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LA HISTORIA ECONMICA:
CONCEPTO, MTODOS E INSTRUMENTOS
ANALTICOS
1. Historia y economa.
1.1. Qu es la historia econmica?
1.2. Historia y teora econmica: Algunos problemas.
1.3. Historia econmica e historia social.
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econmica, dedicando algn esfuerzo a reorientar el enfoque clsico-
marxiano tradicional, tratando de ubicar el anlisis histrico dentro de los
parmetros del paradigma convencional. Para J. Hicks, la historia econmica
no es slo un proceso de especializacin, en clara referencia al, en su opinin,
limitado modelo smithiano, e intenta proporcionarnos un enfoque comple-
mentario al de A. Smith y alternativo al de Marx, al que, sin embargo, reco-
noce como el primero que se propone alcanzar explicaciones histricas
desde la economa. Considera Hicks que, por encima de la idea de Marx
que se interesa por la historia para explicar el capitalismo, hay algo previo
al propio capitalismo, como lo eran tambin la divisin del trabajo y la es-
pecializacin smithiana, que es el mercado, la economa del cambio, y es el
mercado el que debe ocupar el centro del anlisis histrico como ya est en
el centro del anlisis terico convencional.
En la dcada de los setenta del siglo XX las recomendaciones de J. Hicks
comienzan a surtir algn efecto entre los economistas, y, desde el mbito
neoclsico surgen trabajos cada vez ms numerosos que se orientan a la
aplicacin sistemtica de la teora econmica convencional al anlisis hist-
rico. Pronto se agrupan en una corriente que ellos mismos denominarn
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BIBLIOGRAFA
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LECTURAS RECOMENDADAS
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HICKS, J. (1974), Una teora de la historia econmica, Aguilar, Madrid.
TOPOLSKI, J. y OTROS (1981), Historia econmica. Nuevos enfoques y nuevos problemas,
Crtica, Barcelona.
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TEMA II
ECONOMA DE LA EUROPA PRE-INDUSTRIAL
1. La crisis bajo-medieval.
1.1. Los lmites del crecimiento econmico en la Baja Edad Media.
1.2. Crisis agrcola y hambrunas de la primera mitad del siglo XIV.
1.3. La Peste Negra y la ruptura demogrfica.
1.4. Crisis econmica y crisis social.
Por lo que se refiere a la crisis europea del siglo XIV, aparece normalmente
ligada a la gran fractura demogrfica que supuso la Peste Negra de 1348.
En Europa la poblacin se vio reducida casi a la mitad y la recuperacin del
nivel demogrfico anterior requiri ms de un siglo. Pero adems, la peste
vino precedida de un ciclo de malas cosechas y de las consiguientes ham-
brunas en las primeras dcadas del siglo, de modo que el efecto puntual de
la peste de origen asitico se vena a sumar a un notable debilitamiento
econmico previo que probablemente contribuy a que sus efectos fueran
an peores. Pero adems, si se profundiza en las condiciones en las que se
lleva a cabo la produccin a lo largo de la Baja Edad Media, se observa que
se vena arrastrando desde las ltimas dcadas del siglo XIII un cierto es-
tancamiento que se pona de manifiesto en las dificultades para introducir
nuevas tcnicas y aumentar la productividad agrcola en las unidades de
produccin familiares, que ni disponan del excedente econmico necesario
para introducir mejoras, ni conocan nuevas tcnicas accesibles.
Entre la Europa del 1500, an no recuperada del todo de la crisis del si-
glo XIV, y la Europa de finales del siglo XVIII con la Revolucin Industrial
ya en marcha, median tres siglos en los que si no resulta difcil encontrar
elementos de permanencia comunes, requiere sin duda ms esfuerzo sea-
lar las palancas que animan la tendencia general de transformacin de la
vieja economa feudal. Aunque el espacio europeo logra cierto grado de
integracin al que no es ajena la influencia religiosa supranacional primero,
y despus, la ampliacin de los pactos o las guerras entre las principales
familias aristocrticas europeas, que traspasan los an difusos lindes terri-
toriales tradicionales con la intencin de garantizar su dominio y ampliar
su influencia, esa integracin era sobre todo por arriba. La Europa del XVI,
que era eminentemente agraria, se caracterizaba por la dispersin, la falta
de comunicacin y una notable diversidad en sus estructuras econmicas,
sociales y polticas. En estos tres siglos cruciales el viejo continente se mue-
ve en la direccin de una cierta interrelacin territorial tras la consolidacin
de los Estados modernos a travs de un desarrollo econmico focalizado y
de la expansin comercial desde la fachada atlntica. Si la expresin de
I. Wallerstein de la economa-mundo puede resultar realmente exagerada
para los siglos XVI al XVIII, no cabe duda de que cuando comienza el siglo
XIX ya estn puestos los cimientos para la internacionalizacin de la eco-
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
todo en este ltimo donde los cambios son ms importantes por la propia
dimensin que alcanza. La vieja produccin casera del rgimen seorial (old
draperies), ser pronto sustituida por nuevos tipos de paos ms livianos,
nuevos clientes y nuevos mercados (new draperies). El sistema de trabajo a
domicilio instalado en las granjas servir de punto de partida para superar
el gremialismo medieval y extender el trabajo asalariado tambin en la in-
dustria.
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Los lmites inherentes a la produccin domiciliara abrieron pronto el
camino para la instalacin de las primeras manufacturas, de modo que las
empresas premanufactureras descentralizadas con predominio del capital
circulante fueron sustituidas por empresas manufactureras centralizadas en
las que la mecanizacin era an muy poco significativa.
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BIBLIOGRAFA
LECTURAS RECOMENDADAS
DOBB, M. (1973), La transicin del feudalismo al capitalismo, en Ensayo sobre el
capitalismo, desarrollo y planificacin, Tecnos, Madrid, pp. 11-22.
KRIEDTE, P. (1982), Feudalismo tardo y capital mercantil, Crtica, Barcelona.
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TEMA III
REVOLUCIN INDUSTRIAL
Y LOS MODELOS DE INDUSTRIALIZACIN
Sin embargo, entre finales del siglo XVIII y principios del XIX se produ-
ce una ruptura histrica localizada en Inglaterra, que representa una dis-
continuidad radical con el modelo econmico precedente al introducir una
nueva tendencia en el proceso econmico que, en medio de enormes vicisi-
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tudes e incertidumbres, hace de la maximizacin del excedente y de su re-
torno (return) a la produccin en forma de capital fijo su leitmotif. Pero la
Revolucin Industrial no surgi de la noche a la maana. Antes de que la
mecanizacin se adueara de la produccin en Inglaterra fue preciso susti-
tuir el milenario modelo de reproduccin simple por otro intermedio que
permitiera crecer a la economa sin apenas recurrir a las mquinas.
Como hemos visto en el tema anterior, este fue un proceso muy comple-
jo y multipolar (se desenvuelve en distintos espacios a la vez) en el que
intervienen los cambios institucionales (propiedad y relaciones de produc-
cin), tcnicos, sociales e, incluso, los que se derivan de la ampliacin del
espacio econmico europeo con los Descubrimientos y la Colonizacin de
nuevos territorios que proporcionarn nuevas materias primas a las metr-
polis y, a la vez, formarn parte de una demanda exterior creciente. Este
modelo econmico intermedio es el que Adam Smith emplea en La Riqueza de
las Naciones para explicar el crecimiento econmico, y su naturaleza res-
ponde al desarrollo sobre todo del capital circulante que ocupa el centro del
sistema.
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BIBLIOGRAFA
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LECTURAS RECOMENDADAS
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29
GRFICOS, CUADROS Y MAPAS
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 37.
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
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CUADRO 3.1. Distribucin sectorial de la mano de obra.
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 37.
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GRFICO 3.2. Transicin demogrfica.
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 46.
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
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MAPA 3.1. Regiones industriales en 1815.
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 50 [J. Pollard (1991), pp. 9-10).
33
MAPA 3.2. Regiones industriales en 1875.
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 50 [J. Pollard (1991), pp. 9-10).
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
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CUADRO 3.2. Mquinas de vapor instaladas (Potencia en millones de caballos de vapor).
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GRFICO 3.3. Modelos histricos de instrializacin (Niveles de PIB).
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 65.
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
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TEMA IV
EL SISTEMA TERRATENIENTE Y LOS LMITES
DE LA ECONOMA ESPAOLA EN EL SIGLO XIX
De otra parte, la crisis colonial supondr un duro golpe al dbil tejido co-
mercial y manufacturero, que a lo largo del siglo XVIII haba logrado esta-
blecerse a la sombra del mercantilismo borbnico. La burguesa industrial y
comercial perda la compensacin que les conceda la monarqua con los
mercados coloniales reservados y el acuerdo tcito del despotismo ilustra-
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do quedaba desvirtuado, por lo que el desarrollo manufacturero y comer-
cial del pas se cea al mercado peninsular, con escasas posibilidades de
competir en los mercados internacionales. Adems, la crisis de los territo-
rios de Ultramar tendr una importante consecuencia monetaria para la
tradicional estabilidad presupuestaria, primero, la reduccin de las remesas
de plata americana, despus la prdida definitiva. Con este acontecimiento,
derivado de la debilidad militar y poltica del rgimen borbnico, la eco-
noma espaola deja de tener a su disposicin una balanza de capitales
siempre favorable, que se haba convertido en recurso principal para equi-
librar el dficit crnico de la balanza comercial. El problema de las sacas
de moneda columnaria o nacional, que tanto preocupaba a los arbitristas y
que Felipe V intento atajar nada ms comenzar su reinado, adquiri ahora
una dimensin mayor al no reponer la plata que sala del pas y provocar
una desmonetizacin progresiva que dejaba al mercado sin liquidez.
Con la muerte de Fernando VII la crisis del Antiguo Rgimen adquiri una
dimensin poltica definitiva y las tentativas de reforma que se llevaron a
cabo desde las Cortes de Cdiz, primero, y despus en el Trienio Constitu-
cional, acabaron por fin de encontrar el camino para hacerse realidad. Bien
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es verdad que este camino no fue fcil y que las resistencias a los cambios
derivaron en una confrontacin civil y militar que mantuvo al pas en un
estado de guerra interior permanente casi durante un cuarto de siglo.
El ltimo tercio del siglo XIX comienza con el impulso modernizador que
persigue el Sexenio Revolucionario, que desde el punto de vista econmico
se pone de manifiesto sobre todo en las iniciativas librecambistas que el
Arancel Figuerola establece en su famosa base quinta, en la que se prev un
perodo de trnsito entre el prohibicionismo reinante a lo largo de todo el
siglo y una situacin de librecambio diferido.
La crisis agraria del fin del siglo no contribuye a liberar las trabas que el
sistema terrateniente impone a la estructura social y productiva, sino ms
bien al contrario se encarga de mantener a Espaa an ms aislada, si cabe,
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BIBLIOGRAFA
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NADAL, J. y OTROS (1974), Agricultura, comercio colonial y crecimiento econmico en la Espaa
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PERDICES DE BLAS, L. (1996), La economa poltica de la decadencia de Castilla. Investigacin de los
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PREZ GARZN, J.S. (1980), La revolucin burguesa en Espaa: los inicios de un debate
cientfico 1966-1979, en Historiografa espaola contempornea, de M. TUN DE LARA y
LECTURAS RECOMENDADAS
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GRFICOS, CUADROS Y MAPAS
Fuente: Harrison, J. (1991), Historia econmica de la Espaa contempornea, Vicens Vives, Barcelona,
p. 41.
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
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CUADRO 4.2. Ocupacin de la poblacin activa.
Fuente: Harrison, J. (1991), Historia econmica de la Espaa contempornea, Vicens Vives, Barcelona,
p. 94.
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CUADRO 4.3. Mecanizacin de la industria textil catalana
Fuente: Harrison, J. (1991), Historia econmica de la Espaa contempornea, Vicens Vives, Barcelona,
p. 82.
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
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CUADRO 4.4. Produccin de mineral de hierro en Vizcaya.
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TEMA V
LA INTERNACIONALIZACIN
DE LA ECONOMA EN EL SIGLO XIX
Entre 1800 y 1900 el control del viejo mundo sobre territorios exteriores se
ha incrementado 9 veces. La riqueza econmica europea aumenta conside-
rablemente en un complejo proceso de explotacin y transformacin
econmica, expansin del comercio internacional y creciente interdepen-
dencia de los mercados continentales.
Para este perodo, slo Gran Bretaa, multiplica sus importaciones por
ocho y, aunque en menor medida, el resto de los pases que van consoli-
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
Como tercer factor relevante destacan las inversiones exteriores. Este ele-
mento sostiene la formacin de la economa internacional y estimula el pro-
ceso de acumulacin del capital. Para el caso de Gran Bretaa las rentas en
el exterior pasan de comprender 2.300 millones de dlares en 1855 a 19.500
en 1920. Las inversiones exteriores se centran, sobre todo, en Europa y
EE.UU. y estn estrechamente relacionadas con la extensin de los procesos
de industrializacin, la explotacin planetaria de recursos agropecuarios y
minerales, la inversin en sistemas de transporte y los ttulos de deuda
pblica.
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BIBLIOGRAFA
CAMERON, R. (2005), Historia econmica mundial. Desde el Paleoltico hasta el presente, 4 ed.,
Alianza, actualizada por L. Neal, Madrid.
COMN, F. (2005), La segunda industrializacin en el marco de la primera globalizacin
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BEAUD, M. (1984), Historia del capitalismo. De 1500 a nuestros das, Ariel, Barcelona.
FOREMAN-PECK, J. (1998), Historia econmica mundial: relaciones econmicas internacionales
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HOBSBAWM, E. J. (1977), Industria e Imperio, Ariel, Barcelona.
KENWOOD, A. G. y LOUGHEED, A. L. (1989), Historia del desarrollo econmico internacional, 2
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KINDLEBERGER, Ch. P. (1988), Historia financiera de Europa, Crtica, Barcelona.
- (1991), Manas, pnicos y cracs, Ariel, Barcelona.
MADDISON, A. (1997), La economa mundial, 1820-1992. Anlisis y estadsticas, OCDE, Pars.
PIORE, J. Y SABEL, G. (1990), La segunda ruptura industrial, Alianza, Madrid.
VILAR, P. (1972), Oro y moneda en la historia, Ariel, Barcelona.
LECTURAS RECOMENDADAS
DOBB, M. (1971), La Gran Depresin, en Estudio sobre el desarrollo del capitalismo,
Siglo XXI, Madrid, 354-375.
KENWOOD, A. G. y LOUGHEED, A. L. (1989), Historia del desarrollo econmico
internacional, 2 vols., Istmo, Madrid.
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
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GRFICOS, CUADROS Y MAPAS
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CUADRO 5.2. Pases receptores de la emigracin europea.
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 48.
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
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CUADRO 5.3. Produccin mundial de oro y plata.
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 71.
67
CUADRO 5.4. Oferta monetaria mundial.
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 69.
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
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TEMAVI
LA ECONOMA EUROPEA DE ENTREGUERRAS
Y LA CRISIS DEL 29
1. La economa de entreguerras
1.1. Deudas de guerra y reparaciones.
1.2. Fluctuaciones monetarias y patrn cambios oro (gold exchange
stand).
1.3. Recuperacin econmica y produccin en masa: el fordismo.
2. La crisis del 29
2.1. Teoras e interpretaciones de las crisis.
2.2. Los orgenes de la crisis.
2.3. Los efectos de la depresin y su difusin.
2.4. El New Deal y la nueva poltica econmica.
INTRODUCCIN
propiedad (Stamp) o una trigsima parte de todos los activos fsicos (Ald-
croft). Adems hay que aadir el debilitamiento que se produce de la in-
versin extranjera y la contraccin de la inversin interior. Desde un punto
de vista financiero el coste directo de la guerra se eleva a unos 260.000 mi-
llones de dlares, pero en este caso lo determinante no es slo la cifra en s,
sino la manera con que se lleg a ese nivel de endeudamiento, sin el ms
mnimo mtodo de control financiero. Es decir, abandonando precipitada-
mente la ortodoxia financiera que se haba mantenido desde el siglo XIX en
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el rgimen monetario liberal. Se deja atrs la disciplina del patrn oro y las
economas beligerantes se embarcan en operaciones crediticias a gran esca-
la definidas a corto plazo, dando como resultado agudos procesos inflacio-
narios acompaados con depreciaciones monetarias y una reduccin nota-
ble de las reservas metlicas en relacin con los pasivos. La guerra provoca
un desplazamiento del punto de equilibrio econmico mundial desde Eu-
ropa a Estados Unidos y, en menor medida, a Japn. Norteamrica se con-
vierte en la principal fuente de la financiacin internacional y asistimos al
fenmeno de las economas emergentes, aunque muchas de ellas en la eta-
pa posblica no pasarn de ser considerados como meros modelos de cre-
cimiento invernadero.
A todo ello hay que aadir las cuestiones relativas al exceso de capacidad
productiva y la transformacin estructural productiva relacionada con los
procesos de cambio tecnolgico impuestos en la guerra (concepto del re-
cambio en la produccin manufacturera y la extensin del fordismo como
nuevo mtodo de organizacin productivo).
Uno de los aspectos ms sobresalientes de los aos veinte van a ser las de-
udas de guerra y las reparaciones. Una vez finalizada la contienda slo las
deudas contradas por los aliados ascienden a 26.500 millones de dlares.
La situacin obliga a una poltica financiera constructiva y cooperativa ba-
sada en el desprendimiento financiero. Sin embargo, la falta de acuerdo
entre Estados Unidos y las potencias europeas empujan a stas a una polti-
ca de compensacin con Alemania, obligando a sta por la Comisin de
Reparaciones a saldar una deuda de 33.000 millones de dlares.
El sistema patrn oro dej de ser en los aos veinte el sistema clsico de
estabilizacin monetaria. Desaparece la circulacin metlica en oro, la con-
vertibilidad queda en suspenso y las reservas bancarias progresivamente se
definen en divisas y no en el metal aurfero. Es lo que numerosos economis-
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
tas definen como patrn cambios oro con varios centros financieros inter-
nacionales. En el nuevo sistema se acumulan reservas a base de reclama-
ciones a corto plazo definidas en divisas ancla, provocando una enorme
volatilidad monetaria y obligando a las plazas financieras a una constante
tensin con respecto a las reservas metlicas y los derechos extranjeros. Se
manifiesta una alta descoordinacin a travs de la fijacin arbitraria de las
polticas cambiarias y los obstculos ejercidos sobre los movimientos del
oro. Nos encontramos con pases como Estados Unidos con unas reservas
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en oro muy superiores a sus pasivos, frente a otros con balanzas de pagos
deterioradas, con divisas sin confianza, activos poco realizables y elevados
pasivos.
Las rigideces cambiarias y la ausencia de mecanismos de ajustes tendern a
debilitar progresivamente al sistema en su conjunto. En el momento en que
la economa norteamericana abandon, empujada por la depresin de 1929,
su papel estabilizador, todo el sistema se derrumb.
El crac de 1929 se convertir en una de las dos grandes crisis que protago-
nizan la historia econmica del siglo XX. A priori si nos atenemos al mode-
lo Juglar de los ciclos, la depresin de 1929 no deja de ser una contraccin
ms del ciclo de los negocios. Sin embargo, por su duracin, intensidad y
amplitud requiere un estudio ms pormenorizado. Con respecto a los or-
genes de la crisis destaca en primer lugar la I Guerra Mundial y sus conse-
cuencias econmicas.
Todos los factores recogidos hasta el momento, desde la ruptura del patrn
oro hasta las polticas de deuda y reparaciones dan lugar a una estructura
internacional dbil y vulnerable econmicamente que en el ao 1921 regis-
tra la primera crisis mundial. A esta perturbacin le siguen unas inapro-
piadas polticas deflacionistas y bruscas depreciaciones monetarias que
conducen a una creciente inestabilidad.
Las economas nacionales saldan los dficit exteriores mediante prstamos
Las leyes e iniciativas que se aprobaron es lo que se viene a conocer como New
Deal, nueva poltica, un vasto programa de intervencin y regulacin pblica
que abarca todos los mbitos econmicos: crdito, finanzas, industria, agricul-
tura, obras pblicas, precios, salarios Si bien es cierto que la situacin en
1938 se encuentra lejos de los objetivos primeros de la estabilizacin econmica
y el pleno empleo, el control y el dirigismo estatal, junto con el rearme prebli-
co, lograron inyectar en la economa depresiva estmulos positivos.
El crack de 1929, desde el punto de vista de los debates, ha sido uno de los
episodios ms controvertidos y rico en ideas y opiniones. Las interpretacio-
nes en torno a la recesin de 1929 son numerosas y diversas destacando las
de J. A. Schumpeter, M. Friedman, J. M. Keynes y las inspiradas en K. Marx
76
GRFICOS, CUADROS Y MAPAS
77
GRFICO 6.1. El crack del 29.
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 102.
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
78
CUADRO 6.1. El crack del 29 y sus efectos sobre el crecimiento y el comercio internacional.
79
GRFICO 6.2. La NEP.
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 120.
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
80
TEMAVII
EL CRECIMIENTO DE LA ECONOMA MUNDIAL:
1950-1973
Sin embargo, los firmantes de los acuerdos (Estados Unidos y Gran Breta-
a) no haban tenido en cuenta la escasez de dlares que despus de la gue-
rra tendra Europa y que imposibilitara la compra de bienes de consumo y
equipamiento industrial que necesitaban para su reconstruccin y que en
esos momentos slo poda proporcionar los Estados Unidos que se haban
convertido en la primera potencia econmica mundial. Estados Unidos
durante la guerra, al no sufrir daos directos pudo beneficiarse de la alta
demanda en tiempos de guerra y aumentar su capacidad industrial. En
1947, se percataron que Europa no podra seguir comprndoles productos
al mismo nivel que en los aos anteriores por la falta de liquidez. La dismi-
83
nucin de sus exportaciones afectara negativamente a su actividad econ-
mica y al empleo. La solucin que propusieron fue la creacin de un pro-
grama de ayuda para financiar un continuo y elevado nivel de exportacio-
nes americanas, conocido como el plan Marshall (1948). Este programa
abarcaba los siguientes objetivos estratgicos: renovacin de las infraestruc-
turas; drstico incremento de la produccin, en particular en los sectores
claves de la energa y del acero; localizacin ms equilibrada de la industria
pesada europea en sustitucin de una excesiva concentracin en la cuenca
del Ruhr; racionalizacin de la agricultura y de la industria de transforma-
cin y creacin de instituciones que propiciasen la estabilidad monetaria y
financiera. Durante cinco aos se enviaron a Europa los dlares necesarios
para que adquiriera los bienes que necesitara. En 1952, cuando termin el
plan Marshall, Europa Occidental haba recuperado y superado los niveles
de produccin de antes de la guerra.
La edad de oro que vivieron las economas occidentales entre 1950 y 1971,
caracterizada por un gran crecimiento econmico, se ha atribuido a diferen-
tes factores: el progreso tcnico y al aumento del comercio internacional
relacionado con la creacin de instituciones internacionales. En palabras de
Kindleberger: el progreso en el plano institucional, en la edad de oro, con-
dujo a la reduccin de aranceles, a la expansin del comercio, al impulso de
la integracin econmica europea con el Tratado de Roma y al aumento de
la productividad.
A partir de 1950 surgieron diferentes teoras para explicar las causas del
subdesarrollo, que diferenciaban entre factores exgenos y endgenos para
explicar el atraso.
A pesar de tener unas experiencias comunes, los pases del Tercer Mundo
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
92
BIBLIOGRAFA
ALDCROFT, D. H. (1990), Historia de la economa europea, 1914-1990, Crtica, Barcelona.
AMIN, S. (1971), LAfrique de lOuest bloque. Lconomie politique de la colonisation, 1880-1970,
Minuit, Pars.
- (1974), La acumulacin a escala mundial. Crtica a la teora del subdesarrollo, Siglo XXI, Madrid.
- (1976), Imperialismo y desarrollo desigual, Fontanella, Barcelona.
AZQUETA OYARZUN, D. (1983), Teora Econmica de la acumulacin socialista. Anlisis de dos
experiencias histricas: URSS (1927) y China (1944-1962), Fundamentos, Madrid.
BAIROCH, P. (1967), Revolucin industrial y subdesarrollo, Siglo XXI, Mxico.
- (1973), El Tercer Mundo en la encrucijada. El despegue econmico desde el siglo XVIII al XX,
Alianza, Madrid.
BETTELHEIM, Ch. (1982), Problemas tericos y prcticos de la planificacin, Tecnos, Madrid.
- (1982) (dir.), Lindustrialisation de lURSS dans les anes trente, Ehess, Paris.
BLOMSTRM, M. y BJRN, H. (1984), La teora del desarrollo en transicin, F.C.E., Mxico.
BUSTELO, F. (1992), Economa del desarrollo. Un anlisis histrico, 2 ed. ampliada, Complutense,
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- (1990), Los cuatro dragones asiticos. Economa poltica y sociedad, ESIC, Madrid.
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- (2002), La revolucin rusa: de Lenin a Stalin, 1917-1929, Alianza, Madrid.
CARR, E. H. y DAVIES, R. W. (1980), Bases de una economa planificada (1926-1929). Vol. I.
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VAN DER WEE, H. (1986), Prosperidad y crisis. Reconstruccin, crecimiento y cambio, 1945-1980,
Crtica, Barcelona.
94
LECTURAS RECOMENDADAS
MADDISON, A. (1991), Historia del desarrollo capitalista. Sus fuerzas dinmicas. Una
visin comparada a largo plazo, Ariel, Barcelona.
MORAL, J.A. (2000), Globalizacin y transformaciones financieras. Zona Abierta 92/93,
127-174.
95
GRFICOS, CUADROS Y MAPAS
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 135.
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
96
CUADRO 7.2. Productividad del trabajo por sectores.
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 140.
97
TEMA VIII
LA MODERNIZACIN DE LA ECONOMA ESPAOLA
EN EL SIGLO XX
Espaa a finales del siglo XIX pierde los ltimos residuos de su antiguo
imperio colonial. Tras la guerra con EE.UU. en el trienio 1895-1898 la eco-
noma espaola se ve desprovista de sus mercados de Ultramar constitui-
dos por Cuba, Puerto Rico y Filipinas, tan importantes para el raqutico
sector industrial peninsular como mercados de compensacin ante la falta
de un mercado interior con suficiente capacidad adquisitiva y extenso. A
pesar del inicial efecto positivo que tuvo sobre la produccin industrial el
esfuerzo blico y la fuerte depreciacin de la peseta en los mercados inter-
nacionales, aunque esta situacin sea corregida a partir 1900 mediante la
poltica monetaria de estabilizacin de Villaverde, la prdida definitiva de
las colonias va a suponer una brusca reduccin de la capacidad industrial
peninsular y un aumento significativo de la conflictividad social (Huelga
General de 1902). Sin embargo, los efectos sobre el tejido industrial tienen
una incidencia desigual desde un punto de vista regional. Si bien los shocks
sobre la industria catalana no dejan lugar a dudas, con una reduccin con-
siderable de la capacidad productiva y un incremento en la conflictividad
laboral (en Barcelona, Entre 1903-1905, se constatan 123 huelgas). En el caso
de la industria vizcana stos se vern compensados por la repatriacin de
capitales nacionales, ahorros que revierten en la economa vasca fortale-
ciendo la formacin bruta de capital mediante la creacin de nuevas em-
bajo nivel tcnico, fue sustituida rpidamente por otra moderna, mecaniza-
da y orientada al mercado que en los aos setenta ya ocupaba un lugar
muy competitivo en Europa. Tanto esta modernizacin como el control de
la inflacin y el aumento de la produccin de energa elctrica, tuvieron un
efecto muy importante sobre los costes laborales unitarios, abriendo la po-
sibilidad de liberalizar el comercio exterior al aumentar la competitividad
de la industria nacional. El marginalismo agrario, que se haba extendido
110
hasta tierras muy improductivas en las dcadas de la posguerra, retrocedi
significativamente.
A diferencia del crac del 29 que apenas se dej notar en una Espaa atrasa-
da que entonces era relativamente ajena al concierto econmico internacio-
nal, la de los 70, aunque con algn retraso derivado de razones endgenas,
tuvo una repercusin tremenda. Las consecuencias inmediatas fueron la
inflacin, que en Espaa lleg a alcanzar cotas prximas al 30%, y un des-
empleo que rond el 25% y en trminos absolutos afect a tres millones de
trabajadores, tambin mucho ms elevado que en el resto de los pases de
nuestro entorno europeo. Ambos problemas se convirtieron en el centro
neurlgico de la accin de los gobiernos por las consecuencias econmicas
y sociales que comportaban y, porque adems, tenan lugar en momentos
decisivos de la transicin poltica que alentaban la inestabilidad y dificulta-
ban el crecimiento.
Espaa desde la guerra civil lleva a cabo una peculiar evolucin econmica,
con altos costes econmicos y sociales, basada en una poltica aislacionista
que la mantendr al margen de las instituciones econmicas internacionales
y europeas. El rgimen de Franco, sostenido sobre un rgido bilateralismo
con EE.UU., carece de representacin en la O.E.C.E. y no es invitada para
constituir la C.E.C.A., como tampoco participa posteriormente en la ad-
hesin a la CEE ni en cualquier otro proceso de cooperacin econmico
europeo, a pesar de las tmidas aproximaciones econmicas realizadas en la
dcada de los cincuenta. Ser en los preludios del Plan de Estabilizacin de
1959 cuando Espaa inicie un proceso de apertura econmica y comience a
participar en las principales instituciones econmicas internacionales. Sin
embargo, las conversaciones del gobierno espaol con el Consejo de la CEE
tienen que esperar hasta 1964. En 1970 se firma el Acuerdo Preferencial
113
Espaa/CEE estableciendo un sistema general de preferencias de doble va
con el objetivo ltimo de minimizar en lo posible las trabas arancelarias. La
apertura exterior de la economa espaola con el Acuerdo Preferencial ex-
perimenta un incremento muy significativo, pasando el comercio global
entre Espaa y la CEE de 2.300 a 3.400 billones de pesetas, y creciendo las
exportaciones nacionales en la dcada de los setenta en un 114,2 %. Los
intercambios hispano-comunitarios se ven claramente favorecidos, operan-
do a fondo las elasticidades de exportacin.
117
BIBLIOGRAFA
120
LECTURAS RECOMENDADAS
ROM[N, M. (1972), Agricultura, en Los lmites del crecimiento econmico en Espaa:
1959-1967, Ayuso, Madrid, 38-50.
ROM[N, M. (1972), La industria y los lmites del crecimiento, en Los lmites del
crecimiento econmico en Espaa: 1959-1967, Ayuso, Madrid, 84-101.
PRIETO, E. (en prensa), El desempleo, las expectativas racionales y la competencia
perfecta, en Doce Temas de Economa Poltica: un enfoque alternativo, Madrid.
NADAL, J., CARRERAS, A. y SUDRI C. (comps.) (1991), La economa espaola en el
siglo XX. Una perspectiva histrica, 4 ed., Ariel, Barcelona.
121
GRFICOS, CUADROS Y MAPAS
122
CUADRO. 8.2. Poblacin activa agraria y productividad industrial.
Fuente: Nadal, J., Carreras, A. y C, Sudri (comps.) (1991), La economa espaola en el siglo XX. Una
perspectiva histrica, Ariel, Barcelona, p. 294.
123
CUADRO 8.3. Produccin industrial
Fuente: Nadal, J., Carreras, A. y C, Sudri (comps.) (1991), La economa espaola en el siglo XX. Una
perspectiva histrica, Ariel, Barcelona, p. 285.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
124
GRFICO 8.1. ndice de Produccin Industrial.
125
CUADRO 8.4. Tasa anual de crecimiento del producto industrial
Fuente: Nadal, J., Carreras, A. y C, Sudri (comps.) (1991), La economa espaola en el siglo XX. Una
perspectiva histrica, Ariel, Barcelona, p. 287.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
126
CUADRO 8.5. Producto agrario, productividad y rendimientos.
127
CUADRO 8.6. Mecanizacin del campo espaol.
Fuente: Prieto, E. (1988), Agricultura y atraso en la Espaa contempornea, Endymin, Madrid, p. 70.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
128
CUADRO 8.7. Tractores y cosechadoras de cereales.
Fuente: Nadal, J., Carreras, A. y C, Sudri (comps.) (1991), La economa espaola en el siglo XX. Una
perspectiva histrica, Ariel, Barcelona, p. 271.
129
CUADRO 8.8. Consumo total y por hectrea de fertilizantes.
Fuente: Nadal, J., Carreras, A. y C, Sudri (comps.) (1991), La economa espaola en el siglo XX. Una
perspectiva histrica, Ariel, Barcelona, p. 273.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
130
GRFICO 8.2. Grado de apertura.
131
GRFICO 8.3. Cuota inversora.
132
TEMA IX
LA ECONOMA MUNDIAL DESPUS
DE LA CRISIS DE LOS 70
Las consecuencias del aumento del precio del petrleo fueron enormes tan-
to en los pases en vas de desarrollo -no productores de petrleo- como en
los pases ms industrializados. Quienes ms sufrieron la crisis fueron Eu-
ropa occidental, Japn y todo el Tercer Mundo importador de petrleo. En
este ltimo, la decisin de la OPEP fue un golpe muy duro contra el pro-
greso de su nivel de vida. Pudieron hacerlo frente, endeudndose y espe-
rando tiempos mejores. Su principal problema fue la reduccin de la capa-
cidad de compra de los pases ms desarrollados, hacia donde se dirigan
sus exportaciones, dado que los pases de la OCDE con la excepcin de Es-
tados Unidos se vieron drsticamente empobrecidos. Todos ellos pasaron
de unas tasas de crecimiento invariablemente altas desde haca veinte o
veinticinco aos a otras mucho ms bajas o negativas.
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
En los aos setenta con una crisis econmica estructural y con desequili-
brios monetarios y financieros, se produjo el derrumbamiento del sistema
de Bretton Woods y su sustitucin por un sistema de cambios flexibles. Este
nuevo sistema tuvo un notable xito al hacer frente a la subida de los pre-
cios del petrleo y la consiguiente redistribucin de la renta y el ahorro
internacional. Al reconocer su interdependencia, las economas evitaron la
depreciacin competitiva de los tipos de cambio para exportar su desem-
pleo (Foreman-Peck). Sin embargo debemos sealar tambin como el sis-
134
tema de cambios flexibles con su exiguo control de los movimientos de ca-
pital privado internacional pusieron los cimientos de la globalizacin.
La inflacin de dos dgitos, los tipos de cambios flotantes, el paro y los mer-
cados de capitales abiertos fueron fenmenos a los que los diferentes go-
biernos tuvieron que enfrentarse despus de la crisis del 73.
Estos proyectos saltaron por los aires cuando las condiciones de la econom-
a internacional variaron. La cotizacin internacional del dlar que se haba
mantenido relativamente baja a lo largo de la dcada de los setenta, des-
pus del cese de convertibilidad del dlar en agosto de 1971, empez a su-
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
Todo cambi, de forma sbita, entre 1985 y 1986. Todos los factores que
caracterizaron el perodo anterior, los altos precios del petrleo, del dlar y
de los tipos de inters norteamericanos, cambiaron de tendencia y empeza-
ron a bajar. En enero de 1986, Arabia Saud rompi el crtel de la OPEP y
aument su produccin. En pocos meses le siguieron muchos pases, y el
precio del crudo se derrumb alcanzando su nivel real anterior a la crisis de
1973. Al mismo tiempo, los tipos de inters fijados por la Reserva Federal
comenzaron a bajar y con ellos el dlar. La crisis de la deuda se convirti en
manejable. Un dlar bajo permita atender mucho mejor el servicio de la
deuda externa. Un petrleo barato acababa con los problemas de las balan-
zas de pago en la mayora de los pases.
137
La crisis de los 70 abri un debate sobre qu polticas econmicas (keyne-
sianas o monetaristas) eran las ms adecuadas para reactivar la economa.
Durante la dcada de los setenta el fracaso de las polticas keynesianas
propici un viraje hacia polticas ms conservadoras defendidas, entre
otros por M. Friedman, en USA y Gran Bretaa. Segn Friedman el reme-
dio para la inflacin endmica, que en esos momentos padeca el mundo
occidental, era una orientacin econmica monetarista; en otras palabras, el
recorte de los gastos del Estado para reducir los dficit y, en consecuencia,
la inflacin. Sin embargo, hay que sealar que un pas como USA bajo el
mandato de R. Reagan, comprometido con el conservadurismo fiscal y el
monetarismo utilizo entre 1979-1982 mtodos keynesianos para salir de
la crisis creando un dficit abrumador, y poniendo en marcha un plan ar-
mamentstico exagerado cuyo mximo exponente fue la Guerra de las Ga-
laxias. No obstante, a partir de 1984 Reagan logr frenar la tendencia infla-
cionista, pero incrementando las bolsas de pobreza. Este crecimiento
econmico relativo, producto de los recortes sociales y de una estrechez
monetaria sostenida, puso al dlar en un valor como no haba tenido en los
aos setenta. Sin embargo la economa comenz a demostrar sus puntos
dbiles. La acelerada subida del dlar, producto de la poltica monetarista y
de los altos tipos de inters produjo un efecto sofocante para los mismos
Estados Unidos. El dficit de la balanza comercial fue incrementndose
progresivamente, y las empresas norteamericanas perdan competitividad
ante la subida de los costos en el exterior de los productos norteamericanos.
Los planes de reconversin se hicieron necesarios en las grandes empresas
norteamericanas frente a la competencia japonesa y europea. Esta contra-
dictoria situacin econmica supuso la cada de la Bolsa de Nueva York en
octubre de 1987 y la consiguiente intervencin de los bancos centrales occi-
dentales y de la Reserva Federal para que dicha crisis no repercutiera en
una cada en picado del dlar.
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
140
GRFICOS, CUADROS Y MAPAS
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 146.
141
CUADRO 9.2. Oferta monetaria.
Fuente: Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universi-
tat de Barcelona, Barcelona, p. 146.
HISTORIA ECONMICA Y SOCIAL
142
GRFICO 9.3. Tercer mundo y deuda externa.
Fuente: Tello i Aragay (coord.) (2005), Gua prctica de Historia Econmica Mundial, Universitat de
Barcelona, Barcelona, p. 157.
143
TEMA X
LA GLOBALIZACIN FINANCIERA Y LA NUEVA
ECONOMA EN EL CAMBIO DE SIGLO
150
Cuadro 1
Revistas de historia social y econmica: fechas de comienzo y pas de
publicacin
Hansische Geschichtsbltter 1871 Alemania
Vierteljahrschrift fr Sozial und Wirtschaftsgeschichte 1903 Alemania
Revue dHistorie conomique et Sociale 1908 Francia
Business History Review 1926 EE.UU.
Economic History Review 1927 Gran Bretaa
Journal of Economic and Business History 1928 EE.UU.
Annales dhistorie conomique el Sociale 1929 Francia
Rivista di Storia Economica 1936 Italia
Journal of Economic History 1941 EE.UU.
Past and Present 1952 Gran Bretaa
Scandinavian Economic History Review 1953 Suecia
Agricultural History Review 1953 EE.UU.
Journal of Transport History 1953 Gran Bretaa
Kwartalnik Historii Kultury Materialnej 1953 Polonia
Economia e Storia 1954 Italia
Australian Economic History Review 1956 Australia
Afdeling Agrarische Geschiedenis Bijdragen 1956 Holanda
Journal of the Economic and Social and History of the Orient 1957 Holanda
Histoire des Entreprises 1958 Francia
Technology and Culture 1959 EE.UU.
Comparative Studies in Society and History 1959 EE.UU.
Jahrbuch fr Wirtschaftgeschichte 1960 Alemania
Rivista di Storia dellAgricoltura 1961 Italia
Indian Economic and Social History Review 1963 India
Annales de Dmographie Historique 1964 Francia
Explorations in Economic History 1964 EE.UU.
Journal of Social History 1967 EE.UU.
Histoire Sociale 1968 Canad
Anuario de Historia Econmica y Social 1968 Espaa
Journal of European Economic History 1972 Italia
Revista de Historia Econmica y Social 1978 Portugal
Societ e Storia 1978 Italia
Revista de Historia Econmica 1983 Espaa
LECTURAS
Por supuesto, no hay nada que impida que el economista se ocupe y tome
ejemplos del pasado y, de igual manera, nada prohbe al historiador de la
economa estudiar hechos econmicos contemporneos. Es ms, dentro de
ciertas limitaciones, de las que hablaremos ms adelante, la historia econ-
mica y la economa deberan tener en comn tanto la problemtica como los
instrumentos conceptuales y las categoras analticas. Por tanto, no es extrao
que un economista del calibre de A. K. Cairncross escribiera: Me resulta
difcil pensar en los economistas y los historiadores econmicos como si fue-
ran animales distintos. Les interesa fundamentalmente lo mismo. El trabajo
del economista es explicar cmo funciona la economa; el del historiador
econmico consiste en explicar cmo funcionaba en el pasado. Pero una cosa
tiene relacin con la otra. Y, sin embargo, la historia econmica y la econom-
a son y siguen siendo dos disciplinas claramente distintas.
tena que el economista debe estudiar el presente a la luz del pasado para
unos fines que tienen que ver con el futuro. Y John Hicks reiter que
155
buena parte del trabajo de los economistas se refiere al futuro, a las previ-
siones y la planificacin (1979, p. 62). El economista suele interesarse por
la determinacin de elementos regulares en las relaciones de asociacin
entre variables econmicas consideradas importantes. Para decirlo con
trminos sencillos, al economista le interesa descubrir leyes que le permi-
tan formular previsiones y planes fiables. El economista llega a sus leyes
y paradigmas a travs de anlisis fcticos concretos (y, por tanto, pertene-
cientes a un pasado ms o menos prximo), o bien a travs de la lgica de-
ductiva formal. Incluso cuando utiliza la lgica abstracta, el economista se
apoya en consideraciones y relaciones, el economista se apoya en conside-
raciones y relaciones que, por intuitivas que sean, se derivan sustancial-
mente de la experiencia. Tiene razn, por tanto, John Hicks, cuando, des-
pus de hacer el comentario que hemos citado, siente la necesidad de
aadir: Pero las previsiones sern triviales y las planificaciones intiles si
no estn basadas en hechos. Y los hechos de los que disponemos son
hechos del pasado, que podr ser reciente, pero es siempre pasado. A pe-
sar de ello, el economista se mantiene orientado hacia el futuro, y en distin-
ta medida, segn su tcnica de previsin sea puramente de extrapolacin, o
de adaptacin, o de expectativa racional, su posicin implcita sigue siendo
siempre la de que el futuro reproducir de algn modo el pasado.
2
Lo que se afirma en el texto es vlido en una primera aproximacin. En el captulo 4 expondremos
algunas precisiones al respecto.
3
Ya Karl Bcher tena clara la diferencia entre el punto de vista del economista y el del historiador a
propsito de los acontecimientos accidentales, cuando a finales del siglo pasado escriba: El histo-
LECTURAS
riador de una poca no debe olvidar nada importante de lo que haya ocurrido, mientras que el eco-
nomista puede limitarse a sealar lo que es normal al mismo tiempo que deja tranquilamente a un
lado lo que es fortuito (1893, cap. 3).
157
perturbadores, para el historiador son la sal que determina la especificidad
peculiar de esa situacin histrica dada e irrepetible4.
El conjunto de variables k por las que se interesa el economista terico es
mucho menor y ms homogneo que el conjunto de variables n considera-
das por el historiador. El carcter limitado de k en comparacin con n y la
rigidez de las correlaciones establecidas dentro de k son los factores que
colorean de irrealidad y artificio la construccin terica del economista. Y,
por otra parte, la extrema amplitud de n, su enorme heterogeneidad y su
carcter catico impiden que el historiador pueda formular leyes y le obli-
gan a reconocer la singularidad de cada situacin histrica.
Keynes sostena que el simple hecho de poner nmeros en lugar de letras
para medir las variables o las relaciones entre variables de un modelo teri-
co bastaba para que ese modelo fuera inutilizable como instrumento con-
ceptual de la teora. Escriba Keynes:
Pertenece a la naturaleza ntima de un modelo el hecho de que no se intro-
duzcan valores reales en el lugar de las funciones variables. Hacerlo sera in-
utilizarlo como modelo. Porque en cuanto se hace esto, el modelo pierde su
carcter genrico y su valor como modo de pensar (1973, XIV, ii, p. 296).
Dicho de otro modo, el economista se ve limitado por el carcter general de
sus paradigmas, de la misma manera que al historiador le limita el carcter
ineluctablemente especfico de su narrativa.
Todo lo dicho adquiere un significado ms claro si se proyecta sobre la dis-
tincin que establecen los economistas entre corto plazo (short run) y largo
plazo (long run). La definicin de corto plazo que ofrecen los textos de eco-
noma es bastante simple y aparentemente precisa: Corto plazo es el per-
odo durante el cual cabe dar por sentado que el capital fijo de la empresa
permanece invariable. De modo parecido, a escala macroeconmica, la
tnica no vara, puesto que el economista supone que a corto plazo el stock
de capital vara, pero no hasta el punto de influir sensiblemente sobre el
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
4
Como escribi lord Bullock, toda reconstruccin histrica sera incompleta y desorientada si exclu-
yese el efecto y el orden cronolgico de acontecimientos frecuentemente imprevisibles en su com-
binacin y en sus repercusiones, la interccin de las personalidades, los conflictos de intereses de-
terminados, la mezcla de comportamiento racional e irracional, el elemnto del azar (1977, p. 18).
158
tales como la poblacin, su estructura por edades, el grado de educacin y
de especializacin de la poblacin activa, el nivel tecnolgico, las institu-
ciones jurdicas, las estructuras polticas y sociales, las escalas de valores,
los sistemas de organizacin, los gustos, las modas. El problema no es gra-
ve, puesto que los elementos citados suelen alterarse sensiblemente slo en
momentos de turbulencia (luchas sociales y polticas, revoluciones cientfi-
co-tecnolgicas, guerras), para remansarse despus en cambios relativa-
mente reducidos. Por todo lo cual el modelo simplificador de corto plazo
del economista (salvo por lo que se refiere a los citados momentos de tur-
bulencia) mantiene un grado aceptable de verosimilitud.
Dado que nosotros, los chinos, fuimos puestos fuera de combate por las balas
de los caones, nos interesamos naturalmente por ellas, pensando que si
hubiramos aprendido a construirlas habramos podido reaccionar Pero la
historia acta por caminos torcidos y curiosos. Estudiando las balas de can
llegamos a unas invenciones mecnicas que, a su vez, nos orientaron hacia
las reformas polticas. Desde las reformas polticas empezamos a entrever las
LECTURAS
teoras polticas que nos condujeron despus a las filosofas de Occidente. Por
otra parte, a travs de las invenciones mecnicas entrevimos la ciencia, que
159
nos hizo entender el mtodo cientfico y la actitud mental cientfica. Paso a
paso fuimos conducidos cada vez ms lejos de las balas de can y, sin em-
bargo, nos acercbamos a ellas cada vez mas (1947, p. 4).
El devenir histrico seala otro problema de la teora econmica: su creen-
cia de que la gente tiende a actuar de forma racional. Para la formulacin
de una teora lgica y generalizadora, el economista tiene que suponer ne-
cesariamente la existencia de fuertes asociaciones de carcter repetitivo
entre determinadas variables de base. Pero esta creencia no es realista: la
gente raras veces se comporta como se espera. Cairncross escribi que el
hombre es un ser variable e inconsecuente y su conducta, como dijo Key-
nes, no es homognea a lo largo del tiempo. Por mucho que se empee en
introducir elementos de probabilidad, el economista trabaja con modelos
que se inspiran en lo que Pascal llamaba lesprit gomtrique.
El historiador no slo tiene que habrselas con un nmero mayor de varia-
bles, sino tambin con elementos no mensurables, irracionales e imprevisi-
bles, y con asociaciones que cambian constantemente entre las variables.
No se puede hacer suposiciones de conveniencia. Es importante en que la
diferencia entre n y (n-k) no es de carcter puramente cuantitativo. Si lo
fuera, cabra creer ingenuamente que en plena era del ordenador podran
establecerse sistemas de ecuaciones con un nmero de variables que se
aproximase a n y llevar luego a cabo una masiva cooptacin de las exge-
nas. De hecho, las cosas son muy diferentes. Mientras que k representa un
conjunto homogneo y artificial de variables ms o menos racionales y pre-
visiblemente relacionadas, (nk) es un conjunto catico de elementos hete-
rogneos, muchos de los cuales son absolutamente imprevisibles, irremedi-
blemente irracionales y no cuantificables. Por si no fuera bastante, la
historia despliega mucha imaginacin en un juego que supone la modifica-
cin perpetua, de modo imprevisible, de las relaciones de asociacin entre
las variables en su conjunto. Para manejar este conjunto complicadsimo y
variable, no basta con el esprit gomtrique. Es necesario el ms maleable, el
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
5
En el [esprit gomtrique] los principios bsicos son palpables, pero alejados de la experiencia comn
En el [esprit de finesse] los principios proceden de la experiencia comn y estn delante de los ojos
160
ingredientes del esprit de finesse son una aptitud para percibir la presencia y
la importancia de un nmero infinito de variables, muchas de las cuales no
pueden conocerse, medirse ni definirse; una clara percepcin de la elevada
frecuencia de las asociaciones no lineales y (segn la terminologa de fsica)
caticas; una gran desconfianza ante las relaciones rigurosas de causalidad;
y, finalmente, una percepcin de la presencia constante de unas condicio-
nes en las que el azar y el caos desempean un papel importante. El esprit
de finesse es, en cierto modo, un sexto sentido que se desarrolla en el histo-
riador de vala gracias a la familiaridad con las fuentes, que le permite ser
flexible en sus conclusiones, cauto en sus explicaciones, consciente siempre
de la imprecisin inherente e inconmensurable de su reconstruccin.
La historia a menudo parece repetirse de varias maneras. Pero, por muy
notable que pueda resultar el parecido con lo que ocurri en otras ocasio-
nes, cada situacin histrica es nica e irrepetible. Empleando una tosca
analoga, la situacin histrica es como una persona, que forzosamente se
parecer a otros individuos, pero que, pese a ello, es eternamente nica. El
hecho fundamental de la irrepetibilidad de la historia confiere un significa-
do especial al dicho tradicional segn el cual historia magistra vitae. En efec-
to, existe incompatibilidad entre la afirmacin de que la historia se repite y
el dicho segn el cual la historia es la maestra de la vida, puesto que si
una situacin dada se repitiese, quienes perdieron una vez, a la siguiente
sacaran ventaja de la experiencia y se comportaran de manera diferente la
prxima vez. Debido al cambio de comportamiento, la nueva situacin ser-
a diferente de la anterior.
Henry Kissinger escribi una vez que la historia no es un libro de cocina
que ofrezca recetas ya probadas (1979, p. 54). Esa afirmacin es conse-
cuencia natural de la anterior en el sentido de que la historia no se repite. A
estas alturas supongo que habr quien se pregunte para qu sirve estudiar
historia. A mi modo de ver, la bsqueda de conocimiento se justifica por s
de todo el mundo slo hace falta tener buena vista; pero es preciso tenerla buena, porque los princi-
pios son tan sutiles y numerosos, que casi es imposible que alguno no escape al observador
Lo que hace que los gemetras les falte sutileza mental es que no ven lo que tienen delante de sus
ojos y que, estando acostumbrados a los principios exactos y sencillos de la geometra, y no razonan
hasta que han inspeccionado bien y ordenado sus principios, se pierden en las cuestiones de sutileza
[Los principios de sutileza] apenas se ven, se sienten ms que verlos y es muy difcil hacer que
LECTURAS
los sientan quienes no los perciben por s mismos. Estos principios son tan sutiles y tan numerosos
que hace falta un sentido muy sutil y refinado para percibirlos, y para juzgar correcta y justamente
cundo se perciben, sin que en su mayor parte puedan ofrecer una demostracin ordenada, como en
geometra. (Pensamientos).
161
misma. En el caso concreto de la historia me resulta difcil concebir una
sociedad civilizada que no se interesase por el estudio de sus propios or-
genes. La historia nos dice quines somos, de dnde venimos y por qu
somos quienes somos. Todo eso me parece elemental. Pero estoy convenci-
do de que algunos pensaran que esa postura es elitista y socialmente injus-
tificable. A estas personas, enfermas de utilitarismo benthamiano o de las
actuales ganas de parecer modernas, debera decrseles que el estudio de la
historia tiene un significado eminentemente formativo. Como escribi Hui-
zinga, la historia no es slo una rama del saber, sino tambin una forma
intelectual de entender el mundo. Adems, el estudio de la historia permi-
te contemplar en su autntica dimensin los problemas actuales que se nos
plantean, y, como escribi Richard Lodge en 1984, proporciona al hombre
el nico medio de entender bien el presente.
El estudio de la historia supone un ejercicio prctico de comprensin del
hombre y su sociedad. Todos nosotros tendemos a ser provincianos, intole-
rantes y etnocntricos. Por ende, todos necesitamos realizar constantes es-
fuerzos por estar informados y ser comprensivos con sistemas de vida, es-
calas de valores y formas de comportamiento diferentes de los nuestros.
Despus de todo, esta es la base misma de toda convivencia civilizada, tan-
to en una sociedad como entre sociedades. El estudio de la historia es esen-
cial a este respecto. Estudiar la historia significa realizar un viaje por el pa-
sado. El hecho de viajar abre los ojos, aporta conocimientos, invita a la
apertura mental. Cuanto ms largo sea el viaje y ms lejanos los pases visi-
tados, ms fuerte ser el desafo a nuestra visin del mundo. Por eso creo
que los historiadores que se ocupan de sociedades ms alejadas de la nues-
tra en el tiempo tienen, en igualdad de condiciones, un sentido histrico
ms sutil y afinado que el de los historiadores de pocas ms cercanas a
nosotros. Con todo, no creo ni pretendo decir que el estudio de la historia o
el hecho de viajar sean suficientes para hacer sabio a un hombre. Si fuese
as, los profesores de historia seran todos sabios, lo cual est muy lejos de
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
162
LA TRANSICIN DEL FEUDALISMO AL CAPITALISMO6
Las cuestiones de cul fue la naturaleza y las fuerzas que originaron la ca-
da del feudalismo como sistema econmico, as como la relacin existente
entre dicha cada y el nacimiento del capitalismo, no carecen de inters, a
mi modo de ver, para muchos pases subdesarrollados de hoy. Sin embar-
go, es ms bien en el contexto de la interpretacin histrica, como voy a
tratar de este tema aqu. Creo que para la interpretacin histrica, es esen-
cial una verdadera comprensin de esta transicin crucial, al menos para
aquellos que concedan primordial importancia a los modos de produccin
caractersticos, en la identificacin de las etapas del proceso histrico.
Adems, gran parte de nuestra definicin de Capitalismo como modo de
produccin, as como sus orgenes, quedaran confusos sin ella.
Quiz deba advertir que cuando hablo de Feudalismo no me refiero a l
como forma jurdica o conjunto de relaciones legales; me refiero a l fun-
damentalmente como sistema socio-econmico. Pero al verlo en este aspec-
to, no deseo identificarlo con la economa natural de Schmoller, aunque
es cierto que el comercio y las relaciones monetarias (al menos el comercio
a larga distancia) desempearon un papel menor en este tipo de economa
que en otras que la precedieron y la sucedieron. Me referir a l como un
sistema bajo el cual el status econmico y la autoridad estaban asociados
con la tenencia de la tierra y en el que el productor directo (que a su vez era
poseedor de algn terreno) tena la obligacin, basada en la ley o el derecho
consuetudinario, de dedicar cierta parte de su trabajo o de su produccin
en beneficio de su superior feudal. Visto as, como sistema de relaciones
socio-econmicas, es casi idntico a lo que generalmente denominamos
servidumbre, supuesto que no confinemos esta ltima a la realizacin de
6
Este y los dos trabajos siguientes fueron originariamente unas conferencias pronunciadas en el
Instituto de Estadstica de la Universidad de Bolonia, los das 24, 26 y 27 de marzo de 1982, y pu-
blicadas en italiano en Stadstica, abril-junio de 1962 (N 2, Anno XXII). Se reimprimen aqu con
LECTURAS
amable autorizacin del Profesor Fortunati, director de esta revista y del Instituto. Las versiones
inglesas de estas conferencias aparecieron en Our History, invierno y primavera de 1963, y en
Science and Society, invierno y primavera de 1964 (Volumen XXVIII, Nms. 1 y 2), respectiva-
mente, y se reproducen aqu con consentimiento de sus editores.
163
servicios directos de trabajo (en las posesiones o el domicilio del seor),
sino que incluyamos en ella el pago de un tributo o renta feudal en especie
o incluso en dinero. Usando la frase de Marc Bloch, supone la existencia de
un campesinado sujeto y contina diciendo: el sistema feudal significa
la rigurosa sujecin econmica de la gran masa del pueblo humilde a unos
pocos poderosos (siendo) valorada la misma tierra porque capacitaba al
seor para proveerse de hombres. Y aade Bloch: sea cual fuese la fuen-
te de las rentas nobiliarias, los nobles vivan siempre del trabajo de otros
hombres. En resumen, podemos decir que el rasgo diferencial de esta for-
ma de explotacin es que la sancin que la respalda, aunque reforzada y
perpetuada es, en cierto sentido, una compulsin extra-econmica.
7
Como se afirmaba en el libro de texto sovitico de Political Economy, 2 ed., pg. 59.
165
dos en el comercio y en la obtencin de rentas en dinero. En la discusin
que sostuvimos en las pginas de la revista americana Science and Society
hace algunos aos, el Dr. Paul Sweezy basaba, evidentemente, su propia
posicin en esta concepcin de Henri Pirenne.
Segn esto, el cuadro que obtenemos nos muestra al comercio como el
principal disolvente de la sociedad feudal: el comercio operando sobre el
sistema de produccin y explotacin feudal, como una fuerza exgena. En
lo que se refiere a su estructura interna, el feudalismo tiende a ser conside-
rado segn esta concepcin como un sistema esencialmente estable que, de
no ser por el accidente histrico del resurgir del comercio a larga distan-
cia, poda haber seguido existiendo por tiempo indefinido.
Una vez que, segn este punto de vista, el comercio y la economa mone-
taria han quedado entronizados como los destructores histricos del Feu-
dalismo, es muy fcil considerarlos como los progenitores directos del Ca-
pitalismo, con el capital mercantil jugando el papel esencial en dicha
progenitura. A partir de los beneficios acumulados del floreciente comer-
cio, los pequeos capitales comerciales crecen hasta convertirse en grandes
capitales. Parte de este capital, nacido en la esfera del comercio, fluye pri-
mero hacia la compra de tierras y por tanto hacia la produccin -hacia el
empleo de trabajo libre asalariado en la produccin-. As, el libro de texto
sovitico del que hablaba hace un momento (e imitndole, un reciente vo-
lumen editado por Otto Kuusinen), se refieren a los talleres capitalistas
(es decir, grandes factoras artesanales que empleaban trabajo asalariado)
compitiendo con los antiguos gremios artesanales y derrocndolos, como la
forma en la cual se realiz la metamorfosis del capital comercial en capital
industrial. Otros (y creo que esta era esencialmente la posicin de Sweezy)
ven en el Verlag-System, organizado por los grandes comerciantes de las
ciudades, por el que empleaban artesanos dispersos en los talleres domsti-
cos de los pueblos o suburbios, como la forma crucial de transicin hacia el
sistema fabril maduro de la revolucin industrial.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
de entregar parte del producto de la parcela del propio siervo (a la que ste
dedicaba ahora todo o la mayor parte de su tiempo de trabajo), o bien su
169
equivalente en dinero, al seor feudal. En otras palabras, la explotacin
feudal, tom la forma de una apropiacin directa del excedente obtenido
con el sistema de pequeas explotaciones. En Inglaterra este cambio tom
generalmente la forma de conmutar el servicio de trabajo por una renta
monetaria (parece ser que manteniendo a menudo el seor su derecho a
volver a la prestacin directa de trabajo, si lo deseaba). Este cambio supona
una transicin de lo que Marx llam renta de trabajo a la renta en dinero;
pero esta ltima era an una renta feudal sostenida por las leyes o las cos-
tumbres feudales, y en absoluto era una renta contractual derivada de un
mercado libre de la tierra. Es cierto, desde luego, que esto implicaba la exis-
tencia de un mercado y de algunos elementos de una economa monetaria;
y que una consecuencia (aunque no invariable) de la extensin del comer-
cio fue, como hemos visto, estimular el cambio hacia rentas monetarias. En
Francia, sin embargo, el siglo XVI conoci un florecimiento de la renta en
especie o renta de producto, en condiciones que anticipaban las del sistema
de aparcera. Debe destacarse que en las formas asiticas de feudalismo
(por ejemplo, en la India y Japn), la renta de producto o tributo fue duran-
te siglos la forma predominante de exaccin.
8
Economic History Review, segunda serie, vol. II, nm 2, p. 130.
171
una parte del excedente obtenido con el modo de produccin de pequeas
explotaciones se retuvo dentro de l, aumentando las posibilidades de que
los campesinos arrendasen cantidades adicionales de tierra, con lo que este
proceso de diferenciacin social pudo desarrollarse al existir ahora la posi-
bilidad de una modesta acumulacin en manos de este estrato superior de
campesinos acomodados. As, la influencia de factores internos de la eco-
noma feudal se interrelaciona con la de factores tales como el crecimiento
de las ciudades y del comercio. Estos elementos ms prsperos del modo
de produccin en pequea escala, tanto en la agricultura como en el artesa-
nado, fueron los que no slo tenan relacin directa con el mercado, sino
que deseaban mejorar y ampliar la produccin, y los que, al prosperar, se
convirtieron en contratadores de trabajo asalariado. Como ocurre siempre
entre pequeos productores, el proceso de diferenciacin que dio lugar a
los nacientes empleadores, dio nacimiento tambin a una oferta de trabaja-
dores poco prsperos, sino totalmente desposedos, disponibles para ser
empleados. En los ltimos siglos, la roturacin y concentracin de la pro-
piedad de la tierra complet el proceso de desposesin del estrato pobre de
productores, separndoles de los medios de produccin y creando un pro-
letariado. Pero la culminacin de este proceso llevara cierto tiempo.
10
Science and Society, New York, Fall, 1952, pp. 344-345.
175
entre los prncipes del comercio (constituyendo stos el elemento parvenu de
la aristocracia Tudor, formado de familias en ascenso que llenaban los hue-
cos de las familias antiguas). Este fue el perodo de ascenso del absolutismo
poltico -una forma de Estado distinta de la forma de gobierno de los siglos
anteriores, que haba sido ms libre y descentralizada, y que haba permitido
una autonoma considerable a cada seor dentro de sus dominios-. Pero se-
gua siendo un absolutismo feudal; y la Inglaterra del perodo de los Estuar-
do, a principios del siglo XVII, vio concentrarse en la Corte el poder y la in-
fluencia (incluyendo la influencia econmica y los privilegios, tales como las
concesiones monopolsticas) hasta el advenimiento de la revolucin burgue-
sa en la dcada de 1640.
Puede aplicarse consideraciones similares a la idea bastante extendida de
un Capitalismo Comercial como distinto y anterior en el tiempo al Capita-
lismo Industrial maduro11. Ahora bien, si el Capitalismo Comercial se
entiende como un trmino puramente descriptivo de la primera etapa del
capitalismo naciente anterior a la Revolucin Industrial y al desarrollo de la
manufactura, entonces, no hay por qu discutir slo por una palabra. Pero
si con el uso de este trmino se pretende designar (como creo que ocurre
generalmente) un sistema de produccin y de relaciones sociales de pro-
duccin, distinto y en cierto sentido intermedio (sucesor del feudalismo,
pero previo a la entrada en escena del capitalismo propiamente dicho), en-
tonces sugiero que este tipo de clasificacin es equvoco y equivocado. Po-
demos preguntarnos qu es eso del Capitalismo Comercial. Es totalmente
cierto que las relaciones capitalistas de produccin aparecieron en escena
algn tiempo antes de la Revolucin Industrial; y que existi en Inglaterra
una primera etapa de capitalismo inmaduro y poco desarrollado durante
dos siglos anteriores a 1800. Pero, si entiendo la situacin correctamente,
deberamos ver esa etapa como una etapa precursora, y no como un siste-
ma o modo de produccin diferente.
11
Idea sostenida entre otros por el profesor M.N. POKROVSKY en su History of Russia from de
Earliest Times to the Rise of Comercial Capitalism, de hace cuarenta aos.
176
EL SECRETO DE LA ACUMULACIN ORIGINARIA
12
En la 3 y 4 ediciones se agrega: y de fuerza de trabajo.
13
En la 3 y 4 ediciones la frase comienza as: Todo este proceso, pues, parece girar en un crculo
vicioso de que slo podemos salir suponiendo
14
En la 3 y 4 ediciones se agrega: inteligente y ante todo ahorrativa.
15
En la 3 y 4 ediciones se agrega. que dilapidaban todo lo que tenan y an ms. Cierto que la
LECTURAS
leyenda del pecado original teolgico nos cuenta cmo el hombre se vio condenado a ganarse el
pan con el sudor de su frente, mientras que la historia del pecado original econmico nos revela
cmo hay gente que para ganarse el pan no necesita sudar, ni mucho menos. Tanto da.
177
edad y grados de desarrollo. En la historia real el gran papel lo desempe-
an, como es sabido, la conquista, el sojuzgamiento, el homicidio motivado
por el robo: en una palabra, la violencia. En la economa poltica, tan apaci-
ble, desde tiempos inmemoriales ha imperado el idilio. El derecho y el
trabajo fueron desde pocas pretritas los nicos medios de enriqueci-
miento, siempre a excepcin, naturalmente, de este ao. En realidad, los
mtodos de la acumulacin originaria son cualquier cosa menos idlicos.
A primera vista se advierte que este proceso de escisin incluye toda una
serie de procesos histricos, una serie que, precisamente, es de carcter
178
dual: por una parte, disolucin de las relaciones que convierten a los traba-
jadores en propiedad de terceros y en medios de produccin de los que
stos se han apropiado, y por la otra, disolucin de la propiedad que ejerc-
an los productores directos sobre sus medios de produccin. El Proceso de
escisin, pues, abarca en realidad toda la historia del desarrollo de la mo-
derna sociedad burguesa, historia que no ofrecera dificultad alguna si los
historiadores burgueses no hubieran presentado la disolucin del modo
feudal de produccin exclusivamente bajo el clair-obscur (claroscuro) de la
emancipacin del trabajador, en vez de presentarla a la vez como transfor-
macin del modo feudal de explotacin en el modo capitalista de explota-
cin16. El punto partida del desarrollo fue el sojuzgamiento del trabajador.
La etapa siguiente consisti en un cambio de forma de ese sojuzgamiento.
Sin embargo, los objetivos que nos hemos trazado no exigen, ni con mucho,
el anlisis del movimiento medieval. Aunque la produccin capitalista,
espordicamente, se estableci ya durante los siglos XIV y XV en los pases
del Mediterrneo, la era capitalista slo data del siglo XVI. All donde flore-
ce, hace ya mucho tiempo que se ha llevado a cabo la supresin de la servi-
16
En la 3 y 4 ediciones, se sustituye este prrafo por el texto siguiente: La estructura econmica de
la sociedad capitalista surgi de la estructura econmica de la sociedad feudal. La disolucin de es-
ta ltima ha liberado los elementos de aqulla.
El productor directo, el trabajador, no pudo disponer de su persona mientras no ces de estar
ligado a la gleba y de ser siervo o vasallo de otra persona. Para convertirse en vendedor libre de su
fuerza de trabajo, en vendedor que lleva consigo su mercanca a cualquier lugar donde sta en-
cuentre mercado, tena adems que emanciparse de la denominacin de los gremios, de sus orde-
nanzas referentes a aprendices y oficiales y de las prescripciones restrictivas del trabajo. Con ello,
el movimiento histrico que transforma a los productores en asalariados aparece por una parte co-
mo la liberacin de los mismos respecto de la servidumbre y de la coercin gremial, y es este el
nico aspecto que existe para nuestros historiadores burgueses. Pero por otra parte, esos recin li-
berados slo se convierten en vendedores de s mismos despus de haber sido despojados de todos
sus medios de produccin, as como de todas las garantas que para su existencia les ofrecan las
viejas instituciones feudales. La historia de esta expropiacin de los trabajadores ha sido grabada
en los anales de la humanidad con trazos de sangre y fuego.
Los capitalistas industriales, esos nuevos potentados, debieron por su parte no slo desplazar a
los maestros artesanos gremiales, sino tambin a los seores feudales, quienes se encontraban en
posesin de las fuentes de la riqueza. En este aspecto, su ascenso se presenta como el fruto de una
lucha victoriosa contra el poder feudal y sus sublevantes privilegios, as como contra los gremios y
las trabas opuestas por stos al desarrollo libre de la produccin y a la explotacin libre del hombre
LECTURAS
por el hombre. No obstante, si los caballeros de industria lograron desalojar a los caballeros de es-
pada, ello se debi nicamente a que los primeros explotaron acontecimientos en los cuales no les
caba culpa alguna. Ascendieron empleando mtodos tan innobles como los que otrora permitieron
al liberto romano convertirse en amo de sus patronus.
179
dumbre de la gleba y que el rgimen urbano medieval ha entrado en la fase
de su decadencia.17
En la historia del proceso de escisin hacen poca, desde el punto de vista
histrico18, los momentos en que se separa sbita y violentamente a grandes
masas humanas de sus medios de subsistencia y de produccin 19 y se las
arroja, en calidad de proletarios totalmente libres, al mercado de trabajo. La
expropiacin que despoja de la tierra al trabajador20, constituye el funda-
mento de todo el proceso. De ah que debamos considerarla en primer
trmino. La historia de esa expropiacin adopta diversas tonalidades en
distintos pases y recorre en una sucesin diferente las diversas fases. Slo
en Inglaterra, y es por eso que tomamos de ejemplo a este pas, dicha ex-
propiacin reviste su forma clsica21.
17
En la 3 y 4 ediciones, este prrafo qued redactado as: El punto de partida del desarrollo que dio
origen tanto al asalariado como al capitalista, fue el sojuzgamiento del trabajador. La etapa si-
guiente consisti en un cambio de forma de ese sojuzgamiento, en la transformacin de la explota-
cin feudal en explotacin capitalista. Pero para comprender el curso de ese desarrollo no es nece-
sario que nos remontemos tan atrs. Aunque los primeros inicios de produccin capitalista ya se
nos presentan espordicamente en los siglos XIV y XV, en algunas ciudades del Mediterrneo, la
era capitalista slo data del siglo XVI. All donde hace su aparicin, hace ya mucho tiempo que se
ha llevado a cabo la supresin de la servidumbre de la gleba y que se ha desvanecido el aspecto
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
ms sencillas. Una misma persona hace soplar los fuelles, aviva o modera el
fuego segn convenga, calienta el hierro y forja cada una de las partes del
clavo; al forjar la cabeza se ve obligado adems a cambiar de herramientas.
Las diversas operaciones en las que se subdivide la fabricacin de un clavo, o
un botn de metal, son todas ellas mucho ms simples y habitualmente es
mucho mayor la destreza de la persona cuya vida se ha dedicado exclusiva-
mente a realizarlas. La velocidad con que se efectan algunas operaciones en
184
estas manufacturas excede a los que quienes nunca las han visto podran
suponer que es capaz de adquirir la mano del hombre.
tenedores, los platos de peltre o loza en los que se corta y sirve sus alimen-
tos, las diferentes manos empleadas en preparar su pan y su cerveza, la
187
ventana de cristal que deja paso al calor y la luz pero no el viento y la llu-
via, con todo el conocimiento y arte necesarios para preparar un invento
tan hermoso y feliz, sin el cual estas regiones nrdicas de la tierra no habr-
an podido contar con habitaciones confortables, junto con las herramientas
de todos los diversos trabajadores empleados en la produccin de todas
esas comodidades; si examinamos, repito, todas estas cosas y observamos
qu variedad de trabajo est ocupada en torno a cada una de ellas, com-
prenderemos que sin la ayuda y cooperacin de muchos miles de personas
el individuo ms insignificante de un pas civilizado no podra disponer de
las comodidades que tiene, comodidades que solemos suponer equivoca-
damente que son fciles y sencillas de conseguir. Es verdad que en compa-
racin con el lujo extravagante de los ricos su condicin debe parecer sin
duda sumamente sencilla; y sin embargo, tambin es cierto que las como-
didades de un prncipe europeo no siempre superan tanto a las de un cam-
pesino laborioso y frugal, como las de ste superan a las de muchos reyes
africanos que son los amos absolutos de las vidas y libertades de diez mil
salvajes desnudos.
Fuente: SMITH, A. (1994), La riqueza de las naciones, Alianza, Madrid, pp.33-43. Pri-
mera edicin en ingls en dos volmenes en Londres en 1776.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
188
SOBRE LA MAQUINARIA
alza de subsistencias ser una subida de los salarios, y toda subida de sala-
rios origina una tendencia a que el capital ahorrado se destine, en propor-
195
cin mayor que antes, al empleo de la maquinaria. La maquinaria y el tra-
bajo estn en competencia constante, y aqulla no puede emplearse muchas
veces hasta que los salarios del trabajo suben.
En Amrica y en otros muchos pases, donde resulta fcil proveerse de ali-
mentos, no existe un estmulo tan grande para el empleo de la maquinaria
como en Inglaterra, donde los alimentos son caros y cuesta mucho trabajo
producirlos. La misma causa que eleva los salarios no eleva el valor de las
mquinas, y, por tanto, con cada aumento de capital se destina una mayor
proporcin del mismo al empleo de maquinaria. La demanda de trabajo
continuar aumentando con cada aumento de capital, pero no en propor-
cin a este aumento; la razn de aquel aumento a ste decrecer22.
He advertido antes que el aumento de los ingresos netos, estimados en
mercancas, que es siempre una consecuencia del progreso de la maquina-
ria, conducir a nuevos ahorros y acumulaciones. Se recordar que estos
ahorros son anuales y que tienen que crear un fondo mucho mayor que los
ingresos brutos perdidos con la invencin de la maquinaria, lo que har
aumentar la demanda de trabajo hasta que sea tan grande como antes; la
situacin de los trabajadores ser todava ms mejorada por el aumento de
ahorros que ser posible con el aumento de los ingresos netos.
El empleo de la maquinaria debe ser estimulado siempre en un Estado,
pues si no se permite al capital el mximo de renta neta que debe propor-
cionar el uso de la maquinaria all, ser llevado al extranjero, y esto tiene
que perjudicar ms a la demanda de trabajo que el uso de la maquinaria,
por mucho que ste se generalice, pues mientras el capital se emplee en el
pas, tiene que crear algo de demanda de trabajo. La maquinaria no puede
usarse sino con la cooperacin de hombres, y no puede ser construida sin
22
La demanda de trabajo depende del aumento del capital circulante y no del fijo. Si la proporcin
entre estas dos especies de capital fuese la misma en todos los tiempos y en todos los pases, en-
tonces el nmero de trabajadores empleados sera, en efecto proporcional a la riqueza del Estado.
Pero esta situacin no parece que sea probable. A medida que progresan las artes y que la civiliza-
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
cin se extiende, el capital fijo es mayor en relacin con el circulante. La cantidad de capital fijo
empleada en la fabricacin de una pieza de muselina india, y la proporcin de capital circulante es
cien veces menor, o acaso mil. Es fcil concebir que, en ciertas circunstancias, la totalidad de los
ahorros anuales de un pueblo industrioso se aadan al capital fijo, en cuyo caso no producirn efec-
to alguno en el aumento de la demanda de trabajo. BARTON: Sobre la condicin de las clases
trabajadoras de la sociedad.
No es fcil concebir que existan circunstancias en que a un aumento de capital no siga un au-
mento de demanda de trabajo; lo ms que puede decirse es que disminuir la relacin del aumento
de demanda al de capital. Creo que Mr. Barton, en la obra citada, tiene una visin exacta de algu-
nos de los efectos del aumento del capital fijo, sobre la condicin de la clase trabajadora. Su ensa-
yo contiene abundante y valiosa informacin.
196
que otros hombres contribuyan a ello con su trabajo. Invirtiendo en maqui-
naria parte del capital, habr una disminucin progresiva de la demanda
de trabajo; exportando el capital al extranjero, la demanda de trabajo se
aniquilar completamente.
Adems, los precios de las mercancas se regulan por su coste de produc-
cin; de modo que, empleando maquinaria perfeccionada, esos costes se
reducen y pueden, por tanto, venderse en los mercados extranjeros a ms
bajo precio. Si un pas rechaza el uso de la maquinaria, mientras los dems
lo estimulan, aquel pas estara obligado a exportar dinero metlico, a cam-
bio de los bienes extranjeros, hasta que los precios de sus bienes desciendan
y se igualen con los de los otros pases. Al cambiar aqul sus mercancas
contra la de stos, dara el producto de dos das de trabajo contra el produc-
to de uno, y estos cambios desventajosos seran consecuencia de su propia
conducta, pues las mercancas que exporta y que le cuestan dos das de
trabajo le costaran uno solo si no rechazase el uso de la maquinaria, de la
cual se sirven sus ms advertidos vecinos.
LECTURAS
197
LA REVOLUCIN INDUSTRIAL
23
El sinnimo lo usaron J.L. y BARBARA HAMMOND en el ttulo de uno de sus libros (Londres,
1925).
24
Vase anteriormente, pp. 26-27.
198
No obstante, hay un aspecto en el cual la correspondencia es hoy da menos
completa; estoy sugiriendo que esta es la clave para la distincin que esta-
mos buscando entre las dos clases de industria. El capital de un comercian-
te es principalmente circulante, un capital al que se est dando vueltas. (El
uso de la expresin dar vueltas al capital en relacin con las manufacturas,
donde no tiene una aplicacin tan evidente, es un ejemplo de la forma que
en la empresa manufacturera todava se ve a s misma como comerciante).
Cierto es que un mercader determinado puede emplear algn capital fijo,
una oficina, un almacn, una tienda o un barco; pero no son ms que re-
ceptculos para la existencia de bienes en los que se centra su negocio.
Cualquier capital fijo que use es esencialmente perifrico.
Mientras la industria fue artesanal, la posicin del artesano no era muy
diferente. De hecho tena herramientas, pero stas generalmente no eran
muy valiosas; el centro de su negocio eran las vueltas que daban sus mate-
riales. (Se observar que esta es una condicin que encaja exactamente en el
sistema domstico, tan comnmente empleado, en el cual este capital
esencial es avanzado a los artesanos por los capitalistas-mercaderes; el arte-
sano tiene sus herramientas, pero no son la mayor parte del capital utiliza-
do). La revolucin ocurre en el momento en que el capital fijo ocupa, o
empieza a ocupar, la posicin central.
En los das que precedieron a la industria moderna, los nicos bienes de
capital fijo que se usaban y que absorban en su produccin una considera-
ble cantidad de recursos eran edificios y vehculos (especialmente barcos).
Sin embargo, los edificios eran principalmente bienes de consumo, no de
produccin; y los vehculos, aunque fueran bienes de produccin, eran ins-
trumentos de comercio, no de manufactura. Lo que sucedi en la Revolu-
cin Industrial de finales del siglo XVIII fue que el abanico de bienes de
capital fijos usados en la produccin fuera del comercio, comenz a aumen-
tar considerablemente. No fue un incremente de una vez, llevado a cabo en
una sola fase; el aumento ha continuado. No se trata solo de un incremento
en la acumulacin de capital, sino un incremento en la gama, en la varie-
dad, de los bienes de capital fijo en los que se sume la inversin: he aqu,
creo yo, la definicin econmica correcta del cambio que estamos conside-
rando.
As definida, la industrializacin aparece como una continuacin del proce-
LECTURAS
haba razn para que se repitiese el fenmeno. Pero Por qu haba de apa-
recer algo ms que una industria del viejo estilo? Por qu haba de tomar
el desarrollo la forma de inversin en capital fijo?
25
Vase el captulo 4.
26
El visitante todava puede ver un emocionante ejemplo de una colonia mercantil holandesa, con sus
fortificaciones en gran medida intactas, en Galle, en la costa sur de Ceiln.
27
Con frecuencia se ha apuntado que el cierre del Japn, alrededor de 1650 y el semicierre de China,
sobre la misma fecha, puso fin a las esperanzas de expansin del comercio en estas partes del mundo.
200
Sin salirnos de esta lnea de pensamiento, una posible respuesta se encuen-
tra en el desarrollo financiero que, como hemos visto, ocurri28 al mismo
tiempo que el desarrollo comercial. No es simplemente que cayeran los
tipos de inters (como lo hicieron), sino que hubo mayor disponibilidad de
fondos, de lo cual la cada del inters era un sntoma, pero no ms que eso.
El capital circulante est dando vueltas continuamente; continuamente vol-
viendo para ser reinvertido, pero el capital fijo est anclado; incorporado en
una forma particular, de la cual solo puede ser liberado, en el mejor de los
casos, gradualmente. Para que esa gente quiera, en un mundo inseguro,
anclar grandes cantidades de capital, debe, o bien estar en posesin de
otros recursos ms lquidos, rpidamente realizables en caso de emergen-
cias, o debe estar segura de poder conseguir un prstamo, y esto significa
tomar prestado de algn otro (puede ser un banco), quien a su vez puede
pedir prestado o tiene activos lquidos. La disponibilidad de los activos
lquidos es al fin lo decisivo. Esta condicin se satisfaca en Inglaterra (co-
mo en Holanda e incluso en Francia) en la primera mitad del siglo XVIII. Ya
entonces haba mercados financieros en los cuales poda venderse fcilmen-
te una diversidad de valores29, es decir, que haba activos lquidos como no
ocurra pocos aos antes. (Esto mismo, sin duda, fue una razn importante
para que los tipos de inters bajasen).
Parte de lo que sucedi, pues, es susceptible de explicarse en estos trminos
estrictamente econmicos; pero todo ello nos deja insatisfechos y debemos
probar otra va. Si se considera, no ya la introduccin de la primera mqui-
na de hilar en las industrias textiles (que al principio funcionaba movida
por un molino de agua de los que se venan usando durante siglos), sino la
industria moderna como un todo, se hace evidente el otro elemento, no ya
el descubrimiento de nuevas fuentes de energa, sino la ciencia. Siempre ha
sido cierto que una economa crece por la explotacin de nuevas oportuni-
dades de inversin, oportunidades que se manifiestan mediante un proceso
de exploracin, por avance del conocimiento; pero mientras que en la fase
28
Vase, anteriormente, pp. 70-71, 86.
29
Es seguramente significativo ver lo que Gay escribe a Swift (abril, 1731): Ese da antes de marchar de
Londres di rdenes de comprar dos letras de India o de Mar del Sur para usted que llevan un 4 por
100 y son tan fcilmente convertibles en dinero como los billetes de banco. Para los financieros en
general haba otras muchas clases de activos lquidos. (Vase el relato de la evolucin de los merca-
LECTURAS
30
El reloj mecnico se remonta al siglo XIV (posiblemente incluso al XIII). La historia de los prime-
ros mecanismos, y otros instrumentos para producirlos (tales como tornos), se ha relatado funda-
mentalmente en trminos de la fabricacin de relojes (History of Technology, Oxford, 1954-8, vol.
3, pp.648 y ss.).
31
Fue nombrado en 1757 (ibid., vol. 4, p. 181).
202
No obstante, esto no era ms que el comienzo; pasado el tiempo, fue con-
findose cada vez menos en los antiguos oficios o lo que de ellos quedaba.
Las mquinas de la primera generacin se hicieron a mano con alguna
ayuda de la energa hidrulica; eran caras, por la escasez de la mano de
obra altamente especializada que se necesitaba para construirlas, y no eran
muy precisas por su casi exclusiva utilizacin del elemento humano32. El
coste se redujo y la precisin mejor en la segunda generacin: la de las
mquinas fabricadas por mquinas. El autor del captulo sobre mquinas
de herramientas de la Historia de la Tecnologa lo explica como sigue33:
Las mquinas herramientas hacen posible trabajar con objetos de metal de
gran tamao y dar forma a metales con una precisin que sera inalcanza-
ble a mano. Por otra parte, la gran rapidez con que trabajan las mquinas
herramientas hace comercialmente practicables procesos que, aun siendo
mecnicamente posibles no pueden ejecutarse econmicamente a mano
La invencin y desarrollo de las mquinas herramientas fue una parte
esencial de la revolucin industrial.
Puede realmente que estemos en lo cierto al considerarla como parte esen-
cial. En efecto, nuestra visin de lo que sucedi est deformada por cmo
aparecieron las primeras mquinas textiles: este episodio, sin duda de
grandsima importancia en la historia econmica de Inglaterra, visto de
ms lejos se revela como algo marginal. Quiz deberamos decir que encaja
mejor como una coda en la evolucin de la vieja industria que como el
principio de la nueva. Ciertamente marcaba un giro hacia la inversin en
capital fijo, a pesar de que la inversin en capital fijo no se efectu todava a
gran escala; la mayor movilidad de capital fue as una condicin para ello;
su desarrollo no implicaba ningn elemento ms (por lo menos hasta ms
adelante).
No podra haber sucedido algo semejante en el siglo XV en Florencia, p.
ej., si se pudiera haber conseguido el capital necesario (y puede ser incluso
que esto no hubiera planteado grandes dificultades) y si se pudiera haber
echado mano de una reserva de energa hidrulica semejante a la de Lan-
32
La precisin que poda alcanzarse en esa etapa queda ejemplificada por el elogio de Boulton a
Wilkinson, quien haba taladrado cilindros para las mquinas de Boulton y Watt durante aos:
Wilkinson ha taladrado para nosotros diversos cilindros casi sin error: en el de 50 pulgadas de
LECTURAS
dimetro para Benthey and Co. no cometi en ninguna parte un error del espesor de un viejo
cheln (citado ibid., vol. 4, p. 422). Wilkinson utilizaba una noria de agua para impulsar su tala-
dradora.
33
GILBERT, K.R. (Ibd., vol. 4, p. 417).
203
cashire? Nadie puede dudar de la continuidad entre el desarrollo, en el
siglo XVIII, se entiende, de Lancashire y de West Riding y las cosas que
estamos examinando en el mundo de la revolucin preindustrial.
Poda no haber existido Crompton y Arkwight y, no obstante, poda haber-
se dado una Revolucin Industrial; en sus ltimas etapas hubiera sido lo
mismo. El impacto de la ciencia, al estimular a los tcnicos, al desarrollar
nuevas fuentes de energa, al utilizar la energa para obtener una precisin
suprahumana, al reducir el coste de las mquinas y adecuarlas para una
multitud de propsitos, es seguramente la novedad esencial, la revolucin
esencial, que produce una transformacin tan inmensa porque puede ser
repetida, casi podramos decir, que se repite a s misma y otra vez. La revo-
lucin implica un desplazamiento hacia el capital fijo; pero el desplaza-
miento slo llega en el momento en que el desarrollo cientfico-tcnico ha
hecho que los nuevos bienes de capital fijo sean razonablemente baratos34.
Ahora, por fin, estamos en posicin de enfrentarnos con la cuestin que
dejamos al final del captulo: la de impacto de la industrializacin sobre el
mercado de trabajo. El efecto de la Revolucin Industrial sobre los salarios
reales es una cuestin que los historiadores han discutido largamente, con
resultados hasta ahora no muy decisivos. Afortunadamente para mi, no
tengo que entrar en estas controversias, porque apenas tocan lo que desde
mi punto de vista es la cuestin esencial. No hay duda de que la industria-
lizacin ha resultado ser, al final, altamente favorable para los salarios re-
ales. Los salarios reales han crecido enormemente en todos los pases in-
dustrializados en el ltimo siglo; y es evidente que sin el incremento de la
energa productiva debido a la industrializacin la subida de los salarios
reales posiblemente no habra tenido lugar. La cuestin importante es por
qu se demor tanto. No hay duda de que se demor; el si hubo una pe-
quea subida, o una cada de hecho, en el nivel general de los salarios re-
ales en Inglaterra entre 1780 y 1840, no cambia la cuestin. Lo que ha de
explicarse es el retraso de los salarios respectos de la industrializacin.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
35
History of Technology, vol. 4, p. 427.
205
keynesiana, as vista, no es ms (ni tampoco pretende serlo) que una teora
del corto plazo; no indica, o al menos no indica directamente, qu ha de
esperarse en el transcurso de un par generaciones, que es lo que aqu esta-
mos viendo.
Existe, no obstante, una teora del largo plazo, debida originalmente a los
economistas clsicos, a Adam Smith y sus discpulos, los economistas de
la poca sobre la que estoy escribiendo. Tal teora se ocupa directamente de
la cuestin a la que nos estamos refiriendo, y a primera vista podra parecer
que da una respuesta igualmente optimista. Si uno mira ms all de los
auges y las depresiones, expansiones y contracciones del crdito, y fija su
atencin en la tendencia, lo que se convierte en la cuestin esencial es la
demanda de trabajo a un tipo dado de salarios reales. Es plausible argu-
mentar que esta se expandir ms rpidamente cuando ms rpido sea el
crecimiento general de la economa; que la economa no puede crecer sin
inversin en capital; que desde el punto de vista del largo plazo se puede
prescindir de las discrepancias entre ahorro e inversin; de tal forma que
ahorro e inversin son lo mismo; y que, por tanto, el tipo de crecimiento
depende del tipo de ahorro. Si se aade el supuesto (bastante vlido en
muchas pocas y lugares, y seguramente tambin para la revolucin indus-
trial en Inglaterra) de que los beneficios son la principal fuente de ahorro,
se hace probable que habr ms ahorro cuanto ms altos sean los benefi-
cios; beneficios ms altos significan ms ahorro; un tipo de ahorro ms alto
significa un tipo ms alto de crecimiento para la economa como un todo; y
esto, al menos por trmino medio y en un perodo largo, y para la mano de
obra tomada en su conjunto, implicara un crecimiento ms rpido de la
demanda de trabajo.
36
Esta es la doctrina a la que J.S. Mill llam ms tarde del fondo de salarios, una llamativa expre-
sin que queda por debajo de lo que se pretenda, o deba pretenderse designar. (Como es bien sa-
bido, al final de su vida, Mill se retract de la teora del fondo de salarios; esto me temo de que
es una prueba de que nunca lo comprendi realmente). El capital circulante no es un fondo de sala-
rios; son los bienes en proceso de produccin (incluyendo las existencias normales de materias
primas, de bienes semiterminados y terminados) que se necesitan en un proceso productivo de
cualquier clase para mantener en movimiento las ruedas de la industria. Si uno sigue la prctica
normal en un negocio de no tomar el beneficio hasta que los bienes se venden, y si se deja a un la-
do la complicacin debida a la desintegracin vertical del mismo proceso en diferentes empresas,
el valor del capital se reduce (aproximadamente) al del trabajo incorporado. No existe una estricta
proporcionalidad entre este valor, en un momento determinado, y el valor del trabajo corrientemen-
te aplicado (aun cuando estamos haciendo abstraccin de las fluctuaciones a corto plazo), pero
existe una proporcionalidad bastante aproximada. Esto, creo yo, es lo que Ricardo quera decir; pe-
or Mill no lo capt completamente.
Cuando Ricardo muri (en 1823) a la edad de cincuenta y un aos, Mill tena solo diecisiete. Era
hijo del ms ntimo amigo de Ricardo. Si Ricardo hubiera vivido siquiera otros cincos aos, habra
sido el maestro directo de Mill. En 1829 (que parece ser la fecha de lo ms fino de sus Unsettled
Questions), Mill estaba en su mejor momento. Qu no podan haber conseguido los dos si hubie-
ran podido, aun por poco tiempo, trabajar juntos? Cada uno de ellos tena el valor y la sinceridad
necesarios; y Mill, mucho mejor que Ricardo, saba explicarse.
37
Hemos aprendido de Keynes que una expansin de la inversin respecto del ahorro contribuye a
una expansin del empleo; as que se considera sospechoso todo argumento que parezca ir en la
otra direccin. Sin embargo, se observar que este tipo de argumento ha pasado a formar parte de
la ortodoxia en Inglaterra (especialmente desde el advenimiento del gobierno de Wilson). La pro-
ductividad por hombre empleado, se nos dice, est subiendo, debe aumentar si la industria va a
mantenerse competitiva. Pero un aumento de productividad conducir al desembolso a menos que
d lugar a un aumento de la produccin total. Un crecimiento de la produccin necesita capital cir-
LECTURAS
proceso productivo, existencias que no pueden utilizarse porque falta el deseo (o el incentivo) para
usarlas. Por tanto, el lazo de unin entre capital circulante y demanda de mano de obra est roto.
No obstante, esta es una situacin especial; normalmente el lazo existe. Existe, incluso a corto pla-
zo, en la cima de un auge, situacin de pleno empleo. Y existe siempre a largo plazo. A veces es
ms flojo, a veces ms fuerte; pero en la media de un nmero de aos debe existir.
Cabe preguntarse, sin embargo, cmo sera en las condiciones de principios del siglo XIX, que
son a las que me estoy refiriendo. Aumentara el empleo mientras se expanda el crdito; por qu
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
suponemos que la expansin se detiene? Hay dos casos. Si, como en los ltimos das de la guerra,
se dificulta el comercio exterior, se alcanzara el punto en que una expansin adicional significara
una cada de los salarios reales; eso sucedi ciertamente, pero no es esa la cuestin a la que nos re-
ferimos; nos preguntamos qu expansin podra darse sin que cayeran los salarios reales. En tiem-
pos de paz (con patrn oro), como despus de 1819, la tensin sera sentida por el Banco de Ingla-
terra a travs de un movimiento adverso de la balanza de pagos. Si el patrn oro se suspendiese,
habra existido una reversin, ms pronto o ms tarde, al primer caso.
38
RICARDO, D.: Principios de economa poltica y tributacin, pp. 323-24 de la 2 ed. de Aguilar,
traduccin e introduccin de Valentn Andrs lvarez, Madrid, 1955.
39
En la terminologa que usa aqu Ricardo, ingresos netos significa beneficios ms rentas; ingresos
brutos significa ingresos netos ms salarios. (Vase su captulo 26, sobre Ingreso bruto y neto.)
208
introduccin del nuevo capital fijo o maquinaria fue la reduccin de los
costes de producir tales bienes de capital; como resultado de esto, llega a
ser ventajoso utilizar mtodos mecnicos en lugar de los artesanales em-
pleados anteriormente. Pero este abaratamiento no fue de una vez por to-
das; continu. Uno de los resultados de ello sera sin duda la aplicacin de
mtodos mecnicos a nuevos usos, una continuacin de lo que haba suce-
dido en la primera vuelta. Pero otro sera la reposicin de la primera gene-
racin de bienes de capital fijo (relativamente caros e ineficaces ahora) por
una nueva generacin ms barata y eficiente; esto, adems, incrementara
los beneficios (o, ingreso neto en la terminologa de Ricardo) sin que fue-
ra preciso ningn ahorro adicional. El stock inicial de capital fijo una vez
acumulado (y ahora ya no es excusable minimizar la angustia y el dolor
que implica esa acumulacin inicial) generar por s mismo, por el progreso
tcnico, posterior poder productivo; este nuevo crecimiento no impone
tensin alguna sobre el ahorro, as que tiene un efecto puramente favorable
sobre la demanda de trabajo. Este es el momento ahora podemos com-
prender por qu lleva tanto tiempo alcanzarlo en que el exceso de mano
de obra puede ser absorbido y los salarios reales pueden comenzar a subir
decididamente40.
Creo que esta es la raz de la cuestin y lo ms importante de todo lo que hay
que decir, en la medida en que nos limitemos a referirnos, dentro de lo que
hoy se llamara un procedimiento macroeconmico, al nivel general de
salarios. Pero tan pronto como miremos ms all, aunque sea muy poco, de-
be aadirse otro cambio de importancia decisiva en el mercado de trabajo.
A pesar de que los trabajadores estaban en el momento de adquirir con-
ciencia de clase, las diferentes secciones de la que pronto iba a considerar-
se como la clase obrera se vean afectadas de diversas formas. Estaba sur-
giendo una nueva clase obrera industrial, que era diferente del antiguo
40
En este resumen de la argumentacin macroeconmica me he servido de la constancia del nivel de
salarios reales, que, para mi propsito, poda darse por supuesta. (Esto es lo que me ha permitido se-
guir tan de cerca de Ricardo). Se supona que tanto el capital fijo como el circulante estaban valorados
en trminos de coste-salario del trabajo incorporado; mientras se supongan constantes los salarios, es-
to viene a ser lo mismo que valorarlos en trminos del nivel de precios de los bienes de consumo (to-
mando una unidad apropiada). El valor del capital (todo el stock de capital) no es entonces un concep-
to ambiguo; y la igualdad ahorro (medido en trminos de bienes de consumo a los que se renuncia)-
LECTURAS
inversin (incremento en valor del stock de capital) no presenta dificultad. Es completamente distinto
cuando llegamos a la etapa en que los salarios reales suben. El anlisis que entonces se hace necesario
confunde al economista de finales del siglo XIX; slo en nuestro tiempo llega a hacerse claro. Afortu-
nadamente, para mi propsito era innecesario entrar en es difcil terreno.
209
proletariado urbano, siendo una de las diferencias ms importantes que
estaba empleada con ms regularidad.
Cuando uno piensa en las fluctuaciones a las que la industria siempre ha
estado sujeta, especialmente entonces, esto puede parecer una paradoja;
pero, a pesar de ello, es cierto. El obrero industrial estaba expuesto al paro;
pero cuando estaba empleado, lo estaba regularmente. No era un obrero
temporal, de los que ni siquiera se planteaba cmo estara empleado en el
plazo de unas pocas semanas. La condicin tpica del proletariado indus-
trial era el trabajo de jornada; la situacin del trabajo industrial fue diferen-
te. Son familiares las largas horas y las condiciones miserables de los pri-
meros obreros industriales; pero con ellas iba esta ventaja, que a largo plazo
sera decisiva, la ganancia en regularidad.
La industria moderna tena que moverse en la direccin de la regularidad,
precisamente por la caracterstica sobre la que he insistido, su dependencia
del uso de capital fijo. Slo poda obtener beneficios si mantena activo el
equipo fijo; para ello necesitaba una organizacin ms o menos permanente,
con una mano de obra ms o menos permanente contratada para manejarlo.
Esto tuvo consecuencias sociales y econmicas de la mayor importancia.
El proletariado preindustrial no tena races, mientras que el obrero indus-
trial era miembro de un grupo. Este grupo pronto iba a exigir un puesto en
una sociedad ms amplia; pero aun antes de eso, su aparicin tuvo efectos
sobre las vidas de quienes lo componan. Volva, bajo nuevas formas, la
proteccin por la asociacin con los compaeros, en alguna medida presen-
te (como hemos visto) en la aldea del viejo estilo41. As fue como el obrero
industrial pudo organizarse; y pudo hacerlo as porque se encontr en una
situacin en la que los elementos de la organizacin ya estaban presentes.
Incluso sin una organizacin formal, obtena un poco ms de seguridad del
propio sistema industrial, y aunque esa seguridad adicional era poca, ya
que estaba expuesto a la injusticia personal y a los efectos de cambios re-
pentinos en los negocios, resultaba suficiente para que sintiera la sacudida
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
41
Es tentador asociar este cambio social con el cambio en el comportamiento de la poblacin que
parece acompaarlo. Si hubiese una relacin funcional, podramos explicar el movimiento de po-
blacin como parte del cambio general que hemos estado analizando, en lugar de inducirlo desde
fuera, como he estado haciendo. Pero esto slo es una conjetura; las causas de la expansin de-
mogrfica en Inglaterra, que empez en la ltima parte del siglo XVIII, son en todava en gran par-
te un misterio.
210
cin de ejercer un poder de negociacin del que haba carecido anterior-
mente: en efecto, los grupos de los que formaba parte eran esenciales para
los patronos y, por tanto, podan utilizar el arma de la huelga de la que
antes no disponan. Es evidente, por esta razn, que los sindicatos y hasta
los partidos obreros, estn entre las consecuencias del industrialismo.
Ahora vemos que lo que se echaba en falta en nuestro anlisis macroe-
conmico anterior era que descuidaba la forma en que los obreros indus-
triales (en el sentido amplio de obreros en los nuevos oficios que haban
nacido con la industrializacin) podan convertirse, primero por pequeos
grupos y gradualmente por grupos ms amplios, en una clase que era algo
ms privilegiada que los jornaleros que todava quedaban fuera. Sus sala-
rios comenzaran a subir antes que se alcanzara el punto en que quedara
eliminado el exceso de mano de obra. Luego, cuando empez a ser elimi-
nado el excedente, no pudo extender la organizacin incluso a los tempore-
ros o jornaleros que quedasen a travs de las Uniones Generales de Traba-
jadores, Comisiones de Oficios, etctera. Pareca, por tanto, que era la
organizacin la causa de los salarios ms altos, aunque de hecho no era ms
que una parte de la verdad.
Hasta aqu he estado tratando el impacto de la industrializacin sobre el
mercado de trabajo en trminos de la experiencia britnica; pero no es esta
la ms importante, y en estos das sobre todos tenemos que considerar el
fenmeno en el marco mundial. En Gran Bretaa, la absorcin del proleta-
riado en una clase obrera industrial se ha completado sustancialmente; y en
la mayor parte de los restantes pases avanzados est casi terminada,
pero no en todo el mundo, y con frecuencia no se est progresando nada.
En parte, por supuesto, es una cuestin de presin demogrfica (como an-
tes). Cualquiera que pueda ser la razn del incremento de la poblacin que
comenz en Europa hace ms de un siglo, las causas de la explosin de-
mogrfica de nuestro tiempo son bien conocidas. Malthus estaba en lo
cierto al mantener que la poblacin humana aumenta muy rpidamente, a
menos que haya algo que la frene. Uno de los frenos antao ms poderosos
ha sido eliminado repentinamente en muchos pases: la ciencia ha hecho
fcil y barato suprimir (o casi suprimir) algunas de las enfermedades ms
destructivas y debilitantes42, la poblacin ha respondido como Malthus
LECTURAS
42
El caso ms destacado es la erradicacin, o casi erradicacin, del paludismo en muchas zonas antes
infectadas. Para una demostracin muy convincente de sus efectos de sobre los movimientos de
211
esperaba que lo hiciera. Tampoco este incremento de poblacin ha sido
contenido de la otra forma advertida por Malthus, por la presin sobre la
oferta de alimentos, porque tambin ah ha intervenido la ciencia: ha habi-
do un incremento tal en la produccin agrcola en todo el mundo que, ex-
cepto en determinados lugares y por razones especiales -y aun as a escala
no mayor que la normal de antao- no ha habido hambres. Sin embargo, el
incremento de la produccin agrcola no se ha visto acompaado por un
incremento proporcional de los obreros agrcolas; el movimiento, al menos
hasta ahora, ha sido alejarse de la tierra, no de ir a ella43. A pesar de eso, la
oferta de alimentos, en general en todo el mundo, ha conseguido satisfacer
las necesidades. El fracaso ha sido en la absorcin de la creciente poblacin,
que contina siendo, en gran parte, un proletariado, un proletariado prein-
dustrial.
Como antes, es en las ciudades donde uno lo encuentra principalmente,
pero no en Londres, o Pars, o Birmingham, lugares en que lo habramos
encontrado en el siglo XIX, sino en las ciudades del mundo subdesarrolla-
do, de Amrica latina y frica, en Bombay, Calcuta, Yakarta y (seguramen-
te tambin) en Cantn o Shangai44. Adems, ahora no ocurre slo por la
vieja razn de que algunos piensan hacer fortuna o medrar; ese efecto de-
mostracin ha sido reforzado por otros. La educacin, que hace que la
gente espere encontrar un trabajo distinto; la propaganda de los polticos y
de los economistas, que han transformado el crecimiento econmico en uno
de los derechos del hombre; la instalacin de nuevos gobiernos nacionales,
a los que se considera como agencias de colocaciones; estos son los hechice-
ros que hacen engrosar las multitudes que ahora esperan a las puertas para
ser introducidas. Ellos se preguntan (o nos preguntamos por ellos): Por
qu no podra repetirse para ellos la transformacin que se llev a cabo en
los pases avanzados durante el siglo XIX y primera parte del XX? Es cierto
poblacin -algunos indirectos- vese P.K. NEWMAN, Malaria Eradication and Population
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
Fuente: HICKS, J. (1984): Una teora de la historia econmica, Orbis, Madrid, pp. 127-143.
LECTURAS
213
LA TRANSFORMACIN DEL SISTEMA MONETARIO ESPAOL
De la poltica monetaria ilustrada al reformismo liberal
45
KRIEDTE, P. (1994): Feudalismo tardo y capital mercantil. Barcelona, pp. 47-68.
46
Ibid., p. 67.
47
VILAR, P. (1964): El tiempo del Quijote, en Crecimiento y desarrollo. Barcelona.
48
Mtodos que rompen bruscamente el equilibrio entre recursos y poblacin en las regiones america-
nas sujetas a intensa colonizacin, como son los casos de Mjico y Per.
49
Como seala P. Kriedte: Las manufacturas espaolas, que no estaban a la altura de la competencia
extranjera, fueron vctimas de una divisin internacional del trabajo que comenzaba a dividir los
distintos estados en pases industriales y productores de materias primas. KRIEDTE, P. (1994):
Feudalismo tardo y capital mercantil. Barcelona, p. 99.
214
mienza con la Guerra de los Siete Aos y que concluye con la guerra de la
Independencia significa el fin del sistema colonial espaol y su total des-
plazamiento por parte del capital francs y britnico.
De esta forma, los hechos parecen indicar que la economa espaola, en el
circuito monetario europeo, no pasa de ser una mera cosechadora, o mejor
dicho, empaquetadora de oro y plata para Europa; es decir, que histricamen-
te no se logra retener apenas nada de este enorme trasplante de riqueza 50 de
Amrica a Europa que se haba producido durante toda la Edad Moderna.
Por el contrario, los caudales americanos a travs de las instituciones mone-
tarias europeas51 son derivados sin interrupcin a las plazas comerciales del
continente, sin que se produzca el menor atisbo de modernizacin del sis-
tema monetario nacional.
El sistema monetario tradicional se asienta sobre dos reas relativamente
autnomas, la Pennsula y los territorios de Ultramar bajo influencia espa-
ola. Es un sistema, como en la mayor parte de Europa desde el siglo
XVIII52, de base bimetlica o doble standard de oro y plata, en el que los dos
metales son acuados libremente en las Casas de la Moneda bajo tarifas de
compra establecidas por las autoridades monetarias53.
Mientras que el oro es atpico y muy costoso como para convertirse en am-
plia base monetaria, las acuaciones ms comunes y la circulacin ordina-
ria viene determinada por la plata54. El oro se acua en onzas y dems frac-
ciones, y la plata en duros, reales de a ocho y piezas inferiores. El sistema de
acuaciones sigue con el modelo del escudo para el oro, el real para la plata,
y las piezas de cuartos, ochavos y maraveds para el cobre.
La poltica monetaria queda definida por: el establecimiento de los pesos y
pesas con que se transaccionan, la fijacin de tarifas de compra de los metales
preciosos, la constitucin de las tarifas de cambio con otras monedas extran-
jeras y los exmenes de afinacin y contrastacin de monedas. Todas ellas
funciones ejercidas por la institucin monetaria dependiente directamente
de la Corona, la Real Junta de Comercio, Moneda y Minas (cuyos ministros
50
Slo entre 1503 y 1650 se calcula que se importaron alrededor de 20.664,3 toneladas de metales
preciosos. KRIEDTE, P., op. cit., p. 68.
51
Ferias, bolsas y casas comerciales.
52
Con la excepcin de las regiones ms pobres de Europa, el este y algunas naciones escandinavas,
en las que los sistemas monetarios tienen como base el cobre.
53
LECTURAS
En el caso de los sistemas monetarios tradicionales la Corona ejerce esa funcin directamente en el
marco de los Estados absolutistas.
54
MATEU Y LLOPIS, F. (1946): La moneda espaola. Breve historia monetaria de Espaa. Barce-
lona, p. 270.
215
deben jurar sus cargos al monarca) que centraliza la direccin y ejecucin
de la poltica monetaria:
El sistema monetario tradicional de dos reas relativamente autnomas est
caracterizado por la elevada dependencia de la regin peninsular con res-
pecto de la americana, ya que la Pennsula tiene una carencia absoluta de
minas de oro y plata. De tal forma, que al tener Castilla un fuerte dficit en
su balanza comercial con Europa, las acuaciones en el interior tienen un
alto grado de dependencia de los flujos monetarios procedentes de las co-
lonias americanas. Las Casas de Moneda de la Pennsula55 dedicadas a la
acuacin de oro y plata, Madrid y Sevilla, realizan una poltica de moneda
de alto valor intrnseco y elevados derechos de retencin; y las Casas de
Moneda americanas, destacando de forma sobresaliente entre ellas la de
Ciudad de Mjico y Lima56, realizan acuaciones abundantes pero, en gene-
ral, rsticas en cspeles de alto contenido de fino cuyo circuito acaba en las
plazas comerciales europeas57, fuera de los dominios espaoles, o, incluso,
en las lejanas tierras de Oriente.
La moneda fuerte, americana y peninsular, o bien toma el camino de la ex-
portacin, insertndose en el proceso de formacin del capital monetario
europeo58, o si no, es retirada de la circulacin formando parte de los tesoros
particulares59, siendo as presa de un intenso proceso de tesaurizacin60. En
55
Aunque tambin se van a ejecutar acuaciones, de las denominadas provinciales, por parte de las
cecas catalanas y aragonesas de Valencia, Barcelona y Zaragoza.
56
Aunque tambin cabra la posibilidad de citar los establecimientos de: Guadalajara, Potos, Santa
F, y Cuzco, aunque sus acuaciones son muy inferiores a las realizadas por la ya citada de Mjico.
57
Como nos dice P. Kriedte: Slo con la ayuda del capital internacional y pasando por ferias y bolsas
era posible llevar la plata americana a los escenarios blicos del imperio del imperio espaol.
KRIEDTE, P., op. cit., p. 66. Para este mismo autor es imprescindible la obra de: EHRENBERG, R.
(1922): Das Zeitalter der Fugger. Geldkapital und Creditverkehr im 16 Jahrhundert. Jena.
58
A partir del siglo XVI podemos establecer la formacin del capital monetario europeo al lograr
desprenderse ste de los estrechos lazos que hasta entonces haba conservado con el capital comer-
cial, como resultado de un proceso de continua expansin y centralizacin. Ibid., p. 67.
59
La cuestin relacionada con la formacin de los tesoros particulares es de sumo inters en nuestra
investigacin. En un modelo econmico caracterizado por el feudalismo centralizado la funcin mo-
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
netaria del atesoramiento es de suma importancia ya que forma parte de la propia lgica del sistema.
Aunque la cuantificacin exacta sea una tarea de enorme complejidad algunos autores de la poca lle-
gaban a considerarlo como un elemento en modo alguno despreciable. En una economa poco mer-
cantilizada, de base agraria y de fundamento rentista, la tesaurizacin entra en la lgica de respuesta
ante las crisis de subproduccin de valores de uso. Manuel Lamas, ensayador mayor del reino en 1772
estim que la moneda circulante en el pas en 1772 ascenda a 4.886.229,132 rs. y que la escondida
supona alrededor de la mitad de dicha cifra, esto es, 2.443.000,000 rs. [J. M. Vadillo, 1846].
60
Segn K. Marx, en su crtica a la teora cuantitativa nos viene a sealar que: Era, pues, necesario
que con las variaciones de las sumas de los precios de las mercancas circulantes, o la extensin
de sus metamorfosis simultneas por una parte, y la rapidez repetida de su cambio de forma por
otra, hubiese expansin y contraccin de la cantidad de dinero circulante, lo cual es posible sola-
216
este sentido, la oferta monetaria peninsular de oro y plata apenas se ve alte-
rada o afectada por la fiebre productora. Por el contrario, se manifiesta una
excesiva acuacin de moneda de cobre o de aleacin de nfima calidad,
una amplia circulacin de moneda falsificada y la entrada en el circuito
monetario interior de monedas extranjeras muy deterioradas.
La Corona espaola, principal protagonista de este impresionante drenaje y
deterioro metlico, dedica las rentas americanas al mantenimiento de la
onerosa poltica militar y diplomtica europea61, condenando a la economa
peninsular a una escasez continua de metales preciosos y a una pauprrima
circulacin de monedas de oro y plata. El complejo sistema de produccin-
exportacin, en modo alguno tiene en cuenta la liquidez del sistema interior
peninsular. La economa espaola, con bajos ndices de mercantilizacin y
un mercado interior con baja capacidad adquisitiva, no ve favorecido su
desarrollo desde la perspectiva del sistema monetario. Aunque es cierto
que la demanda monetaria, debido al componente rentista con fuerte auto-
consumo de nuestro sector agrario y la presencia minscula de los sectores
secundarios y terciario, es ms bien escasa, de ningn modo se ve estimu-
lada por una oferta monetaria que no es capaz ni de cubrir las necesidades
bsicas de una economa de intercambios reales62. Adems de la poltica oficial
mente a condicin de que la cantidad de dinero en un pas est en relacin siempre variable con la
cantidad de dinero circulante. La tesaurizacin cumple esta condicin. Si los precios bajan o si la
rapidez de circulacin aumenta, los depsitos de tesoros absorben la parte de dinero retirada de
la circulacin; si los precios suben o disminuye la rapidez de la circulacin, los tesoros se abren y
afluyen en parte hacia la circulacin []. En los pases donde la circulacin es puramente metli-
ca o que se encuentran en un grado de produccin poco desarrollado, los tesoros estn infinita-
mente desparramados y diseminados sobre toda la superficie del pas, mientras que en las socie-
dades burguesas desarrolladas se hallan concentrados en los depsitos bancarios. MARX, K.
(1970): Contribucin a la crtica de la economa poltica. Madrid.
61
SARD, J. (1998): La poltica monetaria y las fluctuaciones de la economa espaola en el siglo
XIX. Barcelona, p. 9.
62
En la teora monetaria de Keynes se realiza una distincin clave entre las economas de intercambio
real y las economas monetarias de produccin. Las primeras haran referencia a economas en las
que el dinero nicamente es utilizado como nexo neutral entre las transacciones y los activos re-
ales, sin ninguna otra relevancia. Eso es, economas muy poco mercantilizadas e industriallizadas,
con base agraria y con baja utilizacin del dinero. Por el contrario, las economas monetarias son
aquellas en las que el dinero juega un papel central en la actividad econmica, influyendo de forma
LECTURAS
decisiva en el contexto econmico a corto y largo plazo. De esta forma no se pueden predecir ni
explicar los acontecimientos si no se comprende cual ha sido el comportamiento del dinero. Esto si
es lo representativo de las economas mercantilizadas e industrializadas. CHICK, V. (1990): La
macroeconoma segn Keynes. Una revisin de la teora general. Madrid, pp. 21-22.
217
de sacas, el saldo monetario negativo se agudiza debido al dficit crnico
persistente en la balanza comercial espaola63.
Las autoridades monetarias, con el fin aparente64 de hacer frente a esta sangr-
a, se obstinan en una poltica defensiva de prohibiciones a las exportaciones
monetarias con parcos resultados, ya que segn todos los datos65 las sacas de
monedas nunca dejaron de ser un problema de primer orden. Las reiteradas
disposiciones66 sobre prohibicin de exportacin, permisos, pagos de dere-
chos y guas de circulacin se manifiestan en todo momento como ineficaces
medidas con las que disuadir la masiva exportacin de capitales. La gran
contradiccin reside en que la exportacin de metales se ve directamente
favorecida por la propia poltica monetaria tradicional consistente en bajas tari-
fas, altos derechos de acuacin, y equivalencias oro/plata en torno a 1/165,
sensiblemente desfasadas con respecto a Europa67, subvalorando la plata, y,
por consiguiente, defendiendo en el pas las existencias de oro68, aunque di-
cha poltica empujase a la plata a la exportacin a gran escala.
63
Los trabajos ms importantes son los realizados por el profesor Josep Fontana, recogiendo sus
conclusiones en la obra: FONTANA, J. (1992): La crisis del Antiguo rgimen 1808-1833. Barcelo-
na, pp. 272-276. Aunque tambin existe otro trabajo alternativo en el que se estudia la balanza de
pagos espaola de la poca, eso s, haciendo abstraccin de las reexportaciones y las importaciones
de caudales coloniales: PRADOS DE LA ESCOSURA, L. (1991): De imperio a nacin. Creci-
miento y atraso econmico en Espaa (1780-1930). Madrid, pp. 67-95, y pp. 177-223.
64
Cuando se seala que el fin era aparente se quiere decir que la Corona lo que verdaderamente per-
sigue es que ningn otro agente econmico ose disputarle el monopolio que mantiene en la expor-
tacin de moneda. El Banco de San Carlos, desde su constitucin, una de sus funciones va a ser el
encargo de todas las operaciones financieras y monetarias con el exterior, heredando as las anti-
guas ocupaciones del Real Giro. De este modo la nica institucin capacitada para la exportacin
de moneda fuera de las fronteras del pas es el Banco de San Carlos, y consta que estas operaciones
van a ser uno de los principales ramos a travs de los cuales el Banco de San Carlos va a obtener
mayores beneficios. TEDDE DE LORCA, P. (1988): El Banco de San Carlos (1782-1829). Ma-
drid. En este sentido tambin merece la pena sealar los datos que Canga Argelles nos aporta con
relacin a la exportacin por parte del Banco de San Carlos de pesos duros: Durante el periodo de
1790 a 1795 se extraen 42.215,012 duros con una ganancia de 19.439,547 reales de velln. CAN-
GA ARGELLES, J. (1833): Diccionario de Hacienda. Madrid (voz Duros pesos, I Tomo).
65
Archivo General de Simancas, Direccin General de Rentas, Extraccin de moneda 1564-1806.
Legajos, 4880-4942.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
66
Medidas todas ellas que permanecieron en vigor anacrnicamente hasta el Decreto de 14 de agosto
de 1839, aunque durante el Trienio Constitucional se debatiese sin xito la libertad total de circula-
cin de moneda.
67
En Gran Bretaa esta equivalencia estaba en el 1/152 y en Francia en torno al 1/154.
68
Como hemos sealado anteriormente, las reservas de oro del pas dispersas en mltiples tesoros
como resultado de un fuerte proceso de atesoramiento son muy elevadas. Segn datos facilitados
por Pablo Martn Acea, en 1830, primer ao del que existen evaluaciones fiables, de un stock total
de moneda metlica evaluada en 492 millones de pesetas, 392 corresponderan a oro y 100 al metal
argentfero. CARRERAS, A. (Coord.) (1989): Estadsticas histricas de Espaa, siglos XIX y XX.
Barcelona, pp. 363-395. Gran parte del stock en oro permaneca atesorado ya que a lo largo de los
debates parlamentarios ya se seala la falta de circulacin de este metal.
218
Para un pas dbil econmicamente, con un sistema monetario bimetalista,
con la plata subvalorada, en el que la inmensa mayora de las operaciones
comerciales, internas y externas, se saldan en monedas de plata, la exporta-
cin masiva de este metal produce inevitablemente un fuerte desajuste en-
tre la oferta y la demanda monetaria, que acaba afectando al propio desa-
rrollo econmico del pas69. La poltica monetaria tradicional la podemos
considerar como una poltica que no favorece el desarrollo del capitalismo
en la economa espaola. Un sistema monetario incapaz de poder asegurar
una mnima liquidez y una poltica monetaria al margen de los objetivos
monetarios convencionales, se convierte a medio y largo plazo en un serio
obstculo para el propio desarrollo del pas.
En el mantenimiento de esta poltica monetaria tradicional, sobre todo, est
comprometida la Corona. De ah que las explicaciones de la poltica tradicio-
nal no obedezcan a principios econmicos y monetarios modernos, sino
ms bien, a razones de orden fiscal. Es decir, la Corona tiene una concepcin
patrimonial de la moneda, considerando el ramo de la acuacin como un
instrumento ms de su poltica de ingresos fiscales. De este modo cuanto
mayor contenido de fino tenga cada pieza monetaria, mayor es el gravamen
al que se ve sometida70, aunque el resultado fuese unos bajos niveles de
acuacin y unas monedas de oro y plata desplazadas de la circulacin por
69
Con respecto a este punto cabra la posibilidad de reflexionar que al encontrarnos en un sistema bime-
talista de oro y plata, la subvaloracin de este ltimo metal podra permitir su sustitucin en la circu-
lacin por parte del oro, como seala Marx, cuando critica los sistemas bimetalistas, al decir que: la
historia del dinero en Inglaterra se desarrolla en una serie continua de perturbaciones nacidas del
choque entre la relacin del valor legal de la plata y del oro, y las oscilaciones de su valor real. Tan
pronto era el oro el que suba de estimacin, como lo era la plata. El metal estimado por debajo de
su valor se retiraba de la circulacin y era fundido y exportado. Se cambiaba de nuevo legalmente la
relacin de valor de los dos metales; pero, como anteriormente, el valor nominal no concordaba con
la relacin de valor real. En nuestra misma poca, una dbil y pasajera baja del oro con relacin a
la plata, producida por un pedido de plata hecho por la India y China, ha originado en Francia el
mismo fenmeno, pero en mayor escala, es decir, la exportacin de plata y su sustitucin por el oro
en la circulacin []. Toda la experiencia facilitada por la historia sobre este punto se reduce sim-
plemente al hecho de que cuando dos mercancas ejercen legalmente la funcin de medida de valor,
en realidad, la que ejerce es una sola. MARX, K., op. cit., pp. 106-107. Sin embargo, en primer lu-
gar, la etapa que estamos estudiando est caracterizada por la estabilidad en la estimacin de los meta-
les precisos, no nos encontramos en un contexto de fuertes fluctuaciones como lo fueron los aos in-
termedios del siglo XIX. Y por otra parte, el alto contenido de fino que tambin posea la moneda de
oro la incapacitaba para una supuesta sustitucin en el circuito monetario peninsular.
70
Juan Sard nos dice en su obra que: Hay que considerar que durante varios siglos la economa del
Estado espaol repos sobre las remesas americanas de oro y plata, cuyo principal receptor era la
LECTURAS
Corona, ya directamente, ya por medio de impuestos. Cuanto ms contenido legal de metal fino
tuviera la moneda, ms deba recibir el Estado. De aqu que no interesara a la Corona el aumento
de tarifas y la devaluacin abierta. SARD, J. (1998): La poltica monetaria y las fluctuaciones
de la economa espaola en el siglo XIX, Barcelona, 1998, p. 19.
219
su elevado contenido metlico. En definitiva, la Corona no tiene ni objeti-
vos de expansin monetaria de oro y plata, ni tampoco persigue la conse-
cucin de una poltica monetaria moderna que favoreciese el crecimiento
econmico del pas. Ms bien, mantiene un comportamiento econmico
feudal cuya lgica comprende la maximizacin en el cobro de rentas y no
concibe al sistema monetario como un instrumento clave en una economa
convencional en desarrollo, sino como un mero apoyo en su poltica de
ingresos. Es decir, preserva un sistema monetario incapaz de impulsar el
crecimiento econmico peninsular. El crecimiento moderno no es compati-
ble al margen de una poltica monetaria que asegure una oferta monetaria
suficiente con la que cubrir los trficos y garantizar las inversiones.
En otro orden de cosas, la poltica monetaria de moneda fuerte viene tambin
determinada por la propia debilidad de la economa espaola y la falta ab-
soluta de confianza por parte de los agentes econmicos hacia las autorida-
des monetarias, y a quienes representaba. Los procesos de envilecimiento de
la moneda ejecutados por la Corona de forma abusiva durante todo el siglo
XVII71, las sucesivas bancarrotas de los Austrias menores, las fracasadas
operaciones de los vales reales a finales del siglo XVIII, las abultadas emisio-
nes de moneda de cobre y la ausencia de instituciones financieras y banca-
rias modernas en el pas, obstaculizan el posible desarrollo de un sistema
monetario moderno y la implantacin en nuestra economa del dinero signo
o muestra72, cuya consolidacin slo est garantizada por el consentimiento
general del pblico y un nivel necesario de reservas.
En definitiva, el resultado de esta poltica rentista y prohibitiva y los lastres
monetarios del pasado es el de una oferta monetaria de oro y plata interior
muy escasa; valorada en no ms de 700 millones de francos73, segn las
71
VICTOR MORGAN, E. (1972), Historia del dinero, Madrid, en el captulo dedicado al numerario
en Espaa, pp. 343-395, realizados por los profesores Margarita Snchez y Emilio de la Fuente. Es-
ta cuestin y la relacionada con las sucesivas bancarrotas aparecen reflejadas en el apartado titula-
do: El caos monetario en el siglo XVII, pp. 367-374.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
72
Segn K. Marx: La transformacin de la mercanca en moneda contante, imaginativamente, verbal-
mente, grficamente, tiene lugar cada vez que una clase cualquiera de riqueza queda determinada
desde el punto de vista del valor de cambio. Esta transformacin exige la materia de oro; pero ni-
camente como materia figurada [] Es que los nombres de libra esterlina, corona, etc., no deben
de ser considerados como simples nombres de relacin? Es que el oro, la plata o el papel son otra
cosa que simples vales o seales para contarlo, registrarlo y transmitirlo? []. Y el dinero, en reali-
dad, es otra cosa que la seal o signo de la transformacin o registro de tal poder y hay que dar tan
gran importancia a la materia de que estn formados estos signos?. MARX, K., op. cit., pp. 93-111.
73
Cuando se realizan los debates parlamentarios en torno al proyecto de resello nacional de la moneda
francesa, las primeras intervenciones versan en relacin a cual es el monto de circulante francs en 1821
y qu correspondencia puede tener sobre el total del circulante en nuestro pas. En este sentido el Conde
220
estimaciones realizadas por las comisiones parlamentarias de 1821 (1.500-
1.600 millones de reales), y 3.000 millones de reales a principios del siglo
XIX establecidas por Juan Sard74. Hay que recordar que las estimaciones
ms fiables de oferta monetaria a finales del siglo XVIII no superaban la
cantidad de circulante de 1.500,000 de reales75. Una oferta por lo tanto muy
dbil, a incapaz de cubrir las necesidades de una demanda todava crecien-
te aunque no muy amplia, caracterstica de una nacin atrasada, con relati-
vo dinamismo palpable en ciertos sectores y plazas comerciales.
En sntesis, la poltica monetaria tradicional, lejos de favorecer la moderniza-
cin del pas76, se convertir en un serio obstculo al mantener una oferta
monetaria muy constreida. A la poltica monetaria tradicional hay que unir
la escasa implantacin de instituciones financieras y bancarias en cuanto a
su nmero y variedad, constituyendo su carencia un serio obstculo para el
crecimiento y desarrollo de la economa peninsular77. Esta poltica moneta-
ria se mantiene gracias a la continua llegada de enormes masas de caudales
americanos que durante el siglo XVIII alivian los efectos nocivos que sobre
la oferta monetaria produce esta vieja poltica. Sin embargo, en el siglo XIX,
la independencia de los territorios de Ultramar, y con ello el colapso de las
importaciones de capitales, y la crisis de la monarqua absolutista abren el
debate de la transicin del sistema monetario en los periodos reformistas,
convirtindose el Trienio Constitucional en un momento de importancia
excepcional. El Trienio, debido a su corta experiencia, no tendr apenas
de Toreno realiza la siguiente aproximacin: As, aunque nuestra riqueza es mucho menor que la de In-
glaterra y Francia, la cantidad de moneda circulante podr calcularse de unos 600 a 700 millones; pero
estos son clculos aproximativos []. Puede tambin calcularse que de esos 600 millones, 80 90 mi-
llones de rs. son de moneda de Francia; y de estos dos principios debemos partir para calcular lo que
con esta medida se resentir nuestra circulacin, que ya lo est bastante por las circunstancias de Am-
rica. Diario de Sesiones de las Cortes, Legislatura extraordinaria de 1821, Tomo I, p. 706.
74
SARD, J. (1998), op. cit., p. 8.
75
Don Miguel Muzquiz, ministro de Hacienda en el reinado de Carlos III, valu toda la moneda
circulante en Espaa en 1782 en 1.800 millones de reales, y don Manuel Lamas, ensayador mayor
de estos reinos, la estim en 1792 en la suma de 1.286.229.132 reales. COLMEIRO, M., De los
metales, p. 1036.
76
Como seala J. Sard en su obra La poltica monetaria y las fluctuaciones de la economa espaola
en el siglo XIX, Barcelona, 1998, p. 21: La escasez de numerario mantena a los intentos de desa-
rrollo capitalista aherrojados. Esto equivaldra a la expresin de que sin numerario no hay posi-
bilidades capitalistas.
77
Aunque las interacciones entre la demanda y la oferta en una situacin dinmica son sutiles y com-
plejas, una financiacin inadecuada y restringida priva a la economa nacional del lubrificante ne-
LECTURAS
cesario con el que impulsar el proceso del crecimiento econmico. CAMERON, R. (1974): La
banca en las primeras etapas de la industrializacin. Madrid, pp. 17-19. Todo parece indicar que
para el caso espaol el no disponer de una estructura financiera ptima pudo haber jugado un papel
negativo en el desarrollo econmico del pas, por lo menos hasta la primera mitad del siglo XIX.
221
efectos reales sobre el sistema monetario, pero s se va a convertir en un
punto de inflexin en cuanto a la forma de tratar los asuntos monetarios y
ejercer una gran influencia en los proyectos de reforma monetaria que se
producirn a lo largo de la primera mitad del siglo XIX.
78
VICENS VIVES, J. (1972): Manual de historia econmica de Espaa. Madrid, pp. 529-543.
79
Pragmtica de 1772.
80
Pragmtica de 1728 y Ordenanza de 1730.
81
SARD, J. (1998), op. cit., p. 18.
82
Rondo Cameron indica la dificultad y el lastre de futuro que supone para la economa francesa el
proceso de desmonetarizacin de los assignats en 1796 y la reimplantacin del dinero en metlico.
CAMERON, R. (1974): La banca en las primeras etapas de la industrializacin. Madrid, p. 119.
83
Como seala Enrique Llopis: Los billetes emitidos por el Banco de San Carlos, primero, y por el
de San Fernando, despus, tenan una importancia mnima en la circulacin monetaria; de modo
que el volumen de numerario dependa casi por completo de las disponibilidades de metales pre-
222
formista se agota paulatinamente, segn va transcurriendo el siglo, produ-
cindose a partir de 1789 un enrocamiento de las posiciones ms absolutistas.
Desde un punto de vista monetario, se abandonan las polticas ms sensi-
bles a los cambios; como lo haba sido la reforma monetaria de Carlos III,
que aunque manteniendo los principios tradicionales abra la posibilidad de
nuevos caminos; y se apuesta decididamente, sin reservas, por las lneas de
intervencin ms rentistas, fortaleciendo as la poltica monetaria tradicional,
que observa en el inmovilismo84 su principal recurso. De esta forma los
gobiernos siguientes pierden cualquier atisbo de sensibilidad monetaria,
aunque fuera dentro del marco del sistema monetario tradicional, como
haba ocurrido en la etapa de Carlos III.
El sistema monetario est formado por las siguientes unidades monetarias,
con el real de velln como unidad de cuenta, que estn relacionadas entre s
de la siguiente manera:
ciosos. COMN, F., HERNNDEZ M. y LLOPIS, E. (eds.) (2002): Historia econmica de Espa-
a siglos X-XX. Barcelona, p. 200.
84
Los reinados absolutistas de Carlos IV y Fernando VII se les puede definir muy acertadamente
como inmovilistas desde un punto de vista monetario, como dice Juan Sard: en sus etapas de ab-
LECTURAS
solutismo, (se) mantuvo su poltica de inmovilidad: tarifas bajas de 1786 para las Casas de Mone-
da, [] derechos de entrada a los metales preciosos, y lucha contra la extraccin de dinero con
los medios tradicionales. SARD, J., op. cit., p. 51.
85
VICENS VIVES, J. (1964): Manual de historia econmica de Espaa. Barcelona, p. 533.
223
Pero lejos de la claridad en los cambios y la circulacin homognea, la rea-
lidad del sistema monetario a principios del siglo XIX es el de una compleja
diversidad, que retrata un marco monetario confuso86 y poco coherente, a
pesar de los esfuerzos unificadores de los primeros Borbones. En los terri-
torios espaoles circulan87 simultneamente: monedas pre-borbnicas88,
monedas pertenecientes a sistemas monetarios regionales89, y el dinero o
monedas provinciales y nacionales90, que se acuan con distinto o igual
valor si eran fabricados en la Pennsula o en Amrica. El hecho de esta do-
ble acuacin sujeta a tallas diferenciadas es de sumo inters ya que parece
que esta poltica persigue la acuacin de una moneda que parece destina-
da a las operaciones exteriores, como es el caso de la plata columnaria;
mientras que la provincial queda predestinada a la circulacin interior.
86
En palabras de Gabriel Tortella: Durante el primer tercio del siglo XIX coexistan en Espaa
varios sistemas monetarios de distintas pocas y regiones, ninguno de ellos decimal, junto con
abundante moneda extranjera y ultramarina; la mezcolanza de piezas y la confusin de sistemas
causaban incertidumbre y dificultaban las transacciones. TORTELLA, G. (1994): El desarrollo
de la Espaa contempornea. Historia econmica de los siglos XIX y XX. Madrid, p. 136.
87
Todas estas cuestiones estn adecuadamente recogidas en la obra de VICTOR MORGAN, E.
(1972), Historia del dinero, Madrid, en el captulo dedicado al numerario en Espaa, pp. 343-395,
realizados por los profesores Margarita Snchez y Emilio de la Fuente. En cuanto a la descripcin
de los sistemas monetarios regionales no hay que olvidar la obra de MATEU Y LLOPIS, F.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
(1946): La moneda espaola. Breve historia monetaria de Espaa. Barcelona, pp. 253-285.
88
Los conocidos como reales de plata viejos.
89
Como son los casos de la libra y la peseta en el sistema monetario catalano-aragons.
90
Para Juan Sard es la distincin de dinero nacional o moneda gruesa y moneda provincial o peque-
a. SARD, J. (1998): La poltica monetaria y las fluctuaciones de la economa espaola en el si-
glo XIX, Barcelona, 1998, p. 14.
91
VILAR, P. (1964): Crecimiento y desarrollo en Espaa. Barcelona, p. 229. Con respecto al oro
nacional las monedas ms extendidas son el escudo y la de 8 escudos (22 quilates y 1/68 de mar-
co). Respecto a la plata nacional el real de 8 es el ms comn. El veintn es una pieza de 21 quila-
tes, 3 gramos y 130,56 de marco. Y por ltimo, de la plata provincial la ms clebre es la moneda
de real (9 dineros, 22 gramos y 1,77 de marco).
224
Esta atpica poltica acuadora no hace sino aumentar la incoherencia y
confusin de nuestro sistema monetario. Algunos autores describen la si-
tuacin como de caos monetario, aunque la realidad responda con mayor
exactitud a un sistema monetario muy poco cohesionado y dbil (en sinto-
na con sus races feudales), en el que conviven diversos sistemas regiona-
les relacionados cada uno de ellos con sus territorios respectivos, incluido
el modelo autnomo americano; y que es dirigido por la Corona, obstinada
permanentemente en una poltica monetaria dominada por objetivos rentis-
tas.
Esta debilidad monetaria se convierte en un elemento clave en el proceso
de progresiva subordinacin que va a experimentar Espaa frente a la pol-
tica monetaria francesa. Durante gran parte de la primera mitad del siglo
XIX, desde un punto de vista monetario, la moneda espaola est fuerte-
mente mediatizada por los acontecimientos monetarios del pas vecino,
debido a la aguda dependencia que nuestro sistema monetario y financiero
tiene con respecto a la esfera francesa. Este proceso de subordinacin y de-
pendencia monetaria responde fundamentalmente a dos causas. Por un
lado, una razn que podemos considerar como interna: la impotencia del
sistema monetario nacional por garantizar una mnima liquidez interior.
Aunque la demanda interna, tomada de forma agregada, segua siendo a
principios del siglo XIX muy baja, las plazas comerciales y los primeros
focos manufactureros van a suponer cierta tensin sobre la oferta moneta-
ria nacional, convirtindose la magra acuacin en un problema creciente.
La moneda francesa se convierte en un recurso que alivia, aunque slo en
parte, el grave problema de la falta de liquidez. Por otra parte, se aade un
motivo que podemos considerar como externo, el inters de Francia92 a que
el sistema monetario espaol asumiese parte del coste de su propia reforma
monetaria emprendida con la Revolucin de 1789. Esto es, que Espaa lega-
lizando la circulacin de numerario francs en su interior absorbiese una
parte significativa de la moneda pre-revolucionaria, evitando al sistema mo-
netario francs los costes derivados de su retirada y refundicin. Este
fenmeno de subordinacin y dependencia monetaria93 es clave en la tran-
92
DE FRANCISCO OLMOS, J. M. (2000): La moneda de la revolucin francesa. Madrid.
93
Hay otros autores que tambin apoyan la idea de la imposicin francesa como son el caso de Juan
LECTURAS
Sard, en la obra ya citada anteriormente (p. 43), y Pedro Voltes en: Historia de la peseta, Madrid,
2001, p. 93. Este autor llega a sealar que: Despus de la paz, los franceses aprovecharon todas
las ocasiones en que pudieron coaccionar a nuestro Gobierno para que se revalidase la admisin
de los napoleones a buen precio en nuestro pas.
225
sicin de nuestro sistema monetario ya que no hay que olvidar que se va a
convertir en una cuestin presente a lo largo de toda la primera mitad del
siglo XIX. En algunos momentos el numerario francs comprende alrede-
dor de la mitad de toda la moneda circulante en nuestro pas94.
La falta de una poltica monetaria moderna y de unas instituciones finan-
cieras adecuadas va a tiene enormes repercusiones para el desarrollo capi-
talista de nuestro pas. Ya que si bien es verdad que la economa espaola
dispone, debido a su atraso y exiguos porcentajes de mercantilizacin, de
una baja demanda monetaria, el escaso impulso monetario, que se conver-
tir en insignificante tras la prdida de los caudales americanos, afecta gra-
vemente al desarrollo global de nuestra economa. En definitiva, la poltica
de moneda fuerte, equivalente a una poltica monetaria restrictiva junto con
fuertes exportaciones de metal amonedado, eran elementos nocivos para
una economa escasamente monetizada y en franca crisis, con el aadido de
que el ltimo ciclo alcista de las guerras napolenicas a finales de la segun-
da dcada ya estaba prcticamente agotado.
Volviendo a la perspectiva histrica, el siglo XIX comienza para Espaa con
la misma constante con la que haba finalizado el siglo XVIII, la guerra.
Desde 1789 el pas se ve sumido en un ciclo de guerras casi continuo con
Francia, Gran Bretaa, Portugal y los territorios de Ultramar en los que las
campaas emancipadoras cada vez adquieren mayor fuerza. Si bien es cier-
to que las guerras podran haberse convertido en elementos que acelerasen
los procesos de transformacin al producir coyunturas alcistas y tensionar a
los aparatos productivos con nuevas y crecientes demandas95, la fragilidad
del Antiguo Rgimen, opaco a cualquier atisbo reforma, y la ausencia de
alternativas burguesas slidas y potentes que pudiesen haber abierto nue-
vos caminos de desarrollo para el pas, darn como nicos resultados del
complejo proceso de tensin y transformacin la quiebra financiera y el
estancamiento econmico.
La poltica monetaria tradicional conduce progresivamente a una fuerte
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
94
SARD, J., op. cit., p. 99.
95
Slo en la campaa francesa de otoo de 1808 entran en nuestro pas tropas francesas en un nmero
superior al de 250.000 efectivos.
226
la economa espaola al atraso durante gran parte de la primera mitad del
siglo XIX.
Probablemente podamos establecer como cenit del ciclo de guerras la fecha
de 1808 con el inicio de la Guerra de la Independencia (1808-1814). Los en-
frentamientos blicos, que tradicionalmente se haban desarrollado fuera de
nuestras fronteras, se trasladan de lleno a Espaa. La Guerra muestra la
crisis del rgimen y el pas se organiza, en parte, de forma novedosa apare-
ciendo las denominadas Juntas locales como instrumentos polticos con los
que satisfacer la falta de un poder central. Slo en una situacin excep-
cional como es la Guerra de la Independencia se produce en Espaa la ex-
periencia de las Cortes de Cdiz. Pero la propia debilidad de las fuerzas
reformistas no har posible la consolidacin del nuevo rgimen constitu-
cional tras el retorno absolutista de 1814.
En el mbito monetario, desde el nuevo gobierno, se procura hacer frente a
la situacin estimulando la acuacin mediante la proliferacin de centros
de acuacin, y desde un punto de vista normativo, la Constitucin de
Cdiz96 aporta algn elemento de avance con respecto a la cuestin relacio-
nada con la separacin de la Corona de las cuestiones monetarias. Las acu-
aciones97 aunque sean limitadas, irregulares y estn muy restringidas a
causa del bloqueo, estimulan sensiblemente la oferta monetaria, y no hay
que olvidar que la presencia de ejrcitos, algunos de ellos contingentes98
que nunca se haban manifestado en ese volumen por la Pennsula, son
tambin un foco muy importante de circulacin y estimulacin monetaria.
Con la presencia de ejrcitos forneos se impulsa, como ya hemos sealado
anteriormente, uno de los hechos monetarios ms transcendentales de la
primera mitad del siglo XIX, la circulacin de moneda extranjera en el sis-
tema monetario peninsular. Es costumbre que los propios ejrcitos llevasen
consigo el numerario necesario con el que realizar los habituales avitualla-
mientos y pago de la leva, y para el caso, la Guerra de la Independencia no
fue ninguna excepcin. Monedas portuguesas, inglesas y, sobre todo, fran-
96
Constitucin de Cdiz, Captulo VII, Facultades de las Cortes, artculo 131.
97
GOIG, E. (1977): La moneda catalana en la guerra de la Independencia (1808-1814). Barcelona.
En MATEU Y LLOPIS, F.: La moneda espaola. Breve historia monetaria de Espaa, pp. 276-
LECTURAS
281, certifica la apertura de cecas locales, adems de los casos catalanes, en: Cdiz, Sevilla, Valen-
cia, Mallorca y Pamplona.
98
Como es el caso del ejrcito que Napolen levanta para lanzar la ofensiva de otoo de 1808 y las
tropas regulares espaolas que protagonizan la campaa andaluza del verano de ese mismo ao.
227
cesas circulan en la Pennsula sin ninguna restriccin con el siguiente tipo
de cambio99:
40 reis = 1 real
1 soberano = 93 rv. 25 m.
1 napolen de 20 francos (oro) = 75 rv. 1 m.
1 napolen de 5 francos (plata) = 18 rv. 25 m.
26,44 cntimos de franco = 1 real
Por parte del bando francs, adems de impulsar las acuaciones naciona-
les propias de Jos I100, las autoridades competentes emprenden una signifi-
cativa reforma monetaria, que sobrevivir al propio rgimen, esto es, el
establecimiento del real de velln como unidad de valor e imponen la cir-
culacin de la moneda imperial con las siguientes equivalencias101:
de franco 30 maraveds
de franco 1 real y 28 maraveds
1 franco 3 reales y 24 maraveds
2 francos 7 reales y 16 maraveds
5 francos (napolen) 18 reales y 24 maraveds
20 francos (napolen de oro) 75 reales
40 francos (napolen de oro) 150 maraveds
1 libra y 10 sueldos torneses 5 reales y 18 maraveds
lus de plata 11 reales y 2 maraveds
1 luis de plata 22 reales y 6 maraveds
1 luis de oro de 24 libras tornesas 88 reales y 30 maraveds
1 luis de oro de 48 libras 177 reales y 28 maraveds
99
SARD, J., op. cit., p. 31.
100
Gaceta de Madrid, 18 de junio de 1808.
101
Orden de Murat, 5 de junio de 1808. Publicada: Moneda francesa reducida a rs. vn. segn nueva
cdula de 8 de diciembre de 1808.
228
de franco 1 real y 24 maraveds
1 franco 3 reales y 14 maraveds
2 francos 6 reales y 28 maraveds
5 francos (napolen) 17 reales y 2 maraveds
20 francos (napolen de oro) 74 reales y 6 maraveds
40 francos (napolen de oro) 148 reales y 12 maraveds
luis de plata 4 reales y 32 maraveds
lus de plata 9 reales y 30 maraveds
1 luis de plata 19 reales y 26 maraveds
1 luis de oro de 24 libras tornesas 87 reales y 5 maraveds
1 luis de oro de 48 libras 174 reales y 10 maraveds
102
LECTURAS
Si dos monedas estn en circulacin y su valor facial discrepa de su valor en contenido metlico, la
moneda mala (peor) expulsar de la circulacin a la buena.
103
Decreto de 14 de abril de 1811 y Decreto de 16 de julio de 1812.
104
Decreto de 3 de septiembre de 1813.
229
Esta situacin monetaria anmala, que se repite en otras muchas naciones
europeas durante las guerras napolenicas y que tiende a remitir cuando la
contienda concluye, en el caso espaol queda enquistada105. La circulacin
legal de moneda francesa con valor intrnseco menor al facial conlleva la
sustitucin del numerario espaol, que se torna en masa cuando la diver-
gencia se acenta y las autoridades espaolas persisten en la legalidad del
numerario francs con equivalencias favorecedoras para este ltimo106. El
numerario francs cubre una parte muy importante del dficit de plata en
circulacin que arrastra la economa espaola desde hace tiempo, debido,
sobre todo, a la poltica monetaria de moneda fuerte de corte rentista, que
conserva constreida a la oferta monetaria. Sin cambio en esta poltica tradi-
cional, las Cortes se ven incapaces de frenar al numerario francs, que en
parte, viene a resolver los problemas de liquidez interna, a pesar de que su
entrada significase la prdida de la autonoma monetaria por parte de Es-
paa y la salida de forma ininterrumpida de la plata nacional manifiesta-
mente subvalorada.
El fin de la guerra y el retorno de Fernando VII al trono espaol suponen en
el orden monetario una apuesta definitiva por la poltica monetaria tradicio-
nal, aceptando el nuevo marco de dualidad circulatoria y recuperando para la
Corona plenas competencias monetarias. Incluso la moneda francesa es
ms favorecida al llegarse a legalizar107 piezas viejas y desgastadas de difcil
reconocimiento. En cuanto a la poltica de legalizacin de la moneda fran-
cesa nos encontramos en el dilema de evaluar hasta qu punto es una pol-
tica asumida por el gobierno espaol como hecho consumado, que intenta
compaginar con una moneda nacional fuerte con altos derechos fiscales; o
ms bien, consiste en una poltica de imposicin por parte de Francia. Este
pas haba llevado a cabo, desde la etapa revolucionaria, una profunda re-
forma monetaria108 estableciendo el sistema mtrico decimal con la consi-
guiente reorganizacin de todas sus antiguas monedas. Las series moneta-
rias pre-constitucionales, a partir de 1792, se convierten en una enorme
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
105
SARD, J. (1998), op. cit., p. 44.
106
Desde 1813 se da curso legal a la moneda francesa mediante decreto de 4 de septiembre por el cual
el escudo de 5 francos para a ser tasado por 18 reales y 24 maraveds; hasta llegar a las tarifas de
Tolosa de 1823 en las que la moneda gala tiene como base 19 reales, cuando el verdadero valor
intrnseco del escudo de 5 francos no es superior a 17 reales y 24 maraveds (Tratado de monedas,
Fco. Paradaltas).
107
Decreto de 30 de septiembre de 1818.
108
La reforma monetaria se inicia con la propia revolucin francesa en 1789 y quedar plenamente
consolidada con la ley de 7 de abril de 1803, sentando definitivamente las bases del nuevo sistema
monetario metlico francs.
230
bolsa monetaria que hay que recoger paulatinamente y adaptarla a la nue-
va legislacin. Con la legalizacin de la moneda francesa en Espaa, y tam-
bin en otros territorios europeos109, le permite a Francia drenar moneda
prerrevolucionaria sin tener que acometer costosos proyectos de resello o
refundicin. De esta forma Francia tambin est muy interesada en que
Espaa mantenga, cuanto ms tiempo mejor, la poltica de dualidad circula-
toria.
Parece que lo ms acertado sea el ponderar adecuadamente, por una parte,
la responsabilidad espaola en el sostenimiento de esta poltica monetaria,
como elemento principal; y por otro lado, la presin que Francia presumi-
blemente ejerci para que sta se mantuviese. Aun siendo importante, pa-
rece acertado considerar que desempea un papel complementario en la
explicacin global.
De una forma u otra, la economa espaola pierde la oportunidad de llevar
a cabo la transformacin de su sistema monetario en los tres primeros lus-
tros del siglo XIX (considerada esta etapa como la primera onda larga que
se observa en la historia del capitalismo moderno). Por el contrario, el sexe-
nio fernandino pretende perpetuar la poltica monetaria tradicional recuperan-
do las fuentes metlicas perdidas, esto es, el control militar de los territorios
de Ultramar. Sin embargo, ni la Hacienda, ni el Ejrcito, ni la Armada110
estn en condiciones como para hacer tangible tal objetivo.
Los movimientos independentistas comienzan a dar su fruto real a partir
de la Guerra de la Independencia cuando el desmoronamiento del Antiguo
Rgimen es manifiesto. Nueva Granada y Venezuela alcanzan su indepen-
dencia en 1810 y 1811 respectivamente, perdiendo as vitales puertos111 para
la exportacin de metales preciosos desde Cartagena de Indias; Argentina y
Chile en 1816 y 1818 respectivamente; y con Mjico y Per en 1821 (batalla
de Ayacucho, 1824) la prdida de la riqueza minera de Amrica, de la cual
Zacatecas y Potos haban sido los referentes ms importantes, es una reali-
dad irreversible. La importacin de metales preciosos desde las colonias112
se desarticula totalmente durante los aos 20. Los caudales americanos pa-
109
Reino del Piamonte, en Italia.
110
Batalla de Trafalgar de 1805 en la que la mayor parte de la flota militar espaola es hundida en las
proximidades de la baha de Cdiz.
111
LECTURAS
Durante el periodo de 1808 a 1812 de los 28 buques que arriban al puerto de Cdiz con caudales
americanos, 10 proceden de Veracruz, 7 del Callao de Lima, 4 de Cartagena de Indias y 3 de Mon-
tevideo. Puertos todos ellos perdidos en las guerras de emancipacin americana.
112
FONTANA, J. (1992): La crisis del Antiguo rgimen 1808-1833. Barcelona, p. 273.
231
san de 421,3 millones de reales de velln en 1792113, a la insignificante cifra
de 15,1 millones de reales de velln en 1827. Las remesas americanas, que
se haban convertido en el principal parmetro de estabilizacin para el
sistema monetario tradicional, quedan reducidas a la marginalidad en estos
aos, como resultado del progresivo deterioro sufrido desde la Guerra de
la Independencia. A la crisis del numerario americano el sistema tradicional
no tiene respuesta eficiente. De este modo, la moneda en Espaa se precipi-
ta por la senda de la deflacin y el abandono y el pas, ante la falta de re-
formas estrecha an ms su subordinacin y dependencia monetaria con
respecto a Francia. Este hecho est en estrecha relacin con el atraso mone-
tario espaol y la pervivencia del sistema monetario tradicional.
113
Canga Argelles nos dice que a finales del siglo XIX las importaciones espaolas de Amrica
tienen la siguiente estructura: productos nacionales, 309,723 rs. vn.; productos extranjeros.,
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
183,801 rs. vn.; y pesos duros, 7.020,000 rs. vn. CANGA ARGELLES, J. (1833): Diccionario
de Hacienda. Madrid (voz Comercio de Espaa y Amrica, Tomo I).
114
Como nos viene a indicar el profesor Alberto Gil Novales: Ningn problema nacional se haba
resuelto con el famoso decreto del 4 de mayo de 1814. GIL NOVALES, A. (1980): El Trienio
Liberal. Madrid, p. 1.
115
En este punto Juan Sard llega a considerar que en el ao 1820 se haba producido la adecuada
estabilizacin monetaria tras un descenso continuado de los precios desde la finalizacin de la
guerra de la Independencia: Los precios espaoles, que venan bajando desde que termin la in-
vasin y a medida que se iba estabilizando la situacin monetaria, haban llegado ya a un nivel
sano hacia 1820. SARD, J. (1998): La poltica monetaria y las fluctuaciones de la economa
espaola en el siglo XIX. Barcelona, p. 61.
232
das incoherentes y aisladas entre s, sino ms bien ante una completa re-
forma monetaria116 que abarca todo lo concerniente a la oferta monetaria y
que pretende despejar el camino para la transformacin del sistema tradi-
cional. En definitiva, abandonar los viejos hbitos117 monetarios que imped-
an que se desarrollasen adecuadamente las experiencias capitalistas que,
aunque de forma muy limitada, comienzan a manifestarse en el pas.
La economa espaola, aunque, en modo alguno, se la pueda calificar por
estos aos como una economa avanzada o desarrollada, debe de empren-
der la reforma monetaria si quiere continuar manteniendo o ampliando sus
relaciones comerciales tradicionales que ahora se rigen por reglas nuevas.
De esta manera, sin reforma monetaria ni renovacin de las instituciones
monetarias el despegue capitalista de la economa espaola se hace muy
complicado e incluso pone en serios aprietos a las escasas estructuras co-
merciales que an siguen estando vigentes en el pas.
La economa no es capaz de crear una circulacin monetaria nacional esta-
ble y lo suficientemente abundante en oro y plata, sino ms bien estrecha
sus dependencias con respecto a la moneda francesa, mantiene una abulta-
da circulacin de cobre y tiene prcticamente abandonada la resolucin del
problema de los vales reales que hace imposible la emisin de papel moneda
en los trminos en que ya se estaba haciendo en otros pases de Europa.
Adems, y en funcin de las actas parlamentarias118, no consta que el oro
circulase de forma corriente, sino que se refuerza nuestra idea de que el
oro, en su mayor parte, se encuentra atesorado en una infinidad de depsi-
tos particulares, incluida la Corona. En este sentido podemos hablar de
crisis del sistema monetario tradicional que evita su propio colapso a travs
116
PRIETO, E. y HARO, D. DE (2001): Ciento cincuenta aos de poltica monetaria en Espaa: Del
sistema monetario tradicional a la convergencia monetaria internacional. Seleccin de textos le-
gislativos de poltica monetaria 1700-1868. Madrid, pp. 24-25.
117
As es como califica Luis ngel Rojo a la poltica monetaria tradicional basada como l especifica
en: excesivo contenido de metal fino en las monedas, aplicacin de bajas tarifas y elevados dere-
chos de acuacin por las Casas de Moneda y subvaloracin legal de la plata. Luis ngel Rojo
en el prlogo de: SARD, J. (1998): La poltica monetaria y las fluctuaciones de la economa es-
paola en el siglo XIX. Barcelona, p. VI.
118
A lo largo de los debates parlamentarios y, en concreto, los relacionados con la comisin especial
del arreglo de la moneda, en ningn momento se cita a este metal en la problemtica de la circula-
cin de moneda es Espaa. Adems, la equivalencia del oro y la plata se mantendr en 1 a 16,7, lo
LECTURAS
cual significa que el metal aurfero est notablemente sobrevaluado con respecto a las equivalen-
cias europeas: Francia con 1 a 15,5 e Inglaterra con 1 a 15,2. La sobrevaluacin permanente del
oro, hecho histrico en Espaa, permita garantizar la riqueza almacenada en este metal que slo
era utilizado, presumiblemente, para realizar compras puntuales en el exterior.
233
de la subordinacin paulatina a Francia que desagua a la Pennsula su di-
nero en desuso.
El rgimen liberal enfoca el problema monetario con amplitud y eso pasaba
por: incorporar la economa monetaria de Ultramar a la peninsular, aunque
ya en estos aos formaba parte ms de una ficcin que de un objetivo real;
establecer la nueva planta de las Casas de la Moneda; acometer la retirada
del numerario francs para poder disponer de una poltica monetaria pro-
pia que favoreciese el comercio interior y crease las condiciones monetarias
para el comercio exterior; y transformar viejas instituciones monetarias
hacindolas ms idneas para los objetivos monetarios modernos. En defi-
nitiva, fijar una poltica monetaria moderna que acabase, adems, con la tradi-
cional dependencia de Francia que nos coloca en un plano subsidiario de la
poltica monetaria francesa.
Al no ser ya posible disponer de los caudales americanos, la frmula a la
que se acude para financiar la reforma monetaria es la negociacin de
emprstitos exteriores119. En concreto, se idea la reforma monetaria como me-
canismo de estmulo y dinamizacin de la oferta monetaria, y, hasta que la
reforma diese sus esperados frutos, se recurre a la financiacin exterior
mediante los emprstitos exteriores para conseguir un mnimo nivel de
liquidez. El agotamiento de los caudales americanos y la imposibilidad de
recurrir al crdito interno, agotado con la iniciativa ilustrada de los vales
reales, no permiten a estas alturas la alternativa de la financiacin nacional.
Los debates parlamentarios de carcter monetario se desarrollan sobre todo
en cuatro iniciativas que sern aprobadas a lo largo de las legislaturas de
1820, ordinaria de 1821 y extraordinaria de 1821: Nueva moneda constitucio-
nal; Reforma de las Casas de la Moneda para convertirlas en Fbricas Nacionales
de Moneda, que incluye la abolicin del seoreaje; Proyecto de Resello Nacio-
nal; y Transformacin de la Junta de Comercio y Moneda en la Junta Directiva de
Moneda
Desde el punto de vista reformista el primer paso que se da, aunque no es
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
119
El mejor trabajo en relacin a este tema es: MORAL RUIZ, J. DEL (1975): Hacienda y sociedad
en el Trienio Constitucional. Madrid, p. 178-192.
120
El profesor Josep Fontana resalta la importancia del Trienio Constitucional precisamente en este
punto: es de excepcional importancia, porque fue en ella cuando por primera vez se pusieron en
234
artculo 131 se delimitan las funciones a desempear por las Cortes en las
que figura: determinar el valor, peso, ley, tipo y denominacin de las monedas.
De esta forma queda relegado el tradicional concepto patrimonial de la mo-
neda por parte de la Corona. La separacin de esta institucin de los asun-
tos monetarios es clave para poder empezar a articular una poltica moder-
na en el pas121. Las cuestiones en torno al gobierno y la gestin de la
moneda pasan a estar en manos de las Cortes. La nueva moneda constitu-
cional122 debe de servir como instrumento para los intereses nacionales, y no
como fuente de ingresos rentistas como haba sido considerada tradicio-
nalmente. Este elemento es clave y de gran trascendencia ya que la separa-
cin de la rama de la moneda del mbito de la Hacienda Real permita ac-
tuar sobre la moneda sin las enormes presiones de una Corona cuyo
sentido patrimonial imposibilitaba cualquier iniciativa reformista. La mone-
da constitucional nace as sin las pesadas ataduras impuestas por la Coro-
na. El nuevo numerario es smbolo de la Nacin, y la soberana de sta re-
cae sobre el pueblo. En esta novedosa dimensin poltica se abren las
posibilidades de cambio en la orientacin de la poltica monetaria y poder
emprender as la transformacin de sus instituciones. Aunque si bien es
cierto que, en cuanto al cuo, los cambios propuestos en los troqueles van a
ser muy discretos y moderados, la moneda constitucional plasma la victo-
ria liberal y simboliza los nuevos vientos de cambio.
La primera medida propiamente monetaria tiene que ver con la nueva plan-
ta de las Casas de la Moneda123, debate conocido en la poca como Arreglo de
las Casas de la Moneda. Independientemente de otros elementos relacionados
con el cambio en la orientacin de la poltica monetaria, la situacin tcnica
prctica las reformas publicadas en Cdiz de 1810 a 1814. FONTANA, J., op. cit., p. 31. Tam-
bin merece resear la obra de GIL NOVALES, A. (1976): Rafael Riego. La revolucin de 1820,
da a da. Madrid, pp. 34-35. En esas citas se recoge los pronunciamientos de Riego en los que se
recoge la asuncin y recuperacin de la Constitucin de 1812.
121
El papel del dinero en el sistema tradicional y en los sistemas modernos.
122
Decreto de 1 de mayo de 1821, en que adems se contempla la unificacin de los tipos monetarios
provinciales y nacionales. Los debates se inician en agosto de 1820 y durarn hasta el 17 de abril
de 1821 cuando la comisin de bellas artes remita a las Cortes y sea aprobado por stas el ltimo
modelo de moneda constitucional. Diario de Sesiones de las Cortes, Legislatura de 1820, Tomo I-
II. Diario de Sesiones de las Cortes, Legislatura de 1821, Tomo I-II. PRIETO, E. y HARO, D.
DE, op. cit., pp. 245-246.
123
Decreto de 25 de junio de 1821. Los debates comienzan, aunque hay algunas discusiones previas
LECTURAS
en torno a la casa de moneda de Jubia, con la intervencin del superintendente de la casa nacional
de moneda el 16 de mayo de 1821, finalizndose el 20 de junio de 1821 con la tercera lectura y
aprobacin del dictamen. Diario de Sesiones de las Cortes, Legislatura de 1821, Tomo I-II-III.
PRIETO, E. y HARO, D. DE, op. cit., pp. 256-259.
235
de las Casas de la Moneda no cabe calificarla de otra manera sino como
ruinosa124. La intervencin realizada por el Contador125 de la Casa Nacional
de la Moneda al Superintendente General describe minuciosamente la de-
sastrosa realidad en cuanto a las infraestructuras de los establecimientos
del ramo instando a su recuperacin inmediata. Por este hecho, el decreto,
en primera instancia, acomete la reforma de las Casas de la Moneda en los
siguientes trminos: situar las fbricas de moneda en edificios apropiados
para ejecutar una acuacin eficaz; adoptar en los nuevos establecimientos
las tcnicas de acuacin europeas de principios del siglo XIX; considerar
las fbricas de moneda como instituciones empresariales en las que hay que
incentivar la productividad, la introduccin de tecnologa y la autonoma
en la gestin; y minimizar los costes de acuacin. En esta lnea se convier-
ten las viejas casas rentistas en modernas fbricas de acuacin, y la reforma de
estos establecimientos persigue tanto estimular la llevanza de los metales a
los talleres de acuacin, y por tanto, incentivar la deprimida oferta mone-
taria, como recuperar la actividad normal de estos centros acuadores.
Adems de contemplar la apertura de nuevos establecimientos y la intro-
duccin de mecanismos empresariales y de autonoma en la gestin de las
mismas que permitiesen la reinversin de los beneficios en mejoras tcnicas
y de infraestructuras; los cambios ms relevantes son los relacionados con
la reduccin de los derechos de acuacin, que quedan disminuidos a los cos-
tes de braceaje, y el aumento de los precios de compra de los metales que se
fijan bajo las siguientes proporciones126:
3.070 reales por marco de oro fino
182,5 reales por marco de plata de igual ley
Retenida:
Oro nacional 1,24%
Oro provincial 1,01%
Plata nacional 3,08%
Plata provincial 3,70%
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
124
El concepto de ruina aparece de continuo en las actas parlamentarias de las Cortes.
125
DURN, R. (1994): Historia de la Casa de la Moneda y Timbre, en Cien Aos de Historia.
Fbrica Nacional de Moneda y Timbre. Madrid, p. 107.
126
Decreto de 25 de junio de 1821.
236
desaparecido en los sistemas monetarios modernos127. Con estas medidas se
espera que los inconvenientes que impedan la llevanza de los metales a las
Casas de la Moneda quedasen desbloqueados y que la mnima liquidez que
mediante los emprstitos extranjeros haba entrado en la circulacin inte-
rior no fuese drenada como sacas128. Adems, se considera que con la alte-
racin de las tarifas acordadas por la Real Orden de 19 de octubre de 1821,
elevando la compra de pastas, se influye positivamente a los emprstitos
contratados en esos aos con casa extranjeras obteniendo mayor valor en
los metales importados por su cuenta.
Sin embargo, la medida no logra dar una solucin plenamente satisfactoria
en torno al grave problema de la circulacin monetaria. Esencialmente hay
dos aspectos que el decreto no aborda y que son fundamentales a la hora de
definir la poltica monetaria en un sistema metalista. Un primer aspecto es
la equivalencia oro-plata, y un segundo, el relativo al fino de la moneda.
Con respecto a la nueva equivalencia las nuevas tarifas de compras de los
metales nos deja una proporcin entre oro y plata de 1 a 167, por lo tanto,
ligeramente superior a la establecida en el siglo XVIII en la ley de 1786. De
esta forma, la plata nacional permanece muy subvalorada si la comparamos
con las distintas equivalencias que imperan en los pases europeos. Con
relacin al fino de la moneda, no existen evidencias de que se produjesen
disminuciones ni en la ley, ni en el peso de la moneda. El valor intrnseco
de la nueva moneda constitucional permanece invariable en la reforma
monetaria129. En este punto hay autores que han avanzado que la propia
subida de las tarifas de compra de los metales deba suponer automtica-
mente una devaluacin metlica de la moneda130. Sin embargo, nada de
127
No es menester recordar que el modelo con el que se trabaja en la comisin parlamentaria es el
vigente en Francia, en el que los nicos derechos aplicables a los particulares son los relativos al
braceaje.
128
Juan Sard establece una estrecha relacin entre el decreto del 25 de junio de 1821, las operaciones
de emprstitos extranjeros y las exportaciones monetarias al decir que: Quiz el motivo inmediato
de la reforma de tarifas fue el dar facilidades para los emprstitos extranjeros, como el que se
haba contratado en 1820 con la casa Laffitte, ya que de esta manera los prestamistas tenan que
importar menos cantidad de metal. Sin embargo, aunque hubiera sido sta causa eficiente, la me-
dida tenda a estabilizar nuestra circulacin de dinero metlico, creando la posibilidad de que los
metales acudieran a nuestras Casas de Moneda y haciendo ms difcilmente exportable la mone-
da acuada. SARD, J., op. cit., p. 47.
129
Los Gobiernos [liberales] adoptaron varias medidas que sin alterar por entonces el intrnseco de
LECTURAS
Moneda de oro
1772 1786 1821
Talla del escudo 68 68 68
Ley (en milsimas) 0,901 0,875 0,875
Valor del marco en metal fino rs. vn. (en pasta) 2.768,98 2.932,36 3.070,00
Retencin 61,07 176,21 35,57
% retencin 2,15 5,66 1,24
Moneda de plata
Talla del real 170 170
Ley (en milsimas) 0,903 0,903
Valor del marco de metal fino rs. vn. (en pasta) 174,54 182,55
Retencin 13,76 5,80
% retencin 7,30 3,08
Fuente: PASCUAL, P. Y SUDRI, C. (1992): Quiebra colonial y ajuste monetario en Espa-
a, en Estudis dhistoria econmica, n 2, p. 136.
133
Medida ya recomendada por Francisco Paradaltas cuando seala que: Intentaremos probar en
adelante que debe disminuirse la ley y algo el peso de la moneda de plata, pero la tarifa no sola-
mente debe elevarse del valor de esta disminucin sino de la reduccin de los gastos de fabrica-
cin que actualmente se exigen en las casas de moneda de Espaa a fin de impedir la extraccin
de nuestra plata. Preciso es que el gobierno se convenza que semejantes establecimientos no de-
ben ser un recurso que le sea productivo sino de utilidad pblica, como otras instituciones del es-
tado. Tratado de monedas, p. 28. Esta cita es de sumo inters por cuanto nos muestra como en
1847 sigue vigente, como en 1821, la necesidad de un cambio en nuestra poltica monetaria de
abandono de la moneda fuerte y de la vieja concepcin rentista.
134
Decreto de 19 de noviembre de 1821. Los debates parlamentarios dan comienzo el 30 de octubre de
1821, cuando se aborda la lectura del dictamen elaborado por la comisin monetaria especial de las
Cortes, y finalizarn el 29 de diciembre de 1821, ya que se acabarn proponiendo modificaciones
parciales que acabarn alterando al decreto de noviembre. Diario de Sesiones de las Cortes, Legisla-
tura extraordinaria de 1821, Tomo I-II. PRIETO, E. y HARO, D. DE, op. cit., pp. 264-267.
135
Este elemento es muy importante ya que a partir de este momento las relaciones monetarias entre
las monedas espaolas y las extranjeras se regirn por el propio mercado. Es decir, se limitan las
normas prohibicionistas y se acepta la circulacin libre de toda moneda extranjera en territorio pe-
LECTURAS
137
Decreto de 22 de noviembre de 1821. Los debates en Cortes se inician con la intervencin de
Marcial Lpez el 1 de noviembre de 1821 y finalizan el 19 de noviembre en el que la comisin es-
pecial de moneda presenta para su aprobacin el dictamen encargado. Diario de Sesiones de las
Cortes, Legislatura extraordinaria de 1821, Tomo I. PRIETO, E. y HARO, D. DE, op. cit., pp.
278-281.
138
Sustitucin debida a la probada inoperancia de la Real Junta de comercio y moneda y al ser consi-
derada totalmente inapropiada para llevar a cabo los objetivos propuestos por la nueva institucin.
139
Las plazas que se habilitan para la formacin de la Junta directiva de moneda son: qumica, graba-
do, ensaye, administracin, cuenta y razn, maquinaria y un solo representante del gobierno.
240
un centro de observacin y coordinacin de todos los ramos pertenecientes
a la amonedacin, y por lo tanto, en el conducto a travs del cual el ramo se
relaciona con el gobierno y ste con los establecimientos de acuacin.
Adems de estas medidas centrales, el Trienio examina la problemtica del
circulante de cobre mediante el cierre cautelar de la Casa de la Moneda de
Jubia140; propone la creacin de la Casa de la Moneda de Barcelona141, una
ms en la ciudad de Sevilla, aumentar la capacidad de Madrid y el estudio
de dos establecimientos acuadores en Bilbao y Santander142; avanza en la
reorganizacin de la deuda derivada por los vales reales143 convirtindolos,
bien en deuda consolidada con inters, o si no en deuda sin inters suscep-
tibles de ser amortizados mediante futuras desamortizaciones; y abre el
debate en torno a la reforma del sistema de pesos y medidas.
La poltica constitucional supone un cambio muy importante con respecto a
las viejas concepciones monetarias tradicionales. El objetivo ya no es tanto
el rentista, sino el de garantizar una mnima fluidez monetaria basada en la
plata nacional que alejase a la economa espaola del fantasma de la defla-
cin. Con la nueva poltica monetaria de elevadas tarifas de compra de me-
tal, disminucin de los derechos de acuacin, y modernizacin de las ins-
tituciones monetarias; los reformistas persiguen el afloramiento del metal
tesaurizado, poner freno a la salida de capitales sin contraprestacin y aca-
bar con la dependencia monetaria con respecto a Francia. Sin embargo, de
esta amplia reforma monetaria se echa de menos la necesaria devaluacin
metlica y una ms equitativa equivalencia oro-plata que hubieran permi-
tido despejar definitivamente los efectos perturbadores que la exportacin
de capitales sin contraprestaciones144 ejerca sobre el sistema monetario na-
cional.
En conclusin, la poltica monetaria del Trienio, an con el inconveniente
de mantener la posicin de moneda fuerte y sobrevaluacin del oro, abre
nuevas posibilidades para la transformacin monetaria; las tarifas constitu-
cionales, hacen converger los precios de los metales a los que en esos mo-
140
Diario de Sesiones de las Cortes, Legislatura de 1821, Tomo II, p. 1518, p. 2178, y p. 2218.
141
Decreto de 21 de diciembre de 1821.
142
Que nos costa que lleg a realizar acuaciones de resello, como as queda reflejado en la exposicin
llevada a cabo por el Banco de Espaa en el 2002: El Camino hacia el Euro: El real, el escudo y la
peseta. Sala de exposiciones del Banco de Espaa, 19 de octubre de 2001-17 de febrero de 2002.
143
LECTURAS
(J. M. VADILLO, Reflexiones sobre la urgencia y remedio a los graves males que hoy se padecen
en Espaa por causa de las muchas monedas que circulan en ella); y otros que la analizan como
un elemento que simplemente acelera el proceso de exportacin sin ser determinante (VZQUEZ
QUEIPO, V., Proyecto de Ley sobre la uniformidad y reforma del sistema mtrico y monetario de
Espaa, 1847).
149
Emprstitos de Lpez Ballesteros: Gebhard-Aguado, y otros cerrados con Inglaterra y Holanda.
150
En 1846 y segn los datos aportados por J. M. Vadillo de un total de 6.000.000 de rs. incluyendo
la de velln, aproximadamente 2.500.000 rs. corresponda a moneda francesa. En 1848 otros auto-
res, como Sard, elevan esta cantidad a un 50% del total del circulante.
151
Decreto de 13 de mayo de 1836.
152
Decreto de 25 de octubre de 1835.
242
monetaria del Trienio tiene un enorme influjo en todos los proyectos de
reforma monetaria que se producen en Espaa en la primera mitad del si-
glo XIX, desde los proyectos del conde de Toreno154 en 1834 (reforma del
sistema monetario e impedir la circulacin de moneda francesa) hasta la
reforma de 1848155. Entre los hitos ms importantes merece la pena desta-
car: la obra de Francisco Paradaltas156, el Proyecto de Reforma Monetaria de
1836157, los trabajos de la Comisin Monetaria de 1838158 y 1842 presidida
esta ltima por Canga Argelles (dictamen en lnea con los proyectos de
1834), el Proyecto de Mon y Pea Aguayo de 1846 (adoptar la unidad mo-
netaria del sistema francs, pero conservando las denominaciones y frac-
ciones espaolas) y el Proyecto de Santilln159 (reforma general del sistema
nacional) y Salamanca160 de 1847 (id.). En todos ellos queda presente la im-
pronta de la reforma monetaria del Trienio Constitucional, muchas de cu-
yas ideas son finalmente recogidas en la reforma monetaria de Beltrn de
Lis de 1848 (nuevo sistema monetario decimal), cuando las fuertes fluctua-
ciones en el precio de los metales preciosos y la crisis monetaria en Francia
hagan inaplazable la transformacin del sistema monetario nacional.
153
Decreto de 11 de octubre de 1837.
154
Proyectos de Ley del conde de Toreno, Madrid, 3 de septiembre y 29 de agosto de 1834.
155
Decreto de 15 de abril de 1848.
156
PARADALTAS, F. (1847): Tratado de monedas: sistema monetario y proyectos para su reforma.
Barcelona.
157
LECTURAS
Archivo del Congreso de los Diputados, Serie de expedientes, legajo 49, nmero, 77.
158
Archivo del Congreso de los Diputados, Serie de impresos, legajo 37, nmero, 133.
159
Decreto de 17 de mayo de 1847.
160
Decreto de 31 de mayo de 1847.
243
EL SISTEMA TERRATENIENTE: RACIONALIDAD RENTISTA
EN LA ESPAA MERIDIONAL Y FRACASO DE LAS RENTAS
FEUDALES EN LA ESPAA SEPTENTRIONAL
162
Ibid, pp. 134 y ss.
163
NAREDO, J.M. (1974): La evolucin de la agricultura en Espaa. Ed. Laia, Barcelona, p. 45.
245
nopolsticamente por los terratenientes, pasando as a convertirse en
renta propiamente dicha.
164
BERNAL, A.M. (1978): El latifundio y su evolucin, en El latifundio. Propiedad y explotacin,
ss. XVIII-XX. Ministerio de Agricultura, Madrid, pp. 129-130, de Miguel Artola y otros.
247
toriales en la estructura social como punto de partida para perpetuar su
dominacin social sine die.
La crisis de la Monarqua absoluta haba dejado maltrecho al Estado feudal
y era preciso recabar fondos de inmediato para evitar la bancarrota y su
descomposicin total. En adelante, el Estado sera el garante de los inte-
reses colectivos de la clase propietaria y su saneamiento se convertira en la
principal preocupacin de los Gobiernos, cualquiera que fuese su signo
poltico, porque su recuperacin era la de la clase que lo alentaba. Era nece-
sario elevar al Estado como bastin inexpugnable frente a la creciente y
alarmante insurreccin campesina carlismo- que cruzaba el pas de punta
a punta.
Incrementar las rentas era el nico recurso real al que se poda acudir para
fortalecer econmicamente al Estado. La estructura productiva del pas no
dispona de otros resortes que las explotaciones agrarias pre-capitalistas de
donde proveerse de los medios necesarios para sostener un aparato del
Estado al borde del colapso. La relacin de la agricultura con la industria
era de cinco a uno en cuanto al valor total producido por cada rama, segn
se desprende de la informacin proporcionada por los cuadros estadsticos
confeccionados por Fernando Garrido en La Espaa Contempornea165. En
cuanto a la distribucin geogrfica por sectores, slo cabe decir que cerca
del 80% de la poblacin estaba ocupada en actividades rurales, mientras la
clase obrera industrial tuvo una presencia casi simblica en el curso del
siglo XIX166.
La crisis del feudalismo tardo y la implantacin del sistema terrateniente,
basado en la introduccin de formas de extraccin del excedente dotadas
de una nueva racionalidad, pero sin cambios sustanciales en las relaciones de
produccin, son producto de la desestructuracin del sistema de clases
feudal al final del Antiguo Rgimen y de la creciente ineficacia de los ins-
trumentos tradicionales de explotacin. Las necesidades de la clase domi-
nante aumentaban a la par que sus recursos se achicaban paulatinamente.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
165
GARRIDO, F., La Espaa Contempornea. Sus progresos materiales y morales en el siglo XIX.
Ed. Salvador Manero, Barcelona, 1865-1867, Vol. II, pp. 645 y ss. Nueva edicin en prensa prepa-
rada por E. Prieto y editada por la Fundacin Caja Madrid.
166
Ibid, pp. 512-513.
248
expuesto respecto a la propiedad167, defendida tambin por Eloy Terrn, segn
la cual el Estado absoluto espaol nunca haba llegado a tener hasta el siglo
XIX la dimensin de un poder centralizado del que ya haban disfrutado
otros Estados europeos en los siglos XVI y XVII. La clase feudal peninsular
nunca hizo cesin completa de sus poderes individuales a alguna institucin
representativa, lo que debe interpretarse como una falta de correlacin del
Estado respecto a las bases reales de la sociedad. Los grandes seores jams
delegaron sus poderes, de modo que, mientras cada noble actuaba como un
reyezuelo en sus dominios, el monarca se encontraba con que a la institucin
que encarnaba le faltaba contenido efectivo168.
Esta situacin contribuy a debilitar la autoridad del Estado, dejando a la
aristocracia en precario a la hora de afrontar los movimientos generalizados
de un campesinado empeado en la ampliacin y consolidacin de viejos
derechos medievales y de recientes conquistas relacionadas con las formas
de cesin del uso de la tierra. Si convenimos con Perry Anderson en que el
Estado absoluto es el nuevo caparazn de la clase feudal, deberamos concluir
que la clase feudal espaola haba visto a finales del siglo XVIII como ese
caparazn se resquebrajaba y se quedaba desguarnecida a causa del particu-
larismo seorial que impeda su homogeneizacin como clase169.
Pero la recomposicin del Estado no era slo un problema poltico. Se nece-
sitaba dinero para reforzar el destartalado aparato estatal: el ejrcito en se-
midesbandada y hambriento, la burocracia fiscal y judicial -mera prolonga-
cin de los propios seores-, la polica, etc., y las rentas deban ser capaces
de satisfacer estas necesidades perentorias. Como las remesas de plata ame-
ricana que hasta el ltimo tercio del siglo XVIII haban sostenido al Estado
ya eran slo un recuerdo, la clase seorial se encontraba frente a un dilema
167
KAMEN, H. (1981): La Espaa de Carlos II, Ed. Crtica, Barcelona.
168
TERRN, E. (1969): Sociedad e ideologa en los orgenes de la Espaa contempornea, Ed.
Pennsula, Barcelona, 1969.
169
ANDERSON, P. (1979): El Estado absolutista, Ed. Siglo XXI, Madrid, pp. 12 y ss. Dice Ander-
son que Los cambios en las formas de explotacin feudal que acaecieron al final de la poca
medieval no fueron en absoluto insignificantes; por el contrario, son precisamente esos cambios
los que modifican las formas del Estado. El absolutismo fue esencialmente eso: un aparato reor-
ganizado y potenciado de dominacin feudal, destinado a mantener a las masas campesinas en su
posicin tradicional, a pesar y en contra de las mejoras que haban conquistado por medio de la
amplia conmutacin de las cargas. Dicho de otra forma, el Estado absolutista nunca fue un rbi-
tro entre la aristocracia y la burguesa ni, mucho menos, un instrumento de la naciente burguesa
LECTURAS
contra la aristocracia: fue el nuevo caparazn poltico de una nobleza amenazada. El inters del
captulo de este libro de Perry Anderson El Estado absolutista en Occidente para la comprensin
del Estado liberal decimonnico espaol, exigira la transcripcin de innumerables fragmentos,
por lo que remitimos a su lectura.
249
que deba resolver si quera permanecer en su lugar: la racionalizacin de
las rentas exiga un Estado fuerte que la llevase a cabo, pero, al mismo
tiempo, un Estado fuerte precisaba numerario para poder adquirir la con-
sistencia mnima para poder afrontarla. La deuda pblica a costa de la nacin
era el camino obligado para romper con el dilema, pero una vez agotada la
va del endeudamiento tras el fracaso del experimento ideado por Cabarrs
de los vales reales, ya no quedaba otra opcin que la de proceder a la expro-
piacin masiva de los campesinos. En este punto se encontraban las cosas
cuando Mendizbal se propone la reorganizacin de la Hacienda Pblica
en la segunda parte de la dcada de 1830.
A lo largo del siglo XIX el Estado liberal se vigoriz notablemente a pesar de
los constantes fracasos, titubeos y derrotas que surcan la historia poltica de-
cimonnica. La propiedad moderna de la tierra, las desamortizaciones, la nueva
fiscalidad y la proteccin arancelaria encaminada a sostener la renta territorial,
cierran las posibilidades legales a las que puede recurrir el Estado para re-
modelar la extraccin del excedente econmico asegurndolo y amplindolo.
Son todos elementos de intervencin extraeconmica que se ejercen sobre los
productores directos, de ah que nos parezcan poco justificadas las opinio-
nes que mantienen que con la abolicin de los seoros jurisdiccionales,
contenida en la reiterada legislacin al respecto que comienza a promulgar-
se en las Cortes de Cdiz (1811) y es ratificada en 1823 y 1837, se elimina la
coercin extraeconmica feudal, de manera que, en adelante, la fuerza de tra-
bajo se comportar como una mercanca sometida exclusivamente a la coac-
cin econmica, es decir, el mercado de trabajo ser libre170.
Estos desmesurados recursos de coaccin extraeconmica se aplican sobre
los productores agrarios en general y son, por supuesto, de distinto orden
formal que la coercin que desde la jurisdiccin seorial ejercita cada seor
sobre sus dependientes. Sin embargo, el hecho de que ahora sea el Estado
liberal el que tiene encomendado el ejercicio de la violencia sobre las rela-
ciones econmicas no las convierte en libres, es decir, sometidas nicamen-
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
170
F.J. Hernndez de Montalbn acaba de publicar un libro en el que insiste en esta tesis. La abolicin
de los seoros en Espaa (1811-1837). Biblioteca Nueva. Universidad de Valencia, Madrid, 1999.
250
otro libro anterior171 hemos mostrado como la ganancia se vea permanen-
temente asfixiada por la renta, de modo que ni la ganancia poda alcanzar
su tasa media, que hiciera rentables las inversiones de capital, ni la renta,
por tanto, podra considerarse en rigor como renta capitalista, aunque con-
forme las relaciones de produccin capitalistas adquiran estatuto, las cate-
goras capitalistas iban cristalizando en el sistema. Limitar la coaccin ex-
traeconmica a la que impone fsicamente el seor sobre la servidumbre
equivale a ignorar la evolucin del modo de produccin feudal previa a su
prdida de hegemona y a olvidar que las clases se manifiestan tanto a nivel
de cada uno de sus miembros como de las acciones colectivas propias de
las decisiones institucionales. Lo contrario sera constreir la accin de las
clases al mbito puramente individual172.
La coaccin econmica solo surge con la implantacin de las leyes (econmi-
cas) del capitalismo. Es decir, cuando en el modo de produccin capitalista
el excedente se extrae a partir de un proceso productivo en el que el pro-
ductor directo no tiene en sus manos el resultado de la produccin. El pro-
ducto logrado, al igual que el propio capital y el crecimiento, se hallan so-
metidos a las leyes econmicas del sistema.
La coaccin extraeconmica, a la que el sistema capitalista con frecuencia
tampoco es ajeno, se ejerce al margen de la dinmica de las leyes del movi-
miento del capital, cuando es preciso integrar a los asalariados que se opo-
nen a ellas. Sin embargo, el excedente se obtiene normalmente sin recurrir a
la coaccin extraeconmica. Nadie en la empresa capitalista aspira a una
participacin directa en el producto fsico final. La lucha en el seno de la
empresa capitalista no se establece por la apropiacin de las mercancas
producidas, sino sobre la base de su posterior realizacin, es decir, por la
delimitacin de la lnea divisoria entre el salario y la ganancia.
Los contratos de arrendamiento, cuando la renta no equivale a la ganancia
extraordinaria que es el lmite de su propia dimensin como categora
econmica capitalista, no son simplemente un factor de integracin econ-
mica. El contrato suscrito entre un arrendatario y un propietario territorial
no tiene carcter econmico sino jurdico. Su contenido no responde obliga-
171
PRIETO, E.: op. cit.
172
Es conocido que Marx no lleg nunca a realizar un estudio particularizado de las clases sociales.
LECTURAS
Su obra magna, El Capital, se interrumpe precisamente cuando se dispona abordar este problema.
nicamente llega a escribir pgina y media sobre el tema. Sin embargo, toda su obra, desde el
Manifiesto Comunista se encuentra impregnada de una teora de las clases basada en las relaciones
de produccin.
251
toriamente a ley econmica alguna, sino a las relaciones de fuerza entre
propietario y colono. La ley de la ganancia media del capital no se impone.
Para que el contrato fuese la expresin de una relacin econmica legal en
trminos capitalistas, en sus condiciones no debera constar ms que el re-
conocimiento de lo prescrito por las leyes econmicas, ms o menos.
Ningn capitalista puede coger en arriendo una tierra si la renta es abusiva
y al menos la ganancia media del capital que se dispone a invertir no est
dentro de lo posible, y, an as, si no la obtiene no tendr ms remedio que
abandonar esa rama de actividad. El rgimen contractual vigente durante el
siglo XIX y parte del XX es sobre todo un rgimen de coercin extraecon-
mica mediante el que se extrae el excedente natural, es decir, la renta feu-
dal. Y es que como dice E.J. Nell, No debemos pensar en la coercin como una
fuerza principalmente fsica. Sin duda se basa en la fuerza, pero la tecnologa de la
intimidacin tiene muchas facetas y alcanz un alto nivel de desarrollo muy pronto
en la historia de la civilizacin173.
Desde los grandes instrumentos coercitivos sealados se impulsar el
aumento del excedente -las rentas- pero no necesariamente las relaciones
de produccin capitalistas. La produccin de plustrabajo se lograr sobre la
base de su intensificacin, forzando a trabajar durante ms tiempo a ms
gente y con mayor intensidad, apropindose de una parte mayor del traba-
jo realizado. Las condiciones de vida empeoran hasta niveles insostenibles
sobre la base de una estructura de la produccin apenas alterada.
Por otra parte, la aristocracia tambin tena sus propias necesidades con-
suntivas. El stand de vida se elevaba a la vez que se mercantilizaba, siendo
necesario proveerse de recursos suficientes para afrontarlo. La burguesa
europea comenzaba a aparecer como modelo y su imitacin requera revita-
lizar la explotacin del trabajo para que la aristocracia espaola pudiera
competir en el lujo y el despilfarro a los que se haba aficionado sobre ma-
nera. La existencia del sistema terrateniente se prolongara hasta donde fuese
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
173
NELL, E.J. (1984): Presin demogrfica y mtodos de cultivo, en Historia y teora
econmica. Ed. Crtica, Barcelona, p. 173. Marx distingue dentro de la coaccin
extraeconmica la coaccin directa, que es la que se ejerce cuando los seores explotan
sus dominios mediante el empleo de mano de obra servil y se corresponde con las
prestaciones personales o la renta en trabajo; y la coaccin indirecta, manifiesta en los
preceptos legales y no en el ltigo. Ambas son, sin embargo, formas de coaccin
extraeconmica, practicada por los seores al margen de las leyes econmicas del modo
de produccin capitalista. (El Capital, III, p. 736).
252
capaz de seguir manteniendo, sobre la base de la explotacin del plustra-
bajo absoluto, su hegemona social.
En el debate en torno a los orgenes del capitalismo entre Inmanuel Wa-
llerstein y Robert Brenner, se mantienen posiciones encontradas respecto a
la aparicin de las relaciones de produccin capitalistas. Mientras Waller-
stein parece inclinado a pensar que las relaciones de produccin son el re-
sultado de la opcin voluntaria de la clase dominante en cada momento
histrico, Brenner opina (...) que la evolucin o aparicin histrica de cualquier
estructura de clase no puede entenderse como mero producto de la eleccin y la
imposicin de la clase dominante, sino que, como veremos, representa el resultado
de unos conflictos de clase, a travs de los cuales los productores directos han con-
seguido, en mayor o menor medida, restringir la forma y la extensin del acceso de
la clase dominante al plustrabajo. Ms an, una vez restablecida una estructura de
relaciones de clase, la forma en que una clase dominante puede maximizar, y
maximiza, su excedente puede no corresponder en absoluto a las exigencias objeti-
vas del desarrollo de las fuerzas productivas, es decir, de la produccin. Finalmente,
an cuando una clase dominante (o propietaria) precapitalista no maximice su
excedente, no hay por lo general necesidad econmica de que sea sustituida por
unos maximizadores del excedente ms eficaces (mtodos de control del trabajo ms
adecuados), ya que los miembros que la componen (unidades), al tener acceso direc-
to a sus medios de subsistencia y reproduccin, no tienen que competir en el mer-
cado para sobrevivir y reproducir174.
Estando de acuerdo con Brenner en lo fundamental de su argumentacin,
creo, sin embargo, que el predominio de la renta en dinero sobre sus formas
ms primitivas (en trabajo y en especie) y la elevacin de los patrones de vi-
da de la clase dominante europea, forzaron a los terratenientes ibricos a
tratar de incrementar sus ingresos. Aunque este fue, en cualquier caso, un
condicionante secundario frente al que supona la propia supervivencia del
papel de la clase de los propietarios en la estructura social. La maximizacin
del excedente no comportaba la necesidad de transformar la naturaleza de
su extraccin que permanecer sin variaciones notables. Desde el poder del
Estado se poda aumentar la presin sobre las rentas, pero no era tan fcil,
sin embargo, alcanzar la pretensin, si es que exista, de modificar radical-
mente la estructura de clases porque en contra de lo que pensaba I. Wallers-
LECTURAS
174
BRENNER, R.Los orgenes del desarrollo capitalista: crtica del marxismo neosmithiano, apareci-
do en New Left Review, n104, julio-agosto, 1977. La traduccin espaola es de la revista En Teora,
n2, octubre-diciembre, 1979, p. 113.
253
tein, sostiene Brenner que: (...) las clases dominantes no eran libres de elegir la
forma en que explotaran a los productores directos, ni tampoco de elegir los llama-
dos sistemas de control y recompensa del trabajo...175.
En Espaa, la racionalizacin rentista impuesta por el Estado liberal logr
un efecto parecido sobre la productividad del trabajo en la agricultura al
que Brenner, en otro mbito confiere al comercio: Precisamente porque el
comercio se desarroll como expresin de las relaciones de clase feudales, en rela-
cin con unas necesidades estructuradas por estas relaciones, las presiones especfi-
cas originadas por la expansin del comercio y de la produccin urbana para in-
crementar la produccin excedentaria en el campo determinaron una tendencia
descendente de la productividad agrcola, que a su vez signific un desarrollo atro-
fiado de la divisin del trabajo.
Puesto que los seores no podan mejorar fcilmente las fuerzas productivas bajo la
servidumbre, se vean en buena medida obligados a incrementar sus ingresos a
travs del incremento del plustrabajo absoluto. Especficamente podan incrementar
la produccin slo dentro de los lmites definidos de la tierra disponible (sujeta a los
costos de transporte), la poblacin, la intensidad del trabajo y el nivel mnimo de
subsistencia176.
La racionalizacin rentista no slo no logr mejorar la productividad, sino
que, en cierto modo, contribuy a su deterioro; segn se desprende de los
datos que poseemos sobre la evolucin de la productividad desde comien-
zos del siglo XIX hasta la dcada del treinta del siglo actual. La razn tiene
que ver con la puesta en cultivo de tierras cada vez de inferior calidad que,
al contrario de lo que sucede en el sistema capitalista desarrollado, en el
que la ley de los rendimientos decrecientes pierde su virtualidad, aproxi-
mando las tierras marginales a las de mayor fertilidad, aqu rebajan el ndi-
ce de la productividad general e incrementan la renta de origen absoluto, es
decir, la renta nacida de la escasez. Como ya hemos sealado en otro lugar
al tratar la teora de la renta177, el hecho de que el excedente agrcola fuera
sobre la base de la presencia de la renta absoluta, y el consiguiente incremen-
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
175
Ibid, p. 144.
176
Ibid, p. 90.
177
PRIETO, E. (en prensa), Propiedad, renta del suelo y capitalismo.
254
dad de las ramas productivas, y en tanto que la oferta de la produccin
agraria tuviese asegurada su colocacin en el mercado a precios comercia-
les superiores a los precios de produccin, como consecuencia de la escasez
de la oferta en relacin con la amplitud de la demanda, que por ser de sub-
sistencias era inelstica, y cuya sustitucin estaba frenada por la reserva del
mercado nacional (proteccionismo arancelario).
178
GARRIDO, F. op. cit.
179
MARVAUD, A. (1975): La Cuestin social en Espaa. Ed. Revista del Trabajo, Madrid.
180
CARRERAS, A. (coord.) (1989), Estadsticas histricas de Espaa, siglos XIX-XX, Fundacin
Banco Exterior, Madrid.
256
mquina o de una materia prima. Pero, como hemos visto, slo hay dos casos en que
la renta y, por consiguiente la renta capitalizada que es el precio de la tierra, puede
entrar como factor determinante en el precio del producto agrcola. En primer lu-
gar, cuando el valor del producto agrcola, a consecuencia de la composicin del
capital agrcola -de un capital que nada tiene que ver con el capital desembolsado
para la adquisicin de la tierra- sea superior a su precio de produccin siempre y
cuando que las condiciones del mercado permitan al propietario de la tierra valori-
zar esta diferencia. En segundo lugar, cuando rija un precio de monopolio. Son dos
casos que se dan menos que en ningn otro rgimen en el rgimen de propiedad
parcelaria y de pequea propiedad territorial, en el que la produccin satisface en
gran parte las necesidades del propio consumo e independientemente de su regula-
cin por la cuota general de ganancia. An all donde la agricultura se desarrolla
sobre tierra obtenida en arriendo, el canon de arrendamiento abarca en medida mu-
cho mayor que en cualesquiera otras condiciones una parte de la ganancia e incluso
una deduccin del salario; slo nominalmente se le puede considerar como renta y
no es tal renta, concebida como una categora independiente frente al salario y la
ganancia181.
Segn lo expuesto por Marx aqu, el ingreso terrateniente lo compondran
sobre todo las rentas diferenciales (naturales o creadas) y las deducciones del
salario y de la ganancia, puesto que la estructura de las explotaciones agrarias
en la pennsula se corresponden con las previstas por Marx: pequea propie-
dad, colonato y aparcera. Desde este punto de vista la renta (no capitalista)
percibida por los propietarios territoriales -el ingreso terrateniente- afectar-
a a las categoras ganancia y salario y sera un factor de estancamiento deci-
sivo al frenar la formacin del capital (en el caso de la ganancia) y del mer-
cado (en el caso del salario). Marx lo seala: (...) all donde predomina la
propiedad parcelaria... y de la nacin, la formacin de capital, es decir, la reproduc-
cin social es relativamente dbil, y an lo es ms la formacin de capital-dinero
susceptible de prstamo (...)182.
Lo dicho por Marx apoya nuestra opinin de que en el sistema terrateniente
el incremento del monopolio territorial y el mantenimiento en el atraso
tecnolgico de las estructuras productivas agrarias, condicionaron una
herencia sobre la que, al desarrollarse las relaciones de produccin en el
conjunto del sistema, la renta absoluta se erigi en una barrera que an retu-
LECTURAS
181
MARX, K., El Capital III, pp. 749-750.
182
Ibid, III, pp. 750-751.
257
vo durante largo tiempo paralizado el desarrollo econmico. La renta abso-
luta ser un factor de atraso en los primeros pasos del capitalismo espaol.
El empleo de categoras y leyes cuya vigencia se reserva al modo de pro-
duccin capitalista nos puede inducir a pensar en el sistema terrateniente
como en una forma de capitalismo primitivo183.
En su debate con Wallerstein, Robert Brenner expone algunos argumentos
opuestos al enfoque circulacionista, segn el cual el comercio estara en el
origen del capitalismo, tal como defienden Pirenne, Sweezy, Frank y el pro-
pio Wallerstein: Lo que por consiguiente explica el desarrollo econmico capita-
lista es que la estructura de clases (propiedad/extraccin del excedente) de la eco-
noma como un todo determina que la reproduccin que las `unidades que la
componen llevan a cabo dependa de su capacidad de aumentar su produccin (acu-
mular) y de desarrollar por consiguiente sus fuerzas de produccin a fin de aumen-
tar la productividad del trabajo, abaratando as sus mercancas. Por el contrario,
las economas precapitalistas, incluso aquellas en las que el comercio est generali-
zado, pueden desarrollarse nicamente dentro de unos lmites definidos, ya que la
estructura de clases de la economa como un todo determina que las unidades que la
componen -especficamente aquellas que producen los medios de subsistencia y los
medios de produccin, es decir, los medios de supervivencia y reproduccin en lu-
gar de los artculos de lujo- no puedan ni deban incrementar sistemticamente los
medios de produccin, la productividad del trabajo, a fin de reproducirse.
Si, por lo tanto, lo que se halla tras el desarrollo econmico capitalista es un sistema
de reproduccin estructurado en clases en el cual la fuerza de trabajo es una mer-
canca, mientras que la `produccin con vistas a la ganancia en el mercado no
puede determinar por s misma el desarrollo de las fuerzas productivas, resulta que
el problema histrico de los orgenes del desarrollo del capitalismo en relacin con
183
El empleo de conceptos como capitalismo agrario arcaico originario de B. Roux y aceptado por
A. Lpez Ontiveros, proviene del desinters por la teora del modo de produccin. Garca Fernn-
dez prefiere el concepto de capitalismo tradicional. Recientemente es frecuente or hablar del ca-
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
184
BRENNER, R., op. cit., p. 69.
185
ANES, R. Los bancos en la economa espaola durante el siglo XIX, en Historia econmica de
Espaa, siglos XIX y XX, Galaxia Gutenberg-Crculo de Lectores, Barcelona, 1999, pp. 408 y ss.
259
RENTA DIFERENCIAL Y RENTA ABSOLUTA
obra del proceso de produccin del mismo capital; esta fuerza natural mono-
polizable es inseparable de la tierra. No forma parte de las condiciones gene-
261
rales de la rama de produccin de que se trata ni de las condiciones de la
misma que es posible crear de un modo general.
Este complejo modelo al que acude Marx es tan frecuente cuando las rela-
ciones de produccin capitalistas an no han calado lo suficiente en la base
de la estructura de la produccin, que nos hace perder de vista lo que se
oculta tras subsuncin en un mismo individuo de las clases y las categoras
de la distribucin del valor producido (salario, ganancia y renta) y conduce
a la conviccin de la existencia de un modo de produccin distinto al modo
de produccin capitalista y al feudal: el modo de produccin campesino, la eco-
noma campesina, como la denomina Teodoro Shanin.
LECTURAS
267
LAS REFORMAS MONETARIAS DURANTE LA PRIMERA
MITAD DEL SIGLO XIX
Introduccin
Este trabajo surge con la intencin de responder a interrogantes que apare-
cen en algunos de los no muy abundantes estudios acerca de la poltica
monetaria espaola durante la primera mitad del siglo XIX186: Por qu en-
tre la llamada Tarifa de Tolosa de abril de 1823, en la que se procedi a res-
tablecer las antiguas equivalencias (tarifas o tipos de cambio legales) entre
la moneda espaola y la francesa impuestas por Jos Napolen Bonaparte
en el Decreto de 5 de septiembre de 1808 que beneficiaban la circulacin de
dinero francs en Espaa y las sacas de los duros espaoles a Francia, y
las reformas monetarias de Beltrn de Lis de 1848, de Bruil de 1855, de Sa-
laverra en 1864 y, sobre todo, los decretos de Figuerola de 1868 y 1869, que
representan en giro muy importante en la poltica monetaria espaola, a
pesar de que ya haba desaparecido Fernando VII y los liberales estaban en
el poder, no se modific en nada lo establecido por el Gobierno de Oyarzn
de veinticinco aos atrs?
La respuesta a esta y otras preguntas relativas a la poltica monetaria de
este perodo se puede obtener a partir del anlisis de las posiciones que se
mantienen en los debates monetarios que con motivo de los proyectos que
presentan Alejandro Mon y Pea Aguayo en 1846, por un lado, y el Mar-
qus de Salamanca y Ramn de Santilln en 1847, por otro, ninguno de los
cuales logra salir adelante.
Igual suerte haban corrido los dos proyectos adelantados por el Conde de
Toreno en 1834. El 29 de agosto de 1834 presenta el Conde de Toreno su
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
186
TORTELLA, G. (1994): El desarrollo de la Espaa contempornea. Historia econmica de los
siglos XIX y XX. Madrid, p. 175.
268
francesa187. En 1838 aparece la real orden de 22 de abril sobre la reforma del
sistema monetario espaol y se nombra la Comisin Monetaria. En 1842
Canga Argelles preside esta comisin y es a partir de este momento cuan-
do da comienzo un debate de cierto relieve respecto al alcance, la urgencia
y los medios para llevarla adelante. Sin embargo, antes haban tenido lugar
los sucesos relacionados con la Casa de la Moneda de Barcelona, de la que
fue director entre 1836 y 1841 precisamente el autor de uno de los trabajos
seleccionados del debate, Don Francisco Paradaltas y Pint, cuando esta
institucin, dependiente de la Diputacin de Barcelona, fue intervenida por
el gobierno de Madrid, finalizando as lo que, sin lugar a dudas, constituye
el primer intento de reforma eficaz de la poltica monetaria heredada del
Antiguo Rgimen188.
En el debate participan, adems del mencionado Paradaltas, otros dos sig-
nificativos personajes de la poca que representan las posiciones diferen-
ciadas en torno a la necesaria reforma monetaria, y sobre sus contribucio-
nes voy a fundamentar algunas de las conclusiones de este trabajo relativas
a la resistencia del sistema monetario tradicional a transformarse en un sistema
monetario moderno adaptado a las necesidades del crecimiento econmico
interior y a las pautas monetarias internacionales: Vicente Vzquez Queipo
y Jos Manuel de Vadillo.
Vicente Vzquez Queipo de Llano, autor de importantes textos sobre cues-
tiones monetarias, es una de las voces ms influyentes en torno a las refor-
mas monetarias de mediados de siglo, tanto en la Pennsula como en Cuba,
en donde se le encarg elaborar el proyecto de la reforma monetaria que
despus se llev a cabo. Frente a los intentos reformistas de algunos minis-
tros (Mon Santilln o Salamanca), Vzquez Queipo, an admitiendo la ne-
cesidad de introducir algunos cambios, en general mantiene posturas bas-
tante conservadoras cercanas a los objetivos de la poltica monetaria
tradicional. En la dcada de los cincuenta, tras el desplome del precio del
oro a consecuencia de la aparicin de los criaderos de California y Austra-
lia, y la consiguiente revalorizacin de la plata, se abre en Espaa el debate
del patrn monetario, y Vzquez Queipo se muestra partidario de la opcin
de un sistema bimetalito corregido -patrn plata con circulacin de oro-, frente
a los que sostenan la adopcin del patrn oro para aproximarse as a los
187
LECTURAS
189
VZQUEZ QUEIPO, V. (1862): Resumen de los informes sobre la cuestin monetaria. Madrid.
190
VZQUEZ QUEIPO, V. (1847): Proyecto de ley sobre la uniformidad y reforma del sistema
mtrico y monetario de Espaa. Madrid.
191
LLORENS, V. (1954): Liberales y romnticos. Una emigracin espaola en Inglaterra (1823-
1834). Mxico.
192
DE VADILLO, J. M. (1846), Reflexiones sobre la urgencia de remedio a los males que hoy se
padecen en Espaa por causa de muchas monedas que circulan en ella. Cdiz.
270
los duros o pesos fuertes193 que era la esencia de la poltica monetaria tradicio-
nal. Lo que recomendaba era la devaluacin legal, no la devaluacin metlica.
Es decir, establecer tablas de equivalencias en las que la moneda francesa se
devaluase legalmente respecto a la espaola pero no devaluar la moneda
espaola -devaluacin metlica- para aproximar su valor intrnseco al de la
moneda francesa. Abogaba tambin por la elevacin de las tarifas de las
casas de moneda para de este modo facilitar la afluencia de metales nobles
-plata, sobre todo- y las acuaciones de moneda propia. En resumen, la
propuesta de Vadillo era la del Trienio Liberal, que aunque no represent, a
pesar de proponrselo, un nuevo sistema monetario y una poltica moneta-
ria que rompiese con la orientacin metalista impulsada por el inters fiscal
y una concepcin de la funcin del dinero sobre todo como depsito de
valor tesaurizacin-.
Por ltimo, Francisco Paradaltas y Pint, vice-director, primer ensayador y
depositario de los caudales de la Casa de Moneda de Barcelona, ensayador por SM.
para desempear este destino en las reales casas de moneda y en los asientos de
minas de Espaa, ensayador examinado y aprobado por el gobierno francs, socio de
la real sociedad de amigos del pas de la provincia de Barcelona, catedrtico de geo-
metra descriptiva en la real academia de ciencias naturales y artes de esta ciudad y
acadmico de la misma194, nos va a ofrecer una visin de los problemas mo-
netarios desde el interior de las instituciones encargadas de fabricar la
moneda. Frente a Vzquez Queipo, un reconocido experto en la proyeccin
de los sistemas mtricos y monetarios por su condicin de matemtico y
del que con frecuencia se recaba la elaboracin de informes desde las ins-
tancias institucionales, incluso desde la propia Corona, y frente al perfil
eminentemente poltico y de hombre de negocios de Vadillo, Paradaltas es
un funcionario competente de las casas de acuacin que, a los conocimien-
tos tcnicos, imprescindibles en la poca para poder formar parte de este
cuerpo de tan larga tradicin en Espaa, une una formacin econmica que
le convierte en uno de los primeros economistas monetarios espaoles,
capaz de argumentar con fundamento acerca de la necesidad de transfor-
mar la raz del sistema monetario y de la poltica tradicional, para ajustarlos
a las peculiaridades nacionales y a las condiciones de los mercados moneta-
rios externos. Joan Sard lo considera as y, aunque su importante Tratado
de monedas, sistema monetario y proyectos para su reforma, publicado en 1847,
LECTURAS
193
Ibid., pp. 6-7.
194
PARADALTAS, F., op. cit., p. 1.
271
persigue ser antes que otra cosa un manual tcnico en el que los ensayadores
podan encontrar los ltimos avances en las tcnicas, tanto qumicas como
mecnicas, para la fabricacin de moneda, Paradaltas ofrece tambin un
proyecto de reforma monetaria precedido de algunos captulos en los que
contempla la moneda como dinero, mostrndose como un notable economista
monetario, conocedor de Stuart y Smith, a los que cita195, y haciendo refe-
rencias a los debates ingleses de las primeras dcadas del siglo XIX (bullin
report)196 y los cambios habidos en Francia a partir de la introduccin del
sistema monetario decimal que se impone a partir de las leyes francesas de
28 Thermidor ao 3 (15 de agosto de 1795), y 7 Germinal ao 11 (28 de mar-
zo de 1803)197.
Sin duda, la transformacin del sistema monetario y de la poltica moneta-
ria espaola comienza a ser efectiva a partir de la Ley Beltrn de Lis de
1848 y de los debates entre nominalistas y metalistas de las dcadas siguien-
tes. Aunque todo ello esta expresamente condicionado por los aconteci-
mientos externos que trastocaron los tradicionalmente estables sistemas
monetarios metlicos internacionales -primero la aparicin de los criaderos
de oro de California (1849) y Australia (1851), despus el filn de plata de
Comstock (Nevada) en 1859-, que generaron un efecto de big bang en los
valores de la plata y el oro en los mercados monetarios internacionales.
Esto, unido a nuestra debilidad endmica en las reservas, debida a la secu-
lar balanza comercial desfavorable propia de un pas atrasado y a la persis-
tente balanza de capitales deficitaria a causa de una poltica monetaria
arraigada en intereses rentsticos propios del Antiguo Rgimen, a los des-
aciertos en la poltica monetaria (eleccin del sistema bimetalito) y a la
siempre persistente presencia de los viejos intereses y no menos ancestrales
prejuicios sobre la moneda fuerte. Cuando en Espaa se impone lo que Torte-
lla llama patrn metlico fiduciario198, lo cierto es que resulta ms de las osci-
laciones de los precios internacionales de los metales preciosos que de la
decisin de hacer la devaluacin metlica que se requiere en Espaa para
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
195
Ibid., p. 29.
196
Ibid., p. 29.
197
VADILLO, J. M. de, op. cit., p. 3.
198
TORTELLA, G., op. cit., p. 139.
272
como a travs de su enfoque terico, donde muestra una comprensin de lo
que debe ser una poltica monetaria moderna, atenta a los mercados mone-
tarios externos y encaminada a facilitar el desarrollo econmico de un pas
industrial como Catalua199.
199
PARADALTAS, F., op. cit., pp. 23 y ss.
200
LECTURAS
203
PRIETO, E. (1988): Agricultura y atraso en la Espaa contempornea. Estudio sobre el desarro-
llo del capitalismo. Madrid.
204
PRIETO, E. (2000): El sistema terrateniente y el crecimiento econmico en la Espaa contem-
pornea. Madrid.
205
MALDONADO, J. (2000): La formacin del capitalismo en el marco del Jerez. Madrid.
206
PARADALTAS, F.: op. cit., p. 53.
274
poltica monetaria eficaz, en la que se combinaba con acierto el aumento de
las tarifas de la Casa de Moneda de Barcelona con la devaluacin metlica
de la nueva moneda acuada para evitar las sacas y la circulacin de
moneda fornea207. Esta es la conclusin ms importante que se desprende
del anlisis minucioso de la poltica monetaria practicada a lo largo de la
primera mitad del siglo XIX, de ah que resulte difcil compartir la opinin
del profesor Martn Acea, que sostiene que A la vista de la informacin
estadstica presentada y teniendo en cuenta lo que sabemos sobre el crecimiento de
la economa espaola de estos cien aos, podemos asimismo concluir afirmando que
el desarrollo financiero en Espaa march por delante del desarrollo de los sectores
reales de la economa, o, en otras palabras, que excepto en perodos bien determina-
dos, la oferta de servicios bancarios aument ms rpidamente que la demanda o
necesidades de financiacin. Considerado en conjunto, el sistema financiero no
limit ni obstaculiz el crecimiento de la economa espaola entre 1844 y 1935208.
Porque, aunque es verdad que a partir de la Ley de Beltrn de Lis de 1848,
las cosas empezaron a cambiar, el retraso que provoc el marasmo de la
primera mitad de siglo, y particularmente, la incapacidad reformista en
materia monetaria de los primeros gobiernos liberales, resultaron de muy
difcil recuperacin.
Hasta que el imperio colonial sobrevivi, el modelo monetario espaol del
Antiguo Rgimen tuvo en l su persistente recurso como fuente de aprovi-
sionamiento de plata, pero su quiebra signific el final del modelo moneta-
rio tradicional209 sin que se viera reemplazado de inmediato por otro ms
adecuado a las nuevas circunstancias. Esto, unido a las contingencias deri-
vadas de la Guerra de la Independencia, que en trminos monetarios haba
contribuido a aumentar la confusin ya preexistente con la circulacin lega-
lizada por Jos Bonaparte de la moneda francesa (luises, a los que popu-
larmente se denomin napoleones, y medios luises) para permitir a sus tro-
pas disponer de dinero legal y de aceptacin obligatoria, coloc en precario
al viejo sistema monetario. La fuente de aprovisionamiento metlico tradi-
cional se haba secado al mismo tiempo que creca la circulacin de dinero
francs, primero a consecuencia de la invasin, y despus, una vez conclui-
da esta, la afluencia de moneda fornea continua debido a las tarifas de equi-
207
Ibid., p. V.
208
MARTN ACEA, P. (1985): Desarrollo y modernizacin del sistema financiero, 1844-1935,
LECTURAS
minaban el fino y el peso. Si, por una parte, las casas de moneda retribuan a
la baja la plata para amonedar, y por otra, dotaban a la moneda de alto con-
tenido metlico, el resultado no poda ser otro que la plata tena en Espaa
un precio relativamente bajo, de tal forma que fueran cual fueran las tarifas de
equivalencia, creaba las condiciones propicias para la exportacin sistemtica
210
VADILLO, J. M. de: op. cit., pp. 49-51.
211
PRIETO, E. y HARO, D. de: op. cit., pp. 65 y ss.
212
Ibid., pp. 153 y ss.
276
de capitales. De modo que el pas, a su crnica balanza comercial deficitaria,
una una balanza de capitales igualmente negativa. Ahora, quiz, ms que
nunca se cumpla en la Pennsula lo que Cellorigo haba dicho para el Valla-
dolid del siglo XVII: no se encontraba moneda blanca213.
Son bastantes los historiadores que participan de la opinin arraigada en los
antibullonistas del siglo XVII de que el oro nos hizo pobres. Por ejemplo, Bar-
tolom Bennassar que sostiene que puede acusarse al mal gobierno, sin lugar a
dudas, pero sobre todo al oro y a la plata de Amrica que desviaron a los espaoles de
las verdaderas riquezas, de las que produce la industria humana, que se obtendrn a
partir de entonces con demasiada facilidad. As el pas adopta la costumbre de adqui-
rir en el extranjero la mayor parte de los productos manufacturados necesarios y de
exportar sus materias primas, renuncia al valor aadido por el trabajo humano, y se
sita en una dependencia econmica del comercio internacional. El oro y la plata
crearon la ilusin, trajeron con un mismo soplo la grandeza del pas, su apogeo y su
decadencia214. Henry Kamen comparte parecida opinin cuando dice que los
metales preciosos, lo ms valioso que vena de Amrica, tuvieron un efecto en ltima
instancia desastroso sobre la economa espaola... las posesiones ultramarinas de
Espaa no estimularon la industria domstica lo bastante para impulsar al pas por
la senda del desarrollo capitalista215. Perry Anderson, sin embargo, opina que
tras el colapso de las minas americanas en el siglo XVII, se produjo un nuevo auge
de la plata mexicana en el siglo XVIII, que a falta de una importante industria nacio-
nal, probablemente contribuy ms a la expansin francesa que a la espaola216. Lo
que pone de relieve Anderson, apoyndose en los minuciosos estudios de
Domnguez Ortiz sobre la sociedad y las instituciones espaolas del siglo
XVIII217,es la inexistencia de una estructura social y productiva capaz de
transformar el dinero en capital, subrayando, igual que ya lo haba hecho P.
Vilar: el feudalismo entra en agona sin que exista nada a punto para reemplazar-
le218, como hasta la invasin napolenica, ms de la mitad de las ciudades espao-
las no estaban bajo jurisdiccin monrquica, sino bajo jurisdiccin seorial o clerical.
El rgimen de los seoros, una reliquia medieval que se remontaba a los siglos XII y
XIII, tena ms importancia econmica que poltica para los nobles que controlaban
aquellas jurisdicciones, pero no slo les aseguraba beneficios, sino tambin un poder
213
VILAR, P. (1976): El tiempo del Quijote, en P. VILAR, Crecimiento y desarrollo. Barcelona,
pp. 332-346.
214
BENNASSAR, B (1983): La Espaa del siglo de oro. Barcelona, p. 335
215
LECTURAS
219
ANDERSON, P.: op. cit., p. 80.
220
PASCUAL, P. y SUDRI, C. (1992): Quiebra colonial y ajuste monetario en Espaa, en Estudis
dHistoria econmica, p. 130.
221
Ibid., p. 130.
222
Ibid., p. 140.
278
vamente. La industria nacional perdi un mercado reservado. Las dificultades fi-
nancieras del Estado se agravaron como consecuencia de la cada de sus ingresos
externos y de un sistema impositivo petrificado. Sin embargo, es en las dificultades
inherentes a la industria manufacturera y en las insuficiencias de una Hacienda
con una dbil base fiscal donde han de buscarse las claves de la delicada situacin
de la economa espaola postimperial223. Para a continuacin indicar que para
la economa espaola, la prdida de las colonias tuvo, en trminos globales, un im-
pacto menos amplio y profundo del que han sugerido los historiadores224, y reco-
giendo tambin la opinin de Fontana, apuntar la existencia de un vnculo
directo entre la independencia hispanoamericana y la cada del Antiguo Rgimen y
la Revolucin Liberal en Espaa225. Concluye Prados, que si esta hiptesis es
correcta, la prdida del imperio haba supuesto una contribucin significativa a la
modernizacin econmica y social espaola226.
No cabe duda de que, efectivamente, la interrupcin de los flujos moneta-
rios ultramarinos condujo a la economa espaola a una situacin de defla-
cin crnica que va a perdurar hasta las reformas monetarias de las dca-
das de los 50 y 60, tal como J. Sard ha mostrado227, si bien las races del
problema no se circunscriben exclusivamente a ella. Tambin fue decisiva
en esta orientacin deflacionaria la propia poltica restrictiva de la oferta
monetaria que se impuso durante ms de medio siglo. Sin embargo, tam-
bin debe tenerse en cuenta, que ms all del anlisis concreto de los efec-
tos de la quiebra colonial en los precios, era necesario que el viejo rgimen
perdiera sus fundamentos econmicos para que la modernizacin de Espa-
a se fuera haciendo realidad ms all de las constituciones y las leyes libe-
rales, y tambin de la agitacin social y poltica que domina la escena pe-
ninsular a lo largo del siglo. Si las revoluciones no se hacen con leyes, las
revoluciones polticas, cuando permanece la estructura social y econmica,
no acaban de consolidar las transformaciones profundas hasta mucho
tiempo despus.
La percepcin de que la quiebra colonial modificaba radicalmente las con-
diciones en las que deba desenvolverse la economa espaola no fue inme-
223
PRADOS, L. (1988): De Imperio a nacin. Crecimiento y atraso econmico en Espaa (1780-
1930). Madrid, p.93.
224
Ibid., p. 94.
225
FONTANA, J (1986): La crisis colonial en la crisis de lAntic Rgime, en PRADOS, L., op. cit.,
LECTURAS
p. 94.
226
PRADOS, L.: op. cit., p. 94.
227
SARD, J.: op. cit., p. 7.
279
diata. Fernando VII an quiso mantener la ilusin vana de la recomposi-
cin del imperio con el correspondiente flujo metlico para de ese modo
poder perpetuar el Antiguo Rgimen indefinidamente. Pero como nos dice
Sard: las Cortes Constitucionales de 1820 vieron ya, sin duda, el problema de
manera distinta: Amrica ya no iba a ser una fuente inagotable de provisin de
fondos228 . Sin embargo, el cese definitivo de los flujos ultramarinos, que
durante casi tres siglos fueron el soporte financiero del imperialismo feudal
hispnico, no resolvi por si misma el problema de la modernizacin social
y econmica de Espaa. A lo largo del siglo XIX y an durante parte del
siglo XX continan casi intactas las estructuras productivas y sociales tradi-
cionales que van a caracterizar al sistema terrateniente decimonnico como
una forma intermedia y sin solucin de continuidad entre el imperialismo
feudal y el capitalismo moderno, dotada de un rgimen poltico (el liberal)
cuya finalidad fue siempre la de conservar su naturaleza rentstica que re-
presenta el principal obstculo a la transformacin de Espaa en un pas
ms prximo al resto de los pases europeos ms desarrollados.
Fuente: PRIETO, E. (2004): Las reformas monetarias durante la crisis del Antiguo
Rgimen en Las Reformas monetarias en la primera mitad del siglo XIX, en PRIE-
TO, E., y HARO, D. de, Dykinson, Madrid, pp. 11-30.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
228
Ibid., p. 59.
280
CUADRO COMPARATIVO DE ALGUNAS CLASES DE LA SOCIEDAD ESPAOLA
EN 1788, 1797, 1826 Y 1860
281
Clases 1788 1797 1826 1860
Boticarios 3.872 3.989
Dedicados a las bellas artes 5.889 5.853
Arquitectos y maestros de obra 1.834
Agrnomos y agrimensores 2.320
Propietarios 478.736 825.695 1.466.061
Arrendatarios 777.511 527.423 510.527
Comerciantes 29.433 25.675 71.556
Fabricantes 13.457
Industriales Varones 278.829
Hembras 54.455
Totales 34.071 333.284
Empleados en ferrocarriles 5.066
Artesanos Varones 551.093
Hembras 114.558
Totales 232.562 665.651
Mineros 23.358
Jornaleros en las fbricas Varones 99.728
Hembras 54.472
Totales 489.493 154.200
Pobres de solemnidad Varones 83.657
Hembras 178.934
Totales 196.000 262.591
Fuente: GARRIDO, F. (1867): La Espaa contempornea, 2 vols., Salvador Manero, Madrid.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
282
LA GRAN DEPRESIN
229
Prefacio a la 2 Edicin de La Situacin de la Clase Obrera en Inglaterra.
230
Hecho que, incidentalmente, explica en buena parte la tenaz oposicin que mostr en esa poca el
llamado viejo unionismo contra las tendencias militantes del nuevo unionismo, que condujo a
LECTURAS
una ruptura en las filas de los trabajadores; as como un fenmeno en cierto modo paralelo (como
ms adelante veremos) contribuye a explicar la supervivencia de una fuerte tradicin de aristo-
cracia obrera en el movimiento laborista britnico en los decenios de 1920 y de 1930.
283
temente muy importante es la que se refiere al peso relativo que en el com-
plejo de causas que dieron lugar a la crisis tuvieron los diversos factores
que limitaron el campo de las inversiones, a los que nos hemos referido
ms arriba. Pero es evidente que la crisis no puede ser atribuida de manera
exclusiva a una sola causa y que debe considerarse obra de todas, combi-
nadas. El campo de inversiones, como vimos, es un fenmeno de varias
dimensiones; y si lo calificamos de restringido o inelstico, esta inelastici-
dad debe valer para todas sus dimensiones y no slo para una. De todos
modos puede ser correcto atribuir un papel decisivo a un determinado
lmite, en el sentido de que su peso no pueda ser compensado por ninguna
expansin prcticamente posible en otras direcciones, y reviste cierta im-
portancia determinar (si es dado hacerlo) el valor relativo de diversos facto-
res en cuanto causas inmediatas de la Depresin. Por ejemplo, en qu me-
dida pudo el malestar econmico del decenio de 1870 originarse en una
saturacin parcial de oportunidades de inversin en el primero de los sen-
tidos que consideramos, esto es, en una baja de la tasa de ganancia debida a
la rapidez de acumulacin de capital como tal, por haber ella rebasado las
posibilidades de incrementar la masa de plusvala que poda extraerse del
proceso de produccin, aun cuando la demanda de mercancas hubiera
crecido pari passu con la produccin y no hubiera surgido una seria limita-
cin de mercados?231 O en qu medida se debi al retraso de la demanda
efectiva con respecto al aumento de la produccin -a una declinacin de
aquellos factores de elasticidad de que hemos hablado- y, en particular, al
hecho de que el consumo no aumentara pari passu con la expansin de la
fuerza productiva aplicada a la produccin de bienes de consumo? La exis-
tencia del primer tipo de situacin, est indicada, probablemente, por el
hecho de que los salarios reales de los obreros aumentaran en las dcadas
intermedias del siglo, puesto que ello podra considerarse prueba prima
facie de que la demanda de trabajo empezaba a sobrepasar la expansin del
ejrcito de proletarios y de que empezaba a presentarse la situacin temida
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
231
La rapidez de acumulacin de capital mencionada, se aplica aqu al crecimiento, a lo largo del
tiempo, del stock del capital en relacin con el crecimiento de otros factores como la oferta de
mano de obra o en cambios tcnicos apropiados, lo que trae por resultado lo que muchos autores
llamaran hoy un descenso en la curva de la eficiencia marginal del capital. No se aplica a un
posible efecto sobre mrgenes de ganancia debido a que la tasa de inversin por unidad de tiempo
sea alta o baja. Procuramos distinguir la accin de factores que provocaran una declinacin de la
rentabilidad aun si la situacin del mercado inicialmente (esto es, antes de que la Depresin se ini-
cie) no obstaculizaba el funcionamiento a plena capacidad y, por el otro lado, de factores que afec-
tan la rentabilidad esencialmente porque imposibilitan el trabajo a plena capacidad del equipo
existente.
284
por los ricardianos. Segn estimaciones del profesor Bowley, los salarios
monetarios subieron de 58 en 1860 (1914 =100) a 80 hacia 1874 y los salarios
reales de 51 a 70232. Y, cosa de la mayor importancia para la inversin, se
estim que los costos de mano de obra en la industria de la construccin
subieron, entre 1860 y 1875, en alrededor del 50% y con mucho mayor velo-
cidad que el costo de las materias primas233. A esta subida de salarios con-
tribuy sin duda la creciente organizacin de los obreros calificados, unifi-
cados en sindicatos nacionales en los decenios de 1850 y 1860. La dcada de
1860 fue un perodo de inversin de capital anormalmente rpida y de muy
grande expansin del capital productivo industrial. Por ejemplo, entre 1866
y 1872, la produccin mundial de hierro en lingotes aument de 8.9 millo-
nes de toneladas a 14.4 millones, en cuyo incremento Gran Bretaa contri-
buy en dos quintas partes. En el distrito de Cleveland se haban construi-
do entre 1869 y 1874 solamente, alrededor de treinta nuevos hornos, lo que
increment la capacidad productiva del rea en un 50%. En el rea de ex-
plotacin de hematites de Cumberland y Lancashire septentrional se pro-
dujo una expansin de alrededor del 25% en los primeros decenios de 1870
y Lincolnshire, en cuatro aos, aument el nmero de sus hornos para uti-
lizar minerales con contenido de fsforo, de 7 a 21234. En total, segn esti-
maciones, el capital invertido en ferreras se triplic y el invertido en minas
se duplic entre 1867 y 1875235.
Adems, en los dos aos inmediatamente anteriores a la crisis se produjo
un incremento particularmente intenso de salarios236 y la cifra de desocupa-
232
Wages and Income in the United Kingdom since 1860, p. 34.
233
JONES, G.T.: Increasing Returns, p. 89
234
BURN, D. L.: op.cit., p. 21
235
ROBERTSON, D.H.: A Study in Industrial Fluctuations, p. 33. Colin Clark estima que el capital
real en el Reino Unido aument en un 50% entre la dcada de 1860 y el perodo 1875-85 y que se
duplic en las tres dcadas que van de la de 1860 a la de 1890 (Conditions of Economic Progress,
pp. 393 y 397). El porcentaje del ahorro sobre la renta nacional en el decenio de 1860 es estimado
por el mismo autor en un 16 17%.
236
Entre 1871 y 1873, segn datos disponibles, los salarios monetarios subieron en un 15%. El precio
ndice del mineral subi de 86 a 131, lo que indica la aparicin de cuello de botella en estas eta-
pas iniciales de la produccin; de donde W. W. Rostov concluye que los crecientes costos de la
mano de obra y la materia prima empezaron a carcomer la rentabilidad de la industria (Econ.
Hist. Review, mayo de 1938, p. 154). Sir Lothian Bell, en su testimonio ante la Comisin Real so-
bre la Depresin del Comercio y la Industria, afirm: El precio de la mano de obra subi, junto
con el precio de hierro, en medida tal que afirmo que el costo del lingote y, podra decir, de todos
los tipos de hierro, subi al doble de lo que era en los aos anteriores (2 Informe ante la Real
LECTURAS
Comisin, p. 40, Cuestin I, 923). D. L. Burn, sin embargo, es del parecer de que la argumenta-
cin en torno a los costos no convalida la opinin de que, en la crisis subsiguiente, pudieran impu-
tarse a salarios desproporcionadamente altos para los precios, las dificultades de la industria del
285
cin (segn los incompletos datos de la poca) haba descendido, en 1873, a
apenas algo ms del 1%. Las tasas de inters a lo largo de la dcada de 1870
fueron excepcionalmente bajas. Las tasas de descuento, en particular du-
rante el invierno de 1871, estuvieron (segn The Economist) muy por deba-
jo del nivel a que poda esperarse se mantuvieran en vista de la expansin
de los negocios237: fenmeno atribuido por Alfred Marshall a que la masa
de capital en procura de inversin ha aumentado tan rpidamente que, no
obstante un gran ensanchamiento del campo de inversiones, forz un des-
censo de la tasa de descuento238. El cambio tcnico haba sido rpido, se
haba absorbido la cantidad de capital necesaria para poner en movimiento
una cantidad determinada de trabajo; a pesar de lo cual, la absorcin de
mano de obra en la produccin (acerca de cuyas dimensiones no dispone-
mos de estadsticas dignas de confianza) debe de haber progresado a un
ritmo muy considerable.
Hay mucho de verdad en la opinin expresada por ciertos autores contem-
porneos de la Depresin, de que la cada de precios de los decenios de
1870 y de 1880 no fue ocasionada por influencias monetarias ligadas a la
oferta de oro, como fue creencia tan general entre ciertos economistas239,
sino por el contrario, consecuencia natural de la cada de costos que los
cambios tcnicos de los ltimos pocos aos haban producido. D. A. Wells,
quien escriba a fines del decenio de 1880, y se refera tanto a los EE.UU.
como a Gran Bretaa, estim que la economa de tiempo y de esfuerzo lo-
grada en la produccin en aos recientes haba llegado hasta un 70 u 80%
en unas pocas industrias, en no pocas a ms del 50% y, como promedio
mnimo para la produccin como un todo, hasta entre un tercio y dos quin-
tos240. Es posible que en la industria manufacturera de Inglaterra, en gene-
ral, el costo real en mano de obra de las mercancas bajara un 40% entre
hierro, pues los salarios haban crecido en armona con los precios y no a un ritmo mayor (op.
cit., p. 41)
237
Economist, enero 27 de 1872.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
238
Oficial Papers, p. 51.
239
Acerca de la explicacin monetaria se ha dicho hace poco: Ninguna de las principales caracters-
ticas de la Gran Depresin puede atribuirse a la insuficiencias del sistema bancario. Por el contra-
rio, en el mercado de capital a corto plazo prevalecan tendencias a una oferta abundante de dine-
ro (W. W. ROSTOV, Investment and the Great Depression, en Econ. Hist. Review, mayo de
1938). Sir Lothian Bell, ante la Comisin Real sobre la Depresin del Comercio y la Industria,
afirm: La carencia de poder de compra no se debe a una carencia de dinero, porque los banque-
ros y otros poseen grandes sumas que permanecen ociosas (Cuest. I, 998, respuesta al prof. Pri-
ce). The Economist se opona vigorosamente en la poca a la opinin de que la cada general de
precios se debiera a causas monetarias (cf. esp. edicin del 31 de julio de 1886).
240
WELLS, D. A.: Recent Economic Changes, p. 28.
286
1850 y 1880. De todos modos, parece haber pruebas suficientes de que esta
cada de precios no constituy, de por s, un signo de contraccin de la de-
manda. Por el otro lado, si hubiera que interpretar la cada de precios como
provocada por el perfeccionamiento tcnico y la baja de costos, quedaran
sin explicar la contraccin de ganancias y la oleada de Depresin posterio-
res.
En este contexto es importante recordar nuevamente la distincin entre las
dos direcciones -y sus distintos efectos- que puede tomar un incremento en la
masa de capital invertido. En primer lugar, ese incremento puede cobrar la
forma de una financiacin de innovaciones tcnicas, con lo que eleva la pro-
porcin de trabajo acumulado con relacin al trabajo vivo y aumenta la
productividad del trabajo. Supongamos que, en este caso, los precios de ven-
ta cayeron en el mismo grado que la baja del costo real medido en trminos
de trabajo. El resultado final del cambio sera la cada de la tasa de ganancia a
menos que el precio de la fuerza de trabajo bajara tambin en tal medida que
el sobrante disponible como ganancia aumentara en grado suficiente para
contrarrestar el incremento de lo que Marx llam la composicin orgnica
del capital, o sea la relacin entre la maquinaria, etc., y el trabajo directo,
aumentado por el progreso tcnico241. En segundo lugar, el incremento de
capital podra cobrar, simplemente, la forma de una multiplicacin de plan-
tas y de equipo productivo que extendiera el empleo de mano de obra y, por
lo tanto, la produccin, sin hacer descender necesariamente los costos. En
este caso una reduccin de la rentabilidad se producira s, y slo s, la ex-
pansin, ya del mercado, ya de la oferta de trabajo, se rezagara respecto de la
expansin de la capacidad productividad; y, en este caso, una cada en los
precios de venta dejara presumir que la capacidad productiva ha rebasado
en los hechos el crecimiento de la demanda. Lo que vuelve especialmente
difcil nuestra tarea es que la inversin, en este perodo, cobr como es obvio
ambas formas en proporciones difciles de precisar.
241
Si los precios de venta no hubieran bajado como consecuencia de una mayor cantidad de produc-
cin o, al menos, no hubieran cado en un grado comparable a la baja de los costos reales medidos
en trabajo, entonces, por supuesto, no habra habido razn para que la rentabilidad declinara, aun
permaneciendo invariables los salarios o incrementndose en algo. Pero dadas la cada en los pre-
cios de venta y el aumento de la productividad del trabajo. Las variables decisivas de que depende
LECTURAS
el resultado sern: el cambio proporcional en la composicin orgnica del capital; el cambio pro-
porcional en la composicin orgnica del capital; el cambio proporcional en los salarios moneta-
rios; y la relacin entre ganancia total y fondo total de salarios (por unidad de tiempo) en la situa-
cin inicial.
287
De haber aumentado durante este perodo la productividad del trabajo en
grado tan notable, se podra esperar encontrar al menor, un cierto incremento
de la plusvala relativa de Marx, capaz de compensar parcialmente los otros
efectos. Hemos visto sin embargo, que los salarios monetarios, en lugar de
descender, en realidad aumentaron considerablemente entre 1860 y 1874,
cuando los precios de venta ya haban iniciado su espectacular cada, el grado
en que bajaron los salarios monetarios fue, en comparacin, pequeo. Por lo
tanto, no parece haber muchas pruebas de que este factor compensador revis-
tiera importancia considerable antes de 1873 o an ms tarde. Es verdad que
entre los decenios de 1870 y de 1890 se produjo un notable abaratamiento de
los alimentos con relacin a las manufacturas, a consecuencia de la apertura
del interior de Amrica por los ferrocarriles y del rpido mejoramiento del
transporte ocenico. Pero este abaratamiento de los alimentos actu en una
situacin en que la clase obrera era lo bastante fuerte para resistir las bruscas
reducciones de salarios monetarios que, en aos anteriores del siglo y en pare-
cidas circunstancias, probablemente se hubieran producido; y su resultado fue
bsicamente una elevacin de salarios reales, mientras slo en menor grado
implic un abaratamiento de la fuerza de trabajo para los patronos.
242
Economics Enquiries and Studies, vol. II, p. 101: La importante industria que ha quebrado es la
explotacin de pases nuevos que disponen de poco excedente de capital.
243
Ibid., p. 102. La depreciacin de obligaciones en el caso de los emprstitos a Turqua, Egipto y
Per solamente, lleg a 150 millones de libras en un ao.
244
LECTURAS
246
WELLS, D. A.: op.cit., p. 28.
247
BOWLEY, op. cit., pp. 8, 10, 30, 34.
248
Final Report of Royal Comisin, p. VIII.
290
todos los perodos de depresin anteriores, es el prolongado lapso en que
ha continuado esta sobreproduccin Estamos satisfechos de que en aos
recientes y, ms particularmente, en los aos en que imper la depresin de
los negocios, la produccin de mercancas en general y la acumulacin de
capital hayan avanzado en este pas a un ritmo ms rpido que el incre-
mento de poblacin249. Un comentador reciente ha interpretado de este
modo el aspecto sobreproduccin de la Gran Depresin: La produccin
se expanda; la provisin de hombres era limitada; el capital no constitua
un sustituto suficiente de la fuerza de trabajo. Aunque pudo introducirse
maquinara para economizar mano de obra, sus resultados para la industria
como un todo no alcanzaron escala suficiente para reducir la demanda de
trabajadores en un grado que permitiera reducir los salarios monetarios250.
Cuando pasamos a considerar la influencia del factor mercado, la prueba
de su contribucin es bastante ms clara y hay multitud de indicios de que
aquellos factores de elasticidad que haban sostenido la demanda de aos
anteriores del siglo menguaban o, al menos se rezagaban en su crecimiento
con relacin a lo que la inmensa expansin de la capacidad productiva
exiga para ser plenamente utilizada. A la verdad, el estmulo de la inven-
cin parece haber proseguido sin desfallecer; y el ritmo de obsolescencia de
maquinaria (que implicaba una mayor demanda de equipo de reposicin a
lo largo de un perodo de, pongamos, una dcada) probablemente se ace-
ler -salvo unas pocas excepciones- en vez de retardarse. Testimonios de
esto son el proceso Bessemer en acero, la turbina y el perfeccionamiento de
los motores martimos, la maquinaria hidrulica y las mquinas herramien-
tas (resultado, estas ltimas, de la metalurgia de precisin y de la difusin
universal del trabajo de precisin), y tambin la introduccin de rodillos de
acero en la molienda de la harina, del horno-tanque Siemens en la fabri-
cacin de vidrio, de mquinas de coser y de la impresora rotativa. An as,
quedan razones para suponer que el efecto proporcional ejercitado por es-
tas innovaciones sobre el mercado de bienes de capital fue considerable-
mente menor que el producido por las invenciones de la primera mitad del
siglo sobre la industria de bienes de capital mucho ms pequea entonces.
La construccin de ferrocarriles, que tan poderoso estmulo constituyera a
249
Ibid., pp. IX y XVII
250
LECTURAS
riores, como explicara Sir Robert Giffen, habase contrado tan drsticamen-
te el comercio britnico de exportacin253. No obstante las recuperaciones
producidas en la cifra de exportaciones de 1880 y, de nuevo, en 1890, slo al
final del siglo fue sobrepasada la cifra tope (en valores) de 1872-1873.
251
CLAPHAM: op. cit., vol. III, p. 381.
252
GIFFEN: Inquiries and Studies, vol. I, pp. 104-6
253
Ibid., p. 105.
292
Adems, la baja de exportaciones estuvo acompaada por un marcado in-
cremento en el supervit de importaciones visibles sobre exportaciones
visibles. Mientras las exportaciones, en 1883, fueron de slo 240 millones de
libras (en 1879 haban sido de slo de 191 millones de libras), comparadas
con los 255 millones de libras de diez aos antes, las importaciones en 1883,
segn valores declarados, alcanzaron a 427 millones de libras, comparadas
con slo 371 millones de libras diez aos atrs.
Si subsiste todava alguna oscuridad sobre las causas de la Gran Depresin,
ella es mucho menor cuando se trata de sus efectos sobre el capitalismo
britnico. Testigos de los resultados de la competencia -la brusca cada de
precios y de mrgenes de ganancia-, lo hombres de negocios se mostraron
cada vez ms afectos a medidas que la restringieran, como mercado prote-
gido o privilegiado y el acuerdo sobre los precios y la produccin. Esta ma-
yor preocupacin frente a los peligros de una competencia sin freno, sobre-
vino en un momento en que la creciente concentracin de la produccin, en
especial en la industria pesada, estaba echando los cimientos para una ma-
yor centralizacin de la propiedad industrial y control sobre las decisiones
en los negocios. En la industria ms reciente de Alemania y los Estados
Unidos, esta centralizacin aparecer antes en el escenario que en Gran
Bretaa, donde la estructura de los negocios, cuyos cimientos estaban fir-
memente asentados desde la primera parte del siglo, se haban desarrollado
siguiendo un patrn ms individualista y donde la tradicin correspon-
diente a esa estructura perduraba con mayor tenacidad. En el organismo
econmico, como en el humano, los huesos, al envejecer tienden a endure-
cerse. En Norteamrica, el decenio de 1870 asisti al surgimiento de los
trusts, ya de amplitud y estructura suficientes para suscitar la legislacin
anti-trust de fines del decenio de 1880 y la ms severa Sherman Act de
1890, dirigida contra combinaciones para restringir el comercio. En Ale-
mania, en el decenio de 1870 se formaron asociaciones de productores en la
industria de hierro y del carbn y, en las tres dcadas siguientes, multi-
plicronse en estas y otras industrias hasta que en 1905 haba -segn la Kar-
tell-Comission- unos 400 crteles: desarrollo que, segn lo expres Liefmann,
conocido apologista de los cartels, era producto de todo el desarrollo
moderno de la industria, con su competencia creciente, su riesgo de capital
cada vez mayor y su ganancia en baja254. En Inglaterra, formas estables de
LECTURAS
254
Cit. DAWSON, Evolution of Modern Germany, p. 174. Cf. tambin H. LEVY, Industrial Germa-
ny, pp. 2-18. Hacia 1925, segn se deca, el nmero de crteles era de alrededor de 3000.
293
acuerdo no cobraron, probablemente, dimensiones considerables hasta co-
mienzos del nuevo siglo y aun el movimiento tendiente a la fusin de las
sociedades de hierro y del acero, que tuvo dimensiones ms modestas que
en Norteamrica, data slo de fines del decenio de 1890255. Pero resulta sig-
nificativo que el Acuerdo Internacional de fabricantes de rieles (cuyo objeto
era repartirse el mercado de exportaciones), en que participaron producto-
res britnicos, as como el comienzo de la agitacin a favor del comercio
limpio -que pugnaba por restringir la introduccin en el mercado interno
de productos extranjeros a precios de dumping-, daten, ambos, del decenio
de 1880. La depresin del ltimo cuarto de siglo en Inglaterra se caracteriz
por un exceso de capacidad productiva relativamente pequeo en relacin
a aquel que deba aparecer como el rasgo prominente de la nueva gran cri-
sis del perodo de entreguerras; pero fue esencialmente caracterizada por la
competencia desenfrenada y por los precios demoledores de la clsica des-
cripcin de los manuales de economa. Una diferencia clave entre los acon-
tecimientos del primer perodo y del segundo -que en tantos otros aspectos
llaman a una comparacin- radica en que, en el intervalo, haba llegado a
prevalecer la poltica monopolstica de hacer frente a la contraccin de la
demanda mediante restricciones de produccin y mantenimiento de pre-
cios. Ya citamos la caracterizacin del perodo mercantilista de siglos ante-
riores hecha por el profesor Heckscher: lo obseda el temor a las mercader-
as. El nuevo perodo que naca ahora y que ya en el decenio de 1880
reciba el calificativo de neomercantilismo, estara cada vez ms obsedido
por un temor similar: ya no a los bienes, sino a la capacidad productiva.
Las ltimas dos dcadas del siglo XIX se caracterizaron por otra preocupa-
cin que recordaba al mercantilismo de siglos anteriores: la de asegurarse
esferas privilegiadas para el comercio exterior. Este inters por la inversin
extranjera era rasgo especfico del nuevo perodo, pues no tena equivalente
en el viejo mercantilismo. Esta diferencia marcaba el contraste entre una era
en la cual la acumulacin capitalista estaba en los primeros pasos de su
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
255
BURN: op. cit., p. 229; tambin CLAPHAM, op. cit., vol. III, p. 221.
294
esta dcada, como lo sealara Leonard Wolf, Estados europeos capturaron
y sometieron cinco millones de millas cuadradas de territorio africano, que
contenan una poblacin de ms de 60 millones. En Asia, en los mismos
diez aos, Gran Bretaa anex Burma y someti a su control la pennsula
de Malaca y Beluchistn; mientras Francia daba los primeros pasos para
someter o doblegar a la China con la captura de Annam y Tonking. Al
mismo tiempo, se produjo una rebatia por las islas del Pacfico entre las
tres grandes potencias256. Intereses comerciales de centros como Birming-
ham y Sheffield empezaron a exigir que para compensar la prdida del
mercado norteamericano debemos aferrar el mercado colonial: y Joseph
Chamberlain exigira al gobierno que protegiera los mercados internos al
par de dar pasos para crear nuevos mercados en el exterior y elevara su
copa en simultneo brindis a comercio e Imperio porque, caballeros, el
Imperio, para parodiar una celebrada expresin, es comercio257. Con el
mismo espritu, autores alemanes de fines de siglo sealaban la participa-
cin de Alemania en la poltica de expansin fuera de Europa, primero
modestamente, luego con decisin creciente como imposicin del enorme
incremento de su produccin industrial y su comercio y las actividades
alemanas en el Cercano Oriente, que procuran lo que procuramos en otras
partes del mundo -buscar nuevos mercados para nuestras exportaciones y
nuevas esferas de inversin para nuestro capital258- . Rostow resume como
sigue la influencia que tuvo sobre los capitalistas su experiencia de la Gran
Depresin: empezaron a buscar una salida (frente a la creciente estrechez
de los mrgenes de ganancia) en los mercados externos asegurados de posi-
tivo imperialismo, en tarifas, monopolios, asociaciones de empleadores259.
La ampliacin del campo de inversiones y la bsqueda de los estmulos de
nuevos mercados para mantener el funcionamiento del equipo productivo
a plena capacidad, la carrera por el reparto de las zonas no desarrolladas
del planeta como territorios exclusivos y mercados privilegiados, pasaran
256
Loc .cit., p. 158.
257
Discurso ante el Congreso de las Cmaras de Comercio del Imperio, Londres, 10 de junio de 1896;
tambin el discurso en Birmingham, 22 de junio de 1894; cit. Por L. WOLF, Empire and Comerce
in Africa, p. 18. En este ltimo discurso declar que el nunca perdera la sujecin en que hoy
mantenemos a nuestra gran dependencia de la India con mucho el mayor y ms valioso de todos
nuestros clientes. Por la misma razn [esto es, la necesidad de crear mercados] apruebo que pro-
siga la ocupacin de Egipto; y por la misma razn he insistido ante este gobierno sobre la nece-
LECTURAS
sidad de usar toda oportunidad legitima para extender nuestra influencia y control sobre ese gran
continente africano que esta siendo abierto ahora a la civilizacin y al comercio.
258
Cit. DAWSON, op. cit., pp. 345, 348.
259
Loc. Cit., p. 158.
295
rpidamente a la orden del da. Acuerdos de precios, es cierto, no era algo
nuevo -fueron comunes entre fabricantes de hierro muy a principios del
siglo-; y la exportacin de capital no constitua una sbita novedad. Pero
esta nueva preocupacin implicaba una orientacin y una meta de estrate-
gia econmica muy diferentes de las que influyeran sobre los pioneros in-
dustriales de la era de Ricardo.
La Gran Depresin, cuyo curso hemos delineado en Inglaterra, en modo
alguno dispens sus cuidados exclusivamente a ese pas. Su incidencia fue
dura tanto en Alemania como en Rusia y los EE.UU., aunque Francia, cuya
industrializacin era menos profunda, experiment sus efectos de manera
ms leve y disfrut de una marcha ms pareja. En realidad, en Alemania el
golpe inicial fue ms violento que en Inglaterra y, entre 1873 y 1877, el con-
sumo de hierro en Alemania decay en un 50%. El resultado de la depre-
sin, sin embargo, sigui vas algo diferentes en estos pases. En Rusia, el
naciente capitalismo fabril de fines del decenio de 1860 y de comienzos del
de 1870, experiment un agudo retroceso con la crisis de mediados de la
dcada de 1870: depresin que se prolong de diez a quince aos. Pero los
comienzos del decenio de 1890 presenciaron una rpida recuperacin, es-
timulada por un renovado auge en la construccin de ferrocarriles y, en el
boom de inversiones que sigui, el nmero de obreros fabriles aument en
la mitad y la produccin de la industria textil se duplic260. En Alemania,
factores de elasticidad permitieron una reanimacin ms rpida y poderosa
que en otras partes. En cierto sentido, la revolucin industrial haba empe-
zado en Alemania hacia muy poco y, hasta su unificacin nacional, su al-
cance haba sido restringido. Los acontecimientos de 1866-1872 representa-
ron un viraje decisivo en su desarrollo econmico. Las ltimas tres dcadas
del siglo asistiran a una rpida urbanizacin de Alemania, en tanto que la
poblacin aumentaba a un promedio anual mayor en la segunda mitad del
siglo, que en la primera. El desarrollo de la industria elctrica y, en menor
medida, el de la industria qumica, desempearon tambin un importante
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
260
P. LIASHCHENKO, Istoria Norodnovo khoziaistva S.S.S.R. vol. I, p. 438.
261
En un sentido geogrfico, la expansin de la frontera haba terminado hacia mediados del decenio
de 1870. Pero en un sentido econmico puede decirse que sigui siendo una fuerza hasta fines del
siglo.
296
incremento natural de la poblacin, prestaron al capitalismo norteamerica-
no, en el ltimo cuarto del siglo XIX, una vitalidad que no poda tener el
capitalismo ms viejo de Gran Bretaa. El espritu de optimismo en los ne-
gocios, la confianza en que ninguna estrechez de mercados o de oferta de
trabajo arrebatara al pionero sus ganancias, se mantuvo algunas dcadas,
alimentndose con sus propios logros en la esfera de la tcnica y de la or-
ganizacin industrial. La construccin de ferrocarriles, como vimos, prosi-
gui en el continente norteamericano absorbiendo capital as como los pro-
ductos de su creciente industria pesada, hasta los aos finales del siglo; y su
poblacin, incrementada por casi 20 millones de inmigrantes europeos, se
triplic casi entre 1860 y 1900. All, a la verdad, hasta la primera dcada del
presente siglo existi algo que puede denominarse colonialismo inter-
no262, que en buena parte explica el retraso con que los Estados Unidos
prestaron atencin a los despojos del nuevo imperialismo.
En Inglaterra, poca duda cabe de que fueron el renacimiento de la exporta-
cin de capitales y las oportunidades que abra el nuevo imperialismo, los
factores esenciales de la nueva fase de prosperidad entre 1896 y 1914263. Este
veranito de San Juan hizo que el recuerdo de la Gran Depresin se borrara de
los espritus. Rehabilit la reputacin de free trade, deteriorada durante los
aos de depresin. Trajo renovada fe en que el destino del capitalismo era
eternizar el progreso econmico. El evangelio socialista se predicara de nue-
vo en las calles en los decenios de 1890 y de 1900; mientras, el Partido laboris-
ta crecera hasta convertirse en fuerza poltica despus de 1906. Pero la fe en
el capitalismo como sistema viable, no fue seriamente conmovida en Inglate-
rra en los diez aos anteriores a la primera gran guerra.
En realidad, la inversin en el exterior ya haba mostrado una modesta re-
cuperacin en la dcada de 1880 bajo el impulso del nuevo movimiento
colonial y la orientacin del mercado de inversiones hacia Sudamrica, en
especial Argentina, Chile y Brasil, y hacia Canad y la India. La especula-
cin en tierras en la Argentina y el desarrollo de la explotacin de nitratos
en Chile fueron importantes factores, tanto de la renacida actividad inver-
sionista de 1887 como de la parlisis de 1890, ligadas, en particular, al
262
Vase ms arriba, p. 194.
263
Este es el perodo que el prof. Schumpeter considera la fase ascendente de un nuevo ciclo largo de
Kondratiev -mientras 1873-96 constituira la fase descendente del anterior-. Pero, en gracia
LECTURAS
de su teora especial sobre las innovaciones, parece atribuir la nueva fase de prosperidad, ex-
clusivamente, a innovaciones tcnicas relacionadas con la electricidad (Bussiness Cycles, vol. I,
pp. 397 y ss.).
297
nombre de los Barinas, profundamente implicados en los negocios sudame-
ricanos264. En 1888 (segn estimaciones de C. K. Hobson), la inversin en el
exterior haba alcanzado de nuevo la cifra de 1872: esto es, haba sobrepa-
sado el tope de los 82 millones de libras. Pero en el decenio de 1890 se con-
trajo como el de mediados de la dcada de 1870. En 1894 fue slo de 21 mi-
llones de Libras y en 1898, de slo 17 millones de libras 265. En estos aos se
produjo incluso cierto rescate, por parte de Norteamrica, de ttulos de la
deuda externa antes en manos britnicas. En el comienzo de la recupera-
cin en 1896, la inversin en el exterior no desempe papel notable. En
realidad, esta recuperacin se produjo al principio frente a una baja efectiva
de exportaciones, en especial a Norte y Sudamrica, Australia y Sudfrica;
y entre 1897 y 1900 sobrevino ese tremendo incremento en las exportacio-
nes norteamericanas, que indujo a peridicos de ese pas a publicar artcu-
los con el ttulo de invasin norteamericana de Europa266. Mucho ms
importantes como causas iniciales de recuperacin en ese ao, fueron la
introduccin de la bicicleta y el boom de la industria ciclstica en Birming-
ham; tambin la construccin de buques, cierta ampliacin ferroviaria in-
terna y, en alguna medida, la industria de la electricidad. El papel que la
inversin en el exterior y los mercados ultramarinos desempearon fue,
ms bien, apoyar la recuperacin y, en particular, reavivar la actividad lue-
go de aparecidos los signos de una nueva recada en los aos iniciales del
nuevo siglo. En 1904 inici la inversin britnica en el exterior su especta-
cular ascenso. El emprstito del Transvaal, de 1903, fue seguido por los
emprstitos japons y canadiense y las emisiones ferroviarias de la Argen-
tina. La principal corriente de capital britnico se orient hacia Canad y
Argentina y tambin, una vez ms, hacia los Estados Unidos; hacia Brasil,
Chile y Mxico y, en menores cantidades, hacia Egipto, frica occidental y
oriental, la India y China. Ferrocarriles, puertos, servicios pblicos, telgra-
fos y tranvas, minera, plantaciones, compaas para hipotecas de tierras,
bancos, compaas de seguros comerciales, fueron los objetivos favoritos de
este boom de inversiones. Pero, como escribi C. K. Hobson en 1906, se hab-
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
264
Cf. WESLEY MITCHELL, Bussines Cycles, pp. 47-8.
265
HOBSON, C. K.: Export of Capital, p. 204. Cairncross estima solo 72.4 para 1888, pero tambin
cifras menores para 1894 y 1898 a saber, 17 y 14 millones de libras.
266
Cf. WESLEY MITCHELL, op. cit., pp. 60. 69. Mitchell seala un artculo de Vanderlint, en
Scribsner, como origen de la frase.
298
papel en Canad; yute en la India, y productos textiles y hierro en Rusia; y
pareciera que los obstculos para una exitosa inversin en actividades
industriales en el exterior estn siendo superados267. En 1906, la cifra de
exportacin de capital alcanz a 104 millones de libras, superando a los
anteriores aos tope de inversin extranjera, 1872 y 1890. A partir de enton-
ces, no obstante una detencin en 1908 y 1909, aument hasta 225 millones
en 1913268. En vsperas de la primera guerra mundial, el capital britnico en
el exterior haba aumentado hasta constituir, probablemente, alrededor de
un tercio o un cuarto del patrimonio total de la clase capitalista britnica y
la inversin corriente en el exterior quiz haya sobrepasado levemente a la
inversin neta interna269. Este capital ingls en el exterior se haba radicado
una mitad de l, en colonias y posesiones britnicas, y del resto, en Norte y
Sudamrica en muy alta proporcin270. Durante los dos aos de 1911 y 1912
se export un 30% ms capital que en toda la dcada de 1890 a 1901 y, en
cada uno de aquellos dos aos, mucho ms que en cualquier ao tope de
exportacin de capital de los decenios de 1880 y 1870271.
Al mismo tiempo, las exportaciones de mercancas aumentaron, aunque
progresaron lentamente en los primeros aos de la recuperacin, a partir de
1896. Desde slo 226 millones de libras de 1895 (y 263 millones en 1890), las
exportaciones de productos y manufacturas britnicos haban aumentado a
282 millones de libras hacia 1900. Esta mejora fue compartida, por partes
iguales, entre exportaciones a pases extranjeros y exportaciones a colonias
y posesiones britnicas (en parte, a causa de que zonas como Sudamrica,
virtuales esferas de influencia econmica de Inglaterra en la poca, se
incluan entre los primeros). Hacia 1906, la cifra de exportaciones haba
alcanzado los 375 millones de libras y en 1910, el ao en que -segn Wesley
Mitchell- Inglaterra era claramente la ms prspera de entre las grandes
naciones del mundo272, haba llegado a 430 millones de libras. De ese total,
las exportaciones a colonias y posesiones britnicas representaron alrede-
dor de un tercio. En el mismo prspero ao, las exportaciones a colonias y
posesiones britnicas representaron alrededor de un tercio. En el mismo
267
HOBSON, C. K.: op. cit., pp. 158-160
268
HOBSON, C. K.: op. cit.: CLAPHAM, vol. III, p. 53. Cairncross, que ha revisado las cifras de
Hobson, sugiere totales levemente menores pero la diferencia es de poca monta. Estima 99.8 m.
para 1906. 135.2 m. para 1907 y 216.2 m para 1913 ( op. cit., Cuadro 14).
269
LECTURAS
273
Op. cit., p. 53. Se produjo incluso cierto desempleo en las industrias de la construccin en esa
poca, que constat con la expansin de la industria de la construccin y del empleo en ella en el
decenio de 1890, lo que ilustra el hecho (sealado por Cairncross), de que la inversin en el exte-
rior y la interna era predominantemente rivales.
274
Ibid., p. 52.
275
Ibid., p. 66.
300
dcadas antes. Entre los primeros cinco aos del siglo y los cuatro que pre-
cedieron a la primera guerra mundial, la poblacin de Inglaterra, Gales y
Escocia, creci apenas ms de un 9% comparado con un incremento dece-
nal de entre 12 y 13% a mediados del siglo XIX276. La acumulacin de capi-
tal, mientras tanto, haba progresado a ritmo considerablemente mayor. En
los cuarenta aos anteriores a la primera guerra mundial (esto es, entre los
aos de auge de 1873 y 1914), el nmero de personas empleadas haba au-
mentado en un 50%; mientras, el total del capital invertido en el pas haba
crecido, probablemente, en ms del 80% y el total del capital invertido en el
exterior, en la elevada proporcin de un 165%277.
En segundo lugar, mientras la inversin interna al par de la externa avan-
zaban a una velocidad considerable (si se la compara con la de 1865-95,
algo lenta) y el equipo productivo creca, como consecuencia, en una mag-
nitud aproximada al 20% por dcada, haba signos de un progreso conside-
rablemente ms lento en cuanto a los perfeccionamientos para reducir cos-
tos en la industria. Como escribi el profesor Clapham, la industria del
carbn se encontraba peor que estancada en cuanto a eficiencia desde an-
tes de 1900; probablemente existi una declinacin efectiva en la eficiencia
de la industria de la construccin, medida por la productividad del trabajo,
entre 1890 y 1911; en la industria del algodn, la mayora de las economas
de maquinaria haban sido logradas tiempo atrs. No se produjo mejora
fundamental en el alto horno y sus accesorios entre 1886 y 1913. En ningu-
na industria hubo una reorganizacin que pudiera incrementar la produc-
tividad del trabajo278. Dos autores que recientemente escribieron sobre la
industria del hierro y el acero concluyeron que, desde 1870, la industria de
hierro y el acero concluyeron que, desde 1870, la industria en Gran Breta-
a se ha retrasado con relacin al resto del mundo, tanto absoluta como
relativamente: ella se caracteriz por un desdn hacia la tcnica progresi-
va y una falta de flexibilidad, mientras que sus empresarios no estaban
276
En los aos anteriores a 1914, la tasa de nacimientos era de menos de 24 por 1.000, comparada con
casi 34 por 1000 a comienzos del decenio de 1850. La tasa neta de reproduccin estimada (por
mujer) en 1910-12, era de slo 1.129, contra 1.525 entre 1880-2 (D. GLASS, Population Policies
and Movements, p. 13).
277
CAIRNCROSS: op. cit., p. 233. Las cifras que figuran aqu son las siguientes: un aumento de
capital en el interior, entre 1875 y 1914, de 5. 000 millones a 9.200 millones de libras, y de capital
en el exterior, de 1.100 millones a 4.000 millones. Colin Clark estima que el capital real del Reino
LECTURAS
279
T. H. BURNHAM y G. O. HOSKINS: Iron and Steel in Britain, 1870-1930, pp. 70, 80, 101, 148,
155. Estos autores atribuyen buena parte del conservatismo inherente a la industria britnica, a
la persistencia de la empresa familiar, que tiene a su frente hombres sin formacin especial al
sentimiento de seguridad que proporciona la riqueza heredada a una sealada tendencia a con-
servar directores de edad provecta y al carcter inadecuado o la inexistencia de la preparacin pa-
ra dirigir o supervisar obras (248).
302
no tendan a inclinarse a favor de los primeros. Tendieron, incluso, a mo-
verse en la direccin opuesta, con lo que privaban a los pases industriales
ms avanzados de una de las fuentes de que brotara su prosperidad (medi-
da por las ganancias) en una etapa anterior del desarrollo mundial.
303
EL RESTABLECIMIENTO DE UN PATRN ORO
Hasta aqu nuestras conclusiones son, entonces, que cuando son incompati-
bles la estabilidad del nivel de precios internos y la del tipo de cambio la
primera es generalmente preferible, y que cuando el dilema es agudo resulta
ms fcil, por suerte quiz, preservar la primera a expensas de la segunda.
Pero las condiciones del futuro no sern las del pasado. No tenemos base
suficiente como para esperar que continen las circunstancias especiales
que preservaron un cierto equilibrio antes de la guerra. Porque, cules son
las explicaciones fundamentales del buen comportamiento del oro en el
siglo XIX?
304
En primer lugar, ocurri que el progreso en el descubrimiento de minas de
oro se mantuvo ms o menos a un ritmo similar al progreso en otras direc-
ciones la correspondencia no fue totalmente casual, porque el progreso en
ese perodo se caracteriz por la apertura y la explotacin gradual de la su-
perficie del planeta, por lo que era natural que alumbrara pari passu los yaci-
mientos aurferos ms remotos. Esta etapa histrica est, sin embargo, vir-
tualmente cerrada. Ya ha transcurrido un cuarto de siglo desde el ltimo
descubrimiento de un yacimiento importante. El progreso material depende
ms de la expansin del conocimiento cientfico y tcnico, cuya aplicacin a
la minera del oro puede ser intermitente. Pueden transcurrir aos sin que se
produzca una mejora apreciable en los mtodos de extraccin de oro, y en-
tonces el genio de un qumico puede hacer realidad los sueos del pasado y
los trucos ya olvidados, y transmutar sutilmente metales de baja ley en otros
preciosos, o extraer oro del mar como en la Bubble. Es posible que el oro est
llamado a ser demasiado caro o demasiado barato, pero en cualquier caso
resulta desmesurado confiar en que una sucesin de accidentes lo vaya a
conservar estable. Es posible que el oro est llamado a ser demasiado caro o
demasiado barato, pero en cualquier caso resulta desmesurado confiar en
que una sucesin de accidentes lo vaya a conservar estable.
del oro por parte de los Estados Unidos, mediante un cierre de sus casas de
moneda a las entradas adicionales de oro. La poltica estadounidense actual
de aceptar importaciones ilimitadas de oro puede justificarse tal vez como
una medida temporal encaminada a preservar la tradicin y a fortalecer la
confianza durante un perodo de transicin. Pero si se pretende que sea una
estrategia permanente, no se la podra calificar sino como un dispendio
insensato. Si la Junta de la Reserva Federal intenta mantener el valor del
306
dlar en un nivel totalmente independiente del flujo y reflujo del oro, qu
sentido tiene continuar aceptando en las casas de moneda un oro que no se
desea pero que tiene un precio elevado? Si las casas de moneda en los Esta-
dos Unidos cerraran sus puertas al oro todo continuara igual que antes, a
excepcin del precio efectivo del metal.
Este anlisis de las perspectivas de la estabilidad del oro ha respondido
parcialmente y por adelantado al segundo de los argumentos principales a
favor de la restauracin de un patrn oro incondicional, a saber, que es la
nica forma de eludir los riesgos de una moneda regulada. Despus de lo
que hemos experimentado, es natural que la gente que acta con prudencia
anse un patrn de valor independiente de los ministros de hacienda y de
los bancos estatales. La coyuntura actual ha permitido a la ignorancia y a la
frivolidad de los estadistas una generosa oportunidad para asolar el campo
econmico con ruinosas consecuencias. Y se piensa que el nivel general de
los conocimientos econmicos y financieros de los polticos y los banqueros
difcilmente puede hacer innovaciones factibles y seguras; en realidad, se
tiene la creencia de que un objetivo bsico de la estabilizacin de los cam-
bios es maniatar a los ministros de hacienda.
Estos son motivos razonables para la duda. Pero la experiencia en la que se
fundan de ninguna manera hace justicia a la capacidad de estadistas y ban-
queros. Los patrones no metlicos que conocemos han sido todo menos
experimentos cientficos llevados a cabo serenamente. Ms bien han sido
recursos de ltima instancia, adoptados involuntariamente, como resulta-
dos de guerras o imposiciones inflacionarias, cuando las finanzas pblicas
se hallaban ya en quiebra o la situacin estaba fuera de control. Natural-
mente, en esas circunstancias tales prcticas han sido el acompaamiento y
el preludio del desastre. Pero no es vlido inferir de ello lo que puede lo-
grarse en pocas normales. No veo que la regularidad del patrn de valor
sea algo esencialmente ms difcil que muchos otros objetivos de menor
urgencia social que alcanzamos con xito.
Si en verdad una providencia velara sobre el oro, o si la naturaleza nos
hubiera proporcionado un patrn ya preparado y estable, yo no entregara,
para lograr una pequea mejora, su administracin a la posible debilidad o
ignorancia de comits o gobiernos. Pero no es ste el caso. No contamos con
patrn preparado alguno. La experiencia ha demostrado que en estos casos
LECTURAS
Los que abogan por un regreso al patrn oro no siempre aprecian hacia qu
diferentes lneas nuestra prctica se ha venido desplazando. Si restauramos
el patrn oro volveremos tambin a las concepciones de preguerra sobre la
tasa bancaria, permitiendo que las mareas del oro gasten los trucos que
prefieran con el nivel interno de precios y abandonando el intento de miti-
308
gar la desastrosa influencia del ciclo de crdito en la estabilidad de los pre-
cios y el empleo?O continuaremos y desarrollaremos las innovaciones
experimentales de nuestra poltica presente, ignorando la razn bancaria y,
si es necesario, permitiendo impasibles una acumulacin de reservas de oro
muy por encima de nuestras necesidades o su agotamiento muy por debajo
de ellas?
Por tales razones hay ilustres defensores de la restauracin del oro, como el
seor Hawtrey, que no lo saludan como el restablecimiento de una moneda
natural y pretenden firmemente que sea una regulada. Autorizan el regreso
del oro pero slo como un monarca constitucional, desprovisto de sus anti-
guos poderes despticos y compelido a aceptar el consejo de un Parlamento
de bancos. La adopcin de las ideas que tenan en su mente los que redac-
taron las Resoluciones Monetarias de Gnova es algo bsico en la adhesin
del seor Hawtrey al oro. l considera la prctica de la cooperacin per-
manente entre los bancos centrales de emisin (Resolucin 3), y una con-
vencin internacional, basada en un patrn cambio oro y diseada con el
objetivo de prevenir las fluctuaciones indebidas en el poder adquisitivo del
oro (Resolucin 11). Pero no respalda la reanudacin del patrn oro inde-
pendientemente de si las dificultades con respecto al poder de compra
futuro del oro han sido previstas o no. No es fcil, reconoce, promover
la accin internacional, y si fracasa, lo ms sensato por el momento podra
ser concentrarse en la estabilizacin de la libra esterlina en trminos de
LECTURAS
Por otro lado, tengo serias objeciones a la reinstauracin del oro con la pia-
dosa esperanza de que la cooperacin internacional lo mantenga domina-
do. Con la presente distribucin mundial del oro el restablecimiento del
patrn oro significa inevitablemente que entregamos la regulacin de nues-
tro nivel de precios y el manejo del ciclo de crdito a la Junta de la Reserva
Federal y el Banco de Inglaterra, la preponderancia del poder seguira co-
rrespondiendo a la primera. La Reserva Federal podra no hacer caso algu-
no al Banco, pero si ste no hiciera caso a aqulla, correra el riesgo de verse
inundado o privado totalmente de oro, segn el caso. Adems, tenemos
razones como para esperar de antemano que habra mucho recelo entre los
estadounidenses (porque tal es su disposicin) ante cualquier supuesto
intento por parte del Banco de Inglaterra de dictar la poltica de los Estados
Unidos o influir en las tasas de descuento de dicho pas en beneficio de
Gran Bretaa. Tambin tendramos que estar preparados para asumir nues-
tra cuota en el gasto superfluo de almacenar el oro sobrante del mundo.
LECTURAS
311
CRISIS ECONMICAS
Al analizar las teoras de las crisis debemos distinguir las crisis generales,
que implican en vasto colapso de las relaciones econmicas y polticas de
produccin, de las crisis parciales y los ciclos econmicos, que constituyen
uno de los rasgos particulares de la historia capitalista. En la produccin
capitalista, el deseo de beneficio choca peridicamente con la necesidad
objetiva de la divisin social del trabajo. Las crisis parciales y los ciclos
econmicos no son ms que el mtodo de reintegrar ambos, intrnseco al
sistema. Cuando el sistema goza de buena salud, se recupera rpidamente
de sus convulsiones internas. Sin embargo, cuanto peor sea su salud, ms
largas sern sus convalecencias, ms anmicas sus recuperaciones y mayor
la probabilidad de que entre en una larga fase de depresin. En los Estados
Unidos, por ejemplo, aunque ha habido 35 ciclos econmicos y crisis en los
150 aos que van desde 1834 hasta nuestros das, tan slo dos de ellas, las
grandes depresiones de 1873-1893 y 1929-1941, son crisis generales. La
cuestin con que se enfrenta ahora el mundo capitalista es si la gran depre-
sin de los ochenta se aadir o no algn da a la lista (Mandel, 1971:
Burns, 1969).
demanda deficiente. Claro est que los capitalistas consumen una parte de
sus beneficios, lo que contribuye a cubrir parte de la deficiencia. No obstan-
313
te, se ahorra, no se consume, la mayor parte de sus ingresos; de manera
keynesiana, estos ahorros se consideran como una prdida de la deman-
da, cuya base ltima la siguen constituyendo los limitados ingresos y con-
sumo de las masas. Si no se cubriera esta porcin de la demanda deficiente
que corresponde a los ahorros de los capitalistas, no se venderan parte del
producto o, al menos, no se vendera a precios normales, de suerte que todo
el sistema se contraera hasta que los beneficios fuesen tan escasos que los
capitalistas se vieran forzados a consumir todos sus ingresos, en cuyo caso
no habra ninguna inversin (neta) y, por consiguiente, ningn crecimiento.
La lgica econmica interna de una economa capitalista est predispuesta,
por tanto, al estancamiento.
hasta que, por supuesto, un nuevo orden hegemnico (forjado tal vez me-
diante una guerra mundial) y un nuevo estallido de descubrimientos ini-
cien otra poca de crecimiento.
de los tericos de la restriccin salarial, quienes dan por sentado que, ante
la ausencia de cambios en el salario real, el cambio tcnico tiende a incre-
mentar la cuota de ganancia y la proporcin entre beneficios y salarios.
En una versin de la teora, esta cuota creciente de ganancia alimenta direc-
tamente la expansin inversionista; en otra versin, que no es en realidad
ms que una extensin de la teora de subconsumo/estancamiento, la pro-
porcin creciente beneficio-salario y el ascendente poder de los monopolios
316
exacerba la demanda deficiente y, por consiguiente, la tendencia del siste-
ma hacia el estancamiento, pero el Estado es capaz de contrarrestarla y
mantener as la expansin. En cualquier caso, si la expansin dura lo bas-
tante como para el mercado de trabajo se haga tan estrecho y los obreros
tan militantes que sus demandas salariales produzcan un descenso conti-
nuado de la cuota de ganancia, entonces resulta que al final puede estallar
la crisis. Es tpico que la teora de la restriccin salarial pretenda que los
salarios reales aumentes con mayor rapidez que la productividad como
prueba de que es el trabajo lo que se halla tras la crisis.
ganancia). Para los capitalistas individuales que adoptan por primera vez
estos mtodos ms amplios, ms intensivos en capital, sus menores costes
por unidad les permiten reducir los precios y ampliar a costa de sus compe-
tidores, contrarrestando as la menor cuota de ganancia por medio de una
porcin mayor del mercado. No obstante, para el sistema en su conjunto,
esto hace que la cuota media de ganancia tienda a la baja. Aunque varios
factores pueden contrarrestar temporalmente esta tendencia, operan dentro
318
de lmites estrictos, de suerte que el descenso secular de la cuota de ganan-
cia se presenta como tendencia dominante.
319
LA TEORA ECONMICA Y LAS CRISIS
En los ltimos ciento cincuenta aos se han dado en los EE.UU. treinta y
cinco episodios de ciclos episodios de ciclos o fluctuaciones que han sido
denominadas por algunos crisis econmicas. Esto arroja un promedio de
un ciclo cada cuatro aos y medio. Todas las fluctuaciones es necesario te-
ner una visin global de la estructura del capitalismo y hay diversas con-
cepciones sobre esto que dan lugar a distintas interpretaciones a cerca de la
naturaleza de las crisis econmicas.
LECTURAS
323
AGRICULTURA
Cuadro 5
Dimensin de las explotaciones agrarias con tierras
Clase y dimensin de las explotaciones Nmero Porcentaje Hectreas Porcentaje
Pequeas explotaciones 2.747.235 96,4 17.159.087 39,1
Menores de 1 hectrea 809.290 28,4 365.922 0,8
De 1 y menores de 5 hectreas 1.029.410 36,1 3.070.143 7,0
De 5 y menores de 50 908.535 31,9 13.723.022 31,3
Explotaciones medianas
De 50 y menores de 100 hectreas 51.060 1,7 3.571.380 8,1
Grandes explotaciones
De 100 y menores de 200 hectreas 52.200 1,8 23.160.500 52,8
De 200 y menores de 500 hectreas 24.273 0,8 3.432.025 7,8
De 500 y menores de 1.000 hectreas 6.517 0,2 4.887.750 11,1
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
Restricciones proteccionistas
Desde 1937 el Gobierno espaol mantuvo un amplio programa de reglamen-
taciones de precios para el cultivo de trigo, fijando los precios oficiales a nivel
324
de las explotaciones minifundistas marginales y elevando las tarifas arance-
larias del trigo importado al 45 por 100 ad valorem. Esta poltica proteccionista
tena como objetivo estimular a los terratenientes a ampliar el cultivo del
trigo a tierras marginales y que se concentraran en los cultivos extensivos de
secano, con preferencia a orientarse a los mtodos de riego y diversificacin
de cultivos. Alrededor del 40 por 100 de toda la superficie agrcola se dedica
actualmente a cereales de secano, entre ellos el trigo ocupa 4,8 millones de
hectreas, y los barbechos otras 5,8 millones de hectreas.
La llamada cuestin agraria ha sido el problema central del desarrollo
espaol durante los ltimos treinta aos, y la dinmica estructural de este
sector incita a formular una teora en dos etapas del desarrollo econmico
en Espaa: la etapa autrquica de 1939 a 1959, y la etapa siguiente, de inte-
gracin indirecta en la economa europea, a partir de 1959.
Como se desprende del cuadro 6, la reduccin de la mano de obra entre
1940 y 1950 fue muy pequea, si se la compara con la reduccin que tuvo
lugar en el mismo sector en la dcada siguiente. La tendencia de los trasva-
ses de mano de obra agrcola parecen ofrecer la base para una explicacin
de la transformacin econmica en los aos posteriores a la guerra civil. En
este trabajo se defiende la tesis de que las fluctuaciones en la oferta de tra-
bajo en la industria determino posibilidades de expansin de aquel sector
por su influencia sobre las tasas de salarios industriales.
Cuadro 6
Poblacin activa en la agricultura
(en porcentaje del total de poblacin activa)
1940 51,8
1950 49,6
1960 41,7
Fuente: INE, Anuario Estadstico 1970, para 1940;
I Plan de Desarrollo para 1950 y 1960, p. 24.
280
En los ltimos dos aos, Servicio Nacional de Cereales, y a partir de la reciente reorganizacin del
Ministerio de Agricultura, Servicio Nacional de Productos Agrarios.
325
brante de la cosecha, despus de deducir la cantidad necesaria para el con-
sumo familiar.
La escasez de materias primas, fertilizantes y maquinaria agrcola produjeron,
despus de 1940, un grave descenso en la produccin agrcola, si se compara
con las cifras alcanzadas en los aos anteriores a la guerra civil. El rea total
cultivada disminuy en un 15 por 100 entre 1940 y 1945. Indudablemente, los
efectos de la guerra fueron ms perjudiciales para la agricultura que para la
industria, en trminos de las cifras totales de produccin (ver anexo 1).
Anexo 1
ndices de la produccin agrcola e industrial
Como los datos estadsticos de los aos 1942 a 1950 no son abundantes se
impone hacer uso de las series de ndices para la dcada de los aos 50, si
se quiere conseguir entender las bajas cifras de produccin del sector agr-
cola, comparadas con las de la produccin industrial del mismo perodo.
De 1940 a 1950 los flujos factoriales entre el sector agrcola y el industrial
(no agrcola) apenas fueron perceptibles. Durante la dcada de los 40, con
un 50 por 100 de la fuerza de trabajo dedicada a la agricultura, en condicio-
nes de subempleo permanente, no es posible que se registrase presin al-
guna sobre las tasas de salarios agrcolas y el estancamiento general de la
industria durante la misma dcada no era la situacin ms adecuada para
estimular la emigracin de mano de obra de la agricultura.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
327
Anexo 5
Nmero de tractores en Espaa
Aos Nmero
1940 4.300
1950 11.600
1955 26.000
1960 40.000
1964 150.000
Fuente: TAMAMES, R.: La estructura econmica de Espaa, Madrid, 1963, p. 68.
Comn.
328
Cuadro 8
Precios y costes salariales agrcolas
329
Anexo 6
Consumo de fertilizantes (promedio de campaas 1956/1957-1959/1960).
Cuadro 11
ndices de la produccin anual
Los precios agrcolas aumentaron a razn del 7 por 100 anual durante el
citado perodo, en tanto que el ndice general de precios aument anual-
mente el 6,5 por 100 en el mismo perodo. Los efectos de esta inflacin de
demanda, sufren una comparacin desfavorable con el aumento de precios
en los pases restantes de la OCDE, en los que la tasa de aumento fue sola-
mente del 4,5 por 100 anual.
Debido a las limitaciones estructurales y de organizacin operantes en el
sector agrcola de la economa espaola, el impacto del turismo sobre las
rgidas condiciones de produccin del sector, y la expansin de la industria
nacional, crecieron muy rpidamente las importaciones de alimentos selec-
tos, ms adecuados para satisfacer la demanda de los visitantes europeos,
LECTURAS
Cuadro 12
ndices de precios
Fuente: ROMN, M. (1972): Los lmites del crecimiento econmico en Espaa: 1959-1967,
Ayuso, Madrid, pp. 38-50.
281
Informacin Comercial Espaola, Madrid, Ministerio de Comercio, mayo 1966, p. 91.
332
LA INDUSTRIA Y LOS LMITES DEL CRECIMIENTO, 1960-1966
282
PHILLIPS, A. W.: The Relation Between Unemployment and the Rate of Change of Money
LECTURAS
Wage rates in the Unitad Kingdom, Economica, XXV, November, 1958, 283-99.
283
KALDOR, N.: Economic Growth and the Problem of Inflation, Economica, Parts I and II,
XXVI, November, 212-26, 287-96.
333
Comenzando con el supuesto de que los costes marginales y variables son
constantes hasta que la escala de produccin desemboca en la utilizacin de
una capacidad inferior y suponiendo un precio mnimo que refleje el grado
de imperfeccin del mercado, que pudiera abastecer la empresa representa-
tiva (que se presenta como un microcosmos de la economa) con una tasa
normal de beneficio, el modelo de Kaldor muestra una curva de oferta
horizontal que gira hacia arriba al llegar a la barrera del pleno empleo. La
curva de demanda global se inclina hacia abajo y a la derecha, en lugar de
seguir una orientacin vertical, como postulaba Keynes. Las crticas de
Kaldor a las categoras de Keynes se centran alrededor de la distincin
analtica entre ahorro procedente de los beneficios y ahorro procedente de
los salarios. Como ahorro procedente de los beneficios se sabe que es pro-
porcionalmente ms alto que el procedente de los salarios, un nivel relati-
vamente alto de inversin generara los ahorros necesarios para mantener
esta inversin, y un nivel relativamente bajo de inversin, al reducir el nivel
de beneficios, disminuira la propensin a ahorrar (a partir de los benefi-
cios) y tendra el efecto de fomentar la propensin al consumo. Segn Kal-
dor, de esta manera el simple hecho de que los precios suban o bajen bajo la in-
fluencia de la demanda crea una tendencia automtica al pleno empleo, de cualquier
modo, dentro de ciertos mrgenes284.
Kaldor argumenta, adems, que el nivel de inversin no es independiente
del nivel de produccin y que la proporcin de los ahorros procedentes de
la renta no es independiente de la relacin entre precios y costes, o benefi-
cios y renta. En consecuencia, cuando bajan los precios, se refuerza la de-
manda efectiva, asociada a una determinada tasa de inversin.
Si se parte de una posicin de equilibrio con subempleo, a medida que au-
menta la escala de actividad, la produccin alcanzar el punto crtico en
que se obtienen beneficios normales. Ms all de este punto, sumado a los
gastos de inversin autnoma para reemplazar equipo y edificios, se pre-
senta la inversin inducida, de tal forma que la curva de la demanda se
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
inclina hacia abajo y a la derecha hasta que la curva total de costes medios
(que incluye los beneficios normales) llegue a cortar la curva horizontal de
la oferta. La curva que representa la demanda alcanzar su punto ms bajo
por debajo de la interseccin de la curva de costes medios totales con la
curva de oferta y desde aqu girar hacia arriba, como consecuencia de las
fuerzas generadas por la inversin inducida. Si se corta la lnea de la oferta
284
Ibid., p. 215.
334
desde abajo se crea una posicin de equilibrio inestable, pues cualquier
perturbacin hacia delante o hacia atrs llevara la economa al pleno em-
pleo, o la retrogradara a las condiciones deprimidas de la infrautilizacin.
La argumentacin de Kaldor dice que:
si se mantiene la demanda efectiva a un nivel bastante alto, y con impulso crecien-
te, para inducir un crecimiento constante, de la capacidad, ao tras ao, se gene-
rarn inevitablemente fuerzas que impulsarn la economa, en breve plazo, al
mximo nivel de produccin; como hemos visto, a cualquier nivel ms bajo de pro-
duccin, la curva de la demanda cortar la curva de la oferta indebidamente y el
equilibrio ser inestable. Por esta razn, no se puede hacer marchar a una economa
en crecimiento con el freno echado, esto es, mantenerla persistentemente en un
nivel de actividad por debajo del pleno empleo285.
A largo plazo, la incitacin a invertir y la tasa de acumulacin de capital
dependern de la tasa de innovacin tecnolgica y de la capacidad de la
economa para absorber nuevos conocimientos tcnicos. En esta concep-
cin, el incremento de la productividad y de los beneficios depende, no
solamente del incremento cuantitativo del capital acumulado, sino tambin
de la tasa a que la economa es capaz de utilizar eficazmente las nuevas
tcnicas incorporadas en las nuevas inversiones, esto es, depende del di-
namismo tcnico de la sociedad.
Al contrario de las conclusiones de Phillips, el modelo de Kaldor sugiere
que la creacin de un determinado nivel de paro no impedira que subieran
los precios, en cuanto que los salarios monetarios se elevaran a la zaga del
incremento de los beneficios, normalmente esperados en el curso de la
acumulacin de capital. Y Kaldor concluye, no basta provocar desempleo
para detener la inflacin salarial286.
En opinin de Kaldor, la dinmica de la espiral salarios-beneficios podra
frustrar, incluso la poltica monetaria mejor planeada, al intentar mantener
un curso constante de crecimiento con subempleo, lejos de la barrera del
pleno empleo. En este sentido, Kaldor ha hecho notar que:
en medio del tumulto de opiniones antagnicas sobre inflacin, es reconfortante
encontrar una gran unanimidad entre los economistas sobre el papel clave de la
tasa de aumento de los salarios nominales en el proceso inflacionario. Sin un conti-
nuo aumento de los salarios nominales la inflacin no podra continuar como un
LECTURAS
285
Ibid., p. 296.
286
Ibid., p. 296.
335
proceso en el tiempo porque, cualesquiera que sean las fuerzas presentes en la
economa empujando a favor del aumento de los precios, solamente podran provo-
car subidas peridicas de precios, que por s mismas serviran para eliminar el exce-
so de demanda, que las ocasion. Es la subida de salarios la que gobierna el aumen-
to de la demanda monetaria, y de esta manera la tasa de aumento de las rentas en
general287.
De acuerdo con la teora de Kaldor los salarios nominales no suben porque
los empresarios pujen el precio del trabajo, sino, antes bien, porque se re-
fuerza la posicin contratante del trabajo en el proceso de crecimiento
econmico. El reforzamiento de la posicin contratante de los trabajadores
se produce como consecuencia de las condiciones de prosperidad asociadas
a la expansin econmica, y al hecho de que los empresarios estn ms dis-
puestos a garantizar un aumento de las tasas salariales nominales bajo tales
condiciones; de una manera indirecta, las tasas de salarios ms altas repre-
sentan un impulso adicional al proceso de crecimiento. En un anlisis de las
medidas disponibles para impedir este tipo de inflacin de vendedores,
A. P. Lerner explor las alternativas abiertas a las autoridades monetarias,
y, al definir la inflacin como una condicin de los precios en aumento,
advierte que existe una fuerte resistencia a reconocer la posibilidad de una
inflacin de vendedores, y que, en consecuencia, las disposiciones orto-
doxas de las trabas monetarias dejaran de ser eficaces288.
En el anlisis de Lerner, un proceso de inflacin, en cuanto opuesto a un
reajuste de precios, slo podra continuarse, si se incrementa la oferta mo-
netaria, porque si no se diera tal aumento de masa de dinero, la gente ten-
dera a reducir sus compras o intentara aumentar sus ventas para mante-
ner su equilibrio monetario, y ms pronto o ms tarde, dado el volumen
mayor de transacciones, tocara a su fin el proceso inflacionario. Un proceso
inflacionario provocado por los trabajadores y empresarios en sus esfuer-
zos por conseguir participaciones que equivalgan a ms del cien por cien
del precio de venta, producira una situacin permanente de aumento de
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
287
Ibid., p. 292.
288
Lerner, A. P.The Relationship of Prices to Economic Stability and Growth, U.S. Government
Printing Office, 1958, 258-68.
336
pleo sin debilitar necesariamente las fuerzas institucionales, que luchan
por salarios y precios nominales ms altos.
En opinin de Lerner, un proceso inflacionario de vendedores solamente
puede ser detenido por el debilitamiento de las fuerzas institucionales que
empujan los precios al alza y estas condiciones se dan all donde los pre-
cios son administrados por las decisiones de las grandes empresas, y los
salarios estn controlados por las decisiones conjuntas de poderosos sindi-
catos y de empresarios o grupos de empresarios tambin poderosos289.
En uno de sus primeros artculos, F. D. Holzman sugiri que en condicio-
nes de pleno empleo, o en sectores donde aparecen dificultades laborales
(incluso aunque la economa se encuentre en posicin de equilibrio con
subempleo), sera posible para un grupo econmico conseguir ventajas en
la distribucin de la renta, solamente a expensas de la parte recibida por el
otro grupo. Holzman distingue tambin entre impactos inflacionarios y los
ajustes dinmicos que seguiran, cuando los grupos afectados por la distri-
bucin de la renta realizaran un movimiento contrario para contrarrestar la
reduccin de sus participaciones. Para Holzman un impacto inflacionario
es definido como todo lo que en la economa incremente unos precios o
costes ms que otros y, de esta manera, redistribuya la renta real de la co-
munidad290.
Pero, para que exista un proceso permanente de inflacin es necesario que
la redistribucin de la renta nacional, no sea una redistribucin estable, y
que los grupos en colisin sigan luchando por mejorar sus respectivas par-
ticipaciones. Si la suma de las participaciones de la renta real, que el traba-
jo y la propiedad se esfuerzan, implcitamente, por conseguir es mayor que
el nivel actual de la renta real, los precios y la renta monetaria se elevarn
indefinidamente en la lucha, dice Holzman291. La confianza en la eficacia
de controles monetarios para amortiguar la espiral inflacionaria sin arras-
trar la tasa de crecimiento hasta su detencin ha sido socavada por el anli-
sis de Kaldor de la inestabilidad de las condiciones de equilibrio con sub-
empleo, y por la observacin de Mikesell de que, a medida que el proceso
inflacionario corroe la liquidez de las empresas, se intensificarn las pre-
siones sobre el sistema bancario para aumentar la oferta monetaria. Estas
289
LECTURAS
Ibid., p. 261.
290
Holzman, F. D.: Income Determination in Open Inflation, Review of Economics and Statistics,
XXXII, May 1950, 105-58.
291
Ibid., p. 156.
337
presiones forman parte de las sanciones polticas que se aplican contra la
solucin alternativa deflacionaria y los gobiernos actuales son especialmen-
te sensibles a las consecuencias sociales de la deflacin292.
En relacin con esto, Reder ha descrito con agudez el proceso inflacionario
como un gran mitigador, ya que se presenta como un proceso institucio-
nalizado de impedir que los conflictos de grupos se conviertan en enfren-
tamientos sociales abiertos293. En palabras de Mikesell:
la poltica monetaria de los gobiernos proporciona la escena para esta lucha econ-
mica, puesto que la introduccin de restricciones monetarias conducira la espiral de
precios y costes a una detencin solamente al precio de una reduccin del empleo, de
la produccin y de los beneficios, todo lo cual creara el descontento entre los grupos
polticamente poderosos. La inflacin proporciona los medios para mantener la lucha
econmica, al menos parcialmente, al margen de la escena poltica294.
A fin de aplicar el anlisis previo al caso de Espaa, convendra introducir
las modificaciones siguientes: En primer lugar, los necesarios impactos infla-
cionarios de carcter peridico, estudiados por Holzman, se los proporcion
a Espaa la afluencia de divisas aportadas por el turismo. Estos impactos
proporcionaron el exceso de demanda necesaria para un reajuste estructural
de los precios, pero no para un proceso continuo de inflacin. En segundo
lugar, la relativa disminucin de la mano de obra y el consiguiente reforza-
miento de la posicin contratante del trabajo ejercieron una presin conti-
nuada. El impacto del turismo sobre la economa espaola, no solamente dio
lugar a un exceso de demanda, sino, tambin, a grandes oleadas de emigra-
cin de mano de obra, atradas por las tasas de salarios ms altas de los pa-
ses del Mercado Comn. Entre 1961 y 1966 abandon Espaa alrededor del
10 por 100 de la mano de obra. La tasa media de incremento de los salarios
monetarios fue del 18 por 100 anual, y durante el mismo perodo la circula-
cin aument a una tasa igualmente de un 18 por 100, y la oferta monetaria
aument un 18 por 100 anual. Durante estos aos el coste de vida creci un
8,5 por 100 anual y la tasa media de beneficios sobre el capital cay del 14 por
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
292
MIKESELL, R. F.: Inflation in Latin America, en Survey of Alliance for Progress: Inflation in
Latin America, U. S. Government Printing Office, Sep. 1967.
293
REDER, M.: The Theoretical Problems of a Nacional Wage-Price Policy, Canadian Journal of
Economics, XIV, Febr. 1948, 46-61.
294
MIKESELL, R.F.: op. cit.
338
una genuina compresin de beneficios, que finalmente condujo a una drsti-
ca detencin de la tasa de inversin interior.
295
FIGUEROA, E. de: La inflacin en Espaa: Un enfoque estructural, Informacin Comercial
Espaola, Madrid, Ministerio de Comercio, septiembre 1966, 307-12.
340
menos trabajadores. Los pequeos propietarios imposibilitados para utili-
zar mano de obra, e incapaces para emplear maquinaria a causa del exiguo
tamao de sus parcelas y explotaciones, se enfrentarn con una fuerte re-
duccin de sus producciones en hortalizas, frutas, etc. Se producir un
nuevo intento de reajuste a medida que los obreros industriales luchen por
mantener sus ingresos por delante de las subidas de los precios agrcolas,
que, conforme al proceso anterior, aumentarn inevitablemente. Se puede
esperar que al final de cada conflicto, cuando los obreros industriales re-
ajusten sus ingresos, se producir una nueva redistribucin intersectorial
de la mano de obra; pero el crecimiento industrial no facilitar la absorcin
de la afluencia de mano de obra agrcola subempleada.
Por ltimo, como se supone que el impacto inflacionario peridico, aportado
por el turismo, en parte ser absorbido por las importaciones de bienes de
capital, as como de alimentos y otros bienes de consumo, se establecer un
techo que impedir que continen subiendo los precios ms all de un lmite.
A medida que los flujos intersectoriales de factores, establecidos inicialmen-
te, conduzcan a una trama ms compleja de interrelaciones con los factores
productivos del mercado internacional (hasta el punto de que los salarios
industriales que van en cabeza estn determinados fuera de la economa na-
cional) se acelerar la disminucin de la mano de obra agrcola. Esto consti-
tuye una consecuencia del hecho de que las tasas de salarios industriales,
fuera de los lmites de la economa nacional, son mucho ms altas, indepen-
dientemente de la tasa de expansin de la industria interior del pas.
A medida que el proceso inflacionario debilite la atraccin que el pas ejerce
sobre el turismo, ser necesario importar volmenes crecientes de produc-
tos agrcolas, si se quiere que continen fluyendo las aportaciones de divi-
sas. Por otra parte, el incremento de las importaciones industriales, asocia-
das al perfeccionamiento tcnico de los medios de produccin, reforzar el
techo frente a la subida de los precios de los productos. Peridicamente, a
medida que suben los precios agrcolas, los trabajadores industriales re-
anudarn la lucha para conservar su participacin en la renta nacional. En
pocas palabras, esto quiere decir que los empresarios no podrn trasladar
todo el incremento de los costes salariales a precios ms altos y, por ello, el
proceso inflacionario beneficiar a la fuerza de trabajo, a expensas del gru-
po empresarial. Holzman resume este proceso con las siguientes palabras:
LECTURAS
Se supone, inicialmente, que han subido los precios y los beneficios a causa de un
exceso de demanda en la economa o lo que hemos denominado un impacto inflacio-
341
nario. A partir del impacto inicial hay que suponer que la poltica de precios de los
empresarios se basa totalmente en un sistema de costesmargen de utilidad, ms
concretamente se emplea un sistema de mrgenes de utilidad porcentual. Podra ser
sta la situacin bajo unas condiciones de un crecimiento ms rpido de precios,
puesto que un volumen absoluto de beneficios monetarios podra representar, en
este caso, un descenso de los beneficios reales296.
A partir de 1967, los empresarios espaoles redujeron sustancialmente los
gastos de inversin y, de acuerdo, con el anlisis precedente podra parecer
que la creacin de desempleo industrial constituira la respuesta, por parte
de los empresarios a las presiones crecientes de los trabajadores espaoles,
a caballo de las olas del proceso inflacionario.
Los tres principales obstculos al desarrollo
La disminucin de la tasa de beneficios
La dinmica del modelo espaol de crecimiento dio lugar a unas condicio-
nes que condujeron a la cada de la tasa de beneficios sobre el capital, y en
consecuencia, se amortigu el deseo de los empresarios de mantener la tasa
de inversin a los niveles, relativamente altos, de los primeros aos de la
dcada de los 60.
Dos factores principales explican la disminucin de la tasa de beneficios: a)
el incremento de los salarios reales asociados a la disminucin relativa de la
mano de obra a travs de la emigracin. Se podra denominar a este factor
una condicin de primer orden, en el sentido de que es fundamental para la
dinmica del modelo de crecimiento; b) el deterioro de la relacin capital
producto a consecuencia de una acumulacin muy rpida de capital, origi-
nada por las presiones generadas por la tasa de crecimiento de los salarios,
as como por los flujos crecientes de divisas aportadas por el turismo. Se
podra denominar a este factor una condicin de segundo orden, por el
hecho de depender, en gran parte, de la tasa de variacin de la condicin
anterior.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
296
Holzman, op. cit., pp. 150-58.
342
Anexo 27
Tasa media de beneficios en relacin con el capital
Aos Tasa
1961 15,1
1962 15,1
1963 13,4
1964 13,0
1965 12,0
1966 11,0
Fuente: AYUSO, M.: Le Reveil de lIndustrie Espagnole, Pars, 1967.
297
LECTURAS
El hecho de que sean las industrias bsicas las que manifiestan la tasa ms
elevada de concentracin, y de que estas industrias estn decisivamente en
manos de los cinco principales bancos espaoles, representa solamente la
posibilidad institucionalizada de establecer una poltica concertada. Los
retrasos de produccin de las industrias bsicas estaban, sin duda, relacio-
nados con el hecho de que, debido a la concentracin de trabajadores en
relativamente grandes unidades, y a otros factores importantes de dina-
mismo espaol, las tasas de salarios aumentaron ms rpidamente en aque-
llas, que en estas ltimas.
La tasa de beneficios en las industrias bsicas se deterior mucho, porque, a
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
301
LINDER, S.: Trade and Trade Policy for Development, Nueva York, Frederick A., Praeger, 1967.
344
En otras palabras, la tasa dada de acumulacin de capital hasta 1966, de-
terminada por el conjunto de variables estudiadas anteriormente, exigi un
volumen de recursos estratgicos que no se hallaban disponibles en la eco-
noma interior, sino solamente en los mercados extranjeros. Por ello, estas
importaciones, procedentes de pases con industrias con una productividad
mucho mayor, impidieron a las producciones nacionales gozar de los carac-
tersticos privilegios oligopolsticos, como lo haban venido haciendo con
anterioridad a 1959, cuando el comercio exterior era muy dbil.
Dficit de la balanza de pagos
El desequilibrio exterior se hizo ms crtico, a medida que avanzaba el de-
sarrollo a lo largo de las lneas acabadas de analizar (ver cuadro 27).
Cuadro 27
Evolucin del comercio exterior de Espaa.
Aos Importaciones Exportaciones Saldo
1959 794 501 293
1960 721 725 4
1961 1.092 709 383
1962 1.569 736 833
1963 1.955 735 1.230
1964 2.258 954 1.304
1965 3.018 966 2.052
1966 3.591 1.253 2.337
Fuente: TAMAMES, R.: Introduccin a la economa espaola, Madrid, Alianza Editorial, 1968, p. 330.
302
GARCA, J.A.: La Siderurgia, Informacin Comercial Espaola, Madrid, Ministerio de Comer-
cio, mayo 1967, pp. 39-54.
346
millones en 1966), desde 1958. Las grandes reservas exteriores sirvieron para
amortiguar los efectos de los dficit exteriores, sin verse Espaa obligada a devaluar
la peseta o a restablecer los controles comerciales303.
A pesar de ello, el ciclo de crecimiento abierto en 1959 al devaluar la peseta
acab por cerrarse en noviembre de 1967 con una nueva devaluacin de 60
a 70 pesetas dlar. Las sucesivas devaluaciones de la peseta definen los
lmites del crecimiento econmico en Espaa304.
Fuente: ROMN, M. (1972): Los lmites del crecimiento econmico en Espaa: 1959-1967,
Ayuso, Madrid, pp. 84-109.
303
BAKLANOFF, E.:Spain and the Atlatic Community: A Study of Incipient Integration and Eco-
LECTURAS
nomic Development, Economic Develipment and Cultural Change, XVI, july 1968, 588-603.
304
IRASTOZA, J.: Algunas opciones de la economa espaola, Nuestro Tiempo, mayo 1969, 561-
69; ROJO, L. . Le Commerce Exterieur de LEspagne, en PERROUX, F. (ed.): LEspagne
LHeure du Development, Pars, 1967, Presses Universitaires de France, 1967, pp. 943-61.
347
EL DESEMPLEO, LAS EXPECTATIVAS RACIONALES
Y LA COMPETENCIA PERFECTA
13. Para los neoclsicos, el mercado laboral funciona como cualquier otro
[Harvgraves-Heap, 1987]. Los trabajadores responden con la cantidad de
trabajo que desean ofertar a diversos niveles de salario. El subastador proce-
de a ajustar los salarios (tipos) hasta que la oferta de los trabajadores co-
rresponde con la demanda empresarial. De esta manera, quienes no traba-
jan es porque voluntariamente no aceptan el nivel de salarios que
conseguira igualar las ofertas con las demandas empresariales: el desem-
pleo es una condicin de desequilibrio en el mercado laboral, la cantidad de
trabajo ofertada po los trabajadores es superior a la cantidad demandada
por las empresas, y el descenso necesario de los niveles salariales para
compaginar las dos cosas no es aceptado por los trabajadores. Es decir, aqu
tambin se postula una curva de oferta laboral independiente de la curva
de demanda laboral por parte de las empresas.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
Referencias
Fuente: PRIETO, E. (en prensa), Doce Temas de Economa Poltica: un enfoque alternativo, Madrid.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
356
GLOBALIZACIN Y TRANSFORMACIONES FINANCIERAS.
EL FIN DE LAS POLTICAS MACROECONMICAS NACIONALES?
305
Una exposicin sinttica y brillante de la teora de Keynes sobre la inestabilidad y el ciclo finan-
ciero, alternativa a la versin convencional de la misma desarrollada por la sntesis neoclsica, se
LECTURAS
capitales y la autonoma de las polticas macroeconmicas nacionales, que tuvo lugar con motivo
de la negociacin de Bretton Woods resulta muy ilustrativo el cap. IV del libro de Eric
HELLEINER: Status and the Reemergence of Global Finance: From Bretton Woods to the 1990s.
(1996, 2 edicin), Cornell University Press.
363
control efectivo de los flujos permiti establecer una escisin crucial entre el
mercado monetario nacional y los mercados de divisas. De manera que, al
mantener estos mbitos como compartimentos cuasi-estancos, las autori-
dades monetarias nacionales podan intervenir en los mercados de divisas
al objeto de apoyar el tipo de cambio de su moneda, manteniendo, al mis-
mo tiempo, la oferta monetaria nacional aislada de las consecuencias o con-
taminaciones que podran derivarse sobre la inflacin, tipos de inters, etc.,
de esa intervencin. En este aislamiento, posibilitado por los controles de
capitales radic el amplio margen de autonoma de que dispusieron las
polticas macroeconmicas nacionales en el sistema de Bretton Woods. Fue
este aislamiento relativo de los mercados monetarios nacionales que posibi-
litaba la aplicacin de polticas macroeconmicas diferenciadas lo que ex-
plica, en buena medida, las sensibles divergencias que registraron los tipos
de inters en los diferentes pases durante este periodo308.
La autonoma relativa que les proporcionaba el sistema de Bretton Woods,
obviamente no exima a las economas nacionales de mantener los indis-
pensables equilibrios bsicos con el exterior. Sin embargo, los procesos de
ajuste exigidos por los virtuales dficit o excedentes cclicos de la balanza
de pagos, podan, en este marco, desarrollarse a ritmos y en trminos com-
patibles, en gran medida, con los objetivos y las prioridades de las auto-
ridades nacionales. Los gobiernos gozaban de un rango relativamente
amplio de eleccin a la hora de disear y aplicar sus polticas macroecon-
micas. El reducido y controlado volumen de los flujos de capital a corto
plazo, y su escaso peso en el funcionamiento de las economas nacionales,
liberaba a los gobiernos de tener que someter sus polticas al dictamen de
los mercados financieros internacionales y al riesgo potencial de reacciones
desestabilizadoras de los flujos de capital. Bien es cierto que, a diferencia de
lo que sucedi con los pases de la OCDE, para las economas con dficit
estructurales en su balanza de pagos, caso de la mayora de los pases en
desarrollo, el sistema de Bretton Woods no lleg a representar en la prcti-
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
309
LECTURAS
Para profundizar en el estudio del sistema de Bretton Woods y de su colapso desde una perspectiva
actualizada, resultan muy recomendables tanto el ya mencionado libro de Eric Heillener: Status
and the Reemergence of Global Finance, como el de Barry EICHENGREEN (1996): Globali-
zing Capital, op.cit.
365
En este marco institucional, caracterizado por una estricta regulacin na-
cional de la actividad financiera, y salvando las restricciones inherentes al
mantenimiento del mismo que acabamos de ver, los pases desarrollados
disfrutaron en general, de un amplio margen de autonoma para desarro-
llar sus polticas macroeconmicas y definir sus estrategias econmicas310.
A lo largo de los aos setenta, en un contexto de crisis econmica estructural
y agudos desequilibrios monetarios y financieros y en medio de un clima
intelectual dominado por la revisin de la teora keynesiana y de las polticas
de regulacin, se produjo el colapso del sistema de Bretton Woods, al tiempo
que se iniciaba la configuracin de un nuevo orden financiero desregulado y de
carcter global. El tradicional principio liberal de autorregulacin eficiente de
los mercados recuper la posicin predominante que haba desempeado
tradicionalmente dentro de la teora y las polticas econmicas mientras que
el supuesto keynesiano sobre la incompatibilidad entre la plena movilidad
del capital y la estabilidad y el pleno empleo, duramente atacado por la nue-
va ortodoxia neoliberal y revisado hasta su prdida de significado por el ne-
okeynesianismo, se vio relegado a posiciones irrelevantes.
Queremos hacer notar que la constatacin de este fenmeno de cambio de
hegemona intelectual no implica necesariamente una explicacin inmedia-
ta, de raz ideolgica o poltica, de las transformaciones sistmicas que es-
tamos estudiando. A diferencia de la explicacin mantenida, aunque con
distintos nfasis, tanto por buena parte del pensamiento radical en uso,
como desde mbitos neoliberales (para los cuales el desmantelamiento del
sistema de Bretton Woods y la emergencia del orden financiero global sera
bsicamente consecuencia de la influencia ideolgica y poltica del neolibe-
ralismo), el orden de causacin es otro, encontrando ese proceso una expli-
cacin ms consistente en las profundas transformaciones asociadas al pro-
ceso de crisis econmica y reestructuracin que vivi el sistema capitalista
desde los ltimos aos sesenta. Tampoco consideramos consistente la ex-
plicacin que reduce el cambio de orden financiero a determinantes princi-
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
310
La existencia de un margen de autonoma significativo de las polticas macroeconmicas naciona-
les respecto al contexto financiero internacional, no significa que la capacidad de las mismas para
regular el nivel de utilizacin de la capacidad productiva y el empleo sea ilimitado. A diferencia
de lo que postula el keynesianismo tradicional y buena parte del postkeynesianismo, pensamos,
aunque desde razones diferentes a las expuestas por la nueva macroeconoma clsica, que las pol-
ticas de regulacin keynesiana chocan con lmites infranqueables en su desarrollo. Jos A. Moral
Santn y Manuel Romn (1994): Demanda efectiva, competencia y crdito, Trotta.
366
Los soportes tericos de la nueva globalizacin financiera
La nueva ortodoxia monetaria y financiera sustentar su argumento de dos
supuestos principales. El primero defiende la capacidad de los mercados
financieros internacionales para fijar y mantener a largo plazo el precio de
equilibrio de los activos financieros en rigurosa congruencia con las condi-
ciones subyacentes y fundamentales de la economa311. El segundo sostiene
que bajo condiciones de libre movilidad de capital se optimiza la asigna-
cin de recursos a escala internacional, de modo que, a tenor de esta propo-
sicin, los flujos internacionales de capital debern promover la transferen-
cia de ahorro desde los pases y sectores donde la inversin arroja inferiores
niveles de productividad marginal hacia aquello otros donde la inversin
opera con productividades superiores, dando lugar a una dinmica inter-
nacional ms eficientes y reequilibradora de la inversin y el crecimiento.
Como resultado lgico de la integracin global de los mercados financieros
y de la instauracin de una dinmica competitiva global, derivadas de la
liberalizacin y desregulacin de los movimientos de capital, el sistema
deber de promover la convergencia de los tipos de inters, la armoniza-
cin internacional de las distintas clases de activos y de su rentabilidad, y la
minimizacin de los costos de capital, dando lugar, de este modo y como
consecuencia ltima, a una asignacin global de los recursos que maximiza
la eficiencia del sistema.
Se trata, en definitiva, de una aplicacin macroeconmica de la hiptesis
neoclsica del mercado eficiente al caso particular de los mercados finan-
cieros bajo condiciones de libre movilidad de capital. Hasta aqu, por tanto,
nada nuevo en relacin al enfoque liberal prekeynesiano. Las diferencias
significativas en este terreno entre las propuestas del nuevo liberalismo y el
clsico se localizan en relacin con el planteamiento sobre el sistema de
tipos de cambio. Mientras la versin clsica sostena que la libre movilidad
del capital deba estar constreida por un sistema de tipos de cambios fijos
anclado al oro (sistema del patrn oro), la nueva ortodoxia liberal propug-
nar la combinacin de la libre movilidad del capital con un sistema de
311
En el caso de que la informacin disponible sea incompleta se producirn errores, ruido blanco,
en la estimacin y formacin del precio de los activos, pero stos sern corregidos a partir de los
indicadores de exceso de demanda. Aquellos agentes que insistan en valoraciones errneas empu-
LECTURAS
jando los precios lejos del eje fundamental del equilibrio, se vern penalizados. La reaccin racio-
nal de los agentes al reconocer la direccin correcta del equilibrio y contrarrestar y penalizar las
actuaciones de los agentes ruidosos que, por la razn que sea, continen adoptando posiciones
errneas.
367
tipos de cambios flexibles. A comienzos de los aos cincuenta, Milton
Friedman anticipar el soporte argumental bsico del nuevo liberalismo
sobre el soporte argumental bsico del nuevo liberalismo sobre el rgimen
de tipos de cambio flexibles con libre movilidad de capital. Frente a los pos-
tulados keynesianos de Bretton Woods, Friedman sostendr que apenas
hay alguna faceta de la economa internacional en la que la aceptacin
implcita de un sistema de cambios rgidos no cree problemas serios e inne-
cesarios mientras que, por el contrario, los tipos de cambio flexibles consti-
tuyen la lgica contrapartida internacional a un esquema monetario y fis-
cal encaminado a conseguir una estabilidad econmica y un comercio
multilateral sin restricciones312.
El surgimiento de ciertas disfunciones y de las progresivas dificultades del
sistema de Bretton Woods, especialmente evidentes a partir de los aos
sesenta, para mantener un funcionamiento monetario y cambiario coheren-
te y estable, propiciara un clima cada vez ms receptivo a las tesis partida-
rias de la instauracin de un sistema de tipos de cambios flexibles. An
admitiendo que el sistema de tipos de cambios flexibles no estaba exento de
ciertos riesgos, la nueva ortodoxia liberal en ascenso pronostic la obten-
cin de una serie indudable de ventajas de su instauracin. Bsicamente, el
ncleo de su pronstico sostena, en primer lugar, que con un sistema flexi-
ble los ajustes registrados por los tipos de cambio en respuesta a las modifi-
caciones de las variables fundamentales o coyunturales, se realizaran de
un modo continuo y suave, tendiendo a redituarse rpidamente en torno a
su nivel de equilibrio, contribuyendo as a garantizar la estabilidad mone-
taria y del comercio internacional. Que el tipo de cambio flexible se ajuste,
en la prctica, de este modo suave, contino y rpido, o que tienda a hacer-
lo, por el contrario -y debido entre otros motivos a los efectos de la especu-
lacin inherente a los mercados cambiarios-, a travs de fuertes oscilacio-
nes, sobrerreaccionando, y demorando su convergencia con el nivel de
equilibrio, como postula, entre otras, la visin keynesiana, resulta crucial
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
312
M. FRIEDMAN (1953): The case for flexible exchange rate, en Essays in Positive Economics,
University of Chicago Press.
368
llegar a constituir una rmora importante para el desarrollo del comercio
internacional.
En segundo lugar, los partidarios del sistema de tipos de cambios flexibles
han venido poniendo un nfasis especial en la idea de que a travs de este
mecanismo, las economas nacionales podran ajustarse de manera conti-
nua y automtica a las variaciones que afectan al comercio sin necesidad de
tener que modificar la multitud de precios que conforman la estructura de
precios internos. El hecho de que la mayora de los precios, y entre ellos
algunos tan decisivos como los salarios, resultan escasamente flexibles en el
corto plazo, revalorizara aun ms el papel de los tipos de cambio como
mecanismo de ajuste de las economas nacionales con el exterior313.
En las primeras previsiones tericas del nuevo liberalismo, el sistema de
tipos de cambio flexibles conllevaba adems otras ventajas importantes. Por
un lado, y saliendo al paso de los temores expresados al respecto por el
keynesianismo, se postulaba que los tipos de cambio flexibles, lejos de ser
un obstculo para que la autonoma de las polticas macroeconmicas na-
cionales, permitiran su plena consecucin. Lo cual, adems de satisfacer
una de las aspiraciones que persegua el propio sistema de Bretton Woods,
representara una ventaja adicional respecto al modelo liberal clsico repre-
sentado por el patrn oro314. En palabras de Friedman, los tipos de cambio
flexibles son el modo de combinar la interdependencia entre pases me-
diante el comercio con un mximo de independencia monetaria interna;
son un medio de permitir que cada pas trate de conseguir la estabilidad
monetaria como crea conveniente sin imponer errores a sus vecinos o sufrir
313
Uno de los ms lcidos y rigurosos tratados acerca de la literatura econmica sobre los tipos de
cambio y la evaluacin emprica y crtica de los distintos regmenes y modalidades de tipo de
cambio y la evaluacin emprica y crtica de los distintos regmenes y modalidades de tipos de
cambio ensayados histricamente, se encuentra en Peter ISARD (1995): Exchange Rate Econo-
mics, Cambridge University Press.
314
En la prctica el mecanismo de ajuste automtico implcito en el Patrn Oro no result ser todo lo
efectivo que se esperaba. Los ajustes fueron raramente alcanzados automticamente y los gobier-
nos no se vieron necesariamente sometidos por la disciplina del sistema, tal como sugieren los
dficit o supervit persistentes registrados por las balanzas de pagos. Las enormes transferencias
de capital desde los pases con supervit hacia los pases con dficit, combinadas con el incremen-
to de los tipos de inters en estos ltimos, permita aplazar los ajustes que exiga la lgica estricta
del Patrn Oro. A pesar del Patrn Oro y de la libre circulacin de capitales, los tipos de inters
LECTURAS
315
M. FRIEDMAN, op.cit.
316
Ibdem.
317
R. NURKSE (1944): International Currency Experience, Sociedad de Naciones, Ginebra.
370
llamados a desembocar en un ajuste mucho ms drstico y perturbador. En
suma, segn la previsin neoliberal, el ciclo de ajuste de los tipos de cambio
debera resultar ms suave y continuo con especulacin privada sobre los
tipos, que sin ella.
Adems, esta funcin autorreguladora de la especulacin sustituira la in-
tervencin pblica en ciertas situaciones en las que sta podra resultar co-
yunturalmente deseable y eficaz, contribuyendo as al ahorro de reservas
en moneda extranjera que apuntamos ms arriba. En efecto, en situaciones
en las que la economa nacional registra una tendencia ligera y coyuntural
hacia un supervit o un dficit, podra resultar conveniente que la autori-
dad monetaria, a travs de la oferta adecuada de moneda nacional o extra-
njera, contrarreste el impacto en el tipo de cambio en los precios y en las
rentas internas. Sin embargo, bajo estos supuestos, y segn la previsin de
Friedman, la intervencin de la autoridad monetaria resultara innecesaria,
con el consiguiente ahorro de reservas, ya que con unos tipos de cambio
flexibles, las transacciones especulativas privadas ofrecern la moneda na-
cional o extranjera adicional demandada slo con movimientos menores
del tipo de cambio318.
La revisin del keynesianismo y el rearme terico del nuevo liberalismo
llevados a cabo a lo largo de casi dos dcadas, haban anticipado ya a fina-
les de los aos sesenta, con un alto grado de formalizacin, los soportes
intelectuales del posterior desarrollo globalizador del sistema financiero.
Los factores desencadenantes de carcter tecnolgico y especialmente
econmico que en la dcada de los setenta promovieron las dinmicas de
globalizacin, encontraron as en el campo de la teora y de la poltica
econmica unos referentes intelectuales sumamente favorables a estas
dinmicas.
318
M. FRIEDMAN, op.cit.
371
en rdenes de magnitud de billones de dlares en los aos ochenta y no-
venta. Al mismo tiempo que los prstamos bancarios internacionales regis-
traban una enorme expansin, las transacciones internacionales de accio-
nes, bonos, divisas y derivados han venido creciendo a tasas exponenciales.
Aunque en muy distinta medida, todas las transacciones financieras inter-
nacionales han participado de este crecimiento espectacular. Pero donde se
registr la expansin mayor y ms significativa fue en las transacciones de
divisas y en las de nuevos instrumentos financieros (y dentro de stos, es-
pecialmente en los derivados). A partir de la supresin del sistema de tipos
de cambios fijos y de la eliminacin de los controles de capitales, los mer-
cados de divisas no han dejado de crecer hasta llegar a convertirse, por la
magnitud de su facturacin, en los ms grandes de todos los mercados in-
ternacionales, tanto financieros como de mercancas o servicios.
Si, segn los informes del Bank for International Settlements (BIS), a finales
de los aos setenta las transacciones anuales de divisas se aproximaban ya
a los 18 billones de dlares, en 1999 esta cifra ha superado ampliamente los
300 billones de dlares. Aunque debido a los volmenes tan extraordina-
rios que alcanzan estas transacciones y a la rapidez con que se efectan,
resulta difcil, como reconocen los informes del BIS, contabilizar con total
precisin su magnitud exacta, es evidente que las mismas han saltado des-
de un nivel irrelevante en los aos sesenta, a un orden de magnitud as-
tronmico en los aos ochenta y noventa. En la actualidad, la cantidad me-
dia de divisas facturada diariamente supera 14 billones de dlares.
El mercado de divisas surgi y se desarroll histricamente vinculado a las
demandas de moneda extranjera requeridas por el comercio internacional;
tambin el mercado internacional de capital requiere una adecuada dispo-
nibilidad de divisas para que los agentes puedan efectuar operaciones en
monedas de distintos pases. Sin embargo, en la actualidad, estas demandas
representan una cantidad mnima del volumen total de las transacciones en
los mercados de moneda extranjera. Como dato indicativo de este desfase
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
cabe destacar que en 1999, por ejemplo, el valor de las transacciones reali-
zadas en el mercado de divisas fue casi sesenta veces superior al valor total
del comercio internacional de bienes y servicios de ese mismo ao. Slo una
pequea fraccin inferior al 2% del total de estas transacciones responde,
frente a casi un 20% a comienzos de los aos setenta, a exigencias del co-
mercio internacional de bienes y servicios. La actividad de estos mercados
se centra sustancialmente en la bsqueda especulativa de ganancias, obte-
372
nidas a partir de la compraventa de divisas llevadas a cabo en base a la
previsin de las fluctuaciones de los tipos de cambio de las distintas mone-
das, as como del arbitraje realizado aprovechando las pequeas diferencias
de precios existentes entre los activos financieros en distintos mercados.
La vertiginosa aceleracin de las transacciones y la consecuente disminu-
cin de su tiempo individual de rotacin (viaje de ida y vuelta) entre mo-
nedas, refleja ms all de las ventajas de eficiencia derivadas de la aplica-
cin de las nuevas tecnologas, el carcter especulativo de la gran mayora
de las mismas. Los estudios llevados a cabo al respecto por el BIB en los
aos noventa, revelan que aproximadamente el 80% de las operaciones
realizadas en los mercados de divisas registran un tiempo de rotacin igual
o inferior a una semana, mientras que en los aos sesenta el tiempo medio
de rotacin superaba los 30 das319.
Los nuevos instrumentos financieros, especialmente los derivados, surgi-
dos fundamentalmente como una frmula de proteccin frente a las conti-
nuas e imprevisibles oscilaciones de los tipos de cambio, han venido a en-
sanchar, a su vez, la gama de oportunidades de la actividad especulativa.
Como respuesta lgica a los riesgos que representa la elevada volatilidad
de los tipos de cambio, y las variaciones de los tipos de inters entre pases,
surgi un nuevo tipo de instrumentos de cobertura para el valor de los ac-
tivos financieros que se negocian en los mercados internacionales de
prstamos, ttulos, mercancas y divisas, etc., los derivados.
Los usuarios naturales de estos instrumentos, que han registrado un creci-
miento astronmico en los aos ochenta y noventa, son todos aquellos
agentes que en alguna medida operan con moneda extranjera, tales como
empresas importadoras y exportadoras, sociedades inmobiliarias, fondos
de pensiones, bancos de inversin, etc., y que acuden a los mercados de
derivados buscando asegurar el valor de su transacciones e inversiones. Sin
embargo, dado su especial modo de funcionar -ajenos a cualquier regula-
cin, sin exigencias previas de solvencia, y en donde con pequeas sumas
relativas es posible alcanzar elevados niveles de apalancamiento y una ele-
vada rentabilidad-, estos mercados han terminado por convertirse en caldo
de cultivo propicio para el desarrollo masivo de la ms pura actividad es-
peculativa.
LECTURAS
319
Vase D. FELIX (1996): Statical Appendix en UL HAQ, KAUL y GRUMBERG (eds.). The
Tobin Tax: Coping With Financial Volatility, Oxford University Press.
373
Entre 1986 y 1996 el valor total de los contratos intercambiables en los mer-
cados de derivados internacionales se multiplic casi por 15 veces, para
situarse en torno a los 10.000 millones de dlares, cifra que junto con los
ms de 24.000 millones de dlares que alcanzaron los OTC (derivados di-
seados a medida del comprador), representa un valor en circulacin supe-
rior al PIB mundial.
320
A diferencia de lo que ocurra en el pasado, las reservas nacionales en poder de los bancos centra-
les se muestran absolutamente insuficientes en la actualidad para hacer frente a estos movimientos
arrolladores de capital. Desde mediados de los setenta hasta 1995, las transacciones en divisas pa-
saron a representar de 3,5 a 64 veces el valor de las exportaciones mundiales, mientras que las re-
servas oficiales cayeron desde multiplicar por 15 el valor diario de estas transacciones a represen-
tar menos del valor de un da. D. FLIX (1998): Asia and the crisis of financial globalization,
BAKER, EPSTEIN y POLLIN. Globalization and Progressive Economic Policy, Cambridge Uni-
versity Press.
321
Calculada como la suma de la brecha de produccin a lo largo de un perodo de cuatro aos,
comenzando con el ao de la crisis. La brecha de produccin se define como la diferencia porcen-
tual entre el nivel del PIB real efectivo y el nivel hipottico (o, potencial) correspondiente a ca-
LECTURAS
da pas (.). En un marco hipottico (.), se supone que el PIB potencial coinciden dentro del
perodo de dos aos anterior a la crisis. FMI: Perspectivas de la economa mundial, octubre de
1999, p. 72.
375
costes fiscales de estas crisis, aun siendo muy elevados, palidecen en com-
paracin con las oportunidades perdidas de crecimiento, y con los costes
implcitos en el aumento del desempleo, la pobreza y la desigualdad que
pueden provocar.
Ni aun las monedas ms fuertes y de referencias del sistema han consegui-
do eludir la elevada y creciente volatilidad de los tipos de cambio endge-
na al nuevo orden financiero. Como promedio mensual, la volatilidad del
tipo de cambio de dlar respecto del yen, el marco y la libra, fue un 22%
ms alto entre 1980-1984, y un 35% entre 1985-1989, que en los ya inestables
aos setenta322. Pero la globalizacin financiera no slo ha implicado una
alta volatilidad de los tipos de cambio, sino tambin de otros precios tan
significativos como los tipos de inters y las cotizaciones de los activos fi-
nancieros en general. Adems de su volatilidad, y contraviniendo las previ-
siones del modelo neoliberal, los tipos de cambio tienden a divergir persis-
tentemente en el corto y medio plazo con los tipos de inters, la tasa de
inflacin, y las variables fundamentales subyacentes (costes laborales unita-
rios relativos)-, promoviendo una asignacin distorsionada de los recursos
y favoreciendo sendas desequilibradas de crecimiento que tienden frecuen-
temente a desembocar en ajustes dramticos cada vez que los desequili-
brios se hacen insostenibles.
Lo realmente grave de la volatilidad cambiaria, ms all de alentar la espe-
culacin y lo que sta implica, radica en la incertidumbre que introduce, y
en los costes y efectos adversos que tiene sobre el comercio internacional y,
por extensin, sobre la actividad econmica. Las fluctuaciones implican, en
primer trmino, un coste directo de cobertura de las diferencias de cambio
o, en su defecto, un notable incremento del riesgo para los retornos de los
agentes comerciales. Adems, parece claro que la volatilidad altera la asig-
nacin de recursos, afecta las expectativas de inflacin y distorsiona las
pautas del comercio internacional.
Hasta el momento, y a pesar de los estudios realizados respecto a los costes
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
322
Consultar BLUNDELL WIGNALL, ADRIAN y FRANK BROWNE (1991): Macroeconomic
Consequence of Financial Liberalization: A Summary Report, Working Paper, nm. 98, Depart-
ment of Economics and Statistics, OCDE, Pars.
376
te superior entre 1959 a 1970, periodo en el que se encontraba plenamente
vigente el sistema de tipos cambio fijo de Bretton Woods, con respecto a
cualquier otro periodo posterior, la ratio de crecimiento de las exportacio-
nes/crecimiento del PIB real -un indicador que nos permite medir no slo el
grado de apertura de las economas, sino tambin el crecimiento ponderado
del comercio internacional- no ha dejado de incrementarse.
La elevada volatilidad de los tipos de cambio parece tener una crucial in-
fluencia sobre la asignacin de los recursos. Mientras que, hasta principios
de los aos setenta, las finanzas, seguros y negocios inmobiliarias (FSI),
vinculados al comercio de activos y coberturas de riesgo, mantuvieron una
cuota de participacin casi constante en el PIB de los pases industriales, y
crecieron pari passu con la tasa de crecimiento de las manufacturas y de los
servicios no-financieros, a partir del colapso de Bretton Woods este equili-
brio se rompi para dar lugar a un crecimiento mucho ms rpido de las
actividades FSI, vinculados al comercio de activos y coberturas de riesgo,
mantuvieron una cuota de participacin casi constante en el PIB de los pa-
ses industriales, y crecieron pari passu con la tasa de crecimiento de las ma-
nufacturas y de los servicios no-financieros, a partir del colapso de Bretton
Woods este equilibrio se rompi para dar lugar a un crecimiento mucho
ms rpido de las actividades FSI. El auge explosivo de los flujos financie-
ros internacionales promovido por el sistema de tipos de cambios flexibles,
LECTURAS
podra explicar en gran parte esta nueva dinmica. Pero lo que subyacera
tras este hecho es un cambio macroeconmico sumamente importante para
377
el crecimiento del sistema: un cambio en los patrones de inversin de los
agentes privados.
Las grandes incertidumbres y riesgos de liquidez que representa para las
inversiones a largo plazo la alta volatilidad de los tipos de cambio, y de
otras variables asociadas como los tipos de inters, contribuira decisiva-
mente a explicar la elevada predisposicin que muestran los inversores
privados hacia las inversiones a corto plazo, de rpida liquidacin, a costa
de aquellas inversiones que requieren un largo periodo de maduracin y
retorno. Investigaciones llevadas a cabo al respecto han credo encontrar en
este cambio de patrn inversor una de las claves de la ralentizacin relativa
de la inversin productiva323.
El anlisis del impacto que ejerci la elevada volatilidad de los flujos de capital privado y el debili-
tamiento del canal bancario en la remodelacin del entorno financiero se encuentra muy bien tra-
tado en el libro colectivo editado por MILES KAHLER (1998): Capital Flows and Financial Cri-
ses, Cornell University Press.
379
de cubrir el riesgo implcito en la elevada volatilidad cambiaria exigi, co-
mo vimos anteriormente, la creacin de nuevos instrumentos financieros,
que para ser efectivos requeran, como contrapartida, la eliminacin de
muchas de las restricciones reguladoras dirigidas a acotar los factores de
riesgo y, consecuentemente, una profunda reestructuracin de las institu-
ciones financieras326.
Y as fueron desmanteladas las barreras nacionales que impedan el acceso
de las instituciones financieras extranjeras a los mercados nacionales; la
exclusiva funcin de intermediacin bancaria fue rota para dejar paso a las
emergentes empresas financieras no bancarias exentas, en general, de los
controles de solvencia impuestos a los bancos; fueron eliminadas muchas
de las exigencias de garanta sobre depsitos y reservas, al igual que mu-
chas de las limitaciones sobre activos de alto riesgo, lo que ha favorecido la
proliferacin de productos financieros no garantizados y, por su particular
naturaleza, de difcil control. Este proceso de desregulacin y globalizacin
del sistema financiero ha promovido, a su vez, una creciente convergencia
tanto del marco institucional de los sistemas financieros nacionales, como
de los instrumentos de control financiero utilizados por las autoridades
monetarias327. Obviamente, la poltica monetaria no poda permanecer aje-
na a las presiones y transformaciones impulsadas por la globalizacin.
Los denominados instrumentos directos de la poltica monetaria, consisten-
tes bsicamente en el establecimiento de techos o lmites al incremento de los
tipos de inters, en el control de la cantidad de crdito ofertado y en la orien-
tacin de la asignacin de los prstamos bancarios, sobre los que descansaba
en el pasado la aplicacin de la poltica monetaria, fueron en mayor o menor
medida, pero con carcter general, desmantelados en los pases de la OC-
DE328. Su lugar fue ocupado por los llamados instrumentos indirectos, cir-
cunscritos, principalmente a las operaciones de mercado abierto, los prsta-
mos del Banco Central y el control de las reservas exigidas.
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
326
J. EATWELL (1996): Unemployment on a world Scale, p.11, en J. EATWELL (ed.). Global
Unemployment. Loss of jobs in the 90s, M.E. Sharpe, New York.
327
Aunque muchos de los pases subdesarrollados y de las economas en transicin del Este de Euro-
pa conservan importantes controles de capital, y que dentro de la OCDE el proceso de desregula-
cin vara, en ocasiones notablemente, entre unos pases y otros, la tendencia hacia la liberacin
de los controles internos de capital resulta clara. HAGGARD y MAXFIELD (1996): The politi-
cal economy of financial internationalization in developing world en Keoane y Milner, Interna-
tionalization and Domestic Politics, Cambridge University Press.
328
La tendencia hacia el desmantelamiento de los instrumentos indirectos de la poltica monetaria
tambin afecta de lleno a los pases en desarrollo. ALEXANDER, BALINO y ENOCH (1995):
The adoption of Indirect Instruments of Monetary Policy, nm. 126, FMI, Washington.
380
La determinacin, en el nuevo contexto global, del tipo de inters a largo
plazo por los mercados financieros globales, y el desmantelamiento de los
controles cuantitativos sobre el crecimiento del crdito, terminaran redu-
ciendo el margen de maniobra de la poltica monetaria casi exclusivamente
a la manipulacin de los tipos de inters a corto plazo.
329
Para una exposicin sinttica de los estudios empricos y economtricos realizados sobre la con-
vergencia e igualacin de los tipos de inters a escala internacional consultar M. SCHABERG
(1999): Globalization and financial sistems: policies for rhe new environment, en BAKER,
EPSTEIN y POLLIN: Globalization and Progressive Economic Policy, Cambridge University
Press, pp. 198 y ss.
330
LECTURAS
Expresando con mayor precisin podemos concluir que mientras existe una convergencia en
trminos de paridad de los tipos de inters asegurados, no existe en los tipos de inters cubiertos.
La volatilidad de los tipos de cambio, el sesgo que introducen los propios operadores financieros
con sus previsiones, el establecimiento de primas de riesgo pas, etc., explicaran la ausencia de
381
tran sometidos a la disciplina de los flujos internacionales de capital y dine-
ro, y que, por tanto, son determinados en el contexto de los mercados fi-
nancieros globales. Estudios empricos revelan la existencia entre las prin-
cipales economas de la OCDE de una altsima convergencia en torno al
tipo de inters real, corregido por pequeas primas de riesgo por pases 331.
Lo cual, independientemente de que no se haya alcanzado una igualacin
perfecta del tipo de inters, revela que el tipo de inters real se encuentra
determinado por la interaccin de la demanda y de la oferta de crdito a
escala global.
Esto significa que en el contexto de la globalizacin, el tipo de inters a lar-
go plazo ya no es asequible a la influencia de las polticas monetarias na-
cionales y que los bancos centrales han perdido, en consecuencia, la capaci-
dad para orientar las decisiones de inversin.
Para analizar y prever las implicaciones de las polticas monetarias nacio-
nales en el marco de la globalizacin financiera, el enfoque econmico con-
vencional se ha apoyado bsicamente en el teorema de Mundell-Fleming.
Dicho teorema establece el principio de incompatibilidad entre: (1) el man-
tenimiento de una poltica monetaria independiente, (2) la libre movilidad
de los capitales y (3) un sistema de tipo de cambio fijo. Dado que en una
economa abierta, el juego de la libre movilidad de los capitales hace que
los tipos de inters de cada pas tiendan a igualarse en torno al tipo de in-
ters determinado por el mercado internacional de capitales, el papel de la
oferta monetaria quedara limitado y subordinado a promover los ajustes
necesarios para mantener fijo el tipo de cambio. En el caso de alterar el se-
gundo supuesto, introduciendo un control significativo sobre los flujos de
capital, el tipo de inters nacional podra desvincularse de las determina-
ciones del mercado global y, entonces, la poltica monetaria recuperara un
cierto grado de autonoma.
Sin embargo, cmo la poltica monetaria podra alcanzar su mayor nivel de
independencia sera manteniendo inalterados los dos primeros supuestos y
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
una igualacin efectiva de los tipos de inters. Ello sin embargo no niega el proceso de globaliza-
cin financiera. A. Walter (1993): World Power and World Money, Macmillan, Londres.
331
Consultar, HELBING y WESCOTT (1995): The global real interest rate, en Staff Studies for the
World Economic Outlook, FMI, Washington: GAGNON y UNFERTH (1995): Is there a world
real interest rate? en Journal of International Money and Finance, nm. 14.
382
ajuste suave y continuo capaz de garantizar el mantenimiento de los valo-
res cambiarios en torno a su eje de equilibrio, tal como pronosticaba ini-
cialmente el nuevo liberalismo, entonces, las variaciones automticas del
tipo de cambio compensaran las diferencias nominales existentes entre los
tipos de inters nacionales y el internacional, de manera que las polticas
monetarias nacionales podran disfrutar de una gran autonoma. Obvia-
mente, en este caso, las autoridades monetarias nacionales se limitaran a
asumir las consecuencias que implica la aceptacin del sistema de tipos de
cambio flexibles.
La evidencia emprica aportada a lo largo de las casi tres ltimas dcadas
nos muestra que las cosas funcionan en la prctica de una manera ms
compleja y que las predicciones realizadas a partir del modelo Mundell-
Fleming se compadecen mal con la realidad332. En los primeros aos seten-
ta, los gobiernos de los pases de la OCDE se inclinaron en general, ante la
quiebra del sistema de Bretton Woods, por asumir los tipos de cambio
flexibles confiando en que las polticas monetarias podran alcanzar una
gran independencia con la nica condicin de aceptar las consecuencias de
la flexibilidad cambiaria. Si las cosas discurrieron justamente por la direc-
cin inversa, fue porque los tipos de cambio flexibles no se comportaron tal
como Friedman, anticipando lo que luego habra de ser un lugar comn en
la nueva economa liberal, postul a comienzos de los aos cincuenta. La
elevada volatilidad de los tipos de cambio habra de reducir a niveles
mnimos la autonoma de las polticas monetarias.
Naturalmente, no todos los pases ven constreida su autonoma en la
misma medida por los imperativos de la lgica financiera global. Depen-
diendo de su tamao econmico, de su estabilidad y solvencia y de la credi-
bilidad que les reconozcan los mercados, unos pases disfrutan de menores
restricciones que otros. Los pases con balanzas por cuenta corriente exce-
dentarios, caso de Alemania o Japn, sufren menos presiones del entorno
financiero global, y disfrutan de un margen mayor para promover polticas
econmicas expansivas, que aquellos otros persistentemente deficitarios.
Como norma general, se puede enunciar que en el contexto de la disciplina
global de los mercados financieros, cualquier factor intrnseco a un pas
forzndolo a extremar las restricciones de su poltica econmica. La eviden-
cia emprica de los pases de la OCDE parece mostrar que bsicamente no
LECTURAS
332
Vase A. ROSE (1996): Explaining exchange rate volatility, en Journal of International Money
and Finance, nm. 6.
383
son ni el tamao del sector pblico ni el nivel del gasto pblico alcanzados
los que definen, por s mismos, el nivel de exposicin al riesgo global de un
pas, sino aquellos desequilibrios y tendencias que, a travs de la deprecia-
cin o la inflacin, amenazan el valor de los activos financieros internacio-
nales. Ya se trate de dficit externos, o de dficit fiscales, de incrementos de
la presin fiscal, o de polticas monetarias expansivas, etc.; cuando cual-
quiera de estos factores tiende a traducirse, o al menos as sea percibido por
los especuladores y los inversores financieros, en mayor inflacin o en una
depreciacin de la moneda, crecer inevitablemente el riesgo de que se
produzca un abandono masivo e incontrolado de las inversiones realizadas
a corto plazo en la moneda nacional afectada333. Lo cual, tal como ilustran
las recientes crisis financieras, podra llegar a arrastrar al conjunto de la
economa a un colapso de consecuencias dramticas. Antes de llegar a tales
extremos, la mayor propensin a la depreciacin o a un incremento de la
tasa de inflacin se reflejar, de manera inmediata, en una elevacin adi-
cional, prima de riesgo, del coste del capital obtenido por los inversores de
ese pas en los mercados financieros internacionales. Mayor coste de capi-
tal, que significa deterioro de la capacidad competitiva de las empresas de
ese pas.
La globalizacin financiera ha incrementado notablemente la liquidez de
los mercados. En el actual contexto, no slo las empresas privadas, sino
tambin los gobiernos disponen, en principio, de una gama de oportunida-
des de financiacin a travs del mercado internacional de capital, mucho
ms amplia que en el pasado, cuando bsicamente se limitaban al mercado
333
Ms que de anlisis rigurosos y sofisticados de las variables econmicas fundamentales, la previ-
sin del comportamiento a corto plazo de los mercados financieros se ha convertido principalmen-
te en una suerte de conjetura acerca de la percepcin y de la consecuente reaccin que los inverso-
res y, en general, la opinin de los mercados se forma sobre los eventos, incluidas las medidas
de poltica econmica, presentes o esperadas. Los gobiernos se ven obligados a revalidar, as, to-
dos los das el certificado de credibilidad ante los mercados, desarrollando las polticas econmi-
cas no necesariamente ms adecuadas a la luz de la teora y del anlisis econmico, sino aquellas
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
que sean capaces de ganar la confianza de la opinin de los mercados. Opinin que se forma a
partir de un nmero inevitablemente reducido y simplista de indicadores y presunciones, fuerte-
mente arraigadas en estos mercados, del tipo A de la oferta monetaria = A de inflacin; A del
dficit pblico = A del tipo de inters; A del gasto pblico = negativo; A del dficit pblico = ne-
gativo; A de los impuestos directos = recesin; etc. No importa que tales lemas resulten frecuen-
temente refutados por los hechos, o que los mismos no sean capaces de captar la complejidad de
las dinmicas econmicas fundamentales, caso de lo que vena sucediendo en los pases emergen-
tes asiticos ante de la crisis financiera, donde tras la aparicin de una prosperidad equilibrada se
estaban encubando desequilibrios estructurales insostenibles. El hecho es que las polticas econ-
micas y los gobiernos se han convertido en esclavos de ese nuevo demiurgo de los mercados lla-
mado credibilidad.
384
interno y, principalmente, a los prstamos bancarios. Una de las ventajas
que poda esperarse de este nuevo marco es que la financiacin de los dfi-
cit pblicos podra llevarse a cabo en el mercado global, en trminos ms
baratos y, sobre todo, evitando presionar sobre los recursos y sobre el tipo
de inters del mercado nacional, en pugna con las empresas privadas
cuando estos recursos escasean (efecto expulsin). El hecho es que los merca-
dos globales exigen una prima de riesgo sobre los pases deudores que, en
algunos casos, y debido al elevado coste adicional que representa sobre el
tipo de inters vigente, se convierte en barrera disuasoria o, al menos, dis-
torsionadota para muchos pases. Aquellos pases con elevado dficit pre-
supuestarios y con altos niveles de deuda pblica, se ven obligados a pagar
un tipo de inters a largo plazo ms elevado.
Contradiciendo las previsiones iniciales del enfoque neoliberal, la globali-
zacin financiera ha incrementado, aunque en desigual medida, las presio-
nes sobre todos los gobiernos de los pases de la OCDE. Como consecuen-
cia, las polticas macroeconmicas de los distintos pases han tendido a
converger y hacerse cada vez ms homogneas, respondiendo a un idntico
patrn: reducir al mnimo los riesgos frente al mercado financiero global
para evitar ser vctimas de los desplazamientos devastadores e incontrola-
dos de los flujos de capital o de un sobrecosto de capital. Los trminos del
anlisis coste/beneficio de las polticas macroeconmicas ha variado con
relacin al sistema de Bretton Woods. La globalizacin financiera ha incre-
mentado los incentivos de los gobiernos para aplicar polticas macro-
econmicas dirigidas a conseguir tasas reducidas y estables de inflacin,
polticas monetarias restrictivas y una fiscalidad cautelosa y disciplinada334.
La dinmica global de los flujos de capital promueve fuertes presiones so-
bre todos los gobiernos nacionales impulsndolos a promover polticas mo-
netarias restrictivas y sendas antiinflacionistas de desarrollo, valores bsi-
cos en el nuevo cdigo de la globalizacin. La renuncia de los gobiernos y
de los parlamentos a controlar la oferta monetaria para cedrsela a los ban-
cos centrales, convertidos ahora formalmente en poderes independientes y
responsables ltimos de las estrategias antiinflacionistas, resulta perfecta-
mente congruente con este nuevo cdigo de credibilidad impuesto por la
globalizacin financiera a los gobiernos nacionales.
LECTURAS
334
Resulta muy sugerente y clarificador al respecto el libro de E.B. KAPSTEIN (1996): Governing
the Global Economy: International Finance and the State, Harvard University Press.
385
Pero la libre movilidad del capital, junto con la desregulacin y el surgi-
miento de los nuevos productos financieros, no se ha limitado a debilitar la
efectividad de los instrumentos de la poltica monetaria. La propia capaci-
dad de las autoridades monetarias para influir sobre la oferta monetaria y
la tasa de inflacin se ha visto notablemente disminuida. La apertura y ac-
cesibilidad a los mercados globales de un nmero cada vez mayor de agen-
tes nacionales, la internacionalizacin del crdito, la sustituibilidad existen-
te entre un gran nmero de activos nacionales e internacionales, y la
dificultad de observar y medir el impacto real sobre la masa monetaria de
los nuevos y cada vez ms sofisticados instrumentos financieros, sita a los
bancos centrales ante una creciente dificultad no ya slo para controlar la
oferta monetaria, sino, incluso, para identificarla.
El proceso de globalizacin ha cambiado las estructuras financieras, el mo-
do de intervenir los bancos centrales en la conduccin de la poltica mone-
taria, y la propia capacidad de stos para determinar los tipos de inters e
incidir sobre la demanda agregada. Los estudios empricos coinciden en
que si bien los bancos centrales ya no pueden determinar el tipo de inters
a largo plazo, todava pueden influir sobre los tipos de inters a corto pla-
zo. En cuanto a la capacidad de los tipos de inters a corto para incidir so-
bre el desenvolvimiento de los tipos a largo, la evidencia emprica parece
revelar que esta incidencia es cada vez menor335. El desenvolvimiento de los
tipos de inters a largo plazo se muestra cada vez ms correlacionado con
los rendimientos de los mercados globales de bonos336 y cada vez menos
con las polticas monetarias nacionales. Aun ms, algunos estudios han
credo encontrar evidencias claras de que en los pases de la OCDE las pol-
ticas monetarias nacionales responden y se adaptaban cada vez ms a las
exigencias de compatibilidad con el tipo de inters internacional, en vez de
a las condiciones financieras y econmicas de los propios pases337.
Aunque se encuentra bastante extendida la nocin de que los bancos centra-
les todava mantienen un alto margen de independencia frente a las presio-
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
335
A lo largo del periodo que abarca desde los aos setenta a mediados de los ochenta, la relacin de
dependencia entre tipos de inters a largo y a corto plazo, parece haber dado muestras de un pro-
gresivo debilitamiento. Vase ADRIAN BLUNDELL-WIGNALL et al. (1985): Monetary Policy
in the Wake of Financial liberalisation, Working Paper, nm. 98, OCDE, Pars.
336
Vase R.B. KEVIN (1992): Are world Financial Markets More Open? If so, Why, and With
What effects, en Banuri y Schors (eds.). Financial Openess and National Autonomy, Oxford Uni-
versity Press.
337
Vase, al respect, JOHNSON y SIKLOS (1996): Political and economic determinants of interest
behavior: are central banks different?, en Economic Inquiry, nm. 34.
386
nes de la globalizacin para determinar los tipos de inters a corto plazo, no
se puede perder de vista que bajo un sistema de tipos de cambio flexibles y
alta movilidad de capital, las variaciones de los tipos de inters a corto no
pueden mantenerse totalmente al margen de sus efectos sobre el tipo de
cambio. Una expansin de la oferta monetaria, o una intervencin a travs de
las reservas exigidas, por ejemplo, dirigida a reducir el tipo de inters a corto
plazo diverjan entre pases y de que las autoridades monetarias conserven
instrumentos para influir sobre ellos no significa que las intervenciones sobre
los tipos de inters a corto no impliquen costes, que la autoridad monetaria
deber evaluar adecuadamente caso a caso, al efecto de decidir si los benefi-
cios esperados de la intervencin compensan los costos.
338
En relacin con la teora de la organizacin y la intermediacin financiera y de sus implicaciones
para la poltica monetaria y crediticia, surgida a partir de los trabajos seminales desarrollados al
LECTURAS
respecto por J. Tobin en 1958, resulta especialmente recomendable el trabajo de Ernst Baltensper-
ger (1980): Alternative approaches to the theory of the banking firm, en Journal of Monetary
Economics, nm. 6; as como el de H.F. ALLEN y a A.M. SANTOMOZO (1997): The Theory of
financial intermediation en Journal of Banking and Finance, nm. 21.
387
rradores y los inversores, al margen de los bancos. As, las familias colocan
sus ahorros directamente en fondos inversin y otros activos, en vez de
hacerlo exclusivamente en depsitos bancarios, al tiempo que recurren,
cada vez en mayor medida, a otros circuitos y empresas diferentes de los
bancos para financiar las compras de bienes y servicios. Por su parte, las
empresas recurren cada vez en mayor medida a la emisin de papel comer-
cial para cubrir sus necesidades de financiacin a corto plazo; y las grandes
empresas han tendido a reemplazar progresivamente los prstamos banca-
rios a largo plazo por emisiones de deuda a largo y medio plazo. Al igual
que las grandes empresas, tambin las administraciones y entidades pbli-
cas han desarrollado lneas directas de conexin con los mercados financie-
ros globales prescindiendo de la intermediacin desempeada hasta enton-
ces por los bancos.
La desintermediacin bancaria y el nuevo modelo financiero articulado
crecientemente en torno a los mercados de capital ha supuesto una sensible
disminucin de la cuota que representan los fondos financieros sometidos a
exigencias de reservas, con respecto a los fondos totales que mueven los
mercados de capitales.
La evolucin de los fondos intermediados a travs de la banca tradicional y
sometidos a reservas, se ha movido en direccin inversa al desarrollo de los
circuitos alternativos y directos de financiacin que ofrecen los mercados
de capital (papel comercial, eurobonos, ttulos internacionales, etc.) y al
creciente protagonismo de las empresas financieras no bancarias. Am-
parndose en las oportunidades de movilidad y en la ausencia de restric-
ciones con que operan los mercados financieros globales -que tienen a este
respecto su expresin paradigmtica en los euromercados-, las empresas finan-
cieras no bancarias no necesitaron presionar demasiado sobre los gobiernos,
para evitar someter a la exigencia de reservas. De hecho, este debilitamien-
to del mecanismo de reservas exigidas se entiende mejor contextualizndo-
lo dentro del proceso ms general de desregulacin competitiva que im-
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
339
Las estructuras financieras de los EE.UU. difieren notablemente de las de la Unin Econmica y
Monetaria europea, y dentro de sta existen tambin apreciables diferencias. En general, en Euro-
pa los bancos desempean todava un papel muy importante, mientras que el sistema financiero
388
dos a la exigencia de reservas, contribuy a reducir el alcance y la eficacia
de las actuaciones indirectas de la poltica monetaria y, ms especficamen-
te, a debilitar la capacidad de los bancos centrales para regular la cantidad
de crdito. Al incidir sobre una base de recursos ms reducida, las varia-
ciones de la ratio de reservas exigidas tiene un efecto menor sobre la oferta
de crdito. Pero el hecho de que en el actual contexto, las autoridades mo-
netarias slo pueden influir a travs del mecanismo de reservas en una par-
te de los fondos totales, tambin significa que han perdido capacidad de
influencia, tanto sobre la dinmica de endeudamiento privado, como sobre
la demanda agregada y, por extensin, sobre la regulacin del nivel de
produccin y empleo en el corto plazo.
Una de las ventajas, entre otras, de contar con un circuito de crdito extenso
y regulado, radica en que a travs de la variacin de la ratio de reservas es
posible promover un control eficaz sobre la oferta de crdito y, por deriva-
cin, sobre la regulacin de la demanda agregada, manteniendo, bajo cier-
tas condiciones, prcticamente inalterado el tipo de inters. Esto amplia el
margen de actuacin de la autoridad monetaria, y resulta especialmente
til en aquellas situaciones en las que el tipo de inters y el tipo de cambio
requieren tratamientos independientes. A travs de una reduccin de la
ratio de reservas exigidas sera posible, por ejemplo, conseguir un aumento
de la oferta de crdito y contrarrestar el incremento del tipo de inters lle-
gase a alterar el tipo de cambio. Dado que las reservas exigidas representan
un costo adicional para los fondos, los intermediarios pueden mostrarse
dispuestos, ante una reduccin de la ratio de reservas exigidas, a aumentar la
oferta de crdito para un nivel de inters dado, poniendo as ms recursos a
disposicin de los inversores sin que se altere su precio. La regulacin de la
oferta de crdito a travs de las variaciones de las reservas exigidas, brinda
a la autoridad monetaria la posibilidad de influir en las condiciones de la
economa nacional evitando tanto los riesgos que conlleva la alteracin del
tipo de cambio, como los que podran derivarse en forma de venta masiva
de ttulos y salida de capitales, de una reduccin del tipo de inters a corto
plazo. El uso del mecanismo de reservas exigidas permite, en resumen,
reducir en un contexto de globalizacin financiera la vinculacin entre los
norteamericano predominan los mercados de capitales. Sin embargo, en el actual entorno financie-
LECTURAS
ro dominante entre los agentes parece apuntar a un creciente recurso de los mercados de capital a
costa de la intermediacin bancaria. La plena implantacin del euro al superar la actual segmenta-
cin de los mercados nacionales y elevar la liquidez del mercado financiero unificado, reforzar
estas tendencias dentro del espacio financiero de la UME.
389
efectos internos y externos de la poltica monetaria, y facilita a la autoridad
monetaria la actuacin independiente en estas dos esferas.
La reduccin del canal de crdito sometido a la exigencia de reservas y el
auge alternativo del mercado global de capitales y de los circuitos de finan-
ciacin desregulados ha implicado, por tanto, una merma significativa de la
capacidad de control de la oferta de crdito y, en ltima instancia, de la
autonoma de las autoridades monetarias para influir sobre la dinmica
financiera y en el desenvolvimiento del ciclo econmico nacional.
conjunto. Las crisis financieras de los aos noventa son reveladoras de esta
amenaza.
Las instituciones financieras no slo se encuentran mucho ms expuestas al
riesgo que en el contexto del sistema de Bretton Woods, sino que adems
340
La globalizacin y transformacin de los mercados financieros ha implicado una elevacin y
ampliacin del riesgo privado vinculado a los riesgos de liquidez, de tipos de cambio, de tipos de
inters y de composicin de las carteras.
390
afrontan nuevos riesgos asociados a la elevada volatilidad de los tipos de
cambio y de los precios asociados a la elevada volatilidad de los tipos de
cambio y de los precios de los activos, a la tendencia persistente de los mer-
cados burstiles a recalentarse y formar burbujas especulativas, al compor-
tamiento de los compulsivos e imprevisibles mercados emergentes de capi-
tal, y a la dinmica, cada vez ms compleja y sofisticada, de los mercados
de derivados. La combinacin de la elevada liquidez que caracteriza el
mercado global de capitales, junto con el efecto riqueza que genera la apre-
ciacin de los activos burstiles, y el debilitamiento del control sobre la
oferta de crdito por parte de las autoridades monetarias, han promovido
una dinmica desenfrenada de endeudamiento privado en la mayora de
los pases desarrollados. La acumulacin de la deuda de empresas y familia
alcanza ya niveles mastodnticos y contina creciendo. La elevada volatili-
dad endgena a los mercados financieros globales y la transmisin ins-
tantnea de la informacin financiera desde cualquier punto al resto de los
centros financieros, eleva notablemente el riesgo de contagio y generaliza-
cin de cualquier perturbacin local al resto del sistema341.
Aunque los Estados han demostrado que todava conservan una enorme
capacidad de respuesta en contexto de crisis, su capacidad, sin embargo,
para conducir la dinmica global de los mercados financieros se encuentra
claramente desbordada (incluso para los ms poderosos), sin que se hayan
desarrollado otros marcos de regulacin apropiados. La consecuencia ha
sido el incremento de los riesgos sistmicos potenciales, pero tambin el
crecimiento de la inestabilidad macroeconmica.
A pesar de las polticas de ajuste aplicadas de manera general en los lti-
mos aos, de la correccin de los desequilibrios exteriores y fiscales, y el
descenso de la inflacin, la inestabilidad macroeconmica ha sido uno de
los rasgos ms sobresalientes de los aos noventa. Sin duda, las causas de
la misma son complejas, pero la frentica actividad especulativa de los
mercados financieros, alimentada por la volatilidad cambiaria y el compor-
tamiento desregulado de los flujos financieros, parece ser, ms all de lo
expuesto anteriormente, una parte crucial de estas causas. El peligro de
recalentamiento de los mercados de activos, presente en mayor medida que
en cualquier otra poca histrica anterior, sita al sistema y a las autorida-
341
LECTURAS
J. Eatwell y L. Taylor realizan un sugerente y slido anlisis del riesgo sistmico que implica la
existencia de la globalizacin financiera y de la ausencia de instrumentos idneos de regulacin. J.
EATWELL y L. TAYLOR (2000): Global Finance at Risk: The Case for International Regula-
tion, New Press.
391
des monetarias ante un perturbador dilema: o bien permitir pasivamente
que el precio de los activos aumente, con el riesgo de que se alcance una
burbuja especulativa, o bien en un intento ltimo y de efectividad relativa
restringir la oferta monetaria, aun cuando la inflacin se encuentre contro-
lada, a costa de frenar el crecimiento del producto y del empleo. Como ha
resaltado el FMI:
Los fenmenos que han caracterizado a la economa mundial en los aos
90() muestran un sistema econmico y financiero mundial () que ofrece
la posibilidad de que se generen excesos en los mercados de activos y en el
sector privado y, por lo tanto, se repitan los episodios de inestabilidad ma-
croeconmica aun cuando se apliquen polticas macroeconmicas adecua-
damente disciplinadas, como ocurri en los aos noventa342.
342
FMI: Perspectivas de la economa mundial, octubre de 1999, p. 10.
392
lizacin, y pensamos que resultan compatibles, en su caso, con el virtual
desarrollo de otras medidas y reformas institucionales ms amplias343.
Como podr observarse, con estas propuestas fragmentarias no se aspira a
suprimir el proceso de globalizacin financiera o a revertirlo hacia alguna
variante del modelo previo de Bretton Woods, cosa que consideramos de
difcil viabilidad adems de indeseable, sino de establecer un marco insti-
tucional de desenvolvimiento del mercado financiero susceptible de maxi-
mizar las oportunidades que brinda la globalizacin y de minimizar sus
riesgos y consecuencias ms negativas.
De los tres mbitos cruciales del sistema en los que hemos centrado de
nuestro anlisis de la globalizacin financiera -el sistema de tipos de cam-
bio, los movimientos de capitales, y el control de la oferta de crdito-, los
dos ltimos resultan mucho ms asequibles a la introduccin de cambios
sostenibles y de largo alcance que el primero. En efecto, aunque cualquier
propuesta relativa al control de los tipos de cambio podra parecer en va
ms rpida y drstica de reducir en su origen los movimientos especulati-
vos de capital y drstica de reducir en su origen los movimientos especula-
tivos de capital y la dinmica globalizadora, lo cierto es que esto no es
plausible. No slo resultara, en el actual contexto internacional, prctica-
mente imposible alcanzar un acuerdo general al respecto entre los distintos
gobiernos sino, que, lo que es ms importante, los esfuerzos por mantener
343
En el marco de la literatura ms reciente sobre la globalizacin financiera se han formulado un
nmero significativo de propuestas dirigido a corregir los excesos, riesgos, y costes de la globa-
lizacin. En coherencia con el enfoque analtico y los diferentes nfasis y diagnsticos alcanzados
por cada autor, las medidas sugeridas varan significativamente dentro de un amplia gama que
abarca desde aquellos dirigidos a promover un sistema estricto de regulaciones caso de R. Hah-
nel, o de J. Eatwell y L. Taylor que postulan la necesidad de crear un regulador financiero inter-
nacional- o aquellos otros que como en el caso de Krugman abogan por una utilizacin flexible,
bajo determinadas circunstancias, de impuestos sobre prstamos exteriores, control de cambios,
aranceles, etc. En un terreno ms particularizado y relacionado con la irrational exuberance que
caracteriza la conducta de los agentes y de los mercados de capitales en el contexto de la globali-
zacin financiera R. J. Shiller postula la conveniencia de diversificar los instrumentos de inver-
sin, y que los expertos y los medios de comunicacin desarrollen un discurso ms riguroso y
realista sobre los asuntos financieros. Desde una alta dosis de escepticismo acerca de la viabilidad
o conveniencia de medidas reguladoras, B. Eichengreen sugiere promover un conjunto de acuer-
dos de mbito internacional dirigidos a evitar o atenuar, en su caso, las crisis financieras; entre es-
tos acuerdos figurara destacadamente la redefinicin y mejora de eficiencia del FMI. R. HAH-
NEL (1999): Panic Rules Eveything you Need to Know About the Global Economy, South End
Press; J. EATWELL y L. TAYLOR (2000): Global Finance at Risk, op.cit.; P. KRUGMAN
LECTURAS
(1999): The return of Depression Economics, W.W. Norton & Company, INC; R.J. SCHILLER
(2000): Irracional Exuberante , op.cit.; B. EICHENGREEN (1999): Toward a New Internatio-
nal Financial Architecture: A Practical Post-Asia Agenda, Institute for International Economics,
Washington.
393
polticamente un sistema ms o menos fijo de cambio resultaran sencilla-
mente intiles. En un entorno internacional tan dinmico como el actual,
caracterizado por tendencias de crecimiento, productividad, costes labora-
les unitarios, etc. tan divergentes entre regiones y pases, cualquier intento
de restablecer un rgimen fijo o cuasi-fijo de tipos de cambio, resultara a
medio-largo plazo insostenible, y no hara ms que alimentar las oportuni-
dades para la proliferacin de ataques especulativos continuos y a gran escala
sobre los tipos de cambio. Resulta conveniente no perder de vista que la
quiebra del sistema de tipos de cambio fijos a comienzos de los aos seten-
ta, independientemente de lo discutible que resulte el modo en que se llev
a cabo y de las responsabilidades al respecto del gobierno de los EEUU, fue
el resultado de transformaciones y determinaciones estructurales. A pesar
del estricto control sobre los movimientos de capital existente en el sistema
de Bretton Woods, y de los ajustes peridicos -devaluaciones controladas-
llevados a cabo, a partir de un momento dado el sistema de tipos de cambio
fijos se manifest incompatible con las dinmicas divergentes de las eco-
nomas nacionales. La crisis estructural de acumulacin que comenz a
hacerse patente en el sistema a finales de los aos sesenta, se tradujo en
crecientes desequilibrios exteriores e inflacionarios. Las dificultades del
dlar y de la economa americana, y la crisis de los precios del petrleo
seran los detonantes que hicieron saltar el sistema de tipos de cambios fijos
por los aires. Que el sistema de cambios flexibles no funcione con la virtuo-
sidad que el nuevo liberalismo presuma, no significa que la alternativa
pase por la restauracin del sistema de tipos de cambio fijos.
344
Las propuestas realizadas por Pollin, incluso centrndose en las problemticas especficas de los
EEUU, resultan altamente ilustrativas. R. POLLIN (1993): Public Credit Allocation Through the
Federal Reserve: why It Is hended; How It Should be Done, en DYMSKY, EPSTEIN y POLLIN
(eds.), Transforming the U.S. Financial System: Equity and Eficiency for the 21 Century, M. E.
Sharpe.
345
J. ROSE y P. ROSE (1979): The Burden of Federal Reserve Membership: A review of the Evi-
LECTURAS
397
EL DINERO, LOS DFICIT Y LA INFLACIN
Primera Parte
En la primera parte se estudian las siguientes cuestiones. La reproduccin
de la sociedad, tanto en su aspecto material, como en el de las relaciones
sociales. Este es un tema subyacente a la naturaleza del dinero, especial-
mente cuando concierne a la reproduccin de la sociedad capitalista basada
en la produccin general de mercancas para el mercado. La naturaleza del
dinero, su significacin en una economa de mercado capitalista requiere
analizar las diversas funciones que desempea el dinero en esa sociedad: a)
La funcin del dinero como medio de forzosa articulacin de las labores pri-
vadas llevadas a cabo sin conocimiento de la estructura social de la produc-
cin. La esfera del mercado, del cambio se considera como el lugar en el que
se produce el choque entre el producto ofertado de las labores privadas y la
estructura de la demanda causada por la divisin social del trabajo. Todo
este proceso est acompaado de errores, ajustes, medidas que sobrepasan
o no llegan a surtir la demanda, aproximaciones al azar, en una palabra
procesos de interaccin que requieren la presencia del dinero y de precios
monetarios. Este proceso turbulento de ajustes ms o menos al azar, de inter-
acciones en la esfera del mercado, es continuamente ignorado por la teora
neoclsica, no solamente porque su concepcin de la competencia perfecta
reduce la realidad a una idealizacin, sino porque ms concretamente, la
economa neoclsica supone la existencia de conocimiento perfecto de todas
las condiciones relevantes al equilibrio general: una mano invisible lleva a
cabo los ajustes necesarios entre las labores individuales y la estructura
social de la demanda, para conseguir de antemano el equilibrio general. De
ah que los modelos ms refinados de la economa neoclsica no encuentren
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
Las otras funciones del dinero son: b) el dinero como medio de abstraccin,
dinero de cuentas, medida de valor, medida de precios; c) el dinero como
fin en si (la esencia del dinero: el dinero como fondo de valor, como ateso-
ramiento de valor). La teora neoclsica ignora este aspecto esencial del
dinero, su capacidad de retirarse de la circulacin. En la Teora Cuantitativa
del Dinero, el dinero se considera exclusivamente desde la perspectiva de
medio de cambio, nunca como susceptible al atesoramiento.
El dinero muestra puede ser encajado por aquella cosa de la que es muestra.
Una libra representa a una libra de plata. Esta libra es la muestra que repre-
senta a una libra (de peso) en plata. Con el tiempo, la cantidad de plata re-
presentada por la muestra disminuye. Una libra de plata puede ser inicial-
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
mente representada por una muestra, despus por dos, etc., si la cantidad de
plata de cada muestra representada se reduce en la mitad. La produccin de
mercancas da origen primero a algunos productos privilegiados que act-
an como puntos de equivalencia universal, despus surgen las muestras,
papeles que dan derecho a su poseedor a obtener aquello de lo que son
muestras. Una vez que cambia el producto utilizado como punto de referen-
cia, deben cambiar los precios. El uso de muestras requiere que se mantenga
400
la creencia de que las muestras de cada uno sern aceptadas por todos los
dems. De esto se deriva que el grado de confianza vare segn las muestras
utilizadas y que en ltima instancia el oro se mantenga como el ltimo re-
fugio en un mundo incierto, cuando la confianza en la aceptacin de las
muestras disminuye. Los compradores de oro declaran con su accin la des-
confianza en las promesas implcitas en otras formas de dinero. El oro se
mantiene como el dinero universalmente aceptable; por debajo se encuen-
tran las muestras convertibles en oro, certificados de propiedad de oro. La
condicin privilegiada del oro no est legislada por los gobiernos, sino que
es una condicin establecida por la naturaleza misma del dinero. Cuando el
dinero no est apoyado en el oro, es necesario suponer que otros querrn
aceptarlo. Es verdad que en la actualidad, el dlar no puede ser canjeado
por oro a un tipo de cambio fijo, pero naturalmente si se canjea por oro a un
tipo de cambio flexible (mercado de oro). Cuando el dinero en circulacin
es el dlar, la reserva de los dlares es el oro.
El crdito es una convencin social que permite a los usuarios obtener cosas
que no son asequibles con sus ingresos. La macroeconoma keynesiana impl-
citamente sugiere que los emprstitos no tienen lmites institucionales. Se pue-
de recibir tanto crdito como se desee. Pero en la sociedad capitalista la vala
de las gentes se mide por el dinero que poseen, y por lo tanto si no existiesen
lmites a los emprstitos, la disciplina institucional desaparecera. El crdito
permite sobrepasar los lmites del ingreso. Pero es esto posible sin matiza-
cin? Podra una nacin colectivamente escapar los lmites de sus ingresos?
En la tradicin de la Economa Poltica Clsica, Marx indica que el crdito po-
LECTURAS
sibilita la extensin de los lmites marcados por los ingresos, pero no su abro-
gacin. La circulacin del crdito eleva los ingresos y propicia el auge econ-
401
mico. Pero cual seran los efectos derivados de la acumulacin de deudas
relacionadas con ese auge? Evidentemente tal acumulacin de deudas requiere
su pago, y entonces se produce una crisis, bien sea parcial o general.
M = PQ/k
P = / G
M = [/ G] Q/k
MS = MH + Mnecesario
La cuestin crucial de todo este argumento es: por donde entra el dinero en el
proceso de reproduccin. En Marx, la teora de la acumulacin, la teora de la
reproduccin y la teora del dinero y del crdito forman parte de un anlisis
conjunto. Un incremento del crdito por encima de las necesidades norma-
les de la reproduccin conduce a la inflacin.
LECTURAS
405
LA GLOBALIZACIN Y EL MITO DEL LIBRE COMERCIO
I. Introduccin
El mundo hoy est asediado por una pobreza general y una desigualdad
persistente. Algunos pases en desarrollo han logrado avanzar pese a estos
obstculos, muchos otros no han podido y otros han retrocedido (PNUD,
2002, cap. 1). Cmo debemos proceder frente a estos problemas? Qu
papel debe cumplir el comercio internacional en todo esto? Es obvio que el
acceso a los recursos internacionales puede ser de gran provecho para el
desarrollo econmico. Pero es igualmente evidente que puede causar mu-
chos perjuicios colaterales. Cmo debe proceder entonces una nacin
para aprovechar los beneficios potenciales al tiempo que evita los peligros
potenciales?
La respuesta que hoy predomina en la teora y la poltica es la que dio Mike
Moore, anterior Director General de la Organizacin Mundial de Comercio
(OMC): la manera ms segura para ayudar ms a los pobres es continuar
la apertura comercial (Agosin y Tussie, 1993 p. 9). As los pases poderosos
presionan al mundo en desarrollo para que libere totalmente el comercio,
sobre la base de que la mejor manera de elevar el nivel de vida global es la
maximizacin del comercio (Rodrik, 2001, pp. 5,10).
Pero ha aparecido una creciente oposicin a esta agenda. Desde fuera del
Consenso de Washington y sus variantes ha surgido un ataque ascenden-
te a sus pretensiones tericas y empricas. Se argumenta que la evidencia
emprica no respalda la relacin entre liberalizacin comercial y crecimien-
to ms rpido. Se concluye que, por el contrario, casi todas las experiencias
exitosas de crecimiento orientado a las exportaciones han sido el resultado
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
jas competitivas parecern ser aleatorios a travs del tiempo y entre eco-
nomas (Arndt y Richardson, 1987, p. 12).
411
El problema es que esta proposicin nunca ha sido empricamente verda-
dera: ni en el mundo en desarrollo ni en el mundo desarrollado, ni con ta-
sas de cambio fijas ni con tasas de cambio flexibles. Por el contrario, los
desequilibrios persistentes son el sine qua non del comercio internacional.
Esto no es ninguna sorpresa para quienes estn familiarizados con la histo-
ria de los pases en desarrollo. Pero es igualmente cierto para el mundo desarro-
llado. Por ejemplo, durante la mayor parte del perodo de la postguerra, los
Estados Unidos han mantenido un dficit comercial y Japn un supervit
comercial (Arndt y Richardson, 1987, p. 12). Muchos otros pases de la OC-
DE siguen pautas similares.
petitivas.
ales y actuar como motor del crecimiento. La tarea es explicar por qu, en
contraste con la teora estndar, la mayor parte del comercio se present
413
entre pases con similares dotaciones de recursos; por qu tena una carc-
ter intraindustrial; por qu se efectu ante todo en bienes intermedios y no
en bienes finales, en presencia [aparentemente] de condiciones monopli-
cas de mercado; y por qu se llev a cabo sin una reasignacin de recursos
ni unos efectos de distribucin del ingreso significativos (PNUD, 2003,
Cap. II). Para explicar estos fenmenos se introducen los rendimientos cre-
cientes a escala y la competencia imperfecta en el marco HOS. Esto permite
que lo principal de las ventajas comparativas sea consistente con la especia-
lizacin en bienes a cambio de la especializacin en industrias completas.
Los pases podran terminar entonces exportando un tipo particular de au-
tomviles e importar otro tipo de automviles, de modo que su comercio
internacional sera intraindustrial. En forma similar, las economas de esca-
la de un mercado ms amplio pueden contradecir la prediccin de HOS de
que el libre comercio iguala los precios internacionales de los factores (sala-
rios reales y tasas de ganancias). Adems, la composicin del comercio, en
contraste con su volumen, llega a ser ms importante puesto que puede
tener efectos significativos tales como el diferencial de las elasticidades de
demanda (la tesis de Prebisch-Singer) o el diferencial de transferencias de
tecnologa. Por ltimo, las diferencias de conocimientos (que incluyen a la
tecnologa) tambin modifican los resultados estndar. Una vez que la no-
cin de dotacin de factores se extiende para incluir el conocimiento
humano acumulado o institucionalizado, se modifican los patrones de ven-
tajas comparativas, los beneficios del comercio y las tasas internacionales
de crecimiento (Romer, 1987; Lucas, 1993). Todo esto da lugar a un conjun-
to de posibles excepciones a los resultados estndar, que a su vez da espa-
cio (limitado) a la intervencin del Estado en ciertos sectores estratgicos y
en ciertas actividades estratgicas como la de investigacin y desarrollo
(PNUD, 2003, Cap. II). Pero los modelos involucrados en la nueva teora
del comercio, aun con pocos factores, son muy complicados desde el punto
de vista de sus resultados -potencialmente generan equilibrios mltiples y
patrones complejos de ajuste a/o alrededor de ellos (Deraniyagala y Multa,
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
En sntesis, hay tres tipos bsicos de respuestas a las fallas de la teora es-
tndar. El enfoque tradicional -que se mantiene en el marco estndar- man-
tiene la fe en las virtudes del libre comercio, pero concede que se puede
tardar 75 o ms aos para que funcione. El enfoque de las imperfecciones,
que argumenta que el libre comercio no siempre funciona como debera
debido a los efectos de la competencia imperfecta, las economas de escala
y una distribucin desigual de las capacidades, el conocimiento y las insti-
tuciones entre pases. Y el enfoque clsico de las ventajas competitivas, que
argumenta que el libre comercio s funciona como debera beneficiar a las
empresas avanzadas y a los pases avanzados. Los tres enfoques dejan es-
pacio a la intervencin del gobierno, un poco el primero, algo ms el se-
gundo, y quiz en alto grado el tercero (como en el ascenso histrico de
Inglaterra y de los Estados Unidos, y en el ascenso posterior del Japn y
Corea del Sur).
En lo que sigue, nos ocupamos de las prcticas reales del comercio interna-
cional. La siguiente seccin se ocupa del papel del libre comercio (de su au-
LECTURAS
Los pases ricos estn impulsando a los pases en desarrollo a que adopten
polticas de liberalizacin del comercio y de la inversin extranjera, y fuer-
tes leyes de propiedad intelectual y patentes. Es provechoso sealar, enton-
ces, que ellos evitaron asiduamente dichas polticas cuando estaban ascen-
diendo por la escala del xito (Chang, 2002).
419
Tabla 1: La brecha ascendente entre pases ricos y pobres
Ao Relacin entre el PIB per cpita de los pases ricos y el de los pases pobres
1820 3a1
1913 11 a 1
1950 35 a 1
1973 44 a 1
1992 72 a 1
Fuente: UNDP, Human Development Report, 1999, p. 38.
Tabla 2. Nivel de industrializacin (producto manufacturero per cpita), 1800-1913 (RU 1900=100)
Esto nos lleva, por tanto, a sacar tres conclusiones bsicas. Primera, que
durante su proceso de desarrollo los pases ricos dependieron fuertemente
de la proteccin del comercio y de los subsidios, que por lo general no ob-
servaron las leyes de patentes ni los llamados derechos de propiedad inte-
lectual y que slo defendieron el libre comercio cuando les reportaba venta-
jas econmicas. Desde este punto de vista, estos pases hoy impulsan al
mundo en desarrollo para que adopte las polticas que ellos evitaron. Se-
gunda, que las polticas de los pases ricos no slo incluyeron el proteccio-
nismo y la intervencin del Estado, sino tambin una poltica de coloniza-
cin, saqueo, esclavitud y desindustrializacin deliberada del Tercer
Mundo. Y, tercera, que la globalizacin histrica del capitalismo estuvo
HISTORIA EONMICA Y SOCIAL
Pero quizs todo esto slo sea cosa del pasado. Podemos argumentar que
la historia ms reciente de la liberalizacin del comercio en los pases en
desarrollo cuenta una historia diferente?
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