UNIVERSIDAD NACIONAL DE EDUCACIN

ENRIQUE GUZMN Y VALLE

Alma Mater del Magisterio Nacional

ESCUELA DE POSGRADO

PROGRAMA:

ADMINISTRACION BANCARIA

TEMA 07.
EL CREDITO BANCARIO, LOS FONDOS
MUTUOS Y LOS PRODUCTOS DERIVADOS
Documentos Reproducidos Con Fines De Capacitacin.

(AEFGC)

QU ES UN CRDITO BANCARIO?

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Se conoce como crdito a la operacin financiera donde una entidad le concede a otra una
cantidad de dinero en una cuenta a su disposicin, comprometindose la segunda a devolver todo el
dinero tomado, pagando adems un inters por el uso de esa cantidad. Los crditos bancarios son
otorgados por instituciones crediticias, tpicamente los bancos, mediante la celebracin de un contrato
por el que nace la deuda.

Suele confundirse el concepto de crdito con el de prstamo, la diferencia radica en que en el crdito
el cliente cuenta con un dinero a su disposicin y solo paga intereses por la cantidad que utiliza, al
tiempo que en el prstamo, el cliente recibe todo el dinero y paga intereses por la totalidad, ms all
de cunto realmente gaste. El origen del dinero de los crditos est en los depsitos que otros realizan
en el mismo banco, a los que la entidad bancaria les paga un inters: es en esa diferencia entre las
tasas ofrecidas para los depsitos y las tasas cobradas para los crditos donde est gran parte del
negocio de los bancos.

Como se sabe, los bancos representan un espacio de toma de decisiones fundamental en todos los
pases del mundo, y con el correr del tiempo se ha complejizado su funcionamiento. En la actualidad,
excepto en economas particulares donde el acceso al crdito es muy fcil, el otorgamiento de un
crdito es un voto de confianza por parte del sistema bancario a un individuo o empresa. En el caso
de las personas fsicas, uno de los prstamos ms frecuentes son los llamados hipotecarios (para la
compra o construccin de casas), o los destinados a la adquisicin de vehculos u otros bienes de
utilidad para las personas, ya sea para el trabajo o para otros fines.

Crditos para empresas

En el caso de las organizaciones (empresas, industrias, etc.), los crditos bancarios lgicamente
representan cifras de dinero mucho mayores, que se usan para capitalizar a la organizacin: se
espera que con ello puedan comprar mquinas, contratar empleados o desarrollar algn nuevo
producto que le permita obtener una ganancia, aun descontando la devolucin del prstamo y los
intereses.

En ambos casos el potencial deudor debe demostrar solvencia, ofreciendo garantas o aportando
recibos y comprobantes de su estado patrimonial y de resultados: es por ello que en el caso de las
empresas, muchas veces recibir un crdito puede significar futuro crecimiento, de este modo se
vuelven atractivas en otros sentidos, por ejemplo, el precio de sus acciones puede subir.

Los crditos bancarios y la economa

El crdito bancario es una de las variables del mercado que tiene mucho impacto en la economa de
los pases. Por lo general, el Banco Central de un pas y los denominados bancos estatales marcan
los niveles de las tasas de inters a las que se tienen que adaptar las entidades crediticias privadas
(en los casos en los que no est directamente regulada). Una fuerte restriccin en el acceso al crdito,
es decir, una tasa de inters muy alta, que implicar mucho esfuerzo econmico para su devolucin,
seguramente redundar en la contraccin de sectores como la construccin o la industria automotriz o
de maquinaria, y con ello, probablemente aumente el desempleo. Sin embargo, el acceso al crdito
ilimitado tiene sus riesgos, ya que hay muchos precedentes de pases donde al cabo de un tiempo se
hizo imposible para muchos acreedores lograr que se les devuelva el dinero, generndose un repentino
estallido en la desconfianza y con ello, una cada estrepitosa de la inversin de un momento a otro.

Con todo, los crditos bancarios no dejan de ser un instrumento fundamental para
la capitalizacin, tanto de los individuos como de las empresas. Grandes emprendimientos a lo largo
de la historia no hubieran sido posibles sin el puntapi inicial dado mediante uno de estos instrumentos
financieros. Las cooperativas de crditoapuntan a acercar estas inyecciones de dinero a los sectores
con menos posibilidades de acceder al crdito bancario, dados los rigurosos requerimientos formales

3
que las instituciones bancarias suelen tener. Para ciertos particulares o pequeas y medianas
empresas, esta puede resultar la nica alternativa de financiacin viable.

TIPOS DE CRDITO

Crdito tradicional: Prstamo que contempla un pie y un nmero de cuotas a convenir.

Habitualmente estas cuotas incluyen seguros ante cualquier siniestro involuntario.
Crdito al consumo: Prstamo a corto o mediano plazo (1 a 4 aos) que sirve para adquirir bienes
o cubrir pago de servicios.1
Crdito comercial: Prstamo que se realiza a empresas de indistinto tamao para la adquisicin
de bienes, pago de servicios de la empresa o para refinanciar deudas con otras instituciones y
proveedores de corto plazo.
Crdito hipotecario: Dinero que entrega el banco o financiera para adquirir una propiedad ya
construida, un terreno, la construccin de viviendas, oficinas y otros bienes races, con la garanta
de la hipoteca sobre el bien adquirido o construido; normalmente es pactado para ser pagado en
el mediano o largo plazo (8 a 40 aos, aunque lo habitual son 20 aos). 2
Crdito consolidado: Es un prstamo que rene todos los otros prstamos que un prestatario
tiene en curso, en un nico y nuevo crdito. Habitualmente estos prstamos consolidados permiten
a quienes los suscriben pagar una cuota peridica inferior a la suma de las cuotas de los prstamos
separados, si bien en contraprestacin suele prolongarse el plazo del crdito y/o el tipo de inters
a aplicar.
Crdito personal: Dinero que entrega el banco o financiera a un individuo, persona fsica, y no a
persona jurdica, para adquirir un bien mueble (entindase as por bienes que no sean
propiedades/viviendas), el cual puede ser pagado en el mediano o corto plazo (1 a 6 aos).

Crdito prendario: Dinero que le entrega el banco o entidad financiera a una persona fsica, y no
a personas jurdicas para efectuar la compra de un bien mueble, generalmente el elemento debe
de ser aprobado por el banco o entidad financiera, y puesto que este bien mueble a comprar
quedara con una prenda, hasta una vez saldada la deuda con la entidad financiera o Bancaria.
Crdito rpido: Es un tipo de prstamo que suelen comercializar entidades financieras de capital
privado, de baja cuanta y cierta flexibilidad en los plazos de amortizacin, convirtindose en
productos atractivos sobre todo en casos de necesidades urgentes de liquidez.

Crdito sindicado: El que es concedido, en una nica operacin, normalmente de gran magnitud,
por varias entidades de financieras,4 que as se reparten los riesgos.
Crdito automotriz: Es un crdito que se otorga con la finalidad de adquirir un auto. Se puede
solicitar ante bancos o en la divisin de financiamiento de la automotriz con la que se planea
comprar el coche. Algunos tipos de crdito automotriz, pueden incluir hasta el seguro del auto.
Crdito educativo: Es un prstamo que se otorga a los estudiantes para que realicen o continen
con sus estudios. 5La tasa de inters suele ser baja y el plazo de pago puede ser hasta el doble
del tiempo por el que se cont con el crdito. Tambin pueden ser tiles para financiar estudios en
el extranjero o estancias de investigacin.
Microcrdito: Pequea cantidad de dinero prestada a una persona pobre, normalmente sin bienes
para respaldarla, con la finalidad de que emprenda un negocio o apoye el que ya tiene.
Mini crdito: Prstamo de baja cuanta (hasta 600 euros) a devolver en no ms de 30 das que
conceden las entidades de crdito. Se caracterizan por su solicitud gil, su aprobacin o
denegacin rpidas y por ser bastante ms caros que los prstamos bancarios. Precios de mini
crditos en Espaa en 2013.

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 Prstamos online:6 Son prstamos otorgados a travs de Internet, mediante un asesor
econmico, el cual se encarga de verificar la identidad del usuario, y una vez aprobada, se procede
a hacer el depsito de los fondos a la cuenta o mtodo elegido por el usuario.

ASPECTOS FUNDAMENTALES PARA EL ANLISIS

CREDITICIO

Historial crediticio del solicitante (por ejemplo, historial de reembolso de prstamos, das
en mora por pagos adeudados, solicitudes de crdito, etc.).
Garantas (en ingls, collaterals) otorgadas por el solicitante (por ejemplo, firma de
pagar, prenda sobre vehculo, hipoteca sobre inmueble, etc.).
Capacidad de pago del solicitante (por ejemplo, salario y otros ingresos versus gastos,
obligaciones y otros egresos).
Capital o patrimonio neto del solicitante para responder al crdito (por ejemplo, activos
versus pasivos).
Condiciones en que se encuentra la persona solicitante (por ejemplo, profesin o tipo de
empleo, situacin de familia, etc.).

LOS DISTINTOS TIPOS DE FONDOS MUTUOS

Existen ocho tipos de Fondos Mutuos que se diferencian por sus objetivos de inversin.

Los Fondos Mutuos? Se encargan de rentabilizar los aportes de sus partcipes, a travs de su
inversin en valores de oferta pblica, tales como acciones? y bonos de empresas?, y bienes que la
ley permita.
Para esto, los distintos Fondos tienen portafolios de inversin variados, de modo que se pueden
encontrar fondos que invierten slo en acciones -llamados instrumentos de renta variable o
capitalizacin-, otros que invierten slo en instrumentos de deuda, como bonos, letras hipotecarias o

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instrumentos del Estado (Pagars del Banco Central?, Bonos de Reconocimiento, Bonos
Subordinados), y tambin estn los que invierten en ambos tipos de instrumentos.
A nivel general, los fondos invierten en tres tipos de instrumentos:
a) Instrumentos de deuda de corto plazo: son aquellos valores de oferta pblica representativos de
deuda, cuyo plazo hasta su total extincin no excede los 365 das a la fecha de valorizacin del fondo.
b) Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo: son aquellos valores de oferta pblica
representativos de deuda cuyo plazo hasta su total extincin excede los 365 das a la fecha de
valorizacin del fondo.
c) Instrumentos de capitalizacin: son aquellos valores de oferta pblica representativos de capital,
tales como acciones de sociedades annimas abiertas, cuotas de fondos de inversin?, Cuotas de
fondos mutuos?, entre otros.
Otra diferencia entre los Fondos se da por el mercado y sectores en que invierten: nacional,
internacional o emergente, pases desarrollados o multinacionales, entre otros. Esto es de gran
importancia debido a que los niveles de riesgo y retorno fluctan entre los diferentes mercados. De
acuerdo con lo definido por su poltica de inversiones, pueden invertir hasta el 100% de su cartera de
activos en ttulos extranjeros, en contratos de derivados tanto burstiles como extraburstiles.
De acuerdo con las caractersticas descritas, los fondos mutuos se clasifican en ocho tipos:

1. De Inversin en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con Duracin menor o igual a 90 das

Este Fondo Mutuo invierte en instrumentos de deuda de corto plazo y en instrumentos de deuda de
mediano y largo plazo.
La duracin de la cartera de inversiones del fondo debe ser menor o igual a 90 das.
Sus cuotas se invierten en instrumentos de deuda de corto plazo, mediano y largo plazo. Por ejemplo:
Pagars emitidos por el Banco Central de Chile, ttulos estatales, depsitos a plazos, letras
hipotecarias, pagars y bonos de empresas.

2. De Inversin en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con Duracin menor o igual a 365 das

Este fondo invierte en instrumentos de deuda de corto plazo y en instrumentos de deuda de mediano
y largo plazo.
La duracin de su cartera de inversiones debe ser menor o igual a los 365 das.
Se invierte en instrumentos de deuda de corto plazo, mediano y largo plazo, por ejemplo: Pagars
emitidos por el Banco Central de Chile, ttulos estatales, depsitos a plazos, letras hipotecarias,
pagars y bonos de empresas.

3. De Inversin en Instrumentos de Deuda de Mediano y Largo Plazo

Su duracin mnima debe ser superior a los 365 das.
Este fondo invierte en instrumentos de deuda de corto plazo e instrumentos de deuda de mediano y
largo plazo.
6
Define una duracin de la cartera de inversiones del fondo mxima y una mnima.
Dicha informacin deber estar contenida en la definicin que adopte el fondo. En todo caso la duracin
mnima debe ser superior a los 365 das.
Se invierte en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo, por ejemplo: Pagars emitidos
por el Banco Central de Chile, ttulos estatales, depsitos a plazos, letras hipotecarias, pagars y bonos
de empresas.

4. Mixto

Invierte en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo e instrumentos de capitalizacin.

Por ejemplo: Acciones de sociedades annimas abiertas chilenas o extranjeras, cuotas de fondos de
inversin, cuotas de fondos mutuos.
Se conocen como fondos mutuos mixtos, porque al momento de definirse, deben expresar los
porcentajes mximos y mnimos de sus activos que se invertirn en instrumentos de capitalizacin. En
todo caso, la diferencia entre dichos porcentajes no puede ser superior al 50% de los activos del fondo.

5. De Inversin en Instrumentos de Capitalizacin

Invierte en instrumentos de deuda de corto plazo, instrumentos de deuda de mediano y largo plazo e
instrumentos de capitalizacin, en los que se debe invertir al menos 90% del valor de los activos del
fondo. Por ejemplo en acciones de sociedades annimas abiertas chilenas o extranjeras, cuotas de
fondos de inversin, cuotas de fondos mutuos.

6. De Libre Inversin

No se clasifica en ninguno de los fondos mutuos establecidos en los numerales 1 a 5 precedentes. Su

poltica es de libre inversin, que si bien no se encuentra normada debe establecerse en el reglamento
interno.

7. Estructurado

Busca la obtencin de una rentabilidad previamente determinada, fija (nominal o real) y/o variable, al
cabo de un perodo de tiempo especfico, conforme a las condiciones que se definan en el reglamento
interno del fondo.
Dicho propsito deber incorporarse explcitamente en el "Objetivo" que el fondo defina, es decir
deber incorporar el objetivo asociado a la garanta y cualquier otro objetivo adicional que busque el
fondo y que no est necesariamente garantizado, especificando para ambos casos su condicin de
garantizado o no.
En razn de lo anterior, estos fondos debern describir detalladamente en la poltica de las inversiones
contenida en su reglamento interno, la estrategia de inversin que implementar, a la cual estar
7
orientada la inversin de los recursos, y la estrategia de cobertura de riesgos con la que se pretende
respaldar el objetivo de rentabilidad involucrado.
Los fondos mutuos estructurados podrn adoptar en su definicin la expresin "garantizado",
"afianzado", "asegurado" u otras de similar naturaleza, en la medida que cuenten con una garanta que
cumpla con los requisitos que la Superintendencia determine, destinada a asegurar la obtencin de la
rentabilidad previamente determinado, al menos, el 80% del valor cuota ms alto que el fondo presente
durante el perodo de tiempo que ste establezca en su reglamento interno, para suscripcin de cuotas.

8. Dirigido a Inversionistas Calificados

Aquel fondo dirigido a los inversionistas calificados? Definidos en la Norma de Carcter General N
216, o la que la reemplace.
Estos fondos debern definirse como alguno de los sealados en los puntos 1 a 7, precedentes,
ajustndose a los requisitos establecidos para aquel que corresponda.
Se encuentran dirigidos a inversionistas calificados y pueden definir libremente su poltica de inversin,
la que debe describirse en el reglamento interno.

Es importante destacar que ningn Fondo Mutuo puede proyectar ni asegurar rentabilidad futura, a
excepcin de los Fondos Mutuos Estructurados, que pueden ser garantizados.

Flujo de ahorro-inversin en el mercado de capitales

El ahorro sostenido permite invertir para obtener ganancias, pero adems activa el flujo de capitales
del mercado.

Principios del inversionista

Informarse es esencial para efectuar una inversin. Lograr ahorrar es un paso previo a la inversin.

Claves del mercado de capitales, impulsor de la economa

En el mercado de capitales se ofrecen y demandan valores, y medios de financiamiento a mediano y

largo plazo.

Marco regulatorio del mercado de valores

La principal ley que regula este mercado es la Ley del Mercado de Valores.

Aspectos generales de la SVS en relacin al Mercado de Valores

La SVS fiscaliza el mercado de valores, pero no hace recomendaciones sobre alguna sociedad,
intermediario de valores, fondo mutuo o instrumento de inversin.

Declogo del inversionista

Independiente de los instrumentos de inversin que escoja, cuide que su portafolio no sea ms
riesgoso de lo que puede tolerar.

Cmo desarrollar un plan financiero?

Un plan financiero nos permite organizar nuestros gastos y determinar lo que queremos obtener
mediante el ahorro y la inversin.

Perfil del inversionista

La inversin que es adecuada para otros, puede no serlo para usted. Identifique cules son sus
necesidades para luego formar su cartera de inversiones.

Los actores del Mercado de Valores

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En el Mercado de Valores interactan los oferentes, demandantes, fiscalizadores e intermediarios de
instrumentos de inversin o valores.

La fiscalizacin de los Fondos Mutuos

La SVS fiscaliza a las Administradoras y a los Fondos Mutuos que administran.

Proceso de toma de decisiones de inversin

Antes de invertir, infrmese y evale su disposicin al riesgo y objetivos, haga su perfil de inversionista.

La ruta de los negocios en el Mercado de Valores

Lo esencial es saber elegir en qu instrumento invertir y el intermediario o administradora que

contratar.

Fiscalizacin del mercado accionario

La SVS fiscaliza a la mayor parte de las entidades que actan en el mercado accionario.

Lleg la hora de diversificar su cartera de inversin

La diversificacin es la mejor alternativa para lograr las rentabilidades esperadas y reducir el riesgo.

La ruta de los negocios en la Bolsa de Valores

Para operar en la Bolsa de Valores debe contratar el servicio de un intermediario autorizado, que puede
ser un corredor de bolsa.

En qu instrumentos invertir en el mercado de valores?

El grado de riesgo de los instrumentos del mercado de valores se asocia a la rentabilidad esperada del
instrumento.

La ruta del negocio en Fondos Mutuos

Primero se selecciona el fondo y luego, la Administradora en la cual se invertir.

Gua del accionista

Algunas cosas que hay que tener siempre presente.

Sociedades Annimas S.A. y su oferta pblica

Las sociedades que van a emitir instrumentos de oferta pblica (acciones o bonos), deben cumplir
requisitos legales y someterse a la fiscalizacin de la SVS.

Ventajas de invertir en acciones

Aunque no dan una garanta de inversin, tienen algunos beneficios adicionales, como los dividendos.

ndices burstiles

Estos ndices revelan variaciones de precios de los valores que los componen, como acciones, ttulos
de deuda, etc.

Lo que debe considerar al momento de invertir en acciones

Si su opcin es invertir en este tipo de instrumentos, debe informarse bien.

Custodia de valores

Mantencin de los valores que se negocian en el mercado y resguardo de su integridad y autenticidad.

Instrumentos de inversin de deuda

Por lo general se trata de instrumentos asociados al pago de un capital e intereses de mantenerse

hasta su vencimiento que tambin pueden transarse en el mercado, en cuyo caso se est sujeto al
precio de mercado.
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Ventajas de invertir en un Fondo Mutuo

Ofrecen una cartera de inversiones diversificada.

Riesgo versus rentabilidad

El riesgo y la rentabilidad esperada van unidos, pero aceptar un mayor riesgo no necesariamente
garantiza mayores ganancias.

Pasos para invertir en un Fondo Mutuo

Cules son los pasos para invertir o cmo realizar una evaluacin adecuada de una inversin en
Fondos Mutuos, son algunas temticas que debe considerar.

Negociacin en la Bolsa Off Shore

Las transacciones de valores extranjeros en Chile se realizan en el mercado conocido como "Bolsa Off
Shore" (BOS).

Internet y los inversionistas

Invertir a travs de la red tiene una serie de riesgos que debe considerar.

Advertencias al inversionista

Antes de tomar una decisin de inversin en el mercado de capitales, usted debe informarse acerca
del instrumento y la entidad con la cual va a realizar la operacin.

Recomendaciones sobre la presentacin de consultas y reclamos sobre valores

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0
 EL SISTEMA BANCARIO PERUANO

1. Profundizacin Financiera y Vulnerabilidad

Al cierre del ejercicio 2015, la industria
Grfico 1.1
bancaria peruana registra un crecimiento
Evolucin de las Colocaciones Directas del Sistema
interanual en las colocaciones directas
Bancario por Tipo de Crdito
de 17.3%, por encima del 15.6%
promedio del ltimo quinquenio y sobre Tasa anual de
el 13.9% del cierre del 2014. crecimiento

Este dinamismo presentado en el ltimo

ao se dio a pesar del contexto 50%
econmico negativo mostrado tanto en
el contexto nacional como internacional,
debido a razones ampliamente 40%
comentadas como son la desaceleracin
de China, menores precios de
commodities, normalizacin de la FED,
30%
divergencia de poltica monetaria entre
Europa y USA (y sus impactos en -10%
trminos de volatilidad), apetito por Comercial
riesgo, liquidez y efectos riqueza en los
Fuente: BCRP / Elaboracin: Equilibrium
pases emergentes como el Per. En el
plano nacional, se le suma el proceso
electoral que incrementa la
incertidumbre en los mercados,
retrasando la inversin privada y
pblica,

recaudacin tributaria y consumo interno. Todas las anteriores variables afectadas tambin por un mayor
efecto inflacionario debido principalmente a la devaluacin de la moneda local.

Al 30 de junio de 2015, la banca mltiple creci en colocaciones directas seis veces ms que el producto
bruto interno y en trminos de profundizacin financiera, el sector increment sus esfuerzos manteniendo
su tendencia creciente, llegando a mostrar un ratio de 33.2%, an por debajo del promedio de los
principales pases de LatAm.
Cuadro 1.1 de bancarizacin a travs de una mayor
Bancarizacin principales pases LatAm: Al diversificacin y competencia en el sistema; sin
30 de junio de 2015 embargo, la rapidez y
Profundizacion
Activos / PBI Depositos / PBI 35
Financiera
Brasil 53,4% 129,9% 32,2% 30
Chile 85,8% 121,3% 70,0%
Colombia 42,4% 60,7% 36,6% 25

Ecuador 18,5% 31,7% 23,5%

20
Peru 33,2% 50,6% 29,9%

Fuente: ASBANC y BCRP / Elaboracin: Equilibrium

El crecimiento de esta medida, por un lado,

muestra mayores niveles de acceso en trminos
1
1
Grfico 1.2
Profundizacin Financiera: Crditos como % del
PBI

Creditos /PBI
Fuente: BCRP / Elaboracin: Equilibrium

1
2
el mayor crecimiento sobre su tendencia podran estar incrementando los riesgos en los balances del
sistema financiero, en especial de los bancos. Por el lado de los activos, el riesgo podra estar asociado
al otorgamiento (mayores montos y peores perfiles crediticios) incentivando mayores riesgos de
incumplimiento ante mayores deterioros econmicos en los hogares y en las empresas.

Por el lado del pasivo, el riesgo se podra dar a travs de una mayor participacin de fuentes de
financiamiento ms voltiles y con mayores niveles de concentracin respecto de los depsitos, que
suelen disminuir ante cadas de la actividad econmica. El Grfico 1.2 muestra que el desarrollo de los
crditos al sector privado ajustados por el producto, ha estado desde el 2010 creciendo ligeramente por
debajo de su evolucin tendencial, mostrndose mayores diferencias a partir del 2014 donde el PBI
registra tasas de crecimiento ms dbiles. Cabe indicar que al 30 de setiembre de 2015, la desviacin
del ratio sobre su tendencia (+95 pbs) es mnima y no se compara con la observada en el 2009, luego
de la crisis sub prime donde en su punto ms alto dicho ratio subi en +320 pbs sobre su crecimiento de
largo plazo.
Con el objetivo de comparar la estabilidad
de la banca mltiple y sus condiciones
Grfico 1.3
Cotizaciones Principales Commodities de Exportacin
previas a turbulencias financieras y
en USD: Datos Promedios del Periodo
econmicas, el Cuadro 1.2 muestra
algunas variables que podran estar
asociadas a niveles de fragilidad financiera.
La comparacin se realiza entre la crisis del
2008 y la posible profundizacin de la
cada en los precios de commodities
comentada en el contexto actual y que se
asume comenz a mediados del 2014; en
ese sentido, y homogenizando la
informacin, se utilizaron los cierres de los
ejercicios 2008 y 2014 como fuentes de
comparacin.

Los resultados anteriores son mixtos en

variables y por tipo de banca. La solvencia
de las instituciones -medida a travs del
Cobre Estao Oro
ratio de capital global- muestra un
incremento para los bancos grandes, lo Plata Plomo Zinc
que es sinnimo de un mejor desempeo Fuente: BCRP / Elaboracin: Equilibrium
ante prdidas no previstas y, considerando
su alta participacin en el mercado, el
sistema estara en mejor posicin

1
3
que en la ltima crisis. Del mismo modo, para el resto de bancos si bien mantienen un nivel de
capitalizacin adecuado, para los bancos medianos se muestra un promedio menor, pasando de 19.4% a
15.5%; asimismo, de excluir al Banco Santander y al al Deutsche Bank, la media simple se incrementa y
pasa de 12.2% en el 2008 a 13.5% en el 2014.
El esfuerzo en el fortalecimiento del capital por parte de la industria es beneficioso desde un punto de vista
Cuadro 1.2
Indicadores (%) de Vulnerabilidad Financiera Pre Crisis del 2008 al 2014.
Bancos Grandes Bancos Medianos Banca Retail regulatorio y prudencial; sin embargo,
Subprime Commodities Subprime Commodities Subprime Commodities
tiene su contraparte en trminos de
menores retornos va apalancamiento, lo
Ratio de Capital 11,5 14,4 19,4 15,5 16,0 20,5 que tendra que ser compensado va
Ratio de mora 1,2 2,4 1,8 3,1 3,4 5,3 precios, mrgenes o incluso en reduccin
% Creditos > 90 dias 1,0 1,9 1,5 2,1 2,4 3,9 de costos operativos (mejor eficiencia).
Cobertura de prov. 280,4 166,7 281,1 169,5 222,2 220,6
Ut. Neta / Act. 2,6 2,2 0,7 0,9 2,6 1,7
Liquidez en MN 25,2 22,4 47,3 26,2
La rentabilidad sobre los activos (ROA)
25,9 91,4
Fuente:enSBS
Liquidez ME/ Elaboracin:
51,6 Equilibrium
56,4 61,3 98,1 de la banca nacional se redujo de 2.6%
81,5 399,4
% Pasivos en USD 57,9 53,9 51,6 42,6 en el 2008 a 1.9% al cierre de 2014. En
7,2 5,3
este sentido, los bancos retail perdieron
90 pbs,
los cuatro bancos ms grandes del sistema redujeron su ROA en 40 pbs, mientras que el resto de
instituciones bancarias, que mantienen histricamente menores niveles de rentabilidad, incrementaron en
20pbs.

Al cierre del ejercicio 2014, la calidad de cartera mostraba un mayor deterioro al registrado previo a la
ltima crisis. En este sentido, para los bancos ms grandes el ratio de mora prcticamente se duplic, esto
incluso sin tomar en cuenta el volumen de castigos llevado a cabo durante todo el ao (S/1,945 millones
y S/1,127 millones para el resto de la banca), montos que duplican los castigos llevados a cabo en el
periodo anterior.

Bajo dicho contexto, otro factor a considerar es el nivel de cobertura sobre la cartera atrasada que muestra
un retroceso generalizado, dando con ello la banca una seal de menores estimaciones para prdidas
futuras que las calculadas en el 2008. De otro lado, es importante considerar el efecto sobre la utilidad de
las mayores provisiones.

El actual contexto interno (econmico-poltico) as como el externo muestran algunos signos que podran
afectar la dinmica del sector bancario peruano. De acuerdo a lo sealado anteriormente, las subidas de
tasas de la FED, efectos del fenmeno El Nio y la suavizacin en las tasas de crecimiento de China,
seran los principales factores que podran ajustar an ms las condiciones econmicas y financieras en el
pas, pudiendo afectar negativamente la capacidad de pago de las obligaciones de familias y empresas,
as como los balances de la banca. Segn las comparaciones efectuadas en el Cuadro 1.2, al cierre del
ejercicio 2014 si bien se mostraron ligeros deterioros en la calidad y cobertura de las carteras, as como
en sus niveles de rentabilidad y solvencia posicionan a la banca en un nivel positivo y sin mayores riesgos
relativos a los vistos previos a la crisis sub prime.

1
4
2. Crecimiento y Participacin
Cuadro 2.1
Crecimiento (%) y Participacin por Tipo de Crdito Al cierre del 2015, el Sistema Bancario se
Directo encuentra conformado por 17 entidades
Tasa de financieras, registrando colocaciones directas
Tipificacion Part.% Dic- Part.% Dic- por S/226.6 billones y crditos indirectos por
15 14 Crecimien
to41,9% S/39.4 billones, con crecimientos en el ao de
Corporativo 23,6% 19,5%
17.3% y 13.5%, respectivamente. El mayor
Gran 17,5% 19,2% 6,4%
dinamismo fue a travs de la cartera de crditos
Mediana 17,8% 19,8% 5,4%
comerciales que creci en 18.4%, seguido de la
Pequea 6,2% 6,5% 11,3%
cartera consumo en 18.0% y finalmente la cartera
Micro 1,4% 0,8% 112,4
% hipotecaria en 12.7%, siendo esta ltima la
Consumo 17,3% 17,2% 18,0%
menor tasa de los ltimos cinco aos.
Hipotecas 16,3% 17,0% 12,7%

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Cuadro 2.2
Tasas de Crecimiento Anual de Colocaciones por
Principales sectores econmicos.
Sectores Economicos 2015 2014 2013
Los hipotecarios pierde ligeramente participacin
Agricultura, Ganadera, Caza y Silvicultura 25,9% 13,1% 19,4% relacin
en al 2014 (-70pbs). Cabe sealar que el menor
Pesca 7,1% -18,8% 18,3% dinamismo de la cartera de hipotecas estara siendo
Minera 24,8% -3,6% 57,6% explicado en parte por aumentos en el tipo de cambio
Industria Manufacturera 11,7% 17,1% 20,5% y por la rigidez en los precios en Dlares a la baja,
Electricidad, Gas y Agua 19,5% 19,1% -1,0% dada la estructura de los pasivos de las constructoras
Comercio 18,3% 12,6% 17,6% y de los negocios inmobiliarios. En este sentido, los
Transporte, Alm. y Comunicaciones 11,9% 13,7% 20,4% crditos hipotecarios en moneda extranjera
Intermediacin Financiera 60,4% 10,9% 19,9% retroceden en 22.4% en el ltimo ao, compensado
Actividades Inmob. Emp. y Alquiler 19,4% 20,8% 13,5% por el crecimiento de 25.5% en moneda local.
Total cartera comercial 18,4% 14,1% 18,2%

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Cuadro 2.3 Los crditos tipificados como corporativos

amplan la participacin dentro de la banca,
Concentracin de la Banca Mltiple: Colocaciones
aumentando en 410 pbs en el ltimo ejercicio,
Directas a Diciembre 2015
apoyado por una tasa de crecimiento interanual
Monto articipaci Participaci de 42%. La cartera micro pasa de 0.8% a 1.4%
Ranking n n de los crditos directos, luego de retroceder en el
BCP 75.621.782
P (2015 en miles %33,5
2015 %34,2
2014 2014 (-20.4%). A pesar de crecer a dos dgitos,
BBVA S/.) 49.723.814 22,0 22,7 en el 2015 la cartera de crditos
Continental
Scotiabank 36.914.146 16,3 15,6
Per
Interbank 25.080.061 11,1 11,3
BIF 8.142.128 3,6 3,5
Mibanco 7.828.680 3,5 2,7
BFP 6.341.555 2,8 2,2
Por actividad econmica, los crditos
B. Falabella 3.856.459 1,7 1,7 comerciales fueron impulsados en gran parte por
Per
GNB 3.727.836 1,6 1,6 la recuperacin de los destinados al sector
BSCH 2.852.187 1,3 1,6 agropecuario (agro exportacin), minera, as
Citibank 2.276.308 1,0 1,3 como por la intermediacin financiera. Lo anterior
B. Ripley 1.540.653 0,7 0,6 se sustenta en la recuperacin que vienen
Comercio 1.140.763 0,5 0,6 mostrando los producto agrcola y minero, que al
B. Cencosud 444.202 0,2 0,3 tercer trimestre de 2015 registran crecimientos
B. Azteca Per 434.236 0,2 0,2 de 2.16% y 6.58%, respectivamente
B. ICBC 129.702 0,1 0,1 (1.97% y -0.63% en el 2014, respectivamente).

Respecto al sector de intermediacin financiera,

el crecimiento de 60.4% representa en trminos
monetarios un incremento de S/3.0 billones con
respecto al 2014, de los cuales el banco lder
participa con el 70% de la exposicin.

1
5
Cuadro 2.4 Desde un punto de vista ms general y utilizando
Evolucin de la Concentracin de la Banca como medidas el ratio de concentracin y el ndice
Mltiple: Colocaciones Directas 2006-2015 de Herfindahl: IHH (mtrica del nivel de
concentracin con una mayor interpretacin) para
dic-06 dic-08 dic-10 dic-12 dic-14 dic-15 verificar el grado de concentracin del sistema, el
Top 3 (%) 74,0 72,6 72,3 72,2 72,5 71,8 Cuadro 2.4 muestra que en los ltimos 10 aos se
IHH 4,8 4,9 4,8 4,8 4,8 4,9 mantiene la alta participacin de los tres
# Bancos 11 15 14 15 16 16 principales bancos del sistema, a partir del 2008 se
hace ms estable y se mantiene en un promedio
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium del 72% de la cartera total de colocaciones
directas, esto a pesar que desde el 2006 hasta el
cierre del anlisis ingresaron al sistema
bancario varias instituciones nuevas. Para poder medir la distribucin completa del sistema, se calcula
el inverso del ndice de Herfindahl (IHH), cuyo resultado nos entrega un nmero de empresas de igual
tamao en la industria. En el 2006 el IHH fue de 4.8, es decir, el sector debi contar con 4.8 bancos para
que exista exacta participacin en el mercado, cuando realmente existan 11 instituciones. El promedio
de los ltimos 10 aos nos da un ndice igual que el del 2008, lo cual indica la tendencia positiva en los
niveles de concentracin del sistema, inclusive a pesar de que existen mayores instituciones participando
en l, segn lo sealado anteriormente.

Cabe sealar que esta relativa concentracin podra tener algn tipo de efecto diferente en el impacto y
velocidad de la transmisin de la poltica monetaria; asimismo, hay discrepancias entre si un sistema
financiero ms o menos concentrado tiene efectos positivos o negativos en trminos de estabilidad.

3. Calidad de Cartera y Cobertura

Durante la segunda mitad del 2015, el ratio de Cartera Atrasada sobre las Colocaciones Brutas de la
banca corrige la tendencia creciente que vena mostrando durante el primer semestre, cerrando el
ejercicio 2015 en 2.54%, +7 pbs respecto al cierre de 2014, mientras que en el 2014 se increment en
33 pbs sobre el cierre del 2013, con un incremento en el tamao del portafolio de colocaciones registrado.
El Grfico 3.1 da cuenta de la dispersin existente en el sector. Al cierre del ejercicio 2015, los bancos
que un ao atrs estaban con los ratios de morosidad ms altos, son los que presentan mayores
reducciones relativas. Entre los de mayor cada en los ratios de mora se ubican los bancos retail,
seguidos de la mayora de bancos medianos.
Grfico 3.1
Evolucin del Ratio de Cartera Atrasada del Sistema y En el Grfico 3.2 se ajusta el ratio de
Dispersin a travs de Percentiles cartera atrasada adicionando la cartera
refinanciada y la cartera castigada (Mora
Real), observndose para los tres tipos
de banca mayor convergencia entre las
dos mtricas, especialmente en los
bancos retail, pasando de una diferencia
de 350 pbs en el 2014 a 160 pbs a fines
del 2015 (los montos castigados y
refinanciados vienen reducindose
relativamente desde junio de 2015). La
moderacin en el ratio se debe por un
lado al fuerte crecimiento de las
colocaciones brutas en el ltimo ao
(+17.3% en promedio), as como a la
desaceleracin en el crecimiento anual
de las carteras vencidas y judiciales, que
pasaron de tasas de 20.5% y de 48.7%
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium en el 2014 a 12.8% y 31.1%,
respectivamente al
cierre del ejercicio 2015.

El aumento de la cartera atrasada, especialmente desde fines del 2012, ha venido acompaada de un
cambio en la estrategia de la gestin de recuperacin de crditos, donde la cartera judicial comienza a
tomar mayor peso con respecto a la cartera vencida. Esta mayor rapidez en la activacin de la gestin
judicial a travs de la mayor coaccin (embargos) y presin que las gestiones de cobranzas ordinarias y
prejudiciales, tienen como objetivo el reducir tiempos y aumentar la probabilidad en la recuperacin de
los crditos fallidos.
1
6
Grfico 3.2 El tipo de crdito con mayor crecimiento
Evolucin del Ratio de Cartera Atrasada en lnea gruesa y interanual en el ratio de mora fue el de
Ratio de Cartera Atrasada + Refinanciada + Castigos en hipotecarios -si bien es relativamente
lneas punteadas bajo, en trminos relativos-, el mismo
que aument en 44 pbs, mientras que el
de mayor reduccin fue la cartera micro
con un ajuste de 99pbs. La subida
generalizada del ratio en crditos
hipotecarios se debe a que el
crecimiento en las colocaciones fue de
12.7%, muy rezagada con respecto a lo
que creci la cartera atrasada, que fue
de 47.8%. Lo anterior va de la mano
tambin con el menor porcentaje del
nmero de deudores hipotecarios con
respecto al total del sistema que pas
4t-09

1t-10

2t-10

3t-10

4t-10

1t-11

2t-11

3t-11

4t-11

1t-12

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4t-12

1t-13

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3t-14

4t-14

1t-15

2t-15

3t-15

4t-15
de representar el 5.4% a 4.9% en el
ltimo ao.

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium Cabe sealar que si bien la dolarizacin

de la cartera hipotecaria est
disminuyendo, se mantiene an en
niveles altos, con el 27.3% del total
Grfico 3.3 cartera al cierre del ejercicio 2015,
Evolucin de los Componentes del Ratio de Mora
participacin que est por debajo solo de
En S/.M En S/.M
los crditos destinados a empresas
Cartera Vencida y Cartera Bruta corporativas, grandes y medianas. Este
Judicial
nivel de dolarizacin implica un mayor
3.000.000
201.000.000
riesgo cambiario debido a la falta de
2.500.000 informacin y de instrumentos de
151.000.000 cobertura que lo puedan mitigar. Cabe
sealar adicionalmente que el 15.2% de
1.500.000
101.000.000 la cartera hipotecaria corresponde al
1.000.000 tipo MiVivienda, cuyos perfiles
500.000
51.000.000
econmicos son ms sensibles a la
devaluacin, inflacin y a los posibles
1.000.000
incrementos en las tasas de inters.
1t-11

2t-11

3t-11

4t-11

1t-12

2t-12

3t-12

4t-12

1t-13

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1t-14

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1t-15

2t-15

3t-15

4t-15

Cartera Vencida Cartera Bruta Con relacin a la cobertura de cartera

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
con provisiones del sistema, esta
contina mostrando una tendencia de
menor proteccin sobre la cartera
Grfico 3.4 atrasada (con una ligera mejora al
Evolucin Trianual del Ratio de Mora segn Tipificacin de cierre del ejercicio 2015). Comparando
Crditos (en porcentajes) con la distribucin del ratio de mora
sealada en el Grafico 3.1, el Grfico
Hipotecario 1,4
1,8 3.5 muestra menores diferencias entre
1,0
3,3 percentiles, indicando as niveles de
Consumo 3,3
3,4 proteccin de alrededor de 1.7 veces en
Microempresas 2,9 3,9 las instituciones.
3,6
8,6
Pequeas Emp. 8,8 Por otro lado, en el Grfico 3.6 se
7,3

Medianas Emp. 5
5,2 verifican las coberturas de los crditos
,0
3,9
de alto riesgo (Cartera Atrasada y
Grandes Emp. 0
1,0 Refinanciada - CAR), mostrando una
,7
0,4
0,0 tendencia negativa en su evolucin,
Corporativo 0,0
0,0 salvo para los bancos retail y micro cuyo
2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 ratio viene incrementndose desde el
2013.
2015 2014 2013

1
7
Grfico 3.5
Evolucin del Ratio de Cobertura sobre Cartera Grfico 3.6
Atrasada del Sistema y Dispersin a travs de Evolucin del Ratio de Cobertura sobre Cartera de Alto
Percentiles Riesgo (Atrasada + Refinanciada) del Sistema
En

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

La banca mediana mantiene la menor cobertura, estando la misma ligeramente por encima del 100%.
Cabe sealar que su cartera refinanciada y reestructurada en el 2015 equivali al 32.5% de su stock total
de provisiones, mientras que en el caso de los bancos ms grandes fue de 25.8% y de 13.5% para el
resto.

Interbank por el tipo de portafolio y riesgo que asume (ms orientado a banca personas), es quien
presenta la mayor cobertura de los bancos grandes al cierre del ejercicio 2015. Para el resto, la cobertura
de la CAR es muy similar debido a la semejanza en la participacin de sus activos en trminos de
tipificacin de crditos. Cabe indicar que la mayor diferencia entre el primer y segundo banco del sistema
medido por el tamao de colocaciones, se explica por la cartera refinanciada. En este sentido, si bien la
cartera bruta del Banco de Crdito del Per es 1.5 veces mayor a la del BBVA Continental, la cartera
refinanciada de ste ltimo equivale a 1.3 veces la del primero. Respecto a los bancos medianos, estos
presentan la mayor dispersin en el ratio, explicado por la heterogeneidad en el tipo de colocaciones
entre uno y otro; sin embargo, salta a la vista la relacin negativa de las variables analizadas,
indicando con esto que los bancos con la mayor participacin de cartera con atrasos y
refinanciaciones tienen menores coberturas.

Grficos 3.7
Participacin y Cobertura de la CAR ajustado por Tamao de Banco
Cobertura de la CAR %

Cobertura de la CAR %
Cobertura de la CAR %
7
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
4. Solvencia
El crecimiento del sistema viene siendo acompaado con un adecuado fortalecimiento del patrimonio
efectivo, toda vez que los niveles de solvencia permanecen estables a pesar del importante crecimiento
de las colocaciones y de los activos y contingentes ponderados por riesgo. Al 30 de noviembre de 2015,
el patrimonio efectivo total creci en 15.1% interanual, explicado por un incremento de 12.5% del
capital tipo I y de 21.6% del tipo II,
Grficos 4.1 manteniendo la participacin del capital
Evolucin del Ratio de Capital Global del Sistema y ms liquido en 70% (71% mismo mes del
Dispersin a travs de Percentiles (Al 30 de noviembre 2014) del total patrimonio efectivo.
2015). Se excluy a Deutsche Bank y al ICBC Bank
Por tipo de banco, es importante
En
Percentil25-75 mencionar que dados los distintos
perfiles de riesgo en las carteras
crediticias, as como en las inversiones,
esta diferencia se muestra tambin en la
distribucin de los ratios de capital global
segn el Grfico 4.1.

De acuerdo a lo que se muestra en el

Grfico 4.2, Interbank se ubica primero
dentro de la categora de los cuatro
bancos ms grandes de sistema, seguido
por el Banco de Crdito del Per, el BBVA
Continental y Scotiabank Per con la
ltima posicin. Cabe indicar que la
participacin del capital de alta calidad
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium para estos bancos fue de 68%, de 72%
para los medianos y 84% para el resto de
instituciones.
Grfico 4.2
Ratio de capital global (%) por banco.
Cifras a noviembre 2015.

Deutsche Bank
La banca mediana mantiene en promedio
ICBC 52,0 el menor ratio de capital global, por lo que
23,4
estara en menor capacidad de cubrir
23,1 prdidas crediticias y de inversin ante
eventos de estrs respecto a otros
Citibank
bancos, esto a pesar de los menores
Interbank
niveles de cobertura a travs de
Mibanco 15,6
provisiones sobre la cartera de alto riesgo.
14,5 Los bancos orientados al retail y a las
Sistema
microfinanzas son los que mantienen un
14,2
mayor nivel de solvencia en promedio.
BCP 14,1
Adecuados niveles de solvencia como los
14,0 que vienen mostrando la mayora de los
13,7
bancos a nivel nacional permite asegurar
un mayor nivel futuro de bancarizacin y
Scotiabank 13,5 crecimiento, as como la tranquilidad de
que ante escenarios adversos, haya
13,5
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium capacidad de absorcin ante prdidas
severas.

8
5. Rentabilidad y Fondeo
Durante el ejercicio 2015, el sistema bancario mostr una recuperacin importante en trminos de rentabilidad, generando
una utilidad neta conjunta de S/7,040.1 millones, 32.2% ms que la registrada el ao previo, impulsando el margen neto
en 189 pbs, representando el 25.0% de los ingresos financieros. Es importante mencionar que si bien el sistema bancario
mantena una tendencia decreciente desde finales de 2010, la recuperacin en el margen se da al mismo tiempo que se
incrementan fuertemente las posiciones en los balances de la banca con respecto al cierre del ao anterior.

Grfico 5.1
Evolucin de la Utilidad Neta y Margen La mayor rentabilidad es el resultado de
Neto. crecimientos en los ingresos financieros de
22.2%, de mayores intereses y comisiones
por crditos (+15.3%), ingresos por
inversiones (+18.8%), mayores ganancias
4.620
En millones de S/.

por inversiones en subsidiarias y asociadas

(+117.5%), por diferencia de cambio
(+49.6%), as como por mayores ingresos

Margen Neto %
3.000 23,2% 23,1% por productos financieros derivados, que
fue la fuente de ingresos que ms creci
en el ao (+259.7%), como consecuencia
1.500 de la mayor demanda por parte de
empresas en la utilizacin de coberturas de
dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 tipo de cambio principalmente.

Las ganancias registradas en las

inversiones se debieron por un incremento
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium en los rendimientos de los portafolios en
18.7%, as como por la mejora en la
valorizacin de los precios en
19.2%, ambas tasas con respecto a lo registrado al cierre del 2014. Cabe sealar que las inversiones
crecieron en 30.2% respecto al 2014, representando el 8.7% del total de activos.

Los spreads financieros tanto en moneda local como en moneda extranjera muestran ligeras subidas
durante 2015, con un incremento marginal en Soles de 30 pbs y en moneda extranjera de 37 pbs, que
podran estar en parte explicados por las medidas que viene tomando el BCRP ante mayores
expectativas de inflacin, as como a la devaluacin que viene mostrando la moneda local.

Grfico 5.2

Evolucin del spread financiero por

monedas El traspaso de la tasa de referencia a las tasas
de mercado y a las activas puede ser muy
diferente en trminos de impacto y velocidad
por la estructura del mercado bancario
nacional, siendo distinto en funcin al tamao
y perfil de cada banco. Para los bancos con un
mayor nivel relativo de cartera atrasada y
refinanciada, el traslado hacia las tasas activas
sera reducido, primero porque podran
adicionar mayor riesgo en el incumplimiento de
pago y porque las tasas cobradas a clientes
con un mayor perfil de riesgo tienen un mayor
componente de costo de crdito que de costo
financiero. Por otro lado, si se mantienen y
acentan las expectativas de incremento en
la

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium inflacin, existira un mayor incentivo por parte
de la banca en trasladar los incrementos de
tasas a sus clientes y protegerse as de los
efectos inflacionarios.

9
 Al analizar los mrgenes se evidencia que la banca mediana muestra en el ltimo ao un
mejor desempeo en rentabilidad segn los Grficos 5.3, que se explican por un mejor
diferencial financiero, menor gasto de provisiones respecto a los ingresos y mejoras tanto
en trminos de gastos administrativos -ajustndose en 3.2% respecto al 2014- as como
en un incremento en los otros ingresos de S/275.3 millones. El margen financiero bruto
de la banca retail y micro estuvo plano e igual al cierre del ao anterior, aunque s se
muestra una subida en el margen financiero neto, explicado por la menor participacin
del gasto de provisiones que pas de 27.8% a 23.4% como porcentaje de los ingresos
financieros a los cierres del 2014 y 2015, respectivamente.

Grfico 5.3
Evolucin de Mrgenes de Rentabilidad por tipo de Banca
Bancos Grandes Bancos Medianos

Bancos Micro y Retail

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

En trminos de las fuentes de fondeo, la depreciacin del Sol mantuvo la tendencia creciente en las
preferencias por los depsitos del el pblico en Dlares, registrando un crecimiento de 33.3% entre
ejercicios, mientras que los depsitos en moneda local lo hicieron en 5.4%. A pesar de este crecimiento,
la captacin de depsitos totales (con el pblico y en el sistema financiero) disminuye su participacin de
63.7% en el 2014 a 60.9% al cierre del ejercicio 2015.

Las emisiones participaron al cierre del ejercicio 2015 con el 9% del total fondeo versus el 14% del ao
anterior, producto de la mayor aversin al riesgo que enfrentan los pases emergentes.
Grfico 5.4
Evolucin y Composicin de las Fuentes de Fondeo

3% 3% 3% 3% 4%

7% 8% 9% 9%

10% 10%

La gestin del financiamiento busca convertir captaciones de corto plazo hacia colocaciones de mediano y
largo; adicionalmente, tiene que mantener adecuadamente los riesgos asociados a su estructura a travs
de controles de la volatilidad y diversificacin de los recursos.

Los depsitos totales en el 2007 representaban el 111% de las colocaciones brutas del sistema bancario,
mientras que en el 2015 representan el 96%. Esta conversin de recursos de fondos menos voltiles hacia
fuentes con mayor sensibilidad relativa a los ciclos econmicos, podra incrementar los niveles de riesgo de
financiamiento, dependiendo de la estructura de fondeo en cada institucin. La mayor participacin del
financiamiento en la banca mltiple se sustenta principalmente en los depsitos de ahorro y vista con el 35%
aproximadamente del total pasivos; sin embargo, agrupando por tamao y orientacin comercial, existen
diferencias en la composicin del pasivo. Los bancos ms grandes (83% del total de colocaciones brutas)
muestran una mayor dependencia de los depsitos de corto plazo, seguido de los depsitos a plazo y los
adeudos y obligaciones financieras pero del exterior.

Grfico 5.5
Evolucin y Composicin de los Tipos de Fondeo por
tipo de Banca como Porcentaje total del Pasivo al 31 de
diciembre de 2015
Dep. a corto Dep. a plazo Dep. en el sist. Finan. y otros
La banca mediana con el 15% del total de
Adeudos y oblig del pais Adeudos y oblig del exterior Deuda no Sub. colocaciones directas registra el 39% del
Deuda Sub. Otros fondeo a travs de depsitos a plazo;
asimismo y en mayor proporcin, los retailers
sustentan sus pasivos en un 58% con esta
misma fuente de recursos.

En trminos relativos de diversificacin, los

grandes bancos cuentan con una estructura
de financiamiento con una menor
concentracin, seguido de los bancos
medianos y en ltimo lugar los bancos
orientados al sector minorista. La estructura
de financiamiento estara en funcin a
ciertas caractersticas de cada institucin,
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium como la estructura de sus activos y la
participacin de mercado. En ese sentido se
presenta a continuacin algunas
caractersticas empricas al cierre del
ejercicio 2015 (ver Grficos 5.6, 5.7 y 5.8).

Grfico 5.6 Grfico 5.7

Depsitos a la Vista sobre Total Activos y Tamao Depsitos de Ahorro sobre Total Activos y
Relativo (en trminos de patrimonio) y Absoluto (# Tamao Relativo (en trminos de patrimonio) y
de Oficinas). Promedio anual 2010-2015 Absoluto (# de oficinas). Promedio anual 2010-
2015
11
 Dep. Vista / Total Activos

30% Tamao es el % de patrimonio relativo

30%
25% 25%

20%

20%

15%
R = 0,5
5%

10%
200 300 400 500 100 200 300 400 500 600
0%
# de Oficinas
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Grfico 5.8

Depsitos a Plazo sobre Total Activos y Tamao Relativo

(en trminos de patrimonio) y Absoluto (# de Oficinas).

Promedio anual 2010-2015

La mayor participacin promedio de los
depsitos a la vista como fuente de
Dep. Plazo/ Total Activos financiacin de los activos se da en los
70% Tamao es el % de patrimonio relativo bancos con mayor tamao relativo y, en la
mayora de los casos, con mayor cobertura
60%
territorial a travs de la mayor red de
oficinas.
50%
Esta relacin positiva es ms fuerte con el
R = 0,3 porcentaje de los depsitos de ahorro
40% (Grfico 5.7). Asimismo, se puede verificar
que existe una relacin positiva entre los
niveles de fondeo ms estable y de menor
30% costo con aquellas instituciones que
cuenten con mayores redes geogrficas a
travs de sus oficinas.

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

El Grfico 5.8 muestra una relacin inversa entre la participacin de los depsitos a plazo con el nmero
de oficinas y el tamao patrimonial de los bancos. En este caso a diferencia de los otros dos, los agentes
econmicos (empresas y personas) prefieren mejores retornos a sus depsitos que la comodidad que
brinda una mayor red fsica y electrnica en trminos de servicios financieros. Para la banca mediana y
minorista, el esfuerzo de conseguir fondeos con un mayor nivel de estabilidad y sin grandes inversiones
en capital fsico descansa en los depsitos a plazo, donde la variable clave es la tasa pasiva que ofrecen
al pblico. En los Grficos 5.9 y 5.10 se muestra la participacin relativa de los adeudados y obligaciones
financieras tanto con organismos nacionales como del extranjero.

Se muestra en general que no hay ninguna relacin entre el tamao de los bancos y la oferta de este
tipo de fondeo a nivel local brindado por el BCRP y COFIDE principalmente, el cual en promedio se ubica
ligeramente por encima de 3% como participacin de los activos del sistema bancario.

Con respecto a los adeudados del extranjero, se verifica una mayor participacin de los bancos con
mayor tamao relativo (en funcin del patrimonio y no del # oficinas) en el fondeo a travs de adeudados
externos, lo cual podra deberse a la mayor flexibilidad otorgada por organismos internacionales para los
bancos ms grandes. As, en los ltimos cinco aos, el promedio de utilizacin de fondos externos sobre
el total activos para los cuatro bancos ms grandes fue del 13.4%, mientras que para el resto de
instituciones lleg a 8.2%.
12
13
 Grfico 5.9
Adeudados nacionales sobre Total Activos y tamao relativo (trminos de patrimonio) y absoluto (# de oficinas). Promedio
anual de 2010-2015
Adeudados externos sobre Total Activos y tamao relativo (trminos de patrimonio) y absoluto (# de
oficinas).
Promedio anual de 2010-2015

Adeudos Peru / Total Activos Adeudos Exterior / Total Activos

16% Tamao es el % de patrimonio relativo 25%

Tamao es el % de patrimonio relativo
14%

12%

10%
R = 0,4
8%
5%
6%

4% 100 200 300 400 500 600

0%

# de Oficinas -100 # de Oficinas

Fuente: BCRP / Elaboracin: Equilibrium Fuente: BCRP / Elaboracin: Equilibrium

Si bien se han relacionado las principales fuentes de financiamiento del sistema bancario con el tamao
relativo (patrimonio) y absoluto (red de agencias) de las instituciones que lo componen, para poder medir
la volatilidad y posibles riesgos vinculados a los distintos tipos de financiamiento, se utiliz el primer decil
de la distribucin (peor reduccin) de las variaciones trimestrales de las principales fuentes de fondeo
durante la crisis del 2008.
El riesgo medio de los depsitos de ahorro Cuadro 5.1
y depsitos a la vista se ubican por debajo Impacto de la peor reduccin (1er. decil de la
del resto de las fuentes de financiamiento distribucin), porcentaje del tipo de fondeo e impactos
debido al alto porcentaje (90%) de
en los balances a diciembre 2015.
personas naturales
1 decil % del Fondeo Impacto (1)
que lo componen, la volatilidad es top 4 resto top 4 resto top 4 resto
relativamente baja principalmente por un
menor acceso a informacin y Depsitos a la Vista -2,2% -7,6% 20% 13% -0,4% -1,0%
desconocimiento de los mercados y Depsitos de Ahorro -3,2% -0,2% 18% 8% -0,6% 0,0%
A plazo

riesgos asociados por parte de la mayora Cert. de Depsitos -16,2% -13,7% 1% 1% -0,1% -0,2%
de personas naturales, convirtindola en Cuentas a Plazo -10,4% -7,7% 19% 40% -2,0% -3,1%
una fuente de recursos poco cclica a la C.T.S. -10,9% -24,3% 5% 4% -0,5% -1,0%
actividad econmica. Por el Adeudados externos -9,2% -10,9% 8% 7% -0,7% -0,8%
contrario, el Fuente: Clculos propios. (1) Producto del decil* % del Fondeo
comportamiento de los depsitos a plazo
est ms relacionado al ciclo y contexto
econmico

al estar compuesto por el 73% de personas jurdicas, depositantes que cuentan con ms informacin y
conocimiento. Los mayores impactos para toda la banca se daran en las cuentas a plazo que no tienen
la ms alta volatilidad pero si una alta participacin, sobre todo para la banca mediana y minorista.

6. Liquidez
El sistema bancario registra niveles adecuados de liquidez tanto en moneda nacional como extranjera,
segn se muestra en el Grfico 6.1, la misma que a su vez se encuentra por encima de los valores
mnimos requeridos por la SBS (8.0% en moneda nacional y 20% en moneda extranjera, que podra ser
mayor en caso exista concentracin de depositantes). La liquidez en moneda nacional viene
aumentando ligeramente como resultado de las medidas que sigue llevando a cabo el BCRP con el
objetivo de incentivar la menor dolarizacin del sistema financiero.

14
Grfico 6.1 El ratio de liquidez en moneda extranjera si
Evolutivo de los Ratios de bien se mantiene por encima del lmite
Liquidez
60% regulatorio, viene cayendo desde el 2013 y
56% con mayor fuerza en el 2015 explicado
principalmente por la devaluacin de la
50% 55% moneda local, as como por las mayores
expectativas de inflacin, incentivando una
47% mayor conversin de depsitos de Soles a
40%
Dlares.
31%
30% Este incremento por depsitos en dlares y
24% 27%
el respectivo ajuste en el ratio se da a pesar
del aumento en los fondos disponibles
20%
como consecuencia directa de las mayores
operaciones tipo REPO mantenidos en el
BCRP con el objetivo de incrementar la
liquidez en Soles, as como de profundizar
Fuente: SBS / Elaboracin:
el proceso de desdolarizacin del sistema
Equilibrium financiero. En ese sentido, al cierre del
ejercicio 2015, la banca cubre en Soles el
27% de todos los pasivos de corto plazo y
el 47% de los retiros masivos en Dlares.

15
7. Conclusiones

A pesar del contexto econmico negativo tanto a nivel local como internacional, durante el 2015
la industria bancaria peruana crece en colocaciones directas en 17.33% superando el 13.9% del
ejercicio 2014. El reto para el presente ejercicio es lograr tasas de crecimiento similares, esto
bajo un contexto electoral que incrementa la incertidumbre en los mercados, pudiendo retrasar
la inversin privada y pblica.
El mayor dinamismo de la cartera de colocaciones durante el 2015 se dio a travs de los crditos
comerciales que crecieron en 18.4%, seguido de consumo con 18.0%, mientras que la cartera
hipotecario registr el menor crecimiento de los ltimos cinco aos con 12.7%. En este sentido,
los crditos hipotecarios en moneda extranjera retrocedieron 22.4%, compensados por el
crecimiento de 25.5% en moneda local.
La rapidez y el mayor crecimiento de la cartera de colocaciones durante el ejercicio 2015 podra
estar incrementando los riesgos en los balances del sistema financiero, en especial de los
bancos. Por el lado de los activos el riesgo podra estar asociado a la colocacin de crditos por
mayores montos y peores perfiles crediticios, mientras que a nivel de los pasivos el riesgo podra
generarse a travs de la toma de fondeo a travs de fuentes ms voltiles y con una
concentracin en depositantes mayor.
A pesar de la volatilidad del Sol, se estima que continuar la preferencia por los crditos en
moneda nacional producto de las medidas implementadas por el BCRP y la SBS para frenar los
crditos en moneda extranjera. Seguir entonces siendo retador el manejo de la liquidez y el
costo de fondeo en Soles, vista la preferencia de los agentes econmicos por financiarse en
dicha moneda. Para el presente ejercicio si bien se espera todava volatilidad cambiaria, la misma
sera menor respecto al 2015.
Durante la segunda mitad del ejercicio 2015 se evidencia una correccin en la tendencia
creciente del ratio de Cartera Atrasada sobre las Colocaciones Brutas, cerrando el ejercicio con
2.54%, mayor en 7 pbs respecto al 2014. La moderacin en el ratio se sustenta por un lado en
el fuerte crecimiento de las colocaciones brutas, as como en la desaceleracin en el crecimiento
anual de las carteras vencidas y judiciales. Por tipo de crdito, el que registra la mayor tasa de
crecimiento anual en la mora es el hipotecario, mientras que el de mayor reduccin fue la cartera
micro.
La cobertura de la cartera con provisiones contina mostrando una menor proteccin sobre la
cartera atrasada y de alto riesgo, aunque se registra una mejora a lo largo del segundo semestre
de 2015. Con relacin a la cartera de alto riesgo (CAR) los bancos con enfoque en consumo y
micro son los que registran un aumento en la cobertura con provisiones, mientras que la banca
mediana y grande muestra una tendencia decreciente, siendo la banca mediana la que mantiene
la menor cobertura.
Con relacin a la solvencia de la banca -medida a travs del ratio de capital global- se muestra
un incremento en promedio por el lado de los cuatro bancos ms grandes del sistema, reflejando
un mejor desempeo ante prdidas no previstas. No obstante, la banca mediana es la que
mantienen en promedio el menor ratio de solvencia, estando consecuentemente en menor
capacidad para cubrir prdidas crediticias y de inversin ante eventos de estrs respecto de otros
bancos. Los bancos orientados al retail y micro son los que vienen presentando los mayores
niveles de solvencia en promedio.
Durante el 2015 se muestra una recuperacin en los indicadores de rentabilidad, registrando un
resultado neto en promedio 32.2% mayor respecto al 2014, con mejoras igualmente en los
mrgenes. Apoyaron la mejora en la rentabilidad los mayores ingresos financieros por intereses
 y comisiones por crditos, por inversiones, por diferencia en cambio, as como por mayores
ingresos por productos financiero derivados producto de la mayor demanda por parte de las
empresas en la utilizacin de coberturas del tipo de cambio.
Respecto al fondeo, la depreciacin del Sol mantuvo la tendencia creciente en las preferencias
del pblico por los depsitos en dlares, registrando un crecimiento de 33.3%, mientras que los
depsitos en Soles lo hicieron en 5.4%. A pesar de lo anterior, el fondeo a travs de depsitos
del pblico retrocede interanual respecto a su participacin dentro del fondeo de 63.7% a 60.9%.
Otra fuente de financiamiento que retrocede en trminos relativos son las emisiones, las mismas
que pasan de 14% en el 2014 a 9% al corte de anlisis producto de la mayor aversin al riesgo
que enfrentan los pases emergentes.
El sistema bancario registra en promedio niveles adecuados de liquidez para ambas monedas.
La liquidez en Soles vienen aumentando ligeramente como resultado de las medidas que sigue
llevando a cabo el BCRP con el objetivo de incentivar la menor dolarizacin del sistema.
 CUESTIONARIO

1. Qu es un fondo mutuo?
2. en que invierten los fondos mutuos?
3. Qu es una sociedad administradora de fondos?
4. Cmo hago para abrir un fondo mutuo?
5. Cmo sigo invirtiendo cuando ya tengo un fondo mutuo?
6. Qu rentabilidad obtengo si invierto en fondo mutuos?
7. Cul es el plazo de inversin de los fondos mutuos?
8. es necesario que renueve mi fondo mutuo?
9. cuales son los perfile de inversion de credifondo?
10. Como se clasifican el riesgo de invertir en bonos?