FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y DE ADMINISTRACIN

CATEDRA DE PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

PRIMERA REVISIN 2006

PRIMERA PARTE 70 puntos

Un productor rural posee 20 hectreas de tierra, 10 de las cuales las destina al cultivo intensivo
de papas mediante maquinaria agrcola que ya ha sido contablemente amortizada. Las 10
hectreas restantes las arrienda, en virtud de que la falta de canales de comercializacin no
hacen conveniente el aumento de la produccin.

La informacin referida al cultivo de legumbres es la siguiente:

- Produccin anual: 20 toneladas por h.

- Venta anual: 90% de la produccin, debido a una merma por deterioro en el
manipuleo y transporte.
- Precio de venta: $ 6 el kg.
- Costo variable de produccin: $ 3 el kg
- Costo variable de transporte: $ 0,5 el kg.

Los costos fijos que dan lugar a egresos de fondos ascienden a $ 20.000 anuales.

Por el arrendamiento percibe una suma anual de 20.000 dlares.

En esas dos actividades de produccin y arrendamiento paga un impuesto a la renta de 10%.

Este panorama productivo podra cambiar ante el ofrecimiento de la empresa La Conserva, que
se dedica a la elaboracin de conservas.

Esta empresa est dispuesta a realizar un contrato de produccin a facn por 4 aos, mediante
el cual se obliga a comprar toda la produccin de papas que se produzca en las 20 hs. a un
precio unitario de $ 5 el kg.

De acuerdo a los clculos del productor rural en las 20 hs. podra duplicar la produccin. La
venta sera el total de la produccin, ya que el porcentaje de merma de 10% por manipuleo y
transporte se eliminara al ser levantada la cosecha en el propio predio del productor.

No obstante, para alcanzar el nuevo nivel de produccin se requieren las siguientes inversiones
que se desembolsan en el momento 0:

- Capital de trabajo que aumenta de $ 50.000 a $ 150.000.

- Sustituir la maquinaria agrcola actual cuyo valor de mercado es de 2.000 dlares

por una nueva a un costo de 40.000 dlares. Esta maquinaria tiene una vida til de
4 aos y el sistema de amortizacin fiscal es lineal. Se estima que al final de su
vida til la maquinaria tenga un valor de mercado de U$S 2.000. La venta de activo
fijo est gravada por el impuesto a la renta.

Para financiar las inversiones en maquinaria el productor rural piensa solicitar un crdito a 2
aos al Banco Repblica por un monto de U$S 20.000. El crdito se amortizara dos cuotas
anuales iguales, siendo la tasa de inters anual sobre saldos de 10%. El resto de la inversin
en maquinaria y el incremento de capital de trabajo se financiar con fondos propios y con la
venta de la maquinaria actual.

Con la nueva maquinaria los costos variables de produccin se reduciran $ 2,8 el kg. a lo que
hay que agregar la eliminacin de los costos de transporte. A su vez los costos fijos que
significan erogaciones de fondos aumentaran a $ 35.000 anuales.
El productor tambin evala en vez de invertir en la compra de maquinaria con el
financiamiento propuesto, la posibilidad de arrendar el servicio. En este sentido se sabe que la
mejor oferta que se tiene por el servicio asciende a un costo variable de produccin adicional al
precedente de $ 0,60 por kg. producido.

SE PIDE:

1) Determine la conveniencia de la propuesta de La Conserva para el productor rural en la

alternativa de adquisicin de la maquinaria agrcola y en la opcin de arrendamiento
del servicio, sabiendo que el tipo de cambio es de $ 25 por dlar y que la tasa de
retorno requerida por ste es de 10%.

2) De no ser conveniente la alternativa de adquisicin de la nueva maquinaria establezca:

A) A cuanto debera bajar el precio por kg. de papa en la situacin sin
proyecto para que se haga viable la nueva inversin para el productor
rural.
B) La parte de las inversiones que como mnimo debera asumir como
propias La Conserva para que la nueva operacin fuera aceptable para
el productor.

SEGUNDA PARTE 30 puntos

Indique si las siguientes afirmaciones son verdaderas (con una V) o falsas (con una F):

1. Los mtodos de proyeccin de demanda causales intentan proyectar el mercado

sobre la base de antecedentes cuantitativos histricos.
2. La optimizacin del tamao de un proyecto se alcanza cuando el VAN marginal se
hace cero.
3. Las transferencias no afectan la evaluacin privada de un proyecto, pero si la
evaluacin econmica del mismo.
4. A los efectos de la evaluacin privada de un proyecto da un mejor resultado
calcular del capital de trabajo en trminos brutos que en trminos netos.
5. Un costo hundido es por definicin un costo evitable para el proyecto y por lo tanto
no debe ser incluido en el flujo de fondos.
6. Por su forma de clculo la TIR es una tasa de rentabilidad promedio de la inversin
evaluada.
7. Cuando hablamos de incertidumbre significa que conocemos la probabilidad de
ocurrencia de los eventos futuros.
8. La evaluacin privada de un proyecto desde el punto de vista de la inversin en si
misma puede dar un resultado mejor que desde el punto de vista del inversionista
si el proyecto se financia en su totalidad con fondos propios.
9. A los efectos de la evaluacin de un proyecto debe utilizarse el mtodo de
amortizacin que contable an en el caso que ste no sea el indicado por la
legislacin fiscal.
10. El punto de equilibrio econmico es mayor al punto de equilibrio financiero debido
al peso de las amortizaciones contables.

NOTA: Cada respuesta correcta vale 3 puntos y el error en la respuesta resulta en un valor
negativo de 3 puntos. Si no se contesta no hay ni puntos positivos ni negativos.