UNIVERSIDAD TECNICA PARTICULAR DE LOJA

MODALIDAD DE ESTUDIOS A DISTANCIA

TITULACION DE INGENIERIA EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS
PERIODO LECTIVO: ABRIL 2016 AGOSTO 2016
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COMPONENTE ACADEMICO: Valoracin de las empresas
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UNIDAD 2: Inductores de valor y tcnicas de medicin del valor
En la unidad se tratarn los temas de inductores de valor (key drivers) y las
tcnicas de medicin del valor

ANTECEDENTES
Recuerde que en la unidad anterior, usted debe manejar los conceptos de valoracin
relacionados:
Qu es la valoracin de empresas
La valoracin de proyectos e inversiones
El objetivo bsico financiero (OBF)
Para que se hace la valoracin
El contexto de la valoracin en el proceso de compra-venta: La existencia de
planes estratgicos, planes operativos y estados financieros
Avancemos
En la presentacin de Prezi que se acompaa en esta semana_, se define de forma
ms clara que es y cmo se estiman los inductores de valor

RENTABILIDAD, RIESGO Y LIQUIDEZ

Favor lea la gua y el texto que se sugiere.
Aqu le debo sealar que mientras mayor sea el tiempo de la inversin, ser
mayor la rentabilidad, pero tambin tendr menor liquidez.
Las matemticas financieras y finanzas, proporcionan tcnicas de medicin del valor
en el tiempo.
Corto plazo: menos de 90 das
Largo plazo: mayor a 90 das
En trminos de inversiones y planes empresariales, largo plazo se considerar mayor
a 360 das o mayor a 1 ao
Le invito a realizar el ejercicio de la actividad recomendada 8. En la casilla en blanco
justifique su respuesta

INDUCTORES DE VALOR O KEY DRIVERS

La pregunta que viene en seguida es: en la materia de valoracin o valuacin de
empresas, para que se necesita estudiar los inductores de valor?
Con el supuesto de que se va iniciar el proceso de compra-venta de empresas,
recuerde, que en la unidad anterior, dado el inters de comprar otra empresa, usted
debera contar con la informacin de la existencia o no de planes estratgicos, planes
operativos de la compaa que se va a adquirir, adems de los EE FF de los ltimos
aos
Entonces con los estados financieros en la mesa de negociacin, se debe requerir
informacin adicional de la contabilidad, para poder estimar los inductores de valor de
la empresa:
Tasa de crecimiento de las ventas
Margen operativo
Tasa impositiva
Capital de trabajo (Activo Corriente Neto)
Activos fijos (Propiedad, Planta y Equipo PPE-)
Duracin del periodo
Tasas de referencia
En el caso de las ventas, se necesita informacin complementaria a nivel de:
Montos de ventas: histricos y proyectados
Monto de ventas por lneas de negocios o productos
Monto de ventas por zonas geogrficas y tamaos
Clientes,
Mtodo de ventas
Estrategias de ventas
Asimismo los costos y gastos deben ser desagregados en variables y fijos
En la gua le proporcionamos algunos ejemplos de estimacin de los inductores de
valor o Key drivers. Si tiene algun problema en el clculo llame o escriba al docente
Para su aprendizaje practicole recomiendo elaborar la actividad 9 para que tenga
ideas sobre cmo iniciar la construccin de indicadores para el proceso de
elaboracin

INDICADORES DE VALOR

Los indicadores son aquellas tcnicas financieras que nos permiten determinar la
generacin de valor, a partir de la determinacin de flujos de caja o efectivo
Usted debi estudiar algunas de ellas como:
Valor Actual Neto (VAN)
Tasa interna de Retorno (TIR)
Valor Econmico Agregado (VEA) o EVA
Valor de Mercado Agregado
Efecto de Palanca Financiera
Tasa de Crecimiento de los dividendos
En la materia, utilizaremos las dos primeras si no recuerda los conceptos y
estimaciones, puede elaborar la siguiente matriz de contenidos:

ndice Financiero Definicin Formula

VAN

Finalmente para elaborar la actividad 10, revise el archivo de Excel que se adjunta
esta semana.
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