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Claves de anlisis
Cualitativas
in debe estar acorde con la expancin de las ventas, debe ser menor a la expancin de las ventas
os de productos vendidos. Cuanto ms bajo es mejor
ncamiento operativo. Cuanto ms bajo es mejor
onal de incrementar las ventas. Cuanto ms bajo es mejor
capacidad instalada, puesta en practica y la que no se usa, anlisar crecimiento de la demanda en el sector.
a definicin contable, estan deben justificar el haber sido asumidas, deben crecer menos que las ventas
uar el "costo de distribucin" por cada cliente. Cuanto ms bajo es mejor
uar la efectividad del gasto de publicidad. Cuanto ms bajo es mejor
uar el "costo de personal administrativo" por cada cliente. Cuanto ms bajo es mejor
mico (EVA) mide la riqueza generada por la empresa una vez descontado un cargo por todos los activos utilizados.
alto posible --> + ventas con los activos fijos (si es del sector energia, produccin similares)
alto posible --> + ventas con los activos corrientes (si es del sector servicio, comercio similares)
o se vende el producto o Qu tanto de obtiene de ventas por cada sol en inventarios (depende de la formula que se
brar a clientes
agar a proveedores
ventario permanece estatico antes que se venda, mientras ms bajo = buena gstion
edio necesarios para poder cobrar las ventas a crdito, mientras ms bajo es mejor
edio necesarios para poder pagar las compras a crdito, mientras ms elevado es mejor
sitivo es mejor
nadas ventas. Cuanto ms positivo es mejor
en el sector.
activos utilizados.
la facturacin
cin es razonable, ms bajo mejor
Aprovisionamientos - compras
Procesos Actividades de
Soporte
Desarrollo Tecnolgico
Barreras de Entrada
Recursos Humanos
Margen
Infraestructura de la Empresa
Determinantes del
Operaciones
Interna Externa y Ventas Postventa Poder del Proveedor
2.: Relaciones entre activo, capitales propios, ventas y beneficios
Margen Beneficio
Determinantes de la Rivalidad
Determinantes del
Barreras de Entrada Poder del Comprador
Rivalidad entre
competidores
Determinantes delas
Determinantes del Amenazas
Poder del Proveedor deSustitucin
Estado Financiero Normal
Empresa del Sector Energa
Estado de Situacin Financiera
En miles de Soles
2009 2010 2011 2012
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 45,169 158,548 47,915 73,410
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 229,780 252,223 288,373 247,528
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacio 1,784 1,922 42 288
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 14,363 16,117 15,681 23,010
Inventarios,neto 18,799 21,360 22,612 23,404
Instrumentos financieros derivados 0 0 0 0
Otros Activos no financieros, neto 3,001 4,299 5,429 620
Total Activos Corrientes 312,896 454,469 380,052 368,260
Activos No Corrientes
Instrumentos financieros derivados 9,392 10,946 14,491 16,974
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 2,050,037 2,118,542 2,222,955 2,401,246
Activos intangibles, neto 16,672 13,588 14,763 15,618
Total Activos No Corrientes 2,076,101 2,143,076 2,252,209 2,433,838
TOTAL DE ACTIVOS 2,388,997 2,597,545 2,632,261 2,802,098
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 84,972 116,324 150,400 165,084
Cuentas por Pagar Comerciales 84,598 167,029 138,453 187,278
Cuentas por Pagar comerciales a Entida 65,124 62,975 59,085 50,212
Otras Cuentas por Pagar 81,207 87,490 152,575 107,516
Ingresos Diferidos 0 0 0 105,415
Otras provisiones 32,456 31,158 30,689 26,883
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 1,929 5,555 5,030 3,797
Total Pasivos Corrientes 350,286 470,531 536,232 646,185
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 853,849 885,602 791,917 787,309
Otras Cuentas por Pagar 3,002 3,390 4,255 10,792
Pasivos por impuestos diferidos, neto 330,013 312,423 295,354 273,191
Ingresos Diferidos 0 0 3,282 6,884
Total Pasivos No Corrientes 1,186,864 1,201,415 1,094,808 1,078,176
Total Pasivos 1,537,150 1,671,946 1,631,040 1,724,361
Patrimonio
Capital Emitido 638,564 638,564 638,564 638,564
Otras Reservas de Capital 133,188 133,188 133,188 133,188
Resultados Acumulados 73,520 146,184 219,325 294,103
Otras Reservas de Patrimonio 6,575 7,663 10,144 11,882
Total Patrimonio 851,847 925,599 1,001,221 1,077,737
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,388,997 2,597,545 2,632,261 2,802,098
Estado Financiero para el Anlsis
Empresa del Sector Energa
Estado de Situacin Financiera
En miles de Soles
2013 2009 2010 2011
Activos
Activos Corrientes
192,536 Efectivo y Equivalentes al Efec 45,169 158,548 47,915
255,322 Cuentas por Cobrar Comerciale 229,780 252,223 288,373
1,407 Inventarios,neto 18,799 21,360 22,612
18,373 Instrumentos financieros deri - - -
28,990 Otros Activos no financieros, n 19,148 22,338 21,152
20,982 Total Activos Corrientes 312,896 454,469 380,052
366 Activos No Corrientes
517,976 Instrumentos financieros deri 9,392 10,946 14,491
Activo Fijo neto 2,066,709 2,132,130 2,237,718
0 Total Activos No Corrientes 2,076,101 2,143,076 2,252,209
2,576,614 TOTAL DE ACTIVOS 2,388,997 2,597,545 2,632,261
20,171 Pasivos y Patrimonio
2,596,785 Pasivos Corrientes
3,114,761 Otros Pasivos Financieros 84,972 116,324 150,400
Cuentas por Pagar Comerciale 149,722 230,004 197,538
Otras Cuentas por Pagar 115,592 124,203 188,294
172,708 Total Pasivos Corrientes 350,286 470,531 536,232
271,555 Pasivos No Corrientes
123,522 Otros Pasivos Financieros 853,849 885,602 791,917
108,826 Otras Cuentas por Pagar 333,015 315,813 302,891
21,172 Total Pasivos No Corrientes 1,186,864 1,201,415 1,094,808
28,854 Total Pasivos
0 Capital 638,564 638,564 638,564
726,637 Reservas 139,763 140,851 143,332
Resultados Acumulados 73,520 146,184 219,325
868,222 Total Patrimonio 851,847 925,599 1,001,221
10,496 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,388,997 2,597,545 2,632,261
248,606 - - -
7,213
1,134,537
1,861,174
638,564
133,188
467,147
14,688
1,253,587
3,114,761
Se debe evaluar si estan bien calzadas las Lo ideal es que se logre mayo
inversiones con las respectivas de los resultados acumulados
financiaciones crecimiento de activos, este u
que los pasivos crescan meno
32.39% 17.13%
4.95% 8.01% 7.44%
5.09% 8.06% 6.70%
1.34% 6.45% 11.16%
Utilidad neta por accin bsica y diluida (en nuev 0.27 0.3 0.32
Estado Financiero para el Anlsis
Empresa del Sector Energa
Estado de Resultados
En miles de Soles
2012 2013 2009 2010
etalles de:
2009
Cuota de mercado Ventas empresa 1,630,665
Ventas sector 2,445,998
Costos 2009
Expancin del Costo de V Cost. de ventas ao n 1,197,223
-1
Cost. de ventas ao n-1
2009
Costo de Ventas por unidades
sin datos
2009
Gastos de atencin a clientes/Nm. Clientes sin datos
Gastos de Publicidad/Nm. Clientes sin datos
Gastos de Personal/Nm de Personal sin datos
Rendimiento Financiero
Rentabilidad Econmica 2009
Return on Assets ROA 1 EBIT 311,029
Total activo 2,388,997
26.35% 27.85%
92.91% 94.29%
18.32% 20.40%
10.48% 12.11%
4.89% 9.77%
2012 2013
13.52% 14.64%
20.11% 21.59%
137,732 173,434
Bursatil Formula Datos
2009
Price Earnings Ratio PER Cotizacin 1.24
Beneficio por accin 0.27
Solvencia 2009
Ratio de endeudamiento Total Pasivo 1,537,150
Total Pasivo y Patrimonio 2,388,997
Cobertura Financiera
EBITDA/Gastos Financieros EBITDA 426,972
Gastos Financieros 73,807
Anlisis discriminante
Z= - 4.2
X1 Activo Corriente/Pasivos Corrientes + 1.35X1 1.21
X2 Patrimonio/(Pasivo Total + Patrimonio) +6.5X2 2.32
X3 Utilidad neta/Activos Totales + 7X3 0.51
+ 5X4
X4 Utilidad neta/Patrimonio 1.01
Gestin de Activos
Rotacin 2009
Rotacin de activo fijo Ventas 1,563,921
Activo fijo neto 2,066,709
Plazos (das)
Da de inventario 365
Rotacin de inventario
51 54 56
46 68 53
57 60 62
12 (8) 9
268,045 295,269
56.99% 71.28%
49.67% 61.63%
11.36% 26.50%
17.33% 16.59%
36.14% 38.59%
4.08% 4.14%
8.85% 8.89%
1.88 1.77
6.01 6.34
4.49 4.93
0.62 1.07
561.71% 431.46%
65.10 55.62
66.22 61.55
88.38 77.09
8.36 8.75
6.42 4.08
44 42
57 89
49 48
(8) (41)
384,777 290,432
ursos a Negociar
Anlisis Econmico
Eficiencia Operativa
Ventas 10 - 09 11 - 10 12 - 11
Expancin de ventas 4.99% 9.80% 10.04%
2009 2010 2011 2012
Cuota de mercado 66.67% 76.92% 71.43% 66.67%
Margen Bruto 26.58% 27.41% 27.15% 26.35%
EBITDA/Ventas 98.51% 97.02% 95.47% 92.91%
Margen Operativo 19.07% 19.80% 19.62% 18.32%
Margen Neto 10.59% 11.21% 10.99% 10.48%
Costos 10 - 09 11 - 10 12 - 11
Expancin del Costo de Ventas 3.80% 10.19% 11.25%
2009 2010 2011 2012
Costo de Ventas por unidades 0 0 0 0
Costo Fijo/Ventas 0 0 0 0
Costo Variable/Ventas 0 0 0 0
Punto de Equilibrio 0 0 0 0
Gastos 10 - 09 11 - 10 12 - 11
Expancin de gastos Operativos 6.40% 8.69% 17.35%
Expancin de gastos Financieros -3.05% 12.34% 4.89%
2009 2010 2011 2012
Gastos de atencin a clientes/Nm. Clientes 0 0 0 0
Gastos de Publicidad/Nm. Clientes 0 0 0 0
Gastos de Personal/Nm de Personal 0 0 0 0
Rendimiento Financiero 0 0 0 0
Rentabilidad Econmica 2009 2010 2011 2012
Return on Assets ROA 1 13.02% 13.05% 14.01% 13.52%
Return on Assets ROA 2 13.02% 13.05% 14.01% 13.52%
Rentabilidad Financiera 2009 2010 2011 2012
Return on Equity ROE 1 20.26% 20.74% 20.64% 20.11%
Return on Equity ROE 2 20.26% 20.74% 20.64% 20.11%
Valor Econmico Agrevado (EVA) 2009 2010 2011 2012
Economic Value Added EVA 1 113,145 124,747 144,617 137,732
Economic Value Added EVA 2 113,145 124,747 144,617 137,732
Bursatil
2009 2010 2011 2012
Price Earnings Ratio PER 4.59 4.10 3.88 3.68
Relacin entre valor de mercado y valor contable 1.02 1.01 1.02 1.02
Rentabilidad por dividendo 0.16 0.15 0.17 0.18
Anlisis Financiero
Liquidez
2009 2010 2011 2012
Flujo de caja econmico 333,663 353,570 376,540 392,681
Flujo de caja libre #VALUE! 230,048 311,717 268,045
Ratio de Liquidez 0.89 0.97 0.71 0.57
Ratio de Tesoreria 0.78 0.87 0.63 0.50
Ratio de Disponibilidad 0.13 0.34 0.09 0.11
Solvencia 2009 2010 2011 2012
Ratio de endeudamiento 64.34% 64.37% 61.96% 61.54%
Ratio de calidad de deuda 9.05% 11.61% 15.96% 17.33%
Ratio de capacidad de devolucin de los prestamos 30.74% 30.76% 34.50% 36.14%
Ratio de gastos financieros sobre ventas 4.53% 4.18% 4.28% 4.08%
Ratio de coste de la deuda 7.86% 7.14% 8.53% 8.85%
Deuda Financiera/EBITDA 2.20 2.20 1.93 1.88
EBITDA/Gastos Financieros 5.78 6.36 6.06 6.01
EBIT/Gastos Financieros 4.21 4.74 4.59 4.49
Anlisis discriminante 0.84 0.97 0.81 0.62
Gestin de Activos
Rotacin 2009 2010 2011 2012
Rotacin de activo fijo 76% 76% 81% 82%
Rotacin de activo circulante 521% 377% 495% 562%
Rotacin de inventario 1 63.69 58.18 60.56 65.10
Rotacin de inventario 2 #VALUE! 61.89 62.29 66.22
Rotacin de inventario 3 86.74 80.15 83.13 88.38
Rotacin de Cuentas por Cobrar 7.10 6.79 6.52 8.36
Rotacin de Cuentas por Pagar 8.00 5.40 6.93 6.42
Plazos (das) 2009 2010 2011 2012
Da de inventario 6 6 6 6
Da Plazo de cobro 51 54 56 44
Da Plazo de pago 46 68 53 57
Gestin del Fondo de Maniobra
. Ciclo Operativo 57 60 62 49
. Ciclo de Efectivo 12 (8) 9 (8)
. Necesidad de Recursos 181,416 218,189 317,542 384,777
Crecimiento 10 - 09 11 - 10 12 - 11
Crecimiento de Ventas vs Crecimiento de Activos -3.74% 8.46% 3.59%
Crecimiento de Activos vs Crecimiento de Pasivos -0.04% 3.78% 0.73%
Crecimiento de los Beneficios Netos 11.21% 7.67% 4.85%
Diagnostico y Recomendaciones
Diagrama Causa - Efecto
Cuantificacin de Debilidades
Propuesta de Medidas Correctivas y su Viabilidad
Conclusiones
Anlisis Patrimonial y Financieros
Capitalizacin
Endeudamiento
Liquidez
Anlisis de Gestin de Activos
Rotacin
Plazos
Fondo de Maniobra
Anlisis Econmico
Evolucin de Ingresos
Evolucin de Costos
Evolucin de Gastos
Resultado
Anlisis de Rentabilidad y Autofinanciacin
Margen
Rotacin
Apalancamiento
Capacidad de Autofinanciacin
13 - 12
8.04% Ingresos, Costo de Venta y Gastos Operativos
2013 2,500,000
62.50%
2,000,000
27.85%
94.29% 1,500,000
Axis Title
20.40%
12.11% 1,000,000
En miles de S/
13 - 12
500,000
5.83%
2013 -
2009 2010 2011 2012 2013
0
0 Mrgenes de Rentabilidad
0
30.00%
26.58% 27.41% 27.15% 27.85%
0 26.35%
13 - 12 25.00%
19.07% 19.80% 19.62% 20.40%
20.00% 18.32%
0.23%
9.77% 15.00% 11.21% 10.99% 12.11%
10.59% 10.48%
2013 10.00%
0 5.00%
0 0.00%
1 2 3 4 5
0
0 Margen Bruto Ma rgen Operativo Margen Neto
2013
14.64% Indicadores de Rentabilidad
14.64% 25.00%
20.74% 20.64% 21.59%
2013 20.26% 20.11%
20.00%
21.59% 14.64%
13.02% 13.05% 14.01% 13.52%
21.59% 15.00%
2013 10.00%
173,434
5.00%
173,434
0.00%
1 2 3 4 5
2013
2.95 Return on As s ets ROA 1 Return on Equi ty ROE 1
1.02
0.12
Indicadores de Liquidez
2013 1.20
1.00
0.80
0.60
Indicadores de Liquidez
1.20
450,109 1.00
295,269 0.80
0.71 0.60
0.62 0.40
0.26
0.20
2013
-
59.75% 2009 2010 2011 2012 2013
16.59% Ratio de Li qui dez Ratio de Tesoreri a
Ratio de Di s poni bi l i da d
38.59%
4.14%
8.89% Indicadores de Solvencia
1.77 250.00%
6.34
200.00%
4.93
1.07 150.00%
100.00%
2013
50.00%
80%
431% 0.00%
2009 2010 2011 2012 2013
55.62
Ratio de endeudamiento Deuda Fi nanciera/EBITDA
61.55
77.09
8.75
Cobertura Financiera
4.08 7.00
2013 6.00
7 5.00
42 4.00
89 3.00
2.00
48 1.00
(41) -
2009 2010 2011 2012 2013
290,432 EBITDA/Gastos Fi nanci eros EBIT/Ga stos Fi na nci eros
13 - 12
-3.12% Crecimiento de las Ventas, Activos y Beneficios Netos
3.22%
24.92% 30.00%
Creci miento
de Activos 25.00%
20.00%
Creci miento
de l a s Venta s 15.00%
10.00%
Creci miento
de Benefici os 5.00%
Netos
0.00%
10 - 09 #NAME? #NAME? #NAME?
de l a s Venta s 15.00%
10.00%
Creci miento
de Benefici os 5.00%
Netos
0.00%
10 - 09 #NAME? #NAME? #NAME?
Resumen Ejecutivo
Participacin en el mercado
Niveles de utilidad y margenes
Niveles de solvencia
Niveles de liquidez y cobertura
Capacidad productiva o de comercializacin
Gobierno corporativo
Respaldo de grupo empresarial
Estrategia y Operaciones
Estructura de costos
Condiciones de compra y pago con proveedores
Condiciones de venta y cobro a clientes
Comercializacin del producto (cantidad y calidad)
Proyectos
Anlisis Financiero
Eficiencia Operativa
Rendimiento Financiero
Liquidez
Solvencia
Anexo