5 - Crédito Rural No Brasil Desafios e Oportunidades para A Promoção Da Agropecuária Sustentável PDF

Crdito rural no Brasil: desafios e
oportunidades para a promoo da

agropecuria sustentvel
Desire Lopes
Sarah Lowery
Tiago Luiz Cabral Peroba*
Resumo
Explora o papel do crdito rural na promoo da agricultura susten-
tvel no Brasil. Observa as tendncias dos diferentes tipos de crdito
voltados atividade rural na ltima dcada a criao de linhas de cr-
dito relacionadas a sustentabilidade, taxas de juros e fontes de recursos.
Descreve, ainda, as principais dificuldades que os produtores enfren-
tam no acesso ao crdito rural, bem como as barreiras e oportunidades
da utilizao de crdito rural como uma ferramenta de sustentabilidade.
Palavras-chave
Agricultura de baixo carbono. Crdito rural. Sustentabilidade.
*
Respectivamente gerente Brasil do Abdul Latif Jameel Poverty Action Lab
(J-PAL), economista de agricultura e recursos naturais da Agncia dos Estados
Unidos para o Desenvolvimento Internacional (USAID) e contador do BNDES.
Os autores agradecem as valiosas contribuies aos revisores Marcelo C. C.
Stabile, Rupert Edwards, Eli Fenichel, Ronaldo Seroa da Motta, entre outros,
e a ajuda na compreenso desse tpico complexo, a Francisco Beduschi Neto,
Laurent Micol e suas equipes do Instituto Centro de Vida (ICV), a Bernardo
Strassburg, Agnieszka Ewa Latawiec, Mrcio Cordeiro Rangel, Kemel Amin
Bitencourt Kalif e suas equipes do Instituto Internacional para Sustentabili-
dade (ISS) e a Osvaldo Stella, rika Pinto, Mauro Angelo, Andrea Azevedo e
suas equipes dos escritrios de Santarm e Altamira do Instituto de Pesquisa
Ambiental da Amaznia (Ipam). Este artigo de exclusiva responsabilidade dos
autores, no refletindo, necessariamente, a opinio do BNDES.
p. 155-196
Abstract
In this article we explore the role of rural credit in promoting

agricultural sustainability in Brazil. We look at trends of different
categories of rural credit in the last decade creation of sustainability-
related credit lines, interest rates, and sources of funds. We also
describe the main difficulties that producers face in accessing rural
credit, as well as the barriers and opportunities of using rural credit
to as a sustainability tool.
Keywords
Rural credit. Sustainability. Low-carbon agriculture.
156 Revista do BNDES 45, junho 2016

Introduo
Busca-se, primeiramente, analisar como est estruturado o crdito
rural brasileiro, destacando-se os tipos de recursos que compem o
Sistema Nacional de Crdito Rural (SNCR) e suas respectivas fontes.
Depois da anlise inicial, prope-se uma abordagem do crdi-
to rural com foco em agricultura sustentvel, dando destaque aos
programas de agricultura de baixo carbono. Procura-se entender e
apontar as principais dificuldades encontradas pelos produtores ru-
rais para acesso a esse tipo de crdito e as principais barreiras para
promoo de uma agropecuria sustentvel.
Por fim, apresenta-se um estudo de caso que busca comprovar os
benefcios da adoo de prticas sustentveis por um produtor rural,
em especial aqueles que tangenciam aspectos financeiros, destacan-
do-se algumas importantes recomendaes para que todos aqueles
que operam o agronegcio, desde o projetista tcnico at o produtor
rural, passando pelo agente financeiro, possam obter benefcios por
meio da aplicao dessas prticas produo rural.
O Brasil e a agropecuria
O Brasil um dos principais fornecedores de produtos agropecurios
em um planeta que demanda cada vez mais alimento. Considerando
a expectativa de a populao mundial chegar a nove bilhes em 2050,
os produtores agropecurios precisaro produzir, nos prximos cin-
quenta anos, a mesma quantidade de alimentos produzida dos est-
gios iniciais da civilizao at hoje (POTTER, 2009). Se os nveis
de consumo per capita continuarem mais ou menos constantes, isso
poder representar um aumento da demanda de 200% na produo
de carne e de 50% na produo de gros (GARTLAN, 2010).
Espera-se que o Brasil seja responsvel por uma grande parte do
aumento previsto na produo de alimentos em razo de sua enorme
Crdito rural no Brasil: desafios e oportunidades para a promoo da 157

disponibilidade de recursos naturais1 e ao conhecimento tecnolgi-
co adquirido no pas. Somente nos prximos cinco anos, o aumento
projetado na produo brasileira de gros e carne de 37% e 38%,
respectivamente (GARTLAN, 2010). Em 2024-2025, estima-se que
a parcela brasileira do comrcio mundial seja de 48,9% para car-
ne de aves, 43%, para soja, e 28,9%, para carne bovina (BRASIL,
2014c). A Tabela 1 mostra o papel central esperado para o Brasil na
alimentao de uma crescente populao global.
Tabela 1
Posio do Brasil na produo e exportao de alimentos
(2013) e aumento projetado de produo (2023-2024)
Produtos Ranking Ranking Nmero Aumento
em 2013 em 2013 por de pases projetado na
quantidade includos produo at
exportada 2023-2024
Acar 1 1 132 39,7%-63,9%
Caf 1 1 129 30,6%-74,0%
Suco de laranja 1 1 74 7,3%-57,6%
Soja 2 1 42 36,9%-61,6%
Carne bovina 2 1 143 22,8%-50,8%
Carne de aves 3 1 145 35,7%-57,4%
Milho 3 1 76 32,4%-78,0%
Carne suna 4 4 72 31,7%-67,4%
Fonte: Brasil (2014c).
A parcela da agropecuria na economia brasileira grande e cres-

cente. Na ltima dcada, o agronegcio2 representou entre 22% e 25%
do produto interno bruto (PIB). Desde 1994, o PIB agropecurio tem
aumentado constantemente, com uma taxa mdia de crescimento de
2% ao ano. Em 2013, quando o PIB agrcola somou R$ 1.092 bilhes,
o setor agropecurio expandiu 7% (o maior crescimento desde 1996),
1
Tais como vastas extenses de reas agricultveis, abundante oferta de gua e
diversos tipos de solos e climas que permitem uma produo diversificada.
2
Inclui agricultura, pecuria, indstria, abastecimento e distribuio.

bem acima de outros setores econmicos brasileiros, apoiando assim
o crescimento de toda a economia brasileira (PIB, 2014).
Com base nos dados da Tabela 1, pode-se supor que, em certo
grau, o mundo depende do Brasil para se alimentar, e que o agro-
negcio exerce um papel cada vez mais relevante na economia na-
cional. razovel ento pensar que o Brasil estar cada vez mais
interessado em criar ferramentas que garantam a sustentabilidade
de sua agropecuria no longo prazo.
Uma importante ameaa sustentabilidade da agropecuria
a prtica do corte raso de florestas para expanso da produo. Essa
prtica , historicamente, a mais utilizada pelos produtores para
expandir sua produo de lavoura e pecuria nas fronteiras agr-
colas. O desmatamento uma ameaa sustentabilidade agrope-
curia, pois tem impactos sobre a disponibilidade hdrica e a varia-
bilidade climtica, variveis potencialmente capazes de desencadear
instabilidade em temperatura, regime de chuvas e outros eventos
climticos possibilidades preocupantes para a produo futura
de alimentos (LAWRENCE; VANDECAR, 2015). As altas taxas de
desmatamento tambm aumentam a vigilncia mundial quanto aos
impactos ambientais do setor agropecurio brasileiro e colocam em
risco importantes relaes comerciais entre o Brasil e seus compra-
dores globais de commodities uma ameaa material ao crescimen-
to econmico contnuo3 (BRASIL, 2014c).
3
O relatrio do Greenpeace Eating up the Amazon (ou Comendo a Amaznia) publi-
cado em 2006, por exemplo, atraiu a vigilncia internacional sobre o desmatamento
no Brasil de tal maneira, que os processadores e negociadores de soja concordaram
em no comprar mais soja cultivada em reas do bioma Amaznia que tivessem
sido desmatadas depois de julho de 2006 (acordo conhecido como Moratria da
Soja). Em 2009, outro relatrio do Greenpeace, Slaughtering the Amazon (ou A far-
ra do boi na Amaznia), levou os principais processadores de carne bovina e couro
brasileiro (JBS, Bertin hoje parte da JBS , Minerva e Marfrig) a acordar uma
moratria compra de gado proveniente de reas recentemente desmatadas e de
terras indgenas no bioma Amaznia (conhecida como Moratria da Carne).

Entre as ferramentas em evoluo no Brasil para promover prti-
cas agropecurias sustentveis (ver Quadro 1 para definio) est o
crdito rural. Um exemplo dos esforos do Brasil em utilizar o cr-
dito rural para apoiar a sustentabilidade o Programa para Reduo
da Emisso de Gases de Efeito Estufa na Agricultura (Programa
ABC), criado em 2010. O Programa ABC uma linha de crdito
dedicada especificamente a financiar prticas agrcolas de alta pro-
dutividade e baixa emisso de gases do efeito estufa. Outras linhas
de crdito tambm esto evoluindo para financiar de forma com-
plementar atividades como assistncia tcnica e investimento em
melhoria tecnolgica atividades fundamentais para a transio da
agricultura convencional sustentvel.
Nesta publicao, definem-se prticas agropecurias sustent-
veis como aquelas que aumentam a produtividade agropecuria e
a renda, adaptam e criam resilincia s mudanas climticas e re-
duzem e/ou removem as emisses de gases do efeito estufa, quando
possvel (WORLD BANK, 2014). As prticas agropecurias susten-
tveis tm como condies a inexistncia de desmatamento ilegal
(ou seja, terras agrcolas no podem ser expandidas desmatando
florestas protegidas por lei) e o baixo ou zero desmatamento total.
rgos do governo brasileiro, como Ministrio da Agricultura,
Pecuria e Abastecimento, Secretaria de Desenvolvimento Agro-
pecurio, Ministrio do Meio Ambiente, Confederao Nacional
Agropecuria, entre outros, geralmente usam o termo agricultu-
ra de baixo carbono para descrever o que se chama neste artigo
de agropecuria sustentvel. Entre as tecnologias agropecurias de
baixo carbono, esto:
i) reforma de pastagem degradada;
ii) sistemas de integrao lavoura-pecuria-floresta;
iii) sistemas de plantio direto;

iv) fixao biolgica de nitrognio;
v) florestas; e
vi) tratamento de dejetos animais.
Crdito rural no Brasil
Historicamente o crdito rural tem sido o instrumento central da po-

ltica agrcola para promover a produtividade e o aumento de renda
no Brasil (BRASIL, 2014d). O SNCR foi estabelecido em 1965 com
o propsito de fornecer crdito a produtores rurais a juros baixos vi-
sando ajud-los a financiar produo e maquinrios agrcolas, bem
como custos de operao e comercializao de produtos agropecu-
rios. Trs objetivos principais da poltica de crdito rural, criada
em 1965,4 continuam ativos hoje: (i) acesso ao crdito com taxas
de juros abaixo das taxas de mercado; (ii) exigncia legal de que
os bancos dediquem uma parte de seus depsitos vista a linhas
de crdito rural; e (iii) incentivo a pequenos produtores e agricul-
tores familiares por meio de linhas de crdito direcionadas, como o
Programa Nacional para o Fortalecimento da Agricultura Familiar
(Pronaf). Essas medidas visam diretamente reduzir a resistncia das
instituies financeiras em emprestar capital ao setor rural e criar
incentivos para que pequenos produtores comecem a tomar crdito
(SANTANA; NASCIMENTO, 2012).
A quantidade de recursos financeiros que o Brasil disponibiliza
para os produtores e o agronegcio por meio do SNCR aumenta a
cada ano (Grfico 1). Foram contratados, entre julho de 2014 e junho
de 2015, aproximadamente R$ 156,4 bilhes em emprstimos via crdi-
to rural (BANCO CENTRAL DO BRASIL, 2015b). O oramento para
4
Lei 4.829, de 5 de novembro de 1965.

o perodo de julho de 2015 a junho de 2016 de R$ 187,7 bilhes para a
agricultura empresarial e R$ 28,9 bilhes para a agricultura familiar,
o que representa um aumento de mais de 20% em comparao ao
oramento do ano agrcola anterior5 (BRASIL, 2015a).
Grfico 1
Crdito rural disponvel no Brasil
120
Total
100
80
Bilhes de reais
60
Custeio e
comercializao
40
20
Investimento
0
1999-2000
2000-2001
2008-2009
2009-2010
2011-2012
2001-2002
2002-2003
2003-2004
2005-2006
2006-2007
2010-2011
2012-2013
2004-2005
2007-2008
Fonte: Elaborao prpria, com base em Brasil (2014a).
Nas ltimas dcadas, o crdito rural financiou principalmente o

custeio da produo ajudando produtores a pagar por vrias ope-
raes relacionadas produo de gros e/ou pecuria preparao
do solo, plantio de sementes, limpeza da rea e colheita, entre ou-
tros e tambm insumos agrcolas, como fertilizantes, sementes,
herbicidas, rao e vacinas para animais. As linhas de crdito dedi-
cadas comercializao tambm ajudaram os produtores a promo-
ver seus produtos financiando as taxas e custos relacionados C-
5
No Brasil, o cronograma de desembolso de crdito rural segue o ano agrcola,
que comea em julho e termina em junho do ano seguinte. Um ano agrcola po-
de incluir um ou mais ciclos de produo.

dula de Produto Rural (CPR), por exemplo.6 Em contraste, as linhas
de crdito de investimento utilizadas para comprar bens durveis,
como maquinrio e equipamentos, representam historicamente uma
pequena parcela do crdito rural.
O recente aumento na proporo de crdito de investimento no
total do crdito rural reflete o desejo do governo de financiar in-
vestimentos de longo prazo em sistemas de produo agropecuria
melhores e mais produtivos, alm de financiar despesas recorren-
tes e insumos de curto prazo (SANTANA; NASCIMENTO, 2012).
Como a transio de sistemas de agricultura convencional para sis-
temas sustentveis exige, geralmente, investimentos substanciais, a
adoo de prticas sustentveis pode se tornar mais fcil medida
que aumente a disponibilidade de crdito de investimento.
Fontes de financiamento para o Sistema Nacional

de Crdito Rural
Fontes de financiamento pblico e privado compreendem o total de cr-

dito rural disponibilizado a cada ano por meio do SNCR (Quadro 1).7
Em 2012, cerca de 66% do total de crdito do SNCR8 foi decorrente da
6
A CPR uma nota financeira que os produtores individuais e suas cooperativas
e associaes emitem para financiar sua produo. Bancos e negociadores so,
geralmente, os compradores das CPRs. Historicamente as CPRs tm financiado
principalmente capital de giro, mas podem tambm ser utilizadas para financiar
atividades de comercializao.
7
O Manual do Crdito Rural detalha regras, exigncias e critrios de elegibilida-
de, entre outras especificidades para o crdito rural.
8
Este relatrio aborda somente fontes de crdito do SNCR contratadas a taxas de
juro preestabelecidas, controladas pelo governo. O governo fixa as taxas para
cada linha de crdito no incio de cada ano agrcola (ou seja, em junho). Desta-
ca-se que o crdito do SNCR tambm inclui crdito contratado a taxas de juros
no controladas; como no foi possvel localizar informaes sobre as fontes
desse tipo de crdito, tal contedo no foi includo no Quadro 1.

exigncia legal de que os bancos direcionem parte de seus depsitos
vista para linhas de crdito rural (ver os diferentes tipos de fontes de
recursos para o crdito rural no Quadro 1 (BANCO CENTRAL DO
BRASIL, 2015C; BRASIL, 2015a).
Quadro 1
Formao do crdito rural no Brasil operado pelo Sistema
Nacional de Crdito Rural
Tipo Fonte Descrio Percentual Taxa anual
de recursos de juros em
aplicados* 2015-2016
Recursos Pblica e Poro preestabelecida de 34% 8,75%
obrigatrios privada depsitos vista que os
bancos comerciais e oficiais
devem dedicar a linhas de
crdito rural, conforme
definido por lei.
Poupana Pblica e Instrumento de investimento 37% 8,75%-
rural privada operado por bancos elegveis. vrias
Bancos comerciais e oficiais
devem dedicar uma poro
dos investimentos capturados
a linhas de crdito rural,
conforme definido por lei.
Recursos do Pblica Recursos do Banco Nacional 12% 7,5%-10,5%
BNDES de Desenvolvimento (agricultura
Econmico e Social (BNDES). empresarial)
O BNDES canaliza recursos, 0,5%-5,5%
como financiamentos (agricultura
para crditos do Programa familiar)
ABC, por meio de bancos
cadastrados (tais como
Banco do Brasil e Rabobank),
que mantm relaes
contratuais com tomadores
de emprstimo e recebem
taxas administrativas. A
maioria dos recursos do
BNDES repassada por meio
desses bancos comerciais e
financia investimentos em
bens durveis, com vrios
propsitos.
(Continua)

(Continuao)
Tipo Fonte Descrio Percentual Taxa anual
de recursos de juros em
aplicados* 2015-2016
Fundos Pblica Capitalizados por 3% das 8% 7,65%-12,35%
constitucionais receitas provenientes
de Imposto de Renda e
Imposto sobre Produtos
Industrializados. Voltados
a reduzir disparidades
econmicas inter-regionais.
Existem trs fundos regionais:
fundos constitucionais
de financiamento Norte
(FNO), Centro-Oeste (FCO) e
Nordeste(FNE).
Recursos livres Privada Recursos prprios de bancos 6% Vrias
comerciais sem poro
predefinida por lei. Os bancos
desembolsam recursos livres
na forma de crdito rural de
acordo com seus prprios
termos e critrios.
Outros Pblica e Vrias fontes. 3% Vrias
privada
Fonte: Elaborao prpria, com base em Banco Central do Brasil (2015c) e Brasil (2014a;
2015a).
*
Percentuais dos valores contratados referentes ao ano agrcola 2014-2015.
O crdito rural originado de programas do BNDES e fundos

constitucionais tem as menores taxas de juros anuais do SNCR. Por
exemplo, em 2014-2015 os produtores puderam captar recursos por
meio do Programa Inovagro uma linha de financiamento adminis-
trada pelo BNDES e com vis de sustentabilidade com uma taxa
de juros anual de 3,5%. No ano agrcola 2015-2016, a taxa de juros
do Inovagro elevou-se para 7,5% ao ano, mas ainda continua bas-
tante atrativa se comparada aos custos de outras linhas do SNCR. A
maior parte do crdito com juros baixos est disponvel para investi-
mentos em bens durveis (em sua maioria maquinrios, equipamen-
tos e colheitadeiras, construo e renovao de depsitos e sistemas

de irrigao). No entanto, os produtores podem tambm encontrar
financiamentos de relativo baixo custo para custeio e comerciali-
zao. Os fundos constitucionais oferecem crdito para esses fins
a uma taxa de juros que varia de 8,29% a 12,35% ao ano, de acor-
do com o faturamento anual do solicitante do crdito. O Programa
Nacional de Apoio ao Mdio Produtor Rural (Pronamp Rural) e o
Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf) proveem crdito
para custeio e comercializao a partir de 7,75% ao ano. As taxas de
juros variam substancialmente no caso de fontes que o governo no
controla, tais como recursos livres e uma parte da poupana rural
(BANCO CENTRAL DO BRASIL, 2015c; BRASIL, 2015a).
O crdito rural operado por meio das fontes mencionadas di-
recionado a grandes e mdios produtores. Para promover financia-
mentos para os produtores pequenos e familiares a taxas relativa-
mente mais baixas, o governo criou em 1995 o Pronaf (SCHONS;
AZEVEDO; ALENCAR, 2013). O Pronaf prov crdito para custeio
e investimento a produtores individuais elegveis, bem como para ca-
pitalizao de cooperativas formadas por produtores pequenos e fa-
miliares. As taxas de juros anuais do Pronaf variam de 0,5% a 5,5%,
dependendo da quantia emprestada e das atividades financiadas.
Para acessar o crdito do Pronaf, os produtores devem provar
sua elegibilidade por meio da Declarao de Aptido ao Pronaf
(DAP). Os critrios de elegibilidade incluem, entre outros: renda
mxima anual, renda mnima anual advinda de atividades agrco-
las, tamanho da propriedade, tipo de posse da terra e comprova-
o de residncia na propriedade rural ou prxima dela. O Pronaf
tambm oferece linhas especiais de crdito voltadas a mulheres e
jovens, produo florestal, sistemas agroindustriais, reas semiri-
das, assentamentos da reforma agrria e prticas agrcolas sustent-
veis todas focadas em produtores pequenos e familiares (BNDES,

2015b). Em 2014-2015, foram contratados R$ 23,9 bilhes em cr-
dito rural via Pronaf, a maior quantia j contratada por meio do
programa desde sua criao.
No ano agrcola 2014-2015, parcela majoritria do crdito rural
contratado por meio do SNCR foi oferecida a taxas anuais entre 0,5%
e 5,5% (BRASIL, 2014b). Essas taxas so bem mais baixas do que
as taxas interbancrias anuais, que ficaram em torno de 10,8% entre
julho de 2014 e junho de 2015 (BANCO CENTRAL DO BRASIL,
2015a), e ainda mais baixas do que as taxas bancrias de crdito di-
reto, que superaram muito a taxa de 1,0% ao ms no mesmo perodo
(BANCO CENTRAL DO BRASIL, 2015d).
O governo brasileiro possibilita taxas de juros abaixo do mer-
cado por meio da equalizao das taxas de juros. Como um in-
centivo para que instituies financeiras operem linhas de crdito
rural atrativas aos produtores, o Tesouro Nacional paga a diferena
entre as taxas de juros das linhas de crdito do SNCR e as taxas
de juros do mercado, bem como os custos fiscais e administrativos
incorridos pelos bancos. Por exemplo, o Tesouro repassa recursos ao
Banco do Brasil para apoiar o desembolso de crdito do Programa
ABC (BARRET et al., 2015). Essa equalizao das taxas de juros
torna a operao de crditos do Programa ABC financeiramente
interessante para o Banco do Brasil. O governo tambm equaliza
taxas de juros em programas operados por outros bancos oficiais.
Fontes de financiamento agrcola no Brasil
Embora notavelmente importante, o SNCR no a nica fonte de

financiamento agrcola no Brasil. Do total emprestado para o se-
tor agrcola em 2003, 72% provm de outras fontes, externas ao

SNCR (Grfico 2).9 Essas fontes incluem recursos prprios dos pro-
dutores, emprstimos familiares e financiamento de traders, pro-
cessadoras, fabricantes de insumos e bancos privados (SANTANA;
NASCIMENTO, 2012).
Grfico 2
Participao dos fundos do SNCR no financiamento da
agricultura no Brasil
Fundos do SNCR:
Recursos obrigatrios
Poupana rural
Fundos do BNDES
28% Fundos constitucionais
28%
Recursos livres
Funcaf
Outros
72%
Fundos fora do SNCR:
Fundos prprios dos produtores
Emprstimos de familiares
Manufaturadoras de insumos
Processadoras
Traders
Bancos privados
Fonte: Santana e Nascimento (2012).
Ao longo da ltima dcada, o governo criou vrios veculos para

atrair investidores urbanos a financiar agricultura: atualmente, por
exemplo, os bancos podem utilizar fundos de investidores urbanos
para financiar produtores rurais. Entre os instrumentos criados pelo
governo, esto o Certificado de Depsito Agropecurio (CDA) e
a Letra de Crdito do Agronegcio (LCA). O CDA um certifi-
cado emitido pelo armazm de estocagem de um produtor como
uma promessa de entrega dos produtos agrcolas armazenados. Os
produtores ento negociam esses certificados com agentes privados
para conseguir fundos para financiar sua produo. No fechamento
9
Essa informao est disponvel apenas para 2003. Assume-se, j que no
foi possvel encontrar evidncias contrrias, que a porcentagem de crdito do
SNCR em relao ao total do crdito rural brasileiro tenha permanecido mais
ou menos a mesma em anos recentes.

do contrato, os produtores entregam os produtos ou pagam de volta
a quantia recebida. O LCA um ttulo de crdito ligado a uma nota
promissria rural emitida por um banco e negociado com investi-
dores urbanos. Os produtores tomam um emprstimo de um banco,
que, em vez de manter a nota promissria, emite uma LCA e a ne-
gocia no mercado. Quando a nota expira, os produtores pagam seus
emprstimos ao banco, que por sua vez paga a LCA a seu titular
(SANTANA; NASCIMENTO, 2012).
Comparadas ao crdito subsidiado de baixas taxas de juros ofe-
recido pelo SNCR, as fontes de emprstimos rurais no ligadas ao
SNCR geralmente tm taxas de juros significativamente mais altas
e condies de pagamentos mais estritas. Em muitos casos os pro-
dutores dependem dessas outras fontes mais caras de crdito para
financiar suas atividades agrcolas, pois no apresentam um bom
histrico de crdito, informao e/ou familiaridade com agncias
bancrias, ou ainda porque enfrentam outros desafios no cumpri-
mento dos critrios de elegibilidade para taxas de juros mais bai-
xas. Por exemplo, o acesso ao crdito com baixas taxas de juros do
Programa ABC exige que os produtores tenham um plano detalha-
do de produo, envolvendo pelo menos um dos sistemas agrcolas
sustentveis que o programa financia. Esses sistemas melhorados,
tais como sistemas integrados de lavoura-pecuria-floresta,10 so
tecnologias novas que exigem informao de ponta para planejar e
implementar. Os produtores que no tm acesso fcil a informao
e/ou assistncia tcnica apropriada geralmente encontram dificul-
dades em cumprir os critrios de elegibilidade, o que faz com que
possa, por vezes, lhe restar apenas as opes de emprstimos mais
limitadas e geralmente mais caras. A Figura 1 ilustra como os re-
cursos de crdito rural fluem de vrias fontes por meio de diversos
canais at os produtores.
10
Nos sistemas integrados lavoura-pecuria-floresta, essas trs atividades coexis-
tem na mesma propriedade.

Figura 1
Fluxo dos recursos de crdito rural oriundos de vrias fontes
por meio dos principais canais para os produtores
Impostos de Renda
Investidores Tesouro Nacional e sobre Produtos Investidores Manufaturadoras
Industrializados
Processadoras
PAGF Mapa
PAGF MDA Outros Fundos
(ex. Programa
(Pronaf) constitucionais
ABC )
Traders
BNDES
Prprios
ou de
familiares
Bancos Bancos
Bancos oficiais e no oficiais Banco do Brasil autorizados Bancos oficiais
privados
Recursos Poupana Recursos

obrigatrios rural Outros
livres
Produtores
PAGF Mapa: Programas Agropecurios do Bancos oficiais: Banco do Brasil,

Governo Federal (PAGF) administrados pelo Banco da Amaznia, Banco do Fundos subsidiados
Ministrio da Agricultura, Pecuria e Nordeste, BNDES e Caixa Econmica do SNCR
Abastecimento (Mapa) voltados ao agronegcio. Federal.
Fundos no subsidiados
do SNCR
PAGF MDA: Programas Agropecurios do Governo Bancos autorizados: bancos
Federal (PAGF) administrados pelo Ministrio do cooperativos e bancos oficiais. Fundos no subsidiados
Desenvolvimento Agrrio (MDA) voltados a fora do SNCR
agricultores pequenos e familiares.
Fonte: Elaborao prpria.
Crdito para agropecuria sustentvel

As linhas de crdito voltadas ao aumento da sustentabilidade agro-
pecuria, criadas na ltima dcada e operadas no contexto do SNCR,
refletem a ateno especial que o Brasil est dando conservao dos
recursos naturais e ao crescimento agrcola de longo prazo. O Progra-
ma ABC, criado em 2010, inovador por ser direcionado a prticas

agropecurias sustentveis com taxas anuais de juros de 7,5% (para
mdios produtores) e 8,0% (para grandes produtores), valores do ano
agrcola 2015-2016 (BNDES, 2015c). O Programa ABC uma das pri-
meiras linhas de crdito do mundo a financiar especificamente pr-
ticas de baixas emisses de carbono. O Programa Inovagro, lanado
em 2013, financia vrios investimentos associados com melhoria tec-
nolgica (maior produtividade, melhores prticas agrcolas e de ges-
to e maior competitividade no mercado)11 a 7,5% ao ano, valores do
ano agrcola 2015-2016. O Inovagro tambm se diferencia ao permitir
que os produtores usem at 4% de seus emprstimos para contratar
assistncia tcnica relacionada a planejamento, implementao, moni-
toramento e execuo das atividades produtivas financiadas. Linhas
de crdito tradicionais geralmente financiam assistncia tcnica com
menos de 4% do emprstimo ou sequer a financiam (BNDES, 2015a).
No ano agrcola 2013-2014, o Programa ABC e o Inovagro soma-
ram, juntos, R$ 5,2 bilhes em crdito contratado com produtores
(BANCO CENTRAL DO BRASIL, 2015b).
Apesar da quantia significativa de crdito associado a sustenta-
bilidade disponvel, essas linhas de financiamento enfrentam pro-
blemas graves na promoo de prticas sustentveis, em razo, pelo
menos em parte, de sua criao recente e natureza inovadora. Isso
se reflete, por exemplo, nas taxas de desembolso particularmente
baixas apresentadas por essas linhas. O Programa ABC desembol-
sou 13,3% da quantia planejada durante seu ano de criao (2010)
e, desde ento, 42,8% em mdia. O Inovagro desembolsou 8,2%
da quantia planejada durante seu ano inaugural (2013) (BRASIL,
2014a). Ainda que no ano agrcola 2014-2015 a demanda por esses
programas tenha crescido, principalmente em funo da percepo
dos produtores quanto piora das condies financeiras para o ano
agrcola 2015-2016, essas baixas taxas de desembolso devem-se, ao
11
A Resoluo 4.307/14 do Conselho Monetrio Nacional (de 30 de janeiro de
2014) define as atividades elegveis ao Programa Inovagro (CMN, 2014).

menos parcialmente, a ajustes culturais e institucionais que uma li-
nha de crdito inovadora demanda, conforme pode ser depreendido
com base em informaes dos agentes financeiros que operam o
programa. Para o sucesso desse tipo de iniciativa, necessrio, por
exemplo, que os bancos eduquem suas equipes tcnicas sobre as
novas prticas sustentveis financiadas pelas linhas de crdito e so-
bre os detalhes dessas linhas, como os requerimentos para tomada
de crdito. Precisam tambm divulgar as linhas de modo a atrair
produtores. Alm disso, importante que os produtores aprendam a
respeito da viabilidade tcnica e financeira das prticas sustentveis
para que passem a demandar tais linhas de crdito.
Outra dificuldade para promover prticas sustentveis que o
crdito ligado sustentabilidade representa apenas uma pequena
poro do total de crdito rural disponvel por meio do SNCR. Do
total de crdito rural contratado no ano agrcola 2014-2015 no Brasil
(R$ 156,4 bilhes), a quantia ligada sustentabilidade representa
apenas 3,3% (Grfico 3) (BANCO CENTRAL DO BRASIL, 2015b).
Grfico 3
Crdito rural relacionado sustentabilidade contratado no
SNCR (2014-2015)
3,3%
96,7%
Crdito convencional Crdito relacionado

contratado sustentabilidade contratado
Fonte: Banco Central do Brasil (2015b).

Desafios do uso de crdito rural para promover
agropecuria sustentvel no Brasil
Para que o crdito rural se torne uma ferramenta efetiva para pro-
mover a sustentabilidade agropecuria, os elaboradores de polticas
pblicas do setor tero que levar em conta pelo menos dois desafios:
(1) os produtores no Brasil enfrentam grandes dificuldades em aces-
sar crdito rural; e (2) existem barreiras institucionais, de gesto,
culturais, financeiras, tecnolgicas e de informao adoo de
prticas agrcolas sustentveis.
Esses desafios so particularmente preocupantes para um sub-
grupo regional da populao nacional. Produtores mdios, peque-
nos e agricultores familiares vivendo na Amaznia brasileira so
especialmente vulnerveis a essas dificuldades, pois: (i) seus sis-
temas agropecurios so, geralmente, sistemas convencionais com
produtividade muito baixa; (ii) servios pblicos tais como ex-
tenso rural e assistncia tcnica e infraestrutura so criticamen-
te deficientes nessas reas rurais; (iii) o interesse dos bancos em
emprestar dinheiro para produtores de menor renda que vivem em
reas pouco povoadas baixo; (iv) a renda per capita baixa; (v) so
aplicadas, nesse caso, legislaes e normas ambientais adicionais;12
e (vi) existe uma enorme falta de titulao da terra nessa rea. O
Quadro 2 descreve os principais desafios que os produtores enfren-
tam no acesso ao crdito rural. O Quadro 3, por sua vez, contm os
principais obstculos para a utilizao do crdito rural como polti-
ca para promoo da agricultura sustentvel.
12
Veja a Resoluo 3.545, de 29 de fevereiro de 2008, do Banco Central do Brasil,
que impe normas adicionais de conformidade ambiental para financiamento
de produo agrcola para propriedades rurais localizadas no bioma Amaznia
(BANCO CENTRAL DO BRASIL, 2008).

Quadro 2
Principais dificuldades enfrentadas pelos produtores no
acesso ao crdito rural
Obteno de assistncia tcnica
Os bancos exigem que os produtores tenham assistncia tcnica para preparar
odocumento de produo do projeto, exigido pelos bancos para solicitar o crdito.
Nas agncias pblicas de servios de extenso e assistncia tcnica, faltam equipes
tcnicas treinadas e recursos adequados (tais como veculos de transporte e
recursosadministrativos); e os servios de agncias privadas so geralmente caros
ouindisponveis.
Cumprimento de legislao ambiental
Os bancos exigem o cumprimento das legislaes ambientais, especialmente
para o fornecimento de crdito com baixas taxas de juros. Aos olhos dos
produtores, a legislao geralmente confusa e, em alguns casos, conflitante
entre diferentes normativos que regem um determinado assunto. Os custos
associados ao cumprimento das leis ambientais (reflorestamento, reduo da
produo para estabelecimento de reas protegidas como reserva legal e rea de
proteo permanente, colocao de cerca ao redor de reas protegidas dentro das
propriedades, documentao, entre outros) geralmente impedem os produtores de
alcanar a conformidade ambiental.
Cumprimento de exigncias fundirias
Os bancos geralmente exigem ttulo comprovado da terra e s vezes a terra como
garantia do emprstimo. Os produtores, especialmente os mdios e pequenos, sofrem
para conseguir o ttulo permanente da terra em razo da disputa de ttulo entre um ou
mais donos e/ou em funo de reas protegidas estabelecidas por lei. Resolver questes
relacionadas titulao da terra pode levar anos e custa caro, de modo que muitos
produtores no conseguem o ttulo e no podem acessar crdito a juros baixos.
Preparao da documentao necessria
Solicitar crdito envolve a apresentao de uma extensa documentao (ttulo/
propriedade da terra, histrico de crdito, conformidade ambiental etc.) obtida
em diferentes rgos (cartrios, agncias governamentais, entre outros). Reunir os
documentos necessrios pode ser caro e demorado.
Conhecimento sobre as linhas de crdito disponveis
As agncias bancrias locais usualmente no tm equipe suficiente e/ou treinada
para divulgar as linhas de crdito e auxiliar os produtores a acessar aquelas que so
mais adequadas a seu perfil agrcola.
Recebimento de crdito a tempo para a produo
O tempo entre solicitar o crdito e efetivamente receb-lo varia consideravelmente.
Em alguns casos os produtores precisam esperar at um ano a partir do momento
em que submetem sua aplicao de crdito at realmente ter o crdito liberado. Esse
atraso pode impedir todo um ciclo de produo, caso o produtor no tenha recursos
financeiros disponveis no incio do ciclo agrcola.
Fonte: Elaborao prpria, com base em Centro de Estudos em Sustentabilidade da Fundao
Getulio Vargas (2013a; 2013b), Cardoso (2011), Stabile, Azevedo e Nepstad (2012) e Schons,
Azevedo e Alencar (2013).
Nota: As constataes so baseadas em entrevistas, visitas de campo e diversos estudos feitos
no Brasil que incluem reviso de literatura e entrevistas com produtores, governo e instituies
financeiras envolvidas com crdito rural.

Quadro 3
Principais barreiras ao uso do crdito rural para promoo
da agropecuria sustentvel
Os produtores no esto familiarizados com as prticas agropecurias sustentveis
A produo agrcola e a pecuria tradicionais ainda so predominantes no Brasil (e
em muitos pases). Isso impe uma forte barreira cultural para a adoo de prticas
sustentveis. Os produtores tendem a resistir transio em razo da falta de
familiaridade com as novas prticas, da incerteza em relao aos retornos financeiros
e dos altos custos iniciais associados.
Os tcnicos de bancos e servios de extenso esto despreparados para auxiliar os
produtores com as prticas sustentveis
As prticas sustentveis so relativamente novas, complexas e no muito
disseminadas pelas agncias governamentais, de modo que falta treinamento e
experincia aos tcnicos, que tambm contam com poucos incentivos para buscar
treinamentos, j que a demanda para assistncia com as prticas sustentveis baixa.
Falta s instituies financeiras equipes suficientes e/ou treinadas nas agncias locais
As matrizes geralmente tm que auxiliar as agncias locais nas anlises de crdito
por causa da falta de equipes e/ou de equipes capacitadas. Pelo fato de as prticas
agropecurias, especialmente as sustentveis, serem especficas a cada contexto, os
tcnicos das matrizes geralmente travam ou negam as solicitaes decrdito.
As linhas de crdito no do capital suficiente para contratao de assistncia tcnica
Os produtores podem gastar muito pouco ou quase nada da quantia emprestada em
assistncia tcnica, apesar de os bancos exigirem assistncia tcnica para aprovar
o crdito. Essa restrio preocupante, pois a assistncia tcnica uma parte
fundamental na transio das prticas tradicionais para as sustentveis.
Crditos relacionados sustentabilidade podem ser menos atrativos que os crditos
tradicionais
O acesso a linhas de crdito especificamente ligadas sustentabilidade (ex.:
Programa ABC) pode ser um processo longo e difcil. Existem linhas tradicionais de
crdito que financiam atividades similares e oferecem taxas de juros comparveis (ou
menores), processos de solicitao mais simples e aprovao mais rpida.
Requisitos rigorosos dos crditos ligados sustentabilidade restringem seu alcance
Os produtores no Sul e no Centro-Oeste do Brasil com tecnologias especficas (ex.:
renovao de pastagens degradadas e sistemas de plantio direto) tm dominado
os desembolsos de crditos ligados sustentabilidade. Os produtores que esto em
reas social e ambientalmente crticas (ex.: regio amaznica) enfrentam muitos
desafios que os impedem de acessar crdito ligado sustentabilidade (ver a lista
dosdesafios no primeiro pargrafo desta seo).
A maior parte do crdito disponvel financia custeio e no investimento
Atransio de prticas agropecurias convencionais para prticas sustentveis
exige investimento em bens durveis e mudanas de mdio e longo prazos nos
sistemasde produo. A maioria do crdito disponvel hoje (custeio) no cobre esse
tipo deinvestimento.
Fonte: Elaborao prpria, com base em Centro de Estudos em Sustentabilidade da Fundao
Getulio Vargas (2013a; 2013b), Cardoso (2011), Stabile, Azevedo e Nepstad (2012) e Schons,
Azevedo e Alencar (2013).
Nota: As constataes so baseadas em entrevistas, visitas de campo e diversos estudos feitos
no Brasil que incluem reviso de literatura e entrevistas com produtores, governo e instituies
financeiras envolvidas com crdito rural.

Alm dos esforos do governo em aumentar o crdito rural subsi-
diado e criar condies especiais de crdito para produtores peque-
nos e familiares e para a agropecuria sustentvel, as dificuldades
e barreiras apresentadas nos quadros 2 e 3 precisam ser abordadas
para tornar o crdito rural plenamente efetivo no apoio aos produto-
res na transio de prticas convencionais s sustentveis.
Em relao agropecuria convencional, as prticas sustent-
veis normalmente apresentam custos iniciais consideravelmente
mais altos, envolvendo, por exemplo, colocao de cerca, sementes
ou espcies animais de maior produtividade, sistemas de irrigao,
preparao do solo, fertilizao, mo de obra adicional e assistn-
cia tcnica. Um produtor de mdio porte localizado no estado de
Mato Grosso que possui quatrocentos hectares de pastagens de-
gradadas pode ter que investir at R$ 1 milho13 antecipadamente
para implementar um sistema produtivo integrado de lavoura-pe-
curia-floresta. Esse sistema lavoura-pecuria-floresta destacado
no Plano Brasileiro para Agricultura de Baixo Carbono e apoiado
pela Poltica Nacional de Integrao Lavoura-Pecuria-Floresta,
que foi sancionada em 2013 para promover a adoo dessa prtica
(BRASIL, 2013).
Alm disso, a adoo de prticas sustentveis pelos produtores
resulta em custos de transio em funo do aprendizado de no-
vas tcnicas produtivas. Os produtores tambm assumem riscos na
13
Inclui custos de: (i) preparao do solo; (ii) correo da acidez do solo; (iii) com-
pra de sementes; (iv) fertilizante; e (v) plantao de rvores de Eucalyptus (com
espaamento de 15 metros). Aviso sobre recomendao de uso dessas esti-
mativas: essas estimativas so apresentadas apenas para fins ilustrativos e no
tm a inteno de servir como base para anlise de investimento. O investimen-
to necessrio para a adoo de prticas sustentveis varia consideravelmente
de acordo com o perfil do produtor, situao inicial do solo, tipo de solo, tipo de
atividade, preo dos insumos, sazonalidade, entre outros.

adoo, j que a rentabilidade das novas tcnicas mais incerta.
Existe pouca informao prontamente disponvel aos produtores e
aos profissionais de extenso rural sobre os lucros esperados na
transio a prticas sustentveis. De todas as dificuldades e barrei-
ras apresentadas nos quadros 2 e 3, essa falta de informao disse-
minada sobre a distribuio esperada dos lucros das prticas sus-
tentveis uma das mais limitantes. O crdito rural somente ser
efetivo em promover a agropecuria sustentvel em larga escala se:
(i) for comprovado que essas prticas so mais rentveis do que as
tradicionais (verificadas pela observao de casos de sucesso de
outros produtores rurais); (ii) a assistncia tcnica para novas prti-
cas e tecnologias estiver disponvel e puder ser financiada por cr-
dito rural; e (iii) os produtores e tcnicos rurais tiverem fcil acesso
informao sobre emprstimos especiais (ex.: crdito subsidiado)
e outros incentivos (ex.: assistncia tcnica gratuita ou subsidiada)
para a agropecuria sustentvel.
Crdito rural e a adoo de prticas sustentveis:

um exemplo
Para ilustrar o impacto potencial do crdito na deciso de um produ-

tor de adotar prticas sustentveis, considera-se o seguinte exemplo:
uma produtora quer decidir se adota um sistema integrado lavoura-
-pecuria-floresta. A produtora tem quatrocentos hectares de pas-
tagens degradadas e lhe custaria R$ 1 milho em investimentos
antecipados (ano zero) para transformar essa rea em um sistema
lavoura-pecuria-floresta.
A produtora atualmente no tem esse capital e pode captar recur-
sos de: (i) um banco que opera crdito do Programa ABC a uma taxa
anual de juros de 8,0%, ou (ii) uma fonte no subsidiada de crdito

com a taxa de juros de mercado de 20,2% ao ano.14 Em ambos os
casos, assume-se que os juros so pagos anualmente e igualmente
entre os anos um e 12, com base no montante do emprstimo em
dvida a cada ano, e que vencem anualmente. O financiamento ser
pago ao banco igualmente entre o ano quatro e o ano 12 (ou seja, os
dois emprstimos tm um perodo de carncia de trs anos). Tambm
parte-se do princpio de que ser produzido apenas soja e milho pelos
primeiros trs anos, ser introduzido o gado de corte no ano quatro
e ser cortada a floresta plantada de Eucalyptus entre os anos sete e
nove. Entre os anos nove e 12, a fazenda ter apenas soja, milho
e gado de corte.15
Como uma tentativa de contabilizar os custos de transio que a
produtora enfrenta ao aprender a nova tecnologia (custos de apren-
dizagem), consideraram-se dois cenrios: (i) receita completa (100%
da receita lquida esperada) caso a produtora seja bem-sucedida em
utilizar a nova tecnologia; e (ii) receita reduzida (75% da receita
lquida esperada) se, mais realisticamente, a produtora tiver alguns
custos de aprendizagem e no implementar a tcnica prescrita exa-
tamente da maneira esperada (quebra das cercas eltricas, falta de
14
Considerou-se taxa de juros de mercado taxas de juros ps-fixadas para pes-
soas jurdicas do Banco Bradesco, em 22 de junho de 2015. Disponvel em:
<http://www.bcb.gov.br/pt-br/sfn/infopban/txcred/txjuros/Paginas/RelTxJuros.
aspx?tipoPessoa=2&modalidade=211&encargo=204>. Taxas de juros no sub-
sidiadas para financiamento agrcola variam amplamente e so definidas pelo
agente financeiro para cada contrato. A real taxa de juros contratada geralmen-
te mais alta do que as taxas de mercado.
15
As receitas lquidas (antes dos custos do emprstimo) para essas condies so:
R$ 220.000,00, dos anos um a trs; R$ 250.000,00, dos anos quatro a seis e dez
a 12; e R$ 350.000,00, dos anos sete a nove. Doze anos representam o perodo
para reembolso do crdito dado pelo ABC no caso de financiamento de sis-
temas produtivos de lavoura-pecuria-floresta. Os custos de emprstimo no
incluem taxas bancrias e outras que podem se aplicar. Veja o aviso sobre re-
comendao de uso dessas estimativas na nota do Quadro 3.

energia, rvores de Eucalyptus que no crescem conforme o espera-
do etc.).16 A produtora pode tambm escolher no adotar o sistema
integrado e continuar a criar gado de corte em pastagens degrada-
das do ano um ao 12, utilizando seus prprios recursos e nenhum
financiamento externo, como o crdito do ABC.17 Nesse caso, a pro-
dutora no tem custos de aprendizagem.
Esse exemplo ilustrativo engloba ento cinco cenrios diferen-
tes, conforme o Grfico 4.18 A anlise apresentada no Grfico 4
mostra os lucros lquidos estimados aps os custos do emprstimo
do ano zero a 12 e o Valor Presente Lquido (VPL)19 dessa atividade
produtiva hipottica para cada cenrio exemplificado (ver Apndi-
ce 1 para os fluxos de caixa detalhados).
Analisa-se agora a deciso hipottica da produtora de adotar o
sistema de agropecuria sustentvel ou de permanecer com o siste-
ma tradicional, dados os cinco possveis cenrios exemplificados.
Os principais pontos de destaque nesse exemplo so:
16
Receita lquida antes dos custos do emprstimo. A poro de 75% da receita
esperada definida de forma arbitrria apenas para fins ilustrativos.
17
As receitas lquidas da criao de gado de corte para essas condies de
R$ 55.000,00 dos anos zero ao 12. Veja o aviso sobre recomendao de uso
dessas estimativas na nota do Quadro 3.
18
Espera-se incluir em pesquisa subsequente os cenrios de otimizao que ava-
liam os resultados financeiros quando os produtores combinam prticas susten-
tveis com prticas tradicionais em suas propriedades nos anos iniciais (ado-
tam, por exemplo, prticas sustentveis em 20%, 40% ou 50% da fazenda no
ano zero). Essa anlise refletiria hbito comum dos produtores de no dedicar
toda sua rea a novas prticas e poderia indicar qual a diviso tima da pro-
priedade para implementar as prticas sustentveis, considerando o risco de
transio e os custos de aprendizagem.
19
A taxa anual de desconto utilizada no clculo do Valor Presente Lquido de
13,65% corresponde taxa bsica de juros, definida pelo governo brasileiro
(taxa Selic) em 22 de junho de 2015. Disponvel em: <http://www.bcb.gov.br/
htms/selic/selicdia.asp>. Acesso em: 31 ago. 2015.

A produtora no adotaria as prticas sustentveis se ela
no pudesse cobrir as receitas lquidas zero no ano zero. Se
a produtora encontrasse essa restrio e no houvesse outros
incentivos financeiros para compensar os lucros no obtidos
ao adotar as prticas sustentveis no ano zero, ela permanece-
ria no cenrio business as usual (BAU), no qual seria mantido
o status quo, criando gado de corte em pastagens degradadas.
Se a produtora buscasse lucros to altos quanto, ou mais al-
tos que, o cenrio BAU em todos os anos, ela s adotaria as
prticas sustentveis se tivesse um emprstimo subsidiado
e se ela no esperasse a ocorrncia de custos de aprendiza-
gem (Cenrio 1). A linha BAU no Grfico 4 mostra que todos
os cenrios de prticas sustentveis implicam lucros menores
do que os das prticas tradicionais pelo menos nos anos qua-
tro, cinco e seis (lucros menores nesses anos refletem o incio
do pagamento ao banco do capital do emprstimo).
O crdito subsidiado cria um incentivo para que a produ-
tora adote prticas sustentveis, especialmente quando ela
espera que ocorram custos de aprendizagem. Se a produto-
ra estivesse disposta a abrir mo dos lucros BAU na esperana
de alcanar bons retornos de forma geral (ou seja, bom VPL),
mas esperasse receitas reduzidas enquanto aprende as tcni-
cas de produo sustentvel, o emprstimo subsidiado torna
a adoo das prticas sustentveis to lucrativas quanto as
prticas BAU (ou seja, o VPL do Cenrio 2 prximo ao VPL
do Cenrio 5). No entanto, na ausncia de um emprstimo
subsidiado, a produtora estaria financeiramente melhor com
as prticas BAU e no adotaria as prticas sustentveis em
nenhum caso (ou seja, o VPL do cenrio quatro negativo e o
VPL do cenrio cinco maior do que o VPL do cenrio trs).

Grfico 4
Anlise dos cenrios para as prticas sustentveis
750.000
Cenrio 1: Prticas sustentveis | Crdito a 8% de juros ao ano

650.000 (subsidiado) | Receita completa
Cenrio 2: Prticas sustentveis | Crdito a 8% de juros ao ano
550.000 (subsidiado) | Receita reduzida
Cenrio 3: Prticas sustentveis | Crdito a juros de mercado
450.000 (no subsidiado) | Receita completa
Lucro (R$)
Cenrio 4: Prticas sustentveis | Crdito a juros de mercado

350.000 (no subsidiado) | Receita reduzida
Cenrio 5: Prticas convencionais (business as usual "BAU")
250.000
150.000
50.000
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 VPL
-50.000
Anos
A principal mensagem deste exemplo : a produtora muito pro-

vavelmente permanecer no cenrio BAU, criando gado de corte
em pastagens degradadas, a menos que: (i) ela possa acessar cr-
dito subsidiado (e/ou outros incentivos); e/ou (ii) ela j domine as
tcnicas de implementao de prticas sustentveis. Essa ltima
condio, no entanto, no se aplica a grande parte dos produtores
no Brasil, especialmente aos grupos vulnerveis mencionados an-
teriormente, os quais no tm grande conhecimento sobre prticas
sustentveis. Sem acesso a crdito subsidiado (ver o Quadro 2 para
as principais dificuldades no acesso ao crdito) ou a outros est-
mulos, os produtores tm pouco ou nenhum incentivo financeiro
para superar os altos custos iniciais e os custos de aprendizagem da
transio para agricultura sustentvel e muito provavelmente conti-
nuaro envolvidos na produo convencional.
Ressalta-se que uma grande poro do subgrupo regional de pro-
dutores vulnerveis da regio amaznica vive em reas da fronteira
agrcola brasileira. O uso sustentvel do solo uma grande preocupa-

o nessas reas, pois o desmatamento avana rapidamente e ameaa
a disponibilidade hdrica e a estabilidade climtica. Problemas eco-
nmicos e ambientais tornam essa regio crtica para o desenvolvi-
mento e a implementao de polticas de crdito rural que abordem
ambos os aspectos. Esse desafio sugere que o governo venha a dedi-
car ateno especial ao crdito rural tornando-o, simultaneamente,
mais acessvel aos produtores e mais efetivo em promover melhores
prticas agropecurias sustentveis. Melhores termos e mais amplo
acesso a crdito para atividades agropecurias rentveis e que no
envolvam reas de desmatamento ilegais e/ou corte de florestas se-
riam uma maneira efetiva de abordar tanto o desenvolvimento eco-
nmico quanto as questes ambientais na Amaznia brasileira.
Oportunidades para que o crdito rural promova

mais efetivamente a agropecuria sustentvel
A liderana do Brasil em criar, recentemente, linhas inovadoras de
crdito, como o Programa ABC e o Inovagro, que apoiam prticas
sustentveis de ponta, evidncia do compromisso do pas com seu
setor agropecurio, to relevante, e com o alcance do uso sustent-
vel do solo. Por meio da adoo de prticas de maior produtividade
na produo de gros, por exemplo, o Brasil j d sinais de aumentar
a produo total ao mesmo tempo em que reduz a expanso de reas
agrcolas (Grfico 5).
O crdito subsidiado financiou parte desse impressionante alcan-
ce na produo. A importncia do SNCR no Brasil no financiamento
da agropecuria sugere que a poltica de crdito rural tambm de-
sempenha relevante papel no apoio produo sustentvel. Em par-
ticular, as seguintes recomendaes sugerem maneiras de aumentar
a efetividade do crdito rural como uma ferramenta de sustentabili-
dade, com especial ateno aos grupos crticos de pequenos produ-
tores e agricultores familiares vivendo na Amaznia brasileira.

Grfico 5
Avano da produtividade na produo de gros no Brasil
Fonte: Brasil (2014d).
Recomendaes
1. Oferecer crdito do Programa ABC e outros crditos sub-

sidiados relacionados sustentabilidade a taxas de juros
mais baixas e a melhores termos quando comparados a
outros financiamentos como incentivo financeiro para su-
perar os custos de transio. Algumas linhas de financia-
mento do BNDES e os fundos constitucionais, por exemplo,
apresentam taxas de juros mais baixas (ver Quadro 1), alm
de serem mais fceis de obter, do que o crdito do Programa
ABC. O Programa ABC, portanto, possivelmente no oferece
o incentivo certo para que muitos produtores adotem prticas
agropecurias sustentveis. Modificar o crdito relacionado a
sustentabilidade para que seja mais atrativo financeiramente
aos produtores pode permitir que esses financiamentos sejam
mais efetivos na promoo de prticas sustentveis.

2. Desenhar novas linhas de crdito ou ajustar as existentes
para abordar especificamente as barreiras relacionadas aos
sistemas agropecurios sustentveis (retornos baixos ou ine-
xistentes no(s) primeiro(s) ano(s), por exemplo). Os financia-
dores poderiam desenhar um produto que fornecesse fundos no
ano zero (alm do investimento antecipado de capital), de forma
que os produtores tivessem o dinheiro de que precisam para sus-
tentar suas famlias at que o novo sistema agrcola comeasse
a produzir. Se as metas ambientais so atingidas nos anos um a
quatro, por exemplo, esses fundos do ano zero poderiam ser per-
doados ou permanecer como parte do emprstimo a ser pago.
3. Reduzir as dificuldades que os produtores enfrentam em
acessar crdito em troca de benefcios ambientais gerados
por produtores que implementam sistemas sustentveis.
Em primeiro lugar, improvvel poder usar o crdito rural ou
outros mecanismos financeiros para motivar os produtores a
adotar prticas sustentveis se eles no conseguem acessar es-
ses recursos. No entanto, se barreiras burocrticas, ineficin-
cias no processo, lacunas de informao e outros desafios no
acesso ao crdito pudessem ser resolvidos, o crdito rural po-
deria ser uma ferramenta muito mais poderosa para encorajar a
agropecuria sustentvel, que, no geral, gera maior produtivi-
dade e renda, segurana alimentar, resilincia s mudanas do
clima, emisses reduzidas de carbono, entre outros benefcios.
O crdito pode ser desenhado, por exemplo, de forma que ou-
tros tipos de garantia ao emprstimo, tais como contratos de
compradores, possam ser utilizados em vez da posse da terra.
4. Dar s instituies financeiras incentivos para que ofere-
am crdito relacionado sustentabilidade que reduzam
seus riscos de investimento, como equalizao de taxas
de juros, o sistema CAR, garantias de emprstimos e/ou
coinvestimentos de entes pblicos. Os riscos de prover finan-

ciamento para novas prticas agropecurias geralmente so
maiores do que os de financiar prticas tradicionais. Assim,
as recompensas financeiras devem ser proporcionais aos ris-
cos para que as instituies financeiras entrem no mercado de
crdito relacionado sustentabilidade. O governo pode buscar
maneiras de estimular essas operaes de crdito, como por
meio de coinvestimentos pblicos e/ou garantias de emprsti-
mos e mudana no crdito e em outros mecanismos oferecidos
por fornecedores de crdito fora do SNCR (bancos privados,
traders, processadoras etc.), os quais compem 72% do crdito
rural no Brasil. Esses provedores de crdito poderiam oferecer,
por sua vez, melhores termos e/ou outras vantagens aos produ-
tores dispostos a adotar prticas mais sustentveis.
Quadro 4
O Cadastro Ambiental Rural (CAR)
O CAR, a principal ferramenta da nova legislao ambiental
brasileira criada em 2012, um registro eletrnico do uso do solo das
propriedades rurais obrigatrio para todos os donos e usurios de
terras no Brasil. Os donos/usurios de terras devem reportar o status
de sua conformidade com as leis ambientais por meio desse sistema
eletrnico nacional at maio de 2016. Depois dessa data, os donos/
usurios de terras no registrados no sistema esto sujeitos a multas e
penalidades (acesso bloqueado ao crdito rural e embargos em produtos
agrcolas, por exemplo). Os produtores que no tiverem ttulo da terra
mas a estiverem utilizando podem obter direitos de uso do solo sob
circunstncias especficas definidas por lei, caso se registrem no CAR.
Os produtores tm assim um incentivo para cumprir com a legislao
ambiental e se registrar, alm de estarem aptos a reportar de forma
mais fcil sua conformidade aos bancos e potenciais parceiros por meio
desse sistema de registro. Se bem implementado, o CAR ir tambm
reduzir significativamente os custos de monitoramento e os riscos de
investimento de financiamentos rurais, tornando o fornecimento de
crdito agrcola uma atividade mais atrativa s instituies financeiras.
Fonte: Brasil (2015c).

5. Criar novos mecanismos financeiros e/ou expandir o fi-
nanciamento existente para incluir maiores gastos com
assistncia tcnica. Conhecimento tcnico e assistncia so
crticos para que os produtores aprendam como implementar
novas prticas e ajudaro a garantir maior taxa de sucesso
em sua produo, que, conforme demonstrado no exemplo
anterior, vital para um retorno financeiro maximizado. O
crdito rural pode apoiar essa importante contribuio ado-
o de sistemas agropecurios sustentveis.
6. Treinar as equipes nos bancos locais para fornecer apoio
tcnico adequado aos produtores no acesso a linhas de cr-
dito rural, particularmente as linhas ligadas sustenta-
bilidade. Iniciativas de capacitao j comearam a ocorrer,
como o Capacita ABC, cuja iniciativa tem frente o BNDES,
o Ministrio da Agricultura Pecuria e Abastecimento (Mapa),
o Servio Nacional de Aprendizagem Rural (Senar), a Empre-
sa Brasileira de Pesquisa Agropecuria (Embrapa), a Federao
Brasileira de Bancos (Febraban) e a Associao Brasileira de
Desenvolvimento (ABDE). O Capacita ABC visa treinar at
1.200 tcnicos, analistas bancrios e planejadores de projeto
sobre as atividades produtivas especficas apoiadas pelo crdito
subsidiado do Programa ABC. Equipes bancrias e profissio-
nais treinados fornecero um apoio tcnico e financeiro melhor
e customizado aos produtores que queiram acessar essa linha
de crdito para financiar prticas sustentveis (BNDES, 2015c).
7. Melhorar a qualidade e o acesso assistncia tcnica e a
servios de extenso que reduzam os custos de aprendiza-
gem da transio da agropecuria tradicional sustent-
vel. Novamente, o Capacita ABC est comeando a atingir
esse objetivo, mas mais apoio ser, provavelmente, necessrio.
8. Disseminar melhores informaes sobre a viabilidade tc-
nica e financeira das prticas agropecurias sustentveis e

linhas de crdito subsidiadas relacionadas. Isso deveria in-
cluir oportunidades de aprendizado em fazendas-modelo, que
podem demonstrar de forma efetiva o valor das prticas sus-
tentveis. Por exemplo, a Fazenda Santa Brgida, em Gois,
se tornou uma referncia nacional por atingir nveis-recorde
de produo agropecuria e florestal, bem como indicado-
res de sustentabilidade. Em maro de 2015, mais de seiscen-
tos produtores visitaram a Fazenda Santa Brgida, durante o
nono dia de campo oferecido na fazenda, para aprenderem
sobre as prticas sustentveis (CANAL RURAL, 2015).
9. Apoiar produtores a atingir a conformidade com leis am-
bientais e outras leis aplicveis e a obter direitos de uso do
solo para melhorar sua elegibilidade no acesso ao crdito
subsidiado (ver Quadro 2). O sistema CAR uma ferramenta
que pode estimular a conformidade ambiental e de uso do
solo. No entanto, seja por meio da assistncia do governo ou
de instituies financeiras, outros esforos sero necessrios
para auxiliar o produtor a passar pelas diferentes etapas at
atingir um patamar de conformidade.
10. Apoiar a criao de mercados que demandem commodities
sustentveis. Mercados internacionais (especialmente euro-
peus) demandam, cada vez mais, commodities oriundas de
reas de desmatamento zero e/ou certificadas. A demanda
por commodities sustentveis no mercado nacional e em ou-
tros pases como a China ainda bem menor. Os produtores
tero um forte incentivo para produzir de forma mais susten-
tvel, caso possam ter maior acesso a mercados ao faz-lo.
O Brasil est em uma posio favorvel para a utilizao de seus
recursos visando garantir os estmulos financeiros adequados e o
apoio tcnico aos produtores para que esses adotem, progressiva-
mente, prticas agropecurias sustentveis. Ao utilizar os atuais
recursos agrcolas para apoiar tanto uma produo elevada quanto

um desmatamento reduzido, o Brasil tem potencial para atingir seus
objetivos econmicos e ambientais. Este ltimo , particularmente,
importante e oportuno, pois compe parte das metas de reduo
de emisso de gases de efeito estufa, definidas em 2009, na cidade
de Copenhagen, durante a conferncia da Organizao das Naes
Unidas (ONU) sobre mudanas climticas COP15, e reafirmadas re-
centemente durante a COP21, realizada em Paris. Se o Brasil puder
atingir, pelo menos parcialmente, as redues de emisses por meio
da reduo do desmatamento e da adoo de prticas agropecurias
sustentveis, via recursos oramentrios atuais, seria uma situao
de ganha-ganha para sua economia e para o meio ambiente.
Concluso
O crdito rural evoluiu para se tornar uma poltica agrcola robusta

cujas lies aprendidas podem dar importantes diretrizes para que
o Brasil atinja sua sustentabilidade agropecuria e seu crescimento
econmico. O conhecimento institucional acumulado sobre o cr-
dito rural nas agncias governamentais e nos bancos, os canais de
financiamento rural j estabelecidos e os em evoluo e as tentativas
pioneiras de financiar prticas sustentveis formam um conjunto m-
par de recursos que o Brasil pode utilizar para desenhar sua poltica
de crdito rural voltada a sistemas agropecurios melhores e mais
sustentveis. Alm disso, o Brasil tem uma oportunidade incrvel de
compartilhar seus sucessos e lies aprendidas no crdito rural em
um cenrio global com o objetivo de disseminar o desenvolvimento
de uma gama maior de tais ferramentas entre diversas naes.
Para obter xito no alcance da sustentabilidade agropecuria, o
pas deve dedicar ateno especial a duas reas de ao. Primeiro,
adaptar os mecanismos de financiamento rural existentes de for-
ma a: (a) se tornarem mais atrativos aos produtores vis--vis ou-

tros financiamentos disponveis; (b) reduzir as barreiras financeiras
para implementao da agropecuria sustentvel; e (c) se tornarem
facilmente acessveis a produtores que queiram fazer a transio
a sistemas produtivos sustentveis. Segundo, reduzir as barreiras
institucionais, culturais, tecnolgicas e de informao que tanto as
instituies financeiras quanto os produtores encontram ao buscar
a transio dos sistemas agrcolas convencionais aos sustentveis.
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org/table/4.15>. Acesso em: 12 abr. 2015.

Apndice 1
Premissas utilizadas e fluxos de caixa dos cinco cenrios de pro-

duo, utilizados para ilustrar a deciso de produtores em adotar
prticas sustentveis ou permanecer na agropecuria tradicional.20
Tabela 1A
Premissas utilizadas no clculo dos fluxos de caixa dos cinco
cenrios ilustrativos de produo21,22
Premissas
Taxas
Taxa de desconto 13,65% por ano
Taxa de juros do emprstimo (subsidiado) 8,00% por ano
Taxa de juros do emprstimo (no subsidiado) 20,20% por ano
Tamanho da propriedade e investimento

Tamanho da propriedade 400 hectares
Investimento de financiamento externo na R$ 1.000.000
transio para o sistema lavoura-pecuria-floresta
(ano zero)
Investimento de financiamento externo em R$ 0
permanecer no sistema tradicional (todos os anos)
Receita lquida
Sistema tradicional (anos zero a 12) R$ 55.000/ano
Sistema sustentvel (anos um, dois, trs) R$ 220.000/ano
Sistema sustentvel (anos quatro, cinco, seis, R$ 250.000/ano
dez,11, 12)
Sistema sustentvel (anos sete, oito, nove) R$ 350.000
20
Ver as notas dos quadros 2 e 3 e notas de rodap 13 a 17 para mais detalhes e
fontes de informao.
21
Ver as notas do quadro 3 e notas de rodap de 14 a 18 para mais detalhes e fontes
de informao.
22
Ver a Tabela 1B para os fluxos de caixa de cada um dos cinco cenrios ilustrados.

Tabela 1B
Fluxos de caixa dos cinco cenrios ilustrativos de produo
(em R$)
Fluxos de caixa Ano Ano Ano Ano Ano Ano
zero um dois trs quatro cinco
Cenrio 1: Prticas sustentveis | Emprstimo taxa de juros de 8,0% (crdito subsidiado) | Receita completa
Emprstimo 1.000.000
Investimento na transio (1.000.000)
Receita lquida (considera custos 0 220.000 220.000 220.000 250.000 250.000
de insumos)
Pagamento de juros (80.000) (80.000) (80.000) (80.000) (71.111)
Pagamento do emprstimo 0 0 0 0 (111.111) (111.111)
Custos totais do emprstimo 0 (80.000) (80.000) (80.000) (191.111) (182.222)
Lucros (aps custos do 0 140.000 140.000 140.000 58.889 67.778
emprstimo)
VPL 644.381
Cenrio 2: Prticas sustentveis | Emprstimo taxa de juros de 8,0% (crdito subsidiado) | Receita reduzida
Emprstimo 1.000.000
de insumos)
Lucros (aps custos do 0 85.000 85.000 85.000 (3.611) 5.278
emprstimo)
VPL 319.835
Cenrio 3: Prticas sustentveis | Emprstimo a taxas de juros de mercado (crdito no subsidiado) | Receita completa
Emprstimo 1.000.000
de insumos)
Lucros (aps custos do 0 18.000 18.000 18.000 (63.111) (40.667)
emprstimo)
VPL 156.180
Cenrio 4: Prticas sustentveis | Emprstimo a taxas de juros de mercado (credito no subsidiado) | Receita reduzida
Emprstimo 1.000.000
de insumos)
Lucros (aps custos do 0 (37.000) (37.000) (37.000) (125.611) (103.167)
emprstimo)
VPL (168.366)
Cenrio 5: Prticas convencionais (business as usual BAU)
Lucros (sem custos de emprstimo) 55.000 55.000 55.000 55.000 55.000
VPL 326.577
(Continua)

(Continuao)
Fluxos de caixa Ano Ano Ano Ano Ano Ano Ano
seis sete oito nove dez 11 12
Cenrio 1: Prticas sustentveis | Emprstimo a taxa de juros de 8,0% (crdito subsidiado) | Receita completa
Emprstimo
Investimento na transio
Receita lquida (considera 250.000 350.000 350.000 350.000 250.000 250.000 250.000
custos de insumos)
Pagamento de juros (62.222) (53.333) (44.444) (35.556) (26.667) (17.778) (8.889)
Pagamento do (111.111) (111.111) (111.111) (111.111) (111.111) (111.111) (111.111)
emprstimo
Custos totais do (173.333) (164.444) (155.556) (146.667) (137.778) (128.889) (120.000)
emprstimo
Lucros (aps custos do 76.667 185.556 194.444 203.333 112.222 121.111 130.000
emprstimo)
VPL
Cenrio 2: Prticas sustentveis | Emprstimo a taxa de juros de 8,0% (crdito subsidiado) | Receita reduzida
Emprstimo
custos de insumos)
Pagamento de juros (62.222) (53.333) (44.444) (35.556) (26.667) (17.778)
Pagamento do (111.111) (111.111) (111.111) (111.111) (111.111) (111.111) (111.111)
emprstimo
Custos totais do (173.333) (164.444) (155.556) (146.667) (137.778) (128.889) (120.000)
emprstimo
Lucros (aps custos do 14.167 98.056 106.944 115.833 49.722 58.611 67.500
emprstimo)
VPL
Cenrio 3: Prticas sustentveis | Emprstimo a taxas de juros de mercado (crdito no subsidiado) | Receita completa
Emprstimo
custos de insumos)
Pagamento do (111.111) (111.111) (111.111) (111.111) (111.111) (111.111) (111.111)
emprstimo
Custos totais do (268.222) (245.778) (223.333) (200.889) (178.444) (156.000) (133.556)
emprstimo
Lucros (aps custos do (18.222) 104.222 126.667 149.111 71.556 94.000 116.444
emprstimo)
VPL
Cenrio 4: Prticas sustentveis | Emprstimo a taxas de juros de mercado (crdito no subsidiado) | Receita reduzida
Emprstimo
custos de insumos)
Pagamento do (111.111) (111.111) (111.111) (111.111) (111.111) (111.111) (111.111)
emprstimo
Custos totais do (268.222) (245.778) (223.333) (200.889) (178.444) (156.000) (133.556)
emprstimo
Lucros (aps custos do (80.722) 16.722 39.167 61.611 9.056 31.500 53.944
emprstimo)
VPL
Cenrio 5: Prticas convencionais (business as usual BAU)
Lucros (sem custos de 55.000 55.000 55.000 55.000 55.000 55.000 55.000
emprstimo)
VPL
Nota: Ver o Grfico 4 para um comparativo dos lucros e VPLs entre os cinco cenrios.

5 - Crédito Rural No Brasil Desafios e Oportunidades para A Promoção Da Agropecuária Sustentável PDF

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Crdito rural no Brasil: desafios e

oportunidades para a promoo da

In this article we explore the role of rural credit in promoting

156 Revista do BNDES 45, junho 2016

Crdito rural no Brasil: desafios e oportunidades para a promoo da 157

A parcela da agropecuria na economia brasileira grande e cres-

158 Revista do BNDES 45, junho 2016

Crdito rural no Brasil: desafios e oportunidades para a promoo da 159

160 Revista do BNDES 45, junho 2016

Crdito rural no Brasil

Historicamente o crdito rural tem sido o instrumento central da po-

Crdito rural no Brasil: desafios e oportunidades para a promoo da 161

Fonte: Elaborao prpria, com base em Brasil (2014a).

Nas ltimas dcadas, o crdito rural financiou principalmente o

162 Revista do BNDES 45, junho 2016

Fontes de financiamento para o Sistema Nacional

Fontes de financiamento pblico e privado compreendem o total de cr-

Crdito rural no Brasil: desafios e oportunidades para a promoo da 163

164 Revista do BNDES 45, junho 2016

O crdito rural originado de programas do BNDES e fundos

Crdito rural no Brasil: desafios e oportunidades para a promoo da 165

166 Revista do BNDES 45, junho 2016

Fontes de financiamento agrcola no Brasil

Embora notavelmente importante, o SNCR no a nica fonte de

Crdito rural no Brasil: desafios e oportunidades para a promoo da 167

Fonte: Santana e Nascimento (2012).

Ao longo da ltima dcada, o governo criou vrios veculos para

168 Revista do BNDES 45, junho 2016

Crdito rural no Brasil: desafios e oportunidades para a promoo da 169

Recursos Poupana Recursos

PAGF Mapa: Programas Agropecurios do Bancos oficiais: Banco do Brasil,

Fonte: Elaborao prpria.

Crdito para agropecuria sustentvel

170 Revista do BNDES 45, junho 2016

Crdito rural no Brasil: desafios e oportunidades para a promoo da 171

Crdito convencional Crdito relacionado

Fonte: Banco Central do Brasil (2015b).

172 Revista do BNDES 45, junho 2016

Crdito rural no Brasil: desafios e oportunidades para a promoo da 173

174 Revista do BNDES 45, junho 2016

Crdito rural no Brasil: desafios e oportunidades para a promoo da 175

176 Revista do BNDES 45, junho 2016

Crdito rural e a adoo de prticas sustentveis:

Para ilustrar o impacto potencial do crdito na deciso de um produ-

Crdito rural no Brasil: desafios e oportunidades para a promoo da 177

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Crdito rural no Brasil: desafios e oportunidades para a promoo da 179

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Cenrio 1: Prticas sustentveis | Crdito a 8% de juros ao ano

Cenrio 4: Prticas sustentveis | Crdito a juros de mercado

Fonte: Elaborao prpria.

A principal mensagem deste exemplo : a produtora muito pro-

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Oportunidades para que o crdito rural promova

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Fonte: Brasil (2014d).

1. Oferecer crdito do Programa ABC e outros crditos sub-

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O crdito rural evoluiu para se tornar uma poltica agrcola robusta