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1

SulAmrica
Sales de Previdncia
2

SulAmrica
Investimentos
3

SulAmrica Investimentos

Volume sob Gesto (R$ bi) Ranking Gestoras de


37,0
Recursos

30,28 1 SulAmrica Investimentos


2 Opportunity
24,68
3 Verde Asset Management
22,36
4 Vinci Partners
16,10
.......
13,42
9 Icatu Vanguarda
.......
14 Porto Seguro Investimentos

2017
.......
2007 2009 2011 2013 2015
20 Mapfre DTVM

Maior gestora independente do pas.


4

Diferenciais
Maior gestora de recursos ligada as seguradoras

Mais de 20 anos gerindo recursos de investidores institucionais,


empresas e pessoas fsicas

Solidez, confiana e credibilidade do Grupo SulAmrica

Fundos premiados com performance consistente e competitiva

Gestora de recurso no ligada a banco, sem conflito de


interesse

Rating Mximo AMP-1 Muito Forte pela S&P pelo oitavo ano
consecutivo.
5

Panorama Econmico
6
7

Dvida Pblica Bruta: Evoluo

Sem Reforma Com Reforma

Brasil - Dvida Bruta Governo Geral/PIB Brasil - Dvida Bruta Governo Geral/PIB
125% 90%

115% 85%

105% 80%

95% 75%

85% 70%

75% 65%

65% 60%

55% 55%
2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027
8

Previdncia Social
9

Previdncia Social - Votao


Quantidade de votos contra o governo por deputado Lista de votaes:
1. Impeachment;
2. PEC teto;
3. Terceirizao;
4/7. Quatro votaes
de destaques ao
texto de ajuda aos
estados super
endividados;
8. Urgncia na
reforma trabalhista

339 votos possveis para a aprovar reforma prev.

72 votos provveis contra a reforma prev.


Considera votaes contra, abstenes e/ou ausncias
Fonte: MCM Consultoria
10

CDS Brasil x Rating


O rating do Brasil recebeu recentemente perspectiva negativa pela Moodys e
pela S&P, podendo ser rebaixado em at 3 meses. Neste caso, o CDS poderia
ir para algo como 260~280.

Rating mdio das 3 agncias x CDS 5Y POLAND


MEXICO
350 PERU
THAILAND
SENEGAL; 325 SPAIN
SLOVENIA
300 ITALY
260~280?? PANAMA
COLOMBIA
SOUTH AFRICA
250 PHILIPPINES
BRAZIL; 232 BULGARIA
BHRAIN; 229 TURKEY
ROMANIA
200 TURKEY PORTUGAL BRAZIL
CDS 5 Y

SOUTH AFRICA INDONESIA


RUSSIA
RUSSIA HUNGARY
150 SERBIA; 167 PORTUGAL
ITALY CROATIA; 150 Outlook CROATIA
COLOMBIA
BULGARIA INDONESIA positivo POLAND
MEXICO PANAMA IRELAND
100 HUNGARY MEXICO
ROMANIA PERU
SLOVENIA THAILAND
POLAND SPAIN
PHILIPPINES
50 SLOVENIA
THAILAND ITALY
PANAMA
COLOMBIA
0 SOUTH AFRICA
6 7 8 9 10 11 12 13 14 PHILIPPINES

Investment Grade 10 = IG Non-Investment Grade


11

Saindo da recesso
PIB volta a ser positivo aps oito sequncias negativas:
safra agrcola recorde;
avano nas exportaes;
inflao e juros em queda;

Brasil - PIB Trimestral


10,0%

8,0%

6,0%
4,3%
4,0%

2,0%

0,0%

-2,0%
-2,3%
-4,0%

-6,0%

-8,0%

-10,0%
2012.II

2012.III

2014.III

2015.II

2015.III
2011.IV

2012.I

2012.IV

2013.I

2013.II

2013.III

2014.II
2013.IV

2014.I

2014.IV

2015.I

2015.IV

2016.I

2016.II

2016.III

2016.IV

2017.I
PIB Trim. Anualizado 4T/4T anteriores
fonte: IBGE e SulAmrica
12

Saindo da recesso
Fundamentos do consumo permanecem frgeis:
Desemprego permanece em alta, ainda sob efeito do ciclo
recessivo 2014/2016;
Endividamento familiar elevado;
Confiana do consumidor mostra lenta recuperao;
ndice Confiana Consumidor
Taxa de Desemprego PNAD contnua
(com ajuste sazonal)
mensal 120
15,0

14,0
13,6
110
13,0

100
12,0

11,0
90

10,0

80
9,0

8,0
70

7,0
60
6,0 jan/08

jan/09

jan/10

jan/11

jan/12

jan/13

jan/14

jan/15

jan/16

jan/17
mai/07
set/07

mai/08
set/08

mai/09
set/09

mai/10
set/10

mai/11
set/11

mai/12
set/12

mai/13
set/13

mai/14
set/14

mai/15
set/15

mai/16
set/16

mai/17
dez/13

dez/14

dez/15

dez/16
out/13

fev/14
abr/14
jun/14
ago/14
out/14

fev/15
abr/15
jun/15
ago/15
out/15

fev/16
abr/16
jun/16
ago/16
out/16

fev/17
abr/17

Fonte: IBGE fonte: FGV e SulAmrica


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Saindo da recesso
Investimentos: recuperao deve ser lenta
Elevado endividamento do setor corporativo;
Elevada capacidade ociosa na economia;
Incerteza poltica pode retardar investimentos:
maior dificuldade em obter financiamentos;
setor pblico paralisado;
Brasil - Taxa de investimento (% do PIB)
Investimento (Proxy Mensal)
22%
25%
21% 20%

15%
20%
10%
19% 5%

0%
18%
-5%
17%
-10%

16% -15%

-20%
15%
-25%
2009.I

2009.III

2010.I

2010.III

2011.I

2011.III

2012.I

2012.III

2013.I

2013.III

2014.I

2014.III

2015.I

2015.III

2016.I

2016.III

2017.I

ago/09

abr/10
ago/10

abr/11
ago/11

abr/12
ago/12

abr/13
ago/13

abr/14
ago/14

abr/15
ago/15

abr/16
ago/16

abr/17
dez/09

dez/10

dez/11

dez/12

dez/13

dez/14

dez/15

dez/16
fonte: IBGE e SulAmrica FBKF YoY FBKF Var. 12 Ms
Trimestral
14

Inflao
Inflao:
crise poltica tem efeitos deflacionrios;
IPCA fica abaixo de 4% este ano;
Riscos: atrasos na aprovao das reformas
elevao dos prmios de risco Pas;
depreciao cambial;
necessidade de elevao de impostos;

Brasil - Inflao - IPCA

1,4% 0,10673498 11,5%

1,2% 10,5%

1,0% 9,5%

0,8% 8,5%

0,6% 7,5%
0,062880551
0,4% 6,5%

0,2% 5,5%

0,0% 4,5%
3,62%
-0,2% 3,5%

-0,4% 2,5%
jun-14

set-14

dez-14

mar-15

jun-15

set-15

dez-15

mar-16

jun-16

set-16

dez-16

mar-17

jun-17

set-17

dez-17
fontes: IBGE e SulAmrica M/M A/A
15

Crise Poltica
BC cauteloso na conduo da poltica monetria

Incertezas em relao ao andamento das reformas podem limitar a


extenso do ciclo e a velocidade de queda da Selic

Taxa Selic - Target

14,5% 14,25%
14,00%
13,75%
13,5%
13,00%

12,5% 12,25%

11,5% 11,25%

10,5% 10,25%

9,50%
9,5%

8,50%
8,5%

7,5%
mar/15

mar/16

mar/17
dez/14

jun/15

set/15

dez/15

jun/16

set/16

dez/16

jun/17

set/17

dez/17

Fonte: BCB e SulAmrica


16

Brasil | Cenrios de Longo Prazo 2017-2019

Base (60%) Cenrio 1 (30%) Cenrio 2 (10%)


2017 2018 2019 2017 2018 2019 2017 2018 2019

PIB - Var % 0,7% 2,5% 3,0% 0,4% 1,4% 2,4% -0,2% 0,0% 1,2%

IPCA - % ao ano 3,6% 4,5% 4,5% 4,5% 4,9% 5,0% 5,0% 6,0% 7,5%

Tx Cmbio (*) - R$/US$ 3,45 3,50 3,55 3,50 3,61 3,70 3,70 3,90 4,00

Selic Dezembro - % ao ano 8,5% 8,5% 8,5% 9,8% 10,5% 11,0% 11,3% 13,0% 14,0%

Selic Mdia - % ao ano 10,4% 8,5% 8,5% 10,7% 10,3% 10,9% 11,6% 12,4% 13,5%
(*) fim de perodo
RV (Ibovespa) 85.000 (+34%) 76.000 (+20%) 47.000 (-26%)

Base: Cenrio 1 : Cenrio 2: sem


governabilidade governabilidade capital poltico,
no abalada pela enfraquecida faz com reformas no
crise. Reformas que reformas andem avanam e ficam
so aprovadas at devagar. Reforma da para o prximo
incio do 2o Previdncia seria governo que
semestre aprovada apenas em assume em 2019
2018, perdendo cerca
de 50% da proposta
original
17

Crises Recentes

Variveis 1998 1999 2002 2003 2008 2009

PIB 0,04% 0,26% 2,66% 1,15% 5,17% -0,33%

Inflao 1,66% 8,94% 12,5% 9,3% 5,9% 4,3%

Cmbio 7,7% 56,4% 24,3% 5,4% -5,8% 8,9%

Juros 28,8% 25,6% 19,2% 23,3% 12,5% 9,9%

Bovespa -33,5% 151,9% -17,0% 97,3% -41,2% 82,7%

Ambiente Crise Rssia/Brasil Crise Poltica Crise Internacional

Gatilho Cmbio Juros Liquidez


18

Crises Recentes

Variveis 2013 2014 2015 2016

PIB 2,5% 0% -3,80% -3,60%

Inflao 5,9% 6,4% 10,67% 6,29%

Cmbio 10,4% 9,1% 41,10% 4,80%

Juros 8,2% 10,8% 13,36% 14,08%

Bovespa -15,5% -2,9% -13,31% 38,94%

Ambiente Brasil Brasil

Gatilho Cmbio/Ajuste Ortodoxo


19
20

Previdncia
21

Reforma da Previdncia

Mercado Servidores Pblicos:


Servidores Vinculos (milhes) %
Ativos 6,1 64% 6,1 mi
Aposentados ou pensionistas 3,5 36%
Total 9,6 1,2 milhes de novos elegveis
X
Salrio acima do teto* Ativos Elegveis %
SP 1.022.851 226.971 22%
MG 331.828 57.672 17% 20%
*servidores estaduais

89,6 milhes
POTENCIAL DE MERCADO

1,2 milhes de
servidores
10,3 milhes
Aumento de
12%
PEA
enderevel
PEA

Fonte: AEPS 2014; DRAA RPPS de 2014


Portal da Transparncia SP e MG;
Apresentao Strategy FENAPREVI.
22

A Indstria: Previdncia
Dezembro/2016

R$ 652,4 bilhes de ativos sob


gesto em Dez/16. Crescimento de 23,8%
do mercado comparado ao ano anterior

7,2% Tradicional
Evoluo Arrecadao (Regular + Espordica)
18,4% PGBL

74,4% VGBL

Fonte: SES SUSEP Extrao Mai/2017


23

Produtos Previdncia e Educaprevi


FUNDOS

SulAmrica Fix 100 VII FICFI Renda Fixa

SulAmrica Fix 100 IV FI Renda Fixa

SulAmrica Fix 100 III FICFI Renda Fixa

Sul Amrica Brasil Plural FICFI Renda Fixa II

SulAmrica Multicarteira Prev FI Multimercado

SulAmrica Multicarteira Prev I FIC FIM

SulAmrica Prestige Inflatie I FICFI Renda Fixa

SulAmrica Mix 15 IV FI Multimercado

SulAmrica Mix 15 III FICFI Multimercado

SulAmrica Mix 30 III FICFI Multimercado

SulAmrica Mix 30 IV FI Multimercado

SulAmrica Mix 49 IV FICFI Multimercado


24

Produtos Prestige
FUNDOS

SulAmrica Prestige Strategie FICFI RF Crdito Privado

SulAmrica Prestige Prev FI Renda Fixa

SulAmrica Fix 100 V FI Renda Fixa

Sul mrica Brasil Plural FICFI Renda Fixa

SulAmrica Multicarteira Prev II FICFI Multimercado

JGP SulAmrica FI Multimercado CP

SulAmrica Prestige Inflatie FICFI Renda Fixa

SulAmrica Mix 15 V FICFI Multimercado

SulAmrica Mix 30 V FICFI Multimercado

SulAmrica Mix 49 I FI Multimercado

SulAmrica Prestige Total Prev FI Multimercado


25

Rentabilidade dos Fundos de Previdncia


Prestige Renda Fixa

Rentabilidade Fundo %CDI


Na semana 0,19% 99,43%
No ms 0,83% 101,98% Volatilidade
No Ano 5,90% 104,28% 12 meses: 0,49%
3 meses 2,73% 107,35% Sharpe (CDI)
6 meses 5,90% 104,28% 12 meses: 1,44
12 meses 13,63% 105,94%
24 meses 27,55% 95,75%

Prestige Strategie FIC RF

Rentabilidade Fundo
0,19% % CDI
96,82%
No ms 0,88% 108,93% Volatilidade
No Ano 5,97% 105,58% 12 meses: 0,29%
3 meses 2,75% 107,77% Sharpe (CDI)
6 meses 5,97% 105,58% 12 meses: 1,14
12 meses 13,23% 102,83%
24 meses 28,80% 100,12%
26

Rentabilidade dos Fundos de Previdncia


JGP SulAmrica FIM CP

Rentabilidade
Na semana Fundo
0,05% % CDI
28,08%
No ms 0,70% 86,82% Volatilidade
No Ano 8,09% 142,92% 3 meses: 2,03%
3 meses 4,01% 157,40% Sharpe (CDI)
Desde Incio 8,44% 142,36% 3 meses: 2,48

Brasil Plural FIC RF CP

Rentabilidade
Na semana Fundo
0,31% % CDI
163,47%
No ms 0,74% 90,99% Volatilidade
No Ano 5,62% 99,37% 12 meses: 1,17%
3 meses 1,92% 75,47% Sharpe (CDI)
6 meses 5,62% 99,37% 12 meses: 0,00
12 meses 12,89% 100,14%
Desde Incio 19,56% 99,00%
27

Concorrncia
28

SulAmrica Investimentos
Rentabilidade superior aos seus pares
Desde
Nome Maio 2017 12 meses
Incio*
SulAmrica Prestige 1,13% 5,03% 13,90% 95,11%
Porto Seguro Diamante Plus 0,84% 5,11% 13,79% 84,39%

Retorno Acumulado Risco x Retorno


100,00% 100,00%

90,00% PORTO SEGURO DIAMANTE


PLUS 90,00%
Retorno: 95,11%
80,00%
Volatilidade: 0,77%
70,00% 80,00%

60,00% Retorno: 84,39%


70,00%
Volatilidade: 0,95%
50,00%
60,00%
40,00%

30,00%
SulAmrica
50,00%
Retorno 13%
20,00%
40,00%
maior com Risco
10,00% 19% menor
0,00% 30,00%
mar-
nov-10

set-11

mai-13

nov-15

set-16
abr-11

fev-12
jul-12
dez-12

out-13

ago-14
jan-15
jun-15

abr-16

fev-17

0,30% 0,40% 0,50% 0,60% 0,70% 0,80% 0,90% 1,00%

*Desde Incio do fundo Porto Seguro Diamante Plus - 10/11/2010. Data Base: 31/05/2017
29

Fundo IMA-B
30

SulAmrica Prestige Inflatie

Composio Objetivo
Busca a valorizao de suas cotas
por meio da aplicao de recursos em O objetivo do Fundo
uma carteira diversificada de superar, a mdio/longo
ttulos e valores mobilirios de renda prazo, a variao do
fixa, buscando alocar, IMA-B.
preferencialmente, em ativos
financeiros indexados ndices de
preos.

O que um ativo
financeiro
indexado
ndices de preos?
E o IMA-B?
31

Ttulo pblico indexado a IPCA = NTN-B


O que uma NTN-B = ttulo pblico que rende uma taxa prefixada (cupom) +
IPCA (inflao)

Taxa
IPCA
NTN-B Prefixada
(inflao)
(cupom)

O IMA-B (ndice de Mercado ANBIMA) uma famlia de ndices de renda fixa


que representam a dvida pblica brasileira por meio dos preos a mercado de
uma carteira de ttulos pblicos federais indexados a IPCA (NTN-B).

Composio do IMA-B
15,25%
13,5%

9,26%
7,89% 7,74%
6,85% 6,7% 6,56%
5,67% 5,8%
4,94%
3,43% 3,66%
2,76%

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2026 2030 2035 2040 2045 2050 2055
32

E como a precificao desse ativo?


O preo desse ativo tem relao inversa com o comportamento de
sua taxa.

Taxa (%) Preo (R$) Taxa (%) Preo (R$)


Para calcular o preo de uma NTN-B trazemos a valor presente seu fluxo de
pagamentos futuro. Como as perspectivas para a taxa de juros mudam todos os
dias, a rentabilidade dos papis tambm muda diariamente. Isso faz com que
seus preos se modifiquem dia a dia.

Curva de Juros Reais


30/dez/16 28/abr/17
6,50%
A taxa dos papis das NTN-Bs
6,00% caram de 5,84% na mdia
para 5,24% - isso significou
5,50%
uma rentabilidade de 6,55%
5,00% do IMA-B no perodo.
4,50%
mai/19

mai/21

mai/23

mai/35

mai/45

mai/55
ago/18

ago/20

ago/22

mar/23

ago/24

ago/26

ago/30

ago/40

ago/50
33

E como a precificao desse ativo?


Curva de Juros Reais
31/dez/12 30/set/13
6,50%
6,00%
A taxa dos papis das NTN-Bs 5,50%
5,00%
caram de 3,25% na mdia 4,50%
4,00%
para 5,41% - isso significou 3,50%
uma rentabilidade de -8,66% 3,00%
2,50%
do IMA-B no perodo. 2,00%
1,50%
1,00%

mai/15

ago/16

mai/17

ago/18

ago/20

ago/22

ago/24

ago/30

mai/35

ago/40

mai/45

ago/50
mar/23
Portanto, a precificao desses papis depende da
taxa Selic atual, do IPCA e do prazo dos ativos.

Quanto mais longo o ttulo, maior o efeito do


ganho ou perda de capital pois a nova taxa
marcada ser aplicada ao preo por um perodo
mais longo.
34

Quando investir em fundos de inflao?

Vale a pena investir em Fundos de Inflao


quando voc esperar uma queda na taxa de
juros no futuro

Da mesma forma, caso voc espere uma elevao


da taxa Selic no futuro, no conte com o
dinheiro no curto prazo se decidir investir nesses
fundos.
35

DISCLAIMERS

Este documento foi produzido pela SulAmrica, com fins meramente informativos no se caracterizando
como oferta ou solicitao de investimento ou desinvestimento de ativos; Apesar do cuidado utilizado
tanto na obteno quanto no manuseio das informaes apresentadas, a SulAmrica no se responsabiliza
pela publicao acidental de informaes incorretas, nem tampouco por decises de investimento tomadas
com base nas informaes contidas neste documento, as quais podem inclusive ser modificada sem
comunicao; As metodologias usadas para elaborao dos rankings e premiaes esto descritas nas
edies das revistas que divulgaram tais anlises; RENTABILIDADE PASSADA NO REPRESENTA
GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A rentabilidade divulgada j lquida das taxas de administrao,
de performance e dos outros custos pertinentes ao fundo. A RENTABILIDADE DIVULGADA NO LQUIDA
DE IMPOSTOS. FUNDOS DE INVESTIMENTO NO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO
GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRDITO- FGC. LEIA
O PROSPECTO ANTES DE INVESTIR; O Valor da cota, patrimnio e rentabilidade so divulgados
diariamente em jornal de grande circulao; recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e
regulamento dos fundos de investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos. Para avaliao da
performance de um fundo de investimento, recomendvel a anlise de, no mnimo, 12 (doze) meses.
Para investir acesse: www.sulamericainvestimentos.com.br. Ouvidoria: 4004-2829 (So Paulo) e 0800 725
2829 (demais regies)