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2017
Consejo Monetario Centroamericano
Secretara Ejecutiva
Contenido
1 Cuadro Comparativo de Inflacin Regional
2 Grfico de Metas y Expectativas
3 Grfico histrico inflacin interanual y aceleracin
4 Grfico de Inflacin Acumulada vs Metas
5 Grficos de Inflacin Acumulada
6 Grficos de Inflacin interanual del IPC e ISI
7 Cuadros de Inflacin por Grupos
8 Grficos de Inflacin por Grupos
9 Glosario y nota tcnica
10 Nota Metodolgica para Costa Rica
ADVERTENCIA
El Consejo Monetario Centroamericano y su Secretara Ejecutiva autorizan la reproduccin total, grficos y cifras
de esta publicacin, siempre que se mencione la fuente. No obstante, no asumen responsabilidad legal alguna o de
cualquier otra ndole, por la manipulacin, interpretacin personal y uso de dicha informacin.
Derechos Reservados 2017
Secretara Ejecutiva
Consejo Monetario Centroameriano JULIO 2017
Notas:
1/
La Regin CARD incluye a los seis pases miembros del Consejo Monetario Centroamericano: Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras,
Nicaragua y Repblica Dominicana.
2/
La regin CAPARD incluye a los seis pases miembros del Consejo Monetario Centroamericano y Panam.
3/
Economa oficialmente dolarizada. El Salvador no establece metas de inflacin.
4/
El Cdigo Fiscal de Panam en su artculo 1171, indica que la unidad monetaria de la Repblica de Panam ser el balboa. Adems, establece que el
actual dlar de Estados Unidos de Amrica y sus mltiplos y divisiones sern de curso legal en la Repblica, por su valor nominal igualmente a la
moneda panamea respectiva. Las estimacin de inflacin para 2017 y 2018 fueron tomadas de Anlisis de Sostenibilidad de la Deuda Pblica,
Reporte anual 2016 publicado por el Ministerio de Economa y Finanzas de Panam.
Ver https://fpublico.mef.gob.pa/es/Documents/Informe%20de%20Sostenibilidad%20de%20la%20Deuda%20VF.pdf
n.d.: No Disponible
Inflacin interanual en %
Expectativas de Inflacin obtenida Inflacin Observada
6 6
el ao anterior
5 5
4 4
3 3
2 2
1 1
0 0
-1 -1
-2 -2
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Enero
Julio
Diciembre
Enero
Enero
Junio
Julio
Junio
Julio
Enero
Junio
Julio
Junio
Agosto
Marzo
Marzo
Abril
Mayo
Noviembre
Marzo
Abril
Mayo
Agosto
Marzo
Abril
Agosto
Abril
Mayo
Noviembre
Mayo
Agosto
Noviembre
Noviembre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Febrero
Septiembre
Febrero
Septiembre
Febrero
Septiembre
Febrero
Septiembre
2016 2017 2016 2017
expectativas obtenidas en las encuestas del mismo expectativas obtenidas en las encuestas
mes del ao 2015 del mismo mes del ao 2016
Inflacin Observada
Guatemala Inflacin Observada Honduras
8 8 Proyeccin de inflacin
Meta de Inflacin
7 7 Expectativas de Inflacin
Inflacin interanual en %
Inflacin interanual en %
Expectativas de Inflacin obtenida el ao anterior
6 obtenida el ao anterior 6
5 5
4 4
3 3
2 2
1 1
0 0
Diciembre
Diciembre
Abril
Abril
Enero
Enero
Febrero
Marzo
Noviembre
Febrero
Marzo
Noviembre
Mayo
Junio
Mayo
Junio
Julio
Septiembre
Julio
Septiembre
Agosto
Octubre
Agosto
Octubre
Septiembre
Octubre
Septiembre
Octubre
Febrero
Julio
Febrero
Diciembre
Enero
Diciembre
Mayo
Julio
Enero
Mayo
Agosto
Marzo
Marzo
Abril
Agosto
Abril
Junio
Junio
Noviembre
Noviembre
Nicaragua 8
Repblica Dominicana Inflacin Observada
8
Inflacin Observada
7 7 Meta de Inflacin
Proyeccin de inflacin
Inflacin interanual en %
Inflacin interanual en %
6 6
5 5
4 4
3 3
2 2
1 1
0 0
Diciembre
Julio
Agosto
Diciembre
Junio
Julio
Abril
Febrero
Enero
Junio
Mayo
Enero
Marzo
Noviembre
Febrero
Abril
Noviembre
Abril
Mayo
Noviembre
Marzo
Abril
Agosto
Noviembre
Junio
Enero
Septiembre
Mayo
Mayo
Junio
Febrero
Septiembre
Octubre
Septiembre
Octubre
Octubre
Febrero
Julio
Enero
Septiembre
Octubre
Julio
Marzo
Marzo
Agosto
Agosto
Diciembre
Diciembre
2016 2017 2016 2017
expectativas obtenidas en las encuestas del expectativas obtenidas en las encuestas del
mismo mes del ao 2015 mismo mes del ao 2016
Panam
8
Inflacin Observada
7
Inflacin interanual en %
Proyecin de inflacin
6
0
Septiembre
Septiembre
Febrero
Octubre
Febrero
Octubre
Enero
Julio
Diciembre
Diciembre
Enero
Julio
Marzo
Agosto
Marzo
Abril
Abril
Mayo
Junio
Agosto
Mayo
Junio
Noviembre
Noviembre
2016 2017
Nota: Solamente se dispone de encuestas mensuales de expectativas de inflacin para Costa Rica, Guatemala, Honduras y Repblica Dominicana. En todas ellas se consulta el pronstico a un horizonte fijo de 12 meses.
Secretara Ejecutiva
Consejo Monetario Centroamericano JULIO 2017
4.0
3.0
Porcentajes
2.0
1.0
0.0
-1.0
-2.0
Enero
Enero
Septiembre
Enero
Septiembre
Enero
Enero
Septiembre
Septiembre
Marzo
Julio
Marzo
Marzo
Julio
Marzo
Marzo
Julio
Julio
Mayo
Julio
Mayo
Mayo
Mayo
Mayo
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
2013 2014 2015 2016 2017
12
Costa Rica El Salvador Guatemala
Honduras Nicaragua Repblica Dominicana
10 Panam Regin CARD Regin CAPARD
6
Porcentajes
-2
-4
2013 2014 2015 2016 2017
4.11
4
Porcentajes
2.90
3
2.39
2
1.52
1.33
1.20
1
0.10
0
Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua Repblica Panam
Dominicana
Nota: En el caso de Nicaragua y Panam la meta de inflacin corresponde a proyecciones de inflacin elaborados por el Banco Central de Nicaragua y el Ministerio de
Economa y Finanzas de Panam, respectivamente.
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Consejo Monetario Centroameriano JULIO 2017
INFLACIN ACUMULADA DE 2015, 2016 Y AL MES DE JULIO DE 2017 , POR PAS
Costa Rica El Salvador 1/
6 6
2015 2015
5 5
2016 2016
4 2017 4 2017
3 3
Porcentajes
Porcentajes
2 2
1 1
0 0
-1 -1
-2 -2
Diciembre
Diciembre
Julio
Septiembre
Septiembre
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Julio
Agosto
Agosto
Enero
Junio
Octubre
Enero
Junio
Octubre
Noviembre
Noviembre
Guatemala Honduras
6 6
2015 2015
5 5
2016 2016
4 2017 4 2017
3 3
Porcentajes
Porcentajes
2 2
1 1
0 0
-1
-1
-2
-2
Febrero
Abril
Mayo
Octubre
Enero
Junio
Agosto
Noviembre
Marzo
Julio
Septiembre
Diciembre
Diciembre
Marzo
Mayo
Febrero
Julio
Septiembre
Enero
Abril
Junio
Agosto
Octubre
Noviembre
Repblica Dominicana
Nicaragua
6 6
2015 2015
5 5
2016 2016
4 4 2017
2017
3 3
Porcentajes
Porcentajes
2 2
1 1
0 0
-1 -1
-2 -2
Septiembre
Octubre
Febrero
Mayo
Abril
Junio
Marzo
Enero
Agosto
Noviembre
Diciembre
Julio
Diciembre
Septiembre
Junio
Marzo
Mayo
Febrero
Abril
Julio
Agosto
Octubre
Enero
Noviembre
Panam
6
2015
5
2016
4 2017
3
Porcentajes
-1
-2
Septiembre
Diciembre
Junio
Marzo
Julio
Agosto
Enero
Febrero
Abril
Octubre
Mayo
Noviembre
5 5
4 4
3 3
Porcentajes
2 2
Porcentajes
1 1
0 0
-1 -1
-2 -2
Febrer Agost Septie Octub Novie Dicie Febrer Febre Marz Agost Septie Octub Novie Dicie Febre Marz
Enero Marzo Abril Mayo Junio Julio Enero Marzo Abril Mayo Junio Julio Enero Abril Mayo Junio Julio Enero Abril Mayo Junio Julio
o o mbre re mbre mbre o ro o o mbre re mbre mbre ro o
2016 2017 2016 2017
IPC -0.2 0.0 -1.1 -0.9 -0.4 -0.9 0.5 0.6 0.4 0.6 0.6 0.8 0.7 1.1 1.6 1.6 1.7 1.8 1.2 IPC 1.8 1.7 1.1 0.9 0.7 0.9 0.9 0.9 1.0 -0.9 -0.8 -0.9 -0.3 0.3 0.5 0.9 1.0 0.9 1.0
ISI 0.7 0.6 0.2 0.3 0.3 0.0 0.3 0.5 0.7 0.7 0.8 0.9 0.9 1.1 1.1 1.2 1.4 1.5 1.5 ISI 0.1 0.2 0.1 0.0 -0.1 0.0 0.0 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 0.0 0.0 0.1 0.0
Guatemala Honduras
6 6
5 5
4 4
Porcentajes
3 3
Porcentajes
2 2
1 1
0 0
Febre Agost Septie Octub Novie Dicie Febre Febre Marz Agost Septie Octub Novie Dicie Febre Marz
Enero Marzo Abril Mayo Junio Julio Enero Marzo Abril Mayo Junio Julio Enero Abril Mayo Junio Julio Enero Abril Mayo Junio Julio
ro o mbre re mbre mbre ro ro o o mbre re mbre mbre ro o
2016 2017 2016 2017
IPC 4.4 4.3 4.3 4.1 4.4 4.4 4.6 4.7 4.6 4.8 4.7 4.2 3.8 4.0 4.0 4.1 3.9 4.4 5.2 IPC 3.1 2.9 2.5 2.4 2.4 2.4 2.4 2.5 2.9 2.8 3.0 3.3 3.4 3.8 3.9 4.1 4.1 3.7 3.6
ISI 3.7 3.7 3.7 3.5 3.5 3.4 3.5 3.4 3.2 3.3 3.3 3.0 2.7 2.7 2.8 2.9 2.8 3.1 3.5 ISI 4.4 3.9 3.9 3.7 3.5 3.4 3.2 3.2 3.3 3.4 3.4 3.45 3.5 3.8 3.9 4.0 4.0 4.1 4.1
5 5
4 4
3
Porcentajes
3
Porcentajes
2 2
1 1
0 0
Febre Agost Septie Octub Novie Dicie Febre Septi
Enero Marzo Abril Mayo Junio Julio Enero Marzo Abril Mayo Junio Julio Febre Marz Agost Octub Novie Dicie Febre Marz
ro o mbre re mbre mbre ro Enero Abril Mayo Junio Julio embr Enero Abril Mayo Junio Julio
ro o o re mbre mbre ro o
2016 2017 e
IPC 3.2 3.4 3.7 3.6 3.7 3.6 4.1 3.8 3.5 3.4 3.3 3.1 3.9 3.7 3.2 3.4 2.9 3.1 3.1 2016 2017
ISI 5.7 5.3 5.0 4.6 4.4 4.0 3.9 3.9 3.9 4.1 4.0 4.1 4.1 4.0 3.9 4.1 4.2 4.5 4.4 IPC 2.5 1.7 1.6 1.8 1.7 1.9 1.9 1.5 1.4 0.9 0.9 1.7 2.3 3.3 3.1 3.5 3.1 2.6 2.5
ISI 1.8 1.6 1.5 1.5 1.6 1.6 1.7 1.7 1.8 1.8 1.8 1.9 1.9 2.0 2.1 2.2 2.2 2.2 2.2
Nota:
1/ No se incluye Panam debido a que no publica un indicador de inflacin subyacente.
2/ El ISI de El Salvador es publicado por el BCRES aproximadamente 22 das luego de que se divulga la inflacin.
GUATEMALA HONDURAS
Inflacin Inflacin
Grupo Interanual a JULIO Grupo Interanual a JULIO
2016 2017 2016 2017
Alimentos y Bebidas no alcohlicas 10.1 11.9 Cuidado Personal 4.2 6.3
Salud 2.0 2.4 Educacin 6.5 6.2
Bebidas alcohlicas y Tabaco 4.0 2.0 Hoteles, Cafeteras y Restaurantes 4.5 5.9
Transporte -2.9 2.0 Bebidas Alcohlicas, Tabaco y Estupefacientes 7.2 5.8
Recreacin y cultura 2.5 1.7 Alojamiento, Agua, Electricidad, Gas y Otros Combustibles 2.0 5.1
Bienes y Servicios Diversos 2.1 1.7 Muebles, Artculos para la Conservacin del Hogar 3.2 3.9
Prendas de Vestir y Calzado 1.4 1.3 Comunicaciones 1.7 3.8
Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles 5.1 0.8 Transporte 0.1 3.6
Muebles, Artculos para el hogar 1.4 0.8 Prendas de Vestir y Calzado 4.5 3.6
Restaurantes y hoteles 2.3 0.6 Salud 5.1 3.4
Educacin 0.6 0.6 Recreacin y Cultura 3.2 3.1
Comunicaciones 0.0 0.5 Alimentos y Bebidas no Alcohlicas 0.7 1.4
General 4.6 5.2 General 2.4 3.6
Fuente: Banco de Guatemala Fuente: Banco Central de Honduras
PANAM Inflacin
Interanual a JULIO
Grupo
2016 2017
Educacin 2.7 3.6
Salud 3.8 2.7
Vivienda, Agua, Electricidad y Gas 0.0 1.9
Bienes y Servicios Diversos 2.4 1.5
Restaurantes y Hoteles 4.0 0.8
Transporte -6.4 0.8
Muebles, Artculos para el Hogar y para la Conservacin 1.4 0.2
Recreacin y Cultura 0.2 0.0
Bebidas Alcohlicas y Tabaco 2.1 -0.1
Prendas de Vestir y Calzado -0.3 -0.3
Comunicaciones 0.9 -0.8
Alimentos y Bebidas No alcohlicas 1.2 -1.1
General 0.1 0.4
Fuente: Instituto de Estadstica y Censo de Panam.
Secretara Ejecutiva
Consejo Monetario Centroameriano JULIO 2017
INFLACIN INTERANUAL AL MES DE JULIO DE 2017, POR GRUPO
14
Total Alimentos Vivienda Transporte
13
12 11.9
11
10
8 7.6
7
Porcentajes
6.4
6
5.2 5.1
5 4.8
4.3
4 3.7 3.6 3.6 3.5
3.1 3.2
3.0 2.8
3 2.5 2.6
2.5 2.4 2.5
2.2 2.0 1.9
2 1.7
1.3 1.4
1.2 1.0 1.0
1 0.8 0.8
0.4
0
-0.3
-1 -0.6
-1.1 -1.1
-2
Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua Repblica Panam REGIN REGIN
Dominicana CARD CAPARD
1.7
2.5 0.8 2.6
4.5 2.4 0.8
2.0 0.9 0.4
0.4 0.3 0.3
0.2 0.3
1.2 0.8
1.0 1.0 1.1
0.6 0.5
0.3 1.5
0.1 1.2
0.5 0.4
0.3
0.5 0.6 0.5 0.1
0.4 0.4 0.2
0.0
-0.1 -0.4 -0.2
-1.0
Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua Repblica Panam REGIN REGIN
Dominicana CARD CAPARD
Notas generales:
1/ Para todos los pases el grupo "Alimentos" corresponde a Alimentos y bebidas no alcohlicas.
2/ El grupo "Vivienda" corresponde a Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles para El Salvador, Guatemala, Honduras,
Nicaragua y Panam; y a Vivienda para Costa Rica y Repblica Dominicana.
3/ La Regin CARD incluye a los seis pases miembros del Consejo Monetario Centroamericano: Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras,
Nicaragua y Repblica Dominicana.
4/ La Regin CAPARD incluye a los seis pases miembros del Consejo Monetario Centroamericano y Panam.
Glosario de Trminos
Nota Tcnica
Variacin Interanual Variacin porcentual del nivel del mes respecto al mismo mes del ao anterior.
Variacin acumulada Variacin porcentual del nivel del mes vigente respecto al mes de diciembre del ao anterior.
Aceleracin Diferencia en valor absoluto entre la variacin (interanual) de un mes respecto al mes anterior.
Su interpretacin se realiza en puntos porcentuales.
Metas de Inflacin Esquema donde el Banco Central hace explcita su meta de inflacin puntual o rango, y los
instrumentos de poltica monetaria se direccionan en la obtencin de dicha meta.
Inflacin Subyacente El ndice subyacente de Inflacin (ISI) se define como el componente del cambio total de precios
comn a todos los bienes y servicios, cuya persistencia se mantendra en el mediano y largo
plazo. El ISI constituye una medida alternativa del IPC, al que se le han eliminado algunos de los
bienes y servicios cuyos precios son, por lo general, los ms voltiles. El algunos pases se
denomina ndice del nucleo inflacionario.
Pas Definicin
Costa Rica En Costa Rica se utiliza la Inflacin subyacente denominada exclusin fija segn volatilidad. Su
clculo excluye los 72 productos ms voltiles del IPC para el perodo comprendido entre junio
2006 y noviembre 2015. Estos productos excluidos representan un 27.5% del peso de la canasta
de IPC base junio 2015.
El Salvador En El Salvador el clculo del ndice Subyacente de inflacin utiliza una canasta variable de
bienes, la cual excluye el 20% de los bienes y servicios con mayor volatilidad de precios en cada
mes.
Guatemala En Guatemala, corresponde a un promedio ponderado de ocho metodologas de inflacin
subyacente tanto de exclusin fija como variable.
Honduras En Honduras el indicador de inflacin subyacente excluye un total de 37 bienes y servicios, entre
alimentos perecederos no industrializados (excepto carnes), tarifas de energa y combustible.
Nicaragua En Nicaragua para el clculo del ISI se extraen los artculos del IPC que hayan reflejado una alta
volatilidad (mayor a una desviacin estndar) en el perodo comprendido entre enero 2006 y
diciembre 2009. Como resultado, se excluyeron 73 artculos, que ponderan 34% del IPC.
Repblica Dominicana En Repblica Dominicana el ISI excluye bienes agropecuarios, bebidas alcohlicas y productos de
tabaco, combustibles, servicios administrados y de transporte (66 artculos que equivalen a
30.74% de la ponderacin total).
Nota:
1/ Ver nota metodolgica para Costa Rica
Si desea consultar mayores detalles metodolgicos, puede hacer click en los siguientes enlaces:
ndice de Precios Base Junio 2015
ndice de Precios Base Julio 2006
Indice de Precios por grupo Base Junio 2015