Plano de Negcios Aventura Oeste 20132014

INSTITUTO SUPERIOR POLITCNICO DO OESTE
Curso de Contabilidade e Administrao
Anlise Financeira e de Investimentos II
2013/2014
PLANO DE NEGCIOS
AVENTURA OESTE Animao Turstica, Lda.
AVENTURA OESTE
Docente: Prof. Dr. Mrio de Carvalho
Discentes: Manuela Oliveira, 21109230
Juliana Costa, 21104158
Duarte Veiga, 21200031
Junho de 2014
Plano de Negcios Aventura Oeste, Lda
Rotas Tursticas
Ftima
bidos
Buddha Eden
Sintra
Batalha
Nazar
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ndice
Introduo .......................................................................................................................................... 7
1. Apresentao da Ideia ................................................................................................................ 9
2. Sumrio Executivo ...................................................................................................................... 9
3. Plano de Negcios .................................................................................................................... 10
3.1 - Identificao do Promotor Principal .................................................................................... 10
3.2 - Identificao de Outros Promotores .................................................................................... 11
3.3 - Caracterizao da Actividade ............................................................................................... 11
3.4 - Identificao da Empresa ..................................................................................................... 11
3.4.1 - Recursos Humanos ........................................................................................................ 12
3.5 - Servios e Mercados ............................................................................................................ 12
3.5.1 - Estudo de Mercado ....................................................................................................... 12
3.5.2 - Servios ......................................................................................................................... 14
3.6 - Viso ..................................................................................................................................... 16
3.7 - Misso .................................................................................................................................. 16
3.8 - Valores.................................................................................................................................. 16
3.9 - Objectivos............................................................................................................................. 17
4. Anlise e Planeamento Estratgico .......................................................................................... 17
4.1 - Diagnstico Estratgico ........................................................................................................ 17
4.1.1 - Ambiente externo e interno.......................................................................................... 17
4.1.2 - Viso do Destino Portugal ......................................................................................... 19
4.1.3 - Regio de Lisboa / Oeste ............................................................................................... 26
4.2 - Anlise estratgica ............................................................................................................... 38
4.2.1 - Anlise SWOT ................................................................................................................ 38
4.3 - Estratgias Genricas ........................................................................................................... 39
4.3.1 - Diferenciao ................................................................................................................ 39
4.4 Concorrncia ....................................................................................................................... 40
5. Marketing Estratgico (Mdio e Longo Prazo) ......................................................................... 40
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5.1 Objectivos quantitativos e qualitativos ............................................................................... 40
5.2- Targeting ............................................................................................................................... 41
5.2.1 - Pblico-alvo .................................................................................................................. 42
5.2.2 Mercados Geogrficos.................................................................................................. 42
5.3 - Segmentao ........................................................................................................................ 43
5.3.1 Perfil do Turista ............................................................................................................ 43
5.4 Posicionamento ................................................................................................................... 43
6. Marketing Operacional (Curto Prazo) ...................................................................................... 44
6.1 - Servios ................................................................................................................................ 44
6.2 - Preo .................................................................................................................................... 46
6.3 Distribuio ......................................................................................................................... 46
6.4 Comunicao ....................................................................................................................... 47
7. Demostraes Financeiras em 1 Aproximao ...................................................................... 48
7.1 - Pressupostos ........................................................................................................................ 48
7.2 - Balano em 1 Aproximao ................................................................................................ 50
7.3 - Demonstrao de Resultados em 1 Aproximao.............................................................. 51
8. Oramento de Tesouraria ........................................................................................................ 52
9. Oramento Financeiro.............................................................................................................. 53
10. Mapas aps Projecto ............................................................................................................ 54
10.1 - Balano Aps Financiamento ............................................................................................. 54
10.2 Demonstrao de Resultados Aps Financiamento .......................................................... 55
11. Anlise Financeira e de Rendibilidade do Investimento ...................................................... 56
11.1 - Determinao dos Fluxos Lquidos de Caixa e dos Valores Residuais ............................... 56
11.2 - Mtodos de Anlise e Avaliao de Investimentos ........................................................... 56
11.2.1 - Sem ter em conta a cronologia dos fluxos e o valor temporal do dinheiro ................ 56
11.2.3 - Tendo em conta a cronologia dos fluxos e o valor temporal do dinheiro .................. 59
Prazo de Recuperao Alterado (payback descontado) = 3AA, 5MM, 0DD ............................ 63
11.3 - Resumo dos Mtodos de Anlise e Avaliao.................................................................... 66
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11.4-Efeito dos Impostos no Projecto de Investimento............................................................... 67
12. Anlise de Sensibilidade ....................................................................................................... 67
12.1 - Variao dos Parmetros Crticos ...................................................................................... 68
13. Anlise de Rcios .................................................................................................................. 71
13.1 - Rcios clssicos de rentabilidade ....................................................................................... 71
14. Anlise de Probabilidade ...................................................................................................... 72
14.1 - Esperana Matemtica....................................................................................................... 72
14.2 - Desvio Padro .................................................................................................................... 73
15. ANEXO INQURITO ............................................................................................................... 74
15.1 - ESTUDO DE MERCADO ....................................................................................................... 74
16. ANEXOS PLANO NEGCIO BASE ........................................................................................... 78
16.1 - Mapa das Depreciaes do Activo Fixo Tangvel ............................................................... 78
16.2 Mapa FSE ........................................................................................................................... 79
16.3 Mapa de Remuneraes Iliquidas ..................................................................................... 79
17. ANEXOS PN COM UM AUMENTO 10% VENDAS................................................................... 80
17.1 - Pressupostos ...................................................................................................................... 80
17.2 - Alguns Elementos de Clculo ............................................................................................. 81
17.3 - Balano em 1 Aproximao .............................................................................................. 82
17.4 - Demonstrao de Resultados em 1 Aproximao............................................................ 83
17.5 - Oramento Tesouraria em 1 Aproximao ...................................................................... 84
17.6 - Oramento Financeiro ....................................................................................................... 85
17.8 - Demonstrao de Resultados Aps Financiamento .......................................................... 87
18. ANEXO PN COM DIMINUIO 10% VENDAS........................................................................ 88
18.1 - Pressupostos ...................................................................................................................... 88
18.2 - Alguns Elementos de Apoio aos clculos ........................................................................... 89
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18.5 - Oramento de Tesouraria em 1 Aproximao ................................................................. 92
18.6 - Oramento Financeiro ....................................................................................................... 93
18.8 - Demonstrao de Resultados Aps Financiamento .......................................................... 95
19. ANEXOS PN COM AUMENTO 10% PREO VENDA ............................................................... 96
19.1 - Pressupostos ...................................................................................................................... 96
19.2 - Alguns elementos de Apoio para os clculos ..................................................................... 97
19.5 - Oramento de Tesouraria em 1 Aproximao ............................................................... 100
19.6 - Oramento Financeiro ..................................................................................................... 101
19.7 - Balano Aps Financiamento ........................................................................................... 102
19.8 - Demonstrao de Resultados Aps Financiamento ........................................................ 103
20. ANEXOS PN COM DIMINUIO 10% PREO VENDA .......................................................... 104
20.1 - Pressupostos .................................................................................................................... 104
20.2 - Alguns Elementos de Apoio para os clculos ................................................................... 105
20.3 - Balano em 1 Aproximao ............................................................................................ 106
20.4 - Demonstrao de Resultados em 1 Aproximao.......................................................... 107
20.5 - Oramento de Tesouraria em 1 Aproximao ............................................................... 108
20.6 - Oramento Financeiro ..................................................................................................... 109
20.7 - Balano Aps Financiamento ........................................................................................... 110
20.8 - Demonstrao de Resultados Aps Financiamento ........................................................ 111
21. Concluso ........................................................................................................................... 112
22. Bibliografia ......................................................................................................................... 112
23. Webgrafia ........................................................................................................................... 113
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Introduo
Este trabalho foi realizado no mbito da Unidade Curricular de Anlise Financeira

e de Investimentos II, leccionada pelo Professor Doutor Mrio de Carvalho, tendo
como base no s o estudo, como tambm a criao de um Plano de Negcios
de uma empresa do sector de Turismo.
Numa primeira fase, ser apresentado o enquadramento do sector do turismo em

Portugal, e o segmento escolhido dentro do sector do turismo, tentando dar
enfoque aos indicadores do turismo da regio Oeste.
Dentro do sector do Turismo existe o segmento de Touring Cultural e Paisagstico

que ser a aposta da empresa Aventura Oeste, lda
O sector Touring, baseia-se em percursos, em tours, em rotas ou circuitos de

diferente durao e extenso em viagens independentes e organizadas e tm
ento como motivao principal descobrir, conhecer e explorar os atractivos de
uma regio.
Existe dois tipos de Touring, o Touring genrico, sendo este composto por rotas
ou percursos de contedo abrangente e diverso, e o Touring temtico, cujas rotas
ou percursos esto focalizadas num determinado tema.
De acordo com o Turismo de Portugal, identificam o perfil do consumidor como

sendo casais sem filhos e reformados, com nvel de formao mdio/elevado e
com nvel socioeconmico mdio/elevado. Tm como hbitos de informao,
revistas de viagens, brochuras, catlogos, internet, amigos e familiares.
Deste modo, a Aventura Oeste Animao Turstica, Lda, actua no mercado

Touring e pretende dar a conhecer aos seus clientes a regio em que se
encontra, assim como outros interesses de referncia nacional.
Numa segunda fase ser analisado todo o processo que envolve a anlise de
viabilidade dos projectos de investimento, salientado a importncia do plano de
negcios para um bom planeamento do projecto em causa.
Sero tambm apresentadas as demonstraes financeiras em primeira
aproximao, isto antes do financiamento, o oramento de tesouraria e o
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oramento financeiro, s ento sero apresentadas as demonstraes financeiras

aps o financiamento.
Apresenta-se depois a anlise financeira e de rentabilidade do investimento
atravs dos mtodos de anlise e avaliao de investimento, que se subdivide
nos indicadores sem ter em conta a cronologia dos fluxos e o valor temporal do
dinheiro, mais concretamente os fluxos lquidos de caixa por unidade monetria
comprometida, o prazo de recuperao do investimento (Payback), e o ndice de
rentabilidade mdio contabilstico (IRMA), e indicadores que tm em conta a
cronologia dos fluxos e o valor temporal do dinheiro, ou seja, o valor actual lquido
(VAL), ndice de rentabilidade (IR), o prazo de recuperao actualizado (Payback
descontado), a taxa interna de rentabilidade (TIR), e a taxa interna de
rentabilidade modificada (MTIR).
Por fim ser efectuada uma anlise de sensibilidade, tendo em conta a variao
de parmetros crticos, ser apresentada a anlise de rcios e a anlise de
probabilidade.
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1. Apresentao da Ideia
A Aventura Oeste uma empresa de animao turstica situada em Santa

Cruz, Concelho de Torres Vedras, que organiza actividades ldicas, recreativas,
desportivas e culturais, direccionadas predominantemente para os turistas, mas
tambm pretende envolver a populao local a usufruir dos seus servios. Baseia-
se totalmente no segmento de Touring temtico em grupo, ou seja, possu rotas
evidenciadas num determinado tema e deslocam-se em transportes da empresa
Aventura Oeste.
Focalizando-se em pontos de interesse nacional, pretende promover e divulgar

no s a zona oeste, local onde est inserida, mas tambm outros locais de
interesse nacional, prximos ou no da regio, recorrendo s unidades hoteleiras
como seu principal canal de distribuio. Alguns dos pontos a visitar so o
Mosteiro de Alcobaa e Batalha, a paisagem e patrimnio cultural de Sintra, entre
outros, classificados como Patrimnio Mundial pela UNESCO.
2. Sumrio Executivo
A Aventura Oeste uma empresa de animao turstica, no segmento do Touring

Cultural e Paisagstico. Tem ao dispor dos seus clientes quatro rotas tursticas,
Ftima - Rota da F, Sintra - Rota de Amores e Encantos, Nazar - Rota da Onda
e bidos - Rota Medieval. Todos os pontos tursticos se situam na regio de
Lisboa e Centro, sendo o principal objectivo promover a zona Oeste e zonas
limtrofes. A equipa jovem e qualificada, a excelncia na prestao dos servios
de elevada qualidade, fazem a diferena para com os seus concorrentes.
Espera-se alcanar um volume de negcios no valor de 127.970,00, no primeiro
ano, prevendo-se um crescimento de 22% para o ano de 2015. Para a
implementao do negcio calcula-se que sejam necessrios 124.500,00 de
investimentos.
A empresa dever desenvolver-se com base na qualidade do servio e

competitividade da oferta, tendo como motor, a criao de contedos autnticos e
experincias genunas, pretendendo dar resposta procura turstica,
proporcionando momentos de lazer e experincias gratificantes atravs da
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prestao de um servio com valor acrescentado, com o mximo de qualidade e

segurana.
Os objectivos da empresa so a promoo da relao dos turistas com o meio, a

fomentao da integrao sociocultural dos mesmos, o desenvolvimento de
actividades dinmicas de mbito social, cultural e educativo, a eliminao dos
chamados tempos mortos e a potencializao do dilogo entre a populao
nativa e visitante.
Relativamente anlise interna, a Aventura Oeste identifica como pontos fortes a

sua equipa dinmica e como pontos fracos a necessidade de aumentar a equipa
na poca alta, tendo um tempo reduzido para formao e o facto de a empresa
ser recente no mercado. Na anlise externa, a empresa v como oportunidades a
boa localizao em relao capital do pas, o aumento do nmero e qualidade
de hotis e a qualidade e diversidade dos atractivos tursticos. Como ameaas,
preocupa-se com a sazonalidade, com a baixa promoo da zona Oeste como
destino turstico e principalmente com a instabilidade financeira e poltica fiscal do
pas.
3. Plano de Negcios
3.1 - Identificao do Promotor Principal
Nome: Juliana Silva Costa
Morada: Rua Bem Se V, n4
Localidade: Torres Vedras Cdigo Postal: 2560-402
Concelho: Torres Vedras Distrito: Lisboa
Telefone: 261 398 432 Fax: 261 398 432
Idade: 29 anos
Habilitaes: Licenciatura em Gesto Turstica, Mestrado em Patrimnio

Cultural, Paisagem e Turismo
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3.2 - Identificao de Outros Promotores
Nome: Duarte Manuel Veiga Idade: 31 anos
Habilitaes: Licenciatura em Lngua Inglesa, Espanhola e Alem
3.3 - Caracterizao da Actividade
CAE: 93293 Organizao de Actividades de Animao Turstica
N. de Funcionrios: 4 efectivos
poca Alta: Poder acrescer a necessidade de contratao de pessoal

especializado
3.4 - Identificao da Empresa
Denominao Social: Aventura Oeste - Animao Turstica, Lda
Sede: Rua Santa Cruz, n8 2560-111 Torres Vedras
Concelho: Torres Vedras
Distrito: Lisboa
NIF: 510 112 985
Capital Social: 50.000
Contacto Telefnico: 261 111 222
Correio electrnico: aventuraoeste@gmail.com
Contacto da Empresa
Responsvel: Juliana Silva Costa
Cargo: Scio - Gerente
Telefone: 261 398 432 Fax: 261 398 432
E-mail: aventuraoeste@gmail.com
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3.4.1 - Recursos Humanos

A equipa da Aventura Oeste composta por:
2 Scios Gerentes
1 Administrativa
1 Motorista
3.5 - Servios e Mercados
3.5.1 - Estudo de Mercado
De acordo com o inqurito realizado em 2006/2007 pelo Turismo de Portugal, o

Touring Cultural e Paisagstico a principal motivao para visitar a regio
Centro, acarretando 62% dos turistas, em relao aos outros sectores de turismo
nesta regio. Em termos nacionais, o terceiro destino (regio Centro) no produto
Touring Cultural e Paisagstico, contando com 15% dos turistas.
Este produto considerado uma das principais prioridades dentro dos produtos
tursticos, seguindo-se o Turismo de Natureza, o golfe, a gastronomia, entre
outros.
Segundo dados do Turismo de Portugal, em Maio de 2013, estavam registadas no

Registo Nacional dos Agentes de Animao Turstica (RNAAT), 919 empresas de
animao turstica, sendo que 19,2% situavam-se na zona Centro e 30,1% na
zona de Lisboa.
Das actividades mais oferecidas por essas empresas, destaca-se o Touring

Cultural e Paisagstico com 16,4%, merecendo referencia as visitas guiadas a
museus, monumentos e outros locais de interesse patrimonial. A durao mdia
na maioria das actividades superior a um dia (65,7%).
Normalmente, os clientes destas empresas so clientes individuais e grupos de

interesse como empresas, escolas ou colnias de frias. Os meses com mais
procura so entre Maio e Setembro, com maior peso para o ms de Agosto.
O ndice de atractividade da zona Oeste de 49,1% (dados estatsticos de 2009,

Turismo de Portugal), quando a mdia nacional de 59,1%, ou seja, a zona
Oeste possu um elevado ndice de atractividade. Nesse sentido, nosso dever
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continuar a atrair turistas para podermos contribuir para o aumento deste ndice,
promovendo no s a zona Oeste e a regio centro, como tambm todo o
territrio nacional, atravs dos nossos servios.
Para uma melhor percepo da oferta turstica, foi elaborado um inqurito para
determinar quais os locais de maior interesse nacional por parte da procura
turstica (ver inqurito e o seu estudo em anexo). Desta forma, a Aventura Oeste
apoiou-se nos resultados deste inqurito para melhor enquadrar a sua oferta
turstica, ajudando assim na escolha e estrutura das suas rotas temticas.
Tendo por base o inqurito efectuado a um universo de 2.350 pessoas,

constitudo por 53% do sexo masculino e 47% do sexo feminino e com idades
acima dos 18 anos, constata-se que o perfil de turista da zona Oeste e regio
Centro tem mais de 46 anos, indo de encontro aos dados estatsticos nacionais.
Uma das questes principais era identificar se o produto estratgico (Touring

Cultural e Paisagstico) a ser desenvolvido pela Aventura Oeste tinha peso para o
desenvolvimento do turismo em Portugal, ao qual 98% dos inquiridos
responderam positivamente, como se pode analisar no grfico a baixo:
O Touring contribu para o

desenvolvimento do Turismo em Portugal?
No
Sim
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
De acordo com a anlise feita aos locais de interesse a visitar, 13% dos inquiridos
elegeram Ftima e Sintra como os locais preferidos, seguindo-se bidos com 9%,
Nazar com 8%, Bombarral com 7%, Batalha e Alcobaa com 6% e ficando
Peniche com 5% dos locais a visitar, de acordo com o seguinte grfico:
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Locais de interesse a visitar

14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0% Turistas
Leiria
Alcobaa
Bombarral
Ericeira
Lisboa
Nazar
Lourinh
Mafra
Vila Franca de Xira
Cascais
Ftima
Figueira da Foz
bidos
Batalha
Sintra
Torres Vedras
Marinha Grande
Peniche
No mesmo inqurito, questionou-se as temticas que gostariam de explorar e o
resultado foi o seguinte:
Temticas a explorar
4% Monumentos Castelos
3% 5% 9% Religio Cultura
5%
10% Histria Lazer
Mitologia Lendas
10%
11% Paisagem Arqueologia
6% Arte Arquitectura
7% Palcios Natureza
6% Gastronomia Artesanato
2% 3% 5%
5% Fortalezas
4% 4%
Deste modo, e aps anlise do grfico anterior, a Aventura Oeste, Lda., criou os
seus servios (rotas) para dar resposta s preferncias do consumidor.
3.5.2 - Servios
A empresa pretende promover e divulgar a zona oeste, local onde est inserida,
mas tambm outros locais nacionais, prximos da regio, de interesse,
recorrendo s unidades hoteleiras e outras instituies, com quem a empresa tem
parcerias, das quais destacamos o hotel Marriott Golf e Beach Resort, na Praia
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Del Rey, o hotel Dolce Campo Real, no Turcifal, o hotel Noiva do Mar, em Atalaia
de Cima (Lourinh), o hotel Imprio, em Torres Vedras, o Areias do Seixo Charm
Hotel e Residences, em A-dos-Cunhados, e o hotel Golf Mar, no Vimeiro.
Para isso, a Aventura Oeste planeou 4 rotas de turismo, sendo elas a:
Sintra - Rota de Amores e Encantos, onde pretende dar a conhecer aos

seus clientes a zona envolvente de Sintra, apresentando-lhes a Quinta da
Regaleira, o Palcio Nacional da Pena e o Chalet e Jardim da Condessa
DEdla;
Ftima - Rota da F, onde promove a zona de Alcobaa e Batalha,
visitando os seus mosteiros e, tendo como destino principal, o Santurio de
Ftima;
Nazar - Rota da Onda, que tomando em linha de conta que o Oeste
uma zona martima, proporciona-se a visita Vila Piscatria de Peniche, a
So Martinho do Porto com a sua baa, sendo considerada a baa mais
perfeita, culminando o dia com uma visita cidade da Nazar;
bidos - Rota Medieval, de onde se destaca a visita aos Jardins do Eden,
o famoso Budha Garden, no Bombarral, sendo o ponto principal da rota, a
Vila de bidos, destacando-se as muralhas, o castelo e a cidadela no seu
interior.
A Aventura Oeste, com a diversidade cultural e paisagstica do seu territrio,

proporciona uma quantidade infinita de cenrios de pura beleza. A sua dimenso
e configurao, aliadas s condies de mobilidade, proporcionam momentos de
lazer onde a rota traada sempre diferente e mais surpreendente que a anterior.
A Cultura, o Ambiente, o Patrimnio e a Sustentabilidade so conceitos

importantes que os profissionais da Aventura Oeste dominam, promovem e
valorizam em cada uma das suas aces, para ajudar o cliente a desfrutar do
melhor que a zona Oeste tem para lhe oferecer.
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3.6 - Viso
A Aventura Oeste pretende ser uma empresa de referncia na rea da animao

turstica e com um crescimento da actividade alinhado com os princpios do
desenvolvimento sustentvel.
A empresa dever desenvolver-se com base na qualidade do servio e

competitividade da oferta, tendo como motor, a criao de contedos autnticos e
experincias genunas.
Acreditamos que pela afirmao econmica das actividades tursticas que

poderemos desenvolver o sector turstico em Portugal.
3.7 - Misso
A Aventura Oeste pretende dar resposta procura turstica, proporcionando aos

seus clientes emoes, momentos de lazer e experincias gratificantes atravs da
prestao de um servio com valor acrescentado, com o mximo de qualidade e
segurana, focando assim todos os recursos da empresa na satisfao dos
nossos clientes.
Promover a regio Oeste e principais locais de interesse turstico na zona

envolvente e dinamizar os turistas que a visitam, possibilitando-lhes assim, o
enriquecimento cultural.
Incentivar a preservao do patrimnio histrico, dando assim um contributo para

o desenvolvimento sustentvel.
Desta forma, todos os nossos clientes iro dar por bem empregue o tempo que
despenderam na regio Oeste.
3.8 - Valores
A Aventura Oeste tem como principais valores a segurana, o conforto, a

satisfao do cliente, o rigor, a confiana, o contacto e proteco da natureza e do
patrimnio, o bem-estar, a qualidade do servio, a organizao, a excelncia, a
transparncia, a capacidade de mobilizao, o companheirismo, o compromisso,
a simpatia, a atitude e a formao.
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O aumento da atractividade do servio da nossa empresa para ns um desafio

constante.
3.9 - Objectivos
Promover a relao das pessoas com o meio, fomentar a integrao sociocultural

dos indivduos, desenvolver actividades dinmicas de mbito social, cultural e
educativo, eliminar os chamados tempos mortos e potenciar o dilogo entre a
populao nativa e visitante, so os objectivos da Aventura Oeste.
O volume de negcios no ano de 2014 ascende a 127.970,00, prevendo-se um

crescimento de 22% para o ano de 2015, alcanando um volume de negcio de
156.200,00. No ano de 2016, antev-se um crescimento de 34%, sendo que se
prev um volume de negcios de 209.220,00. No ltimo ano de investimento, ou
seja, no ano de 2017, prev-se um crescimento de 17% que representa um
volume de negcios de 245.170,00.
4. Anlise e Planeamento Estratgico
4.1 - Diagnstico Estratgico
4.1.1 - Ambiente externo e interno
Localizao e razo de escolha da localizao das instalaes
A sede da empresa Aventura Oeste, est localizada em Santa Cruz Torres

Vedras, em virtude de ser uma zona de veraneio (praia de Santa Cruz) e esta ser
propcia ao acolhimento de turistas.
Por ser uma zona central na regio Oeste, tem bons acessos rodovirios,
nomeadamente a A8, possui excelentes unidades hoteleiras nas proximidades e
em virtude dessas situaes conseguimos aceder facilmente s rotas definidas.
Como a Aventura Oeste tem protocolos com as unidades hoteleiras da regio

tambm importante a sede situar-se nesta zona.
Enquadramento do sector
As empresas do sector das actividades tursticas, tais como os operadores

tursticos, as agncias de viagem, as companhias de transporte, as unidades de
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alojamento ou restaurao, entre outras, tm vindo a ser desafiadas nos ltimos

anos e que se manter nos prximos, a consolidar a sua competitividade pelo
ajustamento, ou mesmo pela redefinio do seu modelo de negcio.
Acrescem, entre outros factores com impacto na sua operao, a acelerada

evoluo das tecnologias de informao e a necessidade da sua compreenso no
sentido da modernizao empresarial.
A instabilidade econmica e financeira de Portugal e da Europa que gera mais

de 85% das dormidas internacionais em Portugal e a evoluo do PIB, emprego
e rendimento disponvel, aconselha maior prudncia na projeco dos fluxos
tursticos.
Decorrente das alteraes estruturais da procura, mas tambm influenciada pela

conjuntura recente, verifica-se uma alterao do perfil do consumidor com as
seguintes caractersticas:
a) Prioridade para o consumo no permetro casa, famlia, estabilidade e

ambiente;
b) Racionalizao do consumo, contendo os excessos dos ltimos anos,

e presso dos preos pela procura sobre a oferta, mais diversificada e em
maior quantidade;
c) Maior escrutnio e prudncia no momento da compra ao nvel da relao

qualidade / preo percebida;
d) Aumento da preferncia por marcas brancas e maior dificuldade de

fidelizao;
e) Resistncia de pases, empresas e, principalmente, particulares, ao

endividamento.
O que pressupe e incentiva as empresas do sector a:
a) Aprofundar o conhecimento do consumidor e da concorrncia;
b) Acelerar o processo de inovao e diferenciao de produtos e servios,

incluindo a qualificao e certificao dos mesmos;
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c) Repensar o modelo de negcio, antecipando as competncias

necessrias e libertando recursos para comunicar com o consumidor no
momento e local de deciso de compra e simplificar processos e apostar
em activos estratgicos.
Um dos factores decisivos passa pela capacidade de diferenciao da

oferta, evitando a dependncia de um nmero reduzido de canais de
distribuio, centrados em estratgias de preo e que, por vezes,
contribuem para uma forte eroso da margem das empresas.
4.1.2 - Viso do Destino Portugal
Portugal deve ser um dos destinos na Europa com crescimento mais alinhado
com os princpios do desenvolvimento sustentvel, alavancado numa proposta de
valor suportada em caractersticas distintivas e inovadoras do pas;
O turismo deve desenvolver-se com base na qualidade do servio e

competitividade da oferta, tendo como motor a criao de contedos autnticos e
experincias genunas, na excelncia ambiental e urbanstica, na formao dos
recursos humanos e na dinmica e modernizao empresarial e das entidades
pblicas;
A importncia da actividade turstica na economia deve ser crescente,

constituindo-se como um dos motores do desenvolvimento social, econmico e
ambiental a nvel regional e nacional.
Destino Portugal - proposta de valor, valores essenciais e activao da

marca.
A proposta apresentada aos turistas a partir dos valores essenciais do Destino

Portugal assenta nos seguintes elementos:
a) Clima e luz
b) Histria, cultura e tradio
c) Hospitalidade
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d) Diversidade concentrada
Trinmio produto, mercados emissores e destinos
Destacam-se as apostas nos seguintes produtos:
a) Valorizar o sol e mar, melhorando as condies dos recursos, equipamentos,

servios e envolvente paisagstica dos principais clusters, e assegurar a
integrao com outras ofertas complementares que enriqueam a proposta de
valor.
Est subjacente a resistncia do produto situao econmica, prevendo-se a

manuteno do seu crescimento nos prximos anos. o produto de maior volume
na Europa, tendo a Alemanha e o Reino Unido como principais emissores, sendo
um forte indutor da sazonalidade de alguns destinos, pois concentra 85% da
procura na poca alta.
Os principais mercados emissores de sol e mar a nvel europeu so a Alemanha,

Reino Unido, Escandinvia, Rssia, Frana, Holanda, Itlia e ustria (75% do
mercado europeu).
Sendo Espanha o principal destino concorrente de Portugal, foram identificados

os seguintes factores de competitividade de Portugal para este produto:
i) Elevado nmero de praias de qualidade, galardoadas com Bandeira Azul;
ii) Beleza das praias, de areia branca;
iii) Nmero de horas de sol durante todo o ano;
iv) Reconhecimento do Algarve como destino de sol e mar;
v) Hospitalidade e segurana.
b) Reforar os circuitos tursticos ou o Touring Cultural e Paisagstico,

segmentando-os para a vertente generalista e temtica e individualizar o turismo
religioso, formatando itinerrios que valorizem e integrem o patrimnio histrico,
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cultural, religioso e paisagstico, e incentivar a oferta de experincias que

qualifiquem e diferenciem o produto.
Os circuitos tursticos tm sido afectados pela crise internacional, existindo

contudo indcios de retoma. um produto resistente, perspectivando-se um
crescimento mdio anual de 4% nos prximos anos.
Os principais mercados emissores de circuitos tursticos a nvel europeu so a
Frana, Itlia, Escandinvia, Alemanha, Rssia, Reino Unido e Espanha (62% do
mercado europeu), mercados de relevncia estratgica no desenvolvimento do
produto em Portugal, a par de outros pases fora do continente europeu com
destaque para o Brasil e os EUA, a que se juntam os pases do leste europeu
para o segmento de turismo religioso/ peregrinaes.
Sendo Espanha, Frana e Itlia os principais destinos concorrentes de Portugal,

foram identificados os seguintes factores de competitividade de Portugal para este
produto:
i) Vasto e diverso patrimnio histrico e cultural;
ii) Patrimnio religioso;
iii) Stios e paisagens naturais de elevado valor ambiental;
iv) Patrimnio civilizacional e universal;
v) Ftima, local de peregrinao do culto mariano;
vi) Cultura popular e tradies genunas;
vii) Diversidade cultural e paisagstica a curta distncia;
viii) Alojamento em meio rural de qualidade e variado;
ix) Hospitalidade.
c) Dinamizar as estadias de curta durao em cidade, integrando recursos

culturais, propostas de itinerrios e oferta de experincias, incluindo eventos, que
promovam a atractividade das cidades e zonas envolventes.
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As estadias de curta durao em cidade so importantes impulsionadores de

viagens na Europa, resultado da preferncia por viagens curtas e frequentes,
assim como da proliferao de rotas de baixo custo. O crescimento anual de 2% a
3% da ltima dcada dever reforar-se para 5% a 6% nos prximos anos. um
produto que pode contribuir para alargar a procura turstica para fora do permetro
estrito da cidade, potenciando atraces tursticas e empresas de zonas
envolventes.
Os principais mercados emissores de estadias de curta durao a nvel europeu

so a Alemanha, Reino Unido, Escandinvia, Espanha, Holanda, Rssia, Itlia e
Frana (71% do mercado europeu).
Foram identificados os seguintes factores de competitividade de Portugal para

este produto:
i) Boas acessibilidades e segurana;
ii) Acervo patrimonial universal traduzido no desenho dos bairros histricos,

nos elementos decorativos dos monumentos, nas coleces dos museus,
nos ingredientes da gastronomia, na msica, na vanguarda de tendncias
contemporneas;
iii) Diversidade e variedade de opes de visitao a curta distncia;
iv) Hospitalidade e tolerncia;
v) Luminosidade (Lisboa) e clima ameno;
vi) Reconhecimento e projeco internacional de Lisboa como destino para

estadias de curta durao.
d) Desenvolver o turismo de negcios qualificando infra-estruturas e estruturas

de suporte, no reforo da captao proactiva de eventos e no desenvolvimento
criativo de ofertas que contribuam para proporcionar experincias memorveis
aos participantes.
Subjacente estratgia, est a segmentao por tipologia de reunio, nmero de

participantes, objectivo ou promotor. Verifica-se um aumento do nmero total de
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participantes nas reunies associativas por via do aumento do nmero de

reunies e no da sua dimenso mdia.
e) Estruturar a oferta de turismo de natureza, nomeadamente em meio rural, em

particular para os segmentos de passeios (a p, de bicicleta ou a cavalo), de
observao de aves ou do turismo equestre, melhorando as condies de
visitao e a formao dos recursos humanos.
Subjacente estratgia est a constatao de que um turista de natureza procura

a tranquilidade, o repouso e a autenticidade e realiza mltiplas actividades no
destino. Como nichos de mercado destacam-se os passeios a p, de bicicleta ou
a cavalo, assim como a observao de aves. Antecipa-se para este produto um
crescimento anual de 5% nos prximos anos.
Os principais mercados emissores de turismo de natureza a nvel europeu so a

Alemanha, Reino Unido, Holanda, Escandinvia, Frana e Itlia (91% do mercado
europeu).
Foram identificados os seguintes factores de competitividade de Portugal para

este produto:
i) 23% do territrio portugus formado por reas Protegidas e Rede

Natura, revelador de fortes valores naturais e de biodiversidade ao nvel da
fauna, flora e da qualidade paisagstica e ambiental;
ii) Variedade de paisagens e elevada diversidade de habitats naturais a

curta distncia - habitats de montanha e floresta, rios e esturios, sapais,
escarpas, montados de sobro, plancies cerealferas, lagoas e arribas
costeiras, pntanos, ilhas e ilhas barreira, etc;
iii) Elementos qualificadores do destino - raa de cavalos lusitanos e de

garranos no Gers, coudelaria de Alter, observao de mamferos
marinhos, diversidade de aves, algumas de visualizao quase exclusiva,
levadas e floresta laurissilva da Madeira e paisagens da serra de Sintra e
Douro, classificadas como patrimnio mundial natural UNESCO.
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f) Desenvolver o turismo nutico nos segmentos da nutica de recreio e do

surfing, qualificando as infra-estruturas para responder a uma procura crescente e
dinamizando as actividades conexas.
O turismo nutico, muito susceptvel s oscilaes econmicas, estagnou,

sobretudo ao nvel da nutica de recreio. Registou um crescimento anual de 0,5%
nos ltimos 5 anos, valor inferior aos 9% verificados entre 2000 e 2005,
estimando-se um crescimento futuro de 3% a 4% ao ano.
Os principais mercados emissores de turismo nutico a nvel europeu so a

Alemanha, Escandinvia, Reino Unido, Holanda, Frana, Rssia, Itlia e ustria
(84% do mercado europeu).
Sendo Espanha, Frana, Reino Unido e Irlanda os principais destinos

concorrentes de Portugal foram identificados os seguintes factores de
competitividade de Portugal para este produto:
i) Linha de costa com especial interesse, em funo da diversidade e valor

natural, paisagstico e cultural;
ii) Marinas e portos de recreio de qualidade, em particular no Algarve;
iii) Ericeira, enquanto 2. reserva mundial de surf;
iv) Peniche, palco de um dos mais importantes eventos de surf do mundo;
iv) Nazar, com record mundial de ondas grandes (tow-in);
v) O Guincho, com excelente conjunto de vento e ondas para a prtica do

kitesurf;
vi) A baa de Cascais e a de Lagos, com uns dos melhores campos de

regata do mundo;
vii) Condies naturais para a prtica de mergulho nos Aores.
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g) Promover a riqueza e qualidade da gastronomia e vinhos como complemento

da experincia turstica, estimulando a aplicao da marca/ conceito Prove
Portugal em produtos, equipamentos e servios.
Subjacente est a convico de que este um produto turstico de nicho quando

avaliado como motivao primria. Contudo, a maior parte dos turistas considera
a gastronomia aquando do planeamento e organizao da viagem, assumindo-se
como importante factor de avaliao. Este produto tem registado um crescimento
anual de 5% a 8% desde 2000, valores que se perspectivam poder situar-se nos
8% a 10% nos prximos anos.
Os principais mercados emissores de gastronomia e vinhos so a Espanha, Reino

Unido e Frana, embora se trate fundamentalmente de um produto complementar
a outros produtos de procura primria.
Sendo Espanha, Frana e Itlia os principais destinos concorrentes de Portugal,

foram identificados os seguintes factores de competitividade de Portugal para este
produto:
i) Variedade e riqueza da gastronomia nacional, classificada como bem

imaterial do patrimnio cultural portugus;
ii) Qualidade e diversidade dos vinhos, alguns exclusivos de Portugal

(Porto e Madeira);
iii) Doaria tradicional e conventual muito apreciada;
iv) Qualidade do peixe e do marisco;
v) Crescente qualificao dos chefes nacionais;
vi) Existncia de marcas relevantes (cataplana, pastel de nata, o melhor

peixe do mundo, vinhos do Porto e da Madeira, chefes portugueses).
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4.1.3 - Regio de Lisboa / Oeste
De acordo com o PENT 2012, no perodo de 2006 a 2011, o mercado nacional

aumentou 200.000 dormidas e o internacional 700.000 (aumento global de
dormidas de 10% e dos proveitos globais dos empreendimentos tursticos de
13%), que compara com um aumento de 15% (7.000 camas) do lado da oferta. As
taxas de ocupao quarto situaram-se nos 61%.
Anos
Indicadores
2006 2007 2008 2009 2010 2011 (***)
Dormidas* 8,2 8,7 8,4 7,9 8,6 9,0
Nacionais 2,4 2,5 2,5 2,4 2,6 2,6
Estrangeiros 5,8 6,2 5,9 5,5 6,0 6,5
Proveitos Globais [M]* 497,9 577,1 570,5 492,8 525,3 561,0
Taxas de Ocupao 64% 68% 63% 57% 60% 61%
quarto**
RevPr 45 52 50 42 44 45
Fonte: INE
(*) Inclui empreendimentos tursticos, sem TH/TER, e outros;

(**) Inclui hotis, hotis apartamento, pousadas e outros
(***) Dados provisrios, disponveis data de elaborao da anlise (Maio - Junho 2012)
Mantm-se estvel a representatividade do mercado internacional (cerca de 70%

da procura), destacando-se os aumentos de emissores como o Brasil (mais 350
000 dormidas no perodo), a Frana e a Rssia. A sazonalidade manteve-se
estvel, concentrando Julho, Agosto e Setembro com 35% da procura
internacional e 30% da nacional.
A estratgia de aposta nos mercados em crescimento, com destaque para o

Brasil, a Frana e a Rssia e na revitalizao dos mercados consolidados, com a
fidelizao da Espanha e novo impulso aos sectores mais dinmicos da
Alemanha, Itlia, Reino Unido e EUA. Tambm recomendada a abordagem da
regio, articulada/ integrada com a marca do destino Portugal, a mercados da
sia e Mdio Oriente.
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Os principais produtos para a regio de Lisboa / Oeste so as estadias de curta

durao em cidade, os circuitos tursticos, em particular os que envolvem circuitos
ou peregrinaes a Ftima e o turismo de negcios. Carecem de maior
desenvolvimento os produtos golfe, nutico (nutica de recreio e surfing) e
turismo residencial, sobretudo no Estoril e no Oeste, a par da natureza
(observao de aves e turismo equestre) e do turismo de sade.
ESTRATGIA Sem
Consolidado Desenvolvimento Complementar Emergente
PRODUTOS Expresso
Sol e Mar
Turismo de Sade
City breaks
Touring
Gastronomia e
Vinhos
Turismo de
Natureza
Golfe
Turismo Natico
Turismo de
Negcios
Turismo
Residencial
Fonte: Anlise Turismo de Portugal
Ao nvel do produto, destacam-se as seguintes linhas de actuao:
i) Nas estadias de curta durao em cidade, deve-se requalificar e

valorizar o espao pblico, colocar recursos georreferenciados em valor e
desenvolver contedos de informao para o cliente, bem como colocar o produto
no mercado e desenvolver ofertas que promovam o prolongamento da estadia;
ii) Nos circuitos tursticos, verifica-se a necessidade de colocar os

recursos georreferenciados em valor e desenvolver contedos e informao para
o cliente, bem como incentivar e diversificar as experincias e colocar o produto
no mercado;
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iii) No turismo de negcios, verifica-se a necessidade de desenvolver

infra-estruturas acima das 5 mil pessoas e prospectar e colocar o produto no
mercado;
iv) No turismo de natureza, na vertente passeios, verifica-se a

necessidade de desenvolver contedos e a sua disponibilizao em canais, criar
diversidade de experincias de passeios a p, de bicicleta ou a cavalo.
Na vertente do turismo equestre (cavalo lusitano), verifica-se a necessidade de

desenvolver servios e sua disponibilizao ao turista, em particular no que diz
respeito Companhia das Lezrias.
No turismo de natureza, na vertente observao de aves, verifica-se a

necessidade de estruturar informao, criar contedos e sua disponibilizao em
canais, especializar o servio/ experincia, e desenvolver boas prticas de
sustentabilidade em toda a cadeia de valor do produto;
v) No golfe, verifica-se a necessidade de desenvolver servios orientados

para o cliente, criar contedos e sua disponibilizao em canais e colocar o
produto no mercado;
vi) No mbito do turismo nutico, verifica-se a necessidade de sensibilizar

os servios de estrangeiros e fronteira e capitanias para normalizao e
agilizao dos procedimentos, desenvolver sistemas de qualidade nas marinas e
portos de recreio, promover a oferta das marinas e portos de recreio em funo
dos postos de amarrao disponveis, sensibilizar os municpios para a qualidade
e boas condies de acesso s praias e condies mnimas para as instalaes
das escolas de surfing, e divulgar os eventos internacionais e promover a oferta
de surfing;
vii) No turismo residencial, verifica-se a necessidade de disponibilizar na

Internet informao sistematizada e orientada para o cliente e colocar o produto
no mercado;
viii) No mbito do produto sol e mar verifica-se a necessidade de estruturar

ofertas para complementar outras motivaes de procura primria (viagens de
curta durao e circuitos tursticos);
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vii) No mbito da gastronomia e vinhos, verifica-se a necessidade de

densificar actividades, desenvolver contedos e experincias e integrar a oferta
em plataformas de promoo e comercializao;
viii) No turismo de sade, verifica-se a necessidade de desenvolver

contedos e assegurar sua disponibilizao em canais, bem como apostar na
diversidade de experincias de spa e talassoterapia.
No domnio do turismo mdico verifica-se a necessidade de fazer um diagnstico

global da articulao entre servios mdicos e de turismo, bem como proceder
anlise da situao competitiva nacional e definio do modelo de negcio que
melhor potencie os servios de turismo.
Estratgia para um desenvolvimento sustentvel
A estratgia definida procura a sustentabilidade dos destinos, alavancando efeitos

positivos e atenuando os que possam ter impactos negativos nas regies e
populaes, a vrios nveis:
i) Da sustentabilidade do desenvolvimento, fomentando o

empreendedorismo e o desenvolvimento de fileiras relacionadas e
potenciando a interaco com as comunidades locais e as suas actividades
produtivas;
ii) Da sustentabilidade econmica do sector via qualificao dos recursos

humanos e do produto;
iii) Da aposta na inovao e desenvolvimento de um modelo de gesto da

sazonalidade;
iv) Do urbanismo, valorizando a autenticidade, pela conservao e

valorizao do patrimnio, e intervindo em reas pblicas e exteriores;
v) Da sustentabilidade do ambiente, apostando na utilizao racional dos

recursos naturais e na valorizao do patrimnio natural;
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vi) Das paisagens naturais e culturais, focando na relao entre o turista e

o espao, regio e comunidades da envolvncia, contribuindo para a
experincia global da visita.
Recursos humanos
Procurando dar resposta aos objectivos definidos na viso de desenvolvimento do

turismo e das actividades tursticas, baseado na qualidade do servio e
competitividade da oferta, a poltica de recursos humanos dever passar por:
a) Reforo de competncias na vertente do atendimento, servio, gesto,

empreendedorismo e desenvolvimento do negcio;
b) Reforo de competncias em reas crticas, com maior organizao da

oferta formativa;
c) Proporcionar uma base de formao comum e transversal a todos os

profissionais do sector;
d) Melhor formao, em particular, em contexto real de trabalho e em reas

profissionais emergentes;
e) Alargamento da formao a outros profissionais que interagem com o

turista;
f) Definio de polticas de educao e formao para o turismo.
Programa de Produtos Estratgicos
Pretende criar e desenvolver produtos que atraiam e respondam procura dos

clientes, atravs dos seguintes projectos:
a) Sol e mar qualificao do produto e enriquecimento da proposta de valor:
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i) Fundamento: Portugal goza de elevado reconhecimento como destino de sol

e mar.
Entende-se que o desenvolvimento do sol e mar passa pela aposta no

segmento mais qualificado e na sustentao do segmento mercado de massas.
Nesse sentido, dever actuar-se na qualificao do produto, melhorando os
recursos e assegurando a integrao com ofertas complementares, alargando
os servios associados, de modo a enriquecer a proposta de valor.
ii) Actividades:
Assegurar, em sede dos instrumentos de gesto territorial (IGT), a

qualidade das reas envolventes aos empreendimentos tursticos, da rede
rodoviria e das zonas urbanas;
Incrementar a qualidade ambiental e a acessibilidade das praias e das
reas envolventes;
Estimular o enriquecimento das ofertas de sol e mar com actividades
complementares;
Desenvolver um programa integrado de revitalizao do Algarve para
torn-lo num destino de excelncia de sol e mar;
Melhorar as condies de turismo acessvel ao nvel de infra-estruturas,
equipamentos e servios.
b) Circuitos tursticos Reforar o desenvolvimento de experincias tursticas que

destaquem a diversidade do patrimnio cultural, religioso e natural:
i) Fundamento: Portugal dispe de um vasto patrimnio histrico, cultural,

religioso, natural e paisagstico que potencia a oferta, pelo que se entende
fundamental o desenvolvimento de itinerrios experienciais, a qualificao das
atraces e a melhoria da informao ao turista visando uma promoo e
comercializao mais eficaz dos servios tursticos associados ao produto.
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ii) Actividades:
Estruturar rotas e itinerrios experienciais baseados em temas ncora

da identidade portuguesa e dos factores distintivos (naturais e culturais)
que caracterizam o pas, e promover a sua declinao regional;
Incrementar a valorizao turstica dos recursos (informao e
animao, condies de acolhimento, servios e acessibilidades);
Desenvolver aces de sensibilizao aos agentes econmicos para
formatarem rotinas de visitao/ usufruto turstico complementares sua
actividade principal;
Assegurar um eficaz sistema de sinalizao das principais atraces e
manter uma boa rede de informao ao turista;
Melhorar as condies de turismo acessvel ao nvel das infra-estruturas,
equipamentos e servios;
Estruturar e divulgar calendrio de eventos regionais com interesse
turstico que enriqueam a estada e influenciem a deciso de escolha do
destino.
c) Estadias de curta durao em cidade Melhorar as centralidades tursticas e

enriquecer a oferta:
i) Fundamento: A regio de Lisboa / Oeste j dispem de boas condies de

acessibilidade, de recursos e de actividades para competir no mercado
internacional, sendo ainda de promover as cidades de mdia dimenso para o
mercado interno. Entende-se ser possvel potenciar a atractividade de Lisboa /
Oeste atravs do incremento de eventos e iniciativas culturais, equipamentos
culturais e de lazer e itinerrios temticos que atraiam turistas e reforcem a sua
satisfao.
ii) Actividades:
Melhorar as acessibilidades areas de Lisboa (operaes de baixo

custo);
Progredir nos planos de reabilitao e requalificao urbana das
cidades, em particular nas centralidades tursticas;
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Melhorar as condies de turismo acessvel ao nvel das infra-estruturas,
equipamentos e servios;
Reforar a actuao ao nvel da valorizao turstica dos recursos
culturais e de lazer (informao e animao, condies de acolhimento,
servios de restaurao e mobilidade);
Estruturar e promover calendrio de eventos com interesse turstico que
enriqueam a estada e influenciem a deciso de escolha do destino;
Estimular o enriquecimento de programas complementares com
actividades na rea do patrimnio cultural e natural das regies
circundantes.
d) Turismo de negcios promover a oferta de servios e infra-estruturas:
i) Fundamento: Portugal e a cidade de Lisboa encontram-se posicionados no

topo da lista dos principais destinos mundiais no mercado associativo, sendo um
dos destinos com maior rcio de participantes por evento. Nesse sentido,
considera-se importante o desenvolvimento do turismo de reunies, apostando na
qualificao das infra-estruturas de suporte, no reforo da captao proactiva de
eventos e no desenvolvimento criativo de ofertas que contribuam para
proporcionar experincias memorveis aos participantes.
ii) Actividades:
Melhorar a acessibilidade area, sobretudo para os aeroportos do Porto e

Faro;
Incentivar a instalao de centros de congressos com capacidade superior
actualmente existente, em particular no Algarve;
Promover a adaptao de infra-estruturas e patrimnio a espaos para
eventos e salas de reunies;
Garantir a existncia de estruturas profissionalizadas e dinmicas de
prospeco e articulao das ofertas com os agentes privados (convention
bureaux);
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Estimular a criao de uma equipa de captao de congressos, em ligao

com os convention bureaux regionais, para dinamizar a prospeco de
oportunidades.
e) Turismo de natureza qualificar os recursos e os agentes em segmentos com

potencial de diferenciao:
i) Fundamento: Portugal dispe de vrios factores distintivos e qualificadores
enquanto destino de turismo de natureza reas protegidas, variedade de
paisagens a curta distncia, concentrao, variedade e espcies de fauna e flora
nicas, formaes fsseis e vulcnicas invulgares, etc. Considera-se que a
estruturao da oferta pressupe melhorar as condies de visitao dos
recursos, apostar na qualificao e capacitao dos agentes e desenvolver
ofertas integradas de servios. Entende-se que se deve reforar a estruturao da
oferta nos segmentos passeios (a p, de bicicleta ou a cavalo), turismo equestre e
observao de aves.
ii) Actividades:
Assegurar a requalificao e valorizao dos recursos e dos espaos
crticos estruturao do produto no territrio, mediante o desenvolvimento
de planos concertados e validados entre as principais partes envolvidas;
Melhorar as condies de acolhimento e suportes de interpretao das
principais reas naturais com interesse turstico;
Promover polticas de estmulo oferta de alojamento integrado em
sistemas colaborativos e de marca;
Incentivar a adopo de boas prticas ambientais e programas de
certificao internacional e decorrentes dos compromissos regionais e
locais por parte dos empreendimentos e agentes;
Desenvolver e promover itinerrios e propostas de servios estruturados,
com particular enfoque nos segmentos identificados, para clientes com
diferentes nveis de conhecimento e com diferentes nveis de dificuldade;
Estimular o desenvolvimento de ofertas integradas/ pacotes de turismo de
natureza.
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f) Turismo nutico desenvolver a oferta de actividades nuticas:

i) Fundamento: Portugal tem uma extensa linha de costa e planos de guas
interiores com infra-estruturas e condies favorveis prtica de diversas
actividades nuticas ao longo do ano e tem marinas e portos de recreio de
qualidade, em particular no Algarve. Entende-se que o desenvolvimento do
turismo nutico passa pela oferta de actividades nuticas, nomeadamente vela e
surfing, e pela qualificao dos agentes.
ii) Actividades:
Identificar e concessionar praias com boas condies para a prtica de
surfing;
Promover a adopo de boas prticas de gesto e a implementao de
programas de certificao internacional nas marinas e portos de recreio;
Estimular o desenvolvimento da fileira de actividades nuticas no respeito
pela capacidade de carga e proteco da orla costeira;
Estruturar e promover calendrio de eventos nuticos com projeco
internacional.
g) Turismo residencial promover a oferta existente e facilitar o acesso

informao por cidados estrangeiros:
i) Fundamento: Existe uma vasta oferta de turismo residencial em Portugal,
com destaque para o Algarve e para a rea de influncia de Lisboa.
Complementarmente, alguns projectos de grande dimenso aguardam a melhoria
das condies de mercado para avanar. Entende-se relevante actuar ao nvel da
simplificao do processo de aquisio e compra de casa e da facilitao do
acesso informao sobre o sistema fiscal e administrativo aplicveis aos
cidados estrangeiros que queiram residir em Portugal.
ii) Actividades:
Simplificar e clarificar os incentivos fiscais existentes para no residentes;
Agilizar os procedimentos referentes concesso de autorizao de
residncia;
Disponibilizar uma plataforma na Internet de informao vocacionada para
cidados estrangeiros;
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Desenvolver um plano de promoo do turismo residencial.
Preferncia por produtos e servios personalizados

Os consumidores esto cada vez mais informados, exigentes, mas com menos
tempo, ateno e confiana, sendo que, nos ltimos anos, tm evidenciado o
desejo de serem vistos e tratados de forma individualizada e de se sentirem
especiais. O crescente acesso informao e a descoberta de outras realidades,
potenciada pela proliferao dos meios de comunicao, em geral, e pela internet,
em particular, em muito tm contribudo para esta alterao nos padres de
consumo.
Nas ltimas dcadas, o desenvolvimento tecnolgico e dos transportes, aliado
reduo do tempo livre, tm potenciado a evaso das pessoas dos centros
urbanos, procurando evitar o stress e a confuso do dia-a-dia. Em contrapartida,
procuram qualidade, uma oferta variada e segmentada, onde encontrem produtos
personalizados (desejo de usufruir de experincias medida) e de acordo com o
seu poder de compra.
Esta tendncia exige a adaptao da oferta e a disponibilizao de produtos
diferenciados e inovadores.
Surgimento de novos perfis de turistas
Novos segmentos de turistas e alteraes nos segmentos de turistas tradicionais

tm sido identificados, prevendo-se impactos significativos na procura turstica
futura.
Em primeiro lugar, surge um novo segmento de mercado, denominado Mercado
Silver Age, constitudo por indivduos que, em 2020, tero entre 50 a 70 anos, e
que graas aos avanos da cincia sero mais activos e com mais sade, tero
rendimentos mais elevados do que a gerao anterior, e procuraro desfrutar de
mais perodos de frias, apresentando-se como um segmento altamente atractivo
para o sector turstico.
Por outro lado, surgem grupos tnicos de turistas, em resultado da crescente
emigrao mundial, com impacte no aumento do nmero de viagens com o
propsito de visitar amigos e familiares. ainda possvel identificar alteraes no
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perfil do turista de negcios, destacando-se o surgimento de dois novos

segmentos: os profissionais itinerantes e os executivos internacionais. Por ltimo,
destaca-se a gerao X-tra money to spend, com idade entre os 30 e 40 anos
de idade, e que se caracterizam por viajarem e gastarem mais do que as
anteriores geraes.
Gerao X-tra money to

Mercado Silver Age Turismo de Negcios
spend
Profissionais itinerantes: Os solteiros so os
Cerca de 77% do segmento
- Vivem e trabalham em principais consumidores de
considera-se mais aventureiro
diferentes regies; produtos de luxo;
do que os seus pais;
- Aproveitam os preos de
mais baixos e as condies Nos EUA, este segmento
Os consumidores dos EUA
flexveis de trabalho para representa um poder de
com mais de 50 anos
melhorar o nvel de vida. aquisio total superior a 1,4
concentram cerca de 70% da
trilies de dlares;
riqueza total do pas;
Executivos internacionais:
- Gestores de topo de Gastam em mdia mais
Cerca de 74% das pessoas
empresas com investimentos 12% em lazer e viagens do
tm animais de estimao,
internacionais; que os consumidores mdios;
pelo que iro procurar
- Representam o segmento
estabelecimentos hoteleiros
de turistas de negcios com Realizam em mdia 4
onde estes sejam admitidos;
maior poder de compra; viagens por ano e gastam
- Viajam em primeira classe, e cerca de 1.068 euros por
Surgimento de um novo
cada vez mais em aerotaxi ou viagem;
perfil Metrosexuais que
jacto privado;
valorizam os valores de culto
- Valorizam as marcas. Preferem viagens-
da beleza e cuidados
experincia;
estticos.
Tm um elevado
reconhecimento de marcas
mas so pouco fiis a estas.
Pgina 37
4.2 - Anlise estratgica
4.2.1 - Anlise SWOT
Anlise SWOT (Strengths, Weaknesses, Opportunities, e Threats) por princpio

um instrumento de anlise e como tal, poder ser associado a um planeamento
estratgico da empresa.
A anlise SWOT faz a combinao da anlise do ambiente externo e da anlise

do ambiente interno.
Assim, temos os seguintes conceitos:
A oportunidade uma situao externa que d empresa a possibilidade

de facilitar o alcance dos objectivos ou de melhorar sua posio
competitiva e/ou a sua rentabilidade;
A ameaa uma situao externa que coloca a empresa diante de
dificuldades para o alcance dos objectivos ou de perda de mercado e/ou
reduo de rentabilidade;
O ponto forte uma caracterstica interna ou um activo que d empresa
uma vantagem competitiva sobre seus concorrentes ou uma facilidade para
o alcance dos objectivos (que podem incluir rentabilidade);
O ponto fraco uma caracterstica interna ou uma limitao em um activo
que coloca a empresa em situao de desvantagem em relao com seus
concorrentes ou de dificuldade para o alcance dos objectivos (que pode
incluir perda de rentabilidade).
Nesse sentido determinamos a seguinte anlise SWOT:
Pgina 38
4.3 - Estratgias Genricas
4.3.1 - Diferenciao
A Aventura Oeste enquadra-se numa estratgia pela diferenciao, isto porque,

aposta na sua imagem de marca, na qualidade dos servios prestados e na
distino face aos seus concorrentes. Embora com um nmero reduzido de oferta
de servios, tem como garantia uma fidelizao dos seus clientes, a partir da boa
relao que cria entre estes.
Como apostamos na prestao de servios personalizados, preferimos trabalhar

com grupos mais pequenos, de modo a responder com o mximo de
profissionalismo s expectativas de cada cliente.
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A empresa distingue-se das restantes porque pretende divulgar no s a zona

Oeste, como tambm pontos de interesse a nvel nacional, referindo-nos neste
caso especfico Rota da F (Ftima) e Rota de Amores e Encantos (Sintra), o
que se traduz numa possvel futura expanso do nosso negcio com novas rotas.
Seguimos uma filosofia de exclusividade para conseguir que a satisfao dos

nossos clientes se reflicta nos altos nveis da empresa.
4.4 Concorrncia
Desde cedo que os grandes grupos hoteleiros se aperceberam da importncia da

Internet para divulgarem os seus servios, sendo estes o nosso melhor canal de
distribuio.
Da mesma forma que os municpios investiram tambm nessa rea para darem a
conhecer o seu patrimnio. Os stios de informao turstica foram surgindo
naturalmente continuando ainda hoje a surgir com naturalidade.
Tendo em conta que propomos um servio completo, com elevada qualidade e

fiabilidade, estamos convictos que o nosso servio se ir destacar dentro do
segmento de touring cultural e paisagstico. A concorrncia actual no se
apresenta muito ameaadora, mas a qualquer momento, existe um perigo bem
real de rapidamente surgir um produto parecido no mercado.
Os potenciais concorrentes, que importa no descurar, so: A Trilhos do Oeste

segmentados para o turismo de recreio e desporto, Portugal West Zone
direccionados para o Enoturismo e passeios na zona oeste.
5. Marketing Estratgico (Mdio e Longo Prazo)
5.1 Objectivos quantitativos e qualitativos
A Aventura Oeste, Lda., prev no seu primeiro ano de negcio e com base num
estudo prvio, um volume de negcios de 127.970,00, que se traduz em 541
viagens a Ftima (Rota da F) e a Sintra (Rota de Amores e Encantos), e de 360
viagens Nazar (Rota da Onda) e bidos (Rota Medieval), cujos preos de
venda so respectivamente de: 80.00, 90.00, 60.00 e 40.00.
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Como o nosso negcio sazonal, ou seja, iremos ter clientes na Primavera, um

aumento exponencial no Vero, um ligeiro abrandamento no Outono e
praticamente parados no Inverno, tivemos em considerao todos esses factores
na perspectiva de vendas.
Em virtude da prestao de servios que a nossa empresa presta aos seus

clientes ser de excelncia, prevemos, um aumento nas vendas de 22% no
segundo ano, situando-se o volume de negcios na ordem dos 156.200,00,
traduzindo-se este valor em 660 viagens a Ftima e a Sintra, e 440 viagens
Nazar e a bidos, mantendo-se os preos de venda iguais ao do ano anterior.
Com a empresa j implementada no mercado, estando no seu terceiro ano de

existncia, e devido fidelizao de clientes, ao know-how adquirido, os servios
prestados continuarem a ser de excelncia e a nossa empresa ser uma referncia
na regio em touring, a mesma prev um aumento de 34% nas vendas.
O volume de negcios previsto ronda os 209.220,00, que se traduz em 906

viagens a Ftima e Sintra, em 580 viagens Nazar e 510 viagens a bidos, os
preos praticados no iro sofrer alteraes, mas ir haver a necessidade de se
alugar viaturas na poca do Vero devido ao aumento das viagens nas rotas
definidas.
Embora no quarto ano de existncia da Aventura Oeste, prever-se que o volume

de negcios seja de 245.170,00, o crescimento das vendas ir ser de apenas
17%, perspectivando-se 1.069 viagens a Ftima e Sintra, 676 viagens Nazar e
572 viagens a bidos, em virtude do bom desempenho das nossas vendas,
projectamos que no necessrio efectuar nenhuma correco aos preos de
venda dos nossos servios, mantendo-se os mesmos como h 4 anos, estando
previsto o aluguer de viaturas na poca alta.
5.2- Targeting
O Targeting inclui dois elementos, os segmentos de procura ou pblicos alvo e os

mercados geogrficos alvo.
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5.2.1 - Pblico-alvo
a) Turistas estrangeiros em Portugal
b) Turistas portugueses
De acordo com o Turismo de Portugal, investigaes realizadas na Europa e nos

Estados Unidos da Amrica pelo Governo da Nova Zelndia e pelo National
Geographic identificaram um segmento baptizado de interactive travellers, cujo
perfil e hbitos de consumo o torna especialmente adequado para a modalidade
de touring, pois estas pessoas viajam com a motivao principal de descobrir,
conhecer e experimentar um lugar, envolvendo todos os seus aspectos:
paisagem, histria, cultura, natureza e populao.
Os interactive travellers so pessoas de idades compreendidas entre os 25 35

anos, e os 50 65 anos, total ou parcialmente libertos da responsabilidade de
filhos menores, e de nvel socioeconmico mdio e mdio/alto. So consumidores
que preferem descobrir um territrio por si mesmos mas em adequadas condies
de conforto e segurana, e valorizam sobretudo os elementos que reflectem o
carcter e a personalidade do lugar, tanto na arquitectura como na gastronomia,
ambiente urbano, populaes, etc.
5.2.2 Mercados Geogrficos
Os consumidores actuais de viagens de touring independente na regio centro e

regio de Lisboa so provenientes, na sua grande maioria, do mercado nacional.
A predominncia do mercado interno uma caracterstica muito habitual neste
sector, dada a tipologia de deslocaes predominante (carro prprio) que se
verifica nestas viagens.
Conhecida esta realidade, importante continuar a estimular o aumento destas

viagens no prprio mercado interno j que este compensar eventuais crises nos
mercados externos, para alm de ter um efeito multiplicador de investimentos,
recursos e activos estratgicos na coeso social e econmica.
Numa perspectiva de mdio/longo prazo, e com o objectivo de aumentar o volume

de procura estrangeira, a regio de Lisboa e Centro dever concentrar os
Pgina 42
esforos nos pases/mercados que apresentam a melhor combinao de volume

de procura de viagens de touring em grupo e interesse estratgico para as
regies e restante Portugal.
5.3 - Segmentao
O Touring um segmento no turismo para o qual Portugal tem uma oferta muito
variada, possuindo um vasto patrimnio de qualidade (natural, edificado e
imaterial), uma histria rica e uma cultura vincada, uma arquitectura
contempornea reconhecida internacionalmente bem como uma qualidade e
variedade considervel ao nvel da gastronomia e do artesanato. Este segmento
inclui o turismo histrico, religioso, literrio, temtico, imaginrio, tnico, city
breake gastronmico, bem como o enoturismo.
5.3.1 Perfil do Turista
De acordo com o Turismo de Portugal, identificam o perfil do consumidor como

sendo casais sem filhos e reformados, com nvel de formao mdio/elevado e
com nvel socioeconmico mdio/elevado. Tm como hbitos de informao,
revistas de viagens, brochuras, catlogos, internet, amigos e familiares.
Os seus hbitos de compra so destinos distantes e destinos prximos. Procuram

hotis de 3 a 5 estrelas, pousadas, alojamentos privados e apartamentos. No
geral, as viagens touring realizam-se todo o ano, embora exista uma maior
concentrao nos perodos de frias tradicionais, costumam viajar com casais,
famlia e grupos reduzidos de amigos
5.4 Posicionamento
No que diz respeito ao Marketing Estratgico, necessrio definir o

posicionamento do servio proposto, isto , a definio da imagem e da oferta de
valor para os clientes do mercado alvo.
Como pontos de paridade em relao a servios da mesma categoria, devem ser

tidos a sugesto de roteiros tursticos em territrio nacional e a possibilidade de
reserva on-line em hotis. No entanto, estes dois pontos devero ser oferecidos
de um modo dspar daquele que actualmente praticado.
Pgina 43
Assim, como pontos de diferena, valorizados pelo cliente, que no consegue

encontrar oferta semelhante em servios concorrentes, podemos sublinhar os
seguintes:
Imagem jovem, limpa e dinmica, que dem uma imagem rejuvenescida

de Portugal
Adaptao total do contedo do site de acordo com o perfil de cada

utilizador
Imparcialidade na oferta de solues hoteleiras e de destinos
Informao o mais completa possvel e sempre organizada, permitindo

uma utilizao intuitiva por parte do cliente.
Por ltimo, ser importante publicitar intensivamente o stio web,

principalmente nos rgos de comunicao social internacionais.
O servio ter assim a imagem de um Portugal jovem e dinmico, distanciada do

esprito conservador e retrgrada a que geralmente associado, com a garra
necessria para se mostrar na regio Centro e na regio de Lisboa, e
possivelmente nos quatro cantos do mundo tendo garantida a qualidade dos
servios oferecidos. O site dever ser a imagem do turismo em Portugal,
apresentando a informao de uma forma imparcial, completa e intuitiva do ponto
de vista do utilizador.
6. Marketing Operacional (Curto Prazo)
6.1 - Servios
A empresa estruturou as suas rotas tursticas de acordo com o inqurito

efectuado. Foram calculados os percursos de cada rota e analisados os
contedos temticos a visitar.
Dessa anlise surgiram as seguintes rotas:
Nome da rota: Ftima - Rota da F
Distncia percorrida: 220 km
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Contedo: Religio, Cultura, Histria, Arquitectura
Mosteiro de Alcobaa
Mosteiro da Batalha
Santurio de Ftima
Nome da rota: bidos - Rota Medieval
Contedo: Cultura, Histria, Lazer, Mitologia, Lendas, Paisagem, Arqueologia,

Arte, Arquitetura, Castelo
Jardins do Eden Budagarden

Castelo e Conjunto urbano da Vila de bidos
Museu Municipal de bidos
Igrejas
Nome da rota: Sintra - Rota de Amores e Encantos
Contedo: Cultura, Histria, Paisagem, Arte, Arquitetura, Mitologia, Lendas,

Castelos, Palcios
Quinta da Regaleira
Palcio Nacional da Pena
Chalet e Jardim da Condessa D Edla
Nome da rota: Nazar - Rota da Onda
Contedo: Lazer, Paisagem, Natureza, Histria, Gastronomia, Artesanato,

Fortaleza
Peniche
S. Martinho do Porto
Nazar
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6.2 - Preo
Nos dias de hoje a poltica de preos muito importante, uma vez que num
mercado liberalizado e global como o nosso um preo mal calculado poder levar
ao fracasso por completo de um negcio. Como o preo se torna crucial para os
segmentos com menos poder de compra, nosso objectivo possuir o mximo de
hotis como clientes.
O Preo corresponde ao montante que os consumidores prescindem para obter

determinado servio, o elo de ligao entre o cliente e a empresa.
Variveis como o status, prestigio ou poder de compra (factores emocionais)

podem influenciar o valor da venda do servio, ou seja, um preo elevado poder
transmitir um sinal de prestgio ou auto-estima para o cliente.
Servios Preo por pessoa
Sintra - Rota de Amores e Encantos 90,00
Ftima - Rota da F Rota da Onda 80,00
Nazar - Rota da Onda 60,00
bidos - Rota Medieval 40,00
6.3 Distribuio
A Aventura Oeste utiliza como canais de distribuio dos seus servios a venda
directa aos hotis: Marriott Golf e Beach Resort, Dolce Campo Real, Noiva do
Mar, Imprio, Areias do Seixo Charm Hotel e Residences, Golf Mar, e aos
habitantes locais.
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6.4 Comunicao
A Aventura Oeste possui site na internet, onde coloca todas as informaes

referentes aos seus servios e dados sobre a empresa.
Disponibiliza tambm flyers e portfolios nos hotis com quem possui protocolos.
A publicidade empresa efectuada atravs da imprensa local e/ou regional,

alugando espaos de outdoors quando seja necessrio.
Em relao ao merchandising, poder vir a ser uma opo, a oferta a clientes e

fornecedores de chapus, porta-chaves, t-shirts, canetas, entre outros.
Actividades
Experincia
Interpretao
s
Oportunidade
Conhecimento
s
Novas
Valorizao
Tendncias
Sensaes Diferenciao
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7. Demostraes Financeiras em 1 Aproximao
7.1 - Pressupostos
PRESSUPOSTOS
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4
Vendas em quantidades
Sintra - Rota de Amores e Encantos 541 660 906 1.069

Ftima - Rota da F 541 660 906 1.069
Nazar - Rota da Onda 360 440 580 676
bidos - Rota Medieval 360 440 510 572
Preo de venda unitrio em euros
Sintra - Rota de Amores e Encantos 90 90 90 90

Ftima - Rota da F 80 80 80 80
Volume vendas
Sintra - Rota de Amores e Encantos 48.690 59.400 81.540 96.210

Ftima - Rota da F 43.280 52.800 72.480 85.520
Nazar - Rota da Onda 21.600 26.400 34.800 40.560
bidos - Rota Medieval 14.400 17.600 20.400 22.880
Total Vendas 127.970 156.200 209.220 245.170

Prazo mdio de recebimentos, em meses 1 1 1 1
Previso
Nivel de das
mdio incobranas,
existnciasemde%produto
das vendas
acabados ou 2% 2% 2% 2%
em curso, em meses de vendas 0 0 0 0
Remuneraes anuais ilquidas 64.400 64.400 64.400 64.400
Retenes e encargos
IRS a descontar relativos
aos s remuneraes:
trabalhadores (% mdia
prevista sobre
Reteno as remuneraes):
aos trabalhadores, para a segurana 14% 14% 14% 14%
social 11% 11% 11% 11%
Taxa
Segurosocial nica (entidade
negociado patronal)
p/ acidentes de trabalho (% 23,75% 23,75% 23,75% 23,75%
sobre as remuneraes ilquidas) 3,5% 3,5% 3,5% 3,5%
Activo fixo a adquirir (a preos do ano 1)
Terrenos 0 0 0
Edifcios (taxa mdia amortizao 4%) 0 0 0
Equipamentos
Percentagem anual(tx
dasmdia amort 1/8 em
depreciaes, ano)funo do 124.500 0 0 0
nvel da
FSE actividade
e Outros gastos da explorao, a preos do ano 50% 80% 100% 100%
1 32.590 32.830 37.540 39.450
Prazo mdio de pagamentos, em meses 1 1 1 1
Enc. financeiros correntes - em % de vendas 1% 1% 0,75% 0,50%
Taxas de IVA a considerar
Nas vendas 23% 23% 23% 23%
Nas
FSEcompras de equipamentos,
e outros custos operacionaisbens e servios
(mdia 23% 23% 23% 23%
Nvelestimada)
mdio disponibilidades pretendido (em dias de 20% 20% 20% 20%
vendas) 15 15 15 15
Taxas a considerar:
Inflao mdia anual 0,0% 2,5% 2,5% 2,0%
Financiamentos a m/l prazos 6,0% 6,0% 6,0% 6,0%
Juros de suprimentos 6,0% 6,0% 6,0% 6,0%
Imposto de selo incidente s/ juros e comisses 4,0% 4,0% 4,0% 4,0%
Imposto de selo incidente s/ capital
de aberturas social a
de crdito 0,5% 0,5% 0,5% 0,5%
constituir e aumentos 0,4% 0,4% 0,4% 0,4%
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OUTRAS INFORMAES:
(a)- IRC - 25%; derrama - 1,5%
(a1) por conta - 90% calculado sobre o imposto do ano anterior - 3 prestaes em
Julho, Set. e Dez.
(a2) o restante - em Maio do ano seguinte.
(b) - IRS retido, TSU e seguro de acidentes de trabalho - pagamento em meados do ms
seguinte.
(c) - No final de cada ms, encontra-se por entregar o IVA relativo aos 2 meses
anteriores (regime mensal).
(d) - Lucros a distribuir - de acordo com a economia do projecto
(e) - As perdas por imparidades (provises) a constituir para depreciao de produtos e
matrias so utilizadas no incio do ano seguinte; as relativas a incobranas so
utilizadas no incio do 3 ano aps constituio.
(f) - No sero considerados custos para efeitos fiscais 40% do acrscimo de
depreciaes por via de revalorizaes.
(g) - Os gastos com o pessoal integram as remuneraes ilquidas e os encargos
obrigatrios (TSU e seguro de acidentes de trabalho). A remunerao mensal gaga 14
vezes ao ano (ordenados, subsdios de frias e de Natal, sendo este pago em
Novembro). As despesas relativas a frias de cada ano (ordenado e subsdio de frias)
referem-se ao trabalho prestado no ano anterior.
ALGUNS ELEMENTOS DE CLCULO
PARA DEMONSTRAO DE RESULTADOS E BALANOS EM 1 APROXIMAO
Coeficiente de Correco Monetria 1 1,025 1,050625 1,0716375
VENDAS (quantid. a vender x preo de venda ) 127.970 160.105 219.812 262.733
DESPESAS C/PESSOAL (Remuneraes + TSU +

Seguros de acidentes de trabalho) 81.949 83.998 86.098 87.820
Frias do ano n (custo do ano n-1) (12.000) (12.300) (12.546)
Periodificao do custo frias a gozar em n+1 12.000 12.300 12.546 12.797
GASTOS COM O PESSOAL 93.949 84.298 86.344 88.071
FSE E OUTROS GASTOS DA EXPLORAO 32.590 33.651 39.440 42.276
DEPRECIAES DO ACTIVO FIXO 12.450 20.418 26.161 26.684
PREVISO DE INCOBRANAS (imparidades) 3.148 3.939 5.407 6.463
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7.2 - Balano em 1 Aproximao
BALANO EM 1 APROXIMAO
ACTIVO Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4
Activo fixo tangvel bruto (explorao) 124.500 127.613 130.803 133.419

(-) Depreciaes acumuladas (12.450) (33.179) (60.169) (88.056)
Activo fixo tangvel lquido (explorao) 112.050 94.433 70.634 45.362
Clientes C/C 9.969 12.472 17.123 20.467
Clientes de cobrana duvidosa (previso de
incobranas) 3.148 7.087 12.494 15.809
(-) Imparidades acumuladas) (3.148) (7.087) (12.494) (15.809)
subtotal (4) a (6) 9.969 12.472 17.123 20.467
Outros activos (recup. de impostos, etc)
Disponibilidades 8.531 6.580 9.033 10.797
TOTAL DO ACTIVO 130.550 113.485 96.790 76.627
CAPITAL PROPRIO
Capital social
Reserva de revalorizaao 2.801 5.162 6.575
Outras reservas / resultados transitados - (15.446) 752 61.564
Resultado lquido afectar a reservas (15.446) 16.199 60.811 98.515
TOTAL DOS CAP.PROPRIOS (15.446) 3.554 66.726 166.653
PASSIVO
Estado - IVA a pagar 5.729 7.524 10.667 12.993

- IRC a pagar
- IRS retido a pagar 1.288 1.320 1.353 1.380
Segurana social - entidade patronal 2.185 2.240 2.296 2.342
Scios - lucros a pagar

Outros credores (explorao)
- Companhias de seguros 322 330 338 345
- Outros (FSE e outros, explorao) 3.259 3.365 3.944 4.228
Emprestimos obtidos
Diferimentos - encargos com frias 12.000 12.300 12.546 12.797
TOTAL DO PASSIVO 24.782 27.078 31.144 34.084
PASSIVO + CAP PROPRIO 9.336 30.632 97.870 200.737
ACTIVO - (PASSIVO + CAP PROPRIO) 121.214 82.853 (1.079) (124.111)

(dfices)/Excedentes --> Saldo do ano n - saldo do
ano n+1 (121.214) 38.361 83.933 123.031
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7.3 - Demonstrao de Resultados em 1 Aproximao
DEMONSTRAO RESULTADOS 1 APROXIMAO
ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4
Prestaes de Servios 127.970 160.105 219.812 262.733

Volume de Negcios 127.970 160.105 219.812 262.733
(+/-) Variao da Produo 0 0 0 0
Valor Bruto Produo 127.970 160.105 219.812 262.733
CMVMC
Outros custos variveis (FSE) 32.590 33.651 39.440 42.276
Margem Bruta de Contribuio = Result. Econmico 95.380 126.454 180.371 220.457
Impostos
Custos com o Pessoal 93.949 84.298 86.344 88.071
% de Vendas 73% 53% 39% 34%
Outros Custos Operacionais
Outros Proveitos Operacionais
EBITDA 1.431 42.157 94.028 132.387
Depreciaes Activo Fixo 12.450 20.418 26.161 26.684
Ajustamentos / Imparidades 3.148 3.939 5.407 6.463
EBIT (14.167) 17.800 62.460 99.240
Custos Financeiros 1.280 1.601 1.649 1.314
Proveitos Financeiros 0 0 0 0
RESULTADO FINANCEIRO (1.280) (1.601) (1.649) (1.314)
RESULTADO CORRENTE (15.446) 16.199 60.811 97.926
Custos Extraordinrios
Proveitos Extraordinrios 589
RAI (15.446) 16.199 60.811 98.515
Impostos sobre os lucros
RESULTADO LQUIDO (15.446) 16.199 60.811 98.515
% DOS CUSTOS DE ESTRUTURA S/VN 100% 75% 58% 50%

% DO RESULTADO LQUIDO S/VN -12% 10% 28% 37%
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8. Oramento de Tesouraria
ORAMENTO DE TESOURARIA EM 1 APROXIMAO
RECEBIMENTOS
1. Recebimentos de vendas
Saldo de clientes ano anterior ("cobrveis") - 9.969 12.472 17.123
Vendas do ano 127.970 160.105 219.812 262.733
IVA incluido nas facturas dos clientes 29.433 36.824 50.557 60.429
Saldo de clientes fim do ano ("cobrveis" +
incobrveis do exerccio) (13.117) (16.411) (22.531) (26.930)
2. Entradas de capital social
3. Emprstimo de mdio prazo obtido
A - Total recebimentos (1. a 3.) 144.286 190.487 260.310 313.355
PAGAMENTOS
4. Pagam.pessoal - clculos s/ despesa prevista

Retribuio ilquida + enc.sociais 81.949 83.998 86.098 87.820
Saldos que transitam para o ano seguinte
(retenes IRS, Segurana Social, Seguro ccidentes
trabalho (-) (3.795) (3.890) (3.987) (4.067)
Saldos que transitam do ano anterior (retenes
IRS, Segurana Social, Seguro ccidentes trabalho) 3.795 3.890 3.987
Subtotal 78.154 83.903 86.000 87.740
5. Pagamentos de FSE / outros custos operacionais

Saldo que transita do ano anterior 3.259 3.365 3.944
Total deste tipo de gastos (DR) 32.590 33.651 39.440 42.276
IVA liquidado pelos credores 6.518 6.730 7.888 8.455
Saldo que transita para o ano seguinte (3.259) (3.365) (3.944) (4.228)
Subtotal 35.849 40.275 46.750 50.448
6. IVA - relaes com o Estado
IVA relativo ao activo fixo (dedutvel) (28.635) 0 0 0
IVA relativo explorao (IVA liquidado - IVA
dedutvel) 22.915 30.094 42.669 51.973
Regularizao do IVA das incobranas (589)
IVA que transita para o ano seguinte (-) (5.729) (7.524) (10.667) (12.993)
IVA saldo do ano anterior 5.729 7.524 10.667
Subtotal (11.449) 28.299 39.525 49.059
7. IRC a pagar
8. Aquisies de Imobilizado
Terreno
Edificio
Equipamento 124.500
Iva do equipamento 28.635
10. Emprstimos m/l prazos obtidos
11. Encargos financeiros (DR em 1 Aproximao) 1.280 1.601 1.649 1.314
12. Lucros a distribuir
B - Total pagamentos (4. a 12.) 256.969 154.078 173.924 188.560
C - Disponibilidades Iniciais 0 8.531 6.580 9.033
D - Disponibilidades mdias pretendidas 8.531 6.580 9.033 10.797
(DEFICE) / EXCEDENTE -----> A - B + C - D (121.214) 38.361 83.933 123.031
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9. Oramento Financeiro
ORAMENTO FINANCEIRO
APLICAES DE FUNDOS
Cobertura do dfice de capitais 121.214
Imposto de selo de abertura de crdito 383 0
Encargos financeiros - Final do 1. semestre 2.389 2.389 1.921 951
Encargos financeiros - final do 2 semestre 2.389 2.389 1.453 499
Encargos financeiros - suprimentos 0 0 0 0
Amortizao de suprimentos
Amort.emprstimo - final do 1 semestre 15.000 15.000
Amort.emprstimo - final do 2 semestre 15.000 15.000 14.538
Imposto de selo capital social (0,4%) 200
Pagamento de impostos IRC - antecipao (base de
clculo: 90% do imposto do ano n-1) (4.963) 2.771 13.819
Pagamento de impostos IRC - relativo ao ano n-1 (5.514) 3.079 15.354
Pagamento de lucros aos scios 0 0 0
Acrscimo de disponibilidades 0 29.059 68.804 134.446
Soma das aplicaes 126.575 38.361 108.029 194.607
ORIGENS DE FUNDOS
Capital social 50.000
Excedentes de tesouraria 38.361 83.933 123.031
Aumento de Capital
Suprimentos
Emprstimo de mdio prazo 76.575
Proveitos de aplicaes financeiras
Recuperao do IRC pago p/conta(90% s/ano n-1) (4.963) 2.771
Decrscimo de disponibilidades 29.059 68.804
Soma das origens 126.575 38.361 108.029 194.607
EVOLUO DA DVIDA a contrair
Suprimentos de scios 0 0 0 0
Emp. m/l prazos: final do 1 semestre 76.575 46.575 16.575
final do 2 semestre 76.575 61.575 31.575 2.037
Taxa de juro nominal (previso) - postcipado 6,00% 6,00% 6,00% 6,00%
Imposto de selo s/ juros 4,00% 4,00% 4,00% 4,00%
Imposto de abertura de crdito 0,50% 0,50% 0,50% 0,50%
Imposto de Selo Capital Social 0,40% 0,40% 0,40% 0,40%
Juros cde suprimentos
IRC por conta (% incidente sobre o Imposto de n-1) 90% 90% 90% 90%
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10. Mapas aps Projecto
10.1 - Balano Aps Financiamento
BALANO APS FINANCIAMENTO

Investimentos financeiros
Clientes C/C 9.969 12.472 17.123 20.467
incobranas) 3.148 7.087 12.494 15.809
subtotal (10) a (12) 9.969 12.472 17.123 20.467
Outros activos (recup. de impostos) (4.963) 2.771 13.827
Disponibilidades Corrigidas 3.017 29.798 71.405 138.165
TOTAL DO ACTIVO 125.036 131.741 161.934 217.821
CAPITAL PROPRIO
Capital social 50.000 50.000 50.000 50.000

Reserva de revalorizaao - 2.801 5.162 6.575
Outras reservas / resultados transitados - (20.808) (12.413) 29.829
TOTAL CAPITAL PRPRIO 29.192 40.388 84.991 157.805
PASSIVO
Emprestimos obtidos bancrios 76.575 61.195 30.435 0
- IRC a pagar (5.514) 3.079 15.364 25.932
- trabalhadores 0 0 0 0
Scios - lucros a pagar 0 0 0 0
TOTAL DO PASSIVO 95.844 91.353 76.943 60.017
ACTIVO - (PASSIVO + CAP PROPRIOS) 0 0 (0) (0)
ACERTO POR VIA DAS DISPONIBILIDADES 5.514 5.461 5.328 5.139
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10.2 Demonstrao de Resultados Aps Financiamento
DEMONSTRAO RESULTADOS APS FINANCIAMENTO

CMVMC
Margem Bruta de Contribuio = Resultado Econmico 95.380 126.454 180.371 220.457
Impostos
% de Vendas 73% 53% 39% 34%
EBITDA 1.431 42.157 94.028 132.387
EBIT (14.167) 17.800 62.460 99.240
RAI (20.808) 11.421 57.472 97.145
Impostos sobre os lucros 3.026 15.230 25.743

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11. Anlise Financeira e de Rendibilidade do Investimento
11.1 - Determinao dos Fluxos Lquidos de Caixa e dos Valores Residuais

DIMENSO FINANCEIRA DO PROJECTO
ANO 0 ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4

INVESTIMENTO CAPITAL FIXO 124.500
1. INVEST.CAPITAL FIXO ACTUALIZADO 116.181
APLICAES CICLICAS 18.500 19.052 26.157 31.264

RECURSOS CICLICAS 24.782 27.078 31.144 34.084
NFM = AC - RC - 6.282 - 8.026 - 4.987 - 2.820
2. INVESTIMENTO em FUNDO MANEIO 6.282 1.744 - 3.243 2.167
3. INV em AFI e FM 122.464 1.744 - 3.243 2.167
4. SALDO ORAMENTO TESOURARIA - 121.214 38.361 83.933 123.031
5. FLUXO LIQUIDOS CAIXA ANTES IMPOSTOS 1.249 40.105 80.689 125.198
6. IMPOSTOS S/ RESULTADOS 1 APROXIMAO - 4.293 16.115 26.106
7. FLC APS Impostos 1.249 35.812 64.574 99.092
VALOR RESIDUAL INVESTIMENTO 45.362

VALOR RESIDUAL FUNDO MANEIO - 2.820
VALOR RESIDUAL ( INV e FM) 42.542
11.2 - Mtodos de Anlise e Avaliao de Investimentos
11.2.1 - Sem ter em conta a cronologia dos fluxos e o valor temporal do dinheiro
So mtodos ou critrios que no respeitam a cronologia dos distintos fluxos de

caixa, actuam em relao aos mesmos como se tivessem ocorrido todos ao
mesmo tempo.
Por isso, devem ser utilizados com muita precauo, pois podem induzir
facilmente em erros de interpretao. Os mais utilizados so os seguintes:
Fluxos lquidos de caixa por unidade monetria comprometida

Prazo de recuperao do investimento ou payback
ndice de rendimento mdio (contabilstico)
Os dois primeiros critrios assentam em fluxos exclusivamente monetrios; o

terceiro, em fluxos exclusivamente financeiros.
Pgina 56
ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 TOTAIS
INV em AFI e FM 122.464 1.744 - 3.243 2.167 123.131
VR (Inv e FM) 42.542 42.542
FLC aps Impostos 1.249 35.812 64.574 99.092 200.728
FLC aps imposto + VR 243.270,49

R = = = 198%
Investimento 123.131,50
R' = R-1 = 98%
(FLC aps imposto + VR)/n 60.817,62

Mdia R = = = 49,39%
Prazo de Recuperao investimento (Payback)
O prazo de recuperao ou payback de um investimento o tempo que demora a

recuperar (ou amortizar) os gastos de investimento.
Anos Gastos Investimento FLC aps imp + VR Valor a Recuperar

0 -123.131,50 -123.131,50
1 1.249,48 -121.882,02
2 35.812,24 -86.069,77
3 64.574,48 -21.495,29
4 167.740,68 146.245,39
-21.495,29
Meses = = 1,53775
13.978,39
Dias = 0,53775 x 30 = 16,13
PR = 3AA, 1MM, 16DD
Pgina 57
ndice de Rendimento Mdio Contabilstico (IRMA)
Este mtodo que utiliza estes ndices ou taxas , de alguma forma, semelhante ao
anterior mtodo ou critrio do fluxo lquido de caixa por unidade monetria
comprometida.
A principal diferena est no facto de que, no anterior modelo, se consideram os

fluxos de lquidos de caixa, ou seja, fluxos monetrios, resultantes da diferena
entre recebimentos e pagamentos, e aqui se consideram resultados
contabilsticos, ou seja, fluxos financeiros, os quais se obtm pela diferena entre
os rendimentos (ou ganhos), e os gastos (e perdas), em que coexistem elementos
de carcter monetrios (os susceptveis de proporcionarem recebimentos ou
pagamentos) e elementos no monetrios (aqueles que no proporcionam
recebimentos ou pagamentos).
ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 TOTAIS
INV em AFI e FM 122.464 1.744 - 3.243 2.167 123.131

RL 1 APROXIM - 15.446 16.199 60.811 98.515 160.078
RL Mdio Anual 1 Aprox 40.019,57

IRMA = = = 32,50%
RL Mdio Anual 1 Aprox 40.019,57

IRMA Mdio Anual = = = 49,15%
Investimento* 81.426,74
Investimento* = (( Investimento - VR Inv)/2) + VR Inv + VR Fm
= (( 121.678,78 - 45.362)/2) + 45.362 + (-2.820)
= 81.426,74
Pgina 58
11.2.3 - Tendo em conta a cronologia dos fluxos e o valor temporal do dinheiro
O valor temporal do dinheiro um tema central de toda a teoria financeira. No

essencial, significa que uma dada importncia em dinheiro tem um valor diferente,
dependendo do momento em que disponibilizada sob a forma lquida.
E este facto no tem a ver directamente com a existncia ou no da inflao, pois

mesmo que esta no exista ou seja insignificante, o dinheiro de que se disponha
pode ser livremente investido e dar lugar obteno de um rendimento, sob a
forma de juros.
Imagine-se que proposto a algum receber 100 euros hoje ou s daqui a um

ano. A resposta bvia receb-lo j. Na verdade, do senso comum que uma
importncia de dinheiro recebida hoje mais valiosa do que a mesma importncia
s estar disponvel num momento futuro mais ou menos distante.
Estes mtodos fazem uso da actualizao de todos os fluxos para o momento

zero, como forma de se proceder comparao dos valores de Investimentos,
Cash-Flows e Valor Residual, numa mesma data focal:
Valor actual lquido (VAL)

ndice de rentabilidade (dos fluxos monetrios)
Prazo de recuperao actualizado ou payback descontado
Taxa interna de rentabilidade (TIR)
Taxa interna de rentabilidade modificada (MTIR)
Pgina 59
Valor Actual Lquido VAL
O VAL o valor actual dos fluxos de tesouraria de um projecto, incluindo o custo

do investimento inicial e o valor residual.
Tambm atravs do VAL que se determina implementar ou no o projecto:
Quando o VAL = 0, os fluxos lquidos de caixa vo permitir recuperar os

gastos de investimento, e remunerar anualmente os capitais investidos ao
longo da vida do projecto, taxa de actualizao definida.
Quando o VAL > 0, sobram excedentes monetrios aps a utilizao dos
fluxos lquidos de caixa, para recuperar o desembolso inicial, e remunerar
anualmente os capitais investidos taxa de actualizao definida.
Quando o VAL < 0, os fluxos lquidos de caixa do projecto no conseguem
remunerar o capital investido anualmente taxa de actualizao definida, e
ao mesmo tempo recuperar o desembolso inicial.
Pode-se concluir que quanto maior for o VAL, maior ser a contribuio do
projecto para o valor da empresa, j que um VAL positivo significa que as receitas
geradas so superiores aos custos.
Para calcular o VAL necessrio determinar uma Taxa de Actualizao, sendo

esta a taxa de actualizao dos fluxos de rendimentos apresentados pelo projecto
de investimento.
Trata-se do custo de oportunidade, ou seja, o valor que se atribui melhor

alternativa de que se prescinde para se envolver num novo investimento.
Em regra, o investidor avesso ao risco, ou seja, s arrisca se considerar
adequado o ganho que obter adicionalmente, tendo em conta a variabilidade dos
resultados que considere possveis.
A taxa de actualizao calcula-se da seguinte forma:
i (ACT) = (1+ika) x (1+ikb) x (1+ikc) - 1
sendo que:
Pgina 60
ka = Taxa de remunerao de activos sem risco, de prazo idntico ao do

investimento (presumindo-se remunerao sem risco a que corresponda
aos ttulos de obrigaes do Tesouro);
kb = Esta taxa essencialmente subjectiva, dependendo da perspectiva de

risco assumida pelo investidor, tendo em conta aspectos que considere
relevantes, designadamente relativos conjuntura econmica
(internacional, nacional, local e sectorial), natureza e dimenso do
projecto de investimento, e anlise e comparao que se faa
relativamente a riscos associados a outros investimentos, produtivos ou
financeiros;
kc = Taxa anual de inflao esperada ao longo da vida do projecto
Limitaes do VAL:
O resultado obtido depende fortemente da escolha da taxa de

actualizao.
indiferente ao nvel do investimento realizado, dando apenas
indicaes do volume de excedente lquido remanescente.
No aplicvel no critrio de seleco entre projectos, quando estes
sejam mutuamente exclusivos, com vida til diferente ou sejam
independentes.
No caso prtico do projecto de investimento da Aventura Oeste a taxa de

actualizao a utilizar ser de 7.16% como se demonstra em seguida:
i(ACT) = (1+ika) x (1+ika) x (1+ika) - 1

i(ACT) = (1+0,02) x (1+0,03) x (1+0,02) - 1
i(ACT) = 7,16%
Pgina 61
TAXA ACTUALIZAO 7,16% ANO 0 ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4
INVESTIMENTO ACTIVO FIXO TANGIVEL -124.500

INVESTIMENTO AFT ACTUALIZADO -124.500
INVESTIMENTO FUNDO MANEIO -6.282 -1.744 3.243 -2.167

INVESTIMENTO FM ACTUALIZADO -5.862 -1.519 2.636 -1.643
FLUXO LQUIDO CAIXA 1.249 35.812 64.574 99.092

FLC ACTUALIZADO 1.166 31.186 52.476 75.146
VALOR RESIDUAL INVESTIMENTO 45.362

VR INVESTIMENTO ACTUALIZADO 34.401
VALOR RESIDUAL FUNDO MANEIO -2.820

VR FM ACTUALIZADO -2.139
CASH-FLOW LIQUIDO -124.500 -5.033 34.068 67.818 139.467

CASH-FLOW ACTUALIZADO -124.500 -4.697 29.668 55.112 105.765
MONTANTE A RECUPERAR -124.500 -129.197 -99.529 -44.417 61.348
ANO CF liquido Coef actualiz CF actualiz CF Act e Acum 7,16%
0 -124.500 1 -124.500 -124.500
1 -5.033 0,933184024 -4.697 -129.197

2 34.068 0,870832422 29.668 -99.529
3 67.818 0,812646904 55.112 -44.417
4 139.467 0,758349108 105.765 61.348 Val
O VAL do projecto corresponde a 61.348, o que significa que este deve ser
implementado pois o seu valor positivo indicando que as receitas geradas so
superiores aos custos.
, ndice de Rentabilidade
Este critrio utilizado por vezes para eliminar o inconveniente da inconsistncia

do VAL para comparar projectos de investimento independentes e mutuamente
exclusivos, com distintos montantes de capital investido.
Pgina 62
VALOR VAL 61.348

IR = = = 0,49
INVESTIMENTO AFT 124.500
Prazo de Recuperao Actualizado (Payback Descontado)
Ainda na base dos cash flows possvel calcular um outro indicador: o perodo de
recuperao do investimento, tambm conhecido por Payback. Este o tempo
decorrido entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro acumulado se
iguala ao valor desse investimento.
Anos Gastos Investimento FLC aps imp+VR Valor a Recuperar
0 -124.500 -124.500
1 -4.697 -129.197
2 29.668 -99.529
3 55.112 -44.417
4 105.765 61.348
-44.416,92
Meses = = 5,03951
8.813,74
Dias = 0,03951 x 30 = 0,12
Prazo de Recuperao Alterado (payback descontado) = 3AA, 5MM, 0DD
Pgina 63
TIR
A taxa interna de rentabilidade a taxa de actualizao que torna o valor

actualizado lquido (VAL) igual a zero.
Este mtodo permite determinar a taxa de juro equivalente ao melhor

investimento alternativo, sendo ento a Taxa juro mxima que o investidor est
disposto a aceitar.
Sempre que se aumenta a taxa de actualizao utilizada no clculo do valor

actual dos fluxos de um projecto o VAL diminui, e vice-versa.
TIR ANO 0 ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 VAL

TX ACT CASH-FLOW LIQUIDO -124.500 -5.033 34.068 67.818 139.467
18% CF ACTUALIZADO -124.500 -4.265 24.467 41.276 71.936 8.914
22% CF ACTUALIZADO -124.500 -4.125 22.889 37.348 62.955 -5.433
( Tx VALn - Tx VALp )
TIR = VALp x + Tx VALp
( VALp - VALn )
( 0,22 - 0,18 )
TIR = 8.914 x + 0,18
( 8.914 - (- 5.433))
0,04
TIR = 8.914 x + 0,18
14.347
TIR = 20,49%
Pode-se concluir que a taxa mxima que o investidor est disposto a aceitar de
20.49%, sendo tambm esta taxa que permite igual o VAL a zero.
Pgina 64
TIR Modificada MTIR
A TIR Modificada faz o apuramento da rentabilidade global do investimento de

forma integrada.
Os Cash-Flows Negativos so actualizados para o ano zero ao custo do capital;
Os Cash-Flows Positivos so capitalizados para o ltimo ano taxa de

actualizao.
MTIR = ( ) - 1
6% 7,16%
ANO CF Positivo CF Negativo CFp Capitalizado CFn Actualizado
0 -124.500 124.500
1 -5.033 4.697
2 34.068 38.279
3 67.818 71.887
4 139.467 139.467
Total Cash-Flows 249.633 129.197
249.633
MTIR = ( 129.197
) - 1
MTIR = 17,90%
Desta forma verifica-se que o rendimento global do investimento de forma

integrada de 17.90%
Pgina 65
11.3 - Resumo dos Mtodos de Anlise e Avaliao
RESUMO MTODOS DE ANLISE E AVALIAO

Sem ter em conta a cronologia do tempo e o valor temporal do dinheiro

R= 198% R'= 98% Mdia R= 49,39%
PAYBACK 3AA, 1MM, 16DD
ndice de Rendimento Mdio Contabilistico
IRMA = 32,50% IRMA MDIO ANUAL = 49,15%
Tendo em conta a cronologia do tempo e o valor temporal do dinheiro
VALOR ACTUAL LQUIDO VAL = 61.348
NDICE DE RENTABILIDADE IR = 0,49
PAYBACK DESCONTADO PBd = 3AA, 5MM, 0DD
TAXA INTERNA RENTANILIDADE TIR = 20,49%
TIR MODIFICADA MTIR = 17,90%
Pgina 66
11.4-Efeito dos Impostos no Projecto de Investimento
Um dos aspectos mais importantes que os investidores tm em conta na deciso

de investir so as questes relacionadas com a carga fiscal que vai recair sobre o
investimento.
O custo do capital alheio, a utilizar no financiamento ao investimento, tido em

conta na determinao da matria colectvel para efeitos da determinao da
carga fiscal.
O endividamento comporta encargos financeiros, e estes so deduzidos no

clculo da matria colectvel. sobre esta que incide o imposto sobre o
rendimento. Quanto maior o recurso ao endividamento, maior o peso dos
encargos financeiros a deduzir aquando da determinao da matria colectvel
(os encargos financeiros so tambm influenciados pelas taxas de juro
praticadas, e os impostos indirectos e comisses que sobre estas incidem).
Os valores derivados do benefcio fiscal do endividamento so os que se seguem:
EFEITO DOS IMPOSTOS NO PROJECTO DE INVESTIMENTO ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4
ENCARGOS FINANCEIROS CAPITAIS ALHEIOS 5.161 4.778 3.339 1.370
BENEFCIO FISCAL ENDIVIDAMENTO 1.368 1.266 885 363

BENEFCIO FISCAL ENDIVIDAMENTO ACTUALIZADO 1.276 1.103 719 275
12. Anlise de Sensibilidade
A anlise de sensibilidade mede a alterao da rentabilidade do investimento

quando se altera algum pressuposto ao projecto face ao inicialmente previsto.
Nesse sentido, vamos estudar a alterao das seguintes variveis:
Aumento e diminuio das vendas em 10%.

Aumento e diminuio do Preo de Venda em 10%
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12.1 - Variao dos Parmetros Crticos
SE o Nmero de venda aumentar ou diminuir 10%
MTODOS PROJECTO BASE AUM VENDA 10% DIM VENDAS 10%

R 198% 244% 155%
R' 98% 144% 55%
MDIA R 49,39% 60,97% 38,79%
PB 3AA, 1MM, 16DD 2AA, 4MM, 25DD 3AA, 6MM, 19DD
IRMA 32,50% 47,35% 18,90%
IRMA MDIO ANUAL 49,15% 70,32% 29,06%
VAL 61.348 109.487 17.788
IR 0,49 0,88 0,14
PBd 3AA, 5MM, 0DD 3AA, 1MM, 4DD 3AA, 9MM, 20DD
TIR 20,49% 30,36% 15,10%
MTIR 17,90% 25,23% 10,28%
Verifica-se desta forma que usando a mesma taxa de actualizao de 7.16%,

comparativamente ao projecto base que apresenta um VAL de 61.348,
aumentando em 10% o nmero de vendas o VAL aumenta para 109.487, mas se
ao contrrio diminuir na mesma medida o nmero de vendas tem uma diminuio
do VAL, pois desta forma s se iria obter 17.788. Em qualquer dos cenrios o
VAL sempre positivo o que indica que o projecto seria implementado.
O ndice de rentabilidade vai permitir saber qual o valor obtido por cada euro
investido, neste sentido percebesse que para o projecto base iria-se obter 0.49,
com um aumento em 10% do nmero de vendas anuais o valor quase duplica,
pois obtinha-se 0.88 por cada euro investido, mas com a diminuio de 10% s
se iria obter 0.14 por cada euro investido.
Pgina 68
No que diz respeito ao Payback descontado, verifica-se que o terceiro ano do

investimento ser o de recuperao do investimento, apenas ir haver alteraes
no ms.
A taxa interna de rentabilidade mxima que o investidor est disposto a suportar

no projecto base 20.49%, aumentando quando aumenta o nmero de vendas
para 30.36, e como seria de prever diminui com a diminuio das vendas para
10.28.
A taxa interna de rentabilidade modificada, apresenta a rentabilidade global do

investimento de forma integrada, sendo no caso do projecto base de 17.90%,
aumentando as vendas, esta aumenta para 25.23%, e diminuindo as vendas,
diminui tambm, para 10.28%
Se o Preo de venda aumentar ou diminuir 10%
MTODOS PROJECTO BASE AUM PREO VENDA 10% DIM PREO VENDA 10%
R 198% 244% 151%
R' 98% 144% 51%
MDIA R 49,39% 60,97% 37,67%
PB 3AA, 1MM, 16DD 2AA, 5MM, 25DD 3AA, 6MM, 26DD
IRMA 32,50% 47,36% 17,45%
IRMA MDIO ANUAL 49,15% 70,34% 26,89%
VAL 61.348 109.521 13.175
IR 0,49 0,88 0,11
PBd 3AA, 5MM, 0DD 3AA, 1MM, 4DD 3AA, 10MM, 8DD
TIR 20,49% 30,37% 10,09%
MTIR 17,90% 25,24% 9,44%
Pgina 69
Utilizando os mesmos critrios, anteriormente j expostos, pode-se verificar que

no existem grandes alteraes se aumentarmos o preo de venda em 10% face
au aumento do nmero de vendas na mesma percentagem.
A grande alterao verifica-se se houver uma reduo do preo de cada venda

em 10%, pois o VAL obtido apenas seria de 13.175, o valor obtido por cada euro
investido seria apena 0.11
A TIR mxima que o investidor estaria disposto a aceitar era 10.09%, ou seja,
metade da TIR do projecto base.
Mesmo com todas as diminuies verificadas o projecto tambm seria para

implementar pois apresenta um VAL positivo.
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13. Anlise de Rcios
13.1 - Rcios clssicos de rentabilidade

INDICADORES ECONMICOS ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4
Taxa de Crescimento do Negcio 22% 34% 17%
Margem Operacional das Vendas -11% 11% 28% 38%
Rentabilidade Lquida das Vendas -16% 5% 19% 27%
Peso dos Custos c/Pessoal nos PO 73% 53% 39% 34%
INDICADORES ECONMICOS - FINANCEIROS ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4

Return On Investment (ROI) -17% 6% 26% 33%
Rendibilidade do Activo -11% 14% 39% 46%
Rotao do Activo 102% 122% 136% 121%
Rotao do Imobilizado 114% 170% 311% 579%
Rendibilidade dos Capitais Prprios (ROE) -71% 21% 50% 45%
Rotao dos Capitais Prprios 4,384 3,964 2,586 1,665
INDICADORES FINANCEIROS ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4

Autonomia Financeira 23% 31% 52% 72%
Solvabilidade Total 30% 44% 110% 263%
Endividamento Total 77% 69% 48% 28%
Endividamento ML Prazo 61% 46% 19% 0%
INDICADORES DE LIQUIDEZ ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4

Liquidez Geral 67% 140% 190% 264%
Liquidez Reduzida
INDICADORES DE RISCO NEGCIO ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4

Margem Bruta 95.380 126.454 180.371 220.457
Grau de Alavanca Operacional 710% 289% 222%
Ponto Crtico 190.703 180.174 191.759 194.846
Margem de Segurana -33% -11% 15% 35%
Pgina 71
14. Anlise de Probabilidade
Utiliza-se esta anlise quando existem pelo menos duas alternativas de realizar
um investimento, e associada a cada uma das alternativas existem diferentes
cenrios possveis que podero originar diferentes fluxos de tesouraria.
14.1 - Esperana Matemtica
Ser analisada a varivel dos fluxos lquidos de caixa, tendo por base o FLC do
projecto base e o FLC PN em que as vendas diminuem 10%.
FLC PN BASE FLC PN -10% Vendas

ANO 1 1.249 -7.874
ANO 2 35.812 25.267
ANO 3 65.574 49.444
ANO 4 99.092 82.108
Total FLC 201.727 148.945
% PROB FLC PN BASE FLC PN -10% Vendas

HIPTESE ALTA 30% 120.000 80.000
HIPTESE MDIA 50% 60.000 48.000
HIPTESE BAIXA 20% 21.727 20.945
Esperana Matemtica (EM) tambm conhecido como valor esperado, diz-nos

qual a mdia ponderada de valores para uma varivel Se uma experincia for
realizada um nmero tendencialmente infinito de vezes.
EM = SUM ( % Prob x Varivel em Estudo)
Assim sendo, temos em estudo a varivel dos fluxos lquidos de caixa e a

Esperana Matemtica para cada um dos Projectos ser:
EM (PN BASE)= ( 0.30x120.000) + (0.50x60.000) + (0.20x21.727) = 70.345
EM (PN -10%vendas)= (0.30x80.000)+(0.50x48.000)+(0.20x20945)= 52.189
Deve ser escolhido o Projecto Base pois apresenta maior esperana matemtica.
Pgina 72
14.2 - Desvio Padro
Este indicador consegue transmitir o montante da variao dos valores

observados em torno da sua mdia.
Quanto maior for o desvio padro, maior ser o risco do investimento, pois maior
ser a probabilidade de no se acertar na rentabilidade que se pretende obter.
DESVIO PADRO DO PROJECTO BASE
Mdia Desvio em Quadrado dos desvios Desvio

% PROB FLC Varincia
Ponderada relao mdia em rel. mdia Padro
2
1 2 3= 1x2 4= 2-3* 5= 4 6= 5x1 7= SQR 6*
30% 120.000 36.000 49.655 2.465.619.025 739.685.708
50% 60.000 30.000 -10.345 107.019.025 53.509.513
20% 21.727 4.345 -48.618 2.363.709.924 472.741.985
* 70.345 1.265.937.205 35.580
DESVIO PADRO DO PN -10% VENDAS
Mdia Desvio em Quadrado dos desvios Desvio

% PROB FLC Varincia
Ponderada relao mdia em rel. mdia Padro
2
1 2 3= 1x2 4= 2-3* 5= 4 6= 5x1 7= SQR 6*
30% 80.000 24.000 27.811 773.451.721 232.035.516
50% 48.000 24.000 -4.189 17.547.721 8.773.861
20% 20.945 4.189 -31.244 976.187.536 195.237.507
* 52.189 436.046.884 20.882
Quanto menor o desvio padro de um projecto, menor o risco associado e desta

forma O PN -10% Vendas ser o escolhido.
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15. ANEXO INQURITO
15.1 - ESTUDO DE MERCADO

O presente inqurito foi elaborado no mbito do Estudo sobre a Actividade de
Animao Turstica, focalizando-se no Touring Cultural e Paisagistico e foi
realizado entre os dias 01 de Junho e 30 de Junho 2014, em Santa Cruz, Torres
Vedras, Sintra e Lisboa, aleatoriamente a pessoas que estivessem na rua e com
idade superior a 18 anos.
Este estudo foi desenvolvido pela empresa AVENTURA OESTE, Lda., para
determinar quais os locais de maior interesse nacional por parte da procura
turstica. Desta forma a empresa ir apoiar-se nos resultados deste inqurito para
melhor enquadrar a sua oferta turstica, ou seja escolher e estruturar as suas
rotas.
Este inqurito annimo e os dados obtidos sero tratados estatisticamente,
preservando a confidencialidade das respostas obtidas.
Agradecemos a sua colaborao e disponibilidade.
1 - Costuma fazer frias?
No sabe/ no responde
No
Sim
0% 20% 40% 60% 80% 100%
No sabe/ no
Sim No
responde
Resposta 85% 13% 2%
Table 1
Pgina 74
2 Que cidade/vila/aldeia gostaria de visitar no seu tempo livre?
Locais de interesse a visitar nos

tempos livres
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0% Turistas
Alcobaa
Leiria
Bombarral
Mafra
Ericeira
Lisboa
Ftima
Lourinh
Nazar
Figueira da Foz
Vila Franca de Xira
Batalha
bidos
Cascais
Sintra
Marinha Grande
Peniche
Torres Vedras
Table 1
3 - Quais as temticas que gostaria de explorar nos sitios a visitar?

Escolha 4 temas.
Temticas a explorar
Monumentos
3% 5% 9%
4% Castelos
5% 10% Religio
Cultura
10%
11% Histria
6% Lazer
7% Mitologia
2% 3% 6% 5% Lendas
4% 4% 5%
Paisagem
Table 2
Pgina 75
4 - Acha que o produto estratgico Touring Cultural e Paisagstico contribu

para o desenvolvimento do turismo em Portugal?
O Touring contribu para o

desenvolvimento do Turismo em Portugal?
No
Sim
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Table 3
5 A que gnero pertence?
Feminino Masculino
47% 53%
Table 4
6 Qual a sua faixa etria?
Faixa etria dos turistas

30%
25%
20%
15%
Turistas
10%
5%
0%
18 - 25 26 - 35 36 - 45 46 - 55 56 - 65 > 65
anos anos anos anos anos anos
Table 5
Pgina 76
Tendo por base o inqurito efectuado a um universo de 2.350 pessoas,

constitudo por 53% do sexo masculino e 47% do sexo feminino (Table 4),
elaborou-se um quadro com faixas etrias (Table 5), de modo a ser mais fcil
proceder-se anlise pretendida.
Deste modo, a nossa empresa obteve 85% de respostas positivas questo se
os inquiridos costumam fazer frias, 13% de respostas negativas e 2% no sabe
ou no responde pergunta (Erro! A origem da referncia no foi
ncontrada.).
Da anlise efectuada segunda pergunta inquirida (Erro! A origem da
eferncia no foi encontrada.), e que seria a pergunta principal neste inqurito,
pois seria a partir dela que a nossa empresa iria definir que locais/rotas iriam ser
escolhidas obteve-se, conforme se pode verificar na tabela as seguintes
percentagens de resposta: 13% dos inquiridos elegeram Ftima e Sintra como os
locais preferidos a visitar, seguindo-se bidos com 9%, Nazar com 8%,
Bombarral com 7%, a Batalha e Alcobaa com 6% e ficando Peniche com 5%,
destacando a nossa empresa estes como os principais.
Outra das perguntas que a Aventura Oeste, Lda., gostaria de saber era se o
Touring contribui para o desenvolvimento do Turismo em Portugal (Table 3), ao
que 98% dos inquiridos responderam que sim.
Aps anlise da Table 2, conciliada com a Erro! A origem da referncia no foi
encontrada., a Aventura Oeste, Lda., criou as rotas que passamos a denominar
por:
Ftima - Rota da F, onde se alia Religio, Cultura, Histria e

Arquitectura
bidos - Rota Medieval, onde se alia Cultura, Histria, Lazer,
Mitologia, Lendas, Paisagem, Arqueologia, Arte, Arquitectura,
Castelo
Sintra - Rota de Amores e Encantos, onde se alia Cultura, Histria,
Paisagem, Arte, Arquitectura, Mitologia, Lendas, Castelos, Palcios
Nazar - Rota da Onda, onde se alia Lazer, Paisagem, Natureza,
Histria, Gastronomia, Artesanato, Fortaleza
Pgina 77
CLCULO DAS DEPRECIAES DO ACTIVO FIXO TANGVEL
VALOR BRUTO INICIAL DEPRECIAES ACUM ULADAS VALOR BRUTO INICIAL DEPRECIAES ACUM ULADAS
DEPRECIAES DEPRECIAES EXCEDENTE DEPRECIAES DO ACRSCIMO DE NO CONSIDERADO
ANO 1 SEM A REVALORIZAO
INCIAIS (SEM A REVALORIZAO
COM A REVALORIZAO
INCIAIS (COM A REVALORIZAO DO ACUM ULADAS VALOR LQUIDO DE EXERCCIO SEM O DEPRECIAES POR COMO CUSTO PARA
DO EXERCCIO DO EXERCCIO DO EXERCCIO DO EXERCCIO EXERCCIO (FINAL DO EXERCCIO) REVALORIZAO EFEITO REVALORIZAO EFEITO DA REVALORIZ. EFEITOS FISCAIS
(1) (2) (3) (4) (5) (6)=(4)+(5) (7)=(3)-(6) (8)=[(3)-(1)]-[(4)-(2)] (9) (10)=(5)-(9) (11)=40%*(10)
16.
nos 0 0 0 0 0 0
cio 0 0 0 0 0 0
amento 124.500 124.500 12.450 12.450 112.050 12.450
SOMA 124.500 124.500 12.450 12.450 112.050 12.450
COM A REVALORIZAO
(1) (2) (3) (4) (5) (6)=(4)+(5) (7)=(3)-(6) (8)=[(3)-(1)]-[(4)-(2)] (9) (10)=(5)-(9) (11)=40%*(10)
enos adquirido no ano 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
uirido no ano 2 (preo corrente) 0 0 0 0 0 0 0 0 0
cio adquirido no ano 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
uirido no ano 2 (preo corrente) 0 0 0 0 0 0 0
ipamento adquirido no ano 1 124.500 12.450 127.613 12.761 20.418 33.179 94.433 2.801 19.920 498 199
uirido no ano 2 (preo corrente) 0 0 0 0 0 0 0
SOMA 124.500 12.450 127.613 12.761 20.418 33.179 94.433 2.801 19.920 498 199
COM A REVALORIZAO
(1) (2) (3) (4) (5) (6)=(4)+(5) (7)=(3)-(6) (8)=[(3)-(1)]-[(4)-(2)] (9) (10)=(5)-(9) (11)=40%*(10)
quirido no ano 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
quirido no ano 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ipamentos adquirido no ano 1 127.613 33.179 130.803 34.009 26.161 60.169 70.634 2.361 24.900 1.261 504
dquirido no ano 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
SOMA 127.613 33.179 130.803 34.009 26.161 60.169 70.634 2.361 24.900 1.261 504
COM A REVALORIZAO
ANEXOS PLANO NEGCIO BASE
(1) (2) (3) (4) (5) (6)=(4)+(5) (7)=(3)-(6) (8)=[(3)-(1)]-[(4)-(2)] (9) (10)=(5)-(9) (11)=40%*(10)

quirido no ano 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
dado que so eles a razo principal da nossa existncia.

quirido no ano 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
16.1 - Mapa das Depreciaes do Activo Fixo Tangvel
ipamentos adquirido no ano 1 130.803 60.169 133.419 61.373 26.684 88.056 45.362 1.413 24.900 1.784 714
dquirido no ano 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
SOMA 130.803 60.169 133.419 61.373 26.684 88.056 45.362 1.413 24.900 1.784 714
COM A REVALORIZAO
(1) (2) (3) (4) (5) (6)=(4)+(5) (7)=(3)-(6) (8)=[(3)-(1)]-[(4)-(2)] (9) (10)=(5)-(9) (11)=40%*(10)
quirido no ano 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
quirido no ano 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ipamentos adquirido no ano 1 133.419 88.056 136.087 89.818 0 89.818 46.270 907 24.900 (24.900) (9.960)
dquirido no ano 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Pretendendo com estas rotas satisfazer os interesses dos nossos clientes,
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SOMA 133.419 88.056 136.087 89.818 0 89.818 46.270 907 24.900 (24.900) (9.960)
16.2 Mapa FSE

FORNECIMENTOS E SERVIOS EXTERNOS
N MESES 12
DESCRIO TX IVA ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4
SUBCONTRATOS 20% 0 0 0 0
ELECTRICIDADE 20% 1440 1440 1440 1440
COMBUSTIVEIS 20% 10650 10650 12600 13200
AGUA 20% 480 480 480 480
MATERIAL ESCRITRIO 20% 480 480 480 480
RENDAS E ALUGUERES 20% 7200 7200 7200 7200
COMUNICAO 20% 2000 2000 2000 2000
SEGUROS 20% 3500 3500 3500 3500
ALUGUER DE VIATURAS 20% 0 0 1900 2850
CONSERVAO E REPARAO 20% 1000 1.000 1.500 1.500
PUBLICIDADE E PROPAGANDA 20% 2000 2.000 2.000 2.000
LIMPEZA, HIGIENE E CONFORTO 20% 240 240 240 240
TRABALHOS ESPECIALIZADOS 20% 2400 2400 2400 2400
PORTAGENS 20% 1200 1440 1800 2160
TOTAL FSE 32.590 32.830 37.540 39.450
IVA 6518 6566 7508 7890
TOTAL FSE + IVA 39.108 39.396 45.048 47.340
16.3 Mapa de Remuneraes Iliquidas

VENCIMENTOS
N MESES 14
TAXA CRESCIMENTO 0
QUADRO PESSOAL ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4
ADMINISTRAO/DIRECO 2 2 2 2
ADMINISTRAO/FINANCEIRA 1 1 1 1
PRODUO/OPERACIONAL 1 1 1 1
OUTROS
TOTAL 4 4 4 4
REMUNERAO BASE MENSAL ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4
ADMINISTRAO/DIRECO 1400 1400 1400 1400
ADMINISTRAO/FINANCEIRA 1000 1000 1000 1000
PRODUO/OPERACIONAL 800 800 800 800
REMUNERAO BASE ANUAL
ADMINISTRAO/DIRECO 39.200 39.200 39.200 39.200
ADMINISTRAO/FINANCEIRA 14.000 14.000 14.000 14.000
53.200 53.200 53.200 53.200
PRODUO/OPERACIONAL 11.200 11.200 11.200 11.200
11.200 11.200 11.200 11.200
TOTAL 64.400 64.400 64.400 64.400
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17. ANEXOS PN COM UM AUMENTO 10% VENDAS
17.1 - Pressupostos
PRESSUPOSTOS

Ftima - Rota da F 595 726 996 1.176

Volume vendas

Ftima - Rota da F 47.600 58.080 79.680 94.080
Total Vendas 140.750 171.820 230.040 269.760

Previso
Nivel de das
mdio incobranas,
das vendas
Retenes e encargos
aos s remuneraes:
prevista sobre
social 11% 11% 11% 11%
Taxa social
Seguro nica (entidade
negociado patronal)
Terrenos 0 0 0
Equipamentos
nvel da
FSE actividade
1 32.590 32.830 37.540 39.450
Nas vendas 23% 23% 23% 23%
Nas compras
FSE de equipamentos,
(mdia 23% 23% 23% 23%
Nvelestimada)
vendas) 15 15 15 15
Taxas a considerar:
de crdito 0,5% 0,5% 0,5% 0,5%
Pgina 80
17.2 - Alguns Elementos de Clculo

Pgina 81


Clientes C/C 10.964 13.719 18.827 22.520
incobranas) 3.462 7.795 13.740 17.389
subtotal (4) a (6) 10.964 13.719 18.827 22.520
TOTAL DO ACTIVO 132.398 115.390 99.393 79.762
CAPITAL PROPRIO
Capital social
Outras reservas / resultados transitados - (3.109) 28.547 110.530
PASSIVO

- IRC a pagar

Emprestimos obtidos
TOTAL DO PASSIVO 25.517 27.999 32.402 35.600

ano n+1 (109.989) 53.946 104.744 148.386
Pgina 82


CMVMC
Impostos
% de Vendas 67% 48% 36% 30%
EBITDA 14.211 58.167 115.902 158.738
EBIT (1.701) 33.417 83.796 124.943
RAI (3.109) 31.655 81.983 124.145

Pgina 83
17.5 - Oramento Tesouraria em 1 Aproximao

RECEBIMENTOS
Vendas do ano 140.750 176.116 241.686 289.085
PAGAMENTOS

trabalho (-) (3.795) (3.890) (3.987) (4.067)
Subtotal 78.154 83.903 86.000 87.740

Subtotal 35.849 40.275 46.750 50.448
dedutvel) 25.855 33.776 47.700 58.034
Subtotal (9.244) 31.796 44.219 54.803
7. IRC a pagar
Terreno
Edificio
Equipamento 124.500
Pgina 84
17.6 - Oramento Financeiro

ORAMENTO FINANCEIRO
APLICAES DE FUNDOS
ORIGENS DE FUNDOS
Aumento de Capital
Suprimentos
Soma das origens 114.539 53.946 143.792 256.184
final do 2 semestre 64.539 51.639 25.839 0
Pgina 85


Clientes C/C 10.964 13.719 18.827 22.520
incobranas) 3.462 7.795 13.740 17.389
subtotal (10) a (12) 10.964 13.719 18.827 22.520
TOTAL DO ACTIVO 130.368 152.461 205.348 286.174
CAPITAL PROPRIO
Capital social 50.000 50.000 50.000 50.000

PASSIVO
- IRC a pagar (2.030) 7.374 21.112 32.778
TOTAL DO PASSIVO 88.027 87.012 79.353 68.378
ACTIVO - (PASSIVO + CAP PROPRIOS) (0) (0) 0 0
Pgina 86
17.8 - Demonstrao de Resultados Aps Financiamento


CMVMC
Impostos
% de Vendas 67% 48% 36% 30%
EBITDA 14.211 58.167 115.902 158.738
EBIT (1.701) 33.417 83.796 124.943
RAI (7.659) 27.628 79.163 122.977

Pgina 87
18. ANEXO PN COM DIMINUIO 10% VENDAS
18.1 - Pressupostos
PRESSUPOSTOS

Ftima - Rota da F 492 600 824 972

Volume vendas

Ftima - Rota da F 39.360 48.000 65.920 77.760
Total Vendas 116.440 142.000 190.320 223.000

Previso
Nivel de das
mdio incobranas,
das vendas
Retenes e encargos
aos s remuneraes:
prevista sobre
social 11% 11% 11% 11%
Taxa social
negociado patronal)
Terrenos 0 0 0
Equipamentos
nvel da
FSE actividade
1 32.590 32.830 37.540 39.450
Nas vendas 23% 23% 23% 23%
Nas compras
(mdia 23% 23% 23% 23%
Nvelestimada)
vendas) 15 15 15 15
Taxas a considerar:
de crdito 0,5% 0,5% 0,5% 0,5%
Pgina 88
18.2 - Alguns Elementos de Apoio aos clculos


Pgina 89
PRESSUPOSTOS

Ftima - Rota da F 492 600 824 972

Volume vendas

Ftima - Rota da F 39.360 48.000 65.920 77.760
Total Vendas 116.440 142.000 190.320 223.000

Previso
Nivel de das
mdio incobranas,
das vendas
Retenes e encargos
aos s remuneraes:
prevista sobre
social 11% 11% 11% 11%
Taxa social
negociado patronal)
Terrenos 0 0 0
Equipamentos
nvel da
FSE actividade
1 32.590 32.830 37.540 39.450
Nas vendas 23% 23% 23% 23%
Nas compras
(mdia 23% 23% 23% 23%
Nvelestimada)
vendas) 15 15 15 15
Taxas a considerar:
de crdito 0,5% 0,5% 0,5% 0,5%
Pgina 90

CMVMC
Impostos
% de Vendas 81% 58% 43% 37%
EBITDA (10.099) 27.602 74.171 108.629
EBIT (25.413) 3.603 43.091 76.066
RAI (26.577) 2.148 41.592 75.407

Pgina 91
18.5 - Oramento de Tesouraria em 1 Aproximao

RECEBIMENTOS
Vendas do ano 116.440 145.550 199.955 238.975
PAGAMENTOS

trabalho (-) (3.795) (3.890) (3.987) (4.067)
Subtotal 78.154 83.903 86.000 87.740

Subtotal 35.849 40.275 46.750 50.448
dedutvel) 20.263 26.746 38.102 46.509
Subtotal (13.438) 25.126 35.263 43.872
7. IRC a pagar
Terreno
Edificio
Equipamento 124.500
Pgina 92

ORAMENTO FINANCEIRO
APLICAES DE FUNDOS
Encargos financeiros - Final do 1. semestre 2.728 2.728 2.182 1.052
clculo: 90% do imposto do ano n-1) (7.792) (742) 9.129
Pagamento de impostos IRC - relativo ao ano n-1 (8.658) (824) 10.144
ORIGENS DE FUNDOS
Aumento de Capital
Suprimentos
Recuperao do IRC pago p/conta(90% s/ano n-1) (7.792) (742)
Soma das origens 137.434 24.201 74.942 137.111
Pgina 93

Clientes C/C 9.071 11.338 15.576 18.616
incobranas) 2.864 6.445 11.364 14.378
subtotal (10) a (12) 9.071 11.338 15.576 18.616
Outros activos (recup. de impostos) (7.792) (742) 9.129
Disponibilidades Corrigidas (895) 15.071 37.436 82.866
TOTAL DO ACTIVO 120.225 113.051 122.904 155.974
CAPITAL PROPRIO
Capital social 50.000 50.000 50.000 50.000

Outras reservas / resultados transitados - (32.671) (35.102) (7.339)
Resultado lquido afectar a reservas (32.671) (2.432) 27.764 54.265
PASSIVO
- IRC a pagar (8.658) (824) 10.144 19.754
TOTAL DO PASSIVO 102.896 95.352 75.080 52.473
ACTIVO - (PASSIVO + CAP PROPRIOS) (0) (0) 0 0
Pgina 94

CMVMC
Impostos
% de Vendas 81% 58% 43% 37%
EBITDA (10.099) 27.602 74.171 108.629
EBIT (25.413) 3.603 43.091 76.066
RESULTADO CORRENTE (32.671) (3.308) 37.774 73.294
RAI (32.671) (3.308) 37.774 73.829
Impostos sobre os lucros -877 10.010 19.565
RESULTADO LQUIDO (32.671) (2.432) 27.764 54.265

% DO RESULTADO LQUIDO S/VN -28% -2% 14% 23%
Pgina 95
19. ANEXOS PN COM AUMENTO 10% PREO VENDA
19.1 - Pressupostos
PRESSUPOSTOS

Ftima - Rota da F 541 660 906 1.069

Volume vendas

Ftima - Rota da F 47.608 58.080 79.728 94.072
Total Vendas 140.767 171.820 230.142 269.687

Previso
Nivel de das
mdio incobranas,
das vendas
Retenes e encargos
aos s remuneraes:
prevista sobre
social 11% 11% 11% 11%
Taxa social
negociado patronal)
Terrenos 0 0 0
Equipamentos
nvel da
FSE actividade
1 32.590 32.830 37.540 39.450
Nas vendas 23% 23% 23% 23%
Nas compras
(mdia 23% 23% 23% 23%
Nvelestimada)
vendas) 15 15 15 15
Taxas a considerar:
de crdito 0,5% 0,5% 0,5% 0,5%
Pgina 96
19.2 - Alguns elementos de Apoio para os clculos


Pgina 97


Clientes C/C 10.966 13.719 18.836 22.514
incobranas) 3.463 7.795 13.743 17.390
subtotal (4) a (6) 10.966 13.719 18.836 22.514
TOTAL DO ACTIVO 132.400 115.390 99.406 79.753
CAPITAL PROPRIO
Capital social
PASSIVO

- IRC a pagar

Emprestimos obtidos
TOTAL DO PASSIVO 25.518 27.999 32.408 35.595

ano n+1 (109.974) 53.947 104.841 148.322
Pgina 98

CMVMC
Impostos
% de Vendas 67% 48% 36% 30%
EBITDA 14.228 58.167 116.009 158.660
EBIT (1.685) 33.417 83.900 124.867
RAI (3.092) 31.655 82.087 124.069

Pgina 99
RECEBIMENTOS
Vendas do ano 140.767 176.116 241.793 289.007
PAGAMENTOS

trabalho (-) (3.795) (3.890) (3.987) (4.067)
Subtotal 78.154 83.903 86.000 87.740

Subtotal 35.849 40.275 46.750 50.448
dedutvel) 25.858 33.776 47.724 58.016
Subtotal (9.241) 31.797 44.237 54.796
7. IRC a pagar
Terreno
Edificio
Equipamento 124.500
Pgina 100
ORAMENTO FINANCEIRO
APLICAES DE FUNDOS
ORIGENS DE FUNDOS
Aumento de Capital
Suprimentos
Soma das origens 114.523 53.947 143.887 256.215
Pgina 101

Clientes C/C 10.966 13.719 18.836 22.514
incobranas) 3.463 7.795 13.743 17.390
subtotal (10) a (12) 10.966 13.719 18.836 22.514
TOTAL DO ACTIVO 130.375 152.464 205.461 286.190
CAPITAL PROPRIO
Capital social 50.000 50.000 50.000 50.000

PASSIVO
- IRC a pagar (2.025) 7.375 21.140 32.758
TOTAL DO PASSIVO 88.016 86.996 79.371 68.353
ACTIVO - (PASSIVO + CAP PROPRIOS) (0) 0 0 0
Pgina 102

CMVMC
Impostos
% de Vendas 67% 48% 36% 30%
EBITDA 14.228 58.167 116.009 158.660
EBIT (1.685) 33.417 83.900 124.867
RAI (7.641) 27.629 79.268 122.902

Pgina 103
20. ANEXOS PN COM DIMINUIO 10% PREO VENDA
20.1 - Pressupostos
PRESSUPOSTOS

Ftima - Rota da F 541 660 906 1.069

Volume vendas

Ftima - Rota da F 38.952 47.520 65.232 76.968
Total Vendas 115.173 140.580 188.298 220.653

Previso
Nivel de das
mdio incobranas,
das vendas
Retenes e encargos
aos s remuneraes:
prevista sobre
social 11% 11% 11% 11%
Taxa social
negociado patronal)
Terrenos 0 0 0
Equipamentos
nvel da
FSE actividade
1 32.590 32.830 37.540 39.450
Nas vendas 23% 23% 23% 23%
Nas compras
(mdia 23% 23% 23% 23%
Nvelestimada)
vendas) 15 15 15 15
Taxas a considerar:
de crdito 0,5% 0,5% 0,5% 0,5%
Pgina 104
20.2 - Alguns Elementos de Apoio para os clculos


Pgina 105


Clientes C/C 8.972 11.225 15.411 18.420
incobranas) 2.833 6.378 11.245 14.228
subtotal (4) a (6) 8.972 11.225 15.411 18.420
TOTAL DO ACTIVO 128.700 111.580 94.175 73.500
CAPITAL PROPRIO
Capital social
Outras reservas / resultados transitados - (27.801) (27.058) 12.477
Resultado lquido afectar a reservas (27.801) 742 39.536 72.960
TOTAL DOS CAP.PROPRIOS (27.801) (24.257) 17.639 92.012
PASSIVO

- IRC a pagar

Emprestimos obtidos
TOTAL DO PASSIVO 24.047 26.158 29.880 32.574
PASSIVO + CAP PROPRIO (3.754) 1.900 47.519 124.586
ACTIVO - (PASSIVO + CAP PROPRIO) 132.454 109.679 46.655 (51.086)

ano n+1 (132.454) 22.775 63.024 97.741
Pgina 106

CMVMC
Impostos
% de Vendas 82% 59% 44% 37%
EBITDA (11.366) 26.146 72.046 106.113
EBIT (26.649) 2.183 41.019 73.613
RESULTADO CORRENTE (27.801) 742 39.536 72.430
RAI (27.801) 742 39.536 72.960
RESULTADO LQUIDO (27.801) 742 39.536 72.960

Pgina 107
RECEBIMENTOS
Vendas do ano 115.173 144.095 197.831 236.460
PAGAMENTOS

trabalho (-) (3.795) (3.890) (3.987) (4.067)
Subtotal 78.154 83.903 86.000 87.740

Subtotal 35.849 40.275 46.750 50.448
dedutvel) 19.972 26.412 37.613 45.931
Subtotal (13.656) 24.802 34.813 43.321
7. IRC a pagar
Terreno
Edificio
Equipamento 124.500
Pgina 108

ORAMENTO FINANCEIRO
APLICAES DE FUNDOS
Encargos financeiros - Final do 1. semestre 2.765 2.765 2.212 1.068
clculo: 90% do imposto do ano n-1) (8.103) (1.094) 8.626
Pagamento de impostos IRC - relativo ao ano n-1 (9.003) (1.216) 9.585
ORIGENS DE FUNDOS
Aumento de Capital
Suprimentos
Recuperao do IRC pago p/conta(90% s/ano n-1) (8.103) (1.094)
Soma das origens 138.628 22.775 71.552 131.197
final do 2 semestre 88.628 70.908 35.468 (0)
Pgina 109


Clientes C/C 8.972 11.225 15.411 18.420
incobranas) 2.833 6.378 11.245 14.228
subtotal (10) a (12) 8.972 11.225 15.411 18.420
Outros activos (recup. de impostos) (8.103) (1.094) 8.626
Disponibilidades Corrigidas (1.325) 13.602 33.864 77.005
TOTAL DO ACTIVO 119.697 111.157 118.814 149.414
CAPITAL PROPRIO
Capital social 50.000 50.000 50.000 50.000

Outras reservas / resultados transitados - (33.974) (37.493) (11.280)
Resultado lquido afectar a reservas (33.974) (3.519) 26.213 52.448
PASSIVO
Emprestimos obtidos bancrios 88.628 70.908 35.468 (0)
- IRC a pagar (9.003) (1.216) 9.585 19.099
TOTAL DO PASSIVO 103.671 95.849 74.932 51.672
ACTIVO - (PASSIVO + CAP PROPRIOS) 0 0 (0) (0)
Pgina 110


CMVMC
Impostos
% de Vendas 82% 59% 44% 37%
EBITDA (11.366) 26.146 72.046 106.113
EBIT (26.649) 2.183 41.019 73.613
RESULTADO CORRENTE (33.974) (4.788) 35.664 70.828
RAI (33.974) (4.788) 35.664 71.357
Impostos sobre os lucros -1.269 9.451 18.910
RESULTADO LQUIDO (33.974) (3.519) 26.213 52.448

% DO RESULTADO LQUIDO S/VN -29% -2% 13% 22%
Pgina 111
21. Concluso
A empresa Aventura Oeste, com enquadramento da actividade em animao

Turstica apresenta um conjunto de actividades que permitem ao turista usufruir
de forma mais plena a sua experincia turstica, concedendo aos destinos maior
sucesso e vitalidade.
um trabalho que leva simultaneamente interpretao do espao envolvente e

ao desenvolvimento de actividades fsicas e intelectuais que provocam um
aumento da satisfao do turista.
O Touring Cultural e Paisagstico apesar de j estar consolidado tanto na regio

de Lisboa como na regio Centro, tem ainda uma forte probabilidade de
crescimento.
Da anlise financeira e de rentabilidade do investimento efectuada e da concluso

retirada aps analisar detalhadamente cada mtodo de anlise e avaliao do
investimento conclui-se que o projecto de investimento da empresa Aventura
Oeste, Lda tem viabilidade e deve ser implementado, pois tem todos os
indicadores favorveis para ser um projecto de sucesso, com grande impacto na
economia da regio, e tambm para a economia nacional.
22. Bibliografia
DUARTE, Carlos; ESPERANA, Jos Paulo. Empreendedorismo e

Planeamento Financeiro; Edies Slabo, 1 edio, 2012.
BARROS, Carlos Pestana, Avaliao Financeira de Projectos de
Investimento; Escolar Editora, 2007.
CARVALHO, Mrio; Apontamentos da unidade curricular de Anlise
Financeira e de Investimentos II, 2014.
SANTOS, Arlindo F.; Apontamentos da unidade curricular de Anlise
Financeira e de Investimentos I, 2013.
Pgina 112
23. Webgrafia
http://www.maiscentro.qren.pt/private/admin/ficheiros/uploads/PTD_OESTE1.pdf
http://www.rt-oeste.pt/
http://www3.uma.pt/alicemendonca/animacaoturistica.pdf
http://www.turismodeportugal.pt/portugu%C3%AAs/turismodeportugal/publicacoes/doc
uments/aat2013_lowv2.pdf
http://www.adersousa.pt/files/pacospassos.pdf
http://www.turismodeportugal.pt/Portugu%C3%AAs/ProTurismo/estat%C3%ADsticas/an
%C3%A1lisesestat%C3%ADsticas/oturismoem/Documents/O%20Turismo%20em%202012
%20VF.pdf
%C3%A1lisesestat%C3%ADsticas/osresultadosdoturismo/Anexos/1.%C2%BA%20Trim%20
2014%20-%20Os%20resultados%20do%20Turismo.pdf
%C3%A1lisesestat%C3%ADsticas/destinosregionais/Documents/FICHA%20DESTINO%20-
%20Destino%20em%20Ficha%20-%20CENTRO%20-
%20%28mar%C3%A7o%202014%29.pdf
http://www.oestecim.pt/custompages/showpage.aspx?pageid=9498c201-8430-422b-
b613-cdf2b9b1ed6a&m=b70
http://recil.grupolusofona.pt/bitstream/handle/10437/2895/Nuno%20Ferreira%20%2020
085085%20.pdf?sequence=1
http://www.turismodocentro.pt/pt/?op=ofertas&tema=1
http://www.turismodeportugal.pt/Portugu%C3%AAs/turismodeportugal/Documents/Tou
ring%20Cultural%20e%20Paisag%C3%ADstico.pdf
http://www.turismodeportugal.pt/Portugu%C3%AAs/ProTurismo/competitividadeeinova
cao/setoresdeatividade/anima%C3%A7%C3%A3otur%C3%ADstica/Documents/Carateriza
%C3%A7%C3%A3o%20da%20Anima%C3%A7%C3%A3o%20Tur%C3%ADstica%202012.pdf
http://www.maiscentro.qren.pt/private/admin/ficheiros/uploads/2Trancoso%20-
%20Estrategia%20Nacional%20Turismo.pdf
Pgina 113
%C3%A1lisesestat%C3%ADsticas/osresultadosdoturismo/Anexos/1.%C2%BA%20Trim%20
2014%20-%20Os%20resultados%20do%20Turismo.pdf
http://www.turismodeportugal.pt/Portugu%C3%AAs/turismodeportugal/publicacoes/Doc
uments/PENT%202012.pdf
http://www.visitlisboa.com/getdoc/2d96a472-47a7-408c-a606-977c0f7ab032/ATL-
Plano_Estrategico-2011-2014.aspx
http://repositorio-
cientifico.uatlantica.pt/jspui/bitstream/10884/784/1/Final_OneCulture_Junho.pdf
http://paginas.fe.up.pt/~ei03043/GoPortugal%20-%20RelatFinal.pdf
Pgina 114

Plano de Negcios Aventura Oeste 20132014

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Plano de Negcios Aventura Oeste 20132014

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INSTITUTO SUPERIOR POLITCNICO DO OESTE

Curso de Contabilidade e Administrao

Anlise Financeira e de Investimentos II

AVENTURA OESTE Animao Turstica, Lda.

Docente: Prof. Dr. Mrio de Carvalho

Discentes: Manuela Oliveira, 21109230

Juliana Costa, 21104158

Duarte Veiga, 21200031

1. Apresentao da Ideia ................................................................................................................ 9

2. Sumrio Executivo ...................................................................................................................... 9

3. Plano de Negcios .................................................................................................................... 10

3.1 - Identificao do Promotor Principal .................................................................................... 10

3.2 - Identificao de Outros Promotores .................................................................................... 11

3.3 - Caracterizao da Actividade ............................................................................................... 11

3.4 - Identificao da Empresa ..................................................................................................... 11

3.4.1 - Recursos Humanos ........................................................................................................ 12

3.5 - Servios e Mercados ............................................................................................................ 12

3.5.1 - Estudo de Mercado ....................................................................................................... 12

3.5.2 - Servios ......................................................................................................................... 14

3.6 - Viso ..................................................................................................................................... 16

3.7 - Misso .................................................................................................................................. 16

4. Anlise e Planeamento Estratgico .......................................................................................... 17

4.1 - Diagnstico Estratgico ........................................................................................................ 17

4.1.1 - Ambiente externo e interno.......................................................................................... 17

4.1.2 - Viso do Destino Portugal ......................................................................................... 19

4.1.3 - Regio de Lisboa / Oeste ............................................................................................... 26

4.2 - Anlise estratgica ............................................................................................................... 38

4.2.1 - Anlise SWOT ................................................................................................................ 38

4.3 - Estratgias Genricas ........................................................................................................... 39

4.3.1 - Diferenciao ................................................................................................................ 39

4.4 Concorrncia ....................................................................................................................... 40

5. Marketing Estratgico (Mdio e Longo Prazo) ......................................................................... 40

5.1 Objectivos quantitativos e qualitativos ............................................................................... 40

5.2- Targeting ............................................................................................................................... 41

5.2.1 - Pblico-alvo .................................................................................................................. 42

5.2.2 Mercados Geogrficos.................................................................................................. 42

5.3 - Segmentao ........................................................................................................................ 43

5.3.1 Perfil do Turista ............................................................................................................ 43

5.4 Posicionamento ................................................................................................................... 43

6. Marketing Operacional (Curto Prazo) ...................................................................................... 44

6.1 - Servios ................................................................................................................................ 44

6.2 - Preo .................................................................................................................................... 46

6.3 Distribuio ......................................................................................................................... 46

6.4 Comunicao ....................................................................................................................... 47

7. Demostraes Financeiras em 1 Aproximao ...................................................................... 48

7.1 - Pressupostos ........................................................................................................................ 48

7.2 - Balano em 1 Aproximao ................................................................................................ 50

7.3 - Demonstrao de Resultados em 1 Aproximao.............................................................. 51

8. Oramento de Tesouraria ........................................................................................................ 52

10. Mapas aps Projecto ............................................................................................................ 54

10.1 - Balano Aps Financiamento ............................................................................................. 54

10.2 Demonstrao de Resultados Aps Financiamento .......................................................... 55

11. Anlise Financeira e de Rendibilidade do Investimento ...................................................... 56

11.2 - Mtodos de Anlise e Avaliao de Investimentos ........................................................... 56

Prazo de Recuperao Alterado (payback descontado) = 3AA, 5MM, 0DD ............................ 63

11.3 - Resumo dos Mtodos de Anlise e Avaliao.................................................................... 66

11.4-Efeito dos Impostos no Projecto de Investimento............................................................... 67

12. Anlise de Sensibilidade ....................................................................................................... 67

12.1 - Variao dos Parmetros Crticos ...................................................................................... 68

13. Anlise de Rcios .................................................................................................................. 71

13.1 - Rcios clssicos de rentabilidade ....................................................................................... 71

14. Anlise de Probabilidade ...................................................................................................... 72

14.1 - Esperana Matemtica....................................................................................................... 72

14.2 - Desvio Padro .................................................................................................................... 73