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Compaa invirti US$ 123 millones en fbrica de tableros MDF:

Masisa inaugura planta en Mxico, apuesta por fabricar

paneles con desechos forestales y busca renegociar sus
deudas
La empresa aspira a que el pas del norte sea el puntal para su crecimiento de mediano plazo y le
ayude a superar las dificultades que enfrenta en naciones ms complejas, como Venezuela y Brasil.

Cristin Rivas N.
Masisa dio un golpe de timn este ao. La compaa controlada por el Grupo Nueva inaugur el 14 de
junio su primera planta de tableros MDF en la ciudad mexicana de Durango, unos 900 kilmetros al norte
de Ciudad de Mxico. La instalacin tiene la gracia de ser la primera que fabricar paneles sin derribar
ningn rbol propio, sino que utilizar los desechos madereros de otras industrias.
Se trata de un modelo de negocio completamente distinto a los que manejaba hasta ahora, en que es duea
de los bosques para abastecerse de madera, o simplemente compra rboles a terceros con contratos de
largo plazo. Ac, la apuesta es operar solo con desechos de otros actores: los sobrantes de la industria del
aserro y todo el material que ha quedado abandonado en los bosques luego de la explotacin que se hizo
en aos anteriores, contando ramas, pequeos troncos y cortezas.
La puesta en marcha de este nuevo complejo industrial en Mxico, con lo que Masisa suma una capacidad
instalada de 800 mil m {+3} de tableros al ao en ese pas -casi el doble de lo que actualmente vende ah-
, lo sita como su "caballito de batalla" para mejorar sus ingresos y ganancias en el mediano plazo, una
vez que se vayan alcanzando esas capacidades.
La firma enfrent en los ltimos aos varias dificultades derivadas de crisis econmicas y polticas de
diversos pases en que opera -Venezuela, Argentina y Brasil principalmente-, y que han impactado de
manera importante su desempeo, con castigos en la cotizacin de su accin en bolsa, que hoy se transa
en torno a los $22, muy por debajo los $140 de hace diez aos.
En los ltimos meses, la firma puso en marcha distintas medidas para enfrentar estos malos tiempos: Est
vendiendo activos no estratgicos para apalancar deudas, con lo que podra recaudar hasta US$ 130
millones, y adems negocia un crdito sindicado para reorganizar sus pasivos (ver recuadro).
Reciclaje generar alrededor de 500 nuevos empleos
La planta de MDF le da aires frescos a Masisa. Con una inversin de US$ 123 millones, la forestal
comenz a construir esta planta en 2014 y para financiarla hizo un cambio de portafolio, al vender 32.500
hectreas de bosques en el sur de Chile -que estaban muy alejadas de su planta de Cabrero- al fondo de
inversin forestal Hancock, con lo que recaud US$ 204,5 millones.
Su puesta en marcha parti progresivamente a mediados de marzo pasado y se espera que el Ebitda vaya
subiendo hasta alcanzar los US$ 27 millones en 2018.
La instalacin de Durango es la primera que construye Masisa directamente en Mxico, porque pese a
que ya tiene otras fbricas en Michoacn y Chihuahua, estas fueron adquiridas a otros operadores entre
2012 y 2013.
Mientras recorre las instalaciones, el presidente de Masisa, Roberto Salas, cuenta que todos los residuos
que utilizarn en Durango los recibirn en alguno de los cinco centros de acopio que estn levantando
para este propsito.
La estimacin preliminar de la empresa apunta a que cuando estn en plena operacin la recoleccin de
residuos generar empleo para unas 500 personas, quienes podran percibir una renta promedio de US$
1.500 al mes, por sobre un milln de pesos chilenos.
"Este modelo lo estamos trabajando solo en Mxico, porque en otros lugares donde operamos existen
mercados forestales funcionando. Nosotros identificamos que aqu haba una gran cantidad de fibra de
madera no utilizada, desperdiciada al interior de los bosques naturales y que puede ser incluso fuente de
riesgo para la gente, por los incendios. Por eso la estamos recuperando y transformando en un producto
que va a perdurar otros 50 aos", describe.
Por medio de la recoleccin, Masisa apuesta a lograr el 25% de todos sus requerimientos de materia
prima y el resto provendr de los convenios que han implementado con cooperativas agrcolas y
aserraderos de la zona.
En paralelo, la compaa est trabajando en el desarrollo de un mercado forestal para el futuro. En
Mxico no existe una industria asociada al cultivo de bosques artificiales por temas relacionados con la
propiedad de la tierra. Por eso, la firma trabaja con terceros para desarrollar en la zona una incipiente
industria forestal, siempre pensando en que esos rboles sean usados por otras empresas y sus restos,
utilizados en esta planta.
Salas cuenta que ya se logr determinar una especie de pino que se adapta a las condiciones climticas
locales. En alianza con estas cooperativas de dueos de predios, ya iniciaron la plantacin de unas tres
mil hectreas y buscan alcanzar las 40 mil dentro de 15 aos.
La apuesta por elevar el 40% de participacin que hoy tienen en Mxico
La apuesta de Masisa es que su capacidad productiva actual en Mxico le permita abastecer localmente el
consumo interno del pas e incluso exportar hacia Estados Unidos.
Para hacerse una idea de las oportunidades de Mxico, explica el ejecutivo, el consumo per cpita de
tableros apenas alcanza el 20% de lo que se consume hoy en Chile. "Hay un diferencial enorme porque en
Mxico se sigue consumiendo la madera slida como principal material para elaborar muebles o utilizar
en la construccin. A travs de esta planta podemos apoyar un mayor uso de tableros y que eso genere
ms crecimiento para la empresa", destaca.
En Mxico Masisa maneja actualmente un 40% de participacin en el segmento de tableros y su apuesta
es seguir desarrollando este mercado, sobre todo en productos con mayor valor agregado, como los
recubiertos por melaminas. Para ello, intensificar su trabajo con los maestros mueblistas, a travs de
plataformas de fidelizacin como Red M, con la que hoy tiene alrededor de 70 mil socios en
Latinoamrica.
Aunque por ahora la firma no proyecta nuevas inversiones en los pases en que est presente, Salas
explica que las capacidades actuales en Mxico podran verse copadas en unos cinco aos, por lo que
antes de ese plazo podran evaluar ampliaciones, sobre todo en las plantas ms cercanas a la frontera con
Estados Unidos.
La firma est presente en diez pases de Latinoamrica, ya sea con fbricas, venta a terceros o a travs de
su red de locales Placacentro.
"La industria de tableros vive un ao recesivo"
Al cierre del primer trimestre del ao Masisa registr ganancias por US$ 5,2 millones, un 49,2% menos
que en igual perodo de 2015. Para el resto del ao, la situacin es compleja. "En la regin hay cuatro
economas que estn en recesin o muy debilitadas: Venezuela, Brasil, Argentina y Ecuador, lo que incide
en una baja en la demanda. Adems, las empresas que reportamos en dlares tendremos un alto impacto
por tipo de cambio, pues la mayora de las monedas se ha devaluado", advierte Salas.
"Para el mercado de tableros es un ao recesivo, fundamentalmente porque a pesar de que hay mercados
que estn creciendo, como el mexicano a tasas de 12% o 14% en MDF, o Per que sube al 6%, hay otros
mercados que simplemente no estn creciendo, como Chile, donde el segmento est cayendo 2% o 3%",
anticipa.
Agrega que, descontando la situacin de Venezuela del cuadro, los resultados operacionales de la firma
podran tener un nivel parecido al de 2015. "Probablemente en una contraccin de 5% a 8%, sobre todo
por factores de tipo de cambio en dlares, pero en trminos de volumen vamos a tener incluso
crecimiento de 4% a 5%. Nuestras exportaciones mejorarn sustancialmente, sobre 10%", recalca.
El ao pasado la firma registr utilidades por US$ 52,3 millones, con ingresos que totalizaron US$ 1.052
millones y una ganancia operacional que ascendi a US$ 227 millones, un 24,5% inferior al ao previo.
"En 2017 y 2018 tenemos previstos crecimientos en nuestros resultados operacionales, a medida que
nuestros proyectos vayan dando sus resultados", acota.
Firma negocia crdito sindicado por US$ 120 millones
A fines de julio prximo, Masisa terminar de completar la venta de una serie de activos no estratgicos
que buscan mejorar sus actuales niveles de endeudamiento. Originalmente la firma esperaba recaudar
unos US$ 100 millones en este proceso, pero Roberto Salas estima que llegarn a los US$ 130 millones.
Como parte de estos activos, la firma ya anunci la venta de bosques en Brasil y Chile, adems de otros
activos inmobiliarios en la regin.
Salas agrega que del total que recaudarn, unos US$ 30 millones a US$ 40 millones se usarn
directamente para apalancar vencimientos de deuda de corto plazo. Entre este ao y 2017, la empresa
debe hacer frente a vencimientos por US$ 200 millones, de un total de US$ 700 millones que componen
actualmente su endeudamiento financiero total.
Por estos das, el ejecutivo confidencia que estn negociando con bancos nacionales e internacionales un
crdito sindicado por US$ 120 millones a un plazo de entre cuatro y cinco aos. "Estamos bastante
avanzados", comenta.
La operacin les permitir reestructurar su endeudamiento actual de manera de aprovechar las mejores
condiciones de pago que espera la compaa en el mediano plazo.
"La percepcin de riesgo de la empresa depende de su deuda, y por eso buscamos dar confianza de que la
empresa no solo tiene una generacin de resultados, sino tambin una deuda adecuada a ese resultado",
recalca Salas.