SIMBOLOS Y SU SIGNIFICADO

P= Valor presente de una suma de dinero

F= Valor futuro del dinero
A= Un pago nico en una serie de n pagos iguales, hecho al final de cada periodo.
N= Nmero de periodos, meses, aos, etc.
I= Tasa de interes por periodo, %mes, % ao.

Flujo de Caja
Son los ingresos y salidas cada cierto tiempo dentro de una empresa.
Ao 1 Ao5
+ ingreso Aos
tiempo
_ 0 1 2 3 4 5
egreso

Ingresos Egresos
- Ventas - Costo de venta
- Prstamo - Costos operativos
- Valor de recuperacin - Intereses
- Impuestos
- Inflacin inicial
- Amortizacin del principal.

Ingresos egresos = Flujo de caja neto.

PROBLEMAS

1. Si Ud. Solicita un prstamo de $2000 ahora y debe pagar la deuda mas intereses a una tasa de inters de
12% por ao en 5 aos anuales, construya el diagrama de flujo de caja.

P=$2000

aos
0 1 2 3 4 5

F = 3524.68

2. Si se comienza ahora y se hacen 5 depsitos de 1000 $/ao en una cuenta que paga 7% anual Cunto
de dinero se habr acumulado medianamente despus de que se haya hecho el ltimo pago? Construya
el diagrama de flujo de caja.

F=5750.74

i=7%
aos
0 1 2 3 4 5

1000 1000 1000 1000 1000

A=$1000
3. Asuman que se quieren depositar una suma P en una cuenta de ahorros dentro de 2 aos de manera que
le sea posible retirar 400 $/ao durante 5 aos consecutivos a partir del tercer ao. suponga que la tasa
de inters es de 15.5% anual. Construya el diagrama de flujo de caja.

1
 A=$400
i=15.5%
aos
0 1 2 3 4 5 6 7

a) Valor futuro de una cantidad de dinero

F= P+I
F= P+Pi
F= P(1+i) n F = P(F/P, i%, n)

4. Una persona deposita $1000 en una cuenta de ahorro que paga 10% de inters Cunto tiene al final del
cuarto ao?.

F= 1000 (1+10%) 4 = $ 1464.1

b) Valor actual o Valor Presente

Donde: P=F(P/F, i%,n)
1
P F

I= tasa de descuento
1 i
n

c) Valor Futuro de una Anualidad

FA
1 i n
1 F=A (F/A, 1%, n)
i

5. Usted suscribe a favor de una casa comercial 4 letras de $1000 cada una por ser cancelada durante 4
aos con inters de 20% en contraparte por la compra de 1 auto Cunto pagar en forma total al cabo
del cuarto ao?

- Tasa pasiva es el inters que pasa a los ahorristas

- Tasa activa es el dinero que cobra el banco cuando presta dinero a los clientes.

F4 1000
1 0.2 4
$5368
1
0.2

d) Valor presente de una dualidad

1
1
1 1 n P=A(P/A, i%, n)
PA
i

6. Calcule la cantidad que ha debido depositarse hace 1 ao para tener $1000 dlares ahora a una tasa de
inters de 5% anual.
b) Calcule el inters que se gan en el mismo periodo de ao.

1
P F
2
1 i
n

 X= depsito original F=$1000
1000= X+Xi
1000= X(1+i) i = 5%
1000 1000
X $952.38 0 ao1 1
(1 i ) 1.05

b) i = 1000-952.38 = $47.62

7. Calcule la cantidad de dinero que ha debido depositarse hace 1 ao para que la inversin ganar 100
dlares de inters en una ao, si la tasa de inters es de 6% anual.
a) Cantidad total acumulada
b) Depsito original
c) b+bi
F
inters = a-b
= b+bi-b i=6%=$100
= b (1+i-i)
$100 = bi 0 1
100
b $1,666.67 P
6%

d) Cuando se Registran Varios Pagos de Inters al ao

Donde:i= tasa de inters anual
mn
i n= nmero de aos
F P1
m m= nmero de veces que se paga inters al ao.
1/m=tasa aplicable por periodo

8. Cul es el valor aplicable al 4to ao si se deposita $1000 en una cuenta de ahorro que gana el 10%
convertibles semestralmente, trimestralmente, mensualmente y diariamente.

Periodo de pago.-Es la frecuencia de depsitos o pagos de dinero dentro del periodo de 1 ao.
Periodo de capitalizacin.-Es el de conversin o liquidacin de inters.

Solucin
P=$1000
n= 4 aos

Frecuencia nxm i/m

-Semestralmente 4x2=8 10/2=5%

F=1000(1+0.5) 8 = $1477.5

- Trimestralmente 4x4=16 10/4=2.5%

F=1000(1+2.5) 16 =$1484.5

- Mensualmente 4x12=48 10/12=0.83334%

3
 F=1000(1+0.833334) 48 =$1489.4

- Diariamente 4x365=1460 10/365=0.0274%

F=1000(1+0.0274) 1460 =$1492

Conclusin.-Cuando es mayor el monto de capitalizacin, mayor es el monto futuro.

Tasa Nominal
Es la tasa de inters anual cotizada para el prstamo el cual se compone de una tasa de inters y la suma
restante.
Sirve para computar los montos de inters de operacin de ahorro, crditos inversiones en general.
Si se consigna una tasa de inters del 2% mensual, la tasa de inters anual nominal se expresa como
24% convertible mensualmente.

Tasa Efectiva
Es la tasa de inters que el prestatario paga por un prstamo incluyendo los intereses, cargos y comisiones. Es
aquella tasa de inters que considera el valor del dinero en el tiempo.

mxn
1
te 1 1
m
DONDE:
i= tasa de inters nominal
m= nmero de liquidaciones al ao
n= nmero de aos
te= tasa efectiva

9. Si los bancos otorgan crditos en moneda nacional a una tasa de 300% Calcular la tasa efectiva para
varias alternativas de conversin al ao?
solucin
Frecuencia i/m Cmputo Te
Anual 300% (1+3)-1 300%
Semestralmente 150% (1+1.5) 2 -1 525%
Trimestralmente 750% (1+0.75) 4 -1 830%
Mensualmente 25% (1+0.25) 12
-1 1355%
Diariamente 0.82% (1+0.00082) 365
- 1870%
1

Tasa Real (tr)

Es la tasa nominal efectiva ajustada para compensar los efectos de la inflacin.
Cuando la tasa de inters est por muy debajo del ritmo de inflacin sucede lo siguiente:
- Se desestima el ahorro de la banca formal.
- Se alimenta la especulacin.
- Se desestima la priorizacin de proyectos.
- Se promueve la dolarizacin de la economa.
- Se estimula la velocidad de circulacin del dinero.

Todos estos efectos se y traduce en el mal uso de los capitales escasos, reduccin de recursos para la
inversin productiva y mayor dependencia t por lo tanto mayor inflacin.

tr
te ti 4
1 ti
 Donde: ti= tasa de inflacin anualizada.
te=tasa de inters anualizada

10. El promedio de la tasa de inters pasiva es de 23% efectiva mensual y la inflacin anual es de 2200%
Cul es la tasa real?

te = (1+0.23) 12 -1 = 10.99 = 1099%

10.99 22
tr = 0.479 47.9%
1 22

10.1. $1000 son facilitados con una tasa de inters de 6% anual a un plazo de 10 aos Cunto deber pagarse
al vencer el plazo?

F=1000(1+0.006) 10 =17908.476

10.2. $1000 son facilitados por 10 aos al 6% anual si deseamos liquidar con 10 pagos iguales uniformes
Cul es el valor de la anualidad?

iP
A
A = 1358 1
1 n
1 i

10.3. Deseo capitalizar $17910 al cabo de 10 aos con ahorros anuales invertidos al 6%Qu cantidad
uniforme debo invertir anualmente?

1
A=F i 1358.7
1 i 1
n

10.4. Si se invierten $2000 ahora $1500 dentro de 2 aos y $1000 dentro de 4 aos todos a una tasa de inters
del 4% Qu cantidad se habr capitalizado dentro de 10 aos?

F=?

i=4%
aos
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

P 1 =12000 P 2 =1500 P 3 =1000

1) 2960.49
2) 2052.83
3) 1265.32
Vtotal = F1+F2+F3 = Rpta: 6278.66

MTODO DE ANLISIS ECONMICO

1) Valor presente neto
2) Valor anual neto
3) Valor futuro neto
4) Tasa de retorno(TIR)
5) Razn C/B (costo beneficio)
5
1. VALOR PRESENTE NETO.- El anlisis del valor presente se usa con mayor frecuencia para determinar el
valor presente de futuros desembolsos o ingresos con una tasa mnima de retorno y es til para:
A) Para determinar el valor presente de una propiedad, puede ser una concesin minera, etc, esto
proporcionar una buena estimacin de precios al que debe venderse o comprar una propiedad.
B) Para determinar la valoracin de acciones, abonos con base a los beneficios futuros esperados.
El valor presente neto e igual al valor presente de los beneficios menos al valor presente de costos.
VPN=VPB-VPcostos
- Si el valor presente neto es mayor a cero la alternativa es factible.
- Si el valor presente neto es igual a cero la alternativa es incierta.
- Si el VPN < 0 la alternativa no es factible.

Ejm. Se puede hacer una inversin de $10 000 en un proyecto que producir un ingreso anual uniforme de $ 5
310 durante 5 aos y despus tendr un valor de mercado (recuperacin) de $ 2 000. Los gastos anuales sern
de $ 3 000 cada ao. La compaa se obliga aceptar cualquier proyecto que devengue 10% o ms por ao, antes
de impuestos a las utilidades, sobre todo en capital invertido. Averige si es una inversin conveniente utilizar
el mtodo de valor presente.
SOLUCION

a) Ingresos: $5 310 P=A(P/A ; i%, n)

1
A1
n
1 i 1 i n 1
P o P A n
i i 1 i
P = $ 20 129

b) Valor de mercado (Recuperacin) $ 2000

P = F(P/F; i% ; n)

1 Pv
P F n P = $ 1 242
1 i

c) Gastos Anuales:
P = (P/A; i ; 5 ) P = $ 11 372.36 = 11372

VALOR PRESENTE
FLUJO DE SALIDA FLUJO DE ENTRADA
Ingresos $ 5310/ao $ 20 129
Valor de mercado $ 1 242
Inversin - $10 000
Gastos anuales - $11 372
- $21 372 $ 21 371

VNP = 21 371 21 372

VNP = $ -1..VNP < 0 No es factible

Ejm. Los ingenieros propusieron la compra de un equipo para mejorar la produccin de cierta operacin minera
el costos de inversin es de $ 25 000 y el equipo tendr un valor de mercado de $ 5 000 al final de un perodo
de estudio de 5 aos. El incremento de productividad que se atribuye al equipo ascender a $ 8 000/ao despus
que los costos adicional de operacin se han restado de los ingresos generados de la produccin adicional. Si la

6
tasa de retorno mnima de la empresa es de 20% anual evalue la propuesta utilizando el mtodo de valor
presente.
SOLUCION
$ 5 000
A= $ 8 000
$ 8 000

i = 20% 5 aos

$ 25 000
EGRESOS INGRESOS
P =A(P/A; i%; n) $ 23 924.9
P =F(P/F; i%; n) 2 009.4
Inversin $ 25 000
$ 25 000 $ 25 934.4

VPN = 25 934.4 25 000 = $934.4

VP = 934.39 > 0.La alternativa es factible

2.- METODO DE VALOR FUTURO.- El objetivo principal de cualquier empresa es maximizar el valor
futuro de su riqueza o dinero.
El mtodo de valor futuro proporciona la informacin necesaria para formar la desicin de inversin de capital,
el valor futuro est basado en el valor equivalente de todos los flujos de entrada y salida de efectivo al final del
horizonte de planeacin a una tasa de inters que por lo general es la tasa de retorno mnima. Tambin el valor
futuro de un proyecto es equivalente a su valor presente.

VF = VP (F/P , i% , n)

Si el valor futuro VF 0 Para un proyecto este estar justificado econmicamente.

Ejm. Los ingenieros propusieron la compra de un equipo para mejorar la produccin de cierta operacin minera
el costos de inversin es de $ 25 000 y el equipo tendr un valor de mercado de $ 5 000 al final de un perodo
de estudio de 5 aos. El incremento de productividad que se atribuye al equipo ascender a $ 8 000/ao despus
que los costos adicional de operacin se han restado de los ingresos generados de la produccin adicional. Si la
tasa de retorno mnima de la empresa es de 20% anual evalue la propuesta utilizando el mtodo de valor futuro.
SOLUCION
$ 5 000
A= $ 8 000
$ 8 000

i = 20% 5 aos

$ 25 000
F P1 i 250001 i 25000(1.2) 5
n n

F 62208
Para $ 8 000

7
F 8000(1 0.2) 4 $16588.8
VF=VIngresos - VFCostos
F 8000(1 0.2) 3 $13824
F 8000(1 0.2) 2 $11520 VF = 64 532.8 62 208
F 8000(1 0.2)1 $ 9600
8000 5000 $13000 VF= $ 2 324.8 >0 OK
TOTAL $64 532.8

3.- METODO DEL VALOR ANUAL (VA).- El valor anual de un proyecto consiste en los ingresos ahorros
anuales equivalente (R) menos los gastos equivalentes anuales (E) menos el monto de su recuperacin del
capital invertido (RC(i%)) eso es el valor anual.

VA = R E - RC(i%)

El valor de recuperacin:

RC(i%) = I(A/P, i%, n) S(A/F, i%, n)

DONDE:
I = Inversin inicial para el proyecto
S = Es el valor de recuperacin (mercado) al final del periodo de estudio.
n = Periodo de estudio del proyecto

El valor anual VA 0 entonces el proyecto ser atractivo econmicamente

Ejm. Los ingenieros propusieron la compra de un equipo para mejorar la produccin de cierta operacin minera
el costos de inversin es de $ 25 000 y el equipo tendr un valor de mercado de $ 5 000 al final de un perodo
de estudio de 5 aos. El incremento de productividad que se atribuye al equipo ascender a $ 8 000/ao despus
que los costos adicional de operacin se han restado de los ingresos generados de la produccin adicional. Si la
tasa de retorno mnima de la empresa es de 20% anual evalue la propuesta utilizando el mtodo de valor anual.
SOLUCION

VA = R E - RC(i%)
VA= 8000 {25(A/P ; 20% ; 5 aos) 5000(A/F ; 20% ; 5 aos}
VA= 8000 {8359.5 - 671.9}
VA =$ 312.4 (Es factible porque va generar mayor del 20%)

0 .2
A 25000 8359.5
1
1 5
1 2
i
A F 8359.5

1 i 1
n

Bien es igual :

VA = VP(A/P ; i% ; n) = $ 312.4

Ejm. Determinar el valor de recuperacin (VR) de capital de una maquina que costar $10000 los ltimos 5
aos y tendr un VR (mercado) de $ 2 000, la tasa mnima de retorno es de 10% anual. Hallar el valor de
recuperacin anual.
8
 SOLUCION

A B C D E
Valor de Prdida Inters sobre Montos de VP del monto de la recuperacin
AO inversin al uniforme la inversin al la RC cada con i=10%
inicio de ao en valor * inicio de ao ao
1 10 000 1 600 1 000 2 600 2600(P/F ; i% ; n) = 2340
2 8 400 1 600 840 2 440 2440(P/F ; i% ; n) =2016.5
3 6 800 1 600 680 2 280 2280(P/F ; i% ; n) =1713
4 5 200 1 600 520 2 120 2120(P/F ; i% ; n) =1448
5 3 600 1 600 360 1 920 1960(P/F ; i% ; n) =1217
VP = $ 8 758

* Sale de 10 000 10% = 8000 / 5 aos = 1 600

Nota:
A B = 8400
B + C = 2600
E = Resuelve con la formula
Por lo Tanto:
RC = 8 758 (A/P ; 10% ; 5) = $ 2310.2

GRADIENTE
Los flujos de caja de esta forma se puede desglosar en dos componentes:
(n-1)G
A G

P P

GRADIENTE UNIFORME: Una gradiente uniforme es una serie de flujos de caja que aumentan o
disminuyen de manera uniforme. La cantidad que aumenta o disminuye es el gradiente G llamado tambin
cambio anual aritmtico. Las relaciones de equivalencia para gradiente uniforme son:
a)
1 1 i 1 n
n
P G
i i 1 i n
1 i n
Factor del valor
presente de una
gradiente
P G ( P / G ; i% ; n)
b)
1 n
A G
i 1 i 1
n

Factor de gradiente de
serie uniforme
A G ( A / G ; i % ; n)

c)

9
 1 1 i 1
n
F G n
i i

Factor del valor futuro

del gradiente
F G ( F / G ; i% ; n)

La primera ecuacin es la relacin para convertir un gradiente uniforme G para n aos de un valor
presente.
La segunda ecuacin es la serie anual uniforme equivalente del gradiente.
La tercera relacin es la relacin general para convertir un gradiente uniforme G para n aos en un valor
futuro F.

Ejm. Cul de los 2 mtodos de explotacin para una misma concesin ser seleccionada, ambas consideran 10
aos de vida y una tasa de inters de 20% ( Proyecto A y B en $). El programa de utilidades proyectado que
genera cada alternativa se muestra en el siguiente cuadro.

AO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
PyA 300 400 500 600 700 1000 1000 1000 1000 1000
PyB 1000 1100 1200 1300 1400 1200 1000 800 600 400

SOLUCION
PROYECTO A:
A=1000
1. (P/A ; 10% ; 5 aos) P = 300 x 3.7908
P = 1137.24

2. (P/G ; 10% ; 5 aos) P = 100 x 6.862

P = 686.20 5 aos 10 aos

3. (P/A ; 10% ; 5 aos) P = 1000 x 3.7908

P = 3790.79 3790.79

5 aos
0

4. (P/F ; 10% ; 5 aos) P = 3.790.79 x 0.6209

P = 2353.90

VP PY A $4177.34
PROYECTO B:

1. (P/A ; 10% ; 5 aos) P = 1000 x 3.7908

P = 3790.79

2. (P/G ; 10% ; 5 aos) P = 100 x 6.862

P = 686.20 5 aos

3. (P/A ; 10% ; 5 aos) P = 1200 x 3.7908

P = 4548.94

4. (P/G ; 10% ; 5 aos) P = 200 x 6.862 = - 1372.4

3176.54
10

1200
5. (P/F : 10% ; 5 aos) P = 3176.54 x 0.6209
P = 1972.40

VP PY B $6449.4

Por consiguiente VPPy B > VPPy A, por lo tanto se recomienda el proyecto B por tener mejores beneficios
que el proyecto A.

4. METODO DE LA TASA INTERNA: (TIR) Es un mtodo en el cual se hace cero al valor presente, valor
futuro, valor anual.

n n
VP Rn( P / F ; i %; n) En( P / F ; i %; n) 0
n0 n 0

Ejm. Se puede realizar una inversin de $ 10 000 en un proyecto que producir un ingreso anual uniforme de
$5 310 durante 5 aos y despus tendr un valor de recuperacin de $ 2 000. Las erogaciones anuales sern de
$3 000. la compaa est dispuesta a aceptar cualquier proyecto que prometa ganancias de al menos 10 % al ao
antes de impuestos sobre ingresos, sobre todo el capital invertido. Determinar si esto es aceptable utilizando el
TIR.
SOLUCION

VP 0 10000 (5310 3000)( P / A ; i ; 5) 2000( P/F ; i ; 5) .i=?

El clculo de la TIR requiere por lo general una seleccin prueba error para lo cual se escoge una tasa
relativamente baja y una relativamente alta.
i = 5%
i = 15%

Para i=5%
VP 10000 2310 4.3295 2000 0.7835
VP $1568

Para i=15%
VP 10000 2310 3.3522 2000 0.4978
VP $1262

11
 Linea( AB) Linea ( Ad )

Linea ( BC ) Linea (de)
15 5 i 5%

1568 (1262) 1568 $0
(15% 5%) 1568
i 5%
2830
1568 0
i 5% 10%
1568 ( 1262)
1568
i 5% 10%
2830
i = 10.54%

Ejm:
Una pequea compaa necesita tomar en prstamo $ 160 000, el banco local y nico dice a la compaa
podemos prestarle $ 160 000 a una muy favorable tasa del 12% anual por un periodo de 5 aos. Sin embargo,
para asegurar este prstamo debe estar de acuerdo con abrir una cuenta de cheque (sin intereses) en la que el
saldo promedio mnimo sea $ 32 000. adems, sus pagos de intereses son pagaderos al final de cada ao y el
principal se reembolsara en un monto fuerte al final del 5to ao. cual es la verdadera tasa de inters anual que
se cobra? Al analizar desde el punto de vista del banquero.

A=12% 160 000 = 19 200 128 000

160 000 - 32 000 128 000

i ?

PV 0 - 128 000 19 200 (P/A, i%, 5) 128 000(P/F, i%, 5)

tasa de interes baja 10%
tasa de interes alta 20%
PV(10%) - 128 000 19 200 * 3.7908 128 000 * 0.6209 24 258.56
PV(20%) - 128 000 19 200 * 2.9906 128 000 * 0.4019 - 19 137.28
24 258.56 - 0
i 10% 10%
24 258.56 - (-19137.29)
i 10% 5.59% 15.59%

Ejm.
Se considera 3 alternativas de inversin mutuamente excluyentes para llevar a cabo la automatizacin de una
empresa minera. El periodo de estudio es de 10 aos y las vidas tiles de las 3 alternativas tambin son de 10
aos. Los valores de mercado de todas las alternativas se suponen igual a cero al final de sus vidas tiles. Si la
tasa mnima atractiva de la empresa es 10% anual cual de las alternativas se debe elegir teniendo en cuenta las
siguientes estimaciones y utilice el valor presente.

ALTERNATIVAS
A B C
Inversin de capital 390 000 920 000 660 000

12
Ingresos anuales menos gastos 69 000 167 000 133 500

VPA(10%) = - 390 000 + 69 000(P/A, i%, 10) = 33 977.4

VPA(10%) = - 920 000 + 167 000(P/A, i%, 10) = 106 148.2
VPA(10%) = - 660 000 + 133 500(P/A, i%, 10) = 160 304.1

1
(P/A, i%, 10) = P = A(1- ) /i = 6.1446
(1 i ) n
LA COMPARACION DE ALTERNATIVAS.
1. Para llevar a cabo una eleccin se requieren alternativas. Es necesario identificar las alternativas y
despus definirlas para el anlisis subsecuente.
2. Al comparar las alternativas debe considerarse solo aquello que resulta relevante para la toma de
decisiones es decir las diferencias en los posibles resultados.

DEPRECIACION:
Es la disminucin en el valor de las propiedades fsicas con el paso del tiempo y el uso.
CONDICIONES QUE DEBE TENER PARA QUE AFECTE LA DEPRECIACION
1. Debe utilizarse en negocios o mantenerse en el trabajo. Para producir ingresos.
2. Debe tener una vida til determinable y mayor que un ao.
3. Debe ser algo que se gaste, que se valla agotando o que se vuelva obsoleto o que pierda su valor por
causas naturales.
4. que no se trate de bienes en inventario, almacn, etc.

El monto real de depreciacin nunca se puede establecer hasta que el activo se retire del servicio, la
depreciacin no es un costo monetario que afecta los impuestos a las utilidades, la depreciacin es un concepto
contable.
Las propiedades depreciables se clasifican como tangibles e intangibles.
TANGIBLES.
Bienes muebles y bienes races.
Bienes muebles (equipos, maquinarias, mobiliarios)
Bienes races (tierra y cualquier cosa que se aada o se levante en ella osea construcciones, sin embargo la
tierra por si misma no es depreciable).
INTANGIBLES.
Conocimientos, patentes (derecho de autor)
Los mtodos de depreciacin son:
A. Mtodo de lnea recta.
B. Mtodo de saldo creciente.
C. Mtodo de la suma de los dgitos de los aos.
D. Mtodo por unidad de produccin.

A. M. DE LINEA RECTA.- Es el met. De depreciacin mas sencilla que supone una depreciacin
constante de cada ao de un activo, las siguientes relaciones son las que utilizaremos para calcular.

B - VRN
1) dk
N
2) dk* = kdk para 1 kN

3) VLK = B-dk*

Donde:
N = Vida depreciable del activo en aos.
B = es costo base incluye todos los ajustes lisitos.
dk = deduccin de la depreciacin anual en el ao k.
13
 VLK = valor segn libros al final del ao k.
VRN = valor de recuperacin estimado al final del ao N.
dk* = depreciacin acumulada hasta el final del ao k.

EJEMPLO DE APLICACIN:
Una maquina nueva perforadora tiene un costo de $ 4000 y una vida depreciable de 10 aos. El valor de
recuperacin estimado de la maquina es cero al final de 10 aos determine los montos de depreciacin anual
mediante el uso del mtodo de lnea recta y el valor segn libros de la maquina al final de cada ao.

Aos (k) dk VLk dk*

0 $ 4000 0
1 400 3600 400
2 400 3200 800
3 400 2800 1200
4 400 2400 1600
5 400 2000 2000
6 400 1600 2400
7 400 1200 2800
8 400 800 3200
9 400 400 3600
10 400 0 4000

B - VR 4000
dk $ 400
N 10

B. M. DE SALDO DECRECIENTE.- Mediante este mtodo el costo de depreciacin se determina

multiplicando un porcentaje uniforme por el valor en libros de cada ao. Por este mtodo el costo de
depreciacin es mayor en el primer ao y decrece en cada ao sucesivo igualmente el mximo
porcentaje de depreciacin admitida es de 200% que es doble de la tasa de lnea recta.

2
R (200%)( SDD)
N
Cuando se utiliza esta tasa se conoce como saldo doblemente decreciente, muchas empresas prefieren depreciar
sus activos por esta tasa. Otras tasas comnmente utilizadas por el saldo decreciente son 175%, 150%.

1.75 1.50
SD 175%, 150% R
N N

SALVAMENTO.- Valor residual o valor de recuperacin ejm. Una mesa ya no tiene el mismo valor despus de
unos aos.

Las siguientes relaciones son validas para aplicar este mtodo.

1) d 1 B(R)
2) dk B(1 - R) k -1 (R)

3) dk * B 1 - (1 - R) K
4) VLK B(1 - R) K

5) VLN B(1 - R) N

Cuando se utiliza la depreciacin por saldo decreciente o por saldo doblemente decreciente, el valor de
salvamento no debe restarse del costo inicial.

Ejm:

14
Para un activo se $ 5000 de un costo inicial, el valor del salvamento estimado es de $ 1000, una vida estimada
de 5 aos y una tasa R = 2/N. determinar la depreciacin anual o el valor segn libros.

K dk VLK
0 $5000
1 2000 3000
2 1200 1800
3 720 1080
4 432 648
5 259 389

R 2/N 2/5 0.4

Tasa Reajustada
S 1000 K Dk VLK
R 1- K 1- 5 0 --- 5000
B 5000
R 0.275 1 1375 3625
Hallando la depreciacin anual: 2 996.875 2628.125
3 722.734 1905.39
dk = B(1-R)K-1(R) 4 523.98 1381.41
dk = 5000(1-0.4)5-1(0.4) 5 379.887 1001.52
dk = 259.2

METODO DE LA SUMA DE LOS DIGITOS DE LOS AOS (SDA)

Para calcular la deduccin de la depreciacin por este mtodo primero se listan en orden inverso los dgitos
correspondiente al numero de cada ao de vida permitida, despus se determina la suma de estos dgitos. El
factor de depreciacin para cualquier ao es el numero de la lista en orden inverso para ese ao dividido entre la
suma de los dgitos.

Ao numero del ao en forma inversa factor de depreciacin

1 10 10/55
2 9 9/55
3 8 8/55
4 7 7/55
5 6 6/55
6 5 5/55
7 4 4/55
8 3 3/55
9 2 2/55
10 1 1/55
-----------
55
Ejemplo: para suma de digitos:
1er ao $5000*10/55 = 9090.9
2do ao $5000*9/55 = 818.18 n(n+1)/2 = 10(10+1)/2 = 55

(N - K 1)
dk (B - VRN) 2
N(N 1)
2(B - VRN) B - VRN
VLK B - K K ( K 1)
N N(N 1)
dk * B - VLK

Ejm:

15
Una maquina perforadora tiene el costo inicial de $ 4000 y una vida depreciable de 10 aos el valor de
recuperacin estimado es cero al final de 10 aos. Determine la depreciacin anual con el met. SDA y el valor
segn libros para cada ao.

AO dk VLk dk*
0 4000
1 727.27 3272.73
2 654.55 2618.18
3 581.82 2036.36
4 509.09 1527.27 2472.73
5
6
7
8
9
10 72.73 0

Para 4 aos: k=4

2(10 - 4 1)
dk d4 4000 4000 * 0.127272 $509.09
(10)(10 1)
* ojo aplicando 4to ao : 4000 * 7/55 509.09
2(4000 - 0) 4000 - 0
VL4 4000 - 4 4 * (4 1)
10 10(10 1)
VL4 4000 - 3200 727.273 1527.27
*
d 4 4000 - 1527.27 2472.73

METODO POR UNIDADES DE PRODUCCION

Es la disminucin del valor del bien en funcin de uso del mismo. En caso de la minera va ser en funcin de
las unidades de produccin este mtodo tiene como resultado la base de costo que se asigna equitativamente al
numero estimado de unidades que se producen durante la vida util del bien.
B - VRN
depreciacion por unidad de produccion
vida productiva estimada
Ejm:
Un equipo que se usa en una empresa tiene una base de costo de $50 000 y se espera que tenga un valor de
recuperacin de $10 000 cuando se reemplace despus de 30 000 horas de uso, encuentre su tasa de
depreciacin por hora de uso y el valor segn libros despus de
10 000 horas de operacin.
SOLUCION:
$50 000 - 10 000
la depreciacion por unidad de produccion $1.33/hr. de uso
30 000
para 10 000 horas de uso tiene su valor de recuperacin de 36 700

VL = 50 000 - $1.33*10 000 = $36 700 (valor segn libros)

AGOTAMIENTO:
Se refiere a una actividad que tiende a terminar con la oferta lo cual implica explotar todo el bien, cuando los
recursos naturales se explotan el agotamiento indica disminucin del valor de la base del recurso con el
transcurso del tiempo. Los recursos agotables son: los recursos minerales metlicos y no metlicos, la
explotacin del petrleo e inclusive la explotacin de la madera.
Sin embargo existe una diferencia entre depreciacin y agotamiento o en la forma como debe manejarse
el capital recuperado en el caso de la depreciacin el activo puede reemplazarse por otro igual cuando este se
deprecia por completo, pero cuando se trata de agotamiento de yacimientos mineral u otros recursos naturales
normalmente tal reemplazo no es posible.
Hay dos formas para calcular reservas por agotamiento.
16
1.- mtodo del costo.
2.- mtodo del porcentaje.

1) METODO DEL COSTO.- se aplica a todo tipo de bienes sujeta a agotamiento y es el mtodo mas usado.
Segn este mtodo, las unidades de agotamiento se determina al dividir la base del costo ajustado entre el
numero de unidades que restan por explotar. Entonces la deduccin para un ao impositivo se calcula como el
producto del numero de unidades vendidas durante el ao y la unidad de agotamiento.
PROBLEMA
Una empresa de Zn compro una concesin minera por 2 millones de dlares. Se estimo que la reserva
recuperable en la mina son: 500 mil TM.

a) Si se extrajeron 70 mil Ton mineral durante el 1 er ao que se vendieron 50 mil Ton. Cual es la reserva por
agotamiento para el 1er ao.
b) La base de costo ajustada al inicio del 2do ao revaluaran las reservas que se encontraron 400 TM si se
vendieron 50 000 TM 2do ao. Caula es la reserva para el 2do ao.

SOLUCIN

a) Unidad de agotamiento

2000000
Unid . Agotamiento 4$
500000 TM
El 1er ao la reserva de Agot. = 50 000 x 4 $/TM = $200 000 TM

b) Unidad de agotamiento

1800000
Unid . Agotamiento 4.5 $
400000 TM
El 2do ao la reserva de Agot. = 50 000 x 4.5 $/TM = $225 000 TM

2) METODO DEL PORCENTAJE

- ACTIVO REALIZABLE
Es una parte del activo de fcil realizacin y comprende materia prima, mercaderas, repuestos, accesorios y
productos en proceso.
- CAPITAL DE TRABAJO
Es el manto de los costos a sufragarse para mantener el negocio minero en funcionamiento normal.
- FLUJO DE EFECTO
Es el manto constituido por as depreciaciones y amortizacin del activo, reinversiones y la utilidad neta de
libre exposicin o perdida.
- MANTILLA
Deduccin que se prctica al valor de los productos mineros metalrgicos por concepto del tratamiento.

VALUACIN DE MINAS
Valuacin de una propiedad minera determinar el valor actual de una propiedad minera en base al poder
ganancial.

PODER GANACIAL = VALOR ANUAL x VIDA PROBABLE

FACTORES DE VALUACIN
1. Las reservas de mineral econmico
2. Balance metalrgico.

17
 3. La vida estimada de la mina
4. Costo de produccin
5. Valor de instalacin (Tangibles)
6. Calculo de flujo de caja

VALOR PRESENTE DE UNA PROPIEDAD MINERA

Esta sujeto a un descuento de que compense los factores de tiempo, las incertidumbres y los r8iesgos que son
inherentes a una mina.

CALSIFICACIN DE NEGOCIOS MINEROS

1. PROSPECTOS MINEROS
Es cuando no se tiene determinada las reservas probadas y probables pero si tiene su potencial de mineral.
2. NEGOCIO MINERO EN ESTUDIO
Es cuando la mina no sea iniciado del proceso productivo pero si tiene definida las reservas de mineral.
3. NEGOCIO MINERO EN MARCHA O EN OPERACIN
Cuando la mina y las instalaciones han iniciado el proceso productivo de acuerdo al proceso o ritmo de
produccin.
TASACIN DE NEGOCIO MINEROS

1. TASACIN DE PROPECTO MINERO

El valor de un prospecto minero esta dad por los gastos realizados en la adquisicin de una concesin minera
las obras ejecutada, la informacin obtenida, equipo obtenido y todos los fondos adquiridos.
2. TASACIN DE NEGOCIO MINEROS EN ESTUDIO
Se seguir el mismo procedimiento que para los negocios en marcha en la que el valor presente de flujo de
fondo netos se actualizar el primer ao de inversin
3. TASACIN DE NEGOCIOS MINEROS EN MARCHA
Consiste en valorizar la capacidad de flujo de efectivo que tiene negocios mineros expresando el bajo valor
actual.
VPMINA = VPFLUJO DE FONDO - VPINVERSIONES
FINALIDAD
a) Opcin de compra y venta.
b) Reparticin de bienes.
c) Realizar prestamos.
d) Calcular los impuestos.
e) Solucionar litigicios judiciales.

GESTION Y VALUACIN DE YACIMIENTOS MINEROS

Durante el estudio de valuacin de yacimientos minerales no conocemos en bien sea cierto todos los valor
exacto de los parmetros que afectan la rentabilidad del proyectos y estos son parmetros son:

a) PERIODOS DE GESTACIN
Es el tiempo que transcurre entre el descubrimiento del mineral y el inicio de su construccin. Este periodo
fructa entre 5 a 10 aos.
b) ESTUDIO MULTIDISCIPLINARIO
El estudio de yacimientos debe tener muchas especialidades como ingenieros, gelogos.
c) RECURSOS NO RENOBABLES
El yacimiento debe ser racionable
d) LOS PROYECTOS MINEROS REQUIERE GRANDES INVERSIONES

18
e) LOS RIESGOS E INCERTIDUMBRES ESTAN PRESENTE
f) LA CONFIGURACIN DE UN PROYECTO MINEROS

METODO DE VALUACIN

a) METODO M. D. HOSKOLD

n A R n 1
VP VP
i '
i i i ' R n 1
1 i n 1

R : (1+i)
A : Dividiendo anual
n : Numero de aos probables de la mina
i : Porcentaje seguro para la retencin del capital (Tasa interna)
i : Porcentaje especulativo o de riesgo (Costo de aportativo) que espera en un negocio en marcha.
INCONVENIENTES DE ESTA FORMULA
- Es segn utilidades anuales uniformes durante n aos durantes dura la mina.
- La tasa de retorno (i) se toma sobre la inversin inicial

b) CRITERIO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO

c) METODO ANUALIDAD

VP

A 1 i 1
n

i 1 i

PROBLEMA
Una propiedad minera costara 101 721 dlares dentro de 10 aos bajo las siguientes condiciones:
Si hoy se paga 20 000 dlares en efectivo y el restante amortizara 5000 dlares por ao durante los 10 aos
considerando una tasa de 6% cada ao. Cual sera el precio equivalente total al contado de dicha mina.

VP

A 1 i 1
n
VP

5000 1 0.6 1
10
56800

i 1 i 0.61 0.6

A=5000

10 aos
i = 6%

20000

19
PROBLEMA
Una mina en operacin ofrece fines de ampliacin y ofrece los siguientes datos:

Balance metalurgia
Producto Ag Cu Pb Zn
Cabeza 37 987 7.5 0.82 0.85 1.98
Conc. Cu 74 662 160.5 27.30 6.60 4.15
Conc. Pb 482.11 90.10 6.29 42.10 4.07
Conc. Zn 1007.51 20.15 2.08 1.50 54.70
Revelde 35 752.75

Recuperacin de concentrado
Producto Ag Pb Cu Zn
Conc. Cu 61.98 15.30 70.04 5.44
Conc. Pb 18.25 71.04 9.73 2.79
Conc. Zn 7.43 3.34 6.42 73.38
Revelde 12.34 10.32 13.21 18.39

Radio Precio de Metales

Cu = 50.90 Ag = $ 6.2/onz Pb = $ 1/Lb
Pb = 78.82 Cu = $ 1.2/Lb
Zn = 37.79 Zn = $ 88/Lb

El costo de produccin es $ 29/TM y los intereses se estipulan como intereses simple y reemplazar el capital
reinversin al 6% de inters compuesto

Clases TMS Ag %Cu %Pb %Zn

Probado 339000 8.88 1.42 1.22 2.46
Probable 122000 9.54 1.51 1.18 2.64
Total 515000 9.04 1.46 1.21 2.54

LIQUIDACIN DEL CONCENTRADO

Producto Valor Bruto Deducciones Valor Neto

Conc. Cu Cu = 281.397 132.502 504.108
Ag = 355.213

Producto Valor Bruto Deducciones Valor Neto

Conc. Pb Pb = 152.520 118.698 284.096
Cu = 518.108
Ag = 99.464

Producto Valor Bruto Deducciones Valor Neto

Conc. Zn Zn = 312.625 107.050 249.165
Ag = 43.590

Cual es valor actual de la propiedad minera en esas condiciones.

PROBLEMA
Una mina que produce 100 000 toneladas por ao de mineral con una utilidad bruta de 150 dlares por tonelada
se espera que se produzca a este ritmo durante 20 aos. Determinar el valor presente de la propiedad minera
utilizando la formula Hoskold con una tasa de riesgo del 12% y una tasa de reinversin de 6%.
SOLUCIN

20
 VP

A R n 1

15'000000 1 i 1
20

101'912866

i i ' R 1 0.6 0.12 1 06 1
n

i = 6%
i = 12%
A = dividendo anual (150 x 100 000) = 15000 000

PROBLEMA
Un proyecto minero ofrece los siguientes datos tcnicos econmicos:

Costo de Produccin (Para 100 Ton/da y 300 das por ao)

$/Ton
- Explotacin y Desarrollo 4.50
- Explotacin 11.00
- Transporte de mineral a planta 0.80
- Beneficios 9.50
- Transporte Concentrado a lima/puerto 1.80
- Gasto generales (15%) 9.14
- Imprevistos 3.17
- COSTO DE PRODUCCIN TOTAL 34.91

RESERVAS DE MINERAL

Mineral TM Onz/TC Ag % Cu
Probado 180 000 10.00 1.5
Probable 180 000 10.00 1.5
TOTAL 360 000 10.00 1.5

VBVR

1% Cu = $ 9.033
1 Onz/TC Ag = $ 10.594

El radio es 22.78 en estas condiciones en cuanto se valora esta propiedad si el valor del dinero esta 11%.

SOLUCIN
a) VALORIZACIN DEL MINERAL DE CABEZA = Ley x VBVR

Ag 10 onz 10.594 105.94

TC
Cu 1.5% 9.033 13.55

105.94 13.55 119 .49 $

Ton

b) VALOR TOTAL DEL YACIMIENTO

360000Ton 119 .49 $ $ 43'016400

Ton

c) UTILIDAD BRUTA ANUAL

Pr od . Anual 100Ton 300 dias 30000Ton

dia

UTB = 119.49 34.91 = $ 84.58

21
Utilidad Bruta Anual = 84.58 x 30 000 = $ 2537 400 = A

360000
Vida Mina 12 aos
30000

VP

A 1 i 1
n
VP

2937400 1 0.11 1
12

16473704.5
i 1 i 0.111 0.11

COMO CALCULAMOS:
VBR

Conc. Cu Pagos ($) % Cargos UNV ($ TM)

Cu 281.397 44.20 58.569 222.828
Ag 355.213 55.80 73.933 281.280
Total 636.610 100 132.502 504.108

281.397 355.213
44.20 55.80
636.610 636.610
132.502 44.20 132.502 55.80
X 58.569 X 73.933
100 100

VBVR EN MINERAL DE CABEZA

222.828
Cu $ 7.605
29.30%
7.605 0 .7004
$ 5.327
Cuadro

PROBLEMA
Se trata de una mina en operacin:
- Reserva de mineral probado, probable = 360 000 TM con 2.4% Cu
- Capacidad de produccin : 72 000 TM/ao (240 TM/dia)
- Vida probable del negocio : 5 aos aproximado
- Valor del mineral de las reservas : $ 18.10/Ton
- Costo de operacin (Sin depreciacin un costo financiero) 14.23 $/Ton
- Depreciacin mxima anual : 256 000 dlares
- Inversiones a probados por 2 aos : 60 000 dlares por ao para la construccin de viviendas
- Capital de trabajo : $ 259 402 (1/4 de los gastos anuales de operacin)
- Valor restante activo fijo : $ 225 000 al final del 5to ao

Hallar el valor de la tasacin de mina

SOLUCIN

FLUJO DE FONDOS EN $ (70%)

Ao 1 2 3 4 5
Produccin 72 000
Valor Produccin 1303 200
Costo Operacin (1024 560)
Utilidad bruta 278 640
Depreciacin (256 000)
22
Renta neta 22 640
Partic. Trab. (2264)
Renta imponible 20 376
Impuesto a renta (6113)
til Desp Impt. 14 263
Reinversin 20% (2853)
Ingemmet (143)
Otros (285)
Utilidad neta 10 982
Depreciacin 256 000
266 982

72000 18.10 1'303200 22640 - 2264 20376

72000 14.23 1'024560 20376 - 6113 14263
1'303200 1'024560 278640 20% 14263 2853
278640 256000 22640
266982 60000 206982
1
VP Valor de factor o actualizacin
1 i n

Flujo de fondo neto actualizado = $ 121747

PROBLEMA
Tasacin de equipo. Se trata de valorizacin del valor de los equipos de una determinada compaa
- Una pala neumtica EIMCD modelo 12b serie 763 SP 7 80, TROCHA 600 mm.
- Valor del equipo nuevo : $ 33060
- Valor residual (Vr) : $ 660
- Edad del equipo : 33 meses de uso
- Estado de conservacin buen mantenimiento
- Vida total prevista 84 meses
SOLUCIN

Depre 33060 660 32400

32400
385.71
84
33 385.71 $ 12729

Valor del equipo 33060 12729 $ 20331

23