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CICLO 2017-2
EP INGENIERÍA INDUSTRIAL
EXAMEN
1703-17501
FINAL FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
¡Éxitos!
1. El método del costo anual equivalente sirve para comparar dos (V) (F)
proyectos con vidas iguales.
2. Cuando un costo ocurrirá independientemente de la realización de (V) (F)
un proyecto, este costo debe ser considerado como parte del
proyecto.
3. La Tasa Interna de Retorno (TIR) de un proyecto es aquella tasa (V) (F)
para la cual el Valor Presente Neto es cero.
4. Uno de los problemas de usar la TIR para evaluar proyectos es (V) (F)
que un proyecto puede tener más de una TIR.
5. Si la tasa de descuento de un proyecto es mayor que la TIR, (V) (F)
entonces dicho proyecto es conveniente.
6. Uno de los problemas de utilizar el Período de Recuperación (V) (F)
Descontado (PRD) para elegir entre dos proyectos es que no
estaríamos considerando los flujos iniciales.
7. El escudo fiscal es originado por los intereses de un préstamo (V) (F)
bancario.
8. Los escudos fiscales (EF) son todos aquellos gastos que, (V) (F)
registrados en el Estado de Resultados de la empresa, determinan
un menor pago de impuesto a la renta.
4) Si para un proyecto determinado, los inversionistas tienen dificultades para cubrir el Capital de
Trabajo total requerido; cuál de las siguientes estrategias será la más efectiva para mantener la
viabilidad financiera del proyecto
A. Aumentar los niveles de operación, es decir aumentar la proyección de las ventas
B. Replantear la estrategia comercial, buscando planear ventas de la mercancía a crédito
C. Aumentar los inventarios lo que más se pueda; para responder rápidamente a la demanda
D. Conseguir cobertura del 100% de financiación por parte de los proveedores
E. Ninguna de las opciones es una estrategia válida para reducir el Capital de trabajo
5) De las siguientes expresiones, seleccione la que mejor contesta la pregunta: ¿Por qué razón es
necesario contabilizar en el flujo de Caja las depreciaciones y amortizaciones de diferidos (Gastos
no desembolsables) siendo que estos no representan un flujo de efectivo?
A. Contabilizarlos permite visualizar los egresos causados con mayor claridad
B. Contabilizarlos permite conocer la estructura de costos del proyecto
C. Contabilizarlos es necesario para conocer con exactitud las utilidades o pérdidas
D. Contabilizarlos permite calcular los impuestos exactamente que si son un flujo de efectivo
E. No es necesario Contabilizarlos porque no son un flujo de efectivo
6) De las opciones siguientes, seleccione la que mejor describe los objetivos del estudio financiero
del proyecto
A. Contabilizar las cuentas, calcular las cuentas financieras y definir la estructura financiera
B. Calcular las inversiones, realizar calendarios de ingresos y egresos; y definir la estructura financiera
C. Calcular el precio del producto, calcular las cuentas financieras y definir la estructura financiera
D. Calcular costos y gastos, definir estrategia comercial y precios; y definir la estructura financiera
E. Contabilizar las cuentas, definir estrategia comercial y precios; y definir la estructura financiera
7) De las siguientes expresiones, seleccione la que mejor expresa la diferencia entre el flujo de caja
del inversionista y el flujo de caja del proyecto:
A. El flujo de caja del inversionista no considera el efecto de la financiación; en cambio, el Flujo de caja
del proyecto si considera este efecto
B. La diferencia es que el flujo de caja del proyecto solo considera el pago de los intereses; en cambio
el flujo de caja del inversionista considera todo el efecto
C. La diferencia es que el flujo de caja del proyecto no considera el efecto de la financiación; en cambio
el flujo de caja del inversionista considera todo el efecto financiero
D. La diferencia es que el flujo de caja del inversionista solo considera el pago de los intereses; en
cambio el flujo de caja del proyecto considera todo el efecto
E. Todas las opciones son correctas
10) Usted se encuentra evaluando un proyecto de inversión que tiene un horizonte de evaluación de 3
años y presenta 3 posibles escenarios:
Determine el Valor Neto Esperado del proyecto si se sabe que el beta del sector es de 1.18, la
tasa de interés de los bonos del tesoro es 4.5%, la prima por riesgo de mercado es de 7.5%, la
empresa mantiene una estructura deuda capital de 2.85, el costo de su deuda es de 11% y
enfrenta una tasa impositiva del 28%.
12) Se desea construir una unidad de producción de amoníaco con una capacidad de 100,000
toneladas por año, por lo cual se estima lo siguiente:
La inversión inicial en maquinaria será US$ 60 millones
La vida útil del proyecto es 6 años
La depreciación será lineal durante toda la vida útil del proyecto
El precio de venta del amoniaco es US$ 350 por tonelada
Los gastos de explotación, incluyendo la materia prima, son US$150 por tonelada.
El costo de oportunidad de capital de la empresa es 15%
La tasa de impuesto a la renta es 30%
Se solicita lo siguiente:
Determinar si es conveniente invertir en la máquina a través del flujo de caja libre y el VPN.
13) Avianca, empresa colombiana de transporte aéreo, está evaluando dos proyectos distintos, se
cuenta con la siguiente información: Retorno de activo libre de riesgo: 5%, la rentabilidad de
mercado: 9%, el beta del mercado 1.26. La estructura del capital es la siguiente: 40% de deuda con
un retorno esperado de 7.5% y 60% capital propio. La tasa de impuestos es del 30% y el Riesgo
País Colombia equivale a 154 puntos básicos. ¿Cuál de las dos opciones le conviene elegir a
Avianca? Sustente su respuesta
Inversión Año 5
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Inicial
Proyecto A 25 0 0 16 18 18
Proyecto B 25 8 10 12 12 12