmente alcanada pelo plano.
A primeira medida a fim de conter a perda de reservas
internacionais no perodo foi o aumento da taxa de juros, em um
momento no qual o mercado j no sinalizava a esta poltica da mesma
maneira que tinha feito anos antes. Assim, devido desconfiana e
crena de que em breve a moeda nacional seria desvalorizada, a medida
no foi suficiente para conter a fuga do Real.
A venda de reais e a procura por moeda estrangeira eram
explicadas pelo fato do mercado no acreditar que o governo seria capaz
de manter a taxa de cmbio nos patamares em que se encontrava. Ou
seja, havia a descrena na manuteno da poltica de valorizao do Real.
Por outro lado, o governo insistia na manuteno da taxa de cmbio, pois
havia o temor da volta da inflao, como decorrncia de uma possvel
desvalorizao cambial.
Como forma de mostrar ao mercado que estava disposto a manter o
cmbio valorizado, o governo buscou um pacote de ajuda ao Fundo
Monetrio Internacional (FMI) no valor de US$ 42 bilhes. O acordo
previa um volume mnimo de reservas que o pas poderia atingir: US$ 20
bilhes.
No entanto, alguns meses aps o emprstimo, mesmo com o aporte
05685784732
de recursos vindos do FMI, o mercado no se acalmou e a fuga de

capitais voltou a se acelerar, agravando a crise cambial. Inevitavelmente,
logo aps, em janeiro de 1999, o governo promoveu a flexibilizao do
cmbio como forma de evitar o colapso das contas externas. O impacto
imediato foi a desvalorizao da moeda nacional em mais de 50%.
Com a adoo do sistema de cmbio flutuante e a perda da ncora
cambial como fator limitador dos preos, a crise nas contas externas
estava contornada, mas surgia outro problema: a possvel volta da
inflao. Para evit-la, o Banco Central passou a adotar, a partir de julho
de 1999, o sistema de Metas de Inflao como regra para a poltica
monetria.
O sistema utilizava a taxa de juros como elemento essencial no
controle da inflao. Quando esta subia, a taxa de juros tambm era
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!19!#!%

elevada a fim de reduzir o consumo. Quando o ambiente inflacionrio
estava em nveis baixos e estveis, a taxa de juros era reduzida e o
consumo era estimulado.
Em seguida, como forma de garantir finalmente a estabilizao, o
ajuste fiscal ocupou grande parte da agenda econmica do governo. A
arrecadao tributria foi aumentada, em virtude do aumento de
impostos. A Reforma da Previdncia, em 1998, a Lei de Responsabilidade
Fiscal (LRF), em 2000, a renegociao das dvidas estaduais e a
reorganizao do sistema bancrio estadual foram algumas das medidas
mais importantes. Elas possibilitaram ao governo a consecuo de
seguidos supervits primrios a partir de ento.
Diante do que foi exposto, percebe-se que, apesar de todos os
problemas advindos da crise russa, o governo, de certa forma, conseguiu
manter a estabilizao da economia. Para isso, alm do pedido de socorro
externo e da flexibilizao e consequente desvalorizao cambial, adotou
medidas fiscais e monetrias restritivas.
05685784732
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!2:!#!%

Compare o perfil de desenvolvimento econmico do Plano de

Metas com o do perodo denominado Milagre Econmico. Ainda em
relao a este ltimo, comente a importncia do Plano de Ao
Econmica do Governo PAEG na consecuo do vigoroso
crescimento verificado no perodo do Milagre.
*********
Comentrios:
Segue um resumo do Plano Metas e do PAEG.
Plano de Metas:
O Plano de Metas adotado no governo JK considerado o apogeu do

perodo da industrializao brasileira que comeou na dcada de 30 com
Getlio Vargas. A temtica do processo de industrializao implantado por
Vargas foi o processo de substituio de importaes.
O objetivo do Plano de Metas era ir alm do processo de

substituio de importaes. Ele visava montagem de uma estrutura
industrial integrada e mais diversificada. Para tal, o novo foco da indstria
deveria ser a produo de bens de consumo durveis, entre estes, os
automveis.
poca, foi identificada3 a existncia de uma demanda reprimida

por parte da alta camada da sociedade que se beneficiou do modelo de
industrializao concentrador de renda implantado nos anos anteriores.
Este grupo de pessoas demandava produtos de consumo durveis
(televisores, aparelhos eletrodomsticos, automveis, etc), que at ento
05685784732
no eram produzidos internamente. Eram, portanto, importados.
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
3
! 01! .#3(..40+! #/#;#! 0+;! #;(+;! 0! ! +.;;+! 4+3.40! ?0)0! 0! 5).40! 0(.30! #! +!
0).#!!#?01!#)0!0!+)703.0+!,#!)#3.0!7)03#;!3+#;!+!?#3;0#3(+!#;#3/+1/.#3(.;(0!
10(.3+0#).403+! 10! ?+;(10/0! ,#! 0! .3;().01.0+! #)0! +! ?).34.?01! 40.36+! ?0)0! ;?#)0+! +!
;#;#3/+1/.#3(+! +;! ?0;#;! 0! 5).40! 0(.30! ! #! ;#;! #4+3+.;(0;:! +! )0;.1#.)+! #1;+!
)(0+:! 4++)#3+! 0#;! 0! #?01! #! 4+33(+! 4+! +! 034+! 04.+301! #! 8#;#3/+1/.#3(+!
4+3.4+!#!+4.01!8:!?0)0!#10+)0+!#!!#;(+:!,#!.4+!4+36#4.+!4++![;++!#!
! ?)+7)00! #! #;#3/+1/.#3(+! ?0)0! 0! #4+3+.0! )0;.1#.)0! 3+! ?#)++! #! &]]! 0! &_[! ;#0
#%<+0#&=)0<#0/#0>&0#?/+&+0<+0?,+0<#0#%:!,#:!#3()#(03(+:!3+!4+3;.#)+!4++!
?).+).0#!0!#!;0;!?).34.?0.;!)#4+#30#;!0!)#+)0!07)<).0!
!
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!21!#!%

Segundo o pensamento da poca, o crescimento da indstria de bens de
consumo durveis tambm teria o condo de causar o crescimento de
outros setores da economia como, por exemplo, a indstria de bens
intermedirios4. A consequente gerao de emprego tambm ocasionaria,
por fim, o incremento da indstria de bens de consumo leves.
O Plano de Metas se concentrava em quatro reas principais, a saber:
" Investimentos em infra-estrutura por parte do governo, com

destaque para os setores de transporte e energia eltrica. Na
parte dos transportes, cabe destacar o incremento da malha
rodoviria em detrimento da malha ferroviria. Isto se deve
ao estmulo que se queria dar incipiente indstria
automobilstica.
" Incentivos ao aumento da produo de bens intermedirios,

como o ao, carvo, cimento, zinco, etc.
" Incentivos introduo dos setores de consumo de bens

durveis e de capital5.
" Incentivos produo de alimentos.
O cumprimento destas metas, no que tange ao desenvolvimento da

industrializao, foi bastante satisfatrio, chegando a inclusive superar as
expectativas em vrias reas. Apenas como ilustrao do desempenho,
observe as taxas de crescimento da produo industrial entre 1955-1962,
para alguns setores:
Materiais de transporte: +711%

Materiais eltricos e de comunicaes: +417%
Txtil: +34%
Alimentos: +54% 05685784732
Bebidas: +15%
Veja que o crescimento da produo daqueles bens relacionados

produo de bens de consumo durveis foi absurdamente maior que o
crescimento de outros setores, indicando que realmente o foco foi na
industrializao de bens durveis.
O financiamento e o problema inflacionrio

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
4
! #3;! ?)+.+;! #! (.1.0+;! 30! ?)++! #! +()+;! #3;:! 3+! .;?+3/#.;! ?0)0! +! 4+3;+! .301!
#?1+;!(#4.+:!?#0;!#!0+!;00;!30!0).40+!#!0(+/#.;:!#(4!
5
!#3;!#!40?.(01!;+!#3;!,#!;#)/#!?0)0!0!?)++!#!+()+;!#3;:!#;?#4.01#3(#!+;!#3;!#!
4+3;+!!<,.30;:!#,.?0#3(+;!
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!22!#!%

O Plano de Metas foi um plano voltado para o incremento da

demanda agregada da economia e que utilizou para tal polticas fiscal e
monetria expansionistas.
Os principais problemas do Plano de Metas estavam na questo de

como os recursos seriam financiados. Como os vultosos investimentos
pblicos no foram acompanhados por uma reforma fiscal que se
preocupasse com as metas e gastos estipulados, o governo recorreu ao
financiamento dos gastos via emisso monetria6, o que causou
acelerao inflacionria no perodo.
Outro diagnstico das causas da acelerao inflacionria ocorrida no

perodo est ligado insuficincia de oferta para o mercado interno de
massas.
Boa parte dos lucros e rendas obtidos aqui no Brasil era enviada ao
exterior. Assim, havia uma parte do excedente econmico que no era
reinvestido internamente na forma de novas indstrias e firmas, causando
uma oferta de produo menor ou aqum da oferta potencial.
A rigidez na oferta de alimentos e matrias-primas tambm

apontada como causa inflacionria no perodo. Veja os dados de
crescimento na produo apresentados no item anterior e perceba por si
prprio que o crescimento da produo de alimentos foi bem menor que o
crescimento da produo no restante da economia. Ou seja, a oferta de
alimentos no acompanhou o crescimento da demanda, causando
inflao.
No entanto, apontado como causa principal da acelerao

inflacionria o fato do governo financiar os excessivos gastos pblicos
atravs de emisses monetrias.
05685784732
Implementao do Plano de Metas
Os instrumentos atravs dos quais o governo implementou o Plano de

Metas foram:
" Investimentos das empresas estatais;
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
6
! ! 0#3(+! #! +#0! #! 4.)410+:! ;#73+! 0! #+).0! +3#(0).;(0! 0! >310+:! (#3#! 0! 40;0)!
#1#/0+!#!?)#+;!
!
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!23!#!%

" Crditos com juros baixos (ou at mesmo negativos7) e longos
prazos por meio do sistema financeiro pblico (Banco do Brasil e
BNDE);
" Poltica de reserva de mercado que visava proteo da indstria

nacional atravs de instrumentos cambiais (o cmbio mltiplo
institudo no governo de Getlio Vargas, atravs da Instruo 70 da
SUMOC, no foi abolido por JK). Este sistema de cmbio mltiplo
tinha a finalidade principal de proteger a indstria nacional, ao
mesmo tempo em que incentivava a importao de produtos
considerados importantes para o desenvolvimento industrial. Entre
estes produtos, estavam os bens de capital e os insumos utilizados
na produo industrial;
" Concesso de avais para a obteno de emprstimos externos;
" A instruo 113 da SUMOC, baixada em 1955, permitia o

investimento direto8 sem cobertura cambial por parte de empresas
estrangeiras. Ou seja, elas podiam, desde que fosse investimento
direto, aportar seu capital no Brasil a taxas cambiais mais
favorveis;
" A fim de atrair o capital externo, foram utilizadas isenes fiscais e

garantias de mercado9 para as multinacionais que aqui aportassem
seu capital.
Semelhana entre o Plano de Metas e o processo de substituio de

importaes
O Plano de Metas, a exemplo do que ocorreu nas dcadas de 30 e

40, visava atacar os pontos de estrangulamento existentes (reas de
demanda insatisfeita em funo das caractersticas desequilibradas do
desenvolvimento econmico, desenvolvimento feito por partes). 05685784732
A diferena, em relao industrializao das dcadas de 30, 40 e incio

de 50, ocorreu no fato de que o Plano de Metas visava no s atacar os
pontos de estrangulamento, mas tambm impedir o aparecimento de
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
7
0)+;!3#70(./+;!+4+))#!,03+!0!(00!#!)+;!5!#3+)!,#!0!.310+!+!?#)++!
8
!>3/#;(.#3(+!#;()037#.)+!.)#(+!>8!5!+!.3/#;(.#3(+!#.(+!?0)0!0,.).)!!.3(#)#;;#!)0+)+!
#! #?)#;0;! ,#! +?#)#! +)0! 0! #4+3+.0! +! .3/#;(.+)! ! )#10+! #! >8! 4+?)##3#! 0!
#?)#;0!0().!#!0!.1.01!#;()037#.)0:!0;!,0.;:!#!4+33(+:!+)0!0!#?)#;0!1(.304.+301!
9
0 0)03(.0;! #! #)40+! +! 7+/#)3+! 70)03(.0! ,#! ;#).0! 0+(00;! #.0;! #! ?)+(#+! ?0)0! +;!
3+/+;!;#(+)#;!
!
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!24!#!%

novos, na oferta de infra-estrutura e de bens intermedirios para os
novos setores.
Assim, ao mesmo tempo em que se incentivava, por exemplo, o

desenvolvimento da indstria automobilstica, a malha rodoviria tambm
era desenvolvida. Ao mesmo tempo em que a indstria de
eletrodomsticos era incentivada, a de materiais eltricos e de
comunicaes tambm era, e assim por diante.
Desta forma, conclumos que o Plano de Metas no tinha como objetivo

promover as exportaes, mas sim atacar os vrios pontos de demanda
interna insatisfeita (pontos de estrangulamento).
*********
Proposta de soluo:
Dois dos perodos de maior crescimento econmico na histria

recente do Brasil so aqueles vividos durante o Plano de Metas, adotado
durante o governo Juscelino Kubitschek (JK), entre 1956 e 160, e durante
o Milagre Econmico, entre 1968 e 1973. As diferentes medidas adotadas
em cada um mostram as particularidades no perfil de desenvolvimento
econmico nas duas fases.
O primeiro impulso na industrializao brasileira, ocorrido at
meados da dcada de 1950, j havia suprido a demanda por bens de
consumo leve. Aps isso, portanto, seria a hora de desenvolver a
indstria de bens de consumo durveis. Nesse sentido, o governo JK,
durante o Plano de Metas, buscou a implantao de um parque industrial
mais diversificado, mais integrado.
Para criar um suporte adequado a este novo tipo de
industrializao, o governo investiu em infraestrutura, principalmente nos
setores de transporte e energia eltrica. Tambm deu incentivos ao setor
05685784732
por meio de poltica monetria expansiva crditos a juros baixos e

prazos longos e atrao do capital estrangeiro.
Nesses pontos, houve semelhanas entre o Plano de Metas e o
Milagre Econmico, j que em ambos os perodos o governo atuou
fortemente incentivando a indstria. Nos dois casos, o governo forneceu
infraestrutura e adotou uma poltica de reserva de mercado para proteger
a indstria nacional.
Quanto s diferenas, em primeiro lugar, podemos citar o aspecto
inflacionrio. Enquanto no governo JK houve presses inflacionrias, fruto
do uso de emisses monetrias como forma de financiamento estatal, no
Milagre, a inflao esteve em nveis estveis. Isto aconteceu porque o
financiamento dos gastos pblicos durante os governos militares
aconteceu via endividamento.
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!25!#!%

Outra substancial diferena entre os dois perodos repousa sobre o
quadro institucional. O Milagre desfrutou de maiores taxas de crescimento
em virtude das reformas realizadas no perodo imediatamente anterior,
em que foi adotado o Plano de Ao Econmica do Governo (PAEG). Este
plano realizou importantes reformas, entre as quais, podemos citar a
reforma tributria, em que se aperfeioou, por exemplo, a arrecadao
fiscal, a reforma monetria, em que o sistema financeiro nacional foi
regulamentado e desenvolvido, a reforma da poltica externa, que evitou
maiores presses nas contas externas e a reforma fiscal, que possibilitou
o controle da inflao e a melhora das contas pblicas.
Assim, percebe-se que o PAEG teve grande influncia ao preparar o
pas para o vigoroso crescimento vivido durante o Milagre. Este tipo de
preparao no quadro institucional no aconteceu no Plano de Metas.
Outra diferena entre os perfis de desenvolvimento est na
diversidade produtiva. Enquanto no Plano de Metas a indstria de bens de
consumo durveis foi o grande chamariz, no Milagre, houve tambm
grande crescimento em outros setores da economia, como a indstria
civil, a indstria de bens de capital e de bens intermedirios. Ademais, o
setor exportador e a agricultura tambm tiveram destaque no Milagre, o
que no aconteceu no governo JK.
Pelo exposto, verifica-se que os dois perodos representaram, cada
um sua maneira, importantes marcos na industrializao brasileira.
Assim, possibilitaram modernizar o modo de produo e tornar a indstria
nacional mais competitiva e diversificada.
05685784732
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!26!#!%

LISTA DAS QUESTES APRESENTADAS

CONSULTOR LEGISLATIVO CMARA DOS DEPUTADOS

Adaptada
A manuteno do equilbrio oramentrio importante porque

dficits fiscais recorrentes diminuem a poupana nacional
investimento, contribuindo, assim, para reduzir o crescimento de
longo prazo da economia.
Considerando o texto acima, que tem carter unicamente

motivador, redija um discurso parlamentar, posicionando-se
acerca do tema a seguir:
ADOO DE UMA POLTICA DE ORAMENTO EQUILIBRADO.
Em seu discurso, devem ser contemplados, necessariamente, os

seguintes aspectos:
a relao entre dficit e dvida pblica;

a questo dos dficits gmeos;
os limites da aplicao dessa poltica;
a questo da equivalncia ricardiana.
Questo 02 Finanas Pblicas (15 a 30 linhas) 05685784732
AUDITOR FISCAL DA RECEITA FEDERAL 2009
O Imposto sobre Valor Agregado (IVA) um instrumento para a

modernizao do Sistema Tributrio. Comente sobre os
argumentos que sustentam a nova proposta de adoo do IVA, na
reviso tributria, abrangendo os seguintes aspectos:
a) aspectos polticos;
b) aspectos econmicos e sociais;
c) aspectos administrativos;
d) aspectos financeiros.
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!27!#!%

Um dos momentos mais delicados vividos durante o Plano Real

foram os anos de 1998/1999, onde a crise russa provocou grande
fuga de capitais do pas. Nesse sentido, disserte, seguindo o
roteiro abaixo, as medidas tomadas pelo governo a fim de
enfrentar a crise:
aumento das taxas de juros e o pacote de ajuda com o FMI;

adoo de cmbio flutuante em janeiro de 1999;
sistema de metas de inflao; e
ajuste fiscal nos anos seguintes.
Compare o perfil de desenvolvimento econmico do Plano de

Metas com o do perodo denominado Milagre Econmico. Ainda em
relao a este ltimo, comente a importncia do Plano de Ao
Econmica do Governo PAEG na consecuo do vigoroso
crescimento verificado no perodo do Milagre.
05685784732
!#%&()(&(&(+#&&&&&&&&&&&&&&&&!!!#%&%#()+,&++./&0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!28!#!%

Curso 9228 Aula 05 Profs Heber Carvalho e Jetro Coutinho v1

Uploaded by

Document Information

Original Description:

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Curso 9228 Aula 05 Profs Heber Carvalho e Jetro Coutinho v1

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Aula 05 - Profs.

Heber Carvalho e Jetro Coutinho

Discursivas p/ APO-MPOG - Planejamento e Oramento (com 2 correes por aluno)

05685784732 - Waldyr de Oliveira Neto

AULA 05 Finanas Pblicas e Economia Brasileira

SUMRIO RESUMIDO PGINA

Nesta aula, vamos propor:

02 questes de Finanas Pblicas (respostas entre 15 e 30 linhas) e

Questo 01 Finanas Pblicas (15 a 30 linhas)

CONSULTOR LEGISLATIVO CMARA DOS DEPUTADOS

A manuteno do equilbrio oramentrio importante porque

Considerando o texto acima, que tem carter unicamente

ADOO DE UMA POLTICA DE ORAMENTO EQUILIBRADO.

Em seu discurso, devem ser contemplados, necessariamente, os

a relao entre dficit e dvida pblica;

05685784732 - Waldyr de Oliveira Neto

Se o examinador consultar o barema de correo e no encontrar algo

Vamos comentar brevemente cada item pedido no enunciado:

- Relao entre dficit e dvida pblica:

O dficit puro e simplesmente a variao da dvida pblica.

Esta uma varivel estoque, enquanto aquele varivel fluxo. E quanto

Outro fator importante que no s o dficit que faz a dvida crescer,

Uma alta dvida gera a necessidade de pagamentos de juros cada vez

A teoria Keynesiana nos permite estabelecer uma relao entre o dficit

Se chamarmos (X M) de exportaes lquidas (NX), teremos:

Se isolarmos NX, temos:

05685784732 - Waldyr de Oliveira Neto

Pela expresso, percebe-se que a reduo da poupana nacional faz

Desta forma, podemos entender que uma mudana na poltica fiscal

Um bom exemplo da ocorrncia destes dficits ocorreu com a

De forma oposta, tambm podemos entender que programas de

- Limites de aplicao desta poltica:

A poltica de que trata o enunciado a poltica de equilbrio oramentrio,

O limite de aplicao desta poltica est no nvel de demanda agregada

05685784732 - Waldyr de Oliveira Neto

Segundo a teoria econmica convencional, o aumento de gastos do

Essa tese, no entanto, no unnime. Uma viso alternativa,

O consumidor toma suas decises de consumo baseando-se no

Por exemplo, suponha que o governo decida reduzir os impostos no

Assim, a implicao da equivalncia ricardiana que uma reduo

disponvel adicional para pagar o aumento de impostos no futuro.

Sendo um pouco mais tcnico e menos intuitivo, podemos dizer que

05685784732 - Waldyr de Oliveira Neto

A ideia central da equivalncia ricardiana, entretanto, no conclui

Observe, porm, que a reduo dos gastos pblicos, e no a

05685784732 - Waldyr de Oliveira Neto

O dficit e a dvida pblica so intimamente relacionados. A dvida

05685784732 - Waldyr de Oliveira Neto

Questo 02 Finanas Pblicas (15 a 30 linhas)

AUDITOR FISCAL DA RECEITA FEDERAL 2009

O Imposto sobre Valor Agregado (IVA) um instrumento para a

Essa questo caiu no concurso da Receita Federal de 2009 (ESAF) e,

Ser provvel que aparea uma ou outra questo sobre um assunto

Lembre-se: nesta fase, os candidatos leram materiais de estudo

Bem, vamos falar sobre IVA, antes de apresentar nossa proposta de

Teoricamente, um imposto sobre o valor adicionado na venda de

05685784732 - Waldyr de Oliveira Neto

No imposto cumulativo, conforme vimos no tpico precedente, h

Imagine a produo de po. Caso tenhamos a tributao

Pelo fato de no estimular a mudana de comportamento dos

Em relao fiscalizao dos impostos cumulativos e do IVA, neste

ltimo, ela torna-se mais transparente. Como possvel o abatimento do

Na anlise do imposto sobre valor agregado, as questes