Tema I: Mecanismul financiar al ntreprinderii

1. Coeficientul de ndatorare global (CIG)

2
=
3

11663641+891885
= = 0,51
24476808

= 2

11663641+891885
= = 1,05
11921282

2. Coeficientul maxim de ndatorare (CMI)

CMI= 2*capital propriu=2*11921282=23842564

3. Coeficientul de ndatorare la termen (CT)

1
=
(+) 2

891885
CIT = = 0,07
11921282+891885

= 1

891885
CIT = = 0,07
11921282

Concluzie: ntreprinderea dat nu depete limitele acestor indicatori ceea ce nseamn c

ntreprinderea poate spera la noi mprumuturi i credite.

4. Efectul de levier financiar

EFL= (1- cota impozitului)*( rentabilit.brut a activelor- rata dobnzii la credite)

*

I. Valoarea medie a capitalului,care include:
A. Capitalul propriu=11921282
B. Capitalul permanent=12813167
II. Profitul brut=10647714
1
 III. Rata rentabilitii activelor:
1 10647714
100% = 100% =66,72%
0 15957761

IV. Rata medie a dobnzii la credite=16 %

V. Suma dobnzii achitat=0
VI. Cota impozitului pe venit = 0,12
VII. Profitul net=197034
VIII. Rata rentabilitii capitalului propriu:
197034
100% = 1,65 %
11921282
4036479
ELF= (1-0,12)*( 66,72% - 16%) * = 0,88*50,72*0,34=15,18%
11921282

Mecanismul de formare ne arat cum se modific rentabilitatea financiar.

2
 Tema II: Politica financiar a ntreprinderii
1. Rata de distribuire a dividendelor (R)

= 100%

Acest indicator ne arat ce parte din profitul net este repartizat ctre plata dividentelor.

2. Dividendul pe o aciune (DPA)

1066781
= = = 4,15
. 256800

Indicatorul dat arat ce sum de divident este pltit pentru o aciune.

3. Valoarea nominal a unei aciuni (VNA)

256800
= = = 1
. 256800

Arat valoarea aciunii n momentul emiterii ei,innd cont de capitalul social i divizarea lui.

4. Randamentul pe o aciune ( RnA)

RnA =

Acest indicator ne arat venitul adus de aceast aciune.

5. Rentabilitatea unei aciuni (RtA)

4,15
= 100% = 100% = 415%
1

Arat eficiena capitalului investit.

6. Rata de cretere a dividendelor

.

7. Active nete pe o aciune

24476808(11663641+891885)
= = = 46,42
. . 256800

3
 Tema III : Evaluarea proiectelor investiionale
1. Metoda valorii actualizate nete (VAN)

CFn VPR
VAN = + +
(1+r)n (1+r)t

Ci-Suma (costul investiiei)

n- nr. Anului
t- durata de via a investiiei
CF- fluxul de numerar
r- rata de actualizare
VPR- valoarea probabil rmas
Acest indicator poate avea 3 rezultate:
VAN < 0 arat c investiia nu se recupereaz ceea ce nseamn c nu se admite n niciun
caz alegerea acestui proiect;
VAN = 0 arat c investiia numai se recupereaz;
VAN > 0 arat c investiia se va recupera i va genera fluxuri suplimentare.
2. Rata intern a rentabilitii (RIR)
RIR=
+ ( + )
+ | |

CFn VPR
+ n
+ =0
(1 + RIR) (1 + RIR)t

Conform acestui criteriu se admite acel proiect la care rata intern de rentabilitate este mai mare ca
costul capitalului.
RIR > r
3. Termenul de recuperare

=


=


(1 + )
Se alege acel proiect investiional la care termenul de recuperare este cel mai mic.

4
4. Metoda rentabilitii (R)

= 100% = = 100%

Conform acestui criteriu se va alege acel proiect care va avea o rentabilitate mai mare.

5
Tema IV : Finanarea imobilizrilor corporale i necorporale (Active

pe T.L.)

1. Rata imobilizrilor
2
=
3
2601215
= = 0,11
24476803
2. Coeficientul de amortizare acumulat

5055758
= = 1,98
2550827

3. Coeficientul de utilitate
25508275055758
= = 0,98
2550827

4. Coeficientul de rennoire a MF
1128179
= = 2,47
457569

5. Compoziia tehnologic a MF
,,. 2962392
= = 0,39
7606585

Compoziia tehnologic arat ponderea MF productive n totalul de MF.

6. Rentabilitatea MF

100%
.
Rentabilitatea MF ne arat ce profit ne creeaz un leu imobilizat n MF.
7. Valoarea medie anual a MF

= . +
12 12
N- nr. Lunilor rmase pn la sfritul anului ncepnd cu luna urmtoare
8. Randamentul MF

6
 Randamentul ne arat cantitatea de produse fabricate la un leu investit n MF.
Tema V: Finanarea mijloacelor circulante (active curente)

1. Fondul de rulment brut (FRB)

FRB=MC= Stocuri+ Creane pe T.S.+ Investiii pe T.S.+ Disponibiliti
bneti
FRB=21875593= 10521739+10341896+0+836701+175257
2. Fondul de rulment net (FRN)
FRN=MC-Resurse de trezorerie
FRN=Capital permanent- Active pe T.L.=12813167-2601215=10211952
3. Fondul de rulment propriu (FRP)
FRP=FRN-FRS=10211952-891885=9320067
FRP=Capital propriu Active pe T.L.=11921282-2601215=9320067
4. Fondul de rulment strin (FRS)
FRS=FRN-FRP=10211952-9320067=891885
FRS=Capital permanent-Capital propriu=12813167-11921282=891885
5. Numrul de rotaii pe anul 2012
56648143
= = = 2,37
23885181

Numrul de rotaii pe anul 2013

59954577
= = 2,74
21875593

Numrul de rotaii ne arat cte rotaii depline efectueaz MC ntr-o anumit

perioad de timp.
6. Durata unei rotaii
365 365
0 = = = 154,01
2,37
365
1 = = 133,21
2,74

Durata unei rotaii ne arat n ct timp MC efectueaz un ciclu integral.

Efectiv n acest caz putem presupune c n anul 2012, MC vor efectua un
7
 ciclu ntreg n aproximativ 133 zile i respectiv n anul 2013, vor efectua 154
zile.
7. Efectul vitezei de rotaie
59954577
= (1 0 ) = (133,21 154,01) = 3416589,59
365 365

n urma rezultatului obinut observm c efectul accelerrii vitezei de rotaie

presupune eliberarea temporar de mijloace bneti care pot fi ndreptate
pentru achitarea altor obligaiuni sau ndeplinirea altor operaiuni, precum i
pot fi plasate sub form de diferite investiii financiare pentru a obine un
venit adugator
8. Valoarea medie a MC
0 +1 21875593+23885181
= = = 22880387
2 2

9. Ciclul de conversie a numerarului (CCN)

CCN= DCSMM +DCcn+Tp=64,06+62,96+71,01=56,01
DCSMM-durata de conversie a stocurilor de materie prim i materiale
10521739
DCSMM= 365 = 365 = 64,06
59954577

DCcn- durata de conversie a creanelor

10341896
DCcn= 365 = 365 = 62,96
59954577

Tp termenul de ntrziere a plilor

Tp=

365 =
11663641
59954577
= 71,01

Ciclul de conversie a numerarului ne arat n ct timp se transform banii din

form iniial n forma sa final.n cazul dat ciclul de exploatare a MC va
avea loc n 56 zile.

8
 Tema VI: Organizarea circulaiei mijloacelor bneti la

ntreprindere
1. Trezoreria=MC-DTS=FR=21875593-11663641=10211952
Trezorria=ncasri bneti-Credite bancare pe TS
2. Metoda Altman
Z=0,012*X1+0,014*X2+0,033*X3+0,006*X4+0,999*X5
Z=0,012*0,42+0,014*0,008+0,033*0,05+0,006*0,95+0,999*2,45=2,46
Z-indic valoarea funcional discriminant a ntreprinderii
10211952
X1= = = 0,42
24476808
197034
X2= = = 0,008
24476808
. 1389706
X3=
=
24476808
= 0,05
11921282
X4= = = 0,95
12555526
59954577
X5= = = 2,45
24476808
3. Metoda Djoel Conan i Michael Holder
Z=-0,16*R1-0,22*R2+0,87*R3+0,108R4-0,24*R5
Z= indic scorul (adic metoda scorurilor)
2187559310521739
R1= = = 0,46
24476808
12813167
R2= = = 1,02
12555526
. 1297232
R3= = = 0,02
59954577
.
R4= =

. 1389706
R5= = = 0,11
12555526

9
 Tema VII: Rezultatul financiar al ntreprinderii
1. Profitul brut (PB)
PB= Vnzri nete- costul vnzrilor= 59954577-49306863=10647714
2. Rezultatul activitii operaionale (Rop)
Rop=PB-alte venituri operaionale- cheltuieli comerciale-cheltuieli generale i
administrative-alte cheltuieli operaionale
Rop=10647714-89458-188344-8835782-1128462=405668
3. Rezultatul activitii investiionale (Rinv)
Rinv=Venituri investiionale- cheltuieli investiionale=24035-10663=13372
Am obinut un rezultat pozitiv care semnific profit, acest lucru ne permite de a
face aprecieri asupra competenei echipei manageriale de asemenea de a estima i
plasa capitaluri pe termen lung i de gestionare a acetora.
4. Rezultatul activitii financiare (Rfin)
Rfin=Venituri financiare-cheltuieli financiare=192069-1297232=-1105163
5. Rezultatul activitii ecomonico-financiare
Rop+Rinv+Rfin=405668+13372+(-1105163)=-686123
6. Rezultatul excepional
Rexcep=Venituri excepionale-cheltuieli excepionale=0
7. Rezultatul perioadei de gestiune pn la impozitare
Rop+Rfin+Rinv+Rexcep=405668+(-1105163)+13372+0=-686123
8. Profitul net
Profitul impozabil-cota de impozitare=297215-100881=197034

10
 Tema VIII: Analiza financiar
1. Rentabilitatea vnzrilor
10647714
Rv= 100% = 100% = 17,76%
59954577
. 1389706
Rv= 100% = 100% = 2,32%
59954577
297915
Rv= 100% = 100% = 0,50%
59954577

2. Rentabilitatea economic
. 1389706
Rec= 100% = 100% = 5,68%
24476808
297215
Rec= 100% = 100% = 1,24%
24476808
197034
Rec= 100% = 100% = 0,80%
24476808

n urma efecturii operaiilor observm eficiena utilizrii elementelor

patrimoniale care este mic. Cu ct rentabilitatea va fi mai mare cu att activele
ntreprinderii vor fi utilizate mai eficient.
3. Rentabilitatea financiar
197034
Rfin= 100% = 100% = 1,65%
11921282

Este nevoie de calcularea acestui indicator deoarece ne arat profiturile aduse de

mijloace financiare investite n capitalul propriu avnd o nsemntate deosebit
mijloacele investite n capitalul social.
10647714
4. Rentabilitatea= 100% = 100% = 21,60%
49306863

Rentabilitatea= 100%

5. Pragul de rentabilitate
Q=V-C

Q=

6. Lichiditatea curent 1,2 1,8

11
 21875593
Lc= = = 1,87
11663641

7. Lichiditatea intermediar 0,7 0,8

2187559310521739
Li= = = 0,97
11663641

8. Lichiditatea imediat(abs) 0,2 0,25

836701
Lim= = = 0,07
11663641

12