Caso: HBS Butler Lumber Company

Csar Corrales, Daro Murgueytio, Daniel Tito & Marlon Cevallos

Noviembre 2017

Universidad San Francisco de Quito

USFQ Business School

Productos Bancarios Clsicos

1. Por qu el Sr. Butler debe pedir prestado para este negocio que es rentable?

El problema que presenta la Compaa es un dficit de flujo de efectivo operativo

ocasionado por la estacionalidad de su negocio, el 55% de las ventas se concentra entre

marzo y agosto. Adicionalmente, en el ao 1988 el Sr. Butler requiri un flujo de

US$105,000 considerado extraordinario para el pago de la adquisicin de la participacin

del anterior socio.

Al 31 de diciembre de 1990 los beneficios pagados al Sr. Butler representan el 15% de los

gastos de explotacin. Esto sumado a lo descrito anteriormente totalizan el problema de

liquidez existente.

2. Est de acuerdo con su estimacin de necesidades de prstamo de la empresa?

Cunto tendr que pedir prestado para financiar su expansin esperada en ventas

(asumir un volumen de ventas de 1991 de $ 3,6 millones)?

No, debido a que la Compaa para alcanzar el nivel de ventas de US$3,6 millones deber

realizar compras por aproximadamente US$3,4 millones, esto sumado a los saldos por

pagar descritos anteriormente requerir de un prstamo mayor al solicitado, el cual

ascendera a US$692.000 que representa el incremento de las compras de un ao a otro.

3. Cmo consultor financiero Sr. Butler, le asesorara a l a seguir adelante con, o

que examinen su esperada expansin y sus planes para la financiacin de la deuda

adicional? Como el banquero, usted aprueba solicitud de prstamo de Sr. Butler y,

si es as, qu condiciones pondra en el prstamo?

Como consultor financiero se le recomendara que analice su esperada expansin debido a

que la misma implica un mayor requerimiento de capital de trabajo, mismo que al final de

1990 ya est con problemas para ser cancelado. Sera aconsejable estabilizar su operacin
en los niveles en los que cerr 1990 con el fin de buscar estrategias que permitan evitar

problemas de liquidez en el pago a proveedores (polticas de crdito, anticipos de clientes,

anlisis presupuestarios de gastos) con esto distribuir adecuadamente el capital de trabajo

durante todo el ao.

Como banquero consideramos que no es viable el otorgamiento del crdito debido a que

con la informacin disponible los ndices de liquidez se van deteriorando: endeudamiento

sobre el patrimonio pasa de 1,2 a 2,1; la razn de liquidez pasa de 1,8 a 1,4; y la prueba

cida pasa de 0,9 a 0,5 (todo esto en los aos de 1988 al 1er trimestre de 1990

respectivamente)

Conclusiones

La situacin financiera de la Compaa actualmente no le permite cubrir sus necesidades

operativas y sus indicadores financieros se van deteriorando y no le haran sujeto a crdito

bajo esas condiciones, por lo que es recomendable se considere postergar el plan de

expansin hasta que se logre alcanza niveles adecuados de liquidez a travs de: polticas de

crdito, anticipos de clientes, anlisis presupuestarios de gastos, con esto distribuir

adecuadamente el capital de trabajo durante todo el ao.

Anlisis Histrico de los datos

Se realiz un promedio ponderado en base a la ponderacin de cada cuenta contable del

Estado de Resultados de los aos 1988 a 1990 con el fin de obtener los costos y gastos

correspondientes para alcanzar una venta de 3.6 millones en el ao 1991. Por consiguiente

se obtuvieron las compras presupuestadas para las ventas requeridas. Con esta informacin,

se determin que se debera solicitar el prstamos el incremento de compras entre 1990 y

1991 (US$692,000).
1988 1989 1990 1991 Prom edio de Proy eccin a
relacin con las 1991
v entas
Ventas 1 ,697 2,01 3 2,694 7 18 3,600
Coste mercancas v endidas
Stock inicial 1 83 239 326 41 8 41 8
Compras 1 ,27 8 1 ,524 2,042 660 2,7 34
1 ,461 1 ,7 63 2,368 1 ,07 8 3,1 52
Stock final 239 326 41 8 556 556
Coste mercancas v endidas 1 ,222 1 ,437 1 ,950 522 7 2% 2,596
Beneficio bruto 47 5 57 6 7 44 1 96 28% 1 ,004
Gastos de ex plotacin b 425 51 5 658 17 5 25% 895
Intereses 13 20 33 10 1% 39
Beneficio antes de impuestos 37 41 53 11 2% 69
Prov isin impuestos 6 7 9 2 0% 12
Beneficio neto 31 34 44 9 2% 57

Monto de prstamo sugerido 692

Anlisis de Indicadores Financieros

En base al Estado de Situacin Financiera se determin importante analizar los indicadores

de liquidez y de endeudamiento de los datos histricos presentados, con el fin de determinar

la solvencia de la compaa para cubrir con sus obligaciones con terceros e identificar el

nivel de apalancamiento requerido para continuar con sus operaciones actuales.

1er. trim estre de
1988 1989 1990
1991
Caja 58 48 41 31
Cuentas a cobrar - neto 17 1 222 31 7 345
Stocks 239 326 41 8 556
Total activ o circulante 468 596 776 932
Inmov ilizado neto 1 26 1 40 1 57 1 62
Total activ o 594 7 36 933 1 094.000
Efectos a pagar - banco 1 46 233 247
Efectos a pagar - Henry Stark 1 05
Efectos a pagar - prov eedores 1 57
Prov eedores 1 24 1 92 256 243
Otros acreedores 24 30 39 36
Porcin a corto de deuda a largo 7 7 7 7
Total ex igible a corto 260 37 5 535 690
Deuda a largo plazo 64 57 50 47
Total ex igible 324 432 585 7 37
Fondos propios 27 0 304 348 357
Total pasiv o 594 7 36 933 1 .094

Indicadores
Niv el de endeudamiento 1 .20 1 .42 1 .68 2.06
Razon corriente 1 .80 1 .59 1 .45 1 .35
Prueba cida 0.88 0.7 2 0.67 0.54