UNIVERSIDADE FEDERAL DE GOIS UFG (CAMPUS

CATALO)
DEPARTAMENTO DE ADMINISTRAO

MATEMTICA
FINANCEIRA

Prof: Ana Paula Pinheiro Zago

2 Semestre de 2014
 SUMRIO

1. Noes Iniciais de Matemtica Financeira

1.1. O que Matemtica Financeira
1.2. Capital
1.3. Juro
1.4. Montante
1.5. Taxa de Juros
1.6. Diagramas de Capital no Tempo
1.7. Regimes de Capitalizao
1.8. Rendas
2. Juros Simples
2.1. Clculo de Juros Simples
2.2. Clculo de Montante
2.3. Consideraes sobre a Contagem do Tempo
2.3.1. Juros Comerciais e Juros Exatos
2.3.2. Tempo Exato e Tempo Aproximado
3. Descontos
3.1. Definio
3.2. Tipos de Descontos (Comercial, Racional e Bancrio)
4. Juros Compostos
4.1. Clculo do Montante
4.2. Clculo do Juro
4.3. Clculos atravs de Tabelas Financeiras
4.4. Clculos atravs da Calculadora Financeira (HP-12C)
5. Taxas de Juros
5.1. Introduo
5.2. Taxas Proporcionais
5.3. Taxas Equivalentes
5.4. Taxa Nominal e Efetiva
5.5. Equivalncia de Capitais
6. Rendas Certas ou Anuidades
6.1. Introduo
6.2. Classificao das Anuidades
6.3. Modelo Bsico de Anuidade
6.4. Anuidades Antecipadas
6.5. Modelos Genricos de Anuidades

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1. NOES INICIAIS DE MATEMTICA FINANCEIRA

1.1. O que Matemtica Financeira?

Matemtica Financeira o ramo da matemtica que se ocupa do estudo do valor do dinheiro ao
longo do tempo.
Seu campo de aplicao so as operaes financeiras, entendendo-se como tais as de
emprstimo, financiamento, aplicao e investimento.
Seu principal objetivo fornecer instrumentos matemticos (frmulas, tabelas, grficos,
diagramas) que permitam a anlise e a comparao de operaes financeiras e a tomada de
deciso quanto a elas.

1.2. Capital ( C )
a quantidade de dinheiro que vai ser transacionada (emprestada ou investida).

1.3. Juro ( J )
Como se sabe, o capital um fator de produo e, como tal, remunerado. Assim sendo, o juro
o custo do crdito ou a remunerao pelo uso do capital por um certo intervalo de tempo.

1.4. Montante ( M )
a soma do Capital ( C ) aplicado no incio da operao financeira com os Juros ( J )
acumulados no final do prazo de aplicao. Portanto, M = C + J.

1.5. Taxa de Juros ( i )

definida como a razo entre os Juros e o Capital inicialmente envolvido, sendo comumente
representada em termos percentuais (%) e estando sempre atrelada a uma unidade de tempo (dia,
ms, ano, etc.).
No dia a dia do mercado financeiro, a negociao do preo da mercadoria (Dinheiro),
normalmente, feita atravs da Taxa de Juros. Raramente se negocia o valor dos Juros
propriamente dito. Da a importncia de se conhecer e saber operar com diversos tipos de Taxas
de Juros.
Para efeito de clculos atravs das frmulas matemticas, utiliza-se a Taxa Decimal ou Unitria,
que a Taxa Percentual dividida por 100. Na maioria das calculadoras financeiras, utiliza-se a
Taxa Percentual.

Fatores Bsicos para Determinao das Taxas de Juros:

Risco: entendido como a possibilidade do emprstimo no ser liquidado pelo tomador.

Normalmente, quanto maior o risco, maior a Taxa de Juros;
Despesas: deve-se considerar todas as despesas que sero incorridas at o efetivo
recebimento (operacionais, tributrias, de cobrana, etc.);
Inflao: deve-se considerar a previso inflacionria, no caso da Taxa de Juros ser pr-
fixada, de forma a preservar o poder de compra do Capital. No caso da Taxa de Juros ser
ps-fixada o poder de compra do Capital ser preservado pelo indexador;
Ganho: Fixado em funo do custo de oportunidade.

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1.6. Diagramas de Capital no Tempo (Fluxo de Caixa)
o conjunto de entradas e sadas de caixa, dispostas ao longo do tempo. geralmente
representado por um diagrama constitudo por um eixo horizontal que representa a linha do
tempo, tendo acima as entradas e abaixo as sadas de caixa. A unidade de tempo, para maior
facilidade de clculo, deve ser escolhida, sempre que possvel, de acordo com o perodo de
capitalizao dos juros.

Muitos problemas de juros e montante e, principalmente, de renda tm sua resoluo facilitada

quando so representados por um diagrama de fluxo de caixa.

500 400 400

_________________________________________ .................................... sendo,
0 1 2 3 4 5 6 tempo
1.000 300

= entradas de caixa = sadas de caixa

1.7. Regimes de Capitalizao

A capitalizao dos juros pode ocorrer de duas formas:
Capitalizao Simples: Nesta modalidade a taxa de juros incide apenas sobre o capital
inicial, ou seja, os juros so calculados tomando por base sempre o capital inicial. O
crescimento dos recursos ocorre de forma linear, ou , em presso aritmtica.
Capitalizao Composta: A taxa de juros incide tanto sobre o capital inicial como sobre
os juros gerados nos perodos anteriores. O crescimento dos recursos ocorre de forma
exponencial, ou, em progresso geomtrica. Por este motivo diz-se que na capitalizao
composta os juros so exponenciais.

Exemplo: Quanto pagar uma pessoa que tomar emprestado a quantia de R$10.000,00 pelo
prazo de 4 meses, taxa de 12% a.m. (Sabe-se que os juros sero pagos no vencimento
juntamente com o principal, ou capital inicial)?

Hiptese A: Capitalizao Simples

Ms Saldo Devedor Juros Montante
00 10.000,00 - 10.000,00
01 10.000,00 1.200,00 11.200,00
02 11.200,00 1.200,00 12.400,00
03 12.400,00 1.200,00 13.600,00
04 13.600,00 1.200,00 14.800,00

Hiptese A: Capitalizao Composta

Ms Saldo Devedor Juros Montante
00 10.000,00 - 10.000,00
01 10.000,00 1.200,00 11.200,00
02 11.200,00 1.344,00 12.544,00
03 12.544,00 1.505,28 14.049,28
04 14.049,28 1.685,91 15.735,19

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Comparando, observe que:
Os clculos na capitalizao simples foram realizados sempre sobre o capital inicial,
enquanto que na capitalizao composta tomamos por base sempre o montante do perodo
imediatamente anterior.

1.8. Rendas
s vezes, um investidor aplica um capital para ter o seu retorno em vrias parcelas, em datas
diferentes. Outras vezes o investimento que feito em parcelas, aplicadas em datas diferentes,
com um nico retorno final, ou com retorno tambm parcelado. Em qualquer desses casos, a
srie de capitais disponveis em datas diferentes constitui o que se chama de renda. Cada capital
que compe a srie tem o nome de termo da renda, prestao ou pagamento.

2. JUROS SIMPLES

2.1. Clculo de Juros Simples

Na capitalizao simples o valor dos juros obtido atravs da seguinte expresso matemtica:
J = Cin, onde:
J = Valor dos Juros
C = Principal ou Capital Inicial
i = Taxa de Juros
n = Prazo do Emprstimo
A taxa de juros ( i ) e o prazo ( n ) devero sempre se referir uma mesma unidade de tempo.
Quando isso no ocorrer, dever ser feita a transformao antes de sua aplicao na frmula
apresentada acima, bem como em todas as outras que sero apresentadas.

Exemplos:
a) Calcular o valor dos juros simples referente a um emprstimo de R$56.000,00 pelo prazo de
8 meses, sabendo-se que a taxa cobrada foi de 3,2% a.m.

Dados: C = R$56.000,00 Soluo: J = Cin

n = 8 meses J = 56.000,00 x 0,032 x 8
i = 3,2% a.m. J = 14.336,00
J=?

b) Uma aplicao de R$15.000,00 pelo prazo de 120 dias obteve um rendimento de R$1.560,00.
Sabendo-se que o emprstimo foi calculado a juros simples, qual a taxa anual de juros
cobrada?

Dados: C = R$15.000,00 Soluo: J = Cin, logo: i = J / (P . n)

n = 120 dias i = 1.560,00/(15.000,00 x 120
J = R$1.560,00 i = 0,000867 ou 0,0867% a.d.
i=?

Obs: A taxa resultante dos clculos estar sempre na mesma unidade de tempo do prazo
informado, e vice-versa.

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2.2. Clculo do Montante
O Montante, tambm chamado Valor Futuro, a soma entre o Principal (ou Capital Inicial) e os
juros do perodo correspondente, ou seja:
M=C+J Como J = Cin
M = C + Cin Portanto:
M = C (1 + in) onde: M = Montante ou Valor Futuro

Exemplos:
a) Qual o montante resultante de uma aplicao de R$56.000,00 pelo prazo de 8 meses, taxa
de 3,2% a.m.?
Dados: C = R$56.000,00 Soluo: M = C (1 + in)
n = 8 meses M = 56.000,00 (1 + 0,032 x 8)
i = 3,2% a.m. M = 70.336,00
M=?
b) Um certo capital foi aplicado pelo prazo de 7 trimestres, taxa de 32%a.a. e rendeu
R$50.400,00. Qual o montante produzido por esta aplicao.

Dados: J = R$50.400,00 Soluo: J = Cin

n = 7 trimestres 50.400,00 = C (1 + 0,08 x 7)
i = 32% a.a. C = 90.000,00
M=? Como, M = C + J temos,
M=90.000,00+50.400,00= 140.400,00

Obs: Foi necessrio que se fizesse a transformao da taxa (dada ao ano) para trimestre (32% /
4), para que se obtivesse a coerncia com o prazo (dado em trimestres). Poderia, tambm, Ter
sido transformado o prazo de trimestre para ano. Na Capitalizao Simples, pode-se alterar
qualquer um dos dois.

2.3. Consideraes sobre a Contagem do Tempo

2.3.1. Juros Comerciais e Juros Exatos: So comuns no mercado financeiro as operaes de

curto prazo, em que o capital investido em poucos dias, como acontece nas aplicaes
no open market.
Existem duas formas para se calcular a taxa diria: considerar o ano comercial de 360
dias ou considerar o ano civil de 365 dias. No primeiro caso, os juros calculados com a
taxa diria so chamados juros comerciais, comuns ou ordinrios. No segundo caso,
juros exatos.
Por conveno, usam-se sempre os juros comerciais, a no ser quando explcito o
contrrio.

Exemplo: Calcular os juros comerciais e os juros exatos produzidos por um capital de

R$500.000,00, aplicado taxa de 270%a.a., durante 25 dias.

Soluo: Juros Comerciais: J = Cin J = 500.000 x 2,7/360 x 25 = 93.750

Juros Exatos; J = Cin J = 500.000 x 2,7/365 x 25 = 92.465,75

2.3.1. Tempo Exato e Tempo Aproximado: Quando se quer calcular os juros de um capital
aplicado e se conhecem as datas de aplicao e resgate, o tempo decorrido entre essas datas
tambm pode ser contado de duas maneiras: tempo exato quanto se considera o nmero exato de

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dias contados no calendrio e tempo aproximado quando se considera qualquer ms como tendo
30 dias.
Por conveno, sempre que so dadas duas datas, calcula-se o tempo exato e, nos demais
casos, o tempo aproximado.

Exemplo: Calcular o tempo exato e aproximado entre 12 de dezembro de 1987 e 20 de fevereiro

de 1988.

Soluo: Tempo exato: 19 dias (dez) + 31 dias (jan) + 20 dias (fev) = 70 dias
Tempo aproximado: 18 + 30 + 20 = 68 dias

EXERCCIOS PROPOSTOS:

a) Um cliente fez 03 aplicaes financeiras em instituies diferentes. Calcular o montante de

cada uma delas, a juros simples, considerando os dados abaixo:
Instituio 01 Instituio 02 Instituio 03
Valor Aplicado R$ 485.000,00 500.000,00 378.500,00
Prazo 62 dias 36 dias 120 dias
Taxa 23% a.m. 18% a.m. 21% a.m.
Resposta: R$715.536,67 ; R$608.000,00 ; R$696.440,00.

b) Uma aplicao financeira no valor de R$125.000,00, aplicado durante 9 meses, rendeu juros
de R$33.750,00. Qual foi a taxa anual da aplicao?
Resposta: 36% a.a.

c) Um certo capital aplicado durante 15 meses, gerou um montante de R$120.340,00. Sabendo-

se que a taxa da aplicao foi de 14% a.a., qual o valor do capital investido?
Resposta: R$102.417,02

d) A que taxa anual de juros um certo capital aplicado durante 7 meses rende juros igual a 1/5
do seu valor?
Resposta: 34,29% a.a.

e) Uma aplicao no valor de R$150.000,00 foi resgatada por R$166.875,00 taxa de 4,5% ao
ms. Qual o prazo da aplicao financeira?
Resposta: 2,5 meses.

f) Calcular os juros de R$10.000,00, aplicados a 120%a.a., de 15 de junho a 15 de setembro do

mesmo ano, considerando:
1) Juros comerciais e tempo exato;
2) Juros comerciais e tempo aproximado;
3) Juros exatos e tempo exato;
4) Juros exatos e tempo aproximado.
Respostas: R$3.066,67 / R$3.000,00 / R$3.024,66 / R$2.958,90.

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3. DESCONTOS

3.1. Definio
Considere a seguinte hiptese: um devedor que resgatar hoje um ttulo de crdito no valor
nominal N que vende, por exemplo, daqui 6 meses. natural que o devedor receba um
abatimento, considerando o fato de estar liquidando a dvida antecipadamente. Esse abatimento
chamado de DESCONTO.
Portanto, o Desconto a diferena entre o valor de resgate (valor nominal, futuro ou de face) de
um ttulo de crdito e seu valor atual (valor na data em que est sendo pago).

3.2. Tipos de Descontos

Desconto Comercial (por fora): o desconto calculado sobre o valor nominal do ttulo.
amplamente utilizado no Brasil. Sempre que dissermos desconto simples, estaremos nos
referindo ao desconto comercial ou por fora. O desconto simples obtido atravs da seguinte
expresso matemtica:
Dc = Nin onde: Dc = Valor do Desconto
N = Valor Nominal, Futuro, de Face ou de Resgate
i = Taxa de desconto
n = Prazo do desconto (perodo entre a realizao da operao
de desconto e o vencimento original do ttulo).

Pela definio de desconto, temos: Dc = N V onde: V = Valor atual

Nin = N V
V = N Nin
V = N (1 in)

Exemplos:
a) Uma duplicata no valor de R$45.000,00 descontada por um banco, 38 dias antes do seu
vencimento. Sabendo-se que a taxa da operao foi 3,2% a.m., qual o valor recebido pelo
cliente?
Dados: N = R$45.000,00 Soluo: V = N (1 in)
n = 38 dias V = 45.000,00 (1 0,00106667 x 38)
i = 3,2% a.m. V = 42.176,00
V=?

Obs: Foi necessrio que se fizesse a transformao da taxa (dada ao ms) para diria (3,2 / 30),
para que se obtivesse a coerncia com o prazo (dado em dias). Poderia, tambm, ter sido
transformado o prazo de dias para ms. No Desconto Comercial, assim como na capitalizao
simples, pode-se alterar qualquer um dos dois.

b) Foi descontada uma duplicata no valor de R$78.300,00 taxa de 2,9% a.m. Como o cliente
recebeu a importncia de R$74.364,12, qual o prazo da operao de desconto?
Dados: N = 78.300,00 Soluo: V = N (1 in)
i = 2,9% a.m. 74.364,12 = 78.300,00 (1 0,029 x n)
V = 74.364,12 74.364,12 / 78.300,00 = 1 0,029n
n = 1,73333 meses ou 52 dias.

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 Desconto Racional (por dentro): o desconto calculado sobre o valor atual do ttulo.
Praticamente inexiste em termos de aplicao prtica. O desconto racional obtido pela
expresso matemtica: Dr = __Nin__ onde:
1 + in
N = Valor nominal, Futuro, de Face ou de Resgate
n = Nmero de perodos antes do vencimento
i = Taxa de desconto
Dr = Valor do desconto.

Por definio: Dr = N V portanto, Nin__ = N V ou: V = __N__

1 + in 1 + in

Obs: em juros simples, o valor descontado o prprio valor atual.

Exemplo: Uma pessoa pretende saldar um ttulo de R$5.500,00, 3 meses antes do seu
vencimento. Sabendo-se que a taxa de juros corrente de 40%a.a., qual o desconto e quanto vai
obter?
Dados: N = 5.500,00 Soluo: Dr = Nin / (1 + in)
n = 3 meses Dr = 5.500,00 x 0,03333 x 3 / (1 + 0,03333 x
3)
i = 40% a.a. Dr = 500,00
Dr = ? V = N Dr
V=? V = 5.500,00 500,00
V = 5.000,00

Obs: R$5.000,00 o prprio valor atual do compromisso. De fato, nos prximos 3 meses e a
taxa de 40% a.a., a aplicao de R$5.000,00 iria render:
J = Cin
J = 5.000,00 x (0,40/12) x 3 = R$500,00

Observe que R$500,00 o valor dos juros que a pessoa deixa de receber (ou de pagar) por saldar
o compromisso antes do vencimento. Em forma literal: Dr = J.

Concluso: No regime de juros simples, o desconto racional aplicado ao valor nominal igual
ao juro devido sobre o capital (valor descontado) desde que ambos sejam calculados mesma
taxa. Ou seja, a taxa de juros da operao tambm a taxa de desconto.

Desconto Bancrio: Corresponde ao desconto comercial acrescido de uma taxa prefixada,

cobrada sobre o valor nominal.
Esta taxa de despesas bancrias referida freqentemente como sendo as despesas
administrativas do banco ou instituio que faz a operao. O desconto bancrio pode ser
entendido como uma extenso do desconto comercial. Db = N (in + h) , onde:
Db = desconto bancrio h = taxa de despesas administrativas
N = valor nominal n = nmero de perodos antes do vencimento
i = taxa de desconto

Por definio: V = N Db portanto:V = N - N (in + h) ou: V = N 1 (in + h)

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Exemplo: Um ttulo de R$5.500,00 foi descontado no Banco X, que cobra 2% como despesa
administrativa. Sabendo-se que o ttulo foi descontado 3 meses antes de seu vencimento e que a
taxa corrente em desconto comercial de 40% a.a., qual o desconto bancrio? Quanto recebeu o
proprietrio do ttulo?
Desconto bancrio: Db = 5.500 (0,40/12 x 3 + 0,02)
Db = 5.500 (0,10 + 0,02)
Db = 5.500 x 0,12 Db = 660,00

Valor descontado bancrio: V = N - Db

V = 5.500,00 660,00
Vb = 4.840,00

Compare-se este valor que o proprietrio recebeu ao descontar seu ttulo 3 meses antes com
aquele obtido via desconto racional (R$5.000,00) e via desconto comercial (R$4.950,00). Mais
uma vez notamos que a taxa de desconto no corresponde taxa implcita na operao:

i = __660,00__ = 0,1364 a.t. ou 0,5456 a.a.

4.840,00

preciso, portanto, no caso dos descontos comercial e bancrio, calcular a taxa que realmente
est sendo cobrada na operao (taxa de juros efetiva).

EXERCCIOS PROPOSTOS

a) Um ttulo de crdito no valor de R$12.800,00 foi descontado pelo prazo de 62 dias, taxa de
4%a.m. Qual o valor do desconto? Qual o valor que o cliente recebeu?
Resposta: R$1.058,13 ; R$11.741,87.

b) Uma nota promissria no valor de R$155.000,00 foi descontada taxa de 3,8% a.m. pelo
prazo de 23 dias. Qual o valor recebido pelo cliente?
Resposta: R$150.484,33.

c) Uma duplicata de R$78.900,00 foi descontada taxa de 4,1%a.m. gerando um crdito para o
cliente de R$72.969,35. Qual o prazo da operao de desconto?
Resposta: 55 dias.

d) O desconto de 4 duplicatas de R$8.700,00 cada, com prazos de 15, 30, 45 e 60 dias, gerou
um valor atual global de R$32.625,00. Qual a taxa cobrada na operao?
Resposta: 5,0% a.m.

e) Uma nota promissria de R$250.000,00 que vencer com 3 meses, vai ser substituda por
uma duplicata que vence em 5 meses. A operao de substituio vai ser feita considerando-
se a taxa de 3,8% a.m. para os dois ttulos. Qual o valor nominal do segundo ttulo?
Resposta: R$273.456,79.

f) Uma dvida de R$12.000,00 ser saldada 4 meses antes de seu vencimento. Que desconto
racional ser obtido, se a taxa de juros contratada for de 27% a.a.?
Resposta: R$990,83.

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g) Por quanto posso comprar um ttulo com vencimento daqui a 6 meses se seu valor nominal
for de R$20.000,00 e eu quiser ganhar 30% ao ano?
Resposta: R$17.391,30.

h) Um ttulo de valor nominal R$5.300,00 foi descontado taxa de 18% a.a. Sabendo-se que o
desconto racional foi de R$300,00, quanto tempo antes do vencimento efetuou-se o resgate?
Resposta: 4 meses.

i) Uma Nota Promissria de valor nominal R$8.856,00, com vencimento em 4 meses, foi
comprada por R$8.200,00. Qual a taxa de desconto racional exigida pelo comprador?
Resposta: 2% a.m.

j) O desconto racional de um ttulo, vencendo a 216 dias, igual a R$1.437,50. Qual seria seu
valor nominal se a taxa de juros adotada fosse de 30% a.a.?
Resposta: R$9.423,61.

k) Uma empresa retira do Banco Alfa um emprstimo por 3 meses no valor de R$500.000,00.
Se a taxa de juros for de 26% a.a. e, alm disso, o banco cobrar 1% a ttulo de despesas
administrativas, qual ser o desconto bancrio?
Resposta: R$37.500,00

l) No financiamento de R$15.000,00, pelo prazo de 6 meses, o cliente recebeu o valor lquido

de R$12.525,00. Se a taxa de juros for fixada em 27% a.a., existir taxa de servio cobrada
no desconto bancrio?
Resposta: Sim, de 3%.

m) Uma Nota Promissria no valor nominal de R$16.800,00 foi descontada em um banco que
cobra 1% de taxa de servio. O valor descontado bancrio recebido foi de R$15.000,00, uma
vez que a taxa de juros considerada fora de 33% a.a. Com base nestas informaes, pergunta-
se: Qual foi o prazo de antecipao do resgate?
Resposta: 0,29437 anos ou 106 dias.

n) Em um banco, com taxa de servio de 2%, foi descontado no dia 05/03/75 um ttulo de valor
nominal R$10.000,00, com vencimento em 13/06/75. Se o valor descontado bancrio fosse
de R$9.100,00, qual seria a taxa de juros corrente adotada?
Resposta: 25,2% a.a.

11
4. JUROS COMPOSTOS

No regime de juros compostos, o juro gerado pela aplicao ser incorporado mesma passando
a participar da gerao de juros no perodo seguinte. Dizemos ento que os juros so
capitalizados, e como no s o capital inicial rende juros mas estes so devidos tambm sobre os
juros formados anteriormente, temos o nome de juros compostos.

4.1. Clculo do Montante

O clculo do Montante pode ser feito facilmente passo a passo, desde que se utilize em cada
perodo o montante do perodo anterior. Tal modo de calcular pode ser utilizado eficientemente
quando se tem o recurso de mquinas de calcular.
Entretanto, pode-se obter a frmula do montante generalizando-se este raciocnio. M = C (1 + i)n

Nesta frmula, a taxa de juros i refere-se medida de tempo utilizada para os n perodos e, alm
disto, deve ser expressa na forma unitria porque estamos operando algebricamente. Deve-se
observar que a frmula exprime o montante, ao fim de n perodos, como uma funo exponencial
do capital inicial aplicado.

Exemplo: Uma pessoa toma R$1.000,00 emprestado a juros de 2% a.m. pelo prazo de 10 meses
com capitalizao composta. Qual o montante a ser devolvido?
Dados: Co = 1.000 i = 2% a.m. n = 10 meses

Substituindo na frmula: M = Co (1 + i)10

M = 1.000 (1 + 0,02)10
M = 1.000 (1,02)10
M = 1.000 (1,218994)
M = R$1.218,99

4.2. Clculo do Juro

Sabemos que o montante igual soma do capital ( C ) aos juros que a aplicao rende, no prazo
considerado e taxa de juros estipulada.
Temos: J=MC
J = C (1 + i)n C
J = C (1 + i)n - 1

A separao entre juros e principal apresenta aspectos prticos importantes, por exemplo, nos
abatimentos fiscais que os juros geram para as pessoas fsicas e jurdicas.

Exemplo: Qual o juro pago no caso do emprstimo de R$1.000,00 taxa de juros compostos de
2% a.m. pelo prazo de 10 meses?

Dados: Co = 1.000 i = 2% a.m. n = 10

Substituindo na frmula: J = 1000 (1 + 0,02)10 - 1
J = 1000 (1,02)10 - 1
J = 1000 1,21899 1
J = 1000 0,21899
J = R$218,99

12
Obs:
A expresso (1 + i )n chamada de Fator de Capitalizao ou Fator de Acumulao de
Capital para Pagamento nico ou Simples.
Deve-se estar sempre atento para o fato de que a taxa i e o prazo n devero estar sempre se
referindo ao mesmo tempo, e que a taxa dever estar na forma unitria quando utilizarmos as
expresses matemticas para resoluo dos problemas.

4.3. Clculos atravs de Tabelas Financeiras

Fator de Acumulao de Capital FPS: um nmero que, multiplicado pelo principal P

(capital), fornecer o valor futuro desse mesmo P, para uma dada taxa i e prazo n. De acordo
com o que foi visto acima, o FPS (i , n) = (1 + i )n , ento: M = C x FPS (i , n).

Exemplo: Calcular o montante da aplicao financeira de R$12.500,00 pelo prazo de 7 meses,

taxa de 3,5% a.m.
Dados: C = 12.500,00 Soluo: M = C x FPS (i , n)
n = 7 meses M = 12.500,00 x FPS (3,5% ; 7)
i = 3,5% a.m. Consultando a tabela financeira do final da
apostila FPS (3,5% ; 7) = 1,27228, teremos:
M = 12.500,00 x 1,27228
M = 15.903,50

Fator de Valor Atual FSP: um nmero que, multiplicado pelo montante S, fornecer o
valor presente (ou valor atual) desse mesmo S, para uma dada taxa i e prazo n. O FSP o
inverso do FPS, ou seja, FSP ( i ; n) = 1 / (1 + i)n. Assim sendo, teremos: C = M x FSP (i,n).

Exemplo: Uma aplicao financeira foi resgatada por R$110.530,00. Sabendo-se que a sua taxa
foi de 2,5% a.m. e que o prazo foi de 5 meses, determinar o valor aplicado.
Dados: M = 110.530,00 Soluo: C = M x FSP (i , n)
n = 5 meses C = 110.530,00 x FSP (2,5% ; 5)
i = 2,5% a.m. Consultando a tabela financeira do final da
apostila FSP (2,5% ; 5) = 0,88385, teremos:
C = 110.530,00 x 0,88385

C = 97.691,94

4.4. Clculos atravs da Calculadora Financeira (HP 12C)

Para trabalharmos com a Calculadora HP 12C precisamos, antes de tudo, conhecer algumas de
suas funes bsicas.
Para saber se sua calculadora est com suas funes em ordem, siga as seqncias:

Com a calculadora desligada, execute: x (segure) ON (liga) x (solte) No visor aparecer

running e depois 8,8,8,8,8,8,8,8,8,8 com todos os flags (indicadores) ligados.
Com a calculadora desligada, execute: (divide) (segure) ON (solte) (divide) - Aperte
em seguida todas as teclas em seqncia: n i PV PMT etc. Ao final, deve aparecer o
nmero 12 no visor.

13
Relacionamos abaixo, as principais funes da HP-12C e as teclas que devem ser usadas no seu
processamento.

Ligar e desligar a calculadora: Pressionar a tecla ON.

Limpar visor: Pressionar a tecla CLX.
Apagar programa: Pressionar, uma aps a outra, as teclas f e R/S a mquina vai para o
modo de programao e depois, pressionar, uma aps a outra, as teclas f e R - resulta no
acesso funo CLEAR PRGM.
Limpar teclas financeiras: Pressionar, uma aps a outra, as teclas f e X><Y resulta no
acesso funo CLEAR FIN.
Limpar teclas estatsticas: Pressionar, uma aps a outra, as teclas f e SST resulta no acesso
funo CLEAR .
Limpar todas as memrias: Pressione -(segure) ON (segure) e depois solte as duas.
Casas decimais: Pressionar a tecla f e o nmero de casas decimais que se deseja apresentar
no visor. Exemplo: para que o visor apresente sempre 4 casas decimais teclar f4.Importante:
o nmero de casas decimais apresentado no visor no altera a preciso da calculadora, isto ,
ela calcula no com o nmero apresentado, mas com o nmero real com todas as casas
decimais.
Trocar sinal do nmero do visor: Coloque um nmero no visor e aperte CHS (change sign).
A HP-12C usa a Notao Polonesa Invertida para efetuar as operaes. Enquanto que , para
somar nas outras calculadoras, se faz 3 + 2 =, para efetuar essa soma na 12C se faz 3
ENTER 2 +. Por esta razo no necessrio haver a tecla (=).

A HP-12C possui 3 teclas de percentual, que facilitam muito os clculos, principalmente nas
operaes de juros simples.

Percentual : % Esta tecla calcula o percentual de um nmero. Entramos com o

nmero e o percentual a ser calculado e temos como resposta o valor correspondente a este
percentual. Exemplo: calcular 15% de 123: digitamos 123 ENTER 15 %, no visor aparecer
18,45.
Variao Percentual: % Utilizada no clculo de variao percentual entre dois
nmeros. Exemplo: Meu salrio passou de R$2.200,00 para R$2.275,00. Qual foi a variao
percentual? Digitamos 2200 ENTER 2275 %, no visor aparecer 3,41.
Percentual sobre o Total: %T Utilizada no clculo do percentual de participao de um
determinado valor sobre o total. Exemplo: Comprei R$5,00 de tomates na feira e meu gasto
total foi de R$17,00. Qual foi o gasto percentual com tomates? Digitamos 17 ENTER 5
%T, no visor aparecer 29,41.

A HP-12C possui recursos que permitem ao usurio calcular prazos e datas. A entrada de dados
pode ser feita no formato americano (M.DY) ou europeu (D.MA) que usado no Brasil. Para
mudar esse formato usamos as teclas g 4/D.MY ou g 5/M.DY.Quando fixado o padro europeu
aparecer na superfcie inferior do visor as letras D.MY, sendo que a fixao do formato
americano no informada pela calculadora, por ser seu padro original.

Clculo de prazos entre datas: Para calcular o nmero de dias entre duas datas usamos a
tecla g EEX, que contm a funo DYS.

14
 Exemplo: calcular o nmero de dias entre 07/04/96 e 18/06/97: Digitamos g 4/D,MY
07.041996 ENTER 18.061997 g EEX, no visor aparecer o resultado 437, digitamos
X><Y e temos 431(*).
OBS: Ao teclar X><Y a calculadora apresenta o prazo baseado no conceito de prazo
comercial, isto , meses de 30 dias e ano de 360 dias.
Clculo de data: No clculo de uma determinada data usamos a tecla g CHS, que contm a
funo DATE.
Exemplo: calcular a data de vencimento de uma operao de emprstimo de 45 dias que
comea no dia 14/07/97. Digitamos: g 4/D.MY 14.071997 ENTER 45 g CHS, no visor
aparecer o resultado 28.08.1997 4.
OBS: O nmero 4 que aparece aps a data indica o dia da semana. Os dias da semana so:
1(Segunda), 2 (Tera), 3(Quarta), 4(Quinta), 5(Sexta), 6(Sbado) e 7(Domingo).

Antes de comear a operar sua calculadora HP-12C para clculos financeiros, voc dever
posicion-la adequadamente.

As calculadoras financeiras normalmente esto programadas para resolver os problemas de

sries de pagamentos iguais e peridicas, ou seja, os intervalos de tempo entre os
pagamentos so iguais. A HP-12C est programada para resolver casos em que o intervalo de
tempo entre a data do contrato e a do vencimento da primeira prestao no coincidem com o
intervalo de tempo entre as demais, isto , a srie peridica somente a partir do vencimento
da primeira prestao. A frao de tempo a maior, ou a menor, em relao ao perodo unitrio
denominada de perodo singular. Para a soluo correta do problema devem-se pressionar
as teclas STO EEX , o que far aparecer no visor, embaixo direita, a letra C. Essa
indicao significa que os juros correspondentes frao do perodo unitrio (ms, trimestre,
ano, etc) tambm sero calculados de acordo com o regime de capitalizao composta. Se a
letra C no estiver no visor, os juros correspondentes frao sero calculados com base
na capitalizao simples.

Se os pagamentos forem antecipados, voc pressionar as teclas g BEG , o que far

aparecer no visor a expresso BEGIN, que significa incio, ou seja, pagamentos feitos no
incio do perodo. Se, ao contrrio, os pagamentos forem postecipados, voc nada far, se no
visor no estiver gravada a expresso BEGIN, o que indica que a calculadora resolver o
problema, considerando pagamentos postecipados; se no visor estiver gravado BEGIN, basta
pressionar g END (END = fim), que significa pagamentos feitos no fim de cada perodo)
para que essa expresso seja apagada.

As principais teclas financeiras so:

PV - Valor do Capital dou Valor Presente (do ingls Present Value): esta tecla
armazena e calcula o valor do Capital Inicial de uma operao.
FV - Montante ou Valor Futuro (Future Value): nesta tecla armazenado e calculado o
Valor de Resgate de uma operao.
i - Taxa de juros, no formato percentual, ou seja, 15% deve ser digitado como 15 e
no como 0,15: esta tecla armazena e calcula o valor da Taxa de Juros de uma operao.
n - Prazo: nesta tecla armazenado e calculado o valor do prazo de uma operao.
PMT - Valor de Prestao ou pagamento parcelado (Payment): aqui calculado e
armazenado o valor de prestaes de uma srie de pagamento uniforme.

15
Utilizamos estas teclas quando em um problema de Matemtica Financeira temos 3 variveis e
queremos calcular a quarta. Atravs das funes financeiras explicitadas podem ser resolvidos,
no regime de capitalizao composta, quaisquer problemas financeiros que impliquem em um s
pagamento ou uma srie de pagamentos iguais. Os valores dos pagamentos, ou recebimentos,
introduzidos na calculadora devem estar de acordo com a conveno de sinais estabelecida para
fluxos de caixa, ou seja, sinal + para as entradas e sinal para as sadas.
A HP-12C usa a conveno do fluxo de caixa para apresentar os resultados. Sendo o valor
presente positivo (uma entrada de caixa), o valor futuro ser negativo (uma sada de caixa) para
que a operao tenha sentido.

OBS: Quando o prazo a incgnita do problema, a HP-12C vai mostrar sempre, no visor, um
nmero inteiro, que pode ser o prazo exato ou o prazo arredondado para mais. Nos casos de
arredondamento, h dois caminhos para solucion-los. O primeiro, seria trabalhar com taxas para
perodos menores, equivalente taxa dada, calculadas em regime de capitalizao composta e o
segundo, seria o usurio introduzir um programa especfico para esse caso. Mais adiante
esclareceremos as dvidas com relao a converso de taxas.

Exemplo:
a) Calcular o valor de resgate de um CDB (Certificado de Depsito Bancrio) no valor de
R$4.000,00 aplicado a uma taxa de 5% ao ms pelo perodo de 3 meses.

DIGITAMOS VISOR DIGITAMOS VISOR

f CLEAR FIN 0,00 i 5,00
4000 4.000, 3 3,
CHS - 4.000,00 n 3,00
PV 4.000,00 FV running
5 5, -4.630,50

b) Um emprstimo foi contratado para ser pago por R$152.935,20 num prazo de 18 meses.
Sabendo-se que a taxa foi de 4,25% a.m., qual o valor principal do emprstimo?
Dados: FV = R$152.935,20 Soluo: 152.935,20 CHS FV
n = 18 meses 18 n
i = 4,25% a.m. 4,25 i
PV = ? PV = 72.300,00

c) Uma operao de crdito de R$62.000,00 ser liquidada por R$83.249,54. Sabendo-se que a
taxa da operao foi de 4,3% a.m., qual o prazo da operao?
Dados: PV = R$62.000,00 Soluo: 62.000,00 CHS PV
FV = R$83.249,54 83.249,54 FV
i = 4,3% a.m. 4,3 i
n=? n = 7 meses

d) Qual taxa faz com que um capital de R$7.500,00 seja dobrado em 19 meses?
Dados: PV = R$7.500,00 Soluo: 7.500,00 CHS PV
FV = R$15.000,00 15.000,00 FV
n = 19 meses 19 n
i=? i = 3,716% a.m.

16
 EXERCCIOS PROPOSTOS

a) Qual o montante resultante de uma aplicao de R$34.000,00 pelo prazo de 9 meses taxa
de 4,5% a.m.?
Resposta: R$50.527,23

b) Qual o prazo de uma aplicao de R$50.000,00 que foi resgatada por R$57.113,22, sabendo-
se que a taxa foi de 3,0% a.m.?
Resposta: 4,5 meses.

c) Qual o valor presente de um emprstimo cujo valor no vencimento ser de R$237.537,26,

sabendo-se que faltam 4 meses para seu vencimento e que a taxa contratada foi de 3,5%
a.m.?
Resposta: R$207.000,00.

d) Sabendo-se que voc tem a opo de aplicar a quantia de R$8.500,00 pelo prazo de 2,5 anos,
qual a melhor das alternativas: 2,9% a.m. no regime de capitalizao composta; ou 4,5% no
regime de capitalizao simples?
Resposta: aplicar a 2,9% no regime de capitalizao composta.

e) Qual a taxa cobrada em um emprstimo de R$1.400.000,00 que foi liquidado por

R$1.686.998,91, num prazo de 5 meses?
Resposta: 3,8% a.m.

f) Um veculo importado est sendo oferecido por R$58.000,00 vista ou R$17.400,00 de

entrada e mais uma parcela de R$48.350,00, no final de 3 meses. Suponha que o mercado
financeiro esteja pagando taxa lquida de 2,0% a.m. Escolher a melhor alternativa para um
potencial comprador que tenha condies de compr-lo vista.
Resposta: Comprar vista a melhor alternativa.

g) Um investidor aplicou a quantia de R$100.000,00 taxa de juros compostos de 10% a.m.

Que montante este capital ir gerar aps 4 meses?
Resposta: R$146.410,00

h) Se voc depositar R$150.000,00 em um banco que lhe pague juros compostos de 6% a.a.,
quais sero, respectivamente, os juros e o montante aps 1 ano?
Resposta: R$9.000,00 e R$159.000,00.

i) Numa financeira, os juros so capitalizados trimestralmente. Quanto render de juros, ali, um

capital de R$145.000,00 em um ano, a uma taxa de 40% ao trimestre?
Resposta: R$412.032,00.

j) Se aplicarmos R$25.000,00 a juros compostos, rendendo 7% a cada bimestre, quanto teremos

aps 3 anos?
Resposta: R$84.498,31.

17
5. TAXAS DE JUROS

5.1. Introduo
Em termos prticos este assunto se torna um pouco confuso, j que existem vrios tipos de taxas
de juros e que muitas vezes no se observa uma uniformidade nos conceitos adotados pelos
profissionais do mercado financeiro brasileiro, dificultando, sobremaneira, o entendimento por
parte daqueles que no esto no dia a dia do sistema.
A experincia mostra que a freqente utilizao das diversas taxas de juros a melhor forma de
se compreender as sutilezas que as diferenciam.

5.2. Taxas Proporcionais

Nada mais so do que as taxas do regime de capitalizao simples. Duas taxas so ditas
proporcinais se, e somente se, produzirem, no regime de capitalizao simples, um mesmo
montante no final de um mesmo prazo, a partir de um mesmo capital inicial.

Exemplo: A taxa de 12% a.a. proporcional a:

6,0% ao semestre, pois 12% / 2 = 6%
3,0% ao trimestre, pois 12% / 4 = 3%
1,0% ao ms, pois 12% / 12 = 1%

Obs:
No dia a dia do mercado financeiro, em muitas situaes, a taxa proporcional tambm
chamada de nominal ou linear.
No regime de juros simples, toda taxa proporcional tambm equivalente, o que no
acontece no regime de juros compostos.

5.3. Taxas Equivalentes

Duas taxas so ditas equivalentes se, e somente se, produzirem, no regime de capitalizao
composta, um mesmo montante ao final de um mesmo prazo, a partir de um mesmo capital
inicial. A frmula genrica para encontrarmos a taxa equivalente : iq = { ( 1 + it )nq / nt } 1
onde:

iq = Taxa no prazo em que se quer calcular.

it = Taxa que se tem, a partir da qual ser calculada a equivalente.
nq = Prazo em que se quer a nova taxa.
nt = Prazo da taxa que se tem.

No dia a dia do mercado financeiro, essas taxas so chamadas de efetivas, j que so elas que de
fato so utilizadas nos clculos envolvendo juros compostos.

Exemplos:
a) Qual a taxa anual equivalente a 0,5% a.m.?

18
Dados: it = 0,5% a.m. Soluo: iq = { (1 + it )nq / nt } 1
nt = 1 ms ou 30 dias iq = {( 1 + 0,005 )12 / 1 } 1
iq = 12 meses ou 360 dias iq = { (1,005)12} 1
iq = ? iq = 1,0617 1
iq = 0,0617 ou 6,17% a.a.
b) Qual a taxa trimestral equivalente a 12% a.a.?

Dados: it = 12,0% a.a. Soluo: iq = { (1 + it )nq / nt } 1

nt = 12 meses ou 360 dias iq = {( 1 + 0,12 )3 / 12 } 1
iq = 3 meses ou 90 dias iq = { (1,12)0,25} 1
iq = ? iq = 1,0287 1
iq = 0,0287 ou 2,87% a.t.

c) Um cliente foi a um banco comercial para fazer uma aplicao em CDB. O gerente informou
que a taxa efetiva era de 20% a.a. O cliente aplicou R$85.000,00 pelo prazo de 62 dias.
Sabendo-se que o IR (hipottico) de 10% (calculados sobre os juros brutos), calcular:
1 A taxa de juros mensal;
2 A taxa de juros no perodo da aplicao;
3 O valor de resgate bruto;
4 O valor do IR; (hipottico)
5 O valor do resgate lquido.

Dados: C = 85.000,00 Soluo: iq = { (1 + it )nq / nt } 1

n = 62 dias iq = {( 1 + 0,20 )1 / 12 } 1
i = 20% a.a. iq = { (1,20)0,083333} 1
iIR = 10% iq = 1,015309 1
i = ? % em 62 dias iq = 0,015309 ou 1,5309% a.m. (Resp.1)
RB = ? iq = {( 1 + 0,20 )62 / 360 } 1
IR = ? iq = { (1,20)0,172222} 1
RL = ? iq = 1,031898 1
iq = 3,1898% em 62 dias (Resp.2)
RB = C (1 + Taxa no perodo)
RB = 85.000,00 x 1,031898
RB = 87.711,33 (Resp.3)
IR = (RB C) x 10%
IR = (87.711,33 85.000,00) x 10%
IR = 271,13 (Resp.4)
RL = RB IR
RL = 87.711,33 271,13
RL = 87.440,20 (Resp.5)

Clculo de Taxas Equivalentes na HP 12C

No regime de capitalizao composto a taxa de juros no varia linearmente em funo do tempo,
como acontece no regime simples. Por exemplo: no regime simples a taxa anual equivalente a
uma taxa mensal de 1,5% de 18%, j no regime composto a taxa anual de 19,562%.
Abaixo demonstramos como determinar taxas equivalentes no regime de capitalizao
composto:

Diria para mensal taxa diria ENTER 100 1 + 30 Yx 1 100 X

Diria para anual Taxa diria ENTER 100 1 + 360 Yx 1 100 X

19
Mensal para diria Taxa mensal ENTER 100 1 + 30 1/x Yx 1 100 X
Mensal para anual Taxa mensal ENTER 100 1 + 12 Yx 1 100 X
Anual para diria Taxa anual ENTER 100 1 + 360 1/x Yx 1 100 X
Anual para mensal Taxa anual ENTER 100 1 + 12 1/x Yx 1 100 X

Exemplos: a) 25% a.a. Determinar taxa equivalente mensal.

25 ENTER 100 1 + 12 1/x Yx 1 - 100 x
= 1,8769%a.m.

b) 2%a.m. Determinar a taxa equivalente anual.

b 2 ENTER 100 1 + 12 Yx 1 - 100 x
= 26,824%a.a.

5.4. Taxa Nominal e Taxa Efetiva

A taxa de juros contratada numa operao financeira chama-se Taxa Nominal. Essa taxa nem
sempre igual Taxa Efetiva que a taxa de rendimento que a operao financeira proporciona
efetivamente. Isso acontece em razo de existirem obrigaes, taxas, impostos ou comisses que
comprometem os rendimentos ou oneram os pagamentos de juros. Critrios diferentes para
clculo de juros tambm fazem a taxa nominal diferir da efetiva, como, por exemplo, juros
cobrados antecipadamente ou calculados sobre um total que na realidade pago em parcelas.
Esses e outros artifcios s vezes so usados conscientemente para mascarar a taxa efetiva e fazer
os juros parecerem maiores ou menores conforme a convenincia.
Alm disso, no regime de juros compostos costume indicar uma taxa para um perodo com
capitalizaes em perodo distinto. Assim, comum falar em taxa de 60% a.a. capitalizada
trimestralmente ou taxa de 100% a.s. capitalizada mensalmente, e assim por diante. Essa forma
de expressar a taxa, largamente utilizada no mercado financeiro, tambm responsvel por
divergncias entre as taxas nominal e efetiva. Convencionou-se, ento, que, quanto o perodo
mencionado na taxa no corresponde ao perodo de capitalizao, prevalece este ltimo,
devendo-se tomar a taxa proporcional correspondente como taxa efetiva e considerar a taxa dada
como nominal.

Exemplos:

a) Um capitalista depositou R$200.000,00 num banco por dois meses, taxa de 12%a.m.
Sabendo que, sobre os juros, incide uma taxa de 30% de Imposto de Renda, determinar:
1. O valor dos juros.
2. O Imposto de Renda
3. O valor lquido de resgate
4. A taxa efetiva mensal de rendimento.

Soluo: 1. 200.000 CHS PV 12 i 2 n FV = 250.880,00 J = 50.880,00

2. IR = 50.880 x 0,3 IR = 15.264,00
3. Resgate Bruto (M) = C + J M = 250.880,00
4. Resgate Lquido= M IR RL = 235.616,00 (resgate efetivo)
5. 200.000 CHS PV 235.616 FV 2 n i = 8,54%a.m.

b) Uma instituio financeira faz emprstimos e cobra 8%a.m. de juros simples que devem ser
pagos antecipadamente pelo tomador. Qual a taxa efetiva que o tomador paga por
emprstimo de R$50.000,00, por trs meses?

20
 Soluo: J = Cin = 50.000 x 0,08 x 3 = 12.000,00 (juro retidos na data do emprstimo).
Emprstimo efetivo = 50.000 12.000 = 38.000,00 (Capital efetivo)
Pagamento final: 50.000 (Montante efetivo)

Taxa efetiva: M = C (1 + in) 50.000 = 38.000 (1 + i.3)

3i = (50.000 / 38.000) 1
i = 0,3158 / 3 = 0,1053 ou 10,53%a.m.

c) Um vendedor ambulante oferece, no porto, para uma dona de casa, um objeto pelo preo de
R$1.800,00 a vista. Esclarece que, se a compradora quiser, poder pagar 5% a.m. a mais
sobre o preo total para pagar em duas vezes, isto , poder pagar R$945,00 no ato da
compra e R$945,00 aps 30 dias. Qual a taxa mensal efetiva que esse vendedor est
cobrando?
Soluo: Parte financiada: R$1.800,00 R$945,00 = R$855,00 (C efetivo)
M = C (i + in) 945 = 855 (1 + i.1) i = (945/855) 1 = 0,1053
A taxa efetiva de 10,53% a.m.

d) A Caderneta de Poupana, alm da atualizao monetria, paga juros de 6% a.a. capitalizados

mensalmente.
1. Qual a taxa nominal de juros pagos pela Caderneta de Poupana?
2. Qual a taxa efetiva mensal?
3. Qual a taxa efetiva anual?

Soluo: 1. 6%a.a.
2. 6 / 12 = 0,5%a.m.
3. 0,5 enter 100 1 + 12 Yx 1 100 x i = 6,1678%a.a.

5.5. Equivalncia de Capitais

No regime de capitalizao composta, dois (ou mais) capitais so equivalentes, com uma taxa
dada, se seus valores calculados em qualquer data (data focal), com essa taxa, forem iguais.

Exemplo: Um ttulo no valor nominal de R$8.500,00, com vencimento para 5 meses, trocado
por outro de R$7.934,84, com vencimento para 3 meses. Sabendo-se que a taxa de juros corrente
de mercado de 3,5%a.m., pergunta-se se a substituio foi vantajosa.

Soluo: Nosso problema comparar esses dois capitais para verificar se so equivalentes ou
no. A equivalncia ser feita atravs da taxa de juros. Como os capitais se encontram em
instantes diferentes de tempo, devemos consider-los em uma mesma data focal.

1) Data focal zero: 8.500 CHS FV 3,5 i 5n PV = 7.156,77

2) Data focal zero: 7.934,84 CHS FV 3,5 i 3n PV = 7.156,77

Uma vez que os valores atuais so iguais, considerando a data focal zero e a taxa de 3,5% a.m.,
dizemos que os dois ttulos so equivalentes taxa de 3,5%a.m. Ento, no houve vantagem
alguma na substituio dos ttulos.
A comparao foi feita na data focal zero, mas a concluso seria a mesma em qualquer data focal
que se escolhesse.

21
 EXERCCIOS PROPOSTOS

a) Calcular as taxas anuais proporcionais a:

i = 3,5% ao ms
i = 6,4% ao trimestre
i = 0,1% ao dia
Resposta: 42% a.a. ; 25,6% a.a. ; 36% a.a.

b) Calcular as taxas mensais proporcionais a:

i = 34,8% ao ano
i = 32% ao bimestre
i = 15% ao semestre
Resposta: 2,9% a.m. ; 16% a.m. ; 2,5% a.m.

c) Calcular as taxas anuais equivalentes a:

i = 3,5% ao ms
i = 6,4% ao trimestre
i = 0,1% ao dia
Respostas: 51,11% a.a. ; 28,16% a.a. ; 43,31% a.a.

d) Calcular as taxas mensais equivalentes a:

i = 34,8% ao ano
i = 32% ao bimestre
i = 15% ao semestre
Resposta: 2,52% a.m. ; 14,9% a.m. ; 2,35% a.m.

e) Um cliente foi a um banco comercial para fazer uma aplicao em CDB. O gerente o
informou que a taxa efetiva era de 25% a.a. O cliente aplicou R$250.000,00 pelo prazo de 54
dias. Sabendo-se que o IR (hipottico) de 10% (calculados sobre os juros brutos), calcular:
1 A taxa de juros mensal;
2 A taxa de juros no perodo da aplicao;
3 O valor de resgate bruto;
4 O valor do IR (hipottico); e
5 O valor do resgate lquido.
Respostas: 1,877% a.m. ; 3,404% em 54 dias ; R$258.509,50 ; R$850,95 ; R$257.658,55

f) Um cliente foi a um banco comercial para fazer uma aplicao em RDB. O gerente o
informou que a taxa efetiva era de 18,5% a.a. O cliente aplicou R$50.000,00 pelo prazo de
93 dias. Sabendo-se que o IR (hipottico) de 10% (calculados sobre os juros brutos),
calcular:
1 A taxa de juros mensal;
2 A taxa de juros no perodo da aplicao;
3 O valor de resgate bruto;
4 O valor do IR (hipottico);

22
 5 O valor do resgate lquido.
Respostas: 1,425% a.m. ; 4,483% em 93 dias ; R$52.241,29 ; R$224,13 ; R$52.017,16

g) Um cliente tomou emprestado a quantia de R$200.000,00, para pagar ao final de 62 dias. A

taxa pactuada foi de 64% ao ano. Qual a taxa do perodo e o valor de resgate da dvida?
Resposta: 8,893% em 62 dias ; R$217.786,46

h) Qual o capital que, aplicado a 2,5% am., capitalizados trimestralmente, durante 15 meses,
produz o montante de R$50.000,00? Qual a taxa efetiva mensal?
Resposta: R$34.827,93 ; 2,44% am..

i) Joo toma emprestado R$1.000,00 e concorda em reembolsar o principal com juros de 3,6%
aa. capitalizados semestralmente. Quanto deve ele ao fim de 4 anos? Qual a taxa de juros
efetiva anual?
Resposta: R$1,153,41 ; 3,6324% aa.

j) Calcular o montante produzido por um capital igual a R$10.000,00, aplicado a uma taxa
efetiva de 24%aa., com capitalizao trimestral, durante 4 anos e 2 meses.
Resposta: R$24.505,13.

k) Qual o tempo necessrio para que R$12.500,00 produzam R$6.000,00 de juros a 24% ao ano,
capitalizados semestralmente?
Resposta: 657 dias ou 1,825 anos.

l) Qual o capital que aplicado por um perodo de 2 anos a uma taxa efetiva de 30% aa.,
capitalizada quadrimestralmente, gera um montante de R$136.000,00?
Resposta: R$80,473,37.

m) Joo ir receber R$6.600,00 dentro de um ano, como parte de seus direitos na venda de um
barco. Contudo, necessitando de dinheiro, transfere seus direitos a um amigo que os compra,
entregando-lhe uma Nota Promissria no valor de R$6.000,00, com vencimento para 6
meses. Joo fez bom negcio, se a taxa de mercado for de 20%a.a.?
Resposta: Levando-se em conta a taxa de mercado, ele no fez um bom negcio. (PV =
6.024,95).

n) Uma financeira oferece a um cliente dois ttulos, vencendo o primeiro em 1 ano, no valor de
R$15.000,00 e o segundo em 1 ano e meio, no valor de R$25.000,00. O cliente aceita a oferta
assinando uma Nota Promissrio, com vencimento para 6 meses. Sabendo-se que a taxa de
juros considerada na operao foi de 30% a.a., qual o valor da Nota Promissria em seu
vencimento?
Resposta: R$32.386,64

23
6. RENDAS CERTAS OU ANUIDADES

6.1. Introduo
Nas aplicaes financeiras o capital pode ser pago ou recebido de uma s vez ou atravs de uma
sucesso de pagamentos ou de recebimentos.
Quando o objetivo constituir-se um capital em uma data futura, tem-se um processo de
capitalizao. Caso contrrio, quando se quer pagar uma dvida, tem-se um processo de
amortizao.
Pode ocorrer tambm o caso em que se tem o pagamento pelo uso, sem que haja amortizao,
que o caso dos aluguis.
Os valores que constituem a renda so os termos da mesma. O intervalo de tempo entre dois
termos chama-se perodo e a soma dos perodos define a durao da anuidade.
O valor atual de uma anuidade a soma dos valores atuais dos seus termos, soma esta feita para
uma mesma data focal e mesma taxa de juros. De modo anlogo, o montante de uma anuidade
a soma dos montantes de seus termos, considerada uma taxa de juros e uma data focal.

6.2. Classificao das Anuidades

Quanto ao prazo:
a) Temporrias: quando a durao for limitada
b) Perptuas: quando a durao for ilimitada

Quanto ao valor dos termos:

a) Constante: se todos os termos so iguais
b) Varivel: se os termos no so iguais entre si

Quanto forma de pagamento ou de recebimento:

a) Imediatas: quando os termos so exigveis a partir do primeiro perodo.
- Postecipadas ou vencidas: se os termos so exigveis no fim dos perodos.
- Antecipadas: se os termos so exigveis no incio dos perodos.
b) Diferidas: se os termos forem exigveis a partir de uma data que no seja o primeiro
perodo.
- Postecipadas ou vencidas: se os termos so exigveis no fim dos perodos.
- Antecipadas: se os termos so exigveis no incio dos perodos.

Quanto Periodicidade:
a) Perodicas: se todos os perodos so iguais.
b) No perodicas: se os perodos no so iguais entre si.

Obs:
Este tema ser abordado com base na capitalizao composta.
As frmulas relativas a este contedo sero apenas apresentadas, pelo fato de suas
demonstraes matemticas fugirem dos propsitos deste trabalho.
As variveis i e n devem estar sempre na mesma unidade de tempo.

24
6.3. Modelo Bsico de Anuidade:
Por modelo bsico de anuidade entendemos as anuidades que so simultaneamente: temporrias,
constantes, imediatas e postecipadas e peridicas.
Clculo do Valor Atual no modelo bsico:
C = R x FRP (i , n)

Sendo, o Fator de Valor Atual (FRP) = (1 + i)n 1

i . (1 + i)n
Exemplo: Calcular o valor do emprstimo concedido por um banco sabendo-se que foi liquidado
em 5 parcelas mensais de R$25.540,00, e que a taxa de juros cobrada foi de 5%a.m.

Dados: n=5 Soluo: C = R x FRP (i , n)

R = R$25.540,00 C = 25.540 x FRP (5 ; 5)
i = 5,0% a.m. C = 25.540,00 x 4,32948 (Tabela Financeira)
C=? C = R$110.574,92

Clculo com o uso da calculadora HP-12C: 25.540 CHS PMT

5 n
5 i
PV = R$110.574,83
Obs: A diferena em centavos refere-se ao fato de que na Tabela Financeira, o FRP
arredondado, utilizando-se apenas 5 casas aps a vrgula. Caso fosse utilizado todas as casas o
FRP seria: 4,32947666, ento C = R$110.574,83.

Clculo da Renda a partir do Valor Atual (capital) no Modelo Bsico:

R = C x FPR (i ; n)

Sendo, o Fator de Recuperao de Capital (FPR) = i . (1 + i)n

(1 + i)n -1
Exemplo: Um emprstimo no valor de R$95.000,00 foi contrado para ser pago em 18 parcelas
bimestrais. A taxa cobrada foi de 2,835% a.m. Qual o valor das parcelas a serem pagas?

Dados: C = 95.000,00 Soluo: R = C x FPR (i ; n)

n = 18 bimestres R = 95.000 x FPR (5,75% ; 18)
i = 2,835% a.m. R = 95.000 x 0,09063
R=? R = 8.609,85

Clculo com o uso da calculadora HP-12C: 2,835 Enter 100 1 + 2 Yx 1 100 x (5,75)
5,75 i
95.000 CHS PV
18 n
PMT = R$8.609,89

Obs: Neste caso, como a taxa mensal e as parcelas bimestrais, temos que converter a taxa
mensal para bimestral (Taxa equivalente bimestral), conforme foi visto no captulo anterior.

Clculo do Montante no Modelo Bsico:

M = R x FRS (i ; n)

25
 Sendo, o Fator de Acumulao de Capital (FRS) = (1 + i)n - 1
i
Exemplo: Uma aplicao financeira foi feita atravs de 5 depsitos mensais no valor de
R$1.500,00. Sabendo-se que a taxa de juros paga foi de 3,5%a.m., qual o valor resgatado?

Dados: R = 1.500,00 Soluo: M = R x FRS (i ; n)

n=5 M = 1.500 x FRS (3,5% ; 5)
i = 3,5% a.m. M = 1.500 x 5,36247
M=? M = 8.043,70

Clculo com o uso da calculadora HP-12C: 3,5 i

1.500 CHS PMT
5n
FV = R$8.043,70

Clculo da Renda a partir do Valor Futuro (montante) no Modelo Bsico:

R = M x FSR (i ; n)

Sendo, o Fator de Formao de Capital (FSR) = ____i____

(1 + i)n -1
Exemplo: Uma certa empresa deseja formar um fundo de reserva de R$350.000,00 para ser
usado na recuperao de parte de suas instalaes. Sabendo-se que este fundo ser constitudo
num prazo de 18 meses e que durante a constituio os recursos sero aplicados a uma taxa de
2,5%a.m., determinar o valor a ser depositado mensalmente.

Dados: M = 350.000,00 Soluo: R = M x FSR (i ; n)

n = 18 meses R = 350.000 x FSR (2,5%;18)
i = 2,5% a.m. R = 350.000 x 0,04467
R=? R = 15.634,50

Clculo com o uso da calculadora HP-12C: 350.000 CHS FV

18 n
2,5 i
PMT = R$15.634,53

O conceito de equivalncia de capitais de suma importncia para que se entenda o valor do

dinheiro no tempo: Podemos dizer que, um valor na data de hoje, a uma determinada taxa,
multiplicado pelo fator que o transformou no valor futuro, equivalente ao valor obtido atravs
da multiplicao. Portanto, essa quantia na data de hoje, absolutamente a mesma num data
futura, sendo porm expressa num valor maior. (Ricardo A. Plato e Dorival F. Xavier).

6.4. Anuidades Antecipadas:

Estas anuidades so: temporrias, constantes, imediatas e antecipadas, peridicas.

Clculo do Valor Atual com Anuidades antecipadas:

C = R x (1 + i) x FRP (i , n)

Sendo, o Fator de Valor Atual (FRP) = (1 + i)n 1

26
 i . (1 + i)n
Exemplo: Comprei uma calculadora para pagar em trs pagamentos de R$240,00 cada um,
sendo o primeiro no ato da compra e os demais em 30 e 60 dias respectivamente. Qual o preo a
vista da calculadora se a taxa cobrada pela loja que a vendeu de 7% a.m.?

Dados: n=3 Soluo: C = R x (1 + i ) x FRP (i , n)

R = R$240,00 C = 240 x (1 + 0,5) x FRP (7% ; 3)
i = 7% a.m. C = 240 x 1,07 x 2,62432
C=? C = R$673,93

Clculo com o uso da calculadora HP-12C: g BEG (BEGIN)

240 CHS PMT
3n
7i
PV = R$673,92

Clculo da Renda a partir do Valor Atual (capital) com Anuidades Antecipadas:

R = C (1 + i) x FPR (i ; n)

Sendo, o Fator de Recuperao de Capital (FPR) = i . (1 + i)n

(1 + i)n -1
Exemplo: Uma compra no valor de R$5.000,00 foi feita para ser paga em 18 parcelas mensais,
sendo a primeira no ato da compra. A taxa cobrada foi de 3% a.m. Qual o valor das parcelas a
serem pagas?

Dados: C = 5.000,00 Soluo: R = C (1 + i) x FPR (i ; n)

n = 18 meses R = 5.000 (1 + 0,03) FPR (3%;18)
i = 3% a.m. R = 5.000 1,03 x 0,07271
R=? R = 352,96

Clculo com o uso da calculadora HP-12C: g BEG (BEGIN)

5.000 CHS PV
18 n
3 i
PMT = R$352,95

Clculo do Montante com Anuidades Antecipadas:

M = R x (1 + i) x FRS (i ; n)

Sendo, o Fator de Acumulao de Capital (FRS) = (1 + i)n - 1

i
Exemplo: A fim de constituir uma poupana, uma pessoa depositar mensalmente, a partir de
hoje, a quantia de R$1.000,00 em uma instituio financeira que paga juros de 7%a.m. Qual ser
se montante no fim de um ano?

Dados: R = 1.000,00 Soluo: M = R x (1 + i) x FRS (i ; n)

n = 12 M =1.000 x (1 + 0,07) x FRS (7%;12)
i = 7% a.m. M = 1.000 x 1,07 x 17,88845
M=? M = 19.140,64
Clculo com o uso da calculadora HP-12C: g BEG (BEGIN)

27
 7 i
1.000 CHS PMT
12 n
FV = R$19.140,64

Clculo da Renda a partir do Valor Futuro (montante) com Anuidades Antecipadas:

R = M (1 + i) x FSR (i ; n)

Sendo, o Fator de Formao de Capital (FSR) = ____i____

(1 + i)n -1
Exemplo: Uma certa empresa deseja formar um fundo de reserva de R$350.000,00 para ser
usado na recuperao de parte de suas instalaes. Sabendo-se que este fundo ser constitudo
num prazo de 18 meses, sendo o primeiro pagamento na data de hoje, e que durante a
constituio os recursos sero aplicados a uma taxa de 2,5%a.m., determinar o valor a ser
depositado mensalmente.

Dados: M = 350.000,00 Soluo: R = M (1 + i) x FSR (i ; n)

n = 18 meses R=350.000(1+0,025)xFSR(2,5%;18)
i = 2,5% a.m. R = 350.000 1,025 x 0,04467
R=? R = 15.253,17

Clculo com o uso da calculadora HP-12C: g BEG (BEGIN)

350.000 CHS FV
18 n
2,5 i
PMT = R$15.253,20

Obs:
Quando temos um valor referente a entrada (parcela no ato da compra) diferente do valor das
demais parcelas:
- Para clculo da renda: deduzimos o valor da entrada do valor atual para depois
calcularmos a renda;
- Para clculo do valor atual: aps achar o valor atual da renda dada, acrescentamos o
valor da entrada para clculo do valor atual total.
- Para clculo do montante: achamos o montante dos termos dados como renda e do
valor dado como entrada e depois somamos os dois resultados.

28
 EXERCCIOS PROPOSTOS

a) Qual o montante ao final de 15 meses proveniente da aplicao de 15 parcelas mensais iguais

de R$1.500,00, sabendo-se que a taxa de juros de 2,95% a.m.?
Resposta: R$27.796,35

b) Qual o valor principal de um emprstimo que foi liquidado em 4 parcelas trimestrais de

R$4430,47? A taxa de juros cobrada na operao foi de 4,36% ao ms.
Resposta: R$13.000,00

c) Uma financeira est financiando a compra de veculos novos em 24 parcelas cobrando taxa
de 5,2% a.m., sendo necessria uma entrada de 40% do valor do bem. Qual o valor da
entrada e da prestao mensal de um veculo de R$23.000,00 financiado nestas condies?
Resposta: R$9.200,00 ; R$1.019,64.

d) Sabendo-se que o montante de R$8.522,56 foi gerado pela aplicao de 8 parcelas mensais
taxa de juros de 1,8% a.m., qual o valor das parcelas mensais?
Resposta: R$1.000,00.

e) Um investidor deposita a quantia de R$50.000,00 para ser sacado mensalmente durante 5

anos. Calcular o valor dos saques mensais, sabendo-se que a taxa de juros de 1,2% a.m.
Resposta: R$1.173,80.

f) Quanto devo aplicar hoje, de uma s vez e taxa de 1,8% ao ms, para que tenha ao final de
24 meses, o equivalente ao montante constitudo por aplicaes mensais de R$850,00?
Resposta: R$16.447,10.

g) Para viabilizar as obras de reforma de um prdio, os condminos propuseram a constituio

de um fundo de reserva pelo prazo de 4 meses. Sabendo-se que o prdio tem 10
apartamentos, que a taxa de juros da aplicao do fundo de reserva ser de 2,0%a.m. e que a
reforma est orada em R$12.000,00, determinar o valor mensal que caber a cada
condmino. Considere que no haver alterao no preo da obra no prazo de 4 meses.
Resposta: R$291,15.

h) Uma pessoa, preocupada com sua aposentadoria, deseja fazer investimentos mensais de
forma a criar um fundo para ser sacado, tambm mensalmente, aps a aposentadoria. Esta
pessoa definiu como sendo de 15 anos o tempo de poupana mensal e de 20 anos o tempo de
saques mensais. A taxa de juros adotada foi de 0,5% a.m. (juros reais da caderneta de
poupana). Qual deve ser o valor dos depsitos mensais se esta pessoa deseja sacar
R$2.000,00 por ms? Considere que tanto os valores depositados como os sacados sero
corrigidos pelo mesmo indexador da caderneta de poupana.
Resposta: R$959,92.

i) Uma loja vende um tapete em 12 prestaes mensais de R$97,49 ou em 24 prestaes

mensais de R$61,50. Nos dois casos, o cliente no dar entrada alguma. Sabendo-se que a
taxa de juros do crdito pessoal de R$2,5% a.m., pergunta-se: Qual o melhor sistema para
o comprador?
Resposta: A primeira alternativa a melhor.

29
j) A loja de confeces Roupa Certa Ltda vende um terno por R$3.000,00. No credirio
exigida uma entrada de 40% do valor da mercadoria e so cobrados juros de 5%a.m. Qual
ser o valor das prestaes, se um cliente optar por 6 prestaes mensais?
Resposta: R$354,63.

k) O preo a vista de um barco de R$500.000,00. Joo comprou o barco por R$200.000,00 de

entrada mais 12 prestaes mensais de R$33.847,62. Qual a taxa de juros cobrada neste
financiamento?
Resposta: 5% a.m.

l) Um bluso de couro importado, vendido por R$5.000,00 a vista ou por R$1.000,00 de

entrada mais prestaes mensais de R$480,97. Sabendo-se que a taxa de juros considerada
de 3,5% a.m., qual o nmero de prestaes?
Resposta: 10 meses.

m) O corretor prometeu a um cliente que, se ele efetuasse 12 depsitos trimestrais de

R$1.050,00, aps o ltimo depsito ele teria R$20.000,00. Que taxa de juros o corretor est
oferecendo ao cliente?
Resposta: 8,06% a.t.

n) Quantos depsitos bimestrais de R$1.000,00 sero necessrios para que, se a remunerao foi
de 4%a.b., se tenha R$29.778,08?
Resposta: 20 depsitos bimestrais.

o) Uma dona de casa compra um televisor em cores em 24 prestaes de R$630,64, sendo que a
primeira prestao dada como entrada. Sabendo-se que a taxa de mercado de 4% a.m.,
qual seria o valor do televisor a vista?
Resposta: R$9.999,96

p) Uma mercadoria adquirida nas seguintes condies: (1 + 6) prestaes iguais de R$150,00.

Sabendo-se que a taxa de juros de 5%a.m., qual o valor a vista desta mercadoria?
Resposta: R$911,35.

6.5. Modelos Genricos de Anuidades

Trataremos de alguns casos genricos de anuidades, diretamente atravs de exemplos. Nestes
exemplos, usaremos apenas a calculadora HP-12C para solucion-los, visto que as frmulas so
de difcil aplicao.

Teclas da calculadora HP 12C a serem utilizadas para clculos das anuidades:

- PV, PMT, FV, i, n (conforme visto anteriormente);
- g CFo (valor atual ou valor da entrada);
- g CFj ( valor dos termos);
- g Nj ( nmero de vezes que o termo repetido);
- f IRR (taxa interna de retorno);
- f NPV (novo valor presente).

30
 Anuidades Diferidas:
So aquelas em que os termos so exigveis, pelo menos, a partir do segundo perodo. Em outras
palavras, o primeiro termo exigido a partir de um certo perodo de carncia.

Exemplo: Uma pessoa vai receber 16 prestaes iguais a 400,00, com um diferimento de 15
meses. Sendo a taxa de juros igual a 2%a.m., pergunta-se:
a) Qual o valor atual das prestaes na data zero?
b) Qual o montante na data focal 40?

Soluo: a) 0 g CFo
0 g CFj 15 g Nj
400 g CFj 16 g Nj
2i
f NPV = R$4.035,38
b) 4.035,38 CHS PV
40 n
2i
FV = R$8.910,28

Anuidades em que o perodo dos termos no coincide com aquele a que se refere a taxa:
Quando o perodo dos termos no coincide com o perodo a que se refere a taxa, desde que os
termos sejam constantes e peridicos, calcula-se a taxa equivalente ao perodo dos termos e
recai-se no modelo bsico.

Anuidades com termos constantes, mais parcelas intermedirias iguais.

Quando a anuidade se apresenta com termos iguais e, alm disso, tem parcelas intermedirias
eqidistantes e de mesmo valor, a resoluo feita em duas etapas.

Exemplo: Um carro vendido em oito prestaes mensais. As prestaes de ordem mpar so

iguais a R$1.000,00, enquanto que as de ordem par so iguais a R$2.000,00. Considerando-se a
taxa de juros de 2%a.m., qual o preo a vista?

Soluo: Partimos do princpio que temos 8 prestaes mensais de R$1.000,00 e 4 prestaes

bimestrais de R$1.000,00, assim sendo: PV = a + b
a) 1.000 CHS PMT b) 1.000 CHS PMT
8n 4n 2
i 4,04 i (2 Enter 100 1 + 2 Yx 1 100 x)
PV = R$7.325,48 PV = R$3,626,48

PV = 7.325,48 + 3.626,48 = R$10.951,96

Anuidade composta por duas ou mais anuidades diferidas em sequncia:

Exemplo: Uma pessoa comprou um gravador, para pagar em 7 prestaes, do seguinte modo:
- 3 prestaes de R$100,00 no 7, 8 e 9 ms;
- 4 prestaes de R$200,00 no 13, 14, 15 e 16 ms.
- A taxa de juros cobrada foi de 2%a.m. Pergunta-se o valor do gravador vista.

31
Soluo: Nota-se que nos meses 1 ao 6 e 10 ao 12, o valor pago foi zero, assim sendo:
0 g CFo
0 g CFj 6 g Nj
100 g CFj 3 g Nj
0 g CFj 3 g Nj
200 g CFj 4 g Nj
2i
f NPV = R$856,55

Anuidades Variveis:
So anuidades cujos termos no so iguais entre si. Sua resoluo feita calculando-se o valor
atual como sendo a soma dos valores atuais de cada um de seus termos. possvel obter o
montante pela capitalizao do valor atual ou pela soma dos montantes de cada termo.

Exemplo: Um terreno foi comprado para ser pago em 5 prestaes trimestrais, com os seguintes
valores: 20.000,00 ; 5.000,00 ; 10.000,00 ; 3.000,00 ; 30.000,00. Sendo a taxa de juros para
aplicaes financeiras vigente no mercado de 2,5% a.m., pergunta-se o valor do terreno vista>

Soluo: Calculando-se a taxa trimestral: 2,5 Enter 100 1 + 3 Yx 1 100 x = 7,69%a.t.

0 g CFo
20.000 g CFj
5.000 g CFj
10.000 g CFj
3.000 g CFj
30.000 g CFj
7,689 i
f NPV = R$53.835,49

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 EXERCCIOS PROPOSTOS

a) Um magazine oferece, em sua promoo, um televisor por 24 prestaes de R$300,00,

ocorrendo o primeiro pagamento apenas aps 4 meses da compra. Qual seria o preo a vista
deste televisor, uma vez que a taxa de mercado de 2,5%a.m.?
Resposta: R$4.982,40.

b) O preo a vista de um carro de R$80.000,00. A revendedora exige 30% como entrada,

financiando o saldo em 36 prestaes, com 6 meses de carncia. Sabendo-se que a taxa de
juros da agncia de 3,5% a.m., qual o valor das prestaes?
Resposta: R$3.392,64.

c) Um noivo, precisando comprar seus mveis e no dispondo de dinheiro de imediato, abriu

um credirio em uma loja, no valor de R$20.000,00. Por esta compra ir pagar 24 prestaes
de R$1.942,36, mensalmente, com 6 meses de carncia. Qual a taxa de juros mensal desta
loja?
Resposta: 5%a.m.

d) Antnio compra de um amigo um apartamento, cujo valor a vista de R$150.000,00, nas

seguintes condies: entrada de R$50.000,00 mais prestaes mensais de R$18.598,04, com
1 ano de carncia. Sabendo-se que a taxa de juros contratada fora de 4,5%a.m., qual o
nmero de prestaes?
Resposta: 12 prestaes.

e) Uma pessoa depositou R$1.000,00, abrindo uma conta em uma instituio que paga 2% a.m.
sobre o saldo credor. Em seguida efetuou uma srie de 24 depsitos mensais de R$300,00,
sendo que o primeiro foi feito 4 meses aps a abertura da conta. Supondo-se que no seja
efetuada nenhuma retirada, quanto ter 5 anos aps a abertura da conta?
Resposta: R$20.824,39

f) Quanto deve ser depositado mensalmente em 30 de outubro, de novembro e de dezembro

para que, aps o ltimo depsito, se tenha R$200.000,00? Sabe-se que a taxa de remunerao
de 4%a.m. e que foi efetuado um depsito de R$80.000,00, doze meses antes do depsito
de dezembro?
Resposta: R$23.038,65.

g) Uma bicicleta foi vendida em 4 prestaes trimestrais de R$1.000,00, sendo a primeira na

compra. Se a taxa de mercado de 3%a.m., qual o preo a vista?
Resposta: R$3.519,04.

h) Uma loja anuncia a venda de um televisor por R$600,00 a vista. Um cliente est disposto a
compr-lo por R$200,00 de entrada, mais 36 prestaes mensais. De quanto sero as
prestaes, se a taxa de juros cobrada pela loja for de 50%a.a.?
Resposta: R$19,53.

i) Numa compra efetuada, o cliente teve o saldo devedor financiado em 3 prestaes

quadrimestrais de R$5.000,00. Contudo, para evitar esta concentrao nos desembolsos, o
cliente solicitou a transformao do financiamento em 12 prestaes mensais. Se a taxa de
juros da loja for de 2% a.m., qual dever ser o valor das prestaes mensais?
Resposta: R$1.213,12.

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j) Uma imobiliria oferece, em lanamento, uma pequena chcara nas seguintes condies:
R$20.000,00 de entrada; 36 prestaes mensais de R$1.000,00; 6 parcelas semestrais de
R$4.000,00. Qual o preo a vista da chcara, uma vez que a taxa de mercado de 3%a.m.?
Resposta: R$55.333,11.

k) Uma casa posta venda por R$500.000,00 a vista. Financiada, ela vendida por 50% de
entrada e o restante em 48 prestaes mensais a juros de 2,5% a.m. Tendo encontrado certa
dificuldade em vend-la, o construtor resolveu tambm financiar 80% ao valor referente
entrada, facilitando em 4 parcelas trimestrais iguais, mesma taxa de juros. Qual o valor da
entrada, da parcela trimestral e da prestao mensal?
Resposta: R$50.000,00 ; R$59.966,81 ; R$9.001,50.

l) Quanto deve ser depositado em 31/12/96 de maneira que seja possvel retirar mensalmente
R$10.000,00 em 1997, R$15.000,00 em 1998 e R$20.000,00 em 1999? Considerar que as
retiradas sero processadas de julho a dezembro apenas e que os depsitos sero
remunerados a 3%a.m.
Resposta: R$137.734,81.

m) Pedro vende a um amigo um carro usado, permitindo que este lhe pague conforme puder no
prazo de um ano, sendo cobrados juros de 1%a.m. sobre o saldo devedor. Joo recebe os
seguintes pagamentos: R$5.000,00 de entrada ; R$4.000,00 a 1 ms ; R$6.000,00 a 2 meses ;
R$1.000,00 a 3 meses e R$3.000,00 a 4 meses. Qual o valor do carro a vista, uma vez que
estes pagamentos saldaram toda a dvida?
Resposta: R$18.695,71.

n) Uma pessoa abre uma conta em uma instituio financeira que paga 2%a.m. sobre o saldo
credor, depositando R$15.000,00. Aps 6 meses, necessitando de dinheiro, retira R$7.000,00.
Nos dois meses seguintes, deposita, sendo R$1.000,00 no primeiro e R$2.000,00 no segundo.
Trinta dias aps o ltimo depsito, o correntista efetua um saque de R$5.000,00. Qual o
saldo desta conta, um ano aps sua abertura?
Resposta: R$9.103,40.

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