ANHANGUERA EDUCACIONAL

CURSO DE CINCIAS CONTBEIS

DESAFIO PROFISSIONAL

DISCIPLINAS
Administrao Financeira, Anlise de Investimentos,
Contabilidade de Custos, Desenvolvimento Econmico,
Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras,
Tutor: Carmem Regis

Porto Alegre -2017

SUMRIO
INTRODUO.......................................................................................................................03
1.DESENVOLVIMENTO......................................................................................................04
1.1 Passo 1...........................................................................................................................05
1.2 Passo 2...........................................................................................................................07
1.3 Passo 3...........................................................................................................................11
1.4 Passo 4...........................................................................................................................12
CONSIDERAES FINAIS.................................................................................................16
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS..................................................................................17

INTRODUO
 O presente trabalho constitui-se em um desafio o qual estimula o desenvolvimento e a
aprendizagem das disciplinas do semestre, tais como estrutura e anlise das demonstraes
contbeis, anlise de investimentos, contabilidade de custos, administrao financeira e
desenvolvimento econmico.
Tendo como base para o desenvolvimento do Desafio concluir as etapas propostas
desenvolvendo as competncias e habilidades descritas nas Diretrizes Curriculares Nacionais
(2004). As quais se referem a reconhecer e definir problemas, equacionar solues, pensar
estrategicamente, atuar preventivamente, transferir e generalizar conhecimentos e exercer, em
diferentes graus de complexidade, o processo da tomada de deciso; desenvolver a capacidade
crtico-analtica de avaliao, desenvolver a iniciativa, criatividade, determinao, vontade
administrativa; desenvolver capacidade de transferir conhecimentos da vida e da experincia
cotidianas para o ambiente de trabalho e do seu campo de atuao profissional, e diferentes
modelos organizacionais, revelando-se profissional adaptvel.
Os objetivos da realizao do desafio refletem-se em desenvolver e estimular a
aprendizagem das disciplinas do semestre por meio da interdisciplinaridade entre elas, tendo
como proposta de trabalho a construo de uma anlise econmico-financeira completa de uma
das empresas listadas na bolsa de valores brasileira, a BM&FBovespa.
Neste Desafio Profissional, ter-se- a realizao dos clculos correspondentes a cada
temtica abordada nas disciplinas norteadoras do semestre, bem como a elaborao de um
relatrio de anlise sobre a situao econmico-financeira da empresa selecionada. Alm disso,
nfase ser dada a busca de solues para a empresa por meio de pesquisas sobre mtodos de
custeio e tcnicas de anlise de investimentos mais adequados, sob o seu ponto de vista, para
atender ao formato da organizao.

1-DESENVOLVIMENTO
Para a realizao do Desafio far-se- a opo pela empresa TELEFNICA BRASIL
S.A seguida de suas demonstraes financeiras Balano Patrimonial e Demonstrao do
Resultado do Exerccio do ltimo ano divulgadas pela empresa, cujas demonstraes
financeiras foram retiradas do BMFBOVESPA.

TELEFNICA BRASIL S.A

DFs. Consolidadas / Demonstrao do Resultado - (Reais Mil)
 01/07/16 01/01/16 01/07/15 01/01/15
Conta Descrio
30/09/16 30/09/16 30/09/15 30/09/15

3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Servios 10.693.365 31.634.810 10.580.780 29.525.983
3.02 Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos -5.272.970 -15.929.873 -5.381.782 -14.987.070
3.03 Resultado Bruto 5.420.395 15.704.937 5.198.998 14.538.913
3.04 Despesas/Receitas Operacionais -3.982.394 -11.143.969 -3.863.690 -10.785.131
3.04.01 Despesas com Vendas -3.156.618 -9.247.283 -3.193.538 -8.875.775
3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -676.739 -1.991.193 -488.001 -1.449.255
3.04.03 Perdas pela No Recuperabilidade de Ativos
3.04.04 Outras Receitas Operacionais 83.229 837.999 178.767 439.224
3.04.05 Outras Despesas Operacionais -232.539 -744.489 -361.715 -900.794
3.04.06 Resultado de Equivalncia Patrimonial 273 997 797 1.469
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos
3.05 1.438.001 4.560.968 1.335.308 3.753.782
Tributos
3.06 Resultado Financeiro -296.338 -919.190 -258.540 -647.919
3.06.01 Receitas Financeiras 579.518 2.100.151 1.436.135 3.661.735
3.06.02 Despesas Financeiras -875.856 -3.019.341 -1.694.675 -4.309.654
3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 1.141.663 3.641.778 1.076.768 3.105.863
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o
3.08 -188.973 -771.362 -190.603 -770.163
Lucro
3.08.01 Corrente -818 -475.273 -145.268 -706.457
3.08.02 Diferido -188.155 -296.089 -45.335 -63.706
3.09 Resultado Lquido das Operaes Continuadas 952.690 2.870.416 886.165 2.335.700
3.10 Resultado Lquido de Operaes Descontinuadas
Lucro/Prejuzo Lquido das Operaes
3.10.01
Descontinuadas
Ganhos/Perdas Lquidas sobre Ativos de Operaes
3.10.02
Descontinuadas
3.11 Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo 952.690 2.870.416 886.165 2.335.700
3.11.01 Atribudo a Scios da Empresa Controladora 952.690 2.870.416 886.165 2.335.700
3.11.02 Atribudo a Scios No Controladores
3.99 Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01 Lucro Bsico por Ao

3.99.02 Lucro Diludo por Ao

Fonte: http://www.bmfbovespa.com.br, adaptado pelo autor.

TELEFONICA BRASIL
Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2016 - V1

DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado - (Reais Mil)

01/01/2016 01/01/2015 01/01/2014
Conta
Descrio
31/12/2016 31/12/2015 31/12/2014

3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Servios 42.508.459 40.286.815 34.999.969

3.02 Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos -20.823.014 -20.345.076 -17.222.675

3.03 Resultado Bruto 21.685.445 19.941.739 17.777.294

3.04 Despesas/Receitas Operacionais -15.316.182 -14.700.105 -12.661.325

3.04.01 Despesas com Vendas -12.455.366 -12.005.477 -10.466.725

3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -2.793.386 -2.142.459 -1.803.803

3.04.03 Perdas pela No Recuperabilidade de Ativos

3.04.04 Outras Receitas Operacionais 968.479 538.239 510.628

3.04.05 Outras Despesas Operacionais -1.037.153 -1.092.444 -908.365

3.04.06 Resultado de Equivalncia Patrimonial 1.244 2.036 6.940

3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 6.369.263 5.241.634 5.115.969

3.06 Resultado Financeiro -1.234.541 -848.178 -361.995

3.06.01 Receitas Financeiras 2.781.359 4.728.665 1.983.386

3.06.02 Despesas Financeiras -4.015.900 -5.576.843 -2.345.381

3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 5.134.722 4.393.456 4.753.974

3.08 Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro -1.049.480 -973.207 182.685

3.08.01 Corrente -288.063 -939.500 -567.014

3.08.02 Diferido -761.417 -33.707 749.699

3.09 Resultado Lquido das Operaes Continuadas 4.085.242 3.420.249 4.936.659

3.10 Resultado Lquido de Operaes Descontinuadas

3.10.01 Lucro/Prejuzo Lquido das Operaes Descontinuadas

Ganhos/Perdas Lquidas sobre Ativos de Operaes

3.10.02
Descontinuadas

3.11 Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo 4.085.242 3.420.249 4.936.659

3.11.01 Atribudo a Scios da Empresa Controladora 4.085.242 3.420.249 4.936.659

3.11.02 Atribudo a Scios No Controladores

3.99 Lucro por Ao - (Reais / Ao)

3.99.01 Lucro Bsico por Ao

3.99.02 Lucro Diludo por Ao

Fonte: http://www.bmfbovespa.com.br, adaptado pelo autor.

1.1 Passo 1
Escolhida a empresa, temos uma pesquisa sobre as caractersticas do negcio em que
ela opera, bem como as caractersticas do mercado no qual est inserida. Para isto, seis (6) itens
sero pautados: a poltica de relacionamento com clientes, fornecedores, colaboradores e
investidores; as estratgias utilizadas no negcio; os riscos aos quais a companhia est exposta
e como ela realiza a gesto deles; os aspectos ambiental, cultural, econmico e social
relacionados ao negcio; demais informaes relevantes para relatar na pesquisa quanto s
caractersticas/formato do negcio e a participao na composio do Produto Interno Bruto
(PIB) por meio da Demonstrao do Valor Adicionado (DVA).
Dados da Companhia
Nome de Prego: TELEF BRASIL
 Mais Cdigos
Cdigos de Negociao:
VIVT3; VIVT4
CNPJ: 02.558.157/0001-62
Prestao de Servios Pblicos de
Atividade Principal:
Telecomunicaes
Telecomunicaes / Telecomunicaes /
Classificao Setorial:
Telecomunicaes
Site: www.telefonica.com.br
Quadro 1: Dados da Companhia
Fonte: http://www.bmfbovespa.com.br, adaptado pelo autor.

Ao que se refere poltica de relacionamento com clientes, fornecedores,

colaboradores e investidores, a TELEFNICA BRASIL S.A adota a poltica de qualidade, onde
todos devem trabalhar com o propsito permanente de alcanar:
A satisfao do consumidor;
O desenvolvimento das pessoas;
A formao do preo competitivo;
A parceria com fornecedores internos e externos;
A busca constante pela melhoria.

As estratgias utilizadas no negcio da TELEFNICA BRASIL S.A, asseguram aos

clientes a confiabilidade de qualidade dos produtos e servios, alm de gerar maior
credibilidade junto aos fornecedores, visando expanso de mercado, competitividade e,
mantendo sob equilbrio os fatores tcnicos, administrativos e humanos. Quando aos
funcionrios, gera qualidade nos servios, com treinamento, responsabilidade e envolvimento
de toda equipe.
Os riscos aos quais a companhia est exposta referem-se aos produtos e servios
prestados assim como a entrada de concorrncia de outras empresas do mesmo ramo, a fim de
tentar minimizar estes riscos a empresa realiza iniciativas como implementar novos servios e
o que ser mais adequado para a organizao, qual o uso mais eficaz de tempo e dinheiro, quais
so as prioridades e realiza uma gesto voltada para a inovao, a fim de permanecer no
mercado com um diferencial.
A Participao na composio do Produto Interno Bruto (PIB) por meio da
Demonstrao do Valor Adicionado (DVA), est explicitada no desempenho do trimestre, em
funo da baixa atividade econmica do pas e do clima de incerteza, a receita lquida ficou
13% abaixo do mesmo perodo do ano anterior. O bom trabalho de reduo dos custos de
produo nos possibilitou ter um lucro bruto 5% abaixo do mesmo perodo de 2015.
 Os desafios impostos pelo cenrio econmico impactaram diretamente o crescimento
do mercado de telecomunicaes, que viu em 2016 forte retrao. Apesar disso, este foi um ano
em que o comportamento da Banda Larga Fixa consolidou a viso do acesso internet como
bem essencial populao. Houve migrao relevante para maiores velocidades (em especial
para a Ultra Banda Larga, com velocidades acima de 34Mbps) e retomada de crescimento dos
acessos, proporcionalmente mais forte do que a retomada do consumo, gerando um aumento
positivo da base em 2016.

1.1 Passo 2

Considerando as demonstraes financeiras da empresa TELEFNICA BRASIL S.A

efetiva-se ento o clculo dos indicadores de liquidez, endividamento, rentabilidade e o
termmetro de insolvncia para o ltimo exerccio financeiro divulgado pela empresa, ou seja,
a anlise das Demonstraes Contbeis.
Para se calcular o indicador de liquidez usa-se a frmula:
Liquidez Geral = ATIVO CIRCULANTE + REALIZVEL A LONGO PRAZO
PASSIVO CIRCULANTE + EXIGVEL A LONGO PRAZO

Liquidez Geral = 1,0 X 1,8 = 1,8

ndices Liquidez 2015 2016

LC 1,2 1,7
LG 1,8 1,0
LS 0,7 1,0
LI 0,2 0,5

O ndice de Liquidez Corrente de 2015 mostra que a empresa consegue pagar as suas
dvidas de curto prazo com folga de 0,20. Em 2016, h a melhora desse ndice, pois agora para
cada 1,00 de dvidas h uma folga de 0,70.
O ndice de Liquidez Geral em 2015 mostra que a empresa consegue pagar todas as
suas dvidas de curto e longo prazo e ainda ficar com uma folga financeira: para cada 1,00 em
dvidas a curto e longo prazo, 1,80 para receber a curto e longo prazo. Em 2016 esse ndice
decresce, porm sem folga financeira.
 O ndice de Liquidez Seca em 2015 est menor que 1, o que significa que a empresa
no tem capacidade de pagar suas obrigaes de curto prazo usando disponvel e valores a
receber. Em 2016 h o aumento desse ndice, mas a situao no melhora totalmente pois a
empresa consegue saldar suas dvidas de curto prazo, porm, continua sem folga financeira.
O ndice de Liquidez Imediata de 2015 mostra que a cada 1,00 em obrigaes, a
empresa tem 0,2 de capital imediato havendo um aumento desse mesmo ndice para 0,5 em
2016.
Para se calcular o Endividamento Total usa-se a frmula:
Endividamento Total = PASSIVO CIRCULANTE + EXIGVEL A LONGO PRAZO
ATIVO TOTAL

Endividamento Total = 80% + 110% = 190 = 1,9%

100% 100

Endividamento-
Estrutura 2015 2016
Endividamento 80% 110%
CE 20% 82%
IPL 80% 71%
IRNC 42% 21%

Em 2015 a empresa possui um ndice de Endividamento de 80% que aumenta para

110% em 2016. Nesses dois anos, a maioria do capital da empresa composta pelo capital de
terceiros.
De acordo com a Composio do Endividamento as obrigaes de curto prazo
representam 20% das obrigaes totais em 2015 e em 2016 esse percentual sobe para 82%.
O ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido mostra que em 2015 havia 80% do
Patrimnio Lquido aplicado no ativo fixo e que esse nmero diminuiu sendo 71% do
Patrimnio Lquido no ativo fixo em 2016.
O ndice de Cobertura de Juros mostra que em 2015 a empresa possui capacidade de
pagar 42% dos juros antes do imposto e 21% de capacidade de pagar os juros antes do imposto
em 2016.

Atividade
ndices Atividade 2015 2016
PMRE 10 5
PMRV 63 30
PMPC 10 60

O Prazo Mdio de Renovao do Estoque da empresa em 2015 de 10 dias, ou seja, a

empresa leva 10 dias para vender os seus estoques. Em 2016 esse prazo diminui para cinco dias.
Quanto menor o prazo em que ela gira o seu estoque, mais rpida a recuperao do seu ativo.
O Prazo Mdio de Recebimento de Vendas em 2015 foi de 63 dias e em 2016 esse
prazo foi de 30 dias, havendo assim uma melhora, pois quanto mais rpido a empresa receber
a venda, mais rpido ter dinheiro para saldar suas obrigaes.
O Prazo Mdio de Pagamento de Compras de 10 dias em 2015 e 60 dias em 2016,
de um ano para o outro pode ser observado o aumento desse ndice, que pode ser causado pela
demora no recebimento do pagamento das compras a prazo.
Para se calcular o termmetro de insolvncia para o ltimo o exerccio financeiro da
empresa aplica-se a frmula:
Solvncia Geral = ATIVO TOTAL________________________________
PASSIVO CIRCULANTE + EXIGVEL A LONGO PRAZO
70% + 60%= 130%= 1,3
100

Rentabilidade
Rentabilidade 2015 2016
ROA 20% 10%
ROE 60% 70%
MB 2% 1%
MO 10% 18%
ML 1%

Em 2015, o Retorno sobre o Ativo teve o percentual de 20% e em 2016 de 10%,

apresentando uma queda. Esse resultado no bom, pois indica a capacidade da administrao
de gerar lucros a partir dos ativos da empresa, o que no caso, decresceu de um ano para o outro.
O Retorno sobre o Patrimnio Lquido foi de 60% em 2015 e 70% em 2016, o que
significa que houve aumento sobre o investimento feito pelos acionistas.
 A margem bruta caiu de 2% para 1% entre 2015 e 2016. Essa queda no boa para a
empresa, pois significa que houve a diminuio no percentual de cada real de vendas que resta
aps o clculo do custo dos produtos vendidos.
A Margem Operacional que era de 10% em 2016, subiu para 18% em 2016. Isso
significa que para cada R$ 100,00, R$18,00 o que resta aps a diminuio dos custos e
despesas.
A Margem Lquida era de 1% em 2015, ou seja, a cada R$ 100,00 restam apenas R$
1,00 aps a retirada do custo dos produtos vendidos, despesas e juros.
Como em 2016 no h dados, supe-se que no houve lucro lquido para a realizao
do clculo, salvo os investimentos monetrios que a TELEFNICA BRASIL S.A tem como
reserva.

Anlise de capital
ndices 2015 2016
Anlise Capital
NCGL -132 145
CO 73 35

A Necessidade de Capital de Giro da empresa em 2015 foi de -132 mostrando que o

Ciclo Operacional nesse ano foi menor que o prazo para pagar as compras. Em 2016, pelo
contrrio a Necessidade de Capital de Giro passa para 145, sendo positiva e causando uma
situao desfavorvel para a empresa, pois o Ciclo Operacional maior que o prazo mdio de
pagamento das compras.
Considerando os calculados dos referidos indicadores acima, tem-se a demonstrao
de que esses indicadores so positivos, cabendo, portanto, pautar que a condio econmico-
financeira da empresa TELEFNICA BRASIL S.A considerada boa, tornando-se ento,
sugestiva a novos empreendimentos e inovaes.

1.2 Passo 3
 Este passo refere-se ao mtodo de custeio que ser utilizado pela empresa, sendo que
este, muitas vezes no uma tarefa fcil, pois cada companhia possui uma srie de
particularidades que podem justificar a adoo de um mtodo em detrimento de outro. Essa
escolha, portanto, deve levar em considerao a anlise do mtodo que melhor se encaixa ao
formato do negcio. Sendo assim, diante das informaes j levantadas para a empresa, sob os
aspectos qualitativo e quantitativo, o mtodo de custeio que seria o mais adequado para a
empresa o custeio baseado em Atividades (ABC Activity Based Cost). Esse mtodo utiliza
o critrio de atividades que foram realizadas e geraram algum tipo de custo para fazer a alocao
de custos entre produtos desenvolvidos ou servios prestados.

De acordo com a figura acima, a TELEFNICA BRASIL S.A, preocupa-se

nitidamente com a contabilidade de Custos de Servios, ou seja, os gastos ocorridos na
prestao de servios, e tambm, com a contabilidade de Custos Industriais, os gastos ocorridos
na produo de produtos
Seu principal objetivo na apurao dos custos dos produtos e/ou servios vendidos e
deve ser uma ferramenta de apoio tomada de deciso, em especial na formao do preo de
venda da empresa. Dando nfase a questes como: o que foi consumido, onde foi consumido e
com que foi consumido.
1.4 Passo 4
 Numa simulao de que a empresa TELEFNICA BRASIL S.A decida expandir suas
atividades, seja por meio da produo de um novo produto, seja pela abertura de uma nova
unidade empresarial, seja pela ampliao da rea de produo, ela dever realizar uma anlise
sobre a viabilidade de se implantar ou no esse novo projeto.
A Anlise de Investimentos uma tcnica onde o estudo que avalia a aplicao de
recursos, bem como as condies que o antecederam e seus resultados posteriores, com o
objetivo final de proporcionar no s os melhores rendimentos, mas tambm outros aspectos
atraentes, como liquidez e segurana, por exemplo. As formas de analisar um investimento
referem-se a qualquer tipo de investimento, tais como: compra de empresas, quando uma
empresa decide abrir uma nova unidade de negcios, expandir suas atividades e tambm para
investimentos no mercado financeiro.
Faz-se importante esclarecer que a anlise de investimentos se baseia no emprego de
tcnicas contbeis e financeiras para identificar qual melhor alocao de investimento entre as
diversas alternativas existentes. Ao se processar os dados, equaes e clculos relativos ao
ativo, possvel enxergar se existe rentabilidade, de quanto ela pode ser e se o investimento
est ou no dando certo.
Sendo assim, pode-se afirmar que essa anlise indispensvel ao se considerar a
realizao de um investimento, pois ela demonstra ser claramente uma tima ferramenta de
apoio a deciso do investidor. Tendo em vista que todo investimento possui em si um risco
envolvido, a anlise de investimento contribuir para minimiz-los, tornando a ao de investir
mais lucrativa no longo prazo.
Os mtodos mais comuns para a anlise de investimento so:
Payback
Valor presente lquido VPL;
Taxa interna de retorno TIR.
O payback o mtodo mais bsico para se avaliar a viabilidade de um investimento.
Ele determina qual o tempo necessrio para se recuperar um investimento inicial. O seu
clculo simples: para encontrar o perodo de payback de determinado investimento basta
somar os valores dos rendimentos auferidos, perodo aps perodo, at que a soma dos mesmos
se iguale ao valor do investimento inicial. Sua premissa principal que quanto mais tempo o
investidor precisar esperar para recuperar o investimento, menos atrativo ele fica e maior
possibilidade de prejuzo. um mtodo que fornece a medida de risco do investimento, pois o
perodo de payback ser proporcional a liquidez do investimento e, consequentemente, ao seu
risco. Logo, se o perodo de payback for menor que o tempo mximo tolervel de recuperao
do capital, o investimento vivel. Se o perodo de payback for maior que o tempo mximo
tolervel de recuperao do capital, o investimento no recomendvel.
O payback no o melhor mtodo para ser usado nas anlises, embora ele seja muito
popular principalmente entre pessoas com pouca experincia em matemtica financeira, devido
a sua facilidade de uso. Sua principal desvantagem no considerar em seu clculo o valor do
dinheiro no tempo, no descontando os valores de fluxo de caixa futuros. Com isso, ele acaba
cobrindo apenas o perodo de tempo mximo aceitvel, determinado de forma subjetiva pelo
investidor, a partir do momento de entrada de capital at quando os retornos se igualam ao
investimento ao ponto de equilbrio da operao.
Outra desvantagem que o payback ignora todo o retorno estimado para o projeto, no
reconhecendo os fluxos de caixa que acontecem depois do perodo de recuperao do capital,
ficando assim incompleto. Porm, uma forma de aprimorar a anlise pelo do payback tentar
levar os saldos futuros do fluxo de caixa a um valor presente, por meio do mtodo conhecido
como anlise de payback descontado.
O Valor Presente Lquido (VPL) considerado uma tcnica de anlise mais sofisticada
do que o payback, justamente por considerar em seu clculo o valor do dinheiro no tempo e
poder ser aplicada a qualquer tipo de rendimento (convencional e no-convencional). Por meio
dele, tanto as entradas como as sadas de capital so transportadas para valores atuais, podendo
assim ser comparadas ao investimento inicial.
Com ele, os fluxos de retorno do investimento so descontados a uma taxa especfica.
Esta taxa, chamada de taxa de desconto, e se refere ao retorno mnimo que um investimento
deve ter para ser considerado atrativo, de forma a cobrir o seu custo de oportunidade. Essa taxa,
tambm conhecida como taxa mdia de atratividade (TMA) se baseia em fatores como objetivo
do investimento, natureza do negcio, custo do capital, entre outros fatores.
Logo, quando o VPL for maior do que zero, atesta-se que o investimento vivel, pois
ele capaz de remunerar e garantir o capital investido de forma satisfatria. Se ele for igual a
zero, o resultado indiferente, pois prova que o investimento no representar nem lucro e nem
prejuzo de capital. Ele no paga um prmio de risco frente ao custo de oportunidade. Porm,
quando o VPL for menor que zero, conclui-se que o investimento invivel, porque os seus
rendimentos futuros no sero suficientes para entregar uma rentabilidade acima do custo de
oportunidade.
Entretanto, o mtodo VPL tambm possui algumas desvantagens. A principal por ele
trabalhar com termos absolutos (unidades), ao invs de termos relativos (taxas),
impossibilitando que ele seja usado para comparar situaes em escalas diferentes. Da mesma
forma investimentos que envolvam grandes quantias podem apresentar um VPL superior a
investimentos menores, mesmo que eles no sejam melhores em termos relativos.
A Taxa Interna de Retorno TIR outra forma utilizada para a anlise de
investimentos, ela a taxa de desconto que iguala o VPL a zero, fazendo com que todas as
entradas de capital igualem todas as aplicaes. Sendo assim, ela complementa a anlise de
valor presente lquido e reflete os rendimentos reais proporcionados por um investimento em
um determinado perodo. Com isso, o critrio utilizado para a aceitao ou no de um
investimento passa a ser o seguinte: se a TIR for maior que o taxa de retorno desejada, o
investimento lucrativo. Caso contrrio, o investimento considerado invivel.
A TIR possui como maior vantagem possibilitar a comparao de investimentos de
diferentes tipos e de levar em conta prazo total e a escala dos mesmos, pois ela tem o carter
relativo, expressando seus resultados percentualmente, e no em valores absolutos, como o
VPL. Normalmente a TIR no calculada de forma manual, pois sua resoluo envolve
equaes polinomiais. Ela no possui uma frmula exata para ser encontrada de forma direta,
mas permite que seu valor seja encontrado pelo mtodo de tentativa e erro, ou pelo uso de
softwares e algoritmos computacionais. At mesmo numa calculadora financeira, como a
HP12C, o clculo feito por tentativa e erro!
Esses so os trs mtodos de anlise de investimentos mais comuns de serem
utilizados. Porm, importante ressaltar que tais anlises muitas vezes sero apenas uma parte
(geralmente pequena) do processo de tomada de decises de investimento. Muitas vezes olhar
apenas a rentabilidade no o suficiente. As demandas individuais de cada investidor so
amplas e complexas, envolvendo inmeros outros critrios de anlise que podem vir a ser
relevantes, que no sejam relativos a prpria rentabilidade. O importante saber adequar a
avaliao certa para cada situao, j que nenhum investimento ser igual a outro, cada um ir
demandar um tipo de anlise diferente. De acordo com o exposto acima, salienta-se que
considerando a natureza do investimento, existem tcnicas mais adequadas para atender cada
tipo de investimento.

CONSIDERAES FINAIS
 As contribuies de realizao deste desafio, permitiram a relao dos contedos com
situaes prticas, alm de frisar o quanto a contabilidade fonte de informao indispensvel
para que o empreendimento cresa seguro. Afinal, os registros contbeis iro fornecer
informaes sobre custos, giro de capital e dos encargos e tributos. O reconhecimento do
mercado implica tambm em preparo dos contabilistas no atendimento de seus clientes. O
contato pessoal e a confiana, acrescidos de uma viso estratgica do negcio, so apontados
pelos empresrios como requisitos para a relao de parceria.
O servio contbil o mais procurado entre os empreendedores, conforme pesquisa do
Servio Brasileiro de Apoio s Micro e Pequenas Empresas (Sebrae), alm de ser considerado
o segundo mais importante, atrs apenas dos conhecedores do mercado.
Porm, quase metade das empresas fecham suas portas em at dois anos, segundo
dados do Sebrae, a principal razo a falta de capital de giro, seguida da falta de clientes e de
problemas financeiros.
O profissional da contabilidade pode exercer um papel de extrema importncia quanto
organizao da empresa, estruturao contbil e ao planejamento fiscal financeiro, alm de
ser capaz de medir o retorno do capital investido. Os contabilistas participam do
desenvolvimento da empresa desde sua constituio, acompanham o registro na Junta
Comercial ou no cartrio civil e providenciam a regularizao em vrios rgos, como Receita
Federal, INSS e Prefeitura.
A falta de informaes especficas pode fazer diferena quando o negcio j estiver no
mercado. Determinados profissionais liberais que atuam como prestadores de servios no
podem optar pelo Simples, por exemplo. E as cooperativas tm legislao especfica, exigindo
adequao contbil e fiscal prpria.
A primeira preocupao checar a viabilidade da empresa no mercado, j que muitas
iniciativas empreendedoras se devem ao desemprego, apesar da maioria dos empreendedores
terem conscincia do peso dos tributos no oramento, os custos com aluguel e funcionrios
podem passar desapercebidos e no serem embutidos no preo final.
Recomenda-se que todo empreendedor procure orientao profissional antes de formar
a empresa, para conhecer os encargos e obrigaes legais, contbeis e fiscais a que estar sujeito
suas atividades. A contabilidade deve ser vista como ferramenta de gesto, para que possa
projetar os resultados da empresa a partir de metas; muitos empresrios desprezam dados e
avaliaes, e perdem uma excelente oportunidade de contar com a experincia, formao e
competncia do contabilista. Reclamaes quanto carga tributria e as exigncias de
declaraes pela Receita so comuns a empresrios e contabilistas. Sem organizar uma agenda
de pagamentos de tributos, o empresrio no planeja seu giro de capital como deveria.

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