coala Naional de Studii Politice i Administrative

Facultatea de Management

ANALIZA
ECONOMICO-
FINANCIAR
Compania Hotelier Intercontinental

Miloag Carmen

Miloag Raluca

Mitrescu Maria Alexandra

Oanc Elena

Vitan Alexandru
 CAPITOLUL I: Informaii generale despre companie

Hotelul Intercontinental este un hotel de 5 stele din Bucureti, amplasat n Piaa

Universitii, sectorul 1 i totodat un simbol al oraului. A fost construit n perioada comunist,
fiind una din cele mai nalte cldiri.

Lucrrile la cldire au inceput n anul 1967, avnd la baz planurile realizate de o echip
de arhiteci i ingineri romni format din Dinu Hariton, Gheorghe Ndrag, Ion Moscu i Romeo
tefan Belea.

Cldirea are 90 de metri nlime i 22 de etaj, fiind construit astfel nct s ofere o
perspectiv unic asupra oraului din oricare din camerele de oaspei. Hotelul Intercontinentl este
singurul din Bucureti cu o sal de conferine i un centru de sntate i piscin aflate la 80 de
metri nlie. Spaioase i elegante, cele 283 de camera i apartamente ofer oaspeilor un
sentiment de relaxare i confort. n 2007, hotelul a trecut de la un contract de tip franciz la un
contract de managementul cu lanul Intercontinental Hotels Group.

Evaluarea Intercontinental la 70 de milioane de euro duce valoarea unei camera la

250.000 de euro, sub alte evaluri de pe pia precum cea a Marriott de 370.000 de euro pe
camer.

Anul trecut a venit la conducerea hotelului un manager strin, Jonathan Soper, iar
contractual de franciz a fost schimbat pe unul de management. Diferena principal este ca n
cazul contractului de management, propietarii nu se implic direct n conducere, iar hotelul
trebuie aliniat la celelalte uniti InterContinental ale lanului.

Venirea lui Soper a determinat o diminuare cu 18% a pierderilor i o cretere de peste

10% a afacerilor n 2007.
 Domeniu de activitate

COD CAEN 55 Hoteluri i alte faciliti de cazare

Misiunea

S devenim lideri de pia n turismul de business din Romnia, prin investiii susinute, prin
pregtirea permanent a membrilor echipei, prin aplicarea standardelor de excelen, prin
receptivitate fa de cerinele pieei.

Viziunea
- S asigure o calitate ridicat a serviciilor oferite clienilor, att prin dotri, ct i prin
personalul instruit, orientat ctre oaspete;
- S asigure un mediu de lucru pozitiv, unde angajaii s se poat dezvolta professional;
- S depseasc ateptrile oaspeilor, dar i ateptrile angajailor, prin eforturi
constante;
- S continue dezvoltarea i crearea standardelor.

Obiective strategice
- s aib locaii n cele mai dezvoltate zone ale rii, oferind atfel acoperire naional;
- s acopere clasa economy, business i de lux;
- s mbunteasc permanent standardele de calitate a serviciilor;
- s fie cunoscui de ctre membrii segmentului int, ca lan hotelier Romnesc.

Valorile companiei
- Compania ncurajeaz un mediu de lucru deschis i comunicativ;
- Stilul de management promoveaz performana, att la nivel individual ct i la nivel
de echip i ncurajeaz orientarea ctre atingerea obiectivelor;
- Recruteaz pentru atitudine, dezvolt abiliti i construiesc experiene;
- Angajamentul pentru oaspei este: Oferim servicii de calitate de fiecare dat.
 Analiza SWOT

Puncte tari Puncte slabe

- Poziionarea chiar n centrul - Serviciul internet contra cost (n
oraului; afar de camerele CLUB unde este
- Distane mici (de mers pe jos) ctre inclus)
multe obiective importante: Teatrul - Nu se poate lua micul dejun la
Naional, Ambasada USA, Centrul pachet
Vechi, Grdina Cimigiu, Piaa - Distana mare de la aeroport;
Unirii etc - Nu este un hotel intim;
- Vedere panoramic asupra oraului
din camera;
- Piscin interioar;
- Tarif avantajos oferit prin
teoureneo.ro

Oportuniti Ameninri
- Locaie potrivit pentru oamenii de - Adoptarea unor reglementri
afacere; legislative sau normative restrictive
- Atragerea unei categorii cu impact nefavorabil;
diversificate de clieni datorit - Intrarea ntr-o perioada de recesiune
rezervrii securizate; economic la nivel naional sau
internaional;
- Creterea mai lent, stagnare sau
chiar recesiune a pieei;
- Intrarea unor noi competitor pe
pia.
 Organigrama

Director general

Director
cazare

ef recepie

ef concierge

Guvernant general

Responsabili marketing-vnzri

Director alimentaie

Director restaurant

Responsabil banchete

Buctar - coordonator

Director Administrativ

Contabil sef

Responsabil personal

Responsabil aprovizionare

Coordonator alimente i buturi

 Director ntreinere

Responsabil ntreinere

Responabil securitate

Mecanic ef

Produse piee tehnologii

Hotel Intercontinental ofer servicii i faciliti create special pentru turismul internaional de
afaceri, menionnd raportul delicat ntre dorina de lux i experiena local autentic pentru
relaxare i destindere n timpul liber. Prezent n peste 60 de tri, Intercontinental Hotels &
Resorts i continu ascensiunea cu destinaii noi pe tot globul. Cele 283 de camera sunt
mprite astfel:

o 174 camere superioare

Camere cu o suprafa de 32 de metri ptrai, potrivite oaspeilor venii n interes de
afaceri sau n vacan. Camerele au urmtoarele faciliti: spaiu de lucru, fierbtor pentru
ceai i cafea, baie cu cad, complet echipat, telefon cu dubl linie direct i cu mesagerie
vocal, seif. Tv prin satelit i cu plat, internet de mare vitez, aer condiionat, usctor de
pr, minibar, fier i plac de clcat, acces gratuity la Health Club.

o 40 camere deluxe
Camere cu o suprafa de 32 de metri ptrai, renovate n februarie 2006. Camereu au i
urmtoarele faciliti: spaiu de lucru, fierbtor pentru ceai i cafea, baie cu cad, complet
echipat, telefon cu linie direct i cu mesagerie vocal, seif, TV prin satelit i cu plat,
internet de mare vitez, aer condiionat, usctor de pr, minibar, fier i plac de clcat,
acces gratuit la Health Club.
o 20 apartamente suite
60 de metri ptrai, include dormitor i sufragerie cu canapea extensibil, cu ui
conectate, internet de mare vitez, baie complet echipat, cu Jacuzzi, baie suplimentar
cu du, spaiu de lucru, 2 televizoare, fier i plac de clcat, fierbtor pentru ceai i cafea,
acces gratuit la Club Lounge, telefon cu linie direct i cu mesagerie vocal, internet de
mare vitez, seif, TV prin satelit i contra cost, aer condiionat, usctor de pr.

o 48 camere club
Recent renovate, 32 metri ptrai, camerele club sunt cea mai bun alegere pentru
cltorii n interes de afaceri. Faciliti n camer: spaiu de lucru, fierbtor pentru ceai i
cafea, baie cu cad, complet echipat, telefon cu dubl linie direct i cu mesagerie vocal,
seif, TV prin satelit i cu plat, internet de mare vitez, aer condiionat, usctor de pr,
minibar, fier i plac de clcat, acces gratuit la Health Club, serviciu de curaare
nclminte gratuit. Oamenii care aleg acest tip de camer beneficiaz de acces gratuit la
Club Lounge, unde pot s completeze formalitile de check-in i check-out i au o serie
de servicii i faciliti gratuite: mic dejun uor i rcoritor pe parcursul zilei, pot primi un
invitat, au acces la o sal de maxim 20 de persoane, internet de mare vitez i wireless,
ziare i reviste cu circulaie internaional.

o 1 apartament imperial
240 de metri ptrai care ofer confortul supreme. Hol intrare, dormitor principal, un
dormitor secundar, 2 bai cea principal include saun, Jacuzzi, du cu hidromasaj,
buctrie complet echipat, dressing, fier i plac de clcat, camera de zi i de cin, pian,
zona de lucru, 3 televizoare, acces la Club Lounge, telefon cu linie dubla direct i cu
mesagerie vocal, seif, TV prin satelit sau cu plat, internet de mare vitez, aer
condiionat, usctor de pr.

SERVICIILE I FACILITI OFERITE OASPEILOR:

Dotri: piscin interioar, acces la internet de mare vitez, centru fitness.
Hotel: central localizat, birou agenie, salon de cocktail, 22 etaje, 3 restaurante,
birou agenie bilete avion, birou nchiriere maini.
Servicii: 24h recepie, 24h room-service, salon de frumusee, servicii de
congierce, curtorie/spltorie, magazine de cadouri, stand de ziare, portar,
acces imediat la transportul public, seif depozitare valori, servicii de secretariat,
zona de cumprturi, trezire la cerere.
Servicii business: servicii, copier, email i internet, etaje executive, servicii fax,
centru afaceri, servicii PC, servicii imprimare, servicii limuzin.
 CAPITOLUL 2: Analiz pe baz de bilan

2.1 Construirea bilanului financiar

Situaia bilanului Hotelului Intercontinental, n perioada analizat ( 2012 2015 ) se

prezint, ntr-o form simplificat, astfel:

- lei -

Bilan simplificat
Elemente de bilan 31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015

TOTAL ACTIVE, din care: 139,545,548 282,610,516 279,978,118 269,288,162

Active imobilizate, total din care: 126,347,542 256,816,053 248,997,750 261,793,950

Imobilizri necorporale 23,394,147 116,096 77,909 39,649

Imobilizri corporale 101,638,985 255,385,547 247,605,431 260,434,134

Imobilizri financiare 1,314,410 1,314,410 1,314,410 1,320,167

Active circulante, total din care: 13,069,824 25,591,070 30,733,588 7,174,815

Stocuri 505,141 177,658 192,830 180,942

Creane 1,930,892 1,664,803 3,009,781 2,886,948

Disponibiliti bneti 10,633,791 23,748,609 27,530,977 4,106,925

Cheltuieli n avans 128,182 203,393 246,780 319,397

TOTAL PASIVE, din care: 139,545,548 282,610,516 279,978,118 269,288,162

Capitaluri proprii, total din care: 94,410,763 233,985,557 224,363,417 207,516,580

Capital social 83,354,310 83,354,310 83,354,310 83,354,310

Rezerve din reevaluare 52,687,708 214,786,438 214,786,438 214,786,438

 Rezerve 3,619,953 3,619,953 3,619,953 3,619,953

Rezultatul reportat

Sold creditor

Sold debitor 17,649,050 45,251,208 67,775,144 79,198,562

Rezultatul exerciiului

Sold creditor

Sold debitor 27,602,158 22,523,936 9,622,141 15,045,559

Datorii, total din care: 43,674,673 47,326,011 55,614,701 61,509,074

Datorii pe termen scurt 10,411,958 19,660,572 29,637,089 61,509,074

Datorii pe termen lung 33,262,715 27,665,439 25,977,612 0

Provizioane 1,370,565 1,211,713 0 262,508

Venituri n avans 89,547 87,235 0 0

Activele necorporale constituite din licene, soft-uri i fondul comercial, s-au ajustat prin
nregistrarea pe costuri a sumei de 23.394.147 lei, reprezentnd valoarea fondului comercial, care
nu ndeplinea condiiile prevzute de reglementrile contabile corelate cu Directivele Europene
pentru a fi recunoscut ca element de activ.

n anul 2013 valoarea imobilizrilor corporale a crescut dup reevaluarea favorabil.

n anul 2015 s-au pus n funciune imobilizri corporale n valorare de 28.034.816 lei.

De asemenea, valoarea cldirii Hotelului Intercontinental s-a majorat cu suma de 23.165.948

lei, sum care reprezint valoarea lucrrilor de renovare finalizate i recepionate pn la data de
30/11/2009.

n cursul exerciiului financiar 2012, s-a ajustat valoarea stocurilor de materiale cu suma de
1.002.230 lei, fiind stocuri de materiale fr micare, fr utilitate n activitatea de operare
curent.
 n perioada 2012 2015, acoperirea financiar a activelor circulante s-a realizat cu fonduri
proprii, fr a se apela la credite bancare. n condiiile actualelor dobnzi ridicate la credite,
acoperirea financiar a activelor circulante din fonduri proprii este mai avantajoas, mai ales
pentru costul redus al capitalului propriu, comparativ cu costul creditelor.

La 31/12/2013, capitalurile proprii ale societii au crescut fa de 31/12/2012 cu suma de

139.574.794 lei, compus din:

- (+) 162.098.730 lei reprezint diferene favorabile din reevaluarea imobilizrilor

corporale;
- (-) 22.523.936 lei, reprezentnd pierderea net aferent activitii desfurate n anul
2006.
n exerciiul financiar 01/01/2013 31/12/2013, din totalul cheltuielilor n avans, n valoare
de 203.393 lei, cheltuiala cu asigurarea cldirii Hotelului Intercontinental aferent anului 2014,
nsumeaz 169.671 lei. Veniturile n avans n valoare de 87.234 lei reprezint contravaloarea
chiriilor spaiilor nchiriate n incinta hotelului.

Capitalurile proprii ale anului 2014 au sczut cu 9.622.140 lei, reprezentnd pierderea net
aferent activitii desfurate n cursul anului.

n anul 2014, din totalul cheltuielilor n avans, 188.925 lei reprezint cheltuieli cu asigurarea
cldirii hotelului aferent anului 2015.

n anul 2015, ntreprinderea a nregistrat o pierdere contabil total de 15.045.559 lei i o

pierdere reportat de 79.198.562 lei. Pierderea contabil reportat a fost generat de provizionul
n sum de 33.264.900 lei, constituit pentru participaia companiei la capitalul social al S.C.
Hotel Lido S.R.L. i suma de 23.394.147 lei, reprezentnd contravaloarea fondului comercial
nregistrat pe costuri n anul 2013.

La 30/11/2015 valoarea cldirii Hotelului Intercontinental s-a majorat cu 23.165.948 lei,

sum care reprezint contravaloarea lucrrilor de renovare finalizate i recepionate pn la acea
dat.
 3.2 Analiza de echilibru financiar

Schema de echilibru financiar n anul 2015 se prezint astfel:

- lei -

NFR 58.441.184

FR 54.277.370

TN 4.163.814

Pe baza situaiei de echilibru financiar prezentate, putem remarca urmtoarele:

Valoarea negativ a necesarului de fond de rulment indic faptul c activitatea pe
termen scurt este susinut de surse de finanare pe termen scurt valoarea mare a
creditelor contractate pe termen scurt. Astfel, exist riscul de lips de lichiditi i poate
rezulta incapacitate de plat.
Societatea prezint un excedent de finanare prin valoarea negativ a necesarului
de fond de rulment i un excedent de nevoi prin valoarea negativ a fondului de rulment.
Aceast situaie afecteaz att solvabilitatea, ct i lichiditatea firmei.

3.3 Tabelul de mai jos prezint evoluia necesarului de fond de rulment:

- lei -

Tabelul nr. 1: Necesarul de fond de rulment

2012 2013 2014 2015
Stocuri 505,141 177,658 192,830 180,942
(+) Creane 1,930,892 1,664,803 3,009,781 2,886,948
(-) Datorii pe termen scurt 10,411,958 19,660,572 29,637,089 61,509,074
(=) NFR -7,975,925 -17,818,111 -26,434,478 -58,441,184
 Avnd n vedere sectorul de activitate al companiei analizate, i anume servicii, stocurile i
creanele au n mod natural o valoare sczut, disponibilitile bneti fiind ridicate ca urmare a
ncasrii provenite din prestarea serviciilor.

Activitatea pe termen scurt se constituie ntr-o surs de finanare.

Totui, valoarea negativ foarte mare din ultimii ani a necesarului de fond de rulment indic
prezena a foarte multe resurse atrase pe termen scurt i neutilizate.

3.4 Trezoreria net n perioada 2012 2015 este prezentat n tabelul de mai jos:

- lei -

Tabelul nr. 2: Trezoreria net

2012 2013 2014 2015
FR 1,325,936 4,834,943 1,343,279 -
54,277,370
(-) - - - -
NFR 7,975,925 17,818,111 26,434,478 58,441,184
(=) TN 9,301,861 22,653,054 27,777,757 4,163,814

Trezoreria pozitiv din perioada analizat indic faptul c ntreprinderea constituie

plasamente financiare fa de partenerii financiari pentru o sum care o depete pe cea a
resurselor pe termen scurt obinute de la partenerii financiari.
 3.5 Indicatori de lichiditate, prezint evoluia ratelor de lichiditate n perioada 2012
2015:

Tabelul nr. 3: Indicatori de lichiditate

Indicatori 2012 2013 2014 2015 UM
Stocuri 505,141 177,658 192,830 180,942 lei
Disponibiliti bneti 10,633,791 23,748,609 27,530,977 4,106,925
Active curente 13,069,824 25,591,070 30,733,588 7,174,815
Datorii curente 10,411,958 19,660,572 29,637,089 61,509,074
Lichiditatea general 1.26 1.30 1.04 0.12 %
Lichiditatea curent 1.21 1.29 1.03 0.11
Lichiditatea imediat 1.02 1.21 0.93 0.07

Indicatori de lichiditate

1.40
1.20
1.00
0.80
% Lichiditatea general?
0.60
Lichiditatea curent?
0.40
Lichiditatea imediat?
0.20
0.00
2012 2013 2014 2015
Anul
 n perioada 2012 2015, rata lichiditii generale indic faptul c societatea are capacitatea
de a-i onora obligaiile curente exigibile pe termen scurt, prin transformarea activelor circulante
n lichiditi.

Rata anului 2015, de 0,12 se situeaz mult sub intervalul considerat optim, fapt ce relev c
societatea nu i mai poate onora obligaiile pe termen scurt prin transformarea activelor
circulante n lichiditi, ca n ceilali ani.

Aa cum s-a ilustrat n schema de echilibru financiar, valorile negative ale fondului de
rulment i necesarului de fond de rulment au afectat lichiditatea.

Valorile ratei lichiditii curente, n primii trei ani analizai, exprim o capacitate bun a
firmei de a-i acoperi datoriile pe termen scurt din disponibiliti i creane, fr a apela la
vnzarea stocurilor. ns n anul 2015 valoarea ratei exprim o capacitate insuficient.

3.6 Indicatorul de solvabilitate:

Indicatorul de solvabilitate
Indicatori 2012 2013 2014 2015 UM
Active totale 139,545,548 282,610,516 279,978,118 269,288,162 lei
Datorii totale 43,674,673 47,326,011 55,614,701 61,509,074
Solvabilitatea general 3.20 5.97 5.03 4.38 %

Solvabilitatea general a nregistrat valori foarte bune pe ntreaga perioad analizat, datoriile
ctre teri fiind acoperite prin active totale, valoarea cea mai bun fiind nregistrat n anul 2013.
 3.7 Rata general a ndatorrii

Aceasta rata exprima indatorarea totala (pe termen scurt. mediu si lung) a intreprinderii in
raport cu capitalul propriu.

Rezultatul trebuie sa fie subunitar. o valoare supraunitara insemnand un grad de

indatorare ridicat. O valoare ce depaseste 2.33 exprima un grad foarte ridicat de indatorare.
societatea putandu-se afla chiar in stadiul de faliment iminent daca rezultatul depaseste de cateva
ori pragul de 2.33.

In cazul analizei hotelului INTERCONTINENTAL SA BUCURESTI rata generala de

indatorare nu inregistreaza fluctuatii majore pe parcursul celor trei ani de analiza iar valorile
subunitare subliniaza gradul foarte mic de indatorare al societatii.

Compania hoteliera Intercontinental Romania SA Bucuresti

CUI 9019856 RCHI

2013 2014 2015
Datorii 47.413.246 55.614.701 61.509.074
Cap Pr 233.985.557 224.363.417 207.516.580
Rata Generala de Indatorare 0.203 0.248 0.296

3.8 Durata de Recuperare Creante / Durata de Rambursare a Datoriilor Totale

Din punct de vedere al valoriilor medii. stocurile inregistreaza o crestere de 1% in 2015.
creantele o crestere de 26% . datoriile o crestere de 14% in timp ce activele totale medii se
mentin la valori apropiate in anii de analiza. reducerea fiind doar de 2%.

Compania hoteliera Intercontinental Romania SA Bucuresti

CUI 9019856 RCHI

2014 2015 2014/2015

Stocuri medii 185.244 186.886 1%

Creante medii 2.562.379 3.231.453 26%

Datorii medii 51.513.974 58.561.888 14%

Active totale medii 281.294.317 274.633.140 -2%

 CAPITOLUL 3: Analiza rezultatelor

3.1 Prezentarea tabloului SIG

Prin soldurile intermediare ale gestiunii nelegem principalii indicatori economico-

financiari, stabilii pe baza datelor din contul de profit i pierdere, cu ajutorul crora se
caracterizeaz modul de folosire a resurselor materiale, financiare i umane ale firmei. 1

Valoarea adugat exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de

producie, ndeosebi a factorilor munc i capital, peste valoarea materialelor i serviciilor
cumprate de ntreprindere de la teri. Valoarea adugat asigur remunerarea participanilor
direci i indireci la activitatea economic a ntreprinderii:

- personalul, prin salarii, indemnizaii i alte cheltuieli;

- statul, prin impozite, taxe i vrsminte;
- creditorii, prin dobnzi i comisioane pltite;
- acionarii, prin dividende;
- ntreprinderea, prin capacitatea de autofinanare.
Valoarea adugat evideniaz efortul propriu al firmei.

Excedentul / Deficitul brut de exploatare reprezint fluxul potenial de disponibiliti degajat

de ciclul de exploatare i se determin deducnd cheltuielile monetare din exploatare din
veniturile monetare aferente acestei activiti.

Veniturile monetare din exploatare sunt formate din vnzrile de mrfuri, producia vndut
i subveniile de exploatare, n timp ce cheltuielile monetare din exploatare cuprind acele
categorii de cheltuieli care presupun pli imediate sau la termen ( consumurile provenind de la
teri, cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate i cheltuieli cu personalul ).2
 Excedentul / Deficitul brut din exploatare caracterizeaz principalul obiect de activitate al
firmei, ca principala surs de finanare a activitii. Caracterizeaz cel mai bine potenialul
financiar al societii ca mod de remunerare a factorilor implicai n realizarea obiectului de
activitate.

Rezultatul exploatrii reflect mrimea absolut a rentabilitii, generat de activitatea de

exploatare. Permite msurarea activitii de exploatare care, pe seama consumului de materiale i
resurse umane, obine o serie de produse a cror valoare este superioar consumurilor.

Rezultatul curent este soldul intermediar de gestiune care apare n contul de profit i pierdere
i care rezult din activitatea curent a ntreprinderii ( de exploatare i financiar ), excluznd
deci numai operaiunile extraordinare.

Rezultatul net al exerciiului exprim mrimea absolut a rentabilitii financiare. Acest

rezultat, n msura n care este nsoit de o trezorerie pozitiv, poate s se constituie ntr-o surs
de remunerare a capitatului propriu i de susinere a politicii de investiie.
 - lei -

Tabelul nr. 12: Tabloul soldurilor intermediare de gestiune (SIG)

Specificaie 2008 2009 2010 2011

(+) Vnzri de mrfuri 13,555,677 14,439,698 14,694,195 13,679,094

(+) Producia exerciiului 32,323,513 36,729,135 36,035,703 25,891,401

(-) Cheltuieli privind mrfurile 4,909,994 5,211,810 6,071,741 4,962,974

(-) Cheltuieli cu materiale i servicii 7,693,591 8,361,464 7,120,091 5,959,184

(=) Valoarea adugat 33,275,605 37,595,559 37,538,066 28,648,337

(-) Impozite i taxe 2,067,337 2,426,245 2,683,918 2,234,109

(+) Subvenii pentru exploatare 0 0 0 0

(-) Cheltuieli cu personalul - total 8,754,977 10,431,835 11,853,017 10,969,497

(=) Excedentul brut de exploatare 22,453,291 24,737,479 23,001,131 15,444,731

(+) Alte venituri din exploatare 240,980 407,990 512,493 198,843

(-) Alte cheltuieli de exploatare 10,123,170 36,804,787 12,560,578 10,541,956

(-) Cheltuieli privind amortizarea i

11,663,755 8,674,961 11,708,258 16,518,459
provizioanele

(=) Rezultatul exploatrii 907,346 -20,334,279 -755,212 -11,416,841

(+) Venituri financiare 9,372,644 3,783,940 5,222,516 3,244,163

(-) Cheltuieli financiare 37,772,538 5,520,701 14,089,445 6,858,214

(=) Rezultatul current -27,492,548 -22,071,040 -9,622,141 -15,030,892

(+) Venituri extraordinare 0 0 0 0

(-) Cheltuieli extraordinare 0 0 0 0

 (=) Rezultatul brut -27,492,548 -22,071,040 -9,622,141 -15,030,892

(-) Impozit pe profit 109,610 452,896 0 0

(=) Rezultatul net -27,602,158 -22,523,936 -9,622,141 -15,030,892

n cazul ntreprinderii analizate, valoarea adugat prezint valori pozitive de-a lungul
perioadei analizate, ns efectele crizei financiare manifestate de la sfritul anului 2008 se
reflect att n uoara scdere din anul 2010 fa de anul 2009, dar mai ales n scderea din anul
2011.

Aceeai evoluie se observ i asupra soldului intermediar de gestiune, excedentul brut de

exploatare.

Scderea cheltuielilor cu personalul denot restructurrile fcute de societate, fapt datorat, n

special, crizei economico-financiare.

Valoarea pozitiv a rezultatului exploatrii n anul 2006 reflect o activitate profitabil, ns

n anul 2009 acesta scade considerabil datorit punerii pe cheltuieli a fondului de comer, n
sum de 23.394.147 lei

Evoluia principalelor solduri intermediare de gestiune este prezentat n fig. nr. 4: Evoluia
soldurilor intermediare de gestiune:

- lei -
 Evolutia soldurilor intermediare de gestiune

50,000,000
Soldurile intermediare 40,000,000
de gestiune 30,000,000
20,000,000
10,000,000
0
-10,000,000 2008 2009 2010 2011
-20,000,000
-30,000,000
Anul

Valoarea adaugata Excedentul brut de exploatare

Rezultatul exploatarii

CAPITOLUL 4: Analiza

4.2 Rate de rentabilitate

Rentabilitatea reprezint capacitatea unei ntreprinderi de a obine profit prin utilizarea

factorilor de producie i a capitalurilor, indiferent de proveniena acestora. Rentabilitatea este o
form de exprimare a eficienei ntregii activiti economico-financiare a ntreprinderii.

Profitul reflect mrimea absolut a rentabilitii, iar rata rentabilitii reflect gradul n care
capitalul sau utilizarea resurselor ntreprinderii aduc profit.

Rata rentabilitii economice stabilete legtura dintre un rezultat economic i mijloacele

economice (capitalul) angajate pentru obinerea acestuia. Se poate calcula ca raport ntre
rezultatul exploatrii i activul total sau ca raport ntre excedentul brut din exploatare i activul
total.
 Aceast rat msoar eficiena utilizri capitalului total disponibil.Rentabilitatea financiar
stabilete corelaia ntre profit i capitaluri, n calitatea lor de surse de finanare a activitii
ntreprinderii.

Rata rentabilitii financiare a capitalurilor proprii msoar remunerarea capitalurilor

acionarilor aduse ca aport, sau a profitului net lsat la dispoziia firmei pentru autofinanare. Se
poate determina ca raport ntre rezultatul net i capitalurile proprii.

Aceast rat exprim eficiena cu care au fost folosite sursele de natur proprie.

Rata rentabilitii comerciale exprim legtura dintre profitul total aferent vnzrilor i cifra
de afaceri, dnd expresie politicii comerciale a ntreprinderii. Se poate calcula ca raport ntre
excedentul brut din exploatare i cifra de afaceri.

Soluia ratelor rentabilitii, prezint evoluia ratelor de rentabilitate n perioada 2012 2015

Indicatori de rentabilitate

Indicatori 2012 2013 2014 2015 UM

Active totale 139,545,548 282,610,516 279,978,118 269,288,162

Venituri totale 55,492,814 55,360,763 56,464,907 43,013,501

Cheltuieli totale 82,985,362 77,431,803 66,087,048 58,044,393

Excedent brut din exploatare 22,453,291 24,737,479 23,001,131 15,444,731

lei
Profit brut -27,492,548 -22,071,040 -9,622,141 -15,030,892

Cifra de afaceri 45,879,190 51,168,833 50,729,898 39,570,495

Rezultat net -27,602,158 -22,523,936 -9,622,141 -15,045,559

Capital propriu 94,410,763 233,985,557 224,363,417 207,516,580

Rentabilitate comercial 48.94 48.34 45.34 39.03

%
Rata rentabilitii economice 16.09 8.75 8.22 5.74
Rata rentabilitii financiare -29.24 -9.63 -4.29 -7.25

Evolutia ratelor rentabilitatii

60.00
50.00
40.00 Rentabilitate
30.00 comercial
20.00
Rata rentabilitatii
% 10.00 economice
0.00
Rata rentabilitatii
-10.00 2012 2013 2014 2015 financiare
-20.00
-30.00
-40.00
Anul

Rentabilitatea capitalurilor a nregistrat valori negative n perioada analizat, firma nefiind,

de altfel, pltitoare de dividende n aceti ani, datorit pierderilor nregistrate.

Evoluiile indicatorilor de rentabilitate indic dificultile prin care trece hotelul, imprimate de
scderea gradului de ocupare ca urmare a crizei financiare, dar i de momentul nu tocmai potrivit
n care societatea este n plin proces de renovare a construciei.