!"#$%&'()%*+%*,-$.

+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Introdução ao Mercado de Ações

Diocélio Goulart
PlanGen – Planejamento e Gestão de Negócios

Verdades principais e fundamentais

É difícil encontrar
Há uma compensação ações e títulos de
entre risco e retorno. renda fixa
subavaliados.

Concentre a atenção
Diversifique ou
naquilo que você pode
distribua suas
preservar e não no que
aplicações em ativos.
você pode ganhar.
2

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 4*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Conceitos básicos
Investimentos

Mercado de capitais

Investidores

Bolsa de valores

Análise fundamentalista

Análise técnica

Estratégias operacionais

Renda fixa x Renda variável

Renda Fixa

•!É o tipo de investimento onde os riscos são menores e o retorno é

relativamente certo, geralmente baseado no recebimento de juros.
Esta modalidade de investimento pode estar atrelada a taxas de juros
pré-fixadas ou pós-fixadas. As taxas pré-fixadas são previamente
definidas (por exemplo, juros de 12% ao ano), enquanto as pós-
fixadas são determinadas pelas taxas de juro praticadas no mercado
(geralmente seguem as taxas praticadas nas operações
interbancárias -DI).!

Renda Variável!

•!É o tipo de investimento cuja rentabilidade não pode ser determinada

na data da realização do investimento. Uma aplicação é considerada
renda variável quando o rendimento desta aplicação é pouco
previsível, pois está sujeito a grandes variações de acordo com o
mercado. Os investidores muitas vezes optam por aplicações desta
natureza buscando rentabilidades mais altas, o que só é possível
obter assumindo maiores riscos.!

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 3*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Investimentos em Renda fixa

Caderneta de Poupança:

CDBs (Certificados de Depósito

Bancário)!

Títulos Públicos!

Debêntures!

Fundos de Renda Fixa!

Investimentos em renda variável

Ações

Derivativos!

Opções!

Fundos de Ações!

Fundos Multicarteira!

Fundos de Derivativos!

Dólar!

Ouro

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* >*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Fontes de financiamento das

empresas

Fontes de
financiamento
das empresas

Recursos Recursos de
próprios terceiros

Rotatividade de Aportes dos Capital de

Lucros Capital próprio
crédito sócios terceiros

Crédito
Commercial Capital de não
Debêntures bancário ou de IPO
papers residentes
fornecedores

Estrutura de capital das empresas

IPO’s – Initial Public Offering

Ao emitir ações, a empresa “abre” seu capital à participação

dos investidores:
•! quem adquirir as ações torna-se sócio da empresa e mantém essa condição
enquanto as mantiver sob sua propriedade;
•! a qualquer momento, essas ações poderão ser vendidas, em mercados
organizados, a terceiros (que se tornam nos “novos sócios”);
•! o processo pode ser repetido indefinidamente. Todavia, para que o
procedimento funcione e para garantir os direitos dos novos sócios, é
necessário um conjunto de normas que organizem e permitam o controle do
que acontece desde a emissão até a negociação em bolsa.

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* ?*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Por que investir em ações?

Em renda variável
Não existe bolsa Cuidado com os
é sempre possível
segura falsos profetas
errar e perder

Prepare-se para a Esqueça o pulo do Canto da sereia

batalha gato do Mercado

Sucesso não virá Mercado não é Preocupe-se em

antes de muito lugar para não perder
trabalho emoções dinheiro

Mas, o que são ações?

Asações são títulos de renda variável que representam a
menor parcela do capital social de uma empresa. Emitidas
por Sociedades Anônimas, as ações dividem-se em:

•!Ordinárias - Têm direito a voto.!

•!Preferenciais - Têm preferência na distribuição de resultados.!

Quanto à forma de emissão, as ações podem ser:!

•!Escriturais - Dispensam a emissão de títulos de propriedade. Circulam e são

transferidas mediante extratos dos Bancos Depositários;!
•!Cautelas - São títulos de propriedade unitários ou múltiplos. Na cautela tem-
se a identificação do nome da companhia, o nome do proprietário, o tipo de
ação, a forma de emissão e os direitos já exercidos. A cautela não caracteriza
a propriedade, esta só se define após a averbação no Livro de Registro de
Ações Nominativas.
10

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 1*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Forma de negociação
Ações "Com" (cheias) - são ações que
conferem a seu titular o direito aos
proventos distribuídos pelas
empresas.!

Ações "Ex" (vazias) - são ações cujo

direito já foi exercido pelo titular.!

11

Eventos

12

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* @*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Riscos

O Risco da O Risco de
Empresa Mercado!

Risco de
Risco Risco Risco de
preço da
Econômico ! Financeiro ! liquidez !
ação

13

Como investir em ações?

Individualmente;

Fundos de Clubes de
investimentos. investimentos;

14

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* A*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Direto x Fundos
!! Investimento direto em ações é mais popular
entre investidores mais experientes, que
estão constantemente se informando sobre o
mercado, e que gostam de administrar seu
próprio dinheiro.!
!! Fundos de Investimento é mais popular entre
investidores que não tem tanto tempo (ou
vontade) de administrar a sua carteira, ou
prefere minimizar risco investindo pequenas
quantidades em uma carteira diversificada do
que em uma única ação.
15

Diferenças
Fundo Clube

16

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* B*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Tributação
Os ganhos líquidos auferidos em operações realizadas
em bolsas de valores, de mercadorias e assemelhadas
são tributados às seguintes alíquotas:

•! OPERAÇÕES DAY TRADE: 20%.

•! DEMAIS HIPÓTESES: 15%.

O Tributo deve ser pago até o 30º. Dia do mês

subsequente. Os ganhos devem ser declarados da
declaração anual de imposto de renda.

17

Custos
Além dos tributos as operações de compra e venda
de ações estão sujeitos aos custos abaixo:
•! Taxa de corretagem – cobrada pela corretora e varia de acordo
com o valor investido, normalmente em torno de 0,5% sobre o
valor da operação.
•! Emolumentos – pagos a Bovespa por conta dos negócios feitos
nas suas instalações, cerca 0,027%.
•! Taxa de liquidação – pago a Bovespa por conta de cada operação
liquidada, cerca de 0,008%
•! Taxa de custódia – pago a instituição que guarda e administra as
suas ações.

18

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* C*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Agentes
Bolsa de valores

CBLC (Companhia
Brasileira de
Corretoras
Liquidação e
Custódia)

CVM (Comissão de
Mercado de Balcão
valores mobiliários)

SOMA (Sociedade
Operadora de
Mercado de Ações)

19

Como funciona o pregão?

Pregão viva voz e eletrônico

Megabolsa

Homebroker

Horários de Negociação

•! Pregão Regular:
•! das 10:00h às 17:00h
•! After-Market:
•! das 17:30h às 19:00h

20

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 45*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

After Market
Apenas operações no mercado à vista:

•! somente ações, inclusive no mercado fracionário, estarão autorizadas para negociação no período After-Market.
Ordens de opções ficam pendentes até a abertura do pregão seguinte.

- Somente ações negociadas no pregão regular:

•! Também só estão autorizados negócios com ativos negociados durante o pregão regular do dia. Para descobrir se
um papel foi negociado durante o pregão corrente, basta observar se, na Janela de Cotações, o preço de Fechamento
está preenchido. Pelo campo Data/Hora na mesma Janela de Cotações também é possível observar quando foi
realizado o último negócio com a ação.

- Oscilação máxima de preço:

•! Os preços das ordens enviadas no período After-Market não poderão exceder a variação máxima positiva ou
negativa de 2% em relação ao preço de fechamento do pregão regular.

- Quantidade máxima:

•! a quantidade máxima de ações negociadas no pregão noturno ficará restrita a metade da média nacional de
negociação (30 dias) de cada papel. Alguns ativos apresentam quantidade máxima diferenciada. No item Notícias
Bovespa é possível encontrar estas quantidades, diariamente após o fechamento do pregão regular.

21

Código Ações Mercado à vista

!!NOMEA (Ex. PETR3)"

!! NOME: Abreviação do NOME da empresa

negociada"
!! A: Tipo da ação: ordinária ou preferencial"

!! Códigos dos tipos de ação"

!! Ação Ordinária = 3!
!! Ação Preferencial = 4 / 5

22

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 44*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Código Ações Mercado Fracionário

!!NOMEAF (Ex. PETR3F)"

!! NOME: Abreviação do NOME da empresa negociada"

!! A: Tipo da ação: ordinária ou preferencial"
!! F: Código que indica a realização de negócio no
mercado fracionário"

!! Códigos dos tipos de ação"

!! Ação Ordinária = 3!
!! Ação Preferencial = 4 / 5

23

Entendo as cotações
1.! Nome da ação 16.! Livro de ofertas
2.! Fator de cotação 17.! Comprar
3.! Lote padrão 18.! Vender
4.! Último negócio 19.! Mercado fracionário
5.! Melhores ofertas 20.! Estatísticas
6.! Preço máximo do dia 21.! Gráfico
7.! Preço médio do dia
8.! Preço mínimo do dia
9.! Preço de abertura
10.! Fechamento
11.! Fechamento do dia
anterior
12.! Quantidade ações
negociadas
13.! Volume Financeiro
14.! Número de negócios
15.! Melhores ofertas

24

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 43*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Tipos de ordens

•! Stop Loss
•! Stop Gain
•! Stop móvel

25

Tipos de mercado

Mercado à vista

Mercado de Mercado a
opções termo

Mercado
Futuro (BM&F)
26

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 4>*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0*
Fluxo de liquidação
•!Dia da operação; único dia
para especificação de opções e
de arbitragem interpraças;
cobertura de opções.
D+0
27
Escolas de análises
28
67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"*
D+1
•!Prazo para especificação/
reespecificação de operações a
vista e a termo; depósito das
margens de opções.
•!Entrega dos títulos para
liquidação física da operação;
relatórios dos "potenciais
inadimplentes".
D+2
1234245*
D+3 •! Último dia para regularização
da liquidação física da
•! Liquidação física e financeira operação.
da operação; depósito de
cobertura financeira para
vendedor inadimplente;
depósito de margem para
operações a termo.
D+4
4?*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Análise fundamentalista

29

Análise técnica (gráfica)

30

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 41*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Tipos de gráficos

Gráfico de Gráfico de linhas; Gráfico de

barras; candlestick.

31

Escolha das ações

32

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 4@*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Prudência ao investir

Compre ações de boa qualidade,

com preço em baixa e boa relação
risco x retorno.
33

Uma boa estratégia evita...

Comportamentos perdedor/
torcedor;

Falta de disciplina;

Medo x ganância (mínima x

máxima);

Operar por feelling (previsão);

Operar por impulso (notícias de

última hora).

34

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 4A*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

O investidor inteligente...

35

36

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 4B*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

37

O objetivo desta análise é avaliar o

comportamento da empresa
visando a determinação do valor
dela.
38

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 4C*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

39

O processo decisório dessa escola de

análise de investimento envolve o
cálculo hipotético da empresa
corresponde a seu “preço justo”
em determinado momento e pela
comparação a seu preço de mercado.
Para estimar o valor de uma ação em
determinado instante a análise
fundamentalista baseia-se em três
pontos.

40

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 35*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Demonstrações financeiras
passadas, e qualquer outra
informação que seja relevante.

Situação atual da economia e

Grau de confiança do estimativas futuras de variáveis
investidor em relação ao grau com indiscutíveis influencias
de intervenção governamental. sobre o preço e valor de todas
as ações negociadas.

41

Lucro
Fontes de
esperado em
financiamento
exercícios
utilizadas
futuros

Investimentos
realizados e a realizar

42

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 34*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Transformação
das informações Comunicação
Pesquisa
em idéias de das idéias
investimento

43

O analista coletara as informações a

respeito da empresa. As principais
fontes de pesquisa utilizadas para
esse levantamento são:

44

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 33*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

•! dirigentes das empresas ;

representantes de
associações de classe
( patronal e empregatícia);
clientes e publico interno.
Leitura de :
•! Relatório macroeconômico
•! Relatório de administração
•! Demonstrações contábeis
publicada

Entrevistas
pessoais com:

45

Essa etapa corresponde ao desenvolvimento da

análise, nela deverá ser demonstrado o
conhecimento do tema. A transformação da
informação em idéia é o principal valor agregado
pelo analista. Para isto, utiliza das seguintes
ferramentas:

46

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 3>*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Habilidade para
Experiência conseguir a
informação

Tecnologia da
Bom senso
informação

Conhecimentos
em métodos
analíticos

47

Uma análise bem elaborada não tem seu
valor se não for transmitida de forma
adequada a seu determinante. Por isso, é
necessária uma boa comunicação de idéias
entre o analista e o cliente.
Para isso essa comunicação, devemos
conhecer primeiro quais são os tipos de
clientes.

48

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 3?*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Cliente institucional
•! São clientes que gerenciam certeiras de vários
investidores e tem necessidade de recomendações
relativas.
Clientes particular
•! São os clientes que gerenciam seus recursos
diretamente e têm necessidade de recomendações
absolutas
49

Após a identificação desses clientes, ele deverá

escolher qual a melhor forma de comunicação de suas
idéias:

De forma direta

•! Por meio de visitas aos clientes e contatos telefônicos

De forma indireta

•! Por meio de informes publicitários

50

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 31*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Os partidário da top down Os partidarios da bottom up

pensam o que move a bolsa a
longo prazo são as principais
variáveis macroeconômica,dado
que a bolsa de refletir o
comportamento da economia.
pensam que o que tem de ser
feito é analisar o comportamento
e as perspectivas de cada empresa
para detectar melhor
oportunidade.

51

O que é ?
•! Metodologia de análise para determinar o preço
justo de uma ação.

O que quer dizer fundamentalista?

•! o preço justo de uma ação se fundamenta na
expectativa de resultados futuros.

52

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 3@*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

•! Não. Ele reflete uma média de

expectativas entre compradores e
vendedores da ação.

53

Exemplo:
!!Investidor A acha que seu terreno vale $1000
!!Investidor B avalia o terreno de A em $ 800
!!Investidor C avalia o terreno de A em $1200
!!Investidor B não se interessa pelo terreno de A
!!investidor C se interessa pelo terreno de A
O mesmo ocorre com as ações.

54

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 3A*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Para avaliar se uma ação está sub

“ O objetivo final da análise é
ou super avaliada, é necessário
descobrir que ações comprar ou
comparar seu preço de mercado
vender.
com seu “preço justo”.

O sucesso do investimento em
ações depende da capacidade da
análise do investidor. Na medida
que o mercado de capitais se
desenvolve,diminui as chances
do incautos que baseia suas
decisões em “boatos ou dicas”.

55

Análise Técnica de Ações

A análise técnica ou grafista é um Seu principal pressuposto é de que

estudo que se dedica à observação os preços das ações movem-se em
da evolução dos mercados com tendências que de alguma forma
base em sua representação gráfica. podem ser previstas.

56

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 3B*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

ITENS FUNDAMENTALISTA TÉCNICA

Idade 30 anos 100 anos
Origem Acadêmica Profissional
Usuário Administradores de fundos e Especulador
investidores no longo prazo
Pergunta Por quê? Quando?
Análises Econômico-financeira Gráfica
Hipóteses Básicas Existe um valor real ou Os preços das ações se
intrínseco para cada ação que movimentam em tendências
está diretamente correlacionado e existe uma dependência
com o desempenho da empresa. significativa entre as
oscilações dos preços que se
sucedem.
Objetivos O objetivo é determinar o real valor Seu objetivo é determinar a
de uma ação. tendência de evolução das
cotações no curto prazo, a fim de
se aproveitar da rápidas
oscilações para auferir ganhos de
capital (vender as ações por um
57 preço superior ao da compra).

Análise Técnica

A análise técnica de ações se divide em:

•! Análise técnica – a qual realiza cálculos, utilizando

os preços, para determinar e descobrir situações
nas tendências resultantes dos preços.
•! Análise gráfica – baseia-se no estudo das figuras
formadas pelos preços como um sinal da tendência
que pode ocorrer no futuro.

58

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 3C*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Princípios

59

Índice Dow-Jones

60

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* >5*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Tendência de Alta
Dentro de uma tendência de alta o mercado passará
por três fases distintas, cujo período de duração de
cada uma é de difícil mensuração.

•! Fase de acumulação, não provoca grandes

alterações nos preços.
•! Alta sensível, elevação dos preços e do volume
de negócios.
•! Alta acelerada, os volumes negociados
aumentam de maneira extraordinária e as
valorizações diárias das cotações são bastante
expressivas.

61

Tendência de Baixa
Características:

•! Fase de distribuição, pequenos recuos de

preços e com um aumento do volume de
negociação.
•! Baixa violenta, queda praticamente vertical
das cotações.
•! Baixa desacelerada, os preços voltam a
estabilizar-se.

62

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* >4*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

As Ondas de Elliot
Após seus estudos, chegou a
conclusão de que uma
tendência de alta ou de
Ralph Nelson Eliot, 1939,
baixa é composta por cinco
localizar ou até antecipar
ondas, sendo as três
determinadas fases dos
primeiras correspondentes à
ciclos das bolsas.
tendência predominante e as
duas seguintes a um ajuste
nessa tendência.

Segundo Elliot, as atividades

humanas apresentam três
aspectos distintos: padrão,
tempo e razão.

63

Análise Gráfica

Seu principal objetivo é a

identificação de tendências Introdução no mercado
e pontos de reversão por brasileiro a partir da
meio da análise de década de 70.
formações anteriores.

64

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* >3*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Tipos de Gráficos

Gráfico de linha; Gráfico de Gráfico de

volume; barras;

Gráfico ponto- Gráfico

figura;e candlesticks. 65

Princípio das tendências

A tendência representa a direção para
a qual o mercado se movimenta,
devido o desequilíbrio entre oferta e
demanda.

•! Tendência de alta: níveis de cotações máximo e

mínimo se superam uns aos outros
sucessivamente, zigue-zague.
•! Tendência de baixa: os níveis de cotações vão
descendo.

66

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* >>*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Características dos pontos de compra

e venda
Preços Ponto de compra Ponto de venda

Abertura Não deve exceder o Não deve exceder o

preço máximo anterior. preço mínimo anterior.

Máximo/mínimo Preço máximo deve Preço mínimo deve

superar o anterior. superar o anterior.

Fechamento Deve ser próximo sem Deve ser próximo sem

ser inferior ao preço ser inferior ao preço
máximo. mínimo.

67

Fatores de avaliação da importância de

uma linha de tendência

•! se há aumento quando os preços se movimentam na direção da linha ou se diminui

quando as cotações voltam a linha, confirma a tendência.
•! se há expansão quando os preços voltam a essa linha ou retração quando as cotações se
afastam da linha de tendência, advertência.

68

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* >?*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Breve comentários
Linhas de suporte e resistência:
•! Podemos conceituar como um nível de cotações do gráfico a partir do
qual o interesse do comprador diverge do vendedor.
Canais:
•! São formações que surgem quando as retas de suporte e resistência
estão em paralelo e se produz uma tendência clara.
Gaps:
•! É uma área no gráfico em que não há operações.
•! Gap Comum, Gap Ruptura, Gap de Continuação, Gap de
Esvaziamento e Gap de Ilha.

69

Figuras gráficas

As formações gráficas são figuras que surgem Existem dois grupos de formações:
pelas forças do mercado. Analisando o formato •! De continuação e de reversão.
da figura, é possível identificar se as cotações se
manterão ou sofrerão modificações,
caracterizando uma tendência.

70

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* >1*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Tabela Formação-Figura
FORMAÇÕES FIGURAS

De reversão de tendência Ombro-cabeça-ombro

Duplos e triplos tetos e pisos

De continuação de Triângulos
tendência Cunhas
Bandeiras
Flâmulas

71

O sobe e desce do IBOVESPA

72

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* >@*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

A visão de um amador

Na prática, se vê frente um
Na teoria irá comprar algo
eterno dilema que resulta
interessante, esperar uma
do desconhecimento sobre
boa valorização e então
o futuro dos preços e pela
realizar o lucro
falta de um referencial.

73

Tentando contornar o dilema...

Buscam um norte para suas ações

assumindo que com bom senso, lógica,
e, especialmente, notícias; poderão
tomar decisões mais embasadas.

•! O bom senso é inexistente no mercado

•! O mercado não segue uma lógica linear
•! As notícias que chegam até nós, são notícias velhas

74

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* >A*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

O mercado não segue uma lógica linear

75

Notícias não indicam o rumo dos preços

76

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* >B*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Ainda tentando contornar o dilema...

•! Investimento em bolsa é para o longo prazo

•! O mercado sempre sobe no longo prazo

77

Bolsa depende de timing

78

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* >C*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

No longo prazo tende a subir, mas compensa?

79

Conclusões

Operar no mercado sem um método é o

equivalente a jogar num cassino.

Transferir o prazo operacional para longo

prazo apenas dilata fortemente o prazo da
aposta.

Timing e referencial de valor é tudo em

termos de investimento. Sendo que o timing
é mais importante.

80

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* ?5*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Surge a Análise de Fundamentos:

Preços tentam refletir o valor do ativo base.

Defende o estudo de todas as variáveis que afetam o ativo

base

Diferença entre “valor” e “preço”

81

Abordagem de fora para dentro

Comparativo entre
Presume-se que as A correção das
valor justo e preço
distorções de preço distorções ocasiona
praticado no
são temporárias. o lucro
mercado.

82

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* ?4*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

O eterno dilema persiste

83

Os motivos das dúvidas

Assimetria e
Inexistência de
incertezas das
método definitivo
informações

Fatores
emocionais

Critérios variados
na tomada de
decisão

84

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* ?3*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Os motivos das dúvidas

Efeito
Antecipação e
Efeito manada Os fundamentos
mudam

85

Novas Conclusões

Ter um entendimento do que seria um valor justo, pode dar um bom norte ao
investidor. Mas devido a série de fatores apresentados, percebe-se que a análise de
fundamentos não fornece uma resposta definitiva para as dúvidas que surgem ao
investir.

A análise de fundamentos explica apenas parte dos motivos que levam os investidores a
comprar ou vender.

Uma análise consistente deveria levar em consideração todos os fatores que levam às
pessoas a comprar e a vender e se possível, identificar quais motivos prevalecem em
cada momento.

86

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* ?>*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Foco no preço através de gráficos

87

Surge a Análise Técnica

Duas forças
opostas: Estuda os
compradores gráficos de
versus preço
vendedores

Foco nos
efeitos
práticos, não
nos motivos

88

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* ??*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Premissas da Análise Técnica

Os gráficos descontam tudo

Os mercados se movimentam seguindo padrões

Os padrões se repetem ao longo do tempo

Os gráficos apenas refletem o comportamento das

pessoas que operam no mercado

89

Eixos

90

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* ?1*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Compreensão de um Gráfico

91

Eixos

92

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* ?@*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Gráfico em Candle

93

Informações de um Candle

Abertura

Máxima

Mínima

Fechamento

94

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* ?A*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Informações de um Candle

Abertura

Máxima

Mínima

Fechamento

95

Força Dominante

96

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* ?B*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Força Dominante

97

Profissionais versus Amadores

98

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* ?C*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Força direcional pelos candles

Abertura
Abertura próxima
próxima da
da mínima
máximaeefechamento
fechamento
próximo
próximodadamáxima
mínima==domínio
domíniocomprador
vendedor

99

Convicção e Dúvida
Candles com corpos grandes mostram convicção do
Mercado
Candles com corpos pequenos mostram
dúvida

100

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 15*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Forças Opostas
Vendedores

Compradores

101

Fundos rompidos
Concentração levam a quedas
de Compradores

Concentração de
Todo fundo=éfundo
compradores um
suporte

102

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 14*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Topos rompidos
Concentração levam a altas
de Vendedores
Concentração de
vendedores
Todo topo é=umatopo
resistência

Todo fundo é um
suporte

103

Grandes Concentrações de Players

104

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 13*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Retas Inclinadas

105

Princípio da Bipolaridade

Resistências
Suportes rompidas
rompidos viram
viram suporte
resistência

106

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 1>*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Princípio da Bipolaridade

Suportes rompidos viram

resistência

107

Rompimentos

108

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 1?*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Tendências

109

Tendências

110

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 11*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Tendências – Movimentos Isolados

111

Tendências – Alta

112

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 1@*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Tendências – Baixa

113

Tendências – Indefinido

114

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 1A*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Todas tendências

115

Pivots

116

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 1B*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Pivots

117

Periodicidade

Periodicidade
Diária

Periodicidade
Semanal

118

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* 1C*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Mesmas Regras Valem

119

Mesmas Regras Valem

120

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* @5*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Mesmas Regras Valem

121

Mesmas Regras Valem

122

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* @4*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Mesmas Regras Valem

123

Indicadores Técnicos
Além dos gráficos são utilizados também
indicadores técnicos, que procuram
trabalhar de forma mais determinística os
movimentos de mercado. Estão divididos
em duas categorias principais:

•! Indicadores de tendência (média móvel etc.)

•! Problemas de estabilidade
•! Osciladores (momentum, índice de força relativa,
estocástico, ADX etc.)
•! Visão clara

124

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* @3*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Considerações Importantes

125

Indicadores Técnicos

Bandas de
MACD
Bollinger

IFR

126

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* @>*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

MACD
!! O MACD (Moving Average
Convergence Divergence) é
um popular indicador
estatístico utilizado em
análise técnica desenvolvido
por Gerald Appel na década
de 60. A própria
interpretação de sua
designação, Convergência/
Divergência de Médias
Móveis, já indica que outros
indicadores (Médias
Móveis) são utilizados em
sua composição.

127

Linha MACD
MACD maior que zero: resultado de um valor de MME[12]
(média móvel exponencial de curto prazo) maior que o valor de
uma MME[26] (média móvel exponencial de longo prazo),
significando que as expectativas mais recentes são mais
favoráveis para alta que as anteriores (tendência bullish).

MACD menor que zero: resultado de um valor de MME[12]

(média móvel exponencial de curto prazo) menor que o valor
de uma MME[26] (média móvel exponencial de longo prazo),
significando que as expectativas mais recentes são mais
favoráveis para baixa que as anteriores (tendência bearish).

128

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* @?*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Sinais
Sinal de compra: Um sinal de compra é gerado sempre que a linha MACD cruza para cima (no sentido ascendente)
sua linha de sinalização. Quanto mais baixo, no campo negativo, ocorrer este cruzamento, ou seja, quanto mais
afastadas abaixo da linha zero (eixo horizontal) estiverem as linhas, maior a expectativa de alta. A confirmação deste
sinal de compra ocorre quando a linha MACD cruzar o eixo horizontal (zero), saindo da região negativa.

Sinal de venda: Um sinal de venda é gerado sempre que a linha MACD cruza para baixo (no sentido descendente)
sua linha de sinalização. Quanto mais alto, no campo positivo, ocorrer este cruzamento, ou seja, quanto mais afastadas
acima da linha zero (eixo horizontal) estiverem as linhas, maior a expectativa de baixa. A confirmação deste sinal de
venda ocorre quando a linha MACD cruzar o eixo horizontal (zero), saindo da região positiva.

Sinal de sobrecomprado: Um sinal de sobrecompra é gerado sempre quando as linhas se encontrarem muito acima
do zero, indicando o momento de vender o ativo.

Sinal de sobrevendido: Um sinal de sobrevenda é gerado sempre quando as linhas se encontrarem muito abaixo do
zero, indicando o momento de comprar o ativo.

129

IFR
!! O Índice de Força Relativa
(IFR), do inglês Relative
Strength Index (SRI) é um
dos indicadores mais
conhecidos e utilizados na
análise técnica, talvez pela
facilidade de interpretação.
Ele foi desenvolvido em 1978
por Welles Wilder e publicado
na Commodities magazine.O
Índice de Força Relativa
mede a evolução da relação
de forças entre compradores
e vendedores ao longo do
tempo. Sua utilização
possibilita observar o
enfraquecimento de uma
tendência, rompimentos,
suporte e resistência antes
de se tornarem aparentes no
gráfico de barras. O estudo é
desenhado em uma faixa
paralela, com o formato de
uma curva simples e seu
domínio está entre 0 e 100.

130

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* @1*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Bandas de Bollinger
!! As bandas Bollinger são
ferramentas de análise
técnica criadas por John
Bollinger no início dos anos
80. Este indicador possui
uma forte relação com a
volatilidade, possibilitando,
assim, a sua comparação com
os níveis de preços num
determinado período de
tempo. O maior objetivo das
bandas Bollinger é fornecer
uma idéia relativa de alto e
baixo. Por definição, os
preços são altos na linha
(banda) superior e baixos na
linha (banda) inferior.

131

Uso das bandas

O uso das Bandas de Bollinger variam muito entre os investidores. Dessa forma, alguns
deles compram quando o preço toca a banda Bollinger inferior e vendem quando o preço
toca a média móvel no centro das bandas.

Outros investidores compram quando o preço sobe acima da banda superior e o vendem
quando o preço cai abaixo da banda inferior.Frequentemente, quando as bandas de
Bollinger se aproximam da média, o preço das ações de uma companhia sofrem
consideráveis alterações. Assim, movimentos fora das bandas propõem a continuação da
tendência. Altas e baixas fora das bandas, seguidas de altas e baixas dentro das bandas
propõem uma reversão de tendência.

Em fato, quando não há tendência definida, a regra é vender quando o preço ficar acima
da banda superior e comprar quando o preço ficar abaixo da banda inferior.

132

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* @@*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Estratégias Operacionais

!Análise em
camadas

!Money !Montando a
Management carteira

133

Análise em camadas

Terceira
Primeira Segunda camada – Quarta camada
camada – camada – Extensões e – Bandas de
Gráfico Médias móveis retrações de bollinger e IFR
Fibonacci

134

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* @A*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Montando a carteira

Boa liquidez
Volatilidade
adequada

Bons
fundamentos

Análise Gráfica

135

Money management

Defina objetivos de ganhos e perda

Limite seu risco ao capital máximo que

possa perder

Arrisque somente um percentual máximo

do capital disponível em cada operação

Invista apenas se o potencial de ganho for

alto e o risco for pequeno

Reduza o tamanho de suas operações depois

de um grande lucro ou perda

136

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* @B*
!"#$%&'()%*+%*,-$.+&%*&-*+(/-0* 1234245*

Análise fundamentalista e técnica

Não se esqueça que tão importante quanto o momento
da compra ou da venda é o acompanhamento constante
de sua carteira de ações. Para tanto, é recomendável
que você siga algumas orientações básicas:

tomadas de
comprar ações
decisão
atenção às investir com de empresas investir em
conscientes e reinvestir
conjunturas regularidade, com empresas e
disciplina; não por lucros e
nacionais e se possível, perspectivas setores
impulso ou ao rendimentos;
internacionais; todo mês; de diversificados.
sabor de
crescimento;
"dicas";

137

Fontes
!! Correia, Joseilton S. Operando na bolsa de valores: utilizando
análise técnica: aprenda a identificar o melhor momento para
comprar e vender ações. São Paulo, Novatec, 2008.
!! Reilly, Frank K., Norton, Edgar A. Investimentos. São Paulo,
Cengage Learning, 2008.
!! http://wiki.advfn.com/pt/Wikinvest
!! http://www.bmfbovespa.com.br/home.aspx?idioma=pt-br
!! http://www.leandrostormer.com.br

138

67%.897%*:%'9+$#*;*<9+"=-"* @C*