1 Lista de exerccios de Administrao Financeira 2016.

2
Elaborada pelos monitores Michelly Vieira e Leony Alexandre

1 Analise as assertivas a seguir e assinale (V) para as verdadeiras e (F) para as

falsas, justifique as falsas.

a) ( F ) A maior contribuio de Harry Markowitz histria das finanas foi

introduzir o conceito de retorno aos investimentos, em que dados dois ativos,
os investidores escolhero aquele com maior retorno, independentemente de
qualquer outra varivel.
A maior contribuio de Markowitz histria das finanas foi definir
estatisticamente o conceito de risco aos investimentos, em que dados dois
ativos com retornos iguais, os investidores escolheriam aquele com menor
risco.
b) ( F ) Segundo a HME um investidor consegue alcanar retornos superiores
mdia do mercado considerando apenas as informaes publicamente
disponveis no momento em que o investimento est sendo realizado.
A Hiptese do Mercado Eficiente afirma que um agente no consegue alcanar
retornos anormais (com um determinado nvel de risco), considerando as
informaes publicamente disponveis no momento em que o investimento
feito.
c) ( F ) O modelo de precificao de ativos CAPM representa por meio de uma
nica varivel a sensibilidade do ativo em relao ao risco no sistemtico, ou
seja, diversificvel.
O modelo de precificao de ativos CAPM representa por meio de uma nica
varivel o beta, a sensibilidade do ativo em relao ao risco sistemtico, no
diversificvel, ou seja, do mercado.
d) ( F ) A ordem stop uma ordem de compra programada para ser enviada
para a bolsa somente quando a cotao da ao a ser comprada atingir valor
igual ou superior ao preo de disparo programado pelo investidor.
A ordem start uma ordem de compra programada para ser enviada para a
bolsa somente quando a cotao da ao a ser comprada atingir valor igual ou
superior ao preo de disparo, chamado de preo start, que programado pelo
prprio investidor, enquanto o uso do stop ajuda voc a limitar suas perdas no
caso de uma queda brusca no preo de suas aes. O funcionamento o
mesmo da ordem start: voc programa uma ordem de venda que ser enviada
apenas quando o preo de disparo da ordem (stop) for atingido.
2 Explique a seguinte afirmao: Um mesmo FC no futuro vale menos que hoje.

Um fluxo de caixa pode perder valor no decorrer do tempo por trs razes bsicas: As
pessoas preferem consumir hoje do que no futuro, a inflao corri o poder de compra
e ainda h o risco do fluxo de caixa no se realizar no futuro. Com isso, estimasse
uma taxa que reflita os reflexos dessa desvalorizao sobre o dinheiro no tempo,
denominada taxa de desconto.

3 Defina:

a) Par Value: o valor de face do ttulo, ou seja, o valor nominal que representa o
ttulo.
b) Coupon Rate: a taxa de juros paga pelo ttulo e incide sobre seu valor de
face, tambm denominada cupom.
c) Preo descontado de um ttulo: o preo ao qual o ttulo est sendo negociado
no mercado.
d) Taxa de Rentabilidade: o retorno percentual obtido pelo investidor ao final de
seu investimento, dado pela razo entre o valor do cupom e o preo
descontado do ttulo (o que efetivamente foi pago).

4 Cite um exemplo prtico que justifique a hiptese de FAMA (1970), em que afirma
que o preo dos ativos refletem todas as informaes disponveis.

Os mercados operaram com forte instabilidade por conta da vitria do

candidato republicano (Trump) e o mercado financeiro no Brasil reagiu com
pessimismo ao resultado da eleio nos Estados Unidos. O dlar operou em forte alta
em relao ao real, subindo mais de 2%. J a Bovespa abriu os negcios em queda
de mais de 3%. Segundo a Reuters, os investidores esto cada vez mais preocupados
com a possibilidade de Trump adotar polticas protecionistas e desistir de acordos de
comrcio internacional.
Fonte: G1 Economia (Adaptado)

5 Joo tem a oportunidade de fazer um investimento que custa R$1.000.000,00. Se

fizer esse investimento agora, receber R$150.000,00 daqui a um ano, R$200.000,00
e R$700.000,00 daqui a dois e trs anos, respectivamente. A taxa apropriada de
desconto para este investimento de 10% a.a.
a. Qual o valor presente lquido (VPL) desta oportunidade de investimento?

=
(1+)

10 100 = 0,10

150.000 200.000 700.000

= + 2
+ = 827.573,25
(1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10)3

= 827.573,25 1.000.000,00 = 172.426,75

b. Joo deve fazer o investimento?

No, pois o valor de seu investimento ser superior ao valor do fluxo de caixa
gerado pela aplicao.

c. Se a taxa de desconto fosse 12%, Joo deveria investir? Calcule o VPL para
defender sua resposta.

= (1+)

12 100 = 0,12

150.000 200.000 700.000

= + 2
+ = 791.613,52
(1 + 0,12) (1 + 0,12) (1 + 0,12)3

= 791.613,52 1.000.000,00 = 208.386,48

Joo no deveria investir, pois apesar do aumento da taxa o valor do

investimento ser superior ao valor do fluxo de caixa gerado pela aplicao.
6 A direo da empresa Finanas S.A. est querendo decidir se executa ou no o
seguinte projeto:

Custo: R$ 7.000.000,00

Fluxos de caixa depois do imposto de renda: R$ 2.000.000,00 por ano, durante

8 anos com nvel de risco de 8% ao ano.

Ajude a direo da Finanas S.A. a tomar sua deciso calculando o VPL do

projeto. O projeto deve ser executado?

1
[1 ( ) ]
1+
=

8 100 = 0,08

8
1
2.000.000 [1 ( ) ]
1 + 0,08
= = 11.493.277,89
0,08

= 11.493.277,89 7.000.000 = 4.493.277,89

O projeto deve ser executado, pois o valor do fluxo de caixa gerado pelo
projeto ser superior ao valor do investimento.

7 Calcule o retorno de um ttulo de par value de R$500, que foi comprado por R$230
e tenha cupons quadrimestrais de 4%. Qual ser a rentabilidade efetiva anual deste
ttulo?

4 100 = 0,04

0,04 500
= = 0,086956 8,70% . .
230

= (1 + 8,70%)3 1 = 0,284211 28,42 . .

8 Qual a taxa semestral de um ttulo que paga um dividendo anual de R$500,00 para
sempre, a uma taxa de desconto crescimento de 3% a.a., cujo valor presente de
R$50.000,00?

Dada a taxa encontrada, calcule o valor presente de um consol que paga dividendos
anuais de R$100,00.

1 parte:

3 100 = 0,03

500
= => 50.000 = => 50.000( 0,03) = 500 =>
0,03
500
= + 0,03 => = 4%. .
50.000

= (1 + 4%)1/2 1 0,019803 1,9803% . .

2 parte:

100
= = = 2.500
0,04

9 Marina est economizando dinheiro para sua aposentadoria. Decidiu que, este ano,
depositar 2% de seu salrio anual numa conta que render 8% ao ano. No ano
passado, seu salrio foi de R$50.000,00. Considerando uma taxa de desconto de 4%
ao ano. Qual o valor presente da aposentadoria de Marina, considerando que ela se
aposentar daqui a 40 anos?

1 1 1+
= [ ( ) ]
1+
 = 2% 50.000 = 0,02 50.000 = 1.000

8 100 = 0,08 4 100 = 0,04

1 1 1+0,04 40
= 1000 [ ( ) ] = 19.475,11
0,080,04 0,080,04 1+0,08

10 Deduza a frmula do valor presente de uma perpetuidade crescente. (Dica:

semelhante soma de uma pg).