ESTADOS FINANCIEROS

Principales tcnicas de anlisis e interpretacin

Descripcin breve
Como hemos visto, los Estados Financieros constituyen una representacin estructurada de la
situacin financiera y del rendimiento financiero de una entidad, con lo cual se nos facilita la toma
de decisiones respecto al futuro de ella, sin embargo, se tiene que saber interpretarlos. A
continuacin, se dar a conocer las principales tcnicas de anlisis e interpretacin de los estados
financieros.

Jess David Prez Reyes

Creador
Contenido

Justificacin ......................................................................................................................................... 2

Introduccin ........................................................................................................................................ 3

Tcnicas de Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros ............................................................ 4

Anlisis Financiero Vertical y Horizontal ............................................................................................. 5

Razones Financieras ............................................................................................................................ 8

El Analista Financiero: Cualidades....................................................................................................... 9

Clasificacin de Razones Financieras ................................................................................................ 10

Qu grupo de razones financieras utilizaras para solicitar un financiamiento a corto plazo? ...... 13

Qu parmetro consideras necesario para que sea relevante la informacin que dan las razones
financieras? ....................................................................................................................................... 13

Si tuvieras una pequea o mediana empresa, Cul sera tu base de comparacin de las razones
financieras de tu PYME?.................................................................................................................... 14

Conclusin ......................................................................................................................................... 15

Bibliografa ........................................................................................................................................ 16

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 Justificacin

Este trabajo de investigacin es realizado como parte de la Experiencia Educativa

Fundamentos de Contabilidad y Finanzas actividad FCF08, para fortalecer los
conocimientos previamente adquiridos por actividades anteriores, se ha de realizar
la investigacin sobre las tcnicas de anlisis financieros y la funcionalidad que tiene
dicho anlisis para la administracin optima de la entidad al igual que la optimizacin
en cuanto al cumplimiento de metas o propsitos de la misma.

Se deber identificar y reconocer cules son las tcnicas de anlisis ms

importantes respecto a los Estados Financieros, al igual que la interpretacin de
estos, las cualidades que debe de tener un analista financiero y reconocer que
aspectos son los que hay que tomar en cuenta para tomar las decisiones ptimas
para el crecimiento de la entidad administrada.

Adems, esta investigacin se realiza para que el alumno pueda aumentar sus
habilidades en la interpretacin y compresin de los anlisis financieros, mejorar
sus habilidades de bsqueda, seleccin, anlisis e identificacin de informacin
clave referente a la contabilidad y finanzas.

2
 Introduccin

La Contabilidad es la ciencia que controla las actividades y hechos econmicos en

las empresas, entidades y unidades, con el fin de presentar registros, ofrecer
informacin exacta y confiable en cuanto a los resultados de un periodo y la
situacin financiera de la entidad.

Estas observaciones son de gran importancia pues permiten evaluar alternativas

que facilitan la toma de decisiones mediante la aplicacin de tcnicas, mtodos,
procedimientos de la planeacin, registros, clculos, anlisis, comprobacin y
presentacin de la situacin econmico-financiera de la empresa.

Los Estados Financieros constituyen una representacin estructurada de la

situacin financiera y del rendimiento financiero de la entidad; tienen como objetivo
suministrar informacin acerca de la situacin financiera, desempeo y cambios en
la posicin financiera de la entidad que sea til a una amplia gama de usuarios a la
hora de tomar decisiones econmicas, as como, mostrar los resultados de la
actividad llevada a cabo por la administracin, o dan cuenta de la responsabilidad
en la gestin de los recursos confiados a la misma.

El anlisis de Estados Financieros, tambin conocido como Anlisis Econmico

Financiero, consiste en utilizar un conjunto de tcnicas que tiene como finalidad
diagnosticar la situacin y perspectiva de la empresa, con el fin de poder tomar
decisiones adecuadas.

Desde una perspectiva interna, la direccin de la empresa puede tomar decisiones

que corrijan los puntos los puntos dbiles que puedan amenazar su futuro y al
mismo tiempo aprovecha los puntos fuertes para que la empresa alcance sus
objetivos.

Desde una perspectiva externa, estas tcnicas tambin son de gran utilidad para
todas aquellas personas interesadas en conocer la situacin y evaluacin previsible
de la empresa como se ver a continuacin.

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 Tcnicas de Anlisis e Interpretacin

de Estados Financieros

Por medio de la interpretacin de los datos presentados en los estados financieros,

los administradores, clientes, empleados y proveedores de financiamientos se
pueden dar cuenta del desempeo que la compaa muestra en el mercado. Se
considera como una de las principales herramientas financieras de la empresa.

Por interpretacin debemos entender la apreciacin relativa de conceptos y cifras

del contenido de los estados financieros, basada en el anlisis y la comparacin o
una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros,
basados en el anlisis y en la comparacin. Tambin es la emisin de un juicio,
criterio u opinin de la informacin contable de una empresa, por medio de tcnicas
o mtodos de anlisis que hacen ms fcil su comprensin y presentacin.

Luego de la presentacin del concepto relativo a la interpretacin de la informacin

financiera, se puede concluir que consiste en la determinacin y emisin de un juicio
conjunto de criterios personales relativos a los conceptos, cifras y dems
informacin presentada en los estados financieros de una empresa especfica;
dichos criterios se logran formar por medio del anlisis cuantitativo de diferentes
parmetros de comparacin, basados en tcnicas ya establecidas.

durante el proceso de anlisis de estados financieros se dispone de una diversa

gama de posibilidades para satisfacer los objetivos emprendidos al planear y llevar
a cabo dicha tarea de evaluacin. El analista puede elegir las herramientas que
mejor satisfagan el propsito buscado, dentro de las cuales se destacan las
siguientes tcnicas de anlisis financieros.

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 Anlisis Financiero Vertical y Horizontal

El Anlisis Financiero se puede elaborar dependiendo de las necesidades de

decisiones que tengan y se pueden elaborar de dos tipos vertical y horizontal.

El Anlisis Vertical del Balance General como del Estado Financiero es la

evaluacin del funcionamiento de la empresa en un periodo ya especificado.

Este anlisis segn Jae K. Shim y Joel G. Siegel sirve para poner en evidencia la
estructura interna de la empresa, tambin permite la evaluacin interna y se valora
la situacin de la empresa con su industria.

Esta prueba a los Estados Financieros se explica a continuacin: En el Estado de

Resultados se toma como un 100% las ventas y de ah se parte para hacer el
anlisis. Supongamos que las ventas son de 100 pesos y el costo de ventas es
de 40 pesos.

Se dice que el 40% de los recursos que provienen de las ventas se invirti en el
costo de ventas que se tuvo.

Este estado se va analizando cuenta por cuenta para dar a conocer a los usuarios
en porcentaje la aplicacin de las ventas en los gastos que se tienen en el transcurso
del tiempo.

El clculo para poder obtener el porcentaje es la divisin del costo de ventas

entre las ventas: 40/100 igual a 0.40, que en porcentaje se expresa 40%.

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 Ejemplo:

Monto Porcentaje
Ventas 80 100%
Costo de venta 50 63%
Utilidad bruta 30 38%
Gastos operativos
Gastos de venta 11 14%
Gastos generales 4 5%
Utilidad de operacin 15 19%
Gastos financieros 2 3%
Productos financieros 3 4%
Utilidad antes de impuestos 16 20%
Impuestos 6.4 8%
Utilidad neta 9.6 12%

En el Balance General se toma como el 100% el Activo Total. Por lo tanto, si el

Activo Total es de 100 pesos y la suma del Activo Fijo es de 60, quiere decir que del
total de los bienes que tiene la empresa en propiedad el 60% es de los Activos Fijos.

Igual pasa con el Pasivo a Corto Plazo, si su monto es de 20 pesos, quiere decir
que el 20% de los bienes totales de la empresa estn adquiridos con pasivo a corto
plazo y as se analiza el total de las cuentas.

El clculo del porcentaje es de igual manera que en el Estado de Resultados, donde

los activos fijos se dividen entre

Activo Monto % Pasivo Monto %

Circulante 120 55 Corto plazo 55.4 25
Fijo 100 45 Largo plazo 80 36
Total activo 220 100 Total pasivo 135.4 62
Capital contable 84.6 38
Suma pasivo y capital 220 100

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El Anlisis Horizontal se realiza con Estados Financieros de diferentes
periodos, quiere decir de diferentes aos y se examina la tendencia que tienen las
cuentas en el transcurso del tiempo ya establecido para su anlisis.

El clculo de este anlisis se realiza con la diferencia de dos o ms aos para

tener como resultado valores absolutos y con porcentaje tomando un ao base
para poder tener datos relevantes que analizar.

Por ejemplo, se tiene el ao 1 y el ao 2, tomando como el ao ms reciente el

dos y el ao base el 1. Si en la cuenta de Proveedores se tiene en el ao 1 $2,000
pesos y en el ao 2 $1,800, en valores absolutos sera $200 en negativo y para
obtener el porcentaje se divide 1800 entre el ao base, que en este caso es 2000,
como resultado da 0.90 que se expresa 90%.

Se concluye que se disminuyeron las deudas en Proveedores por $200 y que se

debe el 90% de la deuda que se tena en el ao 1.

Ejemplo:

Activo
Activo circulante 120 110 100
Instalaciones 117.6 105.9 100
Total activos 118.9 108.1 100
Pasivo y capital contable
Pasivo a corto plazo 106.5 96.2 100
Pasivo a largo plazo 114.3 107.1 100
Capital social 134.3 119 100
Total pasivo y capital contable 118.9 108.1 100

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 Razones Financieras

Se entiende que los usuarios, inversionistas, analistas financieros o contadores,

segn sea el caso, necesitan parmetros para la mejor toma de decisiones de los
temas que les inquieta con respecto a la empresa. Con la ayuda de estos
parmetros, ellos pueden planear, mejorar y optimizar la situacin actual de la
organizacin, como aprovechar los puntos fuertes de esta o poner atencin en
mejorar los puntos dbiles de esta.

Las razones financieras son los parmetros utilizados por los administradores,
acreedores e inversionistas para evaluar la situacin de las compaas y as facilitar
su resolucin de problemas.

Dependiendo de la situacin o necesitada de resolucin a un problema que tengan

los usuarios se utilizaran ciertas razones financieras. Estas estn clasificadas en
cinco:

1. Medidas de Liquidez:
Son las que miden la capacidad de pago a corto plazo.
2. Medidas de Solvencia:
Son aquellas que miden la capacidad de pago a largo plazo.
3. Medidas de Actividad o Rotacin de Activos:
Estas miden la eficiencia con que se utilizan los activos.
4. Mediadas de Rentabilidad:
Miden la eficiencia de la utilizacin de los activos para generar sus
operaciones.
5. Medidas de Valor de Mercado:
Son aquellas que miden el precio del valor del mercado por accin del capital
accionario.

8
 El Analista Financiero: Cualidades

Los anlisis financieros constan de varios elementos importantes que definen

el uso de elementos que se tiene, por ejemplo, se tienen que contemplar datos
internos, externos, tendencias, acontecimientos y cualquier otro que sea de
importancia para el desarrollo de un anlisis.

Por ello y por lo grande que puede llegar a ser la tarea de un analista financiero,
este debe tener al menos 4 cualidades bsicas para todo analista financiero.

Un analista financiero debe presentar como cualidades un juicio, una experiencia

y conocimientos del negocio en particular, sin lo cual no sera posible emitir
conclusiones optimas y que permitan realizar mejoras a la organizacin en cuestin.

En otras palabras, un analista financiero, para un efectivo anlisis y comprensin de

los estados financiero de la entidad debe tener:

Criterio profesional
Capacidad de anlisis
Amplios conocimientos de contabilidad
Experiencia con la entidad con la que se est trabajando o conocer los
antecedentes de esta.

Otras cualidades que se le pueden agregar a un analista financiero ideal pueden

ser:

Capacidad para reducir posibles malas inversiones

Maximizar la rentabilidad de la organizacin
Innovador en cuanto a propuestas de planes
Optimizacin de recursos

En conclusin, un analista financiero debe tener buen juicio y ser inteligente al

interpretar cada una de las razones financieras segn se requieran.

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 Clasificacin de Razones Financieras

Como se mencion con anterioridad, las razones financieras se pueden clasificar

en 5 diferentes grupos, que a su vez se dividen en otras diferentes ramas. A
continuacin, entraremos ms a fondo respecto a este tema.
Empezaremos con las Razones de Liquidez:

Mide las veces que la Empresa puede pagar su deuda a corto plazo, utilizando
su activo circulante. Mencionan los autores que cuando es menor a una vez la
empresa tiene problemas de liquidez y cuando es elevada, indica que hay una
utilizacin ineficiente del efectivo, cuentas por cobrar e inventarios.

Esta prueba es ms sensible, dado a que se est eliminando el Inventario que es

menos lquido. Lo que quiere decir que en algunos casos tiene una rotacin lenta,
puede ser obsoleto, daada, perderse, etc. As pues, nos da una medida con ms
exactitud sobre la capacidad de pago de una organizacin.

Razones de Solvencia:

Esta razn mide el porcentaje de bienes comprados con obligaciones a corto

como a largo plazo.

Mide el porcentaje de las aportaciones de los socios que estn comprometidas para
el pago de las obligaciones de la empresa.

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Nos da como resultado las veces que las aportaciones de los socios estn
representadas por bienes de la organizacin.

Razones de Actividad o Rotacin de Activos:

Mide las veces que el inventario se vende en el ao.

Das de ventas en inventario: 365 / Rotacin de inventario

Nos indica los das que el inventario se encuentra dentro del almacn hasta que se
vende.

Son las veces que cobran las cuentas por cobrar en el ao.

Das de ventas en cuentas por cobrar:

365 / Rotacin de Cuentas por Cobrar

Son los das que se les da de crdito a los clientes.

Se dice, de por cada peso invertido en Activos Fijos genera centavos de Ventas.

Se dice, que por cada peso invertido en Activos Totales generan centavos de
Ventas.
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Medidas de Rentabilidad:

Presenta el porcentaje de ventas.

Es el porcentaje de utilidad que generaron los bienes de la compaa.

Por cada peso que los accionistas aportaron, son los centavos que genero de
utilidad.

Y por ltimo son las Medidas de Valor de Mercado:

Es lo que gano de utilidad cada accin del Capital Social.

Quiere decir que se venden con una ganancia de veces por accin.

Nos indica si es mayor a uno, que el uno es el valor de la accin en libros y el resto
es la ganancia que ha tenido en el mercado la accin.

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 Qu grupo de razones financieras utilizaras para solicitar un
financiamiento a corto plazo?

Bien teniendo en cuenta los temas anteriores y que ya se tiene una mayor cantidad
de datos y conocimientos, acerca de las diferentes tipos de razones financieras
existentes podemos contestar que, si obtenemos una deuda a corto plazo lo ms
adecuado sera elegir el grupo de razones financieras de liquidez, esto tomando
en cuenta el sentido del anlisis de la liquidez, que nos permitir identificar cual es
la situacin financiera de acuerdo al efectivo utilizable y que dara pauta para
afrontar deudas a corto plazo y que respaldo tendra en ello.

Qu parmetro consideras necesario para que sea relevante la informacin

que dan las razones financieras?

Bien como ya hemos visto, las Razones Financieras nos sirven para medir el
desempeo de la empresa, es importante mencionar que para saber si la
empresa est bien o mal, es necesario saber si una razn es adecuada o no,
para esto necesitamos un parmetro de comparacin, ya que el xito del anlisis
depende de la habilidad y juicio del analista y este se puede ver afectado si no existe
un parmetro adecuado.

Lo recomendable es que las razones financieras sean comparadas con las

razones financieras de la industria, adems de compararse con razones
financieras de aos anteriores u otras empresas que operen en la misma rea de
comercializacin, aprovechando la versatilidad de las razones financieras para ser
comparadas entre s.

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 Si tuvieras una pequea o mediana empresa,

Cul sera tu base de comparacin de las razones financieras de tu PYME?

Si tuviera una pequea o mediana empresa, sin dudar mucho mi base de

comparacin de las razones financieras seria:

La Evaluacin de la Situacin Financiera

La Evaluacin de la Rentabilidad
La Evaluacin de la Liquidez

Ya que para m es importante tanto el pasado, como presente y futuro de mi

empresa. Haciendo caso a un dicho aprendido en la comunidad UV En donde
estoy, de donde vengo, y a donde quiero ir. La siguiente pregunta sera de
donde puedo obtener estos datos?, fcil.

La contabilidad considera que todo negocio debe presentar cuatro informes

bsicos. De tal manera, existe el estado de resultados que informa sobre la
rentabilidad de la operacin, el estado de situacin financiera o balance general,
cuyo fin es presentar una relacin de recursos (activos) de la empresa as como
de las fuentes de financiamientos (pasivo y capital) de dichos recursos, el estado de
variaciones del capital contable, cuyo objetivo es mostrar los cambios en la
inversin de los dueos de la empresa, y el estado de cambios en la situacin
financiera, cuyo objetivo es dar informacin acerca de la liquidez del negocio,
es decir, presentar una lista de las fuentes de efectivo y de los desembolsos del
mismo, lo cual constituye una base para estimar las futuras necesidades de efectivo
y sus probables fuentes.

Por ltimo, el estado de resultados determina el monto de ingresos y gastos, as

como la diferencia entre ellos, a la cual se llama utilidad o prdida

Con estos datos y con un objetivo preciso, puedo hacer un anlisis y ver hacia donde
puedo ir respecto al futuro de mi empresa.

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 Conclusin

Como conclusin puedo decir que el anlisis financiero es una tcnica de evaluacin
del comportamiento operativo de una empresa, diagnstico de la situacin actual y
prediccin de eventos futuros y que, en consecuencia, se orienta hacia la obtencin
de objetivos previamente definidos. Por lo que, el primer paso es definir los objetivos
para poder formular, a continuacin, las preguntas y los criterios que van a ser
satisfechos con los resultados del anlisis a travs de diversas tcnicas existentes
para el anlisis e interpretacin de los estados financieros.

Cabe mencionar que las herramientas del anlisis financiero pueden clasificarse de
la siguiente manera:

a) Anlisis comparativo,
b) Anlisis de tendencias,
c) Indicadores financieros
d) Anlisis especializados

Entre los cuales sobresalen el estado de cambios en la situacin financiera y el

punto de equilibrio.

Adems, tambin se debe mencionar que las razones financieras agrupan una serie
de formulaciones y relaciones que permiten estandarizar e interpretar
adecuadamente el comportamiento de una empresa, de acuerdo con las diferentes
circunstancias o situaciones a las que se puede enfrentar esta. Ya sea la liquidez a
corto plazo, su estructura de capital y solvencia, la eficiencia en la actividad y la
rentabilidad producida con los recursos disponibles.

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 Bibliografa

Romn Hernndez Ros. (2014). Pyme: Anlisis financiero para la toma de

decisiones. 2014, de Grandes Pymes Sitio web:
http://www.grandespymes.com.ar/2013/05/03/pyme-analisis-financiero-para-la-
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Addison Wesley.

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Zamorano, E. (2008). Anlisis Financiero para la Toma de Decisiones en las
Empresas. Mxico: IMPC

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