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Curso:
Evaluacin y Gestin de Proyectos
7D0106
ALUMNA:
Campos Pajuelo, Lourdes Isabel
CODIGO:
2011005757
LA INCERTIDUMBRE EN
EL ANALISIS DE
PROYECTO DE UNA
EMPRESA TEXTIL
2016
INTRODUCCION
las empresas, a pesar de tener una connotada incertidumbre, tiene la capacidad de lograr ganancias
extraordinarias y propone que para alcanzar el xito en este mbito hay que preocuparse ms por
conducir y explotar la incertidumbre que por controlarla.
Por esta razn la valoracin de estrategias de inversin que permita la toma de decisiones
relacionadas con la realizacin o no de los proyectos disponibles, cobra mayor importancias; este ha
sido un campo de controversias entre os tericos y prcticos de las finanzas.
Las valoraciones de estrategias estarn basadas en anlisis de escenarios y rboles de decisiones, que
son mecanismos que privilegian a las empresas investigadoras la obtencin de ganancias respecto a la
competencia, los planes de cooperacin con otras empresas del sector para optimizar procesos o
desarrollar nuevos productos.
El riesgo y la incertidumbre
Riesgo
El anlisis de ingeniera econmica debe considerar el riesgo cuando se anticipa que habr dos o ms
valores observables para un parmetro y es posible estimar la posibilidad de que cada valor
pueda ocurrir.
Incertidumbre
La toma de decisiones bajo incertidumbre signica que hay dos o ms valores observables, pero las
probabilidades de su ocurrencia no pueden estimarse o nadie esta dispuesto a asignar las posibilidades.
En el anlisis de incertidumbre se hace referencia con frecuencia a los valores observables como
estados de la naturaleza
Antes de iniciar un estudio, es importante decidir si el anlisis sera realizado con certidumbre para
todos los parmetros o si ser introducido el anlisis de riesgo (o de incertidumbre). A continuacin se
presenta un Riesgo El anlisis de ingeniera econmica debe considerar el riesgo cuando se anticipa que
habr dos o ms valores observables para un parmetro y es posible estimar la posibilidad de que cada
valor pueda ocurrir.
Toma de decisiones bajo certidumbre: Esto es lo que se ha hecho prcticamente en todos los
anlisis hasta el momento. Se realizan e ingresan estimaciones deterministas a las relaciones de las
medidas de valor CAE, VP, TIR y B-C, y la toma de decisiones est basada en los resultados. Los valores
estimados pueden considerarse como los que ocurrirn ms probablemente con toda la posibilidad
ubicada en una estimacin de un solo valor. Con frecuencia se utiliza el trmino determinista, en lugar
de certidumbre, cuando se utilizan en forma exclusiva estimaciones de un solo valor.
Utilice las probabilidades y las estimaciones de parmetro para calcular los valores esperados. El anlisis
arroja series de E(ujo de efectivo), E(CAO) y similares y el resultado nal es el valor esperado de una
medida de valor, como E(CAE), E(VP), E(TIR) y E(B-C). Para escoger la alternativa, seleccione el valor
esperado ms favorable de la medida de valor.
2 Anlisis de simulacin.
Utilice las estimaciones de probabilidades y parmetros para generar clculos repetidos de la relacin
de la medida de valor mediante el muestreo aleatorio de una graca para cada parmetro variable.
Cuando se completa una muestra representativa y aleatoria, se toma una decisin alternativa utilizando
una tabla o graca de los resultados de la medida de valor. En general, las gracas son una parte
importante de la toma de decisiones mediante el anlisis de simulacin.
Toma de decisiones bajo incertidumbre: Cuando las posibilidades no se conocen para los estados
de la naturaleza (o valores) identicados de los parmetros inciertos, el uso de toma de decisiones con
base en el valor esperado bajo riesgo esbozado arriba no es una opcin. En efecto, es difcil determinar
cual criterio utilizar aun para tomar la decisin. Observe que si es posible acordar que cada estado es
igualmente probable, entonces todos los estados tienen la misma probabilidad y la situacin se reduce
a una toma de decisiones bajo riesgo, ya que ahora los valores esperados pueden determinarse.
No sabemos con seguridad el valor preciso de un costo futuro. Se trabaja con los valores promedios y
despus se investiga el efecto de un aumento o disminucin en estos valores.
Primero es importante distinguir entre buenas decisiones y buenos resultados porque una buena
decisin no nos garantiza un buen resultado. Nadie puede predecir el futuro con precisin; siempre
existe la posibilidad de que suceda lo inesperado y que se produzca un resultado no deseado. Una
decisin es buena si es la decisin lgicamente implicada por:
1 Las alternativas
2 La informacin
Probabilidad
La manera ms comn de medir las incertidumbres relacionadas con ciertos sucesos (por ejemplo,
xito de un nuevo producto, la eciencia de una campaa publicitaria o el rendimiento de una
inversin) consiste en asignarles probabilidades. El concepto clsico de probabilidad arma que si
existen n posibilidades igualmente probables, donde una de ellas debe ocurrir y s se consideran
s
favorables, o sea un triunfo, entonces la probabilidad de lograr el triunfo est dada por la razn n .
Esta denicin de probabilidad requiere de datos histricos y se supone que estos sirven como
base para predecir eventos futuros probables.
El otro concepto de probabilidad es que es un peso subjetivo que uno asigna a un evento relativo
a otros posibles sucesos. Como cada cual tiene una base diferente de informacin, la probabilidad se
puede considerar como una medida de nuestro estado de informacin. Por ejemplo, en la guerra los
militares estiman la probabilidad del ataque del enemigo basada en informacin que el grupo de
inteligencia militar haya recogido. Cuando llegan nuevos informes, revisan la situacin y ajustan sus
probabilidades de acuerdo a la informacin recibida. En cuanto ms informacin tenemos, menor es la
incertidumbre y en general uno en la vida trata de reducir la incertidumbre.
Es posible medir la aversin al riesgo de una persona natural o jurdica conforme al valor de su prima
de riesgo. Cuanto mayor sea esta, mayor ser su aversin. El signo de la prima de riesgo muestra si
verdaderamente presenta aversin (cuando es positivo), o si es tomador (cuando es negativo) (Aguado,
2007).
Al preguntar a los directivos de las empresas del sector textil confecciones si consideran que los
desembolsos destinados a I+D son una inversin?, de las 40empresas consultadas, el 95,45% considera
que la inversin en I+D es una inversin y el 4,55% considera que es un gasto. Considerar estos
desembolsos como un gasto evidencia una completa aversin al riesgo, ya sea porque nunca se han
realizado desembolsos, porque los desembolsos tienen un beneficio posterior al esperado por la firma,
o simplemente porque no se valoran de manera adecuada los beneficios derivados de la I+D, cuando
se considera una inversin as sea de manera implcita se acepta que tiene riesgos asociados y al
invertirse es tomador de esos riesgos.
Con la pregunta sobre si se retirara o jugara un juego en el que puede ganar $200.000.000 o
perder$120.000.000 con igual probabilidad, se pretenda medir la aversin al riesgo de la empresa.
Los resultados muestran que el 54,55%de las empresas se retiraran ante una oportunidad de ganar
$80.000.000 con una probabilidad de xito del 50%, perdiendo $120.000.000, en caso de equivocarse,
en cambio, el 45,45% se arriesgara a jugar. Las empresas adversas y neutrales a la incertidumbre
preferirn los $120.000.000 antes que jugar. Sin embargo, habra una cantidad que les hara dudar y
mostrarse indecisas entre aceptar ese dinero o jugar.
La Prima de Riesgo, que es la cantidad de dinero a la que estara dispuesto a renunciar el sector para
evitar el riesgo.
El 4,55% de las empresas definitivamente son adversas a la incertidumbre derivada de la I+D, lo que
induce a pensar que el 50% de las empresas del sector textil-confecciones de la ciudad de Bogot son
neutrales al riesgo, y estn dispuestas a tolerar ciertos niveles de incertidumbre derivada dela I+D, con
el objetivo de innovar, estar a la vanguardia de los procesos y productos, y ser competitivas en el
mercado.
En conclusin, las empresas del sector textil confecciones, de acuerdo a la respuestas dadas, se pueden
clasificar como inversionistas neutrales al riesgo, con una tendencia a convertirse en tomadores, pero
de ninguna forma se puede considerar con aversin al riesgo. Es importante resaltar que las empresas
que son adversas a la incertidumbre de la I+D, tienen
una participacin en ventas del mercado del 0,46%, 0,42% y 0,37% para los aos 2006, 2007 y
2008respectivamente, lo que significa que han disminuido su participacin en el sector en 10,76%en
promedio por ao.
Esto confirma que para ser competitivo en el sector textil-confecciones no se puede tener una
actitud adversa a la incertidumbre y hay que emprender procesos de innovacin o condenarse a la
desaparicin
Teorema de Bayes
Es decir que sabiendo la probabilidad de tener un dolor de cabeza dado que se tiene gripe, se podra
saber si se tiene algn dato ms, la probabilidad de tener gripe si es un dolor de cabeza, muestra este
sencillo ejemplo la alta relevancia del teorema en cuestin para la ciencia en todas sus ramas, puesto
que tiene vinculacin ntima con la comprensin de la probabilidad de aspectos causales dados los
efectos observados.
Teorema de Bayes
El teorema de Bayes es vlido en todas las aplicaciones de la teora de la probabilidad. Sin embargo hay
una controversia sobre el tipo de probabilidades que emplea. En esencia, los seguidores de la
estadstica tradicional solo admiten probabilidades basadas en experimentos repetibles y que tengan
una confirmacin emprica mientras que los llamados estadsticos bayesianos permiten probabilidades
subjetivas.
Caso Prctico
Un 30 % de las telas se adquieren en Casa Ochoa, un 20% a Casa Textiles del sur, el 50% sobrante a
Tituanatex.
La textilera posee informacin de las tres casas y sabe que 3% de la mercadera de la casa Ochoa son
defectuosas, 5% de telas de Casa Textiles del Sur no son aceptables y que 4 % de telas de Tituanatex
tienen algn tipo de defecto.
Al llegar a la bodega no son seleccionados y se toma un paquete de telas que resultan ser defectuosas.
Cul es la probabilidad de que esta mercanca sea de la Casa ochoa?
Probabilidades Condicionales:
Caso Practico 2
Una empresa textil produce pantalones de tres tallas diferentes S, M y L.
Esta empresa es proveedora de dos grandes tiendas, pero debido a una crisis interna solo puede
producir pantalones de una sola talla, ya que cada una de estas tiendas realizan pedidos
completamente diferentes, es decir las cantidades de pantalones de cada talla varan, para decidir que
talla de pantaln se debe de producir analizaremos la siguiente tala de utilidades.
Tabla de Utilidades:
rbol de Decisiones
Si P(S1)= 0.35
Probabilidad Mxima
Diseo y corte. El diseo recibe toda la informacin del cliente la cual es plasmada en un prototipo el
cual servir para determinar los insumos necesarios y as poder determinar los costos de la mano de
obra.
El corte es el paso donde se sacaran las piezas con la geometra deseada para pasarlas al proceso de
confeccin.
Matriz FODA
FORTALEZAS DEBILIDADES
La unin de producto-servicio nico en el mercado actual. Dependencia total de proveedores textiles, con los cuales
Integracin de un servicio aun no muy generalizado en este tendremos un reducido poder de negociacin en nuestra
sector, como es el servicio a domicilio. primera fase de crecimiento.
Slida cultura de empresa con valores preestablecidos de Difcil proceso de crear fidelidad sobre el cliente, debido a
antemano, que fortalecen la estructura. la amplitud del sector en el cual estamos compitiendo.
OPORTUNIDADES AMENAZAS
Tendencia de un consumo creciente, en cuanto al pblico en Posible subida del IVA en productos no considerados como
concreto en el cual nos vamos a centrar, sintindose como de primera necesidad, que hara que nuestro producto se
un cliente nico e inimitable. encareciera.
A continuacin se realizar el anlisis financiero del proyecto con el objetivo de determinar la viabilidad
financiera del proyecto, factor clave para tomar la decisin de o no el proyecto.
El estudio financiero es una sntesis cuantitativa que demuestra con un margen razonable de seguridad, la
realizacin del proyecto con los recursos programados y la capacidad de pago de la empresa
Presupuestos
Un presupuesto es un plan integrador y coordinador, que expresa en trminos financieros las operaciones
y recursos que forman parte de una empresa para un periodo determinado, con el fin de lograr los objetivos
fijados por la empresa.
Se utilizara el mtodo del periodo a financiar para el clculo del capital de trabajo, para lo cual, se
aplicara la siguiente formula:
Para el clculo se consideraran los requerimientos necesarios para 31 das en cuanto a sueldos,
inventario inicial e insumos, servicios y otros.
Los tems que forman parte de la capital de trabajo se muestran en la siguiente tabla:
Tabla Capital de trabajo
La inversin inicial y el capital de trabajo necesario para el inicio de las actividades de la empresa se
detallan en la siguiente tabla:
Cronograma de inversiones
Las depreciaciones son un gasto que representa el desgaste de la inversin en obra fsica y
equipamiento que se produce por su uso, y a su vez, representa un escudo fiscal ya que se presenta
como un gasto contable, ms no efectivo, para compensar, mediante una reduccin en el pago de
impuestos, las ganancias reportadas por el proyecto
Amortizaciones
Los activos diferidos son desembolsos de dinero cuyos beneficios se presentan a largo plazo, que no
son recuperables pero deben ser amortizados.
La ley especfica que las amortizaciones de gastos pre-operacionales, gastos de organizacin y
constitucin deben ser efectuadas en un plazo no mayor a 5 aos en porcentajes anuales iguales.
En la Tabla se pueden apreciar las amortizaciones de los diferente activos diferidos. Dentro de los
activos diferidos constan los gastos de organizacin, gastos de adecuacin del local y gastos de puesta
en marcha.
Costos fijos
A diferencia de los costos fijos, los costos variables si dependen del volumen de ventas de la empresa.
En este proyecto se distinguen 5 costos variables, los mismos que se presentan en la siguiente tabla:
Costos variables
El presupuesto de egresos est conformado por los costos fijos y costos variables:
Presupuesto de Egresos
Estado de Resultado (Ganancias y Prdidas)
En este estado financiero se presenta la informacin del resultado de las estado de resultados se
muestra la informacin acerca de los ingresos y egresos efectuados por la empresa para el respectivo
clculo de la utilidad, as como tambin los impuestos que deben ser desembolsados tanto al Estado
(Impuesto a la renta), como la participacin a los trabajadores.
Criterios de evaluacin
La tasa interna de retorno evala el proyecto en funcin de una nica tasa de rendimiento por perodo
con la cual la totalidad de los beneficios actualizados son exactamente iguales a los desembolsos
expresados en moneda actual33.
Por el criterio de la TIR, un proyecto se considera rentable cuando sta es mayor que la tasa de
descuento.
La razn beneficio costo expresa el rendimiento en trminos de valor actual neto, que genera el
proyecto por unidad monetaria invertida. Este valor debe ser mayor que la unidad para aceptar el
proyecto, lo que a su vez significa que el valor actual neto es positivo, en caso contrario se debe rechazar
Relacion Beneficio costo sin financiamiento
Relacin costo beneficio con financiamiento
En los dos escenarios presentados se puede apreciar que existe mayor rentabilidad sin financiamiento,
ya que por cada dlar invertido se obtienes una ganancia de $0,05, a diferencia del escenario con
financiamiento donde se obtiene una ganancia de $0,04.
Conclusiones y Recomendaciones
Para las empresas neutrales y tomadoras de incertidumbre del sector textil confecciones se
recomienda valorar las estrategias de inversin en proyectos de I+D con modelos basados en
OR. La incertidumbre es entendida como una posibilidad de obtener ganancias extraordinarias
con un stop loss o limite de prdidas dado por la inversin en la etapa inicial o de investigacin
El sector textil confecciones tiene una situacin competitiva que hace que las opciones de
inversin en I+D y de comercializacin sean compartidas, los posibles flujos de caja derivados
de la innovacin sean grandes y el VPN sea alto, aunque los niveles de riesgo son altos, las
ganancias que dejan de percibirse por optar por la opcin de aplazar la comercializacin
tambin lo son, desde esta perspectiva la flexibilidad de esperar para resolver incertidumbre
en el mercado no se justifica perdiendo valor respecto a la inversin inmediata en
comercializacin
Baca U, Gabriel. Formulacin y Evaluacin de proyectos informticos, Edt Mc Graw Hill Mxico 2005
http://bdigital.uao.edu.co/bitstream/10614/1219/1/TID00357.pdf
http://www.scribd.com/doc/15555939/Ejemplo-Tesis-de-Tienda-de-Prendas-de-Vestir#scribd
https://principioseinstrumentos.wordpress.com/2012/09/16/mercado-demanda-y-oferta/